Análisis Financiero

7/16/2019 Análisis Financiero

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Economía

2.º Bachillerato

La función productiva

Análisis financiero


de la empresa

Marta Montero. Basadas en propuesta SM.



Economía

2.º Bachillerato



Estructura económica y financiera

Se recoge en el neto y el pasivo del balance

Muestra las distintas fuentes de financiaciónde la empresa

Estructurafinanciera

Se denomina también fuentes definanciación

Estructuraeconómica

Se recoge en el activo del balance

Muestra los elementos patrimoniales que haadquirido la empresa para poder funcionar

Se denomina también capital productivo de laempresa

Estructuradel balance

Representan el destino de los fondos de la

empresa: las inversiones

Representa el origen de los fondos de laempresa: la financiación



Economía

2.º Bachillerato



Estructura económica y financiera

asivo !ctivo

"isponible

#$%&'

Reali(able#$)&'

E*istencias

#+%&'

asivo corriente#e*igible a corto

pla(o' +)&

asivo no corriente

#e*igible a largopla(o' ,)&

atrimonio neto

#no e*igible'

-%&

!ctivo

no corriente

!ctivocorriente

Recursospermanentes

Estructura económica Estructura financiera

rigen !plicación de fondos

/nmovili(ado

#-)&'



Economía

2.º Bachillerato



0erramientas de an1lisis financiero:

2 orcenta3es y gr1ficos de balances2 4ondo de maniobra

2 Ratios

2 !n1lisis gr1fico situaciones de equilibrio patrimonial




Economía

2.º Bachillerato



Fondo de maniobra

El fondo de maniobra anali(a el equilibrio entre las inversiones y su financiación. Es la parte del activo corriente financiada con recursosfinancieros permanentes. Su e*istencia ofrece seguridad para hacer frente a las

deudas a corto pla(o

rincipios deequilibrio financiero

5as inversiones a largo pla(o deben financiarse concapitales o recursos permanentes

El activo corriente debe ser superior al pasivo corriente.5as inversiones a corto pla(o no deben financiarse sólo cone*igible a corto pla(o6 ya que e*iste riesgo de falta de liquide(

4ondo de maniobra 7 !ctivo corriente 8 asivo corriente94M 7 ! ;

4ondo de maniobra 7 Recursos permanentes 8 !ctivo no corriente

4M 7 #< = <' ; !<

o



Economía

2.º Bachillerato



/nmovili(ado

Fondo de maniobra

!ctivo corriente asivo corriente#e*igible a corto

pla(o'

asivo no corriente

#e*igible a largopla(o

atrimonio neto

#fondos propios'

!ctivo

no corriente

!ctivo

corriente

Recursospermanentes

Fondo demaniobra

4ondo de maniobra

positivo

! >

El activo corriente es superior al pasivo corriente

5a empresa tiene estabilidad financiera: con el activo corriente deque dispone tiene suficiente para hacer frente a sus deudas a

corto pla(o6 y a?n le sobra



Economía

2.º Bachillerato

La función productivaAnálisis financiero

/nmovili(ado

Fondo de maniobra

!ctivo orriente

asivo corriente

#e*igible a cortopla(o'

asivo no corriente

#e*igible a largo pla(o'

atrimonio neto#fondos propios'

!ctivono corriente

!ctivocorriente

Recursospermanentes

Fondo demaniobra

4ondo de maniobra

negativo

! @

El activo corriente es inferior al pasivo corriente

5a empresa tiene inestabilidad financiera: con el activo corrientede que dispone no tiene suficiente para hacer frente a sus deudas

a corto pla(o. Situación inestable6 podrAa suspender pagos



Economía

2.º Bachillerato


Fondo de maniobra

asivo corriente

asivo no corriente

atrimonio neto

!ctivono corriente

!ctivocorriente

Suspensión de pagos pciones para evitarla

Renegociar ladeuda

Cenderinmovili(ado

4ondo de maniobra negativo



Economía

2.º Bachillerato


Fondo de maniobra necesario para empresas industriales

CÁLCULO DE LOS SALDOS MEDOS

$.S!5" ME"/ "E !RC/S/<!M/E<D 7 #<SM

M!DER/!S R/M!S F +G)' H ERI" ME"/ "E

!RC/S/<!M/E<D

,.S!5" ME"/ "E 4!BR/!/J< 7# SDE "E

R"/J< F +G)' H ERI" ME"/ "E 4!BR/!/J<

+.S!5" ME"/ "E CE<D!S 7 #SDE "E CE<D!S F +G)' H

ERI" ME"/ "E CE<D!

-.S!5" ME"/ "E BRS 7 #CE<D!S F +G)' H ERI"

ME"/ "E BR

).S!5" ME"/ "E !KS 7 #MR!S F +G)' H

ERI" ME"/ "E !K



Economía

2.º Bachillerato


Fondo de maniobra necesario para empresas comerciales

Su proceso productivo se reduce a venta6 compra y pago delas mercancAas.



Economía

2.º Bachillerato


RATIOS: Equilibrio financiero a corto plazo

El e!uilibrio financiero a corto pla"o es la capacidad de la empresa parahacer frente a sus compromisos de pago a corto pla(o.

#A$O F%#MULA DESC#&C%' (ALO#%&$MO

Li!uide" osolvencia a c)p

Mide en qué medida el !cubre al para evitar falta

de solvencia a cFp$6) ; ,

$esorer*a o

acid test

Mide qué capacidad tiene laempresa para cubrir sus

deudas a cFp con su dinero

efectivo y sus derechos decobro

%6L);$

Disponibilidad otesorer*ainmediata

Mide hasta qué punto cubre eldinero efectivo con el quecuenta la empresa6 sus

deudas a cFp

%6$;%6+

PC AC =++

plazocortoaExigibleDisponibleRealizablesExistencia

PC

D R+=

+

plazocortoaExigible

DisponibleRealizable

PC

D=

plazocortoaExigible

Disponible



Economía

2.º Bachillerato


Eemplo de análisis financiero a corto plazo

!ctivo no corriente $,.)%% atrimonio neto $%.)%% !ctivo corriente )).)%% asivo no corriente -).)%%

E*istencias .%%% asivo corriente +).%%%

Reali(able ,N.)%%

"isponible $N.%%%

DD!5 !D/C $N).%%% DD!5 . <ED O !S/C $N).%%%

5iquide( 75a empresa no tiene problemas de liquide(6 los activos corrientesson suficientes para afrontar las deudas contraAdas a corto pla(o59,1

000.35

500.55==

PC

AC

DesorerAa 7 33,1000.35

000.18500.28=

+

=

+

PC

disponiblerealizable 5a empresa tiene capacidad para pagar sus

deudas a corto pla(o ba3o el supuesto de queno consiga vender sus e*istencias

"isponibilidad 7 5a empresa puede hacer frente a sus deudas m1sinmediatas

51,0000.35

000.18==

PC

disponible



Economía

2.º Bachillerato


Ratios de endeudamiento y !arant"a

#A$O F%#MULA DESC#&C%' (ALO#

%&$MO

KarantAa o distanciaa la quiebra

Mide en qué medida el !ctivo

total de la empresa puedehacer frente al total de las

deudas de la empresa

$6) ; ,6)

EndeudamientoKlobal

!nali(a el peso de las deudasrespecto a la totalidad de los

recursos utili(ados por laempresa

@ %6)

alidad de la deuda

Mide el peso de las deudas acorto pla(o respecto del totalde las deudas de la empresa

uanto menor sea6 ladeuda es de me3or calidadrespecto a la devolución

P

Atotal Activo=

totalExigible

P PN P total Exigible

+

=

pasivomás eto

P

PC =

totalExigible

c!paExigible

5os valores recomendados en algunas ratios son orientativos6 ya que el diagnóstico de la situación empresarialdepende siempre del sector de actividad y de las caracterAsticas concretas de la empresa.



Economía

2.º Bachillerato


!utonomAafinanciera

!nali(a en cu1nto supera lafinanciación obtenida por

fondos propios de la empresarespecto de la a3ena.

uanto mayor sea m1sautonomAa financiera tiene

la empresa y menosdepende del e*terior para

su financiación

oeficiente deEndeudamiento = <

<

!nali(a el grado de

dependencia de la empresa enfunción de la procedencia de

los recursos financieros

$

P

PN =

totalExigible

propios"on#os

5os valores recomendados en algunas ratios son orientativos6 ya que el diagnóstico de la situación empresarialdepende siempre del sector de actividad y de las caracterAsticas concretas de la empresa.



Economía

2.º Bachillerato


Situaciones de equilibrio patrimonial

Estabilidad financiera

Equilibrio total

Activo nocorriente

Activocorriente

Fondospropios

+pasivo nocorriente

Activo nocorriente

Activocorriente

Fondospropios

M1*ima estabilidad financiera. Dodo elactivo se financia con fondos propios. <o

suele darse.

Pasivo

corriente

4M>%

Situación m1s habitual. 5os activos sefinancian con fondos propios y a3enos.5os fondos permanentes financian el

activo no corriente y parte del corriente#4M>%'



Economía

2.º Bachillerato


Situaciones de equilibrio patrimonial

"esequilibrio total

"esequilibrio financiero a cFp

Activo nocorriente

Activocorriente

M1s deudas a cFp de lo deseable. 5aempresa no tiene suficiente activocorriente para pagarlas #4M@%'.; Si es transitoria6 sin problemas.

; Si se alarga: concurso de acreedores

#suspensión de pagos'

Pasivototal

Se han ido acumulando deudas y laempresa se ha descapitali(ado. 5as

pérdidas sucesivas han absorbido losfondos propios e*istentes.

Puiebra técnica: ha de liquidarse losactivos para poder pagar al menos6

parte de las deudas

Activo nocorriente

Activocorriente

Fondospropios +pasivo nocorriente

Pasivocorriente

4M@%



Economía

2.º Bachillerato


#oncurso de acreedores

rocedimiento que pretende reorgani(ar la gestión de una empresa insolvente para quevuelva a ser viable y que los acreedores recuperen la mayor parte de sus deudas.

oncurso voluntario 5a solicitud la presenta la empresa

oncurso necesario 5a solicitud la presenta un acreedor

4ases del concurso

$. Evaluación de la situación ,. Solución del proceso

onvenio deacreedores

5iquidación dela sociedad

o



Economía

2.º Bachillerato


Rentabilidad económica y fnanciera

2#entabilidad económica +#O,: ratio que mide elbeneficio generado por los activos sin tener en cuenta el costede financiación de estos.

RE<D!B/5/"!" E<JM/! 7 BQ antes de intereses e impuestos !ctivo total

! la empresa le interesa que este ratio sea lo m1selevado posible6 ya que esto significar1 que se obtiene

una alta rentabilidad de los activos.



Economía

2.º Bachillerato


"escomposición de la rentabilidad económica

Centas B!//

!ctivo total Centas

El primero de los ratios representa la rotación del activo6#indica la eficiencia con que la empresa puede utili(ar susactivos para generar ventas'.El segundo6 el margen de beneficios que se obtiene delmismo a través de las ventas.



Economía

2.º Bachillerato


Rentabilidad fnanciera

2#entabilidad financiera +#OE,- el ratioentre el resultado conocido o previsto6 después deintereses6 y los fondos propios de la empresa6 midiendoasA el rendimiento de los fondos propios.

RE<D!B/5/"!" 4/<!</ER! 7 BQ neto 4ondos propios



Economía

2.º Bachillerato


"escomposición de la rentabilidad financiera

BQ <eto Centas !ctivoCentas !ctivo 4ondos propios

Margende BQ

Rotacióndel activo

!palancamientofinanciero



Economía

2.º Bachillerato


$. !umentar el margen: aumentando los precios6 potenciandolas ventas6 reduciendo costes o combinando varias de lasestrategias anteriores.

,. !umentar la rotación: para aumentar la rotación6 la empresatendr1 que aumentar sus ventas o reducir el activo.

+. !umentar el apalancamiento financiero: para incrementar elapalancamiento financiero6 la empresa tiene que aumentarsus deudas de manera que los fondos propios disminuyan yaumente la diferencia entre el activo y estos.



Economía

2.º Bachillerato


Centas B!// !ctivo B!/ B fQ neto !ctivo Centas 4ondos ropios B!// B!/

Rotación

Margen !palancamiento

financieroEfecto fiscal



Economía

2.º Bachillerato


El per*odo medio de maduración es lo que dura el ciclo de e*plotación #desde que seadquiere la mat. prima hasta que se cobra a los clientes'. "esde el punto de vista

financiero6 es el tiempo que la empresa tarda6 por término medio6 en recuperar cada euroinvertido en su ciclo de e*plotación.

$er"odo medio de maduración

t% t$ t, t+ t-

erAodo dealmacenamiento

erAodo decobro

erAodo deventas

erAodo defabricación

&a.o aproveedores

Entrada enproducción

Salida deproducción

Salidapor ventas

obro aclientes

erAodo de maduración #económico' MME 7 ma = mf = mv = mc

4ases o subperAodos

5legada dematerias primas

erAodo de pago

MME

&MMF

erAodo de maduración #financiero' MM4 7 MME; Mp

MM4 7 MME ; Mp



Economía

2.º Bachillerato



erAodo medio de almacenamiento #ma'

ma 7

<?mero de dAas que6 por término medio6 permanecen las materias primas almacenadas

na

3$5

a

Ana 7

na: <?mero de veces que se renueva el almacén de M a lo largo del ao A: Columen de consumo de materias primas #M' en un ao (Ei + Compras – Ef)

a. <ivel medio de e*istencias de M almacenadas en un ao

erAodo medio de fabricación #mf'

mf 7

<?mero de dAas que6 por término medio6 tarda la empresa en fabricar sus productos

nf 7

nf : <?mero de veces que se renueva el almacén de productos en curso en $ ao

F : oste total de la producción anual f: Calor de las e*istencias medias de productos en curso de fabricación

nf

3$5

f

F



Economía

2.º Bachillerato



erAodo medio de ventas #mv'

mv 7

<?mero de dAas que6 por término medio6 tarda la empresa en vender su producción

nv 7

nv: <?mero de veces que se renueva al ao el almacén de productos terminados

V : Calor de coste de las ventas anuales

v: Calor del nivel medio de e*istencias de productos terminados en un ao

erAodo medio de cobro #mc'

mc 7

<?mero de dAas que6 por término medio6 se tarda en cobrar a los clientes

nc 7

nc: <?mero de veces que se renueva la deuda media de los clientes al cabo del ao

C : Calor de las ventas anuales a precio de venta

c: Calor medio de los créditos anuales concedidos a clientes #Saldo medio clientesT'

nv

3$5

v

V

nc

3$5

c

C



Economía

2.º Bachillerato


$er"odo medio de maduración financiero

erAodo medio de pago #mp'

mp 7

<?mero de dAas que6 por término medio6 tarda la empresa en pagar a sus proveedores

np 7

np: N ?mero de veces que se renueva al ao la deuda media con proveedores

P : Calor de las compras reali(adas durante un ao

p: Saldo medio de las deudas con los proveedores en un ao #Saldo medio proveedoresT'

ara calcular el per*odo medio de maduración financiero hay que restar alMM económico los dAas que tarda la empresa en pagar a sus proveedores.

np

3$5

p

P

MM financiero 7 MM económico ; mp

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