Accounting for startups

公認会計士　原田　潤

スタートアップが資金調達するための事業計画と会計

Accounting & Corporate Finance

Harada Accounting Services Page 2

Profile

原田　潤：公認会計士 / 税理士

■ 略歴

朝日（現あずさ）監査法人にて株式公開支援業務、野村證券にて M&A アドバイザリー業務に従事。

ヤフーにおいて、経営企画・新規事業開発業務を担当。

その後、ライブドアに入社し、 M&A 及び企業投資案件に携わり、投資先のセシールで執行役員事業開発担当。

2006 年に起業を経て、 2012 年にファイナンス ( 資金調達 ,M&A, 上場準備 ) に特化したコンサルティング会社設立。

アライドアーキテクツ株式会社　社外監査役

横浜国立大学経済学部卒


„Accounting is a language. The purpose of any language is to convey information.“

Robert N. Anthony

会計は言語の一種です。どんな言語も情報を伝達することを目的としています。


経営者management

会計は、「利害関係者」へ「会計情報」を伝達するための言語


「会計情報」は、主に投資家に利用される「会計情報」は、過去 (1 年 or 四半期 ) の情報である

gree DeNA GungHo

2012 年 6 月期 2013 年 3 月期 2012 年 12 月期

業績売上 1,582 2,024 258

営業利益 827 768 92

財政状態現金同等物 727 673 102

有利子負債ーー 3

CF 営業 CF 595 521 61

( 単位 : 億円 )


「会計情報」は、類似会社間で比較される

( 単位 : 億円 )

gree DeNA GungHo0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

売上営業利益


「会計情報」は、時系列比較される

GungHo

2011.12 2012.12 2013.12( 予測 )

業績売上 96 258 1,500

営業利益 11 92 800

財政状態現金同等物 55 102 ?

有利子負債 3 3 ?

CF 営業 CF 17 61 ?

( 単位 : 億円 )


「会計情報」は、投資家の意思決定（株式の購入、売却）に利用される→ 会社の時価総額に影響がある

gree DeNA GungHo2012.06 2013.03 2012.12

業績売上 1,582 2,024 258

営業利益 827 768 92

当期純利益 479 467 82

( 予想）当期純利益 240 535 480

財務現金同等物 727 673 102

有利子負債ーー 3

CF 営業 CF 595 521 61

時価総額 2,142 億 3,317 億 1 兆 4,111 億

PER( 予想 )

8.9 6.2 29.39

( 単位 : 億円 )

Harada Accounting Services

会計のタイプ

Page 9

財務会計

管理会計

会計のタイプには 2 種類ある


会計のタイプ

財務会計 Financial Accounting

誰に？ To whom?

企業「外部」の利害関係者　→　主に投資家

伝達する会計情報 Information

財務諸表 Financial Statements という会計情報　・貸借対照表 or 財政状態計算書：財政状態　・損益計算書：業績　・キャッシュフロー計算書：キャッシュの獲得状況


会計のタイプ

管理会計 Management Accounting

Management Accounting

企業「内部」の経営者や管理者

伝達する会計情報は？経営の意思決定を行う上で有用な情報

誰に？ To Whom?

伝達する会計情報 Information

経営意思決定に有用な情報　・重要業績評価指標　 KPI( Key Performance Indicators)


会計の視点

ストック stock

ストックとフロー

ストック情報は、 [ 一定時点 ] の財政状態の情報

フロー flow

フロー情報は、 [ 一定期間 ] の業績の情報


ストックとフロー

ストック

フロー

2012 年の年収が 1 千万円の Y さん ○

2012 年の年末の貯金が 1 千万円の O さん ○

6 月 4 日に 5 時間のアルバイトで 5,000 円もらった K さん ○

バイト代を 5,000 円もらったが、中華街の飲み会で 5,000

円使ったので、 6 月 4 日の終わりに財布の中が 0 円の K さん

○ ○

1 年間の売上が 1 億円の H 社 ○

3 月 31 日時点の横浜銀行からの借入残高が 3,000 万円の A

社○

5 月 1 日に 500 万円の車を現金購入した M 社 ○

5 月 31 日時点で、 500 万円の価値のある車を持っている M

社○


財務会計－会計情報

財務諸表 Financial Statements

ストック

貸借対照表 Balance Sheet

フロー

損益計算書 Income Statement

キャッシュフロー計算書 Cash Flow Statement


フロー情報：損益情報

損益計算書

損益計算

売上 3,000 万

費用 ▲1,000 万

利益 2,000 万

売上

費用

利益

1 年間 (or 四半期 ) にどれだけ儲かったかわかる会計情報　　：業績がわかる


フロー情報：損益情報

損益計算書 Income Statement(Profit and Loss Statement : P/L)

売上

売上原価

人件費

地代家賃

事業特有の経費

税金

減価償却費

営業利益経常利益税引前当期純利益当期純利益

売上総利益販売管理費


フロー情報：キャッシュフロー情報

キャッシュフロー計算書

CF 計算

1. 営業 CF 2,500 万営業活動で獲得したCF

　　利益 2,000 万

減価償却 500 万

2. 投資 CF ▲3,000 万投資活動で獲得したCF

設備投資 ▲3,000 万

3. 財務 CF 1,000 万財務活動で獲得したCF

　　資金調達 1,000 万

4. 年間 CF 500 万年間の CF の増減

5. 期首現金預金 300 万期首の現金預金残高

6. 期末現金預金 800 万 4+5

1 年間 (or 四半期 ) にどれだけキャッシュが増減したかわかる会計情報　　：キャッシュフローがわかる

→ ストック情報


減価償却と CF

長年に渡って利用するモノは、一度に費用にせず、期間に応じて費用化するべきという考え方

ソフトウェア1,000

ソフトウェア（システム開発 )

1,500

ソフトウェア500

2012 年投資

2013 年 2014 年

減価償却 1,500÷3 年


減価償却と CF

売上(3,000)

仕入(500)

減価償却費(500)

利益(2,000)

Cash In

Cash Out

会計上の費用＝ Cash Out しない

営業 CF＝利益 (2,000)＋減価償却費 (500)


管理会計

稼働率

　　　　客席数

　　　　　　　　客単価

　原価率

　　バイト代　時給

回転率

飲食業KPI

業績評価指標 KPI

業績管理評価のための重要な指標

： Key Performance Indicators


KPI による業績管理

（飲食業）月間売上　 = 　客単価　 ×客席数　 ×回転率　 ×稼働日数

KPI 目標実際意思決定

客単価 3,000 円 2,700 円メニュー見直し

客席数 50席 50席レイアウト変更

回転率 1 日 3回転 2.5回転回転率の増減

月間稼働日数 20 日 20 日稼働日数の増減

月間売上 900 万円 675 万円売上増加の施策


ビジネスプラン：会計と財務予測

管理会計

財務会計

財務予測

会計は過去の情報会計の知識を利用して、ビジネスプランの財務予測 ( 損益、 CF の予測 )を行う

KPI

損益計算書キャッシュフロー計算書


ビジネスプラン

Step 1. ビジネスモデルを図にする

Step 2. 売上に関する KPI を考える

Step 3. KPI ストラクチャーを作成する

Step 4. KPI の今後 3 年間の予測を行い、 3 年間の売上予測を考える

Step 5. 売上に関連する費用を予測する

Step 6. 初期投資金額を見積り、必要な資金調達額を計算する

Step 7. 損益 /CF 情報を財務予測としてまとめる

Harada Accounting Services24

婚活サイト￥（ 2 ）スタンダード会員登録

3000 円 / 月

女性男女共に月額課金制

（ 1 ）会員登録（無料）

男性

￥（ 3 ）プレミアム会員登録 5000 円 / 月

（ 1 ）会員登録（無料）

（ 2 ）スタンダード会員登録 3000 円 / 月￥

（ 3 ）プレミアム会員登録 5000 円 / 月￥

Step1 ビジネスモデル : 婚活サイト


Step2 KPI 設定 ( 売上 )

新規登録者数

MAU *

* Monthly Active User

ライト会員数

スタンダード会員数無料会員数

売上に関する KPI を並べてみて、売上の予測に直接関係するものをビジネスプラン作成用に選ぶ

× 3,000 円（月額 )

× 5,000 円（月額 )


Step3 KPI Structure

ユーザー数

PV

サービス・商品

サービス単価

　　課金商品　

課金単価

ネット広告単価

制約数

課金数

成約数

マーケティング

課金売上

ネット広告売上

売上


Step4. 売上予測（３年 )

( 単位：千円 )

■ 売上単位：千円 or 百万円■ 作成方法：月間ベースで 3 年 (36 ヶ月分 ) の予想売上を作成する■ 作成ポイント： KPI の推移を合理的に説明できるようにすること

1 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月 11 月 12 月合計

課金売上 3,000

月額会費（円 ) 300

有料会員 ( 人 ) 10,000

コンサルティング売上 1,000

月額コンサルティング（円 )

100,000

顧客数 10

売上合計 4,000


Step5. 費用の予測

売上原価

人件費

地代家賃

事業特有の経費

減価償却費販売管理費

商品仕入システム開発の減価償却費開発人件費

管理系資産（営業管理ソフト、会計ソフト等）の減価償却費

役員報酬営業・管理系給与

広告宣伝費水道光熱費決済手数料

オフィス家賃


Step5. 費用の予測 : 減価償却 Depreciation

2014 2015 2016

ソフトウェア投資( システム開発 )

30,000

減価償却費 (3 年償却 )

10,000 10,000 10,000

ソフトウェア( 貸借対照表金額 )

20,000 10,000 ー

1.減価償却前営業利益 40,000 40,000 40,000

2. 営業利益 (減価償却後 )

30,000 30,000 30,000

3.税金 :40% ▲12,000 ▲12,000 ▲12,000

4. 当期純利益 18,000 18,000 18,000

5. 営業 CF(4+減価償却費 )

28,000 28,000 28,000

6. 投資 CF ▲30,000 ーー

単位：千円長年に渡って利用するモノは、一度に費用にせず、期間に応じて費用化するべきという考え方


Step5. 費用の予測 : 減価償却費

売上(100,000)

費用(60,000)

税金(▲12,000)

減価償却費(10,000)

営業利益(30,000)

当期純利益(18,000)

Cash In

Cash Out

Cash Out

会計上の費用＝ Cash Out しない

営業 CF＝当期純利益 (18,000)＋減価償却費 (10,000)


Step6. 資金調達額

マーケティング

　　　　進行管理　　　　　テスト

　　　　　　　運転資金

　仕様設計

　 UI

WEB アプリ

資金使途

資金使途： 5,000 万円 ( 開発資金 2,600 万円マーケ費用 +6 ヶ月分運転資金 1,400 万円 )

¥4,000,0004 人月 ×100 万円

¥3,200,0004 人月 ×80 万円

¥11,200,00014 人月 ×80 万円

¥7,600,000進行管理： 6 人月 ×100 万円テスト： 2 人月 ×80 万円

¥10,000,000

6ヶ月分 ¥14,000,000


Step6. 資金調達 ( 参考 )

寄付間接金融直接金融

調達タイプクラウドファンディング

銀行自己資金個人投資家シードアクセラレーター

VC 事業会社

代表例 Shooting Star 日本政策金融公庫保証協会融資

創業メンバー家族・親戚

富裕層IT長者

MovidaSamurai

独立系銀行系

コーポレートVC

ー

調達目安 300 万 300〜 1,000 万ー 300〜 3,000 万 100〜 500 万 3,000 万〜 3 億 1,000〜 1 億

特徴金商法改正されれば使いやすくなる

創業支援融資は借りやすい

よく使われている

よく使われている

少額であるが、サービス開始前から投資に積極的

サービス前の会社に投資を行うケースは少ない

ビジネスシナジーがあれば投資


Step7. 財務予測

策定根拠 H26.12 H27.12 H28.12

損益予測売上 20,400 118,800 307,800

　 KPI: ユーザー数 (月額 :3,000円 ) 1,300 5,300 11,300

売上原価投資 26,000千円システム開発減価償却 3年

8,666 8,666 8,666

売上総利益 11,733 110,133 299,133

販売及び一般管理費 28,920 91,040 158,190

　広告宣伝費 /販促 Web広告 15,020 30,940 53,390

　人件費オペレーター :ユーザー 1,000人で 1名増員

12,000 54,200 92,100

　サーバーレンタルユーザー 1,000人で契約追加 1,300 2,950 7,900

　その他家賃 /水道光熱費等 600 2,950 4,800

営業利益 ▲17,187 19,093 140,943

法人税等 40% ー 766 56,377

当期純利益 ▲17,187 18,327 84,565

CF 予測営業 CF 当期純利益 +減価償却費 ▲8,521 26,993 93,231

投資 CF 初期投資（ソフトウェア開発 ) ▲26,000 ーー

財務 CF 自己資金及び個人投資家から調達 50,000 ーー

現預金残高 15,479 42,472 135,703

単位：千円


参考

会計情報の関係イメージ

■ 損益計算書■ 貸借対照表■ キャッシュフロー計算書


貸借対照表と損益計算書の関係

Balance Sheet and Income Statement

預金1,500 万円

資本金1,000 万円

借入金500 万円

ソフトウェア1,200 万円


借入金450 万円預金

550 万円

利益剰余金300 万円利益

300 万円

減価償却３ 00 万円

事業スタートBS

第 1 期末 BS 損益計算

売上2,000 万円

売上原価400 万円

人件費800 万円

地代家賃200 万円


貸借対照表と CF 計算書の関係

Balance Sheet and Cash Flow Statement

預金1,500 万円


借入金500 万円

ソフトウェア1,200 万円


借入金450 万円預金

550 万円

利益剰余金300 万円

システム開発1,500 万円

利益300 万円

借入返済50 万円

減価償却３ 00 万円

CF ：− 950 万円

（内訳）営業 CF:600 万円投資 CF:▲1,500 万円財務 CF:▲50 万円

事業スタート第 1 期末 CF

CF−950 万円

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