1

Divulgação dos Resultados do 3T1016 de novembro de 2010

3

Aviso -

Informações e Projeções

Esse material pode conter previsões de eventos futuros.Tais previsões refletem apenas expectativas dos administradores

da Companhia, e envolve riscos ou incertezas previstos ou não. A Companhia não se responsabiliza por operações ou

decisões de investimento tomadas com base nas informações aqui contidas. Estas previsões estão sujeitas a mudanças

sem aviso prévia.

Este material foi preparado pela TAM S.A. ("TAM" ou a "Companhia") e inclui determinadas declarações prospectivas que

se baseiam, principalmente, nas atuais expectativas e nas previsões da TAM quanto a acontecimentos futuros e

tendências financeiras que atualmente afetam ou poderiam vir a afetar o negócio da TAM, não representando, no entanto,

garantias de desempenho no futuro. Elas estão fundamentadas nas expectativas da administração, envolvendo uma série

de riscos e incertezas em função dos quais a situação financeira real e os resultados operacionais podem vir a diferir de

maneira relevante dos resultados expressos nas declarações prospectivas. A TAM não assume nenhuma obrigação no

sentido de atualizar ou revisar publicamente qualquer declaração prospectiva.

Esta apresentação é divulgada exclusivamente para efeito de informação e não deve ser interpretada como solicitação ou

oferta de compra ou venda de ações ou instrumentos financeiros correlatos. De igual modo, esta apresentação não

oferece recomendação referente a investimento e tampouco deve ser considerada como se a oferecesse. Ela não diz

respeito a objetivos específicos de investimento, situação financeira ou necessidades particulares de nenhuma pessoa.

Tampouco oferece declaração ou garantia, quer expressa, quer implícita, em relação à exatidão, abrangência ou

confiabilidade das informações nela contidas. Esta apresentação não deve ser considerada pelos destinatários como

elemento que substitua a opção de exercer seu próprio julgamento. Quaisquer opiniões expressas nesta apresentação

estão sujeitas a alteração sem aviso e a TAM não têm a obrigação de atualizar e manter em dia as informações nela

contidas.

4

Destaques

9,9% Maior margem operacional dos últimos 15 trimestres

-7% Redução de CASK ex-combustível ajustado* 3T10 x 3T09

6%Aumento do RASK ajustado* 3T10 x 3T09

* Ajuste excluindo-se o efeito da reversão do adicional tarifário

82,7% Maior load

factor

internacional em um trimestre

84,7%O maior load

factor

internacional da

história foi registrado em outubro

12,6h/diaUtilização de aeronaves registrada é

4,4% mais alta do que no 3T09

5

Status da operação de união entre TAM e LAN

Assinatura do acordo não vinculanteEm 13 de agosto, um Memorando de Entendimento não vinculante foi

assinado entre TAM e LAN, onde definiram sua intenção em se unirem.

Período de diligênciasO período de diligências foi concluído em setembro.

Apresentação à

ANACA estrutura definitiva da transação foi apresentada à

autoridade brasileira -

ANAC (Agência Nacional de Aviação Civil), em 20 de outubro.

Acreditamos que a operação deva ser finalizada entre abril e junho de 2011

6

2.939

23,5%

740

Nossa receita líquida aumentou 23%

Receita liquida

(MM)

Despesas operacionais

(MM)

EBIT

(MM)

EBIT margem

EBITDAR (MM)

EBITDAR margem

Result.

financeiro + Outros*(MM)

Lucro líquido

(MM)

2.248

691

975

33,2%

458

2.381

2.325

56

2,3%

348

14,6%

402

228

3T10 vs 3T09

23,4%

-3,3%

1.137,0%

21,2p.p.

180,3%

18,6p.p.

13,8%

224,0%

3T10 vs 2T10

12,5%

-12,8%

2.012,2%

22,2p.p.

237,2%

22,1p.p.

-

-

Em Reais

* Outros inclui “ Movimentos nos valores de mercado dos derivativos de combustível” e “Ganho (perda) na reavaliação de aeronaves”

3T103T10 3T093T09 2T102T10

2.611

2.579

33

1,3%

289

11,1%

(211)

(154)

Receita de passageiros (MM) 2.369 1.971 20,2% 9,7%2.160

Receita de cargas (MM) 276 238 16,0% -3,0%285

Outras receitas (MM) 369 262 41,2% 31,3%281

7

Revertemos a provisão do adicional tarifário impactando positivamente o resultado do 3T10

JUN 2001AGO 2010 3T 2010

SET 2010Ad infinitum

Contabilização do adicional tarifário, calculado à

razão de 1% sobre o valor das

tarifas aéreas de todos os bilhetes de passagens

vendidos em linhas regulares domésticas

Reversão da provisão contábil no valor de R$ 585,9 milhões

Impacto no resultado operacional (EBIT, EBITDA,

EBITDAR) de R$ 404,7 milhões

Impacto de R$ 181,2 milhões no resultado financeiro

Impacto no resultado líquido de R$ 439,5 milhões

Decisão proferida pelo Superior Tribunal de

Justiça, que desobrigou a Companhia do pagamento

do adicional tarifário

Impacto positivo Ad infinitum

de cerca de 0,5%* na receita bruta da

Companhia

* Impacto positivo de 1% sobre a receita regular doméstica. Participação da receita regular doméstica sobre a receita bruta total de aproximadamente 50%.

8

Atingimos a maior margem EBIT dos últimos 15 trimestres: 9,9%

Receita liquida

ajustada

(MM)

Despesas operac. ajust.

(MM)

EBIT

ajustado

(MM)

EBIT margem

ajustado

EBITDAR ajustado (MM)

EBITDAR margem

ajustado

Result.

fin.

+ Outros*ajust. (MM)

Lucro líquido

ajustado

(MM)

RASK geral

ajustado

(centavos)

CASK

ajustado

(centavos)

CASK exceto comb. ajust. (centavos)

CASK USD ajustado (centavos)

CASK USD exceto combustível ajust. (centavos)

2.899

2.613

286

9,9%

570

19,4%

276

301

15,7

14,2

9,4

8,1

5,4

2.381

2.325

56

2,3%

348

14,6%

402

228

14,8

15,4

10,1

7,8

5,4

3T10 vs 3T09

21,7%

12,4%

411,9%

7,5p.p.

63,9%

4,8p.p.

-31,3%

31,6%

6,3%

-1,9%

-6,6%

4,6%

-0,4%

3T10 vs 2T10

11,0%

1,3%

774,1%

8,5p.p.

97,3%

8,3p.p.

-

-

2,3%

-6,6%

-7,5%

-4,3%

-5,2%

Em Reais

Obs: Valores ajustados desconsideram efeito da reversão do adicional tarifário* Outros inclui “ Movimentos nos valores de mercado dos derivativos de combustível” e “Ganho (perda) na reavaliação de aeronaves”

3T103T10 3T093T09 2T102T10

2.611

2.579

33

1,3%

289

11,1%

(211)

(154)

15,4

15,2

10,2

8,5

5,7

9

RPK6,323

6,3357,897

3T09 2T10 3T10

ASK9,891 10,357

11,919

ASK, RPK e Load Factor

Load Factor 67% 61% 70%

25%

Apresentamos aumento de 12% na receita doméstica de passageiros e de 3 p.p.

no load

factor

contra o ano anterior

Passageiros DomésticosPassageiros Domésticos

20.7 22.518.6

3T09 2T10 3T10

Yield - R$ Centavos

10%

18%

18%

8%

25%1,307 1,428 1,466

3T09 2T10 3T10

Receita de Passageiros - R$ Milhões

12%

3%

13.0 13.0 12.4

3T09 2T10 3T10

RASK - R$ Centavos

5%

5%

*

*

* Desconsidera o impacto da reversão do adicional tarifário

10

O aproveitamento do “off peak”

aumentou consideravelmente

*Voos domésticos em dias da semana

Taxa de ocupação x Hora do dia *

50%

55%

60%

65%

70%

75%

80%

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24

2T10 3T10

Off Peak Peak Off

PeakOff

PeakPeak

-12 p.p.

-8 p.p.

65% 65%

72%73%

10 11 12 13 14 15 16 17

54%54%

66%

61%

10 11 12 13 14 15 16 17

3T10

2T10

11

Continuamos aumentando as vendas através dos canais diretos, obtendo com isso vários benefícios

Site

Outros

3T09 2T10 3T10

416465

581

0

200

400

600

Vendas Canal Direto - Brasil(R$ Milhões)

% canal direto

% site

24%

16%

24%

17%

26%

19%

17%

26%

1%22%

•

Canal de venda com mais baixos custos

operacionais

•

Instrumento de

pesquisa importante para passageiros

sensíveis a preços

•

Através do site pode-

se visualizar os perfis de tarifas, direcionando o passageiro para a tarifa mais adequada ao seu

perfil

•

Auxilia o passageiro

flexível com as datas da viagem a encontrar as

passagens mais baratas

• Canal de venda com mais baixos custos

operacionais

•

Instrumento de

pesquisa importante para passageiros

sensíveis a preços

•

Através do site pode-

se visualizar os perfis de tarifas, direcionando o passageiro para a tarifa mais adequada ao seu

perfil

•

Auxilia o passageiro

flexível com as datas da viagem a encontrar as

passagens mais baratas

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Em dólares, apresentamos aumento de 45% na receita internacional de passageiros e de 33% no RASK contra o ano anterior

RPK4,878

5,0555,945

3T09 2T10 3T10

ASK6,585 6,621

7,184

ASK, RPK e Load Factor

LoadFactor 74% 76% 83%

9%

9%

22%

18%

1.9 1.8 1.7

3T09 2T10 3T10

-6%

-2%

Dólar MédioDólar Médio

U$356 U$409U$516

3T09 2T10 3T10

R$664R$732

R$903

Receita de Passageiros - Milhões36%

23%

26%

45%

Passageiros InternacionaisPassageiros Internacionais

U$ 7.3 U$ 8.1 U$ 8.7

3T09 2T10 3T10

R$ 13.6 R$ 14.5 R$ 15.2

Yield - Centavos12%

5%

7%

19%

U$5.4 U$6.2 U$7.2

3T09 2T10 3T10

R$10.1R$11.1

R$12.6

RASK - Centavos25%

14%

16%

33%

13

Até

o final de 2010 teremos cinco novos voos internacionais em três continentes

Rio de Janeiro –

LondresRio de Janeiro –

Frankfurt

Já

iniciados em agosto

Belo Horizonte –

MiamiBrasília –

MiamiSão Paulo –

Bogotá

Serão iniciados em dezembro

14

4.1

2005 2006 2007 2008 2009 3T10

3.8

2.1

5.66.3 6.5

5.1

0.0

2.0

4.0

6.0

8.0

87%

13%

Liquidez e perfil da dívida

Caixa 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 20200

300

600

900

1,200

1,500

1,800

2,100

2,400

2,700

Perfil da dívida adequadoPerfil da dívida adequado

Debêntures, bonds e outrosArrendamentos no balanço

Mix da

dívida

por

moeda

Posição de liquidezPosição de liquidez

Dívida líquida ajustada / EBITDARDívida líquida ajustada / EBITDAR

R$

US$

R$ Milhões

Obs 1: EBITDAR de 2010 considera últimos 12 meses a partir do 2T10Obs.2: Dívida líquida ajustada considera arrendamento operacional x 7Obs 3: O endividamento é considerado em USGAAP para 2005 e 2006 e em IFRS a partir de 2007

Sem a reversão do adicional tarifário

2005 2006 2007 2008 2009 3T10

995

2,4532,607

1,9142,166

2,333

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

15

Mercado Doméstico

Mercado Doméstico

Estimativas 2010

PremissasPremissas

Estimativa2010

Estimativa2010

RealizadoJan - Out

RealizadoJan - Out

Crescimento da demanda (RPK) 22% -

25% 25%

Crescimento de oferta (ASK) 12% 9%

Domestico 14% 11%

Internacional 8% 7%

Taxa de ocupação 69% 72%

Doméstica 66% 67%

Internacional 75% 80%

Nova frequência

ou destino internacional 2 5 1

CASK ex-combustível -6% -9% 2

WTI médio USD 85 USD 78

Taxa dólar média R$ 1,81 R$ 1,77

1

Dois novos voos já

iniciados (Rio de Janeiro para Londres e Frankfurt) e três já

autorizados pela ANAC (São Paulo para Bogotá

e Brasília e Belo Horizonte para Miami)2

Considera período de janeiro a setembro

16

B767 Airbus wide-body Airbus narrow-bodyB777

Plano de frota

ATR-42

43

A340 - 2

A33016

A321 - 5

A32081

A31921

43

2

18

5

83

26

5

43

2

18

7

85

27

5

43

2

20

9

85

30

5

83

20

128

103

18

132

10

21

137

2009 3T10 2010 2011 2012 2013 2014

132

148 151158 159 163

168

Frota total (final do período)Frota total (final do período)

17

18

19

20

21

22

invest@tam.com.br www.tam.com.br/ir