7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
1/156
,
, : ., .,
., 2010
2010
7/23/2010
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
2/156
2
1: ,
,
(, )
:
: , .
.
( )
: (), .
: /
: ,
.
*** ... :
1) 2) 3)
(engl. stakeholders): /
.
(: ) : (), (), (),
( ), ( ),
( ) .
.: ,
: , Going concern ( ) :
- &T - Sony Ericsson Sony Ericsson
-
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
3/156
3
: , :
: (1990)
.
. . :
1)
2) . ,
, .
:
,
.
. 1:
: (. paradeigma) , , :
( )
: ( , .)
, 3 :1) 2) 3)
:1. ,
.
- ( )- .
- , - ,
.
2. , , ,
.
3. :-
.
- .
- , . , . -
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
4/156
4
: (
) .
:
()
( )
. :
,
.
:
:
( )
(
)
:
:
(
)
(,
...).
, .
:
+1 = +1
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
5/156
5
: = 1 + exp ()
1
S 50%
.
50% t = - (/).
.
. , .
.
:
1) 2) 3) 4)
,
, .
.
.
, .
. , .
, ,
.
,
.
. 2:
: .
.
.
(engl. business management).
, .
.
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
6/156
6
.
,
.
:
1) 2)
.
.
,
.
, .
.
.
, , .
.
,
.
().
:
.
, , .
.
( )
.
. .
= .
,
.
,
.
. ,
.
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
7/156
7
.
.
.
.
, .
,
:
1) ( , ) 2) ( ,
, .)
3) ( ,
)
:1)
:
2)
.
3) .
.
.
(
) (
).
.
1. . (win-win).
.
,
,
. Windows 90-
. 20%
10
.
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
8/156
8
2. .
,
.
1992. .
,
40% .
3.
.
1991.
IBM. ,
( ),
30% 70 .
140% 25%.
4.
.
.
1985. New Coke.
,
.
,
Coca Cola Classic.
.
(economic value added) ,
.
=
:
1) 2)
. 3: :
.
:
1)
2) 3) 4)
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
9/156
9
( , ,
...)
, :
1) 2)
:
3) , ( ), , (, , , , .)
4) 5)
.
, .
(Follett): .
:
( ) ( )
:
1)
2) (, )
3) 4)
. 4:
, . :
- (, , )- , , .
- ( )- - -
.
.
50-
. .
.
.
:
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
10/156
10
1)
2) :
- - .-
3) , , , .
.
,
.
,
. 1/3 .
.
,
.
()
- , .
,
.
. .
:
1) . 5
2) .
,
,
.
3) .
. 5:
.
, , .
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
11/156
11
. :
- - -
.
, .
, .
,
.
, . .
:
1) 2) 3) 4) 5) 6) 7) 8)
,
.
.
:
o (first line)
o (middle managers)o (top managers)
:
.
:
, .
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
12/156
12
,
, .
:
1) 2) 3)
.
:
-
.
:
1) 2) 3)
, . 4
:
1) - 2) 3) 4)
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
13/156
13
2 :
:
.
:
,
.
( , ,
.).
.6:
:
Robert Owen-
.
- ,
.
Charles Babbage-
.
-
. Henry Ford
- , ( 19.
,
).
-
- ,
.
.
- . -
- - ,
, , , , .
-2008. Ford, , ( Focus).
() :
1. 2. - 3.
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
14/156
14
2 :
- .
, ,
.
- aylor
.
.
.
.
.
- :1. 2. 3. 4.
, ,
-Gantt-
.
.
. ,
.
.gantogrami.
-
.
-
, .
-Fayol
.
,
.
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
15/156
15
: :
1. ()2. ( ) 3. ( )4. ( )5. (
)
6. - , ,, .
14 , :
1. 2. 3. 4. 5.
-Weber
.
: ,
.
: .
: .
, .
,
. Follet Barnard.
- Follet
.
.
- Barnard
.
-
:
-
. : .
.
.
. , ,
.
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
16/156
16
- : ,
,
.
.
- . - Argyris, Likert, McGregor.
, ,
.
.
- . 2. .
, .
, .
,
(, ,
.). .
- -
,
-
. 7:
:
1. 2. 3.
.
,
.
, :
( , ;. , )
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
17/156
17
( ,
; .
, )
( ) ( ) ( , , ,
.9
( .
,
)
, .
. :
.
,
, .
Kindlberger- ,
.
. .
.
, ,
.
.
,
.
.8:
.
, .
, ,
.
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
18/156
18
.
.
,
. ,
. ,
: , (
, ),
.
.
:
() ( ) ()
. . 1994.
: Navigator Netscape, world
wide web internet explorer Microsoft.
:
-
-brick and click-Tesco, JAT
-pure click- Amazon.com, Google, Yahoo.com
-
- , :
, ,
- , ,
- : , .
2 (business to business)
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
19/156
19
( ) ( ).
:
1. - : , ,
2.
.
- -
-
- -
,
:
-:- (, , , )
- (, , , , )
-
:
, .
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
20/156
20
- -
- -
- - ,
. . ,
, , .
: , , (), ,
, ...
: ,
, , , ...
. 9:
:
?
.
, ,
, :
-
- ,
-
-
- ,
- ,
.
- -, :
-
-
-
-
-
-
- -
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
21/156
21
!
, .
:
-
-
-
-
:
, ,
.
:
.
.
:
,
,
.
, ,
, .
,
!
- -, :
-
-
-
-
-
-
-
-
-
,
. , .
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
22/156
22
,
.
, , !
,
,
,
.
, .
.
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
23/156
23
3:
. 10: :
.
, .
.
.
.
.
, .
.
:
( ). . (
)
:
1) . .
. .
2) . , (SMART) , ,
() .
.
, .
3) (, ), .
( )
( )
( ) ( )
. 4) ()
,
. .
-
.
5)
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
24/156
24
.
.
( )
.
.
, . .
:
1) () . .
2) . .
:
1) :
:
2) ():
:
3) : .
:
4) : ,
.
5) :
:
I ( , . ). ( )
.
II ( ). , .
:
( ) (
)
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
25/156
25
. :
, .
. .
:
. , .
, , .
, .
:
:
1) ( 1960-) ,
.
. : . 2) ( 60- 80-) : : .
,
( ): ( )
( ) ,
.
.
3) ( 70- ) :
- ( )- - -
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
26/156
26
:
1. 2. 3. 4. 5. 6.
, , .
:
.
()
.
-:
.
.
:
.
/.
.
: .
, .
,
.
:
:
( )
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
27/156
27
. 11: :
.
.
. .
. , .
:
(engl. corebusiness).
.
) :
1) () (.
)
2) () , . (. )
) :
1) (. )
2) (
, . )
:
(. . .)
, :
1) . .
2) 3) ( )4) 5)
.
.
*** :
. .
:
1) , .
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
28/156
28
2)
3) 4)
.
(% ) (
)
:
1) ( )2) . ( )
( , , .)
.
.
( )
. :
1. (, )2. ( , )3. ( , ,
)
- - .
.
,
.
5 :
1) (. )2) 3) 4) 5) . -,
, ,
.
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
29/156
29
. 12: :
(, , .)
strategos = .
:
,
.
.
.
:
.
. , .
.
:
(1) ( , )(2) ( , )
. :
1) 2)
.
:
. , ,
.
,
. , , .
, . :
( 1-3% - ,
, ).
.
, , .
, ,, , .
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
30/156
30
.
. :
- ,
- ( )
-
.
:
1) 2) 3)
- , .
.
. .
,
.
. 13:
,
. .
, ,
, .
,
.
(
) .
, ,
. 200 -
:
(1) - .
(2)
, .
(3)
(4)
.
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
31/156
31
:
( , , ...
, ).
( ,
, , .). .
:
(
).
( , )
, ():
, ( ). ,
()
(, , , .)
(
(BalancedScorecard),
1992. .
,
, . .
,
, .
:
I. ( )II.
III. IV.
.
? , ,
...
:
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
32/156
32
:
- % - %
: ?
.
:1) ( )2) () :
i. ii. iii.
.
: ? :
:
.
.
: ?
:
( )
, , .
, .
:
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
33/156
33
. 14:
,
(
).
. ( ).
(
, , ).
, -
.
. :
( ) () ( ). ,
.
. 1 :
i. ii. -
( )
iii. ( )
iv. ( )
:
.
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
34/156
34
.
. : .
.
30 90% ,
.
.
.
:
1)
/ / .
2) , .
3) / .
4) , (,
.) .
.
, ,
.
.
:
,
.
. 15:
:
:
( , )
(. ).
, (. , ,
, , ,
.)
.
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
35/156
35
*** ... :
1) . 2) (-, )
.
- .
, .
( ) , .
,
. ,
()
3) 4)
( )
. , ,
, .
. .
:
. (.
), (. ,
, .)
, , .
:
1) 2) 3)
.
.
.
.
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
36/156
36
.
.
, . ,
.
:
,
, .
.
:
. 16:
.
.
, , :
, , .
. ,
: : .
.
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
37/156
37
:
1) 2) 3) 4) ,
:
1) , 2) 3)
.
:
(10-15 )
(20-40 ) ( 40 )
, .
.
:
(1) 1:
:
(2) 2: .
.
.
(3) 3:
. :
(4) 4:
(,
, , , ).
.
:
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
38/156
38
.
:
.
.
(5) 5: ( )
. .
.
:
(6) 6:
.
.
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
39/156
39
4:
. 17: ,
(, , ),
.
.
.
. .
. , .
.
,
.
.
, ,
.
.
.
:
1) ... . , ... .
.
.
.
6 10 .
,
.
2) ... .
.
.
.
.
.
.
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
40/156
40
. (.
). .
.
5 :
1) 2) (. , , )3) 4) ( ) 5) ()
.
.
.
4 :
1) 2) 3) 4) 1)
. .
: ,
.
.
. .
.
.
.
: ()
:- ( ) - () ( )
.
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
41/156
41
. .
.
*** : .
: .
2) .
, , .
. .
.
3 :
i.
, , , .
ii. .
iii. :. .
,
.
.
.
,
.
.
.
. . .
3) : .
.
:
.
,
. , .
:
1. ( , )
2.
, .
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
42/156
42
4) :
.
: .
(. ).
:
.
.
.
, , .
:
:
( , ,
, .)
: , ( )
:1) (
)
2) ( )
3)
. 18: , ,
.
-
. .
- ,
.
- .
.
.
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
43/156
43
- , ,
.
- ?,
:
1. -
.
- (
).
2. - (
,
,
).
( )
( ).
( ),
,
.
. ,
. ,
.
.
: ,
, , .
:
1. ( ) 2. ( )3. (
)
:
1. 2. 3. 4.
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
44/156
44
-
-
( -Taylor) . .
- ,
, .
-
.- , .
- .
- ( )
.
.
.
.
( ):
,
( ),
, .
: ,
, .
. ,
.
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
45/156
45
.19:
:
1. 2. 3.
-
. .
-
.
Weber ,
.
- :
- :
( )
, -
.
-
- :
1. 2.
- . .
.
-McGregor :
( ; , )
( ; )
.
-rgyris ,
.
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
46/156
46
, ,
.
.
-Likert :
1 ( )-
2 3 -
4 ( )-
.
.
,
.
, .
.:
-
-
:
- ;
- ,
( ) :
- :1. ( )2. 3. ( )
- :1. (
)
2. ( )
- :1. (
; . )
2. ( ; . )
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
47/156
47
3. ( ; .)
,
. e y .
. 20:
.
:
1. 2.
, .
.
. .
50%
( 30%).
-Leavitt : (
, , ,
...)
.
.
:
-
.
- .
( ):
( )-
-
( ), (). - , .
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
48/156
48
, .
.
:
1. -
- ,
-
2. -
- (
-
3. -
- ,
,
:
- : ( , ...),
( ,
...) (
, ...)
( )
.
.
/
.
Ford 75%.
.
.
:
4-8 -
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
49/156
49
:
- :1. , ( ) 2. ( )3.
4.
- :a. (
)
b. ( )
c. ( )
V(value time)/(elapsed time)
V/ =1
:
- ,
(. ).
- (
)
- ( )
- ( )
, -
,
.
:
- -
Leavitt :
- ( )
- ,
:
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
50/156
50
Robbins-u, :
1. - ,
-
2.
-
-
,
3. - , ,
-
4. - -
5. -
-
6. -
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
51/156
51
5:
.
, , . , . , .
.
.
. , : -
, - . , -
, -
.
. 21:
``
''. :
)
)
)
4 :
1. . .
,
. :
'''' . .
,
. .
.
,
.
2. - ,
.
3. - '' '' , , .
4. - . ,
.
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
52/156
52
.
:
1)
2) .
.
3) . :
1. - ,
, .
.
2. () .
.3. ( ''-'' ) -
. .
,
(.
100 .)
4. -
.
.
.
,
.
:
1. .
.
2. .
.
3. .4. - .
/
.
5. - ,
.
6. .
7. .
8. .
9. -,
.
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
53/156
53
10. (
).
:
1. . ,
.
2. .
3. ( ).
. 22:
( ).
.
, , , ,
. , .
.
.
:
, , ( )
.
.
.
. : ( ) .
.
.
:
.
, , ,
. (. )
(.).
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
54/156
54
1. 2. 3.
.
( : = +). '''' '' ''.
/ .
,
, .
, -
, - .
(, , )
( , , ).
,
. ,
.
( , ,
),
.
.
.
.
, . 3 :
(1) -
.
.
(2) - /
, , / .
.
(3) -
, . .
.
, 3
: ,
.
.
(: , )
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
55/156
55
1. ( ) -
. :
1) -
.
2) -
.
3) -
.
4) -
.
. -
.
2. - .
.
,
.
, ,
''''. ,
.
3. - .
, , ,
. .
. 23:
. . 10
.
() :
'' ''.
, .
:
1) 2) 3) 4)
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
56/156
56
-
-
-
:
1)
2)
3)
4)
1. .
. :
= / . ,
.
: .
:
() = ( - )/ .
(. )
= ( + ) / .
.
2. - .
,
. :
= / .
. = edit /
. = edit /
3. -
. :
= ( + +
)/ .
% .
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
57/156
57
4. - .
:
( )= / .
( )= /
( ) = /
.
:
1. 2. -3.
- ,
.
/ * / = * =
Z - - .
Z 1,8 Z 1,8 3,0 Z 3,0 (.
)
3. - , .
. ,
.
, -
.
PTv=FT/-V
.
. :
/ / /
- EPS(earning per share) .
.
/ (P/E price/earning)
.
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
58/156
58
/ .
, .
.
:
1. -
. EVA=IC * ( ROIC CC)
IC-
ROIC -
CC-
2.- CFROI- Cash flow return on investment
CFROI= / .
= - + - ..= + .
- .
, 2
:
1. - . :
-
.
2. - .
.
(1+d)/n .
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
59/156
59
6:
. 24:
:
:
(1) .
.
(2) .
(3) .
(4) .
, , ,
.
, .
, : ,
.
:
:
, .
, . .
.
:
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
60/156
60
- . .
:
1. 2. ( )
. .
:
( ) ( ) ( , ) (, , )
.
:
:
.
( -1
+1).
= :
,
(
)
. 26:
. .
:
:
1.
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
61/156
61
2. ) )
3. ( )
4.
:
:
( ) ( ) ( )
( ) :
:
- .
:
:
() : ( )
( ): . , . .
. : .
.
.
:
.
:
: : ,
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
62/156
62
7:
. 26: ,
.
.
:
(1) (2) (3)
- . .
- 1 :
.
, .
,
, .
, . 1 100%,
1. . (
) .
.
:
1)
2) . (. )
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
63/156
63
:
1) .
, .
P1 -10 160 260
P2 - 20 130 300
P3 - 40 180 280
0,30 0,60 0,10
180
, 0,6 .
, 180.
2) (),
.
P1 0 20 40 16
P2 10 50 0 33
P3 30 0 20 11
0,30 0,60 0,10
.
.
. ( !). : -10 .
-10-(-20) = -10+20 = 10. -10-(-40) = -10+40 = 300
.
.
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
64/156
64
3) ,
.
P1 -10 160 260 119
P2 - 20 130 300 102
P3 - 40 180 280 124
0,30 0,60 0,10
,
.
.
,
.
. , .
:
1) (maximax) .
-
.
- . .
O1 O2 O3 O4
C1 50 70 90 110
C2 100 120 150 200
C3 260 220 140 70
C4 300 170 90 - 20
.
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
65/156
65
2) (maximin) , .
.
,
100% .
O1 O2 O3 O4
C1 50 70 90 110
C2 100 120 150 200
C3 260 220 140 70
C4 300 170 90 - 20
.
3) . .
. 1.
.
O1 O2 O3 O4
C1 50 70 90 110
C2 100 120 150 200
C3 260 220 140 70
C4 300 170 90 - 20
0,6
0,4
H(C1)= 110x0,6 + 50x0,4 = 86
H(C2)= 200x0,6 + 100x0,4 = 160
H(C3)= 260x0,6 + 70x0,4 = 184
H(C4)= 300x0,6 - 20x0,4 = 172
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
66/156
66
4) minimax Savage- ( )
.
.
- .
O1 O2 O3 O4
C1 250 150 60 90
C2 200 100 0 0
C3 40 0 10 130
C4 0 50 60 220
.
5) : , .
.
O1 O2 O3 O4
E (C1) 50x0,25 70x0,25 90x0,25 110x0,25 80
E (C2) 100x0,25 120x0,25 150x0,25 200x0,25 142,5
E (C3) 260x0,25 220x0,25 140x0,25 70x0,25 172,5
E (C4) 300x0,25 170x0,25 90x0,25 -20x0,25 135
1/n n . .
. :
:
1)
2) .
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
67/156
67
8:
. 27:
.
() (, ,
) .
:
. , .
,
( )
:1. 2. 3.
, .
:
:
- ,
- (
- ,
.- ,
, .
, ,
.
. .
.
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
68/156
68
:
- ( ) :
a. ( )b. ( )
- a. (
)
b. ( )
:
(, , ) ( , ,
, , )
, , .
,
.
,
.
, :
Hersey/Blanchard model Fidler-ov model
Hersey/Blanchard- model
,
, (,, ).
(
).
,
.
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
69/156
69
, ,
, .
.
, ,
.
, .
, ,
.
.
,
.
.
Fidler-ov model
.
LPC (least preferred co-worker)LPC .
, ,
.
, .
:
- ( , , ,
(). ,
)
- ( ,
. . ,
,
)
- ( ) :
- () - ( )
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
70/156
70
. 28:
.
.
:
.
.
, , , .
.
.
() .
, .
.
:
( ) ( ) (
)
:1.
-
-
,
.
2. , -
. : ,
, .
,
.
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
71/156
71
, ,
.
-
.
- ( ) .
.
.
,
.
:
3. - ( )
- :
, (.
)
- : ( .
)
:
,
:
( , ).
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
72/156
72
9:
,
,
.
.
:
:
- ( )- ( )
.
:
ex ante
- (BSC) .
(
), : ,
.
,
. ,
.
. 29:
.
:
, .
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
73/156
73
.
:
( + ) ( ) ( )
4 :
1) 2) 3) 4)
:
(1) (2)
.
?. , .
.
.
, .
,
.
:
. ,
-.
. .
.
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
74/156
74
.
:
. ,
.
:
1) , . 2)
.
ex post .
. .
.
. 30:
.
:
1) ( ), (internet, extraneti, intraneti .)
2)
- .
3) , . :
4) . .
(pure-click )
Google, Amazon ,
(brick-and-click ) Sisco.
.
:
(1) . CRM customer relationship management
(2) , . .
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
75/156
75
:
( )
.
.
:
1. ( )2. (
). :
.
3. ( ) .
,
.
, .
. 31:
(ZV)
(VBM-Value Based Management).
.
, (lead
indicators), ,
(lag indicators).
:
, .
, ,
.
( )
.
CFROI >CC
= ( ) +
( ).
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
76/156
76
().
,
.
.
= x
()
(EPS-Earnings Per Share)
( P/E-Price/ Earnings).
, , .
.
.
(current cash flow) .
(discounted cash flow) ,
,
.
.
,
, .
.
(VA - Market Value Added) =
( x )
+
+
-
VA:
( ) ,
:
(V- Economic Value Added)
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
77/156
77
(163958 = 1123000 * 14,6%)
V:
-
-
-
(TSR- Total Shareholder Return)TSR :
( + ( ))
/
(CFROI- Cash Flow Return on Investment)CFROI = /
(CFROI)
(CC), (IRRR- Internal Required Rate of
Return).
E :
(V, TSR, CFROI) (value drivers)- a) ()) ()
: CFROI,
CFROI g
.
,
.
.
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
78/156
78
) ()
:
)
()/
:
1) . .
. .
, / .
:
- - - -
2) . ( 9
3) . .
:
- -
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
79/156
79
- 4) .
.
)
:
- (CFROI > IRRR (iliCC))
-
:
( ) ( ) ( )
/
:
1) . (1 . 1 . )
- .
, .
2) . . .
3) . ( 1 1 ) ,
.
4) . .
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
80/156
80
- .
. 32:
.
, ,
.
( )
.
.
.
.
,
.( )
:
- ( )
- , . ( . ,
)
( 21.-worldcom, enron, parmalat)
.
:
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
81/156
81
-
:
- ,
- ( )
.
,
.
, ,
.
( )
.
(, , ...)
.
() .
omply or explain .
, .
( , ,
.).
:
OECDOECD : , ,
, ,
.
: , ,
, . EU :
,
.
:
, ,
.
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
82/156
82
.33:
.
:
1) - :
) ()
.
( , , ).
) ()
.
. :
-
.
-
.
( ) ,
.
2) -
-
-
-
3) .
,
.
4)
.
(Corporate governance rating CGR).
.
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
83/156
83
.
: Standard & Poors(
S&P Corporate Governance Score), RiskMetrics Group( ISS Corporate Governance
Quatient), Oekom Research AG (Oekom Corporate Sustaintability Raiting Index 12 , A+
, D-)
.(Corporate Social Responsibility CSR) CGR CSR .
. 34:
.:
- (, , )-
:
:
65%
() :
- ( , )
- (: , .; : , , .)
, . :
:
( , .) ( )
: .
.
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
84/156
84
( ).
!!!
:
- : , , ,
- (): EVA, CFROI, TSR = + y% (EVA-EVAI)
VA=EVAI
( ) EVA , EVA
.
.
.
.
.
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
85/156
85
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
86/156
86
10:
:
.
: .
:
(1) (2)
:
(1) (2)
:
(1) (2) (3) /(4)
:
.
.
. .
:
. :
1.
2.
3. .
. 35:
:
(1) ( )(2) (
)
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
87/156
87
:
( )
. 2008. .
:
(1) , .
(2) . ( , .) .
(3) (. ) , . (.
)
:
(1) (2) (3) (4)
,
. .
:
:
1) :- - 2) ( )3) ( )
:
1) - ( )
2) 2006. ,
2007.
. 2008. .
-.
19 .
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
88/156
88
-:
7. 2008. . :
(7/9)
(14/9) (15/9)
(16/9)
( -) 85 AIG. (16/9)
(22/9)
(25/9)
.
. ,
,
.
. .
FIRE (engl. Finance Insurance Real Estate) .
.
.
.
. sub-
prime mortgages .
. :
1) :- -
, , ,
.
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
89/156
89
2) (
)
.
, :
- -
( ) ( )
.
:
.
,
.
.
.
,
, .
:
o o /
.
. 36: PEST
( )
PEST
( political, economic, sociocultural technological).
(PESTLE legal
environmental).
. ,
.
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
90/156
90
PEST :
1) - : .
- .
. .
- ,
.
, .
2) : .
, ,
. ,
.
.
3) - : .
,
.
. ,
, .
4) : / .
.
, .
.
, .
.
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
91/156
91
.
:
(1) - (): , , .
.(2)
, .
(3) ,
(4) , ()
.
. 37:
.
.
,
( ).
.
:
.
)
()
, ,
, .
.
.
.
.
.
,
.
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
92/156
92
)
.
.
.
.
,
.
)
,
:1) 2) 3) 4)
.
. 38: SWOT
.
.
, .
SWOT : Strengths, Weaknesses, Opportunities, Threats.
( ) () () .
.
.
SWOT , :
1. , 2. , 3.
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
93/156
93
, , , ,
:
I. .
. ,
.II.
.
.
III. , .
.
IV. . .
.
MAXI - MAXI MINI - MAXI
MAXI - MINI MINI - MINI
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
94/156
94
11:
. 39:
, ,
. = = =
:
.
, ,
:
(1) : , ;
(2)
: ( ) /
;
(3) : ( ).
:
.
:
1. 2. 3. 4.
j . ,
. ,
.
.
:
1) ( ) - ( )
.
2) ,
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
95/156
95
3) - : , , , . - , , (
) .
- . . :
(1)
(2)
(3)
(4)
,
.
.
, , , .
:
- - , - , - - .
:
(1) .
(2) .
.
: / /
, .
. :
-,
- - . ,
.
.
.
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
96/156
96
:
- - - - . ,
. ,
.
:
: ( )
: , , ,
,
( )
,
, ,
.
:
- - - - ( )
: (end-game strategy: ).
: ?
1) . ,
good-will-a.
2) , .
.
. .
:
(
).
- , .
- ( ) , . : ,
: ( , )
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
97/156
97
: , ,
, .
, :
3) : . (),
( )
4) .
.
. 40:
. , . .
. .
( , . ) 5 :
1) 2) 3) 4) 5)
: ,
.
!
( )
.
() ( , , ,
.)
.
,
( , ).
.
:
- ( )- ( )-
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
98/156
98
, ,
.
:
- ( ) . ,
()
- - , ,
.
:
- ( ) - , .
- -
.
. , ,
.
.
: ( ),
, .
.
:
,
. , .
.
.
.
:
- - -
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
99/156
99
. 41:
.
5 . :
(1) (2)
, . .
. .
.
.
.
.
:
.
,
, .
. 42:
.
,
.
( ),
. .
.
BSG (Boston Consultant Group) 60- :
20-30%
. ,
.
:
1) 2) 3) 4) 5)
6)
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
100/156
100
!
85% ( )
15%!
:
Ct = C0 (Pt / P0)-Q
Ct, C0 t 0
Pt , P0 t 0
Q
Log Ct = Log C0 Q log (Pt / P0)
85% :
Ct / C0 = 0.85 Pt / P0 = 2 0.85 = 2-Q Q = 0.234
:
- ( )
- ( )
.
65%,
, 95% .
, ,
.
400$ 10$.
:
1) 2) -
.
, .
.
- , .
, ,
:
,
.
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
101/156
101
,
.
.
. :
(1)
(2) .
:
1. .
. : .
2. , , .
3. - ,
,
. 43:
, .
.
,
.
.
, .
.
. :
BSG ( / ) McKinsey/General Electric Shell- ADL
BSG ( / )
BSG
.
.
. = /
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
102/156
102
.
.
.
(
20% , 55%, 9% ,
).
:
-
- BSG .
:
10% .
,
. ,
.
BSG
.
.
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
103/156
103
():
(1) () . ,
, .
(2) ( ) .
.
.
(3) ( ) . ,
.
.
(4) () . , .
.
.
.
/ .
,
4 :
1) ( )2) ( )3) ( ,
)
4) ( , )
BSG :
- , , ,
- - -
, BSG
.
. BSG
. 4 :
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
104/156
104
1) , .
.
.
2) ,
3) , ,
4) .
.
.
McKinsey/General Electric ( /
)
.
BSG
.
:
1) 2)
:
, , .
: ,
, , .
33 9 .
:
I.
II. .
III. .
IV.
. .
:
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
105/156
105
. 44: BENCHMARKING ()
Bench , mark , , .
Benchmarking , .
benchmark
.
:
,
.
. .
: , .
: .
: (Total Quality
Management - TQM)
:
- - ( )
Xerox .
, ,
:
1) ()2) 3) 4)
.
.
.
.
: , , ,
, ...
. ,
. .
.
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
106/156
106
.
.
,
.
.
:
1) 2)
3)
:
1)
2) . ,
, ,
Xerox :
i. ? ii. ?
,
.
iii. ? , . .
iv. ?
Xerox .
5 :
I. :1) 2) 3)
II. :4) 5)
III. :6) 7)
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
107/156
107
IV. :8) 9) 10)
V. , .
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
108/156
108
12:
. 45:
.
,
.
:
( . ,
, , , .)
.
.
,
:
- , , , ,
- , , ,
.
, .
.
:1. 2.
3.
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
109/156
109
. 46: PIMS
PIMS (Profit Impact of Market Strategy)
.
30000 450 ,
.
1960. General Electric-; 1972. Harvard- ;
1975. PIMS (Cambridge, USA).
.
.
.
200 , , ,
, , , , .
5 .
PIMS :
, .?
?
? ?
PIMS 37
80% .
:
PIMS (ROI-Return on
Investment).
:
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
110/156
110
4 :
( ) (, , , ,
)
( , )
( )
:
( ) (
)
.
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
111/156
111
.
.
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
112/156
112
PIMS :
1. a)
- - -
b) - - - -
2.
:
PIMS
( )
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
113/156
113
13:
. 47:
.
, , .
.
.
:
1.
2.
3.
4. :
1. ( ) .
2. ( ) .
: , , , .
, .
. 48:
.
, .
:
(1) (2)
:
I.
.
, , .
II. ,
.
III. ,
.
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
114/156
114
:
(1) .
(2) (3)
(4) (5) (6)
:
(1)
(2) ( ), .
:
(1) (2) (3)
. 49:
,
.
,
.
.
:
(1) ,
(2) (3) (4) (5)
:
1. 2.
, .
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
115/156
115
.
,
.
:
.
.
.
.
.
.
:
)
)
)
. 50:
.
.
.
.
:
(1) (2) (3)
,
.
.
(
).
:
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
116/156
116
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
117/156
117
14:
. 51: ,
.
.
.
: ,
.
.
:
( )
.
. ,
, .
:
(1) .
(2) (.
).
(3) .
:
:
1) ( )
2) ( )
, .
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
118/156
118
. 52:
-
, ,
.
.
, .
.
:
, .
, .
: .
, :
- - -
.
.
:
1) 2)
,
. .
:
, .
, .
:
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
119/156
119
,
,
. .
,
.
:
(1) 100% . : , , .
(2) .(3) ,
, .
. 53:
.
.
,
:
1. 2. 3.
:
1. .2. , 3. 4. 5. , .
:
.
:
,
.
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
120/156
120
15:
. 54:
.
.
.
:
.
. :
, .
,
, .
:
:
,
.
, .
, , ,
.
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
121/156
121
( 285%
)
.
.
. : ,
.
,
. ,
. .
.
.
: ?
,
.
.
:
(1) ( )
(2) ( )
. 55:
:
+ (, )
.
.
.
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
122/156
122
( ,
) , ,
. .
:
( , ):
- ( )-
( ):
- . ( , )
-
( )
- , . -
(-, ,
.)
:
/ ( ) ( )
.
.
. .
.
.
( ).
,
.
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
123/156
123
( )
. .
.
, ,
, . .
:(1) (2) (3) (
)
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
124/156
124
16:
:
1. 2.
,
( ),
( ).
, . .
:
1. 2. 3. 4.
. 56:
.
:
.
.(cost drivers)
.
:
. (
). ( ).
( ,
, , , ) . :
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
125/156
125
.( )
:
.
.
(
) .
.
:
, .
.
( ).
:
- -
.
-
.
. 57:
. .
.
(
). ( . IBM Compaq Dell
, IBM-
)
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
126/156
126
:
( , )
:
1. .
.
.
10 .
Taurus i Accord /
Lumina i Le Baron k /
Mercedes E 300 je yc /
2. .
.
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
127/156
127
:
, , , ,
.
P= b0 + b1atribut1 + b2atribut2 +...bjatribut
, ,
.
. 58:
(
) ,
,
.
:
( ,
)
, , .
.(M.Porter) :
- , ,
- , , .
.
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
128/156
128
, Porter ,
-
, .
.
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
129/156
129
17:
:
1. () - ( + )
.
2. - .
. 59:
.
:
1. - ( , ,
, )
-
.
2. -
.
- .
3. -
.
- :
,
.
- .
- . ,
(
). ,
. , (
.
.
:
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
130/156
130
(
).
.
. 60:
.
( ).
.
4 () . :
1. -
( 505 ) ,
( + , - ,
)( Deutche bank Bankers Trust)
2. - ( + = ,
)
- ,
.
- .
,
:
-
-
(
)
, Goodwill.
Goodwill
.
-
.
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
131/156
131
- ( 90% )
.
.
-
, Goodwill .-
.
.
- 2001.( )
.
,
.
: 3. ()-
.
4. - .
-
( ).
- :
( , (.
) )
(. )
(
)
,
.
:
1. -
- :
a) - . .
b) - .
,
.
c) -
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
132/156
132
2. - .
- : , ,
3. - .
- .
- 30%-50% .
-
-
4. = + + .
. 61:
, ,
. :
1) ,
.
.
2) , , .
.
:
(1) (2) (3) (joint ventures)
, , . :
, , , .
.
.
. :
.
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
133/156
133
(joint ventures)
.
,
(IBM, Corning + Dow Chemical = Dow Corning . ).
. . .
:
NSV(A+B) > NSV(A) + NSV(B)
:
NSV(A+B) B
NSV(A)
NSV(B) B
:
o ( )o ( know-how)o o o
.
:
(.
).
.
(.
,
, .)
, .
.
.
:
1)
2)
3) .
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
134/156
134
:
(50%:50%)
(. -)
:
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
135/156
135
19:
. 62:
.
.
, .
, ,
.
. .
4 :
.
(1)
(2) (3)
(4) (, ,
, know how)
.
(5)
(6)
.
(7)
.
(8)
(9)
(10)
,
,
, .
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
136/156
136
:
) :
, , ,
)
,
)
, , know how .
)
,
)
,
. 63:
.
:
1) 2) -
. :
1) ( ) 2) ( ) .
:
)
.
. :
n n
I=(NPt-NOt)=NNTtt=0 t=0
I
NPt - t
NOt tNNTt - t
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
137/156
137
NGT = +
,
:
n = I/NGT
,
.
:
0 1 2 3 4 5
NGT / 20 25 50 10 10
100n
I=NNTt = 20+25+50+5= 100 3,5 t=0 .
:
- : nn max ,
- .
.
:
( )
) ,
( ) .
.
, . .
,
.
:
( ) ( )
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
138/156
138
i>
(1+i) (1+i)2 (1+i)3 n a (1+i)n
:
= * (1+i)n
.
(1+i)n n,
i.
.
.
n :
= * 1/(1+i)n = *(1+i)-n
- (1+i)-n .
)
(
).
.
.
= (1 + )
=0
- tds :
.
:
NSV = f (NGT, n, i)
:
0 1 2 3 4 5
NGT / 20 25 50 10 10
100
0,9 0,82 0,75 0,68 0,62
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
139/156
139
10%.
= (1 + )
=0= 100 + 20
(1 + 0,1)+
25
(1 + 0,1)2+
50
(1 + 0,1)3+
10
(1 + 0,1)4+
10
(1 + 0,1)5
II ( 10% ):
= (1 + )
=0= 100 + 20 0,9 + 25 0,82 + 50 0,75 + 10 0,68 + 10 0,62
*** -100 !!!
:
>0, .
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
140/156
140
, .
:
1) ( )2) , : .3) .
)
(ISP)
.
:
.
(NSV = 0)
.
.
, ( ).
:
ISP(r)>rmin , rmin ( )
ISP(r)
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
141/156
141
:
:)
) ,
.
. 64: : ,
:
- .
:
1. 2.
:
1. ( ) 2.
:- , (
)
:
- ( )
- , -
:
- , ,
, .
- :
1. :
-
-
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
142/156
142
- , , , ,, .
2.
- ,
-
- , ,
.
3. - , .- . - , .4. - -
Basel II :
1. : : - Basel I: Cooke ratio: 8%
.( .)
- Basel II: , ( VaR ) (Basel II
)
2. : - - 3. : -
, ,
. (
).
. 65:
:
- .
:
(1) (2)
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
143/156
143
:
(1) (2)
Risk Intelligent Enterprise (RIE)
,
.
.
- ( )?
- (Enterprise shock resistance)
- -
,
:
- -
:
, ,
, .
:
1. , 2. 3.
4.
:
/
( )
:
RAROC (Risk-adjusted Return on Capital), :
RAORC = /
RARORAC (Risk-adjusted Return on Risk-adjusted Capital)
RARORAC = /
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
144/156
144
. 66:
.
.
.
.
: (1)
(2)
(3) , .
:
I. ,
.
= /
( - )
II. (, , . :
1. 2. 3.
III. , .
- : .
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
145/156
145
20:
. 67:
.
.
.
,
.
:
(1)
(2) ,
. :
(1) (2)
,
(3) (4) ,
.
, :
, .
.
:
P
D
L
T
S
S
.
, S * .
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
146/156
146
,
:
(1) (2)
.
,
.
= *
= P(S+ S) * (1-D)L
, .
:
g*= S/S = {P(1-D)(1+L)}/{T-P(1-D)(1+L)}
.
.
, .
.
.
.
.
. 68:
.
.
.
.
,
. :
.
, .
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
147/156
147
.
, .
.
.
:
(1) () (2) (3) () .
.
, .
:
1) 2)
:
1. 2.
3. 4.
60 90 .
. .
, .
.
.
:
,
,
.
.
.
. .
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
148/156
148
() .
.
, .
:
1) 2) , 3)
.
. 69:
, .
.
:
:
( ) ,
=
:
(1) , . . , .
(2) : , .
.
(3) , .
( 2/3).
.
:
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
149/156
149
(1) , .
()
(2) , . .
, .(3) , :
, . .
.
,
: , , .
.
.
,
.
,
.
,
.
.
:
= /
. ,
.
. ,
.
() .
.
.
.
.
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
150/156
150
,
.
, .
.
:
(1) ,
(2) .
. 70:
.
: ,
:
1) 2)
:
(1) (2)
, . .
.
.
,
.
, , .
:
(1) (2) (3)
(SNT).
:
PSNT = NPPA I
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
151/156
151
( +
) .
.
,
.
.
:
.
.
.
.
.
.
, , . ,
.
. 71: ()
. .
.
,
.
:
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
152/156
152
:
1) 2) 3) 4)
, , .
, .
.
. ,
.
:
(1) , (2)
(3) ,
(4) (5) , ,
( )
. .
.
,
.
. :
(1) ,
(2) .
.
.
.
,
.
:
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
153/156
153
- .
.
- .
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
154/156
154
21:
. 72:
.
.
,
, .
.
I. (VA) , . ,
.
.
:
(1) (2) ,
II. . : =
.
, .
,
.
III. .
=
,
, ,
.
IV. . :
=
.
.
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
155/156
155
. 73:
(Economic Value Added) .
.
.
. ( +
) ,
.
.
:
(1) (2)
.
, :
EVA = NOPLAT COC
.
:COC = {% COC}*
:
%COC = { * } + { * %
}
,
.
VA ( *
+ ) ( +
).
, . .
:
. ,
.
7/29/2019 Skripta Iz Strategijskog Menadzmenta (PDF)
156/156
. 74:
- ,
.
:
:
. .
.
, .
.
.
,
.