1. . . . . . . . . . . . . . , . - , . . - : ) , ; ) ; ) , , ; )
( ); ) ; ) ; ) ; ) ; ) , , ; ) , ; ) , ; ; ; ; ; ) , - ; ) , ; ) ;
) ; ) , ;
) , ; ) , . , . 1. - , , , . , , , . , : , , , , , ( ), . . , ,
. , . - , - , /. . , , . , , , . , - . , , . . , , . 2. - . . , , .
, , .
. . F . 3. , , . , . , . . , . 4. (orders) , , . , . : (market
order). - . . . (limit order). , . 5 108 , 108 - -, . , . (stop
order). , . - . $65 . , , . , $66. $66. $1 . : "". , .
. $80 , . , , . (Is). , . I , - - . , , , . I . I . (spread
order). . . (scale order). , . 10 $18 10 , 20 . (opening order). ,
. . . , . (limit or market on close order). - . , , . . , , . : , ,
, . (good till cancelled). G . GD (good for day), . Public Limit
Orders (LOs). L - , . . , , .
5. , . . , , . -, . , . , , , . . . , , . . . . , , , . . . , .
/ : , . . "- " . 6. . . . . . . , . , ,
, , , ( ), , . , .. , . , , , . , . , . , , . , . , . , , . , (
). , , . , , . 7. . , . , . , , , . , . , () . , . . . . , , . , .
,
. . , , . 8. , , , , . 9. . , . (, , ), .. , . . , . , . . , . .
() , . , . - . , . , . , , . , . . , . , , . . . , - . . .
. . 10. . . , , . , , , , . . . . , , , . , . . . , . . 11. . .
. - , , . , , NF (National Futures Association) FIA( Future
Industry Association). FI . . . . . - , , .
2. . . . ? . - . , , , , , . , . , 150 .: . - , - , , . Hedging
- () . , , . , - . .. , , . , - . . , , , (mutual funds). , , , - .
, . . . :
. . . . -, , . 105$. , , , . . , . , . , , . , , , , , , . 1. ,
. . , . . : 2000$ . , . , , . : : . : . , . : , . , , , . .
: . , ( ). , , . : . : - , . , , , . : ; ; , . , , . . . 2. ? ..
. . , . , (convenience yield): .. ( ) . , . , , . , , : F t,T = Cb
t + CC t,T Y t,T,/1/ : F t,T - t ; Cb t - t; CC t,T - t ; Y t,T,/1/
- t . . .
, . , , . , . . , , , , , . , . , -, . , . . . . () (variational
margin settlement variation). : Vm [i] = Nc[i] x P[i] Nc[i-1] x
P[i-1] i 1 : Vm [i] - i- ; Nc[i] - ( ) i- ; P[i] - i- . , Vm [i] =
= 0. : - . - : (settlement price) ; - ; - -: , . 3. , . . .
. . , , . - : . , . , . , , , , , . , , , . , , . . , , , . . .
, , - - . , . , ^ , , . . , . . . ( , ) . , , . .
. , , - . , , . -. , , , . , , , , . , , , . , . , , . . , . : -
. - - , , , , , , - , , , . - - ( ), , , , , , , . - , , . - , . ,
, , , . - , -. .
. , , :
, , . - () , () , ; , , ; , ; , , ; , , . : . , , .
3. . . . . . . . . . . .
, . , . - . . - , . . p, . . . , , , . , , , . , , . , - . , . ,
, . , , . , . , . - . 1920 ., , . , .. Securities Act 1933 . .
, , , . 1. , , . . , . . , . - , , : ( .). , . S . 2. ) - 1945
., , , . , , . , . . ) 1945 . 1980 . , . NYSE 25% , . - -. , , .
1980 . (S&500, Value line .), - - 1. )
NYSE . , , . ( , / ). NYSE 10 000 . 3. - , , , , , . , '. 1972 .
the SEC , Over-The-Counter Market. 1975 . , . , - . , . .. , - . -
, , . 1974 F . F . 1980 . 1990 . . , . 1946 . , . 1987 . , . 20%,
Standart& Poor`s (S&500).
. 1989 1990 . Nikkei 50%. . 1987 . , . ( - ), . , . 1987 .
circuit breakers ( ) NYSE. , . 1998 ., , , %. DJIA 10 % . 1990 2000
. . - . $3,5 $20 . 2002 . $13,3 . , , . , . 2000 . . . , . 11 2001
. . - Enron Corporation Arthur Andersen LLP. Enron. Enron $83 2000,
$1 2001. , Arthur Andersen LLP . . , S F. XX . 1907 .
. 15 1914 . 7 . 21 81 . . 30- . , 30 . II- . 1991 . . " " . , ,
1989 . 19921994 . 20 . 1995 . (). 1995 . " " , . - . , - , . , , .
2000 . . , , , -, . NASDAQ 1991 . RTS ( ), . 2001 . - SOFIX. SOFIX
, , . 1 2005 . -G40, 40- - 6 . 1. -" :
09,30 .- 13,00 .- ( ) 13,00 .- 14,00 .- 09,30 .- 14,00 - 9,00
16,00 . 2. , , , . . : - , - . - . : ; ; . BGN 0,01. . , : 15 %. 30
%. , , (: ) . - , 10:00 . 11:00 . , , , . ( ) , -. , , . 3. :
4. 1. 25 - 0,1%. 2. 25 75 25 0,05% 25 . 3. 75 - 50 0,01% 75 . 4.
- 0,005%. 5. - 0,01%: - 0,03%. - 0,03%. - 0,2%. - . - 0,1%. 10 . 5.
. , , " ", .. . . (RINGS) 02 2003 ., , . , 3 2 , .. , +2. , , . . ,
. 19-12002, , . , , , . , , ,
, , . , , 15:00 , . 107 . +1 , . , - , 9:30 +2. 6. - , . . 200 .
, 0,1% . . , . , 1% , , . . . .
4. . . - , . - , , , wesome () Oscillator (). . , , . .
, . , . : . . . , . , , , . , , . , : , , . . . : . . . . () , .
, . . , ( ), , . : - . - . - . - . , .
. - , , . , , , . , , . - . , ( ) . , . . (Open price), (Close
price), (High price) (Low Price). . - . . , . , . , ", " . . , , ,
. . , . (Trend). , . . , , . - . - , , . , ,
. . , . 1. (Moving Average) - . . . - , - . - , - . , , . , , .
, . , . & = (Ci)/, Ci- i-, - . = 5; 13 . , - . , . . 2. . RSI
(Relative Strenght Index) RSI . 70-. 0 100. 70... 100, 30...0. , 70
, . 30 , . 20 80 , - . : RSI = 100 - [100/(1 + U/D)], : U - - ,
D- - - . 14 . RSI. : , ; , . , . 3. (Stochastic oscillator)
Stochastic oscillator . 50- - . , 0 100. , 70 30 , . 30 . 70 . , .
SO = [(i - L)/( - L)] 100, i - i- , L - - [i-,i] , - [i-,i] , , . .
4. Awesome () Oscillator () Awesome () Oscillator () 34- , (+L)/2,
5- (+L)/2. . : 1. (Saucer) - . . , . - . - .
"" - . , , "". , . : . , ( ). . . , : , , - . . , - . , 2. , , .
"" . - , . - . 3. : MEDIAN PRICE = (HIGH + LOW) / 2 AO = SMA
(MEDIAN PRICE, 5) SMA (MEDIAN PRICE, 34) : S - . 5. . . ( ), ( "
"). : , .
, (), . , , - , .
5. . . . . . . . . . , , , , . , . . 1950 . ,
(). , , , , . , 1990 . . () () . () . . - . , : , , , , -, L SL.
1. . , . . , . , . , . () . :R= Pt P 1 t Pt 1
: t-1 t . , , .. t . , , . - : Rt = Ln(Pt + Dt) Ln(Pt-1)
: Rt - t; Pt - t; Dt 2 - t ( ); Pt-1 - t-1. :
Rt =
( Pt + Dt ) Pt 1 Pt 1
. 50-50 20% 10% 15%. . 35%. - 35% 50%, -. . . . I 11,54%. ,
68,26% , -59,28% 82,36% (11,54%)SD= 70,82%. :
R =: X1 ; 0 - .
X1 Xo
:
r =
X1 X 0 Xo
2. , , :
Rp =
RW Xi =1 i i
n
0
X0
= Wi Rii =1
n
: R - ; Wi- i- . :
rp = wi rii =1
n
, , . . , ( ), , , , , , , - , - - . 1. , ( , , ..). . , - ( ,
). , , . - , , - , , . , . , . ( ) ( ). .
2. , , . " , , ( ), . () , . , , , . , , , , - . , - , - . . , -
Rf. , , , , , . . , , , , - , . . . . , , , / . . , , , - . 3. , .
. -
. /, , . , - - . . , - . , , . , , . . 4. James Tobin , . , , -
, . Tobin , . , , . , , . , , , . , , . , , . , , , ( ).
6. . . . . . , . . . . . 1. , , . . . , , - . , . , , , - . , ,
: , , .
- . , , , , . : , . . , (. , ). . 2. , , , . . , . . , , . , , ,
. , , . , . , - . 3. . , . . , . , , - . , .
, . , , -, - . 4. . . , . , . - , , . . 5. , - . . , : . , . , ,
- , . , . . . . , . , . . . ? 1000 . X , - X , 1000 . .
, , , , . , - . , , . , , , . . ( ), ( ). , , . . , . -, . , -,
. . (). (), . , . , , , , , . , , (). . , , . . , . 6. . , , .
, : , . , . 7. . , , . 8. , . , . , , , . , . , , - . , , . , (
). , , . , , , . , , . , , . 9. . . , , , .
, . , - . . , , . 800 . , . , . . , . , , - . , . . - , . - ,
725 . . 75 . -, , . , , . 875 ., 75 . - . , - . , 25 . . . , 925 .
, . . , . , .
, - . . . .
7. . . . . ; ; . - , . , , , , , , . : , , (1964.). , ,
(1954.).
, , , , , . , , , , , . . , . , . , - , : 1. , . 2. - , , . 3. -
. , . . . : , ( , - .. , .. ) (
, - ). : , , ., (), ( , , , , ). - : 1. , ; 2. Q = a 1 + a 2P ,
, , - ; 3. - - , : Y= f (xi,t) + u u- . . , ; 4. - : ; - ; - . 5.
() , - . ( ^ ). , . 6. - . , , (). : - , ; - , .
, , . pvalue . - 0,05, , 95% . - 0,05, . , , , . : - - .. , ; -
, .. . 7. - . , , , ( 5) , ( 6), .
8. . . . ( ), ( , ). : 1) ; 2) ; 3) , , ; 4) .
, , : E (Y I Xi) = a= bXi a,b- ( ) - ( , ) b- ( , ) , . Yi = a
+bXi = ui ui- () . , . , , . , , , . .. - , . . :
1) , , . , . . - , . , , ( ) . 2) , , . , .
- () : () , () . : E(Y) = a0 +a1X1 + a2X2 +a3X3 , ( ) , : Yi =
a0 +a1X1 + a2X2 +a3X3 + ui = E(Y) = ui
a0 , ; a1, a2, a3 ; ( ) (). () , . . , , . , , , .
9. : 1) - . , , , . 2) .
, , , ( ). , - - , , , - . - , : - , - , , ; - , , , ; - , ; - ,
. - , . - : - , - , - , . 10. , , .. . , , , . . , , , , ,
. , , , . , . FI4. . . . - : 1. . . , . , . ( ). , . 2. , . ( )
, , - . , , , . , , ( 3)
- , .. . , , , , ". . , : F- L ( -). , ( ), F- . . (L-) , , 1 (
DW-), . L- 1 12. : () : i- = 0 i 1 12, : 0, , . -value , . -value
t- F- . -value , - 0.05, , , 0, .. , , , .. . , -value , - 0.05, ,
, 0, .. , ,
, .. . L- , .. . ( ), . . . (Ramsey RESET Test). . : - ; - ( ,
.); - , , . - . L-, Ramsey RESET- . FI4 , 3-, 4- .. . : : = 0, : 0.
-value , . -value , - 0.05, , , 0, .. , ,
. , - , - 0.05, , , 0, .. , , , . . , . , F-. , , , . , . - , .
- 0, - , . , , - 2, . , . , , - , , 2.
4 , . . : : = 0, , 0.
. -value ( L F-) - 0.05, , , 0, .. , , g . , -value , - 0.05, ,
, 0, .. , , . , . , , , , - (R ). FI4 . , . , - , . - , , , . , , ,
. ( ). - . : " .
11. E - , . , ( ), ( - ). .
, . ? , , , . , , , , . ( ). , , , , ( ). - . , ( ), , . , , , ,
.. . , , . , , : t = 0 + 1xt + 2Yt-1 + et , , , . , . , , m, m , .
, , 1, 2- , 2, .. R(m), m . - . , , . . (), , , . , ,
, , , . , , , .. - - , . . . , . ( ) , . , . , , , . , , . , , :
t = a0 + a1xt-1 + ut X , . . : 1) , , , 2) , , - , . -, , . . - , ,
- .
, . . . , - . - : 1. , . . 2. , t, , , . 3. g F- t, . 4. , . . ,
, .
DW-, - . , " (runs) . DW- (R(1)), .. - , : ut = ut-1 + t
: t ; - , . . (-1 +1). . , , . DW-, : 1) ; 2) ; 3) . DW- : d =
(2-^p) : d DW-; ^ - . t- F-, DW- ( (d1) (du) ), . DW- l {du ;
4-du}, DW- . {d1,; du} {4-du; 4-d1}, . {0 ; d1,} {4d1; 4}, DW- ..
DW- , . 95% 99% . , DW- , , , , . . L-. .
L- , , L- ( ) . , ( , ), . ? , . , , , 3, 4. , , , 4, 5 6. - , ,
12, , . L-, , . . , -, , .. , 1, 2 .. . : ut= 1ut-1 + 2ut-2++
12ut-R R . L- : H0 : 1 = 2 = ... = R = 0 , R 0. , . , .
12. 0 . " , " , : 1. , , . 2. , .. . 3. - ,
1. 4. . , , . 5. -, -. " , . , 1) , , . , . , : 1. , , .. , , .
2. , , . 3. . 4. , , . , , , . 2) " , , , . ( , t - 1),
. , : 1. , -. 2. , F- . 3. - t- , , , .. . , - , . , , , , . 3)
, . , . , , - 1, ( , , ). , . - : 1. , , - . ,
. , , , . . . 2. , , , , , , , - ( ). . . 3. . 4. - ( . . 5. . (
ENGEL, , ) ( PHILIPS 6. - . - 3- . , , . , , . , , .
, , ( ). - 1 , - . , , . , . . - , ( - ), , . , . , (sran . .
(1974). . , , , . - , . . . , . .. J-, 1981.
Davidson&MacKinnon. N-, NT-, W, JA- , AIC- , SBC-, , . F- , . 0
1, 1 0..
, . . , 1975 . . . , , - (W TEST). : CUSUM USUMSQ. , . : Y = + b
+ (1)
, N Y X. , , 2, 3, 4 .. ( , ) . (1) , , 2 b2. : Y = 2 +b2 +
(2)
, 2 b2 . (2) , : 3 = Y3 - 2 - b 23 (3)
, (1), : Y= 3 + b3 + (4)
(4) , : 4 = Y4 3 b34 (5) t- t = Yt t-1 bt-1t (6)
t-1 bt-1 t-1 . , (3), (5) (6), . - CUSUM USUMSQ, . , , - , .
CUSUM - , , 0, , . , , , , . . , , .. . , , .. . , . USUMSQ- .
CUSUM USUMSQ, , , . , , .. . , , .. . , , , . , , .
13. . . , - . - , . . . , , , ,
.. , . , . , . . . , . - , , , . , . . , . . . , . , . . , . . ,
- , , , . , , , , , , , . , . . . , , , , , . . , - , , , , , -. ,
.
, . , , , : - . - - , , .. , , , . . ( ) ( , ). . , . , (, , , .
.). ( , . .), . , . -, , . - , , , , , , . . . , . . , . , , , . ,
. ,- , .
, , , . , , . , - , . , , , . . , . , ( ) . , - . . , . . . -, .
. . . , . , ( , "). , . , ,. , , . , ; , , . , . , .
, . , . : , . , , . . , (. , .) . , . , . . . , , , . , . , , .
- , . , . - , . . , .. . , . . . , . , . ( ,
) . . . - , , . . . . : ( , , ); ; ( ); , . , ( ) , . : - ; , ;
; , ; . , . , :
' ; ; , . ", , . . . . , , , .
14. . . . . . . : 1. ; 2. ; 3. ; 4. ; 5. ;
6. 7.
; .
, () , , , , , , , . ( , .) , , . - -. . . . . - , .. , . . . .
. - . (). , , .. . - / , , ; , ; . , .
- . , , , -, - . - , - , -. , , , , .. . , , . , , , , . . .
SABRE, Apollo ., S.W.I.F.T., , IBM, Dell, Compaq - Rosetta . , , ,
. . , , , , .. . , , . , " /". , , .
, . , . . - : ; - ; ; - ; ; - ; , - , . . - , . , , . : - , - ;
- ; - , ; - . . , . , . -. , . , . :
1) - (TPS - Transaction Processing Systems); 2) - , -; 3) - (MIS
- Management Information Systems), , (DSS - Decision Support
System); 4) - , (ESS - Executive Support Systems), , . . . : ; ; :
. , . . , / , ; ; ; , / , / .. . - ( , ). , , . , , , , . . , . . .
- , ,
, , , . . , . , , , , . , , . -, , , , . - , , ( , , ), . . . ,
. (, , .) , . ". . , , . , , . - - - , . , , , . . - . . , , . . -
,
. . - . , , - . . : ; , ; , . , , . . , , , . , . , , , , . - ,
.., , , . , , , , . , . , , . , , . , - , . , . - - . , . . . , . ,
. . , . General Motors", Ford",
, IBM" , (BRe -Business Reengineering BPR - Business Process
Reengineering). . (Management Information Systems) , . - . , , - .
(. ) - , .. . , , .. , , . . . (, , ). , , , ,
.
; ; , , ; . , , , . , , .
15. . . . . .
, . , , . , , . . ( , . .) ( ) . , , . , . , - ". . , , , . , ,
. , . , . - : 1. . , , . , . 2. . . . .
, , , - . 3. - . , , . - . 4. . , , , . . , , . 5.. , . , , , .
, . , , , / , . 6. , . , , , . . 7. . . , . ., . , , . . . . ,
.
( ) , . . . , , , . , , , , . . . , , . , . , . , . , , . . . ,
. , : , . . , , . - . . , , , ,
, , . . . , , . , . , . . , . . . . , . , , . . . , . .. . . . ,
, . . , .. . - . - ,
- . , , . - , . -, . . , , . , , . , , . .. , , . , . , , , . .
, ) , , , . . , . . - , .
, , , .. , , , . , . . , , , . . , , ' , . , , , , , , ' , . , ,
.. . . , , , , , . . , , . , , . - . . ( ), , , , . , , . .
, . . - , , . , . , , , ( ), , . , , , , . , . , . , . . . , , ,
. - , , . - , : 1. 2. 3. - 4. 5. . 6. . .
, . , , . , . , .. , . , , , . . . , . , , . . . , . , , . . . ,
. , . . , , . , . : ; ;
, ; . . , , , , . , , . . , . , , , , , . , , , . . . , , . - .
. ( ) , . , : 1. . 2. . 3. .
4. . . , . , . , , , - , -. - , . . . , . , . , .
16. e . . . . . . , , . . , , , (. . ) . , . , , , . , . , , . .
, . , , . . , . . . - . ". , . , - , . - , . ( 6), ( 61), ( 611). -
- ( 6111), ( 6112). - . . , , . - - -
. . . , , . , - , . , , . , . . . , , . : - , ; ; . , , -. , , ,
, , . , . , - . , , , , , ., , . () .
, . . , , . , . -, -. . , : . ( ). . -, - . -.. , - . , , , - ,
, , . . , . , . , , , , - , . . : , . . , ()- ,
. - , , , - .. . . , - . , , . , , , . , (), . , . . () (). : ,
, , . - . . . . , . . , ( ). ( ). (), , . , , . , . , . . ( ),
, , , . . , . , , , 10, 100,1000 .. , ' . , . , , , . . , , . ,
, , , , . , . , , , . - . . - , , . . , - . . , / , ( ) . ( ) , . .
. . ( ), , , - . . ,
. . . : ; ; ; ; ( ) , . . ; . , . , , , . . - . . , , . , - . .
. , , , . . - . , -. , , . , , . .
, . . . : . 1. , . 2. . 3. , . 4. . 5. , , , . 6.. , . 7. , , .
, . . , ; .
17. . . . , . , . , , . , . , , . . - . , , . , , . . . , , . ,
, , . : . . ; .
, , , . . ; . , . , , . , . . . ; , . , . , , . . , , , . - , ,
.. , : ; ; ; . , . () . .
, , , , . , , , . , , (). , . , . . , . . . . . , . . , , . , ,
. . . . . 1:1, 1:, :. , . - , , , . ,
. , . . , , . . , , . , . - . . , . . , , , , , - , . . . . . (
, , , ). 1:1, 1: :. 1:1 , , , . ( , ). 1: , , , , ( ). : , . ( -
-). , . . . - . . . . , , .
, . , . , . - , . - , . , . , :, , . . . - .
18. . . . . . , . . , , , , . - .. , , . , . , , , , - . , , , ,
. . , - . ( ) , , , . . . : , , . . ; ; ; . . - . .
. . , . . , . - - . , , , ! . . , . , , . , , . : , ; . . : , ,
; (, ), ., ; ;; ; ; ; , . , .
. , , . , . , , , , . , , . . . . . , . , (. . ), , , ( , ) . .
. , . ( ), , , ; . . , , . , . . , , .
- -. , . , , , . , . . , , , . . , - . , , . , , , , . , . , . ,
, . . - , . , . . , . , , . , , , , ,
, . , . . , , , , . , , , . , , , , . , . , . : ; ; , ; , ; , ,
, . , , : ; . , , , . : - , ; - , .
; - , , - . . ; ; . , , - , - . ; - . , . . , . . . . , , . 4 18
- , , . - . - - . , , , . , : ; , ; ; .
, , - . , . ( ), . , , , . : ; ; : . .. . . , . , . . . , , . .
. . , , . , . , : , , . . . - ( ), .
19. : ; ; ; ; ; - . . , .. ". , , , , , . - . , , , , , . , , .
: , , . - , , . , . , , - , . , , . , . ,
, , . , , . , ? . (, , , .), - . - , , , . , . . . : , , , , , ,
., , . . - , , , - , , , - , , , . - , , . . ,
. 1945 . , 59 % 65 % . , 87,2% . 1970-1989 . 14% 16% . 1989 .
11-13%. , , .: . . , .. , , 3 %. - 5%. . , , . , . . , . : , , . .
. . , -. , , ,
. ( ). . . - , . - , , . . , . , . . , - . , , , . . , , - , - -
. . , , . , - , . - . , . , - , . , .
. . , , . . ? . , : , .. . , . . , , . . , , , . , , . , 50 % 50
% . 38 , , , , : . . , - . , - , , .
. , - , , -, , , . . , , , . . , - - . .
20. 3 : ; - ; ; - ; - , ; - , ; ; . , , , . . , . , , . . . , ,
, , " . - . . . , , , . , .. , , , , , . . . , . . -,
. . - (, , , .). - , .. . - , . . , (.. ). , . , - . , , . . - .
, (11% ) . , . - , , .. , - . . , .. . . . - , , , . . , .
, , . - , 47% 53%. , , . - 5,5 . . . , , , . , , . - . , . , , ,
, , , . : - ; - ; - ; - ; - . , , (, , .) , . . - , , , . ( ,
, , , - - .). , - . , . , . . , : , -, . , , , . . . : . , , . .
/ . , . , , . , . . . :
, i, j =
Ai Ao
: , i, j i- , - , j- ; AI - ; - , . - . . ( ; ; ; ) . , . . : ;
; , , ; , ; ; ; ; . , . , . . , , , . - .
, . , : . , - , . . : , , , , , . .. . , , , .. , ,. , , , . ..
". , , . , .. " ". , , , . , , , . . . , , , . . , . , . , . . , ,
, , .
. , . - - - . , . , : . .. , , , . , , , - , , , . , - - -, . .
. , - . . . , , . . . . . - - , , . . .. ", . , . , , , - , , .
, . . : - , , . - . . - , . - , . . , , , , . . , : , , . . , ,
, - . . : N = r : 3 ; N - g ; r - . . , : R = r : R 1 , ; r - .
. , , . , .. . , . / , . : - / - - - - / / - , . : - - - - / - -
- - 1. (, , , , ) 2. - , , , , , . 3. - , , 4. - / .
5. . 2 : ) , . / . . ) , (, ) , . : , . : - / , . , , . - , , .
- , . . , , . , , . : , . / , . - , . - , . , - , .
1. , . - . . A = . : - , - . 2. , , . = N . + Ni . S. : N- , ; -
; Ni- ; - ; S- , ; - 3. , / . , . . = : - ; - ( , , , .) 4. , , . A
= i .i .Kii =1 n
: i - , i- ; i - i- ; K i - , i- .
5. , . , . i = i.Ki : i - ; i - ; Ki - .
21. : ; , - , ; - , ; , ; ; , , , , . : . , . , , , . , . . : -
, . - , , , , , ., . . , . -- . , . - . .
. . , , , . , : , . , . . - , . , . , . , , . - , - . " ", , - .
. . - , , . - . . , - - ( - ), .. - -
. , . . , - . , ? . , , . - , . . - , . . - , , . - , . . . - ,
. . , , . , , , - .
. , , . , , , , , , - . : , ; , ; ; - , . : , . . , .. , . . , .
(S>D), . , , - . , , , , , , .
, . . . . - . , , - . - , , , , , . . , .. , . , . . , : ; , ..
; , , ; , ; , , , ;
, ; , : , , , , , , , , . , , , , , . , , - . , . , .
22. : , ; ; ; ; ; ; . , , . . . , . . . , , , .. . , , , . , -
.. . - , .. . (), () (). , - . . .
. - , , , . , , , , , , . , , . . , , , . , . () . , , . , . . .
. , . . , . , . . . . , . . , ,
. , , . . , , . , , , , . , . . . - , , . 2-5% . - . , , - 40-60
% . . . . . , , . . . .
.50 , , - : 1. , ; 2. (. - , . 110 2007 ., 01.01.2008 .) . . 51.
: 1. , : ) ; ) , - 12 ; ) ; ) , - : ) , ; ) (. - , . 110 2007 .,
01.01.2008 .) , .55 : 1. I - , , , , , ; 2. II - , , ; 3. III - , ;
; 4. (. - , . 110 2007 ., 01.01.2008 .) IV - , , , ; 5. V - ; 6. VI
- , ; 7. VII - . : (%) I 4 II 30 III 10 IV 50 V 25 VI 100/
VII
33 1/3 15
II 50 , : 1. ; 2. . , , VI. , . . : = x x M/12, : ; ; , . 55, .
2 3 ; , . , . : ; ; ; ; . : , , .
. . . , . : = .100 . : ; - ; - ; - . , : 100 = : 100 , ; - . ( =
. ). . - . . , . : ; ; , ; ; 100 .
. - . , - , . , .. . , . - - - . ( ). . : , (1,5-2,5%). , 1-3 .
; : ; , . , - , , . .
, , , , , - . , , . - , .. 23. 0 : , ; ; - ; ; ; , , , . . : , ,
. , , . , , . . . . , - . . , . . , . : , , , .
, ( ), . . .
, , , ., - , , . - . , : - (); - (); - (). (, , ) . : S = KA :
S- ; - : = KA S
, , . : K.T o = S
: - . . . - , , , . . ( ) , , (, ), . . , . (.. ) . . . . - , ,
. - . - . . .
24. : ; ; ( ); ; , ; , ; , , . . , .. , . , . , . .. , , . , . ,
. , . , : - . , . - ;
- ( ) ( ). , . .
. . , . . . : 1. - () - , . , . . , , , , , , , . , , . , , , ,
. 2. . : , , , , , , , , .. , , .
, . 3. . , . ,, . , . , , . 4. - . - , , . , . , . . , . , , .
5. . . , , . , . , . , . , . 6. , , . 7. , : - , , , , , , , - - -
- , - , , .. ,
, , , - - - , , .
, . , , . - . - . . , , . .. . . ( ). , . - , . . . . . , ( , ,
. ) . , .. . , , :
- , - + - + , , : - . , . - . . . , : - - , . , . - , , . - , -
- , , , . . : - - - - - ,
- : - 1 100 . - - ( ) . : - - + + . - . - . () . () . ( ). . : -
(, , ) - () . . . - . . . , . . (, , , ). () , . . . . . - . ( ) ,
, .
(, ) , , . .. ( ) , , . , .. , . . , , , , . : - .. - .. - .. ,
- .. . , / . , : - - - - , - , . , . : - , . . . . - , , .. ; ;
.. : - - , , - (, ) , . , - , . . -= +- = - - () - = ( ) : N = m
* 100, Ek : m- , - . , . , . , , . . , , . , , . , , ,
.. , . . : - - - - . ( ) : = ( ++ ) ( + ), : , , . : , , , - , ,
, - . . - ( ) . . , . , . . : MR = R Q, : R Q ,
. , . , , , - . , , ( .. ), - . . -, . . , : () (). : = = , , ,
. . . , , , - . , . .. , , . : = , .
, , (). - , , . : (), (), () (). : = = = = , . , , . , . , - ; -
, - , , .. . = =
, . : - - .
( ). , (. .). . : - , - - - - () , .. ; - - - . , , , . - , , .
- - . - . .
25. . . , . , . . , , , , () , . , , , - . , - , , , . . , , , ,
. - ,
, . - , (, , , ) . , - , . , , , , , . , - . , . . , , , . , . ,
. - , . , . , , , .
. , . .
- , . () () , . " , () ". , , , . " - ". , , , , , . , . . . , .
, . ,
, . . . . . , , , . - . , . , , , . , : , , . , . , - , . ( ) .
.. , , , , . , . . . ,
. ( , , .), . . : > ; > , ; > ; > . , , , , . - . ()
, . , .. , . . , . , , , . - . , . - . - () , (). . (, , .)
. ( ). - , .. . , , . , . - . . , () - . . , , .. , . . , , . ,
, , . - , . . , , , - . , . .
, , . ( ) , . , . , , . , , , , . () , , . , - , , , . , .
26. . . - , , . , , . , - : , - , , : , - , ,
, . . - . : , , , . : 1. ; - . . . - , - , ( , , . ). , : , 50%
, 2. , . , , , , . , , , .., , , .
3. - , , . . , . . - , . , . , ( ) ( ).
- , , , . . , , . , . , , . , , , . , , . , , , , . , , ,
. , . , , . - , . - .
27. . . , , , . , , , , , , , . , , , . , , . , , : - , ; -
; ; - , ; - - , . , , , , . . , , , . . , . , . , , () , , , . .
. - , . , .
, . , . . , - , , . . . . . . , , , , , .. ( , ), . . : - , , ;
- ; - - . 7-8 , .
. , , , , , . , : - ; - ; - ; - ..
, : - (, , .) ( , .); - ; - ; - . , / , / . - , , , , , .. .
, , . , . , , , , .. . . . .
, , . , . . . : - ; () () (). : = . . - ; - ; , , : = : - ;
- . . , , . - (, ) . , - , . , . . , , . - . , , , . - , . - 5
10 , . : , . (), . , - - . - . , . - .
- ( ) ( , , ), . , - , , . . , . - - . , - , , . ( ) (). . , ,
.
28. . , . : - , , . - (), , . , : - ; - ; - ; - . , - , . , , ,
, , , .
. . 1 , , . , , , . , . .
- , . . , , , . . , , . - , - . . , . - , . ,
( .). , , , , . , , . . - , () , .
, .. , , . , . , , , , , . : - , , , , ; - , , , , , . ( ) . , .
, - : , , , .;
- - , ; - , . . 40- 70 %, 90 %. . , .. , - , , ., . , - - . , ,
, - , , , . , , , , , . , - . . () - , . , . . , , , . . , , ,
.
, . , . ( , ) - . 2000 - 2003 . 10,0 % 18 % . - , .
29. . . , , . , , , , , . , , . -, - . , . , , . , . , , , , - .
,
. . , . , - , - . . , , . ( ) , ., .
. () (): K = - , . () () (). (), () , : K = ( )
, , . , . (),
( ) ( ). K = ( )
, . , . () , . , 70 %. - 20 - 25 %, , 30 % 50 %- . 70% .
. . / - - , . . , , , . : - , .. , - () , : ; ; ; ; ; . , ,
.
, . : - , ; - . , . :
- - , = : ; - . , (, , ). . . , , . - () - . . - () - , .. ,
:
=
.
; - (, , ); - . . , , , . , . . (, , .), . . . , , . . , , , . .
, : - ; - ; - . . , . .
- , . , , . , , , , , . - . - . , .. . , . - , . : , ; , ; , . ,
. . , . , . . . () (.. - , ).
. - , . . . - : - - ; - ; - . . -, . -, . , - , - . .
30. . - . , . . , . , . , , , , . , , , . , , . , , , . . ,
. . () , . : - ; - ; . , . . . . . 1989. . , . . ( ) ( , ), ( ).
. , , . . : , , . . : - , , . - , .
- , . - , , . - , , . - . - . . : - . - . - . - . : - . - (, ,
.). - , . : - . - . - - . - . , : - - , , , , ..; - - - ; -
- , ; - , . . , , . . , , - . - . : . . , . . . - . . . , , , ,
- . , : - ; - - ; - . . - . , . ,
, , , . . ", . . : . : - - . . , . , , , . , .. - , . : : - , ;
- , ; - .. , , . . . , - , , , , . , . ,
. , . , , . , , : - ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; . : , . . - ; . .
- . . - - , , - (, , ). ,
, . , . , , , , , , , . , , . , , , , . . , -, , .. - , , . , ,
. - . , , . - . ( 29), , : - - , ; - " , , "; - , ,
; - , , , ; - , - , (, , ).
31. - - ; ; , , . , , . , , , , , . . . : 1) ; 2) ; 3) . , . . ,
. - - ,
. , , , , , . , , . - - . , . . . , . , -, - . . . - . - , . - -
. - - . , . , , . . .
- - . , 50% 12-18 . . 1980-1981 . - 12 70%, . : , . ; , ; . , ,
, . , . , , , , . . . , , . .( , , () , . : 1) ; 2) 3) .
. , , . . , . , , , . . . , . , , . : 1) , ; 2) ; 3) ; 4) ; 5) ,
; 6) / ; 7) ; 8) . - . , , .
, , . , . , - , , , . . . , , ( , , .) . - : 1) , ; 2) , ; 3) ,
- , 4) . , . . - . . , , , , - , . , ,
. , , , / . , , : , , , , , , , / . 1. . , , . - . , . . : 1) ,
; 2) . , ; 3) , , ; 4) , . , , : , , . , . , , , . , ,
. , , . , , . . , , . , . . , - . - . 2. - , . , - . , ( ) , , ,
. . , . , , , . , , , .. . , , , , , . , . , - , , , , , .
, - , - . , , , . , . 3. , , . . , - . , . . , . , . , , - . , .
. , , . , , - . . ( ) , . , - , . : - , ; . , . -
, . . : . . . . . . . . - . . - , - - - , . , . ( 1 , 1 ..). (
20% ). . - , () . . 1000 , , . , , , . , . , , . -, . . , . . , ,
"",
"". "" . "", , . . , . , . , - . , . . ( ) : - , - -. , . , . ,
, . , . , , - . , . . . . . , , , - - - . , , . , . .
. , . , , , - , . , - , - . . , , .. , . - , , . - , , . , , , ,
, . . , , , . , , . , , - . . , , , , . , - , . , , , > . , , ,
, - . , - .
, - - . . - () , . . - . : () . . , , - , . . - , . . "". "", ,
. - , , . , .. , , , . , , , . "" . . , , - , . , . - , , , . , ( )
. . .
, , . , - , . , , ? (. , , , , ..), , , . -, . . , , , - . " ",
" " " . , , . , , . , - . , . -- , . . , , . , . . , , . ? , ,
,
- - . , , , . , , . , . . . , " . , . , . , . , - , . 1950 . , .
. . , , , , . . , . , : 1. , ; 2. ; 3. ; 4. ; 5. , ; 6. ; 7. ; 8.
;
9. ; 10. .. , , , , - , . , , , , .. . , , . , , . , - . , . , .
, , . , , , . - , . , ( ) , - , . , , . , , . , , - . - .
. - . , . - , . . , . , , , . () . " ". , "" . " ", , . . , . ,
- - . ( ). , , . - . , - , . , , , - , . , , , - . , . , . . , ,
,
. . , . - , , . , , , , . () 1995 . . 155% . 2001 . , . . , - -
. . , ( ) , .. - . -. .
32. : , ; . , , . . - , - . , . . , "" , - . , . . , . , , . , ,
-
. , -. , -, . , , , . . , .. , , .. . , .. . - - . , . , -
