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Exposición del Sr. Nelson Guzmán Seminario internacional sobre financiamiento de la vivienda
Crisis Subprime: ¿Qué aprendimos? Santiago de Chile – 26 de octubre de
2009
Secretaría de la Integración Social Centroamericana
Santiago de Chile, 26 de octubre de 2009
CRISIS SUBPRIME, CRISIS SUBPRIME, ¿QUÉ APRENDIMOS? ¿QUÉ APRENDIMOS?
Centroamérica y la crisis económica
ConteniContenidodo
1. Crisis Subprime: origen.2. Sector Real.3. Sector Fiscal.4. Sector Externo.5. Remesas.6. Sumando esfuerzos ante la crisis…7. Acciones iniciales de implementación
en el área de vivienda y financiamiento.8. Conclusiones.
1. Crisis Subprime: 1. Crisis Subprime: origenorigen
•Exceso de liquidez y bajas tasas de interés.
•Aumento del riesgo que favoreció el flujo de capitales.
•Financiamiento barato y crecimiento de la demanda mundial
•Creciente competencia de prestamistas, condujo a segmentos más riesgosos mediante el relajamiento de las prácticas de crédito.
•Aumento drástico de la morosidad, que afectaron el patrimonio de los bancos y quiebra de algunas entidades financieras.
AntecedentAntecedenteses
Perspectivas de crecimiento del PIB Mundial para el 2009(variación % anual)
3.0
2.21.9
0.5
-0.1
-0.6
-1.3-2.0
-1.5
-1.0
-0.5
0.0
0.5
1.0
1.5
2.0
2.5
3.0
3.5
Oct-08 Nov-08 Dec-08 Jan-09 Feb-09 Mar-09 Apr-09
Fuente: WEO 2008-09, World Bank.
Crisis: Impacto inmediato a Crisis: Impacto inmediato a gran escalagran escala
EE.UU.: Empleo no agrícola en el sector privado(variación % anual)
-4.0
-3.5
-3.0
-2.5
-2.0
-1.5
-1.0
-0.5
0.0
0.5
1.0
1.5
2.0
2.5
3.0
Jan-9
9A
pr-
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Oct-
99
Jan-0
0A
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00
Jul-00
Oct-
00
Jan-0
1A
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01
Jul-01
Oct-
01
Jan-0
2A
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02
Jul-02
Oct-
02
Jan-0
3A
pr-
03
Jul-03
Oct-
03
Jan-0
4A
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04
Jul-04
Oct-
04
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5A
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05
Jul-05
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05
Jan-0
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8A
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08
Jul-08
Oct-
08
Jan-0
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09
Fuente: U.S. Bureau of Labor Statitics.
Crisis: Impacto inmediato a Crisis: Impacto inmediato a gran escalagran escala
Precios de las casas en EE.UU.(Indice S&P Case Shiller, Ene 2000 = 100)
75
100
125
150
175
200
225
250
Jan
-00
Ma
y-0
0
Se
p-0
0
Jan
-01
Ma
y-0
1
Se
p-0
1
Jan
-02
Ma
y-0
2
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p-0
2
Jan
-03
Ma
y-0
3
Se
p-0
3
Jan
-04
Ma
y-0
4
Se
p-0
4
Jan
-05
Ma
y-0
5
Se
p-0
5
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-06
Ma
y-0
6
Se
p-0
6
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-07
Ma
y-0
7
Se
p-0
7
Jan
-08
Ma
y-0
8
Se
p-0
8
Jan
-09
Fuente: Standard & Poor's
Crisis: Impacto inmediato a Crisis: Impacto inmediato a gran escalagran escala
Importancia de EE.UU. en América Central(Como % del PIB)
0.0
10.0
20.0
30.0
40.0
50.0
60.0
HND NIC BLZ SLV DOM MEX CRI GTM PAN
Fuente: Estimado BID, Bancos Centrales, Banco Mundial, CEPAL, UNCTAD.
Exportaciones
IED
Turismo
Remesas
Centroamérica y la Crisis: Estrecha Centroamérica y la Crisis: Estrecha Relación con Estados UnidosRelación con Estados Unidos
América Central: Principales socios comerciales (% del total de exportaciones)
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
100
MEX HND DOM SLV NIC GTM BEL PAN CRI
Fuente: Direction of Trade. USA UE CAC Resto
Centroamérica y la Crisis: Estrecha Centroamérica y la Crisis: Estrecha Relación con Estados UnidosRelación con Estados Unidos
2. Sector Real2. Sector Real
Centroamérica y RD: Crecimiento del PIB, varios años
Fuente: BCIE
América Central
-4
-2
0
2
4
6
8
10Jan-0
6
Mar-
06
May-0
6
Jul-06
Sep-0
6
Nov-0
6
Jan-0
7
Mar-
07
May-0
7
Jul-07
Sep-0
7
Nov-0
7
Jan-0
8
Mar-
08
May-0
8
Jul-08
Sep-0
8
Nov-0
8
Jan-0
9
Mar-
09
Índice mensual de la actividad económicaVariación porcentual anual, trimestre móvil
Fuente: SECMCA
Crisis: Desaceleración Crisis: Desaceleración EconómicaEconómica
3. Sector Fiscal3. Sector Fiscal
Ingresos Tributarios del Gobierno Central en el 2009(variación % anual, durante 1er trim)
-17.3
-15.2
-12.7
-8.5
-6.4
-2.7
0.0
-20
-18
-16
-14
-12
-10
-8
-6
-4
-2
0
CRI SLV GTM NIC MEX HND PAN
Fuente: Ministerios de Economia, Bancos Centrales.
Resultado Fiscal del SPNF en América Central(como % del PIB)
1.11.5
-1.9-1.5
-3.1
0.9
0.0
3.5
0.1
-1.0
0.1
-3.1
-1.7
-2.4
-1.8
-0.1
0.4
-3.0
-1.0
-3.1
-4.6
-2.6-3.0
-3.5
-2.2
-1.0
-3.5
-6.0
-5.0
-4.0
-3.0
-2.0
-1.0
0.0
1.0
2.0
3.0
4.0
BLZ CRI SLV GTM HND NIC MEX PAN DOM
Fuente: Estimados BID, Bancos Centrales,FMI.
2007 2008 2009
4. Sector Externo4. Sector Externo
Apertura Comercial en América Latina, 2008(Exportaciones + Importaciones de bienes y servicios como % del PIB)
29
38
54
54
56
60
63
65
71
76
76
79
96
102
116
134
134
0 20 40 60 80 100 120 140 160
Brazil
Colombia
Peru
Venezuela
Argentina
Uruguay
Guatemala
Mexico
Rep. Dominicana
Ecuador
El Salvador
Panama
Costa Rica
Chile
Belize
Honduras
Nicaragua
Fuente: WEO
Los países de C .A. son más abiertos Los países de C .A. son más abiertos al comercio internacional que otros al comercio internacional que otros países de A.L.países de A.L.
AMÉRICA CENTRAL
-15.0
-10.0
-5.0
0.0
5.0
10.0
15.0
20.0
25.0
Jan-
06
Mar
-06
May
-06
Jul-0
6
Sep
-06
Nov
-06
Jan-
07
Mar
-07
May
-07
Jul-0
7
Sep
-07
Nov
-07
Jan-
08
Mar
-08
May
-08
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8
Sep
-08
Nov
-08
Jan-
09
Mar
-09
Fuente: Bancos Centrales.
Pero las exportaciones tienen Pero las exportaciones tienen una clara tendencia a la una clara tendencia a la baja….baja….
Déficit en Cuenta Corriente e Inversion Extranjera Directa (como % del PIB, promedio 2006-2008)
18.4
9.3
7.66.6 6.1 5.8 5.4 5.0
0.9
5.56.4
10.8
6.8
2.2
9.1
4.1
2.11.5
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
NIC HON PAN CRI DOM BLZ SLV GTM MEX
Fuente: Bancos Centrales, WEO.
Déficit en Cuenta Corriente
Inversión Extranjera Directa
Inversión Extranjera Inversión Extranjera DirectaDirecta
Credito Total(variacion anual)
-10
-5
0
5
10
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25
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De
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Au
g-0
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De
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6
Fe
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7
Ap
r-0
7
Ju
n-0
7
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g-0
7
Oct-
07
De
c-0
7
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8
Ap
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8
Ju
n-0
8
Au
g-0
8
Oct-
08
De
c-0
8
Fe
b-0
9
Fuente: SECMCA
Costa Rica El Salvador Guatemala
Honduras Nicaragua Panama
RD Mexico
El El CréditoCrédito
5. Remesas5. Remesas
Remesas en Centroamérica, 2008(% del PIB)
19.8
16.8
11.7 11.4
7.05.1
1.4 0.80
5
10
15
20
25
HND SLV NIC GTM DOM BLZ CRI PANFuente: Bancos Centrales.
Remesas: flujo importante en Remesas: flujo importante en el ámbito macroeconómicoel ámbito macroeconómico
País de procedencia de las remesas familiares(% del total de remesas recibidas)
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
100
DOM SLV GTM HND MEX NIC
Fuente: Ratha y Shaw (2006). Banco Mundial.
EE.UU. Europa
Costa Rica Otros
E.E.U.U. fuente E.E.U.U. fuente principalprincipal
Remesas familiares en América Central *(variación % anual, promedio de tasas de cada país)
-10
-5
0
5
10
15
20
25
30
35
40
Q11998
Q3 Q11999
Q3 Q12000
Q3 Q12001
Q3 Q12002
Q3 Q12003
Q3 Q12004
Q3 Q12005
Q3 Q12006
Q3 Q12007
Q3 Q12008
Q3 Q12009
Fuente: Bancos Centrales.* Incluyen: Rep. Dominicana, El Salvador, Honduras y Nicaragua.
Remesas: impacto de Remesas: impacto de la crisisla crisis
América Central: Población migrante en EE.UU.(% del total de migrantes)
9.9
3.4
4.4
5.0
6.1
8.7
9.9
11.9
12.4
12.8
15.6
0 5 10 15 20
Otros
Servicios Educativos
Servicios financieros
Transportes
Servicios médicos
Servicios no profesionales
Ventas minoristas
Servicios profesionales
Manufacturas
Entretenimiento
Construcción
Fuente: American Community Survey.
¿En qué sectores trabajan los ¿En qué sectores trabajan los migrantes?migrantes?
EE.UU.: Empleo en sectores relevantes para los migrantes(variación % anual)
-15
-10
-5
0
5
10
Jan-0
0
May-0
0
Sep-0
0
Jan-0
1
May-0
1
Sep-0
1
Jan-0
2
May-0
2
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2
Jan-0
3
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3
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3
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4
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4
Sep-0
4
Jan-0
5
May-0
5
Sep-0
5
Jan-0
6
May-0
6
Sep-0
6
Jan-0
7
May-0
7
Sep-0
7
Jan-0
8
May-0
8
Sep-0
8
Jan-0
9
Fuente: U.S. Bureau of Labor Statitics.
Construcción
Entretenimiento
Manufactura
Ventas Minoristas
Servicios profesionales
•Disminución de la recepción de divisas
externas.
•Dificultades para cubrir necesidades de
importación.
•Disminución de la inversión doméstica
(en menor medida)
•Reducción del consumo nacional.
Caída de las remesas: Caída de las remesas: impactos negativos impactos negativos
•Efectos en considerable número de
sectores económicos: construcción de
viviendas y comercio.
•Disminución de la recaudación
tributaria (por el menor desempeño de
la actividad económica)
•Aumento del desempleo y la
desnutrición.
•Aumento de la pobreza.
Caída de las remesas: Caída de las remesas: impactos negativos impactos negativos
6. Sumando esfuerzos 6. Sumando esfuerzos regionales ante la regionales ante la
crisicrisis …..s …..
¿Cómo está integrado el ¿Cómo está integrado el SICA?SICA?
¿Cómo está integrado el ¿Cómo está integrado el Subsistema Social?Subsistema Social?
•Es el órgano
coordinador del
Subsistema de la
Integración Social.
•Tiene como fin
impulsar y coordinar el
Subsistema Social.
¿Qué es el ¿Qué es el CIS?CIS?
•Coordinar e impulsar, técnica y
administrativamente, el Subsistema de Integración
Social, cumpliendo con las orientaciones del CIS,
en el marco establecido por el TISCA y el
Protocolo de Tegucigalpa (SICA).
•Creada en 1995, por el Tratado de Integración
Social Centroamericano, TISCA.
¿Cuál es el mandato o misión de ¿Cuál es el mandato o misión de la SISCA?la SISCA?
•El CCVAH constituye la instancia política del área de vivienda y asentamientos humanos del subsistema social de la integración centroamericana.
•Tiene como propósito la normativa y conducción regional del sector vivienda y asentamientos humanos.
¿Qué es el CCVAH? ¿Qué es el CCVAH?
En primer lugar, la coyuntura regional y mundial requiere de instrumentos concretos para afrontar la crisis, además se necesita:
Convertir políticas de vivienda en Políticas
de Estado
Aumentar capacidad de negociación y
captación
Crear instrumentos financieros y legales a
escala regional
Unificar el marco conceptual del sector
Fortalecer la institucionalidad regional
Aumentar la efectividad de intervenciones
¿Por qué una Estrategia Regional ¿Por qué una Estrategia Regional en el ámbito de vivienda? en el ámbito de vivienda?
Además.. Además..
Desaprovechamiento del espacio y suelo urbanoDesaprovechamiento del espacio y suelo urbanosin servicios básicos y su respectiva legalizaciónsin servicios básicos y su respectiva legalización
Costos elevados de las ViviendasCostos elevados de las Viviendas
Vulnerabilidad ante fenómenos naturalesVulnerabilidad ante fenómenos naturales
Problemas sociales asociadas a salud, seguridad y Problemas sociales asociadas a salud, seguridad y bienestar familiarbienestar familiar
PobrezaPobrezaMás de 4.8 millones de DéficitMás de 4.8 millones de Déficit
-
2,000,000
4,000,000
6,000,000
8,000,000
10,000,000
12,000,000
14,000,000
16,000,000
BE GUA ELS HON NIC CR PAN RD
Población
Densidad
Km2
10.11
125.27
273.00
67.67
39.44
86.11
45.02
195.19
20,000
40,000
60,000
80,000
100,000
120,000
140,000
160,000
Hab
itant
es
Km
2
Centroamérica: Población y Centroamérica: Población y densidad poblacional densidad poblacional
1. Atención al Déficit.
2. Gestión de Riesgos.
3. Fortalecimiento Institucional y Marco Jurídico.
4. Financiamiento.
5. Gestión del Conocimiento.
6. Ordenamiento y Desarrollo Territorial.
Estrategia: Estrategia: Componentes Componentes
7. Acciones iniciales de 7. Acciones iniciales de implementación en el implementación en el
área de vivienda y área de vivienda y financiamientofinanciamiento
¿Qué pasó en Centroamérica? ¿Qué pasó en Centroamérica? Sector Financiero Sector Financiero
1.Los títulos “tóxicos” produjeron pocas pérdidas en los bancos centroamericanos, ya que se había evitado ese tipo de inversiones.
2.Disminuyó el acceso al financiamiento internacional, que derivó en escasez de liquidez.
3.Los depósitos crecen a un ritmo menor: baja en la actividad económica, aumento del desempleo, disminución de las remesas y deportación de inmigrantes.
1 Fuente: BCIE, 2009
¿Qué pasó en Centroamérica? ¿Qué pasó en Centroamérica? Sector Financiero Sector Financiero
4. Se ha tenido una tendencia al aumento de las tasas producto de esta disminución del ahorro y baja actividad económica.
5. Restricción/endurecimiento en el otorgamiento de créditos.
1 Fuente: BCIE, 2009
Acciones en política Acciones en política monetaria monetaria
Tasa de interes
Costa Rica Se mantiene la tasa de interes en 10.87%
GuatemalaReduccion de 7.25% a 5.75% de la tasa de
interes de referencia
HondurasReduccion de 9% a 4.5% de la tasa de
interes de referencia
MexicoReduccion de 8.25% a 5.15% de la tasa de
interes de referencia
Nicaragua Reduccion de encaje.
Rep. Dominicana Reduccion de la tasa de referencia.
Fuente: BCIE, 2009
Algunos planes concretos para el área de vivienda
País Plan oficial anticrisis Monto de la inversión (US$, mill) Beneficiarios estimadosViviendas estimadas o acciones realizadas
Público Privado
El Salvador Programa Casa para Todos 67.2 165.3 27,974 familias 25000
NicaraguaPlan de Defensa de la Producción, el Crecimiento y el Empleo del año 2009 12.5
4850 nuevas y 1450 reparaciones
Costa Rica Plan Escudo N/D N/D2100 familias con perdón de la deuda
Perdón de deuda e incremento de bono familiar Reducción de tasa de interés en 2%
Panamá Fondo Solidario de Vivienda 8 N/D N/D
Planes en el área de Planes en el área de viviendavivienda
BCIE: Marco de BCIE: Marco de actuaciónactuación
•Programa para el Desarrollo de Vivienda Social en Centroamérica
•Proyecto Mesoamérica
Otras AccionesOtras Acciones
Componentes:Componentes:
• Financiamiento. • Asistencia Técnica.
“Desarrollar en la región centroamericana un mercado de financiamiento a la vivienda de largo plazo, que sea sostenible, y atienda el rezago habitacional y las necesidades futuras de vivienda”
Objetivo:Objetivo:
3
Componentes del Componentes del ProgramaPrograma
FondeoSeguro de Crédito
Garantía Financiera
Hipotecas
Asistencia técnica
USD $250,000
Financiamiento y garantías
USD $32,376,000
USD $33 millones
Microcréditos
Créditos Puente
$ Vivienda
FinanciamieFinanciamientonto
¿Quiénes son los socios estratégicos ¿Quiénes son los socios estratégicos de la ECVAH?de la ECVAH?
8. Conclusiones8. Conclusiones
La crisis no ha generado impactos directos de carácter económico-financiero como en otras economías, debido a la poca emisión de “deuda riesgosa”.
El sector construcción genera efectos multiplicadores importantes para revertir la caída de la actividad económica
La coyuntura ha favorecido la articulación de instituciones regionales y la promoción de agenda conjuntas
Uno de los mayores impactos en la región ha llegado vía remesas, desincentivando el consumo y en menor grado la inversión, generando también impactos sociales en sectores vulnerables.
La restricción de liquidez y los bajos niveles de inversión se están contrarrestando en buena medida con el apoyo de organismos internacionales y con las sinergias institucionales de la región: alianza público-privadas, generación de programas de garantías para oferta y demanda, inyección de liquidez, préstamos para financiamientos de mediano y largo plazo
A pesar de las expectativas de bajo crecimiento, la región ha generado iniciativas para hacer frente a la crisis con programas de empleo temporal (el sector construcción cobra mucha importancia en este rubro), aumento de la cobertura en programas de protección social y con algunas iniciativas de política monetaria y fiscal
