Wyniki skonsolidowane za 2013 rok Warszawa, marzec 2014

Zastrzeżenia

Niniejsze opracowanie zostało sporządzone wyłącznie w celach informacyjnych i nie ma na celu nakłaniania do nabycia lub zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych. Opracowanie nie stanowi reklamy, oferty ani proponowania nabycia instrumentów finansowych. Zostały w nim wykorzystane źródła informacji, które Magellan S.A. uznaje za wiarygodne i dokładne, jednak nie ma gwarancji, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Opracowanie może zawierać stwierdzenia dotyczące przyszłości, które stanowią ryzyko inwestycyjne lub źródło niepewności i mogą istotnie różnić się od faktycznych rezultatów. Magellan S.A. nie ponosi odpowiedzialności za efekty decyzji, które zostały podjęte na podstawie niniejszego opracowania. Opracowania nie należy traktować jako źródła wiedzy wystarczającej do podjęcia decyzji inwestycyjnej. Odpowiedzialność za sposób wykorzystania informacji zawartych w opracowaniu spoczywa wyłącznie na korzystającym z opracowania. Opracowanie podlega ochronie wynikającej z ustawy o prawie autorskim i prawach pokrewnych. Powielanie, publikowanie lub jego rozpowszechnianie wymaga pisemnej zgody Magellan S.A.

3

Dane rynkowe

Spółka: MAGELLAN S.A.

Liczba akcji 6 514 088 sztuk

Kapitalizacja 521 mln PLN (kurs 80,00 PLN za akcję na dzień 25.03.2014)

Free float: 100%

Index WIG, WIG50

Rynek: Podstawowy

Ticker: MAG

Zarząd Spółki:

Krzysztof Kawalec - Prezes Zarządu, Dyr. Generalny

Grzegorz Grabowicz - Wiceprezes Zarządu, Dyr. Finansowy

Urban Kielichowski – Członek Zarządu, Dyr. Operacyjny

Strona internetowa: www.magellansa.pl

Kontakt IR:

4

Grupa Magellan w 2013 r.

Wyniki operacyjne i finansowe

• doskonałe wyniki finansowe na wszystkich wskaźnikach typowych dla instytucji finansowej

- średnioroczny wzrost wyniku finansowego netto (CAGR) dla lat 2007 – 2013 ponad 22%;

• 43,4 mln PLN zysku netto – 17% wzrostu r/r – wynikiem konsekwentnego rozwijania modelu biznesowego

Grupy;

• rekordowa kontraktacja o wartości 2,1 mld PLN realizowana przy kontynuacji wzrostu sprzedaży we wszystkich

liniach biznesowych ;

finansowanie sektora medycznego i samorządowego: 1,8 mld zł (+24% r/r),

finansowanie inwestycji jednostek medycznych: 0,12 mld zł (+25% r/r),

działalność na rynkach zagranicznych: 0,18 mld mln zł (+73% r/r)

• największa w historii Grupy wartość portfela aktywów finansowych 1,1 mld PLN na koniec roku 2013;

• 1,1 mld PLN wpływów gotówkowych na konta Grupy – wynikiem regularnej akumulacji posiadanego portfela;

• dostęp do 1,1 mld PLN finansowania zewnętrznego – podstawą dalszego wzrostu wartości portfela aktywów

finansowych i wyników finansowych w kolejnych okresach

5

6

Wzrost niezależnie od sytuacji w gospodarce oraz na rynkach finansowych

Trwały i dynamiczny rozwój wyników finansowych od debiutu giełdowego

344 383 415

703

836

1 075

1 308

201 247

302

487

717

933

1 107

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

kontraktacja bilansowa

wartość portfela

32 41

45

66

91

118

134

13 17 18

24 30

37 43

17% 17% 16% 17%

19% 19% 18%

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

przychody ze sprzedaży usług

zysk netto

ROE

w mln PLN 2007 2012 2013 ’13/’12 CAGR ’07-’13

kontraktacja łączna 479,2 1 679,1 2 133,4 27% 28%

kontraktacja bilansowa 343,7 1 075,5 1 308,3 22% 25%

portfel aktywów 200,9 933,1 1 107,4 19% 33%

wpływy gotówkowe* 188,7 985,9 1 248,1 27% 37%

skala działalności (mln PLN) wyniki finansowe (mln PLN)

w mln PLN 2007 2012 2013 ’13/’12 CAGR ’07-’13

przychody ze sprz. usług (bez przychodów ze sprzedaży towarów)

32,5 118,0 133,6 13% 27%

EBIT 16,4 46,6 54,8 18% 22%

wynik netto 13,2 37,2 43,4 17% 22%

EPS 2,19 5,70 6,66 17% 20% * pozycja obejmuje wpływy, prowizje i zrównane z nimi oraz zrealizowane przychody ze sprzedaży towarów

Sprzedaż i wyniki finansowe

7

Kontraktacja bilansowa w 2013 roku

8

kontraktacja bilansowa – ujęcie kwartalne

218 238

260

360

229

347 384

348

1Q 2Q 3Q 4Q

2011 2012 2013

+46% +5%

(mln PLN)

+48% -3%

703,5 838,0

1 075,5

1 308,3

2010 2011 2012 2013

kontraktacja bilansowa

(mln PLN)

78%

6%

9% 7%

77%

3%

9%

11% finansowanie szpitali

finansowaniesamorządów

finansowanie inwestycjijednostek medycznych

rynki zagraniczne

struktura kontraktacji bilansowej wg obszarów działalności

2012

2013

• podpisanie umów o łącznej wartości 2,1 mld zł (wzrost o 27% r/r)

• kontynuacja wzrostu sprzedaży Grupy w głównych liniach biznesowych:

finansowanie sektora medycznego i samorządowego: 1,8 mld zł (+24% r/r),

finansowanie inwestycji jednostek medycznych: 0,12 mld zł (+25% r/r),

działalność na rynkach zagranicznych: 0,18 mld mln zł (+73% r/r);

• współpraca z ponad 900 kontrahentami na rynku medycznym w Polsce i zagranicą oraz JST

• podpisanie blisko 3,2 tys. umów w ramach kontraktacji bilansowej;

• zauważalna zmiana popytu w core business w kierunku produktów o dłuższym terminie zapadalności;

Sprzedaż umów ramowych i warunkowych

9

• dominujący udział Magellan SA (finansowanie bieżące szpitali) w kontraktacji pozabilansowej – ponad 90% w 2013 i 2012 r.,

• 37% r/r wzrost wartości umów podpisanych na rynku polskim efektem rozszerzenia oferty produktowej (wprowadzenie umów ramowych dotyczących finansowania dostaw oraz factoringu) oraz zwiększenia skali współpracy z dotychczasowymi jak pozyskiwania nowych kontrahentów;

• współpraca z największymi dostawcami do jednostek sektora medycznego

• aktywne limity z tyt. umów ramowych i warunkowych na koniec 2013 r. wyniosły 641 mln zł wobec 508 mln zł po 3Q 2013 r. i 377 mln zł na koniec 2012 r.

kontraktacja pozabilansowa

194

99 87

224 195

142

177

312

1Q 2Q 3Q 4Q

2011 2012 2013

+44% +1%

(mln PLN)

+103% +39%

210

538 604

825

2010 2011 2012 2013

kontraktacja pozabilansowa

(mln PLN)

Wyniki finansowe po czterech kwartałach 2013

10

37,2 43,4

2012 2013

118,0 133,6

2012 2013

329,5 477,8

603,6

629,5

31.12.2012 31.12.2013

aktywa krótkoterminoweaktywa długoterminowe

1 075

1 308

2012 2013

Podstawowe dane finansowe

11

933

1 107

Kontraktacja bilansowa (mln PLN) Wartość portfela (mln PLN)

Zysk netto (mln PLN) Przychody ze sprzedaży usług (mln PLN) (bez przychodów ze sprzedaży towarów)

50,7 52,7

2012 2013

571

721

2012 2013

216,8 263,6

280,8 400,3

457,9

473,4

31.12.2012 31.12.2013

zob. krótkoterm.

zob. długoterm.

kapitał własny

661

803

31.12.2012 31.12.2013

Finansowanie aktywów

12

955,6

1 137,3

Finansowanie odsetkowe na koniec okresu

(mln PLN)

Struktura pasywów (mln PLN)

Koszty finansowania portfela (mln PLN) Średni stan zobowiązań odsetkowych (mln PLN)

Skonsolidowane wyniki finansowe

• zysk netto Grupy za rok 2013 wyniósł 43,4 mln PLN - wzrost o 17% r/r;

• wzrost skonsolidowanego wyniku netto wynika z:

wzrostu przychodów ze sprzedaży usług i sprzedaży towarów o 18,8 mln PLN (16%);

wzrostu kosztu finansowania portfela o 2,0 mln PLN (4%);

wzrostu kosztów operacyjnych o 4,1 mln PLN (21%)

• poprawa marży brutto efektem spadku rynkowych stóp procentowych i obniżenia średniego kosztu finansowania zewnętrznego;

13

(tys. PLN) 4Q 2013 4Q 2012 Zmiana zmiana r/r 1-4Q 2013 1-4Q 2012 Zmiana zmiana q/q

przychody ze sprzedaży usług 35 669 32 597 +3 072 +9% 133 634 118 035 +15 599 +13%

koszty finansowania portfela 13 397 13 895 -498 -4% 52 689 50 705 +1 984 +4%

wynik na sprzedaży towarów 19 21 -2 119 38 +81

Wynik brutto na sprzedaży 22 291 18 723 +3 568 +19% 81 064 67 368 +13 696 +20%

koszty operacyjne 6 838 6 198 +640 +10% 24 001 19 871 +4 130 +21%

koszt programu opcji menadżerskich 570 761 -191 -25% 2 062 1 221 +841 +69%

zwiększenie odpisów aktualizacyjnych 157 926 -769 -83% 1 909 971 +938 +97%

EBIT 15 196 12 528 +2 668 +21% 54 829 46 574 +8 255 +18%

zysk netto 11 881 9 641 +2 240 +23% 43 409 37 155 +6 254 +17%

rentowność brutto na sprzedaży 62,5% 57,4% +5,1 p.p. 60,7% 57,1% +3,6 p.p.

rentowność EBIT 42,6% 38,4% +4,2 p.p. 41,0% 39,5% +1,6 p.p.

rentowność netto 33,3% 29,6% +3,7 p.p. 32,5% 31,5% +1,0 p.p.

przychody ze sprzedaży usług / portfel aktywów* 13,3% 14,6% -1,3 p.p.

dźwignia finansowa 3,05 3,05 -

ROA* 4,2% 4,5% -0,3 p.p.

ROE* 18,1% 18,8% -0,7 p.p.

wpływy razem ze spłatą udzielonych pożyczek 412 044 272 679 +139 365 +51% 1 248 132 985 916 +262 216 +27%

* wskaźniki liczone dla danych z 4 kwartałów kończących się wraz z końcem wskazanego okresu

27,2 28,3

29,9

32,6 30,5

31,7

35,7 35,7

15,8 16,0 16,9 18,7

17,2 19,1

22,5 22,3

10,9 11,4 11,7 12,5 12,2 12,7 14,7 15,2

8,6 9,7 9,3 9,6 9,8 10,2

11,5 11,9

1Q'12 2Q'12 3Q'12 4Q'12 1Q'13 2Q'13 3Q'13 4Q'13

przychody ze sprzedaży usług wynik brutto ze sprzedaży* EBIT zysk netto

Wyniki kwartalne

• rekordowe poziomy osiągniętych wyników w kolejnych kwartałach 2013 r. efektem zwiększenia skali działalności Grupy oraz obniżenia kosztu finansowania odsetkowego;

• 1,1 mld zł aktywów w portfelu Grupy na koniec grudnia 2013 r. podstawą wyników Grupy w 1H 2014 r.

* wynik brutto ze sprzedaży = przychody ze sprzedaży usług – koszt finansowania portfela - wartość sprzedanych towarów

(w mln PLN)

14

933,1 917,2 985,4

1 097,4 1 107,4

603,6 608,5 624,8

729,6

629,5

329,5 308,7 360,6 367,8

477,8

31.12.2012 31.03.2013 30.06.2013 30.09.2013 31.12.2013

portfel aktywów portfel aktywów finans. krótkoterm. portfel aktywów finans. o wymagalności >1 rok

Struktura czasowa portfela aktywów

• wzrost wartości portfela aktywów o 174 mln zł r/r (wzrost o 19%);

• zmiana struktury czasowej portfela: 43% udziału portfela o zapadalności powyżej roku - wzrost o 148 mln zł (+45%); 57% udziału portfela o zapadalności do 1 roku – wzrost o 26 mln zł (+4%);

• wzrost wartości i udziału portfela długoterminowego wynikiem: zwiększenia skali finansowania inwestycji; wzrostu popytu na finansowanie długoterminowe; zwiększenia skali finansowania sektorów JST

• zmiany w strukturze czasowej portfela odzwierciedlone w strukturze kapitałowej Grupy – wzrost kapitału stałego o 166 mln zł r/r;

15

(w mln PLN)

xx% udział długoterminowych aktywów finansowych w portfelu aktywów ogółem

35%

43%

34% 34% 37%

Finansowanie zewnętrzne

16

Finansowanie działalności

17

803 mln zł zobowiązań odsetkowych (wzrost o 21% r/r, bez zmian q/q) przy średnim stanie finansowania zewnętrznego na poziomie 721 mln zł (wzrost o 26% r/r);

3,0 dźwignia finansowa – brak większych zmian w poziomie lewara finansowego w trakcie 2013 r. (3,0 na koniec 2012 r.);

303 mln zł wolnych limitów zabezpieczeniem kapitału dla dalszego wzrostu wartości portfela;

zwiększenie w 2013 r. przyznanych limitów finansowych kredytów i pożyczek o ok. 125 mln PLN, w tym: − podpisanie z wiodącą polską instytucją finansową

długoterminowych umów pożyczki na kwotę 50 mln PLN (zwiększenie łącznej kwoty do 95 mln PLN),

− zwiększenie wartości dostępnych limitów kredytowych o 75 mln PLN (pozyskanie 3 nowych banków na rynku polskim oraz 1 na rynku czeskim);

emisja obligacji o równowartości 370 mln PLN obligacji w 2013 r., w tym 6,2 mln EUR na finansowanie portfela spółek zagranicznych, oraz spłata obligacji o wartości 253 mln PLN;

podwyższenie programów emisji obligacji o 130 mln PLN w roku 2013 i możliwy dalszy wzrost w roku 2014: − średnioterminowych do 450 mln zł oraz zgoda WZA na

kolejne podwyższenie do 550 mln zł − krótkoterminowych do 200 mln zł – możliwość

dalszego zwiększania wartości programów do 250 mln zł (zgoda WZA);

118

377

313

82

73

148

obligacje

krótkoterminowe(200 mln zł)

obligacje

średnioterminowe(450 mln zł)

kredyty i pożyczki

(461 mln zł)

finansowanie wykorzystane wolne limity

• współpraca z 17 instytucjami finansowymi

• 29 mln zł na rynkach zagranicznych w

walutach lokalnych (EUR i CZK)

• obligacje o zapadalności do 5 lat

• możliwość emitowania w PLN i EUR

• dwa aktywne programy

68%

84%

59%

Finansowanie odsetkowe (wg stanu na 31.12.2013)

216,8 251,9 263,6 282,4 340,9 310,1

183,4 189,9 225,6

195,3

272,4 267,5

3,05 3,19

3,05

kapitały własne kredyty i pożyczki

obligacje średnioterminowe obligacje krótkoterminowe

dług odsetkowy / kapitały własne

Dźwignia finansowa i koszt finansowania

(w mln PLN)

18

dźwignia finansowa koszt finansowania obcego

• 300 mln PLN dostępnych, niewykorzystanych limitów finansowania odsetkowego oraz możliwość podwyższenia wartości programów obligacji o 150 mln PLN podstawą dalszego rozwoju Grupy i wykorzystania efektu dalszego wzrostu dźwigni finansowej;

• niski koszt finansowania dłużnego szansą na utrzymanie wysokiej efektywności prowadzonej działalności;

• średnioważony koszt kapitału odsetkowego przy obecnym poziomie rynkowych stóp procentowych na poziomie ok. 7,51% p.a.;.

31.12.2012 30.09.2013 31.12.2013

391

571

721

8,43% 8,95% 7,51%

4,67% 4,93%

3,03%

2011 2012 2013

średnie finansowanie odsetkowe (mln PLN)

średni koszt finansowania w okresie

WBIOR 6M

803,2

661,1

803,2

19

Dopasowanie finansowania do aktywów

52,1% 54,8% 58,4%

47,9% 45,2% 41,6%

31.12.2012 30.09.2013 31.12.2013

kapitał stały pozostałe pasywa

Zmiany w strukturze finansowania

483,7

263,6

653,5

400,3

423,8

49,6

Aktywa Pasywa

5% zobowiązania handlowe

37% zobowiązania krótkoterminowe

35% zobowiązania długoterminowe

aktywa krótkoterminowe 57%

aktywa długoterminowe 43%

23% kapitały własne

dłg. pasywa 1,4x wyższe od akt. dłg.

krt. aktywa 1,4x wyższe od % zob. krt.

Dopasowanie finansowania działalności

• struktura czasowa pozyskiwanego finansowania na bieżąco dostosowywana do struktury zapadalności aktywów – utrzymanie wskaźnika 1,4 przewagi pasywów długoterminowych nad długoterminowymi aktywami pomimo zmiany struktury czasowej portfela;

• 180 mln zł nadwyżki kapitału stałego nad aktywami trwałymi zabezpieczeniem finansowania portfela wierzytelności o zapadalności powyżej 1 roku;

• obsługa zobowiązań krótkoterminowych zabezpieczona wysokim poziomem aktywów obrotowych oraz regularnymi wpływami gotówkowymi na konta Grupy (ok. 100 mln PLN średnich miesięcznych wpływów gotówkowych na konta Grupy w 2013 r.);

Zarządzanie ryzykiem portfela aktywów

20

1,0 1,5

3,6 4,9

0,8

3,0

2,4 2,2

0,23%

0,48%

0,61% 0,64%

30.06'12 31.12'12 30.06'13 31.12'13

stan odpisów z tyt. portfela bez zdolności upadłościowej (mln zł)

stan odpisów z tyt. portfela ze zdolnością upadłościową (mln zł)

wartość odpisów w stosunku do portfela (%)

Zarządzanie ryzykiem kredytowym

Struktura portfela Grupy

Udział % w strukturze portfela na dzień

31.12’13 31.12’12

portfel razem, w tym: 100,0% 100,0%

SP ZOZ 78,4% 83,5%

JST 8,0% 6,5%

razem jednostki publiczne

86,4% 90,0%

NZOZ 9,0% 3,4%

inne podmioty 4,6% 6,6%

razem jednostki niepubliczne

13,6% 10,0%

• ryzyko portfela minimalizowane poprzez dywersyfikację struktury wierzycieli (626 dłużników Grupy na koniec 2013 r.) i określanymi przez dział ryzyka Grupy limitami koncentracji;

• malejący udział wierzytelności wobec SPZOZ w portfelu Grupy na skutek rozwoju sprzedaży do JST oraz finansowania NZOZ przy nominalnym wzroście wierzytelności wobec szpitali publicznych w 2013 r. o 89 mln zł oraz łącznie jednostek publicznych o 117 mln zł;

21

Odpisy aktualizujące wartość portfela Grupy

zwiększenie (zmniejszenie) stanu odpisu ujęte w P&L w okresie

ujęcie w P&L 1H’12 2H’12 1H’13 2H’13

zwiększenie pozostałych kosztów 45 926 882 1 027

zmniejszenie przychodów ze sprzedaży

336 1 827 996 140

Wykorzystanie odpisów i różnice kursowe

(140) (84) (329) (101)

Łącznie zmiana w okresie 241 2 669 1 549 1 066

Stan odpisów 1 818 4 487 6 036 7 102

22

Finansowanie inwestycji jednostek medycznych

23

• umocnienie pozycji Spółki na rynku finansowania inwestycji w sektorze medycznym, w tym:

− realizacja 70 projektów z partnerami w zakresie finansowania wyposażenia szpitali,

− realizacja kilkunastu projektów finansowania pracowni tomografii komputerowej i rezonansu magnetycznego,

− osiągnięcie 40% udziału w rynku finansowania zakupów karetek (produkt MEDambulans);

• oczekiwane zwiększenie wolumenu inwestycji szpitali w odnowienie zasobów sprzętu medycznego przed kontraktowaniem z NFZ na kolejny kilkuletni okres (4Q 2014 r.);

• konieczność dostosowania jakości świadczonych usług do norm unijnych w 2016 r. oraz ograniczenia kapitałowe głównymi driverami popytu jednostek medycznych na produkty Grupy w najbliższych latach.

16,5

12,1

25,9

41,0

15,9

29,7

37,9

32,2

1Q 2Q 3Q 4Q

2012 2013

Kontraktacja bilansowa – ujęcie kwartalne

+146% -4% +46% -22% 13,0

71,3

95,5

115,7

2010 2011 2012 2013

Kontraktacja bilansowa

(w mln PLN)

-0,1

0,7

2,3

3,5

2010 2011 2012 2013

14,6

58,1

87,4

125,2

31.12.2010 31.12.2011 31.12.2012 31.12.2013

Finansowanie inwestycji jednostek medycznych

24

Wynik netto

(w mln PLN)

Portfel aktywów finansowych bez pożyczek dla podmiotów powiązanych (na koniec okresu)

• dynamiczny wzrost skali działalności i wyników finansowych od momentu założenia spółki;

• silna i stabilna baza kapitałowa – 95 mln zł w ramach długoterminowych pożyczek od wiodącej instytucji finansowej oraz bezpośredni dostęp do 76 mln zł w ramach linii kredytowych;

• Wysoka regularność portfela – aktywa opóźnione w stosunku do harmonogramów płatności o wartości 2 mln PLN (1,6% wartości portfela)

0,4

0,6 0,7

0,9

1,2

4Q'12 1Q'13 2Q'13 3Q'13 4Q'13

Spółki zagraniczne

25

8,3 9,5 10,6

44,4

31,6

47,3

23,6

35,2

1Q 2Q 3Q 4Q

2012 2013

36,4

63,9 72,8

137,7

2010 2011 2012 2013

Rozwój rynków zagranicznych

• 138 mln zł kontraktacji bilansowej w 2013 r. wynikiem zacieśniania współpracy z międzynarodowymi i lokalnymi dostawcami oraz jednostkami medycznymi;

• rozwój działalności na rynkach zagranicznych wspomagany zwiększającym się dostępem do finansowania lokalnego – 29 mln zł dostępnych limitów kredytowych (EUR i CZK) oraz 6,2 mln EUR pozyskanych przez Magellan S.A. w ramach emisji obligacji własnych denominowanych w EUR;

• podpisanie umów ramowych i warunkowych w 2013 r. o wartości 45,9 mln zł (+37% r/r).

Kontraktacja bilansowa

(w mln PLN)

26

kontraktacja bilansowa w 2013 r. obejmowała 68,7 mln zł kontraktacji na rynku słowackim (+102% r/r) oraz 69 mln zł na rynku czeskim (+78% r/r)

kontraktacja bilansowa – ujęcie kwartalne

-0,2

1,2

1,6

2,2

2010 2011 2012 2013

0,3

0,2

0,7

0,6

0,7

4Q'12 1Q'13 2Q'13 3Q'13 4Q'13

Rozwój rynków zagranicznych

• systematyczny rozwój sprzedaży na rynkach zagranicznych odzwierciedlony we wzroście portfela wierzytelności i wyników finansowych;

• przyspieszenie rozwoju na rynku słowackim w 2013 r. (dwukrotne zwiększenie wartości portfela) efektem obniżenia kosztu udzielanego finansowania (skutek zwiększonego dostępu do finansowania lokalnego) oraz powtórnego zadłużania szpitali po przeprowadzonym przez rząd oddłużeniu (koniec 2011 r.);

(w mln PLN)

27

Wynik netto - kwartalnie

21,3 38,1 32,9

70,3

1,9

11,0 24,2

20,3

31.12.2010 31.12.2011 31.12.2012 31.12.2013

Słowacja Czechy

Portfel aktywów finansowych

90,5

23,2

57,1 49,1

Wynik netto