Economia Aziendale I - geocities.ws · Corso di Economia Aziendale ed ... • Alcuni cenni ai flussi finanziari. 3 ... sistema informativo aziendale è in grado di produrre

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Corso di Economia Aziendale ed Estimo Rurale

C.so di Laurea STAGO (S.Severo)

Lezione n.6: a) Riclassificazione del bilancio; b) Indicatori e indici; c) Stima dei danni; d) stime cauzionali

Dott. PROSPERI MaurizioUniversita' degli Studi di FoggiaFacolta' di AgrariaDipart. PRIMEVia Napoli 25tel. 0881-589.356http://it.geocities.com/economia_primee-mail: [email protected]

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L’analisi di bilancio

• La valutazione della performance

• L’analisi economico-finanziaria

• La riclassificazione dello stato patrimoniale

• La riclassificazione del conto economico

• Il sistema degli indici di bilancio

• Alcuni cenni ai flussi finanziari

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La valutazione della performance

• La valutazione della performance non può prescindere dal riferimento ai fini ed agli obiettivi di un’azienda

– La produzione di adeguati flussi di reddito

– Il soddisfacimento delle attese sociali

– Il soddisfacimento dei bisogni di mercato

– In particolari periodi della vita aziendale una dimensione può essere predominante rispetto alle altre

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• Due sono gli elementi alla base della valutazione della performance

– L’interesse delle differenti categorie di stakeholder rispetto alle performance dell’azienda

– La centralità dell’analisi di bilancio per valutare la produzione di ricchezza come condizione di sostenibilità e durata

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• Il bilancio costituisce una base informativa rilevante per comunicare la strategia aziendale verso l’esterno– Con l’analisi di bilancio è possibile trarre

indicazioni sulla • composizione del patrimonio

• sulle dinamiche della gestione trascorsa

• sulla produzione di ricchezza

• Sulle condizioni future di funzionamento e sulla capacità prospettica di produrre reddito

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• Non è sufficiente una “semplice lettura” del bilancio per condurre tali valutazioni

– Sono necessarie tecniche per interpretare i dati contenuti nel bilancio stesso per evidenziare

• Ciò che è accaduto • Le tendenze in atto• Le prospettive dell’azienda

– Al fine di comprendere le cause che hanno portato a quella performance

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L’analisi economico-finanziaria

• L’analisi economico-finanziaria è finalizzata a fornire una serie di giudizi e sintomi che dovranno essere interpretati per giungere a una valutazione sulla performance conseguita e prospettica

– Si compone di

• Una parte tecnica:

– L’elaborazione dei dati con tecniche e procedimenti appropriati

• Una parte valutativa

– Identificazione e predisposizione delle ipotesi di analisi e di interpretazione relativamente a elementi significativi

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• La valutazione dell’equilibrio economico aziendale si fonda su alcune dimensioni parziali

– Aspetto reddituale

• la capacità di produrre reddito

– Aspetto finanziario

• la capacità di rispondere in modo tempestivo ed economico agli impegni finanziari richiesti dalla gestione

– Aspetto patrimoniale

• la relazione tra capitale proprio e di debito

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• La valutazione di questi equilibri parziali non è però sufficiente…

– è necessario integrarle con ulteriori analisi fondate su dati “extracontabili” relativamente

• al sistema competitivo

• ai concorrenti

• alle dinamiche del mercato

• ai prodotti

• ai bisogni dei consumatori

– Queste analisi non sono meno importanti per formulare un giudizio sulla capacità di produrre ricchezza nel tempo

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• Le fasi dell’analisi economico-finanziaria

– La ricerca dei dati e delle informazioni

– l’elaborazione dei dati e delle informazioni con la costruzione di ipotesi e la loro prima verifica

– la formulazione conseguente di tesi interpretative e di valutazioni sull’andamento aziendale

DATI ---> Elaborazione ---> Interpretazione

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• La fase della ricerca dei dati– Le analisi interne

• per conoscere meglio la “gestione della propria azienda” • individuare, i punti di forza e di debolezza, gli indicatori di

sintesi per valutare l’andamento aziendale in relazione a decisioni prese o da prendere

• sono a disposizione tutti i dati e le informazioni che il sistema informativo aziendale è in grado di produrre

– Le analisi esterne• al fine di comprendere i punti di forza e di debolezza

dell’azienda da parte di soggetti “esterni”• le informazioni a disposizione derivano dagli schemi e dai

documenti di bilancio e da altre fonti esterne relativamente al sistema competitivo e finanziario, al contesto ambientale ecc.

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• La fase dell’interpretazione

– Le analisi esterne non possono prescindere dalla fase di interpretazione dei dati e delle informazioni contenute nel bilancio

• La fase dell’interpretazione è finalizzata ad accertare la rispondenza tra valori di bilancio e fenomeni aziendali

• Nella fase dell’interpretazione è necessario porre attenzione ai criteri di valutazione

– differenti criteri di valutazione possono portare ad una determinazione significativamente diversa del risultato economico e del capitale di funzionamento senza che le condizioni di funzionamento dell’azienda siano mutate

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• La fase della elaborazione

– Esporre i dati raccolti in una forma che renda agevole l’analisi e l’interpretazione sia consuntiva che prospettica

– Questo passaggio avviene grazie

• alle tecniche di riclassificazione di conto economico e di stato patrimoniale

• al calcolo dei quozienti e alla loro ricomposizione a sistema

• alla ricostruzione dei flussi finanziari e alla predisposizione del rendiconto finanziario

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• La fase della valutazione

– Consiste nell’interpretare i valori e gli indicatori segnaletici al fine di trarre indicazioni sulle dinamiche prospettiche dell’azienda.

– Si realizza tramite

• la costruzione delle ipotesi e la loro verifica

– Viene condotta

• portando a sintesi le informazioni derivanti dall’analisi economico-finanziaria con quelle di contesto relativamente al sistema competitivo, al sistema finanziario, alle strategie ecc.

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La riclassificazione dello stato patrimoniale

• Il criterio finanziario– Permette di individuare

• nell’attivo, la velocità con la quale gli impieghi di risorse investite si trasformeranno in liquidità

• nel passivo e nel capitale proprio, le fonti di finanziamento che un’azienda pone in essere per effettuare gli investimenti.

– Considera • gli impieghi di risorse finanziarie (investimenti in attesa

di rientro e disponibilità liquide) • le fonti di risorse finanziarie (modalità di recupero di

risorse finanziarie)

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• La classificazione degli impieghi

– Il criterio della liquidità come grado di trasformabilità in denaro rispetto al tempo

• attitudine a trasformarsi in mezzi monetari all’interno del ciclo operativo

– La durata del ciclo operativo si individua convenzionalmente nel periodo amministrativo

• se un investimento ha invece un periodo di rientro inferiore all’anno viene definito a breve termine (attivo corrente)

• se un investimento ha invece un periodo di rientro superiore all’anno viene definito a lungo termine (attivo immobilizzato)

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• L’attivo corrente

– le liquidità immediate sono costituite pertanto dal denaro contante e dai valori assimilabili

– le liquidità differite sono formate da crediti di funzionamento e di finanziamento che verranno incassati entro i prossimi dodici mesi

– il magazzino corrisponde alle rimanenze di magazzino di materie, semilavorati e prodotti finiti e merci

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• L’attivo fisso

– le immobilizzazioni materiali che si compongono di beni tangibili come terreni, fabbricati etc.

– le immobilizzazioni immateriali che sono formate da beni intangibili come marchi, costi pluriennali capitalizzati

– le immobilizzazioni finanziarie che consistono in investimenti finanziari a lungo termine

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• La classificazione delle fonti– Il criterio della provenienza

• capitale di finanziamento (il totale delle fonti) viene suddiviso in

– capitale proprio – mezzi di terzi

– Il criterio della esigibilità che consiste nel classificare le fonti in relazione alla loro scadenza temporale

• viene individuato nell’anno il periodo temporale di riferimento per inserire una fonte finanziaria nelle differenti classi

– passivo corrente– passivo consolidato– capitale proprio

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• Le classi delle fonti

– Il passivo corrente comprende i finanziamenti che saranno pagati entro l’anno (debiti verso fornitori etc.) e che hanno un ciclo di utilizzo “breve” (conti correnti bancari)

– Il passivo consolidato è formato da debiti sia di finanziamento che di funzionamento con una scadenza superiore dell’anno

– Il capitale proprio (determinato come differenza tra attività e passività) è, nella sua globalità, una fonte di finanziamento senza una scadenza predefinita

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• Passività operative e finanziarie

– Il passivo operativo è collegato al circuito della produzione e quindi, principalmente, debiti nei confronti di fornitori di beni e servizi

– Il passivo finanziario si riferisce ai debiti che l’azienda ha con gli operatori finanziari

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• Le dimensioni dell’analisi

1

2

3

1 2

3b

3a Attivo correnteAttivo immobilizzatoPassivo correntePassivo consolidatoCapitale netto

Composizione e struttura (impieghi)

Composizione e struttura (fonti)

Equilibrio fonti – impieghi (breve e lungo termine)

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La riclassificazione del conto economico

• Le finalità

– La struttura di conto economico deve permettere di evidenziare i costi e ricavi della produzione ottenuta e della produzione venduta

– Si devono individuare alcune aree di gestione alle quali ricondurre costi e ricavi secondo una logica funzionale

– Si deve predisporre una struttura scalare per analizzare il modo in cui si forma il reddito complessivo nelle singole aree nelle quali viene suddivisa la gestione

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• Le aree gestionali

– la distinzione delle operazioni di gestione avviene in due aree

• l’area operativa nella quale vengono classificate le operazioni di gestione relative alle combinazioni produttive

• l’area extraoperativa che comprende tutte le operazioni escluse dalla prima

– La scomposizione del risultato economico nelle differenti aree gestionali permette valutare la futura capacità di reddito dell’azienda

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• Le aree gestionali

– l’area operativa scissa nell’attività tipica (gestione caratteristica) collegata allo svolgimento delle operazioni in cui l’azienda tipicamente è impegnata (il core business) e nell’attività accessoria, connessa agli investimenti che producono flussi di reddito aggiuntivi

– l’area finanziaria comprende gli effetti reddituali riconducili ai finanziamenti attinti (gli oneri finanziari)

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– l’area delle componenti straordinarie comprende i componenti di reddito risultato di fatti gestionali eccezionali e non ricorrenti

– l’area tributaria comprende i componenti di reddito che rappresentano una quota del reddito prodotto “distribuita” all’amministrazione finanziaria

• Con riferimento alle aree si individuano dei risultati intermedi utili per– spiegare il risultato che l’azienda ottiene nelle varie aree– individuare la capacità reddituale dell’azienda – valutare la capacità di generare reddito in via continuativa

nel tempo

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Rappresentano i costi che l’azienda ha sostenuto per il finanziare i propri investimenti. Comprendono gli oneri espliciti derivanti dai debiti contratti

Oneri finanziari

Area finanziaria

È la somma del reddito operativo della gestione caratteristica e dei proventi netti della gestione patrimoniale

Reddito operativo

Area operativa

Sono la differenza tra i proventi della gestione patrimoniale e i costi sostenuti direttamente per il conseguimento di tali proventi

Proventi netti della gestione patrimoniale

Area accessoria

Rappresenta il risultato dello svolgimento delle attività tipiche dell’impresa; è ottenuto come differenza tra i ricavi della gestione tipica ed i costi sostenuti per il conseguimento di tali ricavi

Reddito operativo della gestione caratteristica

Area caratteristica

contenutoaggregatoarea gestionale

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È ottenuto sommando il reddito lordo di competenza ed il saldo della gestione straordinaria

Reddito prima

delle imposte

Derivano da accadimenti che si manifestano nell’esercizio in via non usuale o continuativa

Proventi ed oneri straordinari

Area straordinaria

È la differenza tra il reddito operativo e gli oneri finanziari; rappresenta il risultato complessivo della gestione aziendale

Reddito lordo di competenza

Area ordinaria

contenutoaggregatoarea gestionale

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• Il reddito operativo– Rappresenta la capacità dell’azienda di

generare reddito con continuità nel tempo

– Analizza la redditività aziendale indipendentemente dalle scelte di struttura finanziaria

– Riflette quindi:• La ricerca di una maggiore efficienza

• Il mix di produzione e di vendita

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Il sistema degli indici di bilancio

• L’equilibrio finanziario a breve termine

– Il quoziente di disponibilità = attivo corrente / passivo corrente

– Il capitale circolante netto = attivo corrente - passivo corrente

• Evidenziano l’attitudine dell’azienda a soddisfare gli impegni a breve termine

– Il quoziente di disponibilità = (liquidità immediate + liquidità differite) / Passivo corrente

– Margine di tesoreria = liquidità immediate + liquidità differite - passivo corrente

• Evidenziano l’attitudine dell’azienda a soddisfare gli impegni a breve termine utilizzando solamente le disponibilità liquide e i crediti

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L’analisi di bilancio: il sistema degli indici

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