Секьюритизация в России

20 февраля 2013 года 1

Секьюритизация в России

Олег ИвановВице-президент Ассоциации региональных банков России

Содержание

Понятие секьюритизации активов Банковский сектор и

секьюритизация Итоги российской секьюритизации Перспективы рынка секьюритизации Законодательство и регулирование



Секьюритизация активов

Банк

Оригинатор

Активы-поступления:

Спецюрлицо (SPV)

Передача активов

Оплата активов

Выпуск asset-backed

securitiesИнвесторы

1. Кредиты

2. Дебиторская задолженность

3. Поступления за оказанные услуги

4. Будущие поступления по договорам поставки, лизинга и пр.

Обеспечитель


Секьюритизация активов: выгоды и преимущества для России

Новые возможности для более дешевого финансирования

Повышение качества и рейтинга «старших» траншей

Существенное снижение стоимости финансирования (получение кредитных рейтингов, превышающих суверенный)

Управление кредитными рисками или передача рисков сторонним инвесторам

Улучшение финансовых и балансовых показателей


Секьюритизация в России:это серьезно?

Сырьевой сектор – экономическая доминанта Молодость финансовой системы, недостаток опыта и

квалификации: аутсорсинг финансовой системы Консерватизм в законодательстве, медлительность и

непоследовательность во внедрении инноваций

Большой потенциал внутреннего рынка Потребность в финансировании и рефинансировании

долгосрочных инвестиций Россия – будущий международный финансовый

центр?


Кредитный арбитраж при секьюритизации


Балансовые показатели при секьюритизации


Базовая схема секьюритизации


Итоги секьюритизации 2004 – 2012 гг.

Общее число сделок – более 50 Преобладание трансграничных сделок На российском рынке осуществляется исключительно

секьюритизация ипотеки

Объем секьюритизированных банками активов – более 10 млрд. долл. к активам банковской системы – около 1% к объему заимствований банков за рубежом – 5,5%

Объем локальных сделок – около 5 млрд долл. к общему объему сделок – около 50%

Средневзвешенный срок заимствований (для ипотечной секьюритизации) – около 15 лет

10

Макроэкономические показатели деятельности банковского сектора

05000

1000015000200002500030000350004000045000

01.0

1.20

07

01.0

1.20

08

01.0

1.20

09

01.0

1.20

10

01.0

1.20

11

01.0

1.20

12

01.0

7.20

12

0102030405060708090

Прочие активы

Ценные бумаги, приобретенные кредитными организациями (млрд. руб.)

Кредиты, предоставленные нефинансовым организациям и физическим лицам (млрд. руб.)

Собственные средства (капитал) банковского сектора, в % к ВВП (правая шкала)

Совокупные активы (пассивы) банковского сектора, в % к ВВП (правая шкала)20 февраля 2013 года

11

Основные риски банковской системы

1500

2000

2500

3000

3500

4000

4500

5000

5500

янв.

08

апр.

08

июл.

08

окт.

08

янв.

09

апр.

09

июл.

09

окт.

09

янв.

10

апр.

10

июл.

10

окт.

10

янв.

11

апр.

11

июл.

11

окт.

11

янв.

12

апр.

12

10

12

14

16

18

20

22

24

собственные средства (капитал), млрд. рублей

норматив достаточности капитала (Н1), % (правая шкала)

норматив достаточности капитала по 30 крупнейшим банкам, %(правая шкала)

Риск ликвидности Рефинансирование ЦБ – 2,2 трлн руб. Основные каналы рефинансирования не

доступны средним банкам Сегментированность рынка МБК Отсутствие правовой основы для

секьюритизации кредитных портфелей Снижение достаточности капитала

Неопределенность требований к минимальном капиталу банков до 2020 г.

Низкая инвестиционная привлекательность банковского сектора

Кредитный риск Сохранение плохих кредитов 2008 года Крупные кредиты и связанные заемщики Опережающий рост высокодоходного

(потребительского) кредита Валютный и процентный риски

Рост волатильности валютных курсов Нарастание инфляции Увеличение до 53% доли нефтегазовых

доходов в бюджете Слабость рынка процентных деривативов

. 20 февраля 2013 года

12

Задачи, стоящие перед банками

Выбор ответственной бизнес-модели Современное корпоративное

управление Расширение горизонта планирования Удлинение пассивной (депозитной)

базы Очистка кредитных портфелей Использование современных

информационных технологий20 февраля 2013 года

Секьюритизация 2013 - 2015

13

Ипотечный кредит (активы на балансе банков) –2,1 трлн руб. сделки АИЖК (ипотечные агенты) Выпуск обеспеченных облигаций (ВТБ, Дельта-кредит,

Юникредит) Планируемые сделки частных банков в рамках программ

господдержки (ВЭБ-капитал, до 150 млрд. рублей)

Кредиты малому и среднему бизнесу – 4,8 трлн. руб. Планируемые сделки МСП-банка

Потребительский кредит (за вычетом ипотеки) – 5,0 трлн руб.

20 февраля 2013 года


Закон о секьюритизации

Гражданско-правовой статус СФО (SPV) Защищенность от банкротства оригинатора и

обслуживающей компании (Bankruptcy remoteness)

Правила о ценных бумагах: транширование и ограничение ответственности (limited-recourse financing)

Структурные элементы: общее собрание владельцев облигаций, представитель (non-petition)

Обеспечение выпуска (залог денежных средств и прав требования, номинальные счета)

Налогообложение (нейтральность)

Закон «Об ипотечных ценных бумагах»

Облигации с ипотечным покрытием, выпускаемые ипотечным агентом (SPV)

Облигации с ипотечным покрытием, выпускаемые банком (закладные листы)

Ипотечные сертификаты участия


Обеспеченные ипотечные облигации:закладные листы (covered bonds)

Обеспеченные облигацииИП

Активы Пассивы

Инвесторы

Банк-эмитент

Депозиты

Обязате-льства по

облигациям

Капитал

Погашение кредитов

ЦБ ВЭБ

АИЖК

Поручительство


Банкротство эмитента закладных листов

Обеспеченные облигации

ИП

Активы Пассивы

Инвесторы

Депозиты

Обязате-льства по

облигациям

Капитал

Погашение кредитов

Конкурсная масса

Конкурсные кредиторы

Конкурсный управляющий

Управляющий покрытием


Поправки в закон «Об ИЦБ»

Требования к банкам-эмитентам Особенности выпуска закладных

листов банками Требования к ипотечному

покрытию Права держателей закладных

листов при банкротстве банков



Рефинансирование банков и секьюритизация активов

Трансграничная секьюритизацияЛокальная секьюритизация ипотечных

кредитовЗакон «Об ипотечных ценных бумагах»Секьюритизация ипотеки через ЗПИФы

Локальная не-ипотечная секьюритизация

Х. П. Бэр Секьюритизация активов


Documents

Секьюритизация в России