Слайд 1 Инвестиционный бизнес группы ВТБ

Программа слушанийОбщественной палаты Российской Федерации

«Безопасное финансирование (секьюритизация) – новые рецепты поддержки российской экономики»

Инвестиционный бизнес

Управление секьюритизации и синдикацииОАО Банк ВТБ

Потенциал российского рынка секьюритизации с точки зрения

российского банковского сектора

Слайд 2 Инвестиционный бизнес группы ВТБ

Финансирование ипотечных операций

При всем разнообразии форм существует два основных варианта фондирования ипотечных операций

ДЕПОЗИТЫРЫНОК

КАПИТАЛА

Коммерческиебанки

Институтыконтрактныхсбережений

Ипотечныебанки

Вторичныйрынок

СЕКЬЮРИТИЗАЦИЯ

Факторы повышения доступности жилья:- снижение первоначального взноса- увеличение срока кредитования- постоянный размер платежа на весь период жизни кредита

Слайд 3 Инвестиционный бизнес группы ВТБ

Структура сделки по секьюритизации

Основная идея секьюритизацииПревращение малоликвидного актива или будущего денежного потока (требования) в форму финансовых инструментов денежного или капитального рынков.

Схема сделки по секьюритизации

Оригинатор/ Сервисер

Рисковые активы

SPV (СФО)

Инвесторы

УК

Продажа активов,Платежи в погашение

задолженности

Поступления от продажи активов

Продажа нот, выплата основного долга и процентов

Поступления от продажи нот

Провайдер ликвидности, хеджа и т.д.

ЗаемщикиКредиты

Погашениекредита

Расчетный агент

Платежый агент

Транширование и платежи

Транш А

Транш В

Транш СП

оте

ри

По

гаш

ени

е

Платежи идут «водопадом»: сначала в счет выплат по старшему траншу, затем по младшему.

Таким образом, возможные потери первыми принимает младший транш

Слайд 4 Инвестиционный бизнес группы ВТБ

Для чего нужна секьюритизация активов

• Оптимизация фондирования

• Управлениерисками

Привлечение долгосрочных ресурсов Улучшение срочной структуры активов и пассивов Снижение стоимости заимствований Расширение круга инвесторов благодаря

повышению рейтинга и выпуску нового класса бумаг

Передача рисков от первичного кредитора инвесторам

Управление ростом кредитного портфеля (рыночный риск)

Слайд 5 Инвестиционный бизнес группы ВТБ

Объем выпусков ABS в Европе, млрд. евро

152,6

217,3243,5

327,0

481,0453,7

711,1

319,2

78,2

157,7

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009*

Развитие рынка секьюритизации в США и Европе в 2000-09 г.

Объем выпусков ABS в США, млрд. долл.

2308,4

2914,5

1956,6

2650,62455,8

2147,1

933,61084,21088,0

2592,7

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009*

Исторически секьюритизация началась в США в 1970-х годах со сделок по рефинансированию портфелей кредитов государственных ипотечных агентств

В Европе секьюритизация появилась в конце 1980-х – начале 1990-х

В 1999-2007 гг. на рынке наблюдался бурный рост, как с точки зрения объемов, так и спектра базовых активов

Исторически объем сделок с ипотечными активами составлял более 50% от общего объема сделок секьюритизации

Слайд 6 Инвестиционный бизнес группы ВТБ

Развитие ипотечного кредитования в РФ

Объем секьюритизированных ипотечных кредитов (млрд.руб.)

0

10

20

30

40

50

60

2006 2007 2008 2009

Объем ипотечных кредитов (млрд.руб.)

1000,71011,6

374,4

611,2

825,0

1057,1

233,9

104,552,8

26,117,8

0

200

400

600

800

1000

1200

янв 05 янв 06 янв 07 янв 08 янв 09 янв 10

В рублях В валюте

Слайд 7 Инвестиционный бизнес группы ВТБ

Другие виды активов

Банк-оригинатор Тип актива Объем, млн. Дата Рейтинг

Союз Автокредиты USD49,8 Июль’05 Ваа3

ХКФ Банк Потребкредиты EUR126,5 Декабрь’05 Baa2

Внешторгбанк Ипотека USD88,3 Июнь’06 А1/A-

МДМ-банк Автокредиты USD430 Октябрь’06 Baa1/A-

Совфинтрейд (ГПБ-Ипотека) Ипотека RUR3'000 Ноябрь’06 Ваа2

Русский стандарт Автокредиты EUR220 Ноябрь’06 Baa1

DeltaCredit Ипотека USD 215 апрель 2007 A2/А/-

АИЖК (ПИА) Ипотека RUR 3295 май 2007 A3/-/-

Raiffeisenbank Автокредиты USD 400 май 2007 A3/A-/-

Москоммерцбанк Ипотека USD 184 июнь 2007 Baa2/BBB/-

НБ "Траст" Авто-, потребкредиты RUR 5544 июль 2007 -/-/ВВВ

ХКФ Банк Потоки по кредитным картам RUR 5350 август 2007 Baa2/-/-

АИЖК (ИА 2008-1) Ипотека RUR 11 300 Декабрь’08 Baa1/-/-

ВТБ24 Ипотека USD 472 Декабрь’08 A3/-/-

ВТБ24 (НИА ВТБ 001)** Ипотека RUR 15 000 Июнь’09 A3/-/-

МБРР Ипотека RUR 2 200 Сентябрь’09 Поручительство АИЖК

ВТБ24 (балансовая) Ипотека RUR 15 000 Декабрь’09 Baa1/-/-

Некоторые рыночные сделки с российскими активами в 2006-09 гг.

Слайд 8 Инвестиционный бизнес группы ВТБ

Секьюритизация – современные тенденции

Альтернативы, особенно для рефинансирования ипотеки, нет

Секьюритизация – НЕ способ обхода нормативных требований, а эффективный способ перераспределения рисков от первичных кредиторов квалифицированным инвесторам, которые могут адекватно оценить риски

Специфические риски – асимметрия информации. Инвесторы вынуждены полагаться на анализ третьих лиц (рейтинговых агентств)

Требования инвесторов

- Простота и прозрачность схемы- Полнота информации (для анализа на уровне отдельных кредитов)

Меры регулирования:

- Ужесточение требований к достаточности капитала- Требование о сохранении доли риска (5%) на собственном балансе- Поправки в методику учета данных операций

Слайд 9 Инвестиционный бизнес группы ВТБ

U.S.Treasury securities

62%Federal agency debt securities

7%

Mortgage-backed

securities31%

Роль центральных банков в поддержании рынка

Public and private

placement5%

Retained for repo purpose

95%

Размещение выпусков 2008 г.

CMBS1%

RMBS 82%

CDO7%

ABS10%

Структура выпусков 2008 г.

Источник: ESF

Источник: FRS, SIFMA

Структура портфеля ценных бумаг на балансе ФРС, 2008 г.

Европа США

ОАО КБ МИА

ЗАО ПИА АИЖК

ЗАО ВИА АИЖК

ОАО ИСО ГПБ-Ипотека

ЗАО «Ипотечный агент АИЖК 2008-1»

ЗАО «Ипотечный агент МБРР»

ЗАО НИА ВТБ 001

Fundus Mortgages 2008 limited

Finis Mortgages 2008 limited

ИЦБ, включенные в Ломбардный список (на 01.03.2010)

Слайд 10 Инвестиционный бизнес группы ВТБ

Формирование рынка внутренних инвесторов

Инвесторы, имеющие на балансе «длинные» пассивы:

- пенсионные фонды

- страховые компании (жизнь)

Формирование законодательной базы

- ипотечные ценные бумаги

- другие активы

Ликвидность рынка

- Ломбардный лист ЦБ РФ

Слайд 11 Инвестиционный бизнес группы ВТБ

Российские ипотечные ценные бумаги: рейтинги

Банк Объем, млн. Дата Рейтинг при закрытии

Текущий рейтинг

Внешторгбанк USD 88,3 Июнь’06 А1/A- Ваа1/А-/-

ГИБ USD 72,6 Август’06 Ваа2 Ваа2

ГПБ-Ипотека* RUR 3000 Ноябрь’06 Ваа2 Ваа2

ГПБ-Ипотека EUR 168,5 Декабрь’06 A3/ВВВ Ваа1/ВВВ

ДельтаКредит USD 215,4 Апрель’07 A2/А Ваа1/А-

АИЖК (ПИА)* RUR 3295 Май’07 A3 А3

Москоммерцбанк USD 184,4 Июль’07 Baa2/BBB/- Ва1/ВВ+

Слайд 12 Инвестиционный бизнес группы ВТБ

Инвестиционный бизнес группы ВТБ занимает исключительное положение на российском рынке и включает в себя все преимущества одного из крупнейших банков в Восточной Европе

Обладает экспертизой и глубоким пониманием российского и международных рынков капитала

Офисы ВТБ Капитал расположены в Москве, Лондоне, Сингапуре и Дубаи

Команда профессионалов мирового уровня с многолетним опытом работы на российском и международных рынках

Организатор дебютных выпусков на рынке секьюритизации в РФ

Акцент на потребности клиента, партнёрство и предоставление уникальных условий

Инвестиционный бизнес Группы ВТБ

BEST DOMESTIC DEBT UNDERWRITER 2005

BANK SOYUZ RUSSIAN AUTO LOANS ABS ISSUE

EEMEA ASSET BACK DEAL OF THE YEAR FOR 2005

CITY MORTGAGE BANK –RMBS ISSUE

DEAL OF THE YEAR 2006 –EMERGING MARKETS

BEST BANK RUSSIA IN FINANCE NEW EUROPE ACHIEVEMENT AWARDS

2006BEST SECURITISATION

HOUSE IN CIS

Слайд 13 Инвестиционный бизнес группы ВТБ

Спасибо!

Инвестиционный бизнес

Андрей Юрьевич СучковСтарший вице-президент

Управление секьюритизации и синдикации

ОАО Банк ВТБтел.: +7 495 645-4343e-mail: suchkov@vtb.ru