Private Banker Edoardo Momini
Chi sono? Edoardo Momini
Private Banker di Banca Fideuram
31 Gli anni dedicati alla mia professione
150 Nuclei famigliari
60 Milioni di portafoglio
I MIEI NUMERI:
L’obbiettivo: PIANIFICAZIONE PATRIMONIALE
DELLA FAMIGLIA PIANIFICAZIONE
FINANZIARIA
PIANIFICAZIONE SUCCESSORIA E DEGLI
ASSET
PIANIFICAZIONE FISCALE e IMMOBILIARE
FINANZA AL FEMMINILE
PREVIDENZA o IMPREVIDENZA?
FINANZA ED EMOZIONI
25 Dicembre 1987
IL MIO PRIMO CONTATTO CON LE
EMOZIONI FINANZIARIE
Crollo di Wall Street
L’indice Dow Jones registrò una perdita del 22.61%.
1987
Il 2 agosto a Wall Street l'indice
Dow Jones era a quota 2.900
punti. In 3 settimane è crollata del
14%
1990
2003
Guerra del Golfo 1
Guerra del Golfo 2
Crollo new economy
MSCI W: -50%
2001
In una sola giornata il Mibtel perse il 7,42% e il Mib30 il 7,79%
RIASSUMENDO…
Le emozioni non risolte si ripresentano sempre o con lo stesso segno oppure
di segno contrario
QUESTO ACCADE ANCHE IN FINANZA, ANCHE QUI LE EMOZIONI CONTANO
MiFID:
M arket
i n
F inancial
I nstrument
D irective
• PROFILARE
• CLASSIFICARE
• GESTIRE
• VALUTARE L’ADEGUATEZZA
AUMENTARE LA RELAZIONE CON IL CLIENTE comprendendone OBIETTIVI E ASPETTATIVE PER TRADURLI IN PORTAFOGLI FINANZIARI
in Italia dal 2007
GESTORE DI PORTAFOGLI - Discrezionalità all’interno del mandato - Risponde del risultato complessivo del suo
lavoro - Può aprire/chiudere posizioni all’interno del
mandato senza dare costante giustificazione al cliente
- Ha obbligo di rendicontazione
CONSULENTE - Non ha autonomia nel servizio
- Il cliente rimane il decisore finale delle operazioni
- Il consulente consiglia, il cliente compra o vende lo strumento finanziario oggetto di raccomandazione
FINANZA CLASSICA
Parla di: Mercati efficienti Prezzi e informazioni Portafogli
Considera il cliente :
Razionale Avverso al rischio Capace di valutare le informazioni disponibili e in
egual maniera
Portafoglio consigliato Il mio denaro
Lunatico Volubile Mutevole …
DIMENTICA IN FRETTA GLI OBIETTIVI DICHIARATI
IL MERCATO E’ FATTO DI PERSONE QUINDI
E’ EUFORICO E’ SPAVENTATO
E’ NERVOSO
E PER QUESTO E’ IMPREVEDIBILE
FINANZA COMPORTAMENTALE
Osserva: La ciclicità degli “errori”, L’irrazionalità dovuta a meccanismi cognitivi
(ancoraggio, overconfidence, ….).
Considera il cliente:
Emotivo Vulnerabile Capace di dare un peso diverso ad ogni
informazione Legato al proprio denaro
LA FINANZA COMPORTAMENTALE E’ UN FARO CHE NON PUO’ ESSERE PERSO
DI VISTA PERCHE’ FA LUCE SUL REALE COMPORTAMENTO UMANO CHE
DISTINGUE
L’UOMO ECONOMICO perfettamente RAZIONALE (Studiato dalla finanza classica)
L’UOMO REALE-EMOTIVO con le proprie naturali distorsioni comportamentali e decisionali
CONTROLLO DEL RISCHIO
DIVERSIFICAZIONE
CORRELAZIONE
COVARIANZA
VOLATILITA’
CONTROLLO DEL RISCHIO AD INTUITO
DIVERSIFICAZIONE INGENUA
NON METTERE TUTTE LE UOVA IN UN
PANIERE
PORTAFOGLIO FINANZIARIO CLASSICO
PORTAFOGLIO MENTALE
RISCHIO E IRRAZIONALITA’
L’INVESTITORE REALE A DIFFERENZA DELL’UOMO ECONOMICO
SEGMENTA IL PORTAFOGLIO E A CIASCUNA AREA
ATTRIBUISCE UN VALORE
SBAGLIAMO NELLA VITA SBAGLIAMO IN FINANZA
Il cervello umano è portato ad arrivare in fretta alla soluzione quindi escludiamo informazioni e cerchiamo scorciatoie mentali: scaviamo nella memoria dei ricordi
Le emozioni sono ulteriore strumento di
disturbo
IMPARARE A DISTINGUERE LE TRAPPOLE PER EVITARLE
QUALSIASI DECISIONE FINANZIARIA E’ PRESA IN UN CONTESTO DI INCERTEZZA
PENSIAMO CHE CI SIANO STRUMENTI IMMUNI DA PERICOLI E SGRADITE SORPRESE.
CONCETTO
RISPARMIATORE O INVESTITORE
Università
im
Risparmio per un progetto
che non può essere disatteso
Investo per soddisfare aspetti soggettivi – accetto + rischio per un guadagno supplementare
Imprevisti
LA RICCHEZZA DEL RISPARMIATORE NON E’ QUINDI UN UNICO PORTAFOGLIO
LE NOSTRE DECISIONI SONO PRESE IN CONFLITTO
99 EURO
149 EURO
199 EURO
COSI’ IN FINANZA FACCIAMO SCELTE
CONFLITTUALI
IL CONTRARIO DI QUANTO FAREBBE «L’UOMO
ECONOMICO» NELLA FINANZA CLASSICA
COMPRA CIO’ CHE CONOSCE
Se azioni (quelle pericolose!) Le conosciute divento socio di… Se obbligazioni (quelle sicure!) Le conosciute presto i soldi a...
L’INVESTITORE REALE E’ SOLITO CERCARE SCORCIATOIE MENTALI
Il titolo in ribasso dovrà pur risalire
RIMANE ANCORATO ALLE PROPRIE CONVINZIONI
L’Obbligazione è più sicura dell’azione
LA SICUREZZA DEL PRESTITO OBBLIGAZIONARIO….UN ERRORE EMOTIVO!!
Funziona male
È tecnicamente sull’orlo della bancarotta
Non rispetta gli accordi presi
Non risponde MAI a nessuno dei suoi conti in profondo rosso
Non ha un bilancio certificato né consolidato
Non si conosce il suo stato patrimoniale
Ha un debito di 2000 mila 100 miliardi di €
USA STEREOTIPI Quale professione?
TIMIDO
COLTO DISPONIBILE
AGRICOLTORE AGENTE DI COMMERCIO PILOTA BIBLIOTECARIO INGEGNERE
PENSA CHE QUELLO CHE E’ STATO SARA’
MA LA MONETA E LA PALLINA NON HANNO MEMORIA
ORDINATO
COMPRIAMO UN TITOLO CHE IL MERCATO STA DICENDO DI VENDERE
L’UMILTA’ QUESTA SCONOSCIUTA
GLI ERRORI CI REGALANO SODDISFAZIONE
TUTTI INSIEME APPASSIONATAMENTE
• COVERED WARRANT anni 90’ • BOLLA TECNOLOGICA anni 2000 • BOLLA IMMOBILIARE anni 2007
LE EMOZIONI E LA PERCEZIONE DEL RISCHIO
GLI INVESTITORI RIMANGONO ANCORATI PSICOLOGICAMENTE
ALLA PARITA’ NOMINALE DEL PRESTITO
SCORCIATOIE MENTALI ITALIA CRISI 1992/94 ITALIA CRISI 2011 GRECIA 2010
RISCHIO - RENDIMENTO
LE PERSONE HANNO DIFFICOLTA’ CON LA VARIABILE RENDIMENTO
SI PUO’ CALCOLARE EX ANTE E RIDURRE CON LA DIVERSIFICAZIONE E CON LA CORRELAZIONE NEGATIVA
Orizzonte temporale
E’ SUFFICIENTE?
NO PERCHE’ RICHIEDE RAZIONALITA’ E OGGETTIVITA’ CHE IL RISCONTRO SUL CAMPO SMENTISCONO CLAMOROSAMENTE
COMPORTAMENTO DELL’INVESTITORE REALE
VaR = VALORE DI RISCHIO
Come insegna Taleb, «il cigno nero» prima poi arriva e bisogna saperlo fronteggiare
TEST
• Alternativa A = vincita sicura di 200€
• Alternativa B= 25%di possibilità di vincere 1000€ e
75% di possibilità di non vincere nulla
L’80% dei partecipanti sceglie A Avversione al RISCHIO
L’uomo «economico» B= 0,25*1000+0,75*0=250€
TEST
• Alternativa C = perdita sicura di 200€
• Alternativa D= 25%di possibilità di perdere 1000€ e
75% di possibilità di recuperare tutto:
NO PERDITA
L’80% dei partecipanti sceglie D Aumenta il
RISCHIO
L’uomo «economico»
D= 0,25*(-1000)+0,75*0= -250€
+10 -10
LA TEORIA DEL PROSPETTO
CHE FARE?
PERCHE’ RISPARMIO?
PERCHE’ INVESTO?
LA RELAZIONE
CONSULENTE
IL CLIENTE PORTAFOGLIO
PORTAFOGLI IDEALI E REALI
PORTAFOGLIO IDEALE = PIANIFICARE
II IMPREVISTI
MANUALE DI SOPRAVVIVENZA
DEFINIRE UN BENCHMARK REALE OLTRE CHE FINANZIARIO
CONDIVIDERE CONSULENTE-CLIENTE UN
SET DI REGOLE OPERATIVE
Bibliografia : «Finanza ed Emozioni » Andrea Rocco
Un giorno la paura bussò
alla mia porta, il coraggio
si alzò, aprì e vide che non
c’era nessuno.
M.L KING
Ciò che si conosce non fa
paura
Buon Investimento
Private Banker: -Edoardo Momini -Guido Pessina
Le assistenti: -Marida Guarini -Claudia Mambretti
IL TEAM:
Grazie a tutti per l’attenzione