Инвестиционное качество российского фондового рынка

Фондовая биржа ММВБ

MICEX Stock

Exchange

Инвестиционное качество российского фондового рынка

Москва, 28 мая 2008

Алексей РыбниковГенеральный директорФондовой биржи ММВБ

2Фондовая биржа ММВБ MICEX Stock Exchange

Содержание

Концентрация ликвидности на российском фондовом рынке

Структура глобального оборота акций российских компаний

Место Фондовой биржи ММВБ в мировой «табели о рангах»

Инвестиционное качество рынка на Фондовой бирже ММВБ

Основные факторы дальнейшего развития российского фондового рынка

Новые проекты на Фондовой бирже ММВБПерспективы российского фондового

рынка


Концентрация ликвидности

Концентрация ликвидности на российском фондовом рынке


Среднедневные обороты торгов на рынках Группы ММВБ

Среднедневной оборот на рынке акций, млрд долл США

0

1

2

3

4

5

6

7

8

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 1Q 2008

Среднедневной оборот на рынке облигаций, млрд долл США

0

0,5

1

1,5

2

2,5

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 1Q 2008

Среднедневной оборот на рынке госбумаг, млрд долл США

0

1

2

3

4

5

6

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 1Q 2008

Среднедневной оборот на валютном рынке, млрд долл США

0

1

2

3

4

5

6

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 1Q 2008


Структура оборота Группы ММВБ

24% 1%

64%11%

9%

49%

2%

40%

22%

35%

2%

41%

2005 2006

12%

39%

3%

46%

Валюта ГЦБ ФБ ММВБ Срочный рынок

2007

1Q 2008


Оборот биржевых торгов на российском фондовом рынке

4,95.8 4.5 6.5 13.7 26.1 38.3 50.9 18,0

516

18.1 26.5 43.9 99.1151.2

225.6

754.9

1 709

0

500

1000

1500

2000

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 1Q 2008

млрд долл СШАФБ РТС ФБ ММВБ

В 2007 году доля Фондовой биржи ММВБ на российском биржевом рынке достигла 99%

* ММВБ – до 2005


Структура глобального оборота российских активов (2007)

Зарубежные рынки Российский внутренний рынок

Всего

DeutscheBoerse NYSE LSE

Всего на зарубежных рынках

ФБ ММВ

Б (без

РЕПО)

РТ

С

Внутренний

внебиржевой рынок

Всего внутренн

ий российский рынок

Среднедневной оборот, $US млн.

1Q 07 94,6 162,4 1 117,0 1 374,0 2 600,3 64,8 1 575,8 4 240,8 5 576,0

2Q 07 84,0 154,9 1 327,3 1 566,2 2 211,0 54,7 1 779,1 4 044,8 5 581,1

3Q 07 53,1 149,1 1 318,9 1 521,0 2 332,8 67,5 1 079,6 3 479,9 5 000,9

4Q 07 77,7 218,2 1 636,0 1 931,9 2 664,4 66,2 1 332,1 4 062,7 5 994,6

Доля в среднедневном обороте на всех рынках

1Q 07 1,70% 2,91% 20,03% 24,64% 46,63% 1,16% 28,26% 76,05% 100,00%

2Q 07 1,51% 2,78% 23,78% 28,06% 39,62% 0,98% 31,88% 72,47% 100,00%

3Q 07 1,06% 2,98% 26,37% 30,41% 46,65% 1,35% 21,59% 69,59% 100,00%

4Q 07 1,30% 3,64% 27,29% 32,23% 44,45% 1,10% 22,22% 67,77% 100,00%

Доля в обороте зарубежных рынковДоля в обороте внутреннего

рынка

1Q 07 6,89% 11,82% 81,29% 100,00% 61,32% 1,53% 37,16% 100,00%

2Q 07 5,37% 9,89% 84,74% 100,00% 54,66% 1,35% 43,98% 100,00%

3Q 07 3,49% 9,80% 86,71% 100,00% 67,04% 1,94% 31,02% 100,00%

4Q 07 4,02% 11,29% 84,68% 100,00% 65,58% 1,63% 32,79% 100,00%


Соотношение западных и российских площадок по объемам IPO/SPO

Объем размещений , млрд. $

12,616,2

2,9

4,4

1,2

11,7

2006 (всего 23 размещений) 2007 (всего 28 размещений)

В России

За рубежом

Двойные IPO


Фондовая биржа ММВБ среди крупнейших бирж мира (2007)

• На 1 мая 2008 года капитализация российского фондового рынка составила 1258,8 млрд. долларов СШАили 90,2% ВВП России за 2007 год

• Объем торгов на российском фондовом рынке составляет свыше 60% фондового рынка стран СНГ и Центральной и Восточной Европы

Value of turnover on the equity market in 2007 year*

Selected Stock Exchanges US$ bln Number of

issuers

NYSE 29 210,0 2 291

NASDAQ 15 320,1 3 067

London SE 10 324,3 3 297

Tokyo SE 6 475,8 2 409

Euronext 5 648,5 1 164

Deutsche Boerse 4 323,7 866

Shanghai SE 4 070,1 857

Hong Kong Ex&Cl 2 138,7 1 229

MICEX SE (20th rank) 1 215,9 207

Singapore Ex 381,6 752

Wiener Borse 130,1 120

Warsaw SE 87,9 364* WFE & MICEX SE statstics


Инвестиционное качество

Инвестиционное качество рынка на Фондовой бирже ММВБ


Эмитенты на Фондовой бирже ММВБ (на 1 апреля 2008 года)

• 325 выпусков акций 204 эмитентов торгуются на ФБ ММВБ

• 91 выпуска акций 73 эмитентов включены в листинг на ФБ ММВБ, включая такие компании как Газпром, РАО ЕЭС, Лукойл, Ростелеком, Сбербанк

• 718 выпуск облигаций 507 эмитентов торгуются на ФБ ММВБ

• 283 выпусков облигаций 187 эмитентов включены в листинг на ФБ ММВБ

81

161193 204

179

245

364

507

0

100

200

300

400

500

600

2005 2006 2007 1Q 2008

EquitiesBonds

Number of Issuers (at the beginning of year)


Частные инвесторы и нерезиденты

Число зарегистрированных инвесторов на ФБ ММВБ

(тыс., конец года)

2005 2006 2007

Физические лица

109,8

230,9

487,6

Юридические лица 19,1 24,3 28,3

Нерезиденты 1,1 2,0 3,2

Коллективные инвесторы и ДУ 4,2 7,7 10,8

Всего 134,2 264,9 529,9

Объем торгов нерезидентов на ФБ ММВБ

45,6

121,0

10,55,4

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

100

110

120

130

дек 2004 дек 2005 дек 2006 дек 2007

млрд долл.

0

5

10

15

20

25

30

35

%

Объем

Доля


Присутствие крупных инвесторов на рынке акций на Фондовой бирже ММВБ

Акции Газпрома (декабрь 2007)

Размер сделок (руб.)Сделок,

шт. ДоляОбъем,

млн.руб. Доля

0 - 30 000 339 631 38,84% 2 284,93 0,43%

30 001 - 100 000 170 900 19,54% 8 911,43 1,67%

100 001 - 500 000 201 931 23,09% 48 700,96 9,14%

500 001 - 1 000 000 59 409 6,79% 42 262,34 7,93%

1 000 001 - 2 500 000 64 143 7,34% 99 447,64 18,66%

2 500 001 - 5 000 000 22 444 2,57% 76 948,21 14,43%

5 000 001 - 12 500 000 10 896 1,25% 81 840,62 15,35%

12 500 001 - 50 000 000 4 531 0,52% 95 660,31 17,95%

50 000 001 и более 575 0,07% 77 016,06 14,45%

ВСЕГО 874 460 100,00% 533 072,51 100,00%

Крупнооптовый сегмент (сделки свыше 5 млн.руб.) = 1,84% общего количества сделок и 47,75% общего объема рынка, средний размер сделки = 15,9 млн.руб.Розничный сегмент (сделки менее 100 тыс.руб.) = 58,4% общего количества сделок и 2,1% общего объема рынка, средний размер сделки = 21,9 тыс.руб.


Эффективность ценообразования на рынках акций ФБ ММВБ и РТС

Январь-апрель 2008 года

Средний спрэд (котировки

закрытия)

Средний гэп (закрытие к

открытию)

Соотношение ценовых

параметров рынков

акций ФБ ММВБ к РТС

(разы)

ФБ ММВБ РТС

ФБ ММВ

Б РТС

Средние спрэды

Средние

гэпы

ГАЗПРОМ 0,0332% 1,0356% 1,0260% 1,2082% 31,16 1,18

ЛУКОЙЛ 0,0533% 0,8515% 1,0237% 1,4802% 15,96 1,45

Ростелеком 0,1689% 1,7318% 0,7443% 1,1800% 10,25 1,59

ГМК Норильский

Никель 0,0547% 1,2299% 0,9896% 1,2968% 22,47 1,31

Роснефть 0,0658% 0,9788% 1,1019% 1,3486% 14,87 1,22


Интернет-технологии торговли на Фондовой бирже ММВБ

• Развитие технологий Интернет-торговли позволило:– охватить всю территорию

России– подключить к торгам

свыше 400 тысяч частных инвесторов

• Количество участников, использующих брокерские Интернет – системы, с 2000 года достигло 410 компаний

• Более 60% дневного оборота торгов на ФБ ММВБ осуществляется с использованием Интернет-технологий 0%

20%

40%

60%

80%

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

The share of Internet-based transactionsin the turnover of trades

in the MICEX/MICEX SE stock market


Среднедневное количество сделок с акциями на ФБ ММВБ и в РТС

3,1

2,0

3,7

5,0

5,0

5,5

2,0

1,9

1,2

0,7

0,6

0,6

0,5

0

50

100

150

200

250

300

1 кв

.20

05

2 кв

.20

05

3 кв

.20

05

4 кв

.20

05

1 кв

.20

06

2 кв

.20

06

3 кв

.20

06

4 кв

.20

06

1 кв

.20

07

2 кв

.20

07

3 кв

.20

07

4 кв

.20

07

1 кв

.20

08

ФБ ММВБ - Режимосновных торгов

РТС - Биржевой рынок

тысяч сделок

0

200

400

600

800

1 000

1 200

1 400

1 600

1 кв

.20

05

2 кв

.20

05

3 кв

.20

05

4 кв

.20

05

1 кв

.20

06

2 кв

.20

06

3 кв

.20

06

4 кв

.20

06

1 кв

.20

07

2 кв

.20

07

3 кв

.20

07

4 кв

.20

07

1 кв

.20

08

ФБ ММВБ - Режимпереговорных сделок

РТС - Классическийрынок

сделок


Best Execution (MiFID) в России

Инвестиционное качество рынка на ФБ ММВБ:Концентрация ликвидностиПрисутствие всех основных категорий

инвесторов (институциональные, частные, нерезиденты)

Эффективное ценообразование Производительная IT платформа и DMAВозможности алгоритмической

торговлиНадежная клиринговая и расчетная

инфраструктура Best Execution в России – ФБ

ММВБ


Перспективы развития

Основные факторы и перспективы развития российского фондового рынка и проекты по развитию Фондовой биржи ММВБ


Основные факторы развития российского фондового рынка

Политическая стабильность и общий экономический рост

Рост кредитных рейтингов России и интереса к России иностранных участников и инвесторов

Повышение внимания государства к фондовому рынку Постановка задачи формирования в России

международного финансового центра (МФЦ) Дальнейшее усиление международной конкуренции за

российские активы Общий качественный рост российского фондового

рынка, включая рост инвестиционной активности населения

Тема консолидации инфраструктуры российского фондового рынка


Проекты по развитию фондового бизнеса Фондовой биржи ММВБ

Основные биржевые проекты:Расширение круга финансовых

инструментовРазвитие технологий биржевой торговлиРазвитие семейства фондовых индексов Совершенствование тарифной системы Работа с инвесторами и эмитентами Повышение инвестиционной культуры

населенияА также инфраструктурные проекты:Развитие системы клиринга и расчетовРазвитие IT-инфраструктуры


Расширение круга финансовых инструментов

• Запуск рынка биржевых облигаций • Запуск рынка РДР• Запуск рынка ценных бумаг иностранных

эмитентов (прямой допуск)• Развитие рынка паев ПИФов• Запуск сегмента информационно

спонсируемых предприятий «Discovery»


Развитие технологий торговли

• Развитие технологий биржевой торговли, включая:– технологии проведения первичных

размещений– технологии поддержания ликвидности

вторичного рынка– технологии крупнооптовой торговли и

торговли низколиквидными бумагами– развитие технологий проведения операций

РЕПО


Развитие семейства фондовых индексов и индикаторов

• Модернизация и расширение семейства биржевых индексов корпоративных облигаций

• Начало расчета биржевого индекса муниципальных облигаций

• Модернизация и расширение семейства отраслевых фондовых индексов

• Начало расчета индикаторов ставок биржевого рынка РЕПО


Развитие системы клиринга и расчетов на фондовом рынке

• Отказ от 100% предварительного депонирования активов

• Организация расчетов на Т+n• Организация торговли, клиринга и

расчетов с участием центрального контрагента

• Разработка современной системы управления рисками на фондовом рынке на ФБ ММВБ

• Разработка возможности введения единой денежной позиции на фондовом (спот) и на срочном рынке на ФБ ММВБ


Тема консолидации инфраструктуры российского фондового рынка

• Консолидация инфраструктуры – необходимое условие обеспечения конкурентоспособности российского фондового рынка и создания в России международного финансового центра

• Консолидация должна осуществляться на основе рыночных принципов с учетом интересов существующих акционеров и других «stakeholders»

• Создание в результате консолидации единого общенационального вертикально интегрированного биржевого холдинга - путь к эффективному решению ряда инфраструктурных проблем (Центральный депозитарий и др.)


Россия – международный финансовый центр

NYSENYSE

NASDAQNASDAQ

LSELSE

EuronextEuronext

DBDB

MoscowMoscow

NSENSE

SSESSE

TSETSE

Documents

Инвестиционное качество российского фондового рынка