Upload
forex-faktorius
View
217
Download
0
Embed Size (px)
DESCRIPTION
2014 metu FOREX rinkos apžvalga - anaitinis tyrimas
Citation preview
2014 METŲ PROGNOZĖS 2014 metų prognozių knyga
EUR 2014 METAIS. AR ECB LENGVINS MONETARINĘ
POLITIKĄ? AR FED IR ECB VEIKSMAI SMUKDYS EURĄ?
2013 metai buvo labai įdomūs eurui. Nors euro zona brenda iš
finansų krizės, tačiau kilimas ekstremaliai nedidelis. Per 2 ketvirtį
ekonomika augo tik 0,3%, o 3 ketvirtyje lėtėjo 0,1%. Metinis BVP
susitraukimas -0.4%. Lyginant su JAV 4.1% augimu per 3 ketvirtį,
tokie skaičiai iš euro zonos atrodo tragiškai. FED paliko esamą
monetarinę politiką ir net drįso mažinti stimulus, o euro zona buvo
priversta mažinti palūkanas 50 punktų. Nepaisant silpnesnio
ekonominio augimo ir silpno centrinio banko veiksmų arsenalo,
euro valiuta brango prieš daugelį valiutų. Kaip pavaizduota grafike
apačioje, matome, kad Japonijos jena smuko 20%, AUD 17%,
Kanados doleris 10% prieš eurą. Brangimas prieš dolerį simbolinis
3,4%.
2014 METŲ APŽVALGOJE SKAITYKITE:
EUR išsami apžvalga 2014
metams
GBP išsami apžvalga 2014
metams.
AUD išsami apžvalga 2014
metams
JPY išsami apžvalga 2014
metams
www.forexfactor.lt
Kodėl euras toks stiprus?
EUR/USD stiprėjimas per 2013 metų antrą ketvirtį nustebino
daugelį investuotojų, ypatingai ketvirtame ketvirtyje, kai FED
sumažino monetarinį stimulą. 10 metų JAV obligacijų
pajamingumas kilo 100 punktų, o Vokietijos 10 metų obligacijų
pajamingumas didėjo tik 40 punktų. EUR/USD pagal šiuos
faktorius turėtų būti kur kas žemiau nei yra šiuo metu. Vis dėlto
valiutą palaiko perteklinė einamoji sąskaita – tai rodo, kad
daugiau pinigų įeina nei išeina iš šalies prekyboje ir investicijų
atėjimas bei nuolatinis perteklius gali didinti valiutos paklausą.
Lėtas euro zonos regiono augimas sumažino balansą tarp importo
ir eksporto, o atotrūkis didėjo dėl silpnesnės valiutos per pirmą
metų pusmetį. Investuotojai kėlė euro kainą šiais metais ir dėl
didėjančio apetito rizikai – akcijos brango į naujas aukštumas.
Kaip ir JAV akcijos, DAX indeksas pasiekė rekordines aukštumas.
Toks judėjimas pritraukė paklausą eurams, nes ši valiuta
naudojama norint įsigyti europietiškas akcijas. Šie faktoriai gali ir
toliau laikyti euro paklausą ateinančiais metais. Tai sumažina
riziką sulaukti vienpusės kritimo tendencijos EUR/USD. Manome,
kad pora judės intervališkai, tačiau daugiau perspektyvų kritimui.
„Manome, kad geriausia ieškoti daugiau
SHORT pozicijų EUR/USD poroje ateinančiais
metais, tačiau smukimas gali būti ribotas‘‘
EURO ZONA AUGS 2014 METAIS, TAČIAU...
Euro zonos augimas bus daugiau pastebimas 2014 metais, tačiau mums svarbu stebėti ir lyginti EUR su
USD, todėl JAV ekonomika pastaruoju metu atrodo žymiai pranašesnė. ECB tikisi, kad augimas didės nuo
esamo -0,4% iki 1.1%, tačiau tai palyginti labai mažai su JAV laukiamu 3% augimu kitais metais.
Bedarbystės lygis prognozuojama, kad pagerės nežymiai nuo rekordinio 12,2%. Todėl europiečiai realaus
ekonominio atsigavimo nelabai pajus. Dėl mažų palūkanų, Vokietijos augimas ir toliau liks daugiausiai
pastebimas dėl augančio eksporto ir vartojimo. Tačiau... Skirtumai euro zonoje labai ryškūs. Prancūzijos
augimas bus greičiausiai silpnokas ir netvarus. Su 10,9% bedarbyste (Vokietijos 6.9%), gamybos
sektoriaus susitraukimo, didesnių mokesčių, galimas Prancūzijos grįžimas atgal į recesiją. Todėl ateinantys
metais – labai sunkūs antrai pagal dydį euro zonos ekonomikai. Italija ir Ispanija taip pat greičiausiai
,,buksuos’’, bet po truputį augs kitais metais dėl žemų palūkanų bei kitų šalių nedidelio pagerėjimo.
Žinoma, tikru atsigavimu to nepavadintume, būti konkurencingais tirkai sudėtinga kai bedarbystė siekia
net 25,98%. Žiaurūs skaičiai. Struktūrinės problemos nebus išspręstos ateinančiais metais. Dėl šių
priežasčių, manome, kad ateinančiais metais žymiai geriau laukti dolerio stiprėjimo EUR atžvilgiu,
ypatingai pirmoje metų pusėje.
KIEK REALUS ECB STIMULO DIDINIMAS?
Didžiausia rizika eurui ateinančiais metais yra galimas ECB stimulo didinimas. Jau kuris laikas ECB nariai
užsimena apie neigiamų palūkanų įvedimo galimybę jei tik to prireiks. Tai būtų pirmasis pasaulio centrinis
bankas, nusprendęs priimti tokį sprendimą. Tačiau kol kas pasisakymai lieka pasisakymais, tai daugiau
žodinės intervencijos ir nepanašu, kad tai gali greitu laiku materializuotis. ECB greičiausiai neužilgo
pristatys ilgo laikotarpio refinansinę programą (LTRO) jei augimas lėtės ir infliacija toliau neaugs.
Svarbiausia ateinančiais metais stebėti ECB infliaciją. Euro zona bijo ilgo defliacijos periodo, kurį kelis
dešimtmečius išgyveno Japonija, todėl ėmėsi palūkanų mažinimo lapkričio mėnesį nieko nelaukdami. Dar
vienos LTRO programos įgyvendinimas gali prasidėti jei infliacija ir toliau neaugs, o tai tikrai tikėtina
FOREX TV
Forex Faktorius – valiutų rinkos ekspertai!
APMOKYMAI
KONSULTACIJOS
ANALITIKA
FOREX rinkoje
Draugaukime Facebook:
https://www.facebook.com/pages/Fore
xFactor/200962799916155?ref=hl
TWITTER:
https://twitter.com/ForexFaktorius
YouTube kanalas:
http://www.youtube.com/user/Fxfaktor
ius
žiūrint iš dabartinės perspektyvos. Jei FED mažintų monetarinius stimulus nuosekliai ir didesniais kiekiais
kitais metais, greičiausiai EUR/USD smuks tikrai ženkliai.
Išvada:
EUR/USD iki 1.33/1.30
- EUR/USD iki 1.33/1.30
- EUR/GBP iki 80 centų
- EUR/JPY iki 147
Einamosios sąskaitos perteklius gali palaikyti EUR/USD valiutą ateinančiais metais, nors ir euro zonos
augimas lėtas, o JAV atrodys greičiausiai tikrai stipriau. Manome, kad realu laukti EUR/USD smukimo iki
1,33, o jei ECB imtųsi papildomo stimulo, iki 1,3. Euras greičiausiai blogiausiai atrodys prieš valiutas, kurių
centriniai bankai ketina mažinti stimulus – USD, NZD, arba prieš šalis, kurių augimas stipresnis – GBP ar
MXN. Euras geriausiai atrodyti galėtų prieš valiutas, kurių centriniai bankai taip pat ketina imtis papildomų
stimulų – AUD ar JPY.
ANGLIJOS SVARO 2014 METŲ APŽVALGA
Anglijos ekonomikos atsigavimas galėjo kelti nuostabą ir pavydą kitoms pasaulio valstybėms. Prieš metus
Anglijos ekonominis augimas sulėtėjo ir 2013 metų pradžioje taip pat stagnavo, tačiau jau nuo antrojo
ketvirčio vyriausybės priimti sprendimai dėl fiskalinės ir monetarinės politikos pradėjo duoti labai teigiamą
naudą. Nuo liepos mėnesio žemumų GBP/USD jau yra pakilus 9%. FTSE indeksas dėl apetito rizikai yra
pakilęs į 13 metų aukštumas. Anglijos 10 metų obligacijų pajamingmas kilo daugiau kaip 100 punktų iki
2,97%. Anglijos svaras brango ženkliai ne prieš visas valiutas – daugiausiai prieš Japonijos jeną ir
Australijos dolerį, tačiau brangimas ribotas prieš NZD. Prieš eurą ir Šveicarijos franką svaras pigo, nors
Anglijos ekonomika augo 1,9%, o euro zonos smuko 0.4%. Manome, kad ekonominio augimo tendencija
Anglijoje tęsis ir kitais metais, tačiau svaras greičiausiai brangs daugiausiai ne prieš dolerį, bet prieš kitas
valiutas.
3 FAKTORIAI, GALINTYS LEMTI ANGLIJOS AUGIMĄ:
1) Namų rinka 2) Bankinis sektorius 3) Pasaulinės ekonomikos augimas
2014 metų augimas Anglijoje daugiausiai priklausomas nuo namų rinkos, bankinio sektoriaus ir pasaulinės
ekonomikos. Anglijos vyriausybė padarė fantastišką darbą pakeldama namų rinką šiais metais
panaudodama paskolų finansavimo sistemą bei Help to BUY programą. Vyriausybės pasiryžimas laikyti
žemas palūkanų normas padeda pigiau skolinti nekilnojamo turto įsigijimui, tai kelia nekilnojamojo turto
kainas ir gali pritraukti daugiau užsienio investicijų 2014 metais. Anglijos vyriausybė supranta, kad namų
rinka palaiko ekonomiką bei vartotojų optimistines nuotaikas.
Po daug nurašytų blogų paskolų laikotarpio, bankinis sektorius jau laukia didesnių pelnų ir dividendų
ateinančiais metais. Stipresnė pasaulinė ekonomika pagerintų sąlygas ir Anglijos augimui ir padėtų
pasiekti Anglijai 2,8% augimą 2014 metais. Tai būtų įspūdingas skaičius, lyginant su 1,6% prognozuotu
augimu 2013 metams. Vis dėlto yra ir pagrindo nerimauti – ypatingai dėl lėtesnio Europos ekonomikos
augimo. Anglijos centrinis bankas planuoja palikti monetarinius stimulus ateinančiais metais. Škotija
ateinančiais metais rengs referendumą dėl nepriklausomybės nuo Didžiosios Britanijos,tačiau svarui dėl to
didelės grėsmės neturėtų būti. Tikėtina, kad škotai balsuos už pasilikimą sąjungoje.
IŠŠŪKIAI ANGLIJOS CENTRINIAM BANKUI
Mark Carney turi iškėlęs tikslą laikyti žemas palūkanų normas iki bedarbystės lygis pasieks 7% ribą. Prieš
tai buvo prognozuota, kad Anglijai tokį tikslą pasiekti gali pavykti tik 2016 metais, tačiau dabar jau
prognozės pagerintos ir tokio skaičiaus laukiama jau 2015 metų antroje pusėje. Bedarbystės lygis šiuo
metu yra 0,4% didesnis nei siekiamybė, todėl 7% gali būti pasiektas jau 2014 metų viduryje. Toks greitas
pagerėjimas gali priversti BoE imtis palūkanų normos didinimo jau kitais metais. Vasario mėnesį bus
skelbiamas infliacijos pranešimas, kuris itin svarbus. Prognozuojama, kad jei infliacija nestiprės ženkliai,
centrinis bankas gali nuspręsti didinti palūkanas tik tuomet, kai bedarbystė pasiektų 6,5% tikslą. Didėjanti
infliacija priverstų centrinį banką mąstyti apie palūkanų normos didinimą greičiau nei 2015 metais.
Kaip matyti žemiau pateiktame grafike, tarp sausio ir lapkričio mėnesio, GBP/USD (balta linija) yra
atitrūkusi nuo diferencialo (skirtumo ) tarp Anglijos ir JAV 10 metų obligacijų pajamingumo (oranžinė
linija). Koreliacija nutrūko sausio mėnesį dėl didesnio JAV obligacijų pajamingumo. Trumpuoju laikotarpiu
tai reiškia, kad korekcija GBP/USD poroje yra labai tikėtina. Todėl manome, kad geriausiai pirkti GBP prieš
EUR, JPY ir AUD, tačiau ne prieš dolerį.
GBP GERIAUSIOS PERSPEKTYVOS KROSINĖSE POROSE.
GBP/USD KILIMĄ GALI STABDYTI FED STIMULŲ MAŽINIMAI
- EUR/GBP iki 80 centų
- GBP/JPY iki 175 2014 pradžioje
- GBP/USD 1.67/1.60 intervale
Skirtumas tarp Anglijos ir Euro zonos ekonomikų tikrai ženklus, taip pat ir BoE/ECB monetarinės politikos.
Todėl tikimės sulaukti EUR/GBP 80 centų ribos testavimo ateinančiais metais. Stipriausias palaikymas yra
2012 metų žemumos ties kaina 0,7756. Šio lygio nesitikime, kad porai pavyks pasiekti jei Anglijos
centrinis bankas nedidintų palūkanų (mažai tikėtina) 2014 metais arba ECB neįves neigiamų palūkanų
(įmamonas, bet sunkiai tikėtinas scenarijus). GBP/JPY pirkimas viena geriausių perspektyvų taip pat.
Trumpo laikotarpio pasipriešinimas 175, tačiau daug stipresnis lygis 180. Taigi, jei BOE laikys esamą
palūkanų normą ir FED mažins stimulą, doleriui gali atsirasti rimti palaikymai (brangimas), o tai sumažintų
svaro paklausą (GBP/USD porai sunkiai sektųsi tęsti kilimą). Todėl manome, kad GBP/USD pora judės
1,67 – 1,60 intervale ateinančiais metais.
JAPONIJOS JENOS APŽVALGA 2014 METAMS
2013 metai buvo blogiausi Japonijos jenai per dešimtmetį. Valiuta smuko daugiau nei 20% prieš JAV
dolerį, eurą ir Anglijos svarą bei 18% prieš žaliavines valiutas. Matant USD/JPY šiuo metu esant ties 105
zona, sunku patikėti, kad sausio mėnesį kaina siekė 86. Pirmoji USD/JPY brangimo fazė buvo įtakota
agresyvios 1,4 trilijonų $ stimulo programos, kurią paskelbė Japonijos centrinis bankas balandžio 4 dieną.
12% kilimas pasiektas per mėnesį tarp balandžio – gegužės. Vėliau sulaukėme didesnės korekcijos dėl
spekuliatyvių pozicijų pelnų fiksavimo bei laikino Japonijos obligacijų pajamingumo kilimo. Po didelių
išpardavimų, kurie ,,suvalgė’’ visa kilimą, USD/JPY ilgą laiką konsolidavosi (6 mėnesius). Kilimas tęsėsi
nuo lapkričio mėnesio –šįkart variklis kilimui buvo viltys sulaukti FED veiksmų mažinant monetarinį
stimulą. USD/JPY greičiausiai bus viena geriausių perpektyvų pirkti 2014 metais dėl besitęsiančios
Japonijos monetarinės politikos bei FED veiksmų. Nors 105 lygis įveiktas, 110 lygio pasiekimo gali tekti
palūkėti.
SHINZO ABE‘S SUPER PLANAI
Kainos judėjimas Japonijos jenoje rodo, kad praėję metai buvo įspūdingi visoms poroms su JPY. NIKKEI
indeksas kilo į 6 metų aukštumas, infliacija šalyje pasiekė 5 metų aukštumą 1,1%. Bedarbystės lygis
Japonijoje nuo 6% smuko iki 3.8%. Tokie rodikliai yra Abenomikos (Shinzo Abe vykdoma politika)
pasekmė. Pirmą kartą per 2 dešimtmečius, Japonija tapo patraukli užsienio investuotojams. Abenomika
susideda iš trijų kertinių elementų – masyvus monetarinis stimulas, ekspansinė fiskalinė politika ir ilgo
laikotarpio augimo strategija. Pirmieji du elementai išpildyti, o trečias elementas taip pat pradeda ryškėti.
Pagrindinis tikslas yra grąžinti infliacijos 2% augimą iki 2015 metų. Spalio mėnesį Japonijos vyriausybė
padarė fantastišką darbą. Akcijos brango 40%, jena silpnėjo 20% - Japonija dabar konkurencinga
eksportuotoja. Gamybos sektoriaus aktyvumas yra geriausioje situacijoje per 7 metus.
VARTOJIMO MOKESČIO DIDINIMAS – DIDŽIAUSIA RIZIKA
- Po praeito mokesčio didinimo 1997 metais, BVP susitraukė 3,8%
- USD/JPY išpardavimai buvo laikini
Kritinė Abenomikos dalis yra vartojimo mokesčio įvedimas. Dėl senėjančios visuomenės, Japonija turi rasti
pinigų socialinei apsaugai, todėl vienas iš Shinzo Abe (ministras pirmininkas) uždavinių yra padidinti
vartojimo mokestį nuo 5% iki 8% balandžio mėnesį, o po to iki 10% 2015 metų spalį. Pardavimo
mokesčio padidinimas – didžiausia rizika Japonijai, todėl po naujienos paskelbimo galimas nemažas porų
su jena kritimas. Mokesčių didinimas visada yra reikšmingas įvykis. Japonijoje esantis pridėtinės vertės
mokestis yra vienas mažiausių visame pasaulyje, tačiau jo didinimas yra tik prasidėjus ekonominiam
augimui, todėl gali būti žalingas.
Paskutinį kartą didintas mokestis buvo 1997 metų balandžio mėnesį, o to pasekoje prasidėjo ekonominė
recesija ir vėliau prasidėjusią defliaciją. Ekonomika susitraukė 3,8% per ketvirtį nuo mokesčio įvedimo.
Baimės dėl mokesčio įvedimo paveikė ir NIKKEI indeksą, kuris smuko per kelis pirmus 1997 metų
mėnesius, tačiau suveikė taisyklė ,,pirk per gandus parduok per faktus’’ ir akcijos pradėjo stipriai brangti
po mokesčio padidinimo. USD/JPY išpardavimai buvo staigūs, tačiau laikini. Valiutų pora smuko 13% per
balandį – birželį, tačiau atsistatė antroje metų pusėje. 2014 metais gali būti panašu, jei vyriausybė
padidinus mokestį nesiims papildomų fiskalinių ir monetarinių stimulų. Grafikas rodo, kaip USD/JPY judėjo
1997 metų balandžio mėnesį po mokesčių padidinimo.
USD/JPY kainos
judėjimas 1997 metais
prieš mokesčio didinimą
10% ralis 1 ketvirčio
metu (prieš
mokesčio didinimą)
4,5% ralis 1996
metų 4 ketvirčio
metu
13% smukimas po
mokesčio padidinimo
paskelbimo
ATSISTA
TYMAS
AR JAPONIJOS BANKAS STIMULIUOS EKONOMIKĄ?
Didesnis vartojimo mokestis yra tikrai rimtas iššūkis Japonijos vyriausybei, todėl ši turės apsvarstyti
planus, kaip reaguoti į rinkų reakciją. Spalio mėnesį Japonija paskelbė 5 trilijonų jenų stimulo programą,
kuri turėtų kompensuoti mokesčio didinimo žalingą poveikį. Stimulas padės pritraukti daugiau investicijų,
padidins pajamas mažiausiai uždirbančiam sluoksniui, sumažins pelno mokesčius verslui. Tačiau to gali
nepakakti. Yra didelė tikimybė, kad Japonijos bankas padidins monetarinio stimulo programos mąstus dėl
galimo ekonominio augimo sulėtėjimo. Ministras pirmininkas Abe taip pat turi pasiūlymą mažinti
mokesčius verslui (pelno). Japonijos vyriausybė pastaruoju metu pasisako, kad neketina reaguoti į
trumpalaikius faktorius. Todėl jei bus nesiimama papildomų stimulų įvedimo, USD/JPY gali koreguotis labai
stipriai, panašiai kaip buvo 1997 metais, nes šiuo metu investuotojai jau ,,įskaičiuoja’’ papildomo stimulo
galimybę. Jei vyriausybė imsis papildomų stimulų bei bus mažinami mokesčiai verslui, USD/JPY po
korekcijos tęs kilimą ir atsigaus greitai. Nemanome, kad centrinis bankas bus sudėjęs rankas ir neisiims
papildomų priemonių. Todėl porose su JPY greičiausiai liks puikios brangimo perspektyvos.
USD/JPY – 110 SEKANTIS STOP?
- USD/JPY iki 107 per pirmą ketvirtį
- 10% korekcija per antrą ketvirtį
- USD/JPY atsigavimas 3 ketvirtyje jei BoJ didins stimulus
- EUR/JPY iki 145, GBP/JPY iki 175 2014 metų pradžioje
Laukiame didesnio USD/JPY brangimo, tačiau ne tokio stabilaus ir nuoseklaus linijinio. Padidėjęs
ekonominis aktyvumas per pirmąjį 2014 ketvirtį kels akcijas į naujas aukštumas, o jeną smukdys žemyn.
105 lygis pramuštas, todėl per pirmą ketvirtį laukiame kilimo iki 200 slankaus vidurkio mėnesiniame
grafike ties kaina 107,30. 105 yra svarbus psichologinis lygis, tačiau daug stipresnis 105,60 – 61,8
Fibonacci korekcinis lygis 2007-2011 išpardavimo bangoje. Įvedus didesnį vartojimo mokestį,
prognozuojame USD/JPY didelę korekciją . Korekcijos gylis ir pabaigos taškas priklausys nuo Japonijos
vyriausybės atsako į tokią rinkos reakciją. Jei jie paskelbs papildomas monetarinio stimulo priemones,
pelno mokesčio mažinimą siekiant pritraukti investuotojus, USD/JPY gali siekti naujas aukštumas iki 108
ar 110. Jei atsako nebus, atsistatymas gali būti tik iki 105. Panašaus judėjimo reikėtų tikėtis ir porose
EUR/JPY, GBP/JPY, NZD/JPY, kurios greičiausiai pranoks (daugiau kils) AUD/JPY, CHF/JPY ir CAD/JPY.
EUR/JPY greičiausiai pramuš 145, o GBP/JPY 175 lygį.
AUSTRALIJOS DOLERIO APŽVALGA 2014 METAMS
2013 metai buvo sunkūs Australijos doleriui. Valiuta atpigo 15% - 20% prieš pagrindines valiutas ir
brango tik prieš Japonijos jeną (dėl Japonijos monetarinės politikos). Silpnesnis augimas, 50 punktų
palūkanų normos sumažinimas (0,5%) ir kalbos apie papildomas valiutines intervencijas iš centrinio banko
vadovų – faktoriai, lėmę AUD smukimą į žemiausią lygį per 3 metus prieš dolerį, eurą. Taip pat valiuta
silpnėjo į 4 metų žemumas prieš Kinijos juanį bei Anglijos svarą. Ilgalaikėje perspektyvoje, šaliai, kuri
daug eksportuoja, pigi valiuta labai į naudą, tačiau Australijos žmonės, mėgstantys pirkti internetu iš
užsienio, nepatenkinti mažesne savo valiutos perkamąja galia. Silpnesnė valiuta yra būtina norint
atgaivinti eksportą, tačiau ekonominis augimas ir toliau prognozuojama, kad sulėtės 2014 metais. RBA
vadovas Glenn Stevens mano, kad Australijos doleris gali smukti iki 85 centų arba 4,5% žemiau nei
dabartinis lygis. Ateinančiais metais bus daug palaikančių fundamentinių faktorių AUD smukimui, tačiau
labiausiai tikėtina, kad valiutai smukti žemiau 85 centų gali būti sunku.
AUD PRARADO KORELIACIJĄ SU AKCIJOMIS IR KITOMIS
RIZIKINGOMIS INVESTICIJOMIS
- Dvigubas rūpestis: Kinija ir žaliavų kainos
Viena iš priežasčių, kodėl Australijos doleris silpnėjo yra tai, kad 2013 metais valiuta prarado patrauklios
investicijai valiutos statusą (didelis pelningumas, didesnės palūkanų normos). Australijos dolerio
koreliacija su pasaulinėmis akcijomis mažėja –valiuta stipriai pinga, o pasaulinės akcijos brangsta į multi
rekordines aukštumas. Taigi, 2013 metais Australijos doleris tapo nepriklausomas nuo pasaulinės
ekonomikos atsigavimo, tapo itin priklausomas nuo Kinijos. Šalis daug pelnėsi iš kasybos sektoriaus
investicijų per pastarąjį dešimtmetį, tačiau investicijoms mažėjant, RBA buvo priverstas mažinti palūkanų
normą tam, kad kompensuotų nuostolius pritraukiant investicijas iš kitų sektorių, šalių. Nors Kinijos
ekonominis augimas prognozuojama, jog lėtės ateinančiais metais, o žaliavų kainos mažės dėl
brangstančio dolerio, AUD gali būti sunku susigrąžinti paklausios valiutos statusą pirmoje metų pusėje
2014.
KORELIACIJA SU AKCIJOMIS GRĮŠ KAI RBA NUSTOS
KALBĖTI APIE PAPILDOMUS MONETARINIUS STIMULUS
Antroje kitų metų pusėje gali būti, kad Australijos dolerio koreliacija su su akcijomis tęsis, kai RBA nustos
kalbėti apie monetarinį stimulą – palūkanų mažinimą. Šiuo metu investuotojai mano, kad ateinančių metų
pirmoje pusėje galimas RBA palūkanų mažinimas. Centrinis bankas sumažino 2014 metų BVP prognozę
lapkričio mėnesį ir davė suprasti, kad yra nepatenkini dabartiniu AUD kursu – valiuta per brangi. Stevens
taip pat užsiminė apie intervencijų galimybę, tačiau norint susilpninti valiutą ilgesniam laikui, reikalingas
papildomas monetarinis stimulas. Investuotojai šiuo metu įvairiai prognozuoja RBA veiksmus, todėl kol
lūkesčiai dėl papildomų stimulų nenublanks, tol Australijos doleris gali likti silpna valiuta. Jei FED
nebemažins monetarinio stimulo, o ekonomika augs mažiau dėl didėjančios bedarbystės ir mažėjančios
paklausos, Australijos centrinis bankas gali imtis veiksmų. Po dar vieno palūkanų mažinimo, centrinis
bankas jau būtų išnaudojęs visus savo resursus ir todėl AUD smukimo reakcija gali būti ribota. Tokia
nuomonė susidaro pažvelgus į kainos elgesį Australijos dolerio reakciją po palūkanų skelbimo. Dažniausiai
padidinus palūkanų normą, kryptis AUD keičiasi investuotojams pradedant galvoti ,kad pasiektas palūkanų
maksimumas. Todėl ateinančiais metais laukiame dugno AUD, nuo kurio prasidės kilimo tendencija. Dėl
šių priežasčių manome, kad AUD smukimas turi būti ribotas. Silpnesnė valiuta palaikys eksportuojančios
valstybės ekonomiką ir net Kinijos ekonomikai lėtėjant, geležies rūdos paklausa gali išlikti stabili.
A$ SMUKIMAS PIRMĄ PUSMETĮ, ANTRĄ PUSMETĮ
ATSIGAVIMAS
Kaip ir minėjome, tikimės sulaukti didesnio AUD smukimo 2014 metų pradžioje ir atsigavimo antroje metų
pusėje. Žemiau pateiktas grafikas rodo AUD koreliaciją tarp Australijos ir JAV 10 metų obligacijų skirtumo
kreivės. Artimiausiu laiku nemanome, kad būtų priežastis Australijos obligacijų pajamingumui didėti,
tačiau JAV obligacijų pajamingumas didėja. Todėl skirtumo kreivė smunka ir dar šią tendenciją tęs. Tai
turėtų lemti ir AUD silpnėjimą.
Dolerio stiprėjimas taip pat daro spaudimą aukso kainai ir jei koreliacija, kurią matėme pastaruosius
metus tarp AUD ir aukso išsilaikys, galime sulaukti didesnio AUD/USD smukimo.
AUD SMUKIMAS RIBOTAS PRIEŠ USD, DIDESNIS SMUKIMAS
KROSINĖSE POROSE
- AUD/USD iki 85 centų
- GBP/AUD iki 1.95/2.0
- AUD/NZD iki 1.05
Ateinančiais metais laukiame didesnio Australijos dolerio smukimo, tačiau sustojimas galimas jau ties 85
centų riba. Didesni judėjimai galimi porose, kuriose AUD kotiruojasi ne su doleriu, t.y. porose su GBP ar
NZD. Neseniai GBP/AUD pasiekus 1,85 kainą ir sustoju, galima laukti naujų aukštumų iki 1,95 ar 2,0.
AUD/NZD taip pat atviras kelias link 1,05. Daug fundamentalių patvirtinimų tokiam judėjimui.