Análisis Con Indicadores Financieros

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INDICADORES FINANCIEROS

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  • ANALISIS FINANCIEROESTRATEGICO

  • NO ES POSIBLE GESTIONARLO QUE NO SE PUEDE MEDIR

    WILLIAM HEWLETT

  • APLICACIONES ANLISISFINANCIEROANALISIS ESTRATEGIAS FINANCIERAS.ANALISIS FINANCIEROANALISIS DE INDICESANALISIS DE APALANCAMIENTOCALCULO DE RIESGOCALCULO DE EVAANALISIS DUPONTEVALUACION ADM. OPERATIVAEVALUACION ADM. DE LA INVERSIONEVALUACION ADM. FINANCIERAINDICES NO TRADICIONALES

  • RAZONES FINANCIERAS

    INDICES DE LIQUIDEZ

    INDICE ENDEUDAMIENTO

    INDICES DE RENTABILIDAD

    INDICES DE COBERTURA

    INDICES DE VALORACIONANALIZAR LASTENDENCIAS

    COMPARACIONDE LAS RAZONES

  • INDICES FINANCIEROS SE PUEDE INTERPRETAR LA SITUACIN FINANCIERA DE LA EMPRESA, EN BASE A RELACIONES EXISTENTES ENTRE DOS PARTIDAS DE UN MISMO O DE DIFERENTES ESTADOS FINANCIEROS. EN GENERAL, LOS INDICADORES (RAZONES FINANCIERAS) NO TIENEN SIGNIFICADO POR S SOLOS: DEBEN COMPARARSE ENTRE EJERCICIOS SUCESIVOS DE LA EMPRESA (EVOLUCIN HISTRICA) Y CON EL PROMEDIO DE EMPRESAS DE SIMILARES CARACTERSTICAS DENTRO DE LA INDUSTRIA.

  • LAS COMPARACIONES HAY QUE REALIZARLAS SIEMPRE CON EMPRESAS DE UNA MISMA INDUSTRIA

    CONSIDERAR PROBLEMAS DE ESTACIONALIDAD PARA ANLISIS QUE CUBREN UN PERIODO INFERIOR A UN AO

    LOS RESULTADOS OBTENIDOS DEL ANLISIS DE RAZONES DEBEN DAR ORIGEN A INTERROGANTES QUE AL ANALISTA LE INTERESARA RESPONDER A TRAVS DE UN ANLISIS MAS PROFUNDO.

    ELEGIR BIEN EL PATRN DE REFERENCIA O DE COMPARACIN

    CUIDADOS EN UNA COMPARACIN CON LA INDUSTRIA

    TENER EN CUENTA !!

  • CONCENTRESE EN EL ANLISIS EN POCAS RAZONES FINANCIERAS PERO IMPORTANTES

    BOOM!

    REGLADEORO

  • FACILITAN EL ENTENDIMIENTO DE LA SITUACIN MS EFICIENTE QUE ANALIZAR SLO CANTIDADES ABSOLUTAS RPIDA INTERPRETACIN SE OBTIENEN A PARTIR DE CIFRAS CONTABLES, POR LO QUE DEPENDEN DE LA CALIDAD DE LOS PROCEDIMIENTOS DE CONTABILIDAD. SI NO EXISTE ADECUADA REVISIN Y DEPURACIN PREVIA DE LAS PARTIDAS DEL BALANCE Y ESTADO DE RESULTADOS, SE PUEDE LLEGAR A CONCLUSIONES ERRNEAS, ALEJADAS DE LA REALIDAD DIFERENTES PROCEDIMIENTOS CONTABLES ENTRE EMPRESAS, PUEDE ARROJAR INDICADORES DIFERENTES AFECTANDO SU COMPARACIN SON EMINENTEMENTE HISTRICOSVENTAJAS DEL USO DE INDICADORES FINANCIEROSLIMITACIONES DEL USO DE INDICADORES FINANCIEROS

  • ANLISIS EN BASE A RAZONES FUENTES DE COMPARACINSERIE DE TIEMPOCORTE TRANSVERSAL (SECTORIAL)CAUTELAPRECISIN DE INFORMACIN CONTABLECAMBIOS EN COBERTURAEFECTOS ESTACIONALESMALOS USOS DE LA ESTADSTICAMUESTRAS DE COMPARACIN PEQUEASCRECIMIENTO CON BASE MS BAJAAPLICACIONES ESPECFICASCRDITOS MEDIANO Y LARGO PLAZO (INCUMPLIMIENTO)CLASIFICACIN DE ACCIONES

  • INDICES DE LIQUIDEZ

    HABILIDAD DE LA EMPRESA PARA CUBRIR SUS DEUDAS DE CORTO PLAZO EN SU FECHA DE VENCIMIENTO

    INDICES DE ENDEUDAMIENTO O APALANCAMIENTO

    CONJUNTO DE MEDICIONES CREADAS PARA REFLEJAR HASTA QU PUNTO LA EXPANSIN DE LA EMPRESA HA SIDO FINANCIADA CON DEUDA.

    INDICES DE RENTABILIDAD

    REFLEJAN LA RENTABILIDAD DE LA EMPRESA

    INDICES DE COBERTURA

    MEDICIONES CREADAS PARA JUZGAR LA HABILIDAD DE LA EMPRESA PARA SERVIR EL PAGO DE INTERESES SOBRE SUS OBLIGACIONES.

    INDICES DE VALORACIONPERMITEN LA VALORIZACION DE LA EMPRESA EN DIFERENTESFORMAS

  • INDICESDELIQUIDEZRAZON DE LIQUIDEZTEST O PRUEBA ACIDARAZON DISPONIBLEFONDO DE MANIOBRA O CAPITAL DE TRABAJO.RAZON DE TESORERIAROTACIONES; EXISTENCIAS PROVEEDORES - CUENTAS POR COBRAR.PERIODOS PROMEDIO; EXISTENCIAS PROVEEDORES CUENTAS POR COBRAR.CICLO DE MADURACION O CICLO DE CONVERSION DEL EFECTIVO.

  • INDICES DE LIQUIDEZRAZN DE LIQUIDEZACTIVO CIRCULANTE / PASIVO CIRCULANTE

    RAZN ACIDAACTIVO CIRCULANTE INVENTARIOPASIVO CIRCULANTE

    RAZN DISPONIBLEDISPONIBLE / PASIVO CIRCULANTE

    CAPITAL DE TRABAJOACTIVO CIRCULANTE - PASIVO CIRCULANTE

    RAZN DE TESORERIATESORERIA + VALORES NEGOCIABLES PASIVO CIRCULANTE

  • NECESIDAD DE CAPITAL DE TRABAJO(ACTIVO CIRCULANTE TESORERIA ACTIVA) - (PASIVO CIRCULANTE TESORERIA PASIVA)TESORERIA ACTIVADISPONIBLEDEPOSITOS A PLAZOVALORES NEGOCIABLES

    TESORERIA PASIVAOBLIGACIONES FINANCIERAS CORTO PLAZODIVIDENDOS POR PAGAR

  • ROTACIN CUENTAS X PAGARCOSTOS DE EXPLOTACIN(PROVEEDORES)CUENTAS POR PAGAR (PROVEEDORES)

    ROTACIN CUENTAS X COBRARVENTAS ANUALES A CRDITO (ING.X VTAS)(CLIENTES) CUENTAS POR COBRAR (CLIENTES)

    ROTACIN DE EXISTENCIASCOSTO DE VENTASINVENTARIO PROMEDIO (CTA. EXISTENCIAS)

    PERIODO PROMEDIO COBROCUENTAS POR COBRAR (CLIENTES) * 365 VENTAS ANUALES A CRDITO (ING.X VTAS)

    )INDICES DE ROTACIN

  • ALGUNOS PROBLEMAS DE LAS RAZONES DE LIQUIDEZ:

    NO CONSIDERAN CALIDAD DE LOS ACTIVOS CIRCULANTES.

    NO CONSIDERAN LA OPORTUNIDAD EN QUE SE PRODUCEN DENTRO DEL AO (TIMING), NI LA MAGNITUD DE LOS INGRESOS Y EGRESOS ASOCIADOS A LOS ACTIVOS Y PASIVOS CIRCULANTES.

    INFLUENCIA DE ESTACIONALIDADES EN PERODOS CORTOS.

    NO INCLUYE RECURSOS DISPONIBLES QUE APARECEN EN EL BALANCE.

    DIFERENCIAS EN CRITERIOS CONTABLES AFECTAN RAZONES.

    NO CONSIDERA PLATAS NEGRAS.

    ALGUNAS CUENTAS (ESPECIALMENTE EN EL ACTIVO CIRCULANTE) DEBEN SER REVISADAS CON ESPECIAL CUIDADO. SE TRATA DE RAZONES EN ALGUNOS CASOS RELATIVAMENTE FCILES DE MANEJAR

  • ACTIVOCIRCULANTEPASIVO CIRCULANTECAPITAL PROPIOACTIVOFIJODEUDALARGO PLAZOCAPITAL DE TRABAJOFONDO DE MANIOBRA

  • INDICESDEENDEUDAMIENTORAZON DE ENDEUDAMIENTO

    DEUDA LARGO PLAZO ACAPITALIZACIN

    RAZN DEUDA EQUIDAD

    FLUJO EFECTIVO A DEUDA YCAPITALIZACIN

  • A MAYOR ENDEUDAMIENTO, EL NEGOCIO SE CONSIDERA DE MAYOR RIESGO. ANTE SITUACIONES ADVERSAS, UNA EMPRESA CON ALTA DEUDA TIENE ALTAS POSIBILIDADES DE QUEBRAR POR INCAPACIDAD DE CUMPLIR CON SUS ACREEDORES. ( PARA NEGOCIOS DE UN MISMO GIRO COMERCIAL.)Pasivo Exigible

    PatrimonioEndeudamiento = MIDE EL APORTE DE LOS ACREEDORES EN RELACIN AL APORTE EFECTUADO POR LOS DUEOS. LIMITACIN: NO CONSIDERA LA COMPOSICIN DEL PATRIMONIO. ES MS VOLTIL SI EST FORMADO MAYORITARIAMENTE POR UTILIDAD DEL EJERCICIO QUE POR CAPITAL PAGADO.

  • SI RENTABILIDAD DEL NEGOCIO > COSTO CRDITO

    LMITE DE LA DEUDA: LO FIJAN ACREEDORES. DUEOS PREFERIRN CRECER CON DEUDA.SI SE CONCENTRA EN EL CORTO PLAZOMAYOR RIESGOMALA CALIDAD DE LA DEUDA

    SI SE CONCENTRA EN EL LARGO PLAZOMENOR RIESGOBUENA CALIDAD DE LA DEUDA

  • ALGUNOS PROBLEMAS DE LAS RAZONES DE ENDEUDAMIENTO:

    DEFINICIN DE DEUDA Y PATRIMONIO NO SIEMPRE ES CLARA.

    ENFOQUE EST MS EN STOCK QUE EN FLUJO DE CAJA. NO CONSIDERAN OPORTUNIDAD NI MAGNITUD DE FLUJO DE CAJA EN EL TIEMPO.

    SE DEBE CUIDAR DE CONSIDERAR ADECUADAMENTE CIERTOS COMPROMISOS DE LARGO PLAZO COMO LEASING, INDEMNIZACIONES, ETC.

    PUEDEN EXISTIR COMPROMISOS NO INCLUDOS EN LOS ESTADOS FINANCIEROS QUE DEBEN SER CONSIDERADOS: OBLIGACIONES CONTINGENTES (JUICIOS PENDIENTES, AVALES, ETC.).

  • ALGUNOS PROBLEMAS DE LAS RAZONES DE ENDEUDAMIENTO:

    ESTAS RAZONES EN GENERAL NO INCORPORAN LOS RIESGOS DE LOS FLUJOS FUTUROS (INCERTIDUMBRE DE LOS RESULTADOS FUTUROS, RIESGO CAMBIARIO, RIESGOS DE CAMBIOS EN LAS TASAS DE INTERS, ETC.).

    DEBEN SER COMPLEMENTADAS CON MEDIDAS DE TASA DE CAMBIO DE MONEDAS, DE PLAZOS, DE TASAS DE INTERS, ETC.

  • INDICES DE ENDEUDAMIENTORAZN DE ENDEUDAMIENTODEUDA TOTALACTIVOS TOTALES

    RAZN DEUDA L/P A CAPITALIZACINDEUDA LARGO PLAZOPATRIMONIO

    RAZN DEUDA C/P A CAPITALIZACINDEUDA CORTO PLAZOPATRIMONIO

    RAZN DEUDA A CAPITAL NETO ODEUDA TOTALRAZN DEUDA EQUIDADPATRIMONIO

    RAZN FLUJO DE EFECTIVO A DEUDA EBITDAY CAPITALIZACINPASIVO TOTALES

  • INDICESDERENTABILIDADMARGEN UTILIDAD BRUTA.

    MARGEN UTILIDAD NETA

    ROA

    ROE

    ROS

    ROTACION ACTIVOS

    TASA CRECIMIENTO SOSTENIDO

    ANALISIS METODO DUPONT

  • INDICES DE RENTABILIDAD

    1. RENTABILIDAD EN RELACIN CON LAS VENTAS

    RAZN MARGEN UTILIDAD BRUTAMARGEN UTILIDAD NETA

    2. RENTABILIDAD EN RELACIN CON LA INVERSIN

    TASA RETORNO ACCIONES COMUNESTASA RETORNO SOBRE ACTIVOSTASA DE RETORNO UTILIDADES NETAS OPERACIN

    3. OTROS

    INDICE ROTACIN VENTASINDICE RETORNO SOBRE ACTIVOSRENDIMIENTO DIVIDENDOSRAZN VALOR LIBRORAZN DE Q. TOBINROE

  • ALGUNOS PROBLEMAS DE LAS RAZONES DE RENTABILIDAD:

    NO CONSIDERA EL CONCEPTO DE RIESGO!

    NO SON COMPARABLES ENTRE EMPRESAS DE DISTINTAS INDUSTRIAS (PROBLEMA COMN PARA TODAS LAS RAZONES FINANCIERAS, PERO PARTICULARMENTE IMPORTANTE PARA EL CASO DE LAS RENTABILIDADES).

    INCLUSO LA COMPARACIN DE MRGENES Y ROTACIONES ENTRE EMPRESAS DE UNA MISMA INDUSTRIA PUEDE SER DIFCIL POR CUANTO DICHAS RAZONES FINANCIERAS PUEDEN SER MUY DISTINTAS COMO RESULTADO DE DISTINTAS POLTICAS O ESTRATEGIAS DE LAS EMPRESAS.

    SE DEBE TENER CUIDADO POR LOS PROBLEMAS QUE SE DERIVAN DE HABER UTILIZADO INFORMACIN CONTABLE:* UTILIDAD QUE NO ES FLUJO DE CAJA EN EL PERODO* ACTIVOS QUE ESTN VALORADOS A COSTO HISTRICO

  • ALGUNOS PROBLEMAS DE LAS RAZONES DE RENTABILIDAD:

    MUCHAS VECES NO ES FCIL LA SEPARACIN ENTRE ACTIVOS OPERACIONALES Y NO OPERACIONALES.

    PRCTICAS CONTABLES AFECTAN ALGUNAS RAZONES.DISTINTOS SISTEMAS DE COSTEODISTINTOS CRITERIOS DE PROVISIONES, ETC.

    LOS MRGENES TIENEN POCO SENTIDO EN HOLDINGS.

  • INDICES DE RENTABILIDADRAZN MARGEN UTILIDAD BRUTAVENTAS COSTO VENTASVENTAS

    RAZN MARGEN UTILIDAD NETAUTILIDAD DESPUES IMPUESTOVENTAS

    RETORNO SOBRE ACTIVO O ROAUTILIDAD DESPUES IMPUESTOS(RETURN OF ASSETS) TOTAL DE ACTIVOS

    TASA DE RETORNO UTILIDADES NETAS UTILIDAD ANTES DE INTERESES E IMPUESTOSOPERACINTOTAL DE ACTIVOS