Основные виды рынков

Рынок труда

Рабочей силы

Рынок реальных активов

Материальных и нематериальных

ресурсов

Финансовый рынокРынок Рынокденег капиталов

Валютный РынокСфера Денежногообращения

Рынок банковских кредитов

Сфера кредитных отношений , не связанных с оформлением специальных документов, имеющих собственную стоимость (цену) и самостоятельно обращающихся

Рынок ценных бумаг (РЦБ)

Сфера кредитных отношений и отношений совладения *, выражающихся через выпуск специальных документов, имеющих собственную стоимость (цену) и самостоятельно обращающихся.

ТЕМА 3. ФИНАНСОВЫЕ ИНВЕСТИЦИИ

Раздел 1. Введение в фондовый рынокМЕСТО РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ В РЫНОЧНОЙ СТРУКТУРЕ

-------------------------* В экономическом смысле

Ценная бумага (в широком смысле)

По форме выпуска По целям выпуска

Бумажная(наличнаябланковая)

в виде обособленного документа

Безналичная (безбумажная,бездокументарная)

в виде записи

Фондовая

ЦБ,, которые являются объектом инвестиций, источником дохода и объектом обращения (купли-продажи и других действий, приводящих к смене владельца ЦБ)

Нефондовая

ЦБ, которые обслуживают процесс товарооборота и определенные имущественные сделки (чеки, складские свидетельства, закладные, завещания, долговые расписки, лотерейные билеты, страховые полюсы и др.)

Собственно ЦБ

В книгах учёта

На электронных счетах

Заменитель(сертификат)

Не рыночная

Фондовая ЦБ с ограниченным кругом обращения (государственный внутренний заем)

Рыночная

Фондовая ЦБ,Свободнообращающаяся

Фондовый рынок

Рыночный механизм, регулирующий курс (цену)ЦБ в процессе их свободного обращения

Любой документ удостоверяющий право, которое может быть реализовано Или передано другому владельцу при его предъявлении

ЦЕННЫЕ БУМАГИ (ЦБ)

Информационная

Даёт ориентиры для вкладывания свободных денежных средств

Стабилизационная

Уравновешивает спрос и предложение на свободные денежные средства

Мобилизационная

Объединяет сбережения в целях решения крупных хозяйственных задач

Ф О Н Д О В Ы Й Р Ы Н О К

По территориям, на которых обращаются ЦБ

По длительности периодов привлечения временно свободных средств

По стадиям обращения ЦБ

По организационным формам

Региональный (местный)рынок

Национальный рынок

Мировой рынок

Рынок денег

Рынок капитала

Первичный рынок

Рынок, который обслуживает выпуск (эмиссию) и первичное размещение ЦБ

Неорганизованный рынок

Организационный рынок

Внебиржевой рынок

Биржевой рынок

Вторичный рынокРынок, где производится купля-продажа(перепродажа)ранее выпущенных ценных бумаг

ФУНКЦИИ И СТРУКТУРА ФОНДОВОГО РЫНКА

Функции

Структура

По видам технологии торговли ЦБ

Не аукционный рынок Аукционный рынок

Дилерский рынок

Простой аукционный рынок

Рынок голландских аукционов

Двойной аукционный рынок

Стихийный рынок

Рынок без правил

Рынок на котором конкурируют продавцы

Рынок, на котором конкурируют друг с другом только покупатели

Рынок, на котором конкурируют друг с другом и как продавцы так и покупатели

Накопление заявок (поручений)

онкольный

непрерывный

Неорганизованный рынок

О р г а н и з о в а н н ы й р ы н о к

--------------------------•Структура фондового рынка по видам ЦБ и видам сделок с ними, по эмитентам, инвесторам и др., •в данном пособии не рассматривается

СТРУКТУРА ФОНДОВОГО РЫНКА (продолжение *)

Основные участники (субъекты) фондового рынка

Эмитент Посредник Инвестор

Выпускает ()эмитирует) ЦБ и несёт ответственность перед их владельцем(испытывает недостаток денежных средств)

физическое и юридическое лицо

Осуществляет продвижение (выпуск, размещение, перепродажу)ЦБ от эмитента к инвесторам и между инвесторами

Физическое и юридическое лицо

Приобретает (вкладывает в)ЦБ от своего имени и за свой счёт

(обладает излишком денежных средств)

физическое и юридическое лицо

Финансовый (инвестиционные) дилер

Финансовый брокер

Выполняет посреднические операции (сделки) с ЦБ от своего имени и за свой счёт *(принципиальные функции)

на коммерческой основе

Выполняет посреднические операции с ЦБ от своего или чужого имени, но за счёт и по поручению клиента (агентские функции)

на договорной основе **

-----------------------------* С обязательством заключать сделки по объявленным ценам покупки и продажи.* Договор комиссии или договор поручения

У Ч А С Т Н И К И Ф О Н Д О В О Г О Р Ы Н К А

Консервативные(осторожные)

Агрессивные (рискованные)

По инвестиционным целям

И Н В Е С Т О Р Ы

По субъектам

Частные(мелкие)

население, обладающие излишком

денежных средств

Корпоративные

Предприятия обладающие

временным свободным избытком денежных

средств

Институциональные(коллективные)

предприятия, у которых излишки денежных средств возникают в силу

характера их деятельности (институты

контрактных сбережений)

страховые компании, пенсионные фонды,

инвестиционные фонды* и т.д.

И Н В Е С Т О Р Ы

-------------------------* Институт, выпускающий акции с целью мобилизации денежных средств инвесторов и вкладывающий их от имени фонда в ЦБ

Инфраструктура фондового рынка

Комплекс финансовых институтов (учреждений), оказывающих

вспомогательные услуги участникам фондового рынка

Услуги консультационные по операциям с ЦБ

Инвестиционный консультант(консалтинговые фирмы)

Услуги по ведению расчётов по сделкам с ЦБ

Расчётно-клиринговые фирмы

Услуги консультационные по операциям с ЦБ

Инвестиционный консультант(консультационные фирмы)

Услуги по ведению расчётов по сделкам с ЦБ

Расчётно-клиринговые фирмы

Услуги по ведению и хранению реестра

Регистратор-реестродержатель

Услуги по хранению и/или учёту прав на ЦБ клиентов

депозитарий

Услуги по организации торговли ЦБ

Фондовые биржи (ФБ)Фондовые отделы

Услуги информационно-экспертные по ЦБ

Аудиторские, рейтинговые фирмы, финансовая пресса, СБД * по ЦБ

Услуги по управлению ЦБ на основе доверенности клиента

Трастовые компании, номинальные держатели акций

И Н Ф Р А С Т Р У К Т У Р А Ф О Н Д О В О Г О Р Ы Н К А

--------------------------------* Специализированные базы данных (а также системы фондовых показателей)

Ц Е Н Н А Я Б У М А Г А

Тип Содержание Виды

Э к о н ом и ч е с к а я П р и р о д а

Долговые обязательства

Облигация, вексель, нота, депозитный и сберегательный сертификат

Акции

Обыкновенные, привилегированные

Конвертируемые облигации, конвертируемые привилегированные акции

Опционы, фьючерсы, варранты

Купоны, ваучеры, ордера, сертификаты, подписное право, гарантии

Основные*

Документ, выражающий кредитные отношения

Документ, выражающий отношения совладения

Документ, который даёт право продать или купить основные ЦБ по определённой цене в течение определённого срока

Документ, сочетающий в себе отношения, выраженные в основных ЦБ.

Документ, являющийся носителем дополнительного права, требования, условия

Долговая

Долевая

Обратимая

Производная

Специальная

Критерии классификации

Т И П Ы Ф О Н Д О В Ы Х Ц Е Н Н Ы Х Б У М А Г

------------------------* Или первичные

Долговые Долевые

Основные ценные бумаги

По эмитентам По характеру распоряжения

По номиналу

Государственные

эмитенты – государство и государственные органы управления (всех уровней)

Именные

права владельца подтверждаются на основе его имени**

Негосударственные

эмитенты –юридическое лицо,физическое лицо*, нерезиденты

Предъявительские

права владельца подтверждаются на основе их предъявления

Ордерные

права владельца подтверждаются наличием соответствующих передаточных записей

По размеру

Крупно-номинальныепривлекают крупные капиталы

Мелко-номинальные

привлекают денежные накопления населения

По форме выражения

В отечественной валюте

В иностранной валюте

В двойной номинации

ОСНОВНЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ

* Например, вексель как частная ЦБ. ** Имя владельца регистрируется в специальном реестре и/или на ЦБ.

Долговые Долевые

Основные ценные бумаги

По инвестиционным качествам ЦБ

По очередности (приоритетности) ЦБ (их выпусков, серий, классов) в удовлетворении претензий владельцев

По шкале рейтинговой оценки инвестиционного качества*

Старшие ЦБ

ЦБ, по которым претензии владельцев удовлетворяются в первую очередь

А ААА – высшее, АА – очень хорошее хорошее, А – хорошее**

В ВВВ – среднее, ВВ – ниже среднее среднего, В – плохое

С ССС – спекуля- тивное, низшее СС – дефолт,*** С – рейтинг изъят

Младшие ЦБ

ЦБ, по которым претензии владельцев удовлетворяются в последнюю очередь

* Риск, доходность (и ее колебания), потенциал роста курсовой стоимости. ** На примере системы оценки рейтингового агентства США «Standard & Poor’s» («S and P»). *** Дефолт – прекращение выплата доходов в результате серьезных финансовых проблем. Рейтинг изъят – компания-эмитент находится в процессе ликвидации.

КЛАССИФИКАЦИЯ ОСНОВНЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ

ДОХОД ВЛАДЕЛЬЦА ЦБ

Метод формирования дохода

Фиксированный доход

Фиксированная процентная ставка к номиналу, к чистой прибыли (ЧП); за счет скидки при покупке ЦБ; преференциальный дивиденд и т.п.

Переменный (колеблющийся) доходПлавающая процентная ставка в соответствии с изменением учетной ставки, индекса цен; за счет выигрыша; обычный дивиденд и т.п.

от распоряжения ЦБ

От владения ЦБ

Форма выплаты дохода

Денежная

Безналичная Наличная

В нац. валюте

В ин. валюте

Товарная (натуральная)

В ценных бумагах

СПОСОБЫ ПОЛУЧЕНИЯ ДОХОДОВ ПО ОСНОВНЫМ ЦЕННЫМ БУМАГАМ

Доход от продажи ЦБ по ее рыночной цене,превышающей цену ее приобретения (повышение курса)

АКЦИЯ (А)

Владелец акции является собственником имущества* акционерного общества (АО)

Владелец акции имеет право на получение дохода в виде дивиденда (Д), т. е. участвует в распределении чистой прибыли АО

Владелец акции имеет возможность приумножать (наращивать) свой вклад в результате роста активов АО

Владелец акции имеет право свободного распоряжения принадлежащими ему акциями

Владелец акции имеет право на получение информации о деятельности АО

Владелец акции может быть избран в руководящие и контролирующие органы АО

Владелец акции может иметь преимущественное право на покупку новых акций АО

Владелец акции имеет право на долю активов АО в случае его ликвидации

ДОЛЕВЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ. АКЦИЯ

Ценная бумага, выпускаемая акционерным обществом (АО), свидетельствующая о внесении ее владельцем вклада в уставной капитал АО и дающая ему

обязательственные права в отношении АО

* В экономическом смысле.

ОБЛИГАЦИЯ (Об)

Владелец облигации является кредитором эмитента

Владелец облигации имеет право на обязательное ее погашение в определенный срок

Владелец облигации имеет право на получение определенного регулярного или единовременного дохода

Владелец облигации имеет право на получение информации о деятельности эмитента (АО)

Владелец облигации не имеет права голоса и не может быть избран в руководство АО

Владелец облигации может иметь право на преимущественное приобретение новых выпусков облигаций

данного эмитента

Владелец облигации имеет первоочередное право по отношению к акционерам при возврате средств в случае ликвидации АО

Ценная бумага, удостоверяющая отношения займа между ее владельцем и эмитентом (АО)

ОБРАТИМЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ

Конвертируемые привилегированные акции

Конвертируемые облигации

Обмен на обыкновенные акции

Обмен на акции

Установление периода конверсии (времени конвертации)

период времени, в который может быть осуществлен обмен

Установление пропорций конверсии (уровня конвертации)

число ЦБ, на которые обменивается обратимая ЦБ

Установление курса конверсии (стоимости конвертации)

общая рыночная стоимость (цена) ЦБ, на которые может быть обменена одна обратимая ЦБ

Установление условий ранней или вынужденной конверсии (конвертации)

создание стимулов для ранней конверсии; определение предельного уровня рыночной цены обычных А для вынужденной конверсии

Обмен на облигации Обмен на облигации

По рыночному курсу На доходные облигации

* Категории: обычные акции, привилегированные акции и доходные облигации рассмотрены ниже.

ОБРАТИМЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ*

Сертификат акции

Ценная бумага, свидетельствующая о владении указанного в ней лица определенным числом акций АО

Реквизиты Порядок выдачи и передачи

1 Номера акций 9 Подписи двух ответственных лиц АО

2 Номинальная стоимость

3 Количество акций

4 Вид акций

5 УК эмитента

6 Наименование эмитента

7 Статус эмитента

8 Имя владельца

10 Печать АО

11 Местонахожде ние эмитента

12 Наименование и местонахож- дения регист- ратора бумаг

13 Имя банка или агента (на обо- роте)

14 Условия обра- щения

Бесплатно на все полностью оплаченные А, принадлежащие акционеру в момент создания

За определенную плату – при дополнительной покупке

За плату – при возобновлении утерянного сертификата

Передача считается состоявшейся при регистрации в установленном порядке

Дополнительный реквизит

Количество голосов Ставка дивиденда

Для обычных А Для префакций

Раздел II. АкцииСЕРТИФИКАТ АКЦИИ (законодательство РФ)

Акции различаются

Разновидности Разновидности

ВИДЫ

по особенностям обращения

по маркетинговому анализу акций

по правам и преимуществам (ограничениям)

владельцев

Имущественные права Хозяйственные (личные) права

Право на получение дивиденда

Право на имущество после ликвидации

Преимущественное право на покупку новых

акций АО

Право на получение информации об АО

Право голоса (совещательного, избирательного)

Право на участие в управлении АО

КРИТЕРИИ КЛАССИФИКАЦИИ АКЦИЙ

ОБЫКНОВЕННЫЕ (А): обычные, простые, рядовые

Владелец имеет право на получение обычного Д (До), т.е. переменного

Владелец получает До в последнюю очередь, после расчетов и выплат по другим финансовым обязательствам

Владелец имеет преимущественное право на покупку акций нового

выпуска АО

Владелец получает свою долю в активах при ликвидации АО после

удовлетворения всех прочих законно предъявленных претензий

Владелец имеет право на покупку акций нового выпуска после

удовлетворения заявок владельцев обычных акций

Владелец получает свою долю в активах при ликвидации АО после

удовлетворения претензий банков и держателей облигаций

Владелец имеет гарантию первоочередности при выплате Дп

относительно владельца обыкновенной акции

Владелец имеет право избирательного голоса и участвует в управлении АО

Владелец имеет право голоса

ПРИВИЛИГИРОВАННЫЕ(Ап):Преференциальные –префакции

Владелец имеет право на получение преференциального Д (Дп), т.е.

фиксированного

По правам и преимуществам (ограничениям) различают АКЦИИ

Виды акций

По особенностям формирования (начисления) и объявления

По срокам выплаты

По формам выплаты

По нетипичным ситуациям

Обычный дивидендПеременный, который объявляется по итогам

годовой деятельности АО

Преференциальный ДФиксированный как % к

номиналу (либо ЧП или его минимальная величина);

объявляется при выпуске А

Промежуточный ДД, который выплачивается

по итогам истекшего квартала (полугодия); объявляется Советом

директоров

Окончательный ДД, который выплачивается по

итогам года; объявляется Общим собранием акционеров

с учетом промежуточного Д

Денежный ДЧек, платежное

поручение, перевод

Акционерный ДВыплата Д производится акциями данного АО или другого (реинвестирование)

Имущественный (товарный) Д

Выплата Д производится

продукцией АО

Невостребованный ДД, который не востребован владельцем А (или его правоприемнеком)

Неполный ДД на акцию, которая не полностью оплачена

Неоплаченный ДД объявленный, но не выплаченный в срок

Отсроченный ДВыплачивается,

только когда прибыль АО

выше заданного уровня

РАЗМЕР

З А В И С И Т

От общей величины чистой прибыли, получаемой АО

От величины той части чистой прибыли, которая поступает в распределение между акционерами

От количества выпущенных акций и от их вида

От размера пая, внесенного акционером в УК

Это часть (доля) чистой прибыли АО, которая периодически выплачивается на каждую акцию ее владельцу

Д И В И Д Е Н Д (Д)Доход владельца акции

Дивиденд

Акция, дающая ее владельцу право

голоса, но в меньшей степени(на одну акцию),

чем выпущенные АО акции другого класса

Подчиненные Акция, дающая ее владельцу (государству) на срок до 3 лет право «вето» на решения общего собрания акционеров (для некоторых приватезированных предприятий)

Золотая

ОГРАНИЧЕННЫЕ

АКЦИИ

Акции, выпускаемые с лимитом на

число или долю владельцев, могущих

голосовать

Лимитная

Право голоса и участие в управлении АО

Акция, дающая один голос владельцу одной акции

Прямая (одноголосая, типовая)

Акция, дающая право нескольких голосов владельцу одной акции

Многоголосая

Акция, не дающая ее владельцу право

голоса вообще

Безголосая

Акция, не дающая ее владельцу право

голоса временно

Бесправная

Не ограничивают

ограничивают

Разновидность обыкновенных акций

П Р И В И Л Е Г И Р О В А Н Н Ы Е А К Ц И И

Ап, имеющие дополнительные условия выпуска (преференции)

Специальные С обычн. привилегиями в отношении Д и активов, без допол. условий выпуска

Прямые (типовые)

Ап, которая дает право купить определенное число обычных А (ордера определими от Ап)

С ордером

Ап, по которойневыплаченные Дп накапливаются и подлежат выплате как только у АО возникает прибыль

Кумулятивная

Ап, по которой Дп выплачивается в иностранной СКВ

Инвалютная

Ап, которая обладает старшинством в сравнении с другими разновидностями Ап

Приоритетная

Ап, которая предусматривает участие владельца в прибыли АО сверх причитающихся на них Дп

С участием (прибыльная)

Ап, по которым Д меняется в соответствии с динамикой учетной ставки

С плавающим(пе ременным)Д

Ап, выплаты по которой гарантируются не эмитентом, а поручителем

Гарантированная

Ап, дающая ее владельцу право голоса в общем порядке или лишь при невыполнении определенных условий

Голосующая

Ап, которые можно обменять на другие ЦБ того же эмитента в определенный период и в определенном соотношении

Или по решению эмитента, или по инициативе инвестора

Или на обычные А, или на облигации

Конвертируемая

Разновидности привилегированных акций.

Ап, которую эмитент может выкупить за счет выкупного фонда на открытом рынке при определенных ценах, которые складываются в момент покупки

Ап, которую владелец может сдать эмитенту под отложенный фонд в момент снижения ее цены до или ниже уровня предусмотренного при выпуске (по номиналу + причитающиеся Дп)

Негарантированно Гарантировано

Ап, которая продается в пакете с опционом на продажу, позволяющим владельцу совершить обратную продажу, исполнив опцион

С опционом на продажу

Ап с п р а в о м п о г а ш е н и я

П о г а ш а е м а я

Инициатива инвестора

Ап, которую эмитент может отозвать, т.е. выкупить с премией к номиналу, с предварительным уведомлением не ранее отзывной даты

Отзывная (возвратная)

Ап, которую владелец может предъявить АО для погашения

Ретроспективная

Инициатива эмитента

С фондом покупки (выкупного фонда)

С фондом погашения (отложенного фонда)

Специальные привилегированные акции (префакции)

Разновидности привилегированных акций

Владелец имеет право голоса только при изменении Устава, если оно затрагивает его интересы

Владелец имеет право на возврат номинальной стоимости акций и причитающихся Д в случае ликвидации АО

Владелец имеет первоочередное право на получение части оставшегося имущества АО в случае его ликвидации

Владелец имеет право на получение части имущества АО в случае его ликвидации после владельцев акций типа А

В случае продажи владельцем (Фондом имущества) приобретают права обыкновенных акций

Владелец участвует в собрании акционеров с правом внесений предложений на его рассмотрение

По правам владельцев префакции приватизированного предприятия различаются

Привилегированные акции при акционировании через приватизацию

Акции, находящиеся во временном распоряжении Фонда имущества и предназначенные для продажи

Привилигированные акции «ТИПА В»

Владелец имеет право на получение ежегодного фикс. Д (5% чистой прибыли, деленные на 25% от УК)

Привилигированные акции «ТИПА А»

Акции, бесплатно передаваемые работникам предприятия, акционируемого по первому варианту

Владелец имеет право на получение ежегодного фиксированного Д (10% от чистой прибыли, деленные на 25%от УК)

По о с о б е н н о с т я м о б р а щ е н и я а к ц и и

По масштабу (возможности) обращения

По организационной форме обращения

По частоте обращения

Акции «частного размещения» (закрытой подписки)

Размещение среди заранее известного круга инвесторов, без рекламной компании

Акции «в обращении» (распростр. размещенные)

Которые постоянно находятся в обращении на фондовом рынке

Акции «публичного размещения» (открытой подписки)

Размещаемые среди потенциально неограниченного круга инвесторов с проведением рекламной компании

Акции «портфельные» (нераспространенные)

Которые находятся во владении эмитента (в том числе казначейские А)

Акции «зарегистрированные»

Которые имеют листинг и котируются на фондовой бирже

Акции «внебиржевые»

незарегистрированные на бирже и реализуемые во внебиржевом обороте

Акции «активные» («гвозди программы»)

Являющиеся объектом массовой купли-продажи, котировки которых часто публикуются

Акции «не активные»

Объем сделок по которым относительно низок

Разновидности акций

По маркетинговому анализу акции

С т а д и и ж и з н и т о в а р а

Внедрение товаров на рынок

Рост объема продаж товара

Зрелость объема продаж товара

Падение объема продаж товара

А К Ц И И

Нарождающиеся акции

Уровень доходности низкий, колеблющийся (или отсутствие выплат Д)

Растущие акции

Уровень доходности колеблющийся повышающийся

Стабильные акции

Уровень доходности высокий стабильный

Угасающие акции

Уровень доходности колеблющейся, понижающийся( или прекращение выплат Д)

Условное соответствие сленговых (жаргонных) названий акций

акции риска

дутые

Кошки-собаки

обаяшки Иди – иди

Сони Акции роста

Синие фишки

премиальные

оборонительные

Акции второго эшалона

грошовые

Пенсовые

Щенки

Разновидности акций

Раздел III. ОблигацииОБЛИГАЦИИ АО РФ. РЕКВИЗИТЫ

Реквизиты

Номер Название общества – эмитента

Номинал Общая сумма займа

Процентная ставка Условия и порядок выплаты процентов

ОБЛИГАЦИИ

Именные облигации Облигации на предъявителя (владельцы регистрируются в специальном реестре)

Дополнительный реквизит имя держателя

Облигации различаются

По праву эмиссии По спрецифике формирования (начисления)

выплачеваемых доходов

По длительности срока погашения

По особенностям погашения

По способу обеспечения(покрытия)

КРИТЕРИИ КЛАССИФИКАЦИИ ОБЛИГАЦИЙ (Об)

РАЗНОВИДНОСТЬ ОБЛИГАЦИЙ

По праву эмиссии (по эмитентам)различаются

Государственные ОбЭмитент – центральное правительство

Муниципальные ОбЭмитент – муниципальные организации власти

Частные (корпоративные, коммерческие) ОбЭмитент – частныйсектор (АО)

Иностранные (международные) ОбЭмитент – иностранный субъект (зарубежные правительства и корпорации)

С номинальным, выраженным в валюте того государства в котором Об продается

С номинальным, выраженным в валюте эмитента

РАЗНОВИДНОСТИ ОБЛИГАЦИЙ

По длительности срока погашения (действия) различаются

Мировой опыт Российская практика

ТЕКУЩАЯ ОБЛИГАЦИЯ

со сроком погашения от 3 до 12 месяцев

КРАТКОСРОЧНАЯ ОБЛИГАЦИЯ

со сроком погашения от 1 до 3 лет

ДОЛГОСРОЧНАЯ ОБЛИГАЦИЯ

со сроком погашения 10 и более лет

БЕССРОЧНАЯ ОБЛИГАЦИЯ

(рентная облигация)не имеющая срока погашенияи приносящая проценты владельцу Об и его наследникам

КРАТКОСРОЧНАЯ ОБЛИГАЦИЯ

со сроком погашения до 1 года

СРЕДНЕСРОЧНАЯ ОБЛИГАЦИЯ

со сроком погашения от 1 до 5 лет

СРЕДНЕСРОЧНАЯ ОБЛИГАЦИЯ

со сроком погашения от 3 до 10 лет

ДОЛГОСРОЧНАЯ ОБЛИГАЦИЯ

со сроком погашения от 5 до 30 лет

РАЗНОВИДНОСТЬ ОБЛИГАЦИЙ

По способу обеспечения (покрытия)

Залоговые облигации – обеспеченные залогом (активами

эмитента)

Беззалоговые облигации – не обеспеченные залогом.

Залоговые об под физические активы эмитента

Облигации под доход эмитента

Об под залог не-движемости (ипотечный)

Об под залог

оборудывания и др.

От конк-ретного инвести-ционного проекта

От опреде-ленного объекта

Первозалоговые

Второзалоговые (перезалоговые)

Облигации под общее обязательство эмитента

(дебентурные)

Об под доверие к его способности выполнить

обязательства

Гарантированные

Об с гарантиями третьей стороны

Индоссированные

Об, обязательства по которым принимают на себя сторонние лица (с передачей ответ-ности)

Застрахованные

Об, обязательства по которым покрываются страховыми полисами

Залоговые под ценные бумаги эмитента

РАЗНОВИДНОСТИ ОБЛИГАЦИЙ

По частям в течение срока задолженности

С продлением срока задолженности

ПО ОСОБЕННОСТЯМ ПОГАШЕНИЯ ОБЛИГАЦИЙ

Целиком по истечению срока задолженности

Прямая РасширяемаяРастяжимаяСредняя

Среднесрочная об, дающая владельцу право обменять ее на долго-сроуную той же стоимости и с той же или более высокой %-ной ставкой

Об, условия выпуска которой предусматривает ежегодную выплату части долга и соответствующее сокращение последующих % платежей

Типовая олигация

Об, позволяющая владельцу откладывать на ряд лет погашения

До истечения срока задолженности

Инициатива эмитента Инициатива инвестора

Отзывная (возвратная)Об, эмитента который может ее досрочно отозвать (погасить) по цене выше номинала, предварительно уведомив владельца

Об, с сужениемОб, предостовляющая владельцу право предъявить ее для погашения по номиналу до истечения срока задолжености с предварительным уведомлением эмитента

С фондом покупки(выкупного фонда)С фондом погашения

(отложенного фонда)

РАЗНОВИДНОСТИ ОБЛИГАЦИЙ

По специфике формирования (начисления) выплачиваемых доходов

На процентной основе

На беспроцентной основе

Процентная(купонная) Об, владелец которой получает доход в виде процентной ставки (фиксированная; плавающая; ступенчатая)

Дисконтная (с нулевым купоном) Об, владелец которой получает доход в виде разницы между ценой погашения и ценой приобретения

Выигрышная (лотерейная) об

Об, владелец которой получает доход в виде выигрыша, по итогам специальных тиражей

Целевая (бездоходная) Об

Об, владелец которой получает доход в виде имущественного права (на приобретение товаров, услуг, ЦБ)

Облигация с участием

Об, владелец которой помимо фиксированного процента получает дополнительный доход, если прибыль достигла определенного уровня

Доходная Об

Об, владелец которой получает доход, только при наличии прибыли у эмитента

МУНИЦИПАЛЬНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Муниципальные облигации

По источнику покрытия

Облигации под общие обязательства

Об, выпускаемые без гарантий, обеспеченны лишь общей

налоговой способностью эмитентаОбщие облигации

По цели выпуска

Об, финансирующие общий переходящей из года а год

дефицит местного бюджета

Облигации под доход от проектаОб, номинал и доход по которым

гарантированы доходами от проекта (объекта) для финансирования которого

они выпущены

Кассовые облигации

Об, финансирующие кассовые дефициты местного бюджета

Налоговые облигации

Налоговые облигации

Об, выпускаемые с целью инвестирования заемных

средств в ЦБ с большим доходам,

чем предоставляется муниципальной облигацией

Об под местные налоги

Об, номинал и доход по к-м гарантированы будущими налоговыми сборами эмитента, а также ожидаемыми иными поступлениями

Об под специальный Налог

Об, номинал и доход по к-м гарантированны

определенным налогом (например,

дорожным)

Целевые облигации

Об, финансирующие конкретные проекты или определенные целевые расходы эмитента, в том числе:

Жилищные об Транспортные об

Об промыш. развития

Об культурного развития

ДОЛГОВЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

Финансирование текущего бюджетного дефицита

Основные причины выпуска

Погашение имеющегося гос. внутреннего долга

Долговые обязательства (ДО) РФ (государственные)

Эмитенты Инвесторы

Нерезиденты

Физические лица РФ

Юридические лица РФ

Правительство РФ

Основные фонды

Агент Правительства Федеральное Казначейство (ФК) при Министерстве финансов (МФ) РФ

Агенты МФ РФ

Коммерческие банки

Центральный банк РФ (Банк

России)

Обеспечены всеми активами, находящимися в распоряжении

Правительств РФ

Кредиты, полученные Правительством РФ

Займы, осуществленные посредством выпуска ЦБ от

имени Правительства РФ (государственные долги ЦБ)

ДО национально-государственных образований

РФ, гарантированные Правительством РФ

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ДОЛГОВЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ

Государственные долговые облигации (ГДО)

Государственные краткосрочные облигации (ГКО)

Облигации внутреннего государственного валютного займа (ВВЗ)

Золотые сертификаты Минфина РФ (ЗС)

Казначейские векселя (КВ)

Казначейские обязательства (КО)

Облигации федерального займа (ОФЗ)

Облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ)

Государственные казначейства обязательства СССР

Государственные долговые товарные обязательства СССР

Государственные долговые ценные бумаги

Имеют льготы по налогообложению на доход

Имеют высокую ликвидность