Gestiunea_financiara_a_intreprinderii_2013_VINTILA_-_FILIPESCU_-_MOSCALU

ACADEMIA DE STUDII ECONOMICE DIN BUCURETI

FACULTATEA DE FINANE, ASIGURRI, BNCI I BURSE DE VALORI

Prof. univ. dr. VINTIL Georgeta Asist. univ. dr. FILIPESCU Maria-Oana

Asist. univ. dr. MOSCALU Maricica

GESTIUNEA FINANCIAR A NTREPRINDERII

Aplicaii practice i teste de autoevaluare

Curs pentru nvmntul la distan

Editura ASE

Bucureti 2013

2

Copyright 2013, Vintil Georgeta, Filipescu Maria-Oana, Moscalu Maricica Toate drepturile asupra acestei ediii sunt rezervate autorilor Editura ASE Piaa Roman nr. 6, sector 1, Bucureti, Romnia cod 010374 www.ase.ro www.editura.ase.ro [email protected]

Refereni:

Prof. univ. dr. Ilie VASILE Prof. univ. dr. Laura BRAOVEANU

ISBN 978-606-505-583-4

3

INTRODUCERE

Titlul cursului: Gestiunea financiar a ntreprinderii

Cursul se adreseaz studenilor de la programul de studii universitare de licen forma de nvmnt la distan, organizat de Facultatea de Finane, Asigurri, Bnci i Burse de Valori din cadrul Academiei de Studii Economice din Bucureti i face parte din Planul de nvmnt aferent anului II, semestrul II. Obiectivele principale ale cursului, concretizate n competenele pe care studentul le va dobndi dup parcurgerea i asimilarea acestuia:

familiarizarea cu situaiile financiare de raportare, cu aspectele concrete ale tehnicilor de analiz i previziune financiar;

capacitatea de a determina indicatori de echilibru financiar, performan financiar, rentabilitate i risc;

valorificarea rezultatelor analizei financiare pentru planificarea financiar pe termen scurt i pe termen lung.

Structura cursului:

Cursul este structurat pe 7 uniti de nvare (capitole), cuprinznd:

aspecte teoretice i practice privind analiza financiar, planificarea financiar pe termen scurt a activelor i pasivelor curente, strategia financiar a ntreprinderii;

ntrebri i aplicaii practice propuse spre soluionare.

4

Evaluarea cunotinelor se realizeaz potrivit criteriilor prevzute n Fia disciplinei:

verificare continu prin teme de control, pe baza testelor de verificare propuse la sfritul fiecrei uniti de nvare;

evaluare final, realizat prin examenul scris susinut n sesiunea de evaluare/reevaluare.

Ponderea din nota final:

ponderea evalurilor pe parcursul semestrului (teme de control) 40% ponderea evalurii finale 60%

5

CUPRINS

Unitatea de nvare 1 Analiza poziiei i a echilibrului financiar al ntreprinderii................................ 7

1.1 Cuvintele cheie i competenele unitii de nvare .................................... 7 1.2 Coninutul unitii de nvare ...................................................................... 8

1.2.1 Indicatori i relaii de calcul privind echilibrul financiar al ntreprinderii .................................................... 8

1.2.2 Structura bilanului.............................................................................. 8 1.2.3 Aplicaii rezolvate i interpretri....................................................... 18

1.3. Teste de autoevaluare a cunotinelor........................................................ 25 1.3.1 Teste gril.......................................................................................... 25 1.3.2 Studii de caz ...................................................................................... 27

Unitatea de nvare 2 Analiza performanelor financiare ale ntreprinderii ....................................... 30

2.1 Cuvintele cheie i competenele unitii de nvare .................................. 30 2.2 Coninutul unitii de nvare .................................................................... 31

2.2.1 Indicatori i relaii de calcul privind performanele financiare ale ntreprinderii ................................................................................ 31

2.2.2 Structura contului de profit i pierdere.............................................. 33 2.2.3 Aplicaii rezolvate i interpretri....................................................... 36

2.3 Teste de autoevaluare a cunotinelor......................................................... 42 2.3.1 Teste gril.......................................................................................... 42 2.3.2 Studii de caz ...................................................................................... 45

Unitatea de nvare 3 Analiza fluxurilor de trezorerie (cash flow-urilor) ......................................... 48


3.2.1 Indicatori i relaii de calcul privind fluxurile de trezorerie.............. 49 3.2.2 Situaia fluxurilor de numerar ........................................................... 50 3.2.3 Aplicaii rezolvate i interpretri....................................................... 52

3.3 Teste de autoevaluare a cunotinelor......................................................... 58 3.3.1 Teste gril.......................................................................................... 58 3.3.2 Studii de caz ...................................................................................... 60

Unitatea de nvare 4 Diagnosticul financiar al rentabilitii. Sistemul ratelor financiare................. 64


4.2.1 Indicatori i relaii de calcul privind rentabilitatea ntreprinderii...... 65

6

4.2.2 Aplicaii rezolvate i interpretri....................................................... 66 4.3 Teste de autoevaluare a cunotinelor......................................................... 71

4.3.1 Teste gril.......................................................................................... 71 4.3.2 Studii de caz ...................................................................................... 73

Unitatea de nvare 5 Diagnosticul financiar al riscului. Sistemul ratelor financiare ......................... 76


5.2.1 Indicatori i relaii de calcul privind diagnosticul financiar al riscului........................................................................................... 77



Unitatea de nvare 6 Planificarea financiar a ntreprinderii. Planificarea activelor i pasivelor circulante ........................................................................................... 86


6.2.1 Indicatori i relaii de calcul privind planificarea financiar a ntreprinderii................................................................................... 87



Unitatea de nvare 7 Decizia de investiii i de finanare pe termen lung ........................................... 97


7.2.1 Indicatori i relaii de calcul privind decizia de investiii i de finanare pe termen lung ........................................................... 98

7.2.2 Aplicaii rezolvate i interpretri..................................................... 100 7.2.2.1 Decizia de investiii............................................................. 100 7.2.2.2 Decizia de finanare ............................................................ 102

7.3. Teste de autoevaluare a cunotinelor...................................................... 108 7.3.1 Teste gril........................................................................................ 108 7.3.2 Studii de caz .................................................................................... 111

Bibliografie .......................................................................................................... 114

7

Unitatea de nvare 1 ANALIZA POZIIEI I A ECHILIBRULUI

FINANCIAR AL NTREPRINDERII Cuprins

1.1 Cuvintele cheie i competenele unitii de nvare 1.2 Coninutul unitii de nvare

1.2.1 Indicatori i relaii de calcul privind echilibrul financiar al ntreprinderii

1.2.2 Structura bilanului 1.2.3 Aplicaii rezolvate i interpretri

1.3 Teste de autoevaluare a cunotintelor 1.3.1 Teste gril 1.3.2 Studii de caz

1.1 Cuvintele cheie i competenele unitii de nvare Cuvinte cheie: bilan, activ, capitaluri proprii, datorii, nevoi, resurse, echilibru financiar, lichiditate, exigibilitate, structur de finanare, bilan financiar, fond de rulment financiar, nevoie de fond de rulment, trezorerie net.

Competenele unitii de nvare: Dup parcurgerea unitii de nvare, studentul va fi capabil s: clasifice corect posturile bilaniere, recunoscnd elementele de activ i

pasiv din bilanul unei ntreprinderi; realizeze o analiz lichiditate-exigibilitate, dup gruparea posturilor de

activ n funcie de lichiditate i a celor de pasiv n funcie de gradul lor de exigibilitate;

transpun informaiile contabile ntr-o form adecvat nevoilor de analiz financiar patrimonial;

calculeze i s interpreteze corect indicatorii de echilibru financiar: fondul de rulment, nevoia de fond de rulment, trezoreria net;

explice modul de realizare al echilibrului financiar al unei societi, avnd n vedere i domeniul de activitate al acesteia.

8

1.2 Coninutul unitii de nvare

1.2.1 Indicatori si relaii de calcul privind echilibrul financiar al ntreprinderii

Indicatori Relaii de calcul

Situaia net (SN) SN = Activ total Datorii totale

Fondul de rulment (FR)

Varianta francez:

FR = (Capital i rezerve + Provizioane + Subvenii pt. investiii + Datorii ce tb. pltite ntr-o perioada > 1 an) - Active imobilizate

Varianta anglo-saxon:

FR = ACR nete (active curente nete1) =

(Active circulante + Ch. n avans) (Datorii curente + Ven. nreg. n avans)

Nevoia de fond de rulment (NFR)

NFR = (Active circulante Investiii financiare pe termen scurt Casa i conturi la banci + Ch. n avans) - (Datorii ce tb. pltite ntr-o perioada mai < 1 an Credite pe termen scurt + Ven. nreg. n avans)

Trezoreria net (TN) TN = FR NFR = Active de trezorerie Resurse de trezorerie = (Investiii financiare pe termen scurt + Casa i conturi la banci) - Credite pe termen scurt

1.2.2 Structura bilanului (conform Ordinului 3055/20092)

A. Structura bilanului care se ntocmete de ctre persoanele juridice care la data bilanului depesc limitele a dou dintre urmtoarele 3 criterii de mrime:

- total active: 3.650.000 euro; - cifra de afaceri net: 7.300.000 euro; - numr mediu de salariai n cursul exerciiului financiar: 50, este

urmtoarea:

1 NWC net working capital (in engl.) 2 Ordin nr. 3055 din 29/10/2009 pentru aprobarea Reglementrilor contabile conforme cu

directivele europene, publicat n Monitorul Oficial, Partea I nr. 766 din 10/11/2009

9

Judeul ............................................ |_|_| Forma de proprietate................................ |_|_| Entitatea .............................................. Activitatea preponderent Adresa: localitatea .............................., (denumire clas CAEN).................................. sectorul ....., str. ................. nr. ........., Cod clas CAEN.................................. |_|_|_|_| bl. ........, sc. .........., ap. .................. Cod unic de nregistrare....... |_|_|_|_|_|_|_|_|_|_| Telefon ..............., fax .......................... Numr n registrul comerului ..........................

BILAN la data de .................

Denumirea elementului Nr. rd. Sold la:

nceputul

exerciiului financiar

Sfritul exerciiului financiar

A B 1 2

A. ACTIVE IMOBILIZATE

I. IMOBILIZRI NECORPORALE

1. Cheltuieli de constituire (ct. 201 - 2801) 01

2. Cheltuieli de dezvoltare (ct. 203 - 2803 - 2903) 02

3. Concesiuni, brevete, licene, mrci comerciale, drepturi i active similare i alte imobilizri necorporale (ct. 205 + 208 - 2805 - 2808 - 2905 2908)

03

4. Fond comercial (ct. 2071 - 2807 - 2907) 04

5. Avansuri i imobilizri necorporale n curs de execuie (ct. 233 + 234 - 2933)

05

TOTAL (rd. 01 la 05) 06

II. IMOBILIZRI CORPORALE

1. Terenuri i construcii (ct. 211 + 212 - 2811 - 2812 - - 2911 - 2912)

07

2. Instalaii tehnice i maini (ct. 213 + 223 - 2813 - 2913) 08

3. Alte instalaii, utilaje i mobilier (ct. 214 + 224 - 2814 - - 2914)

09

4. Avansuri i imobilizri corporale n curs de execuie 10

10


(ct. 231 + 232 - 2931)

TOTAL (rd. 07 la 10) 11

III. MOBILIZRI FINANCIARE

1. Aciuni deinute la entitile afiliate (ct. 261 - 2961) 12

2. mprumuturi acordate entitilor afiliate (ct. 2671 + 2672 - 2964)

13

3. Interese de participare (ct. 263 - 2962) 14

4. mprumuturi acordate entitilor de care compania este legat n virtutea intereselor de participare (ct. 2673 + 2674 - 2965)

15

5. Investiii deinute ca imobilizri (ct. 265 - 2963) 16

6. Alte mprumuturi (ct. 2675* + 2676* + 2677 + 2678* + + 2679* - 2966* - 2968*)

17

TOTAL (rd. 12 la 17) 18

ACTIVE IMOBILIZATE - TOTAL (rd. 06 + 11 + 18) 19

B. ACTIVE CIRCULANTE

I. STOCURI

1. Materii prime i materiale consumabile (ct. 301 + 321 + + 302 + 322 + 303 + 323 +/- 308 + 351 + 358 + 381 + + 328 +/- 388 - 391 - 392 - 3951 - 3958 - 398)

20

2. Producia n curs de execuie (ct. 331 + 332 + 341 +/ - 348* - 393 - 3941 - 3952)

21

3. Produse finite i mrfuri (ct. 345 + 346 +/- 348* + 354 + + 356 + 357 + 361 + 326 +/- 368 + 371 + 327 +/- 378 - - 3945 - 3946 - 3953 - 3954 - 3956 - 3957 - 396 - 397 - - 4428)

22

4. Avansuri pentru cumprri de stocuri (ct. 4091) 23

TOTAL (rd. 20 la 23) 24

II. CREANE (Sumele care urmeaz s fie ncasate dup o perioad mai mare de un an trebuie prezentate separat pentru fiecare element.)

1. Creane comerciale27 (ct. 2675* + 2676* + 2678* + + 2679* - 2966* - 2968* + 4092 + 411 + 413 + 418 - 491)

25

2. Sume de ncasat de la entitile afiliate (ct. 451** - 495*) 26

11


3. Sume de ncasat de la entitile de care compania este legat n virtutea intereselor de participare (ct. 453 - 495*)

27

4. Alte creane (ct. 425 + 4282 + 431** + 437** + 4382 + + 441** + 4424 + 4428** + 444** + 445 + 446** + + 447** + 4482 + 4582 + 461 + 473** - 496 + 5187)

28

5. Capital subscris i nevrsat (ct. 456 - 495*) 29

TOTAL (rd. 25 la 29) 30

III. INVESTIII PE TERMEN SCURT

1. Aciuni deinute la entitile afiliate (ct. 501 - 591) 31

2. Alte investiii pe termen scurt (ct. 505 + 506 + 508 - - 595 - 596 - 598 + 5113 + 5114)

32

TOTAL (rd. 31 + 32) 33

IV. CASA I CONTURI LA BNCI (ct. 5112 + 512 + 531 + 532 + 541 + 542)

34

ACTIVE CIRCULANTE - TOTAL (rd. 24 + 30 + 33 + 34) 35

C. CHELTUIELI N AVANS (ct. 471) 36

DATORII: SUMELE CARE TREBUIE PLTITE NTR-O PERIOAD DE PN LA UN AN

1. mprumuturi din emisiunea de obligaiuni, prezentndu-se separat mprumuturile din emisiunea de obligaiuni convertibile (ct. 161 + 1681 - 169)

37

2. Sume datorate instituiilor de credit (ct. 1621 + 1622 + + 1624 + 1625 + 1627 + 1682 + 5191 + 5192 + 5198)

38

3. Avansuri ncasate n contul comenzilor (ct. 419) 39

4. Datorii comerciale - furnizori (ct. 401 + 404 + 408) 40

5. Efecte de comer de pltit (ct. 403 + 405) 41

6. Sume datorate entitilor afiliate (ct. 1661 + 1685 + 2691 + 451***)

42

7. Sume datorate entitilor de care compania este legat n virtutea intereselor de participare (ct. 1663 + 1686 + 2692 + 453***)

43

D.

8. Alte datorii, inclusiv datoriile fiscale i datoriile privind 44

12


asigurrile sociale (ct. 1623 + 1626 + 167 + 1687 + + 2693 + 421 + 423 + 424 + 426 + 427 + 4281 + 431*** + 437*** + 4381 + 441*** + 4423 + 4428*** + 444*** + 446*** + 447*** + 4481 + 455 + 456*** + 457 + + 4581 + 462 + 473*** + 509 + 5186 + 5193 + 5194 + + 5195 + 5196 + 5197)

TOTAL (rd. 37 la 44) 45

E. ACTIVE CIRCULANTE NETE/DATORII CURENTE NETE (rd. 35 + 36 - 45 - 63)

46

F. TOTAL ACTIVE MINUS DATORII CURENTE (rd. 19 + 46)

47

DATORII: SUMELE CARE TREBUIE PLTITE NTR-OPERIOAD MAI MARE DE UN AN

1. mprumuturi din emisiunea de obligaiuni, prezentndu-se separat mprumuturile din emisiunea de obligaiuni convertibile (ct. 161 + 1681 - 169)

48

2. Sume datorate instituiilor de credit (ct. 1621 + 1622 + + 1624 + 1625 + 1627 + 1682 + 5191 + 5192 + 5198)

49

3. Avansuri ncasate n contul comenzilor (ct. 419) 50

4. Datorii comerciale - furnizori (ct. 401 + 404 + 408) 51

5. Efecte de comer de pltit (ct. 403 + 405) 52

6. Sume datorate entitilor afiliate (ct. 1661 + 1685 + 2691+ 451***)

53

7. Sume datorate entitilor de care compania este legat n virtutea intereselor de participare (ct. 1663 + 1686 + 2692 + 453***)

54

G.

8. Alte datorii, inclusiv datoriile fiscale i datoriile privind asigurrile sociale (ct. 1623 + 1626 + 167 + 1687 + + 2693 + 421 + 423 + 424 + 426 + 427 + 4281 + 431*** + 437*** + 4381 + 441*** + 4423 + 4428*** + 444*** + 446*** + 447*** + 4481 + 455 + 456*** + 4581 + + 462 + 473*** + 509 + 5186 + 5193 + 5194 + 5195 + + 5196 + 5197)

55

TOTAL (rd. 48 la 55) 56

PROVIZIOANE H.

1. Provizioane pentru pensii i obligaii similare (ct. 1515) 57

13


2. Provizioane pentru impozite (ct. 1516) 58

3. Alte provizioane (ct. 1511 + 1512 + 1513 + 1514 + 1518)

59

TOTAL (rd. 57 la 59) 60

VENITURI N AVANS

1. Subvenii pentru investiii (ct. 475) 61

2. Venituri nregistrate n avans (ct. 472) - total (rd. 63 + 64), din care:

62

Sume de reluat ntr-o perioad de pn la un an (ct. 472*) 63

Sume de reluat ntr-o perioad mai mare de un an (ct. 472*) 64

Fond comercial negativ (ct. 2075) 65

I.

TOTAL (rd. 61 + 62 + 65) 66

CAPITAL I REZERVE

I. CAPITAL

1. Capital subscris vrsat (ct. 1012) 67

2. Capital subscris nevrsat (ct. 1011) 68

3. Patrimoniul regiei (ct. 1015) 69

TOTAL (rd. 67 la 69) 70

II. PRIME DE CAPITAL (ct. 104) 71

III. REZERVE DIN REEVALUARE (ct. 105) 72

IV. REZERVE

1. Rezerve legale (ct. 1061) 73

2. Rezerve statutare sau contractuale (ct. 1063) 74

3. Rezerve reprezentnd surplusul realizat din rezerve din reevaluare (ct. 1065)

75

4. Alte rezerve (ct. 1068) 76

TOTAL (rd. 73 la 76) 77

Aciuni proprii (ct. 109) 78

J.

Ctiguri legate de instrumentele de capitaluri proprii (ct. 141)

79

14


Pierderi legate de instrumentele de capitaluri proprii (ct. 149)

80

SOLD C 81 V. PROFITUL SAU PIERDEREA REPORTAT() (ct. 117) SOLD D 82

SOLD C 83 VI. PROFITUL SAU PIERDEREA EXERCIIULUI FINANCIAR (ct. 121) SOLD D 84

Repartizarea profitului (ct. 129) 85

CAPITALURI PROPRII - TOTAL (rd. 70 + 71 + 72 + 77 -- 78 + 79 - 80 + 81 - 82 + 83 - 84 - 85)

86

Patrimoniul public (ct. 1016) 87

CAPITALURI - TOTAL (rd. 86 + 87) 88 27 Sumele nscrise la acest rnd i preluate din conturile 2675 la 2679 reprezint creanele

aferente contractelor de leasing financiar i altor contracte asimilate, precum i alte creane imobilizate, scadente ntr-o perioad mai mic de 12 luni.

*) Conturi de repartizat dup natura elementelor respective. **) Solduri debitoare ale conturilor respective. ***) Solduri creditoare ale conturilor respective.

Administrator, ntocmit, Numele i prenumele.............. .................Numele i prenumele.......................... Semntura.................................................Calitatea.............................................. tampila unitii Semntura...........................................

Nr. de nregistrare n organismul profesional

B. Structura bilanului prescurtat care se ntocmete de ctre persoanele

juridice care la data bilanului nu depesc limitele a dou dintre criteriile de mrime prevzute mai sus (la punctul A) este urmtoarea:

Judeul ............................|_|_| Forma de proprietate ........................ |_|_| Entitatea ........................... .... Activitatea preponderent Adresa: localitate......................., (denumire clas CAEN) ........................ sectorul ..., str. ................... nr. ..., Cod clas CAEN .......................... |_|_|_|_| bl. ..........., sc. .........., ap. ............ Cod unic de nregistrare.....|_|_|_|_|_|_|_|_|_|_| Telefon ..............., fax ............................ Numr n registrul comerului ..................

15

BILAN PRESCURTAT la data de ...

Sold la:

Denumirea elementului Nr. rd. nceputul exerciiului financiar

Sfritul exerciiului financiar

A B 1 2

ACTIVE IMOBILIZATE

I. IMOBILIZRI NECORPORALE (ct. 201 + 203 + 205 + + 2071 + 208 + 233 +234 - 280 - 290 - 2933)

01

II. IMOBILIZRI CORPORALE (ct. 211 + 212 + 213 + + 214 + 223 + 224 + 231 + 232 - 281 - 291 - 2931)

02

III. IMOBILIZRI FINANCIARE (ct. 261 + 263 + 265 + 267* - 296*)

03

A.

ACTIVE IMOBILIZATE TOTAL (rd. 01 la 03) 04

ACTIVE CIRCULANTE

I. STOCURI (ct. 301 + 321 + 302 + 322 + 303 + 323 +/ - 308 + 328 + 331 + 332 + 341 + 345 + 346 +/- 348 + + 351 + 354 + 356 + 357 + 358 + 361 + 326 +/- 368 + + 371 + 327 +/378 + 381 +/- 388 - 391 - 392 - 393 - 394 -- 395 - 396 - 397 - 398 + 4091 4428)

05

II. CREANE29 (Sumele care urmeaz s fie ncasate dup o perioad mai mare de un an trebuie prezentate separat pentru fiecare element) (ct. 267* - 296* + 4092 + 411 + + 413 + 418 + 425 + 4282 + 431** + 437** + 4382 + + 441** + 4424 + 4428** + 444** + 445 + 446** + + 447** + 4482 + 451** + 453** + 456** + 4582 + + 461 + 473** - 491 - 495 - 496 + 5187)

06

III. INVESTIII PE TERMEN SCURT (ct. 501 + 505 + + 506 + 508 + 5113 + 5114 - 591 - 595 - 596 - 598)

07

IV. CASA I CONTURI LA BNCI (ct. 5112 + 512 + 531 + 532 + 541 + 542)

08

B.

ACTIVE CIRCULANTE - TOTAL (rd. 05 la 08) 09

16

C. CHELTUIELI N AVANS (ct. 471) 10

D.DATORII: SUMELE CARE TREBUIE PLTITE NTR-O PERIOAD DE PN LA UN AN (ct. 161 + 162 + 166 + + 167 + 168 - 169 + 269 + 401 + 403 + 404 + 405 + 408 + + 419 + 421 + 423 + 424 + 426 + 427 + 4281 + 431*** + + 437*** + 4381 + 441*** + 4423 + 4428*** + 444*** + + 446*** + 447*** + 4481 + 451*** + 453*** + 455 + + 456*** + 457 + 4581 + 462 + 473*** + 509 + 5186 + 519)

11

E. ACTIVE CIRCULANTE NETE/DATORII CURENTE NETE (rd. 09 + 10 - 11 - 19)

12

F. TOTAL ACTIVE MINUS DATORII CURENTE (rd. 04 + 12)

13

G.DATORII: SUMELE CARE TREBUIE PLTITE NTR-O PERIOAD MAI MARE DE UN AN (ct. 161 + 162 + 166 + 167 + 168 - 169 + 269 + 401 + 403 + 404 + 405 + 408 + + 419 + 421 + 423 + 424 + 426 + 427 + 4281 + 431*** + + 437*** + 4381 + 441*** + 4423 + 4428*** + 444*** + + 446*** + 447*** + 4481 + 451*** + 453*** + 455 + + 456*** + 4581 + 462 + 473*** + 509 + 5186 + 519)

14

H.PROVIZIOANE (ct. 151) 15

VENITURI N AVANS (rd. 17 + 18 + 21), din care: 16

Subvenii pentru investiii (ct. 475) 17

Venituri nregistrate n avans (ct. 472) - total (rd. 19 + 20), din care:

18

Sume de reluat ntr-o perioad de pn la un an (ct. 472*) 19

Sume de reluat ntr-o perioad mai mare de un an (ct. 472*) 20

I.

Fondul comercial negativ (ct. 2075) 21

CAPITAL I REZERVE

I. CAPITAL (rd. 23 la 25), din care: 22

- capital subscris vrsat (ct. 1012) 23

J.

- capital subscris nevrsat (ct. 1011) 24

17

- patrimoniul regiei (ct. 1015) 25

II. PRIME DE CAPITAL (ct. 104) 26

III. REZERVE DIN REEVALUARE (ct. 105) 27

IV. REZERVE (ct. 106) 28

Aciuni proprii (ct. 109) 29

Ctiguri legate de instrumentele de capitaluri proprii (ct. 141)

30

Pierderi legate de instrumentele de capitaluri proprii (ct. 149)

31

SOLD C 32 V. PROFITUL SAU PIERDEREA REPORTAT() (ct. 117)

SOLD D 33

SOLD C 34 VI. PROFITUL SAU PIERDEREA EXERCIIULUI FINANCIAR (ct. 121)

SOLD D 35

Repartizarea profitului (ct. 129) 36

CAPITALURI PROPRII - TOTAL (rd. 22 + 26 + 27 + 28 -- 29 + 30 - 31 + 32 - 33 + 34 - 35 - 36)

37

Patrimoniul public (ct. 1016) 38

CAPITALURI - TOTAL (rd. 37 + 38) 39 29 Sumele nscrise la acest rnd i preluate din contul 267 reprezint creanele aferente

contractelor de leasing financiar i altor contracte asimilate, precum i alte creane imobilizate, scadente ntr-o perioad mai mic de 12 luni. *) Conturi de repartizat dup natura elementelor respective. **) Solduri debitoare ale conturilor respective. ***) Solduri creditoare ale conturilor respective.

Administrator, ntocmit, Numele i prenumele .............. ............. Numele i prenumele ....................... Semntura ............................................. Calitatea .......................................... tampila unitii Semntura .......................................

Nr. de nregistrare n organismul profesional

18

1.2.3 Aplicaii rezolvate i interpretri

Aplicaia 1 Se consider urmtoarea list de elemente bilaniere (bilan dup

repartizarea profitului) (mii lei):

Elemente Suma (mii lei) Produse finite 20.000 Subvenii pentru investiii 10.000 Casa 5.000 Rezerve din reevaluare 1.500 Cldiri 120.000 Furnizori 60.000 Cheltuieli de constituire 6.000 Prime de capital 10.000 TVA de plat 15.000 Mijloace de transport 75.000 Materii prime 7.000 Creditori diveri 4.000 Provizioane pentru garanii acordate clienilor 2.500 Salarii datorate personalului 9.000 Capital social subscris vrsat 90.000 Impozit pe profit 12.000 Interese de participare 40.000 Creane clieni 35.000 mprumuturi din emisiunea de obligaiuni 80.000 Venituri nregistrate n avans 2.000 Mrfuri 15.000 Dividende de plat 16.000 Clieni-creditori 18.000 Rezerve legale 5.000 Conturi curente la bnci 30.000 Cheltuieli nregistrate n avans 1.000 Credite bancare pe termen scurt 19.000

Cerine: a) Reconstituii bilanul contabil (forma list). b) Calculai indicatorii de echilibru financiar i interpretai rezultatele

obinute.

19

Rezolvare: a) Bilanul contabil:

A. Active imobilizate 1. Imobilizri necorporale 2. Imobilizri corporale 3. Imobilizri financiare

241.000 6.000

195.000 40.000

B. Active circulante 1. Stocuri 2. Creane 3. Investiii financiare pe termen scurt 4. Casa i conturi la bnci

112.000 42.000 35.000

0 35.000

C. Cheltuieli n avans 1.000

D. Datorii ce trebuie pltite ntr-o perioada de pn la un an 153.000

E. Active circulante nete, respectiv datorii curente nete - 42.000

F. Total active minus datorii curente 199.000

G. Datorii ce trebuie pltite ntr-o perioad mai mare de un an 80.000

H. Provizioane pentru riscuri i cheltuieli 2.500

I. Venituri n avans 1. Subvenii pentru investiii 2. Venituri nregistrate n avans

12.000 10.000 2.000

J. Capital i rezerve 106.500

b) Indicatorii de echilibru financiar:

Fondul de rulment (varianta francez): FR = (Capital i rezerve + Provizioane + Subvenii pt. investiii + Datorii ce tb.

pltite ntr-o perioad > 1 an) Active imobilizate = 106.500 + 2.500 + + 10.000 + 80.000 241.000 = - 42.000 < 0

ntreprinderea se confrunt cu o situaie de dezechilibru financiar pe termen lung, deoarece nu-i poate acoperi (finana) integral activele pe termen lung (activele imobilizate) din resurse pe termen lung (proprii i mprumutate).

20

Fondul de rulment (varianta anglo-saxon): FR = ACR nete (active curente nete3) = = (Active circulante + Ch. n avans) (Datorii curente + Ven. nreg. n avans) = = (112.000 + 1.000) (153.000 + 2.000) = - 42.000 < 0

Valoarea negativ a indicatorului Active curente nete (de fapt, Datorii curente nete) denot eventuale probleme la nivelul lichiditii ntreprinderii, deoarece intrrile previzibile totale de lichiditi ntr-o perioad de un an nu vor acoperi ieirile previzibile totale de lichiditi n aceeai perioad.

Nevoia de fond de rulment: NFR = (Active circulante Investiii financiare pe termen scurt Casa i conturi la

bnci + Ch. n avans) - (Datorii ce tb. pltite ntr-o perioad mai < 1 an Credite pe termen scurt + Ven. nreg. n avans) = (112.000 0 35.000 + + 1.000) (153.000 19.000 + 2.000) = - 58.000 < 0 Echilibrul financiar pe termen scurt este realizat, n sensul c nevoile de

finanare pe termen scurt sub form de stocuri i creane, necesare pentru desfurarea activitii de exploatare a ntreprinderii, sunt acoperite integral pe seama resurselor pe termen scurt.

Trezoreria neta TN = FR NFR = - 42.000 (- 58.000) = 16.000 sau TN = Active de trezorerie Resurse de trezorerie = (0 + 35.000) 19.000 =

= 16.000 > 0 n ansamblu, ntreprinderea poate fi caracterizat printr-o stare de echilibru

financiar general.

Interpretarea indicatorilor de echilibru financiar:

Nevoi de finanare Surse de finanare FR = 42.000 TN = 16.000

NFR = 58.000

Surse de finanare pe termen scurt, sub form de datorii de exploatare (datorii comerciale, dividende de plat, salarii i impozite de plat etc.), n sum de 58.000 mii lei, finaneaz active pe termen lung (active imobilizate) n suma de 42.000 mii lei (rmase nefinanate din resursele permanante), iar diferena de 16.000 mii lei se regseste n trezorerie. 3 NWC net working capital (in engl.)

21

Aplicaia 2 Pentru ntreprinderea A se cunosc urmtoarele solduri finale extrase din

bilanul exerciiului financiar N (mii lei): capitaluri proprii = 22.000, titluri de participaie = 2.800, creane-clieni = 10.600, creditori diveri = 1.100, imobilizri corporale = 27.800, investiii financiare pe termen scurt = 1.900, provizioane = 3.700, datorii financiare pe termen lung = 20.250, furnizori debitori = 4.200, furnizori = 4.400, imobilizri necorporale = 2.450, disponibiliti bneti = 1.860.

S se determine: a) nivelul creditelor bancare curente n sold la sfritul exerciiului N; b) indicatorii de echilibru financiar: FR (FRP fondul de rulment propriu i FRS

fondul de rulment strin -), NFR, TN.

Rezolvare: a) Nivelul creditelor bancare curente n sold la sfritul exerciiului N Activ = Capitaluri proprii + Datorii Activ = 2.800 + 10.600 + 27.800 + 1.900 + 4.200 + 2.450 + 1.860 Capitaluri proprii + Datorii = 22.000 + 1.100 + 3.700 + 20.250 + 4.400 + credite bancare curente 51.610 = 51.450 + credite bancare curente credite bancare curente = 160 mii lei

b) Indicatorii de echilibru financiar: FR (FRP i FRS), NFR, TN FR = (Capital i rezerve + Provizioane + Subvenii pt. investiii + Dat. ce tb. pltite

ntr-o per > 1 an) - Active imobilizate = (22.000 + 3.700 +20.250) (2.800 + + 27.800 + 2.450) = = 12.900

FRP = Capitaluri proprii i asimilate Active imobilizate nete = (22.000 + 3.700) (2.800 + 27.800 + 2.450) = 25.700 33.050 = - 7.350

FRS = FR FRP = 12.900 (- 7.350) = 20.250 NFR = (Active circulante Investiii financiare pe termen scurt Casa i conturi la

banci + Ch. n avans) (Datorii ce tb. pltite ntr-o perioad mai < 1 an Credite pe termen scurt + Ven. nreg. n avans) = (Stocuri + Creane + + Cheltuieli n avans) (Datorii de exploatare + Veniturinregistrate n avans) = (10.600 + 4.200) (1.100 + 4.400) = 9.300

TN = FR NFR = 12.900 9.300 = 3.600 TN = Active de trezorerie Resurse de trezorerie = (1.900 + 1.860) 160 = 3.600

22

Aplicaia 3. O ntreprindere prezint urmtorul bilan contabil, la data de 31.12.N, nainte de repartizarea profitului (mil. u.m.):

Activ 31.12.N Capital + Datorii 31.12.N

Cheltuieli de constituire Cldiri Echipamente tehnologice Interese de participare Materii prime Produse finite Creane clieni Investiii financiare pe termen scurt Conturi la bnci Casa Cheltuieli nregistrate in avans

10 650 435 220 160 130 180 50 65 20 45

Capital social Prime de capital Rezerve Rezultatul exerciiului Provizioane pentru litigii Credite bancare pe termen lung Furnizori Impozitul pe profit Credite bancare curente Venituri nregistrate n avans

1.110 50 60

120 10

340 120 35

100 20

TOTAL Activ 1.965 TOTAL Capital + Datorii 1.965 La sfritul exerciiului se cunosc urmtoarele informaii suplimentare

referitoare la activele, capitalurile proprii i datoriile ntreprinderii:

(1) o parte din interesele de participare (10%) vor fi vndute n exerciiul financiar urmtor;

(2) pentru creane fa de clieni n valoare de 30 mil. u.m. ntreprinderea a acordat clienilor un termen de plat mai mare de 1 an;

(3) pentru o parte din investiiile financiare pe termen scurt, reprezentnd aciuni ale altor societi, n sum de 15 mil. u.m., ntreprinderea i-a exprimat intenia de a le pstra o perioad mai mare de 1 an;

(4) cheltuielile n avans vor deveni curente ntr-o perioad mai mare de 1 an;

(5) se estimeaz c riscul pentru care s-au constituit provizioanele se va concretiza n exerciiul financiar urmtor;

(6) 15 mil. u.m. reprezint partea din creditele pe termen lung ce va deveni scadent n exerciiul financiar urmtor;

(7) pentru veniturile nregistrate n avans, ntreprinderea va furniza o contraprestaie ntr-o perioad mai mare de 12 luni de la data bilanului;

23

(8) impozitul pe profit va fi platit n luna aprilie a exerciiului financiar urmtor;

(9) profitul net al exerciiului va fi repartizat astfel: 70% - reinvestire, 30% - dividende. Pe baza acestor informaii s se construiasc bilanul financiar (lichiditate-

exigibilitate) i s se calculeze indicatorii de echilibru financiar.

Rezolvare: Bilanul financiar ofer o imagine mai bun a lichiditii activelor i

exigibilitii surselor de finanare i se obine plecnd de la bilanul contabil cruia i se aduc o serie de ajustri, precum:

- eliminarea elementelor de active fictive din bilan (ex. cheltuieli de constituire, prime privind rambursarea obligaiunilor); corespunztor, se diminueaz cu aceeai sum i mrimea capitalurilor proprii (aceast operaiune are sens doar din perspectiva analizei echilibrului financiar i nu reprezint o operaiune de reducere a capitalului social); aceste active se elimin deoarece ele nu pot fi valorificate pe pia prin vnzare, n ipoteza lichidrii ntreprinderii;

- realocarea de active respectiv capitaluri i datorii ntre posturile de active/capitaluri i datorii cu durata mai mare de un an i cele cu durata mai mic de un an, n funcie de informaiile suplimentare privind lichiditatea activelor/exigibilitatea pasivelor;

- luarea n calcul a modalitii de repartizare a profitului.

Corecii aduse bilanului contabil: (1) se elimin din bilan cheltuielile de constituire, diminundu-se n acelai

timp mrimea capitalurilor proprii; (2) partea din interesele de participare ce vor fi vndute n exerciiul urmtor

va fi trecut la investiii financiare pe termen scurt; (3) partea din creanele fa de clieni cu termen de ncasare mai mare de 1 an

va fi trecut la active imobilizate (imobilizri financiare); (4) partea din investiiile financiare pe termen scurt care urmeaz a fi pstrate

pentru o perioad mai mare de 1 an va fi trecut la imobilizri financiare; (5) cheltuielile n avans vor fi asimilate activelor imobilizate (imobilizri

financiare);

24

(6) provizioanele pentru litigii vor fi asimilate datoriilor curente (creditori diversi); provizioanele constituite n legatur cu riscuri ce au asociat o probabilitate mare de realizare, ntr-o perioad mai mare (mic) de un an, sunt asimilate datoriilor cu scadena mai mare (mic) de 1 an iar cele care au o probabilitate mic de realizare sunt asimilate capitalurilor proprii;

(7) partea din creditele pe termen lung scadent n exerciiul urmtor va fi trecut la datorii curente (credite bancare curente);

(8) veniturile nregistrate n avans vor fi asimilate datoriilor cu scadena mai mare de 1 an;

(9) impozitul pe profit de plat reprezint o datorie cu scadena mai mic de 1 an;

(10) partea din profit distribuit pentru dividende va fi trecut la datorii pe termen scurt (dividende de plat) iar partea din profit reinvestit va fi reinut la capitaluri proprii (rezerve). n urma acestor corecii, bilanul fianciar se prezint astfel:

Activ 31.12.N Capital + Datorii 31.12.N A. Active imobilizate 1. Imobilizri necorporale 2. Imobilizri corporale

(650 + 435) 3. Imobilizri financiare

(220 22 + 30 + 15 + 45) B. Active circulante 1. Stocuri (160 + 130) 2. Creane

(180 - 30) 3. Investiii financiare pe

termen scurt (50 + 22 - 15) 4. Casa i conturi la bnci

(65 + 20)

1.373 0

1.085

288 582 290

150

57

85

J. Capitaluri proprii (1.110 10 + 50 + 60 + 0,7*120)

G. Datorii ce trebuie pltite ntr-o perioad mai mare de un an (340 15 + 20)

D. Datorii ce trebuie pltite ntr-o perioad de pna la un an (120 + 35 + 0,3*120 + 10 + + 100 + 15), din care,

Credite bancare curente:

1.294

345

316 115

Total 1.955 Total 1.955 Indicatorii de echilibru financiar:

FR = 1.294 + 345 1.373 = 266 iar ACRnete = 582 316 = 266 NFR = 290 + 150 (316 115) = 239 TN = 266 239 = 27 = 57 + 85 115

25

Interpretarea echilibrului financiar:

Nevoi de finanare Surse de finanare

NFR = 239

TN = 27

FR = 266

Surse de finanare permanente, n suma de 266 mil. u.m. (echilibru

financiar pe termen lung), sunt alocate pentru nevoi de finantare ale ciclului de exploatare (stocuri si creante), in suma de 239 mil. u.m. (dezechilibru financiar pe termen scurt), nevoi ramase nefinantate pe seama resurselor curente de exploatare, iar diferenta contribuie la formarea unei trezorerii nete pozitive de, de 27 mil. u.m (echilibru financiar general). 1.3 Teste de autoevaluare a cunotinelor

1.3.1 Teste gril

1. Valoarea negativ a fondului de rulment financiar reflect: 1. realizarea echilibrului financiar pe termen lung; 2. finanarea unei pri din nevoile temporare de ctre resursele permanente; 3. absorbirea unei pri din resursele temporare pentru finanarea unor nevoi

permanente; 4. n toate cazurile, o trezorerie net negativ; 5. nevoi temporare mai mici dect resursele temporare; 6. nevoi permanente mai mari dect resursele permanente. a) 3 + 5 + 6; b) 3 + 4 + 5; c) 2 + 3 + 5; d) 1 + 3 + 5; e) 2 + 4 + 6.

2. Valoarea pozitiv a indicatorului nevoie de fond de rulment semnific: 1. un decalaj nefavorabil ntre lichiditatea stocurilor i creanelor, pe de o

parte i exigibilitatea datoriilor de exploatare, pe de alt parte; 2. rezultatul accelerrii rotaiei activelor circulante i al angajrii de datorii cu

scadene mai mari; 3. ncetinirea ncasrilor i urgentarea plilor;

26

4. surplusul de nevoi temporare n raport cu resursele temporare ce pot fi mobilizate;

5. surplusul de resurse temporare n raport cu nevoile corespunztoare de capitaluri circulante;

6. urgentarea ncasrilor i relaxarea plilor. a) 1+2+4; b) 1+5+6; c) 1+3+4; d) 2+4+6; e) 2+3+5.

3. Valoarea negativ a indicatorului nevoie de fond de rulment este apreciat favorabil dac este:

a) datorat unor ntreruperi temporare n aprovizionarea i rennoirea stocurilor;

b) rezultatul ncetinirii rotaiei activelor circulante i al angajrii de datorii cu scadene mai mici;

c) rezultatul accelerrii rotaiei activelor circulante i al angajrii de datorii cu scadene mai mari;

d) rezultatul unei politici de investiii privind creterea nevoii de finanare a ciclului de exploatare;

e) rezultatul ncetinirii ncasrilor i urgentrii plii datoriilor.

4. n legtur cu trezoreria net rezultat la sfritul exerciiului financiar, nu este valabil urmtoarea afirmaie:

a) trezoreria net negativ evideniaz existena unui dezechilibru financiar la ncheierea exerciiului, respectiv deficitul monetar astfel constatat a fost acoperit prin angajarea de noi credite pe termen scurt;

b) o ntreprindere rentabil are n mod automat i o trezorerie net pozitiv; c) nregistrarea unei trezorerii nete pozitive pe parcursul mai multor exerciii

financiare succesive demonstreaz succesul ntreprinderii n activitatea economic i posibilitatea plasrii rentabile a disponibilitilor bneti;

d) este expresia cea mai concludent a desfurrii unei activiti echilibrate i eficiente;

e) trezoreria net pozitiv semnific faptul c exerciiul financiar s-a ncheiat cu un surplus monetar, expresie concret a profitului net obinut i a altor acumulri bneti.

27

5. Bilanul unei ntreprinderi aferent exerciiului N prezint urmtoarele informaii (mii lei): active imobilizate = 1.600, stocuri = 500, creane = 300, disponibiliti bneti = 120, capitaluri proprii = 800, datorii financiare pe termen lung = 320, datorii de exploatare = 1.200, credite bancare curente = 200. Indicatorii situaie net (SN), fond de rulment (FR) i trezoreria net (TN) vor avea urmtoarele valori corecte (mii lei):

1. SN = 1.000 2. SN = 800 3. SN = 1.120 4. FR = 480 5. FR = - 400 6. FR = - 480 7. TN = - 80 8. TN = 880 9. TN = 80

a) 1+4+9; b) 2+4+7; c) 2+6+7; d) 2+5+8; e) 3+6+8. 1.3.2 Studii de caz

Studiul de caz nr. 1 Pe baza soldurilor iniiale i finale din bilanul contabil al unei

ntreprinderi ncheiat la sfritul exerciiului financiar 2011, analizai n dinamic indicatorii de echilibru financiar, urmrind, n principal urmatoarele:

a) evideniai echilibrul Nevoi = Resurse, n cadrul bilantului financiar, patrimonial;

b) calculai i interpretai indicatorul situaie net i explicai diferena dintre acest indicator i capitalurile proprii;

c) calculai indicatorii de echilibru financiar (FR, NFR i TN) la nceputul i la sfritul exerciiului precum i variaia lor;

d) interpretai modul de realizare al echilibrului financiar, att static ct i n dinamic.

28

Studiul de caz nr. 2 Pe baza informaiilor din bilanul contabil al unei ntreprinderi, ncheiat la

sfritul exercitiului financiar 2011, determinai variaia absolut a indicatorilor de echilibru financiar, reprezentai schematic i interpretai modul de realizare a echilibrului financiar, static i n dinamic.

Studiul de caz nr. 3 Se cunosc urmtoarele date din bilanurile succesive pe 3 ani ale unei

societi comerciale: - mii lei -

ACTIV 2009 2010 2011 CAPITAL

PROPRIU + DATORII

2009 2010 2011

Active imobilizate nete Active circulante - Stocuri - Creane - Investiii

financiare pe termen scurt

- Casa i conturi la bnci Cheltuieli nregistrate n avans

3.000

27.000 7.300

13.500 500

5.700

700

5.300

31.50012.50015.000

700

3.300

500

4.600

40.40013.20025.000

700

1.500

300

Capital propriu Provizioane pentru riscuri Datorii pe termen lung Datorii de exploatare Credite bancare curente Venituri nregistrate n avans

1.000

1.000

1.700

23.0004.000

0

3.800

1.500

10.000

17.000 4.000

1.000

7.700

1.700

12.500

19.000 2.900

1.500

Total 30.700 37.300 45.300 Total 30.700 37.300 45.300 Calculai indicatorii de echilibru financiar (SN, FR, FRP i FRS, NFR,

TN), interpretai rezultatele obinute (att static, ct i n dinamic) i reprezentai schematic modul de realizare a echilibrului financiar, in cadrul perioadei supuse analizei.

29

Pentru rezolvarea testelor propuse pentru autoevaluarea cunotinelor, trebuie s ne reamintim noiunile de baz, indicatorii i relaiile de calcul prezentate n subcapitolul 1.2.1 i n bibliografia recomandat.

30

Unitatea de nvare 2

ANALIZA PERFORMANELOR FINANCIARE ALE NTREPRINDERII

Cuprins


2.2.1 Indicatori i relaii de calcul privind performanele financiare ale ntreprinderii

2.2.2 Structura contului de profit i pierdere 2.2.3 Aplicaii rezolvate i interpretri


2.1 Cuvintele cheie i competenele unitii de nvare

Cuvinte cheie: cont de profit i pierdere, venituri, cheltuieli, venituri monetare (ncasabile), venituri nemonetare (calculate), cheltuieli monetare (platibile), cheltuieli nemonetare (calculate), solduri intermediare de gestiune, marje de acumulare, capacitatea de autofinanare

Competenele unitii de nvare: Dup parcurgerea unitii de nvare, studentul va fi capabil s: identifice elementele de venituri i cheltuieli i s le clasifice pe cele

trei tipuri de activiti ale ntreprinderii (exploatare, financiar i extraordinar);

determine i s interpreteze soldurile intermediare de gestiune, att n varianta francez, ct i n varianta anglo-saxon;

calculeze i s interpreteze capacitatea de autofinanare a ntreprinderii prin cele dou metode;

formuleze aprecieri cu privire la performana financiar a ntreprinderii pe baza rezultatelor obinute pentru soldurile intermediare de gestiune i pentru capacitatea de autofinanare.

31

2.2 Coninutul unitii de nvare 2.2.1 Indicatori i relaii de calcul privind performanele financiare

ale ntreprinderii

Solduri intermediare de gestiune metoda continental (francez) Indicatori Relaii de calcul

Marja comercial (MC): Venituri din vnzarea mrfurilor Cheltuieli privind mrfurile Producia exerciiului (PE):

Producia vndut + Variaia stocurilor + Producia imobilizat

Valoarea adaugata (VA):

MC + Producia exerciiului Consumuri externe (cuprind: Cheltuieli cu materii prime i materiale, Alte cheltuieli materiale, Alte cheltuieli din afar (cu energia i apa), Cheltuieli privind prestaiile externe)

Excedentul brut de exploatare (EBE):

VA + Venituri din subvenii de exploatare aferente CA nete - Cheltuieli cu personalul - Cheltuieli cu alte impozite, taxe i vrsminte asimilate

Rezultatul exploatarii (RE):

EBE + Alte venituri din exploatare - Alte cheltuieli din exploatare (despgubiri, donaii i active

cedate) - Ajustri de valoarea privind imobilizrile corporale i

necorporale - Ajustri de valoare privind activele circulante - Ajustri privind provizioanele

Rezultatul financiar (RF) Venituri financiare Cheltuieli financiare Rezultatul curent (RC): RE + RF Rezultatul brut (RB): RC + Venituri extraordinare - Cheltuieli extraordinare Rezultatul net (RN): RB Impozit pe profit Capacitatea de autofinanare (CAF)

a) Metoda deductiv: EBE + Alte venituri din exploatare (exclusiv: Venituri din cedarea

activelor i Venituri din subvenii pentru investiii) - Cheltuieli cu despgubiri, donaii i active cedate (exclusiv

Cheltuieli cu activele cedate) + Venituri financiare - Cheltuieli financiare (exclusiv Ajustri de valoare privind

imobiliz. financiare i investiiile financiare deinute ca active circulante)

32

Indicatori Relaii de calcul - Impozit pe profit

b) Metoda aditiv: RN + Ajustri de valoare (amortizare, ajustri pentru depreciere,

ajustri pentru pierderi de valoare) + Ajustri privind provizioanele + Cheltuieli cu activele cedate - Venituri din cedarea activelor - Venituri din subvenii pentru investiii

Marjele de profit metoda anglo-saxon

Indicatori Relaii de calcul

Rezultatul nainte de deducerea cheltuielilor cu dobnzile, cu impozitul pe profit, cu amortizarea i provizioanele (engl. Earnings before interest, tax, depreciation and amortization, EBITDA)

Ven. totale - Ch. totale4 (mai puin cheltuieli privind

dobnzile, cheltuieli privind impozitul pe profit, ajustri de valoare, ajustri privind provizioanele)

Rezultatul nainte de deducerea cheltuielilor cu dobnzile i cu impozitul pe profit (engl. Earnings before interest and tax, EBIT)

EBITDA - Ajustri de valoare - Ajustri privind provizioanele = EBITDA - Ajustri de valoare privind imobilizrile

corporale i necorporale (Amortizari i provizioane pentru deprecierea imobilizrilor corporale i necorporale)

- Ajustarea valorii activelor circulante - Ajustri privind provizioanele - Ajustarea valorii imobilizrilor financiare i a

investiiilor financiare deinute ca active circulante

Rezultatul nainte de deducerea cheltuielii cu impozitul pe profit (engl. Earnings before tax, EBT)

EBT = EBIT Ch. privind dobnzile

Rezultatul net (RN) RN = EBT Impozit pe profit

4 Considerm inclus n cheltuielile totale i cheltuiala cu impozitul pe profit.

33

2.2.2 Structura contului de profit i pierdere (conform Ordinului 3055/20095)

CONTUL DE PROFIT I PIERDERE la data de .........

Exerciiul financiar Denumirea indicatorilor Nr. rd.

Precedent Curent

A B 1 2

Cifra de afaceri net (rd. 02 + 03 - 04 + 05 + 06) 01

Producia vndut (ct. 701 + 702+ 703 + 704 + 705 + 706 + 708) 02

Venituri din vnzarea mrfurilor (ct. 707) 03

Reduceri comerciale acordate (ct. 709) 04

Venituri din dobnzi nregistrate de entitile radiate din Registrul general i care mai au n derulare contracte de leasing (ct. 766*)

05

1.

Venituri din subvenii de exploatare aferente cifrei de afaceri nete (ct. 7411)

06

Venituri aferente costului produciei n curs de execuie (ct. 711 + 712) Sold C

07 2.

Sold D 08

3. Producia realizat de entitate pentru scopurile sale proprii i capitalizat (ct. 721 + 722)

09

Alte venituri din exploatare (ct. 758 + 7417 + 7815) 10

- din care, venituri din fondul comercial negativ 11

4.

VENITURI DIN EXPLOATARE - TOTAL (rd. 01 + 07 - 08 + 09 + 10)

12

a) Cheltuieli cu materiile prime i materialele consumabile (ct. 601 + 602 - 7412)

13

Alte cheltuieli materiale (ct. 603 + 604 + 606 + 608) 14

b) Alte cheltuieli externe (cu energie i ap) (ct. 605 - 7413) 15

5.

c) Cheltuieli privind mrfurile (ct. 607) 16

5 Ordin nr. 3055 din 29/10/2009 pentru aprobarea Reglementrilor contabile conforme cu

directivele europene, publicat n Monitorul Oficial, Partea I nr. 766 din 10/11/2009

34

Reduceri comerciale primite (ct. 609) 17

Cheltuieli cu personalul (rd. 19 + 20), din care: 18

a) Salarii i indemnizaii30 (ct. 641 + 642 + 643 + 644 - 7414) 19

6.

b) Cheltuieli cu asigurrile i protecia social (ct. 645 - 7415) 20

a) Ajustri de valoare privind imobilizrile corporale i necorporale (rd. 22 - 23)

21

a.1) Cheltuieli (ct. 6811 + 6813) 22

a.2) Venituri (ct. 7813) 23

b) Ajustri de valoare privind activele circulante (rd. 25 - 26) 24

b.1) Cheltuieli (ct. 654 + 6814) 25

7.

b.2) Venituri (ct. 754 + 7814) 26

Alte cheltuieli de exploatare (rd. 28 la 31) 27

8.1. Cheltuieli privind prestaiile externe (ct. 611 + 612 + 613 + + 614 + 621 + 622 + 623 + 624 + 625 + 626 + 627 + 628 - 7416)

28

8.2. Cheltuieli cu alte impozite, taxe i vrsminte asimilate (ct. 635)

29

8.3. Alte cheltuieli (ct. 652 + 658) 30

Cheltuieli cu dobnzile de refinanare nregistrate de entitile radiate din Registrul general i care mai au n derulare contracte de leasing (ct. 666*)

31

Ajustri privind provizioanele (rd. 33 - 34) 32

- Cheltuieli (ct. 6812) 33

8.

- Venituri (ct. 7812) 34

CHELTUIELI DE EXPLOATARE - TOTAL (rd. 13 la 16 - 17 + 18 + 21 + 24 + 27 + 32)

35

PROFITUL SAU PIERDEREA DIN EXPLOATARE:

- Profit (rd. 12 - 35) 36

- Pierdere (rd. 35 - 12) 37

Venituri din interese de participare (ct. 7611 + 7613) 38 9.

- din care veniturile obinute de la entitile afiliate

39

35

Venituri din alte investiii i mprumuturi care fac parte din activele imobilizate (ct. 763)

40 10.

- din care veniturile obinute de la entitile afiliate 41

Venituri din dobnzi (ct. 766*) 42

- din care veniturile obinute de la entitile afiliate 43

11.

Alte venituri financiare (ct. 762 + 764 + 765 + 767 + 768) 44

VENITURI FINANCIARE - TOTAL (rd. 38 + 40 + 42 + 44) 45

Ajustri de valoare privind imobilizrile financiare i investiiile financiare deinute ca active circulante (rd. 47 - 48)

46

- Cheltuieli (ct. 686) 47

12.

- Venituri (ct. 786) 48

Cheltuieli privind dobnzile (ct. 666* - 7418) 49

- din care cheltuielile n relaia cu entitile afiliate 50

13.

Alte cheltuieli financiare (ct. 663 + 664 + 665 + 667 + 668) 51

CHELTUIELI FINANCIARE - TOTAL (rd. 46 + 49 + 51) 52

PROFITUL SAU PIERDEREA FINANCIAR():

- Profit (rd. 45 - 52) 53

- Pierdere (rd. 52 - 45) 54

14. PROFITUL SAU PIERDEREA CURENT():

- Profit (rd. 12 + 45 - 35 - 52) 55

- Pierdere (rd. 35 + 52 - 12 - 45) 56

15. Venituri extraordinare (ct. 771) 57

16. Cheltuieli extraordinare (ct. 671) 58

PROFITUL SAU PIERDEREA DIN ACTIVITATEA EXTRAORDINAR:

- Profit (rd. 57 - 58) 59

17.

- Pierdere (rd. 58 - 57) 60

VENITURI TOTALE (rd. 12 + 45 + 57) 61

CHELTUIELI TOTALE (rd. 35 + 52 + 58)

62

36

PROFITUL SAU PIERDEREA BRUT(): 63

- Profit (rd. 61 - 62)

- Pierdere (rd. 62 - 61) 64

18. Impozitul pe profit (ct. 691) 65

19. Alte impozite neprezentate la elementele de mai sus (ct. 698) 66

20. PROFITUL SAU PIERDEREA NET() A EXERCIIULUI FINANCIAR:

- Profit (rd. 63 - 65 - 66) 67

- Pierdere (rd. 64 + 65 + 66); (rd. 65 + 66 - 63) 68 30 La acest rnd se cuprind i drepturile colaboratorilor, stabilite potrivit legislaiei muncii,

care se preiau din rulajul debitor al contului 621 Cheltuieli cu colaboratorii, analitic Colaboratori persoane fizice.

*) Conturi de repartizat dup natura elementelor respective.

Administrator, ntocmit, Numele i prenumele ............... ......... Numele i prenumele ......................... Semntura .......................................... Calitatea .............................................. tampila unitii Semntura ........................................... Nr. de nregistrare n organismul profesional


Aplicaia 1 Contul de profit si pierdere al unei ntreprinderi, pentru exerciiul N, se

prezint astfel: Venituri din vnzarea mrfurilor = 11.000 Producia vndut = 32.000 Variaia stocurilor = - 2.500 Producia imobilizat = 1.000 Alte venituri din exploatare:

Venituri din cedarea activelor = 1.500 Cheltuieli cu materii prime i materiale = 13.000 Cheltuieli privind mrfurile = 8.000 Cheltuieli cu energia i apa = 5.000

37

Cheltuieli cu personalul = 6.000 Amortizri i provizioane pentru deprecierea imobilizrilor corporale i

necorporale = 1.100 Cheltuieli privind amortizarea i ajustrile pentru deprecierea imob. corp.

i necorp. = 1.500 Venituri din ajustri pentru deprecierea imob. corp. i necorp. = 400

Alte cheltuieli de exploatare: Cheltuieli privind prestaiile externe = 2.000 Cheltuieli cu alte impozite taxe i vrsminte asimilate = 900 Cheltuieli cu activele cedate = 1.800

Venituri din interese de participare = 2.300 Venituri din dobnzi = 800 Cheltuieli privind dobnzile = 1.600 Cheltuieli din diferene de curs valutar = 200 Impozit pe profit 16% S se determine: a) soldurile intermediare de gestiune (varianta francez); b) marjele de acumulare (varianta anglo-saxon).

Rezolvare:

a) Soldurile intermediare de gestiune (varianta francez) 1. Marja comercial MC = Venituri din vnzarea mrfurilor Cheltuieli privind mrfurile = 11.000

8.000 = 3.000

%5,37100*000.8000.3100*

__==

vandutemarfurilorCostulMC cota de adaos

comercial

2. Valoarea adaugat VA = MC + Producia exerciiului Consumuri externe = 3.000 + 30.500 20.000 =

= 13.500 Producia exerciiului = Producia vndut + Variaia stocurilor + Producia imobilizat = 32.000 2.500 + 1.000 = 30.500

38

Consumuri externe = Cheltuieli cu materii prime i materiale + Alte cheltuieli materiale + Alte cheltuieli din afar (cu energia i apa) + Cheltuieli privind prestaiile externe = 13.000 + 5.000 + 2.000 = 20.000

3. Excedentul brut al exploatrii EBE = VA + Venituri din subvenii de exploatare aferente CA nete Ch. personal

Ch. alte impozite, taxe i vrsminte asimilate = 13.500 6.000 900 = = 6.600 9 EBE reprezint un flux de numerar potenial din activitatea de exploatare,

deoarece veniturile i cheltuielile luate n calculul su au, ntr-o proporie foarte ridicat, caracter monetar (venituri i cheltuieli care se vor transforma n ncasri, respectiv, n pli, n funcie de termenul de ncasare a creanelor si cel de plat a datoriilor).

9 EBE nu este influenat de politica privind amortizarea i provizioanele (deoarece nu au fost nc deduse ajustrile privind amortizarea i provizioanele) i nici de politica de finanare (nefiind nc deduse cheltuielile privind dobnzile).

4. Rezultatul exploatrii RE = EBE

+ Alte ven. din exploatare - Alte ch. din exploatare (despgubiri, donaii i active cedate) - Amortizri i provizioane pentru deprecierea imob. corporale i

necorporale - Ajustarea valorii activelor circulante - Ajustri privind provizioanele pentru riscuri i cheltuieli = 6.600 + 1.500 1.800 1.100 = 5.200

5. Rezultatul curent RC = RE + RF = 5.200 + 1.300 = 6.500 RF = Ven. financiare Ch. financiare = 2.300 + 800 1.600 200 = 1.300

6. Rezultatul brut RB = RC + Rezultatul extraordinar = 6.500

7. Rezultatul net RN = RB Impozit pe profit = 6.500 1.040 = 5.460 Impozit pe profit = 16% * RB = 16% * 6.500 = 1.040

39

n practic, impozitul pe profit se calculeaz, conform Legii privind Codului Fiscal, astfel:

Impozit pe profit = 16% * Profit impozabil Profit impozabil = (Venituri totale Venituri neimpozabile)

(Cheltuieli totale Cheltuieli nedeductibile) Exemple: 9 venituri neimpozabile: dividendele primite de la o persoan juridic

romn, deoarece au fost supuse impozitului pe profit la societatea care a distribuit dividendele i, apoi, impozitului pe dividendele brute repartizate din profitul net (dubl impozitare);

9 cheltuieli nedeductibile: cheltuielile cu sponsorizarea (n contul acestor cheltuieli, contribuabilii au dreptul s diminueze impozitul pe profit datorat cu o sum cuprins ntre anumite limite stabilite prin Legea privind Codul Fiscal).

8. Capacitatea de autofinanare CAF Venituri monetare Cheltuieli monetare

1. Metoda deductiv: CAF = EBE + Alte venituri din exploatare (exclusiv: Venituri din cedarea activelor i Venituri din subvenii pentru investiii) Ch. cu despgubiri, donaii i active cedate (exclusiv Ch. cu activele cedate) + Ven. financiare Ch. financiare (exclusiv Ajustarea valorii imobilizrilor financiare i a investiiilor financiare deinute ca active circulante) Impozit pe profit

= 6.600 + 0 0 + (2.300 + 800) (1.600 + 200) 1.040 = 6.860

2. Metoda aditiv: CAF = RN + Ajustri privind amortizarea, ajustri pentru depreciere i ajustri pentru pierderi de valoare + Ajustri privind proviz. pentru riscuri i cheltuieli + Ch. cu activele cedate6 Ven. din cedarea activelor Ven. din subvenii pentru investiii = 5.460 + 1.100 + 1.800 1.500 = 6.860 b) Marjele de acumulare (varianta anglo-saxon): 1. EBITDA Earnings before interest, tax, depreciation and amortization (rezultatul nainte de deducerea cheltuielilor privind dobnzile, a impozitului pe profit, a amortizrii i a ajustrilor i provizioanelor)

6 Valoarea net contabil a elementelor de activ cedate , adic diferena dintre valoare de

intrare i amotizarea cumulat pn n momentul vnzrii mijlocului fix.

40

EBITDA = Ven. totale Ch. totale7 (exlusiv: ch. dobnzi, ch. impozit pe profit, ch. amortizare, ajustri pentru depreciere, ajustri pentru pierderi de valoare i ajustri pentru provizioane) = (43.000 + 3.100) (36.700 + 200) = 9.200

2. EBIT Earnings before interest and tax (rezultatul nainte de deducerea dobnzilor i a impozitului pe profit) EBIT = EBITDA Ajustri privind amortizarea i provizioanele =

= EBITDA Ajustri de valoare privind imobilizrile corporale i necorporale Ajustri de valoare privind activele circulante Ajustri privind provizioanele Ajustri de valoare privind imob. fin. i investiiile fin. deinute ca

active circulante = 9.200 1.100 = 8.100

3. EBT Earnings before tax (rezultatul nainte de impozit pe profit) EBT = EBIT Ch. privind dobnzile = 8.100 1.600 = 6.500 ( = RB) 4. RN rezultatul net RN = EBT Impozit pe profit = 6.500 1.040 = 5.460

De reinut: EBT + Dobnzi = EBIT RN + Impozit pe profit + Dobnzi = EBIT sau RN + Dobnzi = EBIT Impozit 5.460 + 1.600 = 7.060 = 8.100 1.040

Aceste corelaii vor fi folosite la calculul ratei rentabilitii economice Rec (ROA Return on Assets) i a cash-flow-ului disponibil (CFD).

Aplicaia 2 Cunoatem urmtoarele informaii din contul de profit i pierdere al unei

ntreprinderi (mii lei): - producia vndut = 125.500; - venituri din vnzarea mrfurilor = 15.600; - cheltuieli cu materii prime i materiale consumabile = 27.450;

7 Considerm inclus n cheltuielile totale i cheltuiala cu impozitul pe profit.

41

- alte cheltuieli din afar (cu energia i apa) = 2.800; - cheltuieli privind mrfurile = 12.750; - cheltuieli cu personalul = 32.440; - cheltuieli cu amortizarea = 25.800; - cheltuieli privind prestaiile externe = 11.460; - cheltuieli cu impozite, taxe i vrsminte asimilate = 3.280; - cheltuieli privind dobnzile = 8.250; - impozit pe profit, 16%.

Pe baza datelor de mai sus, se cer: a) Cifra de afaceri i cifra de afaceri net (CA net); b) EBITDA, EBIT, EBT, Impozitul pe profit i RN; c) Valoarea adugat (VA); s se arate modul de repartizare al VA; d) Considerm c la datele iniiale se mai adaug urmtoarea poziie: Venituri

din subvenii de exploatare aferente cifrei de afaceri nete = 10.500 mii lei. Recalculai CA i CA net. Ce observai? Comentai.

e) Recalculai EBITDA, EBIT, Impozitul pe profit i RN, n ipoteza de la punctul d).

f) Pentru situaia de la punctul d), recalculai VA i refacei repartizarea ei. Ce observai n acest caz? Comentai.

Rspunsuri: a) CA = 125.500 + 15.600 = 141.100 iar CA net = 141.100.

n acest caz, cele dou valori sunt egale, deoarece ntreprinderea nu a primit subvenii aferente cifrei de afaceri (subvenii pentru pre sau tarif) i nici nu a acordat reduceri comerciale clienilor.

b) EBITDA = 50.920, EBIT = 25.120, EBT = 16.870, Impozit pe profit = = 2.699,2 iar RN = 14.170,8.

c) VA = 86.640, care va fi repartizat astfel: - salariai, 32.440, (37,44%) - capacitai de producie, 25.800, (29,78%) - creditori, 8.250, (9,52%) - stat, 3.280 + 2.699,2 = 5.979,2, (6,90%) - acionari, VA remuneraiile celorlalte categorii de participani =

= 14.170,8 adic chiar RN (16,36% = 100% - 37,44% - 29,78% - 9,52% - - 6,90%)

42

d) CA = 125.500 + 15.600 = 141.100 iar CA net = 141.100 + 10.500 = = 151.600. n acest caz, CA i CA net nu mai sunt egale, deoarece ntreprinderea

primete subvenii aferente CA nete.

e) EBITDA = 61.420, EBIT = 35.620, EBT = 27.370, Impozit pe profit = = 4.379,2 iar RN = 22.990,8

f) VA = 86.640, rmne nemodificat.

Distribuirea valorii adugate: - salariai, 32.440, (37,44%) - capacitai de producie, 25.800, (29,78%) - creditori, 8.250, (9,52%) - stat, 3.280 + 4.379,2 = 7.659,2, (8,84%) - acionari, VA remuneraiile celorlalte categorii de participani =

= 12.490,8 RN = 22.990,8.

n acest caz, remuneraia total cuvenit acionarilor, adic RN, depete partea rmas din VA dup remunerarea tuturor celorlalte categorii de participani, ca urmare a existenei, fa de cazul anterior, a veniturilor din subvenii de exploatare aferente cifrei de afaceri nete, care nu afecteaz VA dar afecteaz RN. Practic, n acest caz, RN = partea rmas din VA + venituri din subvenii aferente cifrei de afaceri nete = 12.490,8 + 10.500 = 22.990,8.

2.3 Teste de autoevaluare a cunotinelor

2.3.1 Teste gril

1. Rezultatul net, ca sold intermediar de gestiune, se determin cu ajutorul urmtoarei relaii de calcul:

a) Rezultat net = Rezultat curent + Venituri extraordinare + Impozit pe profit; b) Rezultat net = Rezultat curent + Rezultat extraordinar Cheltuieli

financiare Impozit pe profit;

43

c) Rezultat net = Rezultatul exploatrii + Rezultatul financiar + Venituri extraordinare Impozit pe profit;

d) Rezultat net = Rezultat curent + Venituri extraordinare Impozit pe profit; e) Rezultat net = Rezultat curent + Rezultat extraordinar Impozit pe profit.

2. Indicatorul valoare adugat prezint interes pentru c: 1. realizeaz legtura dintre nivelul micro i cel macroeconomic; 2. exprim mrimea absolut a rentabilitii financiare; 3. reprezint un indicator pentru aprecierea contribuiei proprii a

ntreprinderii la realizarea produciei sale; 4. permite, n condiii de funcionare identice, realizarea anumitor clasificaii

sectoriale; 5. exprim rezultatul tuturor operaiilor curente ale ntreprinderii; 6. reflect structura financiar a ntreprinderii. a) 2 + 4 + 5; b) 1 + 2 + 5; c) 3 + 4 + 6; d) 1 + 3 + 4; e) 3 + 5 + 6.

3. Excedentul brut de exploatare se determin astfel: a) Valoarea adugat Cheltuieli cu personalul Impozite, taxe i vrsminte

asimilate Alte cheltuieli de exploatare + Alte venituri din exploatare; b) Marja comercial + Producia exerciiului Consumuri de la teri

Impozite, taxe i vrsminte asimilate Cheltuieli cu personalul + Reluri asupra provizioanelor de exploatare;

c) Producia exerciiului Consumuri de la teri Cheltuieli cu personalul Amortizri i provizioane calculate + Reluri asupra provizioanelor de exploatare;

d) Valoarea adugat + Subvenii de exploatare aferente cifrei de afaceri nete Cheltuieli cu personalul Amortizri i provizioane calculate;

e) Marja comercial + Producia exerciiului Consumuri de la teri + + Subvenii de exploatare aferente cifrei de afaceri nete Impozite, taxe i vrsminte asimilate Cheltuieli cu personalul.

44

4. Capacitatea de autofinanare poate fi determinat cu ajutorul relaiilor: 1. venituri ncasabile cheltuieli pltibile; 2. excedentul brut de exploatare amortizri i provizioane calculate +

+ reluri asupra provizioanelor + cota parte a subveniilor pentru investiii virate n contul de rezultate + venituri din cedarea activelor valoarea net contabil a activelor cedate impozit pe profit;

3. venituri calculate cheltuieli calculate; 4. excedentul brut de exploatare + alte venituri din exploatare ncasabile

alte cheltuieli de exploatare pltibile + venituri financiare i extraordinare ncasabile cheltuieli financiare i extraordinare pltibile impozit pe profit;

5. venituri totale cheltuieli totale; 6. rezultatul net al exerciiului + amortizri i provizioane calculate reluri

asupra provizioanelor cota parte a subveniilor pentru investiii virate n contul de rezultate + valoarea net contabil a activelor cedate venituri din cedarea activelor.

a) 1 + 2 + 6; b) 1 + 4 + 6; c) 2 + 4 + 5; d) 3 + 4 + 6; e) 4 + 5 + 6.

5. Din contul de profit i pierdere se cunosc urmtoarele informaii (mii lei): producia vndut, 4.500; producia stocat, 1.500; cheltuieli cu materii prime i materiale consumabile, 2.000; cheltuieli privind prestaii externe, 800; cheltuieli cu personalul, 600; cheltuieli cu alte impozite, taxe i vrsminte asimilate, 200; cheltuielile cu amortizarea, 300; cheltuieli cu provizioane de exploatare, 100; cheltuieli privind dobnzile, 410; venituri din dobnzi, 90; impozit pe profit, 756. Valorile corecte ale indicatorilor: excedent brut de exploatare (EBE) i ponderea capacitii de autofinanare n valoarea adugat (%) sunt: 1. EBE = 3.200; 4. % = 55,17%; 2. EBE = 2.400; 5. % = 41,37%; 3. EBE = 924; 6. % = 28,87%.

a) 1 + 4; b) 1 + 6; c) 2 + 5; d) 3 + 4; e) 3 + 4.

45

2.3.2 Studii de caz

Studiul de caz nr. 1 Contul de profit i pierdere al ntreprinderii X furnizeaz urmtoarele

informaii cu privire la veniturile i cheltuielile exerciiului financiar N (mil. u.m):

venituri din vnzarea mrfurilor = 10.000; producia vndut = 30.000; variaia stocurilor = 5.000; producia imobilizat = 2.500; venituri din vnzarea activelor = 1.500; venituri din subvenii pentru investiii = 500; cheltuieli cu materii prime i materiale consumabile = 12.000; alte cheltuieli din afar (cu energia i apa) = 5.000; cheltuieli privind mrfurile = 8.000; cheltuieli cu personalul = 5.500; ajustri de valoare privind imobilizrile corporale i necorporale

= 1.300;

- cheltuieli (cu amortizri i ajustri pentru deprecierea imobilizrilor corporale i necorporale) = 1.400;

- venituri (din ajustri pentru deprecierea imobilizrilor corporale i necorporale) = 100;

cheltuieli privind prestaiile externe = 2.000; cheltuieli cu alte impozite, taxe i vrsminte asimilate = 1.500; cheltuieli privind activele cedate = 1.200; venituri din interese de participare = 2.000; venituri din diferene de curs valutar = 100; venituri din sconturi obinute = 500; pierderi privind investiiile financiare pe termen scurt cedate = 300 cheltuieli privind dobnzile = 1.500; cota de impozit pe profit = 16%.

46

Calculai i interpretai urmtorii indicatori:

a) MC, VA, EBE, RE, RC, RN;

b) CAF (ambele metode);

c) EBITDA, EBIT, EBT, RN.

Studiul de caz nr. 2 Pornind de la informaiile coninute n Contul de profit i pierdere al unei

ntreprinderi ncheiat la 31.12 2011, s se calculeze i s se interpreteze indicatorii de performan financiar, pentru ambele exerciii (2010, 2011), precum i dinamica lor, potrivit:

a) variantei franceze (MC, VA, EBE, RE, RC, RB, RN i CAF);

b) variantei anglo-saxone (EBITDA, EBIT, EBT).

Studiul de caz nr. 3 Se cunosc urmtoarele informaii din contul de profit i pierdere (mil. u.m.):

valoarea adaugat (VA) = 12.800 ch. cu personalul = 3.900 ch. cu impozite, taxe i vrsminte asimilate = 1.150 cheltuieli de exploatare privind amortizarea i ajustrile pentru

deprecierea imobilizrilor = 1.760

venituri din vnzarea activelor i alte operaii de capital = 650 venituri din subvenii pentru investiii = 450 cheltuieli privind activele cedate i alte operaii de capital = 800 venituri de exploatare din ajustri pentru deprecierea imobilizrilor = 350 cheltuieli privind dobnzile = 1.440 cota de impozit pe profit = 16% S se calculeze i s se interpreteze capacitatea de autofinanare (CAF), din

punctul de vedere al celor dou metode.

47

Pentru rezolvarea testelor propuse pentru autoevaluarea cunotinelor, trebuie s ne reamintim noiunile de baz, indicatorii i relaiile de calcul prezentate n subcapitolul 2.2.1 i n bibliografia recomandat.

48

Unitatea de nvare 3

ANALIZA FLUXURILOR DE TREZORERIE (CASH-FLOW-URILOR)

Cuprins


3.2.1 Indicatori i relaii de calcul privind fluxurile de trezorerie 3.2.2 Situaia fluxurilor de numerar 3.2.3 Aplicaii rezolvate i interpretri


3.1 Cuvintele cheie i competenele unitii de nvare Cuvinte cheie: flux de numerar (cash-flow), ncasri, pli, flux de numerar din activitatea de exploatare, flux de numerar din activitatea de investiii, flux de numerar din activitatea de finanare, cash-flow disponibil, cash-flow de gestiune, cretere economic, cash-flow disponibil pentru acionari, cash-flow disponibil pentru creditori

Competenele unitii de nvare: Dup parcurgerea unitii de nvare, studentul va fi capabil s: defineasc noiunea de flux de numerar (cash-flow); diferenieze veniturile de ncasri, respectiv cheltuielile de pli; identifice fluxurile de numerar aferente fiecrui tip de activitate a

ntreprinderii; defineasc i s calculeze cash-flow-ul total prin ambele metode; determine cash-flow-ul din activitatea de exploatare, cash-flow-ul din

activitatea de investiii i cash-flow-ul din activitatea de finanare att prin metoda direct, ct i prin cea indirect;

explice i s calculeze cash-flow-ul disponibil total al ntreprinderii, precum i repartizarea acestuia ntre acionari i creditori;

calculeze cash-flow-ul de gestiune i s explice utilitatea acestuia n analiza financiar.

49

3.2 Coninutul unitii de nvare

3.2.1 Indicatori i relaii de calcul privind fluxurile de trezorerie

Indicatori Relaii de calcul Cash-flow total (CF) CF = TN = FR - NFR = Nevoi de trez. - Resurse de trez.

CF = CF exploatare + CF investiii + CF finanare Cash-flow din activitatea de exploatare (CF exploatare)

1) Metoda indirect: PN + Ajustri privind amortizarea i provizioanele - Profitul din cedarea activelor

(Venituri din cedarea activelor Cheltuieli cu activele cedate) - Venituri financiare - NFR

2) Metoda direct: + ncasri din vnzri = CA - Creane clieni - Pli pentru furnizori = Aprovizionri - Furnizori = Ch.

materiale (materii prime, materiale, mrfuri, energie i ap) + Stocuri de la teri - Furnizori

- Pli pentru salarii (Cheltuieli cu personal - Datorii salariale) - Pli pentru alte ch. de exploatare = Alte ch. de exploatare - Alte datorii

- Plai pentru dobnzi (Cheltuieli privind dobnzile - Dobnzi de plat)

- Pli pentru impozitul pe profit Cash-flow din activitatea de investiii (CF investiii)

+ Venituri financiare + Profitul din cedarea activelor - Active imobilizate (val. brut)

Cash-flow din activitatea de finanare (CF finanare)

Capital social Dividende + Datorii cu scaden > 1 an sau

Capitaluri proprii - PN + Datorii cu scaden > 1 an Cash-flow disponibil total (CFD)

1) Dup origine: CFD = CF gestiune Creterea economic

2) Dup destinaie: CFD = CFD acionari + CFD creditori

Cash-flow de gestiune (CFgestiune)

CFgestiune = PN + Amortizare, ajustri de valoare i provizioane + Ch. dobnzi = EBIT Impozit pe profit + Amortizare, ajustri de valoare i provizioane

Creterea economic a ntreprinderii (Cret. ec. )

Cret. ec. = AE n valoarea brut = AI + ACR nete (FR)

50

Indicatori Relaii de calcul Cash-flow disponibil pentru acionari

CFD acionari = Dividende - Capital social = Dividende - CPR (exclusiv PN reinvestit) = Dividende (CPR1 PN reinvestit CPR0) = Dividende + PN reinvestit (CPR1 CPR0) = PN - CPR

Cash-flow disponibil pentru creditori

CFD creditori = Ch. dobnzi - DAT > 1 an

3.2.2 Situaia fluxurilor de numerar (conform Ordinului 3055/20098)

A. Structura exemplificativ a situaiei fluxurilor de numerar ntocmit9 atunci cnd fluxurile de numerar din activitatea de exploatare sunt prezentate pe baza metodei directe, este urmtoarea:

SITUAIA FLUXURILOR DE NUMERAR10 la data de ...............

Exerciiul financiar Denumirea elementului

Precedent Curent

A 1 2

Fluxuri de numerar din activiti de exploatare:

ncasri de la clieni

Pli ctre furnizori i angajai

Dobnzi pltite

Impozit pe profit pltit

ncasri din asigurarea mpotriva cutremurelor

8 Ordin nr. 3055 din 29/10/2009 pentru aprobarea Reglementrilor contabile conforme cu directivele

europene, publicat n Monitorul Oficial, Partea I nr. 766 din 10/11/2009 9 Sunt obligate s ntocmeasca situaia fluxurilor de numerar doar persoanele juridice care la data

bilanului depesc limitele a dou dintre criteriile de mrime prevzute n Ordinul 3.055/2009. Opional, i celelalte persoane juridice pot ntocmi situaia fluxurilor de numerar

10 Entitile pot folosi i metoda indirect de prezentare a Situaiei fluxurilor de numerar

51

Numerar net din activiti de exploatare

Fluxuri de numerar din activiti de investiie:

Pli pentru achiziionarea de aciuni

Pli pentru achiziionarea de imobilizri corporale

ncasri din vnzarea de imobilizri corporale

Dobnzi ncasate

Dividende ncasate

Numerar net din activiti de investiie

Fluxuri de numerar din activiti de finanare:

ncasri din emisiunea de aciuni

ncasri din mprumuturi pe termen lung

Plata datoriilor aferente leasing-ului financiar

Dividende pltite

Numerar net din activiti de finanare

Creterea net a numerarului i echivalentelor de numerar

Numerar i echivalente de numerar la nceputul exerciiului financiar

Numerar i echivalentele de numerar la sfritul exerciiului financiar

ADMINISTRATOR, NTOCMIT,

Numele i prenumele _________________ Numele i prenumele ________________ Semntura ___________________________ Calitatea __________________________ tampila unitii Semntura ________________________ Nr. de nregistrare n organismul Professional

52

B. Conform metodei indirecte, fluxurile de numerar din activitatea de exploatare se pot determina11 dup cum urmeaz (pentru un exerciiu financiar):

Profit brut Ajustri pentru: Cheltuieli cu amortizarea

Cheltuieli cu provizioanele i ajustrile pentru depreciere sau pierdere de valoare

Venituri din reluri de provizioane i ajustri pentru depreciere sau pierdere de valoare

Cheltuieli financiare

Venituri financiare

Cheltuieli privind activele cedate

Venituri din vnzarea activelor

Variaia soldurilor conturilor de creane comerciale i alte creane din exploatare

Variaia soldurilor conturilor de datorii comerciale i alte datorii din exploatare

Variaia soldurilor conturilor de stocuri

Numerar generat din exploatare

Dobnzi pltite

Impozit pe profit pltit


Aplicaia 1 Cunoatei urmtoarele date extrase din bilanul contabil al unei

ntreprinderi aferent exerciiului financiar N (mii lei):

11 Ordin nr. 3055 din 29/10/2009 pentru aprobarea Reglementrilor contabile conforme cu directivele

europene, publicat n Monitorul Oficial, Partea I nr. 766 din 10/11/2009

53

Activ N-1 N Capital + Datorii N-1 N Active imobilizate Active circulante: - Stocuri de materii prime i

materiale consumabile - Mrfuri - Creane - Invest. fin. pe termen scurt - Casa i conturi la banci

320650

6020

41530

125

625740

7035

45575

105

Capitaluri proprii Datorii cu scaden > 1 an Datorii cu scaden < 1 an: - Sume datorate instit. de

credit - Furnizori - Alte datorii (fiscale i

sociale)

525 305 140 15

100 25

720 440 205 10

160 35

TOTAL 970 1.365 TOTAL 970 1.365

Contul de profit i pierdere al aceluiai exerciiu financiar prezint urmtoarele informaii (mii lei):

cifra de afaceri = 1.860; cheltuieli cu materii prime i materiale consumabile = 1.000; cheltuieli privind mrfurile = 240; alte cheltuieli din afar (cu ch. cu energia i apa) = 125; cheltuieli cu personalul = 375; cheltuieli cu amortizarea i ajustri pentru deprecierea imobilizrilor

corporale i necorporale = 145; venituri din ajustri pentru deprecierea imobilizrilor corporale i

necorporale = 15; alte cheltuieli de exploatare:

- cheltuieli privind prestaiile externe = 25; - cheltuieli cu impozite, taxe i vrsminte asimilate = 40; - cheltuieli privind activele cedate i alte operaii de capital = 15;

alte venituri din exploatare: - venituri din vnzarea activelor i alte operaii de capital = 20;

venituri financiare: - venituri din dobnzi = 10;

cheltuieli financiare: - cheltuieli privind dobnzile = 120

impozit pe profit = 30 Cerine:

a) determinai cash-flow-ul total, pe baza bilanului; b) determinai cash-flow-ul din activitatea de exploatare;

54

c) determinai cash-flow-ul din activitatea de investiii; d) determinai cash-flow-ul din activitatea de finanare; e) confruntai cash-flow-ul total determinat n cadrul analizei echilibrului

financiar cu cel determinat in cadrul tabloului fluxurilor de numerar.

Rezolvare: a) Cash-flow-ul total (CF)

Cash-flow-ul total se poate determina pe baza bilanului, n cadrul analizei echilibrului financiar, ca variaie e trezoreriei nete a ntreprinderii, ntre sfritul i nceputul exerciiului, astfel: CF = TN = FR - NFR = Nevoi de trezorerie - Resurse de trezorerie =

= [(75 + 105) - (30 + 125)] - (10 - 15) = 25 (- 5) = 30 > 0 La nivelul exerciiului financiar N, ntreprinderea a realizat un flux de

numerar pozitiv (ncasrile au depit plile), ceea ce reprezint un aspect pozitiv al gestiunii financiare. b) Cash-flow-ul din activitatea de exploatare

Reprezint principalul flux de numerar al ntreprinderii, principala sa surs de numerar, deoarece provine din desfurarea activitii de baz a ntreprinderii, corespunztor obiectului ei de activitate. Se poate determina prin dou metode: 1) direct; 2) indirect.

ncasrile principale provin din cifra de afaceri iar plile sunt ndreptate ctre furnizorii de bunuri i servicii i ali furnizori de servicii, salariai, creditori (sub form de dobnzi) i stat (reprezentnd impozit pe profit).

1) Metoda indirect:

CF exploatare = 140 + 130 5 10 (- 5) = 260 PN = 140 + Ajustri privind amortizarea i provizioanele = 145 15 = 130 - Profitul din cedarea activelor (Venituri din vnzarea activelor

Cheltuieli cu activele cedate) = 20 -15 = 5 - Venituri financiare = 10 - NFR = (105-80) + (455 - 415) (160 - 100) (35 - 25) = - 5

2) Metoda direct:

CF exploatare = 1.820 980 375 55 120 30 = 260 + ncasri din vnzri = CA - Creane clieni = 1.860 (455 - 415) = 1.820

55

- Pli pentru furnizori = Aprovizionri Furnizori = Ch. materiale (materii prime, materiale, mrfuri, energie i ap) + Stocuri de la teri Furnizori = = 650 + (70 - 60) + 240 + (35 - 20) + 125 (160 100) = 980

- Pli pentru salarii (Ch. cu personal - Datorii salariale) = 375 - Pli pentru alte ch. de exploatare = Alte ch. de exploatare Alte datorii = 25 +

+ 40 (35 25) = 55 - Pli pentru dobnzi (Ch. Privind dobnzile Dobnzi de plat) = 120 - Pli pentru impozitul pe profit = 30 c) Cash-flow-ul din activitatea de investiii

Cuprinde ncasri/pli legate de vnzarea/cumprarea de active imobilizate (necorporale, corporale i financiare) precum i ncasri provenind din deinerea de imobilizri financiare (venituri din interese de participare, venituri din dobnzi). CF investiii = 10 + 5 435 = - 420 Venituri Financiare = 10 + Profitul din cedarea activelor = 20 15 = 5 - Active imobilizate (val. brut) = 625 320 + (145 15) = 435 d) Cash-flow-ul din activitatea de finanare

Cuprinde ncasri/pli legate de atragerea i rambursarea surselor de finanare (majorare/reducere de capital social, atragerea/rambursarea de credite), inclusiv plile pentru remunerarea acestora (plata dividendelor12). CF finanare = 195 140 + 135 = 190 Capital social Dividende + Datorii cu scaden > 1 an

sau Capitaluri proprii = 720 525 = 195 - PN = 140 + Datorii cu scaden > 1 an = 440 305 = 135 e) Cash-flow-ul total (CF)

CF = CF exploatare + CF investiii + CF finanare 30 = 260 + (- 420) + 190

12 Plata dobnzilor este atribuit cash-flow-ului de exploatare

56

Aplicaia 2 O ntreprindere prezint urmtorul bilan contabil aferent exerciiului

financiar N (mii lei):

Activ N-1 N Capital + Datorii N-1 N Active imobilizate Active circulante - Stocuri - Creane - Invest. fin. pe termen scurt - Casa i conturi la bnci Ch. nregistrate n avans

1.575435215120257520

1.615485255115506510

Capitaluri proprii Datorii cu scaden > 1 an Datorii cu scaden < 1 an - Sume datorate instit. de

credit - Furnizori - Datorii fiscale i sociale Venituri nregistrate n avans

920 800 295 40

175 80 15

1010 825 275 10

200 65

0 TOTAL 2.030 2.110 TOTAL 2.030 2.110

Din contul de profit i pierdere al aceluiai exerciiu financiar au fost

extrase urmtoarele informaii (mii lei): cifra de afaceri = 3.800; venituri din vnzarea activelor i alte operaii de capital = 20; cheltuieli cu materii prime i materiale consumabile = 1.000; cheltuieli cu personalul = 1.200; cheltuieli privind prestaiile externe = 700; cheltuieli cu al

Documents

Gestiunea_financiara_a_intreprinderii_2013_VINTILA_-_FILIPESCU_-_MOSCALU