Quando finirà?

Associazione Cultura e Sviluppo di Alessandria, 21 novembre 2013

Piano

• “Sta per finire”…. Ma non finisce mai

– la doppia (e interminabile) recessione

– siamo davvero usciti dalla crisi politica?

• Cosa si può fare :

– pagamenti debiti commerciali PA guardandoavanti

– riduzione tasse lavoro

– banche e merito di credito

La recessione infinita

Source: ISTAT

23/11/2013 Tito Boeri

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prodotto interno lordo ai prezzi di mercato

Indice di Produzione Industriale

Distanza da Euro e US

(Q12007=100) Fonte: Eurostat

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Euro area (17 countries)

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US 1929

Giappone 1990

Italia 1929

Il 1929, il 1933 e la stagnazionegiapponese come miraggio

23/11/2013 Tito Boeri

Italia 2007

23/11/2013

Le dimensioni del disagio

Tito Boeri

Source: ISTAT

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Inattivi disponibili a lavorare

Disoccupati

Giovani Disoccupati

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T1-2013: 12.8%%

Cassa Integrazione, % CIGS

Source: INPS

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%CIGS

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Reddito pro capite

GDP per capita at constant prices (2000=100) Fonte: IMF

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France

Germany

Italy

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Indice del valore delle vendite del commercio fisso al dettaglio dati mensili - base 2010=100

Source: ISTAT

Breaking (?) news

• Indici di fiducia famiglie e imprese in ripresada maggio, ma nuovo calo ad ottobre

• Stima preliminare pil terzo trimestre in calo

• Imprese export vanno meglio, ma Euro siapprezza ed area Euro rallenta

• Prospettive di una modestissima ripresa 2014 (meno di un punto di pil) senza ripresaoccupazione

Siamo usciti dalla crisi politica?

1. Abbiamo bisogno di un governo?

2. Ha margini di manovra alla luce dei vincolimacroeconomici esterni?

3. C’è spazio per convergenza nella“maggioranza” su riforme economiche?

I costi dell’incertezza politica

Fonte Nick Bloom, vox-eu

Il mito del Belgio

Vincoli: Fiscal rules

• Bilancio (aggiustato per ciclo) in pareggio nella Costituzione (PA allargata o solo Stato?)

• European Fiscal Compact:

• 1) No a deficit (aggiustati per ciclo) superiori allo 0.5% e (non aggiustati) sopra al 3%

• 2) Sentiero di riduzione debito/pil : 1/20 del gap tra livello corrente e 60%

La regola del debito• Usando stime ufficiali fino al 2015 (crescita pil nominale 3.15%; costo

implicito del debito: 5.25%), debt rule richiede avanzo primarioinizialmente superiore al 5% poi scende a 4% in 2024 e a 3% nel 2032.

• Questo è coerente con assenza di bilancio in pareggio (che sale da 0.7%nel 2015 all’1.5 nel 2038)

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Primary surplus Net borrowing

La dittatura dello spread

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20-Aug

27-Aug

3-Sep

10-Sep

ITA

SPA

Spread italiano e spagnolo a confronto

In sintesi

• C’è bisogno di un governo

• Ha margini di manovra ristretti, ma può operare

• Con crescita pil nominale superiore al 3% rientrodel debito coerente con fiscal compact permetteavanzi primari in linea con esperienza passata

• Senza necessariamente i bilanci in pareggio che cisiamo auto-inflitti (solo sulla carta?)

• Possibili subito ricomposizioni gettito/spesa

Incertezza aumentata col governoLetta

• Vincoli imposti da veti incrociati nellacoalizione PD + PDL. Rimangono con sfilacciamento (2PD, CD e FI)?

• Vincoli imposti dagli orientamenti espressi nelvoto del 24-25 febbraio: importanti perchèaspettativa che si tornerà a votare presto

Intersezioni PD - PDL

• Rispetto vincoli europei

• “Abolizione” finanziamento pubblico partiti

• Abolizione-riordino province

• Saldare debiti PA verso imprese

• Incentivi ricerca

• Potenziamento formazione tecnica superiore

• Il rebus della legge elettorale

Come sono cambiate rappresentanze

Due fatti nuovi

1. Partiti meno territoriali: solo Monti e Legapartiti del Nord, ma poco rilevanti; PD e PDL perdono soprattutto nelle loro roccaforti; Grillo è partito nazionale

2. M5s come primo partito generazionale tral’altro interclassista e non ideologico

Partiti meno territoriali

Generational voting

Protesta generalizzatama soprattutto giovanile

Voto M5s Voto PDL

Protesta interclassista

M5s Lista Monti

Spazi aperti da orientamenti elettori

• Più attenzione a giovani e ingresso nelmercato del lavoro (il grande assente riformaFornero; transizione da scuola a lavoro; formazione professionale avanzata e trienni)

• Oltre il federalismo al contrario. Taglio speselocali ripristinando Titolo V in nome dicontenimento localismoamorale, autoreferenzialità consigli regionali

Alla luce dei vincoli

• Operazione debiti commerciali PA.

• Bisogna guardare avanti per evitare che si ripetano in futuro

• Incredibile che non si sappia ancora a quanto ammontano e quanti sopra e sotto la linea

• Grande disordine amministrativo e contabile nella PA

• Bilanci di cassa, controlli,cambiamento tecnostruttura

Tasse sul lavoro

• Fondamentale per partecipare a ripresa economia mondiale

• Sentiero di riduzione tasse sul lavoro credibile. Priorità certificata

• Spostando tassazione su altri cespiti

• Resistere ad abolizione tasse sulla prima casa, ma renderle più eque

• Scambio minori trasferimenti a imprese, riduzione duratura prelievo sul lavoro

Un’idea

• Modello Aufstocker adattato al nostro caso• Invece di potenziamento sussidi di

disoccupazione, varare sussidi di occupazione(per salari bassi)

• Salario minimo per evitare abusi• Esempio: salario minimo orario a 4 euro; sussidio

copre differenza fra salario lavoratore e 5 euro• Incentivo all’emersione• Si finanzia in parte con contributi sociali (cassa

ma anche competenza)

Aumenta occupazione e propensioneal consumo – domanda (anche a saldi invariati)

Le banche

• Fondamentali per uscire dalla crisi

• Tagliano selettivamente gli impieghi

• Privilegiando i soliti noti

• Due intrecci perversi da spezzare:

– banche e fondazioni, cavallo di Troia della politica

– banche azionisti e creditrici di imprese non finanziare: credito senza merito per non perderci 2 volte