Bandesarrollo Sociedad de Leasing Inmobiliario S.A

Estados Financieros al 31 de diciembre de 2007 y 2006 y por los años terminados en esas fechas(Con el Informe de los Auditores Independientes)

Leasing Inmobiliario S.A.Bandesarrollo Sociedad de

BANDESARROLLO SOCIEDAD DE LEASING INMOBILIARIO S.A.

Estados Financieros al 31 de diciembre de 2007 y 2006

y por los años terminados en esas fechas

(Con el Informe de los Auditores Independientes)


CONTENIDO

1. Informe de los Auditores Independientes

2. Balances Generales

3. Estados de Resultados

4. Estados de Flujo de Efectivo

5. Notas a los Estados Financieros

M$: Cifras expresadas en miles de pesos chilenos

Informe de los Auditores Independientes

Señores Accionistas y Directores

Bandesarrollo Sociedad de Leasing Inmobiliario S.A.: 1. Hemos efectuado una auditoría a los balances generales de Bandesarrollo Sociedad de Leasing

Inmobiliario S.A., al 31 de diciembre de 2007 y 2006 y a los correspondientes estados de resultados y de flujo de efectivo por los años terminados en esas fechas. La preparación de dichos estados financieros (que incluyen sus correspondientes notas) es responsabilidad de la administración de Bandesarrollo Sociedad de Leasing Inmobiliario S.A. Nuestra responsabilidad consiste en emitir una opinión sobre estos estados financieros, con base en las auditorías que efectuamos.

2. Nuestras auditorías fueron efectuadas de acuerdo con normas de auditoría generalmente aceptadas en

Chile. Tales normas requieren que planifiquemos y realicemos nuestro trabajo con el objeto de lograr un razonable grado de seguridad de que los estados financieros están exentos de errores significativos. Una auditoría comprende el examen, a base de pruebas, de evidencias que respaldan los importes y las informaciones revelados en los estados financieros. Una auditoría comprende, también, una evaluación de los principios de contabilidad utilizados y de las estimaciones significativas hechas por la administración de la Sociedad, así como una evaluación de la presentación general de los estados financieros. Consideramos que nuestras auditorías constituyen una base razonable para fundamentar nuestra opinión.

3. En nuestra opinión, los mencionados estados financieros presentan razonablemente, en todos sus

aspectos significativos, la situación financiera de Bandesarrollo Sociedad de Leasing Inmobiliario S.A., al 31 de diciembre de 2007 y 2006 y los resultados de sus operaciones y el flujo de efectivo por los años terminados en esas fechas, de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Chile y las normas impartidas por la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras.

4. Tal como se indica en nota 3 a los estados financieros, con fecha 26 de noviembre de 2007 Scotiabank

Sud Americano adquirió y tomó el control del 99,49% de la participación accionaria en Banco del Desarrollo.

Joaquín Lira H. KPMG Ltda. Santiago, 16 de enero de 2008


Balances Generales31 de diciembre de 2007 y 2006

2007 2006Activos M$ M$

Activo circulante:Disponible 108.902 98.480 Inversiones disponibles para la venta 887.400 16.511.133 Contratos de leasing habitacional 1.018.667 620.973 Deudores varios 1.412.991 1.922.022 Impuestos por recuperar 281.550 25.317 Otros activos circulantes 4.499.576 2.947.773 Impuestos diferidos 53.440 24.221

Total activo circulante 8.262.526 22.149.919

Activo a largo plazo:Contratos de leasing habitacional 30.640.539 22.364.686 Otros activos 16.988.481 13.496.211 Impuestos diferidos 461.028 490.363

Total activo a largo plazo 48.090.048 36.351.260

Activo fijo 17.391 22.932

Total activos 56.369.965 58.524.111

Las notas adjuntas forman parte integral de estos estados financieros.

2(Continúa)


Balances Generales, Continuación31 de diciembre de 2007 y 2006

2007 2006Pasivos y Patrimonio M$ M$

Pasivo circulante:Obligaciones con bancos 8.095.688 29.092.438Obligaciones con bancos de largo plazo, porción corto plazo 156.890 12.036Documentos y cuentas por pagar 1.202.232 1.229.079Acreedores varios 1.248.607 1.399.433Provisiones y retenciones 96.534 70.754

Total pasivo circulante 10.799.951 31.803.740

Pasivo a largo plazo:Obligaciones con bancos 24.220.383 3.761.414Otros pasivos de largo plazo 16.261.779 17.722.462

Total pasivo a largo plazo 40.482.162 21.483.876

Patrimonio:Capital pagado y reservas 4.845.495 4.854.956Utilidad del ejercicio 242.357 381.539

Total patrimonio 5.087.852 5.236.495

Total pasivos y patrimonio 56.369.965 58.524.111


3


Estados de ResultadosPor los años terminados el 31 de diciembre de 2007 y 2006

2007 2006M$ M$

Ingresos Operacionales: Intereses percibidos y devengados 1.058.061 1.341.424Reajustes percibidos y devengados 907.944 286.327Otros ingresos operacionales 970.226 741.898

Ingresos operacionales 2.936.231 2.369.649

Gastos Operacionales:Intereses pagados y devengados (1.216.078) (1.093.671)Reajustes pagados y devengados (1.588.249) (268.875)Otros gastos operacionales (287.670) (196.109)

Gastos operacionales (3.091.997) (1.558.655)

Margen operacional bruto (155.766) 810.994Gastos de apoyo operacional (714.234) (723.835)

Margen operacional (870.000) 87.159Provisiones sobre activos (743.156) (359.069)

Resultado operacional (1.613.156) (271.910)

Otros Ingresos y Gastos:Ingresos por inversiones financieras 1.704.685 797.672Ingresos no operacionales 382.026 318.245Gastos no operacionales (423.094) (384.178)Corrección monetaria 156.556 (52.320)

Resultado no operacional 1.820.173 679.419

Resultado antes de impuesto a la renta 207.017 407.509Impuesto a la renta 35.340 (25.970)

Utilidad del ejercicio 242.357 381.539


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Estados de Flujo de EfectivoPor los años terminados el 31 de diciembre de 2007 y 2006

2007 2006M$ M$

Flujo originado por actividades de la operación:Utilidad del ejercicio 242.357 381.539

Cargos a resultados que no representan movimientos de efectivo:Depreciación y amortizaciones 11.072 10.118 Corrección monetaria (156.556) 52.320 Impuesto diferido (35.340) (95.807) Provisión sobre activos, neto 691.675 359.069 Efecto resultado por patrimonio separado (222.393) - Utilidad por inversiones en sociedades (5.434) - Reajustes e intereses devengados creditos bancarios 880.752 - Reajustes e intereses devengados bonos (1.064.750) -

Disminución (aumento) de activos que afectan al flujo de efectivo:Inversiones disponibles para la venta 15.003.716 (10.007.790) Contratos de leasing (10.392.586) (13.375.358) Deudores varios 171.818 (256.923) Otros activos (2.164.438) (1.845.333) Impuesto a la renta - (4.940) Impuesto por recuperar (149.940) (25.584)

Aumento (disminución) de pasivos que afectan al flujo de efectivo:Documentos y cuentas por pagar (59.978) 529.333 Acreedores varios 56.416 254.932 Provisiones y retenciones (31.790) (17.614) Impuestos por pagar 117.582 - Pasivo financiero - 14.887.616

Flujo neto positivo (negativo) originado por actividades de la operación 2.892.183 (9.154.422)

5

(Continúa)


Estados de Flujo de Efectivo, ContinuaciónPor los años terminados el 31 de diciembre de 2007 y 2006

2007 2006M$ M$

Flujo originado por actividades de inversión:Compra de activos fijos (5.225) (8.693) Compra de bonos subordinados - (3.544.046) Proyectos inmobiliarios (3.557.807) (1.894.313)

Flujo neto negativo originado por actividades de inversión (3.563.032) (5.447.052)

Flujo originado por actividades de financiamiento:Obtención de préstamos bancarios 213.488.013 292.791.271 Pago de préstamos bancarios (212.483.693) (282.458.560) Pago de dividendos (355.250) (672.135)

Flujo neto positivo originado por actividades de financiamiento 649.070 9.660.576

Flujo neto negativo total del ejercicio (21.779) (4.940.898) Efecto de la inflación sobre el efectivo y efectivo equivalente 32.201 (182.836)

Variación neta del efectivo y efectivo equivalente 10.422 (5.123.734) Saldo inicial de efectivo y efectivo equivalente 98.480 5.222.214

Saldo final de efectivo y efectivo equivalente 108.902 98.480


6


Notas a los Estados Financieros 31 de diciembre de 2007 y 2006

7 (Continúa)

(1) Naturaleza de la Operación

Bandesarrollo Sociedad de Leasing Inmobiliario S.A. (la “Sociedad”), es la actual razón social de Bandesarrollo Administraciones S.A. que, con fecha 8 de mayo de 2000 se fusionó por absorción con la antigua sociedad Bandesarrollo Sociedad de Leasing Inmobiliario S.A., la que se disolvió de conformidad a lo dispuesto en el N°2 del Artículo N°103 de la Ley N°18.046, por reunirse en un solo propietario el total de las acciones emitidas. La fusión por absorción fue autorizada por la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras con fecha 25 de abril de 2000. La Sociedad tiene por objeto principal efectuar operaciones de leasing financiero mediante contratos de arriendo de viviendas con promesa de compraventa. La Sociedad, como filial del Banco del Desarrollo, se encuentra sujeta a la fiscalización de la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras.

(2) Resumen de Normas Contables Aplicadas

(a) Período Contable

Los estados financieros se refieren a los balances generales al 31 de diciembre de 2007 y 2006 y a los estados de resultados y de flujo de efectivo por los ejercicios comprendidos entre el 1 de enero y el 31 de diciembre de cada año.

(b) Bases de Preparación

Los estados financieros adjuntos han sido preparados de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Chile, emitidos por el Colegio de Contadores de Chile A.G., y considerando las disposiciones específicas de la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras. En caso de existir discrepancias, primarán las normas impartidas por la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras sobre las primeras.

(c) Corrección Monetaria

Con el propósito de reflejar en los estados financieros el efecto de la variación en el poder adquisitivo de la moneda, se actualizó el capital propio financiero, los activos y pasivos no monetarios y los flujos de efectivo.

Los saldos iniciales han sido reajustados en un 7,4% en 2007 y en un 2,1% en 2006, conforme a la variación del Indice de Precios al Consumidor para cada ejercicio, con desfase de un mes (noviembre de cada año), que corresponde al mismo porcentaje aplicado para actualizar el capital propio financiero inicial.

Las cuentas de resultados se presentan a sus valores nominales, lo que no afecta el resultado neto del ejercicio.



8 (Continúa)

(2) Resumen de Normas Contables Aplicadas, Continuación

(d) Conversión de Activos y Pasivos en Unidades de Fomento

Los activos y pasivos expresados en Unidades de Fomento existentes al 31 de diciembre de 2007 y 2006, se presentan convertidos a pesos chilenos de acuerdo al valor del cierre de la Unidad de Fomento, de $19.622,66 y $18.336,38, respectivamente.

(e) Efectivo y Efectivo Equivalente

Para propósitos del estado de flujo de efectivo, se considera como efectivo y efectivo equivalente, las disponibilidades en bancos, además de las inversiones en depósitos a plazo y en cuotas de fondos mutuos de renta fija, sin restricciones y con vencimientos originales de 90 días o menos.

La clasificación del estado de flujo, se presenta de acuerdo con los criterios descritos en el Boletín Técnico N°50 emitido por el Colegio de Contadores de Chile A.G.

(f) Inversiones Disponibles para la Venta

Las inversiones en depósitos a plazo se presentan a su valor de colocación más los intereses y reajustes devengados al cierre de cada ejercicio.

Las inversiones en cuotas de fondos mutuos, de acuerdo a la Circular N°3.345 son reconocidas inicialmente al costo, el cual incluye los costos de transacción. Posteriormente son valoradas a su valor razonable según el valor de rescate de la cuota vigente al cierre del ejercicio. Las utilidades o pérdidas no realizadas originadas por el cambio en su valor razonable son reconocidas con cargo o abono a cuentas patrimoniales. Cuando estas inversiones son enajenadas o se deterioran, el monto de los ajustes a valor razonable acumulado en patrimonio es traspasado a resultados y se informa bajo “Ingresos financieros” o “Gastos financieros”, según corresponda.

Al 31 de diciembre de 2007 y 2006, los bonos emitidos por el Ministerio de Vivienda y Urbanismo (MINVU) por subsidio de leasing habitacional se presentan a su valor razonable y se clasifican como disponibles para la venta, de acuerdo a lo indicado en la Circular N°3.345 de la SBIF, emitida el 20 de diciembre de 2006.



9 (Continúa)


(g) Contratos de Leasing Habitacional

La valorización de los contratos de leasing habitacional, se ha efectuado según principios de contabilidad generalmente aceptados en Chile e instrucciones específicas impartidas por la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras. Así, el total de valores por cobrar, que corresponde a la suma de arriendos futuros y saldo de precio de compraventa prometido, se presenta en activo circulante y en activos de largo plazo, según corresponda, descontándose los arriendos futuros y las provisiones por riesgo constituidas sobre los contratos.

(h) Provisiones para Cubrir Eventuales Pérdidas de Activos

La Sociedad ha constituido las provisiones necesarias para cubrir los riesgos de pérdida de los activos, de acuerdo con la Circular N°53 de la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras.

(i) Activos Intangibles

Los activos intangibles, corregidos monetariamente, se amortizan en forma lineal, utilizando los plazos que para las distintas partidas ha fijado la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras. Los cargos a resultados por las amortizaciones de los activos intangibles al 31 de diciembre 2007 M$0 (M$144 en 2006).

(j) Activo Fijo

Los bienes del activo fijo se presentan valorizados al costo de adquisición o de construcción, actualizado de acuerdo a normas de corrección monetaria.

La depreciación de los bienes del activo fijo se ha calculado de acuerdo con el sistema de depreciación lineal, considerando los valores actualizados de los respectivos bienes y los años de vida útil remanente de los mismos. En los ejercicios 2007 y 2006, la depreciación ascendió a M$11.072 y M$9.974 respectivamente, incluyéndose en el rubro “Gastos de apoyo operacional” en el estado de resultados.

(k) Venta de Cartera para Securitización

Durante el curso normal del negocio, la Sociedad ha vendido a sociedades securitizadoras viviendas de su propiedad y sus respectivos contratos de arrendamiento con promesa de compraventa sin responsabilidad, para efectos de securitización, presta servicios de administración sobre esas carteras y ha adquirido los bonos securitizados subordinados que han emitido los patrimonios separados que se forman con las carteras cedidas. La Sociedad ha registrado estas ventas de carteras para efectos de securitización, de conformidad con las normas de la SBIF. Las ganancias o pérdidas en las transacciones se determinan a la fecha de la transferencia con base en los valores de los activos vendidos y a la evaluación respecto de la retención o traspaso de los riesgos y beneficios asociados a dichos activos.



10 (Continúa)


(l) Bonos Securitizados Subordinados

La Sociedad ha adquirido bonos securitizados subordinados que se registran al menor valor entre el precio de adquisición más intereses devengados calculados a la Tasa Interna de Retorno (TIR) de compra, y el valor actual de los flujos remanentes esperados de cada bono calculado en estudios técnicos realizados por la Sociedad o terceros. La Sociedad mantiene estos bonos hasta su vencimiento.

(m) Otros Activos Circulantes

Corresponde principalmente a los siguientes conceptos: m.1 Terrenos

Al 31 de diciembre de 2006, los terrenos para edificación se valorizan al costo de adquisición corregido monetariamente, el cual no excede su valor de venta estimado, dado que la Administración constituyó las provisiones necesarias, sobre uno de estos inmuebles, el que finalmente fue enajenado durante el ejercicio 2006.

m.2 Viviendas adquiridas

Corresponde a viviendas disponibles para la venta provenientes de la cartera securitizada, se valorizan a su costo de adquisición corregido monetariamente, el cual no excede su valor de venta estimado.

(n) Otros Activos Largo Plazo

Se incluyen dentro de este rubro, principalmente bonos de securitización subordinados emitidos por patrimonios separados cuyos activos subyacentes corresponden a contratos de leasing habitacional, y el proyecto inmobiliario de construcción y venta de 298 departamentos.

(ñ) Provisión de Vacaciones

De acuerdo a las disposiciones contenidas en los Boletines Técnicos Nºs 47 y 48 del Colegio de Contadores de Chile A.G., la Sociedad contabiliza la provisión de vacaciones del personal, devengadas al cierre de cada ejercicio.

(o) Impuesto a la Renta

El impuesto a la renta se contabiliza sobre la base de la renta líquida imponible determinada según las normas establecidas en la Ley de Impuesto a la Renta.



11 (Continúa)


(p) Impuestos Diferidos

La Sociedad reconoce activos y pasivos por impuestos diferidos, cuya medición se efectúa en base a la tasa de impuesto que, de acuerdo a la legislación tributaria vigente, se deba aplicar en el año en que los activos y pasivos por impuestos diferidos sean realizados o liquidados. Los efectos futuros de cambios en la legislación tributaria o en las tasas de impuesto son reconocidos en los impuestos diferidos a partir de la fecha en que la Ley que aprueba dichos cambios sea publicada. El importe de los activos por impuestos diferidos es reducido, si es necesario, por el importe de cualquier beneficio tributario que en base a la evidencia disponible se espera que no sea realizado.

(q) Reconocimiento de Ingresos La Sociedad registra intereses y reajustes ganados en operaciones de leasing en la fecha de vencimiento de las respectivas cuotas. Los otros ingresos operacionales, corresponden principalmente a diferencias de precio de venta de contratos de arrendamiento con promesa de compraventa a Securitizadora BICE S.A., los cuales son reconocidos cuando se devengan.

(r) Servicios de Administración de Cartera La Sociedad presta servicios de administración de cartera a Securitizadora Bice S.A., y a Santander S.A. Sociedad Securitizadora, registrando los ingresos por este concepto sobre base devengada en el rubro “Otros ingresos operacionales”.

(s) Uso de Estimaciones La Administración de la Sociedad ha utilizado supuestos y estimaciones para la determinación de ciertos activos y pasivos y la revelación de contingencias, a fin de preparar estos estados financieros de conformidad con principios de contabilidad generalmente aceptados en Chile y normas de la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras. Los resultados reales podrían diferir de dichas estimaciones.



12 (Continúa)

(3) Hechos Relevantes

En sesión ordinaria de directorio que se llevó a efecto el 10 de mayo de 2007, se aceptó la renuncia del director señor Andrés Joannon Madrid. La renuncia se hizo efectiva en la fecha de la referida sesión de directorio. Se designó director, en su reemplazo, al señor Jorge Lira Aspillaga.

Con fecha 26 de noviembre de 2007 Scotiabank Sud Americano adquirió y tomó el control del 99,49% de la participación accionaria en Banco del Desarrollo, Banco Matriz de la Sociedad. Asimismo, y con motivo del señalado cambio de control, en la sesión ordinaria de directorio que se llevó a efecto el 20 de diciembre de 2007, se aceptó la renuncia del señor Alberto Etchegaray Aubry al cargo de director y Presidente de la sociedad. También se aceptó la renuncia de los directores señores Juan Carlos Latorre Díaz y Eduardo Arriagada Moreno. Todas las renuncias se hicieron efectivas en la fecha de la referida sesión de directorio. Se designaron directores a los señores Sergio Concha Munilla y Andrés Joannon Madrid. Los directores así designados desempeñarán sus cargos hasta la próxima Junta Ordinaria de Accionistas, en la cual se efectuarán los nombramientos definitivos. Se acordó dejar un cargo de director vacante hasta la celebración de la próxima Junta Ordinaria de Accionistas.

Con motivo de los cambios producidos en el directorio, el director señor Arnaldo Vera Cruzat presentó su renuncia al cargo de Vicepresidente de la sociedad. Asimismo, el directorio acordó designar al señor Sergio Concha Munilla, Presidente del Directorio y de la sociedad y al señor Andrés Joannon Madrid, Vicepresidente.

(4) Corrección Monetaria

Como resultado de la aplicación de las normas de corrección monetaria mencionadas en nota 2(c), al 31 de diciembre de 2007 y 2006 se generó un abono (cargo) neto a resultados, según el siguiente detalle:

2007 2006 M$ M$ (Cargo)/abono a resultados por actualización de:

Capital propio financiero (342.895) (102.297) Pasivos no monetarios (26.856) (8.526) Activos no monetarios 526.307 58.503

_______ _______

Abono/(cargo) neto a resultados 156.556 (52.320) ====== ======



13 (Continúa)

(5) Provisiones para Cubrir Eventuales Pérdidas de Activos

Al 31 de diciembre de 2007 y 2006, la Sociedad presenta las siguientes provisiones:

Provisiones sobre contratos de leasing Otras provisiones Comercial Consumo Vivienda Total sobre activos

M$ M$ M$ M$ M$ 2007 Saldos al 1 de enero de 2007 (históricos) - - 296.108 296.108 1.374.108 Aplicación de provisiones - - - - (69.189) Provisiones constituidas - - 237.373 237.373 505.783 Liberación de provisiones - - - - - ________ ________ ________ ________ ________ Saldos al 31 de diciembre de 2007 533.481 533.481 1.810.702 ======= ======= ======= ======= ======= 2006 Saldos al 1 de enero de 2006 (históricos) - - 165.949 165.949 1.611.011 Aplicación de provisiones - - - - (441.073) Provisiones constituidas - - 130.159 130.159 287.906 Liberación de provisiones - - - (83.736)

________ _______ ________ ________ ________ Saldos al 31 de diciembre de 2006 - - 296.108 296.108 1.374.108 Actualización 7,4% - - 21.912 21.912 101.684 ________ ________ ________ ________ ________ Saldos al 31 de diciembre de 2006, actualizados - - 318.020 318.020 1.475.792 ======= ======= ======= ======= =======

De acuerdo a las disposiciones normativas, la Sociedad debe constituir provisiones sobre el riesgo de la cartera determinado según las instrucciones impartidas por la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras. Al 31 de diciembre de 2007, el riesgo de la cartera era del 1,77% (1,36% en 2006).

Las otras provisiones sobre activos corresponden a provisiones sobre terrenos para edificación, bonos de securitización subordinados, pérdida estimada en bonos a recibir por subsidios de leasing habitacional, gastos de cobranza judicial, gastos de viviendas adquiridas y recuperadas, otros deudores y otras provisiones varias.



14 (Continúa)

(6) Vencimientos de Activos y Pasivos

Los vencimientos de activos y pasivos al 31 de diciembre de 2007 y 2006, son los siguientes:

Activos 2007: Corto plazo A más de un año Vencimientos años

2008

2009

2010

2011

2012

2013 en adelante

Total largo plazo

M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ Contratos de leasing

Vivienda 1.018.667 796.814 871.971 954.399 1.042.976 26.974.379 30.640.539 Otros activos realizables 7.243.859 - - - - 17.449.509 17.449.509 _________ ________ _______ _______ _______ _________ _________

Total activos 8.262.526 796.814 871.971 954.399 1.042.976 44.423.888 48.090.048 ======== ======= ====== ====== ====== ======== ========

Pasivos 2007: Corto plazo A más de un año Vencimientos años

2008

2009

2010

2011

2012

2013 en adelante

Total largo plazo

M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ Obligaciones con bancos 8.252.578 1.043.235 3.122.201 3.747.928 - 16.307.019 24.220.383 Otros pasivos exigibles 2.547.373 - - - - 16.261.779 16.261.779 _________ _______ _______ _______ _______

__________ _________

Total pasivos 10.799.951 1.043.235 3.122.201 3.747.928 - 32.568.798 40.482.162 ======== ====== ====== ====== ======

========= ========

Activos 2006 Corto plazo A más de un año Vencimientos años

2007

2008

2009

2010

2011

2012 en adelante

Total largo plazo

M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ Contratos de leasing

Vivienda 620.973 506.753 556.694 611.630 672.079 20.017.530 22.364.686 Otros activos realizables 21.528.946 3.543.513 - - - 10.443.061 13.986.574 _________ _______ ________ _______ _______ _________ _________

Total activos 22.149.919 4.050.266 556.694 611.630 672.079 30.460.591 36.351.260 ======== ====== ======= ====== ====== ======== ========

Pasivos 2006 Corto plazo A más de un año Vencimientos años

2007

2008

2009

2010

2011

2012 en adelante

Total largo plazo

M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ Obligaciones con bancos 29.104.474 - - - 3.761.414 - 3.761.414 Obligaciones por emisión de bonos - - - - - - - Otros pasivos exigibles 2.699.266 - - - - 17.722.462 17.722.462 _________ _______ _______ _______ _______ ________ ________

Total pasivos 31.803.740 - - - 3.761.414 17.722.462 21.483.876 ======== ====== ====== ====== ====== ======= =======



15 (Continúa)

Los importes de los activos se incluyen netos de provisiones para cubrir eventuales pérdidas de los mismos.

(7) Inversiones Disponibles para la Venta

El saldo al 31 de diciembre de 2007, corresponde a bonos leasing emitidos por el Ministerio de Vivienda y Urbanismo (MINVU) por M$859.418 a su valor razonable (M$1.615.223 en 2006), valorizados a la tasa de interés de emisión. Adicionalmente, 31 de diciembre de 2007, la sociedad presenta un pagaré por M$27.982 a su valor razonable, valorizado a tasa de interés de emisión, correspondiente a un Aporte de Financiamiento Reembolsable por Capacidad entregado a Aguas Andina S.A.

El saldo al 31 de diciembre de 2006 esta compuesto adicionalmente por depósitos a plazo tomados en Banco del Desarrollo por M$14.895.910, correspondientes al pago del precio de la cesión de 1.238 contratos de arriendo con promesa de compraventa a Securitizadora Bice S.A.

(8) Contratos de Leasing

(a) Vencimiento de los contratos:

Al 31 de diciembre de 2007 y 2006, la Sociedad presenta una cartera de contratos de leasing de acuerdo a lo siguiente:

Cartera total (propia y cedida sin dar de baja de los activos)

2007

Hasta un año

Más de un año hasta tres años

Más de tres años

Total

M$ M$ M$ M$ Contratos de leasing 3.691.004 6.791.908 52.358.884 62.841.796 Menos:

Intereses por devengar (2.654.292) (5.094.688) (22.900.129) (30.649.109) ________ _________ _________ _________

Valor antes de provisiones 1.036.712 1.697.220 29.458.755 32.192.687

Menos: Provisiones sobre contratos (18.045) (28.435) (487.001) (533.481)

________ _________ _________ _________ Contratos de leasing netos 1.018.667 1.668.785 28.971.754 31.659.206

======= ======== ======== ========



16 (Continúa)

(8) Contratos de Leasing, Continuación

Cartera propia

2007

Hasta un año


Más de tres años

Total



Valor antes de provisiones 581.607 959.246 15.967.754 17.508.607


________ _________ _________ _________ Contratos de leasing netos 569.658 939.174 15.633.631 17.142.463

======= ======== ======== ========

Cartera cedida sin dar de baja de los activos

2007

Hasta un año


Más de tres años

Total






======= ======== ======== ======== El plazo promedio convenido para los contratos vigentes al 31 de diciembre de 2007 es de 233 meses.



17 (Continúa)


Cartera total (propia y cedida sin dar de baja de los activos)

2006

Hasta un año


Más de tres años

Total



Valor antes de provisiones 632.319 1.075.642 21.595.718 23.303.679


________ _________ _________ _________ Contratos de leasing netos 620.973 1.063.447 21.301.239 22.985.659

======= ======== ======== ======== Cartera propia

2006

Hasta un año


Más de tres años

Total


Intereses por devengar (741.859) (1.438.486) (6.837.449) (9.017.794) ________ _________ _________ _________




======= ======== ======== ========



18 (Continúa)


Cartera cedida sin dar de baja de los activos

2006

Hasta un año


Más de tres años

Total


Intereses por devengar (1.191.479) (2.292.742) (10.831.474) (14.315.695) ________ ________ _________ _________


Menos: Provisiones sobre contratos (342) (1.139) (19.777) (21.258)

________ ________ _________ _________ Contratos de leasing netos 333.794 683.064 14.224.710 15.241.568

======= ======= ======== ========

El plazo promedio convenido para los contratos vigentes al 31 de diciembre de 2006 es de 233 meses.

(b) Clasificación de la cartera de contratos:

Cartera 2007

Valor neto antes de provisiones

Provisiones

Contratos de leasing netos

M$ M$ M$ Cartera propia Vivienda 17.508.607 (366.144) 17.142.463 _________ _______ _________

Totales 17.508.607 (366.144) 17.142.463

======== ======= ========

Cartera 2007


Provisiones


M$ M$ M$ Cartera cedida sin dar de baja de los activos

Vivienda 14.684.080 (167.337) 14.516.743 _________ _______ _________

Totales 14.684.080 (167.337) 14.516.743

======== ======= ========



19 (Continúa)


Cartera 2006


Provisiones


M$ M$ M$ Cartera propia Vivienda 8.040.853 (296.762) 7.744.091 ________ _______ ________

Totales 8.040.853 (296.762) 7.744.091 ======= ======= =======

Cartera 2006


Provisiones


M$ M$ M$ Cartera cedida sin dar de baja de los activos

Vivienda 15.262.826 (21.258) 15.241.568 _________ _______ _________

Totales 15.262.826 (21.258) 15.241.568 ======== ======= ========

(c) Distribución de la cartera por tipo de bienes sujetos a arriendo:

La Sociedad tiene como giro exclusivo el otorgamiento de contratos de leasing habitacional, razón por la cual el 100% de la cartera corresponde a contratos de arriendo con promesa de compraventa sobre viviendas.

(9) Deudores Varios

Al 31 de diciembre de 2007 y 2006, bajo este rubro la Sociedad presenta los siguientes conceptos: 2007 2006 M$ M$

Valores por cobrar por venta de viviendas 120.715 183.662 Subsidios por cobrar 225.096 318.838 Subsidios por percibir (a) 792.649 1.170.170 Seguros por cobrar a clientes 107.736 91.664 Aportes pagados por clientes y no percibidos 8.734 28.901 Gastos de cobranza por cobrar 106.017 77.785 Otros 52.044 51.002 ________ ________

Totales 1.412.991 1.922.022 ======= =======

(a) Los subsidios por percibir corresponden a los bonos que debe emitir el Ministerio de la

Vivienda y Urbanismo en favor de la Sociedad, en conformidad con las disposiciones de la Ley N°19.281 y sus reglamentos. Al 31 de diciembre de 2007 y 2006, estos subsidios se valorizan a su valor nominal revalorizado por variación de la Unidad de Fomento.



20 (Continúa)

(10) Otros Activos Circulantes

Al 31 de diciembre de 2007 y 2006, bajo este rubro se presentan los siguientes conceptos:

2007 2006 M$ M$ Pagos por viviendas en trámite de compra 395.991 98.516 Viviendas adquiridas (ver nota 2 m ) 2.198.935 1.392.304 Viviendas recuperadas 347.094 247.007 Depósitos en garantía (a) 561.800 595.944 Aporte patrimonio 12 fusionado (b) 31.241 98.968 Anticipo por promesa de compraventa (c) 376.902 378.259 Cuenta por cobrar empresa relacionada 126.123 18.304 Otros 461.490 118.471 ________ ________

Totales 4.499.576 2.947.773

======= ======= (a) Corresponde a depósitos a plazo tomados por la Sociedad para garantizar las obligaciones

emanadas del contrato de administración de contrato de arrendamiento con promesa de compraventa del patrimonio separado N°12, fusionado, de securitizadora Bice S.A.

(b) Corresponde al pago que efectuó la Sociedad al patrimonio separado fusionado N°12 de

Securitizadora BICE S.A. para mantener la administración de los seguros asociados a la cartera de dicho patrimonio.

(c) Corresponde al pago de parte del precio prometido por departamentos del proyecto

inmobiliario que se desarrollará en el terreno de calle Dieciocho, que fue propiedad de la filial y enajenado en el ejercicio 2006 para el desarrollo de dicho proyecto.



21 (Continúa)

(11) Otros Activos

Al 31 de diciembre de 2007 y 2006, bajo este rubro se presentan los siguientes conceptos:

2007 2006 M$ M$ Activo intangible 20.714 20.704 Bonos subordinados (a) 10.011.993 9.873.035 Acción Bolsa Electrónica de Chile S.A. 84.953 79.662 Gastos activados de originación de contratos 572.529 235.191 Gastos por amortizar de contratos securitizados (b) 144.699 691.833 Terreno para edificación 552.953 - Proyecto inmobiliario (c) 5.600.640 2.595.786 _________ _________

Totales 16.988.481 13.496.211

======== ======== (a) La Sociedad ha adquirido diversos bonos de securitización subordinados emitidos por

patrimonios separados cuyos activos subyacentes corresponden a contratos de leasing habitacional originados o adquiridos por Bandesarrollo Sociedad de Leasing Inmobiliario S.A., y, en menor medida, a mutuos hipotecarios originados por el Banco Matriz. Estos bonos se registran de acuerdo con lo señalado en nota 2(l) y sus fechas de vencimientos fluctúan entre los años 2019 y 2030, de acuerdo a lo siguiente:

Fecha de inicio Nemotécnico Fecha final 2007 2006

M$ M$

20.11.1999 BSTDS-EB 20.10.2019 940.007 868.719 21.10.2003 BBICS-LE 21.07.2024 20 14 21.10.2003 BBICS-LD 21.07.2023 1.408.632 1.330.597 21.08.2004 BBICS-PP 21.04.2030 662.611 628.665 21.08.2004 BBICS-PQ 21.10.2030 367.570 344.073 21.12.2004 BBICS-RV 21.04.2030 466.648 442.509 21.12.2004 BBICS-RW 21.10.2030 696.453 657.469 21.09.2006 BBICS-UE 21.09.2025 2.236.900 2.427.377 21.09.2006 BBICS-UF 21.09.2025 869.142 825.238 21.09.2006 BBICS-UG 21.09.2025 16.714 15.870 07.12.2007 BBICS-VL 21.12.2026 1.780.695 1.698.584 07.12.2007 BBICS-VN 21.12.2026 1.896.198 1.800.148 07.12.2007 BBICS-VN 21.12.2026 15.543 14.756

_________ _________

Sub-totales 11.357.133 11.054.019 Provisión menor valor de mercado (1.345.140) (1.180.984)

_________ _________

Totales 10.011.993 9.873.035 ======= =======



22 (Continúa)

(11) Otros Activos, Continuación

(b) Corresponde a los gastos relacionados con los contratos de leasing cedidos para

securitización en diciembre de 2006 y no dados de baja de los activos. Estos gastos se amortizan en el plazo de vigencia de los contratos.

(c) Corresponde a la adquisición de terreno ubicado en calle Placer, entre San Diego y

Nataniel, en el cual se está desarrollando un proyecto inmobiliario de construcción y venta de 298 departamentos.

(12) Obligaciones con Bancos

Al 31 de diciembre de 2007 y 2006, el detalle de las obligaciones con bancos, es el siguiente:

Vencimiento hasta un año Vencimiento a más de un año

2007

Créditos a corto plazo

Crédito a largo plazo, porción corto plazo

Total

M$ M$ M$ M$ Bancos:

Banco del Desarrollo 8.095.688 154.489 23.177.148 31.427.325 Banco Security - 2.401 1.043.235 1.045.636 _________ ________ _________ _________

Totales 8.095.688 156.890 24.220.383 32.472.961

======== ===== ======== ======== Vencimiento hasta un año Vencimiento a

más de un año

2006

Créditos a corto plazo

Crédito a largo plazo, porción corto plazo

Total

M$ M$ M$ M$ Bancos:

Banco del Desarrollo 27.999.491 12.036 3.761.414 31.772.941 Banco Security 1.092.947 - - 1.092.947 _________ ______ ________ _________

Totales 29.092.438 12.036 3.761.414 32.865.888

======== ===== ======= ======== Las obligaciones con bancos son en pesos y Unidades de Fomento y devengan intereses a la tasa de interés vigente al momento de la renovación.



23 (Continúa)

(13) Otros Pasivos de Largo Plazo

Como se indica en nota 22 a los estados financieros, al 31 de diciembre de 2007 la Sociedad reconoce un pasivo por amortizar de M$ 16.261.779 (M$17.722.462 en 2006), correspondiente al precio obtenido o parte del precio obtenido en 2006, en ventas de cartera de contratos de leasing habitacional para efectos de securitización, en circunstancias de que dichas carteras no han sido dadas de baja de la contabilidad, siguiendo las disposiciones de la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras y las normas internacionales de contabilidad sobre la materia. El no dar de baja los activos cedidos, total o parcialmente, obedece a que la filial adquirió los bonos subordinados securitizados emitidos por los patrimonios separados constituidos con dichos activos, lo que supone, por parte de la filial, la retención significativa de riesgos y beneficios asociados a los mismos (2007) o a la no retención ni traspaso significativo de dichos riesgos y beneficios (2006).

(14) Documentos y Cuentas por Pagar

Al 31 de diciembre de 2007 y 2006, la Sociedad presenta documentos y cuentas por pagar por M$1.202.232 y M$1.229.079, respectivamente, correspondientes a deudas por la adquisición de viviendas, cuyas inscripciones conservatorias a nombre de la Sociedad se encuentran en trámite al cierre de cada ejercicio.

(15) Acreedores Varios

Al 31 de diciembre de 2007 y 2006, bajo este rubro se presentan las siguientes deudas: 2007 2006 M$ M$ Provisiones de clientes para gastos y aportes de contratos 113.751 171.675 Gastos provisionados (a) 120.806 601.824 Recaudación contratos administrados a terceros 332.867 302.737 Anticipos recibidos por venta de viviendas 227.444 124.621 Reservas por venta proyecto Parques de Santiago 174.439 46.475 Otros acreedores 279.300 152.101 ________ ________

Totales 1.248.607 1.399.433

======= ======= (a) Al 31 de diciembre de 2007, este concepto está compuesto por M$96.899 (M$ 541.381 en

2006) que corresponden a gastos originados por ventas de cartera y M$23.907 (M$60.443 año 2006) correspondientes a gastos varios de la operación.



24 (Continúa)

(16) Capital y Reservas

Durante los años 2007 y 2006, las cuentas de patrimonio tuvieron las siguientes variaciones:

Capital pagado

Reservas

Utilidad del ejercicio

Totales

M$ M$ M$ M$ Saldos al 1 de enero de 2006 910.959 3.565.102 625.824 5.101.885 Distribución del resultado del ejercicio anterior - 625.824 (625.824) - Distribución de dividendos (a) - (625.824) - (625.824) Revalorización capital propio (b) 19.130 76.119 - 95.249 Ajuste por valoración de inversiones disponibles para la venta (*) - (50.867) - (50.867) Utilidad del ejercicio - - 355.250 355.250

_______ ________ ________ _________ Saldos al 31 de diciembre de 2006 930.089 3.590.354 355.250 4.875.693 Actualización 7,4% 68.827 265.686 26.289 360.802 _______ ________ ________ _________ Saldos al 31 de diciembre de 2006, actualizados 998.916 3.856.040 381.539 5.236.495 ====== ======= ======= ======== Saldos al 1 de enero de 2007 930.089 3.590.354 355.250 4.875.693 Distribución del resultado del ejercicio anterior 355.250 (355.250) - Distribución de dividendos (a) (355.250) - (355.250) Revalorización capital propio (b) 68.827 274.068 - 342.895 Ajuste por valoración de inversiones disponibles para la venta ejercicio anterior (*)

-

50.867

-

50.867

Ajuste por valoración de inversiones disponibles para la venta (*) - (68.710) - (68.710) Utilidad del ejercicio - - 242.357 242.357 _______ ________ ________ _________ Saldos al 31 de diciembre de 2007 998.916 3.846.579 242.357 5.087.852 ====== ======= ======= ========

(*) Corresponde al ajuste del período, del valor razonable de los instrumentos mantenidos en la

cartera disponible para la venta.



25 (Continúa)

(16) Capital y Reservas, Continuación

(a) De acuerdo con lo establecido en la Ley N°18.046, salvo acuerdo diferente adoptado en la

Junta General de Accionistas por la unanimidad de las acciones emitidas, cuando exista utilidad neta deberá destinarse a lo menos el 30% de la misma al reparto de dividendos. No existen otras restricciones para el reparto de dividendos.

En Junta General de Accionistas, celebrada el día 20 de abril de 2007, se acordó distribuir el cien por ciento de las utilidades del ejercicio 2006 ascendente a M$355.250 (históricos), mediante el pago de un dividendo de $9.319,7545 por acción. El día 17 de mayo de 2007, se pagó el dividendo acordado.

En Junta General de Accionistas, celebrada el día 18 de abril de 2006, se acordó distribuir el cien por ciento de las utilidades del ejercicio 2005 ascendentes a M$625.824 (históricos), mediante el pago de un dividendo de $16.418,0757 por acción. El día 17 de mayo de 2006, se pago el dividendo acordado.

(b) De acuerdo a lo establecido en el Artículo N°10 de la Ley N°18.046, se ha incorporado al

capital pagado, la proporción que le corresponde de la revalorización del capital propio financiero. Al 31 de diciembre de 2007, el capital suscrito y pagado asciende a M$998.916, representado por 38.118 acciones sin valor nominal.

Al 31 de diciembre de 2007 y 2006, la distribución de accionistas de la Sociedad, es la siguiente:

Accionistas

Número de acciones

% de participación

Banco del Desarrollo 37.982 99,64 Bandesarrollo S.A. Asesoría Financiera 136 0,36 ______ ______

Totales 38.118 100,00

===== =====



26 (Continúa)

(17) Otros Ingresos y Gastos Operacionales y no Operacionales

Al 31 de diciembre de 2007 y 2006, bajo este rubro se presentan los siguientes conceptos: (a) Otros ingresos operacionales:

2007 2006 M$ M$ Ingresos por venta de viviendas recuperadas y adquiridas 426.642 330.226 Administración de contratos 209.704 179.708 Precio de venta de contratos - 78.575 Subsidios a la originación 53.750 104.838 Utilidad realizada por cesión de cartera 222.393 16.701 Otros ingresos 57.737 31.850 _______ _______

Totales 970.226 741.898 ====== ======

(b) Otros gastos operacionales:

Castigo de rentas morosas (199.670) (127.436) Gastos de viviendas recuperadas y adquiridas (88.000) (68.673) _______ _______

Totales (287.670) (196.109) ====== ======

(c) Otros ingresos no operacionales:

Comisión por recaudación de seguros y otros 126.720 116.688 Gestión de cobranza 47.733 51.238 Multas por incumplimiento de contratos 27.835 - Ingreso netos por venta de departamento - 100.698 Pagos provisionales mensuales por pérdida absorbida 32.992 - Reajustes ganados (subsidios bonos por cobrar) 75.700 38.362 Otros ingresos no operacionales 71.046 11.259

_______ _______

Totales 382.026 318.245 ====== ======

(d) Otros gastos no operacionales:

Pérdida Bonos Ministerio de Vivienda y Urbanismo (MINVU) (146.455) (331.241) Comisión pagadas por administración de contratos (11.315) (11.754) Castigo de viviendas recuperadas (138.284) - Reajustes pagados (otros pasivos) (48.826) (10.131) Otros gastos no operacionales (78.214) (31.052) _______ _______

Totales (423.094) (384.178) ====== ======



27 (Continúa)

(18) Contingencias, Compromisos y Responsabilidades

Al 31 de diciembre de 2007 y 2006, existe la siguiente relación de contingencias, compromisos y responsabilidades:

2007 2006 M$ M$ Contratos suscritos sobre viviendas en adquisición 141.095 174.672 Depósitos endosados por viviendas en inscripción 313.912 26.923 Documentos emitidos en pago de viviendas en inscripción 1.148.228 1.319.334 Promesa compraventa de departamentos 509.267 511.099 Depósitos a plazo entregados en garantía 561.800 595.944 Garantías por obligación de compraventa de viviendas 2.618.919 3.191.117 Garantía entregada para gastos de cobranza deducida de remesas 558.009 649.878 Letras recibidas en garantía 3.925 3.938 _________ _________

Totales 5.855.155 6.472.905

======== ========

La Sociedad se ha comprometido a adquirir las viviendas que Securitizadora Bice S.A., recupere en forma anticipada y que formen parte de los activos de los patrimonios separados 12 y 21 de dicha securitizadora. El compromiso de adquirirlas en un 80% de su precio original, en los patrimonios 12 y 21, y en un 60% en el caso del patrimonio 22, rige hasta el 31 de diciembre de 2009 y 2011, para los patrimonios 12 y 21, respectivamente.

La Sociedad y la Securitizadora Bice S.A., firmaron el 20 de diciembre de 2005, un acuerdo marco de venta de cartera para securitización, el que contempla uno o más programas de emisión de títulos de deudas securitizados, y cuyo vencimiento es el 31 de diciembre de 2008. La filial no está obligada a ceder los activos que origine.



28 (Continúa)

(19) Transacciones y Saldos con Partes Relacionadas

Las siguientes transacciones fueron efectuadas con entidades relacionadas, al 31 de diciembre de 2007 y 2006:

(a) Otras operaciones con partes relacionadas

2007: Nombre

RUT

Relación

Descripción

Monto

Saldo activo

Saldo pasivo

Efecto en resultado

(cargo) abono M$ M$ M$ M$ Banco del Desarrollo 97.051.000-1 Matriz Saldo en cuenta corriente 94.189 94.189 - - Constitución de depósitos a plazo 441.424 - - 209.912 Créditos en moneda nacional 16.301.947 - 31.427.325 (2.890.792)

2006: Nombre

RUT

Relación

Descripción

Monto

Saldo activo

Saldo pasivo

Efecto en resultado

(cargo) abono M$ M$ M$ M$ Banco del Desarrollo 97.051.000-1 Matriz Saldo en cuenta corriente 72.111 72.111 - - Constitución de depósitos a plazo 15.263.730 14.922.834 - 103.972 Créditos en moneda nacional 28.589.217 - 31.772.941 (1.332.323) Bandesarrollo S.A. Asesoría Financiera

96.517.110-K Accionista Cuentas por pagar

9.012 - 9.012 (1.596)

Todas las transacciones detalladas se han realizado en las condiciones normales de mercado para este tipo de operaciones.



29 (Continúa)

(20) Gastos y Remuneraciones del Directorio

Durante los años 2007 y 2006, se cancelaron remuneraciones por concepto de dietas y honorarios a los directores por un monto de M$33.593 y M$31.334, respectivamente.

(21) Impuesto a la Renta e Impuestos Diferidos

(a) La renta líquida imponible al 31 de diciembre de 2007 y 2006 ascendió a (M$194.071) y M$809.291, respectivamente, efectuándose una provisión para impuesto a la renta de M$137.579 en 2006, a la cual se aplicaron los pagos provisionales mensuales y otros créditos, de acuerdo a lo siguiente:

2007 2006 M$ M$ Provisión de impuesto a la renta - (137.579) Menos: Pagos provisionales mensuales 232.472 144.105 Crédito activo fijo - 15.801 Crédito Sence - 2.990 Impuesto renta por recuperar 56.795 8.288 Provisión PPM por recuperar (7.717) (8.288)

______ ______

Impuestos por recuperar (pagar) 281.550 25.317 ====== =====



30 (Continúa)

(21) Impuesto a la Renta e Impuestos Diferidos, Continuación

(b) Al 31 de diciembre de 2007 y 2006, la Sociedad determinó, de acuerdo a los criterios contables

del Boletín Técnico N°60 y complementarios del Colegio de Contadores de Chile A.G., el impuesto diferido correspondiente a cada ejercicio. Los saldos acumulados al 31 de diciembre de 2007 y 2006 por diferencias temporales deudoras y/o acreedoras que se presentan en el rubro “Otros activos circulantes” por M$53.440 y M$24.221, respectivamente, y el rubro “Otros activos de largo plazo” por M$461.028 y M$490.363, respectivamente, se componen de acuerdo a lo siguiente:

2007 2006 Activo diferido Pasivo diferido Activo diferido Pasivo diferido Diferencias temporarias: Corto plazo Largo plazo Corto plazo Largo plazo Corto plazo Largo plazo Corto plazo Largo plazo

M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$

Provisión de vacaciones 3.205 - - - 4.501 - - - Provisión deudores por recuperar 8.418 - - - 30 - - - Provisión viviendas por recuperar 3.581 - - - 29 - - - Provisión deudores incobrables 4.662 - - - 8 - - - Otros eventos 47.073 - 13.499 - 19.653 - - - Provisiones bonos subordinados - 228.674 - - - 200.767 - - Utilidad por realizar - 276.375 - - - 305.591 - - Intangibles - - - 3.521 - - - 3.519 Otros eventos - - - 40.500 - - - 12.476

______ ______ ______ ______ ______ ______ ______ ______

Total impuestos diferidos 66.939 505.049 13.499 44.021 24.221 506.358 - 15.995 ====== ====== ===== ===== ====== ====== ===== ====

Los activos por impuestos diferidos se presentan en el balance general netos de los pasivos por impuestos diferidos

(c) La composición del (cargo) abono por impuesto a la renta de cada ejercicio, es la siguiente:

2007 2006 M$ M$ Gasto tributario corriente - (121.778) Efecto por activos o pasivos por impuestos diferidos del ejercicio 35.340 87.013 Otros abonos por menor pago de impuestos - 8.795

_______ _______

(Cargo) abono por impuesto a la renta 35.340 (25.970) ====== ======



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(22) Hechos Posteriores En opinión de la Administración de la Sociedad, entre el 1 de enero de 2008 y la fecha de emisión de estos estados financieros, no han ocurrido hechos posteriores que pudieran tener un efecto significativo en las cifras en ellas presentadas, ni en la situación económica y financiera de la Sociedad.

Jorge Villagrán A. Luis Alvarez J. Contador General Gerente General

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