Рынок НПФ: в ожидании регулирования

1

Рынок НПФ: в ожидании регулирования

Павел МитрофановРуководитель отдела корпоративных и

инвестиционных рейтингов,Рейтинговое агентство «Эксперт РА»

2

Основные выводы

Почему?

• Рост социальной значимости: по итогам 2010 г. число застрахованных лиц достигло 11 млн. человек

• Нет единой позиции государственных органов: законодательный «пинг-понг»

• Краткосрочные риски: агрессивная инвестполитика, конкуренция и издержки.

Рынку НПФ необходимы регулирование и риск-менеджмент

3

Основные выводы

НПФ необходимо регулирование и риск-менеджмент

Почему?

• Рост социальной значимости рынка: по итогам 2010 г. число застрахованных лиц достигло 11 млн. человек.

• Нет единой позиции государственных органов: законодательный «пинг-понг»

• Краткосрочные риски: агрессивная инвестполитика, конкуренция и издержки.

4

Социальная значимость НПФ продолжает расти

Источник: «Эксперт РА» по данным ФСФР, НП НАПФ; оценки «Эксперт РА»

0,91,8

3,6

7,4

11,0

14,0

0

2

4

6

8

10

12

14

16

2006 2007 2008 2009 2010 2011*

мл

н. ч

ело

век

Число застрахованных лиц Число участников по НПО

Сейчас – 11 млн участников, к 2012 г. - 14 млн

2012 г: Не менее 100 тыс. «двухпроцентников» выйдут на пенсию.

5

Основные выводы

НПФ необходимо регулирование и риск-менеджмент

Почему?• Рост социальной значимости рынка: по

итогам 2010 г. число застрахованных лиц достигло 11 млн. человек.

• Нет единой позиции государственных органов: законодательный «пинг-понг»

• Краткосрочные риски: агрессивная инвестполитика, конкуренция и издержки.

6

Регуляторы НПФ: кто они?• Минздравсоцразвития (стратегия развития

пенсионной системы);• МЭР (стратегические вопросы);• Минфин (инвестирование пенсионных

накоплений);• ФСФР (лицензирование и оперативный

контроль)

Ситуация «законодательного пинг-понга»

7

Регулирование: позиций много, законов нет

Сейчас:• Размытость понятия сохранности

пенсионных накоплений;• Отсутствие закона о выплатах;• Неопределенность пути развития

системы:– Отмена пенсионных накоплений?– Сокращение объема накопительного

элемента?– Развитие системы НПФ и качественное

регулирование рынка?

Зачем?

8

Регулирование рынка: что требуется?

• Определить конфигурацию и цели пенсионной системы;

• Определить пенсионные права по НЧТП и понятие сохранности;

• Принять закон о выплатах;

• Создать систему страхования пенсионных накоплений;

• Развивать качественное регулирование НПФ.

9

Основные выводы

НПФ необходимо регулирование и риск-менеджмент

Почему?• Рост социальной значимости рынка: по

итогам 2010 г. число застрахованных лиц достигло 11 млн. человек.

• Нет единой позиции государственных органов: законодательный «пинг-понг»

• Краткосрочные риски: агрессивная инвестполитика, конкуренция и издержки.

10

Инвестиционная стратегия: агрессивность без управления

• Необходимость реинвестировать «кризисные» депозиты;

• «Разворот» инфляции;• Отсутствие систем риск-менеджмента.

Неконтролируемый рост кредитных рисков

11

Система риск-менеджмента – редкость на рынке НПФ

«Проникновение» риск-менеджментаБанки УК СК НПФ

Номинально – 100%,реально - 60%

50% 20% 10%

Доля компаний, отвечающих указанным критериям, %

0%

20%

40%

60%

80%

100%

Наличие коллегиального органа,отвечающего за управление

рисками

Наличие обособленногоподразделения РМ

Проведение заседанияколлегиального органа чаще 2 раз

в месяц

Банки УК СК НПФ

12

Инвестиционная стратегия: агрессивность без управления

40% 52%

0%

25%

50%

75%

100%

2009 2010

Прочие направления размещенияАкции и паи ПИФовКорпоративные и ипотечные облигацииГосударственные и муниципальные ценные бумагиДеньги на счетах и депозиты

Структура пенсионных накоплений

Источник: «Эксперт РА»

Доля госбумаг падает,

доля корпоративных облигаций растет

13

Конкуренция: рост издержекМедианное значение доли расторгнутых

договоров

0,3%

1,2%

3,2%

0,1% 0,2%0,0%

0,5%

1,0%

1,5%

2,0%

2,5%

3,0%

3,5%

2006 2007 2008 2009 2010

Соотношение числа расторгнутых договоров по ОПС за период и числа договоров на начало года

Источник: «Эксперт РА»Разброс: от 1% до 12% по итогам 2010 г.

Негативные последствия конкуренции: рост издержек, репутационные риски, снижение инвестиционной привлекательности рынка

14

Успех ОПС – дорога в НПО

• ОПС в пенсионной системе – аналог ОСАГО на страховом рынке.

• Введение ОСАГО в 2003 г. способствовало развитию страхового рынка

Развитие ОПС – фундамент для НПО