1

Wyniki skonsolidowaneza trzeci kwartał 2012 roku

Warszawa,listopad 2012

Zastrzeżenia

Niniejsze opracowanie zostało sporządzone wyłącznie w celach informacyjnych i nie ma na celu nakłaniania do nabycia lub zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych. Opracowanie nie stanowi reklamy, oferty ani proponowania nabycia instrumentów finansowych. Zostały w nim wykorzystane źródła informacji, które Magellan S.A. uznaje za wiarygodne i dokładne, jednak nie ma gwarancji, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Opracowanie może zawierać stwierdzenia dotyczące przyszłości, które stanowią ryzyko inwestycyjne lub źródło niepewności i mogą istotnie różnić się od faktycznych rezultatów. Magellan S.A. nie ponosi odpowiedzialności za efekty decyzji, które zostały podjęte na podstawie niniejszego opracowania. Opracowania nie należy traktować jako źródła wiedzy wystarczającej do podjęcia decyzji inwestycyjnej. Odpowiedzialność za sposób wykorzystania informacji zawartych w opracowaniu spoczywa wyłącznie na korzystającym z opracowania. Opracowanie podlega ochronie wynikającej z ustawy o prawie autorskim i prawach pokrewnych. Powielanie, publikowanie lub jego rozpowszechnianie wymaga pisemnej zgody Magellan S.A.

3

Dane rynkowe

Spółka: MAGELLAN S.A.

Liczba akcji 6 514 088 sztuk

Kapitalizacja 287 mln PLN (kurs 44,00 PLN za akcję na dzień 09.11.2012)

Free float: 30%

Index WIG

Rynek: Podstawowy

Ticker: MAG

Zarząd Spółki:Krzysztof Kawalec - Prezes Zarządu, Dyr. Generalny Grzegorz Grabowicz - Wiceprezes Zarządu, Dyr. Finansowy Urban Kielichowski – Członek Zarządu, Dyr. Operacyjny

Strona internetowa: www.magellan.pl

Kontakt IR:

4

Podsumowanie trzech kwartałów 2012 roku

systematyczny wzrost skali działalności i poziomu generowanych wyników finansowych

27,5 mln zł zysku netto (wzrost o 24% r/r) – utrzymanie średniej dynamiki wzrostu z lat poprzednich (5Y CAGR zysku netto na poziomie 23%);

1,1 mld kontraktacji w okresie 1-3Q 2012 – wzrost o 29% r/r, – przy współpracy z ponad 770 kontrahentami biznesowymi; w tym

- 730 mln PLN kontraktacji bilansowej – wzrost o 36% r/r- 380 mln PLN kontraktacji pozabilansowej – wzrost o 17% r/r

867 mln zł portfela aktywów finansowych na 30.09.2012 r. – wzrost o 40% r/r i 9% w stosunku do stanu na 30.06.2012;

712 mln zł przychodów i wpływów na konta Grupy (wzrost o 59% r/r) – utrzymania regularnej rotacji posiadanych aktywów pomimo pogorszenia sytuacji płynnościowej w sektorze ochrony zdrowia

dostęp do 859 mln zł finansowania zewnętrznego – 520 mln zł w ramach 3 programów emisji obligacji oraz 339 mln zł limitów kredytów i pożyczek w 13 instytucjach finansowych – wzrost o 26% w stosunku do finansowania dostępnego na 31.12.2011

dalsza poprawa efektywności operacyjnej – dźwignia operacyjna w trzecim kwartale na poziomie 16,7% i odpowiednio 17,5% krocząco za ostatnie 4 kwartały

5

Agenda

6

Sprzedaż 1-3Q 2012 Wyniki finansowe po trzech kwartałach 2012 Finansowanie zewnętrzne Bezpieczeństwo portfela aktywów MEDFinance Spółki zagraniczne Załącznik

Sprzedaż 1-3Q 2012

7

Sprzedaż w 1-3Q 2012 roku

/kontraktacja bilansowa, w mln PLN/

+36%

8

/kontraktacja pozabilansowa, w mln PLN/

+17%

podpisanie umów w 3Q 2012 r. o łącznej wartości 348 mln zł (+33% r/r), w tym 261 mln zł w ramach kontraktacji bilansowej (+59% r/r)

dynamiczny wzrost kontraktacji efektem umiejętnego dopasowania oferty produktowej i wysokiej aktywności sprzedażowej Grupy we wszystkich obszarach działalności

systematyczny rozwój nowych obszarów działalności Grupy przy zachowaniu dbałości o dywersyfikację portfolio klientów

wysoka kontraktacja źródłem wzrostu wartości portfela oraz bazą wyników finansowych w najbliższych kwartałach;

Wyniki finansowe po trzech kwartałach 2012

9

Podstawowe dane finansowe

10

+36% +40%

+35% +24%

621,1

866,5

Kontraktacja bilansowa (mln PLN) Wartość portfela (mln PLN)

Zysk netto (mln PLN)Przychody ze sprzedaży (mln PLN)

Finansowanie aktywów

11

+45%+41%

+48% +63%

629,4

884,7

Finansowanie odsetkowe (mln PLN) Struktura pasywów (mln PLN)

Koszt finansowania (mln PLN)Średni stan zobowiązań odsetkowych (mln PLN)

Skonsolidowane wyniki finansowe

24% (r/r) i 15% (q/q) wzrost zysku netto w 1-3Q 2012 r.;

niska dynamika kosztów SG&A (wzrost o 14% r/r) w relacji do dynamiki rozwoju skali biznesu: wzrost wartości portfela o 40% oraz przychodów ze sprzedaży o 30% (r/r);

spadek poziomu marży brutto na sprzedaży efektem wzrostu kosztu finansowania oraz zakończenia projektów o niższych stopach zwrotu zakontraktowanych w poprzednich okresach

(tys. PLN) 3Q 2012 3Q 2011 Zmiana zmiana r/r 1-3Q 2012 1-3Q 2011 Zmiana zmiana

r/r

wpływy, prowizje i zrównane z nimi 121 163 113 558 7 605 +7% 395 186 315 976 +79 210 +25%

koszt własny odp. zrealizowanym wpływom 91 270 90 325 945 +1% 309 748 252 096 +57 652 +23%

przychody ze sprzedaży 30 237 23 233 +7 004 +30% 86 123 63 880 +22 243 +35%

koszty finansowania portfela 13 018 8 971 +4 047 +45% 36 810 22 592 +14 218 +63%

wartość sprzedanych towarów 333 - +333 - 668 - +668 -

Wynik brutto na sprzedaży 16 886 14 262 +2 624 +18% 48 645 41 288 +7 357 +18%

koszty SG&A 5 036 4 429 +607 +14% 14 178 13 511 +667 +5%

EBIT 11 731 9 903 +1 828 +18% 34 046 27 611 + 6 435 +23%

zysk netto 9 294 8 051 +1 243 +15% 27 514 22 104 +5 410 +24%

rentowność brutto na sprzedaży 55,8% 61,4% -5,6 p.p. -- 56,5% 64,6% -8,1 p.p. --

rentowność EBIT 38,8% 42,6% -3,8 p.p. -- 39,5% 43,2% -3,7 p.p. --

rentowność netto 30,7% 34,7% -4,0 p.p. -- 31,9% 34,6% -2,7 p.p. --

Wpływy razem ze spłatą udzielonych pożyczek

249 008 172 480 76 528 +44% 712 049 447 907 264 142 +59%

12

Wyniki kwartalne

systematyczna poprawa wyników operacyjnych Grupy;

lepszy wynik IIQ efektem niższej efektywnej stawki podatkowej w okresie oraz rozpoznania przychodów będących efektem wcześniejszego zamknięcia dużego projektu

wzrost portfela aktywów do wartości 867 mln zł bazą pod przyszłe wyniki – 35,5 mln PLN przychodów odłożonych do realizacji w okresach przyszłych (wg. stanu na 30.09.2012)

* wynik brutto ze sprzedaży = przychody ze sprzedaży – koszt finansowania portfela – wartość sprzedanych towarów

(w mln PLN)

13

Struktura czasowa portfela aktywów

wzrost wartości portfela aktywów o 245 mln zł r/r (wzrost o 40%),

utrzymanie udziału portfela o zapadalności powyżej 1 roku w portfelu ogółem wynikiem:

utrzymania regularnej rotacji portfela aktywów

niższej od zakładanej aktywności sprzedażowej w obszarze finansowania inwestycji – pogorszenie sytuacji finansowej podmiotów ochrony zdrowia i zakończenie programów unijnych skutkuje odkładaniem w czasie decyzji inwestycyjnych

możliwy wzrost udziału aktywów o zapadalności powyżej 1 roku przy zwiększeniu poziomu finansowania inwestycji oraz dalszym pogorszeniu sytuacji płynnościowej w sektorze

xx% udział długoterminowych aktywów finansowych w portfelu aktywów ogółem

34%36% 35%33%35%

14

(w mln PLN)

Finansowanie zewnętrzne

15

Finansowanie działalności

współpraca z 13 instytucjami finansowymi (w tym 12 bankami) zapewniająca dostęp do 339 mln PLN limitów kredytów bankowych i pożyczek – wykorzystanie przyznanych limitów na dzień 30.09.2012 na poziomie 281 mln PLN (wartości nominalne);

zwiększenie w 2012 r. przyznanych limitów finansowych o ok. 115 mln zł poprzez podpisanie z wiodącą polską instytucją finansową długoterminowych umów pożyczki na łączną kwotę 45 mln zł oraz zwiększenie wartości dostępnych limitów kredytowych o 70 mln PLN

pozyskanie finansowania dla zagranicznych spółek zależnych na rynkach lokalnych (2 mln EUR, 20 mln CZK)

Kredyty i pożyczki

Obligacje własne programy emisji obligacji o wartości 520 mln PLN (150 mln PLN w dwóch programach emisji obligacji krótkoterminowych

oraz 370 mln PLN w programie emisji obligacji średnioterminowych) – wykorzystanie programów na dzień 30.09.2012 na poziomie 347 mln PLN (wartości nominalne);

zwiększenie wartości programu obligacji średnioterminowych o 70 mln zł w 3Q’12

177 mln PLN obligacji własnych wyemitowanych (62 mln zł w 3Q) i 199 mln PLN obligacji spłaconych (66 mln zł w 3Q).

30,5 mln PLN obligacji wyemitowanych po dniu bilansowym

627 mln zł zobowiązań odsetkowych na koniec września 2012 r. (wzrost o 45% r/r) przy średnim stanie finansowania odsetkowego w 1-3Q’12 na poziomie 552 mln zł (wzrost o 48% r/r)

3,03 dźwignia finansowa (dług odsetkowy / kapitał własny) – kontrolowany wzrost o 4% q/q (2,91 na 30.06.2012) przy zachowanej dbałości o dopasowanie zapadalności zadłużenia odsetkowego do portfela aktywów i polityce akumulacji wypracowanych zysków w kapitale własnym

zahamowanie dynamiki wzrostu kosztów finansowania przy zwiększającej się bazie inwestorów i niekorzystnym wzroście stawek bazowych;

zmniejszenie udziału finansowania obligacjami własnymi w finansowaniu odsetkowym na rzecz finansowania poprzez kredyty bankowe i pożyczki otrzymane.

16

Dźwignia finansowa i koszt finansowania

relatywnie wolne tempo wzrostu dźwigni finansowej efektem polityki reinwestowania zysków Grupy –

7% wzrost lewara w stosunku do końca 2011 r. przy 24% wzroście poziomu zobowiązań odsetkowych;

polityka reinwestycji zysków gwarantem bezpiecznego rozwoju skali biznesu - możliwość kwartalnego zwiększania wartości portfela aktywów o 40 mln zł bez zwiększania poziomu dźwigni finansowej

utrzymująca się, wysoka skłonność instytucji finansowych do dalszego finansowania działalności Grupy – zwiększenie dostępnego finansowania w 2012 r. o 179 mln zł, w tym o ok. 109 mln zł w ramach przyznanych limitów kredytowych i pożyczek;

wzrost kosztu finansowania wyłącznie na skutek wzrostu stawek bazowych.

(w mln PLN)

17

dźwignia finansowa koszt finansowania obcego

+48%

Dopasowanie finansowania do aktywów

stabilne poziomy dopasowania pasywów do aktywów pomimo ciągłego rozwoju portfela wierzytelności (wzrost o 21% YTD) oraz wzrastającego wykorzystania zobowiązań odsetkowych (wzrost o 24% YTD);

174 mln zł nadwyżki kapitału stałego nad aktywami trwałymi gwarantem bezpieczeństwa finansowania portfela o zapadalności powyżej 1 roku;

bieżąca obsługa zobowiązań krótkoterminowych zabezpieczona wysokim poziomem aktywów obrotowych oraz ponad 150 mln zł cokwartalnych wpływów gotówkowych na konta Grupy.

(w mln PLN)

18

pokrycie aktywów trwałych kapitałem stałym

pokrycie zobowiązań krótkoterminowych aktywami obrotowymi

19

Finansowanie inwestycji jednostek medycznych

dobre wyniki finansowe przy niskiej dynamice wzrostu portfela w roku 2012 wynikiem rozpoznania przychodów będących efektem wcześniejszego zamknięcia kilku dużych projektów

lata 2012-2013 okresem budowania pozycji MEDFinance na rynku finansowania inwestycji przed wejściem w życie nowej perspektywy finansowej UE – oczekiwany dynamiczny wzrost rynku od 2014 r.

pozyskanie średnioterminowego finansowania w formie pożyczki udzielonej przez renomowaną instytucję finansową (45 mln PLN, okres finansowania 3 lata).

+1,7 mln zł

Wynik netto

20

+30,9 mln zł

+7,1 mln zł

(w mln PLN)

+33%

Kontraktacja bilansowa Portfel aktywów finansowych bez pożyczek dla podmiotów powiązanych (na koniec okresu)

MEDFinance – rozwój segmentów MEDdiagnostyka i MEDambulans

21

MEDdiagnostyka MEDambulans

Spółki zagraniczne

22

Rozwój rynków zagranicznych*

* dane spółek zagranicznych na Słowacji i w Republice Czech

stopniowa odbudowa kontraktacji i portfela na rynkach zagranicznych po oddłużeniu systemu szpitalnego na Słowacji w 4Q’11;

realizacja w 2012 zysków z portfela zbudowanego w roku 2011;

pozyskanie w 2Q’12 kredytów w walutach lokalnych o równowartości ok. 11,5 mln zł – finansowanie tańsze niż finansowanie pozyskiwane na rynku polskim;

powrót wzrostowej tendencji portfela aktywów spodziewany w najbliższych kwartałach.

Portfel aktywów finansowych (na koniec okresu)

oddłużenie szpitali na Słowacji

Kontraktacja bilansowa - kwartalnie

(w mln PLN)

23

+0,9 mln zł

Wynik netto