2464호 / 2014년 6월 27일 (금) - BONDWEB · 2014-06-27 · 접근 호기심 기타 소유권의 ... 억원(-35.9% YoY), 영업이익률 5.1%로 시장 기대치에 부합하는

2464호 / 2014년 6월 27일 (금)

KOSPI KOSDAQ KOSPI200 선물 원/달러 환율 국고 3년 금리

1995.05 (+0.67%) 530.04 (+0.53%) 261.20 (+0.77%) 1016.20 (-4.80원) 2.705 (+0.018%p)

이슈 생각

新 아나바다 운동 [박상민]

기업 분석

삼성중공업 (010140/매수): 롤러코스터는 끝 [김현]

LG이노텍 (011070/매수): 과속방지턱 한 개만 넘으면 고속도로!! [하준두]

이녹스 (088390/매수): 전반전 끝났다고 TV 끄지 말자 [하준두]

차트 릴레이 – Top down / Bottom up

금요 Key Chart: 금리/환율, 에너지/유틸리티

포트폴리오

Daily 추천종목: NAVER, 코웨이, 에스원, 하나투어, 신세계인터내셔날, 한솔제지,

한미반도체, 와토스코리아, 토비스

증시지표

▶▶▷ Just 1 Minute!

공유경제 규모 추이 – 공유경제 일부 분야만으로도 성장세가 놀랍다

자료: Messolution, 신한금융투자 / 주: Messolution은 크라우드 펀딩 시장조사업체로 공유경제의 극히 일부분만을 포함(크라우드 펀딩 부문)

공유경제의 경제적 가치에 대한 글로벌 관심 확대

우버, 에어비앤비 등 공유경제 서비스 업체의 대규모 투자 유치

온라인/모바일, IT 경쟁력 감안 시 한국에서도 성장 가능. 공유경제에 대한 관심 필요

Daily Summary

삼성중공업 (010140)

2분기 매출액 3.62조원(-4.8% YoY), 영업이익률 5.1%로 기대치 부합 예상

해양 우려의 중심이던 Ichthys 공사의 추가 리스크 해소 기대, 저점 통과 과정

투자의견 매수, 목표주가 35,000원 유지 – 수주 확인이 필요한 하반기

LG이노텍 (011070)

상반기 LG전자, 하반기 북미 고객으로 바통 이어갈 전망

리스크는 1) 전환사채 잔여 물량 2) 환율

목표주가를 기존 134,000원에서 199,000원으로 상향 조정

이녹스 (088390)

삼성전자 스마트폰-태블릿 판매량 추정치 하향 조정

좋은 1분기 분위기를 이어가지 못하는 2분기

목표주가를 기존 28,000원에서 22,000원으로 하향 조정

8.5

14.7

27.0

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2010 2011 2012 2013

(억달러)

CAGR 81.7%

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이슈 생각 신한 생각 / 2014년 6월 27일 (금)

新 아나바다 운동

책임연구원 _ 박상민

(02) 3772-4456 [email protected]


우버, 에어비앤비 등 공유경제 서비스 업체의 대규모 투자 유치

온라인/모바일, IT 경쟁력 감안 시 한국에서도 성장 가능. 공유경제에 대한 관심 필요


6월 중순, 유럽 택시 기사들의 대규모 파업 사태가 언론에 소개됐다. 사건의 발단은 ‘우버(Uber)’라는 이름의 스마트폰 어플리케이션이다. 우버는 인근 자가용이나 렌터카 등을 불러 이용하는 맞춤형 개인기사 서비스를 제공한다.

택시 면허가 없는 운전자도 택시와 유사한 영업을 할 수 있다는 점에서 우버는 불법 논란을 일으켰다. 벨기에는 우버 사용이 적발될 경우 1만유로의 벌금을 부과하겠다고밝혔다. 서울시 역시 우버를 검찰에 고발한 상태다. 그러나 세계 일부에서는 변화의 조짐이 나타나고 있다. 닐리 크로스 EU 집행위원회 부의장은 기존 규제를 ‘낡은 규제’로 비판하며 디지털 혁신의 지속을 옹호했다. 외신에 따르면 일부 유럽 국가들은 우버를 혁신으로 인식하고 규제를 재검토하려는 움직임을 보이고 있다. 이미 미국 시카고는 시민들의 교통 편의성을 고려해 우버 영업을 인정했다. 혁신과 불법 사이에서의 갈등은 당분간 지속될 것으로 보인다.

우버 앱을 이용한 서비스 구조도 – 스마트폰을 통한 공유경제 플랫폼 형성

자료: 조선닷컴, 신한금융투자

우버(카쉐어링 어플리케이션) 세계 각국에서 논란의 대상

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우버를 개별 인기 어플리케이션 이슈라 치부하기에는 이면에 내재된 경제 트렌드 변화가 무섭다. 우버는 ‘공유경제(Sharing Economy)’의 대표적인 성공 사례다. 공유경제는 한 번 생산된 재화를 여럿이 공유해 쓰는 협업 소비를 기본으로 한 경제를 의미한다. 공유함으로써 부가가치를 창출한다.

공유경제는 상품, 서비스, 공간, 운송수단, 돈, 노동력 등 모든 대상에 적용 가능하다. IBM Social Business가 분류한 공유경제의 방식은 1) 소유권의 재분배, 2) 신(공동) 소유권, 3) 소유권의 소멸 등 세 가지다. 대상과 소유 방식의 다양성은 공유경제가 여러 분야에서 다양하게 활용될 수 있는 이유다. 중고 매매, 크라우드 펀딩, 주차 공간 공유, 폐자원 재활용 등 다양한 예가 모두 공유경제 사례가 될 수 있다. 대상이 되는 재화와 서비스 범위의 광범위함 때문에 공유경제 규모는 기관에 따라 30~260억달러로 추정 범위가 매우 넓다. 그러나 시장 규모 논쟁과는 별도로 대부분의 학자들이 공감하는 부분은 공유경제가 가파르게 성장할 것이라는 점이다.

2008년 처음 사용된 이래 공유경제는 흔히 자본주의 경제에 대비되는 의미로 사용됐다. 그러나 최근에는 그 자체의 경제적 가치가 더욱 부각되고 있다. 공유경제를 통해 공급자는 소유한 자본과 노동력을 보다 효율적으로 활용할 수 있다. 소비자 측면에서도 선택의 다양성으로 이어져 전반적인 사회 후생을 높일 수 있다. Crowd Companies의 설문조사에 따르면 공유경제 참여자들의 절반 이상이 (지불/수취 과정 모두) 더 나은 가격의 효용을 편리하게 얻을 수 있다고 응답했다. 우버 사례와 같이 공유경제가 성장하는 과정에서 일부 구산업과의 마찰은 불가피하나, 큰 그림에서 성장할 수밖에 없는 이유다.

IBM이 실시한 설문조사에 따르면 미국 신생기업의 68%가 이미 공유경제 성격을 지니고 있다. 미국 실리콘밸리 내 벤처캐피탈 협회(사설 연구기관)는 최근 개별 벤처기업들의 자금조달 사례를 통해 공유경제가 월 평균 8억달러씩 확장하고 있다고 분석했다. 일각에서는 향후 5년 내 경제활동의 5% 내외가 공유경제를 통해 일어날 것으로 전망하기도 한다(뉴욕대 아룬 교수).

공유경제 규모 추이 – 공유경제 일부 분야인 크라우드 펀딩 시장만으로도 성장세가 놀랍다

자료: Messolution, 신한금융투자

주: Messolution은 크라우드 펀딩 시장조사업체로 공유경제의 극히 일부분만을 포함

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2010 2011 2012 2013

(억달러)

CAGR 81.7%

우버의 성공 이면에는 공유경제(Sharing Economy)에 대한 시장 인식 변화가 반영

대상 범위가 광범위해 규모를 산정하기는 어려우나, 시장이 지닌 성장성에 대한 이견은 크지 않아

판매자와 구매자 모두 공유경제를 통해 “더 나은 가격, 더 나은 효용”을 기대

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설문조사 결과 – “왜 당신은 공유경제에 참여하셨습니까?”

자료: Crowd Companies, 신한금융투자

시장은 이미 공유경제에 베팅하기 시작했다. 우버는 피델리티 인베스트먼트와 블랙록, 웰링턴, 구글 벤처스 등 전문투자자들에게서 12억달러의 투자 자금을 유치했다. 투자 과정에서 우버 기업가치는 182억달러로 평가받았다. 한국 증시에 상장한다면 단번에 시가총액 순위 13위 규모다. 아마존 창업자와 구글 등은 이미 지분을 보유하고 있는 것으로 알려졌다.

우버만이 아니다. 숙박 공유 사이트 업체인 ‘에어비앤비(Airbnb)’ 역시 사모펀드로부터 대규모 투자(4.5억달러)를 유치한 바 있다. 투자 당시 기업가치는 100억달러로 평가 받았는데, 이는 경쟁자인 메리어트 시가총액과 비슷한 수준이다. 시장가치 측면에서 단번에 인터콘티넨탈 호텔과 하얏트 호텔을 뛰어넘었다. 만약, 미국 내에서 집을 빌려주고 받은 소득에 대한 과세 문제(개인소득세 최고 30~40% vs. 숙박업체 14%)가 해결된다면 에어비앤비의 기업가치는 더욱 가파른 성장을 보일 전망이다.

이 외에도 리프트(Lyft), 집카(Zipcar) 등 다양한 공유경제 관련 기업들이 대규모 투자 유치에 성공했다.

우버, 에어비앤비와 국내 주요 기업들의 시가총액 비교 – 단번에 10~20위권

자료: QuantiWise, 각 언론, 신한금융투자

75

60

36 29 27 26 23

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기타

소유권의 재분배

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(%)

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롯데

쇼핑

(조원)

~

한국 증시에 상장한다면,

단번에 시가총액 10~20위권

우버를 비롯한 공유경제 관련 업체에 대한 투자 증가

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그렇다면 우리나라에서도 투자 기회가 있을까?

일부 분야에서는 현실화 가능성이 높다. 특히, 글로벌 성공 사례가 존재하는 분야에서의 투자가 활발하다. 국내 렌터카 1위 업체인 KT렌탈(비상장)은 2013년 자동차 공유경제 서비스 업체 그린카의 지분을 확보하고 사업에 나섰다. AJ렌터카(064800) 역시 최근 자동차 공유경제 서비스 사업을 시작했으며, LG CNS도 자회사를 통해 관련 서비스를 시작했다. 공유경제가 소유권보다 사용권을 우선한다는 점에서 렌탈 사업을 진행하는 코웨이(021240) 역시 공유경제의 예가 될 수 있다.

최근 공유경제가 폭발적인 성장을 보일 수 있었던 가장 큰 원동력은 온라인/모바일 시장 성장과 IT기술 혁신이다. 공유경제 참여자들의 온라인 활동(쇼핑, 소셜네트워크, 음원 서비스 등) 참여도(평균 62.8%)가 비참여자(41.2%)보다 훨씬 높았다는 점에 주목해야 한다. 동 분야에서 가장 앞서가고 있는 국가 중 하나가 한국이다. 특히 한국은 국토가 작고 대도시가 밀집해 있어 개인 대 개인이 중심인 공유경제가 발달하기 좋은 환경이다.

한국에서는 아직 우버와 에어비앤비와 같이 공유경제와 관련해 선뜻 떠오르는 업체가 없는 것이 사실이나, 향후 성장 가능성을 고려하면 공유경제와 관련한 이슈는 지속적인 관심이 필요하다. 글로벌 성공 사례와 같은 유사한 사례가 국내에서도 나타날 것으로 기대한다.

공유경제 개념은 새롭지 않다. 1997년 IMF 당시에 시작된 ‘아나바다 운동’과 같이 ‘아껴 쓰고, 나눠 쓰고, 바꿔 쓰고, 다시 쓰면’ 저절로 부가가치가 창출된다. 공유경제는 ‘新 아나바다 운동’이다.

코웨이 렌탈 사업부문 매출액 추이 – 사용권에 대한 인식 제고가 기저에 깔려있다

자료: 코웨이, 신한금융투자

1.2 1.3

1.4

1.5

1.6

1.1

1.3

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2009 2010 2011 2012 2013

(조원)

이 자료에 게재된 내용들은 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭없이 작성되었음을 확인합니다(작성자: 박상민).

공유경제 확산의 원동력은 온라인/모바일, IT 기술 한국은 공유경제 발달에 최적화된 환경

국내 일부 분야에서는 이미 투자가 시작되고 있어

기업 분석 신한 생각 / 2014년 6월 27일 (금)

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매수 (유지)

현재주가 (6월 26일) 26,800 원

목표주가 35,000 원 (유지)

상승여력 30.6% 김현 (02) 3772-1533 [email protected] 박효은 (02) 3772-1519 [email protected]

KOSPI 1,995.05p

KOSDAQ 530.04p

시가총액 6,187.5십억원

액면가 5,000원

발행주식수 230.9백만주

유동주식수 160.9백만주(69.7%)

52주 최고가/최저가 45,550원/26,400원

일평균 거래량 (60일) 1,746,312주

일평균 거래액 (60일) 50,717백만원

외국인 지분율 21.80%

주요주주 삼성전자 외 10인 24.29% 국민연금공단 5.91% 절대수익률 3개월 -13.8%

6개월 -28.4%

12개월 -20.9%

KOSPI 대비 3개월 -15.2%

상대수익률 6개월 -28.3%

12개월 -29.3%

12월 결산 매출액 영업이익 세전이익 순이익 EPS 증가율 BPS PER EV/EBITDA PBR ROE 순부채비율 (십억원) (십억원) (십억원) (십억원) (원) (%) (원) (배) (배) (배) (%) (%) 2012 14,489.5 1,205.7 1,045.0 796.4 3,447 (6.4) 22,869 11.2 7.1 1.7 16.0 34.4 2013 14,834.5 914.2 819.3 632.2 2,737 (20.6) 25,308 13.9 9.2 1.5 11.4 37.1 2014F 14,628.0 253.0 215.7 164.9 714 (73.9) 25,600 37.5 14.7 1.0 2.8 36.3 2015F 14,539.1 713.8 709.2 542.6 2,349 229.0 27,535 11.4 7.5 1.0 8.8 23.7 2016F 14,510.1 725.3 716.1 547.8 2,371 1.0 29,501 11.3 7.1 0.9 8.3 17.1

삼성중공업 (010140)

롤러코스터는 끝

2분기 매출액 3.62조원(-4.8% YoY), 영업이익률 5.1%로 기대치 부합 예상

지난 1분기 해양플랜트발 대규모 손실 반영 이후 분기실적의 롤러코스터 운행은 끝날 전망이다. 2분기 매출액 3.62조원(-4.8% YoY), 영업이익 1,835억원(-35.9% YoY), 영업이익률 5.1%로 시장 기대치에 부합하는 실적이 예상된다.

13년 상반기 영업이익률 9.4%에 비교하면 낮은 수준이나, 1분기 -10.6%의 영업이익률 쇼크에서 벗어나 추가 악화의 우려는 해소 가능하다. Ichthys 공사의 공정률 정상화와 Drillship, LNG선 건조가 수익률 회복을 견인할 전망이다.

해양 우려의 중심이던 Ichthys 공사의 추가 리스크 해소 기대, 저점 통과 과정

해양발 우려의 주원인은 12~13년에 수주한 호주 Ichthys CPF(27억달러)와 나이지리아 Egina FPSO(30억달러) 공사의 손실 여부이다. Ichthys 공사의 발주처인 일본 Inpex는 25일 기준으로 50%의 공정률을 달성, 16년말 생산 개시를 목표로 진행 중임을 공식적으로 발표했다. (Upstream 인용)

1분기 실적 리뷰에서, 확인해야 할 이슈로 1)Ichthys 공사의 지연 우려 해소, 2)Egina 공사의 나이지리아 현지 정상화로 예상한 바 있다. 15년부터 나이지리아에서 매출이 반영될 Egina는 차제해도, 이번 Inpex의 공식 발표는 Ichthys 공사의 추가적인 지연 우려를 해소시킬 이슈로 판단한다.

투자의견 매수, 목표주가 35,000원 유지 – 수주 확인이 필요한 하반기

투자의견 매수, 목표주가 35,000원을 유지한다. 13년까지 업계 최고 수준의 수익성을 유지했던 모습에 비하면 5%의 영업이익률은 분명 부진한 수준이다. 단기간의 수익성 개선보다는 트레이드마크였던 안정적인 실적 흐름의 재확인이 필요한 시점이다.

5월 누계 수주액이 39억달러로 목표치의 26.0% 수준에 머물렀다. 주력 선종인 LNG선, 초대형 컨테이너선의 수주 여부가 주가 상승의 전제 조건으로 보인다. 실적 쇼크가 해소된 이후, 수주 회복에 따른 매출 재성장 여부가 중요하다.


/ 8

삼성중공업의 2Q14실적 Preview (십억원, %) 2Q14F 1Q14 % QoQ 2Q13 % YoY 컨센서스 매출액 3,617.6 3,431.1 5.4 3,798.2 (4.8) 3,668.1 영업이익 183.5 (362.5) 흑전 286.1 (35.9) 190.4 세전이익 169.0 (293.5) 흑전 287.5 (41.2) 179.0 순이익 147.7 (272.4) 흑전 215.4 (31.4) 141.3 영업이익률 5.1 (10.6) 7.5 -2.5p 5.2 순이익률 4.1 (7.9) 5.7 -1.6p 3.9 자료: FnGuide, 신한금융투자

삼성중공업의 Implied PBR Valuation 2011 2012 2013 2014F 2015F COE (%) 11.0 10.5 10.5 10.5 10.5 Rf 3.25 2.75 2.75 2.75 2.75 Risk Premium 5.5 5.5 5.5 5.5 5.5 Beta 1.4 1.4 1.4 1.4 1.4 ROE (%) 20.1 16.0 11.4 2.8 8.8 Net Margin (%) 6.4 5.5 4.3 1.1 3.7 Asset Turnover 0.9 0.9 0.8 0.8 0.8 Leverage 3.7 3.4 3.3 3.1 3.2 BPS (원) 20,105 22,871 25,308 25,600 27,535 Target PBR(x) 1.4 1.4 1.2 Target Price (원) 35,000 자료: 신한금융투자

삼성중공업의 영업실적 추이 및 전망 (십억원, %) 1Q13 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14F 3Q14F 4Q14F 1Q15F 2Q15F 3Q15F 4Q15F 2013 2014F 2015F 2016F 매출액 3,888 3,798 3,576 3,573 3,431 3,618 3,646 3,934 3,410 3,668 3,624 3,838 14,835 14,628 14,539 14,510 영업이익 440 286 206 (18) (362) 184 202 230 173 199 177 165 914 253 714 725 세전이익 383 288 219 (70) (294) 169 155 186 172 190 158 189 819 216 709 716 순이익 300 215 169 (52) (272) 148 133 157 133 148 117 145 632 165 543 548 매출액증가율 YoY 9.9 13.3 (11.9) 0.9 (11.8) (4.8) 2.0 10.1 (0.6) 1.4 (0.6) (2.4) 2.4 (1.4) (0.6) (0.2) QoQ 9.8 (2.3) (5.9) (0.1) (4.0) 5.4 0.8 7.9 (13.3) 7.5 (1.2) 5.9 영업이익증가율 YoY 34.0 (0.7) (36.7) 적전 적전 (35.9) (1.7) 흑전 흑전 8.6 (12.7) (28.3) (24.2) (72.3) 182.1 1.6 QoQ 66.8 (35.0) (28.1) 적전 적지 흑전 10.2 13.7 (24.6) 15.0 (11.4) (6.7) 영업이익률 11.3 7.5 5.8 (0.5) (10.6) 5.1 5.5 5.8 5.1 5.4 4.9 4.3 6.2 1.7 4.9 5.0 자료: 신한금융투자

이 자료에 게재된 내용들은 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭없이 작성되었음을 확인합니다(작성자: 김현, 박효은).

동 자료는 2014년 6월 27일에 공표할 자료의 요약본 입니다. 당사는 상기 회사(삼성중공업)를 기초자산으로 ELS가 발행된 상태입니다. 당사는 상기 회사(삼

성중공업)를 기초자산으로 ELW가 발행된 상태이며, 유동성 공급회사(LP)임을 고지합니다.

목표주가 35,000원 유지, 현재 주가는 PBR 1.0배 수준


/ 9

매수 (유지)

현재주가 (6월 26일) 146,500 원

목표주가 199,000 원 (상향)

상승여력 35.8% 하준두_CFA,CPA (02) 3772-1545 [email protected] 송기태 (02) 3772-1581 [email protected]

KOSPI 1,995.05p

KOSDAQ 530.04p

시가총액 3,467.2십억원

액면가 5,000원


유동주식수 14.0백만주(59.2%)

52주 최고가/최저가 146,500원/75,000원

일평균 거래량 (60일) 156,115주



주요주주 LG 전자 외 3인 40.80% 국민연금공단 9.41% 절대수익률 3개월 45.0%

6개월 78.2%

12개월 70.9%

KOSPI 대비 3개월 42.8%

상대수익률 6개월 78.6%

12개월 52.8%

12월 결산 매출액 영업이익 세전이익 순이익 EPS 증가율 BPS PER EV/EBITDA PBR ROE 순부채비율 (십억원) (십억원) (십억원) (십억원) (원) (%) (원) (배) (배) (배) (%) (%) 2012 5,316.0 77.3 (17.5) (24.9) (1,237) 적지 62,876 (66.5) 6.3 1.3 (1.9) 142.6 2013 6,211.5 136.2 22.0 15.5 770 흑전 65,287 108.6 5.2 1.3 1.2 133.5 2014F 6,409.2 291.0 179.0 137.3 6,122 694.6 61,784 23.9 6.2 2.4 9.9 102.9 2015F 7,094.3 361.2 281.7 236.1 9,974 62.9 71,758 14.7 8.0 2.0 14.9 79.2 2016F 7,727.3 404.1 324.8 272.2 11,499 15.3 83,257 12.7 7.1 1.8 14.8 59.0

LG 이노텍 (011070)

과속방지턱 한 개만 넘으면 고속도로!!

상반기 LG전자, 하반기 북미 고객으로 바통 이어갈 전망

LG전자 G3는 국내 출시 5일만에 판매대수가 10만대를 돌파했다. 누적 판매량을 예상하기는 이르지만, G3는 전작 G2대비(650만대) 2배인 1,300만대를 상회할 전망이다. 납품하는 부품은 HDI(메인기판), LED, 터치패널, 카메라가 있다. 과거 LG전자 매출 비중이 70%를 넘었지만, 현재는 그 비중을 40%로 낮춰 고객사 다각화에도 완벽하게 성공했다.

하반기에는 글로벌 최대 스마트폰 업체인 Apple의 신규 제품이 출시된다. Apple iPhone은 2008년 1,100만대를 시작으로 2012년 1.3억대, 2013년 1.5억대 판매를 돌파했다. 가장 큰 기대를 모으는 이번 신제품이 출시되면 HDI기판, 카메라 모듈에서 큰 수혜가 예상된다. LG이노텍의 Apple향 매출 비중은 30~35%수준으로 높은 편이다.

과속방지턱? 전환사채 잔여 물량과 환율

2010년 11월에 발행한 27회차 무보증 전환사채 2,000억원이 있다. 작년에 발행된 3,000억 전환사채는 콜옵션 행사로 오버행 이슈 없이 지나갔다. 사채의 상환기일은 2014년 11월 11일이며 권리행사기간은 2014년 10월 11일까지이다. 27회차는 현재 주가 수준에서는 콜옵션 행사가 어렵기 때문에 전환가격 15만원이 넘어서면 상당수가 전환될 가능성이 있다. 최근 원/달러 환율 하락세가 빠르기 때문에 수익성에 다소 영향도 있다. 하지만, 이 두가지 Risk요인보다는 사업의 회복속도가 더 빠른 상황이기 때문에 부정적으로만 해석할 이유는 없다.

목표주가 199,000원으로 상향 조정

목표주가를 기존 134,000원에서 199,000원으로 상향 조정한다. LED부문에 대한 기대감이 상승하던 2009년 P/E(주가수익비율) 20배에 2015년 EPS(주당순이익)에 적용했다. 미전환 전환사채 물량 등의 부담이 있지만, LED부분 수익성 개선과 하반기 스마트폰 출시 긍정 모멘텀이 우세하다. 중

장기로 봤을 때 자동차 부품 분야도 눈여겨 봐야한다.


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LG이노텍 실적 예상 변경 변경전 변경후 변경률 (십억원) 2013 2014F 2015F 2013 2014F 2015F 2013 2014F 2015F 매출액 6,211.5 6,511.4 6,881.3 6,211.5 6,409.2 7,094.3 - (1.6) 3.1 영업이익 136.2 262.8 345.6 136.2 291.0 361.2 - 10.7 4.5 순이익 15.5 119.5 217.1 15.5 137.3 236.1 - 14.9 8.8 영업이익률 (%) 2.2 4.0 5.0 2.2 4.5 5.1 ROE (%) 1.2 8.7 14.0 1.2 9.9 14.9 자료: 신한금융투자

LG이노텍 사업 부문별 실적 추이 및 전망 1Q13 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14F 3Q14F 4Q14F 1Q15F 2Q15F 3Q15F 4Q15F 2013 2014F 2015F LED 256.8 315.7 286.2 244.2 263.9 293.0 336.9 298.0 268.2 289.7 304.2 341.5 1,102.9 1,191.8 1,203.6 Tuner 65.5 59.3 61.7 56.6 62.3 59.2 60.4 54.3 54.9 56.5 57.1 54.2 243.1 236.2 222.7 Power 73.4 70.3 70.6 72.0 68.4 61.6 67.7 69.1 68.4 74.5 82.0 83.6 286.3 266.7 308.5 Wireless 38.8 44.3 45.2 44.5 48.9 49.8 50.8 51.9 50.3 51.3 52.3 53.4 172.8 201.4 207.3 Camera Module 641.1 557.4 619.5 705.1 586.3 603.8 694.4 659.7 626.7 676.8 778.4 848.4 2,523.1 2,544.2 2,930.4 HDI(Build-up, RFPCB) 102.8 75.5 82.4 83.8 78.1 82.7 88.5 84.1 79.0 86.8 97.3 94.4 344.5 333.3 357.4 Package Substrate 41.1 57.3 72.5 65.3 65.6 68.9 74.4 63.2 61.9 68.1 68.8 65.4 236.2 272.0 264.3 Tape Substrate 50.5 48.4 47.0 36.5 41.2 45.8 53.4 51.8 45.7 48.0 52.3 60.2 182.4 192.1 206.1 Photomask 42.9 47.5 43.5 42.4 47.2 49.5 53.5 49.2 44.3 45.6 46.5 48.8 176.3 199.4 185.3 Lead Frame 16.6 19.8 20.6 12.3 12.5 12.3 12.5 12.8 11.5 11.7 12.0 12.2 69.3 50.1 47.4 Touch Window 134.2 139.1 162.4 92.4 108.8 140.4 165.6 132.5 131.2 143.0 164.4 156.2 528.1 547.3 594.8 Motor 18.4 22.1 22.0 18.1 13.9 14.5 15.9 14.7 13.5 14.3 15.7 14.5 80.6 59.0 58.0 Automotive 68.9 67.3 63.9 67.8 70.7 74.9 83.2 95.7 93.7 112.5 140.6 161.7 267.9 324.5 508.5 매출 합계 1,551.0 1,524.0 1,595.1 1,544.0 1,458.8 1,556.3 1,757.2 1,636.8 1,549.2 1,678.9 1,871.5 1,994.6 6,211.5 6,409.2 7,094.3 영업이익 15.8 35.7 55.7 28.9 63.1 82.2 94.9 50.7 62.4 84.2 117.1 97.6 136.2 291.0 361.2 영업이익률 1.0 2.3 3.5 1.9 4.3 5.3 5.4 3.1 4.0 5.0 6.3 4.9 2.2 4.5 5.1 자료: 회사 자료, 신한금융투자

애플의 주요 제품 판매량 추이 (천대, 십억원) 2009 2010 2011 2012 2013 2014F 맥킨토시 컴퓨터 11,234 14,434 13,564 17,021 17,117 19,540 iPhone 25,105 47,487 81,162 135,791 153,493 194,923 iPod 52,375 48,788 31,425 32,447 18,749 14,899 iPad N/A 14,789 29,827 65,736 74,208 89,579 광학솔루션 매출 276.2 643.5 1,216.0 1,679.7 2,523.1 2,615.0 광학솔루션 OP 14.1 10.4 46.0 52.8 111.0 102.4 OPM (%) 5.1 1.6 3.8 3.1 4.4 3.9 자료: Apple, 신한금융투자

이 자료에 게재된 내용들은 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭없이 작성되었음을 확인합니다(작성자: 하준두, 송기태).

동 자료는 2014년 6월 27일에 공표할 자료의 요약본 입니다. 당사는 상기 회사(LG이노텍)를 기초자산으로 ELS가 발행된 상태입니다.


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매수 (유지)

현재주가 (6월 26일) 16,300 원

목표주가 22,000 원 (하향)

상승여력 34.9% 하준두_CFA,CPA (02) 3772-1545 [email protected] 송기태 (02) 3772-1581 [email protected]

KOSPI 1,995.05p

KOSDAQ 530.04p

시가총액 200.6십억원

액면가 500원


유동주식수 8.8백만주(71.3%)

52주 최고가/최저가 27,400원/15,750원

일평균 거래량 (60일) 127,123주



주요주주 장경호 외 5인 26.76% 한국투자밸류자산운용 16.32% 절대수익률 3개월 -24.5%

6개월 -19.7%

12개월 -22.9%

KOSDAQ 대비 3개월 -22.5%

상대수익률 6개월 -25.9%

12개월 -28.2%

12월 결산 매출액 영업이익 세전이익 순이익 EPS 증가율 BPS PER EV/EBITDA PBR ROE 순부채비율 (십억원) (십억원) (십억원) (십억원) (원) (%) (원) (배) (배) (배) (%) (%) 2012 142.3 19.8 14.9 12.5 1,132 30.1 6,736 14.0 8.1 2.3 18.1 48.4 2013 186.1 34.3 33.5 27.9 2,400 111.9 10,193 9.2 6.3 2.2 27.7 0.9 2014F 186.4 31.4 30.8 24.9 2,023 (15.7) 12,216 8.1 4.2 1.3 18.1 (4.0) 2015F 218.3 39.5 38.6 30.9 2,510 24.1 14,726 6.5 3.2 1.1 18.6 (13.2) 2016F 239.5 43.0 42.3 33.8 2,748 9.5 17,461 5.9 2.6 0.9 17.1 (22.4)

이녹스 (088390)

전반전 끝났다고 TV 끄지 말자

삼성전자 모바일의 전체적인 둔화

삼성전자 모바일 제품의 성장정체의 영향을 피할 수 없다. 당사 삼성전자 2014년 스마트폰 판매량 추정치를 3.4억대(기존 추정 대비 8.3%하향)로 하향했다. 갤럭시S5가 출시 이후 매달 판매량이 하락했으며 중국 통신사 중저가폰 재고 조정도 부진에 기여했다. 2분기 삼성전자의 스마트폰 판매량은 전 분기 대비 11% 감소한 7,820만대로 예상된다.

좋은 1분기 분위기를 이어가지 못하는 2분기

삼성전자와 관련된 대부분의 부품 및 소재업체들은 2분기 실적 쇼크가 예상된다. 2분기는 통상적으로 성수기이지만 지난 분기 대비 매출이 20~30%이상 감소가 예상된다.

지난 분기 대비 매출이 15%이상 감소한 390억원이 예상된다. 영업이익은 절반 수준인 40억원에 그칠 전망이다. 1분기는 영업이익 87억원으로 전년 대비 38%나 증가했다. 기존 사업과 신규 사업이 동반 성장하면서 호실적을 기록했는데 2분기는 쉬어가는 기간으로 보인다. 갤럭시노트 신제품이 나오는 3분기 실적은 다시 고성장하여 영업이익 100억원(+154.1% QoQ, -17.0% YoY)이 예상된다.

목표주가 22,000원으로 하향 조정

목표주가를 기존 28,000원에서 22,000원으로 하향 조정한다. 2012년과 2013년의 평균인 P/E(주가수익비율) 11배에 조정된 2014년 EPS(주당순이익)을 적용했다. 삼성전자 관련 부품소재업체들은 올 상반기 대부분 부진하다. 이녹스는 상대적으로는 양호한 편이다. 여전히 스마트폰-태블릿-스마트워치를 제조하기 위해서는 FPCB용 필름과 수많은 필름 소재가 대량으로 필요하다. 3분기에는 갤럭시노트 모멘텀도 유효하다. 상황이 조금만 개선된다면 IT부품소재업체 중 가장 빠른 회복을 보일 수 있다. 따라서, 목표주가는 하향하지만 투자의견 ‘매수’는 유지한다.


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이녹스 실적 예상 변경 변경전 변경후 변경률 (십억원) 2013 2014F 2015F 2013 2014F 2015F 2013 2014F 2015F 매출액 186.1 254.4 296.6 186.1 186.4 218.3 - (26.7) (26.4) 영업이익 34.3 48.9 56.1 34.3 31.4 39.5 - (35.8) (29.6) 순이익 25.4 36.9 42.6 27.9 24.9 30.9 - (32.5) (27.5) EPS(원) 2,188 2,999 4,224 2,400 2,023 2,510 영업이익률(%) 18.4 19.2 18.4 18.4 16.9 18.1 ROE(%) 25.7 26.3 26.5 27.7 18.1 18.6 자료: 신한금융투자 추정

영업이익과 주가 추이

자료: QuantWise, 신한금융투자

이녹스 부문별 실적 추이 (십억원) 1Q13 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14F 3Q14F 4Q14F 1Q15F 2Q15F 3Q15F 4Q15F 2013 2014F 2015F 반도체 5.5 6.4 7.3 6.1 6.7 6.0 7.1 7.2 7.4 7.8 8.0 8.1 25.3 27.1 31.4

FPCB

매출 32.7 32.4 40.3 27.5 29.3 25.5 29.6 27.7 26.5 29.4 32.8 30.8 132.8 112.1 119.5 Coverlay 19.4 19.0 22.5 14.9 16.1 13.6 15.6 14.4 13.7 14.8 16.0 14.9 75.7 59.7 59.5 FCCL 5.8 5.3 9.4 7.0 6.6 6.2 7.2 6.7 6.5 7.6 8.8 8.2 27.5 26.8 31.1 Bonding Sheet 2.9 4.0 4.0 2.4 3.0 2.3 2.6 2.5 2.5 2.7 2.9 2.7 13.3 10.5 10.8 Stiffener 4.7 4.1 4.4 3.1 3.6 3.5 4.2 4.0 3.8 4.3 5.1 4.9 16.3 15.2 18.1 FLEX 기타 - - - - - - - - - - - - - - -

신규

매출 1.8 2.1 14.4 9.7 10.3 7.4 16.2 13.3 14.8 15.6 19.8 17.3 27.9 47.3 67.4 MCCL 0.2 0.4 0.3 0.1 0.1 0.2 2.9 2.7 2.8 3.6 4.9 4.4 1.1 5.9 15.8 2-Layer 0.6 0.9 0.8 0.5 0.5 0.6 3.3 3.0 3.0 3.6 3.8 3.6 2.9 7.4 14.0 Digitizer 0.1 0.3 12.1 8.6 9.3 6.2 9.4 7.1 7.8 6.8 9.5 7.9 21.0 32.0 31.9 LVDS - - - - - - - - - - - - - - - EMI 0.9 0.5 1.2 0.4 0.4 0.5 0.6 0.6 1.2 1.6 1.6 1.3 3.0 2.0 5.7

총 매출 40.0 40.9 62.0 43.3 46.3 39.0 52.9 48.3 48.7 52.8 60.6 56.2 186.1 186.5 218.3 OP 6.4 7.5 12.1 8.4 8.8 3.9 10.0 8.7 8.5 9.7 11.3 10.0 34.4 31.4 39.5 OPM (%) 16.0% 18.3% 19.4% 19.5% 18.9% 10.1% 18.9% 18.1% 17.5% 18.3% 18.6% 17.8% 18.5% 16.9% 18.1% 자료: 회사자료, 신한금융투자

이 자료에 게재된 내용들은 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭없이 작성되었음을 확인합니다(작성자: 하준두, 송기태).

동 자료는 2014년 6월 27일에 공표할 자료의 요약본 입니다.

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12,000

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01/09 07/09 01/10 07/10 01/11 07/11 01/12 07/12 01/13 07/13 01/14

(십억원)(원)

영업이익(우축)

종가(좌축)

차트 릴레이 – Top down 신한 생각 / 2014년 6월 27일 (금)

/ 13

월: 수급 화: 경제 수: 리스크 목: 밸류에이션 금: 금리/환율

원/달러 환율 강세 지속

원/달러 환율은 2014년 5월 초순 이후 1,020원선에서 등락을 거듭 6월 26일 원/달러 환율은 1,016.2원 기록하며 6월 11일 기록했던 연 중 최저치 1,015.8원에 근접

2014년 이후 원/달러 환율 추이

자료: Thomson Reuters, 신한금융투자

▶ 차트 릴레이

원/달러의 강세는 달러화 약세도 한 몫

미국 1Q14 성장률 쇼크에 달러화 약세

QE Tapering 지속에도 강달러 흐름 보이지 않아

국고채 3년 금리 2.66%에서 소폭 반등

6월 9일 이후 금리 15bp 가까이 급락

최경환 경제부총리 내정 후 금리 인하 기대감 확산

2014년 이후 달러화 지수 추이 2014년 이후 국고채 3년 금리 추이

자료: Thomson Reuters, 신한금융투자 자료: Thomson Reuters, 신한금융투자

1,010

1,030

1,050

1,070

1,090

01/14 02/14 03/14 04/14 05/14 06/14

(원)

102

103

104

01/14 02/14 03/14 04/14 05/14 06/14

(P)

2.65

2.75

2.85

2.95

01/14 02/14 03/14 04/14 05/14 06/14

(%)

차트 릴레이 – Bottom up 신한 생각 / 2014년 6월 27일 (금)

/ 14

IT 통신서비스

화: 소재 산업재

수: 경기소비재 금융

목: 필수소비재 헬스케어

금: 에너지 유틸리티

외부 변수로 고유가 상태 지속

Dubai 유가 109.8달러/배럴로 9개월래 최고치

반면 수요 부족으로 제품 가격은 상승폭 미비 미국 원유 수출이 일부 승인돼 유가 안정화 기대

수요 부족으로 태양광 밸류 체인 약세

폴리 -0.05%, 셀 -0.1%, 모듈 -0.5%(WoW 기준)

반덤핑 수혜를 받았던 대만산 제품 가격이 폭락 한국산 제품 상대적 수혜 가능, 폴리실리콘 가격 견조

Dubia 유가 및 복합정제마진 추이 태양광 밸류 체인 상대가격 추이

자료: Petronet, 신한금융투자 자료: PV insights, 신한금융투자

5월 가스판매량 227.2만톤(-14.5% YoY)

평균기온 상승으로 가스 판매량 감소세 지속

도시가스용 가스판매량 109.2만톤(-6.2% YoY), 발전용 118.0만톤(-21.0% YoY)

LNG 수입단가 5개월 연속 상승세 지속

계약가격 상승의 영향

5월 LNG 수입단가 17.4달러/Mmbtu(+11.7% YoY)

월별 가스판매량 추이 세계 천연가스 가격 추이

자료: 한국가스공사, 신한금융투자 자료: KITA, 신한금융투자

4.0

6.5

9.0

11.5

14.0

60

80

100

120

140

01/10 01/11 01/12 01/13 01/14

정제마진(우축)

Dubai유(좌축)

(달러/배럴) (달러/배럴)

80

100

120

140

160

01/13 04/13 07/13 10/13 01/14 04/14

폴리실리콘 웨이퍼

솔라셀 모듈

(01/13=100)

(20)

(10)

0

10

20

30

40

0

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

6,000

01/11 07/11 01/12 07/12 01/13 07/13 01/14

(천톤) 도시가스용 (좌축)발전용 (좌축)증감률 (우축)

(% YoY)

(15)

0

15

30

45

60

10

12

14

16

18

20

01/11 07/11 01/12 07/12 01/13 07/13 01/14

(% YoY)(달러/Mmbtu)LNG 수입단가(좌축)

연간증감률(우축)

포트폴리오 신한 생각 / 2014년 6월 27일 (금)

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Daily 추천종목

신규 추천 : 없음

편입종목

KOSPI – 대형주 ▶ NAVER, 코웨이, 에스원

KOSPI – 중소형주 ▶ 하나투어, 신세계인터내셔날, 한솔제지, 한미반도체

KOSDAQ ▶ 와토스코리아, 토비스

상기 종목은 단기 시황을 고려한 투자분석부의 포트폴리오로 기업분석부 장기 투자의견과 상이하거나, 투자의견이 변경될 수 있습니다.

15% 이상 하락할 경우 Stop Loss 규정에 의해 포트폴리오에서 제외됩니다.

실적 전망과 관련 *는 FnGuide 컨센서스이며 **는 회사 Guidance입니다.

당사는 NAVER를 기초자산으로 하는 ELS를 발행하였습니다

당사는 NAVER를 기초자산으로 하는 ELW를 발행하였으며, 유동성 공급회사(LP)임을 고지합니다.

주가(원)는 전일 종가 기준입니다.


/ 16

KOSPI – 대형주

NAVER (035420) ▶ 라인, 초기 단계 시장의 성장 잠재력 확보

주가(원) 849,000 ▶ 라인의 적정 가치는 25조원, 상장 시점에는 트위터 이상의 흥행을 기대

추천일 6월 24일 (억원, 원, 배) 매출액 영업이익 순이익 EPS % YoY PER

수익률 2.8% 2013.12 21,535 4,592 18,975 45,425 300.4 18.7 상대수익 1.8%p 2014.12F 27,983 8,362 6,393 19,395 (57.3) 43.8

코웨이 (021240) ▶ 2Q14 매출액 5,223억원(+5.1% YoY), 영업이익 956억원(+20.4%, YoY) 예상

주가(원) 84,400 ▶ 국내 렌탈 사업 견조, 해외 성과는 확대될 전망


수익률 1.0% 2013.12 19,337 3,332 2,532 3,283 111.4 25.7 상대수익 -0.4%p 2014.12F 20,673 3,870 3,851 3,748 14.2 22.5

에스원 (012750) ▶ 2Q14 순증 가입자 13.837건(+98% YoY), 영업이익 468억원(+35% YoY) 예상

주가(원) 80,900 ▶ 구조적인 가입자 성장 지속, 하반기로 갈수록 실적 개선 예상


수익률 1.6% 2013.12 12,741 1,291 792 2,084 (21.5) 38.8 상대수익 0.3%p 2014.12F 17,107 1,914 1342 3,531 (69.4) 22.9


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KOSPI – 중소형주

하나투어 (039130) ▶ 세월호 참사로 심리적인 측면에서는 타격이 있지만 환율 등 펀더멘털 측면에서는 견조

주가(원) 66,800 ▶ 3분기부터는 여행 성수기가 시작됨에 따라 여행수요의 위축 회복 예상


수익률 -1.0% 2013.12 3,527 404 340 2,923 (3.8) 22.9 상대수익 -0.7%p 2014.12F* 3,967 470 399 3,434 17.5 19.5

신세계인터내셔날 (031430) ▶ 내수 부진과 병행수입/해외직구 활성화에 따른 우려감 선반영

주가(원) 87,900 ▶ 완만한 실적 개선과 함께 신세계사이먼(프리미엄아울렛)의 실적 기여도 확대 전망


수익률 4.6% 2013.12 8,031 221 324 4,537 (35.2) 19.4 상대수익 4.7%p 2014.12F* 8,778 365 388 5,438 19.9 16.2

한솔제지 (004150) ▶ 펄프가격 하락, 인쇄용지를 특수용지로 전환하며 2분기 영업이익 개선 전망

주가(원) 12,050 ▶ 한솔개발 1분기 흑자전환 등 자회사 부실 해소 기대


수익률 3.4% 2013.12 13,990 1,000 350 797 (32.3) 15.1 상대수익 3.4%p 2014.12F* 13,290 1,030 610 1,387 74.0 8.7

한미반도체 (042700) ▶ 중국발 모바일 비메모리칩과 디스플레이용 비메모리칩 수요 급증에 따른 장비 수주 증가

주가(원) 14,500 ▶ 스마트폰의 지문인식 기능 탑재 확대로 지문인식 칩 후공정 장비 수주 신규 발생


수익률 -3.0% 2013.12 1,916 135 112 977 46.9 14.8 상대수익 -2.2%p 2014.12F 3,131 460 384 1,510 54.6 9.6


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KOSDAQ

와토스코리아 (079000) ▶ 2014년 국내 위생용도기 시장 전년대비 35.7% 성장 전망

주가(원) 9,970 ▶ 절수형 부속시장 확대 수혜, 2014년 영업이익률 전년대비 7.3%p 개선 예상


수익률 -0.8% 2013.12 189 26 33 637 1.6 15.7 상대수익 -0.8%p 2014.12F 247 52 54 1,045 64.0 9.5

토비스 (051360) ▶ 2014년 매출액 5,010억원(+4% YoY), 영업이익 316억원(+95% YoY) 전망

주가(원) 10,250 ▶ 신제품 출시에 따른 가격 인상 효과로 카지노용 모니터 매출액 935억원(+48% YoY) 예상


수익률 9.0% 2013.12 4,812 162 105 667 28.1 15.4 상대수익 9.7%p 2014.12F 5,010 316 254 1,518 127.6 6.8

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대차거래 / 공매도 신한 생각 / 2014년 6월 27일 (금)

대차잔고 증감 (단위 : 십억원)

2013년 말 6/19(목) 6/20(금) 6/23(월) 6/24(화) 6/25(수)

코스피 30,916 41,312 40,987 41,315 40,940 39,916

코스닥 2,906 4,556 4,646 4,615 4,674 4,676

KOSPI 대차잔고 (20거래일) KOSDAQ 대차잔고 (20거래일)

39,000

40,000

41,000

42,000

43,000

(십억원)

4,300

4,400

4,500

4,600

4,700(십억원)

대차거래 상위 종목 KOSPI (단위 : 주/백만원) 기준일 : 2014/06/25 수량 금액

종목 증가 총잔고 차입 주체 종목 증가 총잔액 차입 주체

기업은행 1,542,666 11,524,918 외국인58% / 기관42% 기업은행 20,363 152,128 외국인58% / 기관42%

우리금융 730,822 15,715,213 외국인81% / 기관19% SK하이닉스 19,887 1,619,068 외국인95% / 기관5%

우리투자증권 654,083 14,760,094 외국인99% / 기관1% 현대중공업 18,213 855,968 기관100%%

벽산 477,000 2,008,003 외국인6% / 기관94% 현대미포조선 15,420 582,825 외국인19% / 기관81%

SK하이닉스 399,332 32,511,408 외국인95% / 기관5% 삼성전기 12,163 394,322 외국인22% / 기관78%

동양증권 300,000 4,882,866 외국인100% 삼성물산 9,901 270,337 외국인79% / 기관21%

페이퍼코리아 285,000 4,684,310 외국인100% 한샘 8,639 63,170 기관100%

삼성전기 211,897 6,869,726 외국인22% / 기관78% 우리금융 8,624 185,439 외국인81% / 기관19%

대차거래 상위 종목 KOSDAQ (단위 : 주/백만원) 기준일 : 2014/06/25 수량 금액

종목 증가 총잔고 차입 주체 종목 증가 총잔액 차입 주체

에스코넥 264,000 1,922,404 외국인96% / 기관4% 셀트리온 8,522 763,906 외국인100%

지엔코 240,000 1,546,709 외국인96% / 기관4% 파라다이스 6,957 312,090 외국인47% / 기관53%

셀트리온 190,000 17,032,483 외국인100% 에스엠 4,234 52,270 외국인84% / 기관16%

파라다이스 184,035 8,256,358 외국인47% / 기관53% 컴투스 3,781 49,858 외국인100%

유비쿼스 126,614 871,388 외국인100% 차바이오텍 1,487 61,721 외국인100%

에스엠 119,606 1,476,576 외국인84% / 기관16% 네오위즈게임즈 1,330 21,582 기관100%

다산네트웍스 101,774 1,193,978 외국인93% / 기관7% 아프리카TV 1,317 11,084 외국인83% / 기관17%

휴맥스 96,260 452,680 외국인63% / 기관37% 휴맥스 1,102 5,183 외국인63% / 기관37%

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대차거래 / 공매도 신한 생각 / 2014년 6월 27일 (금)

공매도 상위 종목 KOSPI (단위 : 주/백만원) 체결일 : 2014/06/25

종목 수량 비중 종목 금액 비중

윌비스 422,548 3.13% 삼성SDI 12,319 27.04%

페이퍼코리아 374,401 1.87% 현대중공업 8,330 22.02%

우리금융 119,470 8.55% POSCO 5,738 9.33%

현대산업 112,223 19.73% 삼성전자 5,461 2.02%

KODEX 레버리지 108,757 0.47% 삼성전기 5,365 26.78%

한진해운 102,955 12.50% LG전자 5,142 9.45%

SK하이닉스 100,421 4.24% SK하이닉스 5,035 4.24%

삼성전기 93,252 26.77% 현대미포조선 3,730 10.96%

공매도 상위 종목 KOSDAQ (단위 : 주/백만원) 체결일 : 2014/06/25

종목 수량 비중 종목 금액 비중

미디어플렉스 93,032 3.31% 셀트리온 2,532 13.46%

리노스 88,032 2.23% 파라다이스 2,365 16.95%

지엔코 64,782 6.19% 컴투스 1,326 4.34%

파라다이스 61,758 16.95% 에스엠 877 6.64%

주성엔지니어링 60,058 26.96% 서울반도체 820 4.83%

루멘스 60,054 3.33% 바이오스페이스 725 7.81%

셀트리온 55,856 13.42% CJ오쇼핑 705 10.69%

이지바이오 52,356 3.08% 리홈쿠첸 628 2.14%

누적 공매도 상위 종목 (단위 : 주)

KOSPI 5거래일 누적 공매도 KOSDAQ 5거래일 누적 공매도

종목 수량 비중 종목 수량 비중

SK하이닉스 1,126,384 5.43% STS반도체 430,169 7.85%

페이퍼코리아 1,102,927 1.13% 셀트리온 363,076 15.28%

윌비스 1,101,014 2.10% 파트론 345,626 7.47%

현대상선 710,542 7.21% 루멘스 331,049 2.83%

BS금융지주 615,217 13.14% 지엔코 299,668 4.34%

한진해운 579,554 11.56% 키이스트 263,496 0.63%

삼성전기 560,188 22.10% 리노스 262,067 1.13%

동국제강 552,858 21.32% 서울반도체 246,408 10.04%

투자주체별 매매동향 신한 생각 / 2014년 6월 27일 (금)

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KOSPI (6월 26일)

(억원, 체결기준) 기관 외국인 개인 기타 금융투자 보험 투신 사모 은행 기타금융 연기금 국가 기타법인

매 도 11,575.3 9,334.9 17,432.2 486.3 2,245.4 1,229.4 3,668.7 1,027.5 441.9 102.8 2,564.1 295.7 486.3

매 수 12,633.7 10,262.9 15,654.0 293.3 4,688.4 1,119.7 2,438.2 694.2 245.7 131.2 2,733.5 582.7 293.3

순매수 1,058.4 928.0 -1,778.2 -193.0 2,443.1 -109.7 -1,230.5 -333.4 -196.1 28.4 169.5 287.1 -193.0

매도/매수 상위종목 (억원, 금액기준)

국내기관 외국인

순매도 순매수 순매도 순매수

한국전력 584.2 KODEX 레버리지 815.7 SK하이닉스 455.2 SK텔레콤 213.2

삼성SDI 349.3 삼성전자 369.0 삼성전자 434.4 POSCO 188.0

SK텔레콤 223.0 NAVER 337.0 TIGER 200 101.0 현대차 163.8

KODEX 인버스 191.8 SK이노베이션 237.2 LG화학 87.4 NAVER 125.7

삼성중공업 129.2 현대건설 212.1 LG디스플레이 59.5 하나금융지주 121.7

하나금융지주 100.7 LG화학 193.5 대우인터내셔널 54.4 LG전자 121.5

한국가스공사 94.3 기아차 170.0 KT 52.6 신한지주 115.3

제일모직 94.1 SK하이닉스 165.7 아모레퍼시픽 41.0 한국전력 94.1

한화케미칼 86.9 LG디스플레이 126.0 삼성SDI 40.9 KT&G 80.3

GS건설 71.2 LG생활건강 110.8 LG생활건강 39.9 삼성중공업 64.2

KOSDAQ (6월 26일)

(억원, 체결기준) 기관 외국인 개인 기타 금융투자 보험 투신 사모 은행 기타금융 연기금 국가 기타법인

매 도 947.6 685.8 10,993.7 160.9 233.5 121.6 315.3 41.0 30.1 7.1 170.6 28.3 160.9

매 수 787.9 828.4 11,051.4 144.7 165.7 119.1 232.8 42.5 14.8 15.6 186.2 11.2 144.7

순매수 -159.6 142.6 57.7 -16.2 -67.8 -2.5 -82.5 1.5 -15.3 8.5 15.6 -17.1 -16.2

매도/매수 상위종목 (억원, 금액기준)

국내기관 외국인

순매도 순매수 순매도 순매수

CJ E&M 79.3 사파이어테크놀로지 17.5 파라다이스 46.1 원익IPS 23.1

파라다이스 43.8 아이센스 8.8 게임빌 20.5 서울반도체 20.0

다음 26.0 네오위즈게임즈 8.1 바이오스페이스 16.5 아프리카TV 16.2

서울반도체 22.6 매일유업 8.0 이오테크닉스 11.5 내츄럴엔도텍 13.3

원익IPS 15.8 토비스 7.6 유진테크 10.2 어보브반도체 11.0

루멘스 13.5 차바이오텍 7.4 위닉스 10.2 다원시스 10.6

SK브로드밴드 8.6 에스에프에이 6.7 선데이토즈 9.9 쎌바이오텍 9.9

와이솔 8.5 나노신소재 6.6 사파이어테크놀로지 9.1 인터파크 9.8

에스엠 8.2 실리콘웍스 6.3 컴투스 9.0 다음 8.4

위메이드 8.1 삼목에스폼 5.7 키이스트 8.8 네오위즈게임즈 8.2

증시자금 및 거래지표 신한 생각 / 2014년 6월 27일 (금)

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2013년말 6/20(금) 6/23(월) 6/24(화) 6/25(수) 6/26(목)

KOSPI지수 추이 (등락) 2,011.34 1,968.07(-23.96) 1,974.92(+6.85) 1,994.35(+19.43) 1,981.77(-12.58) 1,995.05(+13.28)

거래량 (만주) 17,223 21,991 22,137 25,060 33,665 27,350

거래대금 (억원) 32,615 39,773 32,847 36,645 33,774 38,885

상장시가총액 (조원) 1,185 1,175 1,179 1,191 1,185 -

상장자본금 (조원) 103.3 101.2 101.2 101.2 102.0 -

KOSPI200 P/E* (배) 12.7 13.8 13.8 13.9 13.9 -

등락종목수 상승 283(4) 315(2) 370(5) 265(2) 497(5)

하락 524(2) 511(8) 435(9) 552(4) 295(0)

주가이동평균 5일 1,988.95 1,985.21 1,983.77 1,982.23 1,982.83

20일 2,001.74 1,999.71 1,998.57 1,997.14 1,997.01

60일 1,991.00 1,991.49 1,992.38 1,992.67 1,992.95

120일 1,969.97 1,969.78 1,969.72 1,969.58 1,969.52

이격도 5일 98.95 99.48 100.53 99.98 100.62

20일 98.32 98.76 99.79 99.23 99.90

투자심리선 10일 50 60 60 50 60

2013년말 6/20(금) 6/23(월) 6/24(화) 6/25(수) 6/26(목)

KOSDAQ지수 추이 (등락) 499.99 536.69(-0.10) 529.96(-6.73) 529.49(-0.47) 527.26(-2.23) 530.04(+2.78)

거래량 (만주) 23,460 24,352 26,081 27,610 23,721 22,609

거래대금 (억원) 9,928 13,995 15,298 15,862 14,287 12,833

시가총액 (조원) 119.2 129.9 128.2 128.1 127.5 -

등록자본금 (조원) 12.8 12.8 12.8 12.8 12.8 -

스타지수 P/E* (배) 18.7 25.6 25.4 25.4 25.2 -

등락종목수 상승 360(5) 209(8) 384(4) 329(7) 570(6)

하락 565(0) 727(5) 540(2) 586(1) 353(0)

주가이동평균 5일 536.89 535.68 534.00 532.04 530.69

20일 538.79 537.95 536.94 535.86 534.96

60일 549.68 549.42 549.26 548.98 548.79

120일 535.28 535.61 535.94 536.25 536.53

이격도 5일 99.96 98.93 99.16 99.10 99.88

20일 99.61 98.51 98.61 98.39 99.08

투자심리선 10일 60 50 40 30 30

* P/E 배수는 10월 14일부터 최근 반기실적 반영치로 수정

증시자금 추이 6/19(목) 6/20(금) 6/23(월) 6/24(화) 6/25(수) 6/26(목)

고객예탁금 (억원) 142,917 146,123 146,539 139,449 141,817 -

실질고객예탁금 증감*** (억원) +1,083 +3,205 +416 -7,089 +2,367 -

신용잔고** (억원) 48,352 48,429 48,326 48,696 46,493 -

미 수 금 (억원) 1,128 1,034 1,180 1,313 1,237 -

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2464호 / 2014년 6월 27일 (금) - BONDWEB · 2014-06-27 · 접근 호기심 기타 소유권의 ... 억원(-35.9% YoY), 영업이익률 5.1%로 시장 기대치에 부합하는