4.20090615 SCOR모형의 이해(이유신) 수정research.cu.co.kr/upload/research/4.SCOR%20%B8%F0%C7%FC...3) CAMELS는 금융기관의 경영실태를 자본의 적정성(Capital

SCOR 모형을 통한 부실징후 신협 예측의 시사점 고찰 83

SCOR 모형1)을 통한 부실징후 신협 예측의 시사점 고찰

이 유 신*

<목 차>

Ⅰ. 서론

Ⅱ. SCOR 모형

Ⅲ. SCOR 모형의 적용 결과 및 활용 방안

Ⅳ. 결론

<초 록>

신용협동조합은 상호유대를 갖은 자들이 그 구성원의 경제적⋅사회적 지

위를 향상시키고자 자생적으로 조직한 금융협동조합으로서 IMF 구제금융

시기에 부실신협의 대규모 퇴출 이후 회원 신협의 재무건전성은 크게 좋

아졌음에도 불구하고, 전문경영인 체제를 갖추지 못한 까닭에 리스크 대응

및 관리능력은 미흡한 형편이라고 할 수 있다. 따라서, 이러한 신협의 경

영환경을 고려할 때 중앙회는 회원 신협의 경영실태를 정확하게 평가하고

경영상의 문제점을 조기에 식별한 후 신협의 부실화를 사전에 예방하고,

이미 부실화된 신협은 조기에 재무건전성이 향상되도록 중앙회의 지도⋅

감독 역량을 강화시켜야 할 것이다.

이에, 본 연구는 “SCOR 모형을 활용한 상호저축은행 조기경보시스템 연

구” 논문을 응용하여 SCOR 모형에 대해 이론적 소개를 하고, 신협 경영

실태평가 제도와의 차이점을 고찰한 다음, 신협의 재무지표 등을 이용한실

증적 분석을 통해 SCOR 모형의 건전성 감독 및 부실화 사전예측 수단으

로서 활용 가능한 시사점을 고찰하고자 하였다.

* 신협중앙회 감독부 상시감시팀

1) 미국의 연방예금보험공사(이하 FDIC)에서 조기경보 모델의 일환으로서 운용하고 있는 Statistical

CAMELS Off-site Rating system 으로서 SCOR모형이라 칭함.

84 조사연구지 제 52호

Ⅰ. 서론

신용협동조합(이하 신협)은 상호유대를 갖은 자들이 그 구성원의 경제적⋅사

회적 지위를 향상시키고 구성원들의 금융편의를 위하여 자생적으로 조직한 금

융협동조합으로서 일반 금융기관에 비하여 규모, 금융서비스, 관리능력 등에서

상대적인 열세에 있는 바, 전문경영인 체제를 갖추지 못하고 있으며 각종 리

스크 대응 및 관리가 미흡한 실정이다. 특히, 1997년 외환위기 이후 경기 상황

의 악화에 따라 경영이 부실한 신협들이 시장에서 대거 퇴출되는 상황이 발생

하였고, 신협에 대한 금융감독당국의 감독방향도 경영의 투명성 및 건전성 제

고에 집중되었다.

이에 따라, 신협중앙회도 변화된 금융환경에 따라 신협 경영의 투명성 및 건

전성을 제고하기 위하여 감독 및 검사업무의 기능을 효율적으로 정립하여야

할 필요성이 대두되어 CAMEL2) 평가방식을 도입하여 운용중이다. 신협의 경

영실태평가는 신협의 재무상태, 경영진의 경영관리 능력, 법규준수 사항 등 다

양한 평가부문을 종합적이고 통일적인 방식에 의해 일정한 등급으로 평가하는

방법이며, 그 평가결과에 따라 적기시정조치를 취함으로써 신협 경영의 건전

성을 제고하는데 목적이 있다.

신협의 경영평가제도는 일반 금융기관과 마찬가지로 CAMEL 평가방식을 기

본으로 하되 신협의 경영실태 및 경영여건을 고려하여 평가항목을 일반 금융

기관과 차별화 하였다. 평가항목 수는 자본적정성(Capital Adequacy) 8개 항

목(계량평가 3개, 비계량평가 5개), 자산건전성(Asset Quality) 8개 항목(계량평

가 3개, 비계량평가 5개), 경영관리능력(Management) 7개 항목(계량평가 0개,

비계량평가 7개), 수익성(Earning) 8개 항목(계량평가 3개, 비계량평가 5개) 및

유동성(Liquidity) 6개 항목(계량평가 2개, 비계량평가 4개) 등 총 37개 항목(계

량평가 11개, 비계량평가 26개)으로 구성되었으며, 경영실태평가 결과는 일반

2) CAMEL은 은행건전성 감독기준으로 자본적정성(Capital Adequacy), 자산건전성(Asset Quality),

경영관리능력(Management), 수익성(Earning), 유동성(Liquidity) 등의 5개 경영요소를 종합적으로

평가하는 경영실태 평가방식으로 미국의 연방준비제도 이사회(FRB), 연방예금보험공사(FDIC) 등

연방은행 감독기관이 1978년부터 실시하고 있는 은행검사시스템이다.


금융기관의 적기시정조치에 해당하는 재무상태개선조치 기준으로 활용되고 있

다. 평가 결과 종합평가등급이 3등급 이상이고, 자본적정성 또는 자산건전성

부문의 평가등급이 4등급 이하인 경우 ’재무상태 개선권고조합’으로 분류되고,

종합평가등급이 4등급 이하로 판정받은 경우에는 ‘재무상태개선 요구조합’으로

분류되어 재무상태개선에 필요한 조치를 권고 또는 요구받게 된다.

또한, 신협중앙회는 신협이 매월 보고하는 업무보고서를 기준으로 CAMEL

평가에서 비계량 부문을 제외한 계량부문 평가만을 하게 되는데 이를 CAEL

평가라 하고, CAEL 평가시 산출된 순자본 비율이 2/100 미만에서 △3/100

이상인 경우에는 재무상태개선 권고 조치, 동 비율이 △3/100 미만인 경우에

는 재무상태개선 요구 조치를 시행하고, 그 이행에 대한 관리감독을 실시하게

된다.

본 연구는 먼저 제 2장에서 SCOR 모형의 일반적인 개념과 전제조건 및 신

협의 경영실태평가제도와 SCOR 모형과의 차이에 대해 알아보고, 제 3장에서

는 회원 신협들의 실제 재무지표 및 더미변수를 이용하여 신협 SCOR 모형을

적용해 보고 추정 결과에 대한 예측력과 정확도를 분석하였다. 그리고 부실징

후 신협의 부실원인 재무비율 식별 절차를 알아보고 이러한 추정결과를 활용

할 수 있는 방안을 살펴보았다. 마지막으로 제 4장에서는 연구결과를 요약하

고 향후 모형의 정교화를 위해 필요한 사항들에 대해 언급하였다.

Ⅱ. SCOR 모형

1. SCOR 모형의 의의

SCOR(Statistical CAMELS3) Off-site Rating system) 모형은 미국의 연방예

금보험공사(이하 FDIC4))가 1999년에 개발⋅채택한 조기경보 모형으로서, 회귀

3) CAMELS는 금융기관의 경영실태를 자본의 적정성(Capital Adequacy), 자산의 건전성(Asset Quality),

경영관리능력(Management), 수익성(Earning), 유동성(Liquidity), 시장 리스크에 대한 민감도

(Sensitivity to Market Risk) 등 6개 부문으로 구분⋅평가하는 평가방식의 약어이다.


분석 기법을 이용하여 CAMELS 평가등급을 추정하고, 동 추정등급을 토대로

부실징후 금융기관을 조기에 식별하고 더 나아가 부실징후 금융기관에 대하여

감독 및 검사를 집중함으로서 감독 역량을 효율적으로 활용하는 한편, 부실징

후 금융기관의 부실화를 억제함으로써 금융회사 도산에 따르는 사회적 비용을

최소한으로 축소하는 역할을 수행하는 선제적 감독수단이라고 할 수 있다.

SCOR 모형은 부실징후 금융기관의 판별력이 높을 뿐만 아니라 동 모형을

적절하게 응용할 경우 건전성 감독제도와 연계하여 활용할 수 있으며, 각 재

무비율에 적용되는 가중치를 산출함으로써 취약등급을 받는데 주요 원인으로

작용하는 재무비율을 식별할 수 있는 장점을 가지고 있으며, CAMELS 5개 등

급을 종속변수로 사용하기 때문에 부실의 정의를 어떻게 하는지에 상관없이

종속변수의 값이 달라지지 않으며, 이는 부실의 개념 정의에 상관없이 일관된

추정결과를 얻을 수 있다는 것을 의미한다.

2. SCOR 모형의 전제 조건

SCOR 모형을 적용할 수 있기 위해서는 회귀분석 기법을 적용할 수 있도록

일정 수 이상의 금융기관이 존재하여야 하며, CAMEL 평가제도를 도입⋅운용

하고 있어야 한다는 두 가지 조건을 충족하여야 한다. 신협은 1997년 말 외환

위기 이후 변화된 금융환경에 따라 경영의 투명성 및 건전성을 제고하기 위하

여 감독 및 검사업무의 기능을 효율적으로 재배치하고 정립하여야 할 필요성

이 대두되어 회원신협 경영실태평가를 위한 중앙회장 지침을 2001.7.1 제정⋅

시행함에 따라 두 가지 요건을 모두 충족하고 있는 상태이다.

4) FDIC는 Federal Deposit Insurance Corporation의 약어로서 1933년 9월에 미국의 예금보험기관으로

창설된 후 1950년의 연방예금보험법에 따라 독립된 연방기관이 되었으며, 주요 기능은 ① 예금자에

대한 지불과 폐쇄금융기관의 관리, ② 파산은행의 재건과 새로운 은행의 설립, ③ 감독지도와 검사

등이다.


3. SCOR모 형과 신협의 경영실태평가제도와의 차이

경영실태평가제도는 금융기관의 현재의 경영상태를 평가하는데 일차적인 목적

을 두는 데 반해, SCOR 모형은 사전예방적 또는 선제적 감독수단으로서 재무

건전성의 악화를 초래할 위험요인을 조기에 식별하는데 그 목적이 있으며, 또

한, SCOR 모형은 등급 추정에 있어 인위적인 판단을 배제하고 통계기법에 의

해 자동적으로 이루어지며 담당자의 주관적인 판단이 최소화되는 반면, 경영실

태평가제도는 최종등급 산출시 담당 검사역의 주관적인 판단이 작용한다.

Ⅲ. SCOR 모형의 적용 결과 및 활용 방안

1. 모형의 설계

가. 순위로짓모형의 의의

순위로짓모형(Ordered Logit Analysis)은 종속변수가 취할 수 있는 결과가 3

개 이상의 순위를 갖는 값으로 나타나는 경우에 사용하는 회귀모형이다. 순위

를 갖는 종속변수의 예로서는 1등급에서 5등급으로 분류되는 CAMEL 평가등

급을 들 수 있다. 여기에서 1등급은 가장 우수한 등급을 나타내고 5등급은 가

장 낮은 등급을 나타낸다. 그런데 1~5등급의 개별 신용등급은 단지 순위만을

나타낼 뿐, 등급 사이의 거리는 중요하지 않다는 점을 주의하여야 한다. 예컨

데 1등급과 3등급 간의 차이 정도는 1등급과 2등급 간 차이 정도의 2배에 상

당하다는 식으로 해석되어서는 안 된다. SCOR 모형은 이와 같은 순위로 짓모

형을 사용하여 CAMEL 등급을 추정하기 위한 통계적 기법이라고 할 수 있다.

나. 종속변수의 선정

신협에 적용할 SCOR 모형은 순위로짓모형을 이용한다는 점에서 미국 FDIC

의 순위로짓모형과 동일하지만 종속변수 및 설명변수는 신협의 특성에 맞는

변수를 사용한다. FDIC의 SCOR 모형은 평가시점으로부터 1년 이전에 임점

검사시 산출하는 CAMELS 등급을 종속변수로 이용하고 있다. 그러나 신협의


경우 CAMEL 등급은 표본이 부족하여 종속변수로 사용하기가 곤란하다. 2008

년 신협중앙회 종합검사 실적은 전체 994개 신협 중 248개(종합검사 후 합병

신협 2개 제외)로서 전체 신협 대비 24.9%의 수행률을 보이고 있다. 이처럼

매년 200 ~ 250여개 신협만이 종합검사가 실시되어 CAMEL 종합등급이 산출

되어지므로 업무보고서에 의해 자동 생성되어지는 CAEL 등급을 종속변수로

대신 이용하기로 한다.

2008년중 종합검사를 실시한 248개 신협의 CAMEL 종합등급과 2008.12월말

의 CAEL 종합등급을 비교해 보면, 일치하는 경우 190개, 불일치하는 경우가

58개이며, 이 중 CAMEL 등급을 CAEL 등급보다 낮게 평가한 경우는 18개이

다. 이는 CAEL 등급을 종속변수로 이용하더라도 경영실태를 과대하게 평가할

오류(제1종 오류)는 크지 않음을 의미한다. SCOR 모형을 이용하여 추정할

CAEL 등급은 종합등급과 자본적정성 및 자산건전성 부문별 등급 등 3개이다.

이들 3개 등급은 적기시정조치의 기준으로 활용되고 있으며, 따라서 부실징후

신협 판별을 위해서는 이들 3개 등급의 추정결과가 필요하다.

다. 설명변수의 선정

신협의 SCOR 모형의 설명변수를 선정함에 있어 신협의 특성을 고려하여

<표 1>의 SCOR 모형의 설명변수와 같이 현행 CAEL 평가에 이용되는 11개

재무지표, 신협의 경영상태에 크게 영향을 미친다고 판단되는 예대율 등의 재

무지표 9개, 신협의 공동유대 유형 및 소재지의 특성을 반영하는 더미변수 5

개로 구성하였다.


<표 1> SCOR 모형의 설명변수

구 분 내 용

CAEL

지표

11개

자본적정성⋅총자본비율 ⋅단순자기자본비율

⋅순자기자본비율

자산건전성⋅손실위험도가중여신비율 ⋅순고정이하여신비율

⋅연체대출비율

수익성 ⋅총자산순이익률 ⋅총자산경비율 ⋅수지비율

유동성 ⋅유동성비율 ⋅고정자산비율

기타 주요 재무지표

9개

⋅예대율 ⋅중앙회예치금비율 ⋅유가증권투자비율

⋅예대마진 ⋅순이자마진율 ⋅영업이익률

⋅고정이하여신비율

⋅총자산규모(자연대수변환) ⋅총자산증가율

더미 변수

5개

⋅공동유대(지역,직장,단체) 관련 더미변수 2개

⋅도농(광역시,일반시,읍,면) 관련 더미변수 3개

계 25개

주) 개별 변수에 대한 설명은 부록 1.「종속변수 및 설명변수 개요」 참조

라. SCOR 모형 추정절차

SCOR 모형을 활용한 CAEL 등급 추정의 첫번째 단계는 종속변수 및 설명변

수를 활용하여 SCOR 모형의 회귀방정식을 추정하는 것이다. 구체적으로 평가

시점으로부터 1년 이전의 업무보고서상 25개 재무지표를 설명변수로 사용하

고, 평가시점 현재의 CAEL 등급(종합 및 부문별 등급)을 종속변수로 사용하

여 SCOR 모형의 절사점 및 회귀계수를 추정한다.

SCOR 모형의 추정에 있어서 상기 25개 변수를 대상으로 단계적 변수선택방

법(Stepwise Selection Method)을 적용한다. 즉, 유의성이 낮은 지표는 단계적

으로 제외하고 유의성이 높은 지표를 설명변수로 최종 선정한다. 이와 같은

단계적 변수선택방법은 대부분의 통계 프로그램(본 고에서는 STATA SE 8.0버

젼의 통계 프로그램을 사용함)에 의해서 자동적으로 수행된다. 신협 SCOR 모

형의 검토에서는 변수선택의 기준이 되는 유의수준을 20%로 정하였는데, 이


는 유의수준을 지나치게 엄격하게 적용할 경우, 정보상실의 우려가 있기 때문

이며, 또한 추정모형의 예측력을 높이기 위해서이다. 추정절차의 두 번째 단계

는 추정된 SCOR 모형에 기준 재무지표를 대입하여 추정년월의 CAEL 등급별

확률분포를 구하고 이를 토대로 CAEL 추정등급을 산출하는 것이다. 이와 같

은 2단계 추정절차는 매년 통상 회계년도말을 기준으로 실시하는데 이는 과거

1년의 재무지표와 평가시점의 CAEL 등급 간의 관계식을 추정하고, 이를 이용

하여 미래의 CAEL 등급을 예측하는 방식이다. 이와 같은 방식을 적용함에 있

어서 기본적인 전제는 과거에 성립한 재무지표와 CAEL 등급간의 관계가 미

래에도 계속해서 성립할 것이라는 가정이다.

따라서, 설명변수를 구성함에 있어서 한 가지 주의할 점은 매년 신협의 영업

특성을 감안하여 새로운 변수를 추가하거나 유의성이 떨어지는 변수를 제거하

는 등 설명변수를 조정하여야 한다는 점이다. 물론 이와 같은 설명 변수의 조

정을 위해서는 신협의 금융환경 전반의 영업 동향에 대한 면밀한 분석 및 검

사감독 담당부서 구성원들의 긴밀한 토의 등이 선행되어야 할 것이다.

2. SCOR 모형 응용에 따른 추정 결과

가. 2007년 12월말 CAEL 종합등급별 재무현황

<표 2>의 종합등급별 재무현황을 살펴보면 2007.12월말 기준 CAEL 종합등

급이 1등급 및 2등급에 해당하는 건전 신협의 수는 591개로 전체 신협(1,002

개)의 59.0% 수준이며 4등급 및 5등급을 받은 부실 신협의 수는 120개(전체

신협의 12.0%)를 차지하고 있으며, 4등급 이하 부실신협의 재무상태는 순자

본비율 및 총자산순이익률이 마이너스로 자본잠식 및 적자 상태, 평균 연체대

출비율(15.8%)5)로 2등급 신협(6.4%)의 평균 2.5배 수준, 예대율(63.5%)6)은 2등

급 신협(66.9%)과 유사한 수준을 나타냈으며, 4, 5등급 내에서 지역신협이 차

지하는 구성비가 87.5%로 부실신협의 대부분이 지역신협인 것으로 나타났다.

5) 평균 연체대출비율은 4, 5등급 120개 신협의 평균 연체대출비율.

6) 평균 예대율은 4, 5등급 120개 신협의 평균 예대율.


<표 2> 종합등급별 재무현황(2007. 12월말 기준)

(단위: 개, %)

구 분CAEL 종합등급

1등급 2등급 3등급 4등급 5등급 계(평균)

신협 수

(전체신협 대비 구성비)

68

(6.8)

523

(52.2)

291

(29.0)

116

(11.6)

4

(0.4)

1,002

(100.0)

순자본 비율 11.5 6.8 2.2 -4.1 -23.6 4.4

연체대출 비율 2.3 6.4 10.9 14.5 54.4 8.5

총자산순이익율 2.9 1.2 0.2 -1.0 -17.5 0.7

예대율 59.7 66.9 67.9 62.9 80.8 66.3

총자산 규모(억원) 185 273 308 237 258 273

지역 신협 수

(등급내 신협대비

구성비)

7

(10.3)

287

(54.9)

266

(91.4)

103

(88.8)

2

(50.0)

665

(66.4)

주) 비율 및 총자산 규모는 등급별 평균 값임.

나. 2008년 12월 CAEL 등급 추정결과의 정확도 분석

2008.12월을 추정대상으로 하여 SCOR 모형을 운용한 결과 유의성(p-값 20%

미만)이 있는 설명변수는 21개가 추출되었으며(세부 내용은 부록 2. 「2008년

신협 SCOR 모형의 추정결과」참조), CAEL 추정등급에 크게 영향을 미치는

설명변수는 자본적정성 관련 총자본비율, 순자본비율 지표, 자산건전성 관련

순고정이하여신비율, 연체대출비율 지표, 수익성 관련 총자산순이익율, 총자산

경비율 지표, 예대마진, 영업이익율, 총자산규모 및 지역을 나타내는 더미변수,

광역시와 일반시를 나타내는 더미변수 등인 것으로 나타났다. 한편 유동성 관

련 3개 CAEL 지표와 여유자금의 운용능력을 나타내는 예대율, 중앙회예치금

비율, 유가증권투자비율 등 3개 지표의 경우 CAEL 추정등급에 미치는 영향력

이 크지 않은 것으로 나타났다. 또한, SCOR 모형 추정결과의 정확도를 측정

하기 위해 2008.12월 CAEL 추정등급과 실제 평가등급을 비교하여 보았다. 여

기에서 CAEL 추정등급은 2007년 12월부터 1년 이후 시점인 2008년 12월 기


준의 CAEL 등급에 대한 추정치이다. <표 3>의 SCOR 모형에 의한 CAEL 추

정등급과 실제등급의 비교를 살펴보면 SCOR 모형이 실제 CAEL 등급을 정확

하게 예측할 확률은 평균적으로 72.8% 수준인 것으로 나타났다. 또한 SCOR

모형이 경영실태를 실제보다 양호(추정등급>실제등급)하게 추정(제1종 오류)할

확률은 19.6% 미만으로 예측력은 비교적 양호하다고 할 수 있겠다.

<표 3> SCOR 모형에 의한 CAEL 추정등급과 실제등급의 비교(2008.12월 기준)

(개, %)

CAEL 등급

추정등급과

실제등급의

일치

평가등급 불일치

계추정등급이

실제보다 양호

추정등급이

실제보다 불량

종합등급626

(63.3)

252(25.5)

[6]

111(11.2)

[5]

989

(100.0)

자본적정성729

(73.7)

204(20.6)

[4]

56(5.7)

[7]

989

(100.0)

자산건전성806

(81.5)

126(12.7)

[8]

57(5.8)

[1]

989

(100.0)

평 균720

(72.8)

194

(19.6)

75

(7.5)

주1) ( ) 내는 전체 비교대상 신협 수 대비 비율(%)

주2) [ ] 내는 2등급 이상 차이나는 신협의 개수(개)

주3) 전체 신협 수는 2008.12월 현재 신규설립 3조합, 업무중단 2조합을 제외한 숫

자임.

다. 부실징후 신협의 식별

1) 부실징후 신협 판단기준

SCOR 모형에 의해 부실징후 신협을 적기에 식별하기 위해서는 부실징후의

기준을 적절히 설계해야 하는데 FDIC의 SCOR 모형은 CAMELS 종합등급이

1, 2 등급인 은행 중 3등급 이하로 등급이 하락할 확률이 기준비율을 초과하

는 경우를 부실징후의 기준으로 사용하고 있다. 현재 FDIC가 사용하고 있는


기준비율은 35%이다. 그러나, 신협에 대해 이와 동일한 기준을 적용하기는 어

렵다고 판단되는데, 이는 2008.12월 기준으로 약 45.0% 정도가 CAEL 종합등

급 3등급 이하에 해당하고 있는 현실을 감안할 때 감독인력 사정상 추정 3등

급 이하 신협에 대한 집중적인 감독인력의 배치와 면밀한 점검이 사실상 어렵

기 때문이다. 이와 같은 점을 감안하여 본 고에서는 신협에 대하여 다음 2가

지 기준을 부실징후의 판단기준으로 사용하였다. 첫 번째 기준으로는 추정

CAE L등급이 재무상태개선조치의 요건에 해당하는 경우이다. 재무상태개선조

치의 요건은 종합검사에 의해 결정한 CAMEL 등급을 활용하고 있으나 SCOR

모형의 목적으로는 SCOR 모형에 의한 추정 CAEL 등급을 사용하는 것이다.

두번째 기준으로는 위 요건이 현행 재무상태개선조치 제도와 부합하는 장점

이 있는 반면에 추정 CAEL 등급에 의한 재무상태개선조치 요건 해당 신협은

실제 CAEL 등급도 재무상태개선조치 요건에 해당할 가능성이 높으며, 이는

신협의 부실화가 어느 정도 진행된 신협들로서 SCOR 모형에 의해 식별하고

자 하는 대상, 즉 현재 CAEL 등급은 재무상태개선조치 요건에 해당하지 않으

나 추정등급이 재무상태개선조치 요건에 해당하는 신규 부실징후 신협을 식별

하는데에 한계가 있다. 이러한 점을 감안하여 CAEL 종합등급, 자본적정성등

급 또는 자산건전성 등급이 4등급 이하로 하락할 확률이 기준 확률을 초과하

는 경우를 부실징후 판단의 두 번째 기준으로 설정하였다. 기준 확률을 높게

설정하는 경우 부실징후 신협의 수가 과소하게 되며, 기준 확률을 낮게 설정

하는 경우 부실징후 신협의 수가 과다하게 산출되는 문제가 발생한다.

이번 SCOR 모형의 추정에는 기준비율을 20%로 설정하였으나 이는 절대적인

기준이 아니고 신협의 영업환경 및 감독 정책 등을 감안하여 조정이 가능하지

만, 지나치게 빈번히 동 기준비율을 변경하는 것은 SCOR 모형의 일관성을 저

해할 가능성이 있음을 유념해야 한다.

2) 부실예측의 정확도 분석

부실예측의 정확도는 제 1종 정확도 및 제 2종 정확도로 측정한다. 제 1종

정확도는 2008. 12월 실제 CAEL 평가결과 종합등급이 3등급 이상으로서 자본

적정성 또는 자산건전성 부문의 평가등급이 4등급 이하인 신협들과 종합등급


이 4, 5등급으로 판정된 신협들 중 SCOR 모형에 의해 2008. 12월 기준으로

부실징후가 예측된 신협이 차지하는 비중이다. 그리고 제 2종 정확도는 위와

반대로 SCOR 모형에 의해 부실징후가 예측된 신협 중 실제 CAEL 평가결과

가 위 조건에 해당하는 신협이 차지하는 비중이다.

<표 4>의 신협 SCOR 모형의 부실징후 신협 예측능력의 전체 식별에 대한

자료에 따르면 2008.12월 추정 CAEL 등급이 부실징후 요건에 해당하는 부실

징후 신협은 212개7)이고, 2008.12월 실제 CAEL 평가결과에 따른 재무상태개

선조치 요건에 해당하는 부실신협은 190개였으며 부실 추정신협이 실제 부실

신협으로 적중한 신협의 수는 174개로서 전체 식별의 제1종 및 제2종 정확도

는 각각 91.6% 및 82.1% 수준이다. 한편, 신규 식별에 있어 2007.12월 CAEL

등급이 재무상태개선조치 대상에 해당되지 않으나 신협 SCOR 모형 추정결과

부실징후 신협으로 나타난 신규 부실징후 신협은 38개였고, 실제 부실신협은

23개로 나타났으며 이 중 9개 신협이 예측된 신협이였는 바, 신규 식별의 제1

종 및 제2종 정확도는 각각 39.1% 및 23.7% 수준을 보이고 있다.

<표 4> 신협 SCOR모형의 부실예측능력

(단위 : 개, %)

구 분 부실예측신협(A)

실제 부실신협(B)

부실 적중신협(C)

제 1종정확도(C/B)

제 2종정확도(C/A)

전체 식별 212 190 174 91.6 82.1

신규 식별 38 23 9 39.1 23.7

라. 부실원인 재무지표의 식별

1) 중위-2등급 신협의 구성

SCOR 모형은 CAEL 추정등급의 산출과 함께 취약등급을 받는데 주요 원인

으로 작용하는 부실원인 재무지표의 식별이 가능한 바, 이를 위해 <표 5>의

7) 이 중 추정등급이 재무상태개선조치요건에 해당하는 신협은 162개이고, 재무상태개선조치 대상에는 해

당하지 않으나 CAEL 평가등급이 4등급 이하로 하락할 확률이 20% 초과인 신협은 50개임.


중위-2등급 신협의 재무비율(종합등급 추정변수)처럼 2007.12월 기준 CAEL 종

합등급 2등급을 받은 신협 중에서 2008.12월 추정 CAEL 종합등급 2등급을 받

은 신협(413개)들의 재무비율의 중위값을 추출하여 인위적으로 만든 중위-2등

급 신협의 재무비율을 구성하고, 중위-2등급 신협과 개별 신협을 비교하여 각

재무지표의 가중치를 산출한다.

<표 5> 중위-2등급 신협의 재무비율(종합등급 추정변수)

( 단위 : %)

총자본비율 순자본비율순고정이하

여신비율연체대출비율

총자산

순이익율

19.3 5.0 0.2 4.2 0.8

수지비율 예대율중앙회

예치비율

유가증권

투자비율예대마진

89.3 69.8 13.4 1.3 3.7

순이자

마진율영업이익율 총자산규모

10.0 6.8 219억원

주) 종합등급 추정변수는 위 외에 공동유대, 소재지가 포함되었으나 재무비율에 해당

하지 않아서 제외하였음.

2) 부실징후 신협의 재무지표 가중치 산출의 의의

<표 6>은 전체 부실징후 신협의 부실원인 재무지표에 대한 가중치 평균을

나타내고 있다. 이에 따르면 13개 재무지표 중 특히 높은 가중치 평균을 보이

고 있는 것은 순자본비율(64.6%), 연체대출비율(28.0%) 및 수지비율(19.8%) 등

3개 지표인데 이 지표들이 부실징후 신협이 중위-2등급 신협보다 낮은 CAEL

추정등급을 받는데 영향을 미쳤음을 보여주고 있다.

가중치의 구체적 의미는 중위-2등급 신협과 부실징후 신협간의 추정 CAEL 종

합등급 차이를 순자본비율의 차이가 약 65%, 연체대출비율의 차이가 약 28%,

수지비율의 차이가 약 20%를 각각 설명하고 있다는 것이다.


<표 6> 부실징후 신협의 재무비율에 대한 가중치 산출 결과

(단위 : %)

총자본비율 순자본비율순고정이하

여신비율

연체대출비

율

총자산

순이익율

7.5 64.6 4.3 28.0 13.4

수지비율 예대율중앙회

예치비율

유가증권

투자비율예대마진

19.8 8.3 -8.3 -20.2 -2.3

순이자

마진율영업이익율 총자산규모

-13.3 0.2 3.5

가중치 분석에 의한 부실원인 재무지표의 식별이 신협의 영업 형태에 대해 시

사하는 바를 보다 구체적으로 살펴보기 위해 중위-2등급 신협과 부실징후 신

협의 상기 3개 재무지표의 평균을 비교하였다.

<표 7> 중위-2등급 신협과 부실징후 신협간 부실원인 지표의 비교

(단위 : %)

2007.12월말 기준 순자본비율 연체대출비율 수지비율

중위-2등급 신협 5.0 4.2 89.3

부실징후 신협 평균 -2.0 15.4 127.9

<표 7>의 중위-2등급 신협과 부실징후 신협간 부실원인 지표의 비교에 따르면

부실징후 신협은 중위-2등급 신협에 비해 순자본비율은 재무상태개선조치 요

구요건에 해당될 정도로 크게 낮은 반면 연체대출비율 및 수지비율은 크게 높

은 수준이다. 이는 자본적정성, 자산건전성 및 수익성 악화가 신협의 CAEL

종합등급 하락의 주요 원인으로 작용함을 시사하고 있는 것이다. 특히 연체대

출비율 증가는 대손충당금의 설정 및 대손상각을 초래하여 수익성 저하와 함

께 궁극적으로 자본 적정성의 악화를 초래한 것으로 분석된다.


3. SCOR 모형 추정 결과에 대한 활용 방안

가. Coloring System

Coloring System은 SCOR 모형에 의하여 추정된 등급과 등급하락 확률에 따라

신협을 정상, 유의, 경고, 심각, 위험 단계로 구분하고 각각 Green, Blue, Yellow

, Orange, Red 등 5가지 Color로 명칭하고 해당 그룹에 포함되는 신협의 특성

등을 고려하여 조치내용 및 감독 수준을 차등화하는 감독방안이다.

Coloring System은 CAEL 추정등급 및 등급하락 확률에 따라 정상, 유의, 경

고, 심각, 위험의 5단계로 구분하는데 만약 동일 신협이 2개 조기경보 단계 요

건에 동시에 해당할 경우 보다 낮은 단계를 적용한다. 우선 정상(Green) 단계에

속하는 신협은 CAEL 추정 종합등급이 1등급 또는 2등급인 신협으로서 향후 경

영상태가 정상을 유지할 것으로 전망되므로 별도의 관리가 필요하지 않다. 유의

(Blue)단계에 속하는 신협은 CAEL 추정 종합등급이 3등급인 신협으로서 4등급

이하로 등급하락 확률이 20% 미만인 신협으로서 계속적으로 건전신협으로 분류

될 것으로 전망되고 있으나 영업여건 변화시 건전성 악화의 소지가 있으므로

통상적인 수준의 감독이 필요한 경우로서 신협 자체적으로 경영의 문제점을 분

석하고 해소할 수 있도록 지원한다. 경고(Yellow)단계에 속하는 신협은 CAEL

추정 종합등급, 추정 자본적정성 등급 또는 추정 자산건전성 등급이 4등급 이하

로 하락할 확률이 20%를 초과하는 신협이 대상이며, 부실화 가능성은 높지 않

으나 건전성이 취약해질 가능성이 높을 것으로 전망되므로 건전성 제고 및 안

정성 유지를 위한 필요 조치들을 권고하고 자율적으로 이에 대한 계획을 수립

⋅시행하며 동 계획의 이행여부만 주기적으로 점검한다. 심각(Orange)단계는

CAEL 추정 종합등급이 재무상태개선조치의 요건에 해당(단, 추정종합등급이 5

등급인 신협은 위험에 해당하므로 제외)하는 신협들이 대상이며, 경영상태에 대

한 면밀한 점검이 필요하다. 이를 통해 건전성 제고를 위한 경영계획 수립을 요

구하고 이의 성실한 이행여부를 점검⋅지도한다. 마지막으로, 위험(Red)단계는

CAEL 추정 종합등급이 부실신협 결정 평가대상 기준인 5등급에 해당하는 신

협들이며, 부실화가 심각하거나 임박한 것으로 예상되는 신협이므로 즉각적인

임점검사 및 자산실사 등의 조치가 필요하고, 신협 정상화 방안을 수립하여

그 이행여부를 철저히 감독한다.


나. 신규 부실 징후 신협 집중관리

또 다른 방안은 신규 부실 추정 신협에 감독 자원을 효과적으로 투입하여 부

실화를 사전에 차단하고 건전경영으로 유도하는 방법이다. 이는 현재 신협 재

무상태 건전성 감독을 위해 운영중인 재무상태개선조치 활동과 연계하여

SCOR 모형 추정 결과 부실 징후로 예측된 신협을 신규부실 징후 신협과 재

무상태개선조치 관리 중인 신협으로 분리하여 기 조치관리 중인 신협은 관리

대상에서 제외하고 신규 부실 징후 신협만을 관리 대상으로 삼는 방안이다.

이러한 신규 부실 징후 신협은 현 상태는 부실징후를 보이지 않으므로 매월

업무보고서에 의한 CAEL 평가결과와 부실원인 재무지표 및 주요 경영분석 지

표를 모니터링함으로써 부실화 진행여부를 체크해나가면서 적절한 조치를 취

하는 관리방법을 고려해 볼 수 있다. 한편, 이러한 집중관리 방법이 효과를 얻

기 위해서는 SCOR 모형 추정 결과를 해당 신협도 인지하고 신협과 중앙회가

동시에 모니터링을 실시하면서 부실화 진행 상황에 따라 중앙회는 경영컨설팅

등의 업무 지원 활동을 하고, 신협은 취약 부문에 대한 적극적인 개선 활동을

통해 신협 건전성을 제고할 수 있도록 하는 것이 효과적이라 판단된다.

Ⅳ. 결론

본 연구는 금융기관에 대한 부실예측 연구가 크게 미흡한 국내 실정에서 순위로

짓 분석방법을 이용하여 감독기관이 활용 가능한 SCOR 모형에 대한 이론적 소

개와 운용 절차 및 추정결과의 해석 방법을 소개하고 그 활용방안에 대한 시사점

을 고찰하는데 그 의의가 있다고 할 수 있다.

SCOR 모형의 궁극적 목적은 부실징후 신협을 조기에 식별하는 것이며 금융

기관에 대한 주요한 건전성 감독제도인 경영실태평가제도와 연계되어 있기 때

문에 활용도는 매우 높을 것으로 판단된다. SCOR 모형에 의한 예측결과를 토

대로 부실징후 신협에 대해서는 감독자원의 효과적인 배치를 통해 면밀한 점

검 및 임점 검사를 실시하여 부실원인 재무지표 등에 대한 원인을 확인하고

적절한 시정조치를 단행함으로써 해당 신협의 부실방지 및 건전경영을 유도할

수 있다. 나아가 신협 전반의 건전성 제고 및 경영환경의 안정화를 도모할 수

도 있을 것이다.


이러한 목적을 달성하기 위해서는 SCOR 모형이 사용하는 변수의 특성상 재

무제표의 신뢰성 및 정확성이 확보되어야 하며 이를 위해서는 신협회계업무방

법서에 정한 회계처리원칙을 준수할 수 있도록 지속적인 지도⋅감독이 필요하

다. 그리고 신협 경영상태의 장래 예측보다는 현재 상태의 평가에 주 목적을

갖고 있는 경영실태평가제도의 특성상 장기간 동일한 평가지표를 사용함으로

써 금융환경의 변화내용 등을 잘 반영하지 못하는 한계가 존재하므로, 이러한

요소들을 극복하기 위하여 신협 경영과 관련된 제 리스크 요소들을 설명변수

로 도입하여 미래예측 기능을 강화하는 등 예측력을 높이기 위한 유의적인 설

명변수의 발굴 작업이 계속적으로 이루어져야 할 것이다.

아울러, 본 연구가 “SCOR 모형을 활용한 상호저축은행 조기경보시스템 연구(김

영기⋅정신동, 한국금융연구원, 금융연구 제 19권 제1호, 2005.7)”의 내용을 신협

의 유사 재무지표나 변수를 대입⋅운용하여 추정결과를 산출했다는 한계를 가지

고 있으므로, 향후 SCOR 모형 추정에 사용된 25개 지표 및 기타 채택되지 않은

지표에 대한 충분한 검증과 단계적 변수선택시의 유의값의 기준, 부실징후 판정

플래그 설정 기준의 적정성 등에 대한 다양한 시뮬레이션 과정을 통하여 SCOR

모형을 더욱 정교하게 구성할 필요가 있다. 이러한 SCOR 모형의 추정결과가 전

산 인프라를 통하여 이해 관계자들에게 제공되고, 해당 신협 및 관련 부서에서

는 이를 활용하여 신협의 경영상태 추이 분석 및 지도감독을 실시하며 이를 통

한 운용과정에서 발견한 개선사항이나 보완내용을 SCOR 모형 주관 업무부서에

전달하여 주기적인 모형의 개선작업이 이루어진다면 부실징후 신협을 조기에 식

별하고 사전에 부실화를 차단하는 사전적 부실화 예방수단으로서의 SCOR 모형

의 효용을 크게 증대시킬 수 있을 것이다.


<부록 1>

종속변수 및 설명변수 개요

가. 종속변수

ㅇ. 추정자본적정성 등급 : 평가시점으로부터 1년 이후의 CAEL 자본적정

성 등급

ㅇ. 추정자산건정성 등급 : 평가시점으로부터 1년 이후의 CAEL 자산건전

성 등급

ㅇ. 추정종합평가 등급 : 평가시점으로부터 1년 이후의 CAEL 종합평가

등급

나. 설명변수

□ 자본적정성

1. 총자본비율

ㅇ 산식 : 총자본/위험가중자산

ㅇ 의미 : 신협의 청산능력을 나타내는 국제적 기준

2. 단순자기자본비율

ㅇ 산식 : 자기자본/총자산

ㅇ 의미 : 자본적정성을 나타내는 보편적 지표

3. 순자본비율

ㅇ 산식 : (순자본+후순위차입금+대손충당금)/(총자산+대손충당금)

ㅇ 의미 : 재무상태개선지도의 요건을 구성하는 지표

□ 자산건전성

4. 손실위험도가중여신비율

ㅇ 산식 : 손실위험도가중여신/(자기자본+대손충당금)

ㅇ 의미 : 무수익여신 중 예상 손실정도를 표시하는 핵심지표


5. 순고정이하여신비율

ㅇ 산식 : (고정이하분류여신-대손충당금)/(총여신-대손충당금)

ㅇ 의미 : 고정이하여신 중 잠재적 순손실 예상액을 평가

6. 연체대출비율

ㅇ 산식 : 연체대출금/총대출금

ㅇ 의미 : 대출금의 질적 수준을 평가하는 지표

□ 수익성

7. 총자산순이익률

ㅇ 산식 : 당기순이익/총자산(평잔)

ㅇ 의미 : 수익성 관련지표 중 포괄범위가 넓고 핵심이 되는 지표

8. 수지비율

ㅇ 산식 : 영업비용/영업수익

ㅇ 의미 : 총괄적인 비용관리의 효율성을 측정

9. 총자산경비율

ㅇ 산식 : 판매비와 일반관리비/총자산(평잔)

ㅇ 의미 : 신협의 경영합리화 노력을 평가

□ 유동성

10. 유동성비율

ㅇ 산식 : 유동성자산/유동성부채

ㅇ 의미 : 신협의 유동성 수준을 나타내는 대표적인 지표

11. 고정자산비율

ㅇ 산식 : 고정자산/자기자본

ㅇ 의미 : 유동성비율의 보완지표

□ 자금운용능력 관련지표

12. 예대율

ㅇ 산식 : 총대출금/총예수금


ㅇ 의미 : 핵심 수익원인 대출금 운용비중을 나타내는 지표

13. 중앙회예치금비율

ㅇ 산식 : 종앙회예치금/총자산

ㅇ 의미 : 여유자금의 운용능력을 나타내는 지표

14. 유가증권투자비율

ㅇ 산식 : 유가증권투자금액/총자산

ㅇ 의미 : 여유자금의 운용능력을 나타내는 지표

□ 기타 주요재무지표

15. 예대마진

ㅇ 산식 : 대출금리-예금금리

ㅇ 의미 : 이자부문 수익성을 나타내는 지표

16. 순이자마진율

ㅇ 산식 : (이자수익-이자비용)/수익성자산

ㅇ 의미 : 이자부문 수익성을 나타내는 지표

17. 영업이익율

ㅇ 산식 : 영업이익/총자산

ㅇ 의미 : 기본적 이익창출 능력을 나타내는 지표

18. 고정이하여신비율

ㅇ 산식 : 고정이하분류여신/총여신

ㅇ 의미 : 자산건전성을 나타내는 보완적 지표

□ 신협 규모 및 증감 변수

19. 총자산 규모

ㅇ 산식 : Ln(총자산)8)

ㅇ 의미 : 규모에 따른 경영특성을 통제하기 위한 변수

20. 총자산증가율

ㅇ 산식 : 전기 대비 총자산 증가율

8) Ln은 지수화 함수.


ㅇ 의미 : 증가율이 높을수록 공격적 경영전략을 추구

□ 더미변수

21. 공동유대_지역

ㅇ 산식 : 단체를 기준으로 공동유대가 지역이면 1, 아니면 0

ㅇ 의미 : 공동유대별 경영특성을 통제하기 위한 변수

22. 공동유대_직장

ㅇ 산식 : 단체를 기준으로 공동유대가 직장이면 1, 아니면 0

ㅇ 의미 : 공동유대별 경영특성을 통제하기 위한 변수

23. 도농_광역시

ㅇ 산식 : 면을 기준으로 소재지가 광역시이면 1, 아니면 0

ㅇ 의미 : 도⋅농별 소재지에 따른 경영특성을 통제하기 위한 변수

24. 도농_일반시

ㅇ 산식 : 면을 기준으로 소재지가 일반시이면 1, 아니면 0


25. 도농_읍

ㅇ 산식 : 면을 기준으로 소재지가 읍이면 1, 아니면 0



<부록 2>

2008년 신협 SCOR 모형의 추정결과

변수명종합등급

(15개)

자본적정성등급

(15개)

자산건전성등급

(10개)

총자본비율- 0.008

0.007

- 0.224

0.000

-

-

단순자기자본비율-

-

0.075

0.000

- 0.057

0.002

순자본비율- 0.195

0.000

- 0.622

0.000

- 0.299

0.000

손실위험도가중여신비율-

-

0.001

0.001

-

-

순고정이하여신비율0.073

0.152

-

-

0.137

0.034

연체대출비율0.080

0.000

0.044

0.004

0.160

0.000

총자산순이익율- 0.260

0.000

- 0.368

0.001

-

-

수지비율0.024

0.005

0.068

0.000

-

-

총자산경비율-

-

- 0.352

0.003

- 0.089

0.095

유동성비율-

-

0.000

0.044

-

-

예대율- 0.017

0.038

-

-

- 0.012

0.110

중앙회예치금비율- 0.028

0.001

0.026

0.001

-

-

유가증권투자비율- 0.046

0.000

-

-

-

-


변수명종합등급

(15개)

자본적정성등급

(15개)

자산건전성등급

(10개)

예대마진0.111

0.031

- 0.104

0.118

-

-

순이자마진율0.020

0.017

0.058

0.001

-

-

영업이익율- 0.138

0.028

-

-

0.310

0.000

고정이하여신비율-

-

- 0.072

0.021

0.066

0.057

총자산규모- 0.407

0.000

- 0.344

0.003

-

-

공동유대 - 지역1.560

0.000

0.812

0.001

-

-

도농 - 광역시0.253

0.107

-

-

- 0.345

0.103

도농 - 일반시-

-

-

-

- 0.321

0.124

주) 같은 변수명 내 윗줄은 회귀계수, 아래줄은 p-값

<참 고> 회귀계수의 절대값 크기와 부호

회귀계수의 절대값 크기가 클수록 CAEL 추정등급에 대한 영향력이 높다고

말할 수 있으며, 일반적으로 음(-)의 부호를 갖는 설명변수 값의 증가는 추정

등급의 상승( 5등급에서 1등급 방향으로)을 초래하고 양(+)의 부호를 갖는 설

명변수의 값의 증가는 추정등급의 하락 (1등급에서 5등급 방향으로)을 초래한

다.


< 참 고 문 헌 >

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한국금융연구원, 금융연구 제19권 제1호, 2005.7

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2005

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한국금융연구원, 주간국제금융동향 제12권제43호, 2003.

정신동⋅김미영, “금융감독원 조기경보시스템의 발전방향”,

금융감독원, 조사연구 Review 제23호, 2008

신용협동조합중앙회, “경영실태평가 매뉴얼”, 2001

신용협동조합중앙회연수원, “2008 연수교재 경영분석”, 2008

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4.20090615 SCOR모형의 이해(이유신) 수정research.cu.co.kr/upload/research/4.SCOR%20%B8%F0%C7%FC...3) CAMELS는 금융기관의 경영실태를 자본의 적정성(Capital