1. RESULTADO DO PERÍODO

A Eletrobrás apurou no 1º semestre de 2009 um prejuízo de R$ 1.989,4 milhões, equivalente a R$ 1,76 por ação. No mesmo período do exercício anterior a Empresa registrou lucro de R$ 984,4 milhões, equivalente a R$ 0,09 por ação. Em termos trimestrais a Eletrobrás encerrou o segundo trimestre de 2009 com um prejuízo de R$ 2.090,8 milhões, equivalente a R$ 1,85 por ação, enquanto que no mesmo período de 2008 foi apurado um lucro de R$ 142,8 milhões, equivalente a R$ 0,13 por ação.

O resultado líquido do primeiro semestre de 2009 foi fortemente influenciado pelo reconhecimento da redução do ativo regulatório sobre Comercialização da energia de Itaipu, no montante de R$ 2.415 milhões, sendo R$ 1.042,9 milhões no segundo trimestre de 2009, como decorrência da variação dos índices de preço norte americano Consumers Good e Industrial Price, utilizados como base para determinação deste ativo regulatório, além da flutuação cambial uma vez que tal ativo regulatório é expresso em US Dólar.

O saldo do Ativo Regulatório decorrente da comercialização da energia elétrica de ITAIPU Binacional, representado pela rubrica Direito de Ressarcimento, apresentada no Ativo Não Circulante, monta R$ 2.706.935 mil, equivalente a US$ 1.387.034 mil.

1. O Sistema Eletrobrás1.1 OPERAÇÕES COM ENERGIA ELÉTRICA

R$ mil

CONTROLADORA CONSOLIDADO

30/06/2009 30/06/2008 30/06/2009 30/06/2008

Fornecimento - - 3.400.003 3.522.255

Suprimento - - 3.922.832 3.738.642

Transmissão - - 2.422.922 1.995.754

Comercialização CCEE - energia de curto prazo 963.350 745.246 1.259.623 1.743.373

Repasse de Energia de ITAIPU 3.530.857 2.661.439 3.530.857 2.661.439

Ativo Regulatório – Comercialização da energia de ITAIPU (2.415.470) 747.008 (2.415.470) 747.008

Outros 2.974 - 2.974 -

2.081.711 4.153.693 12.123.741 14.408.471

1.2 Indicadores das Demonstrações Financeiras Consolidadas A Demonstração Financeira consolidada do Sistema Eletrobrás apresentou a seguinte evolução:

2º Trimestre – R$ milhões CONSOLIDADO 1º Semestre – R$ milhões2009 2008 Variação 2009 2008 Variação

5.600,6 6.684,6 -16,2% Receitas operacionais 11.688,4 13.922,3 -16,0%5.584,0 5.264,5 6,1% Despesas operacionais 11.041,4 10.629,6 3,9%

16,6 1.420,1 -98,8%Lucro antes do Resultado Financeiro 647,0 3.292,7 -80,4%

-2.530,7 -1.049,9 -141,0% Resultado financeiro -2.889,8 -1.282,6 -125,3%-2.090,8 142,8 -1.563,6% Lucro líquido -1.989,5 984,4 -302,1%-R$ 1,8 R$ 0,1 -1.563,6% Lucro líquido por ação -R$ 1,8 R$ 0,1 -2.063,4%

31.726,4 32.711,1 -3,0% Valor de Mercado 31.726,4 32.711,1 -3,0%0,3% 21,2% -20,9 pp Margem operacional (%) 5,5% 23,7% -18,1 pp

-200300800

130018002300280033003800430048005300

2º tr i 2009 2º tr i 2008

Ebitda

Furnas Chesf EletronorteEletrosul Eletronuclear CGT EE

-37,3% 2,1% -39,5 pp Margem líquida (%) -17,0% 7,1% -24,1 ppMargem Operacional = Lucro antes do Resultado Financeiro / Receita OperacionalMargem Líquida = Lucro Líquido / Receita Operacional.pp = pontos percentuais

1.3 Evolução do Ebitda

A soma dos Ebitdas das nossas empresas controladas, no primeiro semestre de 2009, totalizou R$ 2.355 milhões, 23% inferior ao valor apurado no mesmo período de 2008 quando foi verificado um montante de R$ 3.045 milhões.

Em relação as nossas empresas geradoras e transmissoras de energia, Furnas apresentou uma redução de 36%, passando de R$ 983 milhões para R$ 628 milhões. Chesf passou de R$ 1.556 milhões para R$ 1.109 milhões, uma redução de 29%. Eletronorte, que supre o sistema isolado brasileiro, apresentou um aumento de 34%, passando de R$ 279 milhões no primeiro semestre de 2008 para R$ 375 milhões no primeiro semestre deste ano. A Eletrosul apresentou, no primeiro semestre de 2009, um Ebitda de R$ 220 milhões, 31% superior ao valor de R$ 167 milhões registrado no primeiro semestre de 2008. A Eletronuclear registrou um aumento de 2%, passando de R$ 260 milhões no primeiro semestre de 2008 para R$ 265 milhões no primeiro semestre de 2009, enquanto que a CGTEE registrou um aumento de 56%, passando de R$ (73) milhões para R$ (32) milhões.

No tocante às empresas de distribuição de energia, foi verificada uma redução de 44% no valor total dos EBITDAs, passando de R$ (157) milhões, no primeiro semestre de 2008, para um total de R$ (227) milhões no primeiro semestre deste ano.

O valor do Ebitda apurado para cada empresa do Sistema Eletrobrás encontra-se demonstrado após as Demonstrações Financeiras das respectivas empresas.

2. Participações Societárias da Eletrobrás O reconhecimento dos resultados obtidos pelas empresas investidas pela Eletrobrás impactou de forma positiva o resultado da Companhia neste segundo semestre de 2009 em R$ 544 milhões, decorrente da avaliação dos investimentos societários, conforme abaixo demonstrado:

R$ milCONTROLADORA CONSOLIDADO

30/06/2009 30/06/2008 30/06/2009 30/06/2008Investimentos em controladas Equivalência patrimonial 144.248 619.647 - - Rendimentos de capital - ITAIPU 40.629 30.206 21.359 21.236

184.877 649.853 21.359 21.236 Investimentos em coligadas Equivalência patrimonial 248.524 245.361 248.524 245.361 Juros sobre o capital próprio 44.880 42.292 44.880 42.292

293.404 287.653 293.404 287.653 Outros investimentos Juros sobre o capital próprio 13.588 3.052 13.588 3.052 Dividendos 43.768 34.848 43.768 34.848 Remuneração dos investim. em parcerias 7.949 32.138 93.581 134.660

65.305 70.038 150.937 172.560 543.586 1.007.544 465.700 481.449

3 – Resultado Financeiro

A desvalorização do Dólar Norte-Americano em relação ao Real e o fato de a Eletrobrás deter relevante parcela de seus recebíveis (líquidos de obrigações) – R$ 13.666 milhões (US$ 7.002 milhões) - indexados ao dólar norte-americano, produziram efeito negativo no resultado da Companhia no primeiro semestre de 2009 quando foi registrado uma despesa líquida de R$ 3.108 milhões decorrente da variação cambial, sendo R$2.909 milhões registrados no segundo trimestre de 2009. No primeiro semestre do ano anterior foi registrado uma perda de R$ 1.581 milhões, sendo R$ 1.421 milhões registrados no segundo trimestre de 2008.

No tocante às variações monetárias decorrentes dos níveis internos de preços, neste primeiro semestre de 2009 a Companhia verificou um pequeno ganho de R$ 0,9 milhão, contra um ganho de R$ 754 milhões no mesmo período de 2008, conforme abaixo demonstrado:

R$ milCONTROLADORA CONSOLIDADO

30/06/2009 30/06/2008 30/06/2009 30/06/2008Receitas (Despesas) Financeiras Receita de juros, comissão e taxas 1.957.305 1.734.748 603.461 504.727 Encargos de dívidas (279.499) (217.529) (750.593) (666.951) Encargos sobre recursos de acionistas (799.116) (692.021) (839.018) (709.038) Receita de aplicações financeiras 609.207 367.840 658.533 533.910 Acréscimo moratório 1.507 137 98.031 84.140 Outras receitas (despesas) (7.730) 51.379 (2.857) 63.240

1.481.674 1.244.555 (232.443) (189.972)Atualizações Monetárias e Cambiais Atualizações monetárias líquidas 900 753.695 135.249 324.820 Atualizações cambiais líquidas (3.108.335) (1.581.351) (2.792.569) (1.417.434)

(3.107.435) (827.656) (2.657.321) (1.092.614)(1.625.761) 416.898 (2.899.763) (1.282.586)

Os principais indexadores dos contratos de financiamentos e de repasses mostraram as seguintes variações nos períodos:

Evolução da variação do IGP-M e do Dólar

2009 2008

1° Trim 2° Trim Acumulado

(0,92)

(4,10%)

(15,70%)(16,49%)

(0,93) (0,32)(1,24)

1° Trim 2° Trim Acumulado

2,38%

4,34%

6,82%

10,13%

1,25%

8,99%

IGP-M Dólar

3.1 – Financiamento a Receber

No encerramento deste exercício, a Companhia mantinha 820 contratos concedidos de empréstimos e financiamentos, totalizando R$ 38.819.451 mil (31 de março de 2009 - R$ 41.852.244 mil), conforme demonstrado a seguir:

Moeda US$ mil (equivalentes) % R$ milDólar Norte-Americano 8.514.872 42,81 16.617.872

IGP-M 5.122.849 25,75 9.997.752Real 5.910.542 29,71 11.535.013Yen 234.795 1,18 458.225

EURO 107.906 0,54 210.589Total 19.891.089 100,00 38.819.451

3.1.1 – ControladoraCONTROLADORA

30/06/2009 31/03/2009ENCARGOS PRINCIPAL ENCARGOS PRINCIPAL

CIRCULANTE NÃO CIRCULANTE NÃO TAXA MÉDIA

VALOR CIRCULANTE CIRCULANTE TAXA MÉDIA

VALOR CIRCULANTE CIRCULANTE

Controladas eControlada em

Conjunto Furnas 6,29% 6.766 212.312 816.615 8,18% 11.052 228.548 883.768 Chesf 9,42% 29.879 430.596 2.751.655 11,32% - 417.487 2.881.834 Eletrosul 6,27% 2.267 96.773 564.358 7,83% - 97.565 499.996 Eletronorte 13,19% 11.911 208.872 6.976.893 15,73% 27.185 181.520 7.090.028 Eletronuclear 11,94% 21.968 90.203 2.919.045 12,45% 20.578 65.350 2.843.680 Cgtee 2,79% 725 45.548 643.660 4,72% 7.799 4.416 661.360 Ceal 11,79% 144 45.270 329.044 12,51% 249 32.981 321.256 Ceron 11,31% 89 55.646 410.698 11,40% - 41.037 415.162 Cepisa 10,56% 534 88.825 386.017 11,27% - 67.656 378.844 Eletroacre 11,12% - 9.643 31.028 11,07% - 7.263 32.519 Manaus 9,92% - 171.550 1.156.898 10,86% - 131.509 1.171.038 Itaipu 7,08% - 60.365 14.984.886 7,08% - 60.375 17.941.105

74.283 1.515.603 31.970.797 66.863 1.335.707 35.120.590Outras Cemig 6,15% 2.342 56.946 349.423 6,15% 268 54.649 359.850 Copel 8,39% 2.088 38.892 281.893 8,39% 15 4.209 66.090

Ceee 8,56% 305 47.758 39.766 8,95% 100 57.098 29.564 Duke 10,00% 2.294 120.866 429.345 10,00% 2.267 171.843 405.364 AES Tietê 10,00% 4.533 238.808 848.288 10,00% 4.599 231.367 913.136 Aes Eletropaulo 10,29% 280.590 111.987 538 10,29% 277.458 113.968 - Tractbel 12,00% 575 31.122 26.333 12,00% - 28.137 33.815 Celpe 6,00% 913 16.976 19.294 6,00% 434 15.670 74.039 Cemar 3,90% 1.669 23.156 350.488 5,91% - 20.066 320.908 Cesp 8,97% 1.130 29.629 218.107 9,36% 820 28.395 226.201 Outras 104.286 319.351 1.438.572 93.226 326.191 1.604.284 ( - ) PCLD (71.095) (108.401) - (66.406) (68.542) -

329.630 927.090 4.002.047 312.781 983.051 4.033.251 T O T A L 403.913 2.442.693 35.972.844 379.644 2.318.758 39.153.841

3.1.2 – ConsolidadoCONSOLIDADO

30/06/2009 31/03/2009ENCARGOS PRINCIPAL ENCARGOS PRINCIPAL

CIRCULANTE NÃO CIRCULANTE NÃO TAXA MÉDIA

VALOR CIRCULANTE CIRCULANTE TAXA MÉDIA

VALOR CIRCULANTE CIRCULANTE

Controladas eControlada em

Conjunto Furnas - - - - - - - - Chesf - - - - - - - - Eletrosul - - - - - - - - Eletronorte - - - - - - - - Eletronuclear - - - - - - - - Cgtee - - - - - - - - Ceal - - - - - - - - Ceron - - - - - - - - Cepisa - - - - - - - - Eletroacre - - - - - - - - Manaus - - - - - - - - Itaipu - - 30.183 7.492.443 - - 30.188 8.970.553

- 30.183 7.492.443 - 30.188 8.970.553Outras Cemig 6,15% 2.342 56.946 349.423 6,15% 268 54.649 359.850 Copel 8,39% 2.088 38.892 281.893 8,39% 15 4.209 66.090 Ceee 8,95% 305 47.758 39.766 8,95% 100 57.098 29.564 Duke 10,00% 2.294 120.866 429.345 10,00% 2.267 171.843 405.364 AES Tietê 10,00% 4.533 238.808 848.288 10,00% 4.599 231.367 913.136 Aes Eletropaulo 10,29% 280.590 111.987 538 10,29% 277.458 113.968 - Tractbel 12,00% 575 31.122 26.333 12,00% - 28.137 33.815 Celpe 6,00% 913 16.976 19.294 6,00% 434 15.670 74.039 Cemar 5,91% 1.669 23.156 350.488 5,91% - 20.066 320.908 Cesp 9,36% 1.130 29.629 218.107 9,36% 820 28.395 226.201 Outras 104.437 414.400 1.508.032 93.417 428.919 1.700.586 ( - ) PCLD (71.095) (108.401) - (66.406) (68.542) -

329.781 1.022.139 4.071.507 312.972 1.085.779 4.129.553 T O T A L 329.781 1.052.322 11.563.950 312.972 1.115.967 13.100.106

A parcela de longo prazo dos financiamentos e empréstimos concedidos com recursos ordinários e setoriais, inclusive os repasses, vencem em parcelas variáveis, conforme demonstrado abaixo:

2011 2012 2013 2014 2015 Após 2015 TOTAL CONTROLADORA 3.207.797 3.087.333 2.825.608 2.684.781 2.514.528 21.652.797 35.972.843 CONSOLIDADO 1.031.189 992.464 908.329 863.059 808.328 6.960.580 11.563.950

3.2 – Financiamento a Pagar

A ELETROBRÁS finalizou o segundo trimestre de 2009 com 13 contratos passivos, entre empréstimos, financiamentos e bônus, que totalizam R$ 3.538.393 mil (31 de março de 2009 - R$ 4.162.695 mil), conforme demonstrado a seguir:

Moeda US$ mil (equivalentes) % R$ milDólar Norte-Americano 1.512.405 83,42 2.951.610

EURO 94.575 5,22 184.573Yen 206.093 11,37 402.211Total 1.813.073 100,00 3.538.393

3.2.1 – ControladoraCONTROLADORA

30/06/2009 31/03/2009ENCARGOS PRINCIPAL ENCARGOS PRINCIPAL

CIRCULANTE NÃO CIRCULANTE NÃOTAXA MÉDIA

VALOR CIRCULANTE CIRCULANTE TAXA MÉDIA

VALOR CIRCULANTE CIRCULANTE

MOEDA ESTRANGEIRA Instituições Financeiras Banco Interamericano de Desenvolvimento - BID

5,32% 4.292 36.312 290.493 5,32% 11.130 43.077 366.152

Corporación Andino de Fomento - CAF 4,63% 12.036 1.366.120 4,77% 8.889 1.620.640 Kreditanstalt fur Wiederaufbau - KFW 5,73% 132 26.019 66.114 5,73% 1.882 29.233 89.068 Dresdner Bank 6,25% 176 26.018 66.113 6,25% 2.416 29.233 89.067 Eximbank 2,15% 1.865 44.483 355.862 2,15% 4.696 52.681 435.590 Outras 1.373 1.969 649.096 11.971 2.471 648.779

19.875 134.801 2.793.798 40.984 156.695 3.249.296 Bônus Bônus - Dresdner Bank 7,75% 4.440 585.480 7,75% 21.160 - 694.560

4.440 - 585.480 21.160 - 694.560 Outros Tesouro Nacional - ITAIPU - - - - - -

24.315 134.801 3.379.278 62.144 156.695 3.943.856MOEDA NACIONAL Fundo de Investimento em Direitos Creditórios - - - - - - Outros - - - - - -

24.315 134.801 3.379.278 62.144 156.695 3.943.856

3.2.2 – ConsolidadoCONSOLIDADO

30/06/2009 31/03/2009ENCARGOS PRINCIPAL ENCARGOS PRINCIPAL

CIRCULANTE NÃO CIRCULANTE NÃOTAXA MÉDIA

VALOR CIRCULANTE CIRCULANTE TAXA MÉDIA

VALOR CIRCULANTE CIRCULANTE

MOEDA ESTRANGEIRA Instituições Financeiras Banco Interamericano de Desenvolvimento - BID

5,32% 4.292 36.312 290.493 5,32% 11.129 43.077 366.152

Corporación Andino de Fomento - CAF

4,76% 12.036 1.366.120 4,76% 8.890 - 1.620.640

Kreditanstalt fur Wiederaufbau - KFW 5,73% 208 38.012 66.114 5,73% 2.548 56.182 89.068 Dresdner Bank 6,25% 206 31.840 66.113 6,25% 2.689 42.316 89.067 Eximbank 2,15% 1.865 44.483 355.862 2,15% - 52.682 435.590 Outras 2.213 9.813 586.307 17.935 17.895 571.160

20.821 160.460 2.731.009 43.191 212.152 3.171.677 Bônus Bônus - Dresdner Bank 7,75% 4.440 - 585.480 7,75% 21.160 - 694.560

4.440 - 585.480 21.160 - 694.560 Outros Tesouro Nacional - ITAIPU 5.213 342.110 9.946.520 12.266 458.031 11.931.845

5.213 342.110 9.946.520 12.266 458.031 11.931.84530.474 502.570 13.263.008 76.617 670.184 15.798.082

MOEDA NACIONAL

Fundo de Investimento em Direitos Creditórios - 151.125 - - 161.013 26.836 Outros 70.210 254.342 2.981.183 54.007 266.501 2.970.159

70.210 405.467 2.981.183 54.007 427.514 2.996.995100.684 908.037 16.244.192 130.624 1.097.697 18.795.077

a) As dívidas são garantidas pela União e/ou pela ELETROBRÁS.

b) O total devido em moeda estrangeira, inclusive encargos, corresponde na controladora a R$ 3.538.394 mil, equivalente a US$ 1,813,073 mil e no consolidado a R$ 17.252.913 mil, equivalente a US$8,323,526 mil. A distribuição percentual por tipo de moeda é a seguinte:

US$ EURO YEN CONTROLADORA 83% 5% 12% CONSOLIDADO 96% 2% 3%

c) Os empréstimos e financiamentos estão sujeitos a encargos, cuja taxa média em junho/2009, foi de 6,53%a.a. e março/2009, foi de 6,44 %a.a.

d) A parcela de longo prazo dos empréstimos e financiamentos expressa em milhares de Dólares Norte-Americanos, tem seu vencimento assim programado:

2011 2012 2013 2014 2015 Após 2015 TOTAL CONTROLADORA 239.292 192.756 238.888 238.235 550.553 271.819 1.731.543 CONSOLIDADO 916.401 748.460 714.719 676.596 753.438 4.513.912 8.323.526

4 – Provisões

4.1 Provisões OperacionaisR$ mil

CONTROLADORA CONSOLIDADO30/06/2009 30/06/2008 30/06/2009 30/06/2008

Contingências 68.900 - 236.524 156.310 PCLD - Consumidores e Revendedores - 886 248.884 85.377 PCLD - RTE - - (1.292) (128.994)PCLD - CCEE - - - - PCLD - Financiamentos e Empréstimos (61.821) 40.924 61.821 40.924 PCLD - Créditos de ICMS - - 141.004 - Ajuste a Valor Presente - Desmobilização de Ativos - - - - Perdas na realização de AFAC’s (27.030) 49.746 - (671.286)Passivo a descoberto em Controladas 4.451 144.401 - 577.058 Outras (8.519) 14.587 42.702 82.614

(24.018) 250.544 729.642 142.003

4.2 Provisão para créditos de liquidação duvidosa - PCLD

A Companhia constitui e mantém provisões com observância das normas da ANEEL a partir de análise dos valores constantes do contas a receber vencidos e do histórico de perdas, cujo montante é considerado pela administração da Companhia como suficiente para cobrir eventuais perdas na realização desses ativos. O saldo em 30 de junho de 2009 é de R$ 1.354.321 mil (31 de março de 2009 - R$ 1.599.247 mil), sendo composto como segue:

R$ milCONSOLIDADO

30/06/2009 31/03/2009RTE (Energia Livre - Perda de Receita e Parcela A) 65.546 67.302Consumidores e Revendedores Companhia Energética do Amapá 640.546 602.364 Outras 354.669 630.790

1.060.761 1.300.456

CCEE - Energia de Curto Prazo 293.560 293.5601.354.321 1.594.016

4.3 Provisões para Contingências

Na data de encerramento das Demonstrações Financeiras, a Companhia apresenta as seguintes provisões para passivos contingentes, por natureza:

Erro! Vínculo não válido.