Análisis horizontal-y-vertical-presentación

1

AnAnáálisis lisis VerticalVertical

Evaluación Financiera

2

El anEl anáálisis financiero dispone de dos herramientas lisis financiero dispone de dos herramientas para interpretar y analizar los estados financieros para interpretar y analizar los estados financieros denominados Andenominados Anáálisis horizontal y vertical, que lisis horizontal y vertical, que consiste en determinar el peso proporcional (en consiste en determinar el peso proporcional (en

porcentaje) que tiene cada cuenta dentro del estado porcentaje) que tiene cada cuenta dentro del estado financiero analizado. Esto permite determinar la financiero analizado. Esto permite determinar la

composicicomposicióón y estructura de los estados financieros .n y estructura de los estados financieros .

AnAnáálisis Verticallisis Vertical

3

El anEl anáálisis vertical es de gran importancia a la hora de lisis vertical es de gran importancia a la hora de establecer si una empresa tiene una distribuciestablecer si una empresa tiene una distribucióón de n de

sus activos equitativa y de acuerdo a las necesidades sus activos equitativa y de acuerdo a las necesidades financieras y operativas. Por ejemplo, una empresa financieras y operativas. Por ejemplo, una empresa que tenga unos activos totales de 5.000 y su cartera que tenga unos activos totales de 5.000 y su cartera sea de 800, quiere decir que el 16% de sus activos sea de 800, quiere decir que el 16% de sus activos

estestáá representado en cartera, lo cual puede significar representado en cartera, lo cual puede significar que la empresa pueda tener problemas de liquidez, o que la empresa pueda tener problemas de liquidez, o

tambitambiéén puede significar unas equivocadas o n puede significar unas equivocadas o deficientes Poldeficientes Polííticas de cartera..ticas de cartera..


4

Como hacer el anComo hacer el anáálisis verticallisis vertical

Como el objetivo del anComo el objetivo del anáálisis vertical es determinar lisis vertical es determinar que tanto representa cada cuenta del activo dentro del que tanto representa cada cuenta del activo dentro del total del activo, se debe dividir la cuenta que se quiere total del activo, se debe dividir la cuenta que se quiere determinar, por el total del activo y luego se procede a determinar, por el total del activo y luego se procede a multiplicar por 100. Si el total del activo es de 200 y multiplicar por 100. Si el total del activo es de 200 y el disponible es de 20, entonces tenemos el disponible es de 20, entonces tenemos (20/200)*100 = 10%, es decir que el disponible (20/200)*100 = 10%, es decir que el disponible representa el 10% del total de los activos...representa el 10% del total de los activos...


5

Supongamos el siguiente balance generalSupongamos el siguiente balance general

6

Como se puede observar, el anComo se puede observar, el anáálisis vertical de lisis vertical de un estado financiero permite identificar con claridad un estado financiero permite identificar con claridad como estcomo estáán compuestos los estados contables.n compuestos los estados contables.Una vez determinada la estructura y composiciUna vez determinada la estructura y composicióón del n del estado financiero, se procede a interpretar dicha estado financiero, se procede a interpretar dicha informaciinformacióón.n.Para esto, cada empresa es un caso particular que se Para esto, cada empresa es un caso particular que se debe evaluar individualmente, puesto que no existen debe evaluar individualmente, puesto que no existen reglas que se puedan generalizar, aunque si existen reglas que se puedan generalizar, aunque si existen pautas que permiten vislumbrar si una determinada pautas que permiten vislumbrar si una determinada situacisituacióón puede ser negativa o positiva.n puede ser negativa o positiva.


7

1.1. Se puede decir, por ejemplo, que el disponible (caja y bancos) nSe puede decir, por ejemplo, que el disponible (caja y bancos) no debe o debe ser muy representativo, puesto que no es rentable tener una granser muy representativo, puesto que no es rentable tener una gran cantidad de cantidad de dinero en efectivo en la caja o en el banco donde no estdinero en efectivo en la caja o en el banco donde no estáá generando generando Rentabilidad alguna. Toda empresa debe procurar por no tener mRentabilidad alguna. Toda empresa debe procurar por no tener máás efectivo s efectivo de lo necesario, a excepcide lo necesario, a excepcióón de las entidades financieras, que por su objeto n de las entidades financieras, que por su objeto social deben necesariamente deben conservar importantes recursossocial deben necesariamente deben conservar importantes recursos en en efectivo.efectivo.

2.2. Las inversiones, siempre y cuando sean rentables, no presentan mLas inversiones, siempre y cuando sean rentables, no presentan mayores ayores inconvenientes en que representen una proporciinconvenientes en que representen una proporcióón importante de los activos.n importante de los activos.

3.3. QuizQuizáás una de las cuentas ms una de las cuentas máás importantes, y a la que se le debe prestar s importantes, y a la que se le debe prestar especial atenciespecial atencióón es a la de los clientes o cuentas por cobrar, toda vez que n es a la de los clientes o cuentas por cobrar, toda vez que esta cuenta representa las ventas realizadas a cresta cuenta representa las ventas realizadas a créédito, y esto implica que la dito, y esto implica que la empresa no reciba el dinero por sus ventas, en tanto que sempresa no reciba el dinero por sus ventas, en tanto que síí debe pagar una debe pagar una serie de costos y gastos para poder realizar las ventas, y debe serie de costos y gastos para poder realizar las ventas, y debe existir un existir un equilibrio entre lo que la empresa recibe y lo que gasta, de lo equilibrio entre lo que la empresa recibe y lo que gasta, de lo contrario se contrario se presenta un problema de liquidez el cual tendrpresenta un problema de liquidez el cual tendráá que ser financiado con que ser financiado con endeudamiento interno o externo, lo que naturalmente representa endeudamiento interno o externo, lo que naturalmente representa un costo un costo financiero que bien podrfinanciero que bien podríía ser evitado si se sigue una pola ser evitado si se sigue una políítica de cartera tica de cartera adecuada..adecuada..

Pautas para el AnPautas para el Anáálisis Verticallisis Vertical

8

1.1. Otra de las cuentas importantes en una empresa comercial o Otra de las cuentas importantes en una empresa comercial o industrial, es la de Inventarios, la que en lo posible, igual industrial, es la de Inventarios, la que en lo posible, igual que todos los activos, debe representar sque todos los activos, debe representar sóólo lo necesario. lo lo necesario. Las empresas de servicios, por su naturaleza prLas empresas de servicios, por su naturaleza práácticamente cticamente no tienen inventarios.no tienen inventarios.

2.2. Los Activos fijos, representan los bienes que la empresa Los Activos fijos, representan los bienes que la empresa necesita para poder operar (Maquinaria, terrenos, edificios, necesita para poder operar (Maquinaria, terrenos, edificios, equipos, etc.), y en empresas industriales y comerciales, equipos, etc.), y en empresas industriales y comerciales, suelen ser representativos, pero no en las empresas de suelen ser representativos, pero no en las empresas de servicios.servicios.

3.3. Respecto a los pasivos, es importante que los Pasivos Respecto a los pasivos, es importante que los Pasivos corrientes corrientes sean poco representativos, y necesariamente sean poco representativos, y necesariamente deben ser deben ser mucho menor que los Activos corrientes, de mucho menor que los Activos corrientes, de lo contrario, el lo contrario, el Capital de trabajo de la empresa se ve Capital de trabajo de la empresa se ve comprometido...comprometido...


9

AsAsíí como se puede analizar el Balance como se puede analizar el Balance general, se puede tambigeneral, se puede tambiéén analizar el Estado n analizar el Estado de resultados, para lo cual se sigue de resultados, para lo cual se sigue exactamente el mismo procedimiento, y el exactamente el mismo procedimiento, y el valor de referencia servalor de referencia seráán las ventas, puesto n las ventas, puesto que se debe determinar cuanto representa un que se debe determinar cuanto representa un determinado concepto (Costo de venta, determinado concepto (Costo de venta, Gastos operacionales, Gastos no Gastos operacionales, Gastos no operacionales, Impuestos, Utilidad neta, etc.) operacionales, Impuestos, Utilidad neta, etc.) respecto a la totalidad de las ventas.respecto a la totalidad de las ventas.


10

Los anteriores conceptos no son una Los anteriores conceptos no son una ““camisa de fuerzacamisa de fuerza””, , pues el anpues el anáálisis depende de las circunstancias, lisis depende de las circunstancias, ((áámbito mbito interno, interno, áámbito externo inmediato, mbito externo inmediato, áámbito externo mbito externo nacional y nacional y áámbito externo internacional),mbito externo internacional), situacisituacióón y n y objetivos de cada empresa, y para lo que para una empresa objetivos de cada empresa, y para lo que para una empresa es positivo, puede que no lo sea para la otra, aunque en es positivo, puede que no lo sea para la otra, aunque en principio asprincipio asíí lo pareciera. lo pareciera.

Por ejemplo, cualquiera podrPor ejemplo, cualquiera podríía decir que una empresa que a decir que una empresa que tiene financiados sus activos en un 80% con pasivos, es tiene financiados sus activos en un 80% con pasivos, es una empresa financieramente fracasada, pero puede ser una empresa financieramente fracasada, pero puede ser que esos activos generen una rentabilidad suficiente para que esos activos generen una rentabilidad suficiente para cubrir los costos de los pasivos y para satisfacer las cubrir los costos de los pasivos y para satisfacer las aspiraciones de los socios de la empresa.aspiraciones de los socios de la empresa.


11

Empresa XEstado de Resultados

Septiembre Octubre NoviembreVentas 22,326.50 20,015.00 25,950.00 Costos Variables 7,350.00 5,900.00 8,450.00 Mercancía / Materiales 4,200.00 3,800.00 5,500.00 Fletes 650.00 600.00 950.00 Mano de Obra 2,500.00 1,500.00 2,000.00 Margen (Utilidad Bruta) 14,976.50 14,115.00 17,500.00 Costos Fijos 12,002.50 12,202.50 13,302.50 Renta de oficina 3,500.00 3,500.00 3,500.00 Publicidad 600.00 550.00 1,500.00 Sueldos y Salarios 7,000.00 7,000.00 7,000.00 Transporte 500.00 750.00 900.00 Depreciaciones 402.50 402.50 402.50 Utilidad de Operación 2,974.00 1,912.50 4,197.50 Costo de Financiamiento 740.00 800.00 600.00 Gtos Fin 850.00 850.00 850.00 Ingresos Fin 110.00 50.00 250.00 Utilidad antes de Impuestos 2,234.00 1,112.50 3,597.50 ISR y PTU 805.60 750.00 890.00 Utilidad Neta 1,428.40$ 362.50$ 2,707.50$

Ejercicio: AnEjercicio: Anáálisis Vertical.lisis Vertical.

12

Septiembre Octubre NoviembreVentas 100.0% 100.0% 100.0%Costos Variables 32.9% 29.5% 32.6%Mercancía / Materiales 18.8% 19.0% 21.2%Fletes 2.9% 3.0% 3.7%Mano de Obra 11.2% 6.7% 7.7%Margen (Utilidad Bruta) 67.1% 70.5% 67.4%Costos Fijos 53.8% 61.0% 51.3%Renta de oficina 15.7% 17.5% 13.5%Publicidad 2.7% 2.7% 5.8%Sueldos y Salarios 31.4% 35.0% 27.0%Transporte 2.2% 3.7% 3.5%Depreciaciones 1.8% 2.0% 1.6%Utilidad de Operación 13.3% 9.6% 16.2%Costo de Financiamiento 3.3% 4.0% 2.3%Gtos Fin 3.8% 4.2% 3.3%Ingresos Fin 0.5% 0.2% 1.0%Utilidad antes de Impuestos 10.0% 5.6% 13.9%ISR y PTU 3.6% 3.7% 3.4%

Utilidad Neta 6.4% 1.8% 10.4%

Empresa XEstado de Resultados

Respuesta Ejercicio: AnRespuesta Ejercicio: Anáálisis Vertical.lisis Vertical.

13

AnAnáálisis lisis HorizontalHorizontal

Evaluación Financiera

14

En el anEn el anáálisis horizontal, lo que se busca es lisis horizontal, lo que se busca es determinar la determinar la variacivariacióón n ““absolutaabsoluta”” o o ““relativarelativa””

que haya sufrido cada partida de los estados que haya sufrido cada partida de los estados financieros en un periodo respecto a otro. financieros en un periodo respecto a otro.

Determina cual fuel el crecimiento o Determina cual fuel el crecimiento o decrecimiento de una cuenta en un periodo decrecimiento de una cuenta en un periodo

determinado. Es el andeterminado. Es el anáálisis que permite determinar lisis que permite determinar si el comportamiento de la empresa en un periodo si el comportamiento de la empresa en un periodo

fue bueno, regular o malo...fue bueno, regular o malo...

AnAnáálisis Horizontallisis Horizontal

15

Para determinar la variaciPara determinar la variacióón absoluta (en n absoluta (en nnúúmeros) sufrida por cada partida o cuenta de un meros) sufrida por cada partida o cuenta de un estado financiero en un periodo 2 respecto a un estado financiero en un periodo 2 respecto a un periodo 1, se procede a determinar la diferencia periodo 1, se procede a determinar la diferencia (restar) al valor 2 (restar) al valor 2 –– el valor 1. La formula serel valor 1. La formula seríía a P2P2--P1.P1.

Ejemplo: En el aEjemplo: En el añño 1 se teno 1 se teníía un activo de 100 y a un activo de 100 y en el aen el añño 2 el activo fue de 150, entonces o 2 el activo fue de 150, entonces tenemos 150 tenemos 150 –– 100 = 50. Es decir que el activo 100 = 50. Es decir que el activo se incrementse incrementóó o tuvo una variacio tuvo una variacióón positiva de n positiva de 50 en el periodo en cuesti50 en el periodo en cuestióón...n...


16

Para determinar la variaciPara determinar la variacióón relativa (en n relativa (en porcentaje) de un periodo respecto a otro, se porcentaje) de un periodo respecto a otro, se debe aplicar una regla de tres. Para esto se divide debe aplicar una regla de tres. Para esto se divide el periodo 2 por el periodo 1, se le resta 1, y ese el periodo 2 por el periodo 1, se le resta 1, y ese resultado se multiplica por 100 para convertirlo a resultado se multiplica por 100 para convertirlo a porcentaje, quedando la formula de la siguiente porcentaje, quedando la formula de la siguiente manera: ((P2/P1)manera: ((P2/P1)--1)*100.1)*100.

Suponiendo el mismo ejemplo anterior, Suponiendo el mismo ejemplo anterior, tendrtendrííamos ((150/100)amos ((150/100)--1)*100 = 50%. Quiere 1)*100 = 50%. Quiere decir que el activo obtuvo un crecimiento del decir que el activo obtuvo un crecimiento del 50% respecto al periodo anterior.50% respecto al periodo anterior.


17

De lo anterior se concluye que para realizar el De lo anterior se concluye que para realizar el ananáálisis horizontal se requiere disponer de lisis horizontal se requiere disponer de estados financieros de dos periodos diferentes, es estados financieros de dos periodos diferentes, es decir, que deben ser comparativos, decir, que deben ser comparativos, lo que busca lo que busca el anel anáálisis horizontal, es precisamente lisis horizontal, es precisamente comparar un periodo con otro para observar el comparar un periodo con otro para observar el comportamientocomportamiento de los estados financieros en el de los estados financieros en el periodo objeto de anperiodo objeto de anáálisis.lisis.


18

AnAnáálisis Horizontallisis HorizontalSupongamos el siguiente balance generalSupongamos el siguiente balance general

19

AnAnáálisis Horizontallisis HorizontalLos datos anteriores nos permiten identificar claramente cuales han sido las variaciones de cada una de las partidas del balance.

Una vez determinadas las variaciones, se debe proceder a determinar las causas de esas variaciones y las posibles consecuencias derivadas de las mismas.

Algunas variaciones pueden ser beneficiosas para la empresa, otras no tanto, y posiblemente haya otras con un efecto neutro.

20

AnAnáálisis Horizontallisis HorizontalLos valores obtenidos en el análisis horizontal, pueden ser comparados con las metas de crecimiento y desempeño fijadaspor la empresa, para evaluar la eficiencia y eficacia de la administración en la gestión de los recursos, puesto que los resultados económicos de una empresa son el resultado de las decisiones administrativas que se hayan tomado durante el año.

21

AnAnáálisis Horizontallisis HorizontalLa información aquí obtenida es de gran utilidad para realizar proyecciones y fijar nuevas metas, puesto que una vez identificadas las cusas y las consecuencias del comportamiento financiero de la empresa, se debe proceder a mejorar los puntos o aspectos débiles, se deben diseñar estrategias para aprovechar los puntos o aspectos fuertes, y se deben tomar medidas para prevenir las consecuencias negativas que se puedan anticipar como producto del análisis realizado a los Estados Financieros.

22


El análisis horizontal debe ser complementado con el análisis vertical y los distintos Indicadores financieros y/o Razones financieras, para poder llegar a una conclusión acercada a la realidad financiera de la empresa, y así poder tomar decisiones mas acertadas para responder a esa realidad.

23

Ejercicio: AnEjercicio: Anáálisis Horizontal.lisis Horizontal. Ingresos 1er EJERCICIO 2do EJERCICIO

AL 31-Dic-07 % 31-Dic-08 %# MESES 12 12

Ventas 885.731,00$ 100,00% 1.274.563,00$ 100,0%Descuentos sobre ventas 23.489,00$ 2,65% 28.647,00$ 2,2%Devoluciones sobre ventas 14.862,00$ 1,68% 21.457,00$ 1,7%

+ Ventas Netas 847.380,00$ 100,00% 1.224.459,00$ 100,0%

Costo de ventas Mano de obra 246.000,00$ 29,03% 357.989,00$ 29,2%Materia prima 446.222,00$ 52,66% 673.888,00$ 55,0%Gastos de fabricación 0,00% 125.000,00$ 10,2%

- Total costo de ventas 692.222,00$ 81,69% 1.156.877,00$ 94,5%

Utilidad o perdida bruta 155.158,00$ 18,31% 67.582,00$ 5,5%

Gastos de operaciónGastos de venta 20.602,00$ 2,43% 31.862,00$ 2,6%Gastos de administración 14.649,00$ 1,73% 20.123,00$ 1,6%

- Gastos de operación 35.251,00$ 4,16% 51.985,00$ 4,2%

Utilidad o perdida de operación 119.907,00$ 14,15% 15.597,00$ 1,3%

Gastos y prod. financierosGastos financieros 12.366,00$ 1,46% 31.304,50$ 2,6%Intereses pagados 48.900,00$ 5,77% 53.908,00$ 4,4%Productos financieros 11.000,00$ 1,30% 15.000,00$ 1,2%Otros ingresos Vta. Bs de Uso 50.000,00$ 5,90% 12.000,00$ 1,0%

+,- Gastos y prod. fin. -266,00$ -0,03% -58.212,50$ -4,8%

Utilidad o perdida antes de imptos. 119.641,00$ 14,12% -42.615,50$ -3,5%

ImpuestosImpuesto a las Ganancias 41.874,35$ 4,94% -$ 0,0%Otros Impuestos pagado 12.300,00$ 1,45% 14.000,00$ 1,1%

0,00% 0,0%- Imptos. pagados 54.174,35$ 6,39% 14.000,00$ 1,1%

Utilidad o perdida neta 65.466,65$ 7,73% (56.615,50)$ -4,6%

En el presente estado de resultado ya se realizó el Análisis Vertical.

Usted debe realizar el análisis horizontal en términos absolutos y relativos.

24

Ejercicio: AnEjercicio: Anáálisis Horizontallisis Horizontal Ingresos 1er EJERCICIO 2do EJERCICIO

Análisis Horizontal

Análisis Horizontal

AL 31-Dic-07 % 31-Dic-08 % Variación Variación # MESES 12 12 Absoluta Relativa

Ventas 885.731,00$ 100,00% 1.274.563,00$ 100,0%Descuentos sobre ventas 23.489,00$ 2,65% 28.647,00$ 2,2%Devoluciones sobre ventas 14.862,00$ 1,68% 21.457,00$ 1,7%

+ Ventas Netas 847.380,00$ 100,00% 1.224.459,00$ 100,0% -$ -$

Costo de ventas Mano de obra 246.000,00$ 29,03% 357.989,00$ 29,2%Materia prima 446.222,00$ 52,66% 673.888,00$ 55,0%Gastos de fabricación 0,00% 125.000,00$ 10,2%

- Total costo de ventas 692.222,00$ 81,69% 1.156.877,00$ 94,5% -$ -$

Utilidad o perdida bruta 155.158,00$ 18,31% 67.582,00$ 5,5% -$ -$

Gastos de operaciónGastos de venta 20.602,00$ 2,43% 31.862,00$ 2,6%Gastos de administración 14.649,00$ 1,73% 20.123,00$ 1,6%

- Gastos de operación 35.251,00$ 4,16% 51.985,00$ 4,2% -$ -$

Utilidad o perdida de operación 119.907,00$ 14,15% 15.597,00$ 1,3% -$ -$

Gastos y prod. financierosGastos financieros 12.366,00$ 1,46% 31.304,50$ 2,6%Intereses pagados 48.900,00$ 5,77% 53.908,00$ 4,4%Productos financieros 11.000,00$ 1,30% 15.000,00$ 1,2%Otros ingresos Vta. Bs de Uso 50.000,00$ 5,90% 12.000,00$ 1,0%

+,- Gastos y prod. fin. -266,00$ -0,03% -58.212,50$ -4,8% -$ -$

Utilidad o perdida antes de imptos. 119.641,00$ 14,12% -42.615,50$ -3,5% -$ -$

ImpuestosImpuesto a las Ganancias 41.874,35$ 4,94% -$ 0,0%Otros Impuestos pagado 12.300,00$ 1,45% 14.000,00$ 1,1%

0,00% 0,0%- Imptos. pagados 54.174,35$ 6,39% 14.000,00$ 1,1% -$ -$

Utilidad o perdida neta 65.466,65$ 7,73% (56.615,50)$ -4,6% -$ -$

25

DIFERENCIA ENTRE ANDIFERENCIA ENTRE ANÁÁLISIS LISIS HORIZONTAL Y ANHORIZONTAL Y ANÁÁLISIS VERTICALLISIS VERTICAL

El análisis horizontal busca determinar la variación que un rubro ha sufrido en un periodo respecto de otro. Esto es importante para determinar cuanto se ha crecido o disminuido en un periodo de tiempo determinado.

En análisis verticidad, en cambio, lo que hace es determinar que tanto participa un rubro dentro de un total global. Indicador que nos permite determinar igualmente que tanto ha crecido o disminuido la participación de ese rubro en el total global.

26


En el análisis horizontal, por ejemplo, supongamos que en el año 2007 se tenían unos activos fijos de $100 y en el año 2008 esos activos llegaron a $120. Sin necesidad de hacer ninguna operación aritmética compleja, podemos determinar que los activos fijos tuvieron un incremento del 20% en el 2008 con respecto al 2007.

Ahora bien, en el análisis vertical supongamos que los activos fijos durante el 2007 representaban el 50% del total de activos, y que en el 2008 los activos fijos representaron el 40%. Vemos aquí que la participación de los activos fijos dentro del total de activos disminuyóen un valor sustancial (10%), lo cual puede ser explicado por un incremento de activos circulantes o una disminución de del activo fijo por una venta.

27


Como se observa, los dos análisis son distintos y a la vez complementarios, por lo que necesariamente se debe recurrir a los dos métodos para hacer un análisis más completo.

En algunos casos, el análisis horizontal nos puede indicar que la empresa ha mejorado, pero a su vez el análisis vertical nos puede decir exactamente lo contrario, donde a pesar de que la empresa incrementa sus ventas, la rentabilidad se ve disminuida porque participa menos en el total.

Education

Análisis horizontal-y-vertical-presentación