Finanzas_3 Ratios Financieros

7/17/2019 Finanzas_3 Ratios Financieros

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AGENDA

De la seccin anterior

Ratios financieros y caso

Transacciones puntuales y cmo se reflejan en los EEFF

Ejemplos de transacciones y caso


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Vimos que el ROEmide adecuadamente el retorno sobre el patrimonio pero

El grado de endeudamiento (apalancamiento), es decir la proporcin que existe entre deuda

y patrimonio, podra hacer que dicho desempeo no sea comparable con otras empresas

con apalancamiento diferente !simismo, el grado de apalancamiento hara que un mayor o menor retorno se explique no

slo por el desempeo sino por su exposicin a un riesgo muy alto o muy ba"o

FINANZA!

De la seccin anterior

Desempe"o ycmo medirlo

El indicador#ue s$ ajusta

%ejorar

#enemos entonces otra medida que s logra $independi%ar& el desempeo de la empresa

del grado de apalancamiento de la misma

Este indicador es el RONA, el cual mide el desempeo de la empresa antes de pagar

intereses e impuestos o &'IT(independi%a los flu"os $puros& 'no intereses a pagaderos') y

sin tomar en cuenta el riesgo por apalancamiento Es decir, el actio neto que no es otra

cosa que el capital necesario o capital empleado(el financiamiento $natural& excludo) para

operar el negocio

Vimos tambin cmo los ratios de desempeo se descomponen en una pir*mide y se

especiali%an, de tal manera que podemos identificar *reas de problema en donde se

puedan tomar acciones correctias de ser necesarias

+n ratio que no ayuda a me"orar un negocio no sire

e"orar el desempeo de un negocio slo a por dos caminos (en el corto y-o largo pla%o)./) 0isminuir la inersin requerida y-o 1) !umentar los ingresos y-o disminuir los

costos-gastos

2atios. 3eriodo con periodo, negocio con negocio, industria con industria, negocio con

industria

2iesgo-retorno-tiempo. El concepto fundamental en finan%as


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FINANZA(

Ratios financieros

iden liquide% y apalancamiento (endeudamiento)

3ueden existir conflicto utilidad y apalancamiento de la misma manera que puede existir

conflicto entre utilidad y riesgo

#ambin pueden haber conflictos entre liquide% (ca"a, efectio y en general actios lquidos)y utilidad (retorno)

#ambin existen ratios relacionados a la coti%acin en bolsa de la empresa pero como ya

imos, en nuestro pas un porcenta"e muy reducido de empresas coti%a en bolsa

)*u+ miden,

-orto y .ar/o&la0o

-1lculo

4os ratios financieros indican la posicin financiera de la empresa y distinguen solencia deliquide%, el largo y el corto pla%o 4os cuatro ratios que usaremos son.

23 Deuda4-apital empleado (3 -o5ertura de intereses

!3 Ratio corriente

63 &rue5a 1cida

5olencia. 23 Deuda 4 -apital empleado

(3 7tilidad antes de intereses pa/aderos e impuestos 8&'IT3 4 Intereses

4iquide%. !3 Activos -orrientes 4 &asivos -orrientes

63 Activos l$#uidos 8-9- : -aja3 4 &asivos -orrientes

! considerar. 5iempre tomar en cuenta qu periodos se comparan, son anuales6trimestrales6 7uentas slo del balance6 7ombinacin de 89 y E936


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FINANZA(

Ratios financieros: caso

F15rica de -;apas e/uras


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FINANZA(


F15rica de -;apas e/uras


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FINANZA(


olvenciaC (==! (==(

/) 0euda - 7apital empleado / eces

@) !ctios lquidos (7x7 D 7a"a) - 3asios 7orrientes ;BA eces /;> eces

)&orcentaje de#u+,

)eces de #ue,

3orcenta"e que expresa la proporcin que existe entre fondos prestados del capital

empleado en relacin al capital total empleado (propios 'de los accionistas' y por deuda)

Veces que las utilidades (38?#) pueden satisfacer los requerimientos de pago de intereses

Veces que los actios corrientes (!7) siren para hacer frente a los requerimientos de

repago de los pasios corrientes (37)

Veces que los actios corrientes de m*s f*cil o m*s pronta reali%acin (actios lquidos)

siren para hacer frente a los requerimientos de repago de los pasios corrientes (37)

/) 0euda-7apital empleado1) 7obertura de intereses

:) 2atio corriente

@) 3rueba *cida


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FINANZA 2

Notas sobre ratios financieros

23 Deuda4-apital empleado

El resultado de /


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FINANZA 2

Caso E. Wong

Ratios desolvencia y

li#uide0

Ratios dedesempe"o

Interpretacin

! continuacin encontrar*n los EEII consolidadosJ del 9rupo Kong

5e les pide para la prxima clase generar los cuatro ratios de solencia y liquide% para los

aos 1;;/, 1;;1 y 1;;: as como indicar cu*les seran los potenciales problemas que la

comparacin de ratios con el 1;;: generara, indicando para ello con qu ratios y lasposibles ra%ones

!simismo, se les pide elaborar para los mismos periodos, los ratios de desempeo de

2E, 2F!, 2otacin de inentario y 2otacin de 7x3

5e les pide no slo los ratios antes solicitados sino $dar sentido& a las cifras del grupo en

cuestin y emitir "uicios de alor con respecto a las cifras (indiidualmente o en con"unto)

5i tuiesen alguna duda con respecto a la informacin expuesta en los EEII, deber*n

asumir un escenario e indicarloJJ

J4a consolidacin es el proceso por el cual diersos EEII se amalgaman en uno slo el cual representa algrupo empresarial como una sola unidad, usualmente conocida como la $holding&

JJ2E? en un E93 significa Ree9presin por E9posicin a la Inflacin< Es un mtodo por el cual se busca$asincerar& los EEII por los efectos que la inflacin causa. distorsin en las cuentas Fo es un gran problemaen los Lltimos aos de inflacin muy controlada pero s resulta un problema significatio en tiempos deinflacin ! pesar de ello, er*n que en las cuentas del 9rupo Kong, dicho factor "uega un papel importanteMNu significa6 3ara mayor informacin er.

http.--OOOeconomicas'onlinecom-!"uste7ontpor?nflacionhtm

4os problemas de la inflacin en los EEII surgen de.P uestra actios fi"os a alor histricoP Exagera la utilidad, que, si se distribuye en diidendos, descapitali%a a la empresaP 5ubestima gastos, en especial, la depreciacinP 0istorsiona las medidas de retorno sobre la inersin ya que exagera utilidades y subestima capital empleadoP El crecimiento del negocio puede ser ficticio, puede ser que la inflacin sea la causante
http://www.economicas-online.com/AjusteContporInflacion.htmhttp://www.economicas-online.com/AjusteContporInflacion.htm


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FINANZA(

Wong


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FINANZA(

Wong


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FINANZA(

Wong

4uego de anali%ar por su cuenta estas cifras, se les pide acceder a la p*gina Oeb.OOO/@brinQstercom-norbertOienery descargar el reporte KongR8onos reali%ado por Iitch ratings y leerlo en su

integridad 7omo lectura adicional opcional, pueden acceder a.

http.--OOOcarrefoures-grupoRcarrefour-infoRfinanciera-mf-mfRindexhtml y descargar los EEII de 7arrefour S

Espaa haciendo clicQ en emoria financiera del 1;;1 (Ver*n qu tan diferentes pueden ser los formatos para

los EEII)
http://www14.brinkster.com/norbertwienerhttp://www.carrefour.es/grupo_carrefour/info_financiera/mf/mf_index.htmlhttp://www.carrefour.es/grupo_carrefour/info_financiera/mf/mf_index.htmlhttp://www14.brinkster.com/norbertwienerhttp://www14.brinkster.com/norbertwienerhttp://www14.brinkster.com/norbertwienerhttp://www14.brinkster.com/norbertwiener


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FINANZA(

Asientos Contables

)-mo,

)-mo as$ se construyen los EEFF, A partir de #u+ informacin,

)-mo impactan transacciones espec$ficas a los EEFF,

)-mo se re/istran esas transacciones,

)*u+ vincula esas transacciones a los EEFF pu5licados,

Ejemplos

A continuacin veremos al/unos ejemplos #ue /raficar1n dic;as transaccionesC

Emisin de nueas acciones para aumentar el capital del negocio

7ompra de actios corrientes y fi"os

Venta de inentario por dinero obteniendo utilidad

7omprar existencias por dinero y al crdito

Vendiendo al crdito

tros


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FINANZA(

El flujo de la informacin


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FINANZA(

Emisin de nuevas acciones y comra de e!istencias e inmueble

El ;/ de Enero del 1;;/ un grupo de inersionistas constituyeron

la ra%n social Kagamama 5!7 y suscribieron para ello

+50>;,;;; El balance 9eneral inicial se e as.

Activos &asivos

7a"a >====

7apital >====

7ompra de tienda por +501;,;;; al contado

7ompra existencias por +501;,;;; al contado!l :; de !bril.

Activos &asivos

7a"a >====

'1;;;;

'1;;;;

/;;;;

Existencias 1;;;; 7apital >====

?nmuebles 1;;;;

Totales >==== >====


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FINANZA(

"rimera venta y comra de stoc# al contado y cr$dito

4uego, la empresa empie%a a operar el ayo y ende

mercadera por +50A,;;; al contado cuyo costo fue

de +50>,;;; !l :/ de ayo el 8alance se er* as.

Activos &asivos

7a"a 2====

A;;;

/A;;;

Existencias 1;;;;

'>;;;

/>;;; 7apital >====

?nmuebles 1;;;; +tilidades /;;;

Totales >2=== >2===

0urante la /era semana de Tunio la empresa compra

mercadera por +50/;,;;; al contado y compra otrostocQ (mercadera) por +50>,;;; al crdito

Activos &asivos

7a"a 2@=== 3roeedores >;;;

'/;;;;

A;;;


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FINANZA(

%tras oeraciones

0urante la 1da semana de Tunio la empresa endemercadera por +50/1,;;; al contado que cost +50/;,;;;

y mercadera por +50A,;;; al crdito que cost +50>,;;; !l /1 de Tunio.

Activos &asivos

7a"a @=== 3roeedores >;;;

/1;;;

/;;;;

'/;;;; +tilidades /;;;

'>;;; 1;;;

/>;;; /;;;

7lientes A;;; @;;;

?nmuebles 1;;;;

Totales >?=== >?===


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FINANZA(

%tras oeraciones

0urante el resto del mes la empresa compra m*s stocQ, reali%a pagos

y obtiene un prstamo de largo pla%o del banco Entonces, compra de stocQ al cash +50/;,;;;U

compra stocQ al crdito +50:,;;;U pago a proeedor de +50>,;;;U pago de gastos operatios

por +501,;;;U prstamo tomado por +50/;,;;; al /;C anual efectio

Activos &asivos

7a"a 2=== 3roeedores >;;;

'/;;;; :;;;

'>;;; '>;;;

'1;;; :;;;

/;;;;

//;;; 3rstamo 43 /;;;;

Existencias />;;;

/;;;; 7apital >;;;;

:;;; +tilidades @;;;

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En el activo En el pasivo

E9istencias -9&

En el EG& En el EG&

Gastos Operativos entas

FINANZA(

D$bito y Cr$dito

El lado

i0#uierdoy derec;o

4as cuentas de cada partida del 89 y E93 se llean en lo que se denominan $cuentas #&

4as cuentas son exactamente eso. cuentas que se llean en forma de #

5e refieren a la manera de registrar de manera indiidual y para cada cuenta los aumentos o

disminuciones

4os dbitos an a la i%quierda y los crditos a la derecha

3ara todo dbito debe haber un crdito (en alguna parte), el total de crditos debe igualar el

total de dbitos

4as cuentas que llean saldo en el dbito son actios, gastos y prdidas 3or otro lado, las

cuentas que llean saldos en el crdito son los pasios, los ingresos y las utilidades

EjemploC

En elActivoen el

&asivo yen el EG&

FINANZA(


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FINANZA(

Definiciones

7rdito. El lado derecho de la cuenta # 0bito. El lado i%quierdo de una cuenta # 0iario. El libro de primer registro en el cual se asientan las transacciones por primera e% y con

base en el cual las transacciones son pasadas a las cuentas del libro mayor 0epreciacin. 4a expiracin de la capacidad generadora de utilidades de un actio fi"o 0epreciacin !cumulada. 4a cantidad total de depreciacin que ha acumulado un actio o

grupo de actios durante todo el periodo en que hemos estado en posesin de ellos 7uentapor 7obrar. +na cantidad que se tiene derecho a cobrar a un deudor por concepto de bienes osericios endidos a crdito 7uenta por 3agar. +na deuda que se tiene con un acreedor, porla compra a crdito de bienes o sericios 4a forma utili%ada para resumir una transaccin, o suaprobacin, su registro y su pago

4ibro ayor. +n grupo de cuentas utili%adas por una empresa para registrar sus transacciones

4ibro ayor 9eneral. El mayor que contiene las cuentas que aparecen en los estadosfinancieros del negocio

FINANZA(


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FINANZA(

Caso: &ngenier'a Andina (.A.

El balance de apertura al / de Enero de 1;;1 de la empresa consista (en miles) de.

7apital. 5-:;;U 3roeedores. 5->;U aquinaria y equipo. 5-1;;U Existencias. 5-

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