여행/레저/쇼핑의 종합 선물 세트img2.surenet.co.kr/_upload/board/201408/... · - 애경화학(청도) 100% 지분 보유. 합성 수지 전문 제조사 - 안정적 실적

Company Report

동양증권 리서치센터 73

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Company Report 2014.08.27

여행/레저/쇼핑의 종합 선물 세트

항공/백화점/생활용품 등의 생활 밀착형 포트폴리오

AK 홀딩스는 비상장 자회사의 이익 비중이 70%를 상회. 애경유화가 유일한 상장 자회사일 정도로 비상장

자회사의 비중이 높게 나타나고 있음

동사 사업 포트폴리오는 화학 / 항공 / 백화점 및 부동산 / 생활용품 등으로 구성되어 있음. 화학 업종을 제

외하면 동사의 자회사가 속한 산업의 업황 자체는 시장에서 긍정적인 평가를 받고 있음. 게다가 동사의 경

우 타사와 달리 화학업종 자회사인 AK 켐텍, 애경화학, 애경유화 모두 안정적인 실적을 달성하고 있음. AK

켐텍의 경우에는 중국 및 베트남 자회사를 통해 실적이 개선되고 있음. 애경화학은 합성 수지 전문사이며

연간 140억원 내외의 순이익을 안정적으로 달성. 유일한 상장사인 애경유화는 PA 및 가소제 국내 1위로

전방산업인 건축 기자재 시장의 고성장 덕에 양호한 실적을 기록하고 있음

가치 핵심은 제주항공

동사 가치를 구성하는 키 플레이어는 제주항공임. 국내 LCC 업체 가운데 독보적 선두 업체이며, 동사의 국

제선 부문 매출액 성장률은 2012년 38.2%, 2013년 37.4% 기록. 향후 오키나와, 히로시마, 삿포로, 하노

이, 마카오, 상하이, 타이페이 등으로 국제선 노선 확장될 것. 동사의 매출 증가 추세는 지속될 것. 고정비

부담 완화 / 화물 운송 증가 / 기내 유료 서비스 및 면세 확대를 통해 마진 개선될 것으로 기대. 특히 LCC

업체 중 유일하게 항공 정비 인증을 받았고, 경정비를 자체적으로 진행. 2015년 말부터는 중정비까지 진행

할 계획. 비용 부담 완화 및 매출 기반 확대의 계기가 될 것. 제주항공은 연간 성장률이 약 30%에 육박하

고 작년부터는 수익성 개선도 동반되고 있음

향후 기대되는 자회사는 AK 에스앤디

향후 기대되는 자회사는 AK 에스앤디임. 동사는 1999년 설립되어 백화점(AK 플라자), 인터넷쇼핑몰(AK

몰) 등을 운영하고 있으며, 총 5개 지점(분당, 구로, 원주, 수원, 평택)을 운영 중에 있음. 또한 호텔업에도

진출 예정되어 있는데, 수원 애경 역사는 2014년 11월 노보텔 앰배서더 수원 지점을 오픈 예정이고, 금년

6월부터는 홍대입구역 & 공덕역 개발 사업의 일환으로 마포 애경 타운 건립 예정. 홍대입구역 상층 부에

약 17층 규모의 호텔 건립 예정임. 연간 3천억원 이상의 매출액(연 성장률 약 10% 내외)을 기록하고 있으

며, 향후 지점 개점과 함께 마진율 개선될 것으로 전망 (다음 페이지 계속)

Forecasts and valuations (K-IFRS 연결) (단위: 십억원, 원, %, 배)

결산(12월) 2012A 2013A 2014F 2015F 2016F

매출액 428 2,241 2,655 2,840 3,011

매출액증가율 9.7 423.5 18.5 7.0 6.0

영업이익 27 109 165 203 238

영업이익률 6.3 4.9 6.2 7.1 7.9

지배주주귀속 순이익 185 80 82 113 137

지배주주 귀속 EPS 22,423 7,117 6,214 8,506 10,335

증가율 282.4 -68.3 -12.7 36.9 21.5

PER 1.3 4.4 10.0 7.3 6.0

PBR 0.8 0.8 1.6 1.3 1.1

EV/EBITDA 17.6 9.3 7.9 6.5 5.4

ROA 19.9 4.7 3.3 4.1 4.5

ROE 55.4 20.3 17.5 19.8 19.8

주: 영업이익=매출총이익-판관비 / 자료: 동양증권

투자의견: BUY (I)

목표주가: 90,000원 (I)

화학

주가 62,000원

자본금 662억원

시가총액 8,213억원

주당순자산 39,602원

부채비율 248.67%

총발행주식수 13,247,561주

60일 평균 거래대금 38억원

60일 평균 거래량 59,954주

52주 고 71,917원

52주 저 35,862원

외인지분율 10.13%

주요주주 채형석 외 12인 64.78%

주가수익률 (%)

1개월 3개월 12개월

절대 0.3 (0.5) 55.2

상대 (1.3) (3.3) 41.7

절대(달러환산) 1.2 0.2 69.8

0

50

100

150

200

250

0

10,000

20,000

30,000

40,000

50,000

60,000

70,000

80,000

12.8 13.2 13.8 14.2 14.8

AK홀딩스

KOSPI 대비 상대수익률(최근2년)

(원) (%)

자료: Datastream

AK홀딩스 (006840)

AK홀딩스(006840)

74 동양증권 리서치센터

투자의견 Buy, 목표주가 90,000원 제시

동사의 자회사는 비상장 중심이고, 각각의 비상장 자회사는 시장 성장 이상의 높은 성장률을 기록

하고 있다는 점에서 타사에 비해 높은 Valuation 적용 가능. 투자의견 Buy 와 목표주가 90,000

원 제시함. NAV 할인율은 10% 적용(유상증자 160만주 반영). 특히 우리는 동사의 자회사 가운

데 위에서 언급한 제주항공과 AK 켐텍에 대해 각각 PER 18배, 15배의 프리미엄을 적용한

Valuation 적용. 우리는 비상장 자회사에 대해서는 일반적으로 순자산가치 혹은 장부가를 기준으

로 평가하지만, 양사의 성장성을 고려한 가치 산정 방식이 보다 합리적이라 판단하였음

Company Report


AK 홀딩스 자회사 현황 (단위: 억원)

비상장사

AK 켐텍 중국 및 베트남 자회사를 통한 실적 개선

- AK VINA(100%), AK 애셋(100%), AKCT HANOI(100%), 애경도료(불산) 100%, 애경도료(천진) 100%

- 음이온 계면활성제, UV 도료, PCM 도료 생산

- 중국 및 베트남 자회사를 통한 실적 개선

애경화학 연간 140억원 내외의 순이익 달성

- 애경화학(청도) 100% 지분 보유. 합성 수지 전문 제조사

- 안정적 실적 달성 중. 연간 순이익 140억원 상회 전망

- 주요 제품 : 불포화폴리에스테르수지, 코팅용합성수지, 수성수지, UV 용 수지

제주항공 국내 LCC 독보적 선두 업체. 여행&레저 확대와 함께 동반 성장 전망

- 국내 LCC 독보적 선두 업체. 2013년 기준 국제선 16개 노선, 11,528편, 국내선 3개 노선 16,998편

- 2014년 5월 기준 16대(에어부산 12대, 진에어 11대, 티웨이항공 7대)

- LCC 국내선 분담율은 2014년 4월 50%까지 성장

- 국내: 2014년 3월 30일부터 김포-제주 기존 98회→112회 증편, 부산-제주 기존 49회→56회 증편. 7월부터 대구-제주 노선 신규 취항

- LCC 국제선 분담률은 2014년 4월 기준 11.2%

- 제주항공. 태국, 홍콩, 필리핀, 일본, 괌 등 취항

- 국제선 매출액 성장률은 2012년 38.2%, 2013년 37.4% 기록. 괌노선의 경우 진에어와 함께 M/S 55% 달성

- 사이판 신규 취항. 이후 오키나와, 히로시마, 삿포로, 하노이, 마카오, 상하이, 울란바토르, 타이페이 등 확대될 것

- 한 - 중 17개 신규 노선. 주 51회, 13개 기존 노선 주 47회 확대. (참고로 중국 국내선 LCC 점유율은 6.7%에 불과)

- 마진 개선: 고정비 부담 완화 / 화물 운송 증가 / 기내 유료서비스 & 면세 품목 확대

- 유일하게 항공 정비 인증 취득. 정비사 200명 보유 및 경정비 자체 진행. 2015년 말부터는 중정비 진행(자체 격납고 완성/ 연간 60억원)

- 또한 정비 사업부는 수익 사업부로 전환 가능(타 비행사 정비)

- 영업이익률은 low single digit 이나 아시아 타 LCC 의 경우 10%에 육박. 동사는 성장 & 마진 개선 나타날 것

AK 에스앤디 호텔 & 쇼핑 복합 기업으로 성장

- 수원역사 84.2%, 평택역사 41.2%(평택역사의 경우, 수원역사가 28.4% 보유), 마포애경타운 16.7%(수원역사를 통해 35% 확보)

- 1999년 설립. 백화점(AK 플라자), 인터넷 쇼핑몰(AK Mall), 부동산 투자

- 총 5개의 지점(분당, 구로, 원주, 수원, 평택) 운영 중

- 분당점은 AK 에스앤디 직접 운용. 구로점은 관계사인 애경유지공업. 원주점은 임대 방식

- 수원과 평택은 한국철도공사와 민자역사개발 방식으로 30~40년 장기 임대 형태로 운용

- 수원역사 (200억원 내외의 흑자 운영). 분당과 평택점은 적자. 평택 역사는 장부가액 0

- 수원애경역사는 2014년 11월 노보텔 앰배서더 수원 오픈 예정(총 900억원 투자)

- 마포 애경 타운은 올해 6월부터 홍대입구역 & 공덕역 개발 사업 진행(2016년 7월 준공 예정)

- 홍대입구역 상부에 17층 호텔, 공덕역 상부에는 24층 호텔 건립 예정

- 2013년부터 순이익 흑자 전환

AM 엠플러스자산개발 보수적인 운용으로 흑자 기록

- 2008년 부동산 사업(개발, 매매, 임대, 분양, 운영, 위탁 관리) 목적으로 설립

- 주거시설 와이즈플레이스(4개), 상업 시설인 와이즈파크(3개)를 브랜드로 사용

애경 산업 생활용품 전문 기업. 2013년 저점으로 실적 개선 전망

- 1985년 설립. 세제, 화장품, 개인용품 생산. 치약 & 세제의 경우 국내 1~2위(스파크, 퍼펙트, 2080치약)

- 차입금과 영업외비용이 컸었으나, 지주사 전환되면서 보유 유가증권을 AK 홀딩스에 매각. 재무 건전화 지속

- 최근 식품 사업 개시

상장사 2013년 실적 저점으로 점진적 개선 보일 것으로 전망

애경유화 건축 기자재 시장 성장으로 양호한 실적 기록

- PA 국내 1위(세계 2위), 가소제 국내 1위(세계 3위). 가소제 매출 비중이 56%로 가장 크며, PA 는 19%(2013년 기준). 수출 비중은

63%

- 원재로는 SK, 롯데케미칼에서 조달. 제품은 건설, 자동차 등에 사용

- PA 부산물의 전방산업인 건축 기자재 시장 성장으로 양호한 실적 기록

자료: 동양증권 리서치센터

AK홀딩스(006840)


AK 홀딩스 목표주가 산정내역 (단위: 억원)

투자자산 가치

상장사 시가총액 지분율 가치 비고

애경유화 2,163 44.5% 962

상장사 합계 962

비상장사 PER 가치 비고

AK 켐텍 15 2,502

애경화학 10 465

제주항공 18 5,034

AK 에스앤디 - 1,461 장부가 적용

AM 플러스자산개발 - 439 장부가 적용

애경산업 - 90 장부가 적용

비상장 합계 9,990

자사주 199

투자자산 가치 합계 13,247

부동산 가치 707

브랜드 로열티 1,095

순차입금 -59

NAV 13,013

주식 수(천주) 13,247

주당 NAV 98,233

할인율 10.0%

목표주가(원) 88,047


Company Report


AK 홀딩스 비상장 자회사 실적 추정 (단위: 억원)

2012 2013 2014E 2015E 2016E 2017E

AK 켐텍 매출액 4,008 4,311 4,613 4,936 5,183 5,442

73% 성장률 6.3% 7.6% 7.0% 7.0% 5.0% 5.0%

영업이익 184 215 231 247 259 272

영업이익률 4.6% 5.0% 5.0% 5.0% 5.0% 5.0%

순이익 176 200 212 227 238 250

순이익률 4.4% 4.6% 4.6% 4.6% 4.6% 4.6%

애경화학 매출액 2,486 2,787 3,010 3,161 3,256 3,354

40% 성장률 8.0% 12.1% 8.0% 5.0% 3.0% 3.0%

영업이익 166 183 202 212 218 225

영업이익률 6.7% 6.6% 6.7% 6.7% 6.7% 6.7%

순이익 126 116 135 142 147 151

순이익률 5.1% 4.1% 4.5% 4.5% 4.5% 4.5%

제주항공 매출액 3,412 4,323 5,620 7,026 8,431 9,695

70% 성장률 32.4% 26.7% 30.0% 25.0% 20.0% 15.0%

영업이익 22 152 253 386 548 727

영업이익률 0.6% 3.5% 4.5% 5.5% 6.5% 7.5%

순이익 53 194 253 386 548 727

순이익률 1.5% 4.5% 4.5% 5.5% 6.5% 7.5%

AK 에스앤디 매출액 3,101 3,371 3,641 3,932 4,247 4,544

74% 성장률 10.9% 8.7% 8.0% 8.0% 8.0% 7.0%

영업이익 51 139 182 197 212 227

영업이익률 1.6% 4.1% 5.0% 5.0% 5.0% 5.0%

순이익 1 66 109 118 127 136

순이익률 0.0% 2.0% 3.0% 3.0% 3.0% 3.0%

AM 플러스자산개발 매출액 234 1,271 1,309 1,348 1,389 1,431

57% 성장률 41.6% 444.0% 3.0% 3.0% 3.0% 3.0%

영업이익 -20 29 26 27 28 29

영업이익률 -8.6% 2.3% 2.0% 2.0% 2.0% 2.0%

순이익 33 8 13 13 14 14

순이익률 14.0% 0.7% 1.0% 1.0% 1.0% 1.0%

애경산업 매출액 3,422 3,595 3,703 3,814 3,928 4,046

20% 성장률 -2.1% 5.1% 3.0% 3.0% 3.0% 3.0%

영업이익 135 105 111 114 118 121

영업이익률 4.0% 2.9% 3.0% 3.0% 3.0% 3.0%

순이익 35 50 52 53 55 57

순이익률 1.0% 1.4% 1.4% 1.4% 1.4% 1.4%


AK홀딩스(006840)


AK 홀딩스 자회사 실적 추이 (단위: %, 억원)

상장여부 회사명 지분율 장부가액 매출 영업이익 순이익

상장 애경유화 44.5 795 2012 4,139 89 72

2013 11,761 313 272

1Q14 2,623 110 57

비상장 AK 켐텍 72.5 533 2011 3,772 194 171

2012 4,008 184 176

2013 4,311 215 200

비상장 애경화학 40.2 494 2011 2,302 191 119

2012 2,486 166 126

2013 2,787 183 116

비상장 제주항공 69.6 581 2011 2,577 139 168

2012 3,412 22 53

2013 4,323 152 194

1Q14 1,187 49 67

2Q14 1,157 -19 -19

비상장 AK 에스앤디 74.4 1,461 2011 2,797 202 147

2012 3,101 51 1

2013 3,371 139 66

비상장 AM 플러스자산개발 57.1 439 2011 165 -27 10

2012 234 -20 33

2013 1,271 29 8

비상장 애경산업 20.2 90 2011 3,494 88 66

2012 3,422 135 35

2013 3,595 105 50


Company Report


AK 홀딩스 자회사 영업이익 비중 - 2011 AK 홀딩스 자회사 순이익 비중 - 2011

자료: 동양증권 리서치센터 자료: 동양증권 리서치센터





24.7%

24.2%

17.6%

25.7%

-3.4%

11.2%AK켐텍

애경화학

제주항공

AK S&D

AM플러스

애경산업

25.1%

17.5%

24.7%

21.6%

1.5%9.6%

AK켐텍

애경화학

제주항공

AK S&D

AM플러스

애경산업

14.2%

29.3%

26.5%

3.4%

8.1%

-3.2%

21.6%

애경유화

AK켐텍

애경화학

제주항공

AK S&D

AM플러스

애경산업

14.6%

35.5%

25.4%

10.6%

0.2%

6.6%7.1%

애경유화

AK켐텍

애경화학

제주항공

AK S&D

AM플러스

애경산업

27.6%

18.9%

16.1%

13.4%

12.2%

2.5%9.2%

애경유화

AK켐텍

애경화학

제주항공

AK S&D

AM플러스

애경산업

30.0%

22.1%12.8%

21.4%

7.3%

0.9%

5.5%

애경유화

AK켐텍

애경화학

제주항공

AK S&D

AM플러스

애경산업

AK홀딩스(006840)


AK 홀딩스 상장 VS 비상장 자회사 영업이익 비중 – 2011 AK 홀딩스 상장 VS 비상장 자회사 순이익 비중 – 2011






비상장

100.0%

비상장

100.0%

상장

14.2%

비상장

85.8%

상장

14.6%

비상장

85.4%

상장

27.6%

비상장

72.4%

상장

30.0%

비상장

70.0%

Company Report


애경유화 영업이익 추이 제주항공 영업이익 추이


0

20

40

60

80

100

120

3Q12 4Q12 1Q13 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14

(억원)

-60-40-20

020406080

100120140

1Q12 2Q12 3Q12 4Q12 1Q13 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14

(억원)

AK홀딩스(006840)


애경

유화

애경

산업

애경

화학

장영

신과

특수

관계

인

제주

항공

AK홀

딩스

애경

유지

공업

69.7

%장

영신

9.3%

, 채형

석17

.4%

애경

개발

평택

역사

AK

S&D

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애경

역사

AK켐

텍

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플러

스자

산개

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애경

PFV1

마포

애경

타운

AK

M&

M바

이오

팜33.8

%

20.2

%

5.3%

40.2

%

69.6

%

10.0

%

73.1

%

41.2

%

84.2

%

28.7

%

74.4

%

16.6

%

9.8% 31.5

%

20.0

%

1.0%

6.1%

6.9%

72.5

%

57.1

%

44.5

%

10.2

%

20.0

%

60.0

%

98.5

%

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35.0

%AK S

&D

16.

7%

AK

S&D

80.

0%

AK홀

딩스

의지

배구

조

100%

Company Report


AK 홀딩스 (006840) 추정재무제표 (K-IFRS 연결)

손익계산서 (단위: 십억원) 재무상태표 (단위: 십억원)

결산(12월) 2012A 2013A 2014F 2015F 2016F 결산(12월) 2012A 2013A 2014F 2015F 2016F

매출액 428 2,241 2,655 2,840 3,011 유동자산 455 703 972 1,224 1,504 매출원가 368 1,850 2,048 2,169 2,280 현금및현금성자산 63 105 276 494 744

매출총이익 60 391 607 671 731 매출채권 및 기타채권 250 350 372 394 414

판관비 33 282 442 468 493 재고자산 120 142 154 166 177

영업이익 27 109 165 203 238 비유동자산 607 1,672 1,680 1,682 1,683 EBITDA 38 150 232 270 305 유형자산 228 1,169 1,169 1,169 1,168

영업외손익 -10 27 -22 -15 -15 관계기업등 지분관련자산 238 132 133 135 137 외환관련손익 1 -1 0 0 0 기타투자자산 2 10 10 10 10

이자손익 -5 -27 -20 -27 -27 자산총계 1,062 2,375 2,653 2,906 3,187

관계기업관련손익 -10 9 2 2 2 유동부채 446 1,352 1,223 1,274 1,318 기타 4 46 -4 11 11 매입채무 및 기타채무 158 510 384 396 409

법인세비용차감전순손익 17 136 143 189 224 단기차입금 279 350 439 479 509 법인세비용 1 27 28 37 44 유동성장기부채 0 408 155 155 155

계속사업순손익 15 108 115 152 179 비유동부채 105 388 669 709 749 중단사업순손익 178 0 0 0 0 장기차입금 76 196 474 514 554

당기순이익 193 108 115 152 179 사채 0 0 0 0 0

지배지분순이익 185 80 82 113 137 부채총계 551 1,740 1,892 1,983 2,067

포괄순이익 226 106 115 152 179 지배지분 363 426 515 625 759 지배지분포괄이익 219 76 72 96 114 자본금 54 58 66 66 66

자본잉여금 146 136 136 136 136 이익잉여금 384 236 316 427 561

비지배지분 148 209 246 298 361

자본총계 511 635 761 922 1,120

순차입금 288 827 769 631 451 총차입금 355 984 1,099 1,179 1,249

현금흐름표 (단위: 십억원) Valuation 지표 (단위: 원, 배, %)

결산(12월) 2012A 2013A 2014F 2015F 2016F 결산(12월) 2012A 2013A 2014F 2015F 2016F

영업활동 현금흐름 16 182 156 235 269 EPS 22,423 7,117 6,214 8,506 10,335

당기순이익 48 108 115 152 179 BPS 33,863 37,479 39,602 47,914 58,054

감가상각비 11 38 62 62 62 EBITDAPS 4,638 13,312 17,489 20,395 23,024

외환손익 -1 -2 0 0 0 SPS 51,782 198,739 200,388 214,416 227,280

종속,관계기업관련손익 4 -9 -2 -2 -2 DPS 150 200 200 200 200

자산부채의 증감 -45 53 -21 0 6 PER 1.3 4.4 10.0 7.3 6.0

기타현금흐름 -1 -6 2 23 23 PBR 0.8 0.8 1.6 1.3 1.1

투자활동 현금흐름 -6 19 -2 20 23 EV/EBITDA 17.6 9.3 7.9 6.5 5.4

투자자산 -33 1 0 0 0 PSR 0.5 0.2 0.3 0.3 0.3

유형자산 증가 (CAPEX) -18 -68 -64 -61 -61

유형자산 감소 8 0 0 0 0 재무비율 (단위: 배, %)

기타현금흐름 37 86 62 81 84 결산(12월) 2012A 2013A 2014F 2015F 2016F

재무활동 현금흐름 43 -160 112 68 58 매출액 증가율 (%) 9.7 423.5 18.5 7.0 6.0

단기차입금 27 -149 91 40 30 영업이익 증가율 (%) 31.1 302.5 51.0 23.5 17.2

사채 및 장기차입금 22 -27 25 40 40 지배순이익 증가율 (%) 355.6 -56.7 2.6 36.9 21.5

자본 0 21 8 0 0 매출총이익률 (%) 14.0 17.5 22.9 23.6 24.3

현금배당 -7 -4 -5 -5 -5 영업이익률 (%) 6.3 4.9 6.2 7.2 7.9

기타현금흐름 1 -1 -8 -7 -7 지배순이익률 (%) 43.3 3.6 3.1 4.0 4.5

연결범위변동 등 기타 -64 1 -95 -104 -100 EBITDA 마진 (%) 9.0 6.7 8.7 9.5 10.1

현금의 증감 -11 42 171 218 250 ROIC 6.1 9.5 9.6 11.5 13.3

기초 현금 74 63 105 276 494 ROA 19.9 4.7 3.3 4.1 4.5

기말 현금 63 105 276 494 744 ROE 55.4 20.3 17.5 19.8 19.8

NOPLAT 3 11 16 20 24 부채비율 (%) 107.9 274.0 248.7 215.0 184.5

FCF -27 114 116 169 203 순차입금/자기자본 (%) 79.3 193.8 149.4 101.0 59.5

영업이익/금융비용 (배) 4.3 3.3 6.6 6.1 7.2

주: 영업이익 산출 기준은 기존 k-GAAP과 동일. 즉, 매출액에서 매출원가와 판관비만 차감

자료: 동양증권

주: 1. EPS, BPS 및 PER, PBR은 지배주주 기준임

2. PER등 valuation 지표의 경우, 확정치는 연평균 주가 기준, 전망치는 현재주가 기준임

3. ROE,ROA의경우, 자본,자산 항목은 연초,연말 평균을 기준일로 함

AK홀딩스(006840)


PER Band chart PBR Band chart

0

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

6,000

07.1 08.1 09.1 10.1 11.1 12.1 13.1 14.1 15.1 16.1 17.1

Price(adj.)1.4 x56.1 x110.7 x165.4 x220.1 x

(천원)

0

20

40

60

80

100

120

140

07.1 08.1 09.1 10.1 11.1 12.1 13.1 14.1 15.1 16.1 17.1

Price(adj.)0.3 x0.7 x1.0 x1.4 x1.8 x

(천원)

AK 홀딩스 (006840) 투자등급 및 목표주가 추이

010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,00080,00090,000

100,000

12.08 13.02 13.08 14.02 14.08

주가

목표주가

(원) 날짜 투자의견 목표주가

2014-08-27 BUY 90,000

자료: 동양증권

이 자료에 게재된 내용들은 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며 타인의 부당한 압력이나 간섭 없이 작성되었음을 확인함. (작성자 : 최남곤)

당사는 자료공표일 현재 동 종목 발행주식을 1%이상 보유하고 있지 않습니다.

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당사는 동 자료를 전문투자자 및 제 3자에게 사전 제공한 사실이 없습니다.

동 자료의 금융투자분석사와 배우자는 자료공표일 현재 대상법인의 주식관련 금융투자상품 및 권리를 보유하고 있지 않습니다.

종목 투자등급 Guide Line: 투자기간 6~12개월, 절대수익률 기준 투자등급 3단계(Buy, Hold, Sell)와 위험도 2단계(H:High, L:Low)로 구분

Buy : 10%이상(Low)/20%이상(High), Hold: -10~10%(Low)/-20%~20%(High), Sell: -10이상(Low)/-20%이상(High)

업종 투자등급 Guide Line: 투자기간 6~12개월, 시가총액 대비 업종 비중 기준의 투자등급 3단계(Overweight, Neutral, Underweight)로 구분

2008년 2월19일부터 당사 투자등급이 기존 5단계(Strong Buy, Buy, MarketPerform, UnderPerform, Sell)에서 3단계(Buy, Hold, Sell)와 리스크 2단계(High, Low)로 변경

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