Embed Size (px)
DESCRIPTION
כלכליסט, אפריל 2008
Citation preview
מבלבל זה כולם. עם מסתחבק שלו,
ויש ילד, אותה משחק שהוא בגלל —
לו את כל הסממנים, כמו הג'ל בשיער,
ירוש� טוב ילד של תדמית לו יוצאת
לים. אבל האמת היא שהוא חד, ממוקד
לא מספר רוצה, הוא מה יודע מטרה,
קטן. הוא קשוח במו"מ, אבל כביכול בלי
שהאנשים מולו יודעים. הוא נפגש איתך
והוא נורא נחמד, אבל הוא יעשה כמעט
הכל בשביל להשיג את המטרה. זה הדבר
היחיד שמעניין אותו. זה איזו ילדותיות,
אין לו הקטע של הנועם והנינוחות של
איש עסקים יותר מבוגר שמבין שלא כל
משהו להשאיר צריך לנצח, צריך דבר
על השולחן, לראות גם את התמונה של
הצד השני ולא רק של עצמך, אלה תכו�
לו ואין הזמן במשך מפתח שאתה נות
ויש מקסים בחור הוא שני מצד אותן.
סיכוי שהדברים האלה ייכנסו לאג'נדה
העסקית שלו".
אנליטי, עצמאי, ממוקדגם בבנק הפועלים מספרים על משא
ומתן קשוח. "הוא עושה הכל בחיוך וב�
רוח טובה, ומצד שני הוא יושב על כל
מאוד הוא כלום. על מוותר לא פרט,
גורם מספר העסקית", בעבודה קשוח
האחרונה העסקה על הפועלים בבנק
שתפר בלנק.
לח� בלנק את הובילה הזו העסקה
נדירה הצהרה ולשחרר ממנהגו רוג
פיננסיות השקעות "בחנו לתקשורת:
העולם ברחבי הבנקאי בתחום רבות
מהווה הפועלים בנק כי מאמינים ואנו
הזדמנות השקעה ייחודית. השילוב של
ערך, כישרון ניהולי והובלת שוק מהווה
ועבור הזדמנות מאוד מעניינת עבורנו
המשקיעים שלנו".
העסקה היתה לא הפועלים עסקת
בישראל, יורק של הראשונה הפיננסית
וגם לא הגדולה שבהן; בלנק סגר כאן כבר
עסקאות גדולות יותר. ההשקעה הראשו�
נה שבה היה מעורב בישראל היתה בגילת
לק� נקלעה החברה ב�2005; לוויינים,
שיים, יורק זיהתה את ההזדמנות ונכנסה
לתמונה. היא השקיעה כ�60 מיליון דולר,
קנתה את החוב של גילת לבנק הפועלים
תמורת אג"ח שהומר למניות לפי שווי של
6.75 דולר למניה — והיתה לבעלת הש�
ליטה בחברה. כיום משמש בלנק דירקטור
בגילת, ובמקביל הוביל את המשא ומתן
משקיעים לקבוצת השליטה למכירת
שתושלם בעסקה שמיר, מאיר בראשות
היום. המחיר המוצע מוערך ב�11.4 דולר
למניה — כמעט פי שניים מהסכום שהש�
קיעה יורק בקניית החברה.
גילת היתה רק המתאבן. בסוף אבל
אותה שנה קנתה הקרן מבנק לאומי את
ההשק� בבית אופק, בפסגות השליטה
מי� 1.3 תמורת בישראל, הגדול עות
ליארד שקל. מי שהכניס את בלנק ואת
היה העסקה את וילווה לתמונה הקרן
אריק לשעבר, בטוחה אילנות מנכ"ל
שטיינברג; בלנק גמל לו כשמינה אותו
ליו"ר פסגות. השניים נחשבים מקורבים
מאוד, מרבים להתייעץ זה בזה ואף חול�
קים משרד בבית פסגות ברחוב אחד העם
בתל אביב.
להגעה בסמוך די במקרה "נפגשנו
"ומה שלו לישראל", מספר שטיינברג,
מערכת של סוג זה בינינו שהתפתח
יחד הדדי. אמון על שמושתתת יחסים
בנינו את עסקת פסגות, וההמשך הטבעי
היה עסקת גדיש, שבה רכשנו את קופת
רכיב והרחבנו הפועלים מבנק הגמל
רכיב בפסגות, קודם היה שלא עסקי
הסיכון לטווח ארוך".
בינתיים ביסס נוספים אמון יחסי
פרישת לאחר ורמוס. רועי עם בלנק
זי� מנהלת פסגות גבי רביד וסגנה דני
קבלת את שאפשרה פרישה — לביגר
אישור רשות ניירות ערך לעסקה — מינה
בלנק את ורמוס למנהל בבית ההשקעות.
"כשחברה נרכשת ב�1.3 מיליארד שקל
הבעת זו בראשה לעמוד אותך וממנים
מחויבות יצר זה מבחינתי גדולה. אמון
מאוד עמוקה", אומר ורמוס. "בלנק הוא
מאוד תפיסה עם אמצעי, בלתי אדם
מהירה גם כשהוא לא פועל בטריטוריות
הוא למד להכיר את שוק לו. המוכרות
ההון בישראל מהרבה אנשים שפעילים
ועושה אנליטי מאוד שנים, במשך כאן
עם בחור הוא בעצמו. הדברים רוב את
יכולת ניתוח עצמאית מאוד גבוהה, והוא
מאוד ממוקד, כלומר יודע איפה הכסף".
יש בלנק של לאופי ורמוס, לדברי
השפעה ברורה על הצלחת בית ההשק�
עות. "בתקופה שיורק הבעלים של פס�
גות הגדלנו את היקף הנכסים ב�20 מי�
ליארד שקל, מ�26 ל�46 מיליארד שקל,
ואחרי רכישת גדיש מדובר כבר בנכסים
של יותר מ�75 מיליארד שקל. היכולת
ג'רמי לקבל החלטות מהירות עוז� של
רת לחברה כשהיא באה לקבל החלטות
עסקיות. זה מאוד בלט בעסקת הרכישה
של גדיש, כשהוא הבין שפסגות צריכה
קופות גמל. לג'רמי היה חשוב שפסגות
תראה שהיא מסוגלת לצמוח לא רק בת�
חום של קרנות נאמנות. בעוד החברות
שהיו בעבר בבעלות הבנקים איבדו חלק
משהו קרה בפסגות שלהן, מהנכסים
בפרט ולג'רמי הבעלות ולמבנה אחר,
גוף מייצג הוא חיובית. השפעה יש
התחתונה, בשורה שמתעסק אמריקאי
אנו מצליחים בזכותו והרבה בתוצאות,
להטמיע כאן דנ"א כזה שהאנשים ידברו
על התוצאות ולא יתעסקו בתירוצים".
בלנק מהיר, יורק מהירההתרומה של בלנק להצלחת העסקים
היכו� רק של לא נגזרת היא יורק של
לות האנליטיות שלו, אלא גם של אותו
אופי שקט אך קשוח שמתארים מקורביו
— ושל אהבת העבודה הגדולה שלו. לד�
ברי שטיינברג, "ג'רמי מאוד צנוע, נבון,
וסיטואציות מצבים מאוד מהר לומד
והחלטה ניתוח יכולת לו ויש עסקיות
הח� לקבל לו מה שמאפשר מרשימים.
המהירה הלימוד יכולת זה מהר לטות
שלו. האם יש לו תחביבים? התחביב של
ג'רמי זה העבודה".
"הוא פריק של עבודה", מאשר עו"ד
פיני רובין, שייצג את בנק הפועלים בע�
בע� מאוד ממוקד "הוא יורק. עם סקה
היטב להבחין ויודע המרכזיים ניינים
בין עיקר וטפל. הוא צמוד מטרה באופן
מרשים, ויחד עם זאת מאוד לבבי, נעים
על חיוך עם תמיד חמד, עלם הליכות,
הפנים. הוא בעל גישה חיובית, לא מאלה
שאומרים שהם יודעים יותר טוב, יש לו
ולהבין להקשיב יודע הוא דיבור. רכות
את האינטרסים של הצד שכנגד, מחפש
את דרך הביניים אבל בד בבד מתעקש על
מה שחשוב לו עצמו. הוא מבין היטב את
שוק ההון ויודע לעשות ניתוחי כדאיות
שלו. אף שהוא מייצג קרן גדולה אין לו
גינונים ופוזות, האף שלו לא בשמים".
היעדר הגינונים הוא בעצם מה שע�
מיתים אחרים של בלנק תיארו במילים
"כשג'רמי האמריקאים". כמו לא "הוא
בעז� יורק של במשרד לעבוד התחיל
ריאלי הוא ישב על הרצפה עם לפטופ",
ביום אותו שביקר עסקים איש מספר
מי לך מראה רק "זה במשרד. הראשון
כל הגינונים של לו את אין אדם. הבן
הוא לא שחצן". הפלצנים האמריקאים.
במכונית נוהג שהוא מספרים אחרים
במשרדי לפגישות יוצא קטנה, טויוטה
השותפים לעסקים ולא מזמן אותם אליו,
מסתחבק עם העובדים במסדרונות ובד�
רך כלל מגיע לבד.
מאן ריק עו"ד אותו מלווה לעתים
ממשרד גרוס�קלינהנדלר�חודק, שמקו�
רב אליו מאוד ומעניק לו ייעוץ משפטי.
"אני מלווה אותו מאז שיורק החלו לה�
הוא "לפעמים מאן. אומר כאן", שקיע
מגיע לפגישות לבד, הוא לא מפחד מזה,
לפעמים הוא שולח אותי. יש לו הרבה
ביטחון אבל הרבה נימוסים, הוא בכלל
לא כוחני. הוא ענייני, יש לו הרבה יוזמה
ואם הוא מזהה הזדמנות הוא מוכן לנסות
המהל� את שמאפיין מה אותה. לפתח
כים שלנו זה המהירות שלהם. ליורק יש
האפשרות לקבל החלטות מהירות, ולכן
אפילו לעסקאות להיכנס יכולה היא
בדקה האחרונה".
לבלנק היו בישראל שנותיו בשלוש
במכרז ההפסד למשל — כישלונות גם
על רכישת בזק והוויתור על ההשתתפות
אבל — ב�2005 לאומי לרכישת במכרז
נראה כי מבחינת קרן יורק הוא מספק את
בי� לבקר טרח דינאן המנכ"ל הסחורה.
שראל רק פעם אחת, ושותפיו של בלנק
לעסקים מתרשמים כי הבוסים שלו פשוט
סומכים עליו לגמרי. "בלנק לוקח אחריות
ולא פיון הוא לא ומקבל את ההחלטות,
מציג את עצמו ככזה כחלק מהמשא ומתן
ומאן רובין, אומר משהו", להרוויח כדי
ואפילו סמכויות, הרבה לו "יש מוסיף:
בארצות לאישור לפנות צריך כשהוא
זה מיידיות, מקבל תשובות הוא הברית
לא מעכב אף פעם קבלת החלטות בתה�
הם גם שני, מצד ומתן". משא של ליך
יודעים שבלנק אינו זה שאומר את המילה
האחרונה. "אם משהו מוצא חן בעיניו הוא
אומר כן, אם לא הוא אומר שהוא צריך
לשאול את אמריקה", אומר אדם שעשה
איתו עסקים. "יש לו את המודיעין והיכ�
רות השוק, אבל אין לו יד חופשית לגמרי
בלסגור עניינים. הוא חייב לחזור אליהם
לא אני שני, מצד האישור. את לקבל
חושב שהיתה פעם שהוא לא קיבל אישור,
הם מאוד סומכים עליו".
27
אדם שעשה עמו עסקים: "זה מבלבל
— בגלל שהוא משחק אותה כילד, ויש לו כל
הסממנים, יוצאת לו תדמית של ילד טוב
ירושלים. אבל האמת היא שהוא חד, ממוקד
מטרה, יודע מה הוא רוצה, מספר לא קטן"
רועי ורמוס: "לג'רמי יש השפעה חיובית על פסגות. הוא מייצג גוף
אמריקאי שמתעסק בשורה התחתונה,
בתוצאות, והרבה בזכותו אנו מצליחים להטמיע
כאן דנ"א כזה שהאנשים ידברו על התוצאות ולא
יתעסקו בתירוצים"
קרן יורק קפיטלהקמה: 1991, בידי ג'יימס דינאן,
המשמש כמנכ"לפריסה: משרדים בניו יורק,
בלונדון, בסינגפור ובהונג קונגעובדים: כ�50
נכסים: בהיקף של 14 מיליארד דולר
תשואה: בעשור האחרון השיגה למשקיעים תשואה שנתית
ממוצעת של 18%ההשקעות הגדולות בארץ:
רכישת השליטה בגילת לוויינים, רכישת בית ההשקעות פסגות
אופק ובאמצעותו רכישת קופת הגמל גדיש מידי בנק הפועלים.
בשבוע שעבר קנתה 4% ממניות בנק הפועלים ב�735 מיליון שקל
דינאן. עדכונים מהשטח
דנקנר. ניסה לשבור את הקרח
רובין. "מקבל אחריות, לא פיון"
ורמוס. "הוא אדם בלתי אמצעי"
שטיינברג. "התחביב שלו הוא העבודה"
אחזקות יורק בישראל
קרן יורק קפיטל
יום שני, כ"ד באדר ב תשס"ח, 31.3.2008כלכליסט 26
ילד הפלא מיורק: מיהו ג'רמי בלנק, שתפר את ההשקעה הטרייה בבנק הפועלים?
פרופיל
הוא מריח איפה אפשר להרוויח, מסתחבק כמו הישראלים, נראה כמו תלמיד קולג',
חייב תמיד לנצח ומושך את העסקים קדימה. ג'רמי בלנק, נציג קרן יורק בישראל, מבלבל
את השותפים המקומיים. פרופיל
עמיר קורץ
במיד שעבר, רביעי יום
לאחר חתימת העסקה בין
לבנק קפיטל יורק קרן
ראש יושב הפועלים,
רצה דנקנר דני הבנק
לחגוג. הוא הזמין את ג'רמי בלנק, נציג
לארוחה אליו להצטרף בישראל, הקרן
טובה, לשבור קצת את הקרח. בלנק הס�
תכל עליו, וניכר היה שהוא נבוך מעט.
תודה", "לא, מתפתל. אפילו מתלבט,
השיב לבסוף. "אתה יודע שאני לא איש
של התרועעות".
"ככה ג'רמי, זה מאוד מאפיין אותו",
אומרים בבנק הפועלים על בלנק, שהוביל
את העסקה שבה נקנו 4% ממניות הבנק
ב�735 מיליון שקל. "גם אחרי שהכל נגמר
ונחתם הוא לא יצא לחגוג. הוא איש של
יום באותו עוד ואכן, ומשפחה". עבודה
שבו נחתמה העסקה עלה בלנק על מונית
לנמל התעופה, בדרך לעסקה הבאה של
קרן יורק, הפעם באירופה.
ג'ל בשיער ומו"מ קשוחבלנק, בסך הכל בן 30, מתרחק מאור
ומעדיף מלהתראיין נמנע הזרקורים,
לעבוד בשקט, להמשיך לחפש השקעות
ישראליות ראויות בלי חשיפה מיותרת.
זה כשלוש שנים שהוא מנהל את עסקי
הקרן עבור מאתר בישראל, יורק קרן
לקוחות בעבור בעיקר שמשקיעה —
מוסדיים גדולים ומנהלת נכסים בכ�14
פוטנציאליים יעדים — דולר מיליארד
בארץ.
"ג'רמי עוזר לנו בעבודתנו בישראל",
דינאן, ג'יימס בעבר בראיון עליו אמר
מייסד ומנכ"ל יורק קפיטל. "אנו מנה�
לים את העסק מכאן, אך הוא יכול לתת
מה לנו לספר מידע, להעביר עצות,
יש הוא מבלה שם הרבה. קורה בשטח.
שהוא איפה להיות הנדירה החירות לו
רוצה, כל עוד אין לו ילדים".
בלנק — יליד ניו יורק שבוחר לחיות
בן למשפחה שו� אביב, בצפון תל כעת
ובן כשר, לאכול שמקפיד מסורת מרת
לאב רואה חשבון שממנו ירש את האהבה
המקצועית דרכו את החל — לפיננסים
וב�2004 בבנק ההשקעות מורגן סטנלי,
עבר לקרן יורק. כעבור שנה שלחו אותו
דינאן ושותפו היהודי דן שוורץ לישראל,
ונתנו לו יד חופשית בבחירת ההשקעות.
להתערות מיהר ה�27 בן הצעיר
הבח� למעסיקיו ולספק המקומי, בשוק
נות חדות, ניתוחים מצוינים של הזדמ�
והמל� מועילים קשרים עסקיות, נויות
הישראלים על מניבות. צות להשקעות
הוא התחבב במהרה: אנשים שעבדו מולו
או לצדו מספרים שהוא "כמו ילד", עם
תיק צד וג'ל בשיער כמו בקולג'. בלנק
מתואר כאדם צנוע, עדין, חובב היסטו�
ורעש ממסיבות שמתרחק יהודית ריה
— וגם שותף חריף למשא ומתן. הוא כבר
סיגל גינונים צבריים ומסתחבק בקלות,
אומרים עמיתים, אבל שומר על ריחוק
ומהירות, מחושבות החלטות ומקבל
כשהמטרה תמיד לנגד עיניו — לעשות
עסקאות טובות עבור הבוסים באמריקה.
יש איזו בעיה אתה מרים אליו "אם
למשרד", אליך קופץ מיד והוא טלפון
"הוא עסקים. איתו שעשה אדם מספר
האישיים ביחסים חברותי מאוד בחור
הכסף
מתנהג כמו
ילדיודע איפה
ג'רמי בלנקבן 30 > יליד ניו יורק, גדל
במשפחה מסורתית > למד תנ"ך, כלכלה ומימון בישיבה יוניברסיטי > אחרי הלימודים עבד במורגן סטנלי, ומ�2004
עובד בקרן יורק > כיום משמש נציג הקרן בישראל, ומחפש בעבורה השקעות מקומיות
> עלה לישראל ב�2005, דובר עברית > חי בתל אביב עם
רעייתו > חובב היסטוריה יהודית ונוהג להתאמן בחדר
כושר
הן כ
אלור
אם,
הייפנ
אועז
בוג,
ברומ
בלג',
פרון
סים:
מילו
צי
כלכליסטיום שני, כ"ד באדר ב תשס"ח, 31.3.2008
השוקחיים כצמן, יו"ר גזית גלוב במכתב השנתי למשקיעים:
"כדאי לא להיגרר
הדיכאון" לאווירת 90
מיליון שקלזה הסכום עליו
ויתרו בתלוש
המשכורת נוחידנק
31.3.2008
€ $
ת"א�100 ת"א�25
ה ל כ ל כ ל ת ר ב ח ת מ ל א ר ש המחיר: 5 שקלים כולל מע"מ • במבצע היכרות: 3 שקליםי
מראה של ילד, חושים של קילרמיהו ג'רמי בלנק, נציג קרן יורק בארץ, שתפר את עסקת
ההשקעה בבנק הפועלים (עמיר קורץ, עמ' 26)
בדיקת כלכליסט:
החנויות של דודי ויסמן בבני ברק ריקות (פוש, עמ' 20)
יום שני
31מרץ 2008
927.33-2.48%
999.03-2.34%
3.519ללא שינוי
5.5525ללא שינוי
ÆÛ˜Â˙· ÛȘ˘˙ È¢ÙÚ Úˆ·˙˙ ‰˘Èί‰ ÆÔ¯˜· ßÁÈ ˙˘ÈÎ¯Ï ‰Úˆ‰ ‰ÂÂ‰Ó ‰Ê ÌÂÒ¯Ù Ôȇ Æ„È˙Ú· ‰Ó„ ‰‡Â˘˙ ÁÈË·‰Ï È„Î ¯·Ú· Ô¯˜‰ ˙‡Â˘˙· Ôȇ Æȉ˘ÏÎ ‰‡Â˘˙ ˙‚˘‰Ï Ô¯˜‰ Ï‰Ó ˙·ÈÈÁ˙‰ Ôȇ ÆÓ¢˜ÙÏ ÒÁÈÈ˙‰·™ ≥∞Æ¥Æ∞∏ Íȯ‡˙Ï „Ú Æ≤ Ɖ¯ÂËÙ Ô¯˜ ¨Â·Óß‚ Ô„˜ÈÙ ®Ù© ˙ÂÏȇ ‰È‰ Ô¯˜‰ Ì˘ ≤∞Ʊ≤Æ∞∑≠‰ „Ú Æ± ÆÁ¢ËÓ ˙ÂÈÓÏ ‰ÙÈ˘Á ‡ÏÏ Ô¯˜ ≠ ∞Ø∞
ÆÌȘ·‰ ÈÙÈÒ Ïη ‰˘ÈÎ Ï̄
±ÌÂÈËÏÙ Ó¢˜Ù®∞Ø∞©ÏÏÎμ±∞≤π∞∞ Ú¢È ßÒÓ
™¯˙ÂÈ ‰‰Â·‚ ‰‡Â˘˙Ï ˙¯˘Ù‡ £ ̇ ÈÓÂÈ ˙ÂÏÈÊ £ „Â‡Ó È̇„ÈÏÂÒ È̇ÙÒÎ Ô̄ ̃£
www.cfb-funds.co.il ™μ∂∂∂ Ȉ¯‡‰ ˙¯ÈÎÓ‰ ÊίÓil.Æ∞≥≠∑∂±±πππ ˙ÂÚ˜˘‰ ȈÚÂÈ ¯Â·Ú ÈÚˆ˜Ó „˜ÂÓ ≠ ∫¯˘˜˙‰ ÌÈÙÒ ÌÈ˯ÙÏ
Ó¢˜Ù‰ ˙ÎÈÙ‰Ó°‰ÓˆÈÚ·
Ì„˜˙‰Ï ÔÓʉ ‰Ê ˙ÂÏÓÚ ‡ÏÏ
∞• ´≤ÏÂ‰È ÈÓ„
4 2008 עמ' 239 מדורים עמ' 119 חדשות עמ' 2
מזרחי טפחות מעורב
בפרשת הלבנת הון
בארה"ב(עמית שרביט, עמ' 7)
34מיליון דולר
הדירה היקרה ביותר בישראל מוצעת למכירה
בתל אביב
(נדלניסט, עמ' 33)
גולן חזני
מבטח שמיר צפויה להודיע הבוקר
רוכ� בידי קבוצת גילת על רכישת
שים בראשותה, תמורת כ�475 מיליון
מלבד כי נודע ל"כלכליסט" דולר.
דגלאס ברג'רון, מנכ"ל ונשיא וריפון,
וקרן גורס, נכללים בקבוצה שלושה
טייסי קרב לשעבר מהרצליה, בעלי
חברת אל�אר אויוניקס: עמי לוסטיג,
איתן סטיבה ורועי בן עמי.
בתחו� ביזמות עוסקת אל�אר
במיזמי השקעות כולל שונים מים
ות� תעופה ביטחוני, יעוץ הייטק,
קשורת. היא פעילה במזרח אירופה
ובאפריקה, ובקבוצה מאמינים שני�
סיונה בתחום התעופה יתרום לעס�
גילת. בעבר התמודדה הקבוצה קי
על השליטה בבזק.
דירקטוריון גילת שהתכנס אמש
החד� הצעתו את לאשר אמור היה
במ� השליטה בעל שמיר, של שה
דולר 11.4 של למחיר שמיר, בטח
למניה. מדובר במחיר הנמוך בכ�2%
מהמחיר שעליו עמדו הצדדים לסכם
על שעמד כחודש�חודשיים לפני
11.6 דולר למניה. גילת מקבלת את
היותו המחיר שמציע שמיר למרות
אפולו, קרן שהציעה מהמחיר נמוך
12 המתחרה, ביוז השליטה בעלת
מריל ההשקעות בנק למניה. דולר
לינץ', המנוהל ע"י יורם ענבר, מל�
קרן לבין שמיר בין המו"מ את ווה
יורק, המחזיקה בשליטה בגילת.
אילן בן-דב נגד דיויד פדרמן
הקרב על בז"ן חיפה
מישהו אמר משבר?חגיגת שכר בחברות הנדל"ן (השוק, עמ' 5-1)
חיים כצמןיו"ר גזית גלוב
17מיליון שקל
דורי סגלסגן יו"ר גזית גלוב
17מיליון שקל
איליק רוז'נסקימנכ"ל דלק נדל"ן
16מיליון שקל
מאיר שמיר ו�3 טייסים ינווטו את גילת לווייניםרכשו השליטה בחברה תמורת 475 מיליון דולר
אילן בן�דב רוצה לפרק את השותפות עם דיויד פדרמן בחברת סקיילקס,
שבאמצעותה הם מחזיקים בחלק מבז"ן חיפה.הסיבה: קבוצת נבזלין שפדרמן צירף לשותפות
בסקיילקס מנעה את אישור רכישת בז"ן (גולן חזני, עמ' 4)
בלעדי לכלכליסט
* עלות שכר ב�2007
