Avaliação da Viabilidade Econômico-Financeira em Projetos

Elias Pereira

Aula 1 - Montagem de Fluxo de Caixa de Projetos

Apresentação

ProfessorAlunosHorário

9:00h às 23:00 h com 15 min.FaltasAvaliação

Média para aprovação do aluno é 7ExercíciosApresentação Final (grupos de até 3

alunos)

Avaliação da Viabilidade Econômico-Financeira em Projetos

Ementa e Datas

30/10/2012 - Montagem de Fluxo de Caixa de Projetos.

06/11/2012 - Avaliação de fluxos de caixa pelos métodos do Valor Presente Líquido.

13/11/2012 - Taxa Interna de Retorno e Pay-Back.

20/11/2012 - Seleção de Projetos.

27/11/2012 - Decisão de iniciar um projeto - Go No Go.

04/12/2012 - Avaliação de projetos em condições de incerteza.

11/12/2012 - Análise de sensibilidade.

17/12/2012 – Apresentação dos projetos.

Conceito de projetos

Projeto é o conjunto de informações internas ou externas à empresa, coletadas e processadas com o objetivo de analisar-se uma decisão de investimento.

Tipos de Projetos• Projeto de PesquisaDocumento que possui as ideias principais de uma pesquisa que será realizada, cada um de seus itens deve aparecer em sequência e sem mudança de folha a cada novo item;Ex: Monografias, dissertações, teses.

Tipos de Projetos• Projeto de FinanciamentoÉ um projeto feito para atender às exigências e quesitos dos órgãos financiadores e/ou órgãos que concedem incentivos;Origem dos recursos:• Fornecedores;• Credores;• Investidores;• Bancos;• Corporações;• Programas do Governo;• Anjos (Business Angels).

Tipos de Projetos• Projeto de FinanciamentoO tipo de financiamento está relacionado ao estágio da empresa em seu ciclo de vida:• InícioCapital Próprio• CrescimentoCapital de risco (venture capital) / Business angel• AmadurecimentoLucros retidos e dívida (capital de terceiros)• DeclínioRecompra de ações

Tipos de Projetos• Projeto de InvestimentoConjunto de antecedentes que permite avaliar as vantagens e desvantagens econômicas derivadas da decisão de investir recursos na produção de determinados bens ou serviços;Motivos:• Existência de recursos ociosos;• Investir em novas oportunidades;• Ampliação do negócio;• Capacitação de pessoal / equipamentos;• Tecnologia/modernização.

Estruturas do Projeto• Aspectos EconômicosMercado; localização e escala.

• Aspectos técnicosEscolha dos processo de produção.

• Aspectos financeirosComposição do capital, financiamentos, capital de giro e outros.

• Aspectos administrativosEstrutura organizacional.

Estruturas do Projeto• Aspectos jurídicos e legaisJurídico (forma societária da empresa), legal (impostos, incentivos fiscais, etc.).

• Aspectos do meio ambienteEconomias externas e deseconomias externas.

• Aspectos contábeisPlano de contas, escrituração de livros.

Gerenciamento de Projetos

Além do aspecto financeiro, o projeto pode ser gerido sob diversas perspectivas:• Comunicação• Aquisições• Custos• Pessoas• Riscos• Escopo• Tempo

Planejamento

Planejamento não é previsão, e sim uma relação temporal entre as atividades a serem executadas e o tempo disponível.

O que pode ocorrercom a falta deplanejamento?

Planejamento Financeiro

Analisar as interações de investimento e financiamento disponíveis para a empresa;

Busca-se a melhor proporção de capital próprio e de terceiros para definir os recursos a serem empregados nos projetos;

O administrador deve projetar as consequencias das suas decisões (cenários, simulação de inflação, crescimento econômico e de taxa de juros).

Planejamento Financeiro

Balanço Patrimonial

A principal fonte de informações para a tomada de decisões financeiras é o balanço da empresa;

O balanço é um retrato instantâneo da situação contábil da empresa e se subdivide em duas partes:

Ativo: representam as aplicações;

Passivo: representam as fontes de recursos.

Planejamento Financeiro

Balanço Patrimonial

Planejamento Financeiro

Demonstrativos de resultados

A apuração dos resultados é o ponto de partida para a projeção do fluxo de caixa e o lucro econômico do projeto;

Confronta as receitas correspondentes às vendas dos bens/serviços com as despesas correspondentes.

Planejamento Financeiro

Avaliação de projetos

Análise da viabilidade econômica e avaliação financeira baseia-se em:• Fluxo de caixa;• Taxas de juros;• Viabilidade econômica;• Capacidade de pagamento, e;• Risco.

Objetivo da empresa

O objetivo dos envolvidos na administração de uma empresa é a maximização do seu valor para os acionistas;

Deve ser perseguido a longo prazo;

Decisões devem ser tomadas no sentido de gerar aumentos de riquezas sustentáveis.

Fluxo de caixa

Conceitos

“é um conjunto de entradas e saídas de dinheiro de um empresa ou pessoa física, ao longo de um período de tempo” (GUERRA, 2001).

“são valores monetários que refletem as entradas e saídas dos recursos e produtos por unidade de tempo que formam uma proposta de investimento” (NORONHA, 1987).

Fluxo de caixa

Instrumento que:

• Possibilita o planejamento e o controle dos recursos financeiros de uma empresa;

• Relaciona os ingressos e saídas (desembolsos) de recursos monetários no âmbito de uma empresa em determinado intervalo de tempo.

Objetivos:

• Prognosticar necessidades de captação de recursos;

• Aplicar os excedentes de caixa nas alternativas mais rentáveis para a empresa sem comprometer a liquidez.

Fluxo de caixa

Finalidades:

• Gerar futuros fluxos positivos de caixa;

• Honrar seus compromissos;

• Liquidez, solvência e flexibilidade financeira;

• Taxa de conversão de lucro em caixa;

• Performance operacional de diferentes empresas;

• Grau de precisão das estimativas passadas de fluxos futuros de caixa;

• Efeitos, sobre a posição financeira da empresa, das transações de investimentos e de financiamentos.

Fluxo de caixa

Componentes dos fluxos de entrada

Receitas

Componentes dos fluxos de saída

Despesas

Saldo Atual ou Fluxo Líquido

É o resultado da diferença entre os fluxos de entradas e de saídas.

Fluxo de caixa

Representação do Fluxo de Caixa

Entrada ou recebimento

Saída ou desembolso

Fluxo de caixa

Representação do Fluxo de Caixa

Fluxo de caixaPlano de contas

O Plano de Contas é um conjunto de contas, diretrizes e normas que disciplinam as tarefas do setor contábil de uma entidade, uniformizando os seus registros contábeis;

Os critérios para se definir a numeração adotada ficam a cargo de cada contabilista, de acordo com as necessidades e conveniências de entidade, bem como com o grau de detalhamento a que se pretende chegar.

Fluxo de caixa

Plano de contas

Fluxo de caixa0 1 2 n

(+) Receita(-) PIS/Cofins(-) ICMS(=) Receitas Líquidas(-) Despesas Administrativas(-) Despesas Comerciais(-) Despesas Financeiras(=) Lucro Operacional (Ebtida)(-) Depreciação(=) Lucro antes de IR (Lair)(-) IR(=) Lucro Líquido(+/-) Investimentos ou desmobilizações de equipamentos(+/-) Mudanças no capital de giro(=) Fluxo de Caixa Global

Componente do fluxo de caixa Ano

Revisão de alguns conceitos

Juros

“é uma compensação em dinheiro pelo uso de um capital, por determinado tempo, a uma taxa combinada.” (GUERRA, 2001).

Taxa de juros

“é o valor do juros em uma unidade de tempo (dia, mês, semestre, ano) expresso como porcentagem do capital” (GUERRA, 2001).

Revisão de alguns conceitos

Capital, Principal ou Valor Presente

“valor expresso em moeda e disponível em certa época” (GUERRA, 2001);

Quantia de dinheiro envolvida numa operação financeira.

Montante

Sendo um capital aplicado à taxa i e pelo prazo de n períodos, o montante é a soma do juro mais o capital inicial.

Juros SimplesNo regime de juros simples, os juros incidem somente sobre a aplicação capital inicial, qualquer que seja o número períodos de capitalização.

Sendo a fórmula:

J = C . i . n

Onde:

• C = Capital inicial ou principal;

• J = valor do juro simples;

• n = tempo de aplicação;

• i = taxa de juros unitária. [ i/100 ]

Obs: M = J + C

Juros SimplesEXEMPLOS

1) Aplica-se um capital de $ 5.000,00 a 3% a. m. durante 5 meses. Qual o Juro e montante Comercial?

RESP: J = $ 750,00 M = $ 5.750,00

$5.150$5.300$5.450$5.600$5.750

$5.000

2) Um capital de $25.000,00, aplicado durante 7 meses, rende juros de $7.875,00. Determine a taxa correspondente.

RESP: i= 4,5 a.m.

Juros CompostosOs juros gerados a cada período são incorporados ao principal para o cálculo dos juros do período seguinte.

Sendo a fórmula:

J = C . [(1 + i)n– 1]

M = C . (1+i)n

Onde:

• C = Capital inicial ou principal;• J = juro composto;• n = tempo de aplicação;• M = montante• i = taxa de juros unitária. [ i/100 ]Obs: J = M – C

Juros CompostosEXEMPLO

Para custear a lavoura um produtor toma emprestado do banco a quantia de R$ 1.200,00 por um prazo de 8 meses, à taxa de juros compostos de 3,5% a.m. Quanto será o valor de uma parcela única ao final do prazo.

RESP: M = R$ 1.580,17 $1.242 $1.285 $1.330 $1.377 $1.425 $1.475 $1.526 $1.580,17

$1.200

Juros Simples x Juros Compostos

Tipo de jurosJuros

Simples Juros Compostos

Fórmula j = VP . i . n j = VP . (1 + i)^n

Valor Presente (R$) 100,00 100,00Taxa de juros (% am) 5,00 5,00

Montante no mês (R$) j + VP

123456789

101112

Juros Simples x Juros Compostos

Tipo de jurosJuros

Simples Juros Compostos

Fórmula j = VP . i . n j = VP . (1 + i)^n

Valor Presente (R$) 100,00 100,00Taxa de juros (% am) 5,00 5,00

Montante no mês (R$) j + VP

1 105 105,002 110 110,253 115 115,764 120 121,555 125 127,636 130 134,017 135 140,718 140 147,759 145 155,13

10 150 162,8911 155 171,0312 160 179,59

EXERCÍCIOSJuros Simples (FAZER REPRESENTAÇÃO GRÁFICA)

1) Um capital de $ 2.000,00 foi aplicado durante 3 meses, à juros simples, à taxa de 3% a.m. Calcule os Juros e o Montante.

2) Um capital de $ 5.000,00 foi aplicado durante 120 dias, à juros simples, à taxa de 48% a.a. Calcule os Juros e o Montante.

3) Sabendo-se que os juros de $6.000,00 foram obtidos com a aplicação de $7.500,00, à taxa de 8% ao trimestre, qual o prazo da operação?

Juros Compostos (FAZER REPRESENTAÇÃO GRÁFICA)

1) Um capital $ 2.500,00 foi aplicado durante 5 meses, à taxa de 3% a.m.. Calcule o Montante e o juro.

2) Para comprar uma plantadeira no valor de R$ 22.000,00, quanto devo aplicar para em 2 anos possua tal valor a uma taxa de aplicação de 18% a.a.