Upload
badiu-cool
View
227
Download
0
Embed Size (px)
DESCRIPTION
working capital
Citation preview
Neraca perusahaan menyediakan informasi tentang struktur perusahaan
investasi di satu sisi dan struktur sumber pembiayaan terhadap
sisi lain. Struktur yang dipilih harus konsisten menyebabkan maksimalisasi
dari nilai investasi pemilik dalam perusahaan.
MANAJEMEN MODAL KERJA
Pentingnya manajemen modal kerja yang efisien tidak bisa dibantah diberikan
bahwa kelangsungan hidup suatu perusahaan bergantung pada kemampuan manajer keuangan untuk secara efektif mengelola
piutang, persediaan, dan hutang. Tujuan dari modal kerja (atau jangka pendek
keuangan) manajemen untuk mengelola masing-masing aset perusahaan saat ini (persediaan,
piutang, surat berharga, dan uang tunai) dan kewajiban lancar (catatan
hutang, akrual, dan hutang) untuk mencapai keseimbangan antara profitabilitas
dan risiko yang memberikan kontribusi positif terhadap nilai perusahaan.
Perusahaan dapat mengurangi biaya pendanaan atau meningkatkan dana yang tersedia untuk
ekspansi dengan meminimalkan jumlah dana terikat dalam modal kerja.
Oleh karena itu, tidak mengherankan untuk belajar bahwa modal kerja adalah salah satu
yang paling penting dan memakan waktu kegiatan manajer keuangan. Sebuah studi dari Fortune 1000 perusahaan menemukan bahwa lebih dari sepertiga dari waktu manajer keuangan 'adalah
menghabiskan mengelola aktiva lancar dan sekitar seperempat dari waktu mereka dihabiskan mandat
penuaan kewajiban lancar. 1.
Berikutnya, kita menggunakan modal kerja bersih untuk mempertimbangkan hubungan dasar antara aktiva lancar dan kewajiban lancar dan kemudian menggunakan siklus konversi kas untuk mempertimbangkan aspek-aspek kunci dari manajemen aset saat ini. Dalam bab berikut, kita mempertimbangkan manajemen kewajiban lancar.
MODAL KERJA BERSIH
Aktiva lancar, biasa disebut modal kerja, merupakan bagian dari vestasi
ment yang beredar dari satu bentuk ke bentuk lainnya dalam melakukan biasa busi-
ness. Ide ini mencakup transisi berulang dari kas ke persediaan untuk
piutang dan kembali ke kas. Sebagai pengganti uang tunai, surat berharga
adalah dianggap sebagai bagian dari modal kerja.
Kewajiban lancar merupakan pembiayaan jangka pendek perusahaan, karena mereka
mencakup semua utang dari perusahaan yang datang karena (harus dibayar) dalam 1 tahun atau kurang. Ini
hutang biasanya termasuk jumlah yang terhutang kepada pemasok (hutang), karyawan
dan pemerintah (akrual), dan bank (wesel bayar), antara lain. (Kamu bisa
lihat Bab 3 untuk pembahasan lengkap item neraca.)
Seperti tercantum dalam Bab 11, modal kerja bersih didefinisikan sebagai perbedaan
antara aset lancar perusahaan dan kewajiban saat ini. Ketika aset saat ini
melebihi kewajiban lancar, perusahaan memiliki modal kerja bersih yang positif. Ketika skr
Aset sewa kurang dari kewajiban lancar, perusahaan memiliki kerja bersih negatif
modal.
Konversi aktiva lancar dari persediaan untuk piutang ke kas
menyediakan kas yang digunakan untuk membayar kewajiban lancar. The pengeluaran kas untuk liabil- saat
ities relatif dapat diprediksi. Ketika kewajiban tersebut terjadi, perusahaan umumnya
tahu kapan pembayaran yang sesuai akan jatuh tempo. Apa yang sulit untuk memprediksi adalah
arus masuk-uang tunai konversi aset saat ini untuk bentuk yang lebih cair. Itu
lebih diprediksi arus kas, modal kerja bersih kurang kebutuhan perusahaan. Karena
sebagian besar perusahaan tidak mampu untuk mencocokkan arus kas masuk ke arus kas keluar dengan pasti, mereka
biasanya perlu aktiva lancar yang lebih dari arus keluar untuk menutupi kewajiban lancar. Di
umum, semakin besar margin dimana aset perusahaan saat ini mencakup lia- saat ini
bilities, yang dapat lebih baik itu akan membayar tagihan sebagai mereka datang karena.
PERDAGANGAN-OFF ANTARA PROFITABILITAS DAN RISIKO
Sebuah trade-off antara profitabilitas ada perusahaan dan risiko. Profitabilitas, dalam hal ini
konteks, adalah hubungan antara pendapatan dan biaya yang dihasilkan dengan menggunakan
aset-baik perusahaan saat ini dan tetap dalam kegiatan produktif. Sebuah perusahaan dapat
meningkatkan keuntungan sebesar (1) meningkatkan pendapatan atau (2) mengurangi biaya. Risiko, di
konteks manajemen modal kerja, adalah probabilitas bahwa perusahaan akan
tidak mampu membayar tagihan sebagai mereka datang karena. Sebuah perusahaan yang tidak dapat membayar tagihan sebagai mereka
datang karena dikatakan bangkrut. Secara umum diasumsikan bahwa semakin besar perusahaan
modal kerja bersih, yang menurunkan risiko. Dengan kata lain, semakin cap- kerja bersih
ital, yang lebih likuid perusahaan dan oleh karena itu risiko yang lebih rendah menjadi insol-
lubang angin. Menggunakan definisi ini profitabilitas dan risiko, kita dapat menunjukkan
trade-off antara mereka dengan mempertimbangkan perubahan aktiva lancar dan lia- saat
tanggung terpisah.
Perubahan Aktiva Lancar
Kita dapat menunjukkan bagaimana perubahan tingkat aset perusahaan saat ini mempengaruhi nya
profitabilitas risiko trade-off dengan menggunakan rasio aktiva lancar terhadap total aset. Ini
rasio menunjukkan persentase total aset yang saat ini. Untuk tujuan mengilustrasikan
trasi, kita akan mengasumsikan bahwa tingkat total aset tetap tidak berubah. Itu
efek pada kedua profitabilitas dan risiko kenaikan atau penurunan rasio ini adalah
diringkas dalam bagian atas Tabel 15.1 (pada halaman 602). Ketika rasio meningkat-yaitu, ketika aktiva lancar meningkat-profitabilitas menurun. Mengapa?
Karena aktiva lancar yang kurang menguntungkan dari aset tetap. Aktiva tetap lebih
menguntungkan karena mereka menambahkan nilai lebih pada produk daripada yang disediakan oleh skr
Aset sewa. Tanpa aktiva tetap, perusahaan tidak bisa menghasilkan produk.
Pengaruh risiko, bagaimanapun, menurun sebagai rasio aktiva lancar terhadap total aktiva
meningkatkan. Kenaikan aktiva lancar meningkatkan modal kerja bersih, sehingga
mengurangi risiko kebangkrutan. Selain itu, saat Anda pergi ke sisi aset dari
neraca, risiko yang terkait dengan aset meningkat: Investasi dalam bentuk tunai dan
surat berharga kurang berisiko daripada investasi dalam piutang dagang, inven-
Tories, dan aset tetap. Rekening investasi piutang kurang berisiko daripada vestasi
ment persediaan dan aset tetap. Investasi dalam persediaan kurang berisiko daripada
investasi dalam aktiva tetap. Semakin dekat aset adalah untuk uang tunai, yang kurang berisiko itu. Itu
efek berlawanan pada keuntungan dan resiko akibat dari penurunan rasio saat ini
aset untuk total aset.
Dalam upaya untuk mengelola risiko efek, perusahaan telah terus bergerak menjauh
dari komponen aset berisiko saat ini, seperti persediaan. Gambar 15.1 menunjukkan
yang dari waktu ke waktu aktiva lancar secara konsisten mencapai sekitar 60 persen dari total
aset di AS perusahaan manufaktur, tetapi tingkat persediaan yang ditinggalkan secara dramatis. The fact that current assets relative to total assets remains fairly constant while inven-
tory investment is shrinking indicates that U.S. manufacturing firms are substituting
less risky current assets for inventory, the riskiest current asset. Indeed, Figure 15.1
shows that cash levels are increasing relative to total assets.
Changes in Current Liabilities
We also can demonstrate how changing the level of the firm’s current liabilities
affects its profitability–risk trade-off by using the ratio of current liabilities to total
assets. This ratio indicates the percentage of total assets that has been financed
with current liabilities. Again, assuming that total assets remain unchanged, the
effects on both profitability and risk of an increase or decrease in the ratio are
summarized in the lower portion of Table 15.1. When the ratio increases, prof-
itability increases. Why? Because the firm uses more of the less-expensive current
liabilities financing and less long-term financing. Current liabilities are less expen-
sive because only notes payable, which represent about 20 percent of the typical
manufacturer’s current liabilities, have a cost. The other current liabilities are basi-
cally debts on which the firm pays no charge or interest. However, when the ratio
of current liabilities to total assets increases, the risk of insolvency also increases
because the increase in current liabilities in turn decreases net working capital. The
opposite effects on profit and risk result from a decrease in the ratio of current lia-
bilities to total assets.
CASH CONVERSION CYCLE
Pusat untuk pengelolaan modal kerja adalah pemahaman tentang kas perusahaan
siklus konversi. 3 Siklus konversi kas (CCC) mengukur lamanya waktu
diperlukan bagi perusahaan untuk mengkonversi kas diinvestasikan dalam operasinya ke kas yang diterima
sebagai akibat dari operasinya. Pembahasan frame siklus manajemen
aktiva lancar perusahaan dalam bab ini dan bahwa pengelolaan saat ini
kewajiban dalam Bab 16. Di sini, kita mulai dengan menunjukkan perhitungan dan
penerapan siklus konversi kas.
MENGHITUNG KONVERSI KAS SIKLUS
Sebuah perusahaan siklus operasi (OC) adalah waktu dari awal produksi
Proses pengumpulan uang tunai dari penjualan produk jadi. Operasi
siklus meliputi dua kategori aset jangka pendek utama, persediaan dan piutang
piutang. Hal ini diukur dalam waktu yang telah berlalu dengan menjumlahkan rata-rata usia inven-
tory (AAI) dan periode rata-rata koleksi (ACP):
(15.1)
Namun, proses memproduksi dan menjual produk juga termasuk
pembelian input produksi (bahan baku) pada account, yang menghasilkan
akun hutang. Hutang mengurangi jumlah hari sumber daya perusahaan
diikat dalam siklus operasi. Waktu yang dibutuhkan untuk membayar hutang,
diukur dalam hari, adalah periode pembayaran rata-rata (APP). Siklus operasi kurang
periode pembayaran rata menghasilkan siklus konversi kas. Rumus untuk
siklus konversi kas
(15.2)
Mengganti hubungan dalam Persamaan 15.1 ke 15.2 Persamaan, kita bisa melihat
bahwa siklus konversi kas memiliki tiga komponen utama, seperti yang ditunjukkan dalam Persamaan
15,3: (1) rata-rata usia persediaan, (2) periode penagihan rata-rata, dan
(3) rata-rata periode pembayaran:
(15.3)
Jelas, jika perusahaan berubah setiap periode waktu tersebut, ia mengubah jumlah
sumber diikat dalam operasi sehari-hari perusahaan.
Pada tahun 2007, International Business Machines Corp (IBM) memiliki pendapatan tahunan
$ 98,786 juta, biaya pendapatan $ 57.057 juta, dan hutang dari
$ 8,054 juta. IBM memiliki usia rata-rata persediaan (AAI) dari 17,5 hari, seorang
Rata-rata periode pengumpulan (ACP) dari 44,8 hari, dan periode pembayaran rata-rata
(APP) dari 51,2 hari (pembelian IBM yang $ 57,416 juta). Dengan demikian con kas
Versi siklus untuk IBM adalah 11,1 hari. Gambar 15.2 hadiah
IBM siklus konversi kas sebagai garis waktu.
Sumber daya IBM telah diinvestasikan dalam siklus konversi kas (dengan asumsi
365 hari setahun) yang
Persediaan $ 2735609589
Piutang 12124966575
Akun hutang
Sumber daya yang diinvestasikan
Dengan lebih dari $ 6800000000 berkomitmen untuk modal kerja, IBM adalah pasti moti-
diaktifasi untuk melakukan perbaikan. Perubahan salah satu siklus komponen akan
mengubah sumber diikat dalam operasi IBM.
$ 6806605753 = =
8053970411 = = 57.416 juta (51,2, 365) -
= = 98.786 juta (44,8, 365) +
= = $ 57.057 juta (17,5, 365)
(17,5 + 44,8-51,2)
Contoh 15.1 3
CCC = AAI + ACP - APP
CCC = OC - APP
OC = AAI + ACP
Contoh 15.2 Sampai dengan akhir tahun 2009, IBM telah menurunkan periode penagihan rata-rata untuk 24,9
hari. Peningkatan dramatis dalam efisiensi modal kerja berkurang IBM oper
Ating siklus hampir 20 hari dan menyebabkan IBM siklus konversi kas untuk menurun ke
7,6 hari. Negatif siklus konversi kas menyiratkan bahwa IBM tidak harus
membayar pemasok sampai hampir 8 hari setelah itu telah dikumpulkan piutang. Paling
penting, agresif manajemen modal kerja IBM memungkinkan untuk memulihkan
miliaran modal kerja.
PERSYARATAN PENDANAAN DARI KONVERSI KAS SIKLUS
Kita dapat menggunakan siklus konversi kas sebagai dasar untuk membahas bagaimana dana perusahaan
investasi yang dibutuhkan dalam aktiva operasi. Kami pertama kali membedakan antara perma-
nen dan pendanaan musiman kebutuhan dan kemudian menggambarkan agresif dan konservatif
strategi pendanaan musiman.
Tetap vs Kebutuhan Pendanaan Musiman
Jika penjualan perusahaan adalah konstan, maka investasi dalam aktiva operasi juga harus
konstan, dan perusahaan akan memiliki hanya kebutuhan dana permanen. Jika perusahaan
penjualan siklik, maka investasi dalam aktiva operasi akan bervariasi dari waktu ke waktu dengan nya
siklus penjualan, dan perusahaan akan memiliki kebutuhan dana musiman di samping
pendanaan permanen diperlukan untuk investasi minimal dalam aktiva operasi.
pendanaan permanen
kebutuhan
Sebuah investasi konstan dalam
aset operasi yang dihasilkan
penjualan konstan dari waktu ke waktu.
pendanaan musiman
kebutuhan
Investasi dalam operasi
aset yang bervariasi dari waktu ke waktu sebagai
hasil dari penjualan siklik.
Agresif dibandingkan Konservatif Musiman Pendanaan Strategi
Dana jangka pendek biasanya lebih murah daripada dana jangka panjang. (Hasil The
kurva biasanya miring ke atas.) Namun, dana jangka panjang memungkinkan perusahaan untuk
mengunci biaya dana selama periode waktu dan dengan demikian menghindari risiko meningkat
suku bunga jangka pendek. Juga, pendanaan jangka panjang memastikan bahwa diperlukan
dana yang tersedia untuk perusahaan bila diperlukan. Pendanaan jangka pendek memperlihatkan perusahaan
risiko yang mungkin tidak dapat memperoleh dana yang dibutuhkan untuk menutupi nya musiman
puncak. Di bawah strategi pendanaan agresif, perusahaan dana persyaratan musiman
KASIH dengan utang jangka pendek dan kebutuhan permanen dengan utang jangka panjang.
Berdasarkan strategi pendanaan konservatif, dana perusahaan baik yang musiman dan yang
persyaratan permanen dengan utang jangka panjang.
Contoh 15.3Semper Pompa Perusahaan memiliki kebutuhan dana permanen $ 135.000 di
aktiva operasi dan kebutuhan dana musiman yang bervariasi antara $ 0 dan
$ 990.000 dan rata-rata $ 101.250 (dihitung dari data tidak ditampilkan). Jika Semper bisa
meminjam dana jangka pendek di 6,25% dan jangka panjang dana sebesar 8%, dan jika bisa mendapatkan
5% pada investasi dari setiap saldo surplus, maka biaya tahunan dari agresi
strategi komprehensif untuk pendanaan musiman akan
Total biaya strategi agresif
Karena di bawah strategi ini jumlah pembiayaan persis sama dengan estimasi
mendanai kebutuhan, tidak ada saldo Surplus ada.
Atau, Semper dapat memilih strategi konservatif, di mana kelangsungan
ditambah saldo kas sepenuhnya diinvestasikan. (Dalam Gambar 15.3, kelebihan ini akan menjadi-beda yang
ference antara kebutuhan puncak $ 1.125.000 dan total kebutuhan, yang bervariasi
antara $ 135.000 dan $ 1.125.000 selama tahun.) Biaya konservatif
Strategi akan
Total biaya strategi konservatif
Surplus neraca rata akan dihitung dengan mengurangkan jumlah per- yang
kebutuhan yang permanen ($ 135.000) dan rata-rata kebutuhan musiman ($ 101.250) dari musiman
kebutuhan puncak ($ 1.125.000) untuk mendapatkan $ 888.750.
Ini merupakan jumlah surplus pembiayaan yang rata-rata dapat diinvestasikan
aset jangka pendek yang mendapatkan pengembalian tahunan 5%.
Hal ini jelas dari perhitungan ini bahwa untuk Semper, strategi agresif jauh
lebih murah daripada strategi konservatif. Namun, adalah sama jelas bahwa
Semper memiliki kebutuhan operasi-aset substansial puncak musim dan itu harus memiliki
dana yang cukup tersedia untuk memenuhi kebutuhan puncak dan memastikan operasi yang sedang berlangsung.
Jelas, ketergantungan strategi agresif pada pembiayaan jangka pendek
membuatnya berisiko daripada strategi konservatif karena ayunan suku bunga dan
mungkin kesulitan dalam memperoleh diperlukan pembiayaan jangka pendek cepat saat SEA
puncak sonal terjadi. Strategi konservatif menghindari risiko ini melalui
terkunci-suku bunga dan pendanaan jangka panjang, tetapi lebih mahal karena
negative spread antara tingkat pendapatan dana surplus (5 persen di
misalnya) dan biaya dana jangka panjang yang menciptakan surplus (8 persen di
contoh). Di mana perusahaan beroperasi, antara ekstrem dari agresif
dan strategi pendanaan musiman konservatif, tergantung pada disposi- manajemen
tion menuju risiko dan kekuatan hubungan perbankan.
STRATEGI UNTUK MENGELOLA KONVERSI KAS SIKLUS
Beberapa perusahaan membangun siklus konversi kas target dan kemudian memantau dan mengelola
siklus konversi kas yang sebenarnya terhadap nilai yang ditargetkan. Sebuah con kas positif
siklus versi, seperti yang terjadi untuk IBM pada tahun 2008, berarti perusahaan harus menggunakan dinegosiasikan
($ 1.125.000 - $ 135.000 - $ 101.250)
$ 45,562.50
- Laba atas saldo Surplus = 0,0500 * 888.750 = 44,437.50
+ Biaya pendanaan jangka panjang = 0,0800 * 1.125.000 = 90,000.00
Biaya jangka pendek pembiayaan = 0,0625 * $ 0 = 0 $
$ 17,128.13
- Laba atas saldo Surplus = 0,0500 * 0 = 0
+ Biaya pendanaan jangka panjang = 0,0800 * 135.000 = 10,800.00
Biaya jangka pendek pembiayaan = 0,0625 * $ 101.250 = $ 6,328.13
kewajiban (seperti pinjaman bank) untuk mendukung aset operasinya. negosiasi liabili-
ikatan membawa biaya eksplisit, sehingga manfaat perusahaan dengan meminimalkan penggunaannya dalam dukungan
port aktiva operasi. Secara sederhana, tujuannya adalah untuk meminimalkan panjang
kas siklus konversi, yang meminimalkan dinegosiasikan kewajiban. Tujuan ini dapat
diwujudkan melalui penggunaan strategi berikut:
1. Balikkan persediaan secepat mungkin tanpa stockouts yang menghasilkan
kehilangan penjualan.
2. Kumpulkan akun piutang secepat mungkin tanpa kehilangan penjualan dari
Teknik pengumpulan tekanan tinggi.
3. Mengelola surat, pengolahan, dan waktu kliring untuk mengurangi mereka ketika mengumpulkan
dari pelanggan dan untuk meningkatkan mereka ketika membayar pemasok.
4. akun Bayar hutang selambat mungkin tanpa merusak perusahaan
Peringkat kredit.
Teknik untuk menerapkan empat strategi ini adalah fokus sisanya
bab ini dan bab berikut.
Manajemen persediaan
Komponen pertama dari siklus konversi kas adalah usia rata-rata persediaan.
Tujuan untuk mengelola persediaan, seperti disebutkan sebelumnya, adalah untuk menyerahkan persediaan
secepat mungkin tanpa kehilangan penjualan dari stockouts. Manajer keuangan
cenderung bertindak sebagai penasihat atau "pengawas" dalam hal-hal yang menyangkut persediaan. Dia atau
dia tidak memiliki kontrol langsung atas persediaan tetapi tidak memberikan masukan kepada
proses manajemen persediaan.
Sudut pandang yang berbeda TENTANG PERSEDIAAN TINGKAT
Sudut pandang yang berbeda tentang tingkat persediaan yang tepat umumnya ada di antara
manajer keuangan, pemasaran, manufaktur, dan pembelian perusahaan. Setiap views
tingkat persediaan dalam terang tujuan sendiri. Gen- manajer keuangan
disposisi eral terhadap tingkat persediaan adalah untuk menjaga mereka rendah, untuk memastikan bahwa
uang perusahaan tidak sedang tidak bijaksana diinvestasikan dalam sumber berlebih. Pemasaran
Manajer, di sisi lain, ingin memiliki persediaan besar jari perusahaan
produk nan. Ini akan memastikan bahwa semua perintah bisa diisi dengan cepat, mengeliminasi
NATing kebutuhan backorders karena tanggung jawab utama stockouts.The manajer manufaktur adalah untuk menerapkan produksi yang
Rencana tion sehingga menghasilkan jumlah yang diinginkan dari barang jadi dari diterima
kualitas tersedia tepat waktu dengan biaya rendah. Dalam memenuhi peran ini, manufaktur
Manajer akan tetap bahan baku persediaan tinggi untuk menghindari penundaan produksi. Ia
atau dia juga akan mendukung produksi berjalan besar demi unit produksi yang lebih rendah
biaya, yang akan menghasilkan tinggi persediaan barang jadi.
Manajer pembelian yang bersangkutan semata-mata dengan bahan baku invento-
Ries. Ia harus ada di tangan, dalam jumlah yang benar pada waktu yang diinginkan
dan pada harga yang menguntungkan, apa pun bahan baku yang diperlukan oleh produksi.
Tanpa kontrol yang tepat, dalam upaya untuk mendapatkan diskon kuantitas atau dalam mengantisipasi
kenaikan harga atau kekurangan bahan tertentu, manajer pembelian mungkin
membeli dalam jumlah yang lebih besar dari sumber daya daripada yang benar-benar diperlukan pada saat itu.
TEKNIK UMUM UNTUK MENGELOLA INVENTORY
Banyak teknik yang tersedia untuk secara efektif mengelola persediaan perusahaan.
Di sini kita secara singkat mempertimbangkan empat teknik yang umum digunakan.
Sistem ABC
Sebuah perusahaan menggunakan sistem persediaan ABC membagi persediaan menjadi tiga kelompok: A,
Kelompok B, dan C. A termasuk item-item dengan investasi dolar terbesar.
Biasanya, kelompok ini terdiri dari 20 persen dari persediaan perusahaan tetapi 80
persen dari investasi dalam persediaan. Kelompok B terdiri dari item yang menjelaskan
untuk investasi terbesar berikutnya dalam persediaan. Kelompok C terdiri dari besar
jumlah item yang membutuhkan investasi yang relatif kecil.
Kelompok persediaan setiap item menentukan tingkat item pemantauan.
Item kelompok A menerima pemantauan paling intens karena dolar tinggi
investasi. Biasanya, A item kelompok dilacak pada sistem persediaan perpetual
yang memungkinkan verifikasi harian tingkat persediaan masing-masing item. Item kelompok B adalah
sering dikontrol melalui periodik, mungkin mingguan, memeriksa tingkat mereka.
Item kelompok C dimonitor dengan teknik canggih, seperti dua orang
Metode bin. Dengan metode dua-bin, item disimpan dalam dua tempat sampah. Sebagai item
diperlukan, persediaan dihapus dari bin pertama. Ketika bin yang kosong, sebuah
pesanan ditempatkan untuk mengisi bin pertama sementara persediaan diambil dari kedua
bin. Bin kedua digunakan sampai kosong, dan sebagainya.
Investasi dolar yang besar di A dan B item kelompok menyarankan perlunya
metode yang lebih baik dari manajemen persediaan dari sistem ABC. EOQ
Model, dibahas selanjutnya, adalah model yang sesuai untuk pengelolaan A dan B
item kelompok.
Ekonomi Order Quantity (EOQ) Model
Salah satu teknik yang paling umum untuk menentukan ukuran pesanan optimal untuk
barang inventaris adalah kuantitas pesanan ekonomi (EOQ) Model. Model EOQ
mempertimbangkan berbagai biaya persediaan dan kemudian menentukan apa ukuran rangka mini
mizes Total biaya persediaan.
EOQ mengasumsikan bahwa biaya yang relevan persediaan dapat dibagi menjadi urutan
biaya dan membawa biaya. (Model tidak termasuk biaya yang sebenarnya dari item persediaan.)
Masing-masing memiliki komponen kunci tertentu dan karakteristik. Biaya agar mencakup
biaya administrasi tetap menempatkan dan menerima pesanan: biaya pembelian menulis
BAB 15 Modal Kerja dan Aset Lancar Manajemen
order, pengolahan dokumen yang dihasilkan, dan menerima pesanan dan
memeriksa melawan faktur. Biaya agar dinyatakan dalam dolar per pesanan.
Biaya membawa adalah biaya variabel per unit memegang item persediaan untuk
periode waktu tertentu. Biaya membawa mencakup biaya penyimpanan, biaya asuransi, biaya
kerusakan dan usang, dan kesempatan atau biaya keuangan memiliki
dana yang diinvestasikan dalam persediaan. Biaya ini dinyatakan dalam dolar per unit per periode.
Biaya rangka mengurangi sebagai ukuran pesanan meningkat. Membawa biaya, bagaimanapun
pernah, meningkat dengan peningkatan ukuran pesanan. Model EOQ analisis trade yang
off antara biaya ketertiban dan membawa biaya untuk menentukan kuantitas pesanan yang
meminimalkan biaya total persediaan.
Pengembangan matematis EOQ formula A dapat dikembangkan untuk mencegah-
pertambangan EOQ perusahaan untuk item persediaan yang diberikan, di mana
Langkah pertama adalah untuk menurunkan fungsi biaya untuk biaya pesanan dan membawa biaya. Itu
biaya agar dapat dinyatakan sebagai produk dari biaya per pesanan dan nomor
pesanan. Karena jumlah pesanan sama penggunaan selama periode
dibagi dengan jumlah pesanan (S / Q), biaya agar dapat dinyatakan sebagai berikut:
(15.4)
Pelaksanaan biaya didefinisikan sebagai biaya membawa unit persediaan per periode
dikalikan dengan persediaan rata perusahaan. Persediaan rata-rata adalah perintah
kuantitas dibagi 2 (Q / 2), karena persediaan diasumsikan habis pada
laju konstan. Sehingga membawa biaya dapat dinyatakan sebagai berikut:
(15.5)
Total biaya perusahaan persediaan ditemukan dengan menjumlahkan biaya pesanan dan
membawa biaya. Sehingga fungsi total biaya
(15.6)
Karena EOQ didefinisikan sebagai jumlah pesanan yang meminimalkan total biaya fungsi
tion, kita harus memecahkan fungsi total biaya untuk EOQ. 4 Persamaan yang dihasilkan
(15,7) EOQ =
B
2 * S * O
C
Total biaya = [O * (S, Q)] + [C * (Q, 2)]
Membawa biaya = C * (Q, 2)
Biaya order = O * (S, Q)
Q = kuantitas pesanan di unit
C = membawa biaya per unit per periode
O = pokok pesanan per pesanan
S = penggunaan dalam unit per periode
610 BAGIAN 7 Jangka Pendek Keputusan Keuangan
membawa biaya
Biaya variabel per unit
memegang item dalam persediaan
untuk jangka waktu tertentu.
total biaya persediaan
Jumlah biaya pesanan dan
membawa biaya persediaan.
4. Dalam model sederhana ini EOQ terjadi pada titik di mana urutan biaya hanya sama tercatat
biaya . Untuk menunjukkan, kita mengatur dua biaya sama dan memecahkan Q:
Lalu lintas mengalikan, kita mendapatkan:
Membagi kedua sisi dengan C, kita mendapatkan:
Q
2 = (2 * O * S), C, sehingga Q = 2 (2 * O * S), C
2 * O * S = C * Q
2
[O * (S, Q)] = [C * (Q, 2)]
[C * (Q, 2)]
[O * (S, Q)] Meskipun model EOQ memiliki kelemahan, hal ini tentunya lebih baik daripada subjec-
pengambilan keputusan tive. Terlepas dari kenyataan bahwa penggunaan model EOQ adalah luar
kendali manajer keuangan, manajer keuangan harus menyadari nya
utilitas dan harus memberikan masukan tertentu, khususnya sehubungan dengan mobil-persediaan
rying biaya.
Individu kadang-kadang dihadapkan dengan keuangan pribadi
keputusan yang melibatkan biaya trade-off mirip dengan trade-off
antara biaya agar tetap dan variabel biaya tercatat persediaan yang korporasi
ransum hadapi. Ambil kasus von Dammes, yang mencoba untuk memutuskan apakah
mobil konvensional (menggunakan gas) atau mobil hybrid (menggunakan gas dan baterai listrik) akan
biaya yang lebih efektif.
The von Dammes berencana untuk menjaga mana mobil yang mereka pilih selama 3 tahun dan
berharap untuk mengendarainya 12.000 mil di masing-masing tahun. Mereka akan menggunakan yang sama
jumlah dolar pembiayaan dilunasi bawah persyaratan yang sama baik untuk mobil, dan mereka
mengharapkan mobil untuk memiliki biaya perbaikan identik selama periode kepemilikan 3 tahun.
Mereka juga menganggap bahwa nilai trade-in dari dua mobil pada akhir tahun akan 3
identik. Kedua mobil menggunakan gas tanpa timbal reguler, yang mereka memperkirakan akan biaya, pada
Rata-rata, $ 3.20 per galon selama 3 tahun. Data kunci untuk setiap mobil berikut:
Contoh Personal Finance 15,4 3
BAB 15 Modal Kerja dan sekarang Manajemen Aset 611
Hybrid konvensional
Total biaya $ 24.500 $ 27.300
Rata-rata mil per galon 27 42
Kita bisa mulai dengan menghitung biaya bahan bakar total untuk setiap mobil selama 3 tahun
periode kepemilikan:
Konvensional:
Hibrida:
Untuk membeli mobil hibrida, von Dammes akan harus membayar $ 2.800 lebih
dari biaya mobil konvensional, tetapi mereka akan menghemat
tentang biaya bahan bakar selama periode kepemilikan 3 tahun.
Mengabaikan perbedaan waktu, secara ekonomi ketat mereka harus membeli con yang
mobil konvensional karena biaya $ 2.800 marjinal hasil hybrid dalam marjinal
penghematan biaya bahan bakar hanya $ 1.524. Faktor jelas, lain seperti lingkungan
kekhawatiran dan kewajaran asumsi dapat mempengaruhi keputusan mereka.
Menyusun ulang Titik Setelah perusahaan telah ditentukan kuantitas pesanan ekonomi, ia
harus menentukan kapan untuk melakukan pemesanan. Titik pemesanan ulang mencerminkan jumlah
hari waktu memimpin perusahaan perlu untuk menempatkan dan menerima pesanan dan perusahaan sehari-hari
$ 1.524 ($ 4.267 - $ 2.743)
($ 27.300 - $ 24.500)
= 857,14 galon * $ 3,20 per galon = $ 2.743
* $ 3,20 per galon
3 (3 tahun * 12.000 mil per tahun), 42 mil per galon 4
= 1,333.33 galon * $ 3,20 per galon = $ 4.267
* $ 3,20 per galon
3 (3 tahun * 12.000 mil per tahun), 27 mil per galon 4
reorder point
Titik di mana untuk menyusun ulang
persediaan, dinyatakan sebagai hari
lead time penggunaan sehari-hari. * penggunaan item persediaan. Dengan asumsi bahwa persediaan digunakan pada tingkat yang konstan,
rumus untuk reorder point adalah
(15.8)
Sebagai contoh, jika sebuah perusahaan tahu dibutuhkan 3 hari untuk menempatkan dan menerima pesanan, dan jika
menggunakan 15 unit per hari dari item persediaan, maka titik pemesanan ulang adalah 45 unit
persediaan (3 hari 15 unit / hari). Jadi, segera setelah tingkat persediaan item
jatuh ke titik pemesanan ulang (45 unit, dalam hal ini) order akan ditempatkan di
EOQ item. Jika perkiraan waktu memimpin dan penggunaan yang benar, maka order
akan tiba persis seperti tingkat persediaan mencapai nol. Namun, kali memimpin dan
tingkat penggunaan yang tidak tepat, sehingga sebagian besar perusahaan memegang saham safety (persediaan ekstra) untuk
mencegah stockouts item penting.
MAX Perusahaan, produsen alat makan, memiliki Sekelompok barang persediaan yang
penting untuk proses produksi. Item ini biaya $ 1.500, dan MAX menggunakan 1.100
unit item per tahun. MAX ingin menentukan strategi agar optimal untuk
barang itu. Untuk menghitung EOQ, kita membutuhkan masukan berikut:
Mengganti ke Persamaan 15.7, kita mendapatkan
Titik pemesanan ulang MAX tergantung pada jumlah hari MAX beroperasi
per tahun. Dengan asumsi bahwa MAX beroperasi 250 hari per tahun dan menggunakan 1.100 unit
item ini, penggunaan sehari-hari adalah 4,4 unit (1100 250). Jika lead time adalah 2 hari dan
MAX ingin mempertahankan safety stock 4 unit, titik pemesanan ulang untuk item ini
adalah 12,8 unit. Namun, perintah yang dibuat hanya dalam seluruh unit, sehingga
pesanan ditempatkan ketika persediaan jatuh ke 13 unit.
Tujuan perusahaan untuk persediaan adalah untuk menyerahkannya secepat mungkin tanpa
stockouts. Persediaan omset terbaik dihitung dengan membagi biaya barang yang dijual oleh
Rata-rata persediaan. Model EOQ menentukan ukuran pesanan optimal dan, indikator-
tidak langsung, melalui asumsi penggunaan konstan, persediaan rata-rata. Jadi
Model EOQ menentukan tingkat perputaran persediaan optimal perusahaan, mengingat
Biaya spesifik perusahaan persediaan.
Just-in-Time (JIT) Sistem
The just-in-time (JIT) sistem digunakan untuk meminimalkan investasi persediaan. Filipi yang
losophy adalah bahwa bahan harus tiba tepat pada waktu yang mereka dibutuhkan untuk pro-
duksi. Idealnya, perusahaan akan hanya memiliki persediaan barang dalam proses. Karena ini
Tujuan adalah untuk meminimalkan investasi persediaan, sistem JIT tidak menggunakan (atau sangat sedikit)
persediaan keselamatan. Koordinasi luas di antara para karyawan perusahaan, pemasok,
dan perusahaan pelayaran harus ada untuk memastikan bahwa bahan masukan tiba tepat waktu.
Kegagalan bahan untuk tiba pada hasil waktu di shutdown dari jalur produksi
sampai bahan tiba. Demikian juga, sistem JIT memerlukan bagian berkualitas tinggi dari
3 (2 * 4.4) + 4 4
.
EOQ =
B
2 * 1100 * 150 $
$ 200
L 41 unit
Membawa biaya per unit per tahun = $ 200
Pokok pesanan per order = $ 150
Contoh 15.5 3
*
Reorder point = Hari lead time * penggunaan harian
612 BAGIAN 7 Jangka Pendek Keputusan Keuangan
persediaan keselamatan
Persediaan tambahan yang diadakan untuk
mencegah stockouts yang penting
item.
uppliers. Ketika masalah kualitas muncul, produksi harus dihentikan sampai
masalah diselesaikan.
Tujuan dari sistem JIT adalah manufaktur efisiensi. Menggunakan persediaan sebagai
alat untuk mencapai efisiensi dengan menekankan kualitas bahan yang digunakan dan
pengiriman tepat waktu mereka. Ketika JIT bekerja dengan baik, hal ini memaksa inefisiensi proses
ke permukaan.
Mengetahui tingkat persediaan, tentu saja, merupakan bagian penting dari persediaan apapun
sistem manajemen. Seperti dijelaskan dalam Fokus pada kotak Practice, frekuensi radio
teknologi identifikasi mungkin "hal baru berikutnya" dalam meningkatkan persediaan dan
manajemen rantai persediaan.
Sistem komputerisasi untuk Pengendalian Sumber Daya
Hari ini sejumlah sistem yang tersedia untuk mengendalikan persediaan dan lainnya
sumber. Salah satu yang paling dasar adalah perencanaan kebutuhan bahan (MRP)
sistem. Hal ini digunakan untuk menentukan apa bahan untuk memesan dan kapan harus memesannya.
MRP berlaku konsep EOQ untuk menentukan berapa banyak untuk memesan. Menggunakan komputer, MRP mensimulasikan tagihan setiap produk dari bahan, status persediaan, dan pabrikan
proses turing. Bill of material hanyalah sebuah daftar semua bagian dan bahan yang
masuk ke dalam membuat produk jadi. Untuk rencana produksi yang diberikan, komputer
mensimulasikan kebutuhan bahan dengan membandingkan kebutuhan produksi untuk tersedia
saldo persediaan. Atas dasar waktu yang dibutuhkan untuk produk yang ada di
proses untuk bergerak melalui berbagai tahap produksi dan lead time untuk mendapatkan
bahan, sistem MRP menentukan kapan order harus ditempatkan untuk berbagai
item pada tagihan bahan. Tujuan dari sistem ini adalah untuk menurunkan perusahaan
investasi persediaan tanpa mengganggu produksi. Jika perusahaan patan sebelum pajak
biaya nity modal untuk investasi risiko yang sama adalah 20 persen, setiap dolar
investasi dibebaskan dari persediaan akan meningkatkan sebelum pajak keuntungan sebesar $ 0.20.
Sebuah perpanjangan populer MRP adalah manufaktur perencanaan sumber daya II (MRP II),
yang mengintegrasikan data dari berbagai bidang seperti keuangan, akuntansi, mar-
marketing, engineering, dan manufaktur dengan menggunakan sistem komputer yang canggih.
Sistem ini menghasilkan rencana produksi serta berbagai keuangan dan mandat
pengelolaan laporan. Pada intinya, itu model proses perusahaan sehingga efek
Perubahan di satu daerah operasi di daerah lain dapat dinilai dan dipantau.
Misalnya, sistem MRP II akan memungkinkan perusahaan untuk menilai efek dari
peningkatan biaya tenaga kerja pada penjualan dan keuntungan.
Sedangkan MRP dan MRP II cenderung berfokus pada operasi internal, perusahaan
perencanaan sumber daya (ERP) sistem memperluas fokus ke lingkungan eksternal
oleh termasuk informasi tentang pemasok dan pelanggan. ERP elektronik inte-
grates semua departemen perusahaan sehingga, misalnya, produksi dapat memanggil
informasi penjualan dan langsung tahu berapa banyak harus diproduksi untuk mengisi cus-
Tomer perintah. Karena semua tersedia sumber-daya manusia dan material-dikenal,
sistem dapat menghilangkan penundaan produksi dan biaya kontrol. Sistem ERP auto
matically catatan perubahan, seperti ketidakmampuan pemasok untuk memenuhi jadwal pengiriman
date, sehingga penyesuaian yang diperlukan dapat dibuat.
INVENTORY MANAGEMENT INTERNATIONAL
Manajemen persediaan internasional biasanya jauh lebih rumit untuk
eksportir pada umumnya, dan bagi perusahaan multinasional khususnya, daripada untuk
perusahaan domestik murni. Produksi dan manufaktur skala ekonomi
yang mungkin diharapkan dari penjualan produk secara global dapat membuktikan sulit dipahami jika prod-
ucts harus disesuaikan untuk pasar lokal individu, seperti yang sering terjadi, atau jika
produksi yang sebenarnya terjadi di pabrik-pabrik di seluruh dunia. Ketika bahan baku,
barang setengah jadi, atau produk jadi harus diangkut lebih distances- panjang
khususnya dengan laut pengiriman-akan ada lebih banyak penundaan, kebingungan, kerusakan,
dan pencurian dari terjadi dalam operasi satu negara. Persediaan internasional
Manajer, oleh karena itu, menempatkan premi pada fleksibilitas. Dia biasanya kurang con-
bersangkutan tentang memesan kuantitas optimal secara ekonomi dari persediaan dari sekitar
Memastikan jumlah yang cukup dari persediaan yang disampaikan di mana mereka berada
diperlukan, ketika mereka dibutuhkan, dan dalam kondisi yang akan digunakan seperti yang direncanakan.
6 PERTANYAAN REVIEW
15-8 Apa mungkin sudut pandang dari masing-masing manajer berikut
tentang tingkat dari berbagai jenis persediaan: keuangan, pemasaran,
manufaktur, dan pembelian? Mengapa persediaan investasi?
614 BAGIAN 7 Jangka Pendek Keputusan Keuangan