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20130423 財務報表分析. 指導老師 楊雪蘭 老師 學 生 戴佑容 陳怡靜 鄭雅華 王 湘 蕓 吳沛儀 莊 玟 錡 張 甄 芸. 總資產周轉率. 總資產周轉率. 華航 長榮航. 總資產周轉率 = 營業收入淨額 / 平均資產總額 - PowerPoint PPT Presentation
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20130423 財務報表分析
指導老師 楊雪蘭 老師
學 生 戴佑容 陳怡靜 鄭雅華 王湘蕓 吳沛儀 莊玟錡 張甄芸
總資產周轉率
總資產周轉率
• 華航
• 長榮航
2007 2008 2009 2010 2011
0.54 0.56 0.48 0.67 0.65
2007 2008 2009 2010 2011
0.65 0.62 0.50 0.70 0.71
總資產周轉率 = 營業收入淨額 / 平均資產總額 = 營業收入淨額 /( 期初資產總額 + 期末資產總額 )/2
總資產周轉率圖
2007 2008 2009 2010 20110.00
0.10
0.20
0.30
0.40
0.50
0.60
0.70
0.80
0.54 0.56
0.48
0.67 0.65
0.65 0.62
0.50
0.70 0.71
華航長榮航
2009 年兩家公司的總資產周轉率低的原因是石油價格飆漲時,航空公司雖可以加收燃油稅,但石油價格飆漲,會造成經濟不景氣以及商業活動減緩,進而造成航空公司的營收減少。
總資產周轉率是用來衡量每一塊錢的總資產投入可以創造出多少的營業收入。
固定資產周轉率
固定資產周轉率
• 華航
• 長榮航
2007 2008 2009 2010 2011
0.69 0.73 0.64 0.93 0.94
2007 2008 2009 2010 2011
1.07 0.94 0.73 1.08 1.14
固定資產周轉率 = 營業收入淨額 / 平均固定資產 = 營業收入淨額 /( 期初固定資產 + 期末固定資產 )/2
固定資產周轉率圖
2007 2008 2009 2010 20110.00
0.20
0.40
0.60
0.80
1.00
1.20
0.69 0.73 0.64
0.93 0.94
1.07
0.94
0.73
1.08 1.14
華航長榮航
2009年兩家公司的固定資產周轉率低的原因也是因為石油價格飆漲,造成經濟不景氣,以及商業活動減緩,進而造成航空公司的營收減少。
固定資產周轉率是用來衡量每塊錢的固定資產投入可以創造多少的營業收入
股東權益周轉率
華航2007 2008 2009 2010 2011
營業收入淨額
126,993,020 125,221,067 98,083,787 138,140,460 132,240,469
期初股東權益總額
55,463,441 55,170,308 30,685,913 41,267,999 48,662,700
期末股東權益總額
55,170,308 30,685,913 41,267,999 48,662,700 47,059,078
股東權益周轉率
2.30 2.92 2.73 3.07 2.76
長榮航2007 2008 2009 2010 2011
營業收入淨額 93,103,131 90,655,666 73,279,511 104,410,011 102,192,051
期初股東權益總額
46,140,603 44,188,096 25,742,138 32,027,113 40,635,262
期末股東權益總額
44,188,096 25,742,138 32,027,113 40,635,262 37,873,275
股東權益周轉率
2.06 2.59 2.54 2.87 2.60
股東權益周轉率
2007 2008 2009 2010 2011
華航 2.30 2.92 2.73 3.07 2.76
長榮航 2.06 2.59 2.54 2.87 2.60
/2期末股東權益總額)(期初股東權益總額營業收入淨額
股東權益周轉率
華航
2008 年股東權益周轉率 = 125,221,067 (55,170,308 + 30,685,913)/2
=2.922009 年股東權益周轉率 = 98,083,787
(30,685,913+ 41,267,999)/2 =2.732010 年股東權益周轉率 = 138,140,460
(41,267,999+ 48,662,700)/2 =3.07
2011 年股東權益周轉率 = 132,240,469 (48,662,700+ 47,059,078)/2
=2.76
2007 年股東權益周轉率 = 126,993,020 (55,463,441+55,170,308)/2
= 2.30
每投入 1元的股東權益能產出 2.30元的營收
長榮航2007 年股東權益周轉率 = 93,103,131
(46,140,603+44,188,096)/2 =2.062008 年股東權益周轉率 = 90,655,666
(44,188,096+ 25,742,138)/2 =2.59
2009 年股東權益周轉率 = 73,279,511 (25,742,138+ 32,027,113)/2 =2.54
2010 年股東權益周轉率 = 104,410,011 (32,027,113+ 40,635,262)/2 =2.87
2011 年股東權益周轉率 = 102,192,051 (40,635,262+ 37,873,275)/2 =2.60
每投入 1元的股東權益能產出 2.06元的營收
股東權益周轉率
2007 2008 2009 2010 20110.00
0.50
1.00
1.50
2.00
2.50
3.00
3.50
2.30
2.92 2.73 3.07
2.76
2.06
2.59 2.542.87
2.60
華航長榮航
在兩者相較之下,華航的股東權益周轉率比長榮航還要高。
股東權益成長率
華航2007 2008 2009 2010 2011
稅後淨利 -2,518,650
-32,351,39
8-3,804,912 10,622,094 -
1,954,271
普通股與特別股的現金股利
0 0 0 1,852,649 0
期初股東權益總額
55,463,441
55,170,308
30,685,913 41,267,999 48,662,70
0
期末股東權益總額
55,170,308
30,685,913
41,267,999 48,662,700 47,059,07
8
股東權益成長率 -0.05 -0.75 -0.11 0.20 -0.04
長榮航2007 2008 2009 2010 2011
稅後淨利 -1,871,918 -16,889,684 -2,844,254 12,016,736 209,028
普通股與特別股的現金股利
0 0 0 2,962,678 0
期初股東權益總額
46,140,603 44,188,096 25,742,138 32,027,113 40,635,262
期末股東權益總額
44,188,096 25,742,138 32,027,113 40,635,262 37,873,275
股東權益成長率
-0.04 -0.48 -0.10 0.25 0.01
股東權益成長率 2007 2008 2009 2010 2011
華航 -0.05 -0.75 -0.11 0.20 -0.04
長榮航 -0.04 -0.48 -0.10 0.25 0.01
2/期末股東權益總額)(期初股東權益總額股利普通股與特別股的現金稅後淨利
股東權益成長率
每投入一元的股東權益能產出當期的保留盈餘
華航2007 年股東權益成長率 = -2,518,650-0
(55,463,441+55,170,308)/2 =-0.05
2008 年股東權益成長率 = -32,351,398-0 (55,170,308+
30,685,913)/2 =-0.75 2009 年股東權益成長率 = -3,804,912-0
(30,685,913 + 41,267,999)/2 =-0.11
2010 年股東權益成長率 = 10,622,094- 1,852,649 (41,267,999+ 48,662,700)/2
=0.22011 年股東權益成長率 = -1,954,271-0
(48,662,700+ 47,059,078)/2 =-0.04
長榮航2007 年股東權益成長率 = -1,871,918-0
(46,140,603+ 44,188,096)/2 =-0.04
2008 年股東權益成長率 = -16,889,684-0 (44,188,096 + 25,742,138)/2 =-0.48
2009 年股東權益成長率 = -2,844,254-0 (25,742,138 + 32,027,113)/2
=-0.10
2010 年股東權益成長率 = 12,016,736-2,962,678 (32,027,113+ 40,635,262)/2
=0.25 2011 年股東權益成長率 = 209,028-0
(40,635,262+ 37,873,275)/2 =0.01
股東權益成長率
2007 2008 2009 2010 2011-0.80
-0.60
-0.40
-0.20
0.00
0.20
0.40
-0.05
-0.75
-0.11
0.20
-0.04
-0.04
-0.48
-0.10
0.25
0.01
華航長榮航
2008 年受到國際油價飆漲暴跌及全球金
融風暴景氣衰退的雙重影響,華航本業虧損 102.1 億,加上
油料跌價和其他業務損失,稅後虧損高達 323.5 億,創下成立
50 年來最嚴重的虧損紀錄。
在「不裁員、不減薪」的最高原則之下,魏幸雄和高階主管們研擬了一套開源節流的「火鳳凰」計畫,要求各部門徹底執行,並定期回報。為了改善財務結構,魏幸雄也祭出減資、增資、發債等三大措施,讓財務回復正常狀
態,有利於衝刺營運。
挑戰題 - 每人營收每人營收 = 營業收入淨額 / 員工人數
營業收入淨額 = 營業收入總額 - 銷貨退回 - 銷貨折讓 營業收入淨額 = 營業毛利 + 營業成本
每人營收 註 : 員工人數可在公開資訊觀測站的財務報表中找到哦
中華航空100 99 98 97 96
員工人數 32,423 31,664 30,384 30,353 30,687
營業成本 125,015,430
113,554,081 91,122,058 121,455,69
8 110,241,35
7
營業毛利 7,225,039 24,586,379 11,657,021 3,765,369 16,751,663
營業收入淨額
132,240,469
138,140,460
102,779,079
125,221,067
126,993,020
每人營收 4,079 4,363 3,383 4,125 4,138
營業收入淨額 = 營業毛利 + 營業成本 每人營收 = 營業收入淨額 / 員工人數
中華航空 營業收入淨額
100 年 營業收入淨額 = 營業毛利 + 營業成本 132,240,469=7,225,039+125,015,430
99 年 營業收入淨額 = 營業毛利 + 營業成本 138,140,460=24,586,379+113,554,081
98 年 營業收入淨額 = 營業毛利 + 營業成本 102,779,079=11,657,021+91,122,058
96 年 營業收入淨額 = 營業毛利 + 營業成本 126,993,020=16,751,663+110,241,357
97 年 營業收入淨額 = 營業毛利 + 營業成本 125,221,067=3,765,369+121,455,698
100 年每人營收 = 營業收入淨額 / 員工人數 4,079=132,240,469 / 32,423
99 年每人營收 = 營業收入淨額 / 員工人數 4,363=138,140,460 / 31,664
98 年每人營收 = 營業收入淨額 / 員工人數 3,383=102,779,079 / 30,384
97 年每人營收 = 營業收入淨額 / 員工人數 4,125=125,221,067 / 30,353
96 年每人營收 = 營業收入淨額 / 員工人數 4,138=126,993,020 / 30,687
中華航空 每人營收
長榮航空100 99 98 97 96
員工人數 19,911 18,104 17,764 18,541 18,872
營業成本 94,411,785 84,789,200 70,191,396 92,755,242 88,518,900
營業毛利 7,780,266 19,620,811 3,088,115 -2,099,576 4,584,231
營業收入淨額
102,192,051
104,410,011 73,279,511 90,655,666 93,103,131
每人營收 5,132 5,767 4,125 4,889 4,933
營業收入淨額 = 營業毛利 + 營業成本 每人營收 = 營業收入淨額 / 員工人數
長榮航空 營業收入淨額
100 年 營業收入淨額 = 營業毛利 + 營業成本 102,192,051 =7,780,266+94,411,785
99 年 營業收入淨額 = 營業毛利 + 營業成本 104,410,011=19,620,811+84,789,200
98 年 營業收入淨額 = 營業毛利 + 營業成本 73,279,511=3,088,115+70,191,396
96 年 營業收入淨額 = 營業毛利 + 營業成本 93,103,131=4,584,231+88,518,900
97 年 營業收入淨額 = 營業毛利 + 營業成本 90,655,666=-2,099,576+92,755,242
100 年每人營收 = 營業收入淨額 / 員工人數 5,132 = 102,192,051/ 19,91
99 年每人營收 = 營業收入淨額 / 員工人數 5,767=104,410,011/18,104
98 年每人營收 = 營業收入淨額 / 員工人數 4,125=73,279,511/17,764
97 年每人營收 = 營業收入淨額 / 員工人數 4,889=90,655,666/18,541
96 年每人營收 = 營業收入淨額 / 員工人數 4,933=93,103,131/18,872
長榮航空 每人營收
每人營收圖
100 99 98 97 96
華航 4078.60065385683
4362.69770085902
3382.67110979463
4125.49227423978
4138.332844527
長榮 5132.44191652855
5767.23436809545
4125.16950011259
4889.47014724125
4933.40032852904
500
2,500
4,500
6,500
每人營收圖
挑戰題 - 每人稅後淨利 公式 = 稅後淨利 / 員工人數
中華航空100 99 98 97 96
員工人數 32,423 31,664 30,384 30,353 30,687
稅後淨利 -1,954,271
10,622,094
-3,084,912
-32,351,398
2,518,650
每人稅後淨利 -60 335 -102 -1,066 82
長榮航空100 99 98 97 96
員工人數 19,911 18,104 17,764 18,541 18,872
稅後淨利 209,028 12,016,736
-2,844,254
-16,889,684
1,871,918
每人稅後淨利 10 664 -160 -911 99
每人稅後淨利
中華航空 每人稅後淨利
100 年每人稅後淨利 = 稅後淨利 / 員工人數 -60 = -1,954,271/32,423 99 年每人稅後淨利 = 稅後淨利 / 員工人數 335= 10,622,094/31,664 98 年每人稅後淨利 = 稅後淨利 / 員工人數 -102= -3,084,912 /30,384 97 年每人稅後淨利 = 稅後淨利 / 員工人數 -1,066= -32,351,398 /30,353
96 年每人稅後淨利 = 稅後淨利 / 員工人數 82= 2,518,650/30,687
長榮航空 每人稅後淨利
100 年每人稅後淨利 = 稅後淨利 / 員工人數 10=209,028/ 19,911
99 年每人稅後淨利 = 稅後淨利 / 員工人數 664=12,016,736/18,104 98 年每人稅後淨利 = 稅後淨利 / 員工人數 -160=-2,844,254 /17,764
97 年每人稅後淨利 = 稅後淨利 / 員工人數 -911=-16,889,684 /18,541
96 年每人稅後淨利 = 稅後淨利 / 員工人數 99=1,871,918/18,872
每人稅後淨利圖
100 99 98 97 96
-1,200
-1,000
-800
-600
-400
-200
0
200
400
600
800
-60
335
-102
-1,066
82 10
664
-160
-911
99 華航長榮航
98 與 97 年因油價避險,故稅後淨利由盈轉虧。
挑戰題 - 每人附加價值 營業收入 -( 營業成本 + 營業費用 - 薪資費用 )
公式 = 員工人數
每人附加價值
中華航空100 99 98 97 96
員工人數 32,423 31,664 30,384 30,353 30,687
營業收入 132,240,469
138,140,460
102,779,079
125,221,067
126,993,020
營業成本 125,015,430
113,554,081 91,122,058 121,455,69
8 110,241,35
7
營業費用 8,789,903 9,821,324 13,352,746 14,173,465 15,400,835
薪資費用 10,430,951 13,392,225 11,438,960 11,438,426 10,709,557
每人附加價值 273 889 321 34 393
公式 =[ 營業收入 -( 營業成本 + 營業費用 - 薪資費用 ) ]/ 員工人數
公式 =[ 營業收入 -( 營業成本 + 營業費用 - 薪資費用 ) ]/ 員工人數
每人附加價值 中華航空
100 年附加價值 = [132,240,469-(125,015,430+8,789,903-10,430,951)] / 32,423 =273 99 年附加價值 = [138,140,460-(113,554,081+9,821,324-13,392,225)] / 31,664 =889 98 年附加價值 = [102,779,079-(91,122,058+13,352,746-11,438,960)] / 30,384 =321
97 年附加價值 = [125,221,067-(121,455,698+14,173,465-11,438,426)] / 30,353=34
96 年附加價值 = [126,993,020-(110,241,357+15,400,835-10,709,557)] /30,687 =393
長榮航空100 99 98 97 96
員工人數 19,911 18,104 17,764 18,541 18,872
營業收入 102,192,051
104,410,011
73,279,511 90,655,66 93,103,13
1
營業成本 94,411,785
84,789,200
70,191,396
92,755,242
88,518,900
營業費用 7,332,713 6,972,063 5,908,339 6,507,141 6,858,681
薪資費用 6,506,075 6,155,569 5,563,824 5,435,245 5,999,901
每人附加價值 349 1,039 154 -171 197
每人附加價值 公式 =[ 營業收入 -( 營業成本 + 營業費用 - 薪資費用 ) ]/ 員工人數
公式 =[ 營業收入 -( 營業成本 + 營業費用 - 薪資費用 ) ]/ 員工人數
每人附加價值 長榮航空
100 年附加價值 = [102,192,051-(94,411,785+7,332,713-6,506,075)] /19,911 =349
99 年附加價值 = [104,410,011-(84,789,200+6,972,063-6,155,569)] /18,104 = 1,039 98 年附加價值 = [73,279,511-(70,191,396+5,908,339-5,563,824)] / 17,764= 154
97 年附加價值 = [690,655,66-(92,755,242+6,507,141-5,435,245)] /18,541 =-171
96 年附加價值 = [93,103,131-(88,518,900+6,858,681-5,999,901)] / 18,872=197
每人附加價值圖
100 99 98 97 96
-400
-200
0
200
400
600
800
1,000
1,200
273
889
321
34
393
349
1,039
154
-171
197
華航長榮航
97 年的每人附加價值之所以會變成負值,是因為簽了油價避險,卻又遇上了石油大跌,故營業成本變高了( 分子變小 ) ,華航與長榮的價值皆為負。
挑戰題 - 附加價值對薪資比率 營業收入 -( 營業成本 + 營業費用 - 薪資費
用 )公式 = 薪資費用
附加價值對薪資比率
中華航空
100 99 98 97 96
營業收入 132,240,469
138,140,460
102,779,079
125,221,067
126,993,020
營業成本 125,015,430
113,554,081 91,122,058 121,455,69
8 110,241,35
7
營業費用 8,789,903 9,821,324 13,352,746 14,173,465 15,400,835
薪資費用 10,430,951 13,392,225 11,438,960 11,438,426 10,709,557
附加價值對薪資比率
1 2 1 0 1
附加價值對薪資比率 中華航空公式 =[ 營業收入 -( 營業成本 + 營業費用 - 薪資費用 ) ] / 薪資費用100年附加價值對薪資比率 =[132,240,469-(125,015,430+8,789,903-10,430,951) ] / 10,430,951 = 1 99年附加價值對薪資比率 =[138,140,460-(113,554,081+9,821,324-13,392,225) ] / 13,392,225 = 2 98年附加價值對薪資比率 =[102,779,079-(91,122,058+13,352,746-11,438,960) ] / 11,438,960 = 1 97年附加價值對薪資比率 =[125,221,067-(121,455,698+14,173,465-11,438,426) ] / 11,438,426= 0 96年附加價值對薪資比率 =[126,993,020-(110,241,357+15,400,835-10,709,557) ] /10,709,557 = 1
附加價值對薪資比率
長榮航空
100 99 98 97 96
營業收入 102,192,051
104,410,011 73,279,511 90,655,666 93,103,131
營業成本 94,411,785 84,789,200 70,191,396 92,755,242 88,518,900
營業費用 7,332,713 6,972,063 5,908,339 6,507,141 6,858,681
薪資費用 6,506,075 6,155,569 5,563,824 5,435,245 5,999,901
附加價值對薪資比率
1 3 0 -1 1
附加價值對薪資比率
100年附加價值對薪資比率 =[102,192,051-(94,411,785+7,332,713-6,506,075) ] / 6,506,075 = 1 99年附加價值對薪資比率 =[104,410,011-(84,789,200+6,972,063-6,155,569) ] / 6,155,569 = 3 98年附加價值對薪資比率 =[73,279,511-(70,191,396+5,908,339-5,563,824) ] /5,563,824 = 0
97年附加價值對薪資比率 =[90,655,666-(92,755,242+6,507,141-5,435,245) ] / 5,435,245= -1 96年附加價值對薪資比率 =[93,103,131-(88,518,900+6,858,681-5,999,901) ] / 5,999,901= 1
公式 =[ 營業收入 -( 營業成本 + 營業費用 - 薪資費用 ) ] / 薪資費用
附加價值對薪資比率圖
100 99 98 97 96
-1
-0.5
0
0.5
1
1.5
2
2.5
3
3.5
1
2
1
01
1
3
0
-1
1 華航長榮航
99 年長榮的比率偏高,是因為兩岸直航,航空業景氣回溫,才能在景氣低迷後首次交出一張漂亮的成績單