Upload
others
View
7
Download
0
Embed Size (px)
Citation preview
สรปการเตรยมความพรอมในการปรบลดระยะเวลาช าระราคาและสงมอบหลกทรพยเปน T+2
2
เปาหมาย
2017 2018
Shorten
Settlement Cycle to T+2
รายการซอขายของวนท 2 มนาคม 2561 ครบก าหนดช าระราคาและสงมอบหลกทรพย
วนท 6 มนาคม 2561
Enhancement of Pre-
Settlement Matching
System
Liveวนท 11 กนยายน
2560
Pending Settlement
Liveวนท 6 พฤศจกายน
2560
3
1. การใชวธ Pending Settlementเพอแกปญหาผดนดสงมอบหลกทรพย
4
Conceptual Framework: Pending Settlement
ผสงมอบหลกทรพยBroker
หนผรบมอบหลกทรพย• Broker• Custodian
หน
ผสงมอบหลกทรพยBroker
หนผรบมอบหลกทรพย• Broker• Custodian
หน
แ
แแ
รอรบมอบหลกทรพย
CURRENT
FUTURE
5
Pending Settlement
6
Criteria จดสรรหลกทรพยระหวาง TCH และสมาชก1. Oldest Position2. Price (Highest)3. Smallest (Quantities)4. Random
Criteria จดสรรหนในทอดระหวางสมาชกและลกคาของสมาชกสมาชกอาจพจารณาใช Criteria เดยวกบของ TCH หรอก าหนดเงอนไขเอง ขนอยกบนโยบายของแตละสมาชก ทงน เงอนไขดงกลาวจะตองก าหนดไวลวงหนา ชดเจนโปรงใสและเปนธรรม
หมายเหต- Price ใชราคาเฉลยตามขอมล Net Clearing & Settlement- Client account takes a priority over proprietary account
Pending Settlement
Net Buy(Member 1)รบมอบ
1,000 หน
Net Sell(Member 2)ตองสงมอบ1,000 หน
•หลกประกนคาความเสยง 30 บาท •หลกประกนรอหนของผผดนด 100 บาท
วางหลกประกนรอหน100 บาท
100 หน900 หน
รบเงนคาขายหน 1,000บาท
900 หน
เรยกดหลกประกนรอหน(เกบไวท TCH)
ช าระเงนคาหน1,000 บาท
เทากบหลกประกนผดนด 130%
วางหลกประกนคาความเสยง 30 บาท
Settlement วนละรอบ 2 รอบรอบท 1 13.30รอบท 2 16.00
Settlement Time รอบท 2 (16.00) เพมรอบ
Net Buy(Member 1)
Net Sell(Member 2)
100 หน100 หน
รบคนหลกประกนรอหน 100 บาท
รบคนหลกประกนคาความเสยง 30 บาท
Member 2 น าหนทผดนดมาสงมอบ 100 หน
Settlement Time รอบท 1 (13.30) รอบปกต
* เนองจาก TCH เปนผเกบหลกประกนรอหน ดงนน เมอไดรบมอบ หลกทรพย ถอวาไดคนหลกประกนรอหนใหแก TCH แลว
เทากบหลกประกนผดนด 130%
เรยกดหลกประกนรอหน(เกบไวท TCH)
Pending Settlement
TCH จะไมหกกลบหลกประกนของ Pending delivery กบหลกประกนของ Pending receive
• สมาชกผทขาดหนสงมอบ (Pending delivery): วางเงนสดเปนหลกประกนกบ TCH
• สมาชกผรอรบมอบหน (Pending receive): TCH เกบรกษาหลกประกน
สมาชกตรวจสอบขอมลหลกประกนไดทระบบ SETCLEAR
Pending Settlement
SD(T+3)
SD+1(T+4)
SD+2(T+5)
ผผดนด Broker A Broker A Broker A Broker ABroker B Custodian C Custodian D Broker M
SD+4(T+7 : Settlement รอบ 2 @16.00)
SD+3(T+6)
Broker ABroker Eผรอรบหน
สมาชกสามารถน าหนทผดนดมาสงมอบให TCH โดยใชมาตรการปจจบน เชน SBL หรอ Member Buy-in ไดจนถงกอนก าหนดเวลาท า Cash Settlement ( T+7 : Settlement time รอบ 2 @16.00)
TCH ท า SBL for covered fails หนตามก าหนดเวลาปกต (2 รอบตอวน 13.30 และ 19.00)TCH ท าการ Buy-in หน โดยเรมจากวนท SD+1 ตามปกต วนทท า Cash Settlement
หลกการท า Cash Settlement Cash Settlement จะด าเนนการในรอบ Settlement ท 2 (16.00) ของวนท าการท 4 นบจากวนทผดนด (พจารณาจากฝงผผดนดสงมอบ) ในกรณทมเหตจ าเปน เชน การเพกถอนหลกทรพยออกจากตลาดหลกทรพย หรอกรณอนๆ ทสงผลใหเกดการเพกถอนหลกทรพยออกจากการ
ใหบรการของส านกหกบญช เปนตน ส านกหกบญชอาจพจารณาด าเนนการเพอยตการผดนดสงมอบหลกทรพยคงคางกอนก าหนดเวลามาตรฐานของส านกหกบญช
ผรอรบมอบหนอาจไดรบ Cash Settlement แมวาจะรอรบหนมานอยกวา 4 วนได เนองจากผรอรบมอบหนอาจมการเปลยนรายในแตละวน ราคาทใช Cash Settlement ดานผผดนด คอ (1) Buy-in Price (2) ราคา MTM (T+6) + 30% Whichever is higher ดานผรอรบมอบหน คอ Cash Settlement Amount per share ซงค านวณจาก Cash Settlement Amount จากดานผผดนดสงมอบ 9
Pending Settlement
10
1. Oldest Position2. Price (Highest) ใชราคาเฉลยตามขอมล Net Clearing & Settlement3. Smallest (Quantities)4. Random
(Client account takes a priority over proprietary account)
TCH ใชวธการสรรหาสมาชกและ Settlement agent ผรบ Cash Settlement เชนเดยวกบการสรรหาผรอรบหน
Cash Settlement
SD+4 (T+7 : Settlement รอบ 2 @16.00)
Pending Settlement
11
การด าเนนการเรองสทธประโยชนของหลกทรพยทมการผดนดคงคาง• ประเภทของสทธประโยชนหลกทรพยท TCH จะอ านวยความสะดวกในการค านวณ มลคาคาปรบชดเชยสทธประโยชน (Financial
Benefit)
• อตราคาปรบชดเชยสทธประโยชน เปนไปตามอตราทอตสาหกรรมก าหนดรวมกน ปจจบนไดตกลงก าหนดท 115 % ของมลคาสทธประโยชน
• TCH จะเปดเผยชอคกรณเพอใหตกลงจายคาปรบชดเชยสทธประโยชน ในกรณดงตอไปน Corporate Action ประเภททไมสามารถค านวณมลคาสทธประโยชนได หากฝายใดฝายหนงไมเหนชอบกบ สตรการค านวณมลคาสทธประโยชน หรอ อตราคาปรบชดเชยสทธประโยชน ฝายผดนดคงคาง บดพลวไมด าเนนการจายคาปรบชดเชยสทธประโยชน ตามเงอนไข ทส านกหกบญชก าหนด
Pending Settlement
Net Transfer Obligation of Securities = Total Securities Receive – Total Securities Deliver
Total Buy + RVP + RF + Local Shares derived from NVDR Late Settlement – [Previous Pending Deliver ]
Total Sell + DVP + DF + NVDR Late Settlement Request + Return SBL – Previous Pending Receive]
Pending Settlement
การเตรยมหนใหเพยงพอกบภาระสงมอบ (รบมอบ) กอน Settlement Time
กรณ สมาชกมผดนดสงมอบหนคงคางในระบบงานของ TCH โดยสมาชกมรายการซอหลกทรพยทครบก าหนดช าระราคาและสงมอบหลกทรพยในวนท าการถดไป สมาชกยงคงตองท ารายการคนหลกทรพยในระบบงานของ TCH หรอไม และ TCH จะด าเนนการ Buy-in หรอไม
TCH : แมวา TCH จะหกกลบรายการ Pending Deliver กบรายการซอหลกทรพยกตาม สมาชกตองท ารายการคนหลกทรพยทผดนดในระบบงานของ TCH (Return at Settlement time) เชนเดยวกบปจจบน เพอระงบการ Buy-in ของ TCH
หากสมาชกประสงคจะให TCH ด าเนนการ Buy-in สมาชกไมตองท ารายการคนหลกทรพยทผดนด
Pending Settlement
14
หลกการเพมประสทธภาพ Buy-in Facility เพอแกไขปญหา Debit Balance ม ดงน • ใหท า Same day buy-in และ Same day Settlement • ชวงเวลาซอขาย: ทงชวงเชาและชวงบาย• ราคา Buy-in: เสนอซอไมต ากวา +10 ชวงราคาจากราคาอางอง• ปรบปรงวธการจดสรรหนใหแกสมาชกทผดนดจากจดสรรตามสดสวนเปนจดสรรจากนอยไปมากหรอ Random โดยเรองนใหมผลเมอเรมใชระบบงานช าระราคาและสงมอบหลกทรพยใหม (ใชเมอวนท 24 สงหาคม 2558 พรอม New Clearing)
ปจจบนยงไมได implement
ยกเลกแนวทางการพฒนา Same day Buy-in
ยกเลกการท า Same day Buy-in และการ Buy-in ในรอบบาย ใชเกณฑ Buy-in เชนเดยวกบปจจบนเพอไมใหเปนภาระตนทนเพมเตมแกสมาชกในการปรบระบบงานสงค าสงซอขายหรอระบบหลงการซอขายของสมาชก
15
ผผดนดสงมอบหลกทรพย ผรอรบหลกทรพย
เมอผดนด รบเงนคาขายหน (เหมอนปจจบน) วางหลกประกนหนทผดนด (เหมอนปจจบน)
เมอถกก าหนดเปนผทยงไมไดรบมอบ (ไมไดรบการจดสรรหน) ช าระเงนคาหนเตมจ านวน (เหมอนปจจบน) ไมไดรบมอบหน (เปลยนแปลงจากปจจบน) เรยกดหลกประกนการรอหน 100% ของมลคาผดนด (เปลยนแปลงจาก
ปจจบน)
เมอน าหลกทรพยทผดนดมาสงมอบ รบคนหลกประกนผดนดจาก TCH (เปลยนแปลงจาก
ปจจบน หากสงมอบหลกทรพยหลง Settlement เงนรอบแรก แตกอน Settlement เงนรอบ 2 => ไดหลกประกนคนรอบ 2)
เมอไดรบมอบหลกทรพย ไมสามารถเรยกดหลกประกนการรอหน (เปลยนแปลงจากปจจบน)
เพมรอบ Clearing & Settlement เปน 2 รอบตอวน : รอบท 1 13.30 (รอบปกต) รอบท 2 16.00 (รอบเพม) [รอบทสอง TCH คนหลกประกน, จายคาปรบ cash settlement ใหผรอรบมอบหลกทรพย]
สรปผลกระทบของ Pending Settlement
16
2. Shorten Settlement Cycle ==> T+2
17
การลดระยะเวลาช าระราคาและสงมอบหลกทรพยเปน T+2
ปรบเปลยนระยะเวลาการปฏบตงานใหสอดคลองกบวนครบก าหนดช าระราคาและสงมอบหลกทรพยทเปลยนไป เชน • ปรบวนครบก าหนดช าระราคาและสงมอบหลกทรพย
Net Settlement Gross Settlement
• ปรบระยะเวลาสนสดการท า Buy-in• ปรบระยะเวลาการท า Cash Settlement เพอยตสถานะผดนดคงคาง• ปรบก าหนดเวลาในการท ารายการเพอการช าระราคาและสงมอบหลกทรพย
Cut-off time ของการท ารายการเพอช าระราคาและสงมอบหลกทรพยในวนปจจบน เปน 11.30 น. Conversion L=> F เปน 16.30 น.ของ Settlement Date -1
• ก าหนดระยะเวลาการปรบรายการผดนดสงมอบหลกทรพยสงสดใหสอดคลองกบจ านวนวนครบก าหนดท า Cash Settlement (ปจจบนก าหนดระยะเวลาสงสดของการปรบไวท 14 วนท าการ) เปนตน
18
APPENDIX 1
ตวอยางการเรยกดหลกประกน
TCH จะไมหกกลบหลกประกนของ Pending delivery กบหลกประกนของ Pending receive
• สมาชกผทขาดหนสงมอบ (Pending delivery): วางเงนสดเปนหลกประกนกบ TCH
• สมาชกผรอรบมอบหน (Pending receive): TCH เกบรกษาหลกประกน
สมาชกตรวจสอบขอมลหลกประกนไดทระบบ SETCLEAR
Pending Settlement
ก าหนดให At 2017-05-16, Member A (C) becomes pending deliver for THAI
There will be collateral requirement as much as 130% of pending delivering value, for this case, it is 100 *18.20*1.3 = 2,366.00 THB.
Member A has this following information for securities side settlement
Net cash settlement
Pending Settlement: การแสดงมลคาหลกประกน
Settlement Date Market Securities Member ID Member No Client / Proprietary Pending Securities Final
16/05/2017 SET THAI Member A 463 Client -100 -100
Settlement Date
Settlement Domain
TimeMember
IDMember
NoClient
/ProprietaryCollateral Type Market Securities Currency
Collateral Requirement
16/05/2017Securities
domainSettlement 1 Member A 463 Client Pending Deliver SET THAI THB -2,366.00
Run NoParticipant
IDParticipant
NoCurrrency
Cash Amount
1 Merber A 463 THB -2,366.00
At 2017-05-16 Member B (C) also becomes pending receive for THAI
There will be collateral requirement allocated for pending receive, for this case, it is 546 THB.
Member B has this following information for securities side settlement
During net settlement 30*18.20 =546 THB.
Pending Settlement: การแสดงมลคาหลกประกน
Settlement Date Market Securities Member ID Member No Client / Proprietary Pending Securities Final
16/05/2017 SET THAI Member B 464 Client 30 0
Settlement Date
Settlement Domain
Time Member IDMember
NoClient
/ProprietaryCollateral Type Market Securities Currency
Collateral Requirement
16/05/2017Securities
domainSettlement 1 Member B 464 Client
Pending Receive
SET THAI THB 546.00
Run NoParticipant
IDParticipant
NoCurrency
Cash Amount
1 Merber A 463 THB 546.00
At 2017-05-16, Member A (C) also becomes pending receive for THAINet cash settlement : Collateral requirement for pending receiving side will not be included in Cash Collateral Adjustment
Pending Settlement: การแสดงมลคาหลกประกน
Settlement DateAmount
TypeItem No
Settlement Domain
Market Securities Currency Price Type Price Quantity
16/05/2017 Collateral 1Securities
domainSET THAI THB mark to maket 18.20 30
Reconciliation Details for Pending Receiving Side
23
APPENDIX 2
ตวอยางการค านวณ Cash Settlement
24
1. Oldest 2. Price (Highest) ใชราคาเฉลยตามขอมล Net Clearing & Settlement3. Smallest (Quantities)4. Random
(Client account takes a priority over proprietary account)
TCH ใชวธการสรรหาสมาชกและ Settlement agent ผรบ Cash Settlement เชนเดยวกบการสรรหาผรอรบหน
การท า Cash SettlementCriteria ในการสรรหาผรบ Cash Settlement
Cash Settlement
SD+4 (T+7 : Settlement รอบ 2 @16.00)
ส าหรบผผดนดสงมอบหลกทรพย
การท า Cash Settlement
การท า Cash SettlementExample: Pending delivering side
Pending DeliveringTransaction
Instrument Type
P/C flag
Settlement date
Cash settlement date ****
Days of pending
Qty Buy-in Price*
MTM** Roundup***(130% *MTM,6)
Cash Settlement Price
Cash Settlement Value
TXN1-X-SCC L P 2017-01-23 2017-01-27 4 505 140 90 117 140 70,700
TXN2-Y-SCC L C 2017-01-23 2017-01-27 4 600 140 90 117 140 84,000
TXN3-Z-SCC-F F C 2017-01-23 2017-01-27 4 400 120 100 130 130 52,000
Total 1,505
ใชราคา(1) Buy-in Price (2) ราคา MTM (T+6) + 30%Whichever is higher
Remark* Buy-in price will be the latest available buy-in price.** MTM is the mark to market price at the EOD of the day before cash settlement date*** This result will rounded up to 6 decimal places**** Cash settlement date currently is settlement date + 4, however the cash settlement date might be changed in the cases of delisting of securities, change of settlement cycle to T+2, etc.
ส าหรบผรอรบมอบหลกทรพย
การท า Cash Settlement
การท า Cash SettlementExample: Pending receiving side allocation : Cash settlement shares (1/2)
1. Assumption : Pending receiving of SCC = 2,000 sharesPending receiving of SCC-F = 500 shares
NoPending
Receiving Instrument
Instrument Type
MemberSettlement
dateDays of pending
Average Price
QtyP/C flag
1 SCC L A 2017-01-25 3 150 95 P
2 SCC L A 2017-01-27 1 140 400 C
3 SCC L B 2017-01-27 1 140 400 C
4 SCC L B 2017-01-27 1 140 400 P
5 SCC-F F B 2017-01-25 3 170 500 C
6 SCC L C 2017-01-27 1 130 705 P
การท า Cash SettlementExample: Pending receiving side allocation : Cash settlement shares (2/2)
2. However, only 1,505 shares will be cash settled todayTCH will select only the first 1,505 shares regarding to the criteria*.[Oldest > Price (Highest) > Smallest (Quantities) > Random ]
3. TCH will select the cash settled shares by the prioritized table below.
Remark* The criteria is described in the slide [Criteria ในการสรรหาผรบ Cash Settlement]** The last selected transaction may receive cash settlement partially
NoPending
Receiving Instrument
Instrument Type
MemberSettlement
dateDays of pending
Average Price
QtyP/C flag
To be cash settled qty
5 SCC-F F B 2017-01-25 3 170 500 C 500
1 SCC L A 2017-01-25 3 150 95 P 95
2 SCC L A 2017-01-27 1 140 400 C 400
3 SCC L B 2017-01-27 1 140 400 C 400
4 SCC L B 2017-01-27 1 140 400 P110
(Partial)**
6 SCC L C 2017-01-27 1 130 705 P 0 Oldest Pending Highest
PriceSmallest Qty
Random(Client has higher priority)
การท า Cash SettlementExample: Pending receiving side allocation : Cash settlement value
Pending Receiving Transaction
Instrument Type P/C flag Qty Cash settlement price per share *
Cash settlement value **
TXN1-B-SCC-F F C 500 137.342192 68,671.09TXN2-A-SCC L P 95 137.342192 13,047.50TXN3-A-SCC L C 400 137.342192 54,936.87TXN4-B-SCC L C 400 137.342192 54,936.87TXN5-B-SCC L P 110 137.342192 15,107.64
ค านวณรวม Local และ Foreign เชนเดยวกบการค านวณราคาส าหรบหลกประกนรอหน
Remark* Cash settlement price per share will be rounded down to 6 decimal places.** Cash settlement value will be rounded down to 2 decimal places
31
APPENDIX 3
การค านวณคาปรบสทธประโยชน
32
หลกการประเมน
o หลกการ: TCH จะค านวณมลคาสทธประโยชนตามทฤษฎ โดยค าถงมลคาเงนชดเชยทควรจะไดรบ เนองจากไมไดรบมอบหลกทรพย
o TCH จะอ านวยความสะดวกในการเรยกเกบสทธประโยชนจากสมาชกผผดนด และจะสงตอใหกบสมาชกผทไดรบผลกระทบ
o หากสมาชกไมเหนดวยกบแนวทางการประเมนสามารถปฏเสธ และท าการตกลงรวมกนเองตามแตละคกรณ
TCH จะด าเนนการประเมนสทธประโยชนจ านวน 8 ประเภท ไดแก XD, XR, XI, XN, XA, XE, XP และ XB
o สทธประโยชนบางประเภทมลกษณะเปน Non Financial Benefit จงไมสามารถประเมนมลคาไดo หลกทรพยกลม Warrant มอายยาวประกอบกบการใชสทธมลกษณะเปนชวงๆ (Pseudo Type) และมสมมตฐาน
ตางๆ มากมาย
มสทธประโยชน 4 ประเภท ทสมาชกคสญญาทงสองฝายควรรวมก าหนดสทธประโยชนกนเองอาจเหมาะสมมากกวา ไดแก XW, XS, XT และ XM
33
สรป
สรปประเภทของ Corporate Action ท TCH จะประเมนมลคาเงนชดเชยCA ค าอธบาย CA ค าอธบาย
XD ผซอหลกทรพยไมไดสทธรบเงนปนผล XR ผซอหลกทรพยไมไดสทธจองซอหนออกใหม
XI ผซอหลกทรพยไมไดสทธรบดอกเบย XN ผซอหลกทรพยไมมสทธในการรบเงนคนจากการลดทน
XA ผซอหลกทรพยไมไดสทธทกประเภททบรษทประกาศใหในคราวนน
XE แสดงการปดสมดทะเบยนพกโอนหน เพอใหสทธแกผถอหนในการน าตราสารสทธไปแปลง
XP ผซอหลกทรพยไมไดสทธรบเงนตนทบรษทประกาศจายคนในคราวนน
XB ผซอหลกทรพย ไมไดสทธจองซอหนออกใหม
34
สตรการค านวณ: XD
การจายสทธประโยชนเมอขนเครองหมาย XD
สมาชกผทไดรบผลกระทบจากการไมไดรบมอบหลกทรพยจะสญเสยโอกาสในการรบสทธประโยชนน ทงน การจายปนผลม 3 รปแบบ ดงน กรณจายเปนเงนปนผล: Financial Benefit ทควรจะ
ไดรบจะเทากบมลคาเงนปนผล
Benefit = Dividend × N
การค านวณราคาทมผลจาก Dilution Effect เปนไปตามแนวทางการค านวณ Ref Price ของ SET
กรณจายเปนหนปนผล: Financial Benefit ทควรจะไดรบจะเทากบราคาของหนทค านวณไดจากผลของ Dilution Effect จากการจายหนปนผล
กรณจายเปนเงนปนผลและหนปนผล: Financial benefit ทควรจะไดรบจะเทากบราคาของห น ทค านวณไดจากผลของ Dilution Effect จากการจายเงนปนผลและหนปนผลรวมกบเงนปนผลทไดรบ
PBC = ราคาปดของหนกอนปดสมดทะเบยนDividend = ราคาเงนปนผลทจะไดรบตอหน (Cash Dividend)RatioOld = อตราจ านวนหนเดมRatioNew = อตราจ านวนหนใหมทไดรบN = จ านวนหนเดมM = จ านวนหนใหมทควรจะไดจาก CA
Benefit = × M
Benefit = + (Dividend ×N)× M
การค านวณจ านวนหนปนผลทจะไดรบจะใชหลกการเดยวกบงานนายทะเบยน ถาไดเปนเศษหนจะถกจายเปนเงนปนผลแทน ตามมลคาทบรษทจดทะเบยนท
จายปนผลก าหนดและจะปดเศษตามทบรษทก าหนด
35
ตวอยางการค านวณมลคาสทธประโยชนเมอขนเครองหมาย XD
กรณจายเปนเงนปนผล: หลกทรพย AAA ประกาศจายเงนปนผลมลคา 2 บาทตอหน โดยสมาชกรายหนงมหนทไมไดรบการสงมอบ 100 หน
Benefit = 2 × 100 = 200 บาท
กรณจายเปนหนปนผล: หลกทรพย BBB ประกาศจายหนปนผล 5 หนเดมตอ 1 หนใหม โดยมราคากอนปดสมดทะเบยนเทากบ 60 บาท ทงน สมาชกรายหนงมหนทไมไดรบการสงมอบ 100 หน
จ านวนหนใหมทควรจะไดรบ = หน
Benefit = บาท
สตรการค านวณ: XD
36
ตวอยางการค านวณมลคาสทธประโยชนเมอขนเครองหมาย XD
กรณจายเปนเงนปนผลและหนปนผล: หลกทรพย CCC ประกาศจายเงนปนผล 6 บาทตอหน และจายหนปนผล 5 หนเดมตอ 1 หนใหม โดยมราคากอนปดสมดทะเบยนเทากบ 60 บาท ทงน สมาชกรายหนงมหนทไมไดรบการสงมอบ 100 หน
จ านวนหนใหมทควรจะไดรบ = หน
Benefit = บาท
สตรการค านวณ: XD
37
ตวอยางการค านวณมลคาสทธประโยชนเมอขนเครองหมาย XD
กรณจายเปนหนปนผลแลวเหลอเศษหน: หลกทรพย DDD ประกาศจายหนปนผล 6 หนเดมตอ 1 หนใหม ทงนหากค านวณไดเปนเศษหนบรษท (Issuer) จะจายเปนเงนปนผลแทนดวยอตรา 0.5 บาทตอ 1 หน รวมทงก าหนดใหปดทศนยม 4 ต าแหนงในการค านวณจ านวนหนทจะไดรบ โดยมราคากอนปดสมดทะเบยนเทากบ 60 บาท ทงนสมาชกรายหนงมหนทไมไดรบการสงมอบ 100 หน
จ านวนหนใหมทควรจะไดรบ = หน
Benefit = บาท
สตรการค านวณ: XD
38
การจายสทธประโยชนเมอขนเครองหมาย XR
สมาชกผทไดรบผลกระทบจากการไมไดรบมอบหลกทรพยจะสญเสยโอกาสในการรบสทธจองซอหลกทรพยออกใหม สทธนจะมคากตอเมอราคาของหลกทรพยทค านวณใหม (Adjusted Price) มากกวาราคาซอหลกทรพยตามสทธ
Financial Benefit ทควรจะไดรบจะเทากบสวนตางระหวาง Adjusted Price หกดวยราคาซอหลกทรพยตามสทธ
Adjusted Price เปนแนวทางในการค านวณ Reference Price ของตลาดหลกทรพย
PBC = ราคาปดของหนกอนปดสมดทะเบยนPexercise = ราคาซอหนตามสทธทไดรบRatioOld = อตราจ านวนหนเดมRatioNew = อตราจ านวนหนใหมทไดรบM = จ านวนหนใหมทควรจะไดรบ
Adjusted Price =
Benefit = × M
หมายเหต: จ านวนหนใหมทควรจะไดรบจะค านวณดวยทศนยม 4 ต าแหนง สวนมลคาสทธประโยชนทเปนจ านวนเงนจะค านวณดวยทศนยม 2 ต าแหนง
สตรการค านวณ: XR
39
ตวอยางการค านวณมลคาสทธประโยชนเมอขนเครองหมาย XR
Adjusted Price = จ านวนหนใหมทควรจะไดรบ = หน
Benefit = บาท
กรณค านวณจ านวนหนไดเปนจ านวนเตม:: หลกทรพย AAA ประกาศใหผถอหนเดมมสทธจองซอหนออกใหม โดยเสนอขายราคาหนละ 80 บาท ในอตราสวน 1 หนเดมตอ 4 หนใหม ทงน หลกทรพยนมราคาปดกอนวนขนเครองหมาย XR เทากบ 100 บาท ทงนสมาชกรายหนงมหนทไมไดรบการสงมอบ 100 หน
สตรการค านวณ: XR
40
ตวอยางการค านวณมลคาสทธประโยชนเมอขนเครองหมาย XR
จ านวนหนใหมทควรจะไดรบ = หน
กรณค านวณจ านวนหนไดเปนเศษหน:: หลกทรพย BBB ประกาศใหผถอหนเดมมสทธจองซอหนออกใหม โดยเสนอขายราคาหนละ 80 บาท ในอตราสวน 3 หนเดมตอ 1 หนใหม ซงหลกทรพยนมราคาปดกอนวนขนเครองหมาย XR เทากบ 100 บาท ทงนสมาชกรายหนงมหนทไมไดรบการสงมอบ 100 หน
Adjusted Price =
Benefit = บาท
หมายเหต: ในกรณทค านวณสทธไดรบเปนเศษหนจะค านวณดวยทศนยม 4 ต าแหนง สวนมลคาสทธประโยชนทเปนจ านวนเงนจะค านวณดวยทศนยม 2 ต าแหนง
สตรการค านวณ: XR
41
การจายสทธประโยชนเมอขนเครองหมาย XI
สมาชกผทไดรบผลกระทบจากการไมไดรบมอบหลกทรพยจะสญเสยโอกาสในการรบดอกเบยตามทประกาศ
Financial Benefit ตอหนทควรจะไดรบจะเทากบดอกเบยตามทประกาศ
Benefit/share = อตราดอกเบยทไดรบตามสทธ
การจายสทธประโยชนเมอขนเครองหมาย XP
สมาชกผทไดรบผลกระทบจากการไมไดรบมอบหลกทรพยจะสญเสยโอกาสในการรบเงนตนทบรษทประกาศจายคนในคราวนน
Financial Benefit ตอหนทควรจะไดรบจะเทากบเงนตนทบรษทประกาศจายคน
Benefit/share = เงนตนทบรษทประกาศจายคน
สตรการค านวณ: XI และ XP
42
การจายสทธประโยชนเมอขนเครองหมาย XE
สมาชกผทไดรบผลกระทบจากการไมไดรบมอบหลกทรพยจะสญเสยโอกาสในการรบสทธในการน าตราสารสทธ (Warrant) ไปแปลงเปนหน สทธนจะมคากตอเมอราคาของหนทค านวณใหม (Adjusted Price) มากกวามลคาทตองใชตามสทธในการซอหนดงกลาว
Financial Benefit ตอหนทควรจะไดรบจะเทากบสวนตางระหวาง Adjusted Price หกดวยมลคาทตองใชตามสทธในการซอหน
Adjusted Price เปนแนวทางในการค านวณ Reference Price ของตลาดหลกทรพย
PBC = ราคาปดของหนกอนปดสมดทะเบยนPexercise = ราคาซอหนตามสทธทผถอ Warrant ทไดรบN = จ านวนหนเดมทงหมดกอนการแปลงสทธW = จ านวน Warrant ทงหมดทจะถกแปลงเปนหนE = Exercise RatioY = จ านวน Warrant ทตด Pending Settlement
Adjusted Price =
Benefit =
สตรการค านวณ: XE
43
ตวอยางการค านวณมลคาสทธประโยชนเมอขนเครองหมาย XE
หลกทรพย CCC ประกาศใหผถอหนเดมมสทธแปลง Warrant เปนหนโดยเสนอขายราคาหนละ 50 บาท ในอตราสวนWarrant 10 หนวยตอ 1 หนใหม ซงหลกทรพยอางองมราคาปดกอนวนขนเครองหมาย XR เทากบ 80 บาท ทงน สมาชกรายหนงม Warrant ทไมไดรบการสงมอบ 100 หนวย บรษทมหนทงหมดกอนการแปลงสทธของ Warrant 100,000 หน ในขณะทม Warrant ทงหมดทจะถกแปลงเปนหน 10,000 หนวย
Adjusted Price = บาท
Benefit = บาท
Exercise Ratio =
สตรการค านวณ: XE
44
การจายสทธประโยชนเมอขนเครองหมาย XB
สมาชกผ ทไดร บผลกระทบจากการไมไดร บมอบหลกทรพยจะสญเสยโอกาสในการไดรบสทธในการไดร บสทธจองซอหนออกใหม ซงแบงไดเปน 4 รปแบบ
สทธจองซอหนบ รมสทธ ทจดสรรใหแกผ ถอหนสามญ: Financial Benefit ตอหนทควรจะไดรบจะเทากบมลคาของหนบรมสทธหกดวยราคาทใชในการซอหนบรมสทธตามสทธทไดรบ
ราคาของหนบรมสทธ = 𝐃𝐢𝐯𝐢𝐝𝐞𝐧𝐝 𝐏𝐚𝐢𝐝
𝐫
Benefit/share = ราคาของหนบรมสทธ – Pexercise
สทธจองซอหนสามญ ทจดสรรใหแกผถอหนบรมสทธ:
สทธในการจองซอหลกทรพยทเสนอขายใหแกประชาชนทวไป (Public Offering) โดยจดสรรใหแกผถอหนเดมของบรษท
สทธในการจองซอหลกทรพยของบรษทในเครอ:
Pexercise = ราคาซอหนบรมสทธตามสทธทไดรบr = อตราดอกเบย
Financial Benefit ทควรจะไดรบจะค านวณดวยหลกการเดยวกบ XR
สตรการค านวณ: XB
45
การจายสทธประโยชนเมอขนเครองหมาย XN
สมาชกผทไดรบผลกระทบจากการไมไดรบมอบหลกทรพยจะสญเสยโอกาสในการรบสทธไดรบเงนคนจากการลดทน
Benefit /share = มลคาเงนทถกจายในการลดทน
การจายสทธประโยชนเมอขนเครองหมาย XA
สมาชกผทไดรบผลกระทบจากการไมไดรบมอบหลกทรพยจะสญเสยโอกาสในการรบสทธทกประเภททบรษทประกาศใหในคราวนน สทธประโยชนทผไดรบผลกระทบจะไดรบจะขนอยกบประกาศในแตละครงวาอยในประเภทใด
• ล าดบในการค านวณสทธประโยชนจะเปนไปตามล าดบของการค านวณ Adjusted Price เพอใชในการก าหนด Reference Price ของตลาดหลกทรพยในปจจบน
สตรการค านวณ: XN และ XA
46
การจายสทธประโยชนเมอขนเครองหมาย XW, XS และ XT
สมาชกผทไดรบผลกระทบจากการไมไดรบมอบหลกทรพยจะสญเสยโอกาสในการรบใบส าคญแสดงสทธทจะซอหลกทรพย (Warrant), รบใบส าคญแสดงสทธในการจองซอหลกทรพยระยะสน หรอ รบใบส าคญแสดงสทธในการซอหนเพมทนโอนสทธไดตามล าดบ
• ปจจบนตลาดหลกทรพยยงไมมการด าเนนการปรบ Reference Price จากการขนเครองหมาย XW• ลกษณะอายของ Warrant มอายยาวประกอบกบการใชสทธมลกษณะเปนชวงๆ (Pseudo Type)
และมสมมตฐานตางๆ มากมาย
TCH เหนวาสมาชกคสญญาทงสองฝายควรรวมก าหนดสทธประโยชนกนเองอาจเหมาะสมมากกวา
สตรการค านวณ: XW, XS และ XT
47
APPENDIX 4
ตวอยางการค านวณ Net Settlement Obligation
Pending Settlement: Settlement obligation calculation
Member P/C Pending Deliver
SD-1
Final Net
Deliver
Final Net
Receive
Pending Receiver
SD-1
Broker A P 100 1,000 0 0
Broker B P 0 0 200 0
Custodian C P 0 0 570 0
Custodian C C 0 0 230 100
Member P/C Obligation BalancePending Deliver
Broker A P 1,100 50 1,050
No. Broker P/C Outstanding Qty Prioritizing Remark
1Custodian C
(SD-1)C 30 Oldest
2 Custodian C P 570 Price#1
3 Broker B P 200 Price#2
4 Custodian C C 300 Price#3
No. Broker P/C Receiving Qty AllocatedOutstanding
Pending Receive
1Custodian C
(SD-1)C 30 30 0
2 Custodian C P 570 20 550
3 Broker B P 200 0 200
4 Custodian C C 300 0 300
total 1,100 50 1,050
1. Final net obligation scenario
3. Current deliver balance and pending delivering quantity
4. Receiving queue
5. Allocation
2. Closing pending receiving quantity of Custodian C (Client) regarding to total delivering quantity
PendingDeliver
SD-1
Total Deliver Total Receive PendingReceiver
SD-1
0 70 300 100
1.1 Netting detail for Custodian C (Client)
Case 1 : Pending receive side
PendingDeliver
SD-1
Total Deliver Total Receive PendingReceiver
SD-10 70 – 70 = 0 300 100 – 70 = 30
Member P/C Pending Deliver
SD-1
Final Net
Deliver
Final Net
Receive
Pending Receiver
SD-1Broker A P 100 1,000 0 0
Broker B P 0 0 200 0
Custodian C P 0 0 570 0
Custodian C C 0 0 230 100
Member P/C Obligation BalancePending Deliver
Broker A P 1,100 50 1,050
1. Final net obligation scenario
3. Current deliver balance and pending delivering quantity
2. Closing pending delivering quantity of Broker A (Port) regarding to total receiving quantity
PendingDeliver
SD-1
Total Deliver Total Receive PendingReceiver
SD-1100 1,100 100 0
1.1 Netting detail for Broker A (Port)
* Remark : Due to the previous pending delivering quantity was closed already, the 1050 pending delivering quantity will be treated as a new quantity. (The number of day of pending delivering will start counting today as 1.)
Case 2 : Pending Deliver side
PendingDeliver
SD-1
Total Deliver Total Receive PendingReceiver
SD-1100 – 100 = 0 1,100 100 – 100 = 0 0
Pending Settlement: Settlement obligation calculation
กรณ สมาชกมผดนดสงมอบหนคงคางในระบบงานของ TCH โดยสมาชกมรายการซอหลกทรพยทครบก าหนดช าระราคาและสงมอบหลกทรพยในวนท าการถดไป สมาชกยงคงตองท ารายการคนหลกทรพยในระบบงานของ TCH หรอไม และ TCH จะด าเนนการ Buy-in หรอไม
TCH : แมวา TCH จะหกกลบรายการ Pending Deliver กบรายการซอหลกทรพยกตาม สมาชกตองท ารายการคนหลกทรพยทผดนดในระบบงานของ TCH (Return at Settlement time) เชนเดยวกบปจจบน เพอระงบการ Buy-in ของ TCH
หากสมาชกประสงคจะให TCH ด าเนนการ Buy-in สมาชกไมตองท ารายการคนหลกทรพยทผดนด
Pending Settlement: Settlement obligation calculation
Scenario 1• Custodian B ตองสงมอบหน 1,000 หน และมลกคาเพยงรายเดยวมหนในบญชฝาก จ านวน 900 หน และม
Pending Receive คงคางยกมาจากวนท าการกอน 100 หน• Broker A ตองรบมอบหน 1,000 หน และม Pending Deliver คงคางยกมาจากวนท าการกอน 100 หน
• Custodian B สงมอบหน 900 หนและ Pending Receive 100 หน ไมตองโอนหนเพมเตมเพอใหเพยงพอสงมอบ => TCH หกกลบ Pending Receive กบ ภาระสงมอบหน => Custodian B ไมผดนดสงมอบหลกทรพย
• Broker A รบมอบหน 900 หน และ Pending Deliver 100 หน** => TCH หกกลบ Pending Deliver กบ ภาระรบมอบหนหมายเหต : ** แมวา TCH จะหกกลบรายการ Pending Deliver กบรายการรบมอบหลกทรพยกตาม Broker A ยงตองท ารายการคนหลกทรพยทผดนดในระบบงานของ TCH (Return at Settlement time) เชนเดยวกบปจจบน เพอระงบการ Buy-in ของ TCH อยางไรกตาม หากสมาชกประสงคจะให TCH ด าเนนการ Buy-in สมาชกไมตองท ารายการคนหลกทรพยทผดนด
Custodian Bแจง Sweep Up= 1,000 หน
Custodian B• Sweep Up ได = 900 หน (Balance)• Sweep Up Fail = 100 หน
Failed with reason Pending Receive
Custodian B • สงมอบหน 900 หน
(สงมอบ 1,000 หน หกภาระรบมอบ 100 หน จาก Pending Receive)
Broker A • ไดรบมอบหน 900 หน• Sweep down 1,000 หน• Sweep down fail with
reason share is not enough
12.30 Sweep Up
13.30 Final Net
Broker Aแจง Sweep Down = 1,000 หน
10.30
Broker A• รบมอบหน 900 หน
(รบมอบหน 1,000 หน หกภาระสงมอบ 100 หน จาก Pending Deliver)
Member
(1)
Port/ Client
(2)
Total @ 12.30 น. Balance
(5)
Pending Delivering sideSD-1(6)
Pending Receiving side SD-1(7)
Final Net@ 13.30 น.
(8)Deliver(3)
Receive(4)
Broker A Port 1,000 0 -100 1,000-100 = 900Custodian B Client -1,000 900 100 -1,000+100 = -900
Custodian B • ปรบลดยอด Pending
Receive เปน 0 หน
Scenario 1
1.1
1.2
2
4.1
3.1
5.2
5.1
10.30 12.30 Sweep Up 13.30 Final Net 14.15 14.30 Sweep Down
A/C name
Settlement
Date
Price
PendingReceive
Qty.(Oldest
Position)
Return PendingReceive
Qty.
Net Buy Obligation
Qty.
Simulation
Sweep Down Qty.
Adjust Sweep Down Qty.
Simulation Pending Receive
Qty.
Adjust Pending Receive
Qty.
Simulation Cash
Settlement Qty.
Adjust Cash
Settlement Qty.
A001 22/03/2017 2.75 0 0 1,000 900 900
Edit Sweep Down & Pending ReceiveScenario 1
Security/ISIN Pending Receive Qty. (Oldest Position)Return Pending Receive Qty.Total Net Buy Obligation Qty.Total Settlement Received Qty.Total Pending Receive Qty.Total Cash Settlement
XX00
900
Total Adjust Sweep Down Qty.Total Adjust Pending Receive Qty.Total Adjust Cash Settlement Qty.
900
01,000 0
Broker A Sweep down = Fail with reason share is not enough
00
Scenario 2• Custodian B ตองสงมอบหน 100 หน และมลกคาเพยงรายเดยวมหนในบญชฝาก จ านวน 700 หน และม
Pending Receive คงคางยกมาจากวนท าการกอน 100 หน• Broker A ตองรบมอบหน 100 หน และม Pending Deliver คงคางยกมาจากวนท าการกอน 100 หน
• Custodian B สงมอบหน 100 หนและ Pending Receive 100 หน โดยมหนเพยงพอสงมอบ => TCH หกกลบ Pending Receive กบ ภาระสงมอบหน => Custodian B ไมมภาระสงมอบหลกทรพย
• Broker A รบมอบหน 100 หน และ Pending Deliver 100 หน** => TCH หกกลบ Pending Deliver กบ ภาระรบมอบหน => Broker A ไมมภาระรบมอบหลกทรพยหมายเหต : ** แมวา TCH จะหกกลบรายการ Pending Deliver กบรายการรบมอบหลกทรพยกตาม Broker A ยงตองท ารายการคนหลกทรพยทผดนดในระบบงานของ TCH (Return at Settlement time) เชนเดยวกบปจจบน เพอระงบการ Buy-in ของ TCH อยางไรกตาม หากสมาชกประสงคจะให TCH ด าเนนการ Buy-in สมาชกไมตองท ารายการคนหลกทรพยทผดนด
Custodian Bแจง Sweep Up = 100 หน
Custodian B• Sweep Up ได = 100 หน(Balance)• Sweep Up Success
Custodian B • ไมมภาระสงมอบหน
(สงมอบ 100 หน หกภาระรบมอบ100 หน จาก Pending Receive)
Broker A • ไมไดรบมอบหน • Sweep down 100 หน• Sweep down fail with
reason share is not enough
Broker Aแจง Sweep Down = 100 หน
Broker A• ไมมภาระรบมอบหน
(รบมอบหน 100 หน หกภาระสงมอบ 100 หน จาก Pending Deliver)
Custodian B • ปรบลดยอด Pending
Receive เปน 0 หน
Member
(1)
Port/Client(2)
Total @ 12.30 น. Balance
(5)
Pending Delivering sideSD-1(6)
Pending Receiving side SD-1(7)
Final Net@ 13.30 น.
(8)Deliver(3)
Receive (4)
Broker A Port 100 0 -100 100 – 100 = 0Custodian B Client -100 700 100 -100 + 100 = 0
Scenario 2
1.1 5.1
4.1
3.12
1.2
10.30 12.30 Sweep Up 13.30 Final Net 14.15 14.30 Sweep Down
5.2
A/C name
SettlementDate
Price
PendingReceive
Qty.(Oldest
Position)
Return PendingReceive
Qty.
Net Buy Obligatio
n Qty.
Simulation
Sweep Down Qty.
Adjust Sweep Down Qty.
Simulation Pending Receive
Qty.
Adjust Pending Receive
Qty.
Simulation Cash
Settlement Qty.
Adjust Cash
Settlement Qty.
A001 21/03/2017 2.75 0 0 100 0 0
Edit Sweep Down & Pending ReceiveScenario 2
Security/ISIN Pending Receive Qty. (Oldest Position)Return Pending Receive Qty.Total Net Buy Obligation Qty.Total Settlement Received Qty.Total Pending Receive Qty.Total Cash Settlement
XX00
0
Total Adjust Sweep Down Qty.Total Adjust Pending Receive Qty.Total Adjust Cash Settlement Qty.
0
0
100 0
Broker A : Sweep down = Fail with reason share is not enough
00
Scenario 3• Custodian B ตองรบมอบ 2,400 หน และสงมอบหน 2,200 หน มลกคาหลายรายทสงมอบและรบมอบหนเดยวกน โดยมลกคา 1 ราย ม Pending Receive คงคางยกมาจากวนท าการกอน 100 หน
• Broker A ตองสงมอบหน 200 หน และม Pending Deliver คงคางยกมาจากวนท าการกอน 100 หน
• Custodian B ม Final net รบมอบหน 200 หน Pending Receive 100 หน => TCH บวกเพมภาระรบมอบ Pending Receive 100 หน กบ ภาระรบมอบหน 200 หน => Custodian B รบมอบหลกทรพย จ านวน 300 หน
• Broker A ม Final net สงมอบหน 200 หน และ Pending Deliver 100 หน** => TCH บวกเพม Pending Deliver 100 หน กบ ภาระสงมอบหน 200 หน => Broker A สงมอบหลกทรพย จ านวน 300 หนหมายเหต : ** แมวา TCH จะหกกลบรายการ Pending Deliver กบรายการรบมอบหลกทรพยกตาม Broker A ยงตองท ารายการคนหลกทรพยทผดนดในระบบงานของ TCH (Return at Settlement time) เชนเดยวกบปจจบน เพอระงบการ Buy-in ของ TCH อยางไรกตาม หากสมาชกประสงคจะให TCH ด าเนนการ Buy-in สมาชกไมตองท ารายการคนหลกทรพยทผดนด
Member
(1)
Account
(2)
Deliver
(3)
Receiver
(4)
Total @ 12.30 น .
Balance
(7)
Pending Delivering side
SD-1(8)
Pending Receiving
side SD-1(9)
Final Net@ 13.30 น.
(10)Deliver(5)
Receive (6)
Custodian B
B001 - 1,000 -1,000 900 100 (2,400 +100)-(2,200)= 300B002 1,200 1,200 0
B003 - 1,200 -1,200 1,200
B004 -1,200 1,200 0
B005 1,200 1,200 0
Broker A A001 -1,200 1,000 -200 200 -100 -200 - 100= -300
Scenario 3
Custodian Bแจง Sweep Up = 2,200 หน• A/C B001 = 1,000 หน • A/C B003 = 1,200 หนแจง Sweep down = 2,400
หน• A/C B002 = 1,200 หน • A/C B005 = 1,200 หน
Custodian Bท าการ Sweep Up ได 2,100 หน• A/C B001 = 900 หน
(Balance)Sweep Up Fail = 100 หน Failed with reason Pending Receive
• A/C B003 = 1,200 หน (Balance)Sweep Up Success
Custodian B • รบมอบหน 300 หน
[(รบมอบ 2,400 หน+ ภาระรบมอบจาก Pending Receive100 หน) – (สงมอบ 2,200
หน)]
Custodian B• Sweep down 2,300 หน
- A/C B001 ปรบลดยอด Pending Receive เปน 0 หน
- A/C B002 = 1,200 หน- A/C B005 = 1,100 หน และตด Pending Receive 100 หน
• Sweep down 2,400 หน• Sweep down fail with reason
pending receive
Broker Aแจง Sweep Up• A/C A001 = 200
หน
Broker A ท าการ Sweep Up ได 200 หน• A/C A001 = 200 หน
(Balance) Sweep Up Success
Broker A• สงมอบหน 300 หน
(สงมอบ 200 หน หกเพมภาระสงมอบ 100 หน จาก Pending Deliver )
• สงมอบได 200 หน• Pending Deliver 100 หน
1.1
1.2 2.2
2.1 4.1
3.1
5
10.30 12.30 Sweep Up 13.30 Final Net 14.15 14.30 Sweep Down
A/C name
Settlement
Date
Price PendingReceive
Qty.(Oldest
Position)
Return PendingReceive
Qty.
Net Buy Obligatio
n Qty.
Simulation
Sweep Down Qty.
Adjust Sweep Down Qty.
Simulation
Pending Receive
Qty.
Adjust Pending Receive
Qty.
Simulation Cash
Settlement Qty.
Adjust Cash
Settlement Qty.
B001 21/03/2017 2.75 100 100 0 0
B002 22/03/2017 2.25 1,200 1,200 1,200
B005 22/03/2017 2.00 1,200 1,100 1,100 100 100
Edit Sweep Down & Pending ReceiveScenario 3
Security/ISIN Pending Receive Qty. (Oldest Position)Return Pending Receive Qty.Total Net Buy Obligation Qty.Total Settlement Received Qty.Total Pending Receive Qty.Total Cash Settlement
XX100100
2,300 Total Adjust Sweep Down Qty.Total Adjust Pending Receive Qty.Total Adjust Cash Settlement Qty.
2,300
0
2,400
100
Custodian B : Sweep down = Fail with reason pending receive
1000