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朝 闻 香 江 CHINA SECURITIES (INTERNATIONAL) 2019 年 11月 19日
请参阅最后一页的重要声明 专业引领投资 研究创造价值 1
恒生指数与股价一年表现
资料来源：彭博
国内外主要市场指数
收盘 涨跌 (%)
恒生指数 26,681.1 1.35
上证指数 2,909.2 0.62
标准普尔指数500 3,122.0 0.05
道琼斯指数 28,036.2 0.11
纳斯达克指数 8,549.9 0.11
日经225指数 23,416.8 0.49
富时100指数 7,307.7 0.07
欧洲Stoxx50指数 3,704.9 (0.18)
大宗商品及B D I
类别 收盘(美元) 涨跌 (%)
WTI原油期货 57.1 (0.33)
COM EX黄金 1,471.5 0.14
LM E铜 5,830.0 (0.32)
CBOT大豆 910.3 (0.87)
BDI 1,357.0 (1.00)
债券市场资料
产品(利率) 收盘(%) 涨跌 (%)
美国2年期国债 1.5899 (0.63)
美国5年期国债 1.6212 (0.90)
美国10年期国债 1.7989 (0.94)
美国30年期国债 2.2854 (0.64)
德国10年期国债 (0.3372) 0.36
外币汇率
名称 收盘 涨跌 (%)
美元/港币 7.8276 0.02
美元/人民币 7.0261 0.26
欧元/人民币 7.7776 0.40
港币/人民币 0.8975 (0.22)
美元/日元 108.68 0.11
欧元/美元 1.1072 (0.01)
主要活跃ET F
名称 收盘 涨跌 (%)
南方富时A50 15.28 0.79
安硕A50 15.20 0.53
德银X-trackers 28.22 0.11
恒生H股指数 106.90 1.33
中银报诚-沪深300 35.50 0.85
华夏沪深300 39.95 0.88
恐慌指数 收盘 涨跌 (%)
CBOX VIX 12.46 3.40
25,000
27,000
29,000
31,000
33,000
35,000
重 点 宏 观 要 闻 内 容
【事件】美国国债缩减跌幅 据称中国对贸易协议前景持悲观态度
CNBC 记者发推文称，据政府消息人士透露，在川普拒绝逐步取消关税之后，北京对美
中贸易协议的前景感到悲观。在该推文之后，美国国债反弹，标普 500指数 E-mini期
货下跌。10 年期美国国债期货上涨大约 6 个点，10 年期国债殖利率跌破 1.83%。[彭
博]
【事件】鲍威尔会见川普和姆努钦 讨论经济和贸易等问题
联储会主席杰罗姆•鲍威尔周一会见了总统唐纳德• 川普及财政部长史蒂文• 姆努钦，
讨论了经济、成长、就业和通货膨胀等问题，标志着在白宫对央行喋喋不休的批评下双
方今年又一次面对面坐下。联储会在鲍威尔结束于白宫进行的会晤后发表声明说，他
的表态「与他上周在国会听证会上的讲话一致。」 央行补充说，鲍威尔是应总统邀请赴
会。联储会说：「他没有讨论他对货币政策的预期，只是强调政策路径将完全取决于对
经济前景有影响的信息。」川普随后发推文称，他们举行了「非常友好的会晤」，并讨论
了一系列问题，包括「利率、负利率、低通膨、宽松、美元升值及其对制造业的影响，
与中国、欧盟及其他国家的贸易等。[彭博]
【事件】美国商务部将华为临时许可证延长 90天 将继续严格监控敏感技术的出口
--美国将华为临时许可证又延长 90天，这使一些美国公司得以继续与华为开展业务。
「延长临时许可证期限将使运营商能够继续为美国某些最偏远地区的客户提供服务」，
美国商务部长罗斯 周一在一份声明中表示。 「商务部将继续严格监控敏感技术的出
口，以确保威胁我们国家安全的人不会利用我们的创新。」[彭博]
【事件】德国央行预计第四季度德国经济陷入停滞
德国央行预测，德国经济第四季度很可能陷入停滞，表明尽管该国避免了经济衰退，但
近期内几无反弹迹象。据德国央行的月度报告，有谨慎乐观的迹象显示，德国制造业的
跌势可能趋于缓和。即使「大幅下行趋势」开始影响仍然强劲的劳动力市场，国内需求
也应继续提供支持。「预计德国经济的疲软阶段将延伸到今年的最后一个季度，」德国
央行周一表示。「但很可能不会大幅恶化。目前看来，总产值成长可能几乎陷入停滞。」
[彭博]
【事件】人行下调逆回购利率 沪指缩量收升 0.62%收复 2900 点
人行时隔 15 日重启逆回购，今日进行 1800 亿元 7 天期逆回购操作，并将利率下调 5
个基点至 2.5%，是人行时隔 4 年下调该利率。今日无逆回购到期，即净投放 1800 亿
元。这是继月初下调中期借贷便利（MLF）后，月内第二次调整政策利率。市场观望后
续更多刺激措施，认为周三将公布的 11月贷款市场报价利率（LPR）走低几无悬念。此
前，人行发布第三季度货币政策执行报告称，要实施好稳健的货币政策，继续保持定
力，把握好政策力度和节奏，加强逆周期调节，加强结构调整，妥善应对经济短期下行
压力。业内人士称，中国经济尚未从低谷中复苏，人行上述举动旨在通过降低金融机构
资金成本，进一步向实体经济传导，以实现逆周期调节。分析人士称，未来仍有下调准
备金率和市场利率的可能性，但并不意味政策转向全面宽松。光大证券首席债券分析
师张旭认为，人行 12月再度降准的概率较大。[香港经济日报]
朝 闻 香 江 CHINA SECURITIES (INTERNATIONAL) 2019 年 11月 19日
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十大主板升幅名称/代号 收盘 涨跌 (%)
益美国际控股 2.05 37.6%
01870.HK
绿科科技国际 0.091 31.9%
00195.HK
新源万恒控股 0.026 23.8%
02326.HK
东方明珠石油 0.67 21.8%
00632.HK
勒泰集团 4.18 19.8%
00112.HK
英皇文化产业 0.085 18.1%
00491.HK
康德莱医械 31.6 17.5%
01501.HK
信越控股 0.205 17.1%
06038.HK
剑虹集团控股 1.59 16.9%
01557.HK
传递娱乐 0.214 16.3%
01326.HK十大主板跌幅名称/代号 收盘 涨跌 (%)
其利工业集团 0.43 -25.9%
01731.HK
华建控股 0.016 -23.8%
00479.HK
合一投资 0.027 -18.2%
00913.HK
梦东方 3.8 -15.7%
00593.HK
海亮国际 0.295 -15.7%
02336.HK
综合环保集团 0.051 -15.0%
00923.HK
REF HOLDINGS 0.59 -14.5%
01631.HK
中国鹏飞集团 1.03 -13.4%
03348.HK
钱唐控股 0.08 -13.0%
01466.HK
布莱克万矿业 0.122 -12.9%
00159.HK隔夜港股ADR及期指表现
名称 涨跌幅 涨跌 (%)
隔夜港股ADR -126 -0.48%
隔夜港股期指 -88 -0.33%
沪深港通资金净流动
净流出金额北向资金 14.59亿元南向资金 23.04亿元资料来源：万得
资料来源：阿斯达克财经网，经济通
重 点 公 司 及 行 业 讯 息 内 容
【事件】发改委：汽柴油价每吨分别提高 70元和 65元人币
发改委公布，根据近期国际市场油价变化情况，按照现行成品油价格形成机制，自 2019
年 11月 18日 24时起，国内汽、柴油价格（标准品）每吨分别提高 70元（人民币．下
同）和 65元。[香港经济日报]
【事件】中钢协：10月粗钢日产续下降，供需矛盾进一步缓解
中国钢铁工业协会披露，10月，内地市场钢材需求趋缓，钢材价格由升转降。10月，
全国粗钢日产 263万吨，环比下降 4.7%，同比下降 0.6%，供应压力进一步减弱。中钢
协表示，随着天气转冷，后期市场需求还将有所下降，但钢铁产量也将有所减少，市场
总体平稳，钢材价格将呈窄幅波动走势。[香港经济日报]
【事件】工信部：首十月电信业务收入增速转正 10月收入增 2.6%
国家工信部发布今年首十个月通信业经济运行情况显示，总体来看，电信业务收入增
速转正。电信业务收入累计完成 1.1 万亿元人民币(下同)，按年增长 0.2%，扭转了上
半年和前三季度收入持平的状态，10月当月完成 1,059亿元，按年增长 2.6%。今年首
十个月，三家基础电信企业实现固定通信业务收入 3,483 亿元，按年增长 9.2%；实现
移动通信业务收入 7,490 亿元，按年下降 3.5%，占电信业务收入的 68.3%。三家基础
电信企业完成固定数据及互联网业务收入 1,794 亿元，按年增长 3.2%，完成移动数据
及互联网业务收入 5,051亿元，按年增长 1%。[阿斯达克财经]
李克强：推进南水北调後续工程等重大水利建设 拉动有效投资
中移动(00941.HK)否认「停售华为三款 5G手机」有关传言
博骏教育(01758.HK)拟收购成都土地扩建中学校舍
四洲集团(00374.HK)收购日本零食经销商宫田控股 15%
中交(01800.HK)投资哥伦比亚地铁项目 合同额 50亿美元
博富临(00225.HK)全年纯利 1.37亿 末期息 34仙
壹传媒(00282.HK)中期亏损扩至 3.12亿元
中金公司(03908.HK)首九个月赚 31.39亿人民币 增 15.4%
远大医药(00512.HK)获全球首创副流感新药全球开发及商业化权益
嘉里物流(00636.HK)收购土耳其运输服务商 ASAV大多数股权
证监会指凌锐控股(00784.HK)股权高度集中
硅谷天堂黄金(01342.HK)决定延後上市计划
据报苹果 iPhone 11在内地初段销售报捷
捷隆(01425.HK)料生产全球化可减关税风险 脱欧对生活必需品影响微
惠理集团(00806.HK)10月管理资产总值增 2亿美元
域高国际控股(01621.HK)半年纯利 1,285万元升 19.7%
中国中冶(01618.HK)向中金出售两笔应收账 共涉资逾 28亿元人币
中国中车(01766.HK)总出资 5亿人民币参股国家制造业转型升级基金
[阿斯达克财经]
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阿里巴巴集团控股有限公司 (09988.HK)
公司简介：集团旨在构建未来的商业基础设施。随着集团的业务不断扩展，从商业拓展至云计算、数字媒体及娱乐等众多其他
领域，阿里巴巴已进化为一个独特的、充满活力与创新的数字经济体。
招股日期：2019/11/15 - 2019/11/20
公布售股结果日期：2019/11/25
上市日期：2019/11/26
行业：电子商贸及互联网服务
每手股数：100
招股价（港元）：188.00
上市市值（港元）：N/A
全球发售股数：500,000,000
香港配售股数：12,500,000 (2.5%)
国际配售股数：487,500,000 (97.5%)
保荐人：瑞士信贷(香港)有限公司、中国国际金融香港证券有限公司
包销商：中国国际金融香港证券有限公司、瑞士信贷(香港)有限公司、花旗环球金融亚洲有限公司、J.P. Morgan
Securities (Asia、Pacific) Limited、摩根士丹利亚洲有限公司、香港上海滙丰银行有限公司、工银国际证券有限公司、
德意志银行香港分行、星展亚洲融资有限公司、瑞穗证券亚洲有限公司、农银国际证券有限公司、中银国际亚洲有限公司、
交银国际证券有限公司、建银国际金融有限公司、中信里昂证券有限公司、招银国际融资有限公司、云锋证券有限公司
来源：阿斯达克财经网
重点 IPO 信息
朝 闻 香 江 CHINA SECURITIES (INTERNATIONAL) 2019 年 11月 19日
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金山软件(03888.HK)：金山软件 2019Q3 财报点评：WPS 业务增长超预期，游戏业务有望高于公司此前业绩指引
（买入/目标价：-港元/20191115）
• 公司发布 2019年三季度业绩报告，2019三季度公司实现营业收入 20.2亿元，同比增长 32%，实现净利润为 3606万元，
同比扭亏。
WPS 业务增长超预期，2020 年将迎来爆发增长：2019 年三季度，公司 WPS 业务实现收入 3.8 亿元，同比增长 50%，增长速度远超
该业务上半年增长速度（33%），综合该业务前三季度来看，公司 wps前三季度实现收入 10.5亿元，同比增长 38%，超出公司全年
35%的增长预期。公司 WPS 三季度增长主要驱动因素来自 WPS 个人版订阅的增长，2019Q3 公司 WPS 月活用户数为 3.8 亿人，同比
增长 33%。订阅收入高速增长是 WPS 业务 2019 年的主要驱动因素，我们认为 2020 年公司 WPS 业务增长主要增长动力将切换至以
To B 端为主的软件授权业务，主要驱动因素为 2020 年开始我国自主可控行动将率先在党政领域开展，而公司在国产办公软件领
域的竞争力十分强劲，将拿下绝大部分市场份额，预计 2020年公司软件授权业务收入将达到 10亿级别的收入体量，从公司 2019
年的 WPS 业务的人员增长可以侧面证明公司近期在大量储备人才为 2020 年的大规模替换在做准备（公司 2017、2018 以及 2019Q1
的人员数量为 1144、1911、1972人）。我们认为 WPS 业务将逐渐替代游戏业务成为公司利润增长主要贡献来源。首先，从营收占
比来看，wps 业务在持续提升，2019Q3 实现营收占比为 19%，较 2018 年同期提升 2.3%，预计 2020 年该业务营收占比将进一步增
高；其次，该业务边际效应将逐步体现，公司 WPS业务无论是软件授权还是订阅收入的增长与人员增长都是非线性，预计 2020年
净利润率将得到显著提高。
云业务增长符合预期，拟独立拆分上市：2019三季度公司云业务实现收入 9.8亿元，同比增长 62%，增长速度较 2019H1（同比增
长 98%）有所放缓，我们认为主要原因是 2018年三季度云业务收入基数较大，我们仍然维持该业务全年 70%的增长预期。公司 2019
三季度实现归母净利润同比扭亏，我们认为主要与公司云业务亏损率缩窄有关，主要原因有三点：1）云业务是公司三季度收入占
比最高（营收占比 48%）以及增长最强劲 62%同比增速）的子业务；2）WPS 业务虽然收入同比增长 50%，但我们认为受到 2019 年
人员扩张影响，净利润增长将小于收入增长，对公司整理利润影响较小；3）游戏业务营收同比下降 2%且游戏结构未发生重大变
化，因此对整体利润影响较小。因此我们云业务亏损率进一步得到了控制。此外，公司同时发布了金山云独立拆分上市的公告。
我们认为如果金山云独立拆分上市，集团层面对金山云的持股比例将进一步降低，使得对金山云的合并利润比例将降低，虽然当
前金山云亏损率在缩窄，但是对亏损金额仍在拖累集团的整体业绩，因此拆分上市后集团整体业绩将会优于此前。因此金山云未
来将从两个方便降低对集团的业绩拖累：1）金山云业务亏损率缩窄速度加快，主要原因为：金山云利润率较高的政企客户占比迅
速提升；2）金山软件对金山云的持股比例下降，降低利润亏损合并比例。
游戏业务有望高于公司 10%下滑指引：2019 年三季度公司游戏业务实现收入 6.6 亿元，同比下降 2%，由于《剑网 3》上线后表现
不及预期，公司于半年期报告时下调了全年游戏业务的增长指引至-10%，但从前三个季度游戏业务总体收入情况来看，公司前三
季度游戏业务实现收入 18.3 亿元，同比下降 3%。我们认为根据游戏业务生命周期规律，四季度公司游戏业务将不会出现大幅下
滑态势，预计公司游戏业务全年收入情况将高于 10%的下滑指引。
投资建议：我们预计 2019-2020 年公司实现营收 76.6 亿、108.6 亿元，实现净利润为 13.6 亿元、4.5 亿元。我们认为 WPS 业务
2020年将迎来爆发式增长成为公司业绩增长主要驱动因素，云业务亏损率进一步缩窄以及游戏业务预计高于公司指引，因此我们
看好公司长期发展，维持“买入”评级。
（武超则 WU CHAOZE CE No.: BEM208）
近期研究报告
朝 闻 香 江 CHINA SECURITIES (INTERNATIONAL) 2019 年 11月 19日
请参阅最后一页的重要声明 专业引领投资 研究创造价值 5
中芯国际(00981.HK)：半导体产业链国产化转移，带来 Q3 产能利用率提升及利润增长，14nm 制程预计于下季
度带来收入（买入/目标价：13 港元/20191114）
• 2019年 11月 12日，中芯国际（00981.HK）发布 2019三季度业绩。公司季度收入为 8.16亿美元，环比增长 3.2%，同
比下降 4%。公司季度毛利率 20.8%，环比增长 1.7pct，同比增长 0.3pct。季度归属于母公司的净利润 1.15亿美元，同
比增长 333.5%，环比增长 521%。
一、 本季度收入 8.16 亿美元，环比增长 3.2%，优于指引，受益于国内客户订单增长，带来产能利用率提升：不含阿韦扎诺
200nm 晶圆厂（LFoundry 七月完成转让）本季度收入 8.03亿美元，环比增长 6.1%。从下游应用上看，收入增长主要为
消费类应用增长带动。消费类应用收入 2.8亿，环比增长 16%，主要是 MCU, 蓝牙芯片,WiFi, NOR flash 的需求增长带
来；通信类应用收入 3.8亿，环比下降 2.7%；计算机/汽车工业/其他类应用收入 0.5/0.4/0.7亿，环比变化 25%/-26%/2%。
从区域上看，本季度收入增长主要是由于中国区收入增长带动。中国区收入 4.9亿元，环比增长 10%；北美地区收入 2亿
美金，环比下降 7.3%；欧亚其他地区收入 1.2亿美金，环比下降 2.1%。从工艺技术上看，28nm 先进制程收入提升。40nm
以上的成熟工艺收入 7.12亿美金，占比 95%，环比下跌 2%；28nm 收入 0.3亿美金，环比增长 15%。中美贸易紧张局势带
来部分国内客户在 28nm先进制程上与中芯国际有更为深度的合作。同时中芯国际已经完成了 14nm FinFET 平台的技术开
发、客户导入和量产，预计于 2019Q4开始产生收入，并在 19年/20年底达到 3k/15k晶圆的产能。12nmFinFET 技术正在
客户导入。本季度由于剥离阿韦扎诺 200nm晶圆厂，月产能 44.4 万（约当 8吋晶圆），相比上季度减少 4万。产能利用
率 97%，相比上季度 91.1%有较大提升。
二、 本季度毛利率得到提升，处置资产收益 0.8 亿美元，带来净利润同比大幅增长 333.5%：中芯国际本季度毛利为 1.7 亿
美元，毛利率为 20.8%，环比提升 1.7pct ，同比提升 0.3 pct，主要是由于本季度产能利用率提升所带来。不含阿韦扎
诺 200nm晶圆厂，本季度毛利为 1.7亿美元，毛利率为 21.1%，环比提升 0.3 pct。本季度经营开支为 1.23亿美金，上
季度为 1.94亿美金。其中，研发开支 1.85亿美金，环比增加 1.5%，主要是本季度更高水平的 R&D活动所带来；行政开
支 0.7 亿美金，环比增长 8.5%；其他经营收入包括处置附属公司收益 0.8 亿美金，以及政府项目资金收益 0.5 亿美金。
本季度归属于母公司股东的净利润为 1.15亿美金，环比增长 521%，同比增长 333.5%。 本季度经营利润 0.47亿美金，
上季度亏损 0.42亿美金。本季度主要是由于处置资产收益带来的，剔除处置阿韦扎诺晶圆厂带来的 0.8亿美金收益，归
属于母公司股东的利润为 0.35 亿美金，环比增长 82%，同比增长 27% 。本季度经营性现金 3.18 亿美金，资本开支 1.9
亿美金，公司现金存量 11.8 亿美金，现金流良好。
三、 业绩指引与盈利预测：中芯国际 2019Q4业绩指引为：营业收入 8.33-8.5亿美金，毛利率为 23%-25%，Non-IFRS营业费
用为 2.71-2.77亿美元。预计 2019年晶圆代工业务的资本支出约为 21亿美元，主要用于上海 300mm晶圆厂和 FinFET研
发线的设备和设施；非晶圆代工业务的资本支出约为 1 亿美元，主要用于员工居住区的建设。我们预计中芯国际 2019-
2021 的归属于母公司股东的净利润为 1.68/1.15/1.84 亿美金，对应的 P/B 值为 1.5X,1.2X,1X。我们看好大陆半导体产
业链转移给公司带来的机会，同时公司在逐渐缩小先进工艺制程上与国际领先公司的差距，看好中芯国际中长期发展，
给予“买入”评级。
（武超则 WU CHAOZE CE No.: BEM208）
朝 闻 香 江 CHINA SECURITIES (INTERNATIONAL) 2019 年 11月 19日
请参阅最后一页的重要声明 专业引领投资 研究创造价值 6
(来源：阿斯达克财经网)
日期 代号 名称 配售价 集资金额 配售类别 占已发行股本 集资方法
(%) (集资目的)
12/11/2019 8125 仁德资源 HKD 0.080 HKD 7.000M 普通股份 19.972 配售/发行
(业务发展)
11/11/2019 8621 METROPOLIS CAP HKD 0.162 HKD 25.920M 普通股份 20 配售/发行
(扩大资本基础;业务发展)
11/11/2019 479 华建控股 HKD 0.020 HKD 17.340M 普通股份 19.999 代价发行
(偿还债务 配予中新控股(08207))
11/11/2019 3313 雅高控股 HKD 9.340 HKD 934.000M 普通股份 3.227 配售/发行
(扩大资本基础)
(来源：经济通)
日期 时间 国家/地区 数据 前期 预期 实际
18/11/2019 - 中国 中国 10月实际外商直接投资年率 3.80% - 7.4%
18/11/2019 - 中国 中国 1-10月实际外商直接投资年率 （YTD） 6.50% - 6.6%
18/11/2019 7:50 日本 日本第三季度房屋贷款年率 2.20% - 2.9%
18/11/2019 23:00 美国 美国 11月 NAHB房价指数 71 71 70
19/11/2019 - 美元 美国总统弹劾案委员会举行听证会（为期 3天） - - -
19/11/2019 5:00 美国 美国 9月长期资本净流入 -411亿美元 495亿美元 495亿美元
19/11/2019 17:00 欧元区 欧元区 9月经常帐（季调後） 270亿欧元 -
19/11/2019 17:00 欧元区 欧元区 9月经常帐（未季调） 257.06亿欧
元
-
19/11/2019 21:30 美国 美国 10月新屋开工月率 -9.40% 4.90%
19/11/2019 21:30 美国 美国 10月营建许可月率 -2.70% -0.70%
20/11/2019 5:30 美国 美国上周 API原油库存变化 -54.1万桶 -
20/11/2019 7:50 日本 日本 10月商品贸易帐（未季调） -1230亿日元 2831亿日元
20/11/2019 7:50 日本 日本 10月商品出口年率 -5.20% -7.50%
20/11/2019 7:50 日本 日本 10月商品贸易帐（季调後） -972亿日元 2481亿日元
20/11/2019 7:50 日本 日本 10月商品进口年率 -1.50% -15.20%
附表 1：IPO 招股备忘
上市代号 公司名称 行业 招股价 招股日期 上市日期
08208.HK WMCH Global Investment 建筑及装修 0.38-0.48 2019/11/14-2019/11/19 29/11/2019
03759.HK 康龙化成(北京)新药技术股份-H股 药品 34.50-39.50 2019/11/14-2019/11/20 28/11/2019
09988.HK 阿里巴巴集团控股 电子商贸及互联网服务 188 2019/11/15-2019/11/20 26/11/2019
01756.HK 华立大学集团 其他支援服务 2.93-3.26 2019/11/14-2019/11/19 25/11/2019
01342.HK 硅谷天堂黄金集团 贵金属 13.10-17.50 2019/11/08-2019/11/18 延后
02296.HK 华记环球集团控股 建筑及装修 0.25-0.30 2019/10/31-2019/11/07 21/11/2019
01792.HK CMON 电子商贸及互联网服务 N/A N/A 19/11/2019
附表 2：近期配股集资公司
附表 3：本周环球财经数据日历
朝 闻 香 江 CHINA SECURITIES (INTERNATIONAL) 2019 年 11月 19日
请参阅最后一页的重要声明 专业引领投资 研究创造价值 7
20/11/2019 15:00 德国 德国 10月生产者物价指数年率 -0.10% -
20/11/2019 15:00 德国 德国 10月生产者物价指数月率 0.10% -
20/11/2019 23:30 美国 美国上周 EIA原油库存变化 221.9万桶 -
21/11/2019 12:30 日本 日本 9月所有产业活动指数月率 0.00% 1.50%
21/11/2019 21:30 美国 美国上周初请失业金人数 22.5万 -
21/11/2019 21:30 美国 美国 11月费城联储制造业指数 5.6 6.5
21/11/2019 23:00 美国 美国 10月咨商会领先指标月率 -0.10% -0.10%
21/11/2019 23:00 美国 美国 10月成屋销售月率 -2.20% 2.10%
21/11/2019 23:00 欧元区 欧元区 11月消费者信心指数终值 -7.6 -7.4
22/11/2019 7:30 日本 日本 10月全国消费者物价指数年率 0.20% 0.30%
22/11/2019 7:30 日本 日本 10月全国核心消费者物价指数年率 0.30% 0.40%
22/11/2019 7:30 日本 日本 11月日经服务业采购经理人指数初值 49.7 -
22/11/2019 7:30 日本 日本 11月日经综合采购经理人初值 49.1 -
22/11/2019 7:30 日本 日本 11月日经制造业采购经理人指数初值 48.4 -
22/11/2019 15:00 德国 德国第三季度 GDP年率终值（工作日调整後） 0.40% -
22/11/2019 15:00 德国 德国第三季度 GDP年率终值（未季调） 0.00% -
22/11/2019 15:00 德国 德国第三季度 GDP季率终值（季调後） -0.10% -
22/11/2019 16:30 德国 德国 11月制造业采购经理人指数初值 42.1 42.7
22/11/2019 16:30 德国 德国 11月综合采购经理人指数初值 48.9 49.3
22/11/2019 16:30 德国 德国 11月服务业采购经理人指数初值 51.6 -
22/11/2019 17:00 欧元区 欧元区 11月制造业采购经理人指数初值 45.9 -
22/11/2019 17:00 欧元区 欧元区 11月服务业采购经理人指数初值 52.2 52.5
22/11/2019 17:00 欧元区 欧元区 11月综合采购经理人指数初值 50.6 50.8
22/11/2019 22:45 美国 美国 11月 Markit制造业采购经理人指数初值 51.3 51.5
22/11/2019 22:45 美国 美国 11月 Markit服务业采购经理人指数初值 50.6 51.2
22/11/2019 22:45 美国 美国 11月 Markit综合采购经理人指数初值 50.9 -
22/11/2019 23:00 美国 美国 11月密歇根大学消费者信心指数终值 95.7 95.7
23/11/2019 2:00 美国 美国截至 11月 22日当周活动原油钻井平台 674 -
(来源：DailyFX)
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(来源：阿斯达克财经网，彭博)
除净日 代号 名称 财政年度 事项 公布尔日期 截止过户日期 派送日
18/11/2019 945 宏利金融－Ｓ 2019/12 第三次中期息加币２５仙 7/11/2019 20/11/2019- 19/12/2019
18/11/2019 1268 美东汽车 2019/12 中期息人民币６﹒１分 21/8/2019 20/11/2019-21/11/2019 5/12/2019
19/11/2019 411 南顺（香港） 2019/06 末期息３０仙 29/8/2019 21/11/2019-22/11/2019 4/12/2019
19/11/2019 2293 百本医护 2019/06 末期息５仙 27/9/2019 21/11/2019-22/11/2019 26/11/2019
20/11/2019 659 新创建集团 2019/06 末期息２９仙 24/9/2019 22/11/2019- 11/12/2019
20/11/2019 2222 雷士照明 2019/12 特别股息不少于９０仙 11/8/2019 22/11/2019-25/11/2019 --
21/11/2019 17 新世界发展 2019/06 末期息３７仙 25/9/2019 25/11/2019- 19/12/2019
21/11/2019 34 九龙建业 2019/12 中期息２４仙 21/8/2019 25/11/2019-26/11/2019 11/12/2019
21/11/2019 53 国浩集团 2019/06 末期息３元 28/8/2019 25/11/2019- 5/12/2019
21/11/2019 179 德昌电机控股 2020/03 中期息２﹒１８美仙，可以股代息 6/11/2019 25/11/2019-27/11/2019 3/1/2020
21/11/2019 208 保利达资产 2019/12 中期息１﹒３仙 21/8/2019 25/11/2019-26/11/2019 11/12/2019
21/11/2019 1066 威高股份 2019/12 中期息人民币５﹒９分 28/8/2019 23/11/2019-27/11/2019 23/12/2019
21/11/2019 4336 应用材料－Ｔ 2019/10 每股派息２１美仙 9/9/2019 25/11/2019- --
21/11/2019 4338 微软－Ｔ 2020/06 每股派息５１美仙 23/9/2019 25/11/2019- --
21/11/2019 8423 CHI HO DEV 2020/03 第二次中期息０﹒５仙 8/11/2019 25/11/2019-28/11/2019 6/1/2020
22/11/2019 1238 宝龙地产 2019/12 中期息９仙 22/8/2019 26/11/2019-29/11/2019 10/12/2019
22/11/2019 1858 春立医疗 2019/12 中期息人民币７﹒５分 27/8/2019 26/11/2019-2/12/2019 20/2/2020
22/11/2019 1903 JBB BUILDERS 2019/06 末期息２仙 26/9/2019 26/11/2019-29/11/2019 13/12/2019
22/11/2019 6110 滔搏 2020/02 中期息人民币１２分或１３﹒１４港仙 23/10/2019 26/11/2019-28/11/2019 10/12/2019
22/11/2019 8149 浩德控股 2020/03 第二次中期息０﹒２仙 11/11/2019 26/11/2019-2/12/2019 23/12/2019
22/11/2019 8333 阿仕特朗金融 2019/12 第三次中期息０﹒５仙 6/11/2019 26/11/2019-28/11/2019 13/12/2019
(来源：经济通)
附表 4：蓝筹业绩公布时间表
日期 代号 股份名称 行业 业绩期 货币单位 FY19
预期收入
FY19
预期利润
19/11/2019 0151.HK 中国旺旺控股有限公司 综合饮食制造 中期业绩/中期股息 CNY'mn 21,195.69 3,422.29
26/11/2019 1177.HK 中国生物制药有限公司 药品 第三季度业绩/第三季度股息 CNY'mn 25,037.85 3,346.67
附表 5：本周除净日期名单
朝 闻 香 江 CHINA SECURITIES (INTERNATIONAL) 2019 年 11月 19日
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评级说明
以恒生指数涨跌幅为基准。
买入 未来 12 个月绝对总回报不小于 10%
持有 未来 12 个月绝对总 回报大于-10%但小于 10%
买出 未来 12 个月绝对总回报不大于-10%
利益披露声明
截至本报告的日期，
1. 主要负责撰写本报告全部或部分内容的分析师在此声明：
I. 本报告所表述的任何观点均准确地反映了上述每一位分析师对作为分析对象的证券和发行者的个人观点；
II. 分析师所得报酬的任何组成部分无论是在过去，现在及将来均不会直接或间接涉及本报告所表达的任何具体建议或观点。
2. 主要负责撰写本报告全部或部分内容的分析师,或其关联方，均不在本报告提及的任何公司中拥有任何权益（包括直接或间接拥有证券、安排财
务融通或担任高级管理人员）。
3. 本报告由中信建投（国际）证劵有限公司（下称“中信建投（国际）”）受香港证劵及期货监察委员会监管（中央编号：BAU373）发出。
4. 中信建投（国际）及每一间在香港从事投资银行，自营证劵交易或代理证劵经纪业务的集团公司，没有持有本报告提及的任何公司高于市场资本
值的 1%。
5. 中信建投（国际）及每一间在香港从事投资银行，自营证劵交易或代理证劵经纪业务的集团公司，在过去 12 个月内可能向本报告提及的任何公
司就投资银行服务收取任何报酬或接受任何委托。
6. 中信建投（国际）及每一间在香港从事投资银行，自营证劵交易或代理证劵经纪业务的集团公司，并无雇员或其有关联的个人担任此报告内所评
论的任何上市公司的高级人员。
7. 中信建投（国际）及每一间在香港从事投资银行，自营证劵交易或代理证劵经纪业务的集团公司，可能有为此报告所评论的任何上市公司的证劵
进行庄家活动。
免责声明
此报告只提供参考之用，在任何地区皆不可作为证劵出售要约或证劵买卖的邀请。此报告所提及的证劵可能在某些地区不能出售。此报告所载的资
料由中信建投（国际）编写，所载资料的来源被中信建投（国际）认为可靠。此报告所载的见解、分析、预测、推断和预期都是以这些可靠资料为
基础，只是表达观点；中信建投（国际）或任何个人不对其准确性或完整性作任何担保。此报告所载的资料（除另有说明）、意见及推测反映中信建
投（国际）于最初发此报告日期当日的判断，可随时更改。由于假设及准则不一，不同的观点及分析方法可能被应用于准备有关材料，中信建投（国
际）并无责任向任何接受本报告的人士提供该等材料。中信建投（国际）、其控股公司或任何其附属公司不对因使用此报告的材料而引致的直接或
间接损失而负任何责任。
此报告内所提及的任何投资都可能渉及相当大的风险，若干投资可能不易变卖，而且也不适合所有的投资者。此报告中所提及投资的价值或从中获
得的收入可能会受汇率影响而波动。过去的表现不能代表未来的业绩。此报告没有把任何人的投资目标、财物状况或特殊需求考虑进去。投资者应
该不依靠此报告而是靠自己作出投资决定。客户在做出任何以此报告的建意为依据的投资行动前，应先咨询专业意见。在投资于本报告所涉及的证
劵前，投资者应考虑其个人投资目标及财物状况，幷在有需要时就财政、税务及法律征询专业意见。
本报告的收件人须对本报告严格保密。本报告以仅供参考为目的而提供，且不得以任何目的被复制、再散布或传递（无论直接或间接）给其他任何
人或被全部或部分公开。在其他管辖区散布本报告的行为可能受到法律的限制，且拥有本报告的任何人均应自行获悉所有该等限制或任何须遵守的
规定。
中信建投（国际）研究部
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电话：(852) 34655600 传真：(852) 21809495 Bloomberg： CSCR <Go>
