Новое качество российского фондового рынка

Новое качество российского Новое качество российского фондового рынкафондового рынка

А.Э. Рыбников Генеральный директор Фондовая биржа ММВБ

2

Фондовая биржа ММВБна российском фондовом рынке

В 3-м квартале 2006 г. доля ФБ ММВБ в биржевом обороте российского фондового рынка составила более 95%

Объем торгов в 2005 г. составил 225,6 млрд. долл.США, на 49,2% больше объема торгов в 2004 г.

Объем торгов за январь-сентябрь 2006 г. составил 500,7 млрд. долл., в 3,4 раза больше января-сентября 2005 г.

Оборот торгов на российских биржевых

площадках

0

50

100

150

200

250

300

350

400

450

500

550

2003 2004 2005 Январь-сентябрь

2006

млрд. долл.

ФБ ММВБ

РТС

3

Рост ликвидности рынка (среднедневной оборот торгов)

0,490,71 0,74 0,84

0,580,75 0,77 0,85

1,30 1,31 1,20 1,22

1,75

2,19 2,17

2,61

3,40

3,10

2,60

3,203,40

0

0,5

1

1,5

2

2,5

3

3,5

4

Янва

рь 2

005

Мар

т 20

05

Май

200

5

Июль

200

5

Сент

ябрь

200

5

Нояб

рь 2

005

Янва

рь 2

006

Мар

т 20

06

Май

200

6

Июль

200

6

Сент

ябрь

200

6

млрд. долл.

0

200

400

600

800

1000

1200

1400

1600Индекс ММВБ

4

Фондовая биржа ММВБ – положение в мире

Оборот торгов рынка акций за январь-август 2006 года и кол-во эмитентов

Млрд. долл. Число эмитентов

NYSE 14712.6 2242

NASDAQ 7889.6 3139

London SE 4846.2 3205

Tokyo SE 4072.2 2370

Euronext 2274.0 1218

Deutsche Borse 1822.7 756

Hong Kong Ex&Cl 501.6 1149

Shanghai SE 405.1 836

ФБ ММВБ 322,6 192

Singapore Ex 116.4 693

Wiener Borse 53.8 111

Warsaw SE 34.4 253

5

Распределение объема торгов

Торговля акциями российских компаний, млрд. долл.

0

20

40

60

80

100

Янв.2005

Мар. Май Июль Сент. Нояб. Янв.2006

Мар. Май Июль

За рубежом В России

6

Рынки акций российских компаний(август 2006 г.)

Фондовая биржа ММВБ (ФБ ММВБ): 67% суммарного оборота российского рынка акций и

рынка ADR/GDR на акции российских компаний 94% биржевого оборота российского рынка акций

London Stock Exchange (LSE): 25% суммарного оборота российского рынка акций и

рынка ADR/GDR на акции российских компаний 84% суммарного оборота ADR/GDR на акции

российских компаний на западных площадках Группа РТС (РТС):

3,3% суммарного оборота российского рынка акций и рынка ADR/GDR на акции российских компаний

6% биржевого оборота российского рынка акций

7

На ФБ ММВБ торгуется 299 акций 183 эмитентов

В листинг внесены 59 акций 43 эмитента, включая blue chips

Объем торгов акциями в 2005 г. составил 141,8 млрд. долл. (рост 30,6% по сравнению с 2004 г.)

Объем торгов акциями за январь-сентябрь 2006 г. составил 373,2 млрд. долл., в 4,1 раза больше объема торгов в январе-сентябре 2005 г.

Индекс ММВБ на 1 октября 2006 г. — 1 367,24 (изменение с начала года: +28,4%)

Рынок акций

Объем торгов акциями

0

100

200

300

400

2004

2005

Янв

арь-

Сен

тябр

ь

млрд. долл.

0

400

800

1200

1600Объем торгов

Индекс

8

На ФБ ММВБ торгуется 448 облигаций 320 эмитентов

В листинг ФБ ММВБ включены 141 облигации 87 эмитента

Объем торгов облигациями в 2005 г. составил 83,8 млрд. долл., что в два раза выше уровня 2004 г.

Объем торгов за январь-сентябрь 2006 г. составил 127,5 млрд. долл., что в 3 раза больше объема торгов за январь-сентябрь 2005 г.

Рынок корпоративных и региональных облигаций

Объем торгов облигациями

0

20

40

60

80

100

120

140

2004

2005

Январь-

сентя

брь

06

млрд. долл.

9

В 2005 г. на ФБ ММВБ размещено 144 выпуска объемом 9,14 млрд. долл.

За январь-сентябрь 2006 г. размещено 142 выпуска корпоративных облигаций на общую сумму более 10,5 млрд. долл.

Крупнейшие эмитенты по размещенному в 2005 г. объему выпусков облигаций: Российские железные дороги

— 0,89 млрд. долл. Внешторгбанк — 0,54 млрд.

долл. ФСК ЕЭС — 0,5 млрд. долл.

Первичный рынок корпоративных облигаций

Размещения корпоративных облигаций

0

2

4

6

8

10

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

млрд. долл

0

50

100

150

200

250

300

выпусков

Размещенный объем

Количество выпусков

10

Суммарный объем размещений в 2005 г. составил 3,17 млрд. долл.

В январе-сентябре 2006 года размещено 17 выпусков региональных облигаций общим объемом более 1,7 млрд. долл. (включая облигации Правительства г. Москвы)

Крупнейшие эмитенты по размещенному в 2005 г. объему выпусков облигаций:

г. Москва — 0,67 млрд. долл. Московская область — 0,43

млрд. долл. Красноярский край — 0,11

млрд. долл.

Первичный рынок региональных облигаций

Размещения региональных облигаций

0

1

2

3

4

5

2005

2006

млрд. долл.

0

5

10

15

20

25

Issues

11

Рынок ПИФов

Первый ПИФ на ММВБ - 18 февраля 2003 г.

В октябре 2006 г.: 53 открытых 22 интервальных 22 закрытых 15 индексных фондов

(индекс ММВБ) + 4 (проходят регистрацию)

Объем торгов паями ПИФов за январь-сентябрь 2006 г. - 1,91 млрд.руб. – в 8,4 раза больше по сравнению с 2005 г.

Количество ПИФов, допущенных к торгам

21

58

84

97

10

Ию

ль

200

3

Ию

ль

200

4

Ию

ль

200

5

Ию

ль

200

6

Окт

яб

рь

2006

12

Эмитенты

Эмитенты акций

33

68

128

302243

52

140

0

20

40

60

80

100

120

140

160

180

200

1 янв 04 1 янв 05 1 янв 06 1 окт 06

Внесписочные

В котировальных списках

9082

161

183

13

Инвесторы(Количество)

Инвесторы

0

50

100

150

200

250

дек.04 дек.05 сен.06

Клиенты, передавшие средства в ДУНерезидентыФизические лицаЮридические лица

Инвесторы Дек. 04

Дек. 05

Апр. 06

Июл. 06

Сен. 06

Общее количество

117,4

134,4

166,0

209,9

229,7

Юридические лица

20,1 19,1 20,9 22,4 23,2

Физические лица

96,5109,

7138,

7180,

0198,

0

Нерезиденты

0,8 1,1 1,3 1,6 2,0

Клиенты, передавшие свои средства в ДУ

0,0 4,5 5,1 5,9 6,6

Количество на конец периода, тысяч

14

Инвесторы (Структура оборота торгов)

Инвесторы

0

500

1 000

1 500

2 000

2 500

дек.04 дек.05 сен.06

Клиенты, передавшие средства в ДУНерезидентыФизические лицаЮридические лицаДилерские операции

млрд.руб.

Структура брутто-оборота торгов по акциям, %

2004 год

2005 год

1 кв.2006

2 кв.2006

3 кв.2006

Дилерские операции 14,0% 9,1%

10,2% 8,6% 8,9%

Юридические лица 41,8%

39,1%

33,7% 30,8% 31,3%

Физические лица 30,2%

27,1%

33,2% 36,1% 30,0%

Нерезиденты 14,0%

15,9%

14,9% 15,2% 21,4%

Клиенты, передавшие свои средства в ДУ 0,0% 8,9% 7,9% 9,3% 8,4%

Всего 100% 100% 100% 100% 100%

15

Структура рынка акций (август 2006 г.)

Розничный сегмент (сделки до 100 тыс.руб.) составляет: 66,1% общего количества сделок 4,4% (49 млрд.руб.) общего объема торгов

Крупнооптовый сегмент (сделки свыше 2,5 млн.руб.) составляет: 2,4% общего количества сделок 49,4% (557 млрд.руб.) общего объема торгов

Оборот крупнооптового сегмента на ФБ ММВБ на 7% превышает оборот по депозитарным распискам на акции российских компаний всего лондонского рынка в целом, включая Международную книгу заявок LSE (228 млрд.руб.) и внебиржевой рынок (293 млрд.руб.)

16

Высокая ликвидность, низкие издержки, эффективное ценообразование, прозрачность рынка

Широкий круг финансовых инструментов для операций

Высокотехнологичная современная система торгов, удобная и надежная система клиринга и расчетов

Интернет-трейдинг – доступ инвесторов к торгам из любой точки России и мира

PR и просветительская работа Фондовой биржи ММВБ среди населения

Результаты: новое качество рынка

17

Что дальше?

Сектор инновационных и растущих компаний Народные IPO Российский гражданин–инвестор

18

«Российский гражданин – инвестор» -Георейтинг

инвестиционных намерений россиян Совместный проект Фондовой биржи ММВБ, ФОМ,

АКК 2006 год – начало формирования социальной базы

массового инвестирования Впервые поставлена задача изучить ресурсы

массового инвестирования РФ по 68 регионам Опросом охвачено 1930 населенных пункта Обследуемые регионы - 94% населения страны Объем выборки – 34,000 респондентов Выборка репрезентативна для населения каждого из

68 субъектов РФ и для России в целом

19

1,9

2,7

2,7

3,7

6,6

6,8

9,2

14,6

17,9

26,4

43,4

0 10 20 30 40 50

покупать - продавать акции

расплачиваться при помощи Интернета

вкладывать деньги в собственный бизнес

счет в коммерческом банке

пенсионный счет в Сбербанке

счет в Сбербанке

расплачиваться при помощи карты

обменивать валюту

получать з/п на карточку

брать кредит в банке, покупать товары вкредит

ничего из перечисленного

ЧТО ИЗ ПЕРЕЧИСЛЕННОГО ВАМ ПРИХОДИЛОСЬ ДЕЛАТЬ ЗА ПОСЛЕДНИЕ

ГОД - ДВА?

«Целина» финансового рынка: 43% граждан РФ не имеют современного финансового опыта

20

1,2

2,1

3,8

5,8

6,7

13,7

14,1

20,4

32,4

0,0 5,0 10,0 15,0 20,0 25,0 30,0 35,0

купить государственные облигации

вложить деньги в ПИФ

положить деньги в коммерческий банк

вложить деньги в золото

купить акции российской компании

другое

хранить деньги дома

открыть собственный бизнес

положить деньги в Сбербанк

При наличии крупной суммы денег, свободных от текущих нужд, какой

вариант вложений Вы бы предпочли ?

Значительная доля инвестиционной активности граждан не реализуется из-за отсутствия адекватных инструментов

21

Около 20,4% граждан РФ, предпочли бы вкладывать деньги в собственный бизнес

Нереализованное стремление к личному бизнесу может стать фактором вложений в акций

Покупка акций дает выход нереализованной инвестиционной активности

«Акционирование населения» будет стимулировать рост предпринимательства

Массовый фондовый рынок – путь к возникновению «народного капитализма»

СОЦИАЛЬНАЯ РОЛЬ ФОНДОВОГО РЫНКА

22

32,1

63,3

4,6

купил бы не купил бы затрудняюсь ответить

Если бы Вам позволяли финансовые возможности, Вы бы купили акции какой-либо российской компании? Данные по РФ в целом, %

Готовность покупать акции

23

70,90%

15,20%

13,90%

акции компаний с преобладающим участием государства

акции частных компаний

затрудняюсь ответить

52,30%

30,80%

16,90%

распоряжаться акциями самостоятельно

передать акции в доверительное управление


Покупая акции, что бы Вы предпочли? Ответы потенциальных покупателей акций (31,2%

населения)

Стратегии инвестирования -1

24

68,10%

17%

14,90%

получать дивиденды от акций

получать доходы от перепродажи акций


16,10%

67,20%

16,70%

высокая доходность при меньшей надежности

низкая доходность при большей надежности


Стратегии инвестирования - 2

Покупая акции, что бы Вы предпочли? Ответы потенциальных покупателей акций (31,2%

населения)

25

Потенциальный массовый спрос на акции

Долгосрочная покупка акций компаний с участием государства с целью получения дивидендов, с относительно низкой доходностью, но с высокой степенью надежности

Для большинства потенциальных покупателей акции выполняют роль домашнего «пенсионного фонда»

Высоконадежный «консервативный» внутренний инвестор

26

Наиболее массовый спрос на акции пока не находит соответствующего предложения. Перспективной является модель народных IPO.

Спрос рождает предложение

Массовый спрос на акции

ДОМАШНИЙ ФОНД СБЕРЕЖЕНИЙДОЛГОСРОЧНАЯ ПОКУПКАВЫСОКАЯ НАДЕЖНОСТЬСАМОСТОЯТЕЛЬНОЕ РАСПОРЯЖЕНИЕУЧАСТИЕ ГОСУДАРСТВА ДИВИДЕНДЫИНДИВИДУАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ

Массовое предложение

акций

Институциональные инвесторы:

ПИФы, НПФ, доверительноеуправление, коллективныеинвестицииНародные IPO

27

3,7

4,8

11,1

21,1

21,3

62,5

0,0 10,0 20,0 30,0 40,0 50,0 60,0 70,0


представителей СМИ

принял решение самостоятельно

сотрудников финансовых компаний

родственников, друзей

знакомых с опытом работы в финансовойсфере

ПРИНИМАЯ РЕШЕНИЕ О ТОМ, КАКИЕ АКЦИИ ПОКУПАТЬ, К ЧЬЕМУ МНЕНИЮ ВЫ БЫ

СКОРЕЕ ВСЕГО ПРИСЛУШАЛИСЬ?

РЕКЛАМА И СМИ ИМЕЮТ УЗКОЕ ВОЗДЕЙСТВИЕ НА ПОТЕНЦИАЛЬНЫХ ИНВЕСТОРОВ. ГЛАВНЫЙ КАНАЛ РАСПРОСТРАНЕНИЯ «МОДЫ НА АКЦИИ»: СОЦИАЛЬНЫЕ СЕТИ ОБЩЕНИЯ И ВЗАИМОДЕЙСТВИЯ

28

ВЫЗОВЫ

Обесценивание доллара.

Дороговизна на рынке недвижимости.

Низкий процент по депозитам в банках.

Рост цен, тарифов, инфляционные ожидания.

2 АЛЬТЕРНАТИВЫ

Отсутствие эффективной пенсионной системы.

СТИМУЛЫ К ИНВЕСТИРОВАНИ

Ю

Массовое развитие потребкредитования и ипотеки.

ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЙ БУМ

ИНВЕСТИРОВАНИЕ Пример граждан, купивших акции.

Финансовый ликбез и финансовый опыт.

КЛЮЧЕВОЙ ВОПРОС ДЛЯ ДОМОХОЗЯЙСТВ - ВЫБОР МЕЖДУ ПОТРЕБЛЕНИЕМ И ИНВЕСТИРОВАНИЕМ

Развитие коммуникации: финансовая элита - население.

Появление финансовых инструментов, адекватных запросу граждан.

Заинтересованность эмитентов в приходе массового акционера.

Общественное одобрение покупки акций, «мода».

Ограничения для развития малого бизнеса.

Продвижение инвестирования в массовой культуре.

Рождение инвестиционного сословия

29

Около 10% обладают акциями (сами или члены семей)

32,1% купили бы акции, если бы позволили финансовые возможности

ЯДРО: 6,4%2-3% те граждане, кто сам или члены семьи приобрели акции за деньги

2% те граждане, кто собирается купить акции в течение года

21% считают, что граждане, которые купят акции сегодня, через год – два получат прибыль

Социальные ресурсы фондового рынка

30

ГЛАВНЫЕ ВЫВОДЫ

Российский фондовый рынок по масштабу и качеству сопоставим с ведущими мировыми рынками

Российский фондовый рынок является реальным источником инвестиций в российскую экономику

Работает надежная биржевая инфраструктура Существует социальная база для дальнейшего

развития, в т.ч. для народных IPO Необходимо инвестировать в приоритетные

проекты по развитию фондового рынка Нужно формировать инвестиционную культуру

и благоприятный инвестиционный, в т.ч. налоговый климат

31

Контакты

Адрес: Москва, Б. Кисловский пер., 13

Телефон: (495) 234-48-11

Факс: (495) 705-96-22

E-mail: [email protected]

Сайт: www.micex.ru

Documents

Новое качество российского фондового рынка