149

Informe de Gestión Consolidado 2008 Repsol YPF

Información económico-financiera . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 151

Áreas de negocio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 157

Upstream(ExploraciónyProducción) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 157

GasNaturalLicuado(GNL) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 161

Downstream(Refino,Marketing,GLPyQuímica) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 164

YPF . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 167

GasNaturalSDG . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 170

Áreas corporativas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 172

RecursosHumanos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 172

InnovaciónyTecnología . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 175

SeguridadyMedioAmbiente . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 177

Gestióndelconocimiento . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 179

Calidad . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 180

ResponsabilidadSocial . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 181

Comunicación . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 183

Políticademarcas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 184

PatrocinioDeportivo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 185

Contenido adicional del Informe de Gestión . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .186

Nueva sede de Repsol . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .190

2008

INFoRMEDEGESTIóNCoNSoLIDADo ENToRNoMACRoECoNóMICo

1 Información económico-financiera

1.1 Entorno macroeconómico

El31dediciembrede2008secerróunejerciciomarcadoporlacrisiseconómicaylaincerti-dumbreaescalainternacional .Elcrecimientoeconómicoyahabíaempezadoaralentizarseenelúltimotrimestrede2007debidoa lasturbulenciasenelsistemafinanciero,queenunprincipioafectarona losmercadosdecréditoestructuradoyasus requerimientosdefinanciación,peroposteriormenteseintensificaronygenerarontensionesenelmercadodecrédito,másalládelámbitodelashipotecasdealtoriesgo .Durante2008,lacrisisfinancierasehizomásvirulentaylosmercadosentraronenuncicloviciosodedesapalancamientoydescensodelpreciodelosactivosqueafectóalaeconomíarealatravésdelrelevantedete-riorodelaconfianzaycondujoalarecesiónalasprincipaleseconomíasavanzadas .

Eneste contexto, el FondoMonetario Internacional (FMI) estima, en susprevisionesdeenerode2009,unareducciónen2008delcrecimientomundialhastael3,4%,frenteal5%alcanzadoenlosúltimosaños .Porsuparte,laseconomíasavanzadasexperimentaronunmenorcrecimientoen2008,entornoal1%(2,7%en2007),mientrasquelaseconomíasemergentesyendesarrollocrecieronun6,3%,ymostraronaúnunsólidocomportamiento,aunqueinferioral8,3%de2007 .Estascifrasreflejancómolacrisisfinancieraafectóen2008deformamásintensaalosmercadosmadurosquealosemergentes,quemostraronunagranresistenciahastaelúltimotrimestredeeseaño,puntoálgidodelastensionesfinancie-ras,conlaquiebradelbancodeinversiónestadounidenseLehmanBrothers .

otracaracterísticaimportantedelcontextomacroeconómicoen2008fueelrelevanterepun-tedelainflaciónhastaeltercertrimestre,yelposteriordescensobrusco,sobretodocomoconsecuenciadelaevolucióndelospreciosdelasmateriasprimas,elcrudoyloscereales .En2008,lospreciosdelcrudocontinuaronelcicloalcistainiciadoen2002 .ElpreciomediodelbarrildeBrentsesituóen97dólares,frentealos72dólaresregistradosen2007;sibien,mostróunaenormevolatilidad,conunvalormáximomediomensualde133dólaresenjuliode2008yunvalormínimomediomensualde40dólaresendiciembre,comoconsecuenciadeladebilidaddelaactividadeconómicaglobal .

Elcomportamientodelmercadodelpetróleodurante2008secaracterizóporunaaltísimavolatilidad .Laprimeramitaddelejerciciocomenzóconlainerciaalcistadepreciosiniciadaacomienzosde2007 .Losincrementossesucedíandíatrasdía,desdelamediadeenerode92dólaresporbarrilhastaalcanzarunmáximohistórico,tantoentérminosnominalescomoreales,aprincipiosdejulio,conunacifrasuperioralos145dólaresporbarril–casoespecíficodelWestTexasIntermidiate(WTI)– .Detrásdeesteincrementodelospreciosseencontraban distintos factores, tales como: una demanda inelástica a los precios, sobretodoenlospaísesquenopertenecenalaorganizaciónparalaCooperaciónyelDesarrolloEconómicos(oCDE);laincertidumbresobrelacapacidaddelaofertaparasatisfacerlade-mandaacorto,medioylargoplazo;yeldesarrollodeunmercadofinancierosensiblementeapalancadoencommodities .Enagostosealcanzóunpuntodeinflexiónylacrisisfinancieratrascendióalmercadodelpetróleoatravésdedosvías:lareduccióndelademandaanteelpanoramamacroeconómico;yundesapalancamientoenelmercadofinanciero .Elpreciodelcrudodescendióanivelesnovistosdesde2004yalcanzóunamediade99,45dólaresporbarrilalcierrede2008 .

Lamoderacióndelainflaciónregistradaapartirdeagostode2008,comoconsecuenciadeladebilidaddelademandaydeldescensodelospreciosdelascommodities,permitióalosbancoscentralesactuardeformacoordinada .Éstosredujerondrásticamentelostiposdeinteréseinyectaronliquidezdeformamasiva .Adicionalmente,losgobiernosintervinieronconfondospúblicosenlarecapitalizacióndeentidadesbancariasyenlacompradeactivosdenominadostóxicos,ytambiéncoordinaronimportantesestímulosfiscalesparapaliarlosadversosefectosdelacrisisfinancieraysuimpactosobrelaeconomíareal .

EnEstadosUnidos,elPIBregistróen2008uncrecimientodel1,1%,loqueimplicaunadesace-leracióndesdeel2%de2007 .Lacrisis,inicialmenteconcentradaenelsectordelavivienda,sehaexpandidoalsectormanufactureroyestáafectandointensamentealconsumoprivado .

Lazonaeuro,sibienregistróunfavorablecomportamientoenlaprimeramitadde2008,tambiénseviomuyafectadaporlacrisisfinancieraenelsegundosemestredeeseaño,conloqueseredujosucrecimientopromediohastael1%,frenteal2,6%de2007 .

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INFoRMEDEGESTIóNCoNSoLIDADo ENToRNoMACRoECoNóMICo

EnelcasodeEspaña,alajuste inmobiliario iniciadoen2007sesumólacrisisfinancierainternacional .Esteescenarioinfluyónegativamenteenlademandainterna,conloque2008secerróconuncrecimientodelPIBdel1,2%,frenteal3,7%delaúltimadécada,despuésdedostrimestresderetrocesodelaeconomía,algoquenosucedíadesdehacía15años .

Latinoaméricasebeneficióen2008delosaltospreciosdelasmateriasprimasalcanzadosenlaprimeramitaddelañoydeunamayorestabilidadmacroeconómica,conloqueregistraráuncrecimientoeconómicopróximoal4,6%,unpuntoporcentual inferioralde2007 .Noobstante,laúltimapartede2008tambiénsevioafectadaporlacrisisfinancieradebidoalprocesodedesapalancamiento,enuncontextocaracterizadoporlacrecienteincertidumbre .

1.2 Resultados

ElresultadonetodeRepsolYPFenelejerciciode2008sesituóen2 .711millonesdeeuros,un15%inferioralahistóricacifraalcanzadaen2007 .Elresultadodeexplotaciónfuede5 .083millonesdeeuros,frentealos5 .808millonesde2007,mientrasqueelEBITDAalcanzólos8 .160millonesdeeuros,frentealos8 .573millonesobtenidosen2007 .Enloquerespectaalbeneficioporacción,éstefuede2,23euros .

Elejerciciode2008estuvoinfluidoporlaaltavolatilidaddelospreciosdeloscrudosyporladepreciacióndeltipomedioacumuladodeldólar .Enestesentido,hayquedestacarquehastamediadosde2008elpreciodelcrudoensucalidadBrentalcanzóen julio los145dólaresporbarril,parafinalizarelañoen41dólares .

El resultadodeexplotacióndelnegociodeláreadeUpstream(ExploraciónyProducción)seincrementóun20%,hastaalcanzarlos2 .258millonesdeeuros,reflejandolosmayorespreciosdeloscrudosdereferencia .

ElresultadodelnegociodeGasNaturalLicuado(GNL)registróunincrementodel17%,has-talos125millonesdeeuros,graciasalamayoractividadyalaumentodelosprecios,tantodelasprincipalescommoditiescomodelpooleléctricoenEspaña .

Aligualqueenejerciciosanteriores,losresultadosdeláreadeDownstream(Refino,Marke-ting,GasesLicuadosdelPetróleoyQuímica)reflejaronelliderazgodeRepsolYPFenestenegocio .Elresultadodeexplotacióndelejerciciorecogiólamejoradelosmárgenesderefinorespectoalañoanterior .Sinembargo,sevioafectadonegativamenteporelnegocioquímico,quesufrióen2008unafuertecontracciónporlasituacióneconómicamundial .

EncuantoalassociedadesparticipadasporRepsol,YPFtuvounresultadodeexplotaciónde1 .159millonesdeeuros,loquesuponeundescensodel5,6%respectoa2007 .Elincrementodelospreciosenelmercadoargentinocompensóelaumentodeloscostes,eldescensode lasexportacionesydelnegocioquímico,y ladepreciacióndelpeso .GasNaturalSDGmejoróun7,6%suresultadodeexplotación,hastaalcanzarlos555millonesdeeuros .EsteincrementodelresultadorespondealaumentomediodelospreciosdelaelectricidadenEspañaenrelaciónalañoanterior,asícomoalamayorproduccióneléctrica,alaincorpora-cióndelaactividadeléctricaenMéxicoyalincrementodelaactividadgasista,especialmenteenladistribuciónreguladaenBrasilyenelaprovisionamientoycomercializacióndegasenmercadosliberalizados .

LascargasfinancierasdelGrupoRepsolYPFen2008ascendierona372millonesdeeuros,mientrasqueelimpuestosobresociedadesdevengadoen2008ascendióa1 .940millonesdeeuros,loquesituóeltipoimpositivoefectivoenel41,2% .

resultados de repsol ypf Millonesdeeuros

2007 2008

resultado de explotación 5.808 5.083

Upstream 1.882 2.258

GNL 107 125

Downstream 2.204 1.111

YPF 1.228 1.159

Gas Natural SDG 516 555

Corporación y otros (129) (125)

resultado financiero (224) (372)

resultado antes de impuestos 5.584 4.711y participadas

Impuesto sobre beneficios (2.338) (1.940)

Resultado de las entidades valoradas por el método de la participación 109 66

resultado consolidado 3.355 2.837del ejercicio

Resultado atribuido a intereses minoritarios (167) (126

resultado atribuido 3.188 2.711a la sociedad dominante

)

1.3 Situación financiera

Alcierrede2008,RepsolYPFmanteníaunaposiciónfinancierasaneadaapesardelcomple-joentornomacroeconómicodelejercicio .Ladeudafinancieranetadelacompañíasesituóen3 .334millonesdeeuros,loquesuponeunareducciónde159millonesrespectoalcierrede2007 .EstadisminuciónseconsiguiópesealaconsolidaciónproporcionaldeladeudanetadeGasNatural,queaumentóduranteelejerciciodebido,sobretodo,alaadquisiciónparcialdelacompañíaeléctricaUniónFenosa .

EnelGrupoRepsolYPF,excluyendoGasNatural,ladeudanetaseredujoen488millonesdeeurosgraciasaqueelvolumendeEBITDAgeneradofuesuperioralimportedelasinver-sionesnetas,losdividendosdistribuidosyelpagodeimpuestos .

Eltipodecambiodecierredeldólarseaprecióentreel31dediciembrede2007ylamismafechade2008,loquesupusounincrementonominaldeladeudaneta–queensumayorparteestádenominadaenestadivisa–en179millonesdeeuros .

Repsol aprobóaprincipiosde2008suPlanEstratégico2008-2012, que sirviódemarcoparaelprogramadeinversionesdelejercicio .Lacompañíainvirtió5 .586millonesdeeurosen2008,montantequesedestinófundamentalmentealdesarrollodelcampoexploratorioShenzi,enEstadosUnidos,alaconstruccióndelaplantaderegasificacióndeCanaport(Ca-nadá),alproyectoPerúLNGyaactividadexploratoria .Eldesembolsoeninversionesincluyelos517millonesdeeuroscorrespondientesa laadquisiciónparcial,en juliode2008,deUniónFenosaporpartedeGasNatural .Tambiénseinvirtióenproyectosderefinoencursoyenmejorasoperativas,eninstalaciones,seguridadymedioambiente,calidaddecarburan-tesyconversión .Cabedestacarquedurante2008setomóladecisiónfinaldeinversiónenelproyectodeampliacióndelarefineríadeCartagena(España) .

Enelconjuntodelaño,lasdesinversionesascendierona1 .721millonesdeeuros .El21defebrerode2008,RepsolvendióalGrupoPetersenun14,9%delasaccionesdeYPFporunimportede2 .235millonesdedólares,instrumentandounpréstamoalcompradorporvalorde1 .015millonesdedólares .Adicionalmente,enunplazomáximodecuatroañosapartirdeesafecha,elGrupoPetersenpodráejecutarunaopcióndecomprasobreunporcentajeadicionaldel10,1%delcapitalsocialdeYPF .ElGrupoPetersenyahaejecutadounaopciónporel0,1% .

Enlíneaconlaestrategiadedesinversióndeactivosnoestratégicos,tambiénsevendieronen2008lasredesdeestacionesdeserviciodeRepsolenEcuadoryBrasil,asícomolaparti-cipaciónenlarefineríaManguinhos,queseencuentraenesteúltimopaís .

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INFoRMEDEGESTIóNCoNSoLIDADo

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ENToRNoMACRoECoNóMICo

LosdividendosabonadosporRepsolasusaccionistasen2008ascendierona1 .608millo-nesdeeuros,deloscuales1 .221millonesdeeurosserealizaronconcargoalosresultadosdelejerciciode2007(conunincrementodel39%respectoalaretribucióndelañoanterior)yelrestocorrespondióadividendosabonadosaaccionistasminoritariosdelassociedadesfilialesdelacompañía,principalmenteelGrupoPetersen .

Respectoaoperacionessobreaccionespropias,laJuntaGeneralordinariadeAccionistas,celebradael14demayode2008,autorizóalConsejodeAdministración“laadquisiciónde-rivativadeaccionesdeRepsolYPF,S .A .,porcompraventa,permutaocualquierotramoda-lidaddenegociojurídicooneroso,directamenteoatravésdesociedadesdominadas,hastaunnúmeromáximodeaccionesque,sumadoalde lasqueyaposeaRepsolYPF,S .A . ycualesquieradesussociedadesfiliales,noexcedadel5%delcapitaldelaSociedadyporunprecioovalordecontraprestaciónquenopodráserinferioralvalornominaldelasaccionesnisuperarsucotizaciónenBolsa” .

Laautorizacióntieneunaduraciónde18meses,contadosapartirdelafechadelaJuntaGeneral,ydejósinefectolaacordadaporlapasadaJuntaGeneralordinaria,celebradael9demayode2007 .

Envirtuddedichasautorizaciones,Repsoladquirióduranteelejerciciode2008untotalde12 .924 .428accionespropias,representativasdel1,06%delcapitaldelacompañía,porunimporteefectivode261,73millonesdeeurosyconunvalornominalde12,92millonesdeeuros .Asimismo,Repsolenajenó695 .000accionespropias,conunvalornominalde0,69millonesdeeuros,porunimporteefectivode17,50millonesdeeuros .A31dediciembrede2008,Repsolmanteníaunaposiciónabiertaenaccionespropiasde12 .229 .428títulos .

Prudencia financiera

RepsolYPFmantiene,encoherenciaconlaprudenciadesupolíticafinanciera,unvolumensignificativodeinversionesfinancieras,incluidasenlosepígrafesdelanota15delaMemo-riacomo“otrosactivosfinancierosavalorrazonableconcambiosenresultados”,“Présta-mosypartidasacobrar”e“Inversionesmantenidashastaelvencimiento”,porimportede4 .625millonesdeeuros,deloscuales4 .452correspondenaRepsol,sinincluirGasNatural .Asimismo,elGrupotienecontratadaslíneasdecréditonodispuestasporimportede3 .916millonesdeeuros,deloscuales3 .496correspondenaRepsol,sinincluirGasNatural .

Porestemotivo,ladeudanetayelratiodeudaneta/capitalempleado,enelqueelcapitalempleadocorrespondealadeudanetamáselpatrimonioneto,reflejanconfidelidadtantoelvolumenderecursosfinancierosajenosnecesarioscomosupesorelativoenlafinancia-cióndelcapitalempleadoenlasoperaciones .

Elratiodeladeudanetasobrecapitalempleadoadiciembrede2008sesituóenun11,9%,conunadisminuciónde2,9puntosrespectoadiciembrede2007 .Teniendoencuentalasaccionespreferentes,esteratiopasódel26,4%adiciembrede2007al24,4%alcierrede2008 .

evolución de la deuda neta Millonesdeeuros

deuda neta al inicio del periodo 3.493

Ebitda (8.160)

Variación fondo de maniobra comercial (1.187)

Inversiones 5.586

Desinversiones (1) (1.721)

Dividendos pagados (incluyendo los de las sociedades afiliadas)

1.608

Efectos tipo de cambio 179

Impuestos pagados 2.399

Otros movimientos 1.137

deuda neta al cierre del periodo 3.334

(1)Lacifradedesinversiones incluye690millonesdeeuroscorrespondientesalpréstamoqueseotorgóalGrupoPetersen,dentrodelaoperacióndeventadel14,9%deYPFrealizadael21defebrerode2008 .Adicionalmente,nosereflejanlasdesinversionesenactivosfinancierosalargoplazo(14millonesdeeuros),alnoafectaralavariacióndelendeudamientoneto .

Enelcuadroanexosedetallacómosedeterminaelimportedeladeudanetareportadoapartirdelainformacióndebalancedelosestadosfinancierosconsolidados .

Millonesdeeuros

2007 2008

Pasivos financieros no corrientes 10.065 10.315

Menos acciones preferentes (ver nota 19) (3.418) (3.524)

Pasivos financieros corrientes 1.501 1.788

Activos financieros no corrientes (1.650) (2.466)

Menos activos financieros disponibles para la venta (ver nota 15)

138 881

Otros activos financieros corrientes (266) (494)

Efectivo y otros activos líquidos equivalentes (2.585) (2.891)

Instrumentos financieros derivados de tipo de inetrés (ver nota 38)

(292) (275)

Deuda financiera neta 3.493 3.334

Acciones preferentes (nota 19) 3.418 3.524

Financiación neta (*) 6.911 6.858

(*)Adicionalmente,a31dediciembrede2008y2007serecogen721y632millonesdeeurosenelepígrafe“otrospa-sivosnocorrientes”y31y61millonesdeeurosenelepígrafe“otrosacreedores”correspondientesaarrendamientosfinancierosregistradosporelmétododelcosteamortizado(vernota23) .

Notasdelascuentasanualesconsolidadasde2008 .

Gestión de riesgos financieros y definición de cobertura

RepsolYPFdisponedeunaorganizaciónydeunossistemasquelepermitenidentificar,me-dirycontrolarlosriesgosasociadosalosinstrumentosfinancierosalosqueestáexpuestoelGrupo .LasactividadespropiasdelGrupoconllevandiversostiposderiesgosfinancieros:

Riesgo de liquidez

ElriesgodeliquidezestáasociadoalacapacidaddelGrupoparafinanciarloscompromisosadquiridosapreciosdemercadorazonables,asícomoparallevaracabosusplanesdene-gocioconfuentesdefinanciaciónestables .

RepsolYPFmantieneunapolíticaprudentedeprotecciónfrentealriesgodeliquidez .Paraello,vienemanteniendodisponibilidadesderecursosenefectivo,otrosinstrumentosfinan-cieroslíquidosylíneasdecréditonodispuestasenvolumensuficienteparahacerfrentealosvencimientosdepréstamosydeudasfinancierasprevistosenlospróximosdocemeses .ElGrupoteníalíneasdecréditonodispuestasporunimportede3 .916y4 .132millonesdeeurosa31dediciembrede2008y2007,respectivamente .

156

INFoRMEDEGESTIóNCoNSoLIDADo

157

UPSTREAM

Riesgo de crédito

La exposición del Grupo al riesgo de crédito es atribuible principalmente a las deudascomercialesporoperacionesdetráfico,cuyos importessereflejanenelbalancedesitua-ciónnetosdeprovisionesporinsolvenciasporimportede5 .758y7 .103millonesdeeurosa31dediciembrede2008y2007,respectivamente,ysemidenycontrolanporclienteoter-ceroindividual .Paraello,elGrupocuentaconsistemaspropiosparalaevaluacióncrediticiapermanentede todos susdeudores y la determinaciónde límitesde riesgopor tercerosalineadosconlasmejoresprácticas .Ningúnclienterepresentamásdeun4%delimportetotaldeestascuentasporcobrar,porloquelaexposiciónseencuentradistribuidaentreungrannúmerodeclientesyotrascontrapartes .

Concaráctergeneral,elGrupoestablecelagarantíabancaria(aval)emitidaporlasentidadesfinancierascomoelinstrumentomásadecuadodeprotecciónfrentealriesgodecrédito .Enalgunoscasos,elGrupohacontratadopólizasdesegurodecréditoporlascualestransfiereaterceroselriesgodecréditoasociadoalaactividadcomercialdealgunosdesusnegocios .

A31dediciembrede2008,elGrupoteníagarantíasvigentesconcedidasportercerosporunimporteacumuladode2 .460millonesdeeuros,habiéndoseejecutadogarantíasrecibidasporunimportede10millonesdeeuros .A31dediciembrede2007,estacifrasesituóen1 .949millonesdeeuros,siendoejecutadasgarantíasporimportede19millonesdeeuros .

Lanota5delasCuentasAnualescontienedetallesadicionalessobrelosriesgosasociadosalosinstrumentosfinancierosutilizadosporelGrupoyenlanota38sedescribenlosinstru-mentosfinancierosdecobertura .

1.4 Factores deriesgodelnegocio

LasactividadesdelGrupoRepsolYPFsedesarrollanenunentornoenelqueexistenries-gosderivadostantodefactoresexclusivosdelGrupocomodefactoresexógenosquesoncomunesacualquierempresadesusector .Estosriesgospodríanafectaralnegocio,alasoperaciones,alosresultadosyalasituaciónfinancieradeRepsolYPF .Adicionalmente,futu-rosriesgos,actualmentedesconocidosonoconsideradoscomorelevantes,podríaninfluirenelnegociodelacompañía .

Riesgo de tipo de cambio

Losresultadosdelasoperacionesestánexpuestosalasvariacionesenlostiposdecambio,fundamentalmentedeldólarfrentealeuro,debidoaqueunapartesustancialdelosingresosestándenominadosoindexadosaldólar,mientrasquesóloalgunodelosgastosestánde-nominadosoindexadosadichamoneda .RepsolYPFcontrataderivadosdetipodecambioparamitigarelriesgodelcomponentedólardelresultado .

Lacompañíatambiénestáexpuestaariesgodetipodecambioenrelaciónconelvalordesusactivoseinversionesfinancierasendólares .RepsolYPFobtienefinanciaciónpredomi-nantementeendólares,biendeformadirectaobiensintéticamentemediantelacontrata-cióndederivadosdetipodecambio .

Riesgo de precio de commodities

Comoconsecuenciadeldesarrollodeoperacionesyactividadescomerciales,losresultadosdelGrupoRepsolYPFestánexpuestosalavolatilidaddelospreciosdelpetróleo,delgasnaturalydesusproductosderivados .

Riesgo de tipo de interés

ElvalordemercadodelafinanciaciónnetaylosinteresesnetosdelGrupopodríanverseafectadoscomoconsecuenciadevariacionesenlostiposdeinterés .

Riesgos regulatorios

Laindustriadelpetróleoydelgasestásujetaaunaextensaregulacióneintervenciónguber-namentalenmateriastalescomolospermisosexploratoriosydeproducción,laimposicióndeobligacionescontractualesespecíficasparaperforaciónyexploración,restriccionesalaproducción,controlesdeprecios,desinversióndeactivos,controlesdetipodecambioylanacionalización,expropiaciónocancelacióndelosderechoscontractuales .EstaregulaciónylegislaciónesaplicablevirtualmenteatodaslasoperacionesdeRepsolYPFenlospaísesenlosquedesarrollasusactividades .Adicionalmente,estalegislaciónyregulaciónpuedecambiarenelfuturo .

Asimismo,elGrupoRepsolYPFestásujetoarequisitoslegalesambientalescadavezmásexigentesenprácticamentetodoslospaísesenlosqueopera,queafectanalasoperacionesdelacompañíaentemastalescomolacalidadambientaldelosproductos,lasemisionesalaireyelcambioclimático,losvertidosalaguaylagestióndelasaguassubterráneas,asícomolageneración,almacenamiento,transporte,tratamientoydisposiciónfinaldelosresiduos .EstosrequisitoshantenidoycontinuaránteniendounimpactosustancialenelnegociodeRepsolYPF,susituaciónfinancierayelresultadodesusoperaciones .Porello,lacompañíaharealizadoyrealizaráenelfuturolasinversionesnecesariasparasucumplimiento .

2 Áreas de negocio

2.1 Upstream (ExploraciónyProducción)

Resultados

ElresultadodeexplotacióndelaactividaddeUpstreamen2008fuede2 .258millonesdeeuros,frentealos1 .882millonesobtenidosenelejercicioanterior,loquesuponeunaumen-todel20% .ElEBITDAascendióa2 .864millonesdeeuros,frentealos2 .631millonesde2007 .Lamejoradelresultadosedebió,principalmente,alincrementodelosingresoscomoconsecuenciadelosmayorespreciosmediosderealización .

ElpreciomediodeventadelacestadelíquidosdeRepsolfuede87,3US$/barril(59,3€/barril),frentealos61,5US$/barril(44,8€/barril)de2007 .Elpreciomediodelgassesituóenlos4,2dólarespormilpiescúbicos,conunaumentodel37%respectoaldelejercicioanterior .Estos incrementosestán ligadosal aumentode lospreciosde referenciade losmercadosinternacionales .Elpetróleofueunodelosmáximosprotagonistasdelpanoramaeconómicode2008:trasempezarelañoconfuerza,suprecioinicióunaescaladaquelellevóalrécordhistóricodelos147$/bbl .Acontinuaciónydemodovertiginoso,sederrumbópordebajodelos40$/bblendiciembre .

Elcostedeextracción(liftingcost)alcanzólos2,24US$/bbl .Estacifrarepresentaunalzadel1,8%encomparaciónconlos2,20US$/bblde2007,tendenciaqueseatribuyealdescensodelaproducción,sobretodocomoconsecuenciadeladesconsolidacióndeAndinaenBoliviayalafinalizacióndelasoperacionesenDubai .Encuantoalcostededescubrimiento(findingcost)sobrereservasprobadas,lamediaparaelperíodo2003-2008fuede10,9US$/barril .

Principales actividades por países

Durante el año 2008 se avanzó significativamente en el proceso de consolidación delnegociodeUpstreamenáreasclaveparalacompañía,comoelGolfodeMéxico(EstadosUnidos),Brasil,Perú,elnortedeÁfricayTrinidadyTobago .ComorefuerzodelaestrategiadefinidaporRepsoldediversificaciónycrecimientoenpaísesdelaoCDE,en2008sedieronlosprimerospasosparaeliniciodeactividadesenCanadáyNoruega .Elobjetivodetodoello es asegurar el crecimientoorgánico,maximizando la rentabilidadde los activos y elaumentodelaproducciónydelasreservasparaelperíodo2008-2012 .

Estados Unidos

RepsolhafortalecidosignificativamentesupresenciaenaguasprofundasdelGolfo de Méxi-coestadounidenseenlosúltimostresañosconlaparticipaciónenelimportanteproyectodedesarrollodepetróleodeShenziyconlaobtencióndeunbuennúmerodenuevosbloquesexploratorios .Estazonaseconsideraunadelasmásrentablesydemayorpotencialexplo-ratorioenaguasprofundasdelmundo .

Lacompañíatieneun28%departicipaciónenelcampoShenzi,unodelosmayoresdescu-brimientosrealizadoshastaelmomentoenaguasprofundasdelGolfodeMéxico,queenlaactualidadseencuentraenlafasefinaldedesarrollo .Elproyectoavanzasegúnelcalendarioprevistoyseesperasuentradaenproducciónenelsegundotrimestrede2009 .

EnlaRondaExploratoria206llevadaacaboenelGolfodeMéxicoaprincipiosde2008,Repsolobtuvo32nuevosbloquesexploratorios,quejuntoaloslogradosenlosúltimosaños,conformanunasólidacarteradeproyectosexploratorios .Laparticipacióndelacom-pañía en estas rondas se enmarca en la estrategia de diversificación y crecimiento enpaísesdelaoCDE .

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INFoRMEDEGESTIóNCoNSoLIDADo

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UPSTREAM

África

Repsol tieneuna importantepresencia enelnorte de África, centradaenLibia yArgelia,paísesdondecuentaconsignificativosproyectosenmarchaquegarantizanuncrecimientosostenidoyrentableparalospróximosaños .

EnLibia,enjuniode2008entróenproducciónelcampo“I/R”,situadoenlaprolíficacuencadeMurzuq,enlosbloquesNC186yNC115,ambosparticipadosporRepsol .Elcampo“I/R”,descubiertoen2006,esunodelosmayoreshallazgosexploratorioslogradosporlacom-pañíaensuhistoriayelmásimportanteenLibiadelaúltimadécada .Tieneunpotencialdeproducciónde90 .000barriles/díaysudesarrollopermiteincrementarsignificativamentelasreservasylaproduccióndelacompañíaenestepaís .Elcampo“I/R”esunodelosdiezproyectosclavedecrecimientodefinidosporRepsolensuPlanEstratégico2008-2012 .

Afinalesde2008,lacompañíanacionallibiaNoCaprobólosplanesdedesarrollopresen-tadosparaloscampos“J”y“K”delbloqueNC186(Repsol,Total,oMVyStatoilHydro) .Enlaprimeramitadde2009seesperarecibirtambiénlaaprobacióndelplandedesarrollodelcampo“E”delbloqueNC-200(RepsolyoMV),loquepermitirálapuestaenproduccióndeestostresnuevoscampos .Asimismo,en2008selogróunnuevodescubrimientoexplorato-rioenelbloqueNC186conelsondeoY1 .

El17dejulio,RepsolyNoC,lacompañíanacionaldepetróleodeLibia,firmaronunnuevoacuerdoporelqueseamplíanhasta2032suscontratosdeexploraciónyproduccióndepetróleoenesepaís .ElnuevoacuerdoextiendeladuracióndeloscontratosdelosbloquesNC115yNC186,enlaprolíficacuencadeMurzuq,hastaelaño2032 .EstorepresentaquinceañosadicionalesenelcontratodelbloqueNC115, yotroscincoonueveaños,según loscampos,enelbloqueNC186 .ElacuerdoaseguraaRepsollaexplotacióndeloscuantiososrecursosdescubiertosenambosbloques,enlosquetambiénseamplíanencincoañoslaslicenciasdeexploración .

EnArgeliaserealizaronen2008dosnuevosdescubrimientosdegasenlacuencadeReg-gane,enelbloque351c-352coperadoporRepsol .Estoshallazgosseunenaloslogradosenelmismobloqueenañosanteriores .Seesperaobtener,porpartedeSonatrach, ladecla-racióndecomercialidaddeRegganeen2009,loquepermitiráiniciareldesarrollodeesteimportanteproyectodegas .TambiénseprodujeronenesepaísotrosdosdescubrimientosexploratoriosenelbloqueM’SariAkabli,tambiénoperadoporRepsol .

Latinoamérica

BrasilesunadelasprincipalesáreasdecrecimientofuturodeRepsol,laprimeracompañíaprivadaendominiomineroexploratoriooffshoredelascuencasdeSantos,CamposyEspíri-tuSanto,conuntotalde21bloquesexploratorios(en11deelloseslaempresaoperadora) .

Repsoltieneunaparticipacióndel10%enelcampoAlbacoraLeste(cuencadeSantos),enproduccióndesdeabrilde2006 .Este importantecampodepetróleoenaguasprofundasdeBrasilprodujoen2008entornoa140 .000barriles/díaytieneunasreservasprobadasyprobablesdecrudodemásde400millonesdebarriles .

Enelsegundotrimestrede2008seprodujoenaguasprofundasdeBrasilunnuevoeim-portantedescubrimientoenelbloqueBM-S-9,enlacuencadeSantos,conelsondeoGuará .EstehallazgoseunealdelcampoCarioca,localizadoafinalesde2007ysituadoenelmismobloque .Ambosyacimientostienenunaltopotencialderecursosdepetróleodegrancalidad,según las primeras evaluaciones . Esta zona del offshore brasileño se está conformandocomounadelasdemayorpotencialenaguasprofundasdelmundo .

LosdescubrimientosexploratoriosenelbloqueBM-S-9refuerzan laestrategiade lacom-pañíaeneloffshorebrasileñoyrepresentanunodelosproyectosclavedecrecimientoeneláreadeUpstream .En2009sellevaránacabodossondeosadicionalesenestebloque .

EnBolivia,enmayode2008,sefirmóunacuerdoconlacompañíabolivianaYPFBparalaventadel1,08%delcapitalsocialdelacompañíaAndina .Trasestaoperación,elaccionaria-dodeAndinasereparteentreYPFB(51,08%)yRepsolE&PBolivia(48,92%) .Asimismo,enoctubrede2008sesuscribióelAcuerdodeAccionistas,queregulalaadministración,funcio-namientoygobiernodelasociedad .Esteacuerdoentróenvigorennoviembrede2008 .

EnTrinidadyTobago,Repsolesunadelasprincipalescompañíasprivadasentérminosdeproducciónyreservasdepetróleoygas,juntoconBP,conlaquecompartelapropiedaddelasociedadbpTT .Estaempresa,enlaqueRepsolparticipaconun30%,operaunaextensaáreaproductoradehidrocarburoseneloffshoredelpaísyen2008alcanzóunaproducciónmediadiariademásde460 .000barrilesequivalentesdepetróleo .

Enelcuartotrimestrede2008secompletóelproyectoTeakBlowDowndecompresióndegasparaventasalmercadointerno,conunaumentodeproduccióndegasde700 .000m3/díaapartirdeenerode2009 .

En el cuarto trimestre de 2007 entraron en producción los campos de bpTT Mango yCashima,loqueposibilitóunaumentodelaproducciónen2008ydeladisponibilidaddegasparaeltren4delaplantadelicuacióndeAtlanticLNG,enelqueRepsolparticipaconel22,22% .

EnPerúcontinuaronen2008lostrabajosparaelcompletodesarrollodelyacimientoCami-sea(bloques56y88),enelqueRepsolparticipaconel10% .EstosbloquesabastecerándegasnaturalalafuturaplantadegasnaturallicuadodelproyectoPerúLNG,queseprevéqueestéoperativaen2010yenlaqueRepsolparticipaconun20% .Enelbloque88seestándesarrollandodosyacimientos–SanMartín(enproduccióndesde2004)yCashiriari–yenelbloque56,eldePagoreni,queiniciósuproducciónenseptiembrede2008 .

TambiénenPerú,Repsolrealizóenenerode2008unimportantedescubrimientoexplorato-rioconelsondeoKinteroni,enelbloque57,queselocalizaenlacuencaUcayali-MadredeDios,enlaselvacentraldelpaís,a50kmdelyacimientodegasycondensadodeCamisea .EnelpozoKinteroniquedódemostradalapresenciadegasycondensado,conunsignificati-vopotencialderecursosqueenlaactualidadestáenfasededefinición .Repsol,quecuentaconunaparticipacióndel53,84%enestebloque,eslacompañíaoperadoradelmismo .

EnColombia,enabrilde2008,sepusoenproducciónelcampoCapachosSur,enelbloqueCapachos .Ésteestáparticipadoal100%porRepsol,tieneunasuperficiede259km2yseencuentraenlacuencadeLlanos .

Alaska y Canadá

Enelprimertrimestrede2008Repsolobtuvo93bloquesenAlaskaenlaRondaExploratoria193 .EstosbloquesoffshoreseencuentranenelMardeChukchiyabarcanunasuperficiede2 .139km2 .Enestazona,pocoexploradayconunaltopotencialderecursospordescubrir,elobjetivodelacompañíaescrearunaampliacarteradeproyectos .Enesesentido,yaenjuliode2007,RepsolllegóaunacuerdoconlascompañíasShelloffshoreInc .yEniPetroleumUSLLCparaexplorar71bloquesoffshoreadyacentesenelMardeBeaufort,alnortedelaprolíficabahíadePrudhoeydeloscamposdecrudodeKuparuk .Repsolparticipaenestosbloquesconun20% .

EnCanadá,Repsolobtuvomedianteconcursoafinalesde2008losderechosdeexploraciónsobretresbloqueseneloffshoredeNewfoundland(Terranova)yLabrador .DosdeestosbloquessesitúanenlazonadeCentralRidge/FlemishPassyotroenJeanned’ArcBasin .Enestosbloques,quesumanunasuperficiede4 .000km2,RepsoltienecomosociosalascompañíascanadiensesHuskyoilyPetro-Canada .Estaadjudicaciónesunnuevopasoade-lanteenlosplanesdelaempresadeincrementarsupresenciaenlaactividaddeexploraciónyproduccióndegasypetróleoenpaísesdelaoCDE .

Europa

EnNoruega,tambiénenlíneaconlaestrategiadediversificaciónycrecimientoenpaísesdelaoCDE,sefirmóenseptiembrede2008unacuerdoconlacompañíanoruegaDetNorskeoljeselskapASA(DetNorske)paraelestudioconjuntodelasáreasofertadasenlaRondaExploratoria20 .Repsolparticipaenesteproyectoconun40%,mientrasqueel60%restanteperteneceaDetNorske .Ennoviembresepresentóunaofertaconjuntaporcuatrobloques .Repsoltambiénpresentóunaofertaal100%porotrostresbloques .Elresultadofinaldelarondaseesperaconoceralolargode2009 .

TambiénenNoruega,Repsol,juntoconDetNorske,BayerngasySvenska,presentóenoctubrede2008unaofertaporcuatrobloquesentreloscamposNjordyDraugen(MardeNoruega),enlaRondaAPA2008(AwardofPredefinedAreas) .Elresultadodelamismaseconocerátambiénen2009 .

Descubrimientos

Repsollogróen2008untotalde10nuevosdescubrimientosexploratoriosqueselocalizanenBrasil,Perú,Argelia,ColombiayLibia .

EnBrasil,Repsoldescubrióenjuniode2008unsegundocampodepetróleoenaguaspro-fundasdelacuencadeSantos .Elnuevoyacimiento,denominadoGuará,estásituadoenelbloqueBM-S-9yescontiguoalcampoCarioca,descubiertoafinalesde2007,tambiénenestebloque .Amboscontienenunelevadopotencialderecursosdepetróleodealtacalidad,segúnlasprimerasevaluacionesyconfirmanaestacuencacomounadelasáreasdemayorpotencialenaguasprofundasanivelmundial .

En el nuevo yacimiento de Guará, descubierto por el consorcio formado por Petrobras(45%yoperadora),BG(30%)yRepsol(25%)a310kmdelacostadelestadodeSaoPaulo,seprobólapresenciadepetróleoligerodedensidadesentornoalos28ºAPI,aunaprofun-didadde5 .000metros,conunaláminadeaguademásde2 .000metros .

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GASNATURALLICUADo

Repsolysussociosenelbloquecontinuaránrealizandoen2009lasactividadesylasinver-sionesnecesariasconelobjetivodedefinirconmayorprecisiónlasdimensionesexactasdelosyacimientosdeCariocayGuará,asícomosufuturoplandedesarrollo .Enconcreto,en2009seperforarándossondeosadicionalesysellevaráacabounapruebadeproducciónenelsondeoGuará .EldesarrollodeestosproyectosenaguasprofundasdelacuencadeSantosesunadelasdieziniciativasclavedecrecimientocontempladasporRepsolensuPlanEstratégico2008-2012 .

Aprincipiosde2009seprodujerontambiénenBrasildosimportantesdescubrimientosdegasenaguasprofundasdelacuencadeSantosenlosyacimientosPialambayPanoramix .

EnPerúseprodujoenenerode2008unimportantedescubrimientoexploratorioenelblo-que57,ubicadoeneldepartamentodeCuzco,enelpozoexploratorioKinteroni .Repsoleseloperadordelconsorcioqueexplotaráelcampo,conunaparticipacióndel53,84%(el46,16%restanteperteneceaPetrobras) .Lasprimeraspruebasdeproducciónregistraroncaudalesdeunmillóndemetroscúbicosdegasdiarios(0,365bcm/año)y198metroscúbicospordíadehidrocarburoslíquidosasociados(72 .270m3/año) .Parapoderestablecerunplandecomercialidadydesarrollodeldescubrimientosellevaráacabounacampañasísmicade3DsobrelaestructuradeKinteroniyseperforaránvariospozosdedelineaciónyexploratoriosenelbloque .Todoellopermitiráunaevaluaciónmásprecisadelosrecursosdescubiertos,quedemanerapreliminar,seestimanentornoa2TCF(56bcm) .

KinteroniestápróximoalyacimientodegasdeCamisea,enlosbloques56y88,dondeRep-solparticipaconel10%,yqueabasteceráaunodelosgrandesproyectosdeGasNaturalLicuado(GNL)delacompañía:PerúLNG .

EnArgelia, enelbloque351c-352c (RegganeNord), situadoen lacuencadeReggane,seprodujerondosnuevosdescubrimientosexploratoriosconlossondeosAZSE-2(AzrafilSE)yKLS-1(KahloucheS) .Repsol,conunaparticipacióndel33,75%,eseloperadordelconsorcio,juntoconlacompañíanacionalargelinaSonatrach(25%),laalemanaRWEDea(22,5%)ylaitalianaEdison(18,75%) .Elbloque,situadoenelcentro-surdelSáharaargelino,abarcaunaextensaáreade4 .682km2 .Estedescubrimientoseunealoscuatrologradosenelmismobloque,elprimeroen2005(sondeoReggane5),otrosdosen2006(conlossondeosSali1yKahlouche-2)yelúltimoen2007(conelsondeoReggane6) .

Enesemismopaísnorteafricanotambiénselograronotrosdosdescubrimientosexplora-toriosenelbloqueM’SariAkabliconlossondeosTGFo-1yoTLH-2(ouedTalha) .Conunaparticipacióndel33,75%,Repsoleseloperadordeestebloque,queabarcaunasuperficietotalde8 .103km2 .

Aprincipiosde2009seanuncióundescubrimientoeneláreadeGassiCherguiconelson-deoAL-2,realizadoenlacuencadeBerkine .

EnColombiaserealizarontresnuevosdescubrimientos .DosdeellosconlossondeosCo-sechaZyCosechaYNorte,enelBloqueCosechadelacuencadeLlanosorientales,dondeRepsol tiene una participación del 25% yoxy es la compañía operadora, con el 75% . ElbloqueCosechatieneunasuperficiede2 .856km2 .EltercerdescubrimientoseprodujoconelsondeoCapachosSur1,enelbloqueCapachos,enelqueRepsoleseloperador,conunaparticipacióndel100% .

EnLibia,aprincipiosde2008,sematerializóunnuevodescubrimientoexploratorioenelpro-líficobloqueNC186conelsondeoY1 .EstebloqueseencuentraenlacuencadeMurzuq,tieneunasuperficietotalde4 .295km2yestáoperadoporRepsol,conunaparticipacióndel32% .

EnaguasprofundasdelGolfodeMéxico,enEstadosUnidos,seprodujoaprincipiosde2009ungrandescubrimientodepetróleoconelsondeoBuckskin,situadoeneláreadeKeathleyCanyon,a300kilómetrosdelacostadeHouston .Repsoleseloperadorexplora-toriodelconsorciodescubridordeestenuevoyacimiento,enelquesehadescubiertounacolumnadehidrocarburosdecercade100metros,queseestimapuedesersuperiorenlaculminacióndelaestructura .Elnuevopozotieneunaprofundidaddeunos10 .000metros,conunaláminadeaguade2 .000metros .

Producción

LaproduccióndehidrocarburosdeRepsolsecifróen333 .721barrilesequivalentesdepe-tróleo/díaen2008,loquesuponeundescensodel14,6%respectoa2007 .Losnivelesdeproducción,deducidas lasvariacionescontractualesdeDubai (5 .000bep/día),Venezuela(2 .300bep/día)yBolivia(47 .700bep/día), fueronsimilaresa losdelejercicioanterior .LaproducciónseincrementósobretodoenEstadosUnidos(1 .200bep/día)graciasalapuestaenproduccióndenuevospozosenelcampoShenzi;enTrinidadyTobago(3 .800bep/día);yenPerú(1 .900bep/día),dondeseiniciólaproduccióndelcampoPagoreni,enelbloque56 .

Inversiones

EláreadenegociodeUpstream invirtióen2008un totalde 1 .184millonesdeeuros, loquesuponeundescensodel18%respectoalos1 .439millonesde2007 .EldesembolsosedestinósobretodoaldesarrollodelcampoShenzi,enEstadosUnidos,yalasactividadesdeexploraciónenelnortedeÁfrica,BrasilyelGolfodeMéxico .

2.2 Gas NaturalLicuado(GNL)

Resultados

ElresultadodeexplotacióndelaactividaddeGNLen2008fuede125millonesdeeuros,frentealos107millonesobtenidosenelejercicioanterior,loquesuponeunaumentodel17% .ElEBITDAascendióa173millonesdeeuros,frentealos146millonesde2007 .

Elaño2008estuvomarcadoporlaevoluciónalcistadelospreciosdelasprincipalescommo-ditiesenelprimersemestre, yporuncomportamientoopuestoenelsegundosemestre .Durante2007ylaprimerapartede2008,lospreciosdelgasnaturalaumentaronentodoslosmercadosdebidoapreciosrécorddelcrudo,unacrecientedemandatantoenmercadosnuevoscomoenlosyaestablecidos,eimportantesretrasosenlasinversiones .Duranteesteperíodo,losaltospreciosnofrenaronlasdemandasdelosgrandesmercadosimportadores,comoEspañay lospaísesasiáticos,quecontinuaronconunamarcada tendenciaalcistaenlaprimeramitaddelaño .Sinembargo,lacrisisfinancieramundialylaretraccióndelademandaprovocaronlareversióndeestecomportamientoenelsegundosemestredelañoyposicionaronlospreciosanivelesdehacevariosaños .

Lacotizaciónmediaenelprimersemestrede2008delHenryHub,elprincipalíndicedereferenciadelgasnatural,fuede10,1$/MBtu,un36,5%superioraladelmismoperíodode2007,mientrasqueladetodoelañodescendióa8,9$/MBtu,loquesuponeunalzadel25,3%respectoalejercicioanterior .Adicionalmentealosaltospreciosdelprimersemestre,cabedestacaren2008elpremiumpagadoporelmercadoasiático,conpreciosligadosaproductospetrolíferos,frentealmercadoeuropeoynorteamericano,loquepropicióquelaindustriadesviasecargamentosdelacuencapacíficayatlánticaadichomercado,alseréstemásrentable .

Encuantoalmercadodegeneracióneléctrica,elpreciomedioacumuladodelpooleléctricoespañolde2008fuede64,4€/MWh,un63,9%superioralregistradoen2007 .Esteincre-mentoseatribuye,entreotrosaspectos,aunamayordemanda,alaumentodelospreciosinternacionalesdelascommoditiesyalcostesuperiordelosderechosdeemisionesdeCo2 .Elvolumendecontrataciónenelmercadodiarioenelsistemaeléctricoespañolfuemuysuperior:232TWhen2008,frentealos200TWhde2007 .

Porotro lado, los resultadosde losnegociosquecomponeneláreadeGNLsegeneranfundamentalmenteendólaresamericanos .Ladepreciacióndel tipodecambiomediodeestadivisafrentealeuro,del7,4%respectoalañopasado,tuvounefectonegativoenelresultadode2008 .

Proyectos

EneláreadeGNL,Repsolvienedesarrollandounapolíticaquerefuerzasuposicióncompe-titivaenestenegocio,claveparasucrecimientoamedioylargoplazo .

RepsolestápresenteenelproyectointegradodeGNLdeTrinidadyTobago,dondeparticipa,juntoconBPyBG,entreotrascompañías,en laplantade licuacióndeAtlanticLNG .Suestratégicaposicióngeográficapermiteabastecerencondicioneseconómicasventajosasalosmercadosdelacuencaatlántica(Europa,EstadosUnidosyCaribe) .

Estaplantatieneenoperacióncuatrotrenesdelicuaciónconunacapacidadconjuntade15millonesdetoneladasalaño .LaparticipacióndeRepsolesdel20%eneltren1,del25%enlostrenes2y3,ydel22,22%eneltren4 .Esteúltimoesunodelosmayoresdelmundo,conunacapacidaddeproducciónde5,4millonesdetoneladas/año .Ademásdeparticiparenlostrenesdelicuación,RepsoldesempeñaunpapelprotagonistaenelsuministrodegasyesunodelosprincipalescompradoresdeGNL(unos3,2millonesdetoneladas/año) .

Repsolparticipa,juntoconIrvingoil,enelproyectoCanaport,queconsisteenlaconstruc-ciónyoperacióndelaprimeraplantaderegasificacióndeGNLenlacostaestedeCanadá .UbicadaenSaint John(NewBrunswick)yconunacapacidad inicialdesuministrode10bcm/año(1 .000millonesdepiescúbicos/día,ampliablea2 .000millonesdepiescúbicos/día),laterminaldeCanaportesunadelamayoresdeNorteaméricayabasteceráalosmer-cadosdelacostaestedeCanadáydelnorestedeEstadosUnidos .Repsol,conunaparticipa-

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cióndel75%,seráeloperadordelaplantaysuministraráelGNLquealimentarálaterminal,correspondiéndolelatotalidaddelacapacidadderegasificación .Estáprevistoquelaplantaentreenfuncionamientoenelprimersemestrede2009 .

Los trabajosde construcciónde la planta siguieron en 2008 su curso según lo previsto .Elgradodeavancedelaparteterrestredelproyectoesdel92%paralosdostanquesdelproyectooriginal,ydel72%paraeltercertanque,aprobadoconposterioridadporelcon-sorcioyquepermitirá recibircargamentosde losmayoresmetanerosdiseñadoshastaelmomento .Laconstruccióndelaterminalmarítimaprácticamentehaconcluido .Asimismo,losgasoductosenNewBrunswick(Canadá)yMaine(EstadosUnidos)estánpreparadosparatransportarelgasnaturalqueserecibaenlaplantadeCanaportalosmercadosdelnorestedeNorteamérica .

Repsolhacomenzadoen2008 laactividaddemarketingen lazonadeNueva InglaterraydelnorestedeEstadosUnidos .Dichosmercados se verán fuertemente expandidosen2009, tras la entrada en funcionamientode la terminal deCanaport .Adicionalmente, secomercializaráelgasprocedentedelaactividaddeexploraciónyproduccióndeRepsolenelGolfodeMéxico .

EnPerúseestádesarrollandoelproyectointegradodegasnaturallicuadoPerúLNG,unadelasgrandesiniciativasdelPlanEstratégico2008-2012,juntoconCanaport,claveparaelcrecimientodelacompañía .Repsolparticipadesde2005enelproyectoconun20%ycuen-tacomosociosconHuntoil(50%),SK(20%)yMarubeni(10%) .

ElproyectoPerúLNG incluye la construcción yoperacióndeunaplantade licuaciónenPampaMelchorita,enlaqueRepsolparticipaconun20%,ydeungasoductoqueseconec-taráconelyaexistenteenAyacucho .ElsuministrodegasnaturalalaplantaprocederádelconsorcioCamisea,tambiénparticipadoporRepsol .

Además,elproyectocontemplalacomercializaciónenexclusivaporpartedeRepsoldetodalaproduccióndelaplantadelicuación,previstaenmásde4,5millonesdetoneladasalaño .ElacuerdodecompraventadegassuscritoconPerúLNGtendráunaduraciónde18añosdesdesuentradaenoperacióncomercialy,porsuvolumen,setratadelamayoradquisicióndeGNLrealizadaporRepsolentodasuhistoria .

En septiembrede2007,Repsol se adjudicó la licitaciónpública internacionalpromovidaporlaComisiónFederaldeElectricidad(CFE)paraelsuministrodeGNLalaterminaldegasnaturalenelpuertodeManzanillo,en lascostasmexicanasdelPacífico .ElcontratocontemplaelabastecimientodeGNLalaplantamexicanaduranteunperíodode15añosporunvolumensuperioralos67bcm .LaplantadeManzanillo,quesuministrarágasalascentraleseléctricasdelaCFEdelazonacentro-occidentaldeMéxico,seabastecerádelgasprocedentedePerúLNG .

Afinalesde2008,lostrabajosdeconstruccióndelaparteterrestredelaplantadelicuaciónacumulabanungradodeavancedel68%,despuésdeprogresarun41%enelconjuntodelaño .Elgradodeprogresodelasinstalacionesmarinasesdel72%yelgasoductoacumulaunavancedel62% .Seprevéqueestaplantaentreenfuncionamientoamediadosde2010 .Endiciembrede2007seestablecieronlosacuerdosparalafinanciacióndelproyectoyel26dejuniode2008secerrólamisma .Elprimerdesembolsodelafinanciaciónexternaserealizóennoviembrede2008 .

EnEspaña,Repsolposeeunaparticipacióndel25%enBahíadeBizkaiaGas,S .L .(BBG) .Estasociedadtienecomoactivounaplantaderegasificaciónconinstalacionesdedescargademetanerosdehasta140 .000m3,dostanquesdealmacenamientodeGNLde150 .000m3ycapacidaddevaporizaciónde800 .000Nm3/hora .BBGactúacomooperadordeestaplanta,quecuentaconcapacidadpararegasificar7bcma,formapartedelsistemagasistaespañolyesremuneradaporlaComisiónNacionaldelaEnergía(CNE)atravésdetarifas,peajesyfees .LaplantaestásituadaenelpuertodeBilbaoycuentaconotrostressocios(BP,EVEeIberdrola)quetienenunaparticipacióndel25%cadauno .Enlaactualidad,seestáevaluandosuampliaciónconlaconstruccióndeuntercertanque,tambiénde150 .000m3,ydelacapacidadderegasificaciónenotros400 .000Nm3/hora .Durante2008laplantaderegasificacióntuvounadisponibilidaddel96%yunfactordecargasuperioral68%,ambosparámetrosporencimadelosde2007ydelamediaenEspaña,dondeelfactordecargapromedioesdel52% .

Asimismo,Repsolposeeunaparticipacióndel 25%enBahíadeBizkaiaElectricidad,S .L .(BBE) .Estasociedadtienecomoactivounacentraleléctricadeciclocombinado,quecuentaconunapotenciainstaladade800MWe,ysucombustibleprincipaleselgasnaturalproce-dentedeBBG .Laelectricidadproducidaabastecealaredysedestinatantoasuconsumodomésticocomoalcomercialeindustrial .EstainstalaciónestásituadaenelpuertodeBilbao

ycuentaconlosmismossociosqueBBG .En2008,lacentralalcanzóunadisponibilidaddel97%yunfactordecargasuperioral66%,ambosparámetrosporencimadelosde2007 .

EnIrán,RepsolyShell,juntoconNIoC,continúanlostrabajosparadesarrollarelproyectointegradodegasPersianLNG .Ladecisiónfinaldeinversiónsobrelaplantadelicuaciónaúnnohasidotomada .

Endiciembrede2007RepsolyGasNaturalfirmaronunacuerdodeaccionistasconSonangolGasNatural(SoNAGAS)parallevaracabolosprimerostrabajosdedesarrollodeunpro-yecto integradodegasenAngola .Esta iniciativa consisteenevaluar las reservasdegaspara,posteriormente,acometerlasinversionesnecesariasparadesarrollarlasy,ensucaso,exportarlasenformadegasnaturallicuado .ElcontratodeserviciosyeldecretoleydelaconcesióndelasáreasdeinterésfueronaprobadosporelConsejodeMinistrosdelGobiernodeAngolaen juliode2008y todavíaseestápendientedesuratificaciónporpartede laAsambleaNacional .Durante2008seavanzóenlaobtenciónyestudiodelasísmica,entreotroscometidos,yseprevélaperforacióndeunpozoen2009 .

Transporte y comercialización de GNL

La sociedad conjunta Repsol-GasNatural LNG (Stream), participada al 50% por ambascompañías,esunadelasempresaslíderesanivelmundialencomercializaciónytransportedeGNLyunodelosmayoresoperadoresenlaCuencaAtlántica .Entrelasmisionesdeestacompañíafiguralaoptimizacióndelagestióndelaflotadeambossocios,queasciendeauntotalde11metaneros .En2008,Repsolcomercializó,conelapoyodelagestióndeStream,unvolumendeGNLde4,7bcmygestionóuntotalde65cargamentosprocedentesensumayorpartedeTrinidadyTobagoycondestinoprincipalaEspaña .

Encuantoalaflotaalcierrede2008,Repsolposeetresmetanerosbajolamodalidaddetimecharter,conunacapacidadtotalde416 .700m3,asícomouncuarto,elSestao-Knutsen,quepuedetransportarhasta138 .000m3degasycuyapropiedadestácompartidaal50%entreRepsolyGasNatural .Aprincipiosdelsegundosemestrede2009,laflotaseampliaráconelnuevometaneroIbéricaKnutsen,quetambiénestarácompartidoal50%conGasNatural .

Adicionalmente,Repsolfirmóen2007 lacontratación,bajo lamodalidaddetimecharter,decuatronuevosbuquesparael transportedeGNL,unoconNavieraElcanoy tresconKnutsenoAS .Loscuatrobuques,queempezaránaoperaren2010,tendránunacapacidadnominalde173 .000m3deGNLcadaunoeincorporaránlasúltimastecnologíasexistentes .SudestinoprincipalseráeltransportedelascantidadesasociadasalcontratoentreRepsolyPerúLNG .

Inversiones

EláreadenegociodeGNLinvirtióen2008untotalde242millonesdeeuros,loquesuponeundescensodel37%respectoalos387millonesde2007 .Estacantidadsedestinóprincipal-mentealaconstruccióndelaterminalderegasificacióndeCanaport(Canadá)yalproyectodelicuacióndePerúLNG .Esteúltimohasidofinanciadomedianteaportesdecapitaldelossocioshastanoviembrede2008,momentoenelqueseprodujoelprimerdesembolsodelafinanciaciónexterna .

magnitudes operativas 2006 2007 2008%variación

2008/2007

Producción neta de GNL (*) (Bcma)

Trinidad 3,0 3,3 3,5 4,7

(*)Equitygas:desociedades

noseincluyeconsolidadas

produccióndeGNLporpuestaenequivalencia .

Comercialización de GNL

Cargamentos (nº) 42 66 65 (1)

Volumen comercializado (Bcma) 3,2 4,5 4,7 4,2

Factordeconversión:1Bcma=39,68TBtu .

164

INFoRMEDEGESTIóNCoNSoLIDADo

165

DoWNSTREAM

2.3 Downstream (Refino,Marketing,GLPyQuímica)

Resultados

ElresultadodeexplotacióneneláreadenegociodeDownstreamsecifróen1 .111millonesdeeuros,loquesuponeundescensodel49,6%respectoalos2 .204millonesdelejerciciode2007 .Estareducciónsedebiófundamentalmentealassiguientescausas:

a .Losmenoresresultadosnorecurrentesporunvalorde329millonesdeeuros,motivadosensumayoríaporlasplusvalíasdelaventadel10%deCLHen2007(315millonesdeeuros) .

b .Latendencianegativadelefectocontabledelosinventariosdemateriasprimasyproductos(-495millonesdeeuros),frentealefectopositivode2007(234millonesdeeuros) .

c .Lacaídadelresultadodelnegocioquímico(-352millonesdeeuros)encomparacióncon2007(100millonesdeeuros)porlasmenoresventas(un16,4%inferiores)derivadasdelacontraccióndelademandaydelareduccióndestocksenlacadenadetransformaciónydis-tribución;yporlosmenoresmárgenes,afectadosporelaltopreciodelanaftaenelprimersemestreyporlaventaydepreciacióndestocksenelsegundosemestre .

Sintenerencuentaelefectodelosresultadosnorecurrentesyeldelavaloracióndeinventa-riosenlosdosúltimosejercicios,eldescensohabríasidodel2,1%,desdelos1 .656millonesdeeurosde2007hastalos1 .622millonesde2008 .

Eliminandotambiénlaaportacióndelnegocioquímicoenambosaños,elresultadohabríaaumentadoun22,7%,desdelos1 .565millonesdeeurosde2007hastalos1 .920millonesde2008,loquereflejaelbuencomportamientodelrestodelosnegociosdeDownstream(Refino,Marketing,GLPyTrading)enrelacióna2007(enbasescomparables,sintenerencuentalosefectosdelosnorecurrentesydelosinventarios) .

Refino

Durante2008,lacapacidaddelascincorefineríasdeRepsolenEspaña(Cartagena,ACo-ruña,Petronor,PuertollanoyTarragona)aumentóen30 .000bbl/díagraciasainversionesdestinadasaconsolidarsucapacidad .EstohapermitidopasardeunacapacidadinstaladaenEspañade740 .000bbl/díaa770 .000bbl/día .EnlarefineríaLaPampilla(Perú),enlaqueRepsoltieneunaparticipacióndel51,03%yeseloperador,lacapacidadinstaladaesde102 .000bbl/día .

Repsol vendió en 2008 su participación en la refinería brasileñaManguinhos (31,13%) ymantuvosuposiciónenlarefineríadeRefap(30%),tambiénenBrasil .

En2008,lasrefineríasdeRepsoladscritasaladivisióndeDownstreamprocesaron39millo-nesdetoneladasdecrudo,cifraligeramenteinferioralade2007 .

ElmargenderefinoenEspañaen2008fuede7,4$/bbl,superiorenun15%alde2007graciasalafortalezadelosdestiladosmediosyfuelóleos,yapesardeladebilidaddelasgasolinas .Lamayortasadecambiodólar/eurominoróestaventaja,loqueprovocóqueelmargeneneuros/barrildurante2008fuesemuysimilaralde2007 .

El1deenerode2009entraronenvigorlasnuevasespecificacioneseuropeasdegasolinasygasóleosdeautomoción,porlasquesereducesucontenidoenazufredesde50a10partespormillón .LasrefineríasespañolasdeRepsolfinalizaronlasinversionesnecesariasyestánpreparadasparafabricarconestasnuevasespecificaciones .

Para consolidar su liderazgo enEspaña,Repsol tiene en cursoun ambiciosoplande in-versionesqueincrementarálacapacidadderefinoyelniveldeconversión,altiempoquemejorarálaseguridad,elmedioambienteylaeficienciadesusinstalaciones .ElproyectodeampliacióndelarefineríadeCartagenayeldeconversiónenlarefineríadePetronor,enBil-bao,sonpiezasclavedeesteplan .Durante2008,seavanzóeneldesarrollodelosproyectossegúnlosplanesprevistos .

Cartagena: un proyecto generador de riqueza y empleo

Laampliaciónde la refineríadeCartagenaesunade las iniciativas clavedelPlanEstratégico2008-2012 .Lainversiónde3 .262millonesdeeurosconvertiráestecomplejoenunodelosmásmodernosdelmundoyduplicarásucapacidadhastalos220 .000barriles/día .Elproyectoincluye,comounida-desprincipales,unhydrocracker,uncoker,unidadesdedestilaciónatmosféricayavacío,yplantasdedesulfuraciónehidrógeno .

A lo largo de 2008 se consiguieron los permisos administrativos necesarios para la ampliación, unainiciativaquesepercibemuyfavorablementeporpartedelentornoydelasadministraciones,yaqueesunelementodinamizadordelaRegióndeMurcia .Unas1 .000personastrabajanyaenlasobras,queseprevéquefinalicenen2011 .Lapreparacióndelosterrenosconcluyóenlasfechasprevistas .Esteproyectopermitirámaximizarlaproduccióndecombustibleslimpiosparaeltransporteydaráempleoamásde6 .000personasdurantelaconstrucción .Unavezenoperación,generarácercade700puestosdetrabajo .Másdel50%delosproductosdelcomplejoserándestiladosmedios,loquecontribuiráareducirdema-nerasignificativaeldéficitdeestosproductosenEspaña .

Marketing

Atravésdeunaestrategiamultimarca–conRepsol,CampsayPetronorenEspaña,yRepsolenelrestodelospaísesdondeestápresenteeláreadenegociodeDownstream–,lacompa-ñíacomercializasugamadeproductosatravésdeunaampliareddeestacionesdeservicio .Además,laactividaddemarketingincluyeotroscanalesdeventaylacomercializacióndegrancantidaddeproductos,comolubricantes,asfaltos,coqueyproductosderivados .

Lasventastotalesdeproductospetrolíferos(sinincluirGLP)secifraronen42,86millonesde toneladas, loquesuponeunadisminucióndel7,7%respectoalejercicioanteriorquerespondealacontraccióndelademandayalaventaen2008delosnegociosdemarketingdeEcuadoryBrasil,ydelnegociodemarketingenChileen2007 .EnEuropaseprodujoundescensodelasventasdel2,4%yenelrestodelmundo,del29,3% .Encuantoalmarketingpropio,lasventasdeproductosclarosenEspañadisminuyeronun5,8%debidoalacontrac-cióndelademanda,mientrasqueenelrestodepaíseslohicieronenun22,7%,fundamen-talmenteporlasdesinversionesmencionadas .

Afinalesde2008,Repsolcontabaconunaredde4 .399estacionesdeservicioenlospaísesadscritosaláreadenegociodeDownstream .EnEspaña,laredestabacompuestapor3 .590pun-tosdeventa,deloscualesel75%teníanvínculofuertey946erandegestiónpropia .Enelrestodepaíses,lasestacionesdeservicioserepartíanentrePortugal(441),Italia(133)yPerú(235) .

Enelmarcodelaestrategiadedesinversióndeactivosnoestratégicos,enjuniode2008,Repsol vendió a Primax las actividades de comercializaciónde combustibles líquidos enEcuadorporunimportede47millonesdedólares .Laventaabarcólaredde123estacionesdeservicio,asícomoelnegociodeventasindustriales,lainfraestructuracomercialylogísti-ca,ylosnegociosdeaviaciónylubricantes .

Asimismo,endiciembrede2008,RepsolvendióalgrupobrasileñoAleSatlasactividadesdecomercializacióndecombustibleslíquidosenBrasilporunimportede55millonesdedó-lares .Laventacontemplólaredde327estacionesdeservicio,ademásdelainfraestructuracomercialylogística,yotrosnegocioscomplementarios,comolastiendasdeconveniencia,ventasdirectasyasfaltos .

Repsolcontinuódurante2008consupolíticademejoradelacalidaddelservicio,especial-menteenlareddeestacionesdeserviciodegestiónpropia .Así,afinalesdelejercicio,sehabíanadaptado243instalacionesalnuevoconceptodetiendaSprint,conunasuperficiedeventasuperiora60m2,másde1 .300referenciasyventasportiendasuperioresa los300 .000eurosanuales .

LosprogramasdefidelizaciónatravésdetarjetasespecíficassonunapartefundamentaldelaestrategiademarketingdeRepsol .Afinalesde2007selanzóunanuevatarjeta,SolredMÁXIMA,condescuentosdel5%entodoslosserviciosyproductosdetienda,ydel1%encarburantes .Además,estatarjetaofrecelaposibilidaddepagoentalleres,autopistasyunaampliagamadeventajas .SolredMÁXIMAsepuedeutilizarenlasmásde4 .000estacionesdeserviciodelasmarcasRepsol,CampsayPetronordeEspañayPortugal .

Elrespetoporelmedioambienteformapartedelapolíticaydelaestrategiadelacompañía,queaúnatodossusesfuerzosparadesarrollarproductosrespetuososconelentornoydeavanzadatecnología .Repsolcomercializaunaampliagamadecarburantesdeúltimageneración,queres-pondenalasmásaltasexigenciasdecalidad:gasolinasEfitec95y98,Diesele+yDiesele+10 .

Fielasucompromisoconlasociedad,Repsolcontinuóimpulsandoproyectosdeintegra-cióndepersonasconcapacidadesdiferentes,queafinalesde2008ascendíana230emplea-doseneláreadeMarketing,loquesuponemásdel3%desuplantilla .

166

INFoRMEDEGESTIóNCoNSoLIDADo

167

YPF

Gases Licuados del Petróleo (GLP)

RepsolesunadelasprincipalescompañíasdedistribuciónminoristadeGLPdelmundoylaprimeraenEspañayLatinoamérica .EstápresenteendiezpaísesdeEuropa,elnortedeÁfricayLatinoamérica .

LasventastotalesdeGLPen2008ascendierona3,22millonesdetoneladas,loquerepre-sentaundescensodel5,3%encomparaciónconelañoanterior .Destacaelcrecimientodel9,3%enPerúgraciasaldesarrollodelmercado .LasventasenEspañadisminuyeronun1,9%respectoalañoanterior .

EnEspaña,RepsoldistribuyeGLPenvasado,agranelycanalizadoporredesdedistribucióncolectiva,ycuentaconcercade10millonesdeclientesdeenvasadoalosquesuministraatravésdeunaredde522agenciasdistribuidoras .DeltotaldelasventasminoristasdeGLPen2008,lasventasagranelrepresentaronel39% .

Parareforzarelliderazgoenelmercadoespañol,mejorarlacalidaddelservicioygarantizarelsuministro,lacompañíapusoenmarchaunplandeeficienciadelasfactoríasenEspañaparaelperíodo2007-2009 .

EnPortugal,RepsoldistribuyeGLPenvasadoyagranelalclientefinalysuministraaotrosoperadores .En2008,alcanzóunasventasde184 .199toneladas,loqueconviertealacom-pañíaenelterceroperador,conunacuotademercadodel21% .

EnLatinoamérica,RepsoleslíderendistribucióndeGLPenArgentina,Ecuador,PerúyChile .EnelmercadominoristadeArgentinacomercializaGLPenvasadoyagranelenlosmerca-dosdoméstico,comercialeindustrial,conunasventasde325 .836toneladas .

Ennoviembrede2008sevendiólaparticipaciónaccionarialdel51%enRepsolYPFGasdeBoli-viaS .A .,abandonándoselasactividadesdeembotelladoycomercializaciónagranelenesepaís .

magnitudes operativas (refino, marketing y glp)

2007 2008(1)% variación

2008/2007

Materias procesadas Millonesdetoneladas

Crudo 40,1 39 (2,7)

Otras cargas y materias primas 6,5 5,1 (20,8)

total 46,6 44,1 (5,2)

Producción Milesdetoneladas

Destilados medios 20.906 19.994 (4,4)

Gasolinas 7.820 7.235 (7,5)

Fuelóleos 7.337 7.308 (0,4)

GLP 1.017 1.013 (0,4)

Asfaltos 1.741 1.558 (10,5)

Lubricantes 249 212 (14,8)

Otros (sin petroquímica) 1.627 1.674 2,9

total 40.696 38.995 (4,2)

Ventas de productos petrolíferos Milesdetoneladas

Gasóleos/Queroseno 25.853 23.723 (8,2)

Gasolinas 7.757 6.775 (12,7)

Fuelóleos 7.397 7.234 (2,2)

GLP 3.405 3.223 (5,3)

Resto 5.448 5.130 (5,8)

total 49.860 46.085 (7,6)

Ventas por zonas Milesdetoneladas

Europa 39.156 38.183 (2,5)

Resto del mundo 10.704 7.902 (26,2)

total 49.860 46.085 (7,6)

(1)NoincluyeRefapdesdejulio

Química

El resultado de las operaciones de la actividad química, adscrita al área de negocio deDownstream,fuenegativoen352millonesdeeuros,frentealos100millonesdeeurospo-sitivosde2007 .Esteresultadosedebiófundamentalmentealdescensodelasventasporlacontracciónmundialdelademandayporlareduccióndestocksentodalacadenadetrans-formaciónydistribución,asícomoalosmenoresmárgenesporelaltopreciodelanaftaenelprimersemestreyporlaventaydepreciacióndestocksenlasegundamitaddelejercicio .

Lasventasatercerosen2008secifraronen2,60millonesdetoneladas, frentea los3,11millonesdetoneladasde2007,loquesuponeundescensodel16,4% .

Enjuniode2008seaprobóelproyectodeampliacióndelcomplejodeSines(Portugal),queduplicarásuproducciónyaumentarásucompetitividadgraciasaunamayorintegraciónyeficienciaenergética .Elproyectoincluyetresnuevasplantas–unadepolietilenolineal,otrade polipropileno y una tercera de cogeneración–, así como la ampliación del cracker enmásdeun40%,hastalas570 .000toneladas/año .Lasnuevasplantasdepolietilenolinealypolipropilenotendránunaposiciónmuycompetitiva,tantoporsutamañocomoporsutecnologíadeúltimageneración .

magnitudes operativas (química) 2007 2008 2008/2007

Milesdetoneladas %variación

Capacidad

Petroquímica básica 2.664 2.679 0,6

Petroquímica derivada 2.937 2.927 (0,3)

total 5.601 5.606 0,1

Ventas por productos

Petroquímica básica 772 629 (18,6)

Petroquímica derivada 2.341 1.973 (15,7)

total 3.113 2.602 (16,4)

Ventas por mercados

Europa 2.776 2.348 (15,4)

Resto del mundo 337 254 (24,6)

total 3.113 2.602 (16,4)

Inversiones

LasinversioneseneláreadeDownstreamascendierona1 .534millonesdeeuros,frentealos936millonesdelejercicioanterior,loquerepresentaunincrementodel64% .Lamayorpartedeestacantidadsedestinóa losproyectosderefinoencurso,especialmenteenEspaña,yamejorasoperativas,delasinstalacionesydelacalidaddeloscarburantes,asícomoaseguridadymedioambiente .

2.4 YPF

ElresultadodeexplotacióndeYPFalcanzólos1 .159millonesdeeurosen2008,loquesupo-neundescensodel5,6%respectoalejercicioanterior .Estadisminuciónrespondealacrisisinternacionalqueseacentuóenlosúltimosmesesdelejercicio,queprovocóunareduccióndelademandaenelmercadoargentinoydelasexportaciones .

Repsolformalizóel21defebrerode2008laventadel14,9%deYPFalGrupoPetersenpor2 .235millonesdedólares .Estaoperación,quevaloraYPFen15 .000millonesdedólares,seenmarcaenlaestrategiadelacompañíademejorarladistribucióngeográficadesusactivosyderealizarunagestiónglobalconunfocolocal .ElcitadoacuerdotambiénprevéqueelGrupoPetersenpuedaampliarsuparticipaciónenYPFhastael25%,medianteopcionesdecompradeun10,1%adicional .ElGrupoPetersenyahaejecutadounaopciónporel0,1% .

LasinversionesdeYPFen2008alcanzaronlos1 .508millonesdeeuros,frentealos1 .374millonesdeeurosdel ejercicioanterior .Cercadel80%deestedesembolsosedestinóaproyectosdedesarrollodeexploraciónyproduccióndehidrocarburos,entreelloselacuerdodeextensióndelasconcesionesenlaprovinciadeNeuquén .

168

INFoRMEDEGESTIóNCoNSoLIDADo

169

YPF

La producción promedio anual fue de 617 .100 barriles de petróleo equivalentes al día(boe/d),frentealos636 .400boe/dde2007,loquerepresentaunadisminucióndel3% .LaproducciónsevioafectadaporunconflictogremialenlaprovinciadeSantaCruz .Sintenerencuentaesteparo,laproducciónpromedioanualhubiesealcanzadolos628 .300barrilesdepetróleoequivalentes .

En2008, se registróun incrementode los costosoperativos,principalmentepor los tribu-tos–quepasaronde179millonesdeeurosa685millonesen2008debidoalefectodelasretenciones–,amortizaciones,comprasaterceros,contingenciasmedioambientalesylegales,eindemnizaciones .

Lospreciosinternacionales,sibienfueronsuperioresalosdelañoanterior,sufrieronenelúltimotrimestrede2008unacaídapronunciada,loqueimpactótantoenlospreciosdelmercadointernocomoenlosdelexterior,aunqueenesteúltimocaso,elefectoseviore-ducidoporlasretenciones .Éstasfueronsuperioresa2007debidoalaResolución394,queafectaalasexportacionesdeproductospetrolíferosycrudo,yalaResolución127,queincideenlasexportacionesdegasnaturalygasnaturallicuado .

En2008,seregistróunacaídadelademanda,exceptoenlasgasolinasdestinadasalmer-cadointerno,consecuenciafundamentalmentedelacrisisinternacionalydeotrosfactores,comoelparoagropecuarioylasequía .

EnelmercadointernosecolaboróconelGobiernodeArgentinaenelPlandeEnergíaTotal(PET),participandoenlosprogramasdeabastecimientodegasóleoydereemplazodegasnaturalporcombustibleslíquidos .

LaaportacióndelascompañíasparticipadasporYPFfueinferioraladelejercicioanteriordebidoalassiguientescausas:

• LasociedadMegasevioafectadaporelimpactodelasresolucionessobrelospreciosdelaexportacióndegasolinasyGLP,yporladisminucióndelpreciodeletano .

• Eldescensodelpreciodelaureaenelúltimotrimestre,queafectóalospreciosdeventadelasociedadProfértilydesvalorizósusstocks .

• LasociedadRefinordisminuyósuresultadoporlaaplicacióndelaResolución394queafectóalospreciosdesusexportaciones .

• ElresultadodeYPFHoldingsevioinfluidoporlasmayoresprevisionesdecontingenciasmedioambientales, que fueron compensadas en parte por la entrada en producción deNeptuno .

ElresultadodeexplotacióndelaactividaddeExploraciónyProduccióndeYPFsesituóen441millonesdeeuros,loquerepresentaundescensodel55%respectoalejercicioanterior,yrespondeal incrementode loscostesdelsector,alefectode laregulacióndelmercadoargentinodepreciosdelpetróleoyalosparosgremiales .

LaproduccióndehidrocarburosdeYPFdurante2008fuede226millonesdebarrilesdepetróleoequivalentes–un4,9%inferiorala2007–,deloscuales114milloneseranlíquidosyelresto,gas .Losparosgremialesylamenordemandadegasenelúltimoterciodelañorecortaronlaproducciónen4,8millonesdeboe .

Durante2008,YPFrealizócincodescubrimientosdepetróleoyotrodegas,deuntotalde17sondeosperforados .Delosseissondeospositivos,cuatrodeellosseencuentranenlacuencaNeuquina(Elorejanox-1,BordeSurdelPayúne-4,PuestoCachox-1yLosReyesNortex-1),elquintoseubicaen lacuencaAustral(LasFlechasx-2001)yelúltimo,en lacuencadelGolfodeSanJorge(ElBalcónx-1) .Lainversióntotalenexploraciónascendióa122millonesdeeuros .

LaactividadsísmicasecentróenelbloqueRíoBarrancas,enlaprovinciadeNeuquén,asícomoenelbloqueTamberías,enlaprovinciadeSanJuan .Lasprovinciasnoofertaronnuevodominiomineroalolargode2008 .

Encuantoalaactividaddedesarrollodeyacimientos,seperforaron612pozosdedesarrollo,quejuntoconlasactividadesdesecundaria,reparacióneinfraestructuras,supusieronunainversiónde868millonesdeeuros .

Enelmarcodelplanglobaldeinversionesde1 .215millonesdeeuros,hayquedestacarlos55millonesdeeurosdelPlandeDesarrollodeActivos(PLADA)dedicadosalrejuveneci-mientodeloscampos .Estainiciativa,iniciadaen2007,estáenlíneaconlaestrategiadelacompañíadeavanzarhaciaelliderazgoenlaexplotacióndecamposycuencasmaduras .ElobjetivoesdefinirlosplanesintegralesdedesarrolloyrejuvenecimientodetodosloscamposdeYPFutilizandoelestadoactualde la tecnología y focalizando losesfuerzosenlamejoradelconocimientodelsubsuelo .Esteproyectoyahageneradomásde1 .600millonesdebarrilesdepetróleoequivalentesyestásustentadoenunacarterade1 .400

proyectosdefinidos,quepermitenvislumbrarunhorizontedeestabilidaden laproduc-cióndecrudoydelaactividadadiezañosvista .

Adicionalmente,frutodeltrabajorealizadoenlosúltimosañosenelmarcodelPLADA,lasreservasprobadasincorporadasdeYPFen2008ascendierona75millonesdebarrilesdepe-tróleoequivalentes,mayoritariamentepetróleo,ysemarcóelhitodereemplazarenun120%lasreservasdepetróleoenlacuencasurdeArgentina,enlasáreasdeChubutySantaCruz .

HayqueresaltarlosresultadosobtenidosenyacimientosmaduroscomoPerales,BarrancaBayayManantialesBerh,quejuntoconlaactividadeneláreaMaurek,enespecialenelyaci-mientoCañadonYatel,permitieronlaincorporacióndereservasenestazona .

En la cuencaNeuquina se realizaron pruebas piloto para analizar la viabilidad técnica yeconómicadeldesarrollodeyacimientosdegasdebajapermeabilidad(tightgas) .Enestosmomentosseestáalaesperadelresultadodelosestudios .

TambiéncabedestacarlaextensióndelasconcesionesenlaprovinciadeNeuquénpordiezaños(2017-2027) .Estehecho, juntoconlaprolongaciónconseguidaenLomaLaLataen2002,permitióprolongarlasconcesionesdel50%delasreservasdeYPFenArgentina .

otrohechorelevantefuelaobtención,porpartedelacompañíaMega,delPremiooroenlacategoría“PrivadaMediana”poreljuradodelgalardónIberoamericanodelaCalidad2008 .

LasventasdegasnaturaldeYPFen2008secifraronen16 .400millonesdem3yseincre-mentaronsobretodoenlossegmentosdedistribuidores,industriasyusinas .LacuotadeYPFenestemercadoenArgentinasesituóenel40%yelpreciomediodelgasnaturalven-didoporlacompañíaaumentóun32%en2008,loquepermitióunagradualadecuacióndelospreciosenelmercadodoméstico .

En junio de 2008 empezó la primera operaciónde regasificaciónde gasnatural licuado(GNL)enSudamérica,enconcretoenelpuertodeBahíaBlanca,conelbuqueregasificadorExcelsior,contratadoparadichopropósitoconelobjetivodesatisfacerlademandadelpaís .EsteproyectosedesarrollóparaelGobiernodeArgentinaysecompletóexitosamenteenuntiemporécord,conlaincorporaciónenelperíodoinvernalde5,5millonesdemetroscúbi-cos/díadepromedio .Estaoperaciónsupusoelprimertrasvasederegasificacióndebarcoabarco–delExcelsior alExcelerate–delmundo .

Asimismo,enelmarcodelprogramadeapoyoalGobiernoargentino,YPFconstruyóeninviernode2008enBuenosAireslamayorplantadepropano-airedelmundo,conunaca-pacidadde1,5millonesdemetroscúbicos/díadeabastecimiento,queseráutilizadaparaelsuministrodurantelospicosdedemandainvernalesenlacapitalargentina .

EnloqueserefierealaactividaddeRefino,LogísticayMarketing,lasrefineríasdeYPFpro-cesaron18,7millonesdemetroscúbicosdecrudo,loquesuponeundescensodel1%encomparacióncon2007 .

Alolargode2008semantuvolaplenautilizacióndelacapacidadinstaladaderefinograciasalosplanesdeconfiabilidadoperativaqueseestánejecutandoyquepermitenalargarlosciclos demantenimiento de las unidades, aumentando la capacidad efectiva de procesa-mientoyposibilitandoelmáximousodelosactivospararesponderalacrecientedemandadecombustiblesenArgentina .

Laproduccióndegasolinasparaelmercadointernoascendióa3millonesdemetroscúbi-cos,loquesuponeunincrementodel14%respectoalejercicioanterioryunnuevomáximoenlosúltimosaños .Estoimplicóunaumentodelacalidaddelasgasolinasproducidasypermitiósatisfacerlacrecientedemandadelmercadoargentino .

YPFcompletólaremodelacióndelaunidaddecraqueocatalítico(FCCB)delarefineríaLaPlata,loquepermitióaumentarlaproduccióndedestiladosmediosygasolinas,yposibilitóqueenoctubrede2008seestablecieraunnuevorécordenlaproduccióndegasóleoydecombustibledeaviaciónJetA1enestaplanta,alalcanzarunpromediode13 .625metroscúbicos/día .Deestamanera,laproduccióndedestiladosmediosdelarefineríasuperóporsegundomesconsecuti-voyporcuartavezensuhistorialabarreradelos400 .000metroscúbicos/mes .

Entre losproductospesadosdestacó laelaboraciónde2millonesdemetroscúbicosdefuelóleo,conunincrementodel5%respectoalañoanterior .DeestamanerasesostuvolademandainternadeusinasysecumplióconlosrequerimientosdelPlandeEnergíaTotal(PET),encuyomarcoseentregaronmásde290 .000metroscúbicosdefuelóleo .

Asimismo,serenovólaflotacontratadadetransportemarítimoyfluvialconlaincorporacióndedosnuevosbuquesyunabarcaza .LosbuquesMaría VictoriayCaleta Rosario,denuevaconstrucción,cuentancondoblecascoycumplencon losmásmodernosestándaresdeseguridadrequeridosporelGrupo,aligualquelabarcazaArgentina V.Estáenconstrucciónunasextabarcazaqueestáprevistobotaren2009 .

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GASNATURALSDG

YPFmantuvoen2008unaofertadecombustibles líquidosacordeconelcrecimientodeArgentina,demaneraquetodossusclientestuvieranunaprovisionamientopermanenteydealtacalidad .Dichoabastecimiento,sobretodoenelcasodelgasóleo,uninsumoclaveparasostener losnivelesdecrecimiento,serealizódesdelasrefineríasde lacompañíaoimportándolo,habidacuentadelademanda,queregistrónivelesexcepcionales .

Afinalesde2008,YPFcontabacon1 .678estacionesdeservicio,delascualesgestionabadirectamente1 .642 .Lacompañíahacomenzadoaactualizarlaimagendesuspuntosdeventa,buscandomayormodernidadyalineándolaconeleslogan“Inventemoselfuturo” .

Los precios en elmercado doméstico fueron adaptándose paulatinamente a los interna-cionalesyalosdelospaíseslimítrofes,concrecimientosdelordendel23%enelcasodelgasóleoydel37%enlagasolinasúper .

Alcierrede2008,YPFpresentóunnuevocombustibleenelmercado,elYPFD .Eurodiesel,loqueconvirtióalacompañíaenlaprimeraenlanzaruncombustibledebajocontenidoenazufre(menosde50partespormillón),elrecomendadoparatodoslosmotoresdealtagamaconmotorizaciónEURoIV .

LasáreasdeRefino,LogísticayMarketingobtuvieronunresultadode743millonesdeeurosen2008,mientrasquelasinversionesenesteámbitoascendierona167millonesdeeuros .

EnloquerespectaalnegocioquímicodeYPF,elresultadoaumentóun20%,hastaalcanzarelmáximohistóricode158millonesdeeurosgraciasalincrementodelosmárgenesento-daslaslíneasyalaintegracióndelasactividadesderefinoyexploraciónyproducción .Todoestofueposibleapesarde lacaídade losprecios internacionalesregistradaenelcuartotrimestrede2008yde lademandade fertilizantes,consecuenciadeunconflictoagrope-cuarioenArgentina .Lamejoradelresultadosesustentóenel incrementode lospreciosinternacionalesregistradoen los tresprimerostrimestresdelaño,en laaplicacióndeunplandeahorrodecostesydecontencióndelgasto,ydeunapolíticadeacuerdodepreciosenelmercadolocalquepotencióelcrecimientodelaindustriaargentina .Lasinversionesalcanzaronlos25millonesdeeuros .

Durante2008,lasociedadparticipadaProfertilobtuvoelPremioNacionaldeCalidadenlacategoríadegrandesempresas,asícomolarenovacióndelaexenciónarancelariademeta-nolaEstadosUnidos .

Alcierrede2008,laplantilladeYPFestabaformadapor11 .038personas,loquerepresentaunadisminucióninteranualdel1,3% .EneláreadeExploraciónyProducciónseincorporaron271personas,loquerepresentaunincrementodel16%respectoalcierrede2007,mientrasquelaplantilladelacompañíaAstraEvangelista(AESA)seredujoen540trabajadores .

EnelconjuntodelGrupoRepsolYPFseempezóaaplicarunproyectopilotodeteletrabajo,queenelcasodeArgentinasepusoenmarchaencolaboraciónconelMinisteriodeTrabajo .YPFsehaconvertidoenlaprimeraempresadelpaísendisponerdeestanuevamodalidadlaboral,quehanadoptadoalgunosdesusempleados,loqueen2008fuereconocidoconelPremioMeta4alaInnovaciónenRecursosHumanos .

Existentresconveniosqueregulanlascondicioneslaboralesdelosempleadosdelasacti-vidadesderefinería,yacimientos,estacionesdeservicioygasnaturallicuadodeYPF .Alolargode2008sealcanzarondistintosacuerdossalarialesconlarepresentaciónsindical .

En Investigación yDesarrollo (I+D), YPF inició, en elmarco del PLADA, la evaluación ydesarrollodetecnologíasparalaexplotacióndecamposdepetróleopesado,lamejoradelfactorderecobrodeyacimientosmadurosy la reutilizacióndelaguadeproducciónparariegouotrosfines .EneláreadeQuímicasepresentóunnuevofertilizanteobtenidoapartirdelazufrelíquidogeneradoporloshidrocarburosprocesadosenrefinería,mientrasqueenelámbitodelaproteccióndelmedioambientesecontinuóconeldesarrollodetecnologíasparalarecuperacióndesuelos .

2.5 Gas NaturalSDG

GasNaturalSDGmejoróun7,6%suresultadodeexplotaciónalalcanzarlos555millonesdeeuros .EsteincrementorespondesobretodoalbuencomportamientodelnegocioeléctricoenEspañacomoconsecuenciadelosmejorespreciosdelpooleléctrico,alaincorporaciónen2008dedichaactividadenMéxicoyalcrecimientodeladistribuciónenLatinoamérica .

Lasinversionesduranteelejerciciode2008alcanzaronlos894millonesdeeuros,loquesu-poneunincrementodel37%queseatribuye,engranparte,alainversiónfinancierallevadaacaboparaadquirirunporcentajedeparticipaciónenUniónFenosa .

Atravésdesuparticipacióndel30,9%enGasNaturalSDG,Repsolparticipaentodalacade-nadevalordelgas,desdeelaprovisionamientohastaladistribuciónycomercialización .

Repsol,atravésdelasociedadconjuntaRepsol-GasNaturalLNG(Stream),seconsolidóen2008comolaterceracompañíadelmundoporvolumendeGNLtransportado .Estasocie-dad,creadaen2005,tienecomoobjetivomaximizarelvalordeloscontratosdesussociosmedianteunagestiónycomercializacióneficiente,asícomofacilitarleselaccesoafuentesdeaprovisionamientodeGNLyamercadosestratégicos .

LaactividaddedistribucióndegasenEspañaaportóun34,6%delresultadodeGasNatural,conunasventasporactividadreguladade270 .073GWh .Lacifratotaldepuntosdesumi-nistroaumentóhastalos5 .842 .000ylaredcrecióun6,9%,hastalos48 .578kilómetros .EnLatinoamérica,lasventasseincrementaronun16,2%,hastalos208 .408GWhylacifradepuntosdesuministroalcanzólos5 .253 .000 .Lareddedistribuciónaumentóun2,8%hastasituarseenlos61 .196kilómetros .

En2008,GasNaturalSDGconsolidósupresenciaenelmercadoitalianoconlacompradelgrupoPittaCostruzioni,queoperaenlaregióndePuglia,enelsurdeItalia,porunimportede30millonesdeeuros .Estaadquisición,juntoconlaincorporacióndeItalmeco,realizadaafinalesde2007,permiteaGasNaturalSDGampliarsuáreadedistribuciónenItaliayal-canzarlos187municipiosdeochoregiones:Molise,Abruzzo,Puglia,Calabria,Sicilia,Basili-cata,CampaniayLazio .LasventasdegasenItaliaen2008fueronde2 .933GWh,lospuntosdesuministroascendierona397 .000ylareddedistribuciónsumó5 .521kilómetros .

Enlaactividaddeelectricidad,lacompañíaoperauntotalde6 .495MWdepotenciainstala-dadegeneracióndeelectricidadrepartidosentreEspaña,PuertoRicoyMéxico .

EnEspaña,GasNaturalSDGcuentacon3 .600MWoperativoseninstalacionesdegenera-cióneléctricaconcicloscombinados .Enfasedeconstrucciónseencuentranungrupode400MWenMálagayotrosdosporuntotalde800MWenelpuertodeBarcelona .Asimis-mo,continúaelprocesodetramitacióndedosgruposde400MWenLantarón(Álava) .Engeneración,eltotaldeloscicloscombinados,juntoconlapotenciainstaladaencogenera-ciónyaerogeneradores,produjeron18 .130GWhalcierrede2008,loquerepresentaunalzadel6,8%respectoalejercicioanterior .

Petroleumoil&GasEspaña(100%deGasNatural)participa,juntoconRepsol,enunson-deooffshorequeestáprevistoejecutaren2009,enlaconcesióndeMontanazo–frentealacostadeTarragona–paraelquesehanrealizadotrabajospreparatoriosduranteelcuartotrimestrede2008 .

RepsolyGasNatural,enconsorcioconotrasempresas,hanfirmadounacuerdodeaccionis-tasconelobjetivodedesarrollarunproyectointegradodegasenAngola .SehaconstituidolasociedadGasNaturalWestAfrica(60%Repsol-40%GasNatural),quegestionaráelpro-yecto .Inicialmente,seevaluaránlasreservasdegas,paraposteriormenteacometerlasinver-sionesnecesariasparadesarrollarlasenformadeGNL .Sehaavanzadoenladelimitacióndelostrabajosexploratoriosdesísmicayperforaciónquesedesarrollarándurante2009 .

EnrelaciónalProyectoGassiTouilytrasladecisiónderesolverelcontratodeformauni-lateralporpartedeSonatrachenagostode2007,continúaelprocedimientoarbitralinter-nacionalenelqueRepsolyGasNaturalharánvalersusderechosyquedecidirásobrelavalidezdelapretendidaresoluciónysobrelosdañosyperjuicioscausados .Ellaudodeesteprocedimientoarbitralseestimaquesedictaráalolargode2009 .

Proceso de compra de Unión FenosaEl30dejuliode2008,GasNaturalSDGalcanzóunacuerdoconACSparalaadquisicióndeltotaldesuparticipacióndel45,3%enUniónFenosaaunprecioenefectivode18,33eurosporacción,loquevalorael100%delcapitaldelacompañíaeléctricaen16 .757millonesdeeuros .Siguiendolostérminosdelacuerdofirmado,GasNaturaladquirióaACSaprimerosdeagostoun9,9%deUniónFenosaporunimportede1 .675millonesdeeuros .

DeacuerdoconelcontratosuscritoconACS,seprocedióalajustedelpreciodecompraventa,deduciendoeldividendodistribuidoelpasado2deenerode2009porUniónFenosade0,28eurosporacción,siendoenconsecuenciaelnuevoprecioajustadode18,05eurosportítulo .

Porotrolado,el12dediciembrede2008,GasNaturaladquirióaCaixanovaunaparticipacióndel4,7%enelcapitaldeUniónFenosa,porloquea31dediciembrede2008laparticipacióndeGasNaturalenUniónFenosaascendíaal14,7% .Unavezsuperadoelumbraldel30%delosderechosdevotoenUniónFenosa,GasNaturaltendrálaobligación,enelplazodeunmes,depresentarunaofertaPúblicadeAdquisición(oPA)porelrestodeaccionesdelacompañíaeléctrica,paraloqueenseptiembrede2008seinicióelprocesodeobtencióndeloscorrespondientespermisosalosorganismoscompetentes .

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RECURSoSHUMANoS

LacompradeUniónFenosaimplicaráunavancesignificativoeneldesarrollodeGasNatu-ralyensuestrategiadeconvertirseenunacompañíalíderintegradadegasyelectricidad,ypermitiráaGasNaturalacelerarelcumplimientodesuPlanEstratégico2008-2012,situán-dolaenunanuevadimensióncomooperador integradodegasyelectricidad,por laaltacomplementariedadde losnegociosdeambascompañíasen toda lacadenadevalordeambosnegocios .

Parafinanciarlaadquisición,GasNaturalsuscribióenjuliode2008unacuerdocon10enti-dadesbancariasparalafinanciacióndelacompradelatotalidaddeUniónFenosa,tantoenlaadquisicióndelaparticipacióndeACSyCaixanovaenUniónFenosa,comoenlaposterioroPA .Actualmente,elnúmerodeentidadesparticipantesenelsindicatobancarioasciendea19ysehainiciadoelprocesodesindicacióngeneral .

Asimismo,paragarantizarunaestructurafinancierasólidayflexible,CriteriayRepsolsehancomprometidoarealizaraportacionesa los fondospropiosdeGasNaturalen lacuantíay formanecesariaparaque la compañíaobtengaun rating consolidado inmediatamentedespuésdelaliquidacióndelaoPA,almenos,BBB(estable)yBaa2(estable),porS&PyMoody’s, respectivamente,yporun importemáximode1 .903millonesdeeurosy1 .600millones,respectivamente .

GasNaturalhainiciadoelprocesoparallevaracabolaampliacióndecapitalprevistapor3 .500millonesdeeurosenelcontextodelaoperacióndeadquisicióndeUniónFenosa .Enestesentido,el30deenerode2009suConsejodeAdministraciónacordóconvocarunaJuntaGeneralExtraordinariaconelobjetivodeautorizarlaemisióndenuevasaccionesconderechodesuscripciónpreferente .

3 Áreas corporativas

3.1 RecursosHumanos

Al cierrede 2008,Repsol contaba con 36 .302 empleadosdistribuidos enmásde 30paí-ses,peroconcentradossobretodoenEspaña(50%)yArgentina(33%) .TambiéndestacalapresenciaenpaísescomoPortugal(4%),Brasil(2%),Perú(2%),Ecuador(2%)yTrinidadyTobago(2%) .El6%delostrabajadoresseconcentraeneláreadeUpstream,el48%enDownstream,el30%enYPF,el6%enGasNaturalyel0,5%enGNL .El1%delaplantillacorrespondeapersonaldirectivo,el6%ajefestécnicos,el43%atécnicos,el5%aadminis-trativosyel45%aoperarios .Elempleodecarácterfijosuponeel91%deltotal,mientrasquelasmujeresrepresentanunterciodelconjuntodelaplantilla .

Renovación del equipo directivo

Enfebrerode2008,coincidiendoconlapresentacióndelPlanEstratégico2008-2012,sedioaconocerlacomposicióndelnuevoequipodirectivodelacompañía,quesupusolarenova-cióndel21%desusintegrantes .Alolargode2008seprodujeron157movimientos,entrecambiosdeposicionesdirectivasynuevosnombramientos,queenestecasoascendierona63 .ApartirdelasnecesidadesdenegocioqueplanteaelPlanEstratégico,sedefinieronlascaracterísticasmásimportantesquedebentenerlosdirectivosquegestionanlacompañíahoyendía:

• Líderesglobalesydiversos,convisiónsobrediferentes funcionesyentornosgeográficos,yconflexibilidadparaadaptarsealasdiferentesnecesidadesyprioridadesdelaempresa .

• Conunafuerteimplicaciónparalaconsecuciónderesultados .

• Excelentesenlagestióndepersonas .

Traslosmovimientosrealizados,elequipodirectivodeRepsolsecaracterizaportenerunperfilmásglobal,conmayordiversidaddegéneroynacionalidad(elporcentajedemujeresdirectivasy ladiversidaddenacionalidadesaumentarondel8%al10%ydel17%al19%,respectivamente) .

Enmayode2008tuvolugarlaConvencióndeDirectivosdeRepsol,conelfindetransmitirunnuevoestilodegestióne impulsarel liderazgodelComitédeDirección,a lavezquefomentarelorgullodepertenencia .Laconvencióncontóconlaparticipacióndemásde250directivosprocedentesde16países .

Diversidad y conciliación

EnRepsoltrabajanprofesionalesdemásde70nacionalidades .Deellos,casi900desarrollansuactividadenpaísesdistintosalosdesuorigendecontrataciónyconformanelcolectivodeexpatriados .ÉsteseconcentraprincipalmenteeneláreadenegociodeUpstream(79%) .

Alolargode2008secontinuótrabajandoenelestudioylanzamientodenuevasmedidasde fomentode ladiversidad y la conciliación, impulsadaspor elComitédeDiversidad yConciliación,creadoen2007 .Éstesiguióprofundizando,asimismo,enlosobjetivosylasprioridadesestratégicasenestamateriaparaelperíodo2009-2012 .Entrelasmedidasadop-tadasen2008caberesaltarelproyectopilotodeteletrabajo,enelqueparticiparonmásde130personasdedeterminadasáreasdeactividadenEspañayArgentina .Losresultadosdelmismohansidovaloradosmuypositivamente,porloqueen2009seextenderádeformaprogresivaamástrabajadoresyáreas .

otradelasmedidasdestacadashasidoelproyectopilotodeserviciodeapoyoalosemplea-dosatravésdeunaempresaexternaqueofreceserviciosmuyvariados,quevandesdelaasesoríalegalyfinancierahastalaseleccióndepersonaldoméstico .

Porotrolado,enelprimersemestrede2008sefirmóelProtocolodeReduccióndeJornadaparalaplantillaquetrabajaenrégimendeturnos,queestablecemedidasflexiblesparalareduccióndejornadaespecíficasparaestosempleados .

En2008,Repsol incorporóasuplantillaa422personasconcapacidadesdiferentes(365porcontratacióndirectay57atravésdemedidasalternativas),loqueelevóelporcentajedepersonalconalgúntipodediscapacidadhastael2,29%,trasunincrementodemásdel10%enelúltimoaño .Lacompañíadioaconocer,atravésdeunacampañadepublicidadconellema“EnRepsoltrabajamosparaquelaintegraciónseaunarealidad”,suactitud,vocaciónycompromisoconlaintegraciónsocialylaboraldepersonascondiscapacidad .Repsolde-sarrolladistintosproyectosquefavorecenlaigualdaddeoportunidadesylaintegraciónenlasociedaddetodosloscolectivos,enespecialdeaquellosquetienenmayordificultadparaaccederalmercadolaboral .

Repsol, la empresa que crea más empleo para personas discapacitadas

RepsolrecibióelPremioFundaciónEmpresaySociedadportrabajardemaneraactivaendiscapacidad .Conestereconocimientosevaloranlasmejoresactuacionesempresarialesdesplegadasenelámbitodelaintegracióndepersonasdesfavorecidas,siempreenelmarcodelapromocióndelacompetitividadempre-sarialylacohesiónsocial .Repsolfueseleccionadaentreuntotalde27candidaturaspresentadas .

Lacompañíacontinuómejorandolosestándaresdeaccesibilidadensusestacionesdeservicioyoficinas,unámbitoenelquesesitúacomoreferentedelasempresasespañolas .En2008inaugurólaprimeraes-tacióndeservicioatendidaensutotalidadporunaplantilladediezpersonasconcapacidadesdiferentes .

SegúnelobservatoriodeEmpresaySociedad,Repsoleslacompañíaquegeneramásempleosdirectosentérminosabsolutosparapersonasconcapacidadesdiferentes .

Porotraparte,tambiénserealizóunaauditoríadelarevisiónretributivaydelaspromocio-nesdelpersonalexcluidodeconvenio,conelobjetivodeasegurarlaigualdaddeoportuni-dadesdetodoelcolectivo .

Incorporar a los mejores profesionales

En2008seprodujounimportantecambioenlaestrategiadeseleccióndelosprofesionalesquedeseanincorporarsealaempresabasadoenelconocimientodelasmotivacionesdelaspersonasylaóptimautilizacióndelosrecursosdisponibles .Enestesentido,serediseñaronlosprocesosylastécnicasdeselección,altiempoqueseintrodujoelconceptode“marcacomoempleador”,fomentandoelmarketingdeempleo .

A travésdeestasmejorassepersigueproyectar losvaloresdeRepsol en loquese refie-real empleodecalidad,buscandounmayoracercamientoalmundouniversitario ya laformaciónprofesionalapartirdemúltiples iniciativas,comoel lanzamientoen laprensauniversitariadelacampaña“SoY”,enlaquesepresentanloscincovaloresdelempleoenlacompañía:desarrolloprofesional,diversidad,trabajoenequipo,globalidadycompromisoconlasociedad;elrediseñoyactualizacióndeloscontenidosdelCanaldeEmpleo,alqueseaccedeatravésdelapáginawebcorporativa;elimpulsoalapresenciaenforosdeempleo,yelpatrociniodediversosencuentroseinformes .Enestesentido,RepsolfueincluidaenelselectogrupodeEmpresasTopparaTrabajar .

Porotrolado,sepusoenmarchaelprogramadebecas“Impulsa”,queproporcionaalosestudiantesdelosúltimosañosdecarreraunaofertaquevamásalládelasprácticas,ofre-ciendoformaciónenidiomas,habilidadesycompetenciasgenéricas,asícomolaposibilidaddeintegrarseenlacompañíaatravésdelProgramadeNuevosProfesionales .

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INNoVACIóNYTECNoLoGíA

En2008seincorporaronalacompañíamásde1 .850personas .Deltotaldeincorporaciones,másde 120 están relacionadas con el denominadoPlandeChoque, programade cincoañosdeduraciónquetienecomoobjetivolaincorporacióndeprofesionaleseneláreadeUpstreamparadarrespuestaalplandecrecimientodeestenegocio .Asimismo,destacanlasmásde280incorporacionesllevadasacaboenDownstream,eneláreadeRefinoEspaña,para ladotaciónde losproyectosdeampliaciónde las instalaciones yparagarantizareladecuadorelevogeneracional .

Gestión del talento

Conlaayudadelsistema“PeopleReview”–unaherramientaparalaidentificaciónyeldesarrollodeltalentoenRepsol–ymediante58sesionesdetrabajoen2008,sepudoobtenerelmapadeltalentoexistenteencadaunadelasáreasdelacompañíaydiseñarunplandedesarrolloespecíficoparaofrecermayoresoportunidadesalosprofesionales .

Enlíneaconelinterésdelacompañíaporseguiridentificando,añotrasaño,eltalentodesustrabajadores,alolargode2008sellevaronacabo16sesionesdelprograma“DevelopmentCenter”,enlasquesevaloróacercade150profesionales,un72%deellosmujeres,loquesuponeunclaroejemplodelproyectodedeteccióndepotencialenestecolectivo .

Adicionalmente,se introdujoelcoachingejecutivocomoherramientadedesarrolloprofesional .LaexperienciaseinicióenlosnegociosdeMarketingyQuímica,elaborándoseunprocedimientocuyaaplicaciónseextenderáaotrasáreasenlospróximosaños .Tambiénseinicióelprocesodeentrevistaspersonalesatrabajadoresconaltopotencial,conlafinalidaddeconocermejoraestecolectivo .

ElconocimientotécnicoconstituyeunfactorimportanteparaelcrecimientodelosnegociosdeRepsol .Porestemotivo,elComitédeDireccióndecidió lanzarelproyectoderevisióndecompetenciastécnicas,puestostipoeitinerariosformativos,quepermitirágestionardeformahomogéneayeficazeltalentotécnicodesdeunaplataformadeconocimientocomúnparatodoslosempleados .

Unavez identificadas lasnecesidadesenmateriadecompetencias técnicas, las rutasdeaprendizajedefinidaspermitirán:

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• orientaralempleadoensudesarrolloconunaofertaformativaestructuradaparacadaesta-diodesucarrera,focalizadaenlaadquisicióndecompetenciascríticas .

• Potenciarunaformacióntécnicamásglobal,integradaycompartidapordistintasáreasdelacompañía .

• optimizarlaplanificación,gestióneimparticióndelaformación .

La universidad corporativa de Repsol

Enelsegundosemestrede2008sepusoenmarchaelCentroSuperiordeFormación(CSF),elproyectodeuniversidadcorporativadeRepsol .Ésteaglutinaenunamismaunidador-ganizativa todos los recursosdedicadosa lasactividades formativasyestá integradoporlaEscueladeLiderazgo yDirección y lasEscuelasTécnicasdeExploración yProducción,Industrial,deMarketingydeProcesosCorporativos .Lacreacióndeestecentroayudaráaoptimizarlainversiónenformación,queen2008ascendióa27millonesdeeurosparaelconjuntodelacompañía .

Espíritu emprendedor y excelencia

ElsistemaderetribuciónvariabledelosprofesionalesdeRepsol,denominadoGestiónporCompromisos(GxC),cumpliósutercerejercicioenvigoryformapartedellenguajecomúndelaorganización .Suobjetivoesfocalizarlosesfuerzosdelosempleadosallogrodelosobjetivosestablecidos,perotambiénconseguirprofesionalescomprometidosconsudesa-rrolloyeldelaspersonasasucargo,valorandodeformaobjetivanosólolosresultados,sinotambiénlaformadeconseguirlos .Asimismo,poneelénfasisenelseguimientodeloscomportamientosdiarios,impulsandopreferentementeaquellosquelacompañíaconsideraclaves:responsabilidadyorientaciónaresultados,espírituemprendedoryexcelencia,cola-boración,desarrollodepersonasyreconocimientoenfuncióndeméritos .

Elanálisisdelosresultadosde2007demuestraquesesigueavanzandoenladiferenciaciónenfuncióndeméritosyqueseincentivanypremianlasactuacionesquecontribuyenaléxitodelaorganizaciónalargoplazo .

El clima laboral en 2008

Paraevaluarelgradodeavancedelasaccionesdefinidasapartirdelosresultadosdelestu-diodelclimalaboralrealizadoen2006,ennoviembrede2008serealizóunaencuestadeseguimientodirigidaamásde8 .000empleadosdetodalacompañía .Losresultadosdela

encuesta,quecontóconunaparticipacióndel77%,handemostradoavancesenlamayorpartedelasáreasdemejoraidentificadas .

Relaciones laborales

En2008finalizósinconflictividadlaboralelperíododevigenciadelIVAcuerdoMarcoparaEspaña .EnnoviembreseiniciólanegociacióndelVAcuerdoMarco,conlaconstitucióndelamesanegociadoraylapresentacióndelasplataformasdenegociación .

Enelprimersemestrede2008sefirmóelProtocolodeAcoso,enelqueseestablecenlospasosquedebeseguircualquierempleadoencasodeencontrarseensituacióndeacosolaboral .

Salud laboral

Desdelaaprobación,enoctubrede2007,delaNormadeGestióndelaSaludLaboralenRepsol,elComitéTécnicodeSaludtrabajaenladotacióndeuncuerponormativoqueper-sigaunosestándareshomogéneosenestamateriaaescalainternacionaly,enestecontexto,destacanlossiguientesprocedimientos:

• Requisitosdeseguridadysaludenviajesapaísesderiesgo .

• Vigilanciadelasaludindividual,juntoconlasguíasdevigilanciaperiódica .

• ProvisióndelosServiciosMédicos .

• Seguridadehigieneenlapreparacióndealimentos .

Adicionalmente,seaprobóunprocedimientodedatoseindicadoresdesaludquepermitirámejorarlosactualessistemasdeseguimiento .

3.2 InnovaciónyTecnología

RepsolcontemplasusinversionesyactividadesenInvestigaciónyDesarrollo(I+D)comounaherramientafundamentalquelepermitedisponerdetecnologíacompetitivaparafabri-car losmejoresproductosmedianteprocesoseficientesyconelmínimo impactomedio-ambiental,ysatisfacerdeestemodolasnecesidadesdelmercadoylasexpectativasdesusclientes .Conello,incrementaelvalordelacompañíaenbeneficiodesusaccionistasyactúacomounaempresasocialmenteresponsable .

LosrecursosseaplicanenprogramasdeI+Dparadetectareincorporarlamejortecnologíacomercialdisponibley,almismotiempo,paratrabajareneldesarrollodetecnologíapropiaquepermitaalacompañíaalcanzarunaposicióncompetitivamássólida .Adicionalmente,serealizanestudiosdeprospecciónparaconocer lastecnologíasque,todavía incipientes,puedencambiarelpanoramafuturodelnegocioy,enlasáreastecnológicasidentificadascomocríticasparalaempresa,sellevaacabounavigilanciaconstante .

En los centros de tecnología delGrupo, situados en España (Móstoles) y Argentina (LaPlata),trabajan450investigadoresquedesarrollanunintensoprogramadeproyectosqueabarcatodoslosnegociosdelacompañía:laexploraciónyproduccióndepetróleoygas,lacadenadevalordelgasnatural,elrefinodepetróleoylapetroquímica,sinolvidarfuturasvíasdediversificación,comolosbiocombustibles .Paraacometer todasestasactividades,durante2008seinvirtieron74millonesdeeuros,alosquehayquesumarotros9millonesenproyectosejecutadosdesdelasunidadesdenegocio .

Repsol,conscientedelacrecienteimportanciadelfortalecimientodelosvínculosempresa-sociedadparaeldesarrollocientíficoytecnológico,colaboraconsuentornosocial .Porello,mantieneunaactivapolíticadecolaboraciónatravésdeacuerdosconuniversidades,em-presasyotroscentrostecnológicos,tantopúblicoscomoprivados .En2008,elpresupuestodestinadoaestetipodeacuerdossuperólos12millonesdeeuros,unaciframuysuperiora la dedicada en los últimos años . Los ámbitos de cooperación abarcaron desde prime-rosestudiosdeviabilidadparael iniciodenuevosproyectoshasta laasuncióndeetapasespecíficasdeiniciativasdeI+Dparalasqueesoscentrosdisponendeconocimientoy/oinstalacionesespecíficas .Asimismo,seincrementólaparticipaciónenconsorciosconotrasempresasparaeldesarrolloprecompetitivodenuevastecnologías .

Además, Repsol participa en los programas de I+D promovidos por diferentes adminis-traciones (autonómica,nacional yeuropea) ydurante2008 formópartede24proyectosdediversaíndoleimpulsadosporlaAdministraciónespañolayen7proyectosdelaUniónEuropea .

Losproyectosyprogramasde I+Dseaplicana toda lacadenadevalorde losdiferentesnegocios,desdelaexploracióndenuevosyacimientosdecrudoogashastalaextracciónyelacondicionamientoparaeltransporte,pasandoporlatransformaciónyfabricacióndepro-

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INFoRMEDEGESTIóNCoNSoLIDADo SEG

ductosenloscomplejosindustrialesyladistribuciónalclientefinal .EnlasdiferentesáreasdenegociodeRepsolsepuedendestacarlassiguienteslíneasyaccionessignificativas:

• Upstream.Repsolaplicalastecnologíasmásavanzadasenlaexploracióndenuevosyaci-mientosdehidrocarburos .Paraello,desarrollanuevastecnologíasdeprocesadosísmicoencooperaciónconotrasempresasyuniversidadesdeprimernivelparamejorarlasposibilida-desdeanálisiseinterpretacióndeimágenessísmicas,primerpasoenlaexploracióndehi-drocarburos .Estatecnologíaaportaráunaventajosaposicióncompetitiva,yaqueaumentalasposibilidadesdeencontrarreservasdehidrocarburosenaguasprofundas–unescenariocaracterizadoporunageologíahastaahoracomplejaeinvisiblemediantelastécnicas

ademásdetecnologíasymetodologíasparamejorarlaproducciónenyacimientosoffshore .

• GNL. Enestenegocio,dondeRepsoltieneunaposiciónrelevanteanivelinternacional,seestándesarrollando tecnologíasde licuaciónpara serutilizadasensistemasflotantes, loquepermitiráponerenvalorreservasdegasquehoydíanosepuedenexplotardeformaeconómicamenteviable .

• Downstream.Elsoportetecnológicoespecializadoparalasrefineríaspermitelaobtencióndegasolinasygasóleosdelamejorcalidad .Conlosavancesenesteámbito,Repsollograantici-parsealasexigenciasdelanormativainternacional,consiguemaximizarelmargenoperativodeformasostenible,garantizaelcumplimientodelosrequerimientosmedioambientalesypromueveelahorroylaeficienciaenergética .Enestemarcoestratégicoseestándesarrollan-donuevosproductos,comolosbiocarburantesdeorigenvegetalylubricantesyasfaltosconprestacionesmejoradasyadaptadosalasnuevasnormativasmedioambientales .

Así,sehandesarrolladodiferentesensayosdeflotaypruebasencampoparagarantizarqueestosnuevosbioproductoslleganalmercadocontodaslasgarantías .Hayquedestacarelensayoenunaflotadeautobusesdebiodiéselprocedentedeaceitedefritura,laspruebasen200vehículosconunbiodiéseldealtocontenidoenrenovable(30%), laspruebasencampodeunnuevo aceite como transformador eléctricobiodegradable y con seguridadaumentada,oelensayoencarreteradeunbetúndebajatemperaturadeextendidoconsuscorrespondientesventajasmedioambientalesyahorrosdeenergía .

Ensuapuestaporlainvestigaciónyeldesarrollosostenible,Repsoltambiénhapuestoenmarchadiferentesproyectosdecarácterinnovador,comoelestudiodenuevoscultivosparalaproduccióndebiocombustibles, eldesarrollodesistemaspara la capturadeCo2conbioalgasreutilizablescomobiomasaenergética,elusodeproductosderivadosdeaceitesvegetaleseneltratamientodeplagasencultivosylaaplicacióndeaceitesextensoreseneltratamientodelamaderaparaprevenirelataquedeagentesxilófagos .

EnelCentrodeTecnologíadeRepsolsedesarrollanyfabricancombustiblesqueseempleanenlasgrandescompeticionesdeportivas .En2008,porcuartoañoconsecutivo,lagasolinadecompeticióndeRepsolCTR-54 fueseleccionadaporHondaHRCcomo lademejoresprestacionesentrevarias formuladaspor lacompetencia .Además,porprimeravezeneláreadeTecnologíadeRepsol,sehadesarrolladoundiéseldecompeticiónparaelnuevovehículoLancerdeMitsubishiquecompitióenelúltimoDakar,pruebaquesedisputóentreel3yel18deenerode2009enArgentinayChile .Elconocimientotecnológicoadquiridoenestasáreaspunterassirveposteriormenteparamejorarlosproductosdelacompañíaquelleganalconsumidorfinal .

EnGLP, hay que resaltar la implementación gradual en elmercado de nuevas aplicacio-nesdeclimatizaciónintegralenlossectoresdoméstico,terciarioeindustrial,quejuntoalautogás(usovehiculardelGLP)ylautilizaciónenlanchasdebajura(proyectoPeixeVerde),abrenunmarcodeoportunidadesalnegocio,acompañadasdelcompromisoconelmedioambiente .

Enpetroquímica,laslíneasdeinvestigaciónsecentranenlaoptimizacióndelosprocesosexistentes,muchosde ellosde tecnología enpropiedad, y en el desarrollodeproductosadaptadosalasnuevasnecesidadesdelosmercados,enentornosdecompetenciacrecien-te .Enestosproductos,especialmenteenlosdeconsumomasivo,esdondelaexcelenciadelasprestacionesyelbalanceentrepropiedadesycostesdemateriasprimasyenergíasnecesariosparasuproducciónevidencianlasdiferenciasentreprocesosyproductores,poreficienciaysostenibilidad .

Así,losproyectosdesarrolladosalolargode2008permitieronrediseñarunidadesdepro-duccióndepoliolesconunaumentodecapacidad,alavezquesemejoralacalidaddelosmismos,tantoencomposicióncomoenpropiedades .

Enelcasodelaspolioefinas,sedefinieronprocedimientosmáseficientesparasuproduc-ciónysedesarrollaronalternativasalusodemonómerostradicionalesconlaintroduccióndecatalizadoresmáseficientesenlosprocesos .

AtravésdelaparticipaciónenDynasol,secontinúaconlaestrategiadedesarrollodenuevoscauchossintéticos,cuyasaplicacionessonmuyvaloradasenlossectoresdelaautomociónylaelaboracióndeadhesivosycompuestos .

3.3 SeguridadyMedioAmbiente

LaatenciónalaseguridadyelmedioambienteconstituyenparaRepsolunaspectocentralde la gestiónde sus actividades . Esteprincipio está asumidoen la visión estratégicadelacompañía,conelcompromisode“contribuiraldesarrollosostenibleya lamejoradelentornosocial,yrespetarlosderechoshumanos,elmedioambienteylaseguridad” .Éstese completa con el siguiente valor ético: “exigimos un alto nivel de seguridad en proce-sos,instalacionesyservicios,prestandoespecialatenciónalaproteccióndelosempleados,contratistas,clientesyentornolocal,ytransmitimosesteprincipiodeactuaciónatodalaorganización” .

DeestoscompromisosyvaloresemanalaPolíticadeSeguridad,SaludyMedioAmbientedeRepsol,queseaplicaentodaslasactividadesdelacompañíamedianteelsistemadegestión .SuprincipalsoporteeselManualdeSeguridadyMedioAmbiente,quesecomplementaconunextensocuerpodenormas,procedimientosyguíastécnicasqueestánencontinuaactualizaciónparasuadaptaciónalasmejoresprácticasdelsector .

EnelInformedeResponsabilidadCorporativade2008deRepsolyenrepsol .comsedetallanlasactuacionesmásdestacadasquesehanllevadoacaborecientementeparalamejoradelaseguridadylaprotecciónyconservacióndelmedioambiente,asícomolaevolucióndelosindicadoresmásrelevantes .

Seguridad

Repsoltienecomoobjetivoerradicarlosaccidentesensusoperaciones .Paraconseguirlo,anualmenteseestablecentantoactuacionesdemejoraenlagestióncomoinversionesparamantenerlasinstalacionesdeacuerdoconlosmejoresestándaresdelsector .Elsistemadegestiónseevalúacontinuamenteparamejorarlaseguridad .

LaaccidentabilidadenRepsolvolvióareducirseen2008 .Elíndicedefrecuenciadeacciden-tesconbajaparapersonalintegrado(personalpropiomáscontratista)descendióun25%respectoalañoanterior .Deestemodosecumplióelobjetivoanualestablecidoyseavanzóhaciaelhorizonteestratégicomarcadoporlacompañíapara2012 .

Sinembargo,apesarde lasaccionesdemejoraemprendidasy losavancesconseguidos,huboquelamentaruntotaldenueveaccidentesmortales,cononcefallecimientos,tresdeellosdepersonalpropioyochodeempresascontratistas .Cincodeesasmuertesseprodu-jeronenaccidentesdetráfico .

Medio ambiente

En cumplimiento de las líneas estratégicas de Repsol, la protección y conservación delentornosonelementosclaveenlaactividaddelacompañía .En2008serealizaronimpor-tantes inversionesambientales .Comoenañosanteriores,destacan lasmejoras introdu-cidasenlaactividadderefinoparaalcanzar lacalidadambientaldelosproductospetro-líferosexigidaporlanormativa .Tambiénfueronsignificativaslasactuacionesdestinadasalaminimizacióndelasemisionesalaatmósfera,laoptimizacióndelconsumodeagua,lareduccióndelacargacontaminantedelosvertidos,lacorrectagestióndelosresiduosy lamejoraenlossistemasdeprevencióndederramesapartirde lasmejoresprácticasdisponiblesydelainnovacióntecnológica .Asimismo,caberesaltarelesfuerzorealizadoparalaidentificación,evaluaciónycorreccióndelosposiblesepisodiosdecontaminaciónocurridosenelpasado .

Enlanota39delaMemoriaConsolidadadelGrupoRepsolYPFsedetallalainformaciónrelativaaactivos,gastoseinversiones,contingencias,provisionesyactuacionesfuturasdenaturalezaambiental .

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URIDADYMEDIoAMBIENTE

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INFoRMEDEGESTIóNCoNSoLIDADo

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GESTIóNDELCoNoCIMIENTo

Cambio climático

Anivelnormativo,lapresidenciafrancesadelaUniónEuropeaaprobóen2008unpaquetesobrecambioclimáticoyenergíasrenovables .Eldocumentofijacomoobjetivounareduc-cióndel20%delasemisionesdegasesdeefectoinvernaderoen2020yunincrementodehastael20%enelusodeenergíasrenovables .Durante2009sepondráenmarchatodoelprocesodecomitologíaenelsenodelaUniónEuropeaparaconcretarlasmedidasquesedebenadoptarparaalcanzarestasmetas .

Adicionalmente,enlaConferenciadelasPartesdelaConvenciónMarcodeNacionesUni-dassobreCambioClimático,celebradaendiciembrede2008enPoznan(Polonia),sealcan-zaronacuerdossobreelFondodeAdaptacióndelProtocolodeKiotoysobrelasmedidasdetransparenciaparalatramitacióndeproyectosdeMecanismodeDesarrolloLimpio(MDL) .Además,setratódeavanzarenlanegociacióndecompromisosdereduccióndeemisionesporpartedelospaísesquefiguranenelAnexoIylosquenoseincluyenenelAnexoIdelProtocolodeKioto, en laposibilidadde incluir la captura y almacenamientode carbonodentrodelMDLyenlaclarificacióndelasreglasdetransferenciatecnológica .LaspartespretendenfinalizarestasactuacionesenelencuentroclavequetendrálugarenCopenhague(Dinamarca)afinalesde2009 .

Anivelinterno,Repsolcontinuóen2008coneldesplieguedesuPlandeCarbonoentodaslaslíneasdenegocioresponsablesdelaemisióndegasesdeefectoinvernadero(GEI),prin-cipalmenteatravésdelabúsquedadeoportunidadesdereducciónydelaevaluacióndesufactibilidadcomoMDL,delamejoradelacalidaddelosinventariosdeGEIydelainversiónenFondosdeCarbono .

Repsolexplicitóen2005unobjetivodereduccióndeunmillóndetoneladasdeCo2equiva-lenteduranteelperíodo2005-2012respectoalescenariobusinessasusual .Lasaccionesdeeficienciaaplicadasenlosúltimosañoshanhechoposiblelaconsecucióndedichoobjetivodurante2008,porloquelacompañíarevisósuobjetivoysefijóunanuevametamásam-biciosa:reducir1,5millonesdetoneladasdeCo2equivalenteadicionalesduranteelperíodo2009-2013respectoalescenariobusinessasusual .

UnodelospilaresdelPlandeCarbonoeseldesarrollodeunpotenteprogramadebúsquedainternadeoportunidadesdereducción,denominadoCoRE(CatálogodeoportunidadesdeReducción) .Graciasaestainiciativa,sehabíanidentificado94proyectosafinalesde2008 .

Duranteelejerciciotambiénsecontinuótrabajandoenasegurarlaconsistencia,transparen-ciaycredibilidaddelosprocesosdecuantificación,seguimientoyreportedelosgasesdeefectoinvernadero .Paraello,lacompañíasigueelprogramainiciadoen2007paralaverifi-cacióndelinventariodeestetipodegasesydelasaccionesdirigidasalareducciónsegúnelestándarinternacionalISo14064 .

RespectoalainversiónenFondosdeCarbono,éstacontinuósegúnlomarcadoenlosúlti-mosaños .EstosfondosdesarrollanproyectosdeMDLenpaísesendesarrollo,invirtiendoeniniciativasdeeficienciaenergética,energíasrenovables,gestiónderesiduos,cambiodecombustiblesyotros .Durante2008cabedestacarlaparticipacióndelacompañíaendosiniciativasdesarrolladasenChinaatravésdelFondodeCarbonoNatsource“GreenhouseGasCreditAggregationPool(GG-CAP)”:unproyectodecogeneraciónindustrialenChao-chuanyotrodegeneraciónhidroeléctricaqueaprovechalacorrientedelríoChenshuienlaprovinciadeHunan .

Biodiversidad

Repsolasumeelrespetodelabiodiversidadenlaplanificaciónydesarrollodesusproyectosyoperaciones,previniendoyminimizandolosposibles impactosnegativossobre loseco-sistemas .En2008,RepsolYPFdesarrollóuncuerponormativoqueestableceloscriteriosydirectricesdeactuaciónenmateriadebiodiversidadparatodaslasoperacionesdelacompa-ñía,entrelosquehayquedestacarelcompromisodepuestaenmarchadePlanesdeAccióndeBiodiversidadenlosproyectosdesarrolladosenáreassensibles .

Enestalínea,lacompañíacontinuóen2008coneldesarrollodedosPlanesdeAccióndeBiodiversidad(PAB)iniciadosenañosanteriores:en2006enlasactividadesexploratoriasdelbloque39,enPerú,encolaboraciónconlaprestigiosaentidadinternacionalSmithsonianInstitution,yen2007,enlasoperacionesoffshoreenTrinidadyTobago .

Reconocimientos en seguridad y medio ambiente

Por tercerañoconsecutivo,Repsol formapartede losselectivos índicesdesostenibilidadglobalDowJonesSustainabilityIndexWorldyeuropeoDowJonesSustainabilityIndexSToXX,asícomodelClimateLeadershipIndex .

Dow JonesSustainability Index es una familia de índices bursátiles cuyos integrantes deben acreditarprácticasavanzadasenlasdistintasfacetasqueconstituyenlaresponsabilidadcorporativa .Estosíndicesevalúananualmente,entreotrosaspectos,lagestióndelascompañíasenmateriadeseguridadymedioambiente .Durante2008,Repsolobtuvo,porprimeravez,lamáximapuntuacióndesusectorenpolíticaygestiónambiental,enproteccióndelabiodiversidadyensaludyseguridadeneltrabajo .Además,logróporsegundavezconsecutivalamáximapuntuaciónporsugestióndelcambioclimático .

Portercerañoconsecutivo,RepsolsemantuvoenelClimateLeadershipIndex,dondefiguranlas30me-jorescompañíasindustrialesdelFinancialTimes500enmateriadeestrategiaypolíticadetransparenciaanteelcambioclimático .Lacompañíafuevaloradacomounadelastresmejoresdelsectordelpetróleoyelgas,ylaúnicaqueduranteestostresúltimosañossehamantenidodentrodelostresprimerospuestosdesusector .

Paralainclusiónenesteíndice,Repsolsuperóconéxitolaevaluacióndediezcriteriosclaveensuactividad,talescomolainversiónennuevastecnologíasparalareduccióndeemisiones,lagestiónyreportedelinventariodeemisionesolainversiónenmedidasdeahorroyeficienciaenergética .

Repsoltambiénpertenecedesde2003alíndiceFTSE4Good(FinancialTimesStockExchangeIndex)delaBolsadeLondres .

3.4 Gestión delconocimiento

Repsolseencuentrainmersaenunmomentodecambioparaadaptarsealasnecesidadesdeunmercadocompetitivoqueexigeunainnovaciónconstante .Porello,sehapropuestocontribuiraesaadaptaciónatravésdelacreacióndevalorycapacidadesinnovadorasenlaorganizaciónmediantetécnicasyherramientasdegestióndelconocimiento .

Misión general

LasiniciativasdegestióndelconocimientoenRepsoldebencontribuiralosresultadosdelnegocio,alamejoradelaeficienciayalagestiónporcompromisosatravésdeldiseñoydesplieguedeunmodelodedesarrolloytransferenciadecapacidadesentretodaslasuni-dadesdenegocioyáreastransversalesdelaorganización .Así,sepretendecrearunmarcocomún para la generación de capacidades innovadoras, alineado permanentemente conlosobjetivosestratégicosycuyosresultadosseancuantificablesparaasegurarasílamejoracontinua .

Visión corporativa

Repsolaspiraaconseguirquelagestióndelconocimientoseaunaparteindiferenciadaeintrínsecadelaactividaddiariadesusempleadosydesusprocesosdetrabajoysistemasdeevaluación,contribuyendotantoalacreacióndeunmarcodemejoracontinuaeinnovacióncomodeunentornoquefomentelaparticipación,implicaciónydesarrollodelaspersonasquetrabajanen lacompañía .Repsolquiereque losempleadossesientan,a travésde lagestióndelconocimiento,profesionalmenteenriquecidosymotivados,asícomoanimadosanivelpersonal,aparticiparactivamenteenelprogresodelaorganización .

Objetivo estratégico

LosempleadosdeRepsol,noimportadóndeseencuentrennienquéunidadoáreafuncio-naldesarrollensuactividad,tendránaccesoatodoelconocimientodisponible(contenidos,personasyprocesos),deformaquepuedanlocalizar,enelmomentoenquelonecesiten,elconocimientopertinenteylaidentificaciónytransferenciaconstantedebuenasprácticasentodassusáreasyprocesosclave,contribuyendoalacreacióndeunentornofavorableparalainnovación .

Despliegue y acciones realizadas

Enelmarcodelplanestratégicoparaeláreadegestióndelconocimiento,sehancreadonue-vascomunidadesdeprácticaque,juntoalasyaexistentes,integranunas20 .000personasdetodalacompañía .En2008tambiénsecontinuóconlosproyectosderetencióndelco-nocimientodeempleadosysutransferenciaaotros,conmotivodejubilaciones,rotaciones,cambios,incorporacióndenuevosprofesionales,materialdeformación…Lametodologíaaplicadaseapoyafundamentalmenteenlarecopilacióndehistoriasyexperienciaspersona-lesqueseregistranaudiovisualmente .

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RESPoNSABILIDADSoCIAL

Paraacercarelconocimientodelacompañíaatodoslosempleados,sehainiciadoelproyec-toMoebius,cuyafinalidadesponeralalcancedetodoslosempleadoselconocimientoexis-tentedentrodeRepsol .Paraellosehallevadoacabounprototipodeloquesequierequeseaelsistemafinal .EncolaboraciónconlaDireccióndeSistemas,sehaconseguidounaversiónpreliminarqueestásiendoutilizadaparamostraralosnegocioslasfuncionalidadesquesepuedenconseguiry,también,paradisponerdeunentornodepruebasquepermitaoptimizarelrendimientoygarantizarunusoadecuadoporpartedelosusuariosfinales .

Reconocimientos

Durante2008,RepsolrecibióelpremioeuropeoMAKE-2008 .Conestegalardónsehanva-loradolasaccionesdesarrolladasylosresultadosobtenidosenlagestióndelconocimientoatravésdeunaevaluacióndemásde500profesionales,quehadesembocadoenlaeleccióndeRepsolcomounadelasdiezmejoresempresasdeEuropaenestamateria .

3.5 Calidad: excelenciaenlagestión

Repsolentiendelacalidadcomolabúsquedaconstantedelaexcelenciamediantelagestiónadecuadade todos los recursoscon losquecuenta lacompañíaparagenerarvalorparatodossusgruposdeinterésalolargodeltiempo .

Paraavanzarenelcaminohacia laexcelencia,Repsoladoptóen2001 losmodelosde laEuropeanFoundationforQualityManagement(EFQM)ydelaFundaciónIberoamericanaparalaCalidad(FUNDIBEQ),aplicándolosmediantelarealizacióndeautoevaluacionespe-riódicasquepermitenalasunidadesdelacompañíalaidentificación,priorización,puestaenmarchayevaluacióndesusplanesdemejora .

Repsolesmiembrodeambasfundacionesinternacionales(EFQMyFUNDIBEQ)y,además,participaactivamenteenlasprincipalesasociacionesdecalidaddelasregionesgeográficasenlasqueopera .

Actualización del Plan Estratégico de Calidad

ElComitédeCalidad,constituidoporrepresentantesdelaaltadireccióndelasáreasestra-tégicasdenegocio y losdirectores corporativos, apruebaanualmenteelPlanEstratégicodeCalidadde la compañía, en el que se fijan losobjetivosprioritarios y las actuacionesprevistasparadesarrollarlapolíticadecalidad .ElplanvigentecontemplaunaseriedelíneasestratégicasquereconocenypromuevenlaorientaciónalclientecomounodelosvaloresprofesionalesdeRepsol,atravésdelconocimientoysatisfaccióndesusnecesidadesconrapidezyagilidad,yde laanticipacióndesusexpectativas .Asimismo,elplancontemplacomoejebásicoelfomentodelacreatividadydelainnovacióncomomedioparaasegurarventajascompetitivassostenibles .

En2008secontinuóconeldesarrollodelosprogramasclavedelPlanEstratégicodeCalidad .Así,enelámbitodelaconsolidaciónymejoradelprocesodeautoevaluación,lasdistintasunidadesdelacompañíadefinenyponenenmarchasusplanesyprogramasdemejoraapartirdelasautoevaluacionesquellevanacabo .

Desdeellanzamientodeesteprogramaen2001sehanrealizadomásde120autoevalua-ciones,loquesuponeque,adiciembrede2008,el100%delaorganizacióncompletó,almenos,dosautoevaluaciones,yel30%,tresomás .

Durante2008serevisóenprofundidadlametodologíadeautoevaluación,diseñadaen2007,conelfindemejorarsualineamientoconlaestrategiadelnegocio,asegurarlaintegracióndetodaslasiniciativasdemejorayelseguimientodelosplanesdeacción,yconseguirquelafuncióncalidadactúecomoelementodegestióndelcambio .Todoelloapoyándoseenlaformulacióndeobjetivosambiciosos, ligadosalacreacióndevalorycontandoconunsistemadeindicadoresparapoderrealizarunseguimientoyafianzarlosprocesosdemejoraconstanteyaumentodelaeficiencia .

Repsoltambiéntrabajóeneldesplieguedelagestiónorientadaaprocesosentodalacom-pañía .Laformalizacióndeprocesosylaidentificacióndeindicadoresydemétricasderendi-mientoapoyanlatomadedecisionesyayudanalaidentificacióneimplantacióndemejorasparagarantizarlaconsecucióndelosobjetivos .

EnRepsolsefomentalautilizacióndelbenchmarkingcomobaseparaestablecerobjetivosdemejoraacordesconelentornoyparadetectarydifundirelconocimientodebuenasprác-ticasenlaorganización .

Innovación y despliegue de formación en calidad

Asimismo,Repsolimpulsalainnovacióncomounvalorfundamentaldelagestiónyasísereflejaensupolíticadecalidad .En2007seaprobólaadopcióndelmarcodeinnovaciónimpulsadoporelClubExcelenciaenGestiónylafundaciónCoTECcomoreferenciaparaimpulsarlacapacidadinnovadoradelaorganización .

Durante2008sedesarrollóunnuevoitinerariodeformaciónenmateriadecalidaddeapli-caciónparatodoelpersonaldelacompañía .Esteitinerariocubreelconjuntodelosámbitosrelacionadosconlacalidad:losmodelosdeexcelenciaydeautoevaluación,lagestiónorien-tadaaprocesos,lascertificacionesdelossistemasdecalidad,lasherramientasymetodolo-gíasbásicasdemejoraysupuestaenpráctica .

Bajoellema“Inventemoselfuturo”,elpasado8deoctubresecelebró,encolaboraciónconelClubExcelenciaenGestión,una jornadadepuertasabiertasen lasedecorporativadeRepsol .Elevento,alqueasistieron150personasdeunas60empresasdediversossectores,permitiódaraconoceralgunasdelasiniciativasrelevantesqueelGrupoestáaplicandoensucaminohacia laconsecucióndelaexcelencia .ParahacervisiblesloscompromisosdelapolíticadecalidaddeRepsol,laagendadelajornadaincluyótemasrelacionadosconlatransformacióndelaorganización,elcapitalhumano,lainnovación,elmedioambienteyelcompromisopermanenteconlasociedad .EstostemascoincidenconlosejesestratégicosqueelClubExcelenciaenGestiónvieneimpulsandoyconlosprincipiosdelaexcelenciaquepropugnanlosmodelosdelaEFQMydelaFUNDIBEQ,queseaplicanenRepsol .

Certificaciones

Repsolimpulsalaimplementacióndelossistemasdegestióndecalidad,basadosenestán-daresinternacionales,conlafinalidaddeavanzarenelcaminodelaexcelencia,desplegarunaculturayuncompromisoconlacalidad,ycumplirconlosrequerimientosdelmercado .

Lacompañíacuentaconunas60certificacionesencalidadbasadasenestándarescomoISo9001:2000,TS16949oISo17025,quesepuedenconsultarenwww .repsol .com .

3.6 Responsabilidad Social

Compromiso con la sociedad

Repsoloperaenentornossociales,culturalesyeconómicosmuydiversos;porellosupreocu-paciónporlasensibilidadlocalpermitealacompañíaentenderyresponderalasnecesidadesespecíficasdelasdiferentescomunidadesconlasqueRepsolserelacionaenlasdiferentesfasesdesunegocio .LaatenciónalasparticularidadeslocalespermiteaRepsolestarcercadeloquepreocupaalaspersonasquevivenenelentornoenelqueoperalacompañía .

Porello,elfirmecompromisoconelbienestar,desarrolloyprosperidaddelassociedadesenlasqueestápresente,asícomolosprincipiosdedesarrollosostenible,enmarcanlagestiónenergéticaeficienteymodernadeRepsol .Paralacompañía,elcompromisosocialesinhe-renteasuactividad .Laproteccióndelentornoambientalysocial,lasbuenasrelacionesconlascomunidadesenlasqueopera,laseguridaddelaspersonasyelrespetoalosderechoshumanosdefinensumodelodegestión .

Durante2008,RepsolavanzóenlaejecucióndelasseislíneasestratégicasdelPlanDirectordeResponsabilidadCorporativa2007-2009 .A31dediciembrede2008,sehabíanrealizado50delas65accionesestablecidasenelplan,loquerepresentaungradodeavancedel80% .

ElacercamientoylarelacióncontinuaconlosdiferentesgruposdeinterésdelacompañíaesunadelaspremisasfundamentalesdelPrograma de Compromiso con la Comunidad,queseenmarcadentrodeunadelaslíneasestratégicasdelPlanDirector,dirigidaaimpulsareldiálogoylacooperaciónconlacomunidad .

Esteprogramaestáorientadoaanalizar,ordenaryorientarlasaccionesdecompromisoso-cialdelacompañía,alineándolasconlosobjetivosylaestrategiadelnegocio,asícomoconlasnecesidadesrealesdelascomunidadesylassociedadesenlasqueRepsolopera .

Unodelosprincipaleshitosdeesteañofuelaelaboraciónyaprobacióndelapolítica de re-laciones con la comunidad y de la política de relaciones con comunidades indígenas,quedesdeentoncesregulanlaactuacióndeRepsolydesuscontratistasyproveedores .

Elprocesodedesarrollodelaspolíticascontóconlaparticipacióndelosagentessociales .Concretamente,enlaelaboracióndelapolíticaderelacionesconcomunidadesindígenasfueroncontactadasmásde24organizacionesnacionaleseinternacionales .

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CoMUNICACIóN

EstapolíticasuponeelapoyodeRepsolalreconocimientodelospueblosindígenasreco-gidosenelConvenio169delaorganizaciónInternacionaldelTrabajo(oIT)yenlaDecla-raciónsobrelosDerechosdelosPueblosIndígenasdelaAsambleaGeneraldeNacionesUnidas .Reconoceelcarácterdiferencialdeestascomunidades,eldeberderespetarypro-moversusderechoshumanosylibertadesfundamentalesy,particularmente,susestructurasorganizativas, económicas y sociales . Asimismo, en elmarco de las políticas aprobadasantescitadas,Repsolsecomprometeaconsultarpreviaeinformadamenteaesascomuni-dades,yaquelasmismaspuedanparticipar,siemprequeseaposible,enlosbeneficiosquereportenlasactividadesdeexplotacióndelosrecursoshidrocarburíferosexistentesensustierras,entreotros .

Estaspolíticaspermitenpotenciar el enfoquequedesdeRepsol sehaqueridopromovereneldiálogoyentendimientoconlascomunidadesdelentornodesusoperaciones,yres-ponderasusnecesidadesespecíficasmediantelaelaboracióndeplanesderelaciónconlacomunidad .

Elenfoquedelacompañíaenmateriaderesponsabilidadcorporativaydesarrollososteniblefuereconocidonuevamenteen2008 .DowJonesvolvióaincluiraRepsolensusselectivosDow Jones Sustainability Indexes .Enloreferentealoscriteriossocialesdelanálisis,Repsoldestacóporlasolidezdesucompromisosocialyobtuvolamejorpuntuaciónendesarrollodelcapitalhumano,saludyseguridadeneltrabajo,eimpactosocialenlascomunidades .Asimismo,lapermanenciaenelíndice FTSE4GoodavalóunañomáselcompromisodeRepsolconlacreacióndevaloralargoplazo .

Durante2009y,teniendoencuentalasexpectativasdelosgruposdeinterés,seestablece-ránlasbasesdelanuevaestrategiadelacompañíaenmateriadeResponsabilidadCorpora-tivaentornoalnuevoPlan Director 2010-2012 .

FrutodelcompromisovoluntariodeRepsolconlamejorasostenidadelasociedad,laFun-dación Repsolemprendióen2008unanuevaetapaenlaqueasumióobjetivosrenovados .

LaFundaciónseconcibecomolamáximaexpresióndelavocaciónderesponsabilidadsocialdelacompañía .Suobjetivoesoperarenaquellosámbitosenlosquepuederealizarunamayoraportación,quetenganunclaroimpactoenlamejorayelprogresodelasociedad,y que contribuyan al bienestar de laspersonas . Sus áreasde actuación se centran en laacciónsocial,laenergíayelmedioambiente,lamovilidadresponsableylaeducaciónylacultura .Además,laFundaciónaportarádebateyanálisissobretendenciasyáreassensiblesde preocupación en el campo social, energético ymedioambiental, creando espacios deencuentroyforosdediscusión .

EnlanuevaFundaciónseintegralagestióndelosprogramasyactividadesdecaráctercul-tural,social,científico,educativoydefomentodelainvestigaciónhastaahoradispersaenelGrupoRepsol,dandoasícontinuidadalasiniciativasquelacompañíadesarrollabadesdesuáreadeResponsabilidadCorporativa .

Más de 1.200 programas

Unade las líneas de actuacióndeRepsol enmateria de compromiso social responde alasnecesidades identificadasen lascomunidadesbajouncriteriodeperdurabilidad .Nor-malmente, la compañíadetermina, juntocon lascomunidadesosus representantes, losproyectosprioritariosquesedebenemprenderparaayudarasatisfacerlasnecesidadesiden-tificadas .

Lasactividadesquelacompañíaharealizadosepuedenrecogerenlassiguienteslíneasdeactuación:educaciónyformación,desarrollocomunitario,salud,integraciónsocial,medioambiente,arteycultura .

RepsolYPFysusfundacionesdestinaronen2008untotalde30millonesdeeurosainver-siónsocial .Ensuconjunto,duranteelejerciciosedesarrollaronmásde1 .200programasdeacciónsocialycultural .

inversión en programas sociales y culturales Milesdeeuros

2004 2005 2006 2007 2008

España (1) 9.714 10.856 12.806 13.308 8.982

Europa, África y Asia 868 295 801 1.270 845

Norte América 537 719 478 54 62

Sur América (sin Arg.) 2.836 3.903 5.116 5.310 5.343

Argentina 2.378 6.898 6.254 12.360 14.662

Total 16.333 22.671 25.455 32.302 29.894

% sobre resultados antes de impuestos (2)

0,40% 0,41% 0,47% 0,58% 0,63%

(1)LaparticipacióndelISEen2008ascendióacercade5millonesdeeuros .

(2)Calculadosobrebeneficioantesdeimpuestosyparticipadas .

3.7 Comunicación

ParaRepsol, la transparenciay lacercaníaen lasrelacionescon losdiferentesgruposdeinterésdelacompañíasonelpilarfundamentaldesuestrategiadecomunicación .Hoyendía,lasociedaddemandainformaciónaccesible,porloqueRepsolnodudaenatenderestanecesidaddelaformamásfluidayverazposible,atravésdedistintasherramientas .

Accionistas e inversores

Estoscolectivostienenasudisposiciónnumerososmediosparaconocereldíaadíadelacompañía .RepsolcuentadesdesusalidaaBolsa,en1989,conlaoficinadeInformaciónalAccionista(oIA)yconlaDireccióndeRelaciónconInversores,atravésdelascualesatiendeasusaccionistas,inversoresinstitucionalesyanalistasbursátiles .

Parafacilitarlasnecesidadesdeinformacióndelosaccionistas,Repsolponeasudisposi-ciónlaoIA,enlaquelosaccionistas,bienpersonándoseensusinstalaciones,atravésdelteléfonogratuito900 100 100omediantecorreopostaloelectrónico,puedensolicitarcuan-ta informaciónpuedannecesitar .LaoIAatendiódurante2008másde62 .000 llamadas(unamediade238aldía)ycercade300correoselectrónicosdeaccionistasquesolicitabaninformación .Lasconsultasmáshabitualesen2008secentraronenlacotizacióndelaac-ción,laJuntaGeneral,lapolíticaylasfechasdepagodedividendosyloshechosrelevantesdelacompañía .

Además,enlapáginawebcorporativa(www .repsol .com)sepuedeaccederatodalainforma-ciónrelevantesobrelacompañía,asícomoacontenidosespecíficosenelapartado“Infor-maciónparaaccionistaseinversores”,queen2008tuvomásde200 .000visitas .Elportalcuentatambiénconunadireccióndecorreoelectrónico(infoaccionistas@repsolypf .com)alaquesepuedendirigirconsultasysolicitarpublicaciones .En2008serecibieronenestebuzónmásde500correoselectrónicosenlosquebásicamentesesolicitabainformaciónsobreRepsol .

LaDireccióndeRelacióncon Inversoressecomunicade formafluidacon los inversoresinstitucionalesyanalistasbursátiles .Entre lasactividadesque llevóacabodurante2008destacalapresentacióndelPlanEstratégico2008-2012ainversoresyalacomunidadfinan-cierainternacional .Alolargodelejercicioserealizaron12roadshowsglobales(encuentrosdedirectivosdelacompañíaconinversoresinstitucionalesinternacionales)ymásde120one-on-one(entrevistaspersonalesconinversoresyanalistasfinancieros) .Asimismo,Rep-solprogramódiversasconferenciassectoriales,tantoenEuropacomoenEstadosUnidos,a las que acudieron numerosos inversores institucionales . LaDirección de Relación conInversorestambiénorganizóen2008unfieldtripconanalistasfinancierosalasoficinasdeRepsolenHoustonenelquesepresentaronlosproyectosdeUpstreamquelacompañíade-sarrollaenlazona,asícomolaestrategiaexploratoriadelacompañíaenaguasprofundas .

Medios de comunicación

LapolíticaderelacionesconlosmediosdecomunicacióndeRepsolsebasaenlosprinci-piosdetransparencia,rigoryveracidaddelainformaciónquesetransmite .Lacompañíatrabajaparaquelasdemandasdeinformacióndelosperiodistasserespondanconlamayorrapidezposible,manteniendouncontactofluidoycontinuoconlosmedios,queseconsidera

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INFoRMEDEGESTIóNCoNSoLIDADo

185

PATRoCINIoDEPoRTIVo

fundamentalparapodertransmitirlaevolución,actividadygestióndeunacompañíaqueestápresenteenunatreintenadepaíses .

LaDireccióndeComunicacióndeRepsolatiendeadiarioamediosgeneralistasyespeciali-zados,tantodelámbitointernacionalcomonacional,regionalylocal,parainformardetodoaquelloquelosprofesionalesdeestesectornecesitan .Además,semantieneunaestrechaactividadconlosmedioslocalesdeaquelloslugaresdondeseemplazanloscomplejosin-dustrialesdelacompañía .

CualquieractividadeiniciativallevadaacaboporRepsolescomunicadaatodoslosmediosdecomunicaciónatravésdecomunicadosdeprensa .Repsoldistribuyóen2008másde80notasdeprensasóloenEspaña,alasqueseunenotrasdifundidasporloscomplejosindus-trialesanivellocal,ademásdelasemitidasenlospaísesdondeoperalacompañía .

Para reforzar la relacióncon losperiodistas,seorganizan ruedasdeprensa y reunionesinformativas específicas con los responsables de losmedios de comunicación . En 2008destacaronlasrealizadasconmotivodelaJuntaGeneraldeAccionistasylapresentacióndelPlanEstratégico2008-2012 .

Lapáginawebde la compañíadisponedeunespacio específico, la saladeprensa, quepermiteaccederdemodoinmediatoainformacióndelGrupo .Atravésdeesteespacioseponenadisposicióndelosmediosdecomunicaciónydelpúblicoengeneralloscomunica-dosdeprensaemitidosporRepsol,asícomopublicaciones,imágenesytodotipodeinfor-maciónrelevantesobrelacompañía .Tambiénsedisponedeherramientasdegranutilidad,comounglosariodetérminos .

Repsoldisponedeunbuzóndeprensa(prensa@repsol .com)operativolas24horasdeldíaquefacilitalarelaciónconlosdistintosmediosdecomunicación .Atravésdeestecanalseatendierondurante2008casi4 .000consultasypeticionesdeinformación .

Unaimportanteherramientadecomunicacióneselportalrepsol .com .Supromediomen-sualdevisitasydepáginasvistas,cincomillonesyochentamillones,respectivamente,loavalan como uno de losmás visitados del conjunto de las empresas que conforman elIBEX-35,elprincipalíndicedereferenciadelabolsaespañola .Elsitiorepsol .comincorporacontinuamentenovedadesquemejoranelatractivo,laaccesibilidad,laseguridadylarapi-dezdelainformación .Elportal,queentreotrosserviciosofrecealosclientesdelacompañíalaposibilidaddeoperaronline,sepuedeconsultarencastellano,inglés,portugués,catalán,gallegoyeuskera .

LaconsultorainternacionalHallvarsson&Hallvarssonreconocióen2008aRepsolcomolaprimeracompañíaespañolaporsu transparencia ycon lasmejoresprácticasen loscon-tenidosdesuwebcorporativa,queocupaelsextopuestodelaclasificaciónglobaldelasempresasconmayorcapitalizaciónbursátildeEuropa .

Tambiénen2008elportaldelacompañíarecibióelIMAoutstandingAchievementAwardporsucanaldeEstacionesdeServicio,quesuponeunreconocimientoalesfuerzodedifu-sióndesusactividadescomercialesydeacercamientodelamarcaysusproductosalosclientesdeunaformainnovadoraycercana .

3.8 Política demarcas

Durante2008seavanzósustancialmenteenlaconsolidacióndelaestrategiademarcas,conimportanteshitosdemarketingycomunicación,ejesdelacreacióndevalorparalacompañía .

Comunicación de la experiencia e innovación tecnológica de Repsol al servicio de la sociedad

Lacampañadecomunicación“Inventemoselfuturo”sintetizaelposicionamientodeunaempresaexpertaenelsectorenergéticoy,alavez,responsableyorientadaalaspersonas,comprometidaconlasociedadyelfuturo .

ParamostrarevidenciastangiblesdelavancedeRepsolenestalínea,lacampañadecomu-nicaciónseapoyóencuatrodesusproyectosmásinnovadores:

• Microalgas.Repsoldesarrollabiocombustiblesdesegundageneraciónapartirdemicroal-gasydeotroscultivosnoaptosparalaalimentación .

• Caleidoscopio.Cienciaytecnologíadevanguardiaseunenparadescubriryacimientosdepetróleoygasenlasprofundidadesmarinas,respetandoelentornonatural .

• Asfaltos.Atravésdelrecicladodeneumáticos,Repsolproduceasfaltosquereducenlacon-taminaciónmedioambientalyacústica,ymejoranlaseguridadvial .

• Plásticos. Repsoldesarrollaunanuevageneracióndeplásticosparainvernaderos,respetuo-sosconelmedioambiente,yaquelogranunamayoreficienciaenloscultivosmedianteunóptimoaprovechamientodelsolyelmenorusodeagua .

Racionalización de la arquitectura de marcas de la compañía

La política demarcas de Repsol está enfocada a construir y potenciar lamarca YPF enArgentinaylamarcaRepsolenelrestodelmundo .Lasactuacionesclavehanimplicadolarevisióndelasprincipalesaplicacionesdemarcaentodalacompañía,priorizandolasdemayorimpactovisual .ComoejemplodeestaorientacióndestacaelcambiodenombredelaGuíaCampsaporeldeGuíaRepsol,despuésdemásde30añosdehistoriaenladifusióndelagastronomíayelturismodeEspaña .Además,sehanredefinidolasmarcas-producto,endosandoatodasellaslamarcaRepsolparaquenuncasepierdalavinculación .Lasnuevasmarcas-productodelacompañíasediseñanenelmarcodeunafamiliagráficaquefacilitaelrecuerdoselectivo,aunquerespondiendosiemprealasnecesidadesespecíficasdecadaáreadenegocio .

Elcorrectoseguimientoyaplicaciónde losobjetivosdeidentidaddemarcaesunapiezaclaveenlacoherenciadelposicionamientodelamarcaRepsolysusmarcascomerciales;permitelaconstrucciónsostenidadesunotoriedad,garantizaelconocimientoylatransmi-sióndelosvaloresquelaidentificanysirvedeapoyoenelaumentodesuvaloreconómico .

Laprioridadestratégicadeconstruir ygestionar lamarcase reflejaen ladocumentacióndepautasquehanderegirnuestracomunicación,tantoanivelexternocomointerno .Paragarantizarlacorrectaaplicacióndelamarcaysuidentidad,seponenadisposicióndelosprincipalesgestoresdecomunicación losmanualesde identidad, loscualesdefinenrigu-rosamente los aspectosmás significativos de la utilizaciónde lamarca en sus distintospuntosdecontacto,yaseaunaestacióndeservicio,unaagenciadistribuidoradebutanoouncamióndetransportedecombustible .Enestesentido,sehainiciadounprocesoderenovacióndelosmanualesdeidentidadvisual,enelquelosesfuerzossefocalizanenlainteractividad,simplificación,facilidaddemanejoyposibilidaddedescargadeimpresos .

Enelperíodo2006-2007yenelmarcodeunareflexiónestratégicainternaapoyadaenlosresultadosdelproyectodevaloracióndemarcaydeotrosestudios,seabordaronmúltiplesiniciativasparaoptimizarlagestióndelasmarcasycrearvaloreconómicoamedioylargoplazo .Paramedirelefectodeestasiniciativassobrelasmarcasdelaempresaysobrelosclientesseharealizadounanuevavaloracióndelasmarcasprincipalesdelacompañíaqueanalizalaevolucióndelposicionamientodeéstas,elimpactodelasaccionesdecomunica-ciónypatrocinio,yloscambiosdelcontextocompetitivo .Deestemodo,semidelavariaciónenlosdriversdelosclientesyelpapelylafuerzademarcaentrelaúltimavaloraciónyelmomentoactual .Estavaloraciónpermitiráapoyarlatomadedecisionesestratégicasenesteámbitoyfortalecerelreconocimientodelamarcaydeotrosintangiblescomoactivosclavedelaempresaantesusempleadosylasociedadengeneral .

3.9 Patrocinio Deportivo

Unañomás,Repsolparticipóen2008encompeticionescomoelCampeonatodelMundodeMotociclismoportratarsedelosmejoresbancosdepruebasparasuscarburantesylubricantes,quedeestamaneraseexponenalassituacionesmásextremas .Yes,precisamentelaexperienciaacumuladaeneldesarrollodeproductosespecíficosparalaaltacompeticiónloquepermiteaRepsolmantenersecomolídereninvestigaciónydesarrollodeproductoscapacesderesponderalasexpectativasdesusclientes .

La temporada 2008 fue excepcional en lo relativo a títulosmundiales obtenidos por lospilotosdeRepsol,queparticiparonenlascompeticionesinternacionalesdemásaltonivelSelogróeltriunfoenelCampeonatodelMundodeTrialoutdoorencategoríafemenina,yseobtuvoesemismotítuloyeldelCampeonatodelMundodeTrialindoorenlacategoríamasculina .TambiénseconsiguióelprimerpuestoenlasGP2Series–antesaladelaFórmula1–yeltítulodecampeonesdelmundo,individualyporequipos,enelMundialdeTurismosloquesumaseisentorchadosmundialesqueseagreganalpalmarésdeRepsol .

Durante2008destacólaparticipacióndeRepsolenelCampeonatodelMundodeTurismos(WTCC) .Ensuquintaedición,estacompeticiónsehaposicionadocomolasegundapruebaautomovilísticaenimportancia,sólosuperadaporlaFormula1 .LavictoriadeYvanMullerylaobtenidaporequiposconSeatfueronungranescaparateinternacionalparalamarcaRepsol,otrodelosatributos,juntoaldesarrollodecarburantesylubricantes,porelquelacompañíaapuestaporelpatrociniodeportivo .

-,,

.,

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INFoRMEDEGESTIóNCoNSoLIDADo

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CoNTENIDoADICIoNALDELINFoRMEDEGESTIóN

EnelMundialdeMotociclismo,elpilotodeRepsolMarcMárquez,de16años,presentósucandidaturaparaformarpartedelaélitedeestadisciplina,demostrandosuscualidades,tanto deportivas comohumanas, algo queRepsol siempre valora en sus representantesdeportivos,ademásdelrigory laprofesionalidad .EnMotoGP, lamáximacategoría,DaniPedrosasemantuvocomolíderdurantelaprimeramitaddelcampeonato,perolabuenasuertenofuesumejoraliado,pesealocualconcluyólatemporadaenunmeritoriotercerpuestoenlaclasificacióngeneral .

Entrial,ToniBouseconfirmócomonuevolíderindiscutibledelaespecialidadalrevalidarsusdostítulosmundiales,mientrasqueLaiaSanzsemantuvoenlacimaenlacategoríafemenina,consiguiendosuoctavacoronamundial .

Elaño2009nopodíaempezarmejorparaRepsol .MarcComademostróunavezmásquenadiepuedehacerlesombraenmotosoffroadaladjudicarseeltriunfoenelDakar2009,quesedisputóporprimeravezenArgentinayChile .SetratadelprimerbicampeónespañoldeestamíticapruebaydelprimertriunfodeunpilotodeRepsolenelpresenteaño,enelqueseconmemorael40aniversariodelapresenciadelacompañíaenelmundodelmotor .

4 Contenido adicional del Informe de Gestión(Conformealodispuestoenelartículo116bisdelaLeydelMercadodeValores)

A. Estructura del capital, incluidos los valores que no se negocien en un mercado regulado comunitario, con indicación, en su caso, de las distintas clases de acciones y, para cada clase de acciones, los derechos y obligaciones que confiera y el porcentaje de capital que represente.

ElCapitalSocialdeRepsolYPF,S .A .esactualmentede1 .220 .863 .463euros,representadopor1 .220 .863 .463acciones,de1eurodevalornominalcadaunadeellas,totalmentesuscri-tasydesembolsadas,pertenecientesaunamismaclasey,enconsecuencia,conlosmismosderechosyobligaciones .

LasaccionesdeRepsolYPF,S .A .estánrepresentadasporanotacionesencuentayfiguranadmitidasensutotalidadacotizaciónenelmercadocontinuodelasBolsasdevaloreses-pañolas(Madrid,Barcelona,BilbaoyValencia),deNuevaYork(NewYorkStockExchange)ydeBuenosAires(BolsadeComerciodeBuenosAires) .

B. Cualquier restricción a la transmisibilidad de valores.

En virtudde lo establecido en laDisposiciónAdicional 11ª de la Ley 34/1998, del sectordehidrocarburos,ensuredaccióndadaporelRealDecreto-Ley4/2006,de24defebrero,deberánsometerseaautorizaciónadministrativadelaComisiónNacionaldeEnergíadeter-minadastomasdeparticipacióncuandosetratedesociedadesquedesarrollenactividadesreguladasoactividadesqueesténsujetasaunaintervenciónadministrativaqueimpliqueunarelacióndesujeciónespecial .

LaSentenciadelTribunalSuperiordeJusticiadelasComunidadesEuropeas(TJCE)de28dejuliode2008haseñaladoqueelReinodeEspaña,alimponeresterequisito,haincumplidolasobligacionesqueleincumbenenvirtuddelosartículos43(libertaddeestablecimiento)y56(libertaddemovimientosdecapitales)delTratadoConstitutivodelaComunidadEu-ropea .

C. Participaciones significativas en el capital, directas o indirectas.

A laúltima fechadisponible, lasparticipacionesmássignificativasenel capital socialdeRepsolYPFeranlassiguientes:

Accionista % total sobre el capital social

Sacyr Vallehermoso, S.A. 20,01

Criteria Caixa Corp. 14,31

Petróleos Mexicanos 4,81

(1)

(2)

(3)

(1)SacyrVallehermoso,S .A .ostentasuparticipaciónatravésdeSacyrVallehermosoParticipacionesMobiliarias,S .L .

(2)CriteriaCaixaCorp .ostentaun9,28%deformadirectayun5,02%deformaindirectaatravésdeRepinves,S .A .(sociedadparticipadaporCriteriaCaixaCorp .enun67,60%) .

(3)PetróleosMexicanos(Pemex)ostentasuparticipaciónatravésdePemexInternacionalEspaña,S .A .yatravésdevariosinstrumentosdepermutafinanciera(equityswaps)conciertasentidadesfinancierasporloscualessearbitranmecanismosatravésdeloscualessefacilitaaPemexlosderechoseconómicosyelejerciciodelosderechospolíticosdeunporcentajedehastael4,81%delcapitalsocialdelaCompañía .

Adicionalmente,lasentidadesBarclaysGlobalInvestors,NA,BarclaysGlobalInvestors,Ltd .,BarclaysGlobalFundAdvisorsyBarclaysGlobalInvestors(Deutschland)AGinformaronalaCNMVel18deenerode2008delaexistenciadeunacuerdodeejercicioconcertadodelde-rechodevotoenRepsolYPFporunaparticipacióndel3,22% .Segúnlainformaciónpresen-tadaenlaCNMV,dichasentidadessonsociedadesgestorasdeinstitucionesdeinversióncolectiva,sinque laentidaddominantedeéstas(BarclaysGlobal InvestorsUKHoldings,Ltd .)déinstruccionesdirectasoindirectasparaelejerciciodeloscorrespondientesderechosdevotoposeídospordichassociedadesgestoras .

D. Cualquier restricción al derecho de voto.

• Elartículo27delosEstatutosSocialesdeRepsolYPF,S .A .establecequeelnúmeromáximodevotosquepuedeemitirenlaJuntaGeneraldeAccionistasunmismoaccionista,olassocie-dadespertenecientesalmismoGrupo,serádel10%delCapitalSocialconderechoavoto .

• Deconformidadcon laLey 55/1999 (modificadapor laLey62/2003), las tomasdeparti-cipaciónporentidadespúblicas,oentidadesdecualquiernaturalezaparticipadasmayori-tariamenteocontroladasporentidadespúblicasde,almenos,un3%delcapitalsocialdesociedadesenergéticas,deberíansernotificadasa laAdministraciónparaqueelConsejodeMinistros,enelplazodedosmeses,autorice,deniegueocondicioneelejerciciodelosderechospolíticos(lallamada“goldenshareenergética”) .

En relación con tal disposición, la Sentencia del Tribunal de Justicia de la ComunidadesEuropeas(TJCE)de14defebrerode2008haseñaladoqueelReinodeEspañahaincumpli-dolasobligacionesqueleincumbenenvirtuddelartículo56CE(libertaddemovimientosdecapitales),almantenerenvigormedidascomola“goldenshareenergética”quelimitanlosderechosdevotocorrespondientesalasaccionesposeídasporentidadespúblicasenlasempresasespañolasqueoperenenelsectorenergético .

• Porotro lado,elartículo34delRealDecreto-Ley6/2000establececiertas limitacionesalejerciciodelosderechosdevotoenmásdeunoperadorprincipaldeunmismomercadoosector .Entreotros,seenumeranlosmercadosdeproducciónydistribucióndecarburantes,producciónysuministrodegaseslicuadosdelpetróleoyproducciónysuministrodegasnatural,entendiendoporoperadorprincipalalasentidadesqueostentenlascincomayorescuotasdelmercadoencuestión .

Dichaslimitacionesseconcretanenlassiguientes:

• Laspersonasfísicasojurídicasque,directaoindirectamente,participenenmásdeun3%enelCapitalSocialoenlosderechosdevotodedosomásoperadoresprincipalesdeunmismomercado,nopodránejercerlosderechosdevotocorrespondientesalexcesosobredichoporcentajeenmásdeunadedichassociedades .

• Unoperadorprincipalnopodráejercerlosderechosdevotoenunaparticipaciónsuperioral3%delCapitalSocialdeotrooperadorprincipaldelmismomercado .

Estasprohibicionesnoseránaplicablescuandosetratedesociedadesmatricesquetenganlacondicióndeoperadorprincipalrespectodesussociedadesdominadasenlasqueconcu-rralamismacondición,siemprequedichaestructuravengaimpuestaporelordenamientojurídicooseaconsecuenciadeunameraredistribucióndevaloresoactivosentresociedadesdeunmismoGrupo .

LaComisiónNacionaldeEnergía,comoorganismoreguladordelmercadoenergético,po-dráautorizarelejerciciodelosderechosdevotocorrespondientesalexceso,siemprequeellonofavorezcaelintercambiodeinformaciónestratégicaniimpliqueriesgosdecoordina-ciónensusactuacionesestratégicas .

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INFoRMEDEGESTIóNCoNSoLIDADo

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CoNTENIDoADICIoNALDELINFoRMEDEGESTIóN

E. Pactos parasociales.

NosehacomunicadoaRepsolYPF,S .A .pactoparasocialalgunoqueincluyalaregulacióndelejerciciodelderechodevotoensusjuntasgeneralesoquerestrinjanocondicionenlalibretransmisibilidaddelasaccionesdeRepsolYPF,S .A .

F. Normas aplicables al nombramiento y sustitución de los miembros del órgano de admi-nistración y a la modificación de los estatutos sociales.

• Nombramiento

LadesignacióndelosmiembrosdelConsejodeAdministracióncorrespondealaJuntaGe-neraldeAccionistas,sinperjuiciode la facultaddelConsejodedesignar,deentre losac-cionistas,alaspersonasquehayandeocuparlasvacantesqueseproduzcanhastaquesereúnalaprimeraJuntaGeneral .

Nopodránserconsejeroslaspersonasincursasenlasprohibicionesdelartículo124delaLeydeSociedadesAnónimasylasqueresultenincompatiblessegúnlalegislaciónvigente .

TampocopodránserconsejerosdelaSociedadlaspersonasyentidadesquesehallenensituacióndeconflictopermanentede interesescon laSociedad, incluyendo lasentidadescompetidoras, sus administradores, directivos o empleados y las personas vinculadas opropuestasporellas .

Elnombramientohabráderecaerenpersonasque,ademásdecumplirlosrequisitoslegalesyestatutariosqueelcargoexige,gocendereconocidoprestigioyposeanlosconocimientosyexperienciasprofesionalesadecuadasalejerciciodesusfunciones .

LaspropuestasdenombramientodeConsejerosqueseelevenporelConsejoalaJunta,asícomolosnombramientosporcooptación,seaprobaránporelConsejo(i)apropuestadelaComisióndeNombramientosyRetribuciones,enelcasodeConsejerosExternosIndepen-dientes,o(ii)previoinformededichaComisión,enelcasodelosrestantesconsejeros .

• Reelección

CorrespondealaComisióndeNombramientosyRetribucionesevaluarlacalidaddeltrabajoy ladedicaciónalcargo,duranteelmandatoprecedente,de losconsejerospropuestosareelección .

LaspropuestasdereeleccióndeConsejerosqueseelevenporelConsejoalaJuntaseapro-baránporelConsejo(i)apropuestadelaComisióndeNombramientosyRetribuciones,enelcasodeConsejerosExternosIndependientes,o(ii)previoinformededichaComisión,enelcasodelosrestantesconsejeros .

• Cese

Losconsejeroscesaránensucargocuandohayatranscurridoelperiodoparaelquefueronnombrados(salvoqueseanreelegidos)yenlosdemássupuestosprevistosenlaLey,losEstatutosSocialesyelReglamentodelConsejodeAdministración .

Adicionalmente,losconsejerosdeberánponersucargoadisposicióndelConsejodeAdmi-nistracióncuandoseproduzcaalgunadelascircunstanciassiguientes:

a.Cuandoseveanincursosenalgunodelossupuestosdeincompatibilidadoprohibiciónlegal,estatutariaoreglamentariamenteprevistos .

b .CuandoresultengravementeamonestadosporlaComisióndeNombramientosyRetribu-cioneso laComisióndeAuditoría yControlporhaber infringidosusobligaciones comoConsejeros .

c .CuandoajuiciodelConsejo,previoinformedelaComisióndeNombramientosyRetribu-ciones:

1 . SupermanenciaenelConsejopuedaponerenriesgolosinteresesdelaSociedadoafectarne-gativamentealfuncionamientodelpropioConsejooalcréditoyreputacióndelaSociedad;o

2 .Cuandodesaparezcanlasrazonesporlasquefueronnombrados .Enparticular,seencon-traránenestesupuesto:

•LosConsejerosExternosDominicalescuandoelaccionistaalquerepresentenoquehu-bierapropuestosunombramiento transmita íntegramente suparticipaciónaccionarial .TambiéndeberánponersucargoadisposicióndelConsejoyformalizar,sielConsejoloconsideraconveniente, lacorrespondientedimisión,en laproporciónquecorresponda,cuandodicho accionista rebaje su participación accionarial hasta un nivel que exija lareduccióndelnúmerodesusConsejerosExternosDominicales .

•LosConsejerosEjecutivos,cuandocesenenlospuestosejecutivosajenosalConsejoalosqueestuviesevinculadosunombramientocomoConsejero .

ElConsejodeAdministraciónnopropondráelcesedeningúnConsejeroExternoIndepen-dienteantesdelcumplimientodelperíodoestatutarioparaelquehubierasidonombrado,salvocuandoconcurrajustacausa,apreciadaporelConsejoprevioinformedelaComisióndeNombramientosyRetribuciones .Enparticular,seentenderáqueexistejustacausacuan-doelConsejero(i)hubiereincumplidolosdeberesinherentesasucargo;(ii)seencuentreenalgunadelassituacionesdescritasenlospárrafosanteriores;o(iii)incurraenalgunadelascircunstanciasdescritasenelReglamentodelConsejomercedalascualesnopuedasercalificadocomoConsejeroExternoIndependiente .

TambiénpodráproponerseelcesedeConsejerosExternosIndependientesderesultasdeofertaspúblicasdeadquisición,fusionesuotrasoperacionessocietariassimilaresquecon-llevenuncambioen laestructuradecapitalde laSociedad,en lamedidaenqueresultepreciso para establecer un equilibrio razonable entreConsejeros ExternosDominicales yConsejerosExternosIndependientesenfuncióndelarelaciónentreelcapitalrepresentadoporlosprimerosyelrestodelcapital .

• Modificación de los Estatutos Sociales

LosEstatutosdeRepsolYPF,S .A .,disponiblesensupáginaweb(www .repsol .com),noes-tablecencondicionesdistintasdelascontenidasenlaLeydeSociedadesAnónimasparasumodificación,conexcepcióndelamodificacióndelúltimopárrafodelartículo27,relativoalnúmeromáximodevotosquepuedeemitirenlaJuntaGeneralunaccionistaolassocieda-despertenecientesaunmismoGrupo .Dichoacuerdo,asícomoelacuerdodemodificacióndeestanormaespecialcontenidaenelúltimopárrafodelartículo22delosEstatutosrequie-ren,tantoenprimeracomoensegundaconvocatoria,elvotofavorabledel75%delcapitalsocialconderechodevotoconcurrentealaJuntaGeneral .

G. Poderes de los miembros del Consejo de Administración y, en particular, los relativos a la posibilidad de emitir o recomprar acciones

LaJuntaGeneralordinariadeAccionistasdelacelebradael31demayode2005acordóau-torizaralConsejodeAdministraciónparaaumentarelCapitalSocial,enunaovariasveces,duranteunplazode5años,enlacantidadmáximade610 .431 .731euros(aproximadamente,lamitaddelactualCapitalSocial),mediantelaemisiónde nuevas acciones cuyo contravalorconsistirá en aportaciones dinerarias

Asimismo, la Junta General rdinaria de Accionistas de la sociedad, celebrada el 14 de mayode 2008, autorizó al Consejo de Administración para laadquisiciónderivativadeaccionespropias,enlostérminosindicadosanteriormenteenelapartado“Situaciónfinanciera”deesteInformedeGestión .

Finalmente,ademásdelasfacultadesreconocidasenlosEstatutosSocialesyenelRegla-mentodelConsejoalPresidenteyalosVicepresidentesdelConsejo,losConsejerosEjecuti-vostienenotorgadosasufavorsendospoderesgeneralesderepresentacióndelaSociedad,conferidosporelConsejodeAdministración,yquesehallandebidamenteinscritosenelRegistroMercantildeMadrid .

H. Acuerdos significativos que haya celebrado la sociedad y que entren en vigor, sean mo-dificados o concluyan en caso de cambio de control de la sociedad a raíz de una oferta pública de adquisición, y sus efectos, excepto cuando su divulgación resulte seriamente perjudicial para la sociedad. Esta excepción no se aplicará cuando la sociedad esté obliga-da legalmente a dar publicidad a esta información

LaCompañíaparticipaen laexploraciónyexplotacióndehidrocarburosmedianteconsor-cios o joint ventures con otras compañías petroleras, tanto públicas como privadas . Enlos contratosque regulan las relacionesentre losmiembrosdel consorcioeshabitual elotorgamientoalrestodesociosdeunderechodetanteosobre laparticipacióndelsociosobreelqueseproduzcauncambiodecontrolcuandoelvalordedichaparticipaciónseasignificativoenrelaciónconelconjuntodeactivosdelatransacciónocuandosedenotrascondicionesrecogidasenloscontratos .

Asimismo,lanormativareguladoradelaindustriadelpetróleoydelgasendiversospaísesenlosqueoperalaCompañíasometealaautorizaciónpreviadelaAdministracióncompe-tentelatransmisión,totaloparcial,depermisosdeinvestigaciónyconcesionesdeexplo-taciónasícomo,enocasiones,elcambiodecontroldelaolasentidadesconcesionariasyespecialmentedelaqueostentelacondicióndeoperadoradeldominiominero .

Adicionalmente,losacuerdossuscritosentreRepsolYPFyCajadeAhorrosyPensionesdeBarcelona(“laCaixa”)relativosaGasNaturalSDG .S .A .,difundidoscomohechosrelevantes

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INFoRMEDEGESTIóNCoNSoLIDADo

atravésdelaComisiónNacionaldelMercadodeValores,asícomoelAcuerdodeActuaciónIndustrial entreRepsolYPF yGasNatural SDG,S .A . previsto en aquéllos y comunicadocomohechorelevanteel29deabrilde2005yelAcuerdodeSociosentreRepsolYPFyGasNaturalSDGrelativoaRepsol–GasNaturalLNG,S .L .contemplancomocausadetermina-ciónelcambioenlaestructuradecontroldecualquieradelaspartes .

I. Acuerdos entre la sociedad y sus cargos de administración y dirección o empleados que dis-pongan indemnizaciones cuando éstos dimitan o sean despedidos de forma improcedente o si la relación laboral llega a su fin con motivo de una oferta pública de adquisición.

• Consejeros Ejecutivos

ElpresidenteyelConsejeroSecretarioGeneraltienenderechoapercibirunaCompensaciónEconómicaDiferidaenel casodeextinciónde su relacióncon la sociedad, siemprequedichaextinciónnoseproduzcacomoconsecuenciadeun incumplimientodesusobliga-cionesniporvoluntadpropia,sincausaquelafundamente,entrelasprevistasenelpropiocontrato .Lacuantíadelaindemnizaciónporextincióndelarelaciónserádetresanualidadesderetribuciónmonetariatotal .

• Directivos

ElGrupoRepsolYPFtieneestablecidounestatutojurídicoúnicoparaelpersonaldirectivo,queseconcretaenelContratoDirectivo,enelqueseregulaelrégimenindemnizatorioapli-cablealossupuestosdeextincióndelarelaciónlaboralyenélsecontemplancomocausasindemnizatoriaslasprevistasenlalegislaciónvigente .

Enelcasode laAltaDirecciónse incluyeentre lasmismaseldesistimientodelDirectivocomoconsecuenciadelasucesióndeempresaocambioimportanteenlatitularidaddelamisma,quetengaporefectounarenovacióndesusórganosrectoresoenelcontenidoyplanteamientodesuactividadprincipal .

Elimportedelasindemnizacionesescalculadoenfuncióndelaedad,antigüedadysalariodelDirectivo,exceptoenunsupuesto,enelqueestáestablecidaentresanualidadesdelaretribuciónmonetariatotal .

Informaciónadicionalsobreestamateriasedetallaenlanota34delaMemoriaConsolidadadelGrupoRepsolYPF .

Nueva sededeRepsol

Elpasado3denoviembre,traslaobtencióndelaslicenciasyautorizacionesotorgadasporel Ayuntamiento deMadrid, se inició la construcción de la nueva sede social deRepsolenlaCalleMéndezÁlvaro,enlosterrenosdelaantiguasededelaCompañíaLogísticadeHidrocarburos(CLH) .ElproyectohasidoencargadoalestudiodelarquitectoespañolRafaeldeLa-Hoz .

LafuturasededeRepsoldispondrádemásde66 .000m2sobrerasante,distribuidosenunaplantabajamáscuatroalturasdeoficinasyservicios .Asimismo,contaráconmásde56 .000m2subterráneos, repartidosendosplantasde instalacionesyaparcamientoparaunos2 .000vehículos .Elproyectoincluyemásde8 .000m2paraofrecerunamplioprogra-madeserviciosalosempleados .

Losedificiosconformaránunanillocerradoquepermitirádisfrutardeungranjardínarbola-dodemásde9 .500m2quehasidodiseñadoporelestudiodearquitecturaypaisajismoLatz&Partner .Esteespacio,concebidocomosostenible,emplearáunsistemadereutilizacióndeaguaspluvialesyestaráformadoporespeciesautóctonasy/oadaptadasalclimadeMa-drid .Además,enelperímetrodelcampusempresarialsegeneraráunanuevazonaverdede2 .700m2paradarcontinuidadalasyaexistentesenelárea .

Desde la fasedediseñodelproyecto,Repsolha apostadopor la sostenibilidad, loque lepermitiráoptara laprestigiosaCertificaciónLeadershipinEnergy&EnvironmentalDesign(LEED®),queotorgaelU .S .GreenBuildingCouncil .Esteprestigiosoorganismohadesarro-lladounsistemaquetieneencuentaelciclodevidacompletodeledificio(diseño,construc-ción,operaciónymantenimiento) .Comoprincipalesponderables,setendráencuentalaubi-cacióndelaparcelaelegida,laeficienciaenelconsumodeaguayenergía,lacalidadambientaldelinteriordeledificioylaprocedenciadelosmaterialesutilizadosenlaconstrucción .