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| 9公司２０18年 10月 22 日 责编 | 王莹

联想手机“国民化” 昔日“王者”能否归来

◎ 记者 许伟

近日，主板上市公司喜临门和顾家家居相继

发布公告，披露顾家家居计划花费 13.8 亿现金取

得喜临门现第一大股东绍兴华易投资有限公司

（下称：华易投资）持有的股份，交易完成后，喜临

门有望成为顾家家居的控股子公司。

股价一涨一跌

据了解，双方已于 2018 年 10 月 14 日在杭

州以书面方式签署 《顾家家居股份有限公司与

绍兴华易投资有限公司之股权转让意向书 》

（以下简称 “意向书 ”），该意向书 6 个月的有效

期届满后 ， 若双方仍未签订正式的转让协议 ，

且未就延期等事项达成一致 ，则本意向书自动

终止。

交易标的是喜临门现第一大股东华易投资

持有的全部股份 ，截至本公告日 ，华易投资合

计持有喜临门总股本的 43.85%股份，其中直接

持有 22.83%； 通过 “华易投资—中信建投证

券—16 华易可交换债担保及信托财产专户 ”证

券账户持有 21.02%。 本次交易，华易投资计划

转让不低于 23%的股权 ，如果交易成功 ，则顾

家家居将取代华易投资成为喜临门的第一大

股东。

交易作价方面，顾家家居拟通过支付现金方

式以单价不低于每股 15.2 元， 总价不低于 13.8亿元的价格收购上述股权。

其他方面的要求还包括：本意向书签署之日

起五个工作日内， 顾家家居将人民币 3000 万元

转入指定的共同监管账户，作为顾家家居购买喜

临门股权的定金。

相应的违约责任方面，华易投资的负担也较

顾家家居多，若顾家家居违约，华易投资有权在

违约事实发生之日起 10 个工作日内将定金 3000万元及其孳息予以没收；若华易投资违约，华易

投资须在违约事实发生之日起 10 个工作日内将

定金 3000 万元及其孳息以双倍金额返还顾家家

居。

东方财富数据显示，喜临门的二级市场价格

较 15.2 元尚有差距，10 月 15 日收盘价为 12.83元，涨幅 10.03%，实现涨停。 与此同时，顾家家居

10 月 15 日收盘则出现了 2.31%的下跌。

并购新趋势？

顾家家居表示由于喜临门致力于科学睡

眠产品的研发 、设计 、生产和销售 ，主要产品

包括床垫 、软床 、沙发及配套产品 ，公司通过

收购喜临门 ， 可以丰富公司床品系列品牌布

局及产品序列 ；同时 ，巩固公司在行业内的领

先地位 。

虽然家居类上市公司的数目并不算太多，但

是进入 2018 年以来， 家居公司发布的并购消息

变得频繁。

2018 年 1 月，美克美家发布公告，计划收购

两家海外家居公司。

2018 年 6 月，曲美家居回复上交所有关收购

挪威上市公司的问询。

今年以来，家居类上市公司是否呈现并购加

速的态势？

CIC 灼识咨询执行董事朱悦接受《国际金融

报》记者采访时表达了肯定的观点，朱悦认为，随

着市场竞争的加剧， 以整体家居需求为导向的

“大家居”理念被业内广泛接受并实施。 家居企业

通过并购，针对自己的“短板”进行补课，完善产

品布局，拓展销售渠道，扩大市场份额，为企业布

局“大家居”业务版图打基础。 同时，部分有能力

的企业通过海外并购布局国际市场， 获得技术、

设计、制造等方面的经验和优势，并转换成国内

市场的竞争优势。

而对于顾家家居本次收购以期实现协同效

应， 朱悦也细致分析了可行性：“顾家家居 2018年外延并购积极， 先后对外投资 NatuzziS.P.A、

Rolf Benz 及 Nick ScaliLimited，对内投资居然之

家， 对产业链进行布局性投资。 此次入股喜临

门，有助于顾家家居进一步拓展产品品类，拓宽

销售渠道。 顾家家居在核心产品沙发上有多年

经营优势， 而喜临门是国内床垫和软床产品的

领导者之一。 喜临门为国际知名零售品牌商宜

家、 宜得利、 沃尔玛等的长期合作的寝具供应

商，且为行业主要标准的起草单位，产品质量相

对过硬，且目前有超过 2000 家门店。 入股喜临

门可迅速提升顾家家具在床垫和软床领域的产

品竞争力，同时得益于喜临门全国连锁系统，获

得门店引流支持。 ”

至于家居行业整体是否走向了竞争集中的

阶段，在朱悦看来 ，应该细化行业 ，进行具体分

析。

首先， 受地产因素的影响， 家居大行业增

速较去年同期有明显下降 ，且密集 IPO 上市后

渠道扩张加速 ，行业竞争加剧 。 整体橱柜将会

是家居大行业下 ，第一个进入集中度加速提升

的细分品类。 受地产、精装房、龙头上市和环保

高压等因素的影响 ，好来屋 、家博士等品牌橱

柜企业已经破产 ，行业集中度提升的迹象愈发

明显 。 在精装房崛起 、新房维权事件频发的背

景下 ， 地产商开始注重配套供应商的产品品

质 、产能配套 、制造工期 、资金周转等综合实

力。 工程业务端，也将逐步进入大玩家、大公司

绑定大品牌的阶段 ，小公司将被逐渐清理出地

产企业的供应商名单。

其次，软体家居市场现阶段也已进入横向并

购抢占份额、丰富品类、提升品牌价值的时期。 与

定制家居相比，软体家居 SKU（SKU=Stock Keep鄄

ing Unit，即库存量单位）更多、更复杂，管理难度

也更高，且多品类之间协同效应目前可能也未完

全实现。 未来越是管理能力强大、后续企业经营

思路清晰的软体家居企业，越能够应对市场的多

种变化，取得竞争优势。

然后，定制衣柜、整装等细分行业目前渗透

率并不高，行业还能维持比较快速的增长，各企

业也还能够享有行业红利， 处在跑马圈地的阶

段。

与常规的上市公司收购非上市公司不同，本

次顾家家居和喜临门的联姻双方均来自上市公

司， 此前的一桩著名类似案例则是美的和小天

鹅。

对此，一位不愿具名的业内人士认为，产业

整合是产业发展的必然，当前的上市公司并购重

组，大多数还是上市公司与非上市公司的股东之

间的交易，而随着行业集中度进一步提升，以及

上市公司自身产业转型的需要，上市公司之间的

并购案例会逐渐增多。 交易双方都是上市公司，

以现金或者换股的方式交易某个上市公司的某

项业务，才是更具有意义的产业整合。 更进一步

的是，当壳价值进一步下降，非同一控制下同行

业或上下游的上市公司直接合并的案例也必然

会出现。

截至发稿，顾家家居对于《国际金融报》记者

的采访尚未作出正式回复。

◎ 见习记者 蔡淑敏

10 月 18 日，联想手机新品发布会上，代言人

朱一龙一身白衣出现在发布会现场时，直播页面

的弹幕瞬间布满整个屏幕。

朱一龙的粉丝将联想手机与朱一龙的合

作称作 “朱联璧合 ”。 这个 9 年前出道的男演

员在今年夏天凭借一部网剧突然爆红 。 而老

牌厂商联想手机 ，经过屡次战略调整 、高管变

动 ， 从成长为手机行业领头羊到去年市场份

额一度可以忽略不计 ， 前后也差不多 9 年时

间 。

9 年，足以沧海桑田，手机行业巨头早已不是

“中华酷联”（中兴、华为、酷派、联想），“华米 OV”

（华为、小米、OPPO、vivo）才是当下更多消费者的

选择。 在此背景下，再度回归的联想手机还能带

来哪些想象？

再度回归

时间回溯到 2013 年， 全球智能手机出货量

首次超过 10 亿部，达到了一个新的里程碑，中国

手机用户总数也在 2013 年首次超过 10 亿。

2013 年前后也是联想手机最辉煌的阶段。根

据 IDC 的数据， 联想智能手机 2013 年的出货量

已经跻身全球前五，相比 2012 年，其智能手机的

出货量涨幅超过了 90%。 联想与中兴、华为、酷派

并称“中华酷联”，成为国产手机的领军者。

但同时，2013 年也是一个拐点， 工信部向三

大运营商发放了 4G 牌照，4G 时代正式到来，小

米、荣耀等厂商相继建立品牌，而那些依靠运营

商渠道走量的手机厂商在运营商降低补贴之后

节节败退。

近五年来，联想手机频繁换帅，从刘军到陈

旭东到乔健，再到重新请回刘军，联想手机定位

也不够清晰，除了收购摩托罗拉，还推出了 ZUK、

乐檬、VIBE 等多个品牌，几乎一年一个战略的联

想手机最终折在了自己手里。

联想往年财报显示，2014 财年联想手机销量

为 7600 万部，2015 财年受中国和北美洲表现下

滑而降至 6600 万部。 2015 财年，联想集团移动业

务总收入为 97.79 亿美元，除税前经营亏损为 4.69亿美元，2016 财年联想移动业务营收降至 77.07亿美元， 亏损扩大至 5.66 亿美元，2017 财年联想

移动业务收入同比减少 6%至 72.41 亿美元。

今年，联想手机打出“良心优品，国民手机”

的口号重新出发，这一次联想手机的掌舵人是回

归之后的联想集团执行副总裁兼中国区总裁刘

军、联想集团副总裁兼移动业务中国区负责人常

程。

一位接近联想集团的人士向 《国际金融报》

记者表示， 刘军是联想集团内话语权较重的老

臣，做事务实，了解中国市场 ，而常程做过 ZUK手机，懂产品，这两个人的组合有机会带领联想

手机走出来。

对标小米

10 月 18 日的发布会上， 联想手机连发三款

新品 S5 Pro、K5 Pro 和 K5s，其中主打偶像级自拍

的 S5 Pro 售价 1298 元起， 常程更是直接将这款

手机与小米 6X、荣耀 8X、小米 8 青春版作对比，

并将联想 S5 Pro 打上了“良心优品”的认证。

但其实，在发布会之前，联想手机就通过多张宣

传海报向小米、荣耀和华为的多款产品隔空“挑衅”。

明杠小米、荣耀的背后，联想手机正在向外

界传递一个信号：联想要做比小米和荣耀性价比

更高的手机。

发布会之后，常程在接受媒体群访时透露了联

想手机的三点战略，在中国要让用户觉得联想是千

元机中唯一的选择， 接下来在印度也要强势回归，

最重要的对手便是小米，而在不久的将来，联想手

机会在 2000 元价位段全面打败小米和荣耀。

第一手机界研究院院长孙燕飚表示，目前手

机市场进入同质化阶段，各厂商都在做屏下指纹

解锁、3D 结构光、刘海屏等创新功能，这个时候

比拼的就是性价比，联想手机现在要做的是通过

一款亲民价的产品，喊出联想的声音，恢复消费

者、渠道、供应链的信心。

今年 6月联想发布了 Z5，618网购节当天的京东

联想手机专场开售两分钟， 该款手机登上了京东手机

销量单品冠军。一周之前，联想 Z5朱一龙定制版开卖，

售价 1399元，10月 12日当天售出了 10416台。

一位朱一龙的粉丝告诉《国际金融报》记者，

她所在的粉丝群内几乎人手一台联想 Z5， 甚至

有的粉丝一连购买了 4 部。

联想线下零售店的店员称，只要买定制版 Z5

就会送朱一龙人形立牌、海报、手机壳、抱枕等多

个周边，所以这款手机基本上没有利润。

通信行业专家刘启诚分析，现在对联想手机

来说重要的不是赚不赚钱的问题，而是如何实现

规模，联想手机应该坚定地执行目前的性价比策

略，用好产品打出口碑，辅助以好的策略和渠道，

快速积累规模，打翻身仗。

记者在联想官网看到，目前仅联想手机就有

A、S、K、Z 四个系列共 9 款手机，至于推出多个系

列是否代表着联想手机要进行多样化的机海战

术，联想方面并未直接回复《国际金融报》记者。

不过，常程在接受其他媒体采访时表示，联想未

来的产品策略还是少而精，但现在发布了很多产

品，目的是希望在联想手机的机会市场中，用产

品不停地加强用户认知。

抓住 5G时代

联想因抓住了 3G 的机会而迎来辉煌， 又因

错失 4G 而一路衰退，如今适逢 5G 时代来临，从

联想集团的整体战略来看，联想手机今年的高调

回归也是为了抢滩 5G。

孙燕飚分析，5G 时代来临，如果联想现在不

启动，未来运营商是不会给联想机会的，所以这

个时候联想一定要造点声响。

目前，华为、OPPO、vivo、小米都在研发 5G 智

能终端，联想也不例外。

今年 9 月底的联想创新科技大会上，杨元庆

展示了联想旗下全球首款可通过 5G 模块升级至

5G 的手机 moto z，该产品已经于 8 月份在美国发

布，而能够作为 5G 接入枢纽的 5G 模块(联想 5G通)也将在 2019 年初推向市场。 届时，联想将成

为首批为移动用户提供 5G 体验的厂商。

刘启诚向《国际金融报》记者分析，在 5G 物

联网时代，手机就是智能家居的控制终端，对联

想来说，PC 是一个稳定的、 增长缓慢的市场，移

动终端则还有一定的增长空间，是未来各种应用

终端的入口，如果联想不做手机业务，过几年就

没有人关注联想了。

顾家家居挥金入主喜临门 家居业并购加速