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油脂油料周报
南华期货研究 NFR
请务必阅读正文之后的免责条款部分 1
2020 年第 53 期
南华期货研究所
赵伟峰
0451-58896625
投资咨询资格证号
Z0015447
助理分析师
王艳茹
0451-58896608
品种 内容
油料
行情趋势研判：短线向上突破
当前核心影响因素：
1、美国大选及中美关系不确定因素犹在；
2、南美播种期天气因素影响；
3、世界范围内疫情影响；
行情观点：油料市场两品种在短期高位强势横盘蓄势后再度向上突
破，两品种主力合约纷纷创出本轮反弹走势新高。目前，菜粕市场
已然创出六年半来新高，豆粕主力合约期价亦对近年新高跃跃欲
试，多方势气正逐渐占据主动。技术形态上，均线系统逐渐修复多
头排列状态，对阶段上行走势予以支持。短期走势有所加速，8 月
份以来上行趋势的完整性面临突破，关注短期走势力度演变，操作
上，依托均线系统偏多思路波段操作。
风险因素：国际局势变化影响；全球新冠疫情影响
油脂
行情趋势研判：延续震荡攀升
当前核心影响因素：
1、中美、中加关系不确定因素影响；
2、马棕油产量出口及库存数据影响；
3、豆油、菜油开机率及马棕油到港情况；
4、世界范围内疫情影响；
行情观点：油脂市场各品种近期持续震荡上行，年末国内重要节日
密集，消费端的支撑明显。技术形态上，各品种 9月份以来重新修
正后的上行通道形态保持良好，均线系统多头排列维系明显上行趋
势。随着期价的震荡上行，各品种主力合约期价均再度面临重要整
数关口，预计受消费端支持冲关夺隘可期，但同时关注上行通道形
态的有效性。操作上，依托均线系统偏多思路波段操作。
风险因素：国际局势变化影响；全球新冠疫情影响
油脂油料：油脂上行油料走强
油脂油料周报
请务必阅读正文之后的免责条款部分 2
一、油脂油料行情回顾
图 油脂油料周度涨跌幅 图 油脂油料月度涨跌幅
5.20%5.18%
3.23%
1.24%
0.43%
0.00%0.00%
1.00%
2.00%
3.00%
4.00%
5.00%
6.00%
豆粕 菜粕 大豆 菜籽油 豆油 棕榈油
17.77%
14.86%14.09%
11.29%10.16%
1.18%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
16%
18%
20%
菜粕 豆粕 大豆 棕榈油 豆油 菜籽油
数据来源：WIND资讯 南华研究
二、外盘影响因素分析
2.1 天气因素影响依旧
布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布周报称，截至 12月 29 日的一周，阿根廷 2020/21
年度大豆播种进度达到 87.5%，比一周前推进 10.3个百分点，但是比去年同期低了 2.1%。
预计阿根廷大豆播种面积为 1720万公顷，低于上年的 1730万公顷。目前尚未播种的面
积约 210 万公顷。因拉尼娜现象影响，单产预计为每公顷 2.79吨；大豆产量预计为 4650
万吨，低于 2019/20年度的 4900万吨。
阿根廷政府发布的数据显示，2020 年 1至 11月份阿根廷大豆出口量为 675万吨，
三大主要买家分别为中国（544.7万吨），埃及（57.5万吨），未知目的地（45.5万吨）。
此外，阿根廷还对越南出口 7.4万吨，对智利出口 6.7万吨，对我国台湾出口 6.7万吨，
对美国出口大豆 6.4万吨，对巴西出口 0.2万吨，其中，对中国的大豆出口集中在 5月
到 8月份，合计 454万吨，相当于今年对华出口总量的 83%。
气象服务机构 Meteorlogix，12月 31日消息称，巴西大部分地区迎来间歇性降雨，
但雨量低于正常水平，可能继续给生长期及鼓粒期大豆作物带压力；上周阿根廷西部地
区迎来有利降水，本周初迎来更多阵雨，但之后会将出现一段时间的干燥天气，降雨稀
少的大豆产区可能会继续面临压力。
油脂油料周报
请务必阅读正文之后的免责条款部分 3
南美大豆播种进度
数据来源：NOPA 南华研究
2.2 美豆主产区干旱程度小幅提高
美国政府发布的干旱监测周报（U.S. Drought Monitor）显示，过去一周衡量美国
大陆地区干旱程度以及面积的指数小幅提高。截至 12月 22日，衡量全美干旱严重程度
以及覆盖面积的指数（DSCI）为 183，一周前是 182，去年同期 42。
美国大豆主产区天气
数据来源：Worldagweather 南华研究
2.3 美豆出口数据支撑依旧
美国农业部周度出口销售报告显示，截止 2020年 12月 24日，2020/21年度美国对
中国（大陆地区）大豆出口装船量为 2617 万吨，高于去年同期的 907 万吨。迄今美国
对中国已销售但未装船的 2020/21 年度大豆数量为 625 万吨，低于一周前的 709 万吨，
高于去年同期的 202 万吨，2020/21 年度迄今为止，美国对华大豆销售总量（已经装船
和尚未装船的销售量）为 3242万吨，同比增加 192.1%。
从 2021年 1月 1日起，阿根廷将恢复对大豆征收 33%的出口税。豆粕出口税亦将从
27%提高到 30%，豆油出口税将从此前 28%提高到 31%。
油脂油料周报
请务必阅读正文之后的免责条款部分 4
图 周度出口净销售（单位:吨 ） 图 美豆对华出口销售（单位:吨 ）
0
1,000,000
2,000,000
3,000,000
4,000,000
5,000,000
6,000,000
9月3日
10月
3日
11月
3日
12月
3日
1月3日
2月3日
3月3日
4月3日
5月3日
6月3日
7月3日
8月3日
2014/15 2015/16 2016/17 2017/18
2018/19 2019/20 2020/21
0
500,000
1,000,000
1,500,000
2,000,000
2,500,000
3,000,000
3,500,000
4,000,000
4,500,000
09
/01
10
/01
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/01
2012/13 2013/14 2014/15 2015/16 2016/172017/18 2018/19 2019/20 2020/21
数据来源：USDA 南华研究
2.4 美国 CFTC 报告减持净多单
美国商品期货交易委员会（CFTC）的报告显示，截至 2020 年 12 月 21 日，投机基
金在 CBOT 大豆期货以及期权部位持有净多单 188623 手，比一周前减少 1595 手，前一
周净买入 4563 手；基金持有大豆期货和期权的多单 203220 手，一周前是 199512 手；
持有空单 14597 手，一周前 9294 手。大豆期货期权空盘量为 1346329 手，一周前为
1278091 手，投机基金在大豆期货和期权市场上减持净多单。这也是六周来第五次减持
净多单。
图 基金持仓与期价走势（左单位：张 右单位：美分/蒲式耳）
750
800
850
900
950
1000
1050
1100
1150
1200
-150,000
-100,000
-50,000
0
50,000
100,000
150,000
200,000
250,000
300,000
350,000
2016
/01
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/10
非商业基金持仓 美豆期价
数据来源：CFTC 南华研究
2.5 美豆行情展望
美豆市场持续上行，主力合约期价已然突破 1300 美分关口。之前阿根廷罢工影响
叠加天气因素利多的支持。虽然阿根廷罢工结束，但港口的货船滞留量有待消化。另外，
拉尼娜现象对南美大豆产区的降雨影响依旧。同时，人民币离岸在击穿 6.5关口后，升
值空间再度打开，中国作为美豆的主要消耗力量，人民币的走强进一步对美豆市场提供
了信心。目前，美豆期价不断冲关夺隘屡创本轮行情新高，但同时也积蓄了愈加丰厚的
获利筹码，关注“风吹草动”有可能放大短期波动的影响，操作上，不宜追涨，多单逢
高减持为主，严格设置止盈。
四、国内油料影响因素分析
（一）豆粕价格影响因素
1.1 进口大豆榨利有所增加
油脂油料周报
请务必阅读正文之后的免责条款部分 5
12 月份国内各港口进口大豆预报到港 142船 932.8万吨，1 月份预估 800万吨，较
上周预估持平，2月份初步预估 630 万吨，较上周预估持平，3月份初步预估 650万吨，
较上周预估持平，4月份预估 810万吨，较上周预估持平。
截至 12 月 31 日，美湾大豆 12 月完税价 4124 元/吨，较上周同期 4062 涨 62 元/
吨；巴西大豆 1月完税价 4082元/吨，较上周同期 4050涨 32元/吨。美湾大豆 12月船
期盘面榨利盈利 188 元/吨，上周同期盈利 98 元/吨；巴西大豆 1 月船期盘面榨利盈利
222元/吨，上周同期盈利 110元/吨，但扣除 150-180元/吨加工费后，美湾大豆盘面毛
利仍处于亏损状态；而未取 30.5%高进口关税的豆压榨也还处于深度亏损状态，美湾大
豆 12月船期盘面榨利亏损 892元/吨，上周同期亏损 965元/吨；美西大豆 12月船期盘
面榨利亏损 862元/吨，上周同期亏损 894元/吨。
图 大豆进口成本及压榨利润（单位:元/吨）
CNF升贴水 CBOT期价 汇率 进口成本 增减幅度 国内豆粕 国内豆油 榨利 增减幅度美湾 200.00 0.00 6.5398 539.56 -31.69 3418.00 8656.00 3508.37 205.54美西 192.00 0.00 6.5398 517.98 0.62 3418.00 8656.00 3529.95 173.18巴西 188.00 0.00 6.5398 507.19 93.00 3418.00 8656.00 3540.74 219.03注：2020年3月2日，中国政府正式受理美国大豆等产品进口加征关税豁免，大豆进口关税重新按照3%计算，增值税按9%计算，港杂费50元，加工费100元
数据来源：WIND 南华研究
1.2 沿海油厂开机率继续下降
因受豆粕胀库停机影响，周全国大豆开机率继续下降，且降幅高于预期，本周全国
各地油厂大豆压榨总量 1708880 吨，较上周下降 173200吨，降幅 9.2%，当周大豆压榨
开机率为 48.81%，较上周的 53.75%减幅 4.94%。
2020/21 大豆作物年度迄今，全国大豆压榨量为 25,735,064 吨，较上一年同期的
22,891,000吨增加 2,844,064吨，增幅为 12.42%；2020年 1月 1日迄今自然年度，全
国大豆压榨量总计 95,341,750吨，较 2019年度同期的84,932,685吨增 10,409,065吨，
增幅为 12.26%。
图 大豆周度压榨量（单位:万吨） 图 大豆周度开机率（单位：%）
0
50
100
150
200
250
01-0
1
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1
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1
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2014年 2015年 2016年 2017年
2018年 2019年 2020年
0
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30
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1
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1
2014年 2015年 2016年 2017年2018年 2019年 2020年
数据来源：天下粮仓 南华研究
1.3 节日消费支撑利润提升
逢元旦假期以及春节前的集中备货时期，生猪集中出栏，而当前饲料原料价格高位，
油脂油料周报
请务必阅读正文之后的免责条款部分 6
仔猪补栏成本依然高，养殖户补栏积极性一般，生猪产能恢复也有所放缓。且前期淘汰
量大，导致豆粕终端消耗有所放缓。
图 外三元生猪价格（单位：元/头） 图 生猪存栏（单位:万头）
8.00
13.00
18.00
23.00
28.00
33.00
38.00
43.00
48.00
2014
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2020
-01
黑龙江
天津
河北
江苏
山东
河南
湖南
江西
广东
广西
四川
云南
1,500
2,000
2,500
3,000
3,500
4,000
4,500
5,000
5,500
15,000
20,000
25,000
30,000
35,000
40,000
45,000
50,000
20
14
/01
20
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20
20
/01
生猪存栏 能繁母猪存栏量
资料来源：WIND 南华研究
图 生猪养殖利润 （单位：元/头） 图 猪肉价格（单位:元/千克）
-400
100
600
1,100
1,600
2,100
2,600
3,100
3,600
2014
-01-
03
2014
-07-
03
2015
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03
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-01-
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03
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03
2018
-01-
03
2018
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2019
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03
2019
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03
2020
-01-
03
2020
-07-
03
养殖利润:外购仔猪 养殖利润:自繁自养生猪
55.93
10
15
20
25
30
35
40
45
50
55
60
2006
-07
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2008
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2008
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2009
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2010
-01
2010
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2011
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-07
2012
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2012
-07
2013
-01
2013
-07
2014
-01
2014
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2015
-01
2015
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2018
-01
2018
-07
2019
-01
2019
-07
2020
-01
资料来源：WIND 南华研究
1.4 活禽消费提升
因气温不断降低，禽类疾病问题多发，雏苗死淘率较高，暖气设备投入较高，养殖
场多受此类因素影响，前期补栏雏苗减少，导致当下可出栏毛鸡量有所减少，随着毛鸡
价格持续弱势运行，养户挺价减少毛鸡出栏，冬季在疫情影响下，人们对冻品消费较为
谨慎，市场均已冰鲜以及活禽为主，分割类产品走货缓慢，屠宰库存走货一般，或限制
其涨价幅度。
图 蛋鸡养殖利润（单位:元/羽） 图 肉鸭养殖利润（单位: 元/羽）
资料来源：WIND 南华研究
1.5 豆粕成交持续清淡
水产料的受季节性需求影响，水产料投放基本停滞，导致豆粕终端消耗有所放缓。
油脂油料周报
请务必阅读正文之后的免责条款部分 7
图 豆粕成交量（单位：吨）
0
500000
1000000
1500000
2000000
2500000
3000000
第0
1周
第0
4周
第0
7周
第1
0周
第1
3周
第1
6周
第1
9周
第2
2周
第2
5周
第2
8周
第3
1周
第3
4周
第3
7周
第4
0周
第4
3周
第4
6周
第4
9周
2013
2015
2016
2017
2018
2019
2020
资料来源：天下粮仓 南华研究
大豆压榨量下降，豆粕产出量减少导致本周豆粕库存有所下降，截止 12月 25日当
周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量 84.52 万吨，较上周的 85.59 万吨减少 1.07
万吨，降幅在 1.25%，较去年同期 52.03万吨增加 62.44%。
本周油厂豆粕未执行合同量继续减少，截止 12月 25日当周，国内沿海主要地区油
厂豆粕未执行合同量 412.1万吨，较上周的 472.45万吨减少 60.35万吨，降幅 12.77%，
较去年同期的 240.32万吨，增加 71.47%。
图 豆粕库存及未执行合同（单位：万吨）
0
20
40
60
80
100
120
140
1月5日
1月26
日
2月16
日
3月9日
3月30
日
4月20
日
5月11
日
6月1日
6月22
日
7月13
日
8月3日
8月24
日
9月14
日
10月
5日
10月
26日
11月
16日
12月
7日
12月
28日
豆粕商业库存
2013 2014 2015 20162017 2018 2019 2020
0
100
200
300
400
500
600
700
800
1月5日
1月26
日
2月16
日
3月9日
3月30
日
4月20
日
5月11
日
6月1日
6月22
日
7月13
日
8月3日
8月24
日
9月14
日
10月
5日
10月
26日
11月
16日
12月
7日
12月
28日
豆粕未执行合同
2013 2014 2015 2016
2017 2018 2019 2020
数据来源：天下粮仓 南华研究
（二）菜粕价格影响因素
2.1 沿海开机率继续回升
沿海油厂开机率继续回升，全国纳入调查的 101家油厂菜籽压榨量在 63000吨，较
上周 56000吨增加 7000吨，增幅 12.5%，其中进口菜籽压榨 56000 吨，本周菜籽压榨开
机率 12.57%，上周开机率在 11.18%。
图 菜籽压榨量（单位：吨） 图 菜籽开机率（单位：%）
0
20000
40000
60000
80000
100000
120000
140000
160000
180000
200000
第1周
第4周
第7周
第10
周
第13
周
第16
周
第19
周
第22
周
第25
周
第28
周
第31
周
第34
周
第37
周
第40
周
第43
周
第46
周
第49
周
第52
周
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
0
10
20
30
40
50
60
70
80
第1周
第4周
第7周
第10
周
第13
周
第16
周
第19
周
第22
周
第25
周
第28
周
第31
周
第34
周
第37
周
第40
周
第43
周
第46
周
第49
周
第52
周
2017 2018 2019 2020
资料来源：天下粮仓 南华研究
油脂油料周报
请务必阅读正文之后的免责条款部分 8
2.2 菜籽库存有所下降
截止 1月 1日当周，国内沿海进口菜籽总库存下降至 21.6 万吨，较上周的 27.9万
吨减少 6.3 万吨，降幅 22.58%，但较去年同期的 7.8 万吨，增幅 176.9%。其中两广及
福建地区菜籽库存下降至 21.6 万吨，较上周的 27.9 万吨降幅 22.58%，但较去年同期
7.2万吨增幅 200%。
本周菜籽油厂开机率继续回升，截止 1月 1日当周两广及福建地区菜粕库存增加至
34000吨，较上周 19500吨增加 14500吨，增幅 74.36%，较去年同期各油厂的菜粕库存
23500吨增幅 44.68%。
图 菜籽库存（单位：吨） 图 菜粕库存（单位：吨）
0100000200000300000400000500000600000700000800000900000
1月7日
2月7日
3月7日
4月7日
5月7日
6月7日
7月7日
8月7日
9月7日
10月
7日
11月
7日
12月
7日
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
0
20000
40000
60000
80000
100000
120000
140000
1周 4周 7周 10周
13周
16周
19周
22周
25周
28周
31周
34周
37周
40周
43周
46周
49周
52周
菜粕库存
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
资料来源：天下粮仓 南华研究
（三）油料后市展望
油料市场两品种在短期高位强势横盘蓄势后再度向上突破，两品种主力合约纷纷创
出本轮反弹走势新高。目前，菜粕市场已然创出六年半来新高，豆粕主力合约期价亦对
近年新高跃跃欲试，多方势气正逐渐占据主动。技术形态上，均线系统逐渐修复多头排
列状态，对阶段上行走势予以支持。短期走势有所加速，8 月份以来上行趋势的完整性
面临突破，关注短期走势力度演变，操作上，依托均线系统偏多思路波段操作。
五、油脂期价影响因素
（一）马棕油影响因素分析
1.1 马棕油出口量增加
西马南方棕油协会(SPPOMA)发布数据显示，12月 1日-25日马来西亚棕榈油产量比
11 月同期降 15.09%，而马来西亚将于明年 1 年恢复出口关税为 8%，令 12 月需求量大
增，船运调查机构数据显示马来西亚 12月 1-31日棕榈油出口量为 1,709,084吨，较上
月同期的 1,420,103吨增加 20.35%。
油脂油料周报
请务必阅读正文之后的免责条款部分 9
图 马来棕油产量（单位：吨） 图 马来棕油库存（单位：吨）
资料来源：MPOB 南华研究
（二）国内棕油影响因素分析
2.1 进口利润持续低迷
据 Cofeed 最新数据显示，12 月进口量预计 75 万吨（其中 24 度 60 万吨，工棕 15
万吨），较上周预估值持平；1月进口量预计 58-60万吨（其中 24度 43-45万吨，工棕
15万吨），较上周预估值持平。
截止 12 月 31 日，马来西亚棕榈油 CNF 报价 1 月船期报价 986.5 美元/吨，较上月
894涨 92.5 美元/吨，1月船期到港完税成本 7931-8024元/吨，较上月底完税成本 7061-
7154 元/吨涨 870 元/吨；印尼 1 月船期 CNF 中国华南港口价格 1012.5 美元/吨，完税
成本在 7919元/吨，4月船期 CNF中国华南港口价格 925美元/吨，较上月 845涨 80美
元/吨，完税成本在 7242元/吨，较上月 6678涨 564元/吨。
图 棕油进口利润 图 棕榈油月度进口数据
150,000
250,000
350,000
450,000
550,000
650,000
750,000
850,000
1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月
2013年 2014年 2015年 2016年
2017年 2018年 2019年 2020年
数据来源：天下粮仓 南华研究
2.2 棕榈油成交冷清
棕榈油市场成交冷清，本周总成交量仅 6150吨（其中现货成交 6150吨，远月基差
成交 0吨），较上周 5150增 1000吨，增幅 19.4%。
截止 12月 25日，全国港口食用棕榈油总库存 57.91万吨，较上月同期的 48.86万
吨增 9.05万吨，增幅 18.52%，较去年同期 73.89降 15.98万吨，降幅 21.6%。
油脂油料周报
请务必阅读正文之后的免责条款部分 10
图 棕油周度成交量（单位：吨） 图 棕榈油港口库存（单位：万吨）
0
20000
40000
60000
80000
100000
120000
140000
01周
3周
5周
7周
9周
11周
13周
15周
17周
19周
21周
23周
25周
27周
29周
31周
33周
35周
37周
39周
41周
43周
45周
47周
49周
51周
棕榈油成交
2019 2020
0
20
40
60
80
100
120
140
01-03 02-03 03-03 04-03 05-03 06-03 07-03 08-03 09-03 10-03 11-03 12-03
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
资料来源：WIND 资讯、南华研究
（三）豆油影响因素分析
3.1 豆油库存进一步下降
油厂开机率下降，豆油库存也进一步下降。截至 12月 25日，国内豆油商业库存总
量 100.285 万吨，较上周的 102.07 万吨降 1.785 万吨，降幅为 1.75%，较上个月同期
116万吨降 15.715万吨，降幅为 13.55%。
本周国内豆油总体成交更加清淡，全国主要工厂的散油成交量为 24510吨，较上周
的 39200 吨减少 14690吨，降幅 37.47%。其中本周豆油现货共成交 21910吨，远月基差
共成交 2600吨。
图 豆油商业库存分年度（单位：吨） 图 豆油成交量（单位：吨）
500000
700000
900000
1100000
1300000
1500000
1700000
1900000
1/7 2/7 3/7 4/7 5/7 6/7 7/7 8/7 9/7 10/7 11/7 12/7
豆油商业库存
2012 2013 2014 2015 2016
2017 2018 2019 2020
0
100000
200000
300000
400000
第0
1周
第0
4周
第0
7周
第1
0周
第1
3周
第1
6周
第1
9周
第2
2周
第2
5周
第2
8周
第3
1周
第3
4周
第3
7周
第4
0周
第4
3周
第4
6周
第4
9周
第5
2周
油厂豆油周度成交量
2018 2019 2020
资料来源：WIND 资讯、南华研究
（四）菜油影响因素分析
4.1 菜籽油开机率继续回升
本周菜籽油厂开机率继续回升，但菜油提货速度快，截止 1月 1日当周，两广及福
建地区菜油库存下降至 15000吨，较上周 16500吨减少 1500吨，降幅 9.09%，较去年同
期 69300 吨，降幅 78.35%。
本周国内进口菜籽压榨的菜油价格相比上周继续上涨，但涨幅放缓，国产菜油报价
稳中有涨。本周全国沿海菜油指数在 10263 元/吨，较上周 10258 元/吨涨 5 元/吨，涨
幅 0.05%。截至本周五，长江中下游地区国产四级菜油出厂报价在 10600-11400 元/吨，
相比上周涨 200-550元/吨，沿海油厂进口四级菜油报价在 10210-10390元/吨，较上周
涨 10-40 元/吨；内陆区域进口四级菜油价格在 10300-10680元/吨，较上周涨 40-50元
/吨。
油脂油料周报
请务必阅读正文之后的免责条款部分 11
图 油厂菜籽油库存（单位：吨） 图 菜油成交情况（单位：吨）
0
30000
60000
90000
120000
150000
180000
210000
240000
1/7
1/2
8
2/1
8
3/1
1
4/1
4/2
2
5/1
3
6/3
6/2
4
7/1
5
8/5
8/2
6
9/1
6
10
/7
10
/28
11
/18
12
/9
菜油库存
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
0
20000
40000
60000
80000
100000
1周
3周
5周
7周
9周
11周
13周
15周
17周
19周
21周
23周
25周
27周
29周
31周
33周
35周
37周
39周
41周
43周
45周
47周
49周
51周
菜籽油周度成交量
2018 2019 2020
资料来源：WIND 资讯、南华研究
（五）油脂后市展望
油脂市场各品种近期持续震荡上行，年末国内重要节日密集，消费端的支撑明显。
技术形态上，各品种 9月份以来重新修正后的上行通道形态保持良好，均线系统多头排
列维系明显上行趋势。随着期价的震荡上行，各品种主力合约期价均再度面临重要整数
关口，预计受消费端支持冲关夺隘可期，但同时关注上行通道形态的有效性。操作上，
依托均线系统偏多思路波段操作。
以上内容由南华期货农产品研究中心提供。
南华期货农产品研究中心位于中国东北，致力于农产品产业链品种的研究，并以
此为基础联合农产品产业链的优秀投研人员，组建了农业风险管理研究中心，利用期
现结合、金融衍生品等金融手段服务客户、规避风险、促进行农产品产业发展。创建
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南华期货知名品牌。
同时南华期货农产品研发中心整合各方资源以及公司 24小时不间断全球金融供应
商的优势，积极满足客户服务的需要，针对黑色、有色、贵金属、化工、金融及全部
期货交易品种，为客户提供特色的服务。南华农产品研究中心愿真诚与您合作、实现
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农产品研究中心联系电话 0451-82331166.
油脂油料周报
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油脂油料周报
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写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与南华期货股份有限公司发布
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