"Новое на фондовом рынке: 2013"

ЕЖЕГОДНАЯ РАБОЧАЯ ВСТРЕЧА МОСКОВСКОЙ БИРЖИ С ЭМИТЕНТАМИИ УПРАВЛЯЮЩИМИ КОМПАНИЯМИ

12 ноября 2013 г.Москва, Отель "Кортъярд Марриотт Москва Центр"

Анна Кузнецова

Московская БиржаУправляющий директор по фондовому рынку

2

Международные позиции Московской биржиБиржа Страна Объем

РЕПО1BME Spanish Exchanges Spain 5 750 2London SE Group UK 2 987 3NASDAQ OMX Nordic

Exchange Nordic 1 607

4 Johannesburg SE South Africa 1 503

5Korea Exchange South Korea 806

6Colombia SE Colombia 562 7Oslo Børs Norway 463 8Borsa Istanbul Turkey 410 9Moscow Exchange Russia 302

10Tel Aviv SE Israel 195

Соотношение госдолга к ВВП (2012г.)

3623 $мрдвключая

РЕПОили

2ое место

Биржа Страна Объем1NYSE Euronext USA 9 0872NASDAQ OMX USA 6 2633 Japan Exchange Group - Tokyo Japan 4 4104Shenzhen SE China 2 4585Shanghai SE China 2 3566London SE Group UK 1 4797NYSE Euronext Europe 1 1008TMX Group Canada 956...

25Moscow Exchange Russia 156

Объем торгов акциями (8 мес. 2013г.), USD млрд.

214%

90% 82% 72%

7%

145%130%

86%67%

11%

Объем торгов облигациями (8 мес. 2013г.), USD млрд.

Соотношение частного долга к ВВП (2012г.)

Московская Биржа занимает 9-е место в рейтинге бирж по объему торгов облигациями (за 8 мес. 2013 г.)

25 место по объему торгов акциями (за 8 мес. 2013 г.) Низкие соотношения долга и рыночной капитализации к ВВП, а также существенный дисконт по

P/E по отношению к другим развивающимся рынка определяют значительные возможности для развития российского рынка акций и облигацийИсточник: WFE, IMF, The World Bank

Великобритания США

Япония

Германия

Россия

Великобритания США

Япония

Германия

Россия

Соотношение рыночной капитализации к ВВП (2012г.)122% 115%

62%45% 43%

Великобритания США

Япония

Китай Россия

3

Т+2 Первые результаты Со 2 сентября 2013 года все

акции, РДР, инвестиционные паи, ИСУ полностью перешли в сегмент Т+2.

По всем выше перечисленным инструментам прекращены торги в режиме Т0.

Новые режимы торгов:

Основной режим Т+ (Т+2) РПС с ЦК (Т+0, Т+1, Т+2) РЕПО с ЦК

Результаты за октябрь:

Зафиксирован самый высокий объем торгов акциями, паями и РДР за 2013 год (Т+2, РПС с ЦК) – 874 млрд. руб.

Количество клиентов и участников осталось на среднемесячных уровнях.

Динамика объемов торгов акциями, паями и РДР за 2013 год (руб. млрд.)

Динамика количества активных клиентов (тысячи)

2013

янв. фев. мар. апр. май июн. июл. авг. сен. окт.

647 668 691796

698 666 686591

844 874

янв. фев. мар. апр. май июн. июл. авг. сен. окт.

83,70676,22074,67674,44570,273

61,15564,41960,36966,39365,601

4

РПС с ЦК и РЕПО с ЦКДинамика объемов торгов и количества участников в режиме РПС с ЦК

Динамика объемов торгов и и количества участников в режиме РЕПО с ЦК

Запущен 25.03.2013 Со 2 сентября к торгам

допущены все акции, инвестиционные паи, РДР, ИСУ, ETF

За сентябрь число участников выросло в 1,7 раза, объем торгов – в 11 раз

Руб. млрд.

Руб. млрд.

Режим «РПС с ЦК»

Режим «РЕПО с ЦК»

Запущен 5.02.2013 Со 2 сентября к торгам в

режиме «Безадресные заявки» допущены 23 наиболее ликвидные акции, в режиме «Адресные заявки» - наиболее ликвидные корпоративные облигации

За сентябрь число участников выросло на 20%, объем торгов – на 44%

мар. апр. май июн. июл. авг. сен. окт.0

20000000000

40000000000

60000000000

80000000000

100000000000

120000000000

140000000000

фев. мар. апр. май июн. июл. авг. сен. окт.0

100200300400500600700800

РЕПО с ЦК - Безадресные заявки РЕПО с ЦК - Адресные заявки

5

Аукцион закрытия (АЗ)Основные характеристики

Запущен в режиме основных торгов Т+2 в сентябре 2013 года

Позволяет сформировать репрезентативную цену закрытия по акциям

Расширены возможности участников (новые типы заявок – лимитные и рыночные «в аукцион»)

Алгоритм защищает от манипулирования (принцип случайного времени окончания аукциона и возможность проведения двух фаз)

Результаты за сентябрь

Объем торгов превысил 5,8 млрд. руб. (0,84% от общего объема)

145 участников заключили более 20 тыс. сделок по 162 акциям

Динамика объемов торгов в послеторговом аукционе и АЗ, 2013г.

Динамика числа участников и клиентов в послеторговом аукционе и АЗ

2013

янв. фев. мар. апр. май июн. июл. авг. сен. окт.

1.7 1.6 2.21.4

2.01.2 1.6

1.0

5.82275669585.48110719388

0.84%

0.73%

Послеторговый аукцион (руб. млрд.) Аукцион закрытия (руб. млрд.)Доля в общем объеме торгов

янв. фев. мар. апр. май июн. июл. авг. сен. окт.

139 135 134 136 124 121 137 128 145 148

3,994 4,243 4,1343,784

3,4432,983

3,4693,125

6,439 6,158

Число участников Число клиентов

6

Маркет-мейкинг

Открытая программа по ликвидным акциям в секторе «Основной рынок» Запущена 11 февраля 2013 г., в настоящее время охватывает 22 акции,

торгуемые на Московской БиржеОсобенности: Обязательства Маркет-мейкера определяются Биржей для каждой ценной

бумаги Ставки вознаграждения определяются на основе ранжирования

участников программы по объёму пассивных сделок Текущие ставки вознаграждения – от 2 б.п. до 0.5 б.п. в зависимости от

объёма пассивных сделок Участники торгов ежедневно информируются о результатах маркет-

мейкинга по ЭДО Рэнкинги маркет-мейкеров формируются и раскрываются на сайте Биржи

в режиме реального времениПрограмма маркет-мейкинга по ОФЗ Запущена 25 марта 2013 г. с целью повышения ликвидности на рынке ОФЗ в «Режиме основных торгов Т+» Программа охватывает 19 выпусков ОФЗ Обязательства Маркет-мейкера для каждого выпуска ОФЗ определяются Биржей

Программа «Клуб маркет-мейкеров»Особенности: Программа направлена на повышение конкурентоспособности

фондового рынка Московской Биржи с рынком наиболее ликвидных акций российских эмитентов на LSE (9 акций)

Обязательства Маркет-мейкера включают поддержание узких спрэдов путём поддержания двусторонних котировок с увеличенным объёмом заявки

При формировании вознаграждения маркет-мейкеров учитывается как продолжительность эффективного поддержания двусторонних котировок, так и объём заключенных сделок Mar/

13Apr/13 May/

13Jun/13 Jul/13 Aug/

13Sep/13

Oct/130%

20%40%60%80%

100%

Доля сделок маркет-мейкеров в режиме торгов "Режим основных торгов Т+“c

25.03.13 по 09.10.13

Feb/13

Mar/13

Apr/13

May/13

Jun/13

Jul/13 Aug/13

Sep/13

Oct/13

0%2%4%6%8%

10%12%

Доля сделок маркет-мейкеров в «Режиме Основных торгов» и «Режиме основных

торгов Т+» c 11.02.13 по 09.10.13

7

2 кв. 2012 3 кв. 2012 4 кв.2012 1 кв. 2013 2 кв. 2013 3 кв. 2013

204

387

658

799818

855

499.824276

684.45388346665

767.88126390001

7%

13%

20%

25% 24% 25%

Объем ОФЗ на счетах ICSD (руб. млрд)Объем вложений нерезидентов в ОФЗ (вне счетов ICSD в НРД) (руб. млрд)Доля вложений нерезидентов в ОФЗ от общего объема ОФЗ (%)

Доступ Euroclear/Clearstream к расчетам по ОФЗ

9 месяцев 2012 9 месяцев 2013

23% 25%26%

34%51%

41%

НерезидентыДочерние иностранные банкиОстальные

6 173 млрд. руб.

9 461млрд. руб.

49%

59%

Объем владения ОФЗ нерезидентами возрастал преимущественно в 2012 году, перед открытием счетов Euroclear/Clearstream в Центральном Депозитарии

В I – III кв. 2013 года объем владения ОФЗ нерезидентами стабилизировался на уровне 24-25%. Доля нерезидентов (без учета дочерних иностранных банков) в биржевых торгах ОФЗ осталась

примерно на уровне 2012 года. Доля «дочек» иностранных банков в биржевых торгах заметно увеличилась.

Источник: ЦБ РФ, НРД, Московская Биржа

Доля владения ОФЗ нерезидентами стабилизировалась на уровне 25%

Доля нерезидентов в объеме вторичных торгов ОФЗ на МБ существенно выросла

8

Прямой доступ для глобальных банков (DMA)

В сентябре 2013 г. прямой доступ к торгам акциями на Московской Бирже (DMA) предоставлен 4-ем ведущим международным банкам:

До конца 2013 г. планируется подключение еще 2 глобальных банков

9

Торги облигациями без приостановок и начало вторичных торгов в день размещения

1 кв. 2012

2 кв. 2012

3 кв. 2012

4 кв.2012 1 кв. 2013

2 кв. 2013

3 кв. 2013

127

14

93

28

174

29

107

"Дополнительный" объем торгов (руб.млрд.)Доля в общем объеме торгов за год

2,5%

3,2%

6,5%

Дополнительный объем торгов от вторичных торгов биржевыми облигациями в день размещения составил 6,5% от общего объема торгов биржевыми облигациями, которые торговались в день размещения

Дополнительный объем от торгов облигациями без приостановок на выплату купона

Остановка торгов на выплату купонов в среднем составляла 4,7 дня.

Облигации, размещенные с начала 2012 года, торгуются без приостановок на выплату купонов.

Суммарный дополнительный объем от торгов в период выплаты купонов составил оценочно 572 млрд. руб. (2,9% от общего объема торгов облигациями). До I квартала 2013 года вторичные торги биржевыми облигациями начинались через 1-2 дня после их размещения.

В I квартале 2013 года появилась возможность торговать биржевыми облигациями в день размещения.

Данная опция будет реализована для классических корпоративных облигациях в ближайшее время.

10

Реформа листинга Котировальные списки I, II

(min + доп. требования)

Список III(min требования)

Список ценных бумаг, допущенных к торгам

Упрощение структуры биржевого Списка цб (вводятся 3 раздела вместо прежних 6 разделов)

Расширение состава высшего котировального списка для целей возможности инвестирования консервативными институциональными инвесторами

Возможность публичного размещения ценных бумаг в любом разделе биржевого Списка после реформы листинга

Обеспечение стабильности состава котировальных списков в целях недопущения частых пересмотров структуры портфелей институциональных инвесторов

Приближение системы российского листинга к ведущим мировым практикам Введение практики экспертного мнения биржи в части оценки соответствия

требований регулирования и правил листинга. Перенос регулирования величин требований листинга из НПА на уровень Правил листинга

11

Основные направления развития фондового рынка в 2014

Введение тарифных планов и балансировка тарифов в Основном Режиме и РПС на рынке облигаций

Новые тарифы за листинг

Новая тарифная модель4

Развитие режимов в сегменте Т+2 Новые режимы торгов для облигаций по признанным

общемировым стандартам Развитие сегмента скрытой ликвидности Развитие сервиса DMA

Развитие биржевых технологий торгов и инфраструктуры

3

Развитие торговли зарубежными акциями, ДР, ETF и ИСУ Новые структурированные продукты (ABS, CDO) Локальные и зарубежные облигации в иностранной валюте Конвертируемые и субординированные облигации

Развитие новых торгуемых инструментов 2

Упрощение выпуска классических и биржевых облигаций Совершенствование и создание нормативной правовой базы для

секьюритизации ипотечных и иных активов Новые правила листинга во 2-ой половине 2014 года Создание сверхпремиального котировального списка с

повышенными требованиями к эмитентам в части корпоративного управления

Совершенствование законодательства1

12

СПАСИБОЗА ВНИМАНИЕ

13