Embed Size (px)
DESCRIPTION
Генеральный директор Интерфакс-Бизнес Сервис. Станислав Мартюшев
Citation preview
www.irconsulting.ru © 2005 - 2012 ЗАО Интерфакс Бизнес Сервис 1
Investor Relations в
инновационных компаниях
Small- и Mid-Cap:
СОПОСТАВЛЕНИЕ МНЕНИЙ
Руководителей и IRO
Март 2012
Станислав Мартюшев
Генеральный директор
ЗАО «Интерфакс Бизнес Сервис»
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
• © 2005 – 2012 ЗАО Интерфакс Бизнес Сервис www.irconsulting.ru 2
Проведенное исследование: формат
Респонденты:
• Генеральные директора инновационных публичных компаний, акции
которых обращаются на РИИ ММВБ-РТС;
• IRO инновационных публичных компаний РИИ.
Цель исследования:
сопоставление мнений руководителей инновационных компаний и IRO
о требованиях к IR-функции и к IR-персоналу в компаниях российской
«новой» экономики, о задачах IR, об IR-инструментах и имеющихся
проблемах
Способ проведения: выяснение мнений респондентов путем опроса
c последующим анализом
Период проведения: март 2012 года
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
• © 2005 – 2012 ЗАО Интерфакс Бизнес Сервис www.irconsulting.ru 3
ПОЛЕЗНОСТЬ И НЕОБХОДИМОСТЬ
IR-РАБОТЫ ПРИЗНАЮТ ВСЕ
РЕСПОНДЕНТЫ
Цитата из ответа респондента (директор одной из компаний):
«Я считаю, что IR нужен независимо от того, размещаются
компании в России или за рубежом, потому что IR – это не
только то, что Вы транслируете наружу, но и то, что Вы
делаете внутри»
Однако, разберем тему подробнее …
Проведенное исследование:
основной результат
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
• © 2005 – 2012 ЗАО Интерфакс Бизнес Сервис www.irconsulting.ru 4
Каков должен быть результат IR-работы?
Top-3 ключевых целей?
Топ-менеджмент
IRO
I – Создание оптимальных условий
кредитования и выгодное привлечение
инвестиций
II – Своевременность получения информации
руководством, выгодное преподнесение её
инвестсообществу; отслеживание
современных тенденций в сфере раскрытия
III – Установление постоянных отношений с
потенциальными инвесторами, аналитиками,
брокерами и т.п., мониторинг настроений и
отношения к компании всех вышеуказанных
лиц
I – «Достойное аналитическое покрытие»:
упоминали все опрошенные IRO
II – Рост доверия со стороны инвесторов (как
институциональных, так и частных) + рост
цитируемости информации о компании
III – Создание специального инструментария
для облегчения общения с инвестиционным
сообществом (регламенты, документы,
качественная презентация, качественный IR-
сайт)
ВЫВОД: Есть единственное совпадение (постоянные отношения, рост доверия инвесторов).
Для руководителей установление хороших взаимоотношений с инвестсообществом – не
самоцель. Им не важно «как» (например, посредством хороших взаимоотношений /
качественных документов), им важно «что» - привлечение инвестиций.
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
• © 2005 – 2012 ЗАО Интерфакс Бизнес Сервис www.irconsulting.ru 5
Какие IR-задачи следует ставить перед
компанией?
Топ-менеджмент
IRO
I – Полное и своевременное раскрытие
информации, в том числе и по
международным стандартам (иногда
отмечали необходимость выстраивания
схемы обмена информацией между
подразделениями для оперативности и
согласованности действий)
II – Общение с инвесторами и построение
оптимальной базы «понятных» инвесторов
компании
III – Наработка хороших взаимоотношений с
инвест.сообществом, СМИ, брокерами и т.п.
I – Создание благоприятного
информационного фона, работа
непосредственно с инвесторами
II – Полное и оперативное предоставление
информации
III – «Формирование круга лояльных
компании аналитиков как основного канала
продвижения инвестиционной истории»,
«управление ожиданиями рынка» и
«объяснение стратегии ключевых точек
роста»
ВЫВОД: Все опрошенные уверены, что раскрытие важно. Только для руководства важно
полное и своевременное раскрытие информации, а для IRO создание «положительного
информационного фона» вокруг компании, а уже потом общение с инвесторами и
выстраивание с ними доброжелательных отношений. Между тем, «информационный фон»
должны все-таки создавать специалисты по PR, а не по IR.
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
• © 2005 – 2012 ЗАО Интерфакс Бизнес Сервис www.irconsulting.ru 6
Основные критерии эффективности IR работы
Топ-менеджмент
IRO
I – Количество удовлетворенных
информацией о компании акционеров и
инвесторов
II – Количество привлеченных инвесторов и
соответствие стоимости компании тем
результатам, которых она добивается
III – Грамотная реализация IR-стратегии
компании
I – Регулярность выхода пресс-релизов и
наличие годового отчета
II – Состояние сайта компании вообще и
раздела IR в частности, его наполненность
всей необходимой информацией, регулярная
актуализация
III – Количество встреч с инвесторами и рост
цен на бумаги компании
Некоторые IRO отмечали в качестве
критерия - улучшение репутации топ-
менеджмента.
ВЫВОД: Стороны говорят на разных языках. Одни называют конкретные результаты, а
вторые – возможные пути достижения результата. При этом опрошенные IRO расходятся в
понимании роли IR в повышении положительного имиджа руководства компании (на самом
деле – это опять же в большей степени задача PR, а не IR).
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
• © 2005 – 2012 ЗАО Интерфакс Бизнес Сервис www.irconsulting.ru 7
Топ-менеджмент
IRO
I – за 1 год до IPO
II – менее конкретные сроки:
«с момента принятия
решения о выходе на IPO»,
«заранее, но свыше 1 года»
III – за 2 года до IPO (один
ответ)
При этом все опрошенные
говорили неуверенно.
I – За 1 год и больше до IPO
«Чем раньше, тем лучше. История IPO
многоступенчатая, информационный поток
начинается задолго до непосредственно IPO. Начинать
заявлять о себе нужно раньше, нельзя начинать IPO на
пустом месте».
II – Не менее чем за 3–6 месяцев до IPO
«Срок определяется задачами на рынке капитала. При
частном размещении вряд ли IRO нужен. Многие
средние и малые компании привлекают IR-щика через
полгода после IPO, когда понимают, что им нужно это
сделать. Если IR-щика хотят сделать спикером на
роуд-шоу, то не менее, чем за полгода».
ВЫВОДЫ: Либо руководители компаний более осторожны, либо IRO очень уверены в своих
силах, поскольку называют более сжатые сроки.
ВАЖНО: руководители, УЖЕ имеющие личный опыт вывода компаний на рынок, называют
более длинные сроки подготовительной работы (включая запуск IR-работы), чем их
непубличные коллеги и чем даже IR-специалисты (исходя из опыта ИБС).
В какой момент запускать IR-работу?
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
• © 2005 – 2012 ЗАО Интерфакс Бизнес Сервис www.irconsulting.ru 8
Какими IR-инструментами следует пользоваться
компаниям для достижения результатов?
Топ-менеджмент
IRO
По этому вопросу был
получен
единственный ответ.
Были названы:
встречи с инвесторами,
IR-календарь,
вэбкасты
I – Встречи с инвесторами: личные, на конференциях, в ходе
круглых столов. Этот момент был отмечен всеми опрошенными
II – Рассылка пресс-релизов и регулярное обновление
информации на сайте компании
III – Годовой отчет, презентации фин.отчетности по МСФО
«Главное, чтобы маленькая компания не выглядела в глазах
инвестора доморощенно. Здесь важна смычка PR c IR,
преемственность и непротиворечивость предоставляемой
информации, наличие магистральной линии. Публичная
компания должна отвечать за каждое свое слово, за каждую
цифру. Обязательно нужно пользоваться вэбинарами,
вэбкастами, конференц-коллами. Объявляя результаты,
это нужно делать обязательно, не важно, сколько людей
приходят на эти мероприятия. У нас на вэбинарах
выступает гендиректор. Потом ему пишут вопросы, и он в
режиме он-лайн на них отвечает».
ВЫВОД: Руководители компаний мало интересуются тем, что делают их IR-службы, они
лишь ожидают результатов.
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
• © 2005 – 2012 ЗАО Интерфакс Бизнес Сервис www.irconsulting.ru 9
Какие IR-инструменты Вы считаете
«продвинутыми новинками»?
Топ-менеджмент
IRO
Был получен единственный ответ.
“Управление информацией на форумах,
это неформальный инструмент,
создающий дополнительную
ликвидность на рынках. Некоторые
компании контролируют все источники
обсуждения акции ее компании и
корректирует мнение и так далее.
Используем вэбинары”.
Ответы были очень различными.
Были упомянуты:
• электронный годовой отчет,
• версии IR-документов для iPad,
• проведение вебкастов,
• работа в блогах, в социальных сетях.
ВЫВОД: Опрошенные IRO ничего действительно нового не назвали. Либо этого «нового и
продвинутого» пока не существует ни в отечественной, ни в западной практике, либо
респонденты не захотели делиться знаниями с конкурентами.
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
• © 2005 – 2012 ЗАО Интерфакс Бизнес Сервис www.irconsulting.ru 10
Каковы примеры успешной IR-работы в
российской практике?
Топ-менеджмент
IRO
Для всех опрошенных вопрос оказался
довольно трудным.
Более половины не знают примеров
успешной IR-работы на отечественном
рынке.
Среди названных: зарубежные хайтек- и
интернет-компании, способные продавать
свои акции с огромными мультипликаторами,
ИСКЧ, ЮКОС (!)
Ответы респондентов существенно
отличались друг от друга.
Среди названных: ИСКЧ, Лукойл, Сургут,
Ростелеком, Уралкалий, МТС, Армада,
Роснефть.
Два респондента отметили, что IR хорошо
работает у всех компаний «голубых фишек».
Один специалист затруднился назвать хотя
бы одну компанию.
ВЫВОДЫ: Незнание конкретных успешных примеров IR-работы связано не только с
закрытым характером IR-деятельности как таковой. К сожалению, такое положение дел
напрямую перекликается с отсутствием ярких кейсов на фондовом рынке среди
отечественных компаний, причем не только из инновационных секторов.
(см. также итоги Исследования мнений инвесторов/аналитиков о РИИ, Дек 2011,
http://www.micex.ru/markets/stock/emitents/rii).
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
• © 2005 – 2012 ЗАО Интерфакс Бизнес Сервис www.irconsulting.ru 11
Взаимные требования и ожидания сторон
Топ-менеджмент
Вопрос: каковы Ваши требования
к IR-специалистам?
IRO
Вопрос: с какими проблемами в области IR Вы
сейчас сталкиваетесь?
I – Знание всех тонкостей и нюансов
раскрытия информации. Причем в
некоторых компаниях требуют
обязательной аттестации в ФСФР, а
потом дополнительно экзаменуют
специалистов своими силами
II – Ответственное отношение к
работе
III – Развитые навыки общения с
инвестсообществом и
стрессоустойчивость
I – Проблема взаимоотношений с руководством: от
первых лиц компаний ожидается большее содействие
IR-службам в плане участия в выступлениях, во
встречах с инвесторами, в ответах на вопросы
II – Проблема недостаточного финансирования
IR-деятельности
III – Необходимость решать внутренние проблемы
компании, которые не относятся к компетенции IRO
(недостаток других компетентных специалистов)
Один респондент отметил также проблему
налаживания правильного взаимодействия со всеми
департаментами для своевременного получения
необходимой непротиворечивой операционной и
финансовой информации.
ВЫВОД: По сути, наблюдается порочный замкнутый круг – имеющееся недоверие руководства
компаний к своим IR-специалистам осложняет им достижение ярких результатов.
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
• © 2005 – 2012 ЗАО Интерфакс Бизнес Сервис www.irconsulting.ru 12
Топ-менеджмент
Вопрос: что мешает активному внедрению
IR в российских малых и средних
компаниях?
IRO
Вопрос: Чего вы ожидаете от Вашего
руководства с точки зрения обеспечения
IR-работы?
I – «Затрудняюсь сказать» и «Недостаток
знаний, в том числе и инструментов IR среди
руководства»
II – Отсутствие на российском рынке
«длинных» инвесторов и постоянно
меняющееся российское законодательство в
сфере раскрытия информации
Помимо указанных выше проблем,
один опрошенный упомянул отсутствие
штата младших сотрудников.
ВЫВОД: Представители IRO либо постеснялись, либо для них действительно проблему
составляет только финансирование (которое, кстати, уже называлось). То есть иной помощи от
руководства кроме денег они не ждут. А вот ответ «топов» очень показателен.
Таким образом, основная проблема заключается в различном понимании предмета
обсуждения, то есть IR, взаимном когнитивном диссонансе, если хотите.
Взаимные требования и ожидания сторон
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
• © 2005 – 2012 ЗАО Интерфакс Бизнес Сервис www.irconsulting.ru 13
В качестве заключения …
Суть проблемы
и возможное
решение
Топ-менеджмент IRO
Нынешняя
ситуация
Желание быстрых
конкретных
результатов в
привлечении
инвестиций
Стремление сделать хорошо хотя бы то, что
возможно, в ситуации:
• неготовности компаний раскрываться,
• неучастия IR в принятии стратегических
решений,
• низкого статуса IR в компаниях +
авторитарности руководителей,
• непроработанности внутренних бизнес-
процессов в Компании,
• скудного бюджета,
• отсутствия младшего персонала либо
аутсорсинга,
• иногда - недостатка IR-опыта.
Возможные
шаги навстречу
Изучить
инструментарий IR
для большего
понимания его
возможностей и
ограничений
Системно строить работу в области IR
(ежегодный цикл «план-выполнение-анализ-
план»), объяснять руководству компании свои
действия, обосновывать связь между
процессами и результатами
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
• © 2005 – 2012 ЗАО Интерфакс Бизнес Сервис www.irconsulting.ru 14
ВЫВОД: Компания получает менее квалифицированные IR-услуги, за которые переплачивает.
Аналогия: это как если бы Ваш менеджер по продажам не привлекал клиентов, а только лишь
готовил документы
Сохранение status quo – путь в никуда
Вариант «оставить в IR всё как есть» опасен для бизнеса целым рядом последствий:
• Международные инвесторы так и не начнут воспринимать компанию всерьез
• Завышенные ожидания руководства по возможности привлечения топовых фондов
• Аналитическое покрытие Компании так и будет состоять из одного отчета инвестбанка
(да, верно – того, что размещал акции компании в ходе IPO)
• При общении с очередным инвестором Вы каждый раз вынуждены будете объяснять
базовые сведения о компании и своей отрасли
• IR-служба превратится в «проходной двор»:
o IR специалисты быстро понимают бесперспективность работы в этой Компании и
уходят, IR-компетенции не накапливаются в Компании
o Компания постоянно тратит время и деньги на обучение часто меняющегося IR
персонала
o Каждый раз с увольнением очередного IRO прерываются контакты с
инвест.сообществом, никто в компании не знает предыстории отношений
o IR-текучка указывает на несерьезное отношение руководства к инвест.сообществу, что
ослабит конкурентные позиции компании на финансовых рынках
• Спрос на акции компании по-прежнему ограничен и, значит, следующее SPO под вопросом
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
• © 2005 – 2012 ЗАО Интерфакс Бизнес Сервис www.irconsulting.ru 15
КЛЮЧЕВОЙ ВЫВОД: Создайте IRO условия и предоставьте ресурсы для
решения стратегических инвестиционных задач Компании
Запуск назревших изменений: первые шаги
• Перестаньте тратить деньги Компании только на техническое раскрытие
• Убедитесь, что Ваш IRO в состоянии внести вклад в решение
стратегических задач Компании
• Снимите с IRO рутину обязательного раскрытия и общения с
акционерами-физлицами
• Договоритесь с IRO о критериях оценки успешности его/её усилий
• Совместно с IRO разработайте годичную IR-программу действий и
утвердите её в виде IR-стратегии
• Поддерживайте статус IR в коллективе, участвуйте в запуске/доработке
бизнес-процессов, предлагаемых IRO
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
• © 2005 – 2012 ЗАО Интерфакс Бизнес Сервис www.irconsulting.ru 16
ИБС: опыт компании
Интерфакс Бизнес Сервис -
в течение 2005-2011 гг.
более 70 клиентов
в 3 странах СНГ
из 10 отраслей:
Международная информационная группа
Интерфакс – крупнейший источник информации
о России и странах СНГ в мире. Агентство
состоит из сети национальных, региональных и
отраслевых информационных агентств,
работающих на всей территории России, стран
СНГ, а также в Китае и ряде государств
Центральной и Восточной Европы.
Партнеры Интерфакса:
в области развития отношений с инвесторами
в области международного
информационного раскрытия
в области оценки кредитоспособности
компаний и банков
в области работы с кредитными историями
в области анализа частных компаний
В январе 2009 года ООО «Интерфакс - Центр Экономического Анализа», родственная ИБС
компания, выиграла открытый конкурс Минфина РФ на оказание консультационных услуг
по информационно-аналитическому обеспечению работы в сфере управления
государственным внешним долгом и по поддержке международного кредитного рейтинга.
Интеллектуальный ресурс «Интерфакс-ЦЭА» используется нашей компанией при работе над
сложными IR-проектами.
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
• © 2005 – 2012 ЗАО Интерфакс Бизнес Сервис www.irconsulting.ru 17
Контактная информация
Станислав Мартюшев
Генеральный директор
ЗАО " Интерфакс Бизнес Сервис"
Первая Тверская-Ямская ул., д. 2
127006, Москва
Тел: +7 495 250-8036
Факс: +7 495 250-9457
Россия
www.irconsulting.ru
www.e-disclosure.ru
"Интерфакс Бизнес Сервис" предоставляет
эмитентам комплексные услуги в сфере
Investor Relations (IR). Этими услугами
пользуются компании, которые хотели бы
повысить свою привлекательность в глазах
инвесторов, создать инвестиционный бренд,
добиться увеличения стоимости акций,
снизить стоимость заимствований, повысить
известность в России и за рубежом, укрепить
репутацию.
