Investimentos- Os segredos de George Soros e Warren Buffett - Mark Tier

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S EMPRE FUI FASCINADO por dinheiro e psicologia. Meu primeiro objeto de interesse levou-me para o setor de investimentos. Neste livro, tive a oportunidade de reunir minhas duas fascinações. Para satisfazer parte de minha atração pela psicologia, estudei Progra-mação Neurolingüística (PNL), que, numa explicação simplificada, signi-fica psicologia aplicada, e acabei chegando a Master Practitioner - o nível mais avançado dessa ciência. Um dos conceitos principais da PNL diz que, se alguém é capaz de fazer algo bem-feito, todos podem aprender com ele. Um processo da PNL cha-mado "modelagem" é a aplicação desse conceito e deu origem à idéia de descobrir o que Warren Buffett, George Soros e outros investidores extra-ordinários têm em comum.

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Os Segredos de George Soros & Warren Buffett4a Edio

Mark TerTraduo Alessandra Mussi Arajo

Para Tamsin, Natasha, Shaun e Bun para que vocs no precisem repetir meus erros

Agradecimentos

S

EMPRE FUI FASCINADO por dinheiro e psicologia. Meu primeiro objeto de interesse levou-me para o setor de investimentos. Neste livro, tive a oportunidade de reunir minhas duas fascinaes. Para satisfazer parte de minha atrao pela psicologia, estudei Programao Neurolingstica (PNL), que, numa explicao simplificada, significa psicologia aplicada, e acabei chegando a Master Practitioner - o nvel mais avanado dessa cincia. Um dos conceitos principais da PNL diz que, se algum capaz de fazer algo bem-feito, todos podem aprender com ele. Um processo da PNL chamado "modelagem" a aplicao desse conceito e deu origem idia de descobrir o que Warren Buffett, George Soros e outros investidores extraordinrios tm em comum. Portanto, em primeiro lugar, quero agradecer a George Zee, que levou vrios professores de renome da rea de PNL para Hong Kong, e a Leo Angart, que continuou a organizar seminrios de PNL quando George Zee aposentou-se. Aprendi com Judith e DeLozier, Robert Dilts e David Gordon o processo de modelagem, que consiste na base deste livro. Robert H. Meier gentilmente permitiu que eu tivesse acesso a seu verdadeiro tesouro de artigos e material de pesquisa sobre investimentos, colecionados durante cerca de 25 anos de estudos sobre os mercados financeiros. Esse valioso cabedal ajudou-me imensamente em minhas pesquisas. Escrever um livro acaba sendo um trabalho em equipe. O consultor Maurice Cruz foi de ajuda inestimvel, auxiliando-me a formar muitos dos conceitos desta obra. Estou certo de que, se Tim Staermose no tivesse passado vrios meses trabalhando comigo, este livro ainda no estaria concludo. Muitas vezes, ele apontou quando eu estava me desviando do projeto inicial e devo grande parte da clareza do texto sua preciosa colaborao. Terry Coxon encontrou vrias maneiras de melhorar ainda mais a qualidade do original. Michelle Celi no se incomodou de digitar o manuscrito vrias vezes, mesmo tendo de incluir dezenas de milhares de palavras que nem sequer chegaram ao rascunho final. Raquel Narca manteve seu apoio durante

todo o lento processo de lapidao desta obra e fez inmeras sugestes excelentes durante sua elaborao. Vrias pessoas leram o original em diferentes fases e fizeram comentrios importantes que ajudaram a melhorar continuamente o resultado final. Agradeo a Larry Abrams, Gloria Altus, David Bergland, Bruno Bissinger, ' Norman de Brackinghe, Bay Butler, Hugh Butler, Peter Chen, Robert W. Czerchin, Robyn Flemming, Laurente Gournelle, John Greenwood, Loray Greiner, Don Hauptman, Dan Rosenthal, Bruce Tier, Don Tier, Whitney Tilson, Kris Wadia e Al Zuckerman, pela contribuio.

SumrioPARTE UM

Os segredos de Warren Buffett e George Soros 1 O poder dos hbitos mentais 2 Os sete pecados capitais nos investimentos 3 Preserve o que voc tem 4 George Soros no assume riscos? 5 "O mercado sempre est errado" 6 Voc o que voc avalia 7 "Voc chama Isso de posio?" 8 Um centavo economizado um dlar ganho 9 Concentre-se no que voc sabe fazer de melhor 10 Se voc no sabe quando dizer "sim", diga "no" sempre 11 "Comece pela letra A" 12 "Quando no h nada a fazer, no faa nada" 13 Puxe o gatilho 14 "Saiba quando vender antes de comprar" 15 "No faa emendas ao seu sistema" 16 "Admita seus erros" 17 Aprenda com seus erros 18 Querer no poder 3 11 19 28 48 71 92 99 104 110 115 123 126 130 135 139 144 150

19 Fique de boca fechada 20 "Impostor! Impostor! Impostor!" 21 "No importa o que voc tem, gaste menos" 22 "Deveramos pagar para ter este emprego" 23 "O mestre em seu ofcio" 24"Isto a sua vida" 191

160 166 173 177 182 187

25 "Aposte em seu prprio negcio" 26 preciso ser um gnio?PARTE DOIS

194

Criando seus prprios hbitos 27 Estabelecendo as bases 28 Esclarea seus objetivos em termos de investimentos 29 0 que voc vai avaliar? 30 Conquistando a competncia inconsciente 31 mais fcil do que voc pensa EPLOGO: Onde conseguir ajuda APNDICE I: Os 23 hbitos vencedores nos investimentos 199 203 211 222 227 229 237

APNDICE II: Registros dos dois investidores mais ricos do mundo . . 240 REFERNCIAS NOTAS NDICE 244 246 251

P A R T E UM

Os segredos de Warren Buffett e George Soros

CAPTULO 1

O poder dos hbitos mentais

W

ARREN BUFFETT E GEORGE SOROS so os investidores mais bem-sucedidos do mundo. A marca registrada de Buffett comprar empresas formidveis por um preo consideravelmente abaixo de sua avaliao e mant-las "para sempre". Soros famoso por fazer negociaes enormes e alavancadas nos mercados de cmbio e de futuros. No h outros dois investidores no mundo mais dspares do que Buffett e Soros. Seus mtodos de investimentos so opostos como o dia e a noite. Nas raras ocasies em que fizeram o mesmo tipo de investimento, foram motivados por razes diferentes. Ento, o que os dois investidores mais bem sucedidos do mundo poderiam ter em comum? Dito isso, no muita coisa. No entanto, desconfio de que, se existe algo que tanto Buffett quanto Soros fazem, esse fator pode ser crucialmente importante. Talvez seja exatamente o segredo do sucesso deles.

Os cinco investidores mais ricos do mundoClassificao da Forbes de 2003 2 5 25 38 39 Bilhes de US$ 30,5 17,7 8,2 7,0 6,9 Origem da riqueza Self-made man Herana Herana Self-made man Herana

Bilionrios Warren E. Buffett Prncipe Alwaleed Bin Talai Alsaud Abigail Johnson George Soros Khaled, Hayat, Hutham, Lubna e Mary Olayan

Empresa/pas Berkshire Hathaway, EUA Famlia real da Arbia Saudita Fidelity Investments, EUA Quantum Funds, EUA Olayan Group, Arbia Saudita

Warren Buffett e George Soros comearam do nada. Todos os outros investidores bilionrios desta lista j nasceram bilionrios.

4 INVESTIMENTOS: OS SEGREDOS DE GEORGE SOROS E WARREN BUFFETT

Quanto mais comparava os dois, mais semelhanas descobria. Ao analisar a mentalidade deles, o modo como tomam suas decises e at mesmo suas convices, descobri coincidncias incrveis. Por exemplo: > Buffett e Soros compartilham das mesmas convices sobre a natureza dos mercados. > Quando investem, no se concentram nos lucros que esperam alcanar. Na verdade, no investem por causa do dinheiro. > Ambos concentram-se muito mais em no perder do que em ganhar dinheiro. > Nunca diversificam: sempre que investem, compram uma participao compatvel com a disponibilidade que tero para cuidar do negcio. > A capacidade que esses investidores possuem de fazer previses sobre o mercado ou a economia no tem absolutamente nada a ver com o sucesso que alcanaram. Ao analisar seus comportamentos, convices, atitudes e estratgias para a tomada de decises, encontrei 23 hbitos e estratgias mentais que ambos praticam religiosamente. Voc tambm poder aprender cada um deles.Os mestres em investimentosWarren Buffett: "0 sbio de Omaha" George Soros: "O homem que quebrou o Banco da Inglaterra" Nascido em 1930, em Budapeste, Hungria Fundou o Quantum Fund em 1969 (originalmente chamado Double Eagle Fund). Em 2000, o fundo tornou-se o Quantum Endowment Fund.

Nascido em 1930, em Omaha, Nebraska, Estados Unidos Comeou administrando fundos de investimentos em 1956 com a formao da Buffett Partnership (dissolvida em 1969). Atualmente presidente do conselho e scio principal da Berkshire Hathaway, Inc. Mil dlares que fossem investidos com Buffett em 1956 valeriam hoje US$25.289.750*. ndice de retorno composto anual: 24,7% Mil dlares investidos no ndice de aes da S&P em 1956 valeriam hoje US$ 73.860*. Nmero de anos com prejuzo: um (2001) em comparao aos treze anos de baixa do ndice de aes da S&P 500 desde 1956.

Mil dlares que fossem investidos com Soros em 1969 valeriam hoje US$ 5.142.300*. ndice de retorno composto anual: 28,6% Mil dlares investidos no ndice de aes da S&P em 1956 valeriam hoje US$ 25.889*. Nmero de anos com prejuzo: quatro (1981, 1996, 2000, 2002) - em comparao aos nove anos de baixa do ndice de aes da S&P 500 desde 1969. *At 31 de dezembro de 2002.

*At 31 de dezembro de 2002.

O PODER DOS HBITOS MENTAIS 5

Meu prximo passo foi "testar" esses hbitos em relao ao comportamento de outros investidores e negociadores de commodities (produtos bsicos) bem-sucedidos. O resultado foi uma combinao perfeita. Peter Lynch, que conseguiu um retorno anual de 29% durante os anos em que esteve frente do Fidelity Magellan Fund; investidores lendrios como Bernard Baruch, Sir John Templeton e Philip Fisher; alm desses, todos os inmeros investidores (e negociadores de commodities) altamente bem-sucedidos sobre os quais estudei e com os quais trabalhei praticam exatamente os mesmos hbitos mentais de Buffett e Soros. Todos, sem exceo. A bagagem cultural no faz diferena. Vivi um momento extremamente interessante quando entrevistei um investidor japons que mora em Hong Kong e que negocia no mercado de futuros de Cingapura, Tquio e Chicago usando grficos de "barras" (candlestick) em japons. Conforme a conversa prosseguia, fui assinalando um hbito seguido por outro na minha lista, chegando a um total de 22 itens ticados. Em seguida, perguntou-me se eu achava que havia alguma incidncia de imposto sobre os lucros advindos de suas negociaes. Com isso, completei a lista. (Graas ao regime fiscal liberal de Hong Kong, ele conseguia fazer o que queria de maneira legal: negociaes livres de impostos.) O teste final foi identificar se esses hbitos eram "transferveis". possvel ensinar como adot-los? A pessoa que aprender esses hbitos conseguir melhorar os resultados de seus investimentos? Comecei comigo mesmo. Como j fui assessor de investimentos e, durante muitos anos, publiquei meu prprio boletim informativo sobre o assunto, o World Money Analyst, era constrangedor admitir que meus prprios r