1

ISPITNA PITANJA ZA POLAGANJE ISPITA ZA STICANJE

PROFESIONALNOG ZVANJA OVLAŠĆENI REVIZOR PO PROGRAMU KOMORE OVLAŠĆENIH REVIZORA

PREDMET: Finansijski menadžment i kontrola (modeli ispitnih pitanja)

BILANS STANJA NA DAN 31.12.2006. GODINE (u 000 dinara)

Red. broj

O p i s Tekuća godina Prethodna godina

AKTIVA 1. Zemljište 322.500 322.500 2. Ostale nekretnine, postrojenja i oprema 1,100.500 1,216.200 3. Učešća u kapitalu drugih pravnih lica 136.000 136.000 4. Zalihe gotovih proizvoda (stalne zalihe) 354.600 273.800 5. Zalihe robe (stalne zalihe) 121.200 98.900 6. Potraživanja od kupaca 720.200 347.600 7. Kratkoročni finansijski plasmani 100.000 8. Gotovina i ekvivalenti gotovine 162.200 220.100 UKUPNO: 3,017.200 2,615.100 PASIVA

9. Akcijski kapital 620.000 620.000 10. Neraspoređena dobit 920.000 580.000 11. Revalorizacione rezerve 490.500 490.500 12. Dugoročna rezervisanja 266.100 198.000 13. Dugoročni krediti 135.300 155.000 14. Kratkoročni krediti 125.600 85.400 15. Obaveze prema dobavljačima 306.300 320.600 16. Ostale obaveze 153.400 165.600

UKUPNO: 3,017.200 2,615.100

BILANS USPEHA ZA PERIOD 01.01. – 31.12.2006. GODINE

Red. broj

O p i s Tekuća godina Prethodna godina

1. Poslovni prihodi 6,708.000 4,110.000 2. Ukupni varijabilni troškovi 5,045.000 3,284.000 3. Kontribuciona dobit - Marža pokrića 1,663.000 862.000 4. Amortizacija 145.000 165.000 5. Ostali fiksni troškovi 800.000 555.000 6. Poslovni dobitak 718.000 142.000 7. Troškovi finansiranja -kamata 108.000 76.000 8. Bruto finansijski rezultat – Bruto dobit 610.000 66.000 9. Porez na dobit 61.000 7.000

10. Neto dobit 549.000 59.000 11. Stopa iskorišćenosti realnog kapaciteta 70% 65%

OSTALI PODACI: Prosečna kamata na tržištu 12% godišnje; Nominalna vrednost jedne emitovane akcije iznosi 1.000 dinara; Broj akcija koje se otkupljuju 200.000; Nabavna vrednost Nekretnina postrojenja i opreme iznosi 1,805.000 dinara; Nabavna vrednost prodate robe 728.000 dinara; Troškovi prodatih gotovih proizvoda 4,300.100;

2

1. Napiši strukturu kamatne stope a zatim objasni njene elemente: - realna kamatna stopa,

- očekivana kamatna stopa inflacije, - premija za likvidnost, - premija za rizik neispunjenja obaveza, - premija za rizik od različitih perioda dospeća.

2. Objasni razlike između ugovorene i stvarne (efektivne) kamatne stope: * Šta je eskontna kamatna stopa ? * Šta je realna kamatna stopa? * Šta je stopa povrata? * Šta je vremenska vrednost novca – kako se utvrđuje sadašnja vrednost novca a kako se utvrđuje buduća vrednost novca?

3. Ako je zaključen ugovor o kreditu u iznosu od 1,000.000,00 dinara sa rokom otplate za tri godine i kamatnom stopom od 10% godišnje, izračunaj godišnji anuitet: 4. Kratkoročna hartija od vrednosti čija je nominalna vrednost 100.000,00 dinara, kamatna stopa po kojoj je hartija od vrednosti emitovana je 10%, a dospeva za naplatu za 120 dana od dana emitovanja. Kupac hartije od vrednosti želi da hartiju od vrednosti proda pre roka dospeća nakon 40 dana od dana kupovine. Kolika je cena kratkoročne hartije od vrednosti na dan prodaje? 5. Objasnite razliku između Tržišta novca i Tržišta kapitala? 6. Objasnite razliku između:

- obične akcije, - preferencijalne akcije, i - užitničke akcije.

7. Ako je dugoročna obveznica emitovana na 1.000,00 dinara uz godišnju kamatnu stopu od 10% a vladajuća kamatna stopa na dugoročne štedne uloge je 9%, kolika je prva prodajna cena obveznice?

8. Preduzeće A i Preduzeće B zaključili su ugovor o zajedničkom ulaganju (poduhvatu).

Projektovan je bilans uspeha za period zajedničkog poduhvata u tri varijante - pesimistička, optimistička i najverovatnija, po kojima je stopa prinosa (rentabilnosti): pesimistička 6%, optimistička 14% i najverovatnija 7%. Izračunaj najnižu stopu prinosa i najvišu stopu prinosa i objasni šta partneri u zajedničkom poduhvatu utvrđuju uz pomoć ovih stopa.

3

9. Napiši obrazac za izračunavanje kamatne stope na kredit: - stvarna kamatna stopa, - realno pozitivne, odnosno realno negativne kamatne stope i - konformne kamatne stope.

10. Objasni šta je Faktoring i objasni razliku između otvorenog i zatvorenog faktoringa? 11. Objasni šta je Forfeting? 12. Koja je razlika između Operativnog (poslovnog) i Finansijskog lizinga?

13. Na osnovu podataka iz finansijskih izveštaja izračunaj:

a) Faktore rizika (leveridža): - poslovnog - finansijskog - konbinovanog (ukupnog) b) Stope elastičnosti: - stopa elastičnosti ostvarenja neutralnog poslovnog dobitka - stopa elastičnosti ostvarenja neutralnog bruto finansijskog dobitka

14. Na osnovu podataka iz finansijskih izveštaja izračunaj:

- koeficijent finansijske stabilnosti, - koeficijent trenutne likvidnosti - koeficijent rigorozne likvidnosti - koeficijent opšte likvidnosti - iznos slobodnog, odnosno nedostajućeg kapitala, - stopu zaduženosti, i - koeficijent solventnosti.

15. Na osnovu podataka iz finansijskih izveštaja izračunaj:

- stopu bruto prinosa na ukupan kapital - prosečnu kamatnu stopu - stopu neto prinosa na sopstveni kapital - stopu neto prinosa na ukupan kapital - dejstvo finansijskog leveridža na bruto dobitak, - dejstvo finansijskog leveridža na neto dobitak

4

16. Na osnovu podataka iz finansijskih izveštaja i pomoćnih podataka, izračunaj:

- koeficijent obrta zaliha robe - koeficijent naplate potraživanja od kupaca - koeficijent obrta gotovih proizvoda - koeficijent isplate obaveza prema dobavljačima - koeficijent obrta obrtne imovine - neto novčani tok iz poslovanja društva

17. Na osnovu podataka iz finansijskih izveštaja i pomoćnih podataka, izračunaj:

- stopu bruto prinosa na ukupan kapital - prosečnu kamatnu stopu - stopu neto prinosa na sopstveni kapital - stopu neto prinosa na ukupan kapital - dejstvo finansijskog leveridža na bruto dobitak, - dejstvo finansijskog leveridža na neto dobitak

18. Na osnovu podataka iz finansijskih izveštaja i pomoćnih podataka, izračunaj:

- potreban obim proizvodnje i prodaje za ostvarenje neutralnog poslovnog rezultata,

- potreban obim proizvodnje i prodaje za ostvarenje neutralnog bruto finansijskog rezultata,

- potreban stepen iskorištenja realnog kapaciteta za ostvarenje neutralnog finansijskog rezultata pri postojećem globalnom paritetu prodajnih i nabavnih cena,

- potreban procenat realnog povećanja obima proizvodnje i prodaje za ostvarenje neutralnog finansijskog rezultata pri postojećem globalnom paritetu prodajnih i nabavnih cena,

- potreban procenat pomeranja globalnog pariteta prodajnih i nabavnih cena u korist prodajnih za ostvarenje neutralnog finansijskog rezultata pri postojećem stepenu iskorišćenja kapaciteta, odnosno pri postojećem obimu proizvodnje i prodaje.

19. Šta je franšizing aranžman i koja je razlika između proizvodnog franšizinga i prometnog franšizinga?

5

20. Investicioni projekat sadrži:

Pozicija Investicija Godišnja

amortizacija Petogodišnja amortizacija

Rezidualna vrednost

1 Građ. objekat 60.000 1.200 6.000 2 Oprema 360.000 72.000 360.000 3 Trajna obrtna sredstva 180.000 Svega (1 do 3) 600.000 73.200 366.000

Izračunaj rezidualnu vrednost: Uradi projekciju neto novčanog toka:

Godina 1 2 3 4 5

I Poslovni prihodi 594.000 594.000 594.000 594.000 594.000 1. Troškovi proizvodnje 384.000 384.000 384.000 384.000 384.000 2. Troškovi uprave i prodaje 48.300 48.300 48.300 48.300 48.300 3. Troškovi amortizacije 73.200 73.200 73.200 73.200 73.200 II Poslovni rashodi (1 do 3) 4. Troškovi kamata 30.000 25.086 19.680 13.734 7.194 III Rashodi redovne aktivnosti (I-II) IV Bruto dobitak V Porez, na dobitak (10%) VI Neto dobitak A. Neto novčani tok za primenu dinamičkih metoda

B. Neto novčani tok za procenu metode roka povraćaja

Izračunaj: - rashode redovne aktivnosti - bruto dobitak - neto dobitak - neto novčani tok za primenu dinamičke metode - neto novčani tok za primenu metode roka povraćaja

Projekat će se finansirati 50% iz sopstvenog kapitala, čija je cena 16% i 50% iz dugoročnog kapitala čija je kamatna stopa 10%. Izračunaj:

- neto sadašnja vrednost projekta i stopu neto sadašnje vrednosti. - internu stopu prinosa - rok povraćaja

6

21. U postupku sačinjavanja PLANSKOG bilansa uspeha preduzeća XY utvrđeno je :

Ciljni dobitak minimalni maksimalni

1 Prihodi od prodaje po prvoj varijanti 2,400,000 2,400,000 2 Varijabilni rashodi 1,988,000 1,988,000 3 Marža pokrića 412,000 412,000 4 Na teret marže pokrića (4.1 do 4.3) 494,364 742,286 4.1. Poslovni fiksni rashodi 372,200 372,200 4.2. Neto finansijski rashodi 19,200 19,200 4.3. Ciljni bruto dobitak 102,964 350,886

Izračunaj:

- potreban procenat povećanja fizičkog obima proizvodnje za ostvarenje ciljnog bruto dobitka pri nepromenjenom paritetu prodajnih i nabavnih cena,

- potreban procenat praćenja prodajnih cena za ostvarenje ciljnog dobitka pri nepromenjenom paritetu prodajnih i nabavnih cena.

22. Sačinjen je investicioni projekt A i investicioni projekt B koji su međusobno

konkurentni. Interna stopa prinosa i verovatnoća ostvarenja su:

Projekt A Projekt B a) Interna stopa prinosa 1 Najverovatnija 15.0 17.0 2 Optimistička 17.0 18.0 3 Pesimistička 13.0 14.0

b) Verovatnoća ostvarenja 1 Najverovatnija 0.50 0.50 2 Optimistička 0.25 0.25 3 Pesimistička 0.25 0.25

Izračunaj za projekt A i projekt B:

- očekivanu ponderisanu stopu internog prinosa za najverovatniju, optimističku i pesimističku varijantu,

- standardnu devijaciju distribucije interne stope prinosa, i - koeficijent verovatnoće ostvarenja interne stope prinosa.

23. Preduzeće ima godišnji: - koeficijent obrta zaliha 3 - koeficijent naplate potraživanja od kupaca 10 - koeficijent isplate obaveza prema dobavljačima 12 Izračunaj koliko iznosi gotovinski ciklus u danima.

7

24. Preduzeće je odvojilo iz neraspoređenog dobitka za dividendu 250,000 dinara

Broj akcija je: 1 Postojeće obične akcije 01.01. u godini 15,000 2 Prodato običnih akcija 01.07. u godini 5,000

3 Otkupljeno sopstvenih običnih akcija 01.10. u tekućoj godini

3,000

Izračunaj prosečan broj akcija izvan preduzeća i dividendu po jednoj akciji. 25. Preduzeće posluje u zoni GUBITKA.

Izvršena je analiza uzorka gubitka. Ta analiza ima sledeće rezultate uzorka gubitka: - varijabilni rashodi se mogu smanjiti svođenjem utroška energije i

svođenjem troškova rada na nivo normativa za 240,888 dinara, - fiksni rashodi se mogu smanjiti po osnovu zarada svođenjem zarada na

nivo produktivnosti za 294,216 dinara, - neto rashodi finansiranja mogu se smanjiti po osnovu smanjenja

kreditnih obaveza zbog povećanja obrta ukupnih sredstava za 604,290 dinara.

Bilans uspeha bez korekcija (varijanta 1) i sa korekcijama (varijanta 2) je sledeći:

Varijanta 1 Varijanta 2 (bez korekcija) (sa korekcijama)

1 Poslovni prihodi 7,737,048 7,737,048 2 Varijabilni rashodi 5,259,204 4,822,172 3 Marža pokrića (1-2) 2,477,844 2,914,876 4 Na teret marže pokrića (4.1 + 4.2) 4,936,010 4,037,504 4.1. Fiksni poslovni rashodi 4,067,216 3,773,000 4.2. Neto rashodi finansiranja 868,794 264,504

5 Stopu iskorišćenja realnog kapaciteta 65.0% 65.0% Izračunaj:

- potreban obim proizvodnje i prodaje za ostvarenje neutralnog rezultata, - potreban stepen iskorištenja realnog kapaciteta za ostvarenje neutralnog

finansijskog rezultata pri postojećem globalnom paritetu prodajnih i nabavnih cena,

- potreban procenat realnog povećanja obima proizvodnje i prodaje za ostvarenje neutralnog finansijskog rezultata pri postojećem globalnom paritetu prodajnih i nabavnih cena,

- potreban procenat pomeranja globalnog pariteta prodajnih i nabavnih cena u korist prodajnih za ostvarenje neutralnog finansijskog rezultata pri postojećem stepenu iskorišćenja kapaciteta, odnosno pri postojećem obimu proizvodnje i prodaje.

8

26. Preduzeće ima loš finansijski položaj zbog čega je nužno finansijsko saniranje.

a) Saniranje putem dopune imovine. Bilans pre saniranja je sledeći:

A. Stalna imovina (1+2) 540,000 1. Nekretnine i postrojenja 470,000 2. Učešće u kapitalu 70,000

B. Obrtna imovina (1 do 3) 300,000 1. Zalihe 100,000 2. Potraživanja 190,000 3. Gotovina 10,000

C. POSLOVNA IMOVINA 840,000 D. GUBITAK IZNAD KAPITALA 100,000 AKTIVA 940,000

A. KAPITAL (1+2+3+4-5) 1. Osnovni kapital 300,000 2. Rezervni kapital 20,000 3. Revalorizacione rezerve 50,000 4. Neraspoređeni dobitak 60,000 5. Gubitak do visine kapitala 430,000 B. OBAVEZE 940,000 1. Dugoročni kredit 130,000 2. Kratkoročni krediti 370,000 3. Obaveze iz poslovanja 440,000 PASIVA 940,000

Minimum osnovnog kapitala po Zakonu o privrednim društvima je 400,000, a obavezna statutarna rezerva je 10%. a) Izračunaj koliko vlasnici treba da ulože kapitala da bi se obezbedila: ≠ dopuna imovine u visini gubitka iznad kapitala, ≠ osnovni kapital u visini minimuma, i ≠ zakonske rezerve, a potom sačiniti bilans posle uplate vlasnika. b) Smanjenje putem prestrukturiranja aktive. Posle smanjenja putem dopune imovine nije uspostavljena dugoročna finansijska ravnoteža. Pretpostavimo da je učešće u kapitalu prodato u visini knjigovodstvene vrednosti. Sačini bilans posle te procene i izračunaj koeficijent finansijske stabilnosti.

9

27. Preduzeće SIGMA je u stečaju. U toku stečajnog postupka vrši se reorganizacija sa ciljem da se preduzeće sanira. S tim u vezi pokrenut je postupak poravnjanja sa poveriocima.

Početni bilans poravnjanja je:

A. Stalna imovina (1+2) 82,000 1. Osnovna sredstva 80,000 2. Dugoročni finansijski plasmani 2,000

B. Obrtna imovina (1 do 3) 154,224 1. Zalihe 30,120 2. Potraživanja 123,800 3. Gotovina 304

C. POSLOVNA IMOVINA (A+B) 236.224 D. GUBITAK IZNAD KAPITALA 19.776 AKTIVA (C+D) 256,000

A. KAPITAL B OBAVEZE (1 do 3) 256.000 1. Dugoročne obaveze (1.1 + 1.2) 40.000 1.1. Razlučne 30.000 1.2. Obične 10.000 2. Kratkoročne finansijske obaveze 10,000 3. Obaveze iz poslovanja (3.1 + 3.2) 206,000 3.1. Izlučne 60,200 3.2. Obične 145,800 PASIVA (A+B) 256,000

Sa bankom je postignut dogovor da se razlučne dugoročne obaveze konvertuju u kapital. Izlučne obaveze iz poslovanja odnose se na neisplaćene neto zagarantovane zarade, pa je sa zaposlenim postignut dogovor da se konvertuju u kapital. a) Izračunaj stopu pokrivenosti obaveza prema poveriocima koji učestvuju u

poravnanju. b) 100 minus stopa pokrivenosti obaveza = stopa otpisa dugova. Odlukom većine

poverilaca odlučeno je da se stopa otpisa dugova uveća za 15 procentnih poena. Izračunaj prihod od otpisa obaveza,

- od tog prihoda oduzmi troškove reorganizacije u iznosu 10,000, što daje bruto dobitak,

- od bruto dobitka obračunaj 10% poreza na dobitak - bruto dobitak umanjen za porez na dobitak daje neto dobitak od

poravnanja. - od neto dobitka oduzmi gubitak iznad kapitala, razlika je neto dobitak od

poravnanja posle pokrića gubitka. Posle napred opisanih radnji sačini bilans posle poravnanja, izračunaj koeficijent finansijske stabilnosti i konstatuj da se SIGMA finansijski sanirala.

10

28. Na osnovu podataka iz prikazanih finansijskih izveštaja za 2006. godinu i ostalih podataka, utvrdi: a) Stopu funkcionalne sposobnosti (upotrebljivosti) Nekretnina, postr. i poreme? b) Potreban broj godina (vreme-mera efikasnosti) za povraćaj strane imovine? c) Koliko iznosi Operativna imovina društva? d) Koliko iznosi knjigovodstvena vrednost jedne akcije?

e) Koliko iznosi ravnotežna otkupna cena jedne akcije ako se otkupljuje 200.000 akcija i ako je stopa dividende 30%? f) Koliko iznose Neto obrtna sredstva?

g) Šta se dešava sa kapitalom (da li se povećava. smanjuje ili ostaje nepromenjen) društva ako: 1. društvo otkupi sopstvene akcije; 2. poništi otkupljene sopstvene akcije; 3. proda otkupljene spostvene akcije; 4. vlasnici prodaju 51% akcija?

29. Klirniške kuće (Clearing House) su: 30. Nabroj i obrazloži osnovna načela finansijske politike: 31. Obrazloži koliko treba da iznosi racio finansijske stabilnosti i zašto? 32. Da li jeste ili nije akcijski kapital besplatan izvor finansiranja društva? 33. Dejstvo Finansijskog rizika-leveridža-poluge na neto dobitak je pozitivno ako je: 34. Obrazloži razliku između Likvidnosti i Solventnosti društva? 35. Na osnovu podataka iz prikazanih finansijskih izveštaja za 2006. godinu, utvrdi: * uz uslov da su fakturisani prihodi od prodaje naplaćeni, da li i koliko utiču promene zaliha učinaka na neto tok gotovine operativne aktivnosti društva? 36. Objasni kakvu vrstu finansijskih derivata predstavljaju Opcije (Options)? 37. Objasni koja vrsta i kojih karakteristika hartija od vrednosti su Municipale obveznice? 38. Nabroj i objasni interne i eksterne izvore samofinansiranja: 39. Objasni Akceptni i Rambusni kredit kao izvor finansiranja i razlike između njih? 40. Kako se izračunava Stopa troškova propuštenog kasa-skonta? 41. Rizik naplate potraživanja od kupaca može se smanjiti: 42. Gotovinski ciklus čine dani vezivanja u:

11

43. Kod Fuzije akcionarskih društava ili društava sa ograničenom odgovornošću, odnos zamene akcije ili udela utvrđuje se: 44. U postupku Bankrotstva društva u stečajnu masu ulazi sva imovina, izuzimajući: 45. Preduzeće AVALA ima sledeći

BILANS USPEHA

u hiljadama dinara P O Z I C I J A Iznos

A. PRIHODI I RASHODI IZ REDOVNOG POSLOVANJA

I. POSLOVNI PRIHODI (1+2+3-4+5) 832,502 1. Prihodi od prodaje 798,507 2. Prihodi od aktiviranja učinaka i robe 35,966 3. Povećanje vrednosti zaliha učinaka 4. Smanjenje vrednosti zaliha učinaka 2,034 5. Ostali poslovni prihodi 63 II. POSLOVNI RASHODI (1 do 5) 836,943 1. Nabavna vrednost prodate robe 513,716 2. Troškovi materijala 121,063 3. Troškovi zarada, naknada zarada i ostali lični rashodi 124,886 4. Troškovi amortizacije i rezervisanja 29,512 5. Ostali poslovni rashodi 47,766 III. POSLOVNA DOBIT (I - II) IV. POSLOVNI GUBITAK (II - I) 4,441 V. FINANSIJSKI PRIHODI 20,903 VI. FINANSIJSKI RASHODI 15,523 VII. OSTALI PRIHODI 10,436 VIII. OSTALI RASHODI 5,315 B DOBIT PRE OPOREZIVANJA 6,060

C. POREZ NA DOBITAK 129

D. NETO DOBIT 5,931

1) Troškovi materijala za izradu 87,929 Troškovi režijskog materijala 9,674 Troškovi goriva i energije 23,460

2) 40% troškova zarada i naknada zarada je varijabilno a 60% fiksno. 3) Troškovi proizvodnih usluga 34,668 4) Nematerijalni troškovi 13,098

12

Izračunaj: Faktore rizika (leveridža):

- poslovnog - finansijskog - konbinovanog (ukupno) Stope elastičnosti: - stopa elastičnosti ostvarenja neutralnog poslovnog dobitka - stopa elastičnosti ostvarenja neutralnog dobitka redovne aktivnosti.

46. Preduzeće SAVA ima sledeći

BILANS USPEHA

u hiljadama dinara

P O Z I C I J A Iznos

A. PRIHODI I RASHODI IZ REDOVNOG POSLOVANJA

I. POSLOVNI PRIHODI (1+2+3-4+5) 676,546 1. Prihodi od prodaje 658,474 2. Prihodi od aktiviranja učinaka i robe 540 3. Povećanje vrednosti zaliha učinaka 12,263 4. Smanjenje vrednosti zaliha učinaka 5. Ostali poslovni prihodi 5,269 II. POSLOVNI RASHODI (1 do 5) 645,072 1. Nabavna vrednost prodate robe 384,917 2. Troškovi materijala 123,226 3. Troškovi zarada, naknada zarada i ostali lični rashodi 71,924 4. Troškovi amortizacije i rezervisanja 30,350 5. Ostali poslovni rashodi 34,655 III. POSLOVNA DOBIT (I - II) 31,474 IV. POSLOVNI GUBITAK (II - I) V. FINANSIJSKI PRIHODI 5,172 VI. FINANSIJSKI RASHODI 24,404 VII. OSTALI PRIHODI 5,118 VIII. OSTALI RASHODI 1,101 B DOBIT PRE OPOREZIVANJA 16,259

C. POREZ NA DOBITAK 1,234

D. NETO DOBIT 15,025

1) Troškovi materijala za izradu 84,049

13

Troškovi režijskog materijala 9,494 Troškovi goriva i energije 29,683

2) 40% troškova zarada i naknada zarada je varijabilno a 60% fiksno. 3) Troškovi proizvodnih usluga 23,948 4) Nematerijalni troškovi 10,707

Izračunaj: Faktore rizika (leveridža):

- poslovnog - finansijskog - konbinovanog (ukupno) Stope elastičnosti: - ostvarenja neutralnog poslovnog dobitka - ostvarenja neutralnog dobitka redovne aktivnosti.

47. Preduzeće AVALA ima sledeći

BILANS STANJA

u hiljadama dinara

P O Z I C I J A Iznos

A K T I V A A. STALNA IMOVINA (I do V) 453,612 I. NEUPLAĆENI UPISANI KAPITAL II. GOODWILL III. NEMATERIJALNA ULAGANJA 2,813

IV. NEKRETNINE, POSTROJENJA, OPREMA I BIOLOŠKA SREDSTVA (1+2+3)

450,347

1. Nekretnine, postrojenja i oprema 302,303

2. Investicione nekretnine 3. Biološka sredstva 148,044

V. DUGOROČNI FINANSIJSKI PLASMANI (1+2) 452

1. Učešće u kapitalu 2. Ostali dugoročni plasmani 452 B. OBRTNA IMOVINA (I do IV) 129,080 I. ZALIHE 76,061

II. STALNA SREDSTVA NAMENJENA PRODAJI I SREDSTVA POSLOVANJA KOJE SE OBUSTAVLJA

14

III. KRATKOROČNA POTRAŽIVANJA, PLASMANI I GOTOVINA (1 do 5)

52,371

1. Potraživanja 33,706 2. Potraživanja za više plaćeni porez na dobitak 457 3. Kratkoročni finansijski plasmani 4. Gotovinski ekvivalenti i gotovina 12,265

5. Porez na dodatu vrednost i aktivna vremenska razgraničenja 5,943

IV. ODLOŽENA PORESKA SREDSTVA 648 V. POSLOVNA IMOVINA (A+B) 582,692 G. GUBITAK IZNAD VISINE KAPITALA D. UKUPNA AKTIVA (V+G) 582,692 Đ. VANBILANSNA AKTIVA 90,799

15

BILANS STANJA (nastavak)

u hiljadama dinara

P O Z I C I J A Iznos

P A S I V A

A. KAPITAL (I+II+III+IV+V-VI-VII) 191,237 I. OSNOVNI I OSTALI KAPITAL 124,854 II. NEUPLAĆENI UPISANI KAPITAL III. REZERVE 1,074 IV. REVALORIZACIONE REZERVE V. NERASPOREĐENA DOBIT 65,309 VI. GUBITAK VII. OTKUPLJENE SOPSTVENE AKCIJE

B. DUGOROČNA REZERVISANJA I OBAVEZE (I do IV) 391,455

I. DUGOROČNA REZERVISANJA II. DUGOROČNE OBAVEZE (1+2) 263,200 1. Dugoročni krediti 213,140 2. Ostale dugoročne obaveze 50,060 III. KRATKOROČNE OBAVEZE (1 do 6) 128,255 1. Kratkoročne finansijske obaveze 15,800

2. Obaveze po osnovu sredstava namenjenih prodaji i sredstava poslovanja koje se obustavlja

3. Obaveze iz poslovanja 101,011

4. Ostale kratkoročne obaveze i pasivna vremenska razgraničenja 11,093

5. Obaveze po osnovu poreza na dodatu vrednost i ostalih javnih prihoda 248

6. Obaveze po osnovu poreza na dobitak 103 IV. ODLOŽENE PORESKE OBAVEZE

V. UKUPNA PASIVA (A+B) 582,692 G. VANBILANSNA PASIVA 90,799 Izračunaj:

- koeficijent finansijske stabilnosti, - koeficijent likvidnosti - rigorozne, opšte i trenutne, - iznos slobodnog odnosno nedostajućeg kapitala, - stopa zaduženosti, i - koeficijent solventnosti.

16

48. Preduzeće SAVA ima sledeći

BILANS STANJA

u hiljadama dinara P O Z I C I J A Iznos

A K T I V A A. STALNA IMOVINA (I do V) 312,578 I. NEUPLAĆENI UPISANI KAPITAL II. GOODWILL III. NEMATERIJALNA ULAGANJA 2,049

IV. NEKRETNINE, POSTROJENJA, OPREMA I BIOLOŠKA SREDSTVA (1+2+3)

303,617

1. Nekretnine, postrojenja i oprema 271,868

2. Investicione nekretnine 3. Biološka sredstva 31,749

V. DUGOROČNI FINANSIJSKI PLASMANI (1+2) 6,912

1. Učešće u kapitalu 2. Ostali dugoročni plasmani 6,912 B. OBRTNA IMOVINA (I do IV) 130,600 I. ZALIHE 94,726

II. STALNA SREDSTVA NAMENJENA PRODAJI I SREDSTVA POSLOVANJA KOJE SE OBUSTAVLJA

III. KRATKOROČNA POTRAŽIVANJA, PLASMANI I GOTOVINA (1 do 5)

35,874

1. Potraživanja 25,131 2. Potraživanja za više plaćeni porez na dobitak 3. Kratkoročni finansijski plasmani 136 4. Gotovinski ekvivalenti i gotovina 3,508

5. Porez na dodatu vrednost i aktivna vremenska razgraničenja 7,099

IV. ODLOŽENA PORESKA SREDSTVA V. POSLOVNA IMOVINA (A+B) 443,178 G. GUBITAK IZNAD VISINE KAPITALA D. UKUPNA AKTIVA (V+G) 443,178 Đ. VANBILANSNA AKTIVA 51,319

17

BILANS STANJA (nastavak)

u hiljadama dinara P O Z I C I J A Iznos

P A S I V A

A. KAPITAL (I+II+III+IV+V-VI-VII) 191,896 I. OSNOVNI I OSTALI KAPITAL 124,854 II. NEUPLAĆENI UPISANI KAPITAL III. REZERVE 1,074 IV. REVALORIZACIONE REZERVE V. NERASPOREĐENA DOBIT 65,968 VI. GUBITAK VII. OTKUPLJENE SOPSTVENE AKCIJE

B. DUGOROČNA REZERVISANJA I OBAVEZE (I do IV) 251,282

I. DUGOROČNA REZERVISANJA II. DUGOROČNE OBAVEZE (1+2) 126,673 1. Dugoročni krediti 64,340 2. Ostale dugoročne obaveze 62,333 III. KRATKOROČNE OBAVEZE (1 do 6) 124,609 1. Kratkoročne finansijske obaveze 28,198

2. Obaveze po osnovu sredstava namenjenih prodaji i sredstava poslovanja koje se obustavlja

3. Obaveze iz poslovanja 88,602

4. Ostale kratkoročne obaveze i pasivna vremenska razgraničenja 6,456

5. Obaveze po osnovu poreza na dodatu vrednost i ostalih javnih prihoda 1,353

6. Obaveze po osnovu poreza na dobitak IV. ODLOŽENE PORESKE OBAVEZE V. UKUPNA PASIVA (A+B) 443,178 G. VANBILANSNA PASIVA 51,319 Izračunaj:

- koeficijent finansijske stabilnosti, - koeficijent likvidnosti - rigorozne, opšte i trenutne, - iznos slobodnog odnosno nedostajućeg kapitala, - stopa zaduženosti, i - koeficijent solventnosti.

18

49. U postupku sačinjavanja planskog bilansa uspeha utvrđeno je :

Ciljni dobitak minimalni maksimalni

1 Prihodi od prodaje po prvoj varijanti 2,400,000 2,400,000 2 Varijabilni rashodi 1,988,000 1,988,000 3 Marža pokrića 412,000 412,000 4 Na teret marže pokrića (4.1 do 4.3) 494,364 742,286 4.1. Poslovni fiksni rashodi 372,200 372,200 4.2. Neto finansijski rashodi 19,200 19,200 4.3. Ciljni bruto dobitak 102,964 350,886

Izračunaj:

- potreban procenat povećanja fizičkog obima proizvodnje za ostvarenje ciljnog bruto dobitka pri nepromenjenom paritetu prodajnih i nabavnih cena,

- potreban procenat praćenja prodajnih cena za ostvarenje ciljnog dobitka pri nepromenjenom paritetu prodajnih i nabavnih cena.

50. Preduzeće ima emitovanih 5 miliona akcija,tržišna cena jedne akcije je 40 dinara.

Preduzeće namerava otkupiti jedan milion akcija. Izračunaj ravnotežnu otkupnu cenu akcije, koju preduzeće želi ponuditi akcionarima s ciljem da akcionari ne budu oštećeni.

51. Opiši kako se i zašto vrši diversifikacija vlasništva nad trajnim kapitalom.

52. Objasni kako se vrši koncentracija nad vlasništvom trajnog kapitala uz korišćenje finansijske poluge i kako se to u budućnosti odražava na finansijski rezultat i finansijski položaj.

53. Objasni kako se vrši rekapitalizacija uz korišćenje finansijske poluge i kako se u budućnosti odražava na finansijski rezultat i finansijski položaj.

19

54. Ortačko društvo ORTAK ima sledeći zaključni bilans:

A. Stalna imovina (1+2) 300,000 1. Nekretnine i postrojenja 250,000 2. Dugoročni krediti 50,000

B. Obrtna imovina (1do 3) 500,000 1. Zalihe 100,000 2. Kratkoročna potraživanja 350,000 3. Gotovina 50,000 AKTIVA (A + B) 800,000

A. KAPITAL (1do3) 400,000 1. Ortak A 200,000 2. Ortak B 100,000 3. Ortak C 100,000

B. Obaveze (1+2) 400,000 1. Dugoročni krediti 150,000 2. Obaveze iz poslovanja 250,000 PASIVA (A+B) 800,000

Među ortacima zaključen je sporazum da Ortak C istupi iz društva uz uslov da se kapital proceni prinosnom metodom uz cenu kapitala od 12% i da se Ortaku C prinosna vrednost kapitala plati sukcesivno u naredna dva meseca. Sačini bilans ortačkog društva ORTAK posle procene kapitala i stvaranja obaveze prema Ortaku C.

55. Skupština akcionarskog društva A i skupština akcionarskog društva B odlučile su da se akcionarska društva spoje. Akcionarsko društvo A ima 5.000 akcija nominalne vrednosti jedne akcije 100, a akcionarsko društvo ima 3.500 akcija, nominalna vrednost jedne akcije 100. Razmena akcija akcionarskog društva A vrši se po bilansnom kursu.

20

Zaključni bilansi na dan spajanja su:

Akcionarsko društvo

A B

A. Stalna imovina (1+2) 500,000 300,000

1. Nekretnine, postrojenja i oprema

400,000 300,000

2. Dugoročni krediti dati akcionarskom društvu B

100,000 0

B. Obrtna imovina (1do 3) 700,000 435,000 1. Zalihe 200,000 150,000 2. Potraživanja od kupaca 400,000 250,000 3. Gotovina 100,000 35,000 AKTIVA (A + B) 1,200,000 735,000

A. KAPITAL (1 do 3) 650,000 385,000 1. Akcijski kapital 500,000 350,000 2. Rezervni kapital 50,000 35,000 3. Neraspoređeni dobitak 100,000 0

B. Obaveze (1+2) 550,000 350,000

1. Dugoročne obaveze prema akcionarskom društvu A

0 100,000

2. Kratkoročne finansijske obaveze

200,000 100,000

3. Obaveze iz poslovanja 350,000 150,000 PASIVA (A+B) 1,200,000 735,000

Izračunaj bilansni kurs. Utvrdi odnos razmene akcija akcionarskog društva B za akcije akcionarskog društva A i broj akcija posle razmene. Potom sačini bilans spajanja.

21

56. Ovlašćeni procenitelj procenio je dinamičkom prinosnom metodom kapital D.O.O.

KAMENICA. Bilans sa ugrađenom procenjenom vrednosti kapitala je:

A. Stalna imovina (1+2) 1,000,000 1. Nematerijalna ulaganja 100,000

2. Nekretnine, postrojenja i oprema

850,000

3. Dugoročni finansijski plasmani

50,000

B. Obrtna imovina (1do5) 1,500,000 1. Zalihe 500,000

2. Kratkoročni finansijski plasmani

100,000

3.Potraživanja od kupaca 850,000 4. Gotovina 40,000

5. AVR - Unapred plaćeni troškovi

10,000

AKTIVA (A + B) 2,500,000 A. KAPITAL (1 do 3) 1,300,000 B. Obaveze (1+2) 1,200,000 1. Dugoročni krediti 100,000 2. Kratkoročni krediti 200,000 3. Obaveze iz poslovanja 850,000

4. Obaveze za PDV i druge dažbine

40,000

5. PVR - Odloženi prihodi 10,000 PASIVA (A+B) 2,500,000

57. D.O.O. KAMENICA je prodato. Sačini bilans posle prodaje pod predpostavkom:

a) da je prodajna cena kapitala 1,400,000 dinara - varijanta 1. b) da je prodajna cena kapitala 1,250,000 - varijanta 2.

22

58. Vrši se procena kreditnog boniteta A.D. BANAT po ZETA modelu. Utvrđeni su

sledeći podaci:

Pokazatelj Vrednost procenitelja Ponder za vrednovanja X

X1=Obrtni kapital / ukupna sredstva

12,860/435,000 1,2

X2=Akumulirana zadržana zarada / ukupna sredstva

180,000/435,000 1,4

X3=Zarada pre odbitka kamate i preza / ukupne obaveze

58,000/435,000 3,3

X4=Tržišna vrednost kapitala / ukupne obaveze

287,390/100,300 0,6

X5=Prihod od prodaje / ukupna sredstva

446,500/435,000 1,0

a) Izračunaj Z skor. Da li po vrednosti Z skora A.D. BANAT ima:

- dobar kreditni bonitet, ili - minimalni kreditni bonitet, ili - nema kreditne performanse,

preduzeće je pred bankrotstvom?

b) Napiši: - postupak kvantifikacije ciljnog maksimalnog dobitka