Transaksi Kontrak Futures

Bab 7 (bagian 2)

Kontrak Futures

• Kontrak futures adalah kontrak forward dengan marking to market (MTM)

• MTM adalah mengganti kontrak lama dengan yang baru.

• Organisasi pasar futures adalah sentralisasi yang terstandarisasi.

Aset Dasar Futures

• Aset dasar (underlying asset) futures adalah– Nilai tukar: Yen/USD

– Indeks saham: indeks Nikkei– Komoditas: emas, kopi dll.

Marking to Market Future Emas

Tabel 1

Karakteristik Transaksi Futures

• Leverage tinggi: dengan kapital kecil bisa memberikan keuntungan (kerugian) besar.

• MTM menekan risiko kredit namun memunculkan risiko likuiditas.

Alasan Futures Sebagai Kandidat Instrumen Lindung Nilai

• Ongkos transaksi relatif rendah

• Leverage tinggi

• Korelasi perubahan harga futures dan aset dasarnya relatif tinggi.

Lindung Nilai

• Tujuan lindung nilai sebuah aset adalah mengurangi risiko nilai aset tersebut.

• Ukuran risiko aset adalah volatilitas (deviasi standar) perubahan nilai aset.

• Dengan mengambil posisi pada futures-nya diharapkan nilai posisi gabungan aset dasar dan futuresnya (portofolio hedging) relatif stabil (mempunyai volatilitas rendah).

Prosedur Hedging Aset Dasar dengan Futures-nya

• Hitung hedge ratio (h) dengan menggunakan input volatilitas perubahan nilai aset dasar dan futures-nya serta korelasi keduanya.

• Menentukan jumlah kontrak sesuai dengan nilai aset dasar.

Ilustrasi Lindung Nilai dengan Futures

Tabel 2

Lindung nilai peyediaan dana untuk membeli bahan bakar pesawat

Ilustrasi Lindung Nilai dengan Futures

Tabel 2

Lindung nilai peyediaan dana untuk membeli bahan bakar pesawat