Upload
metsae-board
View
1.315
Download
2
Embed Size (px)
Citation preview
Metsä BoardOsavuosikatsaus Q1/2016
• Vakaa markkinatilanne
• Metsä Boardin kartonkien toimitukset
ennätyksellisen korkealla tasolla
• Liiketulos edellisen vuosineljänneksen
tasolla
• Käyttöpääoman kasvu heikensi
liiketoiminnan rahavirtaa
• Tase pysyi vahvana
• Katsauskauden jälkeen Metsä Board ilmoitti
käynnistävänsä tehostamisohjelman
Husumin tehdasintegraatissa
Q1 20162
Olennaista vuoden 2015
ensimmäisellä neljänneksellä
Q1 20163
• Käynnistysvaihe hieman jäljessä alkuperäisestä
aikataulusta
• Vaaditut laatutavoitteet on jo saavutettu
• Ensimmäiset toimitukset Yhdysvaltoihin ovat jo
saapuneet perille
• Tavoitteena on myydä 200 000 tonnia uutta
taivekartonkia vuonna 2016
• Taivekartonkikoneen 400 000 tonnin
kokonaiskapasiteetti odotetaan saavutettavan
tämän vuoden loppuun menneessä
• Muutos paperitehtaasta kartonkitehtaaksi on
valmis
Uusi taivekartonkikone
Husumissa käynnistettiin
helmikuussa
Q1 20164
Paperitoimitukset vähenivät suunnitellusti ja laskivat
liikevaihtoa
*) ilman kertaluonteisia eriä
36 28 35 37 43 47 55 35 35
7%
6%7%
7%8%
9%
11%
8% 8%
0%
5%
10%
15%
0
10
20
30
40
50
Q1/14 Q2/14 Q3/14 Q4/14 Q1/15 Q2/15 Q3/15 Q4/15 Q1/16
Liiketulos*Milj. euroa ja %:a liikevaihdosta
21 20 27 32 32 40 48 30 30
4% 4%5%
6% 6%
8%
10%
7% 7%
0%
5%
10%
15%
0
10
20
30
40
50
Q1/14 Q2/14 Q3/14 Q4/14 Q1/15 Q2/15 Q3/15 Q4/15 Q1/16
Tulos ennen veroja* Milj. euroa ja %:a liikevaihdosta
501 494 514 499 526 522 498 462 436200
300
400
500
600
Q1/14 Q2/14 Q3/14 Q4/14 Q1/15 Q2/15 Q3/15 Q4/15 Q1/16
LiikevaihtoMilj. euroa
• Husumin vähäiset tuotantovolyymit
uuden taivekartonkikoneen
käyttöönotosta johtuen (↓)
• Markkinasellun hinnan lasku (↓)
• Kannattamattoman paperituotannon
vähentyminen (↑)
• Kiinteitä kuluja ja poistoja siirtyi Non-
core operation -segmentistä
Paperboard -segmenttiin (↑) (↓)
Q1 20165
Husumin investointiohjelma ja vähentynyt paperintuotanto
merkittävimmät tulosajurit ensimmäisellä vuosineljänneksellä
0
10
20
30
40
Q4/2015 Paperboard Non-coreoperations
Muuttoiminnot
Q1/2016
Milj
. euro
a
35 35
-9
+9
EBIT-silta Q4/15 vs. Q1/16ilman kertaluonteisia eriä
191 197 210 203 204 213 224 224 227
112 110120
111130
141 137 131 142
0
60
120
180
240
300
360
Q1/14 Q2/14 Q3/14 Q4/14 Q1/15 Q2/15 Q3/15 Q4/15 Q1/16
Taivekartonki Ensikuitulaineri
Q1 20166
Kartonkitoimitukset jatkoivat kasvuaanKeskimääräinen vuosittainen kasvu 2011–2015 on ollut 9%
1 000 tonnia
Huom! Ei sisällä tapettipaperitoimituksia
4,8
6,4
9,1
11,3
8,3
0
2
4
6
8
10
12
2012 2013 2014 2015 Q1/2016
%
Husumin investointiohjelma näkyi kannattavuudessa
Sijoitetun pääoman tuotto%, ilman kertaluonteisia eriä
Q1 20167
Liikevoitto-%, ilman kertaluonteisia eriä
Tavoite yli 12% lähtien vuodesta 2017
3,6
5,2
6,8
9,0
8,0
0
2
4
6
8
10
2012 2013 2014 2015 Q1 2016
%
61 60 6551
42
16% 15% 16%13%
11%
-2%
1%
4%
7%
10%
13%
16%
0
20
40
60
Q1/15 Q2/15 Q3/15 Q4/15 Q1/16
0
100
200
300
400
Q1/15 Q2/15 Q3/15 Q4/15 Q1/16
• Tasainen liikevaihdon kehitys
• Liiketulokseen vaikuttivat negatiivisesti
– Matalat tuotantovolyymit sellussa ja taivekartongissa Husumissa
– Sellun markkinahinnan lasku
– Kasvaneet poistot
– Kiinteiden kulujen siirtyminen Non core-segmentistä
• Sellun välitystoiminta Sappi Oy:lle lopetettiin. Vaikutus 2016 liikevaihtoon on noin 60 miljoonaa euroa. Ei vaikutusta 2016 tulokseen.
Q1 20168
Paperboard-segmentti Q1/2016
Liikevaihto, milj. euroa
Liiketulos, milj. euroailman kertaluonteisia eriä
Liiketulos, M€
Liiketulos, M€
Liiketulos-%Milj
. euro
aM
ilj. eru
oa
-3,2 -3,4
-1,3
-8,4
0,2
-3% -3%-2%
-17%
1%
-18%-16%-14%-12%-10%-8%-6%-4%-2%0%2%
-18
-14
-10
-6
-2
2
Q1/15 Q2/15 Q3/15 Q4/15 Q1/16
0
50
100
150
Q1/15 Q2/15 Q3/15 Q4/15 Q1/16
• Paperien toimitusmäärät laskivat
15 000 tonniin (Q4/2015: 65 000 ja
Q1/2015: 156 000)
• Liikevaihto laski 18 miljoonaan euroon
• Selvästi pienemmät poistot ja kiinteät
kustannukset paransivat segmentin
tulosta
• Metsä Board arvioi, että jäljellä oleva
paperintuotanto loppuu kokonaan
vuonna 2016
Q1 20169
Non-core operations -segmentti Q1/2016
Liikevaihto, milj. euroa
Liiketulos, milj. euroailman kertaluonteisia eriä
Milj
. euro
aM
ilj. eru
oa
Liiketulos, M€
Liiketulos, M€
Liiketulos-%
• Valuuttakurssimuutoksilla oli vähäinen vaikutus liiketulokseen ensimmäisellä
neljänneksellä
• Päävaluuttojen suojausaste on 3-6 kuukautta
Q1 201610
Valuutta ja herkkyydet
Altistumiset valuutoittain
Vuotuinen valuuttapositio 1,1 miljardia euroa
63 %27 %
7 % 3 % USD
SEK
GBP
Muutvaluutat
10 % valuutan vahvistuminen euroon nähden vaikuttaa
Metsä Boardin vuotuiseen liikevoittoon:
Valuutta 2016 (ennuste)
USD, $ +60 milj. euroa
GBP, £ +10 milj. euroa
SEK, Ruotsin kruunu -30 milj. euroa
Valuuttaherkkyyksien vaikutus
konsernin liiketulokseen ennen suojauksia
Q1 201611
Käyttöpääoman kasvu ja investoinnit vaikuttivat
negatiivisesti kassavirtoihinMilj. euroa
-19
92
51 74 33 56 93 66
-22
-24
78
46 56 9 8 45 8
-76
19
114
157
198
250
214
256 247
193
-37
57
110155
188
119 118
70
-15
-100
-50
0
50
100
150
200
250
300
Q1/14 Q2/14 Q3/14 Q4/14 Q1/15 Q2/15 Q3/15 Q4/15 Q1/16
Liiketoiminnan kassavirta Vapaa kassavirta, neljänneksettäin
Liiketoiminnan kassavirta, liukuva 12 kk Vapaa kassavirta, liukuva 12 kk
Q1 201612
Vahva tase
Omavaraisuusaste, %
33%
41%39%
47%44%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
2012 2013 2014 2015 3/16
73%70%
51%
32%
42%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
2012 2013 2014 2015 3/16
Nettovelkaantumisaste, %
625 597 427 333 412
3,4
2,9
1,81,2
1,5
0
1
2
3
4
0
200
400
600
2012 2013 2014 2015 3/16
Nettovelka, milj. euroa
Nettovelka/ käyttökate
Nettovelka, milj. euroa
Nettovelka/ käyttökate
• Q1/2016 bruttoinvestoinnit olivat54 milj. euroa (Q1/15: 24) japoistot 23 milj. euroa (Q1/15: 26).
• Kunnossapitoinvestoinnitvuosittain 40–60 milj. euroa.
• Pääasialliset kasvuinvestoinnit2016:
– Husumin investointiohjelma:40 milj. euroa (tot. 170 milj. euroa)
– Ekstruusiopäällystyslinja: 23 milj. euroa (tot. 38 milj. euroa)
– Metsä Fibren biotuotetehdas: 25 milj euroa*
Q1 201613
InvestoinnitMilj. euroa
*) investointi omaan pääomaan
0
30
60
90
120
150
180
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016E
Investoinnit huoltoon ja ylläpitoon Kasvuinvestoinnit Poistot
• Investoinnin kokonaisarvo 170 miljoonaa euroa
• Kokonaisvaikutus vuosittaiseen liiketulokseen 50
milj.euroa, alkaen vuodesta 2018
• Sellun ja taivekartongin vähäiset tuotantovolyymit
2016 ensimmäisellä vuosipuoliskolla
Q1 201614
Husumin investointiohjelman
vaikutukset
• Ensikuitukartonkien kysynnän odotetaan pysyvän
hyvänä
• Metsä Boardin kartonkitoimitusten odotetaan
kasvavan edellisestä vuosineljänneksestä
• Q2 kannattavuuteen vaikuttavat:
– Husumin uuden kartonkikoneen käyttöönottovaihe ja
taivekartongin alhaisemmat keskihinnat
– Huoltoseisokkien suurempi määrä Q1 verrattuna
• Kokonaistuotantokustannusten arvioidaan
pysyvän vakaina
Q1 201615
Q2/2016 Näkymät
Metsä Boardin liiketuloksen, ilman
kertaluonteisia eriä, arvioidaan
pysyvän vuoden 2016 toisella
neljänneksellä jokseenkin samalla
tasolla kuin vuoden 2016
ensimmäisellä neljänneksellä
Q1 201616
Tulosohjeistus
Q2/2016
• Q1/2016 tulos oli edellisen vuosineljänneksen tasolla
• Liikevaihdon odotetaan kasvavan toisesta vuosineljänneksestä lähtien
• Kartonkien toimitusmäärät olivat ennätyskorkeat
• Suomen kartonkitehtaat täydessä tuotantovauhdissa
• Uusi taivekartonkikone Husumissa käynnistyi helmikuussa, laatutavoitteet saavutettu
• Markkinatilanteen odotetaan pysyvän vakaana
Q1 201617
Yhteenveto
Liitteet
Q1 201619
Tunnuslukuja Q1/2016
Q1/16 Q4/15Muutos
Q1/16 vs.
Q4/15Q1/15
Muutos
Q1/16 vs.
Q1/152015
Liikevaihto M€ 436 462 ↓ 526 ↓ 2 008
EBITDA, ilman kertaeriä M€ 58 60 ↓ 70 ↓ 283
% liikevaihdosta % 13 13 13 14
Liiketulos, ilman kertaeriä M€ 35 35 43 ↓ 180
% liikevaihdosta % 8 8 8 9
Tulos ennen veroja, ilman kertaeriä M€ 30 30 32 ↓ 150
Tulos per osake € 0,07 0,07 0,09 ↓ 0,39
ROCE, ilman kertaeriä % 8 8 11 ↓ 11
Bruttoinvestoinnit M€ 54 61 ↓ 24 ↓ 178
Operatiivinen kassavirta M€ -22 66 ↓ 33 ↓ 247
Q1 201620
Taivekartongin ja valkopintaisen kratflainerin hintakehitys
Euroopassa 2009 – Q1/2016
Lähteet: Pöyry Management Consulting ja FOEX Indexes Ltd
EUR/ ton
Taivekartonki Valkopintainen kraftlineri
Q1 201621
Sellun hinnan kehitys (PIX)
2010 – Q1/2016
350
400
450
500
550
600
650
700
750
800
850
900
950
1000
1050
'10 '11 '12 '13 '14 '15 '16
350
400
450
500
550
600
650
700
750
800
850
900
950
1000
1050
Lähde: Foex Indexes Ltd
Havu, USD
Havu, EUR
Lehti, EUR
Lehti, USD
USDEUR
• Other operations -segmentti sisältää kuluja,
joita ei ole allokoitu
liiketoimintasegmenteille, kuten
konsernikulut ja valuutan
suojauslaskentakulut
• Keskimääräinen kustannustaso on noin 5
miljoonaa euroa per vuosineljännes
• Tuloksen vaihtelu johtuu pääasiassa
suojauslaskennasta; Q1/2016
suojauslaskennalla oli vain pieni vaikutus
segmentin liiketulokseen
Q1 201622
Other operations -segmentti Q1/2016
-14
-9 -9-8
-7
-15
-10
-5
0
Q1/15 Q2/15 Q3/15 Q4/15 Q1/16
Liiketulos,
ilman kertaluonteisia eriäMilj.
euroa
Q1 201623
Käyttökatteen (EBITDA) kehitys,ilman kertaluonteisia eriä
6252
62 6170 73
81
60 58
12%
11%
12% 12%
13%
14%
16%
13% 13%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
16%
18%
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
100
Q1/14 Q2/14 Q3/14 Q4/14 Q1/15 Q2/15 Q3/15 Q4/15 Q1/16
Milj
. e
uro
a
Q1 201624
Nettorahoituskulut laskeneet tasaisesti
47 56 39 32 5 3,0
3,5
4,0
4,5
5,0
5,5
0
20
40
60
2012 2013 2014 2015 Q1/16
Nettorahoituskulut, milj.euroa
Keskimääräinen korko, %
Milj. euroa %
Milj. euroa Q1/16 Q1/15 2015
Rahoitustuotot ja -
kustannukset-6,5 -7,2 -28,6
Nettovoitot ja -tappiot
valuuttakurssimuu-
toksista1,6 -3,8 -3,4
Yhteensä -4,9 -11,0 -32,0
Keskimääräinen
korko, %3,7% 3,8%
Q1 201625
Velkarakenne ja likviditeetti31.maaliskuuta 2016
Velkarakenne,
yhteensä 694 milj. euroaLikviditeetti,
yhteensä 447 milj. euroa
Korollisen velan keskimääräinen takaisinmaksuaika 31.maaliskuuta 2016 oli 2,3 vuotta.
63 %22 %
15 %Likvidit varat jasijoitukset
Luottolimiitti
Nostamattomateläkelainat
32 %
29 %
23 %
11 %5 %
Joukkovelkakirjalainat
Lainatrahoituslaitoksilta
Eläkelainat
Rahoitusleasingja muut lainat
Muutlyhytaikaisetlainat
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Q1/2016
Q1 201626
Standard&Poor’s nosti Metsä Boardin luottoluokituksen
luokkaan BB+ ja näkymät positiiviksi
Moody’s
Standard & Poor’sBB+ | Ba1
Vakaa
Positiivinen
BB | Ba2
BB- | Ba3
B+ | B1
B | B2
B- | B3
CCC+ | Caa1
CCC | Caa2
Q1 201627
Omistusrakenne 31. maaliskuuta 2016
Osakkeet,
% (osakkeita yhteensä 355 512 746)Äänet,
% (ääniä yhteensä 1 037 530 115)
42 %
20 %
17 %
12 %
5 %
2 % 2 %
Metsäliittoosuuskunta
Ulkomaat*
Kotitaloudet
Julkisen sektorinorganisaatiot
Rahoitus- javakuutuslaitokset
Voittoatavoittelemattomatyhteisöt
Muut yritykset
62 %14 %
10 %
7 %
4 %
2 %1 %
Metsäliittoosuuskunta
Julkisen sektorinorganisaatiot
Kotitaloudet
Ulkomaat*
Voittoatavoittelemattomatyhteisöt
Rahoitus- javakuutuslaitokset
Muut yritykset* Sisältää hallintarekisteröidytLähde: Euroland