Лизинг-2011-09-на сайт

9/2011

ISSN 2074-8035

ТЕХНОЛОГИИ БИЗНЕСАhttp://lizing.panor.ru

О РЕФОРМИРОВАНИИ ПРАВИЛ БУХГАЛТЕРСКОГО О РЕФОРМИРОВАНИИ ПРАВИЛ БУХГАЛТЕРСКОГО УЧЕТА ЛИЗИНГОВЫХ ОПЕРАЦИЙУЧЕТА ЛИЗИНГОВЫХ ОПЕРАЦИЙ

ЭФФЕКТИВНОСТЬ ЭФФЕКТИВНОСТЬ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ЛИЗИНГА ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ЛИЗИНГА В СХЕМАХ МОДЕРНИЗАЦИИВ СХЕМАХ МОДЕРНИЗАЦИИ

ВЕДУЩИЕ ТЕНДЕНЦИИ ВЕДУЩИЕ ТЕНДЕНЦИИ НА РЫНКАХ ЛИЗИНГАНА РЫНКАХ ЛИЗИНГА

ЖУРНАЛ «ВЕСЬ МИР – НАШ ДОМ!»

На правах рекламы

Журнал предлагает все необходимые вам сведения для организации бизнеса в выбранной стране, профессиональный и полезный для делового человека страно-ведческий анализ, исчерпывающую деловую информацию и практические сведения о жизни, условиях предпринимательства за рубежом.

Задача журнала – помочь вам сделать правильный выбор, сэкономить силы, вре-мя, нервы и деньги на поиск достоверных сведений об условиях переезда, жизни, ра-боты и развития бизнеса за рубежом с тем, чтобы вы совершенно спокойно преодо-лели все возникающие на этом пути препятствия и добились желаемой цели.

Рекомендации и советы экспертов журнала ускорят процесс адаптации к социально-экономическим условиям новой страны и предостерегут от возмож-ных многочисленных ошибок, которые зачастую обходятся очень дорого.

Авторские рубрики «Свой взгляд» и «Свое дело» сообщат об особенностях образа жизни и ведения бизнеса в разных странах.

Миссия журнала – не только давать дельные советы и помогать россиянам бла-гополучно обустраиваться на новом месте, но и транслировать здоровые импульсы консолидации соотечественников, морального и делового сотрудничества земляков и землячеств за рубежом, взаимоподдержки во имя процветания близких по духу лю-дей и нашей большой Родины – России.

ДАЛЬНЕЕ ЗАРУБЕЖЬЕ ДЛЯ РОССИЯН: ИНВЕСТИЦИИ, НЕДВИЖИМОСТЬ, КАПИТАЛ, ГРАЖДАНСТВО

НОВЫЙ ПРОЕКТ ИЗДАТЕЛЬСКОГО ДОМА «ПАНОРАМА»

индексы:на полугодие –

11825,на год – 11832


46021,на год – 46032

Для оформления подписки в редакции необходимо получить счет на оплату, прислав заявку по электронному адресу [email protected], по факсу (499) 346-20-73 или через сайт www.panor.ru.

На все возникшие вопросы по подписке вам с удовольствием ответят по телефонам: (495) 211-54-18, 749-21-64, 664-27-61

Председатель редсовета – А.Н. Спар-так, доктор экономических наук, про-фессор, директор Всероссийского научно-исследовательского конъюнк-турного института

В.В. Ивантер, доктор экономических наук, профессор, академик РАН, дирек-тор Института народно-хозяйственного прогнозирования РАН

Б.М. Смитиенко, доктор экономиче-ских наук, профессор, председатель УМО «Мировая экономика», прорек-тор Финансовой академии при Прави-тельстве РФ

Г.Б. Клейнер, доктор экономических наук, профессор, член-корр. РАН, зам. директора Центрального экономико-математического института РАН

Н.П. Шмелев, доктор экономических наук, профессор, академик РАН, дирек-тор Института Европы РАН

М.Л. Титаренко, доктор исторических наук, профессор, академик РАН, дирек-тор Института Дальнего Востока РАН

С.М. Рогов, доктор исторических наук, профессор, член-корр. РАН, директор Института США и Канады РАН

И.С. Королев, доктор экономических наук, профессор, член-корр. РАН, зам. директора Института мировой эконо-мики и международных отношений РАН

В.С. Паньков, доктор экономических наук, профессор Национального иссле-довательского университета «Высшая школа экономики»

РЕДАКЦИОННЫЙ СОВЕТ ЖУРНАЛА

Ежемесячное издание. Объем – 80 с. Распространяется по подписке, в международных организациях

и зарубежных представительствах.http://mir.panor.ru,

http://Политэкономиздат.РФ,http://politeconom.ru

РУБРИКИ ЖУРНАЛА

ИНВЕСТИЦИИ Земля, строительство, бизнесИнвестиции в основные фондыИнвестиционные технологииКонтракты и предложенияИнвестиционный климат Инвестиции для начинающих

НЕДВИЖИМОСТЬ Конъюнктура рынков недвижимостиАренда и покупка жилой недвижимости

Правила приобретения недвижимостиПути получения кредита

КАПИТАЛНациональное законодательствоКорпоративные правилаУсловия для финансовых операцийПроцедура приобретения основныхфондовЭтапы создания фирмы (юридического лица)

ШКОЛА ИММИГРАНТАУсловия получения ПМЖВторой паспортОбустройство на новом местеОрганизация своего делаОбразование за рубежом Официальные рекомендацииСоветы бывалого

В каждом номере в каждой рубрике – 1–2 статьи

Лизинг-2011-09-обложки.indd 1Лизинг-2011-09-обложки.indd 1 22.08.2011 9:56:2222.08.2011 9:56:22

В каждом номере – основные проблемы и тенденции мировой экономики. Научные и практические разработки ведущих ученых-международников. Результаты исследований мирохозяйственных проблем, интеграционных и глобальных процессов. Анализ анти-кризисной практики государств и компаний.

Для оформления подписки через редакцию необходимо получить счет на оплату, прислав заявку по электронному адресу [email protected] или по факсу (499) 346-2073, а также позвонив по телефонам: (495) 749-2164, 211-5418, 749-4273.

Издательский Дом рекомендует

На

прав

ах р

екла

мы

Председатель редсовета – Н.Я. Петраков, академик РАН, директор Института развития рынка РАН.

Председатель редколлегии – С.Ю. Глазьев, академик РАН, ответственный секретарь Комиссии Таможенного союза,

заместитель генерального секретаря ЕврАзЭС, руководитель Национального института развития

и Института новой экономики Государственного университета управления.

Главный редактор – В.С. Паньков, д-р экон. наук, профессор, зав. кафедрой международных экономических отношений

факультета мировой экономики и мировой политики Государственного университета – Высшей школы экономики

при Правительстве РФ.

Входит в Перечень изданий ВАК.Издается в содружестве с Высшей школой экономики,

Российской экономической академией им. Г.В. Плеханова, институтами РАН: мировой экономики и международных

отношений, США и Канады, Европы, Дальнего Востока.

ВСЕГДА В КУРСЕ СОБЫТИЙ И ПРОБЛЕМ МИРОВОЙ ЭКОНОМИКИНаучно-аналитический журнал для руководителей организаций – участников ВЭД, отделов внешнеэкономических связей, ученых-экономистов научных центров, преподавателей, аспирантов и студентов экономических вузов.

Ежемесячное издание. Объем – 80 с. Распространяется по подписке

и на профессиональных мероприятиях.

индексна полугодие –

12383

индексна полугодие – 84826

www.mec.panor.ru

Издательский Дом«ПАНОРАМА» – крупнейшее в Россиииздательстводеловых журналов. Десять издательств, входящих в ИД «ПАНОРАМА», выпускают 95 журналов.

Свидетельством высокого авторитета и признания изданий ИД «ПАНОРАМА» яв-ляется то, что 27 журналов включены в Пе-речень ведущих рецензируемых журналов и изданий, утвержденный ВАК, в которых публикуются основные научные результаты диссертаций на соискание ученой степени доктора и кандидата наук. Среди главных ре-дакторов наших журналов, председателей и членов редсоветов и редколлегий – около 300 академиков, членов-корреспондентовакадемий наук, профессоров и столько же широко известных своими профессиональ-ными достижениями хозяйственных ру-ководителей и специалистов-практиков.

Издательский Дом «ПАНОРАМА» – это:Издательский Дом «ПАНОРАМА» – это:

ВНЕШТОРГИЗДАТВНЕШТОРГИЗДАТwww.Внешторгиздат.РФ, www.vnestorg.ru

АФИНААФИНАwww.Бухучет.РФ, www.afina-press.ru

СЕЛЬХОЗИЗДАТСЕЛЬХОЗИЗДАТwww.Сельхозиздат.РФ, www.selhozizdat.ru

МЕДИЗДАТМЕДИЗДАТwww.Медиздат.РФ, www.medizdat.com

НАУКА и КУЛЬТУРАНАУКА и КУЛЬТУРАwww.Наука-и-культура.РФ, www.n-cult.ru

ТРАНСИЗДАТТРАНСИЗДАТwww.Трансиздат.РФ, www.transizdat.com

Т Р АН

СИЗДА

Т

www.ИДПАНОРАМА.pф, www.panor.ruТелефоны для справок:

(495) 211-5418, 749-4273, 749-2164Факс: (499) 346-2073

ПОЛИТЭКОНОМИЗДАТПОЛИТЭКОНОМИЗДАТwww.Политэкономиздат.РФ, www.politeconom.ru

ЮРИЗДАТЮРИЗДАТwww.Юриздат.РФ, www.jurizdat.ru

ПРОМИЗДАТПРОМИЗДАТwww.Промиздат.РФ, www.promizdat.com

СТРОЙИЗДАТСТРОЙИЗДАТwww.Стройпресса.РФ, www.stroyizdat.com



СОДЕРЖАНИЕ

В ЛИЗИНГОВОМ СООБЩЕСТВЕ

О реформировании Правил бухгалтерского учета лизинговых операций . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3

ЭКОНОМИКА БИЗНЕСА

Философова Т. Г. Эффективность использования лизинга в схемах модернизации . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6

БИЗНЕС В УСЛОВИЯХ ГЛОБАЛИЗАЦИИ

Фрадков П. М. Поддержка компаний-экспортеров: проблемы и перспективы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 22Грищенко О. А. Формирование системы эффективного взаимодействия с поставщиками лизинговой компании . . . . . . . . . . . 27Момсикова Л. В. Разработка ценовой базы таможенных органов в целях контроля таможенной стоимости ввозимых товаров . . . . . . 32

УРОКИ МИРОВОГО КРИЗИСА

Дрыночкин А. В. Антикризисная политика Венгрии . . . . . . . . . . . . . . . . 38Воронина Т. В. Система регулирования бюджетных дефицитов . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 48

МОНИТОРИНГ АКТУАЛЬНЫХ ПРОБЛЕМ

Ведущие тенденции на рынке лизинга(По материалам рейтингового агентства РЭ «Эксперт») . . . . . . . . . . . . . 54

АНОНС КОНФЕРЕНЦИИБухгалтерский учет и налогообложение лизинговых операций. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 69

БИБЛИОТЕКА ЖУРНАЛА ЛИЗИНГ

Саймон Вайн. «Инвестиции и трейдинг. Формирование индивидуаль-ного подхода к принятию инвестиционных решений» . . . . . . . . . . . . . . 70Т. Г. Философова. «Лизинг: учеб. пособие для студентов вузов, обучающихся по специальностям экономики и управления» . . . . . . . 70

ЖУРНАЛ«ЛИЗИНГ»

ТЕХНОЛОГИИ БИЗНЕСА

№ 9/2011

Зарегистрирован МинистерствомРоссийской Федерации по делам

печати, телерадиовещания и средствмассовых коммуникаций

Свидетельство о регистрацииПИ № 77–15714

от 20.07.2003

Входит в Перечень рецензируемых

журналов и изданий ВАКЖурнал распространяется

через каталоги:ОАО «Агентство «Роспечать»

(индекс на 2-е полугодие – 82723),«Почта России»

(индекс на 2-е полугодие – 16585),а также путем прямой

редакционной подпискиТел. отдела подписки: 8 (495) 749-42-73,

749-21-64, 211-54-18, 664-27-61

Почтовый адрес редакции:125040, Москва, а/я 1,

ООО «ПАНОРАМА»Электронный адрес:www.politeconom.ru,

www.Политэкономиздат.РФ

Издательство«Политэкономиздат»http://lizing.panor.ru

Тел. редакции:(495) 664-27-38

E-mail: [email protected]

Издается совместнос Торгово-промышленной

палатой Российской Федерации,Лизинговой конфедерацией

(Союзом) СодружестваНезависимых Государств.

Прайс-лист на сайте:http://lizing.panor.ru

высылаем по требованию заказчика.

Отдел рекламыТел.: (495) 664-27-96, 760-16-54

[email protected]

Выпускающий редакторД. МикляевКорректор

Л. ВасильеваКомпьютерная верстка

А. Бирюков

За содержание публикуемойрекламы редакция журнала

ответственности не несет.

Формат 60х88/8Бумага офсетная. Печ. л. 10

Подписано в печать 03.08.2011 г.

Уважаемые коллеги!

Пишите нам о тех проблемах, которые вызывают затрудненияв вашей работе. Мы располагаем различными способами помочь вам необходимой информацией. Приглашаем читателей делиться своим опытом, ведь он может быть интересен и полезен для других.

Свои предложения и пожелания просьба присылатьпо E-mail: [email protected]

125040, Москва, а/я 1.Контактный телефон издательства (495) 664-27-38

www.politeconom.ru, www.Политэкономиздат.РФ

Lizing_09.indd 1Lizing_09.indd 1 22.08.2011 9:49:0522.08.2011 9:49:05

CONTENTS

IN THE LEASING COMMUNITY

On the reform of accounting rules leasing . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3

BUSINESS ECONOMICS

Filosofova Т. G. The eff ectiveness of using leasing schemes to upgrade . 6

BUSINESS IN CONDITIONS OF GLOBALIZATION

Fradkov P. М. Support for exporting companies: problems and prospects . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 22Grishchenko О. А. The formation of eff ective interaction with providers of leasing companies . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 27Momsikova L. V. Formation and working out of price information base of customs bodies with a view of control of customs cost of the imported goods . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 32

LESSONS FROM GLOBAL CRISIS

Drynochkin А.V. Hungary’s anti-crisis policy . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 38Voronina Т.V. Post-crisis contradiction: the budget defi cits . . . . . . . . . . . . 48

MONITORING OF ACTUAL PROBLEMS

Major trends in the leasing market . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 54

ANNOUNCEMENT OF CONFERENCE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 69

LIBRARY JOURNAL LEASING

Simon Vine. «Investment and trading. Formation of an individual approach to investment decision-making» . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 70T. Filosofova. «Leasing: Textbook. allowance for students studying for a degree in Economics and Management» . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 70

Главный редакторпрофессор, зам. заведующего

кафедрой международного бизнесаГосударственного университета –

Высшей школы экономикиФилософова Татьяна Георгиевна

Редакционный совет:А. Ю. Акиндинов, председательподкомитета ТПП РФ по лизингу,

генеральный директорЗАО «Бизнес Альянс»;

В. А. Горемыкин, д-р экон. наук,проф. Московского государственного

университета;М. И. Лещенко, д-р техн. наук,

проф., ректор Высшей школы лизингаМосковского государственногоиндустриального университета;

И. С. Санду, д-р экон. наук, проф.,декан финансово-экономического

факультета Российского университетакооперации;

В. И. Сарбаев, д-р экон. наук, проф.,проректор Международной академии

инноваций и инвестиций;В. М. Чулюков, заместитель

председателя правления Лизинговойконфедерации (союза) Содружества

Независимых Государств;В. Я. Лимарев, д-р экон. наук, проф.,

председатель Совета директоровОАО «Росагроснаб»;

М. П. Таов, канд. экон. наук,генеральный директор лизинговой

компании «Ренессанс Лизинг»;Т. А. Козенкова, д-р экон. наук,

проф., чл.-корр.Международной академии

менеджмента, главный научныйсотрудник НИИ ИТКОР;

М. А. Вахрушина, д-р экон. наук,профессор, зав. кафедрой

бухгалтерского учета и анализахозяйственной деятельности ВЗФЭИ;

В. А. Морыженков, д-р экон. наук,профессор, зав. кафедрой

управления финансовыми рискамиГосударственного университета

управления;Н. А. Дорофеева, д-р экон. наук,

профессор, главный научныйсотрудник отдела методологии

финансов, учета и налогообложенияИТКОР;

А. В. Сахаров, д-р техн. наук,профессор, ген. директорООО «Трансинжиниринг»;

А. А. Тилов, канд. экон. наук, доцент,ген. директор ООО «Рослизинг»;

Т. В. Погодина, д-р экон. наук,проф., зав. кафедрой Российского

университета кооперации

Dear Colleagues,

E-mail us about the problems that cause diffi culties in your work. We have a variety of ways to help you with necessary information. We in-vite readers to share their experiences, because it can be interesting and useful to others.

Their opinions and suggestions, please sendby E-mail: [email protected], Moscow, PO Box 1.

Contact telephone Publishers: (495) 664-27-38www.politeconom.ru, www.Политэкономиздат.РФ


ЛИЗИНГ № 9–2011

3


О РЕФОРМИРОВАНИИ ПРАВИЛ О РЕФОРМИРОВАНИИ ПРАВИЛ БУХГАЛТЕРСКОГО УЧЕТА ЛИЗИНГОВЫХ БУХГАЛТЕРСКОГО УЧЕТА ЛИЗИНГОВЫХ ОПЕРАЦИЙОПЕРАЦИЙON THE REFORM OF ACCOUNTING RULES LEASINGON THE REFORM OF ACCOUNTING RULES LEASING

Лизинговым сообществом продолжают широко обсуждаться вопросы, связанные с необходи-мостью реформирования бухгалтерского учета

лизинговых операций. Соответствующие нормативы в лизинговой отрасли были приняты давно и нужда-ются, по мнению специалистов лизинговых компаний, в обновлении.

Основными нормативными актами являются при-каз Минфина № 15 от 17.02.1997 «Об отражении в бух-галтерском учете операций по договору лизинга» и Положение по бухгалтерскому учету «Учет основных средств» ПБУ 6 / 01, утвержденное приказом Минфина России от 30.03.2001.

На заседании Подкомитета ТПП РФ по лизингу и НП «ЛИЗИНГОВЫЙ СОЮЗ» 26 ноября 2010 г. «Ключевые про-блемы ПБУ для лизинга – проект реформы» был вынесен вопрос об организации рабочей группы для определе-ния основных острых вопросов, решаемых внедрением новых Правил бухгалтерского учета «Аренда» в части лизинговых операций, и подготовки рекомендаций в новые ПБУ.

Рабочей группой Подкомитета по лизингу Комите-та ТПП РФ по финансовым рынкам и кредитным орга-низациям соответствующие рекомендации были под-готовлены.

В апреле 2011 г. была достигнута договоренность с Минфином России о методологическом участии Подкомитета ТПП РФ по лизингу в подготовке ново-го ПБУ. 13 апреля 2011 г. Подкомитет ТПП РФ по ли-зингу принял участие в работе круглого стола «Об-суждение проектов положений по бухгалтескогому учету «Учет аренды», «Учет вознаграждений работ-ников», «Учет запасов», «Учет основных средств», организованного при поддержке НСФО, АССА и Го-сударственного университета «Высшая школа эко-номики».

29 апреля 2011 г. в Москве в рамках Всероссийской конференции «Проект «Положение по бухгалтерскому учету «Аренда» в части лизинговых операций», органи-зованной Подкомитетом ТПП РФ по лизингу, состоялась презентация и обсуждение проекта Положения по бух-галтерскому учету «Аренда».

В обсуждении данного документа приняли участие представители Минфина РФ, Национального совета по стандартам финансовой отчетности (НСФО), Рабочей группы при Подкомитете ТПП РФ по лизингу, лизинго-вых и консалтинговых компаний. Это абсолютно новый стандарт, который рассматривает как порядок учета до-говоров аренды (операционной аренды), так и догово-ров финансового лизинга.

В процессе обсуждения Минфин РФ обратил внима-ние участников конференции на следующие тенденции и особенности, которые были учтены при разработке данного стандарта:

• переход к новому процессу нормативного ре-гулирования бухгалтерского учета, который пред-полагает участие профессионального сообщества в нормативном регулировании в целом и в частно-сти в формировании положений по бухгалтерскому учету;

• ориентация на новые стандарты МСФО (IAS `17);• стремление реализовать в проекте наиболее

общие вопросы отражения операций по договорам аренды.

Предполагаемый срок утверждения данного стан-дарта установлен до конца 2011 г.

Рабочей группой Подкомитета по лизингу Комите-та по финансовым рынкам и кредитным организаци-ям Торгово-промышленной палаты РФ были отмечены основные особенности и последствия применения данного стандарта для лизинговой отрасли в целом и для лизинговых компаний и лизингополучателей в частности, даны рекомендации.

Кроме того, на конференции были затронуты вопро-сы классификации договора финансового лизинга, це-лесообразности регулирования порядка бухгалтерско-го учета конкретными нормами и правилами, порядок и правила дисконтирования, необходимость установ-ления критериев и правил учета аренды сроком менее 12 месяцев и т. д.

ПБУ «Аренда» находится в стадии обсуждения про-фессиональным лизинговым сообществом. Минфином для совместной работы над ПБУ с Национальным со-ветом по стандартам финансовой отчетности (НСФО)


ЛИЗИНГ № 9–2011 В ЛИЗИНГОВОМ СООБЩЕСТВЕ

4

была аккредитована рабочая группа по ПБУ при Подко-митете ТПП РФ по лизингу.

Подкомитетом ТПП РФ по лизингу достигнута до-говоренность о сотрудничестве с Бухгалтерским ме-тодологическим центром о создании объединенной рабочей группы по ПБУ для лизинговых компаний с целью оказания максимальной поддержки Минфину России в доработке проекта «Положение по бухгалтер-скому учету «Аренда» в части лизинговых операций». Деятельность БМЦ нацелена на совершенствование российского бухгалтерского учета путем внедрения в практику передовых методов учета на основе меж-дународного опыта.

18 мая 2011 г. состоялось первое заседание рабочей группы по доработке проекта «Положение по бухгал-терскому учету «Аренда» в части лизинговых опера-ций».

Вел заседание руководитель аппарата Подкомитета ТПП РФ по лизингу Е. М. Царев.

В ходе работы заседания были определены прин-ципиальные моменты, которые с точки зрения членов Рабочей группы должны найти отражение в ПБУ и в до-полнительных документах.

1. Юридическая экспертиза:а) увязка с Гражданским кодексом;б) увязка с Законом «О лизинге»;в) увязка с ПБУ;г) экспертиза по налоговым вопросам.2. Каким документом можно регламентировать на-

логовый учет при внедрении нового ПБУ, например, методические рекомендации по применению налого-вого учета.

3. Увязка с Налоговым кодексом.4. Сфера применения ПБУ с точки зрения критериев

лизингополучателей и видов сделок.5. Предложение разработать методику доведения

до налоговых органов специфики лизинговых опера-ций в связи с принятием нового ПБУ.

6. Экспертиза терминов и терминологии, в т. ч.:а) понятие финансовой аренды, проката и т. п.;б) рыночная стоимость, статья 40 НК РФ;в) более четкая формулировка определения эффек-

тивной процентной ставки.7. Увязка ПБУ с налоговым учетом (может быть, мето-

дические указания по налоговому учету):а) учет по налоговому учету как на балансе ЛД, так

и на балансе ЛП;б) ускоренная амортизация ДОЛЖНА БЫТЬ;в) понятие выручки у ЛД и затрат у ЛП;г) зачет авансов у ЛД и ЛП;д) учет НДС у ЛД и ЛП;е) учет налога на имущество;

ж) отражение в бух. учете и налоговом учете стои-мости актива;

з) прочие косвенные налоги.8. Вопросы ПБУ, детализация:а) состав себестоимости лизинговой услуги у лизин-

годателя;б) доходы и расходы при передаче в лизинг у лизин-

годателя.9. Изменение условий договора:а) договоры в валюте;б) реструктуризация (в т. ч. изменение процентной

ставки и порядок изменения стоимости арендованно-го объекта);

в) тест на обесценение справедливой стоимости ак-тива у лизинговой компании при реструктуризации;

г) замена стороны по договору лизинга как лизинго-дателя, так и лизингополучателя.

10. Завершение и прерывание договора:а) учет выкупной цены по окончании договора;б) досрочный выкуп;в) страховой случай в связи с гибелью имущества;г) расторжение лизингодателем:1. Изъятие.2. Имущество остается у ЛП.3. Имущество отсутствует.11. Особый учет определенных видов сделок:а) возвратный лизинг;б) недвижимость.12. Классификация связанных с арендой денежных

потоков:а) условные арендные платежи. Порядок их учета

(страховка, возмещаемые налоги, налог на имущество, возмещаемые расходы и т. п.);

б) учет просрочек платежей. Что является для учета лизинговым платежом (плановый платеж или фактиче-ский приход денег)?

13. Момент признания предмета аренды.14. Вопрос штрафных санкций и их влияние на рас-

чет эффективной ставки.

Лизинговым сообществом продол-жают широко обсуждаться вопросы, связанные с необходимостью рефор-мирования бухгалтерского учета лизинговых операций. Соответствую-щие нормативы в лизинговой отрасли были приняты давно и нуждаются, по мнению специалистов лизинговых компаний, в обновлении.



5


15. Отделимые и неотделимые улучшения лизинго-вого имущества лизингополучателем.

16. Процесс переходного периода:а) срок переходного периода (ориентировочно

5 лет);б) учет действующих сделок (сделки должны учиты-

ваться по правилам учета на дату подписания договора).

1 июня 2011 г. по инициативе Подкомитета по ли-зингу Комитета по финансовым рынкам и кредитным организациям ТПП РФ подписано соглашение о сотруд-ничестве между Подкомитетом по лизингу ТПП РФ, Не-коммерческим частным учреждением «Бухгалтерский методологический центр», Объединенной лизинговой ассоциацией, НП «ЛИЗИНГОВЫЙ СОЮЗ», рабочей груп-пой по лизингу Ассоциации европейского бизнеса и конфедерацией «СНГ-Лизинг». Целью данного согла-шения стало создание Рабочей группы по доработке проекта Положения по бухгалтерскому учету «Аренда» и их представление в Минфин России.

9 июня 2011 г. состоялось второе заседание Рабо-чей группы по доработке проекта ПБУ «Аренда» в части лизинговых операций.

В рамках заседания участниками Рабочей группы были рассмотрены вопросы особенностей бухгал-терского учета операций финансового лизинга, в том числе:

1. Операции в случае изменений условий договора лизинга:

если договор лизинга выражен в валюте, порядок реструктуризации (в т. ч. изменение процентной ставки и порядок изменения стоимости арендованного объ-екта), методология и порядок проведения теста на обе-сценение справедливой стоимости актива у лизинго-вой компании при реструктуризации, операции при за-мене стороны по договору лизинга (как лизингодателя, так и лизингополучателя).

2. Операции в случае завершения и прерывания до-говора лизинга:

учет выкупной цены по окончании договора лизин-га, операции досрочного выкупа, страховые случаи в связи с гибелью имущества, операции при расторже-нии договора лизинга.

3. Особенности учета отдельных видов сделок, в частности, возвратного лизинга и лизинга недвижи-мости.

4. Особенности классификации связанных с арен-дой денежных потоков, в т. ч. порядок учета условных арендных и просроченных платежей.

5. Порядок определения момента признания пред-мета аренды.

6. Порядок учета штрафных санкций и их влияние на расчет и методологию расчета эффективной ставки.

7. Особенности переходного периода.По итогам заседания было выработано общее мне-

ние и солидарная позиция по данным вопросам.

21 июня 2011 г. состоялось третье заседание Рабо-чей группы по доработке проекта ПБУ «Аренда» в части лизинговых операций.

Заседание Рабочей группы прошло при участии генерального директора Некоммерческого частного учреждения «Бухгалтерский методологический центр» Сухаревой Оксаны Александровны и наблюдателя Минфина России Пылевой Ирины Анатольевны. В засе-дании приняли участие 16 представителей лизинговых компаний.

В рамках заседания участниками Рабочей группы были рассмотрены вопросы особенностей бухгалтер-ского учета операций финансового лизинга, в том числе:

1. Операции в случае изменений условий договора лизинга:

если договор лизинга выражен в валюте, порядок реструктуризации (в т. ч. изменение процентной ставки и порядок изменения стоимости арендованного объ-екта), методология и порядок проведения теста на обе-сценение справедливой стоимости актива у лизинго-вой компании при реструктуризации, операции при за-мене стороны по договору лизинга (как лизингодателя, так и лизингополучателя).

2. Порядок отражения в учете выкупной цены. По итогам заседания была выработана консолиди-

рованная позиция участников Рабочей группы по рас-смотренным вопросам, а также принято решение о пе-реходе к более детальной работе над проектом, при-меняемыми терминами и методологиями. Кроме того, принято решение об анализе налоговых последствий и рисков в связи с применением ПБУ «Аренда» и о раз-работке в кратчайшие сроки обоснования и предложе-ний в НК РФ.

В апреле 2011 г. была достигнута договоренность с Минфином России о методологическом участии Подкоми-тета ТПП РФ по лизингу в подготовке нового ПБУ. 13 апреля 2011 г. Подкоми-тет ТПП РФ по лизингу принял участие в работе круглого стола «Обсуждение проектов положений по бухгалтерскому учету «Учет аренды»...



6


ЭФФЕКТИВНОСТЬ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТЬ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ЛИЗИНГА В СХЕМАХ МОДЕРНИЗАЦИИЛИЗИНГА В СХЕМАХ МОДЕРНИЗАЦИИФилософова Т. Г., профессор, д-р экон. наук, Национальный университет «Высшая школа экономики»Е-mail: [email protected]

Аннотация. В статье рассмотрены вопросы, связанные с оценкой эффективности использования лизинга в проектах модернизации. Обоснованы критерии эффективности, дан всесторонний анализ существующих методик оценки эффективности лизинговых операций. Показано экономическое содержание, характер и состав лизинговых платежей, как основы оценки эффективности лизинговых схем. Рассматриваются маркетинговые аспекты формирования эффективности лизинга. Обосновывается модель комплексной финансово-экономической оценки эффективности использования лизинговых схем.Ключевые слова: лизинг, модернизация, эффективность, модель, маркетинг, лизинговый платеж, методика.

THE EFFECTIVENESS OF USING LEASING SCHEMES TO UPGRADETHE EFFECTIVENESS OF USING LEASING SCHEMES TO UPGRADE

Abstract. This article discusses issues related to assessing the eff ectiveness of the use of leasing in the modernization projects. Justifi ed by performance criteria, is given a comprehensive analysis of existing methods of evaluating the eff ectiveness of leasing operations. Displaying the economic content, nature and composition of the lease payments, as a basis for evaluating the eff ectiveness of leasing. We consider marketing aspects of the formation effi ciency of the lease. Substantiates the model of complex fi nancial and economic evaluation of the eff ectiveness of the use of leasing.Key words: leasing, modernization, effi ciency, model, marketing, leasing payment methods.

Выделение лизинга как особой формы привлечения капитала, процессы формирования соответствую-щего института, а также необходимость оценки

эффективности и целесообразности использования раз-личных лизинговых схем требуют нового комплексного подхода и рассмотрения особенностей проведения со-ответствующего исследования с позиции формирования конкурентных преимуществ. В этой связи необходимо еще раз подчеркнуть, что принципиально важным ме-тодическим положением является рассмотрение про-блемы в контексте экономических взаимоотношений субъектов мирохозяйственных связей и возникающих в связи с этим обязательств в долгосрочном периоде.

Наряду с тем, что в качестве основных объективных факторов, сдерживающих рост использования лизинго-вых схем в России, проведенное исследование позволи-ло выделить ряд негативных тенденций развития эконо-мики в стране, а также сохраняющийся высокий уровень процентов за предоставляемый финансовый капитал, недостатки правовой среды как лизинга, так и смежных с ним областей, проведенный опрос хозяйствующих субъектов показал, что cдерживает применение лизин-га именно проблема адекватности методов и методик для оценки его экономической эффективности.

ПРОБЛЕМЫ ВЫБОРА КРИТЕРИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ЛИЗИНГОВОЙ СХЕМЫ. АНАЛИЗ МЕТОДИК ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ЛИЗИНГАЦелесообразность и необходимость лизинговой

деятельности, как и любой другой экономической деятельности, должна быть обоснована в конечном итоге на базе одной из важнейших категорий – эф-фективности ее осуществления. В настоящее время в российских изданиях и на сайтах в сети Интернет опубликован ряд зарубежных и отечественных ме-тодик для оценки эффективности лизинговых схем, в т. ч. для оценки эффективности использования лизинга по сравнению другими финансовыми ин-струментами.

В настоящее время известны различные методы оценки эффективности лизинговых операций. Ана-лиз опубликованных методик оценки лизинга (табл. 1) позволил выделить большую группу (рис. 1), кото-рая включает отечественные методики, основанные на методах расчета лизинговых платежей на основе определения затрат лизинговой компании. Например, методики, представленные КасимовымА. В., Овчаро-вым Д. И. и др.



7


Отечественные методы оценки эффективности лизинга

Основанные на сопоставлении лизинга с альтернативными

вариантами привлечения капитала

Основанные на калькуля-ции затрат лизингодателя

«Закрытые» методы(готовые программные

продукты)

Методпрямого сравнения

С использованиемкорректирующих коэффи-

циентов

Сопоставлениерезультатов с кредито-

ванием

Метод подсчетаскорректированной текущей

стоимости

С использованиемдисконтирования

Другие

Методподсчета чистой текущей стои-

мости лизингапо скорректированной

ставке дисконтирования

Рис. 1. Классификация опубликованных отечественных методик оценки эффективности лизинга

Другая выделенная группа включает методики, ко-торые используются для анализа эффективности ли-зинговых сделок путем сопоставления лизинга с аль-тернативными методами финансирования (в частности, с кредитованием). Например методики Масленнико-ва В., Ивашкина В. А., Газмана В. Д.

В свою очередь сопоставление лизинга с альтер-нативными методами инвестирования в соответствии с предлагаемыми методиками может осуществляться методами прямого сравнения, подсчета скорректи-рованной текущей стоимости, подсчета чистой теку-щей стоимости лизинга по скорректированной ставке дисконтирования. Некоторые методики, основанные на калькуляции затрат лизингодателя, предлагают ис-пользовать как корректирующие коэффициенты, дру-гие – дисконтирование.

В ряде опубликованных отечественными авторами работах предлагается использовать зарубежные мето-дики оценки эффективности лизинга, но адаптировать их к российским условиям. Большинство зарубежных методик оценки лизинга основаны на расчетах стоимо-сти аренды как для арендатора, так и для лизинговой компании, а также сопоставления лизинга с альтерна-

тивными вариантами финансирования проекта. Такой анализ учитывает наличие рыночного ценообразова-ния и предполагает оценку налоговых условий срав-ниваемых вариантов финансирования проекта. Напри-мер, методика, разработанная Smith и Wakeman (1985), Miller и Upton (1976), Lewellen, Long и Mc Connell (1976). На наш взгляд, применение такого подхода возможно в условиях экономической ситуации развитого рын-ка, и имеет ограничения для использования в услови-ях российской экономики с изменяющимися уровнем инфляции, валютным курсом, нестабильной правовой средой и др.

Проведенный анализ опубликованных методик оценки эффективности лизинга показал отсутствие единой методической базы расчетов, общепризнанных методов определения экономической эффективности. Результаты позволили сделать нижеследующие выво-ды, явившиеся основополагающими для выработки но-вых подходов в оценке лизинга в системе современных экономических связей. Так в основе опубликованных методических разработок в основном используется подход исходя из учета интересов лизинговой фирмы, что ограничивает круг решаемых вопросов. Кроме



8


того, неоднозначность результатов расчетов при ис-пользовании различных методик оценки эффективно-сти лизинга затрудняет принятие окончательного ре-шения лизингополучателем. Наконец высокая степень неопределенности при оценке лизинга, свойственная методикам, предлагающим оценку эффективности без учета влияния изменений внешних факторов и др.

Проведенные исследования развития теории конку-рентоспособности, выработка методологии и методов, предложенные методологические подходы к комплекс-ной оценке привлечения капитала в промышленность с использованием схем международного и внутренне-го лизинга, а также результаты анализа основных опу-бликованных методик по определению экономической эффективности лизинга позволяют принять за основу следующие положения:

1. С учетом многовариантности решения задач не-обходимо исключить стихийность и субъективность в принятии стратегических решений, что может быть обеспечено только объективной оценкой эффективно-сти лизинга по методике, базирующейся на положени-ях современной экономической теории, учитывающей особенности действия экономических законов в систе-ме современных мирохозяйственных связей, а также влияние всей системы факторов и показателей, связан-ных с реализацией лизинговых схем.

2. Исходя из особенностей макроэкономической ситуации осуществления лизинга, необходимо прове-дение комплексного анализа структурно-функциональ-ных связей системы лизинговых взаимоотношений, с анализом перспектив использования в российских условиях и учета тенденций развития мирохозяйствен-ных связей.

3. К основным факторам, обеспечивающим всесто-ронность и объективность оценки лизинга, необходи-мо отнести наличие в методике объективного критерия

эффективности, учет при расчетах фактора времени, использование корректирующих коэффициентов, от-ражающих специфику условий реализации лизинговых схем, а также учет интересов всех субъектов лизинга, тенденции мировых рынков и др.

4. Важнейшей функцией критерия является отбор вариантов реализации хозяйственных мероприятий, от-вечающих целям национальной стратегии повышения конкурентоспособности страны на мировых рынках.

5. Методика определения экономической эффектив-ности лизинга, для обеспечения ее объективности и до-стоверности, должна учитывать комплексность про-грамм развития технического перевооружения и об-новления фондов хозяйствующего субъекта в целом, а также особенности каждого проекта в отдельности, что позволит избежать ошибок при разработке долго-срочной стратегии инновационного развития.

6. С учетом результатов проведенного исследования в работе предлагается интегрированный метод оценки лизинга с позиций всех субъектов лизинга. Активиза-ция вовлечения России в современные мировые хозяй-ственные связи, а также реализация развитыми страна-ми политики благоприятствования рыночным отноше-ниям предполагают оценку лизинга с использованием методов рыночного ценообразования. Однако с учетом особенностей экономики России и того обстоятельства, что в стране пока отсутствуют развитые рыночные от-ношения, возможно сохранение затратных методов расчета.

Методологически важным требованием, предъяв-ляемым к выбору и использованию методики расчета платежей по операциям лизинга, являются простота и прозрачность, учет интересов участников схемы, а также возможность качественной и количественной оценки влияния различных факторов на сумму лизин-говых платежей.

Таблица 1. Особенности опубликованных методик оценки эффективности лизинговых схем

Авторы Достоинства

Ивашкин В. А. Возможность сопоставления стоимости лизинга и покупки как в процентном, так

и в денежном выражении

Овчаров Д. И. Возможен инвестиционный анализ по фактору экономичности и ликвидности.

Учитывается возможность использования нелинейной амортизации

Касимов А. В. Рассматриваются несколько вариантов лизинга в зависимости от условий лизин-

гового соглашения

Киркоров А.Возможность расчета полной интегральной амортизации и остаточной стоимо-

сти при разных способах амортизации

Газман В. Д. Возможность решения задачи минимизации затрат по проекту между варианта-

ми лизингового финансирования



9


Шатравин В. А. Подход арбитражного ценообразования на лизинговые услуги

Крылов Э. И. Расчет дополнительного эффекта при использовании лизинга

Киселева И. Б. Сравнение результатов калькуляции затрат по кредитному и лизинговому

финансированию, скорректированных на величину налогообложения

Руководство по финансированию лизинга в рамках проекта поддерж-

ки предприятий

Определение зоны эффективности лизинговых операций относительно покупки с использованием кредитных средств. Варьирование сроков действия

лизингового договора и кредита на покупку того же имущества

ЭКОНОМИЧЕСКОЕ СОДЕРЖАНИЕ, ХАРАКТЕР, СОСТАВ И ВИДЫ ЛИЗИНГОВЫХ ПЛАТЕЖЕЙ И ОСОБЕННОСТИ ИХ РАСЧЕТА. МЕТОДИЧЕСКИЕ ПОДХОДЫ К ОЦЕНКЕ ЛИЗИНГОВОГО ПРОЦЕНТАСтать собственником имущества лизингодатель мо-

жет только в том случае, когда станет участником взаи-моотношений купли-продажи, заплатив по соответству-ющему договору поставщику его полную стоимость. Лизингополучатель приобретает возможность исполь-зовать имущество без права собственности по договору лизинга. При этом он платит лизингодателю определен-ную договором сумму в виде лизинговых платежей.

С позиций интересов лизингодателя общая сумма лизинговых платежей за весь период действия догово-ра должна включать сумму возмещения всех издержек лизингодателя, связанных с выполнением условий до-говора, а также его вознаграждение, обеспечивающее получение лизингодателем прибыли, т. е.: возмещение затрат лизингодателя, непосредственно связанных с приобретением и передачей предмета лизинга ли-зингополучателю (включая плату за ресурсы, привле-каемые лизингодателем для осуществления сделки); возмещение затрат лизингодателя по оказанию до-полнительных услуг, предусмотренных договором ли-зинга, т. е. услуг, не связанных непосредственно с при-обретением и передачей предмета лизинга лизинго-получателю (плата за предусмотренное договором техобслуживание; командирование специалистов; страхование имущества, если оно застраховано ли-зингодателем, и др.); вознаграждение лизингодателя, т. е. денежная сумма сверх возмещения издержек ли-зингодателя, образующая так называемый лизинговый процент.

Если в договоре лизинга предусмотрен переход права собственности на предмет лизинга к лизингопо-лучателю, то в общую сумму договора лизинга должна быть включена выкупная цена предмета лизинга.

Таким образом, лизинговые платежи представляют по форме – способ осуществления взаиморасчетов меж-ду лизингодателем и лизингополучателем в виде выпла-ты лизингодателю лизингополучателем за возможность использовать имущество в соответствии с ценой лизин-гового договора; по содержанию – возмещение лизинго-получателем лизингодателю затрат последнего, связан-ных с реализацией договора лизинга, и вознаграждение лизингодателя за его услуги. Организационно обычно лизинговые платежи перечисляются лизингополучате-лем непосредственно в адрес лизингодателя1.

Лизинговые платежи составляют реальную основу финансово-экономических взаимоотношений субъек-тов лизинга. Отличительной особенностью и одновре-менно преимуществом лизинга является то, что плате-жи могут осуществляться на основе различных схем: лизингополучатель и лизингодатель выбирают и согла-совывают наиболее удобный для обеих сторон способ по срокам платежей, а также определяют характер пе-риодических выплат и их сумму.

Определение и обоснование состава, размеров ли-зинговых платежей и периодичности их осуществления являются наиболее важными элементами в организа-ции лизинговых сделок, так как становятся для лизин-годателя фактором его доходности, а для лизингополу-чателя – не менее важным фактором, определяющим величину его затрат. Собственно на величину лизинго-вых платежей в первую очередь влияют:

• организационная схема лизинга;• состав учитываемых элементов платежа;• применяемый метод начисления;• форма расчетов между лизингодателем и лизинго-

получателем.Однако нельзя недооценивать и другие факторы.

Проведенный качественный анализ позволил выделить основные факторы, оказывающие влияние на уровень лизинговых платежей и их структуру (рис. 2). Важность

1 В РФ порядок расчетов по договору лизинга определен статьей 28 Федерального закона от 29 октября 1998 г. № 164-ФЗ «О лизинге».

Окончание табл. 1



10


изучения этого вопроса определяется тем, что отличи-тельной особенностью и одновременно преимуществом лизинга является выбор схем погашения задолженности по договору. Поэтому уже на этапе подготовки контракта важно определение размеров лизинговых платежей и ва-риантов способов их выплаты, периодичность, сроки.

Основное содержание лизинга предполагает, что воз-можна ситуация, когда выплата первого лизингового плате-жа будет осуществлена после определенного срока, т. е. с от-срочкой: в мировой практике срок отсрочки предоставляется для того, чтобы лизингополучатель мог получить прибыль, достаточную для уплаты первого взноса лизингодателю.

Таблица 2. Сравнительный анализ методик определения эффективности лизинга

Автор

Критерии сравнения

критерии эффектив-

ности

учет фактора времени

учет внеш-них факто-

ров

применение корректи-

рующих коэффици-

ентов

использова-ние налого-

вых льгот

учет интере-сов лизинго-получателей

1 2 3 4 5 6 7

Ивашкин В. А.

наименьшее значение процент-

ной ставки финанси-рования

по несколь-ким видам

финансиро-вания

не произво-дится

не учитыва-ются

не применя-ются

при кальку-лировании затрат про-изводится

учет налого-вых послед-

ствий


Овчаров Д. И.

обеспечение заданной

доходности от сдачи

имущества в лизинг

дисконти-рование

денежных потоков



исполь-зуются:

амортизация, проценты

по кредиту, лизинговые

платежи

учитывают-ся за счет перерас-

пределения налоговых

льгот

Касимов А. В.

размер лизинговых

платежей должен

обеспечить лизинговой

компании прибыль не ниже средней нормы

на вложен-ный капи-

тал; для ли-зингопо-лучателя

стоимость лизинга не выше

стоимости кредита



коррек-тировки

на величину остаточной стоимости

и на авансо-вый платеж

не использу-ются

учитываются



11


Киркоров А.

временная стоимость денежных

средств предприятия





использова-ние аморти-зационного

щита

учитываются за счет воз-можности перерас-

пределения налога

на прибыль во времени

Газман В. Д.

процентное соотношение стоимостей кредитного

и лизингово-го финанси-

рования



учитываются частично

корректи-ровка на ве-личину лик-

видационной стоимости имущества, авансовые платежи,

таможенные сборы, упла-

та НДС



Шатравин В. А.

сопоставле-ние денеж-

ных потоков с учетом платежей

по налогам






Крылов Э. И.

сравнитель-ный эконо-мический

и финансо-вый эффект



коррек-тировка на сумму

амортизации и налоговых льгот, на об-щую сумму лизинговых

платежей



Киселева И. Б.

наименьшее значение величины

прокальку-лированных

затрат по обоим видам финансиро-

вания не про-изводится

не учитыва-ется





Руководство по финан-сированию лизинга

в рамках проекта под-держки предприятий

сравнение чистых при-

веденных доходов

(NPV). Лизинг эффективен, когда сумма NPV лизин-

годателя и лизингопо-лучателя по-ложительна

дисконтиро-вание денеж-ных потоков.

Корректи-ровка перво-

начально определен-ной ставки

дисконтиро-вания


корректи-ровка на ве-личину нало-гового щита

амортизации; на ставку

кредитного финансиро-

вания

по амор-тизации,

процентам по кредиту, лизинговым

платежам

определяют значение

NPV, при ко-тором лизинг

приемлем для лизинго-получателя




12


Таблица 3. Сравнительный анализ методик расчета лизинговых платежей

Названиеметодики

Учет интересовлизингопо-

лучателя

Корректиро-ваниеобщей

суммы ЛП

Учет временного

фактора

Учет влия-ния

внешнихфакторов

Способ уста-новления

маржи лизинговойкомпании

Достоинства Недостатки

1 2 3 4 5 6 7 8

МетодикаЧекмаре-

вой Е.

не учитываются

не применяется

не учитывается


не рассма-тривается

Одна из пер-вых методик.

Возмож-ность рас-

четастоимости

лизинга в любой момент

действиялизингового соглашения

Не отражает рыночных

взаимоотно-шений

лизингода-теля и

лизингопо-лучателя

Методиче-ские

рекоменда-ции

по расчету ЛП

Министер-ства

экономики РФ




неучитываются

процент от остаточ-

нойстоимости имущества

Методика предусма-

тривает воз-можность

выбораспособа

уплаты ЛП

Неадекватно отражает

российские экономи-

ческие условия

и интересы участников

лизинга

МетодикаКарпа М. В.

учитывают-ся за

счет предо-ставления льгот при

условии эф-фективного использо-вания обо-рудования

корректи-ровка на

льготы поналогам

корректи-ровкаобщей суммы

ЛП с учетомпоправоч-

ныхиндексов

базовая стоимость

лизинга коррек-тируется

на индексроста цен

по конкрет-ному

оборудова-нию

процент от остаточ-

нойстоимости имущества

Произво-дится кор-

ректировкабазовой

стоимости лизинга

не на став-ку рефи-

нанси-рования,

а на индекс роста цен

по конкрет-ному обо-

рудованию, взятому в лизинг

Не опреде-лено, каким

образом стоимость

лизинговых платежей

увеличива-ется в техслучаях,

когда участ-ники

лизинга те-ряют право

наналоговые

льготы

МетодикаПрилуцкого Л.


на рассроч-ку выплатыпервого ЛП



фиксирован-ный

процент

Возмож-ность

получения оптималь-ной суммы ЛП за счет

варьирова-ния пере-

менных значений

Расчет ЛП через каль-кулирова-ние затрат лизингода-теля по ор-ганизации и проведе-

нию лизинга



13



1 2 3 4 5 6 7 8

Методика расчета ЛП в условиях

гипер-инфляции

учитываетне

применяется

дисконтирова-ние

денежныхпотоков


фиксирован-ный

процент

Возмож-ность выбо-

ра опти-мальной

стратегии расчета

ЛП для ли-зингодателя и лизингопо-

лучателя

Вычитание суммы аванса

из суммы ЛП рассчи-

тывается исходя

из полнойстоимости

оборудова-ния

МетодикаОльхов-ской Р. Г.

не учиты-ваются

коррек-тировка на аван-совый

платеж и остаточную стоимость

не учитываетcя

учитывает за счет ис-

пользования корректи-


ентов

процент от перво-

начальной стоимости


Наибо-лее точно учитывает как внеш-

ние, так и вну-

тренние факторы,

влияющие на форми-

рование ЛП. Обо-снование безубы-

точности лизинга

для лизин-годателя

Отсутствие учета дина-

мики цен на лизинго-

вое обо-рудование

при расчетесуммы ЛП

МетодикаШтель-мах В.

не учиты-ваются


не учитываетсяне

учитываются

процент от перво-

начальной стоимости


Избыточная прибыль

лизинговой компании,

так как сумма воз-мещаемой стоимости имущества в составе ЛП пре-вышает

величину амортиза-ционных

отчислений

Доходы и расходы

лизинговой компании от иной,

не лизин-говой, дея-тельности

не принима-ются в рас-чет аморти-зационных отчислений

МетодикаЛещен-ко М. И.

принима-ются раз-

личные варианты

ЛП, в соот-ветствии с интере-сами ли-зингопо-лучателя

на процент-ные выпла-ты, аванс,

рассрочку, остаточную стоимость

использование дисконтного множителя

учитывает за счет ис-

пользования корректи-


ентов

процент от балансовойстоимости имущества

Возмож-ность до-срочногозакрытия

лизинговой сделки

Высокая стоимость

лизинга для лизинго-получателя



14


Рис. 2. Система факторов, формирующих величину лизинговых платежей

Собственно задолженность по лизингу может пога-шаться следующими видами платежей: авансовый платеж, периодические лизинговые платежи, выкупная сумма.

Авансовый платеж предполагает, что лизингополу-чатель при заключении договора выплачивает лизин-годателю аванс в согласованном сторонами размере, а остальная часть общей суммы лизинговых платежей (за минусом аванса) начисляется и уплачивается в тече-ние срока действия договора.

Обычно при лизинговой сделке лизинговые плате-жи носят периодический характер. Гибкость лизинго-вых схем во многом обусловлена разнообразием форм осуществления периодических лизинговых платежей, которые могут различаться по своей форме, по методу начисления, по периодичности внесения и способу осу-ществления. Исходя из вышесказанного, на наш взгляд, важным методическим подходом к оценке лизинга явля-ются требования и критерии выбора формы осуществле-ния лизинговых платежей.

При выборе схем осуществления лизинговых плате-жей предлагается установить следующую последова-тельность:

• выбор формы расчетов между лизингодателем и лизингополучателем;

• выбор применяемых методов начисления;• выбор состава учитываемых элементов платежа.

ОСНОВЫ МЕТОДОЛОГИИ МАРКЕТИНГОВЫХ ИССЛЕДОВАНИЙ ПРИ ПОДГОТОВКЕ ДОГОВОРА ЛИЗИНГА И ИХ ВЛИЯНИЕ НА ЭФФЕКТИВНОСТЬ ЛИЗИНГОВЫХ СХЕМРезультаты маркетинговых исследований во многом

оказывают влияние на цену контракта, и следовательно, эффективность использования лизинга в схемах инвести-рования реального сектора экономики и обеспечения его конкурентоспособности теснейшим образом связана с маркетингом. С одной стороны, лизинг предполагает под-держание долгосрочных взаимоотношений между субъ-ектами, что невозможно без укрепления их конкурентных позиций. Для успешной деятельности на рынке лизинговая компания должна обеспечить себе ведущее положение на рынке, иметь четкую стратегию развития, достаточный диверсифицированный портфель контрактов. С другой стороны, в настоящее время принятие практически любых

аммуС хынноицазитромайинелсичто

диВ ытюлав вотечсар

аталП аз ысрусер , елвирп -еымеак ялд яинелвтсещусо

ынилшоП

Ц АНЕ АТКАРТНОК

ьтсомиотСдополнительных

гулсу адогнизил -ялет , томсудерп -

хыннер овогод -мор

аталП аз удерп -еоннертомс огод -

моров улсбохет -еинавиж

еывохартСысонзв низил -

ялетадог

Л И З И Н Г О В Ы Е П Л А Т Е ИЖ

еинещемзоВ тартаз низил -ялетадог оп юиназако

хыньлетинлопод гулсу ,хыннертомсудерп овогод -

мор агнизил

яиволсУ яинелвтсещусо аткартнок

аничилеВ атсо -йончот итсомиотс

атемдерп агнизил

ытартаЗ оп юинетербоирпечадереи п автсещуми

еинещемзоВ тартаз ялетадогнизил ,хынназявс с меинетербоирп и ереп -йечад атемдерп агнизил

еинеджарганзоВ ялетадогнизил

корС яивтсйедаткартнок

ажраМ йовогнизилиинапмок

аничилеВоговоснава

ажеталп

корС икчорстоажеталп

диВ ажеталп

иголаН ( в т.ч. СДН )

еичорП игулсууровогопо д

ысеретнИ ялетадогнизил ысеретнИ ачулопогнизил -ялетеиняотсоС вокныр



15


хозяйственных решений на долгосрочный период связано со значительной неопределенностью и во многом опреде-ляется факторами внешней среды. Поэтому при оценке лизинга особое значение приобретает не столько оценка текущего положения потенциального лизингополучателя, сколько прогнозирование его будущего положения.

Объективная оценка финансового положения и плате-жеспособности лизингополучателя во многом затруднена и носит вероятностный характер, что вызвано новыми экономическими условиями, экономической нестабиль-ностью в стране и в конечном итоге приводит к неполному использованию потенциальных возможностей лизинга.

На рынке встречаются основные цели потенциальных лизингодателя и лизингополучателя, так как лизингода-тель ищет потенциальных клиентов, заинтересованных в лизинге, а будущий лизингополучатель ищет фирму, которая предоставит необходимое имущество в лизинг. Инициатива обычно принадлежит потенциальному ли-зингополучателю, у которого отсутствуют достаточные средства для реализации готового инвестиционного проекта. Однако в практике лизинговых взаимоотно-шений функции субъектов могут меняться, в частности, лизинговая фирма, функционирующая в каком-то секто-ре рынка и имеющая устойчивые связи с поставщиками оборудования, может предлагать поставщика имуще-ства. Поэтому, прежде чем приступить к реализации про-екта лизинга, держатель проекта должен провести мар-кетинговое исследование по состоянию рынка лизинго-вых услуг и осуществить выбор подходящей компании с учетом того, что для успешного осуществления своей деятельности лизинговой фирме чрезвычайно важно иметь соответствующие финансовые ресурсы или доступ к ним. Это требование, на наш взгляд, становится особо важным с развитием рынка лизинговых услуг и появле-нием на нем новых субъектов, в т. ч. при осуществлении международного лизинга.

Одновременно возникает необходимость и у лизингода-теля оценить перспективный спрос на продукцию, выпуска-емую с использованием имущества, получаемого по лизин-гу, в частности ее конкурентоспособность на рынке. И здесь важно оценить динамику развития не только национальных рынков данного вида продукции, но и мировых.

Кроме того, лизингодатель и лизингополучатель при заключении лизингового договора должны оценить рынок средств производства (имущества, поставляемого по лизингу) и тенденции его развития с тем, чтобы иметь объективные данные о возможностях реализации иму-щества в случае неплатежеспособности лизингополуча-теля, оценить сроки морального износа оборудования.

Все вышеперечисленное требует проведения тща-тельных маркетинговых исследований при подготовке схем лизинга.

На первый план выдвигается проблема правильной оценки конъюнктуры рынка, на котором в случае не-выполнения условий договора лизингополучателем имущество – предмет лизинга может быть реализовано (продано или сдано повторно в лизинг). При этом важ-но оценить возможные изменения ликвидности имуще-ства – предмета лизинга за весь период действия дого-вора лизинга как за счет динамики рынка, так и за счет физического и морального старения собственно иму-щества. Любые рыночные ограничения, касающиеся предмета лизинга (например узость сегмента исполь-зования имущества, его особые технические характе-ристики и т. д.), увеличивают оценку риска схемы и при-водят к удорожанию условий контракта.

При изменении конъюнктуры рынка и, следовательно, условий хозяйствования лизингодателя, приведших к ухуд-шению его финансового положения, условия договора лизинга могут быть пересмотрены. В соответствии с этим, при почти ежегодном пересмотре стоимости основных фондов, в договоре лизинга должны присутствовать кон-кретные условия, из-за которых может быть пересмотрена общая сумма лизинговых платежей, а вместе с ней остав-шиеся периодические лизинговые платежи.

Таким образом, исходя из возникающих интересов и особенностей взаимоотношений субъектов лизинга, особенно важно до подписания договора оценить:

а) лизингополучателю:• эффективность проекта в целом и использования

лизинговой схемы (в т. ч. в сравнении с альтернативны-ми методами);

б) лизингодателю:• финансовое состояние и возможности лизингопо-

лучателя выполнять свои обязанности по уплате лизин-говых платежей;

• конъюнктуру спроса на имущество и его ликвид-ность (с учетом возможной вторичной сдачи его в арен-ду или продажи) в случае досрочного расторжения до-говора по вине лизингополучателя, при этом учесть возможность:

а) демонтировать имущество – предмет лизинга;б) сдать имущество повторно в лизинг;в) продать имущество – предмет лизинга по прием-

лемой для лизингодателя цене.Для успешного осуществления своей деятельности

лизинговой фирме чрезвычайно важно иметь соот-ветствующие финансовые ресурсы или доступ к ним, но даже на развивающихся рынках не менее важно ак-тивно проводить работы по:

• изучению рынка лизинговых услуг и основных тенденций его развития;

• анализу направлений развития хозяйствующих субъектов – потенциальных лизингополучателей;



16


• выявлению спроса и предложения на конкретные виды имущества.

При маркетинговых исследованиях рынка имущест-ва, которое может стать предметом лизинга, рекомендует-ся проводить анализ: колебаний рыночных цен на обору-дование; цен и тарифов на сопутствующие услуги; транс-портных тарифов; тарифов на электроэнергию и др.

Таким образом, на наш взгляд, при подготовке ли-зинговой сделки даже на развивающихся рынках важ-но активно проводить работы по изучению рынка ли-зинговых услуг и основных тенденций его развития; анализу направлений развития хозяйствующих субъек-тов – потенциальных лизингополучателей; выявлению спроса и предложения на конкретные виды имущества. При маркетинговых исследованиях для российских условий рекомендуется проводить анализ и оценку перспектив колебаний рыночных цен на оборудование; цен и тарифов на сопутствующие услуги; транспортных тарифов; тарифов на электроэнергию и др.

МОДЕЛЬ КОМПЛЕКСНОЙ ФИНАНСОВОЭКОНОМИЧЕСКОЙ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ СХЕМ ЛИЗИНГАОдним из главных факторов, ограничивающих ис-

пользование лизинга хозяйствующими субъектами, яв-ляются трудности экономической оценки эффективно-сти лизинговых схем, их потенциала в стратегическом развитии предприятия, отдельных направлений его де-ятельности. Это связанно в той или иной степени с за-крытостью лизинговых компаний (в частности, лизин-говые компании, как правило, используют собственные методики для оценки лизинга), отсутствием доступной, полной информации в области коммерческих вопро-сов использования лизинга и др. На наш взгляд, даль-нейшее развитие лизинга в России невозможно без вве-дения стандартизации в этой области.

Методологически решение о принятии лизинго-вой схемы зависит от конъюнктуры рынков капиталов, техники, продукции, прибыльности конкретных про-ектов и величин связанных с ними денежных потоков. Одновременно являясь гибким инструментом, лизинг может обеспечить достаточно высокую эффективность финансово-экономических результатов у всех сторон договора. Проведенные автором исследования показа-ли, что в настоящее время и это преимущество лизинга используется далеко не полностью. Это связано с тем, что для определения окончательных условий договора необходимо осуществление трудоемких многовариант-ных расчетов с учетом изменения в широком диапазо-не многих независимых переменных.

Данную проблему предлагается решить путем при-менения разработанного специального программного

продукта с использованием авторских подходов и ме-тодов.

КОМПЛЕКСНАЯ ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ЛИЗИНГА ДЛЯ ЕДИНИЧНОГО ПРОЕКТАЛизинговый платеж представляет собой важнейший

критерий оценки доходности ведения деятельности для лизингодателя и не менее значимый ориентир за-тратоемкости деятельности для лизингополучателя. Поэтому определение и обоснование состава и разме-ра лизингового платежа являются наиболее важными элементами в организации лизинговых сделок, в конеч-ном итоге определяющие их эффективность.

На основе показателей эффективности принимается ре-шение о принятии лизинговой схемы и заключении лизин-годателем и лизингополучателем лизингового договора.

С точки зрения методологии и практического использования методов оценки лизинговых схем в ряде случаев, например при подготовке контрактов для определения окончательных условий, которые бы удовлетворяли интересы сторон лизинговых взаимоот-ношений, необходимо проведение многовариантных расчетов лизинговых платежей, оценка эффективности лизинга для субъектов взаимоотношений. Другой по-сылкой является необходимость определить и оценить границы изменения факторов, за счет изменения кото-рых лизинг может повысить эффективность методов привлечения капитала в промышленность.

Такие расчеты невозможны без анализа влияния на эффективность реализации схемы лизинга различных параметров. Для выявления влияния независимых пере-менных на величину результативного показателя дея-тельности хозяйствующего субъекта, а также для опре-деления возможных путей ее увеличения необходимо проанализировать влияние каждого фактора (рис. 3), в частности: лизинговый процент (s); курс валюты (v); срок договора лизинга (t); величина авансового платежа (a); срок отсрочки платежа (o); периодичность лизинго-вых платежей (p); метод начисления амортизации (q); доля кредитных ресурсов (k); величина таможенных пла-тежей (t); налоги (w); стоимость дополнительных услуг (d) и др. Использование метода прямого счета при последо-вательном изменении значения каждого оцениваемого фактора – независимой переменной – позволит полу-чить величины, позволяющие оценить влияние их изме-нений на деятельность хозяйствующего субъекта.

Таким образом, для определения окончательных оптимальных условий контракта необходимо осущест-вление трудоемких многовариантных расчетов с учетом изменения в широком диапазоне выбранных независи-мых переменных. Данная проблема может быть решена путем применения на различных этапах проектирования



17


сделки предлагаемого алгоритма выбора варианта и мо-дели оценки экономической эффективности модерниза-ции предприятий с применением схем лизинга, которая позволяет оценить эффективность использования раз-личных методов привлечения капитала для осуществле-ния инвестиционных программ и достигаемый уровень прибыли предприятия. Специальный программный про-дукт позволяет быстро проводить все необходимые рас-четы и анализировать начальные условия.

Отметим, что в настоящее время существуют отече-ственные компьютерные программы для решения по-добных задач. К основным недостаткам таких программ следует отнести:

• учет ограниченного набора параметров для рас-чета лизинговых платежей;

• проведение анализа эффективности лизинга толь-ко на основании сравнения альтернативных вариантов закупки оборудования с использованием банковского кредита либо лизинга (т. е. оценка эффективности ли-зинга всего по одному показателю);

• отсутствие рекомендаций по выбору лучшего из анализируемых лизинговых проектов;

• в основном применимы для внутреннего лизинга.Предлагаемый программный комплекс максималь-

но учитывает обстоятельства и условия лизинга, дает возможность анализа влияния различных параметров (ставка комиссионного вознаграждения, величина аванса, длительность отсрочки и т. д.) на величину ли-зингового платежа и, как следствие, на доходность ли-зингового проекта для обоих участников, а также на вы-бор лучшего проекта, в т. ч. за счет реализации схемы международного лизинга.

Наиболее распространенными методиками расчета лизинговых платежей являются «Методические реко-мендации по расчету лизинговых платежей», разрабо-танные Министерством экономики РФ, и метод финан-совых рент.

Первый метод основан на последовательном опреде-лении составляющих лизингового платежа. Его сущность состоит в том, что на каждом этапе лизинговый платеж складывается из амортизационных отчислений, комисси-онного вознаграждения, начисляемого на среднегодовую остаточную стоимость имущества, процентов за кредит, дополнительных расходов лизингодателя и налога на до-бавленную стоимость. Второй метод расчета лизинговых платежей базируется на теории финансовых рент и состо-ит в равенстве современной стоимости потока лизинго-вых платежей и стоимости имущества при его приобрете-нии в лизинг. По условиям расчета определяется единая величина лизинговых платежей по периодам, которая в дальнейшем распределяется на процентные платежи и суммы возмещения стоимости имущества.

Недостатком первого метода является то, что на раз-мер лизингового платежа не влияют периодичность уплаты платежей и отсрочка. В методе финансовых рент рассматривается только случай, когда лизингополуча-тель выплачивает аванс, равный «х» периодическим платежам, и начинает периодические платежи через «х» периодов. На практике сумма аванса обычно указывает-ся в процентах от покупной стоимости имущества и от-срочка может быть независима от аванса. Методические рекомендации Министерства экономики предполагают расчет лизинговых платежей на основании калькуляции затрат лизингодателя. Однако помимо указанных выше затрат у лизингодателя возникают также дополнитель-ные затраты: уплата налога на имущество (если имуще-ство находится на балансе у лизингодателя), уплата нало-га на пользователей автомобильными дорогами (налога с оборота) и плата за страхование, если имущество было застраховано лизингодателем. Эти затраты лизингода-тель также перекладывает на лизингополучателя. Ука-занные два налога часто предлагается учитывать в став-ке комиссионного вознаграждения. На наш взгляд, это не совсем правильно, так как налоги имеют различные базы для расчета, а ставка комиссионного вознаграж-дения, в соответствии с изложенными выше доводами и подходами, должна определяться исходя из условий конъюнктуры рынка.

Поэтому для решения поставленной задачи в работе была разработана методика расчета лизинговых плате-жей, в которой учитываются все затраты лизингодателя, с учетом внешних факторов рынка, перекладываемые им на лизингополучателя, влияние различных факто-ров и учтена многовариантность возможных условий договора лизинга (в т. ч. наличие и размер аванса и от-срочки) на размер лизингового платежа.

Методика требует учета действующего законода-тельства (анализ законодательства в части лизинга дан в главе 4). В частности предлагается учитывать в лизин-говом платеже в каждом периоде налог на имущество, плату за страхование лизингового имущества, налог на пользователей автомобильными дорогами и налог на добавленную стоимость.

Таким образом, предлагаемая разработка программ-ного комплекса, базирующаяся на авторских подходах к методике оценки лизинга (блок-схема программы представлена на рис. 3), позволяет:

• осуществить оценку эффективности лизингового про-екта как для лизингодателя, так и для лизингополучателя;

• обеспечить расчет общей суммы и отдельных со-ставляющих лизингового платежа с учетом особенно-стей действующего законодательства;

• оценить влияние на величину лизингового плате-жа различных независимых переменных параметров,



18


в т. ч. ставку комиссионного вознаграждения, величину аванса, длительность отсрочки и др.;

• оценить влияние различных факторов на доход-ность лизингового проекта как у лизингодателя, так и у лизингополучателя;

• осуществить выбор оптимальных условий договора проекта, с этой целью программой предусмотрены расче-ты по нескольким вариантам и выбор лучшего из них.

С целью обеспечения объективности и возможности сравнить результаты, полученные по другим методикам, в программе предусмотрена возможность расчета лизин-говых платежей не только в соответствии с предложен-ной методикой, положенной в основу модели, но и в со-ответствии с «Методическими рекомендациями по рас-чету лизинговых платежей» (утв. Минэкономики России

16 апреля 1996 г. по согласованию с Минфином России). Кроме того, может быть осуществлен расчет с учетом за-рубежного опыта по методу финансовых рент.

Решение принимается в том случае, если лизинг эффективен как для лизингодателя, так и для лизин-гополучателя. При этом анализ эффективности схемы для лизингополучателя включает два этапа:

I этап – анализ эффективности использования иму-щества, взятого в лизинг;

II этап – анализ сравнительной эффективности ли-зинга по отношению к приобретению имущества с ис-пользованием кредита, если возможна реализация этой формы привлечения капитала.

Дополнительными возможностями программы являет-ся построение графиков зависимости чистой приведенной

Вводисходных данных

Расчетлизинговых платежей

Построениеграфика

лизинговыхплатежей

Расчетпоказателей

эффективности длялизингодателя

Расчет показателей длясравнения эффективно-сти проекта использо-вания лизинга с покуп-кой имущества в кредит(для лизингополучателя)

Расчет показателейэффективности инве-стиционного проектас использованием

лизинга

Принятие решения о при-емлемости проекта с ис-пользованием лизинга

Выбор лучшего вариантаусловий лизинговой схемы

Построение графи-ков зависимости по-казателей экономи-ческой эффективно-сти проекта от усло-

вий контракта

Рис. 3. Блок-схема программного комплекса оценки эффективности лизинга для единичного проекта



19


стоимости NPV лизингодателя и лизингополучателя и чисто-го эффекта лизинга IRR от параметров лизинговой сделки.

Разработанный программный комплекс может быть использован лизингодателями и лизингополучате-лями как на стадии подготовки лизинговых проектов и во время ведения переговоров, так и на окончатель-ном этапе оформления договора.

РАЗРАБОТКА МОДЕЛИ ОПТИМИЗАЦИИ ПРОГРАММЫ ИНВЕСТИРОВАНИЯ ПРИ МОДЕРНИЗАЦИИ С ИСПОЛЬЗОВАНИЕМ ЛИЗИНГОВЫХ СХЕМОсобый интерес представляет проблема экономи-

ческой оценки места лизинга в долгосрочных инвести-ционных программах фирмы, осуществляемых с целью повышения ее конкурентоспособности. Если малые и средние промышленные предприятия реализуют, как правило, единичные проекты, то крупные прово-дят комплекс мероприятий, связанных с модерниза-цией и обновлением основных фондов. Однако, кроме ограниченного перечня отраслей, практически ни одна стратегическая программа развития не включает ли-зинговые проекты.

Предлагаемая модель оценки экономической эффектив-ности использования лизинга в инвестиционных програм-мах реализации стратегии повышения конкурентоспособ-ности фирмы основывается на методике, разработанной на базе предлагаемых автором подходов к оценке лизинга в современных условиях, с учетом широкого диапазона изменения независимых переменных факторов. При раз-работке данной модели использовались разработки отече-ственных и зарубежных экономистов (Воронцовский А. В., Массе П., Хакс Г.) в части моделирования и применения математического аппарата. Отметим, что с помощью ис-пользуемых методов могут быть получены приближенные оценки будущего экономического развития и ожидаемых результатов инвестиционной деятельности предприятия.

Основной целью модели оценки лизинга является определение оптимальной программы финансирования инвестиционных проектов предприятия, позволяющей в долгосрочном периоде обеспечить развитие фирмы. В качестве критерия оптимальности выбрана максими-зация прибыли предприятия в конце рассматриваемого периода2.

С позиций обеспечения конкурентоспособности предприятия в условиях современной рыночной эко-номики при обосновании выбора наиболее предпочти-тельных инвестиционных решений особое внимание уделяется расширению диверсификации инвестици-

онной деятельности как приоритетному условию раз-вития предприятий. Это потребовало анализа инвести-

ционных программ, предполагающих одновременно реализацию ряда схем финансирования проектов.

Исходя из целей исследования, в качестве внешних источников финансирования инвестиционной про-граммы рассмотрены кредитование и лизинг.

При формировании модели приняты жесткие усло-вия по возможностям использования лизинговых схем, исключающие некоторые их положительные особенности.

1. Общий лимит привлечения капитала должен быть постоянен, несмотря на то что использование лизинга не приводит к снижению показателей ликвидности ба-ланса. Допущение обусловлено требованием сохране-ния высокого доверия кредиторов.

2. Ликвидность баланса денежных доходов и рас-ходов предприятия за каждый год планового периода должна быть положительной.

Формирование модели осуществлялось с учетом ряда дополнительных условий, выбранных в качестве исходных и чаcто встречающихся в реальной практике хозяйствующих субъектов:

1. В качестве основного критерия оптимальности выбрана максимизация прибыли предприятия в конце рассматриваемого периода.

2. В распоряжении предприятия имеется опреде-ленное множество инвестиционных проектов, отвеча-ющих целям стратегии повышения конкурентоспособ-ности фирмы, из которых должна быть сформирована оптимальная программа.

3. Каждый проект, включенный в программу, может быть реализован только в полном объеме.

4. Каждый проект самостоятелен и может быть реа-лизован независимо от других.

Предлагаемая модель оценки эконо-мической эффективности исполь-зования лизинга в инвестиционных программах реализации стратегии повышения конкурентоспособности фирмы основывается на методике, разработанной на базе предлагаемых автором подходов к оценке лизинга в современных условиях...

2 Более подробно см.: Философова Т. Г., Рубан И. А. Модель оценки эффективности лизинга (статья) // Известия вузов. «Черная металлургия», № 1, 2004; Философова Т. Г., Шмелева Н. В. Особенности формирования конкурентных преимуществ в условиях интеграции страны в мировую экономику / В сб. «Zarzadzanie Przedsiebiorstwem. Teoria i praktyka». – Krakow: AGH, 2004.



20


5. Предприятие располагает собственным аванси-рованным капиталом и предполагает наличие некото-рого потока будущих расходов и доходов, не зависящих от рассматриваемых проектов.

В основу разработки методики положен баланс де-нежных доходов и расходов предприятия за каждый год планового периода, который определяется с уче-том следующих денежных потоков фирмы: потока дохо-дов и расходов, которые не зависят от реализации рас-сматриваемой программы инвестирования; потоков инвестиционных проектов, осуществляемых за счет самофинансирования; потоков проектов, осуществляе-мых за счет кредитования; потоков проектов, осущест-вляемых по лизингу; потоков доходов, выплачиваемых фирмой собственникам капитала.

Сопоставимость проектов обеспечивается тем, что заданные параметры, такие, как объем авансиро-ванного капитала и плановый период деятельности предприятия, одинаковы для всех проектов.

Основными факторами, влияющими на величину выплат за кредит, являются условия предоставления кредита, годовая процентная ставка за пользование кредитом.

С точки зрения методологии и практического использования методов оценки лизинговых схем в инвестиционных программах также необходимо определить и оценить границы изменения факто-ров, за счет изменения которых лизинг может повы-сить эффективность методом привлечения капитала в промышленность. Для выявления влияния незави-

Формирование денежных потоковинвестиционных проектов

Н < И

Определение лимита финансирования предприятия

Формирование денежных пото-ков кредитования и лизинга

Оптимизация программыфинансирования

инвестиционных проектов

Определение соотношения собственногоавансированного капитала предприятия (Н) и суммыинвестиционных расходов, необходимых для реали-

зации инвестиционной программы (И0)

Определение оптимального финансово-го состояния предприятия

на конец рассматриваемого периода

Оптимальное решение

да

нет

да

нет

Рис. 4. Принципиальный алгоритм реализации модели оптимизации программы инвестирования при модернизации предприятия с использованием лизинговых схем



21


симых переменных на величину прибыли предпри-ятия в конце расчетного периода, а также для опре-деления возможных путей ее увеличения необходи-мо проанализировать влияние вышеперечисленных факторов на величину результативного показателя, таких, как лизинговый процент (s); курс валюты (v); срок договора лизинга (t); величина авансового пла-тежа (a); срок отсрочки платежа (o); периодичность лизинговых платежей (p); метод начисления амор-тизации (q); доля кредитных ресурсов (k); величина таможенных платежей (t); налоги (w); стоимость до-полнительных услуг (d). Использование метода пря-мого счета при последовательном изменении значе-ния каждого оцениваемого фактора – независимой переменной, позволит получить величины, позво-ляющие оценить влияние их изменений на деятель-ность хозяйствующего субъекта.

Принципиальный алгоритм реализации данной модели на основе предложенных подходов, мето-дов и разработанной с их учетом методики пред-ставлен на рис. 4.

Разработанная методика может быть использо-вана крупными предприятиями, осуществляющими масштабные инвестиции в программу технического перевооружения с целью получить оценку эффек-тивности использования схем лизинга в инвести-ционных программах, в т. ч. оценить достигаемый уровень конечного состояния предприятия, свя-занный с программой, что отличает ее от метода чистой текущей стоимости, который позволяет рас-сматривать и оценивать только один долгосрочный инвестиционный проект. Модель позволяет прове-сти сравнительный анализ использования различ-ных форм долгосрочного кредитования и лизинга с учетом рассматриваемого критерия оценки инве-стиций и оценить эффективность различных вари-антов долгосрочных кредитов и лизинга, выбрать варианты, обеспечивающие достижение лучших показателей, при прочих равных условиях.

В качестве целевой функции задачи рассматри-вается максимизация прибыли предприятия в кон-це рассматриваемого периода и определяется в виде:

max111

→++ ∑∑∑+

+=

+

+==

lm

mjTJj

nm

mjTJj

m

jjТ ЛYKYИ

(10)

Составим систему ограничений:

0111

=−++ ∑∑∑+

+=

+

+==ДЛYKYИ t

lm

mjTJj

nm

mjTJj

m

jjТ

0111

ffДЛYKYИF t

lm

mjTJj

nm

mjTJj

m

jjТt −++= ∑∑∑

+

+=

+

+==

ОYK tкj

nm

mjTJ p∑

+

+= 1 , где t = 0, 1,…., T –1

ОYЛ tлj

nm

mjTJ p∑

+

+= 1 , где t = 0, 1,…., T –1

Yj = 0,

Yj = 1, где j∈∈G1 ()

0<<Yj, j∈∈G2 ()Для формульной записи модели введены следую-

щие обозначения:Т – плановый период деятельности предприятия;Нt = (Н1, Н2,…, Нт) – денежный поток доходов и рас-

ходов предприятия, не зависящий от расматриваемой инвестиционной программы, включая поступление ка-питала от акционеров;

И j = (И0j, И1j, …, ИTj) – денежный поток инвестиционно-го проекта j = 1, 2,…., m, где m – общее число проектов ин-вестирования, имеющихся в распоряжении предприятия;

Кj = (К0j, К1j, …, КTj) – денежный поток проекта кре-дитования j, где j = m + 1, m + 2,…

m + n, где n – общее число проектов кредитования;Лj = (Л0j, Л1j, …, ЛTj) – денежный поток лизингового

проекта j, где j = m + 1, m + 2,…m + l, где l – общее число лизинговых проектов;Д = (Д0, Д1,…., Дт) – денежный поток дивидендов;Уj – интенсивность использования в программе

проектов кредитования или лизинга j, где j = 1, 2,…, m + n или j = 1, 2,…, m + l;

Оtл – ограничение на объем лизингового финанси-рования в год t, где t = 0, 1, 2,… Т – 1;

Оtк – ограничение на объем кредитного финанси-рования в год t, где t = 0, 1, 2,… Т – 1;

gi – ограничение на интенсивность использования проекта j (верхний предел);

G1 – множество проектов, для которых указанное ограничение задано;

G2 – множество проектов, для которых указанное ограничение не задано, G1ÚG2 =

= { j = 1, 2,…, m + n};Ft – финансовое состояние предприятия в конце

расчетного периода.Модель позволяет сформировать оптимальную

программу инвестирования, определить возможность осуществления тех или иных схем финансирования проектов, а также оценить влияние использования ли-зинга для реализации долгосрочных инвестиционных проектов на уровень прибыли предприятия в конце расчетного периода.



22


ПОДДЕРЖКА КОМПАНИЙ-ЭКСПОРТЕРОВ: ПОДДЕРЖКА КОМПАНИЙ-ЭКСПОРТЕРОВ: ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫФрадков П. М., канд. экон. наук, доцент, Национальный университет «Высшая школа экономики»Е-mail: [email protected]

Аннотация. В статье рассмотрены особенности современного этапа развития экономики. Показано, что в условиях, когда поддержка национальных экспортеров стала неотъемлемой частью экономической политики всех развитых государств, при выходе на внешний рынок российские промышленные компании оказываются в неравных условиях со своими конкурентами. Обоснована важность развития системы страховании экспортных кредитных рисков и выравнивания условий доступа к кредитным ресурсам.Ключевые слова: риски, поддержка компаний-экспортеров, конкурентоспособность, банки, кредитные ресурсы.

SUPPORT FOR EXPORTING COMPANIES: PROBLEMS AND PROSPECTSSUPPORT FOR EXPORTING COMPANIES: PROBLEMS AND PROSPECTS

Abstract. In the article the features of the present stage of economic development. It is shown that at a time when support of national exporters has become an integral part of economic policy in all developed countries, when entering a foreign market Russian industrial companies are not in an equal footing with their competitors. Obosnovanaa importance of the development of insurance of export credit risks, and align conditions of access to credit.Key words: risk, support for exporting companies, the competitiveness of banks, credit resources.

ВВЕДЕНИЕМировая экономика как совокупность националь-

ных хозяйств и негосударственных образований, а так-же их экономических и политических взаимоотношений на исходе ХХ в. обрела новое качество – важнейшей формой и одновременно новым этапом интернациона-лизации хозяйственной жизни стала глобализация. На-чало XXI в. ознаменовалось качественными изменениями в «наполнении» компонент, характеризующих процесс глобализации мирового хозяйства.

В настоящее время полноценное развитие националь-ной экономики невозможно без ее внешней открытости, без активного участия в мировой торговле и разносто-роннего использования преимуществ международного разделения труда. Развитие национальной экономики во все большей степени зависит от внешних факторов – состояния мировых рынков и международной валютной системы, политики других государств и международных организаций, движения капиталов и деятельности транс-национальных корпораций. Эти и многие другие факторы оказали и продолжают оказывать возрастающее влияние на процесс интеграции России в мировое хозяйство.

СОВРЕМЕННЫЙ ЭТАП РАЗВИТИЯ ЭКОНОМИКИ И ОСОБЕННОСТИ ВНЕШНЕЭКОНОМИЧЕСКОЙ ПОЛИТИКИ ГОСУДАРСТВАВ 1980–1990-х гг. мировая экономика стала во все

большей степени развиваться под определяющим воз-

действием тенденций, характеризующих саму суть ее глобализации. К их числу относятся:

– опережающий рост мирового обмена товара-ми, услугами, инвестициями, финансовыми ресурсами в сравнении с динамикой мирового производства;

– изменение «расстановки» сил в структуре миро-вой экономики и международных экономических от-ношений за счет усиления позиций из числа развиваю-щихся и постсоциалистических стран;

– активизация процессов транснационализации предпринимательской деятельности;

– формирование и развитие международных ре-гиональных торгово-экономических и политических интеграционных альянсов;

– повышение роли и значимости системы надна-ционального регулирования международных экономи-ческих отношений;

– усложнение форм и методов регулирования меж-дународной торговли на фоне продолжающейся ее ли-берализации.

Действие указанных тенденций «перешло» и в теку-щее десятилетие, однако по итогам развития мировой экономики и мирохозяйственных связей уже в первом десятилетии можно отметить ряд существенных коли-чественных и качественных трансформаций.

Приступая к реформированию экономики, россий-ские власти исходили, прежде всего, из очевидного по-ложения, согласно которому внешнеэкономические свя-



23


зи являются важным фактором, оказывающим весомое влияние на динамику и устойчивость развития всей на-циональной экономики, на формирование ее структуры, конкурентоспособность функционирования. При этом реализация поставленной цели основывалась на трех составляющих внешнеэкономической политики:

– либерализация внешнеторгового режима страны и условий ее участия в международном инвестицион-ном обмене;

– встраивание национальной системы государ-ственного регулирования внешнеэкономической дея-тельности в международную систему наднационально-го регулирования мировых товаропотоков, инвестиций, финансовых и валютных ресурсов на унифицирован-ной, согласованной на многостороннем уровне, основе (по линии сотрудничества, прежде всего, с ГАТТ / ВТО, МВФ, группой Всемирного банка);

– активизация усилий по участию в международных региональных интеграционных процессах, в первую очередь, в западноевропейском регионе (с Евросою-зом) и на постсоветском пространстве (в формате СНГ).

Одновременно анализ экспорта Российской Феде-рации показывает, что в настоящее время Россия экс-портирует в основном углеводородное сырье (нефть, газ, уголь), нефтепродукты, продукцию металлургиче-ских предприятий, машины и оборудование, вооруже-ние, минеральные удобрения, пшеницу.

ОЦЕНКА КОНКУРЕНТНОГО ПОТЕНЦИАЛА РАЗВИТИЯРОССИЙСКОЙ ЭКОНОМИКИПри переходе к рынку проблема повышения кон-

курентоспособности российской экономики встала со всей остротой – по сути дела это проблема ее вы-живания. Однако на практике какие-либо имеющие практическое значение шаги в решении этой пробле-мы сделаны лишь в последние несколько лет. Соглас-но данным о конкурентоспособности национальных народнохозяйственных комплексов стран мира, рас-считываемых ежегодно авторитетными международ-ными организациями и исследовательскими центра-ми, Россия после того, как ее стали в конце 1990-х гг. включать в соответствующие рейтинги, занимает по-следние места в ряду десятков стран, включаемых

в обзоры, после развивающихся стран Азии, Африки, Латинской Америки и большинства государств быв-шего СЭВ и некоторых республик постсоветского про-странства, включая СНГ.

В условиях плановой экономики бывшего СССР и отсутствия реального внутреннего рынка катего-рия конкурентоспособности имела, главным образом, внешнеторговое и, в основном, экспортное значение, когда решалась задача «проталкивания» отечествен-ной продукции на внешние рынки. Долгое время в стране существовала иллюзия возможности дости-жения параметров мирового уровня производитель-ности труда и качества продукции лишь с помощью организационных и административных методов. Уже с середины 1990-х гг. стало очевидным, что без соз-дания соответствующего экономического механизма, автоматически ориентирующего предприятия на эти параметры, невозможно добиться стабильных поло-жительных результатов.

Тем не менее, даже в советское время проблема кон-курентоспособности на уровне стран, отраслей и фирм являлась предметом научных исследований, но толь-ко в отношении наших зарубежных партнеров, при-чем эти работы носили сугубо практический характер. Цель их подготовки заключалась в том, чтобы на базе оценки сравнительных конкурентных преимуществ иностранных участников международной торговли определить потенциальную возможность заключения наиболее эффективных сделок нашими государствен-ными внешнеторговыми объединениями. В современ-ной отечественной экономической науке проблема конкурентоспособности российской экономики пред-ставлена в работах, подготовленных авторитетными авторами и экспертными группами1. Подготовка таких работ основывается на материалах международной статистики, что дает возможность производить сравни-тельные расчеты на сопоставимой базе – в наибольшей степени таким условиям отвечают ежегодные издания Всемирного банка, ЮНКТАД, ЮНИДО, МВФ и других специализированных организаций ООН. В исследова-ниях как зарубежных, так и отечественных ученых ши-роко используются «готовые» рейтинговые показатели сравнительной конкурентоспособности на макроуров-

1 Экспортный потенциал конкурентоспособной продукции отечественной промышленности в разрезе подотраслей и важнейших товарных групп (доклад Президенту России). – М.: ВНИКИ, 2001; Национальная промышленная политика конкурентоспособности (опыт Запада – в интересах России). – М.: ИМЭМО РАН, 2002; Орешкин В. А. Внешнеэкономический комплекс России в условиях интеграции в мировое хозяйство. – М.: ИМЭМО РАН, 2002; Конкурентоспособность России в глобальной экономике (под ред. А. А. Дынкина и Ю. В. Куренкова). – М.: Международные отношения, 2003; Факторы конкурентоспособности российской экономики. – М.: Институт Восток-Запад, 2004; Спартак А. Н. Россия в международном разделении труда. Выбор конкурентоспособной стратегии. – М.: МАКС Пресс, 2004; Фатхутдинов Р. Ф. Конкурентоспособность: Россия и мир – 1992–2015. – М.: Экономика, 2005; Разработка системы мониторинга и анализа конкурентоспособности российской экономики на макроэкономическом уровне как инструмента при-нятия решений в области государственной макроэкономической политики. – М.: Центр развития, 2005, ноябрь; Россия в глобализирующемся мире: стратегия конкурентоспособности. – М.: Наука, 2005; Философова Т. Г., Быков В. А. Конкуренция и конкурентоспособность. – М.: ЮНИТИ, 2008; Гельва-новский М. И., Рожков К. Л., Скрябина Н. И. Конкурентоспособность национальной экономики: проблемы статистического сопровождения. Поиск методологической адекватности. – М.: ИИЦ «Статистика России», 2010, и др.



24


не по нескольким десяткам стран, совместно рассчиты-ваемые Оксфордским университетом и Всемирным эко-номическим форумом (World Economic Forum – WEF), а также лозаннским (Швейцария) Международным институтом развития методов управления (Institute of Management Development – IMD). Ежегодные докла-ды, подготавливаемые WEF и IMD, в мировом научном и бизнес-сообществе считаются наиболее авторитетны-ми, при этом расчеты «макро конкурентоспособности» национальных экономик базируются на разных крите-риях, наборах сотен показателей и методик их опреде-ления. Оценки страновой конкурентоспособности WEF основаны прежде всего на экспертных оценках, IMD – на конкретных цифровых показателях, полученных из данных официальной статистики.

Методы оценки уровней макро конкурентоспособ-ности, отбора ее критериев, факторов и показателей, на основе которых осуществляются эти оценки, доста-точно подробно проанализированы в указанных иссле-дованиях отечественных ученых и коллективов науч-ных организаций. В них также приведены обоснования собственного методологического подхода к проблеме на базе критического анализа работ зарубежных пред-ставителей современной экономической науки, пре-жде всего М. Портера2, специализирующихся на про-блемах сравнительных конкурентных преимуществ национальных народнохозяйственных комплексов. Все существующие ныне как в зарубежной, так и в отече-ственной науке определения конкурентоспособности национальных экономик на макроуровне базируются, прежде всего, на определении ОЭСР, трактующем ее как «уровень, на котором страна в условиях свободной и справедливой рыночной конкуренции может произ-водить товары и услуги, соответствующие требованиям мирового рынка, обеспечивая при этом поддержание и рост реальных доходов населения в долгосрочной перспективе»3. Не ставя перед собой цель повторять проведение подобного анализа, автор исходит из опре-деления категории конкурентоспособности субъектов рыночных отношений как возможности не сокращать свою долю рынка.

Оценка сравнительного уровня конкурентного потенциала российской экономики осуществляется на основе факторов и показателей, характеризую-щих:

– природно-ресурсное обеспечение националь-ной экономики и эффективность использования тру-довых, материальных и инвестиционных факторов производства;

– уровень технологического, инновационного и ин-формационного потенциала экономики в целом и ее от-дельных секторальных (отраслевых) подразделений;

– степень развития институциональной (государ-ственной) структуры по обеспечению эффективной среды ведения предпринимательской деятельности и поддержке отечественных производителей на вну-треннем и внешнем рынках.

Одновременно, в специализации на добыче и экс-порте топливно-сырьевой продукции зачастую видят абсолютное свидетельство технико-экономической отсталости, и для России это, несомненно, так. Но ми-ровой опыт показывает, что сырьевая специализация не только не мешает, но даже помогает отдельным стра-нам добиваться весомых экономических успехов. Так, в десятку наиболее конкурентоспособных стран мира и государств с наиболее высоким уровнем благосостоя-ния входят упомянутые выше Австралия, Канада и Нор-вегия. Ситуацию на мировом рынке каменного угля определяют как одни из ведущих его экспортеров США, в международной торговле железной рудой – Швеция, и т. д. Другой вопрос – сырьевая специализация этих стран не является доминирующей, они известны на ми-ровом рынке, прежде всего, как экспортеры готовой продукции, в том числе высокотехнологичной.

ПОДДЕРЖКА НАЦИОНАЛЬНЫХ ЭКСПОРТЕРОВ В ЗАРУБЕЖНЫХ СТРАНАХПри выходе на внешний рынок российские про-

мышленные компании оказываются в неравных усло-виях по сравнению с конкурентами из западных стран. В современном мире поддержка национальных экспор-теров превратилась в неотъемлемую часть экономиче-ской политики всех развитых государств. В развитых странах существуют целостные государственные систе-мы поддержки экспорта, различные механизмы стиму-лирования экспорта используются как на федеральном уровне, так и на региональном уровне. У российских компаний такой поддержки практически нет.

Важность развития экспорта в первую очередь объ-ясняется значением данной функции с точки зрения по-вышения конкурентоспособности страны на мировых рынках, управления платежным балансом, расшире-ния занятости, объемов производства и сбора налогов. Кроме того, в кризисные периоды наращивание экс-порта дает возможность противостоять сокращению совокупного спроса без риска разгона внутренней ин-фляции. В качестве примера можно привести деятель-ность Государственного банка развития Китая (China

2 См.: М. Портер. Международная конкуренция. – М.: Международные отношения, 1993; Портер М. Конкуренция. – М.: Издательский дом «Ви-льямс», 2001; Портер М. Конкурентная стратегия. Методика анализа отраслей и конкурентов. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2005.

3 IMD World Competitiveness Yearbook – Lausanne: IМD, 2002. – P. 658.



25


Development Bank) и Экспортно-импортного банка Ки-тая (China Exim Bank) в России. Предлагая российским компаниям дешевые кредитные ресурсы, в том числе для закупки китайской продукции, эти банки активно стимулируют внешнеторговую экспансию своей про-мышленности. При этом по условиям и ставкам они за-частую гораздо более привлекательны, чем предложе-ния европейских и американских банков.

Другой пример – Германия. С началом кризиса стра-на, экономика которой очень сильно ориентирована на экспорт промышленной продукции, начала активно искать новые возможности для его сохранения и про-движения. На высшем политическом уровне Германией было инициировано обсуждение идеи создания в Рос-сии гарантийного фонда для импортеров германской продукции с участием российских госбанков. В случае успешной реализации этот проект позволил бы герман-ским компаниям в значительной степени снять риски, связанные с кризисной нестабильностью, и удержать поставки своей продукции в Россию на прежнем высо-ком уровне.

Анализ существующих в различных странах систем поддержки экспорта позволяет выделить три катего-рии.

Первая категория включает страны, где вся работа по поддержке экспорта ведется через страховые агент-ства (ЕС).

Ко второй категории относятся страны где веду-щую роль в поддержке экспорта играют экспортно-импортные банки (США, Бразилия).

Третья категория – смешанная система, работа ве-дется по обоим направлениям (Китай, Япония).

ПРОБЛЕМЫ РАЗВИТИЯ СИСТЕМЫ ПОДДЕРЖКИ ЭКСПОРТА В РОССИИВ России в настоящее время не существует единой

системы поддержки и стимулирования экспорта. Ис-пользуемые механизмы и инструменты функциониру-ют недостаточно эффективно, находятся в различной степени работоспособности, структурно раздробле-ны. В частности, работу по субсидированию части процентных ставок ведет Минпромторг России, Мин-экономразвития России разрабатывает предложения по институциональному развитию и регулированию поддержки экспорта, а Минфин России и ЗАО «Росэк-симбанк» обеспечивают функционирование механизма государственных гарантий. Длительность и сложность административных процедур предоставления государ-ственных гарантий, требующих значительного числа до-кументов и согласований, не позволяют использовать средства федерального бюджета, выделяемые на цели поддержки экспорта в полном объеме. Например, фак-

тическое «освоение» зарезервированных в федераль-ном бюджете средств на цели государственной финан-совой поддержки экспорта в размере 2 млрд долл. США составляет не более 10 %.

Кроме того, отличительной особенностью действу-ющей поддержки экспорта является отсутствие рыноч-ного подхода, предусматривающего массовый харак-тер предоставляемых услуг, индивидуальную оценку рисков.

Анализ зарубежного опыта показал, что сегодня уже почти во всех странах мира для обеспечения функ-ционирования системы поддержки экспорта созданы специализированные экспортные кредитные агентства (например, Euler – Hermes в Германии, COFACE во Фран-ции, SACE в Италии и др.). Приоритетным направлением деятельности экспортных агентств является страхова-ние экспортных кредитов и инвестиций от коммерче-ских и политических рисков, что позволяет существен-ным образом минимизировать риски заемщика. Агент-ства, созданные и поддерживаемые государством, оказывают адресную страховую поддержку экспорте-ров, основанную на индивидуальной оценке рисков, обеспечение по которым гарантировано государством. В результате компании-экспортеру, во-первых, гораз-до легче найти финансирование, во-вторых, оно об-ходится намного дешевле. При этом обеспечивается прозрачность процедуры предоставления страхового покрытия экспортных сделок. Механизм страхования функционирует на рыночных принципах, страховое по-крытие предоставляется не в полной сумме, 15–20 % риска остаются на содержании самого экспортера. Дан-ная практика является стимулом к более ответственно-му экономическому поведению экспортера на рынке, безусловному выполнению договорных обязательств, оказанию максимально полного содействия агентству при наступлении страхового случая или по его предот-вращению. За страховой полис взимается плата (стра-ховая премия), за счет которой формируется резерв-ный фонд, и при неблагоприятном развитии ситуации с конкретным контрактом (наступлении страхового случая) у агентства всегда есть средства, чтобы ком-пенсировать убытки экспортера. Главной особенно-стью экспортных кредитных агентств является тот факт, что они представляют собой государственные или ква-зигосударственные структуры, все их обязательства гарантированы бюджетом. Это важнейший междуна-родный принцип функционирования подобных струк-тур, принцип, который отличает их от коммерческого страхового сектора. Достаточно затратный механизм реализации и невысокий уровень рентабельности дан-ного вида деятельности показывают, что коммерческие страховые организации не готовы принимать на себя



26


столь масштабные риски (например, риск по контракту с отдельно взятой страной на 15 лет).

Таким образом, одним из приоритетных направле-ний, способных вывести решение проблемы поддерж-ки и стимулирования экспорта российских компаний на качественно новый уровень, является создание структуры, специализирующейся на страховании экс-портных кредитных рисков.

Основной принцип работы национального экс-портного агентства заключается в уравновешивании масштабных страновых и коммерческих рисков, с ко-торыми сталкиваются компании-экспортеры на внеш-нем рынке, всей финансовой мощью государства по-средством предоставления государственных гарантий в обеспечение обязательств агентства по договорам страхования. Только в этом случае оно может стать полноценным партнером для банков и аналогичных структур за рубежом. Зарубежные контрагенты долж-ны быть полностью уверены, что за агентством стоит государство, что его деятельность регулируется прави-тельством, и поэтому в случае возникновения проблем эта структура всегда может рассчитывать на поддержку государства.

На практике это означает, что экспортное страховое агентство имеет суверенный рейтинг, а следовательно, компании, имеющие его полисы, могут брать кредиты по более низким ставкам, во-вторых, выпущенные им по-лисы признаются и принимаются в других странах мира.

Немецкое страховое агентство Euler – Hermes имеет рейтинг ААА (такой же, как и Германия), поэтому немец-кие компании не испытывают проблем с поиском фи-нансирования для выполнения экспортных заказов.

У российских компаний ситуация намного более сложная: они не защищены страховыми полисами, и им приходится осуществлять займы, отягощенные платой за страновые и коммерческие риски, что очевидно сни-жает их конкурентоспособность.

Другая важная проблема – дефицит длинных ре-сурсов. Сегодня в России нет средств для масштабного долгосрочного кредитования экспортеров. Чтобы ве-сти финансирование экспортных операций, приходит-ся привлекать средства на рынке капиталов по ком-мерческим ставкам, и в результате, в ряде случаев уровень процентов по кредитам, предлагаемым оте-чественным экспортерам и зарубежным покупателям российской продукции, оказывается для них неприем-лемым. Мировой опыт показывает, что для содействия и стимулирования экспорта принимаются различные решения, от прямого бюджетного финансирования экспортно-импортных банков до создания страховых агентств.

Таким образом, в России необходимо развитие сме-шанной модели системы поддержки и стимулирования экспорта, которая не только обеспечивает выравнива-ние условий доступа к кредитным ресурсам, но и пред-полагает частичное финансирование за счет средств го-сударства реализации стратегии развития отечествен-ной промышленности.

ЛИТЕРАТУРА1. Гельвановский М. И., Рожков К. Л., Скрябина Н. И.

Конкурентоспособность национальной экономики: проблемы статистического сопровождения. Поиск ме-тодологической адекватности. – М.: ИИЦ «Статистика России», 2010.

2. Национальная промышленная политика конку-рентоспособности (опыт Запада – в интересах России). – М.: ИМЭМО РАН, 2002.

3. Орешкин В. А. Внешнеэкономический комплекс Рос-сии в условиях интеграции в мировое хозяйство. – М.: ИМЭМО РАН, 2002; Конкурентоспособность России в гло-бальной экономике (под ред. А. А. Дынкина и Ю. В. Курен-кова). – М.: Международные отношения, 2003.

4. Факторы конкурентоспособности российской экономики. – М.: Институт Восток-Запад, 2004.

5. Спартак А. Н. Россия в международном разделе-нии труда. Выбор конкурентоспособной стратегии. – М.: МАКС Пресс, 2004.

6. Фатхутдинов Р. Ф. Конкурентоспособность: Рос-сия и мир – 1992–2015. – М.: Экономика, 2005; Разработ-ка системы мониторинга и анализа конкурентоспособ-ности российской экономики на макроэкономическом уровне как инструмента принятия решений в области государственной макроэкономической политики. – М.: Центр развития, 2005, ноябрь; Россия в глобализирую-щемся мире: стратегия конкурентоспособности. – М.: Наука, 2005.

7. Философова Т. Г., Быков В. А. Конкуренция и конку-рентоспособность. – М.: ЮНИТИ, 2008.

8. Экспортный потенциал конкурентоспособной продукции отечественной промышленности в разре-зе подотраслей и важнейших товарных групп (доклад Президенту России). – М.: ВНИКИ, 2001.

Интернет-ресурсы9. Государственная корпорация «Банк развития

и внешнеэкономической деятельности (Внешэконом-банк)». – http://www.veb.ru

10. Министерство экономического развития Рос-сийской Федерации (Минэкономразвития России). – http://www.economy.gov.ru

11. Федеральная служба государственной статисти-ки. – http://www.gks.ru



27


ФОРМИРОВАНИЕ СИСТЕМЫ ФОРМИРОВАНИЕ СИСТЕМЫ ЭФФЕКТИВНОГО ВЗАИМОДЕЙСТВИЯ ЭФФЕКТИВНОГО ВЗАИМОДЕЙСТВИЯ С ПОСТАВЩИКАМИ ЛИЗИНГОВОЙ С ПОСТАВЩИКАМИ ЛИЗИНГОВОЙ КОМПАНИИКОМПАНИИГрищенко О. А., директор обособленного подразделения ОАО «ВТБ-Лизинг» в Красноярске, старший преподаватель Института управления бизнес-процессами и экономикиФГАОУ ВПО «Сибирский федеральный университет»Е-mail: [email protected]

Аннотация. Круг поставщиков лизинговой компании и созданная компанией база поставок являются неотъемлемой составной частью, влияющей на конкурентное преимущество лизинговой компании. Специфической особенностью управления рисками лизинговых операций в российских лизинговых компаниях является то, что на сегодняшний день качество кредитного портфеля большинства компаний очень низкое, и, поскольку в России обороты капитала невелики, для лизинговой компании риск, связанный с одной некачественной сделкой, может оказаться решающим.Ключевые слова: лизинг, управление рисками, поставщик, выбор, анализ, оценка, обеспечение, юридическая экспертиза.

THE FORMATION OF EFFECTIVE INTERACTION WITH PROVIDERS OF THE FORMATION OF EFFECTIVE INTERACTION WITH PROVIDERS OF LEASING COMPANIESLEASING COMPANIES

Abstract. Range of suppliers and leasing company created by the supply base is an integral part, aff ecting the competitive advantage of a leasing company. A specifi c feature of the risk management of leasing operations in the Russian leasing companies is that today the quality of loan portfolios of most companies is very low, and because the turnover of capital in Russia is small, the leasing company for the risk associated with a quality not deal, can be decisive.Key words: leasing, risk management, supplier selection, analysis, evaluation, support, legal expertise.

Лучший момент, чтобы посадить дерево, – 20 лет назад.

Второй лучший момент – сегодня.Китайская пословица

В настоящее время, в связи с нестабильной си-туацией в экономике, российские лизинговые компании вынуждены покрывать абсолютно

все риски по лизинговой сделке. Если они способны аккуратно и объективно выявить риски, связанные с конкретным контрагентом, то они смогут и точ-нее определить соответствующую выгоду по лизин-говому проекту. Это улучшит качество кредитного портфеля лизингодателя, снизит стоимость сделки, и будет способствовать более активному использо-ванию финансовой аренды лизингополучателями и развитию лизингового сектора в целом. Для это-го лизинговым компаниям необходимо уметь пра-вильно оценивать риски и управлять ими.

ОСНОВНЫЕ РИСКИ, ВОЗНИКАЮЩИЕ ПРИ ВЫБОРЕ ПОСТАВЩИКА ЛИЗИНГОВОЙ КОМПАНИИДалее будут рассмотрены основные возможные ри-

ски, возникающие в процессе работы с поставщиками (рис. 1).

В настоящее время, в связи с нестабиль-ной ситуацией в экономике, российские лизинговые компании вынуждены покрывать абсолютно все риски по лизинговой сделке. Если они способ-ны аккуратно и объективно выявить риски, связанные с конкретным контр-агентом, то они смогут и точнее опре-делить соответствующую выгоду.



28


Рис. 1. Риски, связанные с выбором поставщика лизингового имущества

Рассмотрим риски, связанные с выбором поставщи-ка, более подробно.

1. Риск признания налоговой выгоды необосно-ванной.

Лизингодатель является самой незащищенной сторо-ной не только в отношениях в целом по лизинговой схеме, но и в отношениях с государственными налоговыми орга-нами, возникающих по поводу возмещения налога на до-бавленную стоимость (НДС). Основной причиной отказа в возмещении НДС лизинговым компаниям являются пре-тензии относительно работы с фирмами-«однодневками», хотя налоговым органам и известно, что продавца иму-щества преимущественно выбирает лизингополучатель. В случае принятия подобного решения налоговой служ-бой, возможность принять НДС к вычету может быть реа-лизована только в результате длительных судебных тяжб.

2. Риск непоставки имущества.Непоставка имущества рассматривается как суще-

ственное нарушение условий договора. В этом случае лизингодатель и лизингополучатель вправе заявить тре-бование о расторжении договора и взыскании убытков с продавца. Возмещение понесенных затрат при неиспол-нении обязательства и уплата неустойки за его неисполне-ние освобождают должника от исполнения обязательства в натуре, если иное не предусмотрено договором.

Если продавец отказывается от исполнений предъ-являемых к нему лизингодателем требований, един-ственный способ компенсировать понесенные затра-ты – обратиться в суд. Из-за резкого роста числа судеб-ных споров по договорам поставки, срок рассмотрения одного дела от момента подачи искового заявления до вынесения окончательного решения, учитывая пра-во продавца обжаловать решение суда в апелляцион-ной и кассационной инстанциях, право подачи встреч-ных исков, может затянуться на годы.

3. Риск срыва сроков поставки.Одним из наиболее частых нарушений со сторо-

ны продавца является несоблюдение сроков переда-чи имущества. Просрочка поставки может произойти как по вине лизингодателя, так и продавца. В первом случае ответственность будет нести лизингодатель, а во втором – продавец имущества.

Просрочка поставки предмета договора может по-влечь убытки для лизингополучателя (который понесет их вследствие задержки сроков начала эксплуатации обо-рудования), и как следствие, для лизингодателя. В соответ-ствии со ст. 670 ГК РФ, требования, вытекающие из наруше-ния сроков поставки имущества, вправе заявить и лизинго-получатель, и лизингодатель, выступающие как солидарные кредиторы [1].

Риски выбора поставщика имущества

Риск признания налоговой выгодынеобоснованной

Риск невозврата уплаченныхденежных средств за имущество принеисполнении условий договорапродавцом

Риск срыва сроков поставки

Риск непоставки имущества

Риск поставки некачественногоимущества

Риск отсутствия необходимойдокументации

Риск переплаты за предмет лизинга

Риск отвлечения из оборотализинговой компании денежныхсредств на продолжительный срок

Риски лизинговой компании, возникающиев процессе работы с поставщиками

Риски, связанные с предметом поставки

Риск непредоставлениягарантийного обслуживания

Риск поставки недоукомплекто-ванного предмета лизинга



29


4. Риск невозврата уплаченных денежных средств за имущество при неисполнении условий договора продавцом.

Риск невозврата уплаченных денежных средств за имущество – это возможное получение убытка в раз-мере уплаченного аванса в случае неисполнения усло-вий договора купли-продажи по причине срыва постав-ки, поставки некомплектного имущества или имущества с существенными недостатками и пр., в результате бан-кротства продавца имущества или по иным причинам.

5. Риск отвлечения из оборота лизинговой ком-пании денежных средств на продолжительный срок.

В том случае, если лизинговая компания перечисли-ла определенную сумму денежных средств, а поставка товара по определенным причинам может задержать-ся, возникает риск отвлечения из оборота лизинговой компании денежных средств на продолжительный срок. У лизинговой компании в этом случае нет гаран-тии своевременной поставки товара, и кроме того, ли-зингодатель несет потери, связанные с отвлечением из оборота денежных средств, фактически давая бес-процентную ссуду поставщику. Лизинговой компании необходимо настаивать на включении в договор усло-вия оплаты против получения счетов, отгрузочных и иных документов.

Перейдем к рассмотрению рисков, связанных с предметом поставки. Данная группа рисков является косвенным следствием риска неверного выбора по-ставщика.

1. Риск поставки некачественного имущества.Особенностью договора поставки, заключаемого

в рамках реализации лизинговой сделки, является воз-можность предъявления требования по качеству обо-рудования, комплектности и прочих недостатков иму-щества лизингополучателем непосредственно его про-давцу. В случае ненадлежащего исполнения условий договора купли-продажи, заключенного продавцом с лизингодателем, лизингополучатель наделяется пра-вами и несет обязанности, как если бы он был покупате-лем в договоре купли-продажи (п. 1 ст. 670 ГК РФ) [1].

2. Риск отсутствия необходимой документации.Основной источник юридических рисков – от-

сутствие необходимой документации, запрашивае-мой от контрагента. При совершении каждой сделки, а тем более, если речь идет о крупных суммах и значи-тельных рисках, обязательным этапом является право-вой анализ основной и сопутствующей документации.

3. Риск поставки недоукомплектованного пред-мета лизинга.

Если продавец ненадлежаще выполнял условия до-говора купли-продажи (например, поставил не то иму-щество, которое выбрал лизингополучатель, либо пре-доставил имущество ненадлежащего качества и т. д.), лизингополучатель вправе расторгнуть договор купли-продажи лишь с согласия лизингодателя.

Нередко имеют место случаи передачи продавцом имущества ненадлежащего качества или недоуком-плектованного. Последствия такого нарушения опре-деляются нормами ГК РФ по договору купли-продажи. Продавец не будет нести ответственность, если без за-держки заменит имущество на комплектное или надле-жащего качества. В противном случае солидарные кре-диторы имеют право в соответствии со ст. 475 и 480 ГК РФ требовать безвозмездного устранения недостатков имущества, доукомплектования или замены его в разу-мный срок, соразмерного уменьшения покупной цены, возмещения своих расходов [1]. Если расходы произ-водились за счет лизингодателя, он может потребовать их возмещения от продавца, а если за счет лизинго-получателя – последний вправе заявить аналогичное требование к продавцу или договориться с лизингода-телем об уменьшении размера лизинговых платежей, зачета понесенных затрат. Лизингодатель как солидар-ный кредитор имеет в данном случае право потребо-вать с продавца возмещения расходов, произведенных лизингополучателем, но взысканных с лизингодателя.

При существенных нарушениях кредиторы могут заявить об отказе от исполнения договора купли-продажи и о возврате уплаченной денежной суммы, при этом продавцу может быть заявлено требование о возмещении убытков.

4. Риск переплаты за предмет лизинга.Одним из обязательных условий договора купли-

продажи является указание цены за предмет лизинга. С целью недопущения приобретения имущества по завы-шенной цене, необходимо перед заключением договора поставки проанализировать уровень рыночных цен на ана-логичное имущество. Потери лизингодателя при покупке предмета лизинга по завышенной цене могут оказаться значительными. Если лизингополучатель по каким-либо причинам не может обслуживать свой лизинговый долг, то лизинговая компания изымает переданное в лизинг имущество с целью последующей его реализации на рын-ке. В том случае, если имущество приобретено по завышен-ной цене, то при реализации имущества возникает риск получения убытков, так как рыночная цена на аналогичное имущество может оказаться значительно ниже цены, за ко-торую должно быть реализовано данное имущество.



30


5. Риск непредоставления гарантийного обслужи-вания.

Гарантийное обслуживание предмета лизинга может осуществляться продавцом (или производителем, в зави-симости от условий договора), если это предусмотрено до-говором купли-продажи. При заключении договора купли-продажи лизингодателю необходимо предусмотреть, что га-рантийное обслуживание является обязательным условием договора.

ВЫБОР ПОСТАВЩИКАИзучение процессов принятия решений и устранения

проблем свидетельствует, что вероятность отыскания опти-мального решения в значительной степени зависит от умения лица, принимающего решения, отыскивать и анализировать альтернативные варианты, причем в большом количестве, так как во многих случаях по-настоящему лучшее решение не рас-сматривается, потому что оно в общем списке вариантов мо-жет занимать пятое, десятое или еще более низкое место.

Основной показатель профессионализма менеджера ли-зинговой компании – знание источников информации. А ин-струменты, к которым наиболее часто прибегают эти специа-листы в настоящее время, онлайновые поиски, электронные каталоги и веб-сайты компаний. К другим источникам этого рода относятся профессиональные журналы, рекламные объявления, директории поставщиков и товарных бирж, переговоры с торговыми представителями, коллегами, про-фессиональные контакты и собственные учетные докумен-ты отдела продаж [3, 344].

Именно умение учитывать особенности сделки отличает хорошего менеджера лизинговой компании.

Для принятия решения о выборе поставщика опреде-ляющими являются: способность поставщика обеспечить заданное качество, количество, условия поставки, соотно-шения цены и затрат и уровень услуг.

Очевидно, что природа и объем закупки влияют на весо-вые коэффициенты, присваиваемые каждой задаче, а тем са-мым и на данные, необходимые для принятия решения.

Схема управления рисками договора поставки

Выбор поставщика

Анализ налоговых рисков

Юридическая экспертизапоставщика

Экспресс-анализ с определе-нием условий сотрудничества

Управление стоимостью

Сравнительный анализстоимости предмета

Проведение переговоровдля получения скидок

Заключение договорао повторной реализации

Получение поручительствау поставщика

Подписание соглашенияобратного выкупас поставщиком

Оценка надежности(проверка на стоп-факторы)

Банковская гарантия воз -врата авансового платежа

Использование аккредитив-ной формы оплаты

Выбор обеспечения*

Процедура выбора поставщика занимает первое место в схеме управления рисками договора поставки и играет ключевую роль (рис. 2).

По результатам проведенного анализа основных данных и финансовых показателей поставщика ему присваиватся определенный рейтинг, с помощью ко-торого определяются надежность данного поставщика и размер предполагаемого аванса за поставку предме-та лизинга.

УПРАВЛЕНИЕ СТОИМОСТЬЮ ДОГОВОРА ПОСТАВКИПри стоимостном анализе необходимо учитывать два

критерия:1) стоимость предмета лизинга относительно уровня ры-

ночных цен;2) наличие условий для получения скидок.Оценка стоимости имущества, предполагаемого к по-

купке для последующей передачи в лизинг, должна про-изводиться методом сравнительного анализа: менеджер

* При высокой степени благонадежности поставщика данный этап может быть исключен.Рис. 2. Схема управления рисками договора поставки



31


сделки должен использовать всю доступную информа-цию в СМИ, Интернете, а также получать ее от партнеров и клиентов, в форме предложений по продаже аналогич-ного имущество. При этом должны учитываться суще-ственные условия поставки (сроки и способы доставки; форма и сроки оплаты; необходимость монтажа, наладки и пуска имущества в эксплуатацию и др.).

При правильной организации отношений, сотрудниче-ство с продавцом предмета лизинга для лизинговой компа-нии означает постоянный приток новых клиентов, а также возможность получить скидки от обычных цен реализации, которые могут быть распространены на клиентов (следо-вательно, условия лизинга будут более привлекательными для них), а могут быть сохранены в качестве дополнительно-го дохода лизинговой компании. Для продавца оборудова-ния сотрудничество с лизинговой компанией означает воз-можность предложить, пусть и не от своего имени, внешнее финансирование сделки купли-продажи.

ОБЕСПЕЧЕНИЕ ДОГОВОРА ПОСТАВКИПомимо скидок и индивидуальных условий обслу-

живания, поставщики, заинтересованные в реализации сделки и привлечении новых клиентов, способны пред-ложить лизинговым компаниям дополнительные гаран-тии возврата денежных средств.

Для выполнения данной цели поставщики могут ис-пользовать:

1. Договор о повторной реализации.В соответствии с договором о повторной реализации

поставщик берет на себя обязательство перепродать оборудование после его изъятия у лизингополучателя в случае нарушения условий договора лизинга по зара-нее установленной цене. Стороны могут предусмотреть и размер комиссионного вознаграждения поставщику за повторную реализацию имущества.

Как правило, ответственность за изъятие и возврат оборудования лежит на лизингодателе, но часто постав-щик привлекается и к изъятию.

2. Соглашение обратного выкупа.При предоставлении поставщиком соглашения об-

ратного выкупа лизингодатель вычисляет минимальный уровень прибыли от сделки в каждый момент действия договора лизинга. Затем лизингодатель и поставщик со-ставляют таблицу компенсации в случае прекращения ис-полнения обязательств лизингополучателем.

3. Поручительство поставщика.Поручительство поставщика или обязательство воз-

мещения лучше всего минимизируют риски лизингодате-ля при заключении лизинговой сделки. Поставщик прини-

мает на себя обязательство выплачивать лизингодателю лизинговые платежи, причитающиеся по договору лизин-га, в случае нарушения лизингополучателем своих обя-зательств. Соответственно, при расторжении договора лизинга, право требования по отношению к лизингополу-чателю переходит от лизингодателя к продавцу [4, 95].

4. Аккредитивная форма оплаты.Аккредитив представляет собой обязательство бан-

ка выплатить продавцу предмета лизинга определенную сумму денег при своевременном представлении соответ-ствующих документов, подтверждающих отправку товара или выполнение договорных услуг [1].

Аккредитив имеет место чаще всего при первоначаль-ном платеже и является эффективным способом работы с новыми поставщиками.

5. Банковская гарантия возврата авансового платежа.

Гарантия возврата авансового платежа – гарантия, предоставляемая банком по поручению продавца (прин-ципала) в пользу его партнера (бенефициара) в обеспе-чение возврата авансовой суммы покупателю (бенефи-циару) в случае невыполнения продавцом контрактных обязательств [5].

При наличии данной гарантии продавец предмета ли-зинга может рассчитывать на максимальный размер аван-сового платежа.

Проведение вышеперечисленной проверки постав-щиков предмета лизинга и проявление должной осмотри-тельности – это основная составляющая в системе защиты лизинговой компании при работе с поставщиками. Всех рисков компании избежать не удастся, но свести их к ми-нимуму – задача, которая решается с помощью реализо-ванной в компании системы риск-менеджмента.

ЛИТЕРАТУРА1. Гражданский кодекс (ГК РФ) от 26.01.1996 № 14-ФЗ –

Часть 2.2. Федеральный закон РФ «О финансовой аренде (ли-

зинге)» от 29.10.1998 № 164-ФЗ.3. Управление закупками и поставками: Учебник для сту-

дентов вузов, обучающихся по специальностям экономики и управления (080100), «Коммерция» (080300), «Логистика» 080506) / М. Линдерс, Ф. Джонсон, А. Флинн, Г. Фирон; пер. с англ. под ред. Ю. А. Щербанина. – 13-е изд. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. – 751 с. – (Серия «Зарубежный учебник»).

4. Ковынев С. Л. Лизинговые сделки. Рекомендации по избежанию ошибок. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Вер-шина, 2008. – 248 с.

5. Гражданский кодекс (ГК РФ) от 26.01.1996 № 14-ФЗ – Часть 1.



32


РАЗРАБОТКА ЦЕНОВОЙ БАЗЫ РАЗРАБОТКА ЦЕНОВОЙ БАЗЫ ТАМОЖЕННЫХ ОРГАНОВ В ЦЕЛЯХ ТАМОЖЕННЫХ ОРГАНОВ В ЦЕЛЯХ КОНТРОЛЯ ТАМОЖЕННОЙ СТОИМОСТИ КОНТРОЛЯ ТАМОЖЕННОЙ СТОИМОСТИ ВВОЗИМЫХ ТОВАРОВВВОЗИМЫХ ТОВАРОВМомсикова Л. В., аспирантка ГОУ ВПО «Российская таможенная академия»E-mail: [email protected]

Аннотация. В статье рассмотрены проблемы информационного обеспечения контроля таможенной стоимости ввозимых товаров в таможенных органах. Разработаны предложения по совершенствованию обеспечения должностных лиц таможенных органов ценовой информацией путем создания ценовой информационной базы.Ключевые слова: контроль таможенной стоимости товаров, ценовая информация, ценовая информационная база, участник внешнеэкономической деятельности, таможенные органы.

FORMATION AND WORKING OUT OF PRICE INFORMATION BASE OF FORMATION AND WORKING OUT OF PRICE INFORMATION BASE OF CUSTOMS BODIES WITH A VIEW OF CONTROL OF CUSTOMS COST OF THE CUSTOMS BODIES WITH A VIEW OF CONTROL OF CUSTOMS COST OF THE IMPORTED GOODSIMPORTED GOODS

Abstract. In article problems of information support of control of customs cost of the imported goods in customs bodies are consid-ered. Off ers on perfection of maintenance of offi cials of customs bodies by the price information by creation of price information base are developed.Key words: control of customs cost of the goods, the price information, price information base, the participant of foreign trade activi-ties, customs bodies.

ОСНОВАНИЯ ДЛЯ РАЗРАБОТКИ БАЗЫ ДАННЫХ ЦЕНОВОЙ ИНФОРМАЦИИКак показывает практика, определение тамо-

женной стоимости является основным проблемным вопросом, с которым сталкивается большинство участников внешнеэкономической деятельности (да-лее – участник ВЭД), в том числе и при покупке ино-странного оборудования в лизинг. Причиной тому является то, что таможенная стоимость товаров, пере-мещаемых через таможенную границу Таможенного союза, является основой для исчисления подлежащих уплате таможенных платежей, размер которых ока-зывает непосредственное влияние на коммерческую деятельность компании.

В соответствии со статьей 4 Соглашения от 25.01.2008 «Об определении таможенной стоимо-сти товаров, перемещаемых через таможенную гра-ницу Таможенного союза», таможенной стоимостью товаров, ввозимых на единую таможенную террито-рию Таможенного союза, является стоимость сделки с ними, то есть цена, фактически уплаченная или под-

лежащая уплате за эти товары при их продаже для вы-воза на единую таможенную территорию Таможенно-го союза, включающая дополнительные начисления. Следовательно, таможенная стоимость является про-изводной от стоимости сделки. Именно цена товара, определенная во внешнеторговом контракте с учетом дополнительных расходов, понесенных покупателем, и является основой (базой) для определения таможен-ной стоимости товара.

Однако нередки случаи, когда в целях снижения расходов на таможенную очистку участники ВЭД пы-таются сознательно занизить цену внешнеторгового контракта и соответственно заявляемую на ее основе таможенную стоимость товаров, что влечет за собой принятие таможенным органом неправомерного ре-шения о сумме причитающихся таможенных платежей. Именно поэтому проверка обоснованности заявляемых при декларировании контрактных цен является одной из важнейших составляющих процесса таможенного контроля. Кроме того, должностные лица таможенных



33


органов должны учитывать, что цена – категория эко-номическая, и определить, зафиксировать ее на опре-деленном уровне невозможно.

Цена товара складывается в зависимости от того, сколько в данный момент покупатель готов заплатить за предлагаемый продавцом товар. Понятно, что цена товара сейчас может резко отличаться от цены това-ра, которая была месяц назад. Изменение цены может произойти и в результате сокращения объемов произ-водства, и в результате удорожания сырья, и из-за сме-ны сезона. В связи с чем уровень цены обоснованно может колебаться в зависимости от того, о какой цене договорились продавец и покупатель. Поэтому задачей инспектора становится анализ и оценка условий, повли-явших на контрактную цену товара, путем грамотного использования как документов, которые предоставля-ются импортерами, несут информацию о сформирован-ной и зафиксированной цене на конкретную поставку и на определенную дату, так и имеющейся в его распоря-жении ценовой информации (каталог «Цена Дайджест», «Справочник цен мирового рынка», профили риска, информационно-аналитическая система «Мониторинг-анализ»), которая используется в качестве проверочной величины при контроле таможенной стоимости.

Для определения достоверности уровня контракт-ной цены и декларируемой на ее основе таможенной стоимости товара таможенные органы опираются на мировые цены. Так как цены мирового рынка явля-ются первоисточником контрактных цен и отражают типичные, общепринятые для данного товарного рын-ка условия обмена.

Многие авторы в теории мировых цен ссылаются на работу Ю. И. Шамрая, так как в ней заложены базо-вые понятия цен мирового рынка. Поэтому в качестве теоретической основы по мировым ценам воспользу-емся данной работой.

Мировая цена должна удовлетворять двум основ-ным требованиям: во-первых, быть доступной для лю-бого продавца или покупателя, имеющего намерения участвовать в торговых операциях в сфере междуна-родного обмена; во-вторых, быть представительной для мирового товаропотока. Первое требование озна-чает, что в качестве мировых можно рассматривать только цены обычных торговых операций. Цены так на-зываемых специальных сделок в эту категорию не вклю-чаются. К обычным торговым операциям обоснованно относятся сделки, характеризующиеся следующими признаками:

– раздельность, взаимная несвязанность экспорт-ных и импортных поставок;

– крупномасштабность и регулярность их осущест-вления;

– платеж в свободно конвертируемой валюте;– осуществление в условиях свободной торговли,

свободного торгово-политического режима.К категории специальных сделок относятся продажи

на условиях товарного кредита; сделки, предусматрива-ющие особые платежные условия, не соответствующие

обычным торговым условиям, принятым на мировом товарном рынке; сделки, когда платеж осуществляется за счет займа, предоставленного правительством экс-портирующей страны; сделки с платежом в неконвер-тируемой валюте; товарообменные операции; сделки в рамках государственных программ закупок; предо-ставление товара в порядке дара.

Представительность является вторым требованием, предъявляемым к мировым ценам. Под представитель-ностью мировых цен понимают процент мирового экс-порта или импорта, который охватывает или представ-ляет цена конкретного товара.

На практике в качестве мировых цен используются экспортные (по машинам и оборудованию) или импорт-ные цены (по товарам широкого потребления, сырье-вой и сельскохозяйственной продукции) основных по-ставщиков и покупателей соответствующих товаров.

По некоторым, преимущественно массовым, това-рам мировыми ценами могут считаться цены крупней-ших мировых торговых центров, формирующихся либо в местах производства, либо в местах потребления то-вара, – биржи, аукционы, торги.

Следовательно, мировые цены – это цены важнейших экспортеров или импортеров, либо цены основных цен-тров мировой торговли, относящиеся к обычным круп-ным регулярным раздельным операциям, осуществляе-мым в условиях открытого торгово-политического режи-ма с платежом в свободно конвертируемой валюте [7].

Вместе с тем процесс формирования и движения цен международной торговли имеет свои особенности, такие, как дифференциация или множественность цен мировой торговли, то есть параллельное существова-

Как показывает практика, определение таможенной стоимости является основным проблемным вопросом, с которым сталкивается большинство участ-ников внешнеэкономической дея-тельности, в том числе и при по-купке иностранного оборудования в лизинг.



34


ние целого ряда цен на один и тот же товар, а также то, что на ми ровом рынке складываются объективные условия для отклонения мировой цены от внутренних цен отдельных стран, что предопределяется, в первую очередь, их разной интернациональной стоимостной основой. Данные особенности также должны учиты-ваться должностными лицами таможенных органов.

Существующее обеспечение таможенных органов ценовой информацией, в том числе и по мировым це-нам, далеко не совершенно. Это объясняется и тем, что, во-первых, в распоряжении должностных лиц таможен-ных органов ценовая информация имеется не в полном объеме и не по всей номенклатуре товаров, обращаю-щихся во внеш ней торговле; во-вторых, источники це-новой информации представлены в разрозненном виде (периодические издания на бумажных носителях, ИАС «Мониторинг-анализ» в электронном виде, сведения о ценах реализации на внутреннем рынке, представлен-ные в сети Интернет). В результате чего работа с цено-выми источниками, находящимися в таможне, сводится лишь к формальному контролю заявляемой таможенной стоимости товаров без учета особенностей формирова-ния цен внеш неторговых контрактов, ценообразующих факторов, конъюнктуры мирового и национального рынков. Что приводит к недостоверному и неграмотно-му определению таможенной стоимости и соответствен-но к неправильному расчету таможенных платежей.

Для принятия инспектором обоснованного реше-ния в отношении декларируемой таможенной стоимо-сти товаров, помимо ценовой информации, имеющей-ся в таможенном органе, никогда не будет лишней до-стоверная информация об основных характеристиках товара, о реальном состоянии национального и миро-вого рынков, об условиях продажи импортируемых то-варов на территории России, сведенная в единый ин-формационный массив. Поэтому для более эффектив-ного и оперативного информационного обеспечения контроля таможенной стоимости максимально полной и достоверной ценовой информацией назрела острая необходимость в разработке универсальной ценовой информационной базы таможенных органов, которая содержала бы в себе все нужные сведения о товаре.

ФОРМИРОВАНИЕ ОСНОВНЫХ ЦЕЛЕЙ И ЗАДАЧ СОЗДАНИЯ ЦЕНОВОЙ ИНФОРМАЦИОННОЙ БАЗЫБаза данных должна собрать воедино весь массив

ценовой информации по всей импортируемой товар-ной номенклатуре внешнеэкономической деятель-ности Таможенного союза (далее – ТН ВЭД ТС) и в пер-спективе стать ключевым элементом механизма ин-формационного обеспечения контроля таможенной стоимости. Для ее разработки, в первую очередь, не-

обходимо определить цель, для достижения которой и будет создаваться ценовая информационная база. Основной миссией базы должно стать совершенствова-ние таможенного администрирования в части контроля таможенной стоимости ввозимых на таможенную тер-риторию Таможенного союза товаров, для обеспечения взимания причитающихся к уплате таможенных плате-жей в полном объеме, и на этой основе обеспечить:

– выявление и исключение фактов декларирования идентичных и однородных товаров в разных по тер-риториальному расположению таможенных органах со значительно отличающимся уровнем таможенной стоимости;

– применение единообразного подхода к контро-лю таможенной стоимости товаров на всей территории Таможенного союза;

– принятие обоснованных решений по таможенной стоимости товаров должностными лицами таможенных органов.

Для достижения указанных целей таможенным ор-ганам необходимо будет решать и определенные за-дачи. Основной из них должна стать задача по форми-рованию и постоянному поддержанию в актуальном состоянии ценовой информационной базы инспектор-ским составом, с учетом изменения конъюнктуры рын-ка по всем импортируемым товарам.

ОПРЕДЕЛЕНИЕ ОСНОВНЫХ ТРЕБОВАНИЙ, ПРЕДЪЯВЛЯЕМЫХ К ИСТОЧНИКАМ ЦЕНОВОЙ ИНФОРМАЦИИ ДЛЯ ИХ ВКЛЮЧЕНИЯ В БАЗУ ДАННЫХПри наполнении ценовой информационной базы

все ценовые ресурсы должны проходить определен-ный отбор.

На наш взгляд, для включения в единую базу спра-вочной информации по стоимости товаров, к ценовым источникам целесообразно предъявлять следующие требования:

1. Комплексность ценовых источников.Формирование базы данных должно осуществлять-

ся на основе как источников, имеющихся в таможенном органе, или так называемых внутренних источников ценовой информации (центральная база данных тамо-женных деклараций; профили рисков; периодические издания; информация, получаемая путем направления запросов: коммерческие и товаросопроводительные документы, прайс-листы производителей, цены реали-зации на внутреннем рынке; нормативно-справочная информация), так и внешних источников ценовой ин-формации (аналитические обзоры конъюнктуры рын-ка; специализированные справочные издания, содер-жащие мировые цены; сведения из независимых ис-точников информации, прайс-листы производителей,



35


прейскуранты цен на товары и транспортные и страхо-вые услуги, биржевые котировки, аукционные цены).

2. Актуальность и периодичность обновления ис-точников.

Наполнение ценовой информационной базы со-ответствующей ценовой информацией должно осу-ществляться постепенно, по мере ее сбора, обработки и обобщения. При этом ценовой источник должен по-стоянно обновляться с учетом изменяющейся конъ-юнктуры рынка. Причем не исключается возможность актуализации ценовой информации путем ее корректи-ровки на уровень инфляции.

Для удобства контроля за выполнением требования актуальности очевидным становится указание в базе данных даты внесения ценовой информации или пери-ода действия источника, например, для каталога, спра-вочника или прейскуранта.

Кроме того, при формировании базы ценовой ин-формации необходимо продумывать целесообраз-ность включения в нее источников, носящих разо-вый характер и не предусматривающих возможность их дальнейшего обновления. Так как иногда финансо-вые и временные затраты на актуализацию ценовой информации могут превысить полезный эффект от ее использования.

3. Достовер ность и конкретность ценовой информа-ции.

Для наполнения базы данных ценовой информа-цией достоверность источников может определяться репутацией и авторитетом соответствующих междуна-родных и российских организаций, выпускающих цено-вую информацию, а также точностью конкретных цен или диапазона цен, указанных в источнике, в отноше-нии определенного товара.

Определение надежности источника ценовой ин-формации может быть выполнено в ходе проведе ния научно-исследовательских работ, расходы на проведе-ние которых могут быть определены экспертным путем на основании имею щейся информации о стоимости аналогичных работ и их уточнения по ре зультатам кон-курсных торгов.

Также в источнике должен быть детально описан то-вар и указаны его существенные характеристики, влия-ющие на стоимость.

Кроме того, рассматриваемые в источнике товары по описанию должны соответствовать описанию това-ров, указанному в ТН ВЭД ТС.

РАЗРАБОТКА ОСНОВНЫХ БЛОКОВ ЦЕНОВОЙ ИНФОРМАЦИОННОЙ БАЗЫЦеновую информацию можно включать в базу дан-

ных отдельными блоками, для удобства работы с ней

при контроле таможенной стоимости на местах. Весь информационный массив можно разделить на следую-щие блоки: анализ рынка товара, справочные цены, цены основных центров мировой торговли (биржи, аукционы, торги), информация о ценах на идентичные и однородные товары, цены производителей товаров, цены на внутреннем рынке Российской Федерации, ло-гистика.

В наполнении блоков ценовой информационной базы и в дальнейшем их использовании обязательное участие должны принимать таможенные органы всех организационных уровней:

– ФТС – подразделения Управления федеральных таможенных доходов;

– РТУ – отдел контроля таможенной стоимости та-можни Регионального таможенного управления;

– таможни – отдел контроля таможенной стоимости таможни;

– таможенные посты – отдел таможенного оформ-ления и таможенного контроля поста.

Блок «Анализ рынка товара» должен содержать основные характеристики товара, аналитические обзо-ры рынка как внутреннего, так и мирового, информа-цию о скидках с цен, применяемых во внешней торгов-ле, и о ценообразующих факторах, влияющих на кон-трактную цену ввозимого товара.

Наполнение данного блока может осуществлять специально созданный отдел таможни, состоящий из специалистов-аналитиков по товарным рынкам.

Блок «Справочные цены» может включать имеющи-еся в распоряжении таможенных органов справочные издания, каталоги, проспекты, содержащие обзор рос-сийских цен и цен мировых товарных рынков.

ФТС России с 1996 г. на платной основе осуществля-ется подписка на периодические издания, которые за-тем рассылаются в нижестоящие таможенные органы. В результате централизованной структуры таможен-ных органов упускается возможность оперативного получения ценовой информации в нижестоящих тамо-женных органах. А это приводит к тому, что сведения, содержащиеся в справочниках, к моменту получения их должностными лицами на таможенном посту устаре-вают. Ввиду чего имеет смысл заменить выписываемые ФТС России периодические издания на бумажных носи-телях – электронными, для удобства их внесения в блок справочных цен базы данных, а также осуществлять пополнение ценовой информационной базы справоч-никами непосредственно на уровне ФТС, что позволит сократить время доставки актуальной ценовой инфор-мации до таможенных органов на местах.

Блок «Цены основных центров мировой торговли (биржи, аукционы, торги)» может содержать котировки



36


мировых бирж, цены аукционов и торгов по всей но-менклатуре ввозимых товаров. Данный раздел должен иметь возможность оперативного, насколько это необ-ходимо, обновления для удобства пользователей цено-вой информационной базы.

Внесение и обновление данных сведений может осу-ществляться как на уровне ФТС России, так и на уровне таможни – специально созданным отделом, занимаю-щимся аналитикой рынков при наличии у него доступа к платным сайтам мировых бирж, аукционов и торгов.

Блок «Профили рисков» может включать действую-щие стоимостные профили рисков в отношении зада-ваемой номенклатуры товаров.

Наполнение данного блока должно осуществляться на уровне РТУ и ФТС по разработанным проектам про-филей риска, ориентировкам срочных профилей риска и актуализациям профилей риска.

Блок «Информация о ценах на идентичные и од-нородные товары» должен содержать цены по иден-тичным и однородным товарам, декларируемым в регионе деятельности ФТС России. За основу мо-жет быть взят принцип работы информационно-аналитической системы «Мониторинг-анализ». Однако требуется модернизация суще ствующего программного продукта «Мониторинг-анализ» для быстрого поиска идентичных и однородных товаров. Отбор необходимой ценовой информа-ции в этом блоке должен осуществляться не только по параметрам, имеющимся в АИС «Мониторинг-анализ» (код ТН ВЭД ТС, страна происхождения това-ра, временной период), но и должен быть дополнен новыми, такими, как метод определения таможен-ной стоимости товара и производитель.

Включение в поисковую систему блока этих крите-риев отбора позволит значительно сократить времен-ные затраты должностных лиц таможенных органов на поиск необходимой ценовой информации.

Координация работы данного блока должна осу-ществляться на уровне ФТС России.

В блоке «Цены производителей товаров» инспекто-ры смогут найти прайс-листы заводов-изготовителей товаров.

В наполнении данного блока могут участвовать все уровни таможенных органов при наличии в их распо-ряжении официальных цен производителей.

В первую очередь в этот раздел должна попадать информация, имеющаяся на таможенных постах. Так как именно на местах, где осуществляется таможенное оформление товаров, имеются прайс-листы произво-дителей, которые предоставляются добросовестными участниками ВЭД.

Для включения в блок «Цены производителей то-варов» на таможенном посту может быть организован сбор, анализ и обобщение данной информации в отно-шении товаров, по которым уже имеются стоимостные индикаторы профилей риска, а также по другим това-рам, в отношении которых необходима разработка со-ответствующих проектов.

Блок «Цены на внутреннем рынке Российской Фе-дерации» будет содержать цены реализации товаров на российском рынке.

Этот блок, как и предыдущий, может наполняться та-моженными органами всех уровней.

Блок «Логистика» должен включать информацию о правилах и стоимости перевозки и страхования гру-зов.

Вносить указанные сведения по конкретной товар-ной группе должен аналитический отдел по рынкам то-варов и услуг таможни.

РАЗРАБОТКА И ВНЕДРЕНИЕ ЦЕНОВОЙ ИНФОРМАЦИОННОЙ БАЗЫНеобходимо отметить, что в сети Интернет боль-

шинство подписок на периодические издания, со-держащие оперативную ценовую информацию на мировом рынке, в том числе и предлагаемые ино-странными компаниями, цены аукционов и бирж, аналитические материалы по анализу рынка, планы и отчетность производителей товаров, предлагаются на платной основе.

Поэтому для включения в электронную базу по-рой единственных источников ценовой информации в отношении определенных товаров (например, тех-нически сложное оборудование) ФТС России целесо-образно организовать платную подписку на наиболее актуальные российские и международные специали-зированные издания, спра вочники, каталоги, полу-чить доступ к платным интернет-сайтам, содержащим информацию о стоимости товаров и услуг, а также за-

ФТС России с 1996 г. на платной основе осуществляется подписка на периоди-ческие издания, которые затем рассы-лаются в нижестоящие таможенные органы. В результате централизован-ной структуры таможенных органов упускается возможность оперативного получения ценовой информации в ниже-стоящих таможенных органах.



37


ключить договоры с коммерческими организациями о предоставлении ценовой информации по конкрет-ным товарным группам.

Ориентировоч ная стоимость на подписку и заклю-чение договоров может быть определена на основа-нии экспертных расчетов, исходя из количества то-варных позиций ТН ВЭД ТС, возможностей обработки и вклю чения в базу данных значений, а также имею-щейся предварительной информации о стоимости подписки на отдельные издания и стоимости услуг сторонних орга низаций по предоставлению ценовой информации.

База данных, содержащая все источники информа-ции, должна периодически обновляться. Администри-рование и координацию ценовой информационной базы должен осуществлять ГНИВЦ ФТС России.

Разработка ценовой информационной базы в виде программного продукта должна осуществлять-ся в рамках научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ, организуемых путем заказа услуг по их разработке.

Внедрение данной базы потребует значительных временных затрат. Ввиду значительного объема но-менклатуры и различного ассортимента ввозимых товаров, создание ценовой информационной базы может проходить в несколько этапов. На начальном этапе целесообразно обеспечить таможенные органы информацией в отношении тех товаров, по которым имеются признаки заявления недостоверных све-дений о таможенной стоимости и которые являются приоритетными с точки зрения объемов ввоза и взы-скиваемых сумм таможенных платежей. Последующие этапы будут предусматривать обеспечение таможен-ных органов ценовой информацией по всей номен-клатуре ТН ВЭД ТС.

Следовательно, этапность наполнения ценовой информационной базы будет определяться номенкла-турой товаров, в отношении которых будет принято решение о первоочередном размещении ценовой ин-формации в базе данных.

Для обеспечения эффективного использования це-новой информационной базы необходима разработка автоматизированной системы к базе данных, позво-ляющей осуществлять выборку ценовой информации по коду ТН ВЭД ТС, наименованию и описанию товара, в том числе по торговой марке, модели, артикулам, стране происхождения, производителю, маршруту до-ставки и видам транспорта, страхованию и т. д.

Результатом поиска в ценовой информационной базе должен стать набор данных, содержащий сведе-ния о ценах проверяемого товара с учетом введенных ограничений.

Таким образом, формирование и разработка цено-вой информационной базы позволят в полной мере охватить все существующие источники ценовой ин-формации, уменьшат бумажную волокиту, но и одно-временно позволят сократить время доставки акту-альной ценовой информации до таможенных органов на местах.

Весь массив ценовой информации, собранный в еди-ную базу данных по данной товарной группе, с одной стороны, предоставит возможность инспекторам осуществить более детальную проверку заявленных сведений о таможенной стоимости товаров с учетом наименования и описания товара, страны происхожде-ния, фирмы-производителя, марки, модели, артикула, технологии производства, маршрута доставки и вида транспорта, страхования и других факторов, влияющих на ценообразование; с другой – приведет к сокраще-нию сроков выпуска данных товаров и создаст для до-бросовестных участников ВЭД более благоприятные условия для таможенного оформления.

ЛИТЕРАТУРА1. Соглашение между Правительством РФ, Прави-

тельством Республики Беларусь и Правительством Республики Казахстан от 25.01.2008 «Об определении таможенной стоимости товаров, перемещаемых через таможенную границу Таможенного союза».

2. «Таможенный кодекс Таможенного союза» (прило-жение к Договору о Таможенном кодексе Таможенного союза, принятому Решением Межгосударственного Со-вета Евразийского экономического сообщества (выс-шего органа Таможенного союза) на уровне глав госу-дарств от 27 ноября 2009 г. № 17).

3. Приказ ФТС РФ от 14.02.2011 № 272 «Об утвержде-нии Инструкции по проведению проверки правильно-сти декларирования таможенной стоимости товаров, ввозимых (ввезенных) на таможенную территорию Та-моженного союза, и Регламента действий должностных лиц таможенных органов при контроле и корректиров-ке таможенной стоимости товаров».

4. Бирюков Ю. В., Долгова М. В. Контрактные цены во внешней торговле. – ФОРУМ: Методический сборник № 8. – М.: РИО РТА, 2000.

5. Бондарь Л. Информационное обеспечение контро-ля и определения таможенной стоимости. Таможенное обозрение № 2. 2008.

6. Долгова М. В., Солнцева Г. А. Анализ обоснованно-сти контрактных цен при таможенном оформлении то-варов. – ФОРУМ: Методический сборник. Приложение № 4. – М.: РИО РТА, 2004.

7. Шамрай Ю. И., Орешкин В. А. и др. Особенности цен мирового рынка. – М.: Вестник ВНИКИ.



38


АНТИКРИЗИСНАЯ ПОЛИТИКААНТИКРИЗИСНАЯ ПОЛИТИКАВЕНГРИИВЕНГРИИДрыночкин А. В., д-р экон. наук, проф., зав. кафедрой ВЭДиМБ Дипломатической академии МИД РФ

Аннотация. Венгрия в 2010 г. была близка к тому, чтобы объявить себя банкротом, и избежала дефолта по внешнему долгу и сохранила «плавучесть» лишь благодаря «спасательному кругу» МВФ и Евросоюза на общую сумму 20 млрд евро. Недостаток средств у населения значительно осложнил положение венгерских банков. Среди противокризисных мер для предотвращения изъятия населением банковских вкладов в разгар кризиса и стимулирования к увеличению сбережений размер возмещения по сумме вкладов одного лица в одном банке в случае его банкротства был повышен.

HUNGARY'S ANTI-CRISIS POLICYHUNGARY'S ANTI-CRISIS POLICY

Abstract. Hungary in 2010 was close to declare bankruptcy and avoid defaulting on foreign debt and maintain a «buoyant» thanks to a «lifeline» of the IMF and the European Union totaling 20 billion euros. Lack of funds in the population greatly complicated the situa-tion of Hungarian banks. Among protivokrizisnyh measures to prevent the withdrawal of public deposits in the midst of crisis and to stimulate an increase in savings, the amount of compensation the sum of the contributions of one person in one bank in the event of bankruptcy has been raised.

Мировой финансово-экономический кризис, разразившийся в конце первого десятилетия XXI века, оказал мощное и до конца еще не осо-

знанное воздействие на все сферы человеческой жиз-ни. Многие процессы, которые в докризисный период были незаметны, превратились в существенные доми-нанты общественного развития, и наоборот – ряд на-чавшихся положительных тенденций был прерван.

Не осталась в стороне и Венгрия – малая европей-ская страна, председательствующая в первом полугодии 2011 г. в Евросоюзе. Мировой кризис оказал заметное влияние на состояние всего венгерского социума, на по-литическую и экономическую ситуацию. Еще и в докри-зисный период страна жила фактически «в долг», каж-дый год финансируя немалый дефицит бюджета за счет продажи (приватизации) госсобственности и внешних заимствований на международных рынках путем выпу-ска государственных ценных бумаг. В итоге, размер долга сравнялся с размером ВВП. Венгрия в 2010 г. была близ-ка к тому, чтобы объявить себя банкротом, и избежала дефолта по внешнему долгу и сохранила «плавучесть» лишь благодаря «спасательному кругу» МВФ и Евросою-за на общую сумму 20 млрд евро.

Впрочем, все свалившиеся в последние годы на Вен-грию беды нельзя сваливать только на мировой кри-зис, необходимо учитывать и внутренние факторы. Как справедливо отмечает известный российский хун-гаролог В. Л. Мусатов, развертывание мирового кризи-са было фоном, на котором одновременно развивались три внутренних кризиса: политический, экономический и партийный1. Действительно, латентно существовав-ший в венгерском обществе внутриполитический рас-кол в кризисный период стал принимать порой весьма острые формы политического противостояния. На фоне умелого использования просчетов правившей в 2002–2010 гг. коалиции в реализации непопулярных в обще-стве социальных реформ к власти весной 2010 г. при-шла правоцентристская «ФИДЕС-Гражданская партия». Ей пришлось заниматься нерешенными предшествен-никами тяжелыми социальными вопросами, однако вы-полнение предвыборных обязательств, имевших зача-стую популистский характер, сопряжено с отсутствием в казне необходимых для этого средств.

Макроэкономические проблемы стали накапли-ваться уже в 2007 г., когда прирост ВВП лишь немногим превысил 1 %. Затем, по мере разрастания кризиса,

1 Мусатов В. Л. О правительственном кризисе в Венгрии и российско-венгерских отношениях / В кн.: Россия в паутине глобализации. – М.: Восток-Запад, 2010. С. 69.



39


экономическая динамика стала еще больше ухудшать-ся: в 2008 г. ВВП вырос всего на 0,6 %, а в 2009 г. сокра-тился на 6,3 %. В 2010 г. вследствие некоторого ожив-ления на мировых товарных и финансовых рынках ВВП Венгрии вырос даже больше ожидавшегося – на 1,2 %, в том числе на 1,15 п. п. – за счет роста реального секто-ра экономики, и на 0,04 п. п. – за счет роста сферы услуг. Конечно, после глубокого спада это несомненный успех, но оживление венгерской экономики пока нельзя счи-тать устойчивым – оно произошло главным образом за счет роста экспортных поставок, тогда как внутрен-ний спрос в стране практически не растет.

Однако, если даже считать, что кризис близится к за-вершению, его последствия еще долго будут сказываться на социально-экономическом положении страны. Соглас-но социологическому опросу, проведенному в Венгрии одной из ведущих исследовательских компаний «Szonda Ipsos», 75 % жителей страны считают, что в 2010 г. их ма-териальное положение ухудшилось. Правда, наиболее пессимистичны были опрошенные пожилые люди и люди со средним образованием, а наиболее оптимистичны – люди в возрасте 20 лет и имеющие высшее образование2.

Политика «затягивания поясов» потребовала от на-селения существенных жертв. Сокращать дефицит гос-бюджета удавалось исключительно ценой «крови, пота и слез»: ускорялась инфляция, повышались налоги, людям пришлось проедать свои сбережения, уровень жизни бедных и среднеобеспеченных слоев населения существенно понижался, нарастали различия в уров-не и качестве жизни между более развитым западом страны и отсталым востоком, между городом и дерев-ней. Закрытие небольших деревенских школ и боль-ниц, сокращение штатов в бюджетных учреждениях, попытка введения платы за обучение в вузах, а также платы за обращение к врачу и нахождение на боль-ничной койке, отмена движения на второстепенных железнодорожных маршрутах – все это не могло не вы-зывать раздражения среди широких масс населения, в том числе интеллигенции (педагогов, медицинских работников и служащих), служило питательной средой для распространения в обществе антиправительствен-ных настроений, выступлений против проводимых пра-вительством социальных реформ.

Наиболее резкое ухудшение ситуации в социальной сфере Венгрии произошло в 2009 г. Оно стало шоком для широких слоев венгерского населения, которое по-началу не осознавало в полной мере возможные негатив-ные последствия приближавшейся рецессии. 2010 г. так-же был довольно тяжелым для венгерского населения.

Самым простым и удобным критерием для харак-теристики социальной ситуации служит положение на рынке труда. Под влиянием глобального кризиса он испытал в Венгрии значительные трудности. Если в от-носительно благополучном 2007 г. в стране было 3 млн 903 тыс. занятых, то в 2008 г. их число уменьшилось до 3 млн 850 тыс., а в 2009 г. – до 3 млн 751 тыс. человек. И хотя в 2010 г. в динамике числа занятых произошел перелом, оно увеличилось незначительно – до 3 млн 773 тыс. человек, и до докризисного уровня стране еще далеко. К тому же на процессы занятости наклады-ваются демографические тенденции: в январе 2011 г. численность населения страны впервые с 1960 г. опу-стилась ниже 10 млн человек.

Несмотря на начавшийся в 2010 г. рост занятости, тенденция роста безработицы осталась в Венгрии не-изменной. Число зарегистрированных безработных увеличилось с 328,9 тыс. человек в 2007 г. до 336,6 тыс. в 2008 г., 441,7 тыс. в 2009 г. и 461,7 тыс. человек в 2010 г. В силу этого уровень безработицы также демонстриро-вал устойчивую тенденцию к росту: в 2007 г. он состав-лял 7,4 %, в 2008 г. – 8 %, в 2009 г. – 10,5 %, в 2010 г. – 10,9 % (такого уровня не наблюдалось с 1995 г.). Труднее всего найти работу людям с низким уровнем образова-ния или не имеющим профессиональной квалифика-ции. Для этой категории уровень безработицы в 3–4 раза превосходит средний по стране.

Сокращение занятости в период кризиса в наиболь-шей степени затронуло строительство, обрабатываю-щую промышленность, сферу торговли, сектор финансо-вых услуг, а также информационно-коммуникационный сектор. Например, в обрабатывающей промышленности было уволено порядка 30–40 тыс. человек, то есть 4–6 % всех занятых. В строительстве работу потеряли 10–15 тыс. человек, или 10 % занятых. Около 10 % служащих потеряли работу в финансовом секторе. Существенные сокращения произошли и в бюджетной сфере3.

В условиях сокращения заказов руководители предприятий начали пересматривать свои производ-ственные и инвестиционной планы и принимать меры по экономии средств. Приоритетами объявлены толь-ко те капиталовложения, которые связаны с повыше-нием конкурентоспособности, развитием технологий и «зелеными» разработками. В наиболее острый пери-од кризиса (на рубеже 2008–2009 гг.) многие компании в Венгрии на тот или иной срок (от нескольких дней до 2–3 недель) приостанавливали производство или со-кращали рабочую неделю, что неминуемо сказывалось на зарплате работников.

2 http://www.hungary-ru.com / ? mode=news&id=3125 (2011, 11 марта).3 http://www.hungary-ru.com / ? mode=news&id=3069 (2011, 7 января).



40


Увольнения и ухудшение условий труда воспринима-лись населением болезненно и в ряде случаев вели к про-тестам, даже если были вызваны необходимостью сокра-щения производства из-за сокращения заказов. Иногда не-довольство увольнениями или условиями труда принимало острые формы. Так, в конце 2008 г. 98 уволенных работников завода «General Electric» в г. Дьер провели манифестацию, протестуя против закрытия завода4. «Запомнились» заба-стовки на транспорте: длительная забастовка работников Будапештского аэропорта – единственного международно-го аэропорта страны, и две забастовки железнодорожников (первая, недельная, состоялась в феврале 2008 г., вторая, двухнедельная, – в декабре того же года). Каждая из забасто-вок железнодорожников привела к прекращению движения поездов по территории страны, за исключением нескольких местных поездов, которые ходили нерегулярно. Незави-симый союз работников железных дорог, организовавший стачку, требовал повышения зарплат для большинства со-трудников компании, а также выплаты единовременной премии после продажи компанией MÁV, оператором мест-ных железных дорог, подразделения MÁV Cargo5.

По мере снижения остроты кризиса волна увольнений пошла на убыль. Число лиц, потерявших работу в декабре 2009 г., было на 70 % меньше пикового мартовского значе-ния; в 2010 г. число компаний, планирующих сокращение персонала, значительно уменьшилось6. В 2009 г., когда бастовали фактически все (педагоги, медики, почтовики, транспортники, железнодорожники, госслужащие, даже полицейские), был достигнут рекорд по количеству заба-стовок, но их размах был заметно меньше, чем в 2008 г. Слу-чаев протестов в 2010 г. можно привести немного. Напри-мер, профсоюз работников электронной промышленности инициировал тяжбу по вопросу законности увольнения 330 человек, нанятых всего за несколько месяцев до этого на предприятие концерна «Филипс» в г. Секешфехервар7. В январе 2010 г. почтовые работники устроили пикет перед штаб-квартирой Венгерской почты в Будапеште, протестуя против увольнения 29 коллег8. В начале 2011 г. профсоюз водителей автобусов южно-дунантульского региона, не-согласный с предложенными работодателями условиями оплаты труда, объявил о проведении однодневной заба-стовки, назвав ее «прекращением работы»9. Пожалуй, наи-более тяжелые последствия имела 4-дневная забастовка водителей наземного общественного транспорта Буда-пешта в январе 2010 г., которые, протестуя против непо-

вышения зарплат, вызвали практически полный паралич транспортной системы города, значительное увеличение количества и протяженности пробок (поскольку многие пересели на личный транспорт), существенный рост кон-центрации вредных веществ в воздухе, и в конце концов очень мощное недовольство жителей столицы, в начале забастовки еще выражавших солидарность с бастующими, но по мере ее продолжения все больше прибегавших к си-ловым методам воздействия на бастующих10.

Несмотря на начавшееся восстановление экономики, в Венгрии пока не наблюдается стремления компаний к увеличению численности персонала. Правительство разработало ряд программ поддержки сохранения и соз-дания новых рабочих мест (например, программы «Путь к работе», «За сохранение рабочих мест»), в рамках кото-рых предусматривается выделение средств на конкурс-ной основе. Однако компании, выигравшие такие конкур-сы, не смогли по различным причинам «освоить» средства в полной мере. Например, концерн «Дженерал Элек-трик», имеющий 14 подразделений в 11 городах Венгрии, из 657 млн форинтов выделенной поддержки использо-вал только 187 млн. Более того, в планах концерна появи-лось намерение сократить 2,7 тыс. работников в течение 2010–2011 гг. Правда, есть и некоторые условно позитив-ные изменения. В частности, число работников в сфере административного управления и услуг существенно воз-росло. Однако это, очевидно, не является определяющим фактором для выздоровления венгерской экономики.

Наряду с действиями по смягчению последствий массо-вых увольнений, власти Венгрии возлагают определенные надежды на социально ответственное поведение работо-дателей. В частности, некоторые работающие в Венгрии иностранные компании предлагают увольняемым сотруд-никам помощь в рамках так называемых «программ стиму-лирования карьеры», которые предусматривают и гумани-зацию процедуры увольнения, и обучение способам поис-ка работы, и содействие в юридических вопросах.

Среди мер, направленных на повышение занятости, венгерские власти важное место отводят привлечению к решению проблемы органов местного самоуправления (ОМСУ), повышению их роли в развитии партнерства муни-ципалитетов, местных органов службы занятости и деловых кругов. Основной лейтмотив – лучше дать работу, чем пла-тить пособие11. Поэтому в программах многих региональ-ных властей (области Фейер, Дьер и др.), направленных

4 Figyelő. 2008, 20–26 november, old. 15.5 Világgazdaság. 2009, 27 január.6 http://www.lenta.ru / news / 2008 / 12 / 15 / rzd / (2008, 15 декабря).7 Népszabadság. 2009, 20 november.8 Népszabadság. 2009, 21 december.9 Népszabadság. 2010, 10 január.10 Népszabdság. 2011, 26 január.11 http://rus.ruvr.ru / 2010 / 01 / 15 / 3614509.html (вывешено на сайт 15 января 2010 г.).



41


на оживление экономики и содействие решению пробле-мы безработицы, акцент делался на то, чтобы как можно больше занятых остались в трудовом поле, поскольку здесь решение всех проблем намного дешевле и эффективнее, чем в сфере социальной защиты. Для этого предлагалось установить норматив привлекаемых местных работников и субпоставщиков при проведении конкурсов на закупки для муниципальных нужд (размер варьировался в зависи-мости от области), понизить местный налог на кустарный промысел, гарантировать возврат этого налога тем пред-принимателям, которые обязались сохранить имеющиеся рабочие места и создавать новые.

Естественно, для выполнения таких программ тре-бовалось существенно увеличить финансовые сред-

ства, выделяемые органам местного самоуправления для трудоустройства местных безработных. Однако после выборов 2010 г. начались проблемы с их функ-ционированием. В результате ОМСУ закончили год с де-фицитом в 247,7 млрд форинтов (3,8 %), тогда как пра-вительство рассчитывало на дефицит в 190 млрд фо-ринтов12. Отсюда ясно, что влияние правительства на хозяйствование почти трех тысяч ОМСУ недостаточ-но эффективно. Одним из последствий этого стало то, что в начале 2011 г. двенадцать ОМСУ13 инициировали процедуру банкротства, и еще около сотни рискуют к ним присоединиться14.

Наглядное представление о динамической сбалан-сированности бюджетов ОМСУ дает рис. 1.

Источник: www.ksh.hu; www.portfolio.huРис. 1. Сбалансированность бюджетов ОМСУ (млрд форинтов)

Кризис в существенной мере ухудшил материальное положение венгерского населения, включая средний класс. Из табл. 1 хорошо видно, как он воздействовал на динамику средней номинальной заработной платы в Венгрии: в период нарастания кризисных явлений ее рост сначала замедлился, а в 2009 г. почти прекратился, и только с поворотом экономики к постепенному восста-новлению размер зарплаты стал очень медленно увели-чиваться. Особенно ощутимо кризис отразился на поло-жении бюджетников: государство не только отказалось от проводившейся в докризисные годы политики опере-жающего роста зарплаты в бюджетном секторе по срав-нению с предпринимательским, но и понизило номи-нальную заработную плату бюджетных работников.

Мировой финансово-экономический кризис, разразившийся в конце первого десятилетия XXI века, оказал мощное и до конца еще неосознанное воздей-ствие на все сферы человеческой жизни. Многие процессы, которые в докризис-ный период были незаметны, преврати-лись в существенные доминанты обще-ственного развития, и наоборот.

12 Népszabadság. 2008, 26 november.13 Magyar Hirlap. 2011, 17 február.14 В их числе: Nick, Tiszaderzs, Neszmély, Sáta, Nemesvid, Jásztelek, Magyardombegyház, Esztergom, Nagydobos, Ősi, Gelse и Tiszabő.



42


Таблица 1. Средняя номинальная заработная плата в Венгрии

2005 2006 2007 2008 2009 2010

Темпы прироста (%)

Экономика в целом 8,8 8,2 8,0 7,5 0,6 1,4

Предпринимательский сектор 6,9 9,5 9,1 8,5 4,4 3,3

Бюджетный сектор 12,8 6,4 6,4 6,2 –7,9 –2,7

Размер (тыс. форинтов)

Экономика в целом 158,3 171,3 185,0 198,9 199,8 202,6

Предпринимательский сектор 148,5 162,6 177,4 192,4 200,2 206,8

Бюджетный сектор 182,2 193,9 206,3 218,9 201,6 196,2

Источник: KSH jelenti, № 12 за соответствующие годы.

В реальном выражении средняя зарплата демон-стрирует неопределенную динамику: после сниже-ния в 2007 г. (на 4,6 %) последовал ее небольшой рост в 2008 г. (на 0,7 %), в 2009 г. – снова заметный спад (на 2,3 %), а в 2010 г. – снова рост (на 1,9 %). Такая во-латильность объясняется сложным сочетанием факто-ров, влияющих на уровень реальной заработной платы: сдерживание / стимулирование роста номинальной за-работной платы, изменение производительности тру-да, уровень инфляции и т. п.

Для нормализации ситуации правительство В. Ор-бана создало комиссию по мониторингу заработной платы, целью которой является проверка соблюде-ния работодателями рекомендации Совета по согла-сованию интересов о повышении заработной платы в 2011 г. на 4–6 %. Однако этот шаг не нашел понимания ни у проф союзов, ни у работодателей. По их мнению, следственными мероприятиями нельзя заставить част-ный сектор повышать зарплату, тем более что пред-

ложения Совета носят рекомендательный характер. К тому же за последние 18 лет фактический рост вы-плаченной зарплаты в реальном секторе экономики и без мониторинга лишь дважды не превысил рекомен-дованный Советом уровень15.

Иное дело – устанавливаемый властями мини-мальный размер оплаты труда: в этом случае работо-датель обязан соблюдать установленный норматив, динамика которого – в отличие от других показате-лей кризисного периода – имеет стойкую тенденцию к росту (табл. 2). Однако даже такой последователь-ный рост не в состоянии заметно улучшить положе-ние венгерских семей, поскольку напрямую касается не более 10 % трудоспособного населения страны (хотя и учитывается при выплате подоходного нало-га всеми гражданами). Не случайно в современном венгерском фольклоре появилось выражение: «Луч-ше жить на пособие, чем работать за минимальную зарплату».

Таблица 2. Минимальная заработная плата в Венгрии

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

Размер (тыс. форинтов) 57,0 62,5 65,5 69,0* 71,5 73,5 78,0

* В 2008 г. были введены надбавки для лиц со средним специальным и высшим образованием (коэффициент 1,135 и 1,6 соответственно).

Источник: данные автора по материалам венгерской прессы.

15 Magyar Hirlap. 2011, 17 februar.



43


Следствием сокращения реальных доходов стало истощение накоплений населения в период кризиса. В 2010 г. более половины граждан Венгрии не имели возможности увеличивать сбережения даже на 10 тыс. форинтов в месяц16, а 15 % граждан вообще не имеют сбережений. Лишь 20 % заявили о возможности уве-личения сбережений по сравнению с докризисным пе-риодом17.

Кроме того, в результате широкого использования кредитов примерно полмиллиона венгерских граж-дан оказались должниками банков18, и 44 % населения не могут откладывать средства для будущего потребле-ния в связи с необходимостью погашать взятые кре-диты. Причины такого положения разные: негативная роль кредитных посредников, действующих по дове-ренности банка и не заинтересованных в тщательной проверке кредитоспособности дебитора; нерасчетли-вость и/ или недисциплинированность самих дебито-ров и т. п. Если в 2003 г. к категории проблемных отно-сились 7–8 % кредитов, взятых физическими лицами, то спустя пять лет их доля возросла до 12,5 %. Правда, эксперты отмечают, что этот уровень еще не является критическим19.

Недостаток средств у населения значительно осложняет положение венгерских банков, тем самым осложняя преодоление последствий рецессии. Домо-хозяйства фактически не делают сбережений, а найти какой-либо серьезный внешний источник финансиро-вания до сих пор не удается. В итоге в 2010 г. полностью остановился рост клиентской базы банков, продол-жавшийся все предыдущее десятилетие. Каждый венгр трудоспособного возраста в настоящее время состоит в отношениях в среднем с 1,2 банка, что значительно меньше, чем в других странах региона20.

С целью предотвращения изъятия населением бан-ковских вкладов в разгар кризиса и стимулирования к увеличению сбережений размер возмещения по сум-ме вкладов одного лица в одном банке в случае его бан-кротства был повышен в Венгрии с 15 октября 2008 г. с прежних 6 млн до 15 млн форинтов, что в полной мере соответствовало рекомендации Евросоюза от 7 октября 2008 г. об увеличении гарантированного государством минимума возмещения по сумме вкладов физических лиц в 2,5 раза (с 20 тыс. до 50 тыс. евро)21. Одновремен-но было отменено положение о самостоятельном несе-нии рисков вкладчиками в размере 10 % по части вкла-

дов, превышающей 1 млн форинтов. Более того, следуя примеру ряда других стран ЕС, венгерское правитель-ство заявило, что гарантирует возмещение и той части вклада, превышающей 15 млн форинтов, т. е. в Венгрии вклады населения теперь защищены на все 100 %.

Конечное потребление домохозяйств за время кри-зиса ощутимо сократилось. Если в 2008 г. еще наблю-дался небольшой его рост (на 0,6 %), то в 2009 г. из-за су-жения возможностей получения кредитов, сокращения занятости и почти полной остановки роста реальных доходов произошло резкое падение ( –6,8 %), которое продолжилось и в 2010 г. ( –2,3 %)22. Способствовал это-му и рост цен (4,9 %). Правда, рост цен на продоволь-ствие был ниже среднего темпа инфляции, но зато цены на подакцизные товары (бензин, спиртное, табачные изделия) выросли в большей степени.

Сфера образования также испытала на себе воздей-ствие мирового кризиса. Впрочем, еще в докризисный период начался процесс слияния многих вузов, пере-ход от базового финансирования высшего образования к подушевому. И хотя в 1990–2004 гг. число студентов увеличилось в 4 раза, расходы на высшее образование по отношению к ВВП снизились почти на 20 %. В связи с общей ориентацией на прикладной характер иссле-дований и обучения многие вузы и факультеты, занима-ющиеся теоретическими проблемами и дисциплинами, с трудом выживают в новых условиях и вынуждены со-кращать штат сотрудников.

Введение в 2007 г. платы за высшее образование заметно сократило приток абитуриентов. К тому же но-вые экономические условия внесли коррективы в жиз-ненную стратегию выпускников школ. Наличие дипло-ма уже не гарантирует хорошо оплачиваемой работы после окончания вуза, поэтому многие предпочитают за 2–3 года после школы получить хоть какой-то трудо-вой опыт, а лишь затем поступать в вуз. Другой подход состоит в том, чтобы устроиться работать за рубежом, там пройти обучение, а затем нострифицировать по-лученные дипломы. Преподавательский состав также ориентирован на Запад – как в части публикаций, так и в части проведения исследований. Серьезной про-блемой для вузов является неспособность привлечь молодых талантливых сотрудников, поэтому бремя обучения приходится нести стареющим профессорам. Несмотря на рост зарплат, преподаватели вузов зара-батывают в среднем в 1,9 раз меньше, чем менеджеры

16 Для обеспечения достойной старости считается достаточным уровень сбережений в 45 тыс. форинтов.17 Népszabadság. 2011, 1 február.18 Доля задолжавших банкам компаний (юридических лиц) достигла 2,75 %, а объем их задолженности превысил 470 млрд форинтов.19 Népszabadság. 2008, 23 augusztus.20 GfK Hungária Pénzügypiaci Adatszolgáltatások 2010 // Népszabadság. 2011, 3 február.21 Figyelő-melléklet. 2008, 27 november – 3 december, old. 16.22 Gyrstajekoztato. 2011. № 43.



44


высшего звена в частном секторе (в 1990 г. этот разрыв был меньше – 1,78 раза)23. В целом, по мнению экспер-тов, престиж высшего образования в стране в послед-ние годы снизился. В этих условиях венгерские вла-сти заявили о готовности отменить плату за обучение, но одновременно ликвидировать частные вузы.

В весьма сложном положении в период кризиса оказалась пенсионная система Венгрии. Доля пен-сионеров в населении страны, составлявшая в 1980 г. 18,8 %, в 2000 г. увеличилась до 31,1 %. К 2010 г. она немного снизилась – до 30,5 %, однако произошло это главным образом вследствие повышения пенсионно-го возраста.

Размер пенсии по старости в Венгрии составляет довольно внушительные по местным меркам 84 тыс. форинтов (примерно 400 долл. США). С одной стороны, это позволяет 86 % венгерских пенсионеров в возрасте 60–64 года сидеть дома (во многих других странах доля неработающих пенсионеров этой возрастной группы значительно меньше, например в США – 50 %). С другой стороны, большинство венгерских пенсионеров к мо-менту выхода на пенсию практически не имеют сбере-жений, что делает их полностью зависимыми от соци-ального обеспечения. Поэтому государству для поддер-жания социальной стабильности приходится выделять на него все больше средств. Так, с 1990 по 2010 г. рас-ходы на социальное обеспечение выросли в 1,5 раза, а отношение их объема к ВВП – с 9,7 до 11,2 %24. Такие выплаты становятся все более непосильным бреме-нем для венгерской экономики. Ситуацию усугубляет перманентная недореформированность пенсионной системы, завершить которую не удается ни одному вен-герскому правительству, какой бы политической ори-ентации оно ни было.

Впрочем, если судить по официальным данным, вен-герский Пенсионный фонд за последние несколько лет умудряется работать с нулевым сальдо: поступления и расходы на выплаты пенсий составили в 2009 г. при-мерно по 2,7 млрд форинтов, в 2010 г. – по 2,9 млрд фо-ринтов. В бюджете Пенсионного фонда на 2011 г. запла-нировано сальдо в размере 3,1 млрд форинтов. Однако обеспечение сбалансированности Пенсионного фонда достигается за счет в той или иной мере закамуфлиро-ванного перераспределения средств государственного бюджета. Инструментами для этого являются некото-рые из быстро созданных фондов (Фонд обеспечения бюджетной сбалансированности, Фонд управления государственным долгом), в которые будут стекаться

средства, «сэкономленные» в результате реализации антикризисных программ.

Одним из источников пополнения этих фондов явля-ется фактическая национализация частных пенсионных фондов (ЧПФ). Напомним, что в 1997 г. в Венгрии была сформирована трехуровневая пенсионная система: на-ряду со взносами в венгерский Пенсионный фонд для по-лучения в будущем государственной пенсии (т. н. «первая опора») все лица, впервые начинавшие трудовую дея-тельность, были обязаны отчислять часть своего дохода в частные пенсионные фонды («вторая опора»), а также делать самостоятельные пенсионные накопления («тре-тья опора»). В конце 2010 г. 3,1 млн венгерских граждан, делавших отчисления в ЧПФ, были поставлены перед вы-бором: остаться в ЧПФ, или перейти в фонды под государ-ственным управлением. При этом принявшие решение остаться в ЧПФ обязывались платить 10 % от суммы своих накоплений в качестве платы за обслуживание своих сче-тов и по сути лишались права на государственную пенсию. Срок для размышлений был дан весьма ограниченный – гражданам предстояло определиться в течение полутора месяцев, до 31 января 2011 г. В итоге в ЧПФ осталось лишь 3 % пенсионеров (102 тыс. чел.) – в 3 раза меньше, чем рас-считывало правительство (10 %).

Эти действия были критически встречены оппози-цией в лице социалистов (мол, «Фидес похоронила бу-дущее молодежи»; «Молодые люди в возрасте до 40 лет могут рассчитывать только на государственную пенсию по старости, без каких-либо добавок» и т. п.), но в силу расклада сил в парламенте активного противодействия им не последовало. Рейтинговое агентство Moody’s также критически оценило шаг венгерского правитель-ства, заявив, что он может стать причиной для сниже-ния суверенного рейтинга Венгрии. Однако от слов к делу агентство не перешло.

Фактическая национализация ЧПФ является прямым отражением сложной социально-экономической ситуа-ции, в которой оказалась Венгрия вследствие мирового кризиса. Правительство В. Орбана постоянно ищет спо-собы пополнения доходной части бюджета страны и со-кращения государственных расходов. В 2009 г. дефицит госбюджета составлял 925 млрд форинтов (3,5 % к ВВП), в 2010 г. – 870 млрд форинтов (3,2 %).

Надо сказать, что венгерские власти прикладывали массу усилий, чтобы улучшить ситуацию в экономике. В частности, после формирования в апреле 2009 г. но-вого правительства во главе Г. Байнаи25 была принята Программа антикризисных мер, преследовавшая четы-

23 Берде Э., Ваньолош И. Изменения в системе высшего образования Венгрии // Beyond Transition. 2006. Июль-сентябрь.24 KSH jelenti. 2010. № 12.25 Кстати, при вступлении в должность Г. Байнаи заявил, что будет работать за символическую зарплату в 1 (один!) форинт, но публика такой ши-

рокий жест явно не оценила.



45


ре основные цели: защита рабочих мест и благосостоя-ния семей; обеспечение сбалансированности бюджет-ных доходов и расходов; возобновление экономиче-ского роста; восстановление доверия инвесторов.

Наиболее срочными были признаны меры по мак-симальному сокращению расходов на содержание го-сударственного аппарата и бюджетной сферы, а также по введению жесткого режима экономии в сфере со-циального обеспечения. Посредством этих мер прави-тельство планировало снизить расходную часть госбюд-жета в 2009 г. на 400 млрд форинтов (порядка 1,8 млрд долл. США по текущему курсу), а в 2010 г. – на 900 млрд форинтов (4,1 млрд долл. США).

В пакете Г. Байнаи фигурировало также требование, чтобы собственники фирм, которым оказывается госу-дарственная поддержка, отказались на определенное время от дивидендов, а их менеджмент обязался по-низить свои зарплаты в той же степени, что и в случае рядовых работников.

В бюджетной сфере предусматривалось заморозить на 2 года номинальную заработную плату, что затро-нуло бы почти 700 тыс. служащих. Во второй половине 2009 г. планировалось пересмотреть условия выплаты 13-й зарплаты, а с 2010 г. намечалось вовсе отказаться от этой формы поощрения бюджетников. Вместо нее планировалось внедрить новую систему стимулиро-вания труда, которая напрямую зависела бы от темпов экономического роста в стране.

Планировалось также сократить объемы государ-ственной поддержки ОМСУ и параллельно ввести в дей-ствие систему их государственной поддержки. Кроме того, намечалось внести существенные изменения в си-стемы налогообложения, социального и пенсионного обеспечения. Главными задачами здесь также являлись повышение доходов и снижение расходов госбюджета.

Однако правительство Г. Байнаи, которое от-дельные эксперты даже называли «правительством квазиспециалистов»26, не получило возможности реа-лизовать свою антикризисную программу, и инициа-тива в данном вопросе перешла к Фидес, победившей на выборах 2010 г.

В марте 2011 г. венгерское правительство озвучило программу реформ, направленных на сокращение бюд-жетного дефицита. По сложившейся традиции называть такого рода проекты именами видных венгерских исто-рических деятелей эта программа получила название «План Кальмана Селла»27.

План преследует три цели – снизить уровень го-сударственного долга, воспрепятствовать росту его объема и обеспечить длительный рост венгерской экономики. В 26 пунктах программы изложены пред-ложения по широкому кругу вопросов, затрагиваю-щих сферы госзакупок, образования, финансирования лекарственного обеспечения, пенсионного обеспе-чения и др. Предполагается, что реализация Плана к концу парламентского цикла, то есть к 2014 г., долж-на обеспечить экономию порядка 700 млрд форин-тов, что позволит последовательно снижать дефицит бюджета: в 2011 г. до 2,9 %; в 2012 г. до 2,5 %; в 2013 г. до 2,2 %; в 2014 г. до 1,9 %.

План встретил неоднозначную реакцию в Вен-грии. Часть пунктов расценивается как популистские, не имеющие реального воздействия на бюджетный дефицит (например, сокращение продолжительно-сти отпуска министров с 40 до 20 дней, обещание уменьшить налоги на предпринимателей). Реальный эффект от другой части пунктов воспринимается как незначительный (например, установить предел для зарплаты руководителей госкомпаний28 в 2 млн форинтов, сократить в 2014 г. депутатский корпус до 200 человек29, заморозить финансовую поддерж-ку партий на уровне 2011 г., то есть в объеме 0,18 % бюджета, сократить субсидии АО «Венгерские же-лезные дороги» и образовать Национальный хол-динг общественного транспорта, сократить дотаци-онное финансирование лекарственных препаратов на 100 млрд форинтов, разработать новые правила выплат по больничным листам, ввести электронную оплату на дорогах и т. п.). И лишь небольшое число пунктов Плана рассматриваются как обоснованные: внедрение системы общественных работ; принятие закона о занятости госслужащих и разработка мо-дели их карьерного роста; создание новой системы страхования по инвалидности и т. п.

Как видно, «План Селла» не сильно отличается от программ предшественников, и предусматривает главным образом меры, направленные на сокращение бюджетных расходов. В части консолидации государ-ственного бюджета за счет увеличения доходов, основ-ным средством для которого служит введение новых налогов, изменение ставок действующих налогов и ме-ханизмов их взимания, венгерские власти вынуждены вести крайне осторожную политику, поскольку здесь на кону стоит социальная стабильность.

26 В частности, известный венгерский экономист Л. Бекеши, дважды бывший министром финансов Венгрии.27 Кальман Селл, Széll Kálmán (1843–1915) – в 1875–1878 гг. министр финансов в правительстве первого премьера венгерской части дуалистиче-

ской Австро-Венгерской монархии Ференца Деака.28 Таких компаний в Венгрии насчитывается 170, что явно не окажет большого влияние на бюджет.29 В настоящее время в парламенте заседает 386 депутатов.



46


В целях предотвращения социального взрыва пра-вящая Фидес старается переложить вину за нынешнее тяжелое положение граждан на своих предшественни-ков. Одним из «громоотводов» является борьба с кор-рупцией. Еще во времена правления социалистов пери-одически появлялась информация об их причастности к коррупционным сделкам, что вносило определенный вклад в нагнетание социального беспокойства. Понятно, что поток подобной информации после прихода к власти Фидес увеличился. Партия, как и обещала избирателям, оперативно «раскрыла» целый ряд коррупционных дел (например, т. н. «дело Kerki»30 – скандал с продажей зда-ния венгерского торгпредства в Москве), сама оставаясь пока вне подозрений. Однако это свидетельствует скорее о жестком межпартийном противостоянии, нежели о ре-альных успехах в борьбе с коррупцией. Так, проведенный совместно Венгерской торгово-промышленной палатой и консалтинговым агентством «Эрнст & Янг» опрос высше-го руководства 300 компаний в Венгрии показал, что 30 % руководителей не отказались бы от коррупционного предложения, особенно если бы размер вознаграждения был не меньше 10 % от суммы сделки31.

Правящая партия использует и другие способы меж-партийной борьбы. Очередным «полем битвы» стал Бюджетный совет (БС) – независимый орган, контроли-рующий формирование бюджета. Его создание в 2008 г. было частью ответа венгерских властей на требование МВФ снизить уровень государственного долга. Специ-ально принятый закон «Об экономном государствен-ном хозяйствовании и бюджетной ответственности» определил основные подходы к обеспечению про-зрачности бюджетной политики и укреплению бюджет-ной дисциплины, а также регламентировал структуру и функции БС. Совет, согласно закону, состоит из трех членов, не обладает правом вето на принятие законов о бюджете, но может делать запросы и предложения. Пришедшие к власти фидесовцы в целях сокращения бюджетных расходов сперва лишили БС возможности обладать собственным секретариатом, а в конце 2010 г. и вовсе остановили его деятельность. Правда, после некоторого затишья решили вновь сформировать БС. В соответствии с изменившимся регламентом в новый состав вошли председатель Венгерского национально-го банка (ВНБ) А. Шимор, руководитель Счетной палаты Л. Домокош (оба – по должности) и выдвиженец пре-зидента Ж. Яраи, бывший председатель ВНБ и министр финансов.

Другим каналом минимизации социального не-довольства является снижение налогов. Правитель-

ство заигрывает и с предпринимателями, и с физиче-скими лицами. Так, едва придя к власти, Фидес почти сразу же повысила порог применения ранее введенной социалистами 10 %-ной льготной ставки корпоративного налога (налога на прибыль) с 50 до 500 млн фор., заметно снизив тем самым налоговое бремя для венгерских компаний и предпринимателей. Прибыль, превышающая этот порог, облагается налогом по ставке 19 %. Предполагалось, что с 2011 г. льготная ставка превратит-ся в общую ставку, но в связи с рядом обстоятельств эту идею отложили на более поздний срок, но зато с 2011 г. введена плоская шкала подоходного налога в размере 16 %. В рамках полемики о плюсах и минусах плоской шкалы давно выяснено, что от ее введения в выигрыше оказываются лица с высокими доходами, а с низкими – проигрывают. Кроме того, считается, что при плоской шкале повышается собираемость подоходного налога, однако ее введение в Венгрии привело к бюджетной дыре в 300 млрд форинтов.

Для компенсации потерь пришла яркая идея ввести с 2012 г. новый налог на банки, за счет которого предпо-лагается ежегодно получать в бюджет порядка 200 млрд форинтов. Эта мера воспринята гражданами Венгрии как в целом справедливая, поскольку позволяет хоть не-много позлорадствовать по поводу «вымогателей кре-дитных платежей», к тому же принадлежащих иностран-ному капиталу (среди множества венгерских банков по сути только ОТП-Банк является национальным).

Также обсуждаются планы ввести дорожный и, со-всем уж экзотический, «гамбургерный» налоги. Мини-стерство экономики оценивает ежегодный доход от до-рожного налога, который будет взиматься с отечествен-ных и иностранных грузовых автомобилей с 2013 г., в 100 млрд форинтов, а от налога на нездоровую еду и напитки – такие, как фаст-фуд, кофе, газировка, – еще в 10–20 млрд форинтов.

Впрочем, ряд предложений венгерских властей по ужесточению фискальной политики оспаривается на уровне ЕС. Так, в марте 2011 г. Европейская комиссия объявила о начале разбирательства по вопросу несоот-ветствия правилам ЕС введенного в Венгрии в октябре 2010 г. специального антикризисного налога на теле-коммуникационные фирмы32.

В прямой зависимости от дефицита бюджета нахо-дится объем государственного долга, отношение ко-торого к ВВП является индикатором, контролируемым Евросоюзом. Как видно на рис. 2, этот показатель со-ставляет более 80 %, заметно превышая установленный Маастрихтскими критериями порог в 60 %.

30 Kerki – принятое в Венгрии сокращенное именование «торгового представительства» (KEReskedelmi KIrendeltség = Kerki).31 Népszabadság. 2011, 11 Február.32 http://www.regnum.ru / news / 1386033.html#ixzz1IRkrTijT



47


Источник: Министерство экономики Венгрии.Рис. 2. Уровень государственного долга в Венгрии (% к ВВП)

К концу 2014 г. правительство, лавируя между по-литикой экономического роста и бюджетным регули-рованием, планирует сократить государственный долг до уровня 70 % к ВВП. Эта норма, как максимальная, по-видимому, будет определена в новой Конституции Венгрии. Основными направлениями сокращения гос-долга признаны пенсионная реформа33, ужесточение бюджетной дисциплины и меры, способствующие росту экономики (например, расширение рынка труда). В свою очередь, продекларированное и уже начатое сокраще-ние госдолга позволит меньше тратить на его обслужи-вание, что опять-таки будет способствовать снижению его уровня по отношению к ВВП. Правда, некоторые горячие головы предлагают обратиться за списанием части внешнего долга, но эта мера в органах власти все-рьез не рассматривается.

* * *В целом, можно отметить, что задача повышения

жизненного уровня населения Венгрии не имеет одно-значно воспринимаемого гражданами страны решения. Главный парадокс состоит в том, что предлагаемые пра-вительством В. Орбана меры по стабилизации экономики и социальной сферы, особенно касающиеся реформиро-вания крупных распределительных социальных систем, сопряжены с дальнейшим ухудшением социального по-ложения граждан страны, и потому не встречают полного одобрения даже у тех 2 / 3 избирателей, которые на выбо-рах отдали свои голоса Фидес, не говоря уж об отноше-нии к ним оппозиции. С ее стороны раздаются обвинения в национал-популистских лозунгах, не имеющих прочной экономической основы. В определенной степени можно говорить о том, что Фидес стал заложником требований

в области образования, медицинского обслуживания, пенсионного обеспечения и т. п., предъявлявшихся пар-тийными функционерами в период нахождения в оппози-ции, затем превратившихся в предвыборные обязатель-

ства, и – как оказывается – не всегда бывших обоснован-ными и действительно нужными населению. В настоящее время социальная политика венгерских властей не имеет цельности, содержит много противоречащих друг другу намерений, отличается неустойчивостью нормативной базы. И поэтому перспективы ее даже не нормализации, а хотя бы внесения минимальной определенности, зави-сят не столько от постепенного выздоровления мировой экономики после мирового кризиса, сколько от смягче-ния естественного послевыборного реформаторского запала фидесовцев и перехода к более осмысленной и сбалансированной социально-экономической полити-ке, учитывающей не только идеологические мифологемы, но и объективные реалии современной Венгрии.

Для компенсации потерь пришла яркая идея ввести с 2012 г. новый налог на бан-ки, за счет которого предполагается ежегодно получать в бюджет порядка 200 млрд форинтов. Эта мера воспри-нята гражданами Венгрии как в целом справедливая, поскольку позволяет хоть немного позлорадствовать по поводу «вымогателей кредитных платежей».

33 Например, средства граждан, вышедших из ЧПФ, снизят уровень госдолга на 7–8 п.п.



48


СИСТЕМА РЕГУЛИРОВАНИЯСИСТЕМА РЕГУЛИРОВАНИЯБЮДЖЕТНЫХ ДЕФИЦИТОВБЮДЖЕТНЫХ ДЕФИЦИТОВВоронина Т. В., канд. экон. наук, доцент, Южный федеральный университетE-mail: [email protected]

Аннотация. В статье дан анализ финансового кризиса, оцениваются перспективы реформирования системы регулирования бюджетных дефицитов и государственного долга. Анализируются меры по достижению финансовой устойчивости зоны евро.Ключевые слова: бюджетный и долговой кризис, дефицит, долг, дефицит бюджета, ВВП.

POST-CRISIS CONTRADICTION: THE BUDGET DEFICITSPOST-CRISIS CONTRADICTION: THE BUDGET DEFICITS

Abstract. The paper analyzes the fi nancial crisis, the outlook for reform of the regulatory budget defi cits and public debt. Reviews the measures to achieve fi nancial sustainability of the euro area.Key words: fi scal and debt crisis, defi cit, debt, budget defi cit, GDP.

В современных условиях бюджетный и долговой кризис все отчетливее из национальных проблем перерастают в интернациональные, стимулируют

развитие таких же процессов в других странах. Евро-па переживает этап обострения проблем суверенных долгов. Страны периферии Европы пожинают плоды быстрого роста за счет заимствований в предкризис-ные годы. Антикризисные меры усилили проблемы ряда стран с дефицитом бюджета. Общемировые вли-вания капитала для преодоления кризиса оцениваются в 15 трлн долл. США. И это не могло остаться без послед-ствий и для Европы. Продолжает ухудшаться ситуация на рынках суверенных долгов.

По итогам 2010 г. Евростат ожидает в странах ЕС почти двукратного роста дефицита бюджета до 12,3 % ВВП, общего долга – с 55,8 до 79 % ВВП. В числе ли-деров по объему долга к ВВП – Италия (116 %), Бель-гия (96,2 %), Франция (78,1 %), Португалия (76,1 %), Германия (73,4 %), Великобритания (68,1 %), Австрия (67,5 %) и Ирландия (65,5 %). Уточненные Евростатом оценки государственных финансов Греции оказа-лись хуже ранее опубликованных: размер дефицита в 2009 г. увеличен с 13,6 до 15,4 %, общий долг – с 115,1 до 126,8 % ВВП. Греческое правительство также ухуд-шило прогнозы дефицита и на 2010 г. – с 7,9 до 9,4 %. Самыми уязвимыми останутся государственные фи-нансы Греции: общий госдолг вырастет до 146 % ВВП к 2012 г. Но благодаря настойчивости Еврокомиссии, ЕЦБ и МВФ дефицит снизится до 8 % ВВП в 2010 г., 7 % – в 2011 г., 5,2 % – к 2012 г. (данные Минфина Греции).

ВВП снизился на 4,7 % в 2010 г. и на 3,8 % в 2011 г.; в 2012 г. темпы роста будут нулевыми, в 2013–2014 гг. составят около 1 %. Внутренний спрос будет сокра-щаться в ближайшие три года.

Самое большое бремя иностранных обязательств у Франции (843 млрд долл. США), Германии (652 млрд долл. США), Великобритании (380 млрд долл. США), Ни-дерландов (208 млрд долл. США). Лидеры по соотноше-нию долгов и ВВП – Франция (32 %), Нидерланды (26 %), Германия (20 %)1.

Рост экономик замедляется, правительства теряют популярность из-за масштабного сокращения расхо-дов. Экономика еврозоны в III квартале 2010 г. выросла на 0,4 % к предыдущему кварталу и на 1,9 % – в годовом выражении (оценка Евростата). Наилучшие показатели роста зарегистрированы в Финляндии (1,3 %), Австрии и Словакии (по 0,9 %), в Германии (0,7 %). Из стран, не использующих евро, самые высокие темпы показали Великобритания, Венгрия и Латвия (по 0,8 %).

За пределами еврозоны, среди стран – членов Евро-союза ситуация также различна. Швеция мало постра-дала от кризиса, а у Великобритании дефицит бюджета в 2009 г. составил 11,4 % и инфляция превышает 3 % (при целевой установке Банка Англии в 2 %).

В бюджетной политике каждая страна следует сво-им приоритетам. Пакт стабильности и роста, который обязывает все страны ЕС (а уж еврозоны тем более) ограничивать бюджетный дефицит 3 %, а госдолг – 60 % ВВП, не соблюдался и в благополучные времена. Ита-лия и Греция были приняты в еврозону с долгом более

1 Сайранян Т. Инвесторы видят кризис во всей еврозоне. Ведомости. 24.11.2010.



49


100 % ВВП, а Германия в начале десятилетия несколько лет нарушала бюджетную норму.

Оказавшись же в кризисе, страны еврозоны лишены одного из наиболее действенных способов поддержать экономику и облегчить выплату долга – девальвиро-вать национальную валюту. В мае 2010 г. еврозоне при-шлось спасать Грецию. Премьер-министр Греции Геор-гиос Папандреу открыто попросил коллег по Европе о помощи. Чтобы понять, чем еврозоне грозит дефолт Греции, и договориться о выделении ей 110 млрд евро, европейским лидерам понадобилось около двух меся-цев. В мае 2010 г. главы правительств ЕС договорились о создании антикризисного фонда в 750 млрд евро. Этот инструмент призван разрешать проблемы суверенных долгов и предоставлять средства в случае невозмож-ности занимать на рынке. Одним из распорядителей фонда стал МВФ.

В ноябре 2010 г. пришлось спасать Ирландию. Ир-ландские политики сопротивлялись до последнего. «Независимость страны была завоевана с большим трудом, и наше правительство не собирается никому ее отдавать, – заявил министр предпринимательства, тор-говли и инноваций Ирландии Бэтт О'Кифи. – Мы увере-ны, что сможем справиться с экономикой». Обращение за помощью к ЕС может стать политическим самоубий-ством, отмечал Денни Маккой из Конфедерации бизне-са и работодателей Ирландии: «Правительство хочет самостоятельно определять свою судьбу». Тем не менее Дублин после настойчивых просьб со стороны руко-водителей Европейского центробанка, Еврокомиссии и ряда стран согласился попросить о помощи. В стра-ну приехали представители Еврокомиссии, ЕЦБ и МВФ, чтобы провести оценку ее финансовой системы.

В случае с Ирландией наблюдаются характерные для всей зоны евро симптомы. Как ни странно, в Ир-ландии за последние лет десять в условиях подъема экономики существенного дефицита бюджета не на-блюдалось и суверенный долг был на относительно не-высоком уровне. Ирландию даже называли «кельтским тигром»: экономика активно развивалась, рынок был полон молодых специалистов с хорошим образова-нием, и, как следствие, экономический рост сопрово-ждался ростом производительности труда. Налоговые льготы привлекали транснациональные корпорации и финансовые организации. Будущее Ирландии каза-лось безоблачным.

Однако членство в Европейском валютном союзе пошло не на пользу Ирландии. Единая для стран с со-вершенно различной экономической динамикой про-центная ставка вызвала бум на рынке недвижимости и в сфере кредитования. При этом кредитно-денежная политика регулятора долгое время оставалась слиш-

ком мягкой. Неудивительно, что ЕЦБ не мог поддержи-вать запланированный объем денежной массы и уро-вень инфляции в нужных границах на протяжении всей

истории валютного союза, начиная с 1999 г. Ирландские финансовые организации оказались втянуты в бум на рынке недвижимости, забыв об основных правилах банковской деятельности и допуская безответственные кредитные решения. Международные банки были гото-вы оказать ирландским банкам финансовую поддержку и принять на себя новые риски. По некоторым оценкам, 40 % заемных ресурсов экономикам PIIGS предостави-ли именно французские и немецкие банки. Может быть, ЕС и МВФ спасали от финансового краха не столько Грецию и Ирландию, сколько кредитные организации Франции и Германии, которым есть что терять в резуль-тате краха банков на окраинах Европы?

Руководители европейских стран и ЕЦБ надеялись, что само существование стабилизационного фонда поможет успокоить рынки и предотвратить необходи-мость спасать еще кого-нибудь. Но уж слишком тяже-ла ситуация в Ирландии: несмотря на два года сокра-щения госрасходов, дефицит бюджета по отношению к ВВП увеличивается. Из-за вливания 38 млрд евро в банковский сектор дефицит бюджета Ирландии вы-растет в 2010 г. до 32 % ВВП (правительственный про-гноз) с 14,5 % в 2009 г., но сократится до 11,8 % в 2011 г. Правительство ставит задачу сократить дефицит до 3 % уже к 2014 г. Дефицит счета текущих операций страны будет оставаться низким и составит около 0,8 % ВВП в 2011–2015 гг. Рост ирландской экономики будет силь-но зависеть от внешнего спроса. Между тем потреб-ность в деньгах для спасения банковского сектора рас-тет. Общий государственный долг Ирландии составляет 89,6 млрд евро, в 2011 г. стране требуется погасить не-большую часть обязательств – 4,4 млрд евро.

МВФ одобрил выделение Ирландии кредитной ли-нии на 22,5 млрд евро. Ирландии, скорее всего, удаст-ся избежать дефолта благодаря преобладанию нацио-

Антикризисные меры усилили про-блемы ряда стран с дефицитом бюджета. Общемировые вливания капитала для преодоления кризиса оцениваются в 15 трлн долл. США. И это не могло остаться без послед-ствий и для Европы. Продолжает ухудшаться ситуация на рынках суве-ренных долгов.



50


нальных инвесторов в капитале банков и пенсионных фондов, успокаивает инвесторов агентство Moody's, но снизило оценку кредитоспособности Ирландии сра-зу на пять пунктов, с Aа2 до Baа1.

Ухудшение состояния госфинансов Ирландии при-вело к росту доходности ее 10-летних облигаций до ре-кордных 9,31 % в ноябре 2010 г. Страховка от дефол-та по этим бумагам (CDS) выросла в 1,5 раза за месяц до 558 пунктов. Высокая доходность – результат неуве-ренности финансовых рынков в перспективах плате-жеспособности страны. Это не просто проблемы суве-ренного долга, это еще и банковский кризис. По оцен-кам NCB Stockbrokers, отток депозитов из ирландских банков за два месяца до признания кризиса превысил 10 млрд евро. По итогам II квартала 2010 г. соотношение кредитов к депозитам выросло со 145 до 160 %. По дан-ным ЦБ Ирландии, кредиты ЕЦБ ирландским банкам выросли в октябре на 7,3 % по сравнению с сентябрем, составив 130 млрд евро (соответствует 80 % ВВП стра-ны). На помощь банковской системе Ирландии может

потребоваться 80 млрд евро, но размер ликвидных ре-зервов Центробанка страны составляет около 20 млрд евро.

В это время министр финансов России Алексей Ку-дрин заявил, что в мире в целом финансовый кризис еще не преодолен. Сохраняется опасность долговых проблем, все так же остро стоит вопрос о дефиците бюд-жетов в 4–8 % ВВП. Еврозона в очередной раз проходит тест на устойчивость, связанный с событиями в Ирлан-дии, и, по мнению министра, это не последний случай2. Уровни доходов бюджетов еще не вернулись на докри-зисный уровень, и, скорее всего, темпы роста в ближай-шие годы будут низкими. Дело в том, что такие кризисы должны вызвать структурные изменения в экономиках, а это может занять не один год. Португалия и Испания могут стать следующими жертвами рынков, собствен-

ной расточительности в докризисные годы и отсутствия в еврозоне механизма по координации бюджетной и экономической политики. Общий госдолг Португалии выше, чем у Ирландии (106 млрд евро), 9,6 млрд евро должны быть погашены в 2011 г. 10 ноября 2010 г. Пор-тугалия разместила два выпуска облигаций, доходность по одному из них составила 6,8 %, что стало самым вы-соким показателем за 11 лет существования еврозоны. Раньше, по данным Минфина Португалии, займы обхо-дились стране в среднем в 3,6 %. Лиссабон планирует сократить дефицит бюджета с 8,3 % в 2009 г. до 7,3 % в 2010 г. и 4,6 % в 2011 г.

Причины кризиса в Греции и Ирландии разные. В первом случае это безответственная бюджетная по-литика, подтасовка статистики и коррупция, во вто-ром – проблемы банков из-за безрассудной кредитной политики в годы экономического и жилищного бума. Португалия вынуждена бороться с чрезмерным бюд-жетным дефицитом и госдолгом, Испания – с послед-ствиями обвала на рынке недвижимости, из-за которо-го безработица превысила 20 %.

Несмотря на помощь Греции, она может объявить дефолт в ближайшие три года, потому что мер по сокра-щению госрасходов будет недостаточно, чтобы спра-виться с долговым бременем. Решение вопроса, удаст-ся ли европейским лидерам привлечь на свою сторону рынок облигаций в качестве дополнительной меры для обеспечения бюджетной устойчивости, зависит от того, эффективно ли рынок оценивает риск дефол-та. Как показывает опыт развивающихся стран, рынки облигаций значительно переоценивают риск дефолта и провоцируют сильную цепную реакцию.

Разворачивающийся в Европе кризис обеспокоил инвесторов. Политики Испании и Португалии – стран, которые могут оказаться следующими жертвами ев-ропейского долгового кризиса, – неоднократно заяв-ляли, что внешняя помощь им не понадобится. Все это происходит на фоне падения цен на государственные облигации периферийных стран еврозоны. Доход-ность 10-летних испанских бондов выросла до рекорд-ных 5,2 %, португальских – до 7,23 %, ирландских – до 9,33 %.

Вызывающий беспокойство тренд в Европе продол-жается, доходности государственных облигаций растут и опасения относительно цепной реакции не рассеи-ваются. Худшими в 2010 г. оказались и фондовые ин-дексы: Греция, Испания и Ирландия потеряли соответ-ственно – 44, 26 и 22 %. Трейдеры, играющие на пони-жение испанских облигаций, понесут потери, заявлял премьер-министр Испании Хосе Луис Родригес Сапате-

Несмотря на помощь Греции, страна может объявить дефолт в ближай-шие три года, потому что мер по сокращению госрасходов будет недостаточно, чтобы справиться с долговым бременем. Решение вопроса, удастся ли европейским лидерам при-влечь на свою сторону рынок облигаций в качестве дополнительной меры...

2 Кудрин А.: Ирландия – не последний случай в ЕС. Ведомости. 24.11.2010.



51


ро. «Я должен предупредить тех инвесторов, что про-дают вкороткую испанские долги, что они ошибаются и действуют против своих интересов». Испании «абсо-лютно» не нужна финансовая помощь еврозоны3.

В случае с Испанией принцип «too big to fail» (слиш-ком большая экономика, чтобы позволить ей рухнуть) вполне может смениться на «too big to bail-out» (слиш-ком большая экономика, чтобы помочь ей). Перечис-ленные факторы вызывают беспокойство среди инве-сторов, что сказывается на курсе евро по отношению к доллару. Кстати, это только на руку швейцарскому франку, поскольку депозиты переводятся из европей-ских кредитных организаций в сравнительно более на-дежные швейцарские.

Разворачивающийся в Европе кризис опасен тремя возможными исходами. Во-первых, падение стоимости финансовых активов в одной стране может подорвать доверие к банкам в другой стране, если эти банки вла-деют похожими активами. Вторым следствием может стать желание инвесторов заранее разглядеть про-блемы, которые вылились в кризис в одной из стран, сразу же в нескольких других странах. Тем более что возможности у инвесторов есть. В банковском сек-торе Португалии сегодня нет таких крупных проблем, как в Ирландии. А у правительства страны нет такого объема задолженности, как у правительства Греции. Однако в стране есть неприятная комбинация бюджет-ного дефицита, высокого госдолга и низкого экономи-ческого роста – а этого уже достаточно, чтобы напугать инвесторов.

В-третьих, заражение экономическими болезнями – через инвестиционные портфели: когда цены на один класс активов снижаются, инвесторы часто предпочи-тают продавать вообще все активы. Это заметно на при-мере Испании. Разница между процентными ставками на германские и испанские облигации увеличивается.

Если в ситуации с Ирландией, Грецией и даже Порту-галией ЕС и МВФ смогут помочь – ведь экономики этих стран относительно небольшие, то в случае с Испанией помощь может оказаться невозможной. Если наступит момент, когда страна из-за высоких ставок на облига-ции не сможет больше занимать средства на рынках ка-питала, возрастет вероятность того, что ее правитель-ство прибегнет к реструктуризации долга. Основными жертвами станут владельцы облигаций, большая часть которых принадлежит как раз европейским банкам.

По оценке Банка международных расчетов (BIS), 700 млрд долл. США долгов периферийной Европы нахо-дятся в руках главных экономик ЕС (большая их доля приходится, прежде всего, на немецкие и французские

банки), при этом ЕЦБ напрямую держит гособлигации на 71 млрд долл. США и еще 322 млрд долл. США Цен-тробанка завязаны на сделки репо.

Общие потери банков Испании, Греции, Ирландии и Португалии от кризиса составили 140 млрд евро – 8 % ВВП (данные ЕЦБ). В среднем потери от финансо-вых кризисов составляли 30 % ВВП, проанализирова-ли результаты кризисов с 1980-х гг. аналитики Credit Suisse: «Это означает, что преодоление кризиса будет стоить периферии еще около 350 млрд евро».

Выйти из долгового кризиса странам быстро не удастся, пишет МВФ. По оценкам фонда, Греция сможет выйти на первичный профицит бюджета толь-ко в 2012 г., остальные страны периферийной Европы еще позже – не ранее 2015 г.

Ключевой для определения сценария развития эко-номики ЕС будет Испания, считают в Сredit Suisse: на нее приходится 11,5 % ВВП еврозоны. Но главное – даже не величина экономики, а значимость потрясений фи-нансовой системы для остальных стран. По расчетам BIS, активы иностранных банков в Испании составляют 876 млрд долл. США, 40 % из которых приходится на струк-туры Германии и Франции. Испании понадобится фон-дирование на 155 млрд евро. У Испании самый высокий размер гособязательств в ЕС – 426 млрд евро, из которых 45 млрд евро предстоит погасить уже в 2011 г. Испания останется в числе слабейших экономик еврозоны доль-ше всех: Реальный рост ВВП превысит 1 % только в 2012 г. Одна из главных составляющих испанской экономики – рынок недвижимости, который пережил коллапс в 2008–2009 гг., будет оставаться слабым еще долгое время. Ев-рокомиссия прогнозирует, что уровень безработицы в Испании (20,8 %) начнет снижаться в 2011 г., но будет долгое время оставаться высоким.

Если рынок продолжит накручивать ставки, это приведет к бюджетному кризису. Чтобы предотвра-тить масштабный кризис, страны должны задейство-вать механизм внешней помощи.

По оценке МВФ, еврозоне требуется сократить гос-расходы на 5,5 % ВВП, а вот США, Японии и Великобри-тании – на 13, 11,6 и 8,8 % ВВП соответственно. Масштаб бюджетных проблем стран группы PIGS (Португалии, Ирландии, Греции и Испании) также сопоставим с за-дачами крупнейших развитых экономик: им требуется сократить дефицит на 8,4 и 8,3 % соответственно, уже запланированы меры на 3,3 и 2,3 %, и в перспективе требуется урезать еще 5 и 6 % расходов.

Главная проблема ЕС в том, что зона евро является монетарным союзом, но фискальная политика стран разделена: спасти европейские финансы может кол-

3 Оверченко М. Испанский премьер бросил вызов рынкам. Ведомости. 26.11.2010.



52


лективная ответственность за долг, более жесткое бюджетное и финансовое регулирование – только это позволит предотвратить перманентный кризис.

Краткосрочные проблемы Евросоюза можно ре-шить с помощью кредитов и стабилизационного фон-да, но это не решит фундаментальной проблемы – не-обходимости реструктурировать долги, если возник-нет угроза дефолта: такого механизма в Европе нет4.

Напряженность на финансовом рынке удастся снять, если члены еврозоны установят порядок ре-структуризации долгов еще до фактического объяв-ления дефолта. Такой инструмент использовали Паки-стан, Украина, Уругвай и Доминиканская Республика, а вот Аргентина, Россия и Эквадор прибегали к этому механизму уже после заявления о неисполнении обя-зательств.

Проблемы могут возникнуть также у Венгрии, очень большие долги у Италии. Великобритания во-время и радикально начала сокращать бюджетный дефицит, но ее банковский сектор слишком велик, его нужно сокращать, государство уже вряд ли сможет помочь банкам. Все отягощенные долгами развитые страны находятся под риском.

В еврозоне проводилась единая валютно-денежная политика. Долговой кризис породил многочисленные разговоры о возможном распаде еврозоны. Во избе-жание такого сценария ЕС пришлось прибегнуть к рас-ширению правового регулирования ЭВС, разработать более жесткую контролирующую функцию институ-тов и органов ЕС в вопросах, касающихся еврозоны. Лидеры стран ЕС на саммите в Брюсселе в октябре 2010 г. согласились ужесточить финансовый контроль и внести поправки в Лиссабонский договор, регламен-тирующий работу Евросоюза.

Участники саммита поддержали предложение Германии по санкциям за значительное отклонение от норм «Пакта о стабильности и росте» (ограничивает бюджетный дефицит 3 % ВВП, а объем внешнего дол-га – 60 % ВВП). Какое отклонение будет признаваться значительным, пока не определено. Германия и Евро-комиссия предложили взимать с нарушителей штраф в 0,2 % ВВП и направлять его в европейский стабфонд. Самый спорный пункт – о лишении права голоса стран, нарушающих бюджетную дисциплину, – тоже инициа-тива Меркель. Вряд ли на это согласятся все 27 стран ЕС, считает президент Еврокомиссии Жозе Мануэль Баррозу.

Изменения позволят создавать фонды для обеспече-ния экономической безопасности всего союза и помо-

гать странам, которые столкнулись с финансовыми про-блемами, отметил президент ЕС Херман ван Ромпей.

Окончательно создание Стабилизационного фонда Евросоюза было одобрено на саммите ЕС в Брюсселе в декабре 2010 г. Страны договорились о принципах работы антикризисного стабилизационного механиз-ма: он будет постоянно действующим (ранее предпо-лагалось, что просуществует три года), начнет функ-ционировать с 1 июня 2013 г. Управлять им помимо Еврокомиссии будут МВФ, а также частные банки – им придется участвовать в реструктуризации суверенных долгов. Ему предстоит заменить работающий с лета фонд финансовой стабильности объемом в 750 млрд евро. Разработка структуры нового фонда начнется в 2011 г., а ратифицировать соглашение о его образо-вании страны должны к началу 2013 г. «Сейчас наша задача – удержать курс. Идти, а не разговаривать. И доказать всем, кто предрекал крах нашей общей ва-люты, что они ошибались», – заявил председатель Ев-рокомиссии Жозе Мануэль Баррозу.

Новых рецептов борьбы с долговым кризисом ли-дерам стран ЕС согласовать не удалось. Идею выпуска еврооблигаций, поддерживаемую Италией и Люксем-бургом, не одобрили Германия и Франция: они не хо-тят брать на себя нагрузку по рефинансированию дол-гов соседей. Европейским странам придется двигать-ся в направлении унификации фискальной политики, считает министр финансов ФРГ Вольфганг Шойбле.

МВФ обвинил власти ЕС в медлительности. По сло-вам директора-распорядителя фонда Доминика Стросс-Кана, есть риск принятия решений в последнюю минуту: «Нужен комплексный план антикризисных дей-ствий»5. Вопрос увеличения стабилизационного фонда публично не обсуждался. Сложно оценить, в каком объ-еме потребуется помощь еврозоне. По данным Institute of International Finance, правительствам ЕС в 2011 г. по-требуется рефинансировать долги на 2 трлн долл. США, банкам – на 1 трлн долл. США «Предоставление необ-ходимой финансовой помощи в рамках принятого ме-ханизма будет осуществляться при соблюдении стро-гих условий», – говорится в соглашении, подписанном по итогам встречи в Брюсселе.

Вовлечение частного сектора канцлер ФРГ Анге-ла Меркель считает «качественным прорывом», не-обходимым для долгосрочной стабильности евро. «Кризис не должен преодолеваться исключитель-но за счет сред ств налогоплательщиков», – заявила она6. Но усложнение структуры фонда и вовлечение частного капитала могут повысить риски и стоимость

4 Дефолт по сценарию. Ведомости. 24.11.2010.5 Reuters. 20.12.2010.6 Взялся за долг. Ведомости. 01.11.2010.



53


заимствований, предупредил президент Европейского ЦБ Жан-Клод Трише.

Для получения помощи из Европейского фонда финансовой стабильности страны должны:

• сделать официальный запрос на выделение по-мо щи; запрос может быть сделан только в случае, если страна не может получать финансирование по приемлемым ставкам; детали программы сокращения дефицита должны обсуждаться с Еврокомиссией и МВФ;

• программа сокращения расходов одобряется министрами финансов еврозоны; министры финансов еврозоны на анонимной основе должны установить величину, стоимость и срок займа; заем предоставляется в течение нескольких дней после его одобрения7.

В краткосрочной перспективе перед руководством Евросоюза стоит серьезная задача. Кризис банковской сферы и кредитования никуда не исчезнет, а возмож-но, даже обострится. Евросоюз и МВФ будут вынужде-ны расширить существующие кредитные линии. У ЕЦБ не остается другого выбора, кроме как увеличить лик-видность банков и выкупить государственные облига-ции, то есть фактически взять открытый курс на смяг-чение денежно-кредитной политики, следуя примеру Федеральной резервной системы США. Нет особой уверенности в том, что данные меры окажутся эффек-тивными. В конце концов, потребуется реструктуриза-ция долга, то есть завуалированный дефолт по долго-вым обязательствам, наряду с коренной перестройкой многих кредитных организаций зоны евро.

Европе понадобится помощь всего мирового сооб-щества и прежде всего крупных стран, не заинтересо-ванных в финансовом кризисе своих основных торго-вых партнеров. Так, заместитель премьера Госсовета КНР Ван Цишань на открытии 3-го раунда торгово-экономического диалога КНР – ЕС заявил, что Китай предпримет согласованные действия для поддержки финансовой стабильности в Европе. Среди этих дей-ствий – скупка облигаций стран, оказавшихся в центре долгового кризиса8. Китай уже совершил значительные покупки гособязательств Греции и Португалии. Клаус Рейглинг, глава Стабилизационного фонда Европы, сообщил, что Китай проявлял энтузиазм в ходе пере-говоров о выпуске единой еврооблигации. Рынки рас-считывают, что вмешательство Китая, располагающего самыми значительными золотовалютными запасами в мире – 2,65 трлн долл. США, поможет европейским государствам преодолеть долговой кризис и повысит привлекательность активов в евро.

Китай является крупнейшим держателем американ-ских гособлигаций: в октябре 2010 г. они выросли с 883,5

млрд долл. США до 906,8 млрд долл. США. но за год со-кратились на 31,5 млрд долл. США. Китай провозгласил курс на диверсификацию портфеля резервов и сокра-щение доли американских бумаг еще в 2009 г., но выбор альтернативных бумаг ограничен.

Китай заинтересован в стабилизации европейской экономики, поскольку ЕС – крупнейший рынок сбыта для КНР. По итогам 11 месяцев 2010 г. объемы двусто-ронней торговли выросли на 30 % (к тому же периоду 2010 г.) до 434 млрд долл. США

Пекин напрямую не связывал поддержку с ответны-ми мерами, но надеется на предоставление китайской экономике статуса рыночной и снятие эмбарго на по-ставку оружия (установлено в 1989 г.). Для снятия эм-барго и формального присуждения статуса рыночной экономики требуется голосование всех членов ЕС.

Если еврозона не разрушится, то станет сильнее за счет повышения качества управления, как отдель-ными странами, так и союзом стран в целом, в том числе за счет создания новых механизмов взаимной поддержки в кризис и улучшения контроля за соблю-дением макроэкономической дисциплины.

ЛИТЕРАТУРА1. Бордачев Т. В. Новый стратегический союз. Рос-

сия и Европа перед вызовами XXI века: возможности «большой сделки». – Изд. «Европа», 2009.

2. Захаров А. С. Налоговое право ЕС: актуальные проблемы функционирования единой системы. – Изд. «Волтерс Клувер», 2010.

3. Европейская интеграция // Под ред. О. В. Бутори-ной. – М.: Деловая литература, 2010.

4. Исаченко Т. М. Торговая политика ЕС. – М.: Изда-тельский дом ГУ-ВШЭ, 2010.

5. Кавешников Н. Ю. Трансформация институциональ-ной структуры Европейского союза. – М.: Навона, 2010.

6. Кашкин С. Ю. Европейский Союз: Основополагаю-щие акты в редакции Лиссабонского договора с ком-ментариями. – Инфра-М, 2010.

7. Россия vs Европа. Противостояние или союз? Под ред. С. А. Караганова, И. Ю. Юргенса. – Изд. «Астрель», 2010.

Европе понадобится помощь всего миро-вого сообщества и прежде всего крупных стран, не заинтересованных в финансо-вом кризисе своих основных торговых партнеров.

7 Источник: Европейский фонд финансовой стабильности.8 Китай готов скупать облигации проблемных стран еврозоны. Financial Times. 21.12.2010.



54


ВЕДУЩИЕ ТЕНДЕНЦИИ НА РЫНКЕ ЛИЗИНГАВЕДУЩИЕ ТЕНДЕНЦИИ НА РЫНКЕ ЛИЗИНГА(ПО МАТЕРИАЛАМ РЕЙТИНГОВОГО АГЕНТСТВА РЭ «ЭКСПЕРТ»(ПО МАТЕРИАЛАМ РЕЙТИНГОВОГО АГЕНТСТВА РЭ «ЭКСПЕРТ»11))

MAJOR TRENDS IN THE LEASING MARKETMAJOR TRENDS IN THE LEASING MARKET(BASED ON CREDIT RATING AGENCIES ER «EXPERT»)(BASED ON CREDIT RATING AGENCIES ER «EXPERT»)

ДИНАМИКА РЫНКА ЛИЗИНГАОбъем нового бизнеса в 2010 г. составил 725 млрд

руб. (табл. 1), совокупный лизинговый портфель на 01.01.2011 увеличился до 1180 млрд руб. Сумма стоимости оборудования по новым сделкам без учета

НДС (методика Leaseurope) составила 450 млрд руб. (11,11 млрд евро). Прирост новых сделок за год про-демонстрировал предкризисную динамику, сопоста-вимую с 2007 г., – сумма контрактов выросла в 2,3 раза по сравнению с 2009 г.

Таблица 1. Индикаторы развития рынка лизинга

Показатели 2006 г. 2007 г. 2008 г. 2009 г. 2010 г.

Объем нового бизнеса, млрд руб. 399,6 997,5 720 315 725

Темпы прироста, % 83,8 149,6 –27,8 –56,2 130,2

Объем полученных лизинговых платежей, млрд руб. 136 294 402,8 320 350

Темпы прироста, % 78 116,2 37 –20,6 9,4

Объем профинансированных средств, млрд руб. 201,1 537 442 154 450

Темпы прироста, % 90 167 –17,7 –65 192

Совокупный портфель лизинго вых компаний, млрд руб. 530 1202 1390 960 1180

Темпы прироста, % — 126,8 15,6 –31 23

Номинальный ВВП России, млрд руб. (по данным Росстата) 26903,5 33111,4 41256 38797,2 44491,4

Доля лизинга в ВВП, % 1,49 3,01 1,73 0,81 1,63 %

Источник: «Эксперт РА»

График 1. Объем нового бизнеса в 2010 г. вырос в 2,3 раза


1 См. сайт http://www.raexpert.ru



55


Увеличение активности на рынке превзошло все про-гнозы: в конце 2009 г. участники рынка предполагали прирост на уровне 10–20 %, по итогам 9 месяцев 2010 г. «Эксперт РА» прогнозировал увеличение нового бизнеса на 75–85 %. Фактически же рынок вырос на 130 %.

Быстрый рост эксперты связывают со стабилиза-цией финансового состояния лизингополучателей (что позволило лизингодателям точнее оценивать ри-ски финансирования клиентов), смягчением критериев риск-менеджмента лизинговыми компаниями, а также с агрессивной политикой лизингодателей с госучастием.

Можно предположить, что на увеличение объемов сделок повлияли и ожидания лизинговыми компания-ми негативных законодательных новаций – возможно, некоторые компании стремились сформировать более значительный портфель, надеясь, что планируемые изменения налогового регулирования (в частности, возможная отмена ускоренной амортизации) не будут иметь обратной силы.

Заметными событиями 2010 г. стали расширение лизингодателями филиальных сетей (в частности, зна-чительное число филиалов было открыто компаниями «Сбербанк Лизинг» и «ВЭБ-Лизинг»), а также сделки сли-яний и поглощений. Среди крупнейших сделок M & A – покупка «Сбербанк Лизингом» компании «Лайн Лизинг Групп» и приобретение концерном «Сименс» компании «ДельтаЛизинг».

ЛИДЕРЫ ЛИЗИНГОВОГО РЫНКАТройка лидеров рынка по объему новых сделок

в 2010 г. – «ВЭБ-Лизинг», «Сбербанк Лизинг» и «ВТБ-Лизинг». В сумме на данные компании пришлось 41,1 % объема новых сделок.

Наибольший объем контрактов (106,3 млрд руб.) был заключен ОАО «ВЭБ-Лизинг». Компания продемон-стрировала более чем трехкратный рост объема но-вого бизнеса по сравнению с прошлым годом. Следуя стратегическим целям, утвержденным акционером, компания успешно развивает как корпоративное, так и розничное направление. В 2010 г. ОАО «ВЭБ-лизинг» заключило одну из самых крупных сделок на рос-сийском лизинговом рынке – контракт в пользу ОАО «Совкомфлот» на предоставление в лизинг арктиче-ских танкеров для перевозки нефти. Танкеры проек-та Р-70046 являются крупнейшими судами, которые когда-либо строились на «Адмиралтейских верфях», и одними из крупнейших в мире, строящимися на на-клонном стапеле. В сфере малого и среднего бизнеса компания провела масштабную работу по организации и расширению филиальной сети: в 2010 г. были открыты 53 подразделения практически во всех крупных регио-нальных центрах России.

«Сбербанк Лизинг» также активно развивал фили-альную сеть во всех федеральных округах РФ, и, кроме того, создал дочерние компании в Казахстане, Украине и Белоруссии. Наиболее крупными сделками компании стали инвестиционный проект с ОАО «Щекиноазот» по строительству водородной установки (сумма инве-

стиций «Сбербанк Лизинг» – 39,5 млн евро); контракты по авиатехнике с авиакомпаниями «ЮТэйр», «Якутия», «Полет», «Трансаэро»; поставка автосамосвалов «БелАЗ» для ОАО «Мечел» (более 2 млрд руб.). Собственный парк грузового подвижного состава компании составил бо-лее 34 тыс. единиц железнодорожной техники.

Наиболее заметными сделками ОАО «ВТБ-Лизинг» в 2010 г. стали поставка ОАО «ИСС» им. М. Ф. Решетнева оборудования для производства космических аппара-тов (поставщик – SORALUCE S. Coop.), поставка ОАО «Си-бирская угольная энергетическая компания» партии вагонов в оперативный лизинг.

Среди наиболее быстрорастущих компаний стоит от-метить «Вектор-Лизинг», портфель которой увеличился почти в 7 раз (в частности, в результате покупки «НОМОС-Лизинга»). Также быстро росли ЛК «Феост» (+597 %), «Гознак-лизинг» (+325 %), Неолизинг (+256 %), Соллерс-Финанс (+162 %), на высокие темпы увеличения портфеля этих компаний оказал влияние и «эффект низкой базы». Среди крупных компаний высокие темпы роста портфеля продемонстрировали «ВЭБ-Лизинг» (+200 %), «ТрансКре-дитЛизинг» (+150 %), «ТрансФин-М» (+133 %), Газпромбанк Лизинг (+102 %), Сбербанк Лизинг (+98 %).

Концентрация на рынке в прошедшем году снова усилилась: доля сделок крупнейшего лизингодателя в объеме нового бизнеса составила 14,66 % (в 2009 г. – 10,2 %, в 2008 г. – 6,48 %), на 10 крупнейших компаний пришлось 62,4 % новых сделок (в 2009 г. – 50 %).

Сумма сделок государственных лизинговых ком-паний (в том числе «дочек» госбанков) в 2010 г. соста-вила около половины объема нового бизнеса – 47,7 % (в 2009 г. – 25,4 %, в 2008 г. – 13,7 %).

Среди наиболее быстрорастущих компаний стоит отметить «Вектор-Лизинг», портфель которой увеличил-ся почти в 7 раз (в частности, в результате покупки «НОМОС-Лизинга»). Также быстро росли ЛК «Феост» (+597 %), «Гознак-лизинг» (+325 %), Неолизинг (+256 %), Соллерс-Финанс (+162 %)...



56


График 2. Профиль участников исследования за 2010 г. в разрезе собственников


«Активность госбанков в лизинге связана с большим объемом свободных ресурсов и отсутствием качествен-ных заемщиков. Лизинг, являясь нишей, где можно раз-вивать кредитование с более высокой степенью риска при большей обеспеченности сделок, дал возможность этим участникам рынка сделать ставку на развитие кре-дитования именно через лизинг, так как в банковские стандарты и требования в кризис и после него попада-ет гораздо меньше заемщиков, чем ранее», – отмечает Иван Перелешин, директор по развитию ГК «Альфа Лизинг».

Быстрый рост доли лизингодателей из госсектора, на наш взгляд, связан как с развитием государственных программ поддержки отдельных отраслей экономики (в частности, транспортной отрасли через «ГТЛК», су-достроительной – через «ВЭБ-Лизинг»), так и со сменой топ-менеджмента в двух крупнейших лизинговых ком-паниях – «Сбербанк Лизинг» и «ВЭБ-Лизинг». Синерге-тический эффект от прихода амбициозных руководи-телей с опытом работы в частном лизинговом бизнесе и имеющейся масштабной и недорогой пассивной базы обусловил стремительный рост участия госкомпаний в новых сделках.

Несмотря на повышение концентрации сделок, на растущем рынке места пока хватает всем: конкурент-

ные столкновения госкомпаний с частными лизингода-телями пока случаются достаточно редко (график 3). Кроме того, в настоящее время рыночные ниши и це-левые группы клиентов у госкомпаний и у остальных лизингодателей зачастую различны. Среди участников исследования 10 лизингодателей отметили, что им при-ходилось вступать в конкуренцию по сделкам с госу-дарственными ЛК, при этом частные компании победи-ли только в четырех случаях, а в восьми победа оста-лась за госкомпаниями (некоторые компании имели опыт и победы и проигрыша в конкуренции по разным сделкам).

Лизингодатели отмечают, что част-ные компании выигрывали в случаях, когда необходимы были оператив-ные решения и более гибкие условия. При этом безоговорочная победа государственных компаний была характерна для сделок, в которых важнейшим критерием был уровень удорожания предмета лизинга.



57


График 3. Большинству лизингодателей на рынке пока не приходилось напрямую конкурировать с государственными ЛК

Источник: «Эксперт РА» по данным опроса 27 респондентов (без учета госкомпаний)

Лизингодатели отмечают, что частные компании выигрывали в случаях, когда необходимы были опера-тивные решения и более гибкие условия. При этом без-оговорочная победа государственных компаний была характерна для сделок, в которых важнейшим критери-ем был уровень удорожания предмета лизинга, – имея фондирование зачастую в два раза более дешевое, го-скомпании могут делать наиболее привлекательные по цене предложения. Выдержать конкуренцию по та-ким сделкам могут только компании, имеющие возмож-ность финансировать проект за счет собственного ка-питала. Однако таких компаний в России крайне мало, с учетом низкого уровня достаточности собственных средств в целом по рынку лизинга (средний уровень достаточности – около 12 % на 01.01.2011 по оценке «Эксперт РА»).

ТЕРРИТОРИАЛЬНОЕ РАСПРЕДЕЛЕНИЕ СДЕЛОКНесмотря на активизацию филиальных сетей ли-

зингодателей, доля Москвы в структуре новых ли-зинговых сделок в 2010 г. выросла – с 28,7 до 38,4 % (графики 4, 5). В географическом распределении сделок также увеличилась доля Северо-Западного ФО (с 1,9 до 2,3 %), Уральского, Южного и Северо-Кавказского ФО. При этом снизилась доля Санкт-Петербурга (с 15,8 до 12,4 %), Приволжского (с 10,24 до 8,4 %), Сибирского и Дальневосточного феде-ральных округов.

Тройку лидеров по объему сделок в Москве за 2010 г. составили компании «ВТБ-Лизинг», «ВЭБ-Лизинг» и «Сбербанк Лизинг». Суммарно данные ком-пании обеспечили 50,4 % новых сделок, приходящих-ся на столицу.

График 4. Географическое распределение объема новых сделок за 2010 г.




58


График 5. Географическое распределение объема новых сделок за 2009 г.


Сегментом-лидером по объему заключенных сделок остается железнодорожная техника – 39,1 % в 2010 г. (график 6). Вторым по объему сегментом стала авиатехника, доля которой за год сократилась с 15,3 до 10,5 %. Доля сегментов грузового и легко-

вого автотранспорта составила 8,4 и 7,1 % соответ-ственно.

В сегменте железнодорожной техники лидером яв-ляется компания «ВТБ-Лизинг» (75 млрд руб. новых сде-лок).

График 6. ТОП-10 ведущих сегментов рынка по доле в объеме нового бизнеса




59


По итогам 2010 г. сократились в объеме лишь 5 сег-ментов рынка по видам оборудования из 38 выделяе-мых «Экспертом РА» в рамках исследований, положи-тельные темпы прироста наблюдались в 33 сегментах

рынка (табл. 2). В 2009 г. соотношение было зеркально противоположным – сокращение затронуло 33 сегмен-та рынка, и лишь 4 вида оборудования продемонстри-ровали рост.

Таблица 2. Структура рынка по предметам лизинга

Предметы лизингаДоля в но-

вом бизнесе за 2010 г.

Доля в но-вом бизнесе

за 2009 г.

Прирост (+) или со-кращение (-) объема

сегмента

Доля сегмента в ли-зинговом портфеле

на 01.01.2011

Железнодорожная техника 39,1 % 26,0 % 246,0 % 41,8 %

Авиационный транспорт1 10,5 % 15,3 % 57,2 % 12,4 %

Грузовой автотранспорт2 8,4 % 8,0 % 142,0 % 6,0 %

Легковые автомобили 7,1 % 9,1 % 79,5 % 3,7 %

Строительная техника, вкл. строитель-ную спецтехнику на колесах

4,5 % 4,8 % 116,1 % 3,8 %

Дорожно-строительная техника 3,4 % 1,4 % 483,4 % 2,2 %

Здания и сооружения 3,2 % 5,7 % 27,7 % 3,1 %

Оборудование для нефтедобычи и переработки

2,6 % 0,3 % 1679,2 % 2,5 %

Суда (морские и речные) 2,4 % 2,7 % 106,6 % 2,0 %

Энергетическое оборудование 2,0 % 2,2 % 104,1 % 5,7 %

Автобусы и микроавтобусы 1,7 % 1,7 % 142,6 % 1,6 %

Машиностроительное, металлообраба-тывающее оборудование

1,6 % 2,4 % 55,4 % 2,2 %

Оборудование для ЖКХ 1,4 % 0,6 % 419,4 % 1,2 %

Оборудование для газодобычи и пере-работки

1,3 % 3,2 % –10,8 % 1,1 %

Оборудование для производства хими-ческих изделий, пластмасс

1,2 % 0,6 % 381,4 % 1,0 %

Оборудование для добычи прочих полезных ископаемых (кроме нефти

и газа) 1,0 % 2,1 % 10,1 % 1,0 %

Оборудование для пищевой промыш-ленности, вкл. холодильное

0,88 % 1,05 % 92,7 % 0,84 %

Погрузчики и складское оборудование 0,87 % 0,62 % 222,6 % 0,56 %

Полиграфическое оборудование 0,79 % 1,37 % 32,7 % 1,02 %

Упаковочное оборудование и оборудо-вание для производства тары

0,61 % 0,73 % 92,0 % 0,35 %

Деревообрабатывающее оборудование

0,58 % 0,26 % 417,1 % 0,48 %

Сельскохозяйственная техника 3 0,54 % 1,50 % –17,4 % 0,56 %

Компьютеры и оргтехника 0,44 % 0,29 % 252,8 % 0,29 %



60


Лесозаготовительное оборудование и лесовозы

0,39 % 0,25 % 257,3 % 0,25 %

Телекоммуникационное оборудование 0,38 % 3,70 % –76,5 % 1,16 %

Геологоразведочная техника 0,32 % 0,03 % 2351,9 % 0,23 %

Торговое оборудование 0,27 % 0,23 % 166,1 % 0,21 %

Металлургическое оборудование 0,24 % 0,04 % 1287,8 % 0,46 %

Оборудование для авиационной отрасли

0,13 % 0,61 % –52,5 % 0,08 %

Медицинское и фармацевтическое оборудование

0,12 % 0,22 % 29,2 % 0,09 %

Оборудование для развлекательных мероприятий

0,12 % 0,27 % –0,1 % 0,08 %

Авторемонтное и автосервисное оборудование

0,12 % 0,14 % 91,9 % 0,08 %

Мебель и офисное оборудование 0,07 % 0,06 % 186,3 % 0,05 %

Текстильное и швейное оборудование 0,05 % 0,02 % 516,2 % 0,03 %

Оборудование для производства бумаги и картона

0,05 % 0,05 % 133,9 % 0,05 %

Оборудование для спорта и фитнес-центров

0,03 % 0,03 % 92,5 % 0,02 %

Оборудование для ресторанов 0,01 % 0,05 % –43,8 % 0,02 %

Прочее оборудование 1,8 % 2,5 % — 1,9 %

1 – без учета данных компании «Ильюшин Финанс Ко» (с учетом – 11,97 %)2 – без учета данных компании «Скания Лизинг» и «ВФС Восток»3 – без учета данных компании «Росагролизинг» (с учетом – 2,28 %)Источник: «Эксперт РА»

График 7. ТОП-10 сегментов рынка по доле в лизинговом портфеле


Продолжение табл. 2



61


ПОЗИТИВНОЕ ВЛИЯНИЕ КРИЗИСАВ 2008–2009 гг. российские лизингодатели стол-

кнулись с целой массой новых для себя проблем, ко-торых никогда ранее не испытывали в силу молодости отечественного лизингового рынка. Кумулятивный эффект от кризиса ликвидности в банках и ограниче-ний с финансированием, резкого ухудшения платеж-ной дисциплины лизингополучателей, реализации масштабных валютных рисков обусловил сокращение

рынка за два года на 68 %. Возникшие проблемы за-ставили компании переключить внимание с наращи-вания объемов бизнеса на управление рисками уже имеющегося лизингового портфеля. Резко увеличи-лось число компаний, организовавших в своей струк-туре отдельное подразделение по управлению риска-ми: если до кризиса таких было по 7 компаний в год, то в 2009 г. 11 компаний сформировали отделы риск-менеджмента (график 8).

График 8. Кризис 2008–2009 гг. вынудил лизингодателей активно создавать подразделения по управ-лению рисками


Компании, у которых подразделение риск-менеджмента в начале кризиса уже существовало, вводи-ли дополнительные процедуры по управлению рисками и разрабатывали новые регламентирующие документы (график 9). В частности, среди участников исследования 10 компаний в 2010 г. разработали и ввели дополнитель-ные документы по риск-менеджменту.

«Существенной особенностью совершенствования системы управления рисками в нашей компании ста-ло, к примеру, внедрение лучшей банковской практики риск-менеджмента, в частности, методики расчета эко-номического капитала на покрытие кредитных рисков, расчетов вариантов ожидаемых и скрытых потерь ли-зингового портфеля, методик управления операцион-ным риском», – комментирует Андрей Коноплев, гене-ральный директор ОАО «ВТБ-Лизинг».

Быстрый рост доли лизингодателей из госсектора, на наш взгляд, связан как с развитием государственных про-грамм поддержки отдельных отраслей экономики (в частности, транспортной отрасли через «ГТЛК», судостроитель-ной – через «ВЭБ-Лизинг»), так и со сменой топ-менеджмента в двух крупнейших лизинговых компаниях...



62


График 9. В 2010 г. в двух компаниях были созданы отделы риск-менеджмента, в десяти – введены дополнительные документы

Источник: «Эксперт РА» по данным опроса ЛК (36 респондентов)

Качество управления рисками в целом по рынку хотя и улучшилось к началу 2011 г., все же остается, на наш взгляд, достаточно невысоким. Еще далеко не все ком-пании имеют отдел риск-менеджмента, нормативные документы по управлению рисками, устанавливают и четко соблюдают нормативы по уровню риска.

Характеристики текущей системы риск-менеджмен-та российских лизингодателей приведены в табл. 3.

По оценке «Эксперта РА», менее половины компа-ний имеют в своей структуре обособленное подраз-деление по управлению рисками. При этом только у 43 % компаний данное подразделение подчиняется непосредственно руководителю организации (на наш взгляд, большинство значений в графе «Ответ не ука-зан» табл. 3 можно расценивать как негативный ответ). В остальных компаниях отдел риск-менеджмента обыч-но подчинен финансовому директору либо заместите-лю генерального директора.

Документы, регламентирующие порядок управ-ления рисками, имеют чуть более половины лизинго-дателей (57 %). При этом стоит отметить, что указать перечень конкретных документов смогли только 60 %

из этих компаний. Процесс обновления и адаптации ме-тодик регламентирован в 27 % компаний.

Наиболее часто используемым элементом риск-менеджмента на рынке является оценка кредитного ри-ска – о первоочередном внимании к данному показателю высказались 78 % респондентов. Чуть меньшее количе-ство компаний оценивает в процессе анализа собствен-ных рисков риск ликвидности (69 %) и операционный риск (54 %). Оценку процентного и валютного рисков про-водят чуть более половины компаний (55 и 53 % соответ-ственно), фондовый риск оценивают 11 % компаний.

В качестве основного метода управления кредит-ными рисками лизингодатели используют систему лимитов (66 % компаний). Как правило, лимиты уста-навливаются на размер сделки (стоимость предмета лизинга) по отношению к размерам активов и выруч-ки лизингополучателя. При этом достаточно мало ли-зинговых компаний устанавливают лимиты на объем сделок по отношению к масштабам своего бизнеса. Так, ограничения максимального объема риска по от-ношению к собственному капиталу применяются менее чем в трети компаний (29 %).

Таблица 3. Характеристики системы риск-менеджмента на российском рынке лизинга

Параметры риск-менеджмента Да НетОтвет

не указан

В компании создано подразделение риск-менеджмента 48 % 48 % 3 %

Подразделение, ответственное за управление риском, подчи-няется непосредственно руководителю компании

43 % 21 % 36 %

Представители подразделения риск-менеджмента принимают участие в деятельности кредитного (лизингового) комитета

60 % 3 % 37 %

В компании действует комитет по рискам 34 % 40 % 26 %



63


Решения комитета по рискам являются обязательными к исполнению

34 %15 % (решения носят рекомен-

дательный характер) 51 %

В компании имеются документы, регламентирующие управле-ние рисками

57 % 19 % 24 %

Документы, определяющие процесс риск-менеджмента, содер-жат перечень конкретных методов, используемых компанией

при управлении рисками54 % 13 % 34 %

В компании регламентирован процесс адаптации и обновле-ния методик по управлению рисками

27 % 40 % 33 %

В ходе анализа компания выделяет для себя следующие виды рисков:

кредитный 78 % 1 % 21 %

рыночный риск, в т. ч.

процентный 55 % 4 % 41 %

фондовый 11 % 28 % 61 %

валютный 53 % 5 % 42 %

риск ликвидности 69 % 1 % 29 %

операционный риск 54 % 11 % 36 %

Прочие риски 20 % 4 % 76 %

Компания использует систему установления лимитов 66 % 14 % 20 %

Компания устанавливает максимальный объем совокупного финансового риска (по отношению к капиталу), который она

готова на себя принять29 % 39 % 32 %

Методы, применяемые компанией при управлении рисками, предусматривают использование внешних оценок риска, в т. ч.

кредитных рейтингов (рейтингов надежности) 43 % 28 % 28 %

Компания проводит регулярное стресс-тестирование устойчи-вости к основным финансовым рискам

21 % 56 % 23 %

Компания формирует отчет об управлении рисками в рамках управленческой отчетности

31 % 45 % 24 %

Источник: «Эксперт РА» на основании опроса лизинговых компаний (95 респондентов)

Внешние оценки риска (например, кредитные рей-тинги) в процессе управления рисками используют 43 % лизинговых компаний. Регулярно формируют от-чет об управлении рисками в рамках управленческой отчетности лишь 31 % компаний.

Среди участников опроса 14 компаний (15 %) при-знались, что в процессе принятия решений по сделкам в 2010 г. им доводилось отступать от утвержденных методик по управлению рисками. Впрочем, в большин-стве компаний таких случаев было не более десяти, а их доля в среднем составила около 8 % от общего ко-личества сделок (от 0,4 до 20 %). Решающим фактором

для одобрения подобных сделок могло стать наличие дополнительного обеспечения, высокая рентабель-ность проекта или хорошая ликвидность предмета ли-зинга. Многие лизингодатели отмечают, что подобная практика скорее является не отступлением от приня-тых правил, а непосредственно тем, что в лизинге на-зывают «формирование индивидуальных параметров сделки». В десяти компаниях отметили, что сделки с от-ступлением от утвержденных параметров управления рисками впоследствии не стали проблемными, однако у четырех лизингодателей возникли трудности по дан-ным сделкам (график 10).

Продолжение табл. 3



64


График 10. В большинстве компаний случаи отступления от установленных критериев риск-менедж-мента не привели к образованию проблемных сделок

Источник: «Эксперт РА» по данным опроса ЛК (14 респондентов)

Рост не должен быть беспечнымПеренастройка системы управления рисками

в 2008–2009 гг. преимущественно состояла в ужесто-чении требований к лизингополучателям (по региону, отрасли, опыту работы), их финансовому состоянию, стратегии развития, ликвидности предмета лизинга, уровню затрат в случае изъятия имущества и дальней-шей его реализации.

«В связи с участившимися случаями мошенничества, основной акцент в системе риск-менеджмента нашей компанией был сделан на более глубокое изучение со-стояния предмета лизинга, на анализ поставщиков в ча-сти уплаты ими налогов и таможенных пошлин, а так-же на контроль над процессом передачи имущества в лизинг. Также более тщательному анализу и проверке на подлинность подвергаются документы, предостав-ляемые лизингополучателями», – отмечает Андрей Ка-линин, начальник финансово-экономического отдела ООО «Сибирская лизинговая компания».

«Лизинг по сути – это инвестиционная деятельность, но по российскому законодательству она регулируется как арендные отношения со всеми вытекающими по-следствиями. В кризис нам пришлось сформировать свое отношение к использованию и зачету авансов в сделках, пересмотреть структуру финансирования инвестиционных проектов с длительными сроками по-ставок», – говорит Иван Перелешин. Также компании пришлось изменить договорную базу, особенно в части последствий расторжения сделок лизинга, чтобы иметь более защищенную позицию в суде, не только как соб-ственника имущества, а как финансирующего агента, который приобретает имущество для нужд конкретно-го заказчика и не планирует его эксплуатировать само-стоятельно.

Рост активности на лизинговом рынке в 2010 г. обу-словил повышение конкуренции и требует от компа-ний новых усилий по привлечению клиентской базы.

При этом снижение доли просроченной задолженности (около 2,5 % портфеля на 01.01.2011 по оценке «Эксперт РА») подталкивает компании к смягчению требований к потенциальным клиентам.

«В условиях растущей конкуренции в посткри-зисный период все игроки рынка применяют более либеральные критерии оценки рисков. В частности, уменьшаются требования к размеру аванса, расширен перечень имущества, передаваемого в лизинг, снижа-ются требования к обеспечению сделки, особенно если в лизинг передается высоколиквидное имущество», – отмечает Анна Гончарова, старший экономист ООО ЛК «Дельта».

«Размер аванса является одним из инструментов управления риском остаточной стоимости предмета лизинга, так как для лизинговой компании важно, что-бы рыночная стоимость предмета лизинга всегда была выше остатка задолженности лизингополучателя по фи-нансированию. Зачет полученного аванса в первый год является также инструментом снижения рисков на слу-чай, если клиент захочет расторгнуть заключенный до-говор», – комментирует Олег Литовкин, генеральный директор ООО «Лизинговая компания УРАЛСИБ».

Доля сделок, включающих обязательное условие авансового платежа, достигала в кризис 79 %, однако уже в 2010 г. вернулась на докризисный уровень – око-ло 70 % (график 11).

В то же время, с учетом появившегося опыта в уре-гулировании проблемных сделок, лизингодатели ста-раются шире применять другие виды обеспечения – в частности, усиливать ответственность собственников и связанных с клиентом лиц за платежную дисциплину лизингополучателя. Так, доля сделок с поручитель-ствами ЮЛ и ФЛ увеличилась с 16–17 % в 2008–2009 гг. до 28 % в 2010 г.

«Многие лизинговые компании в 2011 г. ставят перед собой такие цели, как увеличение лизингового портфе-



65


ля, но важно при этом сохранить взвешенный подход к оценке рисков, – предостерегает Андрей Коноплев. – Послекризисное развитие риск-менеджмента идет в на-правлении совершенствования методик кредитного

анализа, повышения внимания к оценке ликвидности и стоимости объектов лизинга, в целом можно отметить более консервативный подход в данных направлениях, что вполне обоснованно».

График 11. Уровень авансов после кризиса снизился, при этом уровень поручительств вырос


Информация только по запросуВопросы оценки эффективности управления ком-

панией рисками зачастую упираются в невысокую про-зрачность лизинговой отрасли и недостаточную инфор-мативность бухгалтерской отчетности по российским стандартам. Один из основных критериев качества ли-зингового портфеля – уровень просроченных платежей. Однако далеко не все лизингодатели спешат раскрывать данный показатель. В отличие от МСФО, где обязательно оценивается качество активов и уровень проблемной задолженности, в российской отчетности нет соответ-ствующей строки в балансе, равно как и жестких требо-ваний по указанию такой информации в пояснительной записке. В итоге лишь несколько наиболее информаци-

онно прозрачных компаний приводят показатель про-сроченной задолженности в своей отчетности по РСБУ. Получить же доступ к такой информации у остальных компаний могут лишь по отдельному запросу кредитую-щие банки и другие контрагенты. В таких условиях регу-лярно и достоверно оценивать средний уровень про-срочки по отрасли становится проблематично.

Как известно, лизингодатели в России пользуются общими положениями бухучета и формами отчетности. С учетом отсутствия у лизинговых компаний специаль-ного регулятора и определенной консервативности в части изменения стандартов бухучета, ввести пока-затель просрочки можно либо для всех субъектов эко-номики, либо ни для кого. На наш взгляд, введение от-



66


дельной строки в балансе, возможно, излишне, однако требование по раскрытию данного показателя в при-мечаниях к финансовой отчетности для всех компаний было бы полезным. Де-факто всем организациям, в том числе и лизинговым, приходится считать просрочку и предоставлять соответствующие данные для креди-тующих банков. Введение требования обязательно ука-зывать в бухгалтерской отчетности информацию о про-

сроченной задолженности, на наш взгляд, повысило бы достоверность таких данных, а также стимулировало бы даже менее строгие в части бизнес-процедур компании регулярно отслеживать уровень показателя.

Однако, несмотря на очевидную важность показа-теля, значительная доля компаний пока высказывается против раскрытия проблемной задолженности в отчет-ности (график 12).

График 12. Почти треть участников рынка не готова раскрывать в отчетности просрочку

Источник: «Эксперт РА» по данным опроса ЛК (34 респондента)

В то же время среди тех, кто согласен с необходимо-стью отражения просрочки в отчетности, почти поло-вина респондентов отмечают, что при этом необходи-мо адекватно отражать и объем лизингового портфеля (особенно по сделкам, в которых имущество учитывает-ся на балансе лизингодателя), иначе возможна необъ-ективная оценка приведенной информации. Многие компании также полагают, что необходимо сближение принципов российского бухучета с международными, или вовсе переход на учет согласно правилам МСФО.

Спорный резервВ условиях возникновения ощутимой просрочен-

ной задолженности, снизить давление на обязатель-ства компании по выплатам кредиторам помогают соз-данные резервы.

Однако и в этом вопросе, в отсутствие норматив-ных требований, многие лизингодатели не спешат проявлять инициативу. Почти 40 % респондентов от-метили, что не считают нужным создание резервов (график 13).

График 13. Сторонников необходимости создания резервов немного больше, чем противников

Источник: «Эксперт РА» по данным опроса ЛК (34 респондента)



67


Противники создания резервов аргументируют это тем, что, с учетом формирования резерва банками по финансированию лизинговой компании, возникнет двойное резервирование по одному и тому же риску. «Кроме того, платить за резервирование все равно придется конечным клиентам-лизингополучателям, ставки для них неизбежно вырастут», – отмечает Вла-димир Добровольский, директор по развитию биз-неса ГТЛК. В условиях невысокой маржи в лизинговом секторе это ударит по конкурентоспособности лизин-говой услуги.

Необходимо отметить, что аргумент «двойного ре-зервирования» можно считать справедливым лишь в случае, если лизингодатель является банковской «дочкой», и можно систему управления рисками и де-нежные потоки банка и компании оценивать в совокуп-ности. Во всех же остальных случаях безопасность ли-зинговой компании должна обеспечиваться ею самой.

Позитивен тот факт, что большинство компаний все же выступают за создание определенных резервов. «Полное отсутствие резервов лишает менеджмент ком-пании времени на решение проблем неплатежеспособ-ности клиентов и принятие мер по взысканию задол-женности», – подчеркивает Булат Урбазаев, директор по экономическому развитию и финансам ЛК «Ликонс».

«Портфель лизинговых компаний является риско-ванным активом, поэтому отсутствие резервов недопу-стимо. В соответствии со стандартами МСФО, к приме-ру, сформированные резервы отражаются в отчетности, что делает бизнес более стабильным и прогнозируе-мым для кредиторов и позволяет привлекать денеж-ные средства по более низким ставкам. Оптимальны-ми для лизинговой компании могли бы быть резервы в размере 5–7 % от чистых вложений в лизинг», – гово-рит Олег Литовкин.

«На наш взгляд, управление финансами лизинговой компании должно все же подразумевать наличие ре-зервов, – соглашается Анатолий Балыкин, руководи-тель пресс-службы ГЛК «Бизнес Альянс». – Возможно, не каждый раз и не под каждую конкретную сделку, а резервов вообще, которые должны быть. Это один из важнейших залогов успешного ведения бизнеса, в том числе и в кризисные периоды».

Ряд компаний отмечает, что создание резервов нельзя реализовать оптимально в рамках действую-щего налогового законодательства и бухгалтерского учета. Кроме того, сделки лизинга достаточно хорошо обеспечены – поручительствами, правом бесспорного списания платежей со счетов неплательщика, правом собственности на актив. Поэтому рассматривать ре-зервы в лизинге необходимо не по аналогии с банков-скими, а в качестве резервов на обесценение актива.

С необходимостью формирования резервов согла-шается и Алексей Смирнов, заместитель генерально-го директора CARCADE Лизинг: «Согласно МСФО, ре-зервы все-таки должны создаваться как в банках, так и в лизинговых компаниях. Международные стандар-

ты исходят из оценки вероятности дефолта по опреде-ленным категориям сделок по однотипным клиентам. Наша компания по такой методике работает достаточ-но давно, данная методика подтверждена и нашим ау-дитором. Создание именно этих резервов – это адек-ватное по стоимости отражение кредитного риска в отчетности».

При создании резервов необходимо также учиты-вать и структуру источников фондирования компании. «Создание резервов под возможные потери актуаль-но в случае финансирования сделки за счет заемных средств, так как просрочка платежей со стороны лизин-гополучателя влияет на надлежащее исполнение обяза-тельств перед кредитными организациями. В случае же финансирования сделки за счет собственных средств лизинговой компании потери по сделке – это риск ис-ключительно самой компании», – подчеркивает Анна Черепанова, ведущий специалист ИФК «Авиализинг».

ПРОГНОЗ РАЗВИТИЯ РЫНКА: ТРИЛЛИОННЫЙ РУБЕЖОпережая самые позитивные прогнозы, рынок

лизинга стремительно растет. Конечно, в ближайшее время на темпы прироста рынка перестанет оказывать сильное влияние «эффект низкой базы», который был в 2010 г., а также, очевидно, завершатся проекты, ко-торые были заморожены в кризис и реализованы сра-зу же после его окончания.

Тем не менее потребности экономики в обновле-нии основных фондов остаются огромными, в связи с чем лизинговое финансирование будет пользоваться устойчивым спросом. «Драйверами роста рынка лизин-га в 2011 г. должны стать автотранспорт, авиатехника

Вопросы оценки эффективности управ-ления компанией рисками зачастую упираются в невысокую прозрачность лизинговой отрасли и недостаточную информативность бухгалтерской отчетности по российским стандар-там. Один из основных критериев каче-ства лизингового портфеля – уровень просроченных платежей.



68


и железнодорожный состав (в силу специфики перево-зок в России на большие расстояния и высокого износа нынешнего парка), недвижимость, ИТ-оборудование (перспективный сегмент, отсутствующий сегодня в структуре российского лизинга)», – считает Дмитрий Зотов, генеральный директор ЗАО «Сбербанк Лизинг».

Главное – чтобы был позитивно решен вопрос о со-хранении ускоренной амортизации для лизингового

имущества. В этом случае мы прогнозируем прирост объема новых сделок на рынке в 2011 г. на уровне 40–50 %, до 1–1,1 трлн руб.

Согласно нашему прогнозу, в следующем году про-должится превышение темпов прироста профинанси-рованных средств над темпами прироста полученных лизинговых платежей, что характерно для периодов роста рынка (график 14).

В 2012 г. прирост новых сделок может составить еще 20–30 % (если не произойдет отмена ускоренной амортизации). Однако, в случае отмены ускоренной амортизации, рынок лизинга в 2012 г., напротив, сокра-тится в 2–3 раза.

Пока высокий уровень износа основных фондов в экономике обусловливает доминирование финансо-вой аренды, но в случае отмены повышающих коэффи-циентов амортизации спрос резко сместится в сегмент оперативного лизинга. При сохранении текущего регу-лирования переток активности лизингодателей в сег-мент оперативного лизинга будет постепенным.

График 14. Темпы прироста финансирования сделок в 2011 г. будут превышать темпы прироста получаемых платежей


С необходимостью формирования резервов соглашается и Алексей Смирнов, заместитель генерального директора CARCADE Лизинг: «Согласно МСФО, резервы все-таки должны созда-ваться как в банках, так и в лизинговых компаниях. Международные стандарты исходят из оценки вероятности дефолта по определенным категориям сделок».



69

АНОНС КОНФЕРЕНЦИИ

БУХГАЛТЕРСКИЙ УЧЕТ БУХГАЛТЕРСКИЙ УЧЕТ И НАЛОГООБЛОЖЕНИЕ ЛИЗИНГОВЫХ И НАЛОГООБЛОЖЕНИЕ ЛИЗИНГОВЫХ ОПЕРАЦИЙОПЕРАЦИЙACCOUNTING AND TAXATION OF LEASING OPERATIONSACCOUNTING AND TAXATION OF LEASING OPERATIONS

3–4 ноября, г. Москва

Бухгалтерский учет лизинговых операций в Рос-сии стоит на пороге больших перемен. Многолетняя история развития методологий бухгалтерского учета лизинговых операций и практики их применения по-дошла к логическому завершению. Но завершение ли это или новый этап развития?

Положение по бухгалтерскому учета «Аренда» ставит перед лизинговыми компаниями и компаниями, исполь-зующими в своей деятельности лизинг, новые задачи и предоставляет возможности.

Основной целью представляемых мероприятий является:рассмотрение и обсуждение Положения по бухгалтер-

скому учету «Аренда», методологии бухгалтерского учета лизинговых операций у лизингодателя и лизингополуча-теля, проблем переходного периода, налоговых рисков для сторон лизинговой сделки.

3 ноября 2011 г.ВСЕРОССИЙСКАЯ КОНФЕРЕНЦИЯ «БУХГАЛТЕРСКИЙ

УЧЕТ И НАЛОГООБЛОЖЕНИЕ ЛИЗИНГОВЫХ ОПЕРАЦИЙ: ТЕНДЕНЦИИ И ПЕРСПЕКТИВЫ»

В программе конференции:1. Правила бухгалтерского учета лизинговых операций

у лизингодателя и лизингополучателя в соответствии с ПБУ «Аренда»

2. Налоговый учет лизинговых операций. Налоговые риски лизингодателя и лизингополучателя (налог на иму-щество, НДС, налог на прибыль)

3. Особенности отражения лизинговых операций:• в случае, если договор лизинга выражен в условных

единицах;• в случае замены стороны по договору лизинга (ли-

зингодателя, лизингополучателя);• учет выкупной цены;• досрочный выкуп;• страховой случай с выбытием предмета лизинга;• расторжение договора лизинга. Особенности учета

в случае возврата (изъятия) или утраты предмета лизинга4. Особенности переходного периода. Подходы к фор-

мированию учетной политики5. Учет лизинговых операций в соответствии с МСФО.

Правила и тенденции6. Арбитражная практика – налоговые споры, налого-

вые риски, тенденции7. Другие вопросы учета и налогообложения лизинго-

вых операций

В числе докладчиков конференции – члены Рабочей группы по работе над проектом ПБУ «Аренда»

График проведения:03.04.2011 с 10.00 до 17.00Начало регистрации: 09.30 Место проведения: уточняетсяСтоимость: 15 000.00Членам Подкомитета ТПП РФ по лизингу предоставля-

ется скидка в размере 10 %.

4 ноября 2011 г.ДЕЛОВАЯ ВСТРЕЧА БУХГАЛТЕРОВ И ФИНАНСИСТОВ

ЛИЗИНГОВЫХ КОМПАНИЙВ программе мероприятия:Обсуждение последних тенденций в бухгалтерском

учете и налогообложении лизинговых операцийОбмен опытом по учету и налогообложению самых

сложных ситуацийПриятная атмосфера и неформальная обстановкаВечерний чай и напиткиГрафик проведения: 04.04.2011 с 14.00 до 17.00Место проведения: уточняетсяСтоимость: 5 000 руб. НДС не облагается.Членам Подкомитета ТПП РФ по лизингу предоставля-

ется скидка в размере 10 %.

Правила участия в мероприятиях:1. Для участия в мероприятиях необходимо предвари-

тельно заполнить регистрационную форму.2. Регистрационная форма заполняется на каждого

участника отдельно.3. Заполненная регистрационная форма направляет-

ся организаторам мероприятия по электронной почте: [email protected], [email protected] или по факсу (812) 498-67–25, (495) 695-71-11.

4. Заявки на участие принимаются до 31.10.2011 г.5. Членам Подкомитета ТПП РФ по лизингу предостав-

ляется скидка в размере 10 %.6. На каждого второго и последующих участников

предоставляется скидка в размере 5 %.7. Стоимость участия в 2-х мероприятиях 18 000 руб.8. Стоимость участия для членов Рабочей группы по ра-

боте над проектом ПБУ «Аренда» – бесплатно.9. Аккредитованный участник может передать право

на участие в конференции другому лицу, сообщив об этом организаторам до 28.10.2011 г.

10. По всем имеющимся вопросам обращайтесь к орга-низаторам: [email protected], [email protected] или по те-лефонам: (812) 498-67–25, (495) 695-71-11.



70

БИБЛИОТЕКА ЖУРНАЛА «ЛИЗИНГ»

САЙМОН ВАЙН. ИНВЕСТИЦИИ И ТРЕЙДИНГ. САЙМОН ВАЙН. ИНВЕСТИЦИИ И ТРЕЙДИНГ. ФОРМИРОВАНИЕ ИНДИВИДУАЛЬНОГО ПОДХОДА ФОРМИРОВАНИЕ ИНДИВИДУАЛЬНОГО ПОДХОДА К ПРИНЯТИЮ ИНВЕСТИЦИОННЫХ РЕШЕНИЙ. –К ПРИНЯТИЮ ИНВЕСТИЦИОННЫХ РЕШЕНИЙ. –М.: АЛЬПИНА ПАБЛИШЕР, 2010М.: АЛЬПИНА ПАБЛИШЕР, 2010

АННОТАЦИЯФинансовый рынок – это информационные джунгли с постоянно возника-

ющими опасностями, возможностями, заблуждениями и открытиями. Как уве-личить шансы на выживание и получение прибыли? На какие методы анализа можно полагаться? Какие риски приемлемы? Какие стратегии вероятнее всего приведут к успеху?

Книга Саймона Вайна, управляющего директора банка «Альфа-Банк», от-вечает на эти вопросы и позволяет читателю сформировать индивидуальный стиль трейдинга. Автор критически переосмысливает общепринятые постула-ты финансовой теории и показывает, как она работает на практике. Во втором издании, исправленном и дополненном, автор дает анализ ситуации, возник-шей на финансовых рынках в связи с кризисом 2007–2009 гг.

Книга адресована трейдерам и инвесторам, которые работают на рынках акций, облигаций, валют и производных инструментов.

Т. Г. ФИЛОСОФОВА. ЛИЗИНГ: УЧЕБ. ПОСОБИЕТ. Г. ФИЛОСОФОВА. ЛИЗИНГ: УЧЕБ. ПОСОБИЕДЛЯ СТУДЕНТОВ ВУЗОВ, ОБУЧАЮЩИХСЯДЛЯ СТУДЕНТОВ ВУЗОВ, ОБУЧАЮЩИХСЯПО СПЕЦИАЛЬНОСТЯМ ЭКОНОМИКИ И УПРАВЛЕНИЯ. –ПО СПЕЦИАЛЬНОСТЯМ ЭКОНОМИКИ И УПРАВЛЕНИЯ. –М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008

АННОТАЦИЯРассмотрены общая характеристика лизинга (финансовой аренды), экономи-

ческая сущность и организационные формы лизинга, основы взаимоотношений субъектов, методы расчета лизинговых платежей. Проанализированы нормативно-правовое обеспечение внутреннего и международного лизинга, а также тенден-ции и перспективы его развития в мировой экономике. Исследуются научно-методические вопросы, связанные с практикой реализации лизинговых схем и оценкой их эффективности.

Для студентов высших учебных заведений, обучающихся по специальностям экономики и управления, аспирантов, научный работников, слушателей бизнес-школ, магистратур, а также специалистов-практиков.


Профессиональные праздники и памятные даты

День работников уголовного розыска. В октябре 1918 г., согласно Положению Наркомата внутренних дел РСФСР, было организовано Цен-тральное управление уголовного розыска. С тех пор при органах милиции стали действовать специаль-ные подразделения для охраны порядка путем не-гласного расследования преступлений.

6 октябряДень российского страховщика. 6 октября 1921 г. Совнарком РСФСР принял декрет «О государ-ственном имущественном страховании», в резуль-тате которого начал деятельность Госстрах. Эта дата считается днем зарождения отечественной страхо-вой деятельности.

9 октябряВсемирный день почты. 9 октября 1874 г. в Швейцарии представителями 22 стран, в том числе России, был подписан договор, учредивший Генеральный почтовый союз. Всемирным днем по-чты эта дата провозглашена в 1969 г., на Конгрессе Всемирного союза почтовиков в Токио.

10 октябряДень работников сельского хозяйства и перерабатывающей промышленности. Праздник установлен Указом Президента РФ от 31 мая 1999 г. и отмечается каждое второе воскре-сенье октября. В этот день поздравляют всех тех, кто трудится на земле, перерабатывает и поставляет продукты питания.

12 октябряДень кадрового работника. В этот день в 1918 г. решением Народного комиссариата юсти-ции была принята Инструкция «Об организации советской рабоче-крестьянской милиции», предпи-сывающая создание кадровых аппаратов. Традиция отмечать профессиональный праздник кадровиков зародилась именно в органах внутренних дел.

14 октябряМеждународный день стандартизации. В этот день в 1946 г. делегации от 25 стран собра-лись в Лондоне и приняли решение о координации работы национальных комитетов по стандартам. 14 октября 1970 г. по решению Международной ор-ганизации по стандартизации (ISO) дата получила статус праздника.

16 октябряДень Шефа (День Босса). Поддержанный во многих странах праздник зародился в 1958 г. по инициативе американской секретарши Патриции Хароски. В этот день полагается выразить уваже-ние к шефу и вспомнить, что руководитель — это ответственность за каждый шаг и за каждое слово.

1 октябряМеждународный день музыки. Праздник учрежден 1 октября 1975 г. по решению ЮНЕСКО. День отмечается ежегодно во всем мире большими концертными программами, с участием лучших ар-тистов и художественных коллективов.

Международный день пожилых людей. Провозглашен Генеральной Ассамблеей ООН 14 де-кабря 1990 г. В России день отмечается на основа-нии Постановления Президиума Верховного Совета РФ от 1 июня 1992 г. «О проблемах пожилых людей». В центре внимания — интересы пожилых граждан и инвалидов пожилого возраста.

День сухопутных войск РФ. 1 октября 1550 г. царь всея Руси Иван IV (Грозный) издал Приговор «Об испомещении в Московском и окружающих уездах избранной тысячи служилых людей», зало-живший основы регулярной армии. День отмечает-ся по Указу Президента России от 31 мая 2006 г.

3 октябряДень ОМОНа. Отряды милиции особого назначе-ния органов внутренних дел впервые были созданы в соответствии с Приказом МВД СССР от 3 октября 1988 г. День ОМОНа отмечается в соответствии с При-казом министра внутренних дел РФ Бориса Грызлова от 1 марта 2002 г.

4 октябряВсемирный день животных. 4 октября — день памяти католического святого, покровителя животных Франциска Ассизского. Решение отмечать World Animal Day было принято на Международном конгрессе сторонников защиты природы, проходив-шем во Флоренции в 1931 г.

День космических войск России. 4 октября 1957 г. в СССР был произведен запуск первого искус-ственного спутника Земли, который открыл космиче-скую эру в истории человечества. Это праздничный день для тех, кто посвятил себя работе над создани-ем космических аппаратов оборонного назначения.

День гражданской обороны МЧС России. 4 октября 1932 г. постановлением правительства была создана общесоюзная система местной про-тивовоздушной обороны СССР. Позднее она преоб-разовалась в гражданскую оборону, а в 1987 г. на ГО были возложены задачи борьбы с природными и техногенными катастрофами.

5 октябряДень учителя. ЮНЕСКО утвердил этот междуна-родный праздник в 1994 г., а у нас в стране его отме-чают уже 45 лет. Cогласно Указу Президента России от 3 октября 1994 г. День учителя отмечается 5 октября.


Поздравим друзей и нужных людей!

25 октябряДень таможенника Российской Феде-рации. 25 октября 1653 г. согласно повелению царя Алексея Михайловича в стране появился Единый таможенный устав, регламентирующий взимание таможенной пошлины. А 25 октября 1991 г. Указом Президента РФ был образован Го-сударственный таможенный комитет.

28 октябряДень армейской авиации. В этот день в 1948 г. в подмосковном Серпухове была сформи-рована первая авиационная эскадрилья, оснащен-ная вертолетами. Она положила начало армейской авиации как отдельному роду войск. С 2003 г. дан-ные подразделения находятся в ведении Военно-воздушных сил.

29 октябряДень работников службы вневедом-ственной охраны МВД. История праздника ведет отсчет с 29 октября 1952 г., когда Совет Ми-нистров СССР принял постановление, касающееся охраны объектов народного хозяйства. Охрана объ-ектов вне зависимости от их ведомственной принад-лежности — вот определяющий момент в названии службы.

30 октябряДень инженера-механика. Отсчет в данной профессии принято вести с 1854 г., когда на Рос-сийском флоте был образован корпус инженеров-механиков. А начало празднованию положил при-каз Главкома ВМФ от 1996 г. Сегодня данной спе-циальностью овладевают сотни тысяч российских студентов.

День памяти жертв политических ре-прессий. День памяти установлен Постановлени-ем Верховного Совета РСФСР от 18 октября 1991 г. В число восьмисот тысяч пострадавших от политиче-ских репрессий входят и оставшиеся без опеки дети репрессированных.

31 октябряДень автомобилиста. Праздник отмечается на основании Указа Президента России от 7 ноя-бря 1996 г. «Об установлении Дня работников автомобильного транспорта и дорожного хозяй-ства». Позднее дорожникам была выделена своя дата, а автомобилисты получили собственный по-четный день — последнее воскресенье октября.

День работников СИЗО и тюрем. Учреж-ден приказом директора ФСИН и является но-вым праздником для России. Некоторые тюрь-мы в этот день открывают замки и тайны своих учреждений.

17 октябряДень работников пищевой промышлен-ности. Профессиональный праздник берет свое на-чало с 1966 г., с Постановления Президиума Верхов-ного Совета СССР. С тех пор отечественные пищевики отмечают его каждое третье воскресенье октября.

День работников дорожного хозяйства. Это праздник тех, кто строит автомагистрали и мо-сты, обеспечивает надежное автомобильное со-общение. Он появился на основании Указа Прези-дента РФ от 7 ноября 1996 г. и поначалу отмечался в последнее воскресенье октября. Указом от 23 марта 2000 г. праздник получил новую дату — третье вос-кресенье месяца.

20 октябряДень рождения Российского военно-морского флота. 20 октября 1696 г. Боярская Дума по настоянию Петра I приняла решение о соз-дании регулярного военно-морского флота России: «Морским судам быть». Этот день и принято считать днем рождения Российского военно-морского флота.

День военного связиста. 20 октября 1919 г. приказом Реввоенсовета Советской Республики было сформировано управление связи. Тем самым была заложена структура современных войск связи.

22 октябряПраздник Белых Журавлей. День учрежден народным поэтом Дагестана Расулом Гамзатовым как праздник поэзии и как память о павших на полях сра-жений во всех войнах. Литературный праздник спо-собствует укреплению многовековых традиций друж-бы народов и культур многонациональной России.

23 октябряДень работников рекламы. Профессиональ-ный праздник рекламистов (reclamare — выкрики-вать) отмечается в России с 1994 г. 23 октября — это день творческих людей, которые вносят неоценимый вклад в развитие торговли и экономики страны.

24 октябряМеждународный день ООН. В этот день в 1945 г. вступил в силу Устав Организации Объеди-ненных Наций. В 1971 г. на 26-й сессии Генеральная Ассамблея провозгласила этот день международ-ным праздником.

День подразделений специального на-значения. История спецназа в России берет нача-ло с создания в 1918 г. частей особого назначения — ЧОН, предназначенных для борьбы с басмачеством. С 1950 г. спецназ призван пресекать террористиче-ские действия, ликвидировать преступные группы и проводить другие сложные операции.

ИНФОРМАЦИЯ О ПОДПИСКЕ НА ЖУРНАЛЫ ИД «ПАНОРАМА»

ВНЕШТОРГИЗДАТ


ИНФОРМАЦИЯ О ПОДПИСКЕ НА ЖУРНАЛЫ ИД «ПАНОРАМА»ИНФОРМАЦИЯ О ПОДПИСКЕ НА ЖУРНАЛЫ ИД «ПАНОРАМА»

Издательский Дом «ПАНОРАМА» –крупнейшее в России издательство деловых журналов.

Десять издательств, входящих в ИД «ПАНОРАМА», выпускают 95 журналов.Свидетельством высокого авторитета и признания изданий ИД «Панорама» является то, что 27 журналов включены в Перечень ведущих рецензируемых журналов и изданий, утвержденный ВАК, в которых публи-куются основные научные результаты диссертаций на соискание ученой степени доктора и кандидата наук. Среди главных редакторов наших журналов, председателей и членов редсоветов и редколлегий – около 300 академиков, членов-корреспондентов академий наук, профессоров и столько же широко известных своими профессиональными достижениями хозяйственных руководителей и специалистов-практиков.

Индексыпо каталогу

НАИМЕНОВАНИЕСтоимость подписки

покаталогам

Стоимость подписки

черезредакцию

«Роспечать»и «Пресса России»

«Почта России»

АФИНАwww.бухучет.рф, www.afina-press.ru

36776 99481Автономные учреждения: экономика-налогообложение-бухгалтерский учет

4602 4374

20285 61866Бухгалтерский учети налогообложениев бюджетных организациях

4392 4170

80753 99654 Бухучет в здравоохранении 4392 4170

82767 16609 Бухучет в сельском хозяйстве 4392 4170

82773 16615 Бухучет в строительных организациях 4392 4170

82723 16585 Лизинг 4698 4464

32907 12559 Налоги и налоговое планирование 18 984 18 036








ВНЕШТОРГИЗДАТВНЕШТОРГИЗДАТwww.внешторгиздат.рф, www.vnestorg.ru

82738 16600Валютное регулирование. Валютный контроль

12 492 11 868

46021 11825 Весь мир – наш дом! 1800 1710

84832 12450 Гостиничное дело 8130 7722

20236 61874 Дипломатическая служба 2640 2508

84826 12383 Международная экономика 3498 3324

84866 12322 Общепит: бизнес и искусство 3366 3198

79272 99651 Современная торговля 8130 7722

84867 12323 Современный ресторан 6072 5766


ИНФОРМАЦИЯ О ПОДПИСКЕ НА ЖУРНАЛЫ ИД «ПАНОРАМА»ИНФОРМАЦИЯ О ПОДПИСКЕ НА ЖУРНАЛЫ ИД «ПАНОРАМА»Индексы

по каталогу НАИМЕНОВАНИЕ







82737 16599Таможенное регулирование. Таможенный контроль

12 492 11 868

85181 12320Товаровед продовольственных товаров

3912 3714

МЕДИЗДАТМЕДИЗДАТwww.медиздат.рф, www.medizdat.com

47492 79525Вестник неврологии, психиатрии и нейрохирургии

3708 3522

22954 10274 Вопросы здоровогои диетического питания 1683 1599

46543 24216 Врач скорой помощи 4014 3816

80755 99650 Главврач 4326 4110

46105 44028 Медсестра 3366 3198

23140 15022Охрана трудаи техника безопасности в учреждениях здравоохранения

3636 3456

36668 25072

Санаторно-курортные организации: менеджмент, маркетинг, экономика, финансы. Проблемы восстановительной медицины

1920 1824

82789 16631 Санитарный врач 4014 3816

46312 24209 Справочник врача общей практики 3366 3198

84809 12369 Справочник педиатра 3468 3294

37196 16629

Стоматолог. Вопросы челюстно-лицевой, пластической хирургии, имплантологиии клинической стоматологии

3540 3366

46106 12366 Терапевт 3708 3522

84881 12524 Физиотерапевт 3840 3648

84811 12371 Хирург 3840 3648

36273 99369 Экономист лечебного учреждения 3708 3522

НАУКА и КУЛЬТУРАНАУКА и КУЛЬТУРАwww.наука-и-культура.рф, www.n-cult.ru

46310 24192 Вопросы культурологии 2370 2250

36365 99281 Главный редактор 1647 1566

20238 61868 Дом культуры 3120 2964

36395 99291 Мир марок 1236 1176








84794 12303 Музей 3366 3198

46313 24217 Ректор вуза 5352 5082

47392 45144 Русская галерея –ХХI век 1305 1239

Служба PR 4200

46311 24218 Ученый Совет 4740 4506

71294 79901 Хороший секретарь 2124 2016

46030 11830 Школа. Гимназия. Лицей: наши новые горизонты 2220 2112

ПОЛИТЭКОНОМИЗДАТПОЛИТЭКОНОМИЗДАТwww.политэкономиздат.рф, www.politeconom.ru

84787 12310 Глава местной администрации 3366 3198

84790 12307 ЗАГС 3120 2964

84786 12382 Коммунальщик 3894 3702

84788 12309 Парламентский журнал Народный депутат 4668 4434

84789 12308 Служба занятости 3228 3066

20283 61864Социальная политикаи социальное партнерство

4392 4170

ПРОМИЗДАТПРОМИЗДАТwww.промиздат.рф, www.promizdat.com

84822 12537 Водоочистка 3606 3426

82714 16576Генеральный директор: Управление промышленным предприятием

8856 8412

82715 16577Главный инженер. Управление промышленным производством

5256 4992

82716 16578 Главный механик 4464 4242

82717 16579 Главный энергетик 4464 4242

84815 12530 Директор по маркетингуи сбыту 8820 8382

36390 12424 Инновационный менеджмент 8016 7614

84818 12533 КИП и автоматика: обслуживание и ремонт 4392 4170

36684 25415 Консервное производство 8784 8346

36391 99296 Конструкторское бюро 4326 4110

37199 23732Молоко и молочные продукты. Производство и реализация

8784 8346


СЕЛЬХОЗИЗДАТ

СТРОЙИЗДАТ

ТРАНСИЗДАТ

ЮРИЗДАТ



МЕДИЗДАТ

НАУКА и КУЛЬТУРА

ПОЛИТЭКОНОМИЗДАТ

ПРОМИЗДАТ

ИНФОРМАЦИЯ О ПОДПИСКЕ НА ЖУРНАЛЫ ИД «ПАНОРАМА»ИНФОРМАЦИЯ О ПОДПИСКЕ НА ЖУРНАЛЫ ИД «ПАНОРАМА»

ПОДРОБНАЯ ИНФОРМАЦИЯ О ПОДПИСКЕ:телефоны: (495) 211-5418, 749-2164, 749-4273, факс: (499) 346-2073, (495) 664-2761.

E-mail: [email protected] www.panor.ru








82720 16582Нормированиеи оплата трудав промышленности

4326 4110

18256 12774

Оперативное управление в электроэнергетике. Подготовка персонала и поддержание его квалификации

1956 1857

82721 16583Охрана труда и техника безопасностина промышленных предприятиях

3912 3714

82718 16580 Управление качеством 3948 3750

84859 12399 Хлебопекарное производство 8784 8346

84817 12532Электрооборудование: эксплуатация, обслуживание и ремонт

4392 4170

84816 12531 Электроцех 3774 3588

СЕЛЬХОЗИЗДАТСЕЛЬХОЗИЗДАТwww.сельхозиздат.рф, www.selhozizdat.ru

37020 12562Агробизнес: экономика-оборудование-технологии

9504 9030

84834 12396Ветеринария сельскохозяйственных животных

3606 3426

82763 16605 Главный агроном 3192 3030

82764 16606 Главный зоотехник 3192 3030

37065 61870Кормление сельскохозяйственных животныхи кормопроизводство

3156 3000

82766 16608Нормирование и оплата труда в сельском хозяйстве

3636 3456

37191 12393 Овощеводствои тепличное хозяйство 3228 3066

82765 16607Охрана труда и техника безопасности в сельском хозяйстве

3708 3522

37194 22307 Рыбоводствои рыбное хозяйство 3228 3066

37195 24215 Свиноферма 1614 1533

84836 12394Сельскохозяйственная техника: обслуживание и ремонт

3228 3066








СТРОЙИЗДАТСТРОЙИЗДАТwww.стройпресса.рф, www.stroyizdat.com

82772 16614 Нормирование и оплата труда в строительстве 4464 4242

82770 16612Охрана труда и техника безопасностив строительстве

3636 3456

36986 99635Проектные и изыскательские работы в строительстве

4086 3882

41763 44174 Прораб 3774 3588

84782 12378Сметно-договорная работав строительстве

4464 4242

82769 16611Строительство: новые технологии – новое оборудование

3912 3714

Т Р АН

СИЗДА

Т ТРАНСИЗДАТТРАНСИЗДАТwww.трансиздат.рф, www.transizdat.com

82776 16618Автотранспорт: эксплуатация, обслуживание, ремонт

4326 4110

79438 99652Грузовое и пассажирское автохозяйство

4740 4506

82782 16624Нормирование и оплата труда на автомобильном транспорте

4392 4170

82781 16623

Охрана труда и техника безопасностина автотранспортных предприятияхи в транспортных цехах

3708 3522

36393 12479 Самоходные машины и механизмы 4326 4110

ЮРИЗДАТЮРИЗДАТwww.юриздат.рф, www.jurizdat.su

èçäàòåëüñòâî

ÒÀÄÇÈÐÞ

46308 24191 Вопросы трудового права 3432 3258

84791 12306Землеустройство, кадастри мониторинг земель

3912 3714

80757 99656 Кадровик 5148 4890

36394 99295 Участковый 750 714

82771 16613 Юрисконсульт в строительстве 5256 4992

46103 12298 Юрист вуза 3606 3426


МЫ ИЗДАЕМ ЖУРНАЛЫ БОЛЕЕ 20 ЛЕТ. НАС ЧИТАЮТ МИЛЛИОНЫ!ОФОРМИТЕ ГОДОВУЮ ПОДПИСКУ

И ЕЖЕМЕСЯЧНО ПОЛУЧАЙТЕ СВЕЖИЙ НОМЕР ЖУРНАЛА!

ПОДПИСКА2012

ПОДПИСКА1НА ПОЧТЕОФОРМЛЯЕТСЯ В ЛЮБОМПОЧТОВОМ ОТДЕЛЕНИИ РОССИИ

Для этого нужно правильно и внимательно заполнить бланк абонемента (бланк прилагается). Бланки абонемен-тов находятся также в любом почтовом отделении России или на сайте ИД «Панорама» – www.panor.ru.Подписные индексы и цены наших изданий для заполне-ния абонемента на подписку есть в каталогах: «Газеты и журналы» Агентства «Роспечать», «Почта России» и «Пресса России».

ПОДПИСКА2 НА САЙТЕ

ПОДПИСКА НА САЙТЕ www.panor.ruНа все вопросы, связанные с подпиской, вам с удовольствием ответят по телефонам (495) 211-5418, 749-2164, 749-4273.

Счет № 1ЖК2012на подписку

ДОРОГИЕ ДРУЗЬЯ! МЫ ПРЕДЛАГАЕМ ВАМ РАЗЛИЧНЫЕ ВАРИАНТЫ ОФОРМЛЕНИЯ ПОДПИСКИ НА ЖУРНАЛЫ ИЗДАТЕЛЬСКОГО ДОМА «ПАНОРАМА»

ПОДПИСКА3 В РЕДАКЦИИПодписаться на журнал можно непосредственно в Изда-тельстве с любого номера и на любой срок, доставка –за счет Издательства. Для оформления подписки не-обходимо получить счет на оплату, прислав заявку по электронному адресу [email protected] или по факсу:(499) 346-2073, (495) 664-2761, а также позвонив по теле-фонам: (495) 211-5418, 749-2164, 749-4273.Внимательно ознакомьтесь с образцом заполнения пла-тежного поручения и заполните все необходимые данные (в платежном поручении, в графе «Назначение платежа», обязательно укажите: «За подписку на журнал» (название журнала), период подписки, а также точный почтовый адрес (с индексом), по которому мы должны отправить журнал).Оплата должна быть произведена до 15-го числа предпод-писного месяца.

Художник А. Босин

Художник А. Босин

М.П.

Поступ. в банк плат. Списано со сч. плат.XXXXXXX

ПЛАТЕЖНОЕ ПОРУЧЕНИЕ №Дата Вид платежа

электронно

Суммапрописью

Четыре тысячи четыреста шестьдесят четыре рубля 00 копеек

ИНН КПП Сумма 4464-00

Сч. №

БИКСч. №

Плательщик

Банк плательщикаБИК 044525225

Сч. № 30101810400000000225

ИНН 7709843589 КПП 770901001 Сч. № 40702810538180002439

Вид оп. 01 Срок плат. Наз. пл. Очер. плат. 6 Код Рез. поле

Оплата за подписку на журнал Лизинг (6 экз.) на 6 месяцев, в том числе НДС (0%)______________Адрес доставки: индекс_________, город__________________________,ул._______________________________________, дом_____, корп._____, офис_____телефон_________________

Назначение платежаПодписи Отметки банка

Образец платежного поручения

ОАО «Сбербанк России», г. Москва

ООО Издательство «Кругозор»Московский банк Сбербанка России ОАО, г. Москва

Получатель

Банк получателя

ПОДПИСКА ЧЕРЕЗ4 АЛЬТЕРНАТИВНЫЕ АГЕНТСТВА

Подписаться на журналы Издательского Дома «ПАНОРАМА» можно также с помощью альтернативных подписных агентств, о координатах которых вам сообщат по телефо-нам: (495) 211-5418, 749-2164, 749-4273.

РЕКВИЗИТЫ ДЛЯ ОПЛАТЫ ПОДПИСКИПолучатель: ООО Издательство«Кругозор» Московский банк Сбербанка России ОАО, г. Москва ИНН 7709843589 / КПП 770901001,р/cч. № 40702810538180002439

Банк получателя:ОАО «Сбербанк России», г. МоскваБИК 044525225, к/сч. № 30101810400000000225



Выгодное предложение!Подписка на 1-е полугодие 2012 года по льготной цене – 4464 руб.

(подписка по каталогам – 4698 руб.)Оплатив этот счет, вы сэкономите на подписке около 20% ваших средств.

Почтовый адрес: 125040, Москва, а/я 1По всем вопросам, связанным с подпиской, обращайтесь по тел.:

(495) 211-5418, 749-2164, 749-4273, тел./факс: (499) 346-2073, (495) 664-2761 или по e-mail: [email protected]

Iполугодие 2012

ПОЛУЧАТЕЛЬ:

ООО Издательство «Кругозор»ИНН 7709843589 КПП 770901001 р/cч. № 40702810538180002439 Московский банк Сбербанка России ОАО, г. Москва

БАНК ПОЛУЧАТЕЛЯ:

БИК 044525225 к/сч. № 30101810400000000225 ОАО «Сбербанк России», г. Москва

СЧЕТ № 1ЖК2012 от «____»_____________ 201__Покупатель: Расчетный счет №: Адрес:

Лизинг

Генеральный директор К.А. Москаленко

Главный бухгалтер Л.В. Москаленко

М.П.

!

« » ( ) .

( ). .

. , 15 .

. .

- ( . 432 ) - ( . 3 . 434 . 3 . 438 ).

№№п/п

Предмет счета(наименование издания)

Кол-воэкз.

Ценаза 1 экз. Сумма НДС

0% Всего

1 Лизинг(подписка на 1-е полугодие 2012 года) 6 744 4464 Не обл. 4464

2

3

ИТОГО:

ВСЕГО К ОПЛАТЕ:


ОБРАЗЕЦ ЗАПОЛНЕНИЯ ПЛАТЕЖНОГО ПОРУЧЕНИЯ

Поступ. в банк плат.

ИНН КПП Сумма

Сч.№

Плательщик

БИК Сч.№ Банк Плательщика

ОАО «Сбербанк России», г. Москва БИК 044525225 Сч.№ 30101810400000000225Банк Получателя

ИНН 7709843589 КПП 770901001 Сч.№ 40702810538180002439ООО Издательство «Кругозор»Московский банк Сбербанка России ОАО, г. Москва Вид оп. Срок плат.

Наз.пл. Очер. плат.

Получатель Код Рез. поле

Оплата за подписку на журнал Лизинг (___ экз.)на 6 месяцев, без НДС (0%). ФИО получателя____________________________________________________Адрес доставки: индекс_____________, город____________________________________________________,ул.________________________________________________________, дом_______, корп._____, офис_______телефон_________________, e-mail:________________________________

Списано со сч. плат.

Дата Вид платежа

Назначение платежа Подписи Отметки банка

М.П.

ПЛАТЕЖНОЕ ПОРУЧЕНИЕ №

Суммапрописью

При оплате данного счетав платежном поручениив графе «Назначение платежа»обязательно укажите:

Название издания и номер данного счета Точный адрес доставки (с индексом) ФИО получателя Телефон (с кодом города)

По всем вопросам, связанным с подпиской, обращайтесь по тел.:

(495) 211-5418, 749-2164, 749-4273тел./факс: (499) 346-2073, (495) 664-2761

или по e-mail: [email protected]!Lizing_09.indd 78Lizing_09.indd 78 22.08.2011 9:49:2022.08.2011 9:49:20

(

):

12

34

56

78

910

1112

(

)

(

)

(

, )

8272

3(

)

20

12

:

82

723

(

)

(

)

-__

____

____

__. _

__.

__

____

____

__. _

__.

12

34

56

78

910

1112

(

)

(

)

(

, ) 2

0 12

:

. -1

✁

(

):

12

34

56

78

910

1112

(

)

(

)

(

, )

1658

5(

)

20

12

:

16

585

(

)

(

)

-__

____

____

__. _

__.

__

____

____

__. _

__.

12

34

56

78

910

1112

(

)

(

)

(

, ) 2

0 12

:

. -1

✁

«»

«

»

«

»


!

.

()

.

().

,

,,

,

,

.

,

«

-»

.

✁

✁

!

.

()

.

().

,

,,

,

,

.

,

«

-»

.


В каждом номере – основные проблемы и тенденции мировой экономики. Научные и практические разработки ведущих ученых-международников. Результаты исследований мирохозяйственных проблем, интеграционных и глобальных процессов. Анализ анти-кризисной практики государств и компаний.

Для оформления подписки через редакцию необходимо получить счет на оплату, прислав заявку по электронному адресу [email protected] или по факсу (499) 346-2073, а также позвонив по телефонам: (495) 749-2164, 211-5418, 749-4273.

Издательский Дом рекомендуетН

а пр

авах

рек

лам

ы

Председатель редсовета – Н.Я. Петраков, академик РАН, директор Института развития рынка РАН.

Председатель редколлегии – С.Ю. Глазьев, академик РАН, ответственный секретарь Комиссии Таможенного союза,

заместитель генерального секретаря ЕврАзЭС, руководитель Национального института развития

и Института новой экономики Государственного университета управления.

Главный редактор – В.С. Паньков, д-р экон. наук, профессор, зав. кафедрой международных экономических отношений

факультета мировой экономики и мировой политики Государственного университета – Высшей школы экономики

при Правительстве РФ.

Входит в Перечень изданий ВАК.Издается в содружестве с Высшей школой экономики,

Российской экономической академией им. Г.В. Плеханова, институтами РАН: мировой экономики и международных

отношений, США и Канады, Европы, Дальнего Востока.

ВСЕГДА В КУРСЕ СОБЫТИЙ И ПРОБЛЕМ МИРОВОЙ ЭКОНОМИКИНаучно-аналитический журнал для руководителей организаций – участников ВЭД, отделов внешнеэкономических связей, ученых-экономистов научных центров, преподавателей, аспирантов и студентов экономических вузов.

Ежемесячное издание. Объем – 80 с. Распространяется по подписке

и на профессиональных мероприятиях.

индексна полугодие –

12383

индексна полугодие – 84826

www.mec.panor.ru

Издательский Дом«ПАНОРАМА» – крупнейшее в Россиииздательстводеловых журналов. Десять издательств, входящих в ИД «ПАНОРАМА», выпускают 95 журналов.

Свидетельством высокого авторитета и признания изданий ИД «ПАНОРАМА» яв-ляется то, что 27 журналов включены в Пе-речень ведущих рецензируемых журналов и изданий, утвержденный ВАК, в которых публикуются основные научные результаты диссертаций на соискание ученой степени доктора и кандидата наук. Среди главных ре-дакторов наших журналов, председателей и членов редсоветов и редколлегий – около 300 академиков, членов-корреспондентовакадемий наук, профессоров и столько же широко известных своими профессиональ-ными достижениями хозяйственных ру-ководителей и специалистов-практиков.

Издательский Дом «ПАНОРАМА» – это:Издательский Дом «ПАНОРАМА» – это:

ВНЕШТОРГИЗДАТВНЕШТОРГИЗДАТwww.Внешторгиздат.РФ, www.vnestorg.ru

АФИНААФИНАwww.Бухучет.РФ, www.afina-press.ru

СЕЛЬХОЗИЗДАТСЕЛЬХОЗИЗДАТwww.Сельхозиздат.РФ, www.selhozizdat.ru

МЕДИЗДАТМЕДИЗДАТwww.Медиздат.РФ, www.medizdat.com

НАУКА и КУЛЬТУРАНАУКА и КУЛЬТУРАwww.Наука-и-культура.РФ, www.n-cult.ru

ТРАНСИЗДАТТРАНСИЗДАТwww.Трансиздат.РФ, www.transizdat.com

Т Р АН

СИЗДА

Т

www.ИДПАНОРАМА.pф, www.panor.ruТелефоны для справок:

(495) 211-5418, 749-4273, 749-2164Факс: (499) 346-2073

ПОЛИТЭКОНОМИЗДАТПОЛИТЭКОНОМИЗДАТwww.Политэкономиздат.РФ, www.politeconom.ru

ЮРИЗДАТЮРИЗДАТwww.Юриздат.РФ, www.jurizdat.ru

ПРОМИЗДАТПРОМИЗДАТwww.Промиздат.РФ, www.promizdat.com

СТРОЙИЗДАТСТРОЙИЗДАТwww.Стройпресса.РФ, www.stroyizdat.com



9/2011

ISSN 2074-8035

ТЕХНОЛОГИИ БИЗНЕСАhttp://lizing.panor.ru

О РЕФОРМИРОВАНИИ ПРАВИЛ БУХГАЛТЕРСКОГО О РЕФОРМИРОВАНИИ ПРАВИЛ БУХГАЛТЕРСКОГО УЧЕТА ЛИЗИНГОВЫХ ОПЕРАЦИЙУЧЕТА ЛИЗИНГОВЫХ ОПЕРАЦИЙ

ЭФФЕКТИВНОСТЬ ЭФФЕКТИВНОСТЬ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ЛИЗИНГА ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ЛИЗИНГА В СХЕМАХ МОДЕРНИЗАЦИИВ СХЕМАХ МОДЕРНИЗАЦИИ

ВЕДУЩИЕ ТЕНДЕНЦИИ ВЕДУЩИЕ ТЕНДЕНЦИИ НА РЫНКАХ ЛИЗИНГАНА РЫНКАХ ЛИЗИНГА

ЖУРНАЛ «ВЕСЬ МИР – НАШ ДОМ!»


Журнал предлагает все необходимые вам сведения для организации бизнеса в выбранной стране, профессиональный и полезный для делового человека страно-ведческий анализ, исчерпывающую деловую информацию и практические сведения о жизни, условиях предпринимательства за рубежом.

Задача журнала – помочь вам сделать правильный выбор, сэкономить силы, вре-мя, нервы и деньги на поиск достоверных сведений об условиях переезда, жизни, ра-боты и развития бизнеса за рубежом с тем, чтобы вы совершенно спокойно преодо-лели все возникающие на этом пути препятствия и добились желаемой цели.

Рекомендации и советы экспертов журнала ускорят процесс адаптации к социально-экономическим условиям новой страны и предостерегут от возмож-ных многочисленных ошибок, которые зачастую обходятся очень дорого.

Авторские рубрики «Свой взгляд» и «Свое дело» сообщат об особенностях образа жизни и ведения бизнеса в разных странах.

Миссия журнала – не только давать дельные советы и помогать россиянам бла-гополучно обустраиваться на новом месте, но и транслировать здоровые импульсы консолидации соотечественников, морального и делового сотрудничества земляков и землячеств за рубежом, взаимоподдержки во имя процветания близких по духу лю-дей и нашей большой Родины – России.

ДАЛЬНЕЕ ЗАРУБЕЖЬЕ ДЛЯ РОССИЯН: ИНВЕСТИЦИИ, НЕДВИЖИМОСТЬ, КАПИТАЛ, ГРАЖДАНСТВО

НОВЫЙ ПРОЕКТ ИЗДАТЕЛЬСКОГО ДОМА «ПАНОРАМА»


11825,на год – 11832


46021,на год – 46032

Для оформления подписки в редакции необходимо получить счет на оплату, прислав заявку по электронному адресу [email protected], по факсу (499) 346-20-73 или через сайт www.panor.ru.

На все возникшие вопросы по подписке вам с удовольствием ответят по телефонам: (495) 211-54-18, 749-21-64, 664-27-61

Председатель редсовета – А.Н. Спар-так, доктор экономических наук, про-фессор, директор Всероссийского научно-исследовательского конъюнк-турного института

В.В. Ивантер, доктор экономических наук, профессор, академик РАН, дирек-тор Института народно-хозяйственного прогнозирования РАН

Б.М. Смитиенко, доктор экономиче-ских наук, профессор, председатель УМО «Мировая экономика», прорек-тор Финансовой академии при Прави-тельстве РФ

Г.Б. Клейнер, доктор экономических наук, профессор, член-корр. РАН, зам. директора Центрального экономико-математического института РАН

Н.П. Шмелев, доктор экономических наук, профессор, академик РАН, дирек-тор Института Европы РАН

М.Л. Титаренко, доктор исторических наук, профессор, академик РАН, дирек-тор Института Дальнего Востока РАН

С.М. Рогов, доктор исторических наук, профессор, член-корр. РАН, директор Института США и Канады РАН

И.С. Королев, доктор экономических наук, профессор, член-корр. РАН, зам. директора Института мировой эконо-мики и международных отношений РАН

В.С. Паньков, доктор экономических наук, профессор Национального иссле-довательского университета «Высшая школа экономики»

РЕДАКЦИОННЫЙ СОВЕТ ЖУРНАЛА

Ежемесячное издание. Объем – 80 с. Распространяется по подписке, в международных организациях

и зарубежных представительствах.http://mir.panor.ru,

http://Политэкономиздат.РФ,http://politeconom.ru

РУБРИКИ ЖУРНАЛА

ИНВЕСТИЦИИ Земля, строительство, бизнесИнвестиции в основные фондыИнвестиционные технологииКонтракты и предложенияИнвестиционный климат Инвестиции для начинающих

НЕДВИЖИМОСТЬ Конъюнктура рынков недвижимостиАренда и покупка жилой недвижимости

Правила приобретения недвижимостиПути получения кредита

КАПИТАЛНациональное законодательствоКорпоративные правилаУсловия для финансовых операцийПроцедура приобретения основныхфондовЭтапы создания фирмы (юридического лица)

ШКОЛА ИММИГРАНТАУсловия получения ПМЖВторой паспортОбустройство на новом местеОрганизация своего делаОбразование за рубежом Официальные рекомендацииСоветы бывалого

В каждом номере в каждой рубрике – 1–2 статьи


Documents

Лизинг-2011-09-на сайт