1

hoav

Theo cac chuyên gia động lực, động cơ,

mục tiêu và cả cơ hội để M&A ngân hàng sôi

động, đó là Chính phủ đang yêu cầu thúc đẩy

qua trình tai cơ cấu, trong đó bao gồm phải xử

lý sớm hơn, nhanh hơn cac ngân hàng yếu

kém và ngành Ngân hàng đang nỗ lực thực

hiện Đề an 1058 về Cơ cấu lại hệ thống cac

TCTD gắn với xử lý nợ xấu giai đoạn 2016 –

2020. Cac thương vụ M&A được thực hiện bài

bản, được kiểm soat chặt chẽ, sẽ giúp xây

dựng nên một hệ thống ngân hàng lành mạnh.

Điều này cũng phù hợp với chủ trương của

NHNN trong việc giảm số lượng và tăng quy

mô sức mạnh của cac ngân hàng nội để có thể

nâng cao sức cạnh tranh với cac ngân hàng

trong khu vực và quốc tế.

Tin nổi bật

Sẽ cho phép NĐTNN mua TCTD yếu kém

của Việt Nam chuyển thành ngân hàng

100% vốn nước ngoài

Vì sao NHNN không tăng chỉ tiêu tín dụng?

HSC: Ngân hàng Nhà nước đã ban ra 2,5 tỷ

USD can thiệp thị trường

Tăng trưởng GDP Việt Nam 2018 có thể đạt

6,83%

Trung Quốc hạ gia nội tệ - thảm họa tiềm ẩn

với kinh tế khu vực

BẢNG CHỈ SỐ

Chứng khoán (ngày 08/08)

VN - Index 966,27 0,99%

HNX - Index 107,67 1,85%

D.JONES CK Mỹ 25.583,75 0,18%

STOXX CK C.Âu 3.493,60 0,31%

CSI 300 CK TQ 3.314,51 1,61%

Vàng (SJC cập nhật 08h30 ngày 09/08)

SJC Ng.đ/L 36.790 0,14%

Quốc tế USD/Oz 1212,6 0,25%

Tỷ giá

USD/VND BQ LNH 22.666 0,02%

EUR/USD 1.1608 0,05%

Dầu

WTI USD/th 66,85 3,41%

6

Thứ Năm, ngày 09/08/2018

BP.NGHIÊN CỨU & PHÁT TRIỂN – PHÒNG KẾ HOẠCH

[a] 266-268 Nam Kỳ Khởi Nghĩa, Phường 8, Quận 3, TP.HCM

[t] (028) 38 469 516 (1813/1819) – [e] kehoach@sacombank.com

2

Sẽ cho phép NĐTNN mua TCTD

yếu kém của Việt Nam chuyển

thành ngân hàng 100% vốn nước

ngoài

Chia sẻ tại Diễn đàn M&A VN 2018 với chủ đề "Bước ngoặt mới. Kỷ

nguyên mới" đang diễn ra tại Tp.HCM, Phó Thủ tướng Vương Đình Huệ

cho biết Chính phủ đang tập trung chủ trương đẩy mạnh xử lý, tai cơ

cấu lại cac TCTD. Trong đó, đối với NHTM, Chính phủ khuyến khích

mua ban sap nhập cac NH nhỏ, cac TCTD nhỏ vào cac NH lớn. Hiện

nay, số lượng TCTD ở VN đang còn nhiều, vì vậy chúng ta cần sắp xếp

lại để nâng cao quản trị, Phó Thủ tướng nhấn mạnh. Song song với đó,

Chính phủ cũng đang tiến hành hoàn thiện cac luật liên quan đến KT

nói chung cũng như tài chính nói riêng. Trong đó, Phó Thủ tướng đặc

biệt nhấn mạnh tại Nghị quyết 42 về xử lý nợ xấu và luật sửa đổi bổ

sung về tín dụng, theo Phó Thủ tướng đây là hai cơ sở phap lý quan

trọng cho hệ thống tín dụng VN thời gian tới. Đang chú ý, sắp tới đây,

Chính phủ cũng tổ chức cổ phần hóa và thoai vốn ở cac NHTM Nhà

nước. "Một trong những NH lớn nhất VN là Agribank có lộ trình IPO vào

năm 2019. Còn đối với BIDV và Vietcombank (VCB) chúng tôi có chủ

trương ban bớt vốn cho cac NĐT trong và ngoài nước thông qua phat

hành. Hiện chúng tôi đã có những thương thảo với cac NH và đối tac

quan tâm đến thương vụ này", Phó Thủ tướng nói. Được biết, chủ

trương thoai vốn mạnh mẻ khỏi cac doanh nghiệp đã thoai vốn lần đầu,

và Chính phủ đăt mục tiêu từ nay đến 2020 cơ bản phải hoàn thành

chương trình thoai vốn nói trên. Mặt khac, Chính phủ cũng sẽ ban và

chuyển giao bắt buộc cac NH yếu kém đã mua lại hay cac TCTD đang

trong kiểm soat đặc biệt theo quy định của Luật TCTD mới sửa đổi như

Oceanbank, NH Xây dựng… tai cơ cấu một số NH yếu kém trong diện

kiểm soat đặc biệt. Đồng thời, tới đây Chính phủ sẽ hết sức hạn chế, có

thể nói là không cấp thêm giấy phép cho NH 100% vốn nước ngoài tại

VN, cho phép một NĐTNN được mua và sở hữu một NH yếu kém trong

diện tai cơ cấu trở thành NH 100% vốn nước ngoài. Rất nhiều NĐT, tổ

chức tài chính trong và ngoài nước quan tâm đến cac TCTD nói trên.

Vì sao Ngân hàng Nhà nước

không tăng chỉ tiêu tín dụng?

Thống đốc NHNN Lê Minh Hưng vừa ban hành Chỉ thị số 04 về việc

tiếp tục triển khai hiệu quả cac nhiệm vụ, giải phap trọng tâm của

ngành NH 6th cuối 2018, với định hướng kiểm soat chặt TTTD. Ở định

Tài chính – Ngân hàng

3

hướng chung, người đứng đầu NHNN nhấn mạnh rằng, hai ưu tiên hàng

đầu trong điều hành CSTT hiện nay là ổn định tỷ gia và kiểm soat lạm

phat. Trong đó, mục tiêu kiểm soat lạm phat gắn trực tiếp hơn với

TTTD. Việc kiểm soat chặt chẽ tín dụng hiện nay còn nhằm chủ động

hơn cho mục tiêu kiểm soat lạm phat trong tương lai. Kiểm soat chặt

chẽ, nhưng Thống đốc Lê Minh Hưng khẳng định cac nhu cầu tín dụng

hợp lý, đảm bảo cac điều kiện cho vay, đang và sẽ tiếp tục được đap

ứng tốt. Thống đốc Lê Minh Hưng cũng nêu quan điểm, bên cạnh chỉ

tiêu được giao, TCTD muốn cho vay nhiều hơn thì chính họ phải đẩy

mạnh xử lý được nợ xấu nhiều hơn, tạo được nguồn tai tạo cũng như tự

tạo được dư địa cho mình. Nhìn theo hướng đó, những năm gần đây

thực tế tín dụng đang tăng trưởng ở hai chiều. Một mặt, tín dụng tăng

trưởng theo hướng mở rộng thông thường. Mặt khac, gắn với lượng lớn

nợ xấu từng bước được xử lý, mẫu số tín dụng đã mở rộng thực chất

hơn thay vì khê đọng lớn trong nợ xấu như trước đây. Cập nhật mới

nhất, tại Diễn đàn M&A VN 2018 chiều ngày 8/8, Phó thủ tướng Vương

Đình Huệ cho biết: tỷ lệ nợ xấu toàn ngành NH đã giảm từ 10,08% đầu

năm 2016 xuống còn 6,9% đến thang 6/2018; nợ xấu nội bảng chỉ còn

hơn 2%. Sau giai đoạn tín dụng tăng trưởng nóng và bộc lộ nhiều rủi ro,

từ năm 2012 NHNN "siết lại" chỉ tiêu TTTD hàng năm để chủ động kiểm

soat. Từ đó đến nay, hàng năm cơ quan này xem xét tình hình tài chính

và hoạt động của mỗi thành viên, giao từng chỉ tiêu cụ thể để phù hợp

hơn với thực tế. Ở tình hình chung, với mục tiêu ưu tiên hàng đầu là

kiểm soat lạm phat, từ đầu năm đến nay NHNN đã giam sat chặt chẽ

hơn, dù tín dụng tăng trưởng đều qua cac thang nhưng đã có dấu hiệu

chậm lại. Ước tính đến cuối thang 7/2018, TTTD mới chỉ hơn 7%, trong

khi cùng kỳ 2017 cao hơn với khoảng 9%. Với mức độ đã thực hiện này,

dư địa để tiếp tục TTTD trong 5th cuối 2018 là không nhỏ. Về phía cac

NHTM, những năm gần đây hướng dịch chuyển chiến lược cũng đang

định hình rõ nét: thay vì đẩy nhanh và dựa nhiều vào tín dụng truyền

thống như trước, cơ cấu thu của nhiều thành viên đã mở rộng và nâng

cao hơn tỷ trọng thu từ dịch vụ.

HSC: Ngân hàng Nhà nước đã

ban ra 2,5 tỷ USD can thiệp thị

trường

Đôla Mỹ trên thị trường liên ngân hàng tiếp tục ghi nhận một tuần tăng

gia. Tỷ gia đóng cửa tại 23.305 đồng, 82 đồng (0,35%) so với tuần

trước và 570 đồng (2,51%) so với đầu năm. Trong khi đó, tỷ gia tự do

đã lên 23.500 đồng, 100 đồng so với tuần trước và 785 đồng

4

(3,39%) so với đầu năm. "Biến động này buộc NHNN phải có sự can

thiệp vào thị trường", theo HSC. Theo bộ phận phân tích công ty chứng

khoan này, ước tính cơ quan điều hành đã ban ra 0,5 tỷ USD vào thứ

Sau tuần trước. Trước đó Ngân hàng Nhà nước cũng đã có động thai

can thiệp kéo dài từ ngày 13-20/7 với gia trị USD ban ra là khoảng 1,97

tỷ USD. Tổng hai lần can thiệp, khoảng 2,5 tỷ USD đã được NHNN ban

ra thị trường. Theo đanh gia của HSC, tỷ gia tăng trong tuần vừa qua do

hai yếu tố là đồng CNY) giảm gia mạnh so với USD (0,73% so với tuần

trước và mất 5,68% so với đầu năm), và chỉ số đồng USD tính theo tỷ trọng

thương mại ICE (chỉ số DXY) một lần nữa pha vỡ mốc 95. "VND chịu ảnh

hưởng nhiều nhất bởi biến động của chỉ số DXY và rủi ro lớn nhất đối

với tiền đồng là khi DXY tiếp tục tăng và vượt mốc 97", HSC nhận định.

Trước đó, khi chỉ số DXY pha vỡ ngưỡng này trong năm 2015 và lập lại

trong năm 2016, tiền đồng đã lần lượt mất gia 5% và 2% trong hai năm

này. Theo dự bao của HSC, tỷ gia đồng bạc xanh sẽ vào khoảng

23.300 đồng vào cuối năm nếu DXY duy trì <95, và dự bao tỷ gia tăng

vượt 23.500 đồng nếu chỉ số này bứt pha >97. "Khi đó, NHNN có thể sẽ

ban ra thêm khoảng 6-12 tỷ USD từ dự trữ ngoại hối, bao gồm cả 2,5 tỷ

USD đã ban", HSC nhận định.

5

Tăng trưởng GDP Việt Nam 2018

có thể đạt 6,83%

Trung tâm Thông tin và Dự bao KT XH - Quốc gia dự bao tăng trưởng

GDP 2018 đạt 6,83%, hoàn thành mục tiêu của Chính phủ là 6,7%.

Trong đó, tăng trưởng Q.III đạt 6,72% và Q.IV đạt 6,56%. VN đạt được

mức tăng trưởng Q.I cao nhất trong 10 năm trở lại đây là 7,45% với sự

đóng góp lớn của Samsung và Fomosa. Tuy nhiên đến Q.II, tốc độ tăng

trưởng chững lại ở mức 6,79%. Trung tâm Thông tin và Dự bao KT XH -

Quốc gia cũng dự bao lạm phat BQ trong 2018 dao động trong khoảng

4 - 4,2%. Theo TS.Đặng Đức Anh, Trưởng ban Phân tích và Dự bao,

Trung tâm Thông tin và Dự bao KT XH - Quốc gia nhận định trong 6th

cuối 2018 còn nhiều thach thức trong đó có sực ép từ việc tăng gia của

đồng USD với triển vọng Fed có thể tăng LS thêm 2 lần từ nay đến cuối

năm. Chính sach bảo hộ thương mại của Mỹ và cac nước, đặc biệt đối

với hàng hóa NK từ Trung Quốc và biến động gia gia hàng hóa cơ bản,

năng lượng cũng sẽ ảnh hưởng tăng trưởng KT VN. TS.Đặng Đức Anh

cho rằng mặc dù tac động trực tiếp của chiến tranh thương mại đối với

nền KT VN chưa rõ nhưng tac động gian tiếp lại kha rõ rệt. Chẳng hạn,

tac động của đồng USD tăng gia khiến tâm lý nhà đầu tư ảnh hưởng;

minh chứng rõ nhất là trong thang 7 vừa qua, NĐTNN trên TTCK ban

ròng kha nhiều. Trong nước, sức ép đến ổn định KTVM như tỷ gia, lạm

phat ngày càng lớn do yếu tố bên ngoài không còn thuận lợi như trước.

Trong năm 2018, lạm phat có xu hướng tăng lên do gia DV công, gia

lương thực, giao thông... tăng. TS. Đặng Đức Anh cho hay, Thủ tướng

tiếp tục nhấn mạnh việc kiềm chế lạm phat bằng cac biện phap như

không tăng gia điện, không thăng thuế VAT, thuế môi trường… “Lạm

phat và tỷ gia vẫn trong tầm kiểm soat nhưng song đang chịu ap lực

lớn. Điều này đòi hỏi CSTT thận trọng nhằm kiềm chế gia tăng lạm phat

từ phía cầu”, TS.Đặng Đức Anh nhận định. NGoài ra, TS.Đặng Đức

Anh cho rằng lực đẩy từ KV đầu tư nước ngoài mất dần, không có động

lực mới bổ sung, đầu tư FDI đang có dấu hiệu giảm sút. Công nghiệp

chế biến, chế tạo vẫn chủ yếu hoạt động của phân khúc thấp trong

chuỗi gia trị. Tac dụng của cac chính sach cải thiện môi trường KD

chưa rõ. Nền KT vẫn tăng trưởng chủ yếu dựa vào vốn…

Kinh tế Việt Nam

6

Nielsen: Ngành hàng FMCG tăng

trưởng nhẹ

Doanh số của ngành hàng tiêu dùng nhanh (FMCG) đo lường toàn quốc

tại kênh thương mại truyền thống và kênh thương mại hiện đại (chỉ đo ở

KV thành thị) 0,7% trong Q.II/2018. Tốc độ tăng trưởng gia trị nhanh

hơn tốc độ tăng trưởng khối lượng. Tăng trưởng gia trị 1,3% trong khi

tăng trưởng sản lượng 0,6%, theo bao cao Q.II Market Pulse được

công bố hàng quý bởi Nielsen – công ty đo lường hiệu quả KD toàn cầu.

Theo bao cao, 6/7 nhóm ngành hàng lớn FMCG đã có sự tăng trưởng

trở lại trong quý này bao gồm nhóm ngành hàng thức uống (bao gồm

bia), cac sản phẩm từ sữa, sản phẩm chăm sóc gia đình, sản phẩm

chăm sóc ca nhân, sản phẩm chăm sóc em bé và thuốc la. Đặc biệt,

nhóm ngành hàng chăm sóc em bé đạt mức tăng lớn nhất lên đến 12%,

đây là mức tăng trưởng nổi bật nhất trong nhiều quý liền. Chỉ có nhóm

ngành hàng thực phẩm tiếp tục 1,9%. Ông Nguyễn Anh Dũng, GĐ

cấp cao, Trưởng Bộ phận DV đo lường ban lẻ, Nielsen VN cho biết:

“Trong khi GDP của VN đạt 7,1% trong 6th/2018, thì ngành hàng tiêu

dùng nhanh vẫn chưa phản anh được những diễn biến tích cực của

điều kiện KT". Tuy nhiên, cac cơ hội tăng trưởng vẫn đang tồn tại.

Doanh thu tại kênh ban hàng hiện đại đang tăng hai con số. Kênh ban

sỉ lẻ - bao gồm cac cửa hàng có hoạt động thương mại ban buôn và cả

ban lẻ, có doanh số ban hàng cũng đang trên đà tăng trưởng mạnh mẽ.

Về tình hình KD của cac kênh thương mại, kênh thương mại hiện đại có

mức tăng lên đến 11,9% trong khi kênh thương mại truyền thống vẫn

đang chậm chạp. Về cac KV, doanh số ban hàng FMCG ở kênh truyền

thống KV thành thị 1,2%. Trong khi đó, kênh thương mại truyền thống

ở KV nông thôn đang có mức tăng âm -2,4%. Cac sản phẩm tiêu dùng

nhanh đã dần trở thành những điều cơ bản trong cuộc sống của người

tiêu dùng trong khi đó cac sản phẩm khac đang mang đến nhiều sự

phấn khích vì tính mới lạ hay trải nghiệm đặc biệt. Người tiêu dùng sẵn

sàng nới lỏng hầu bao của họ, và điều này dẫn đến sự tăng trưởng

mạnh mẽ của ngành du lịch, giải trí, sản phẩm điện tử như điện thoại di

động, ô tô... "Chính vì vậy, đây là chính là thời điểm cho cac nhà SX để

thay đổi và mang sự phấn khích trở lại cho ngành hàng FMCG. Điều

quan trọng nhất là lắng nghe người tiêu dùng và đặt họ vào vị trí trung

tâm của tất cả cac quyết định mà nhà SX sẽ đưa ra. Họ sẽ cung cấp

cac dấu hiệu quan trọng dẫn đến sự tăng trưởng bền vững nếu cac nhà

SX có thể đap ứng được nhu cầu và mong muốn của người tiêu dùng".

7

Chỉ 300 DN Việt đủ năng lực

tham gia chuỗi cung ứng toàn

cầu: Nguyên nhân?

Theo Bộ Công Thương, năm 2017 kim ngạch XK tăng trưởng vượt bậc,

chạm ngưỡng 215 tỷ USD, 21,2% so với 2016. Trong 7th/2018, XK

tiếp tục duy trì tốc độ tăng trưởng ở mức 15,3% so với cùng kỳ 2017,

cao hơn mục tiêu đề ra từ đầu năm ở mức >10%. Tuy nhiên, phân tích

rõ hơn, dù kim ngạch XK hàng hóa của VN tăng trưởng cao nhưng

đóng góp chủ yếu vẫn từ KV DN FDI khi chiếm hơn 70% kim ngạch XK

của cả nước, trong khi sự tham gia của cac DN 100% vốn trong nước

còn mờ nhạt và hạn chế. Có 6 nguyên nhân chính dẫn đến việc này

được chuyên gia KT Phạm Chi Lan nêu ra, gồm: (i) Thiếu vắng cac DN

quy mô vừa, có tính hiệu quả KT theo quy mô để tham gia cac chuỗi gia

trị toàn cầu; (ii) Vai trò của cac khu/cụm công nghệp trong kết nối KD

còn hạn chế; (iii) Qua trình SX của cac DN VN ít gắn kết vào chuỗi gia

trị, trên thực tế hợp tac KD của VN với DN FDI chủ yếu ở khâu tiếp thị

ban hàng (29,5%) và SX hàng hoa/DV (24,8%) còn khâu phat triển sản

phẩm mới gần như không có sự hợp tac. (iv) Mối liên kết ngược/xuôi

giữa 2 khối DN nội và FDI đang rất hạn chế, không tạo được hiệu ứng

lan toả. (v) Tỷ lệ sản phẩm được FDI mua từ cac nhà chế biến, chế tạo

trong nước chỉ 26,6% tổng gia trị đầu vào của DN FDI, trong đó phần

còn lại là mua của DN FDI khac. Bà Phạm Chi Lan nhận định, chúng ta

đang thiếu cac chính sach khuyến khích và hạ tầng hỗ trợ liên kết cũng

như việc đô thị hoa chưa đạt hiệu quả, chưa giúp phat triển cac trung

tâm kết nối KT và sang tạo dẫn đến sự “xa cach” giữa 2 khối DN này.

(vi) Việc VN đang đứng trước ngã rẽ: Hoặc tiếp tục XK tập trung vào gia

công, lắp rap gia trị gia tăng thấp; Hoặc đa dạng hoa và vươn lên trong

chuỗi gia trị toàn cầu để tham gia vào công đoạn đem lại GTGT hơn.

“Đứng trước ngã rẽ này, VN còn gặp rất nhiều khó khăn, nhất là khi chỉ

có 300 DN đủ năng lực tham gia chuỗi cung ứng nhưng là cung ứng

thay thế, không phải SX. Trong đó chỉ có 2% là DN lớn, 2-5% là DN

vừa, còn lại là DN nhỏ và siêu nhỏ. Vấn đề chính của DN là thiếu kỹ

năng lao động, quản lý, ít đổi mới công nghệ, khó tiếp cận tài chính,

thiếu tính lan toả từ cac đối tac nước ngoài đến cac DN trong nước và

rất ít DN kết nối được vào chuỗi gia trị toàn cầu”.

8

Cac nước mới nổi sẽ phải trả nợ

hàng ngàn tỷ USD trong 3 năm

tới

Tính toan của Dealogic cho thấy trong 3 năm, 3.230 tỷ USD trai phiếu

tại cac nước mới nổi sẽ đao hạn, trong đó TPDN chiếm #90% và TPCP

chiếm #10%. Tổng nợ phải trả trong 2018 ước 891,9 tỷ USD; 2019 là

1.100 tỷ USD và 2020 là 1.200 tỷ USD, #1.000 tỷ USD/năm, gần gấp

đôi con số nợ trung bình hàng năm cach đây 3 năm… Sau khủng

hoảng tài chính, NHTW nhiều nước trên thế giới cố gắng kích thích KT

tăng trưởng bằng nguồn ngân sach dồi dào, cùng lúc đó, DN và chính

phủ trên khắp thế giới cũng tận dụng môi trường LS thấp để huy động

vốn gia rẻ. Nhiều NĐT khat LS thậm chí còn mua cả trai phiếu từ những

nước có độ rủi ro cao phat hành như Hy Lạp hay Argentina. Thế nhưng

nay khi mà thế giới đang chuyển hướng nhiều hơn sang thắt chặt CSTT

và LS cơ bản tăng lên, chi phí trả nợ tăng đang tạo ra rủi ro mới cho cac

nước mới nổi. Từ nay đến 2020, tổng gia trị cac khoản nợ đao hạn của

DN và chính phủ TQ ước tính khoảng 1.750 tỷ USD, #54% con số tổng

của thị trường mới nổi. Trong khoảng thời gian 3 năm tới, Brazil có

khoảng 136 tỷ USD trai phiếu đao hạn, Nga và Mexico lần lượt là 133 tỷ

USD và 88,1 tỷ USD. Cuối thang 6, tổng số nợ của chính phủ và DN tại

cac nước mới nổi ước tính khoảng 57.000 tỷ USD, #30% tổng nợ toàn

cầu. Việc FED nâng LS khiến USD tăng gia sv đồng tiền của cac nước

mới nổi, LS cao làm tăng ganh nặng trả nợ LS. USD tăng gia cũng

khiến cho việc trả nợ trai phiếu ở cac thị trường này trở nên đắt đỏ hơn.

Trung Quốc hạ gia nội tệ - thảm

họa tiềm ẩn với kinh tế khu vực

Việc TQ hạ gia đồng CNY là thảm họa tiềm ẩn với cac nền KT ASEAN,

đặc biệt là với những quốc gia phụ thuộc nhiều vào XK. Nhiều chuyên

gia tin khả năng CNY mất gia mạnh như 2015 là kha thấp. Lý do là nó

sẽ xóa bỏ hy vọng của TQ trong việc đưa CNY thành một đồng tiền

quốc tế. Ngoài ra, ông Trump cũng sẽ tận dụng cơ hội này để coi TQ là

quốc gia thao túng tiền tệ, củng cố cho quyết định ap thuế… Tại KV,

giới quan sat hoan nghênh việc TQ trấn an rằng CNY sẽ không mất gia

mạnh nhưng điều này vẫn không được đảm bảo hoàn toàn. Ví dụ, tại

VN, cac nhà hoạch định chính sach đang theo dõi sat sao việc CNY có

thể giảm thêm bao nhiêu từ mức hiện tại. Việc 2 nước đều là cac cửa

Kinh tế Quốc tế

9

ngõ SX làm dấy lên lo ngại CNY suy yếu khiến hàng TQ rẻ hơn, từ đó

giành lợi thế. Ngoài lợi thế gia rẻ, cac nhà SX TQ còn sẽ muốn đối tac

cung ứng tại VN chiết khấu. Nếu VN phản ứng bằng cach hạ gia VND,

một vấn đề khac sẽ phat sinh là lạm phat bởi chi phí NK tăng. Tại Thai

Lan, cac nhà phân tích cũng có chung lo ngại về tac động tức thì từ việc

Mỹ ap thuế với hàng hóa TQ và khả năng CNY mất gia. Ngoài vấn đề

cạnh tranh với hàng XK của TQ, Thai Lan còn lo lượng du khach TQ tới

nước này giảm do sức mua của họ giảm… Cac quốc gia phụ thuộc XK

như Malaysia và Singapore cũng cảm nhận sức ảnh hưởng đang kể.

Singapore đặc biệt dễ tổn thương khi CNY mất gia do một phần lớn

hàng XK và tai XK của nước này là tới TQ. Singapore cùng quốc gia

lang giềng Malaysia đối mặt viễn cảnh tăng trưởng GDP 0,3% nếu

tình hình hiện tại và Mỹ không ap thêm thuế, duy trì tới cuối năm.

Trung Quốc sẽ thiết lập ngưỡng

nợ cảnh bao đối với cac doanh

nghiệp Nhà nước

TQ đang tăng cường giam sat DNNN - vốn đang chìm ngập trong nợ

nần - bằng cach tạo ra danh sach theo dõi và thiết lập ngưỡng cảnh

bao, qua đó cho thấy Chính phủ TQ vẫn chưa từ bỏ mục tiêu kiểm soat

hoạt động vay nợ. Chính phủ sẽ lập ra 2 ngưỡng nợ cho DNNN - một

ngưỡng sẽ kích hoạt cảnh bao và ngưỡng còn lại sẽ đòi hỏi sự giam sat

kỹ lưỡng hơn. Cac công ty có nợ cao hơn 2 ngưỡng này sẽ bị thêm vào

danh sach theo dõi và bắt buộc phải bao cao cac mục tiêu giảm nợ và

hạn chót thực hiện theo kế hoạch năm 2018. Khi nền KT giảm tốc và

căng thẳng thương mại mỗi lúc một “nóng” hơn, cac quan chức giờ đây

đặt nhiều trọng tam vào chiến dịch giảm bớt nợ ở DNNN và một phần

của thị trường BĐS. Cac quan chức hàng đầu của TQ khẳng định, chiến

dịch sẽ tiếp tục, nhưng ở nhịp độ chừng mực hơn… Ngày càng nhiều

công cụ sang tạo được sử dụng trong chiến dịch giảm bớt đòn bẩy.

Chính phủ TQ sẽ thử nghiệm hợp đồng hoan đổi nợ thành cổ phần ưu

đãi dành cho cac công ty không niêm yết và cũng sử dụng cac đợt cắt

giảm tỷ lệ DTBB để cung cấp vốn chi phí rẻ dành cho cac hợp đồng

hoan đổi nợ thành cổ phần (debt-to equity swaps)

10

Tài liệu tham khảo:

Bảng chỉ số https://www.hsx.vn/Modules/Cms/Web/ViewArticle/b6d10da6-7c26-40d8-b720-20e298a4ed06

https://hnx.vn/

https://www.bloomberg.com/markets/stocks

http://www.sjc.com.vn/

https://goldprice.org/vi/index.html

https://www.sbv.gov.vn/webcenter/portal/vi/menu/rm/tg?_afrLoop=515501331129000

Tin Tài chính - NH https://vietstock.vn/2018/08/hsc-ngan-hang-nha-nuoc-da-ban-ra-25-ty-usd-can-thiep-thi-truong-

757-621919.htm

http://cafef.vn/se-cho-phep-nha-dau-tu-nuoc-ngoai-mua-tctd-yeu-kem-cua-viet-nam-chuyen-thanh-

ngan-hang-100-von-nuoc-ngoai-20180808145353863.chn

http://cafef.vn/vi-sao-ngan-hang-nha-nuoc-khong-tang-chi-tieu-tin-dung-20180809074857354.chn

Tin KT vĩ mô https://vietnambiz.vn/tang-truong-gdp-viet-nam-2018-co-the-dat-683-69920.html

https://nhipcaudautu.vn/thuong-truong/nielsen-nganh-hang-fmcg-tang-truong-nhe-3325298/

https://vietnambiz.vn/chi-300-dn-viet-du-nang-luc-tham-gia-chuoi-cung-ung-toan-cau-nguyen-

nhan-70176.html

Tin KT Quốc tế https://vietstock.vn/2018/08/trung-quoc-se-thiet-lap-nguong-no-canh-bao-doi-voi-cac-doanh-

nghiep-nha-nuoc-772-622014.htm

http://cafef.vn/trung-quoc-ha-gia-noi-te-tham-hoa-tiem-an-voi-kinh-te-khu-vuc-

20180808202222288.chn

http://cafef.vn/cac-nuoc-moi-noi-se-phai-tra-no-hang-nghin-ty-usd-trong-3-nam-toi-

20180808105454332.chn

11

Danh mục viết tắt

Bảo hiểm tiền gửi BHTG LS LS

Bảo hiểm y tế BHYT Liên ngân hàng LNH

Bảo hiểm thất nghiệp BHTN Lợi nhuận trước thuế LNTT

Bảo hiểm xã hội BHXH Lợi nhuận sau thuế LNST

Bất động sản BĐS Mua ban, sap nhập M&A

Chi nhanh/phòng giao dịch CN/PGD Ngân hàng NH

Chỉ số gia tiêu dùng CPI Ngân hàng ban lẻ NHBL

Chính sach tiền tệ CSTT Ngân hàng Nhà nước NHNN

Cơ sở hạ tầng CSHT Ngân hàng thương mại cổ phần NHTMCP

DNNN DNNN Ngân hàng thương mại Nhà nước NHTMNN

DN tư nhân DNTN Ngân hàng nước ngoài NHNNg

DN vừa và nhỏ DNVVN Ngân sach Nhà nước NSNN

DN có vốn đầu tư nước ngoài DN FDI Ngân sach trung ương NSTW

Dự an DA Nhập khẩu NK

Dự trữ bắt buộc DTBB Sản xuất KD SXKD

Đăng ký KD ĐKKD Tài sản bảo đảm TSBĐ

Đầu tư trực tiếp nước ngoài FDI Tổ chức tín dụng TCTD

Giấy chứng nhận GCN Tổng tài sản TTS

Gia trị gia tăng GTGT Tổng SP quốc nội GDP

Hợp đồng tín dụng HĐTD Trung Quốc TQ

Khach hàng DN KHDN Trai phiếu Chính phủ TPCP

Khach hàng ca nhân KHCN Trai phiếu DN TPDN

KT vĩ mô KTVM Thị trường chứng khoan TTCK

Kho bạc Nhà nước KBNN VN VN

Khu vực KV Vốn điều lệ VĐL

Ủy ban Giam sat tài chính quốc gia UBGSTCQT Vốn tự có VTC

Cục dự trữ liên bang Mỹ FED Xã hội XH

Quỹ Tiền tệ Quốc tế IMF Xuất khẩu XK

Ngân hàng TG World Bank Hiệp hội Chế biến và XK thuỷ sản VN VASEP

Ngân hàng Phat triển châu Á ADB Hiệp hội Lương thực VN VFA

Ngân hàng trung ương châu Âu ECB Hiệp hội Cà phê - Ca cao VN VICOFA

Hiệp hội cac quốc gia Đông Nam Á ASEAN Hiệp hội Thép VN VSA

Khu vực sử dụng đồng Euro EUROZONE Sở Giao dịch chứng khoan Hà Nội HNX

Liên minh châu Âu EU Sở Giao dịch chứng khoan Tp.HCM HOSE

Tổ chức Nông Lương Liên Hợp Quốc FAO

Tổng cục thống kê GSO