Nowa platforma finansowania Nowa platforma finansowania

małych i średnich małych i średnich

przedsiębiorstwprzedsiębiorstw

Konferencja prasowaKonferencja prasowa

4 stycznia 2007 r.4 stycznia 2007 r.

Założenia dotyczące

Nowego Rynku GPW

(NR)

Łukasz JagiełłoDyrektor Działu Planowania i Rozwoju Biznesu

GPW w Warszawie SA

Warszawa, 4 stycznia 2007 r.

3

Cele GPW wobec NR(1/2)

• stworzenie rynku finansującego małe atrakcyjne podmioty o dużych perspektywach wzrostu (alternatywa dla kredytu bankowego)

• stworzenie warunków dla rozwoju sektora spółek nowych technologii

• wzrost nakładów na działalność w obszarze Badań i Rozwoju (B+R)

• wdrażanie efektów badań w projektach biznesowych

• kreowanie warunków dla młodego pokolenia do samorealizacji – nowe miejsca pracy, zahamowanie emigracji zarobkowej

4

Cele GPW wobec NR(2/2)

• rozbudowa infrastruktury finansowej Polski jako elementu tworzonego regionalnego Centrum Finansowego w Europie Środkowo-Wschodniej – wzmocnienie pozycji GPW w regionie

• wzmocnienie współpracy pomiędzy GPW i jej partnerami biznesowymi w celu szybszego rozwoju rynku giełdowego w Polsce

• rozwój segmentu inwestorów instytucjonalnych i indywidualnych akceptujących wyższe ryzyko w zamian za potencjalnie wyższe zyski z inwestycji

• rozwój zaplecza analitycznego, w tym m.in. wspierającego opracowywanie raportów branżowych i wycenę małych spółek

5

Podstawowe założenia Nowego Rynku(1/2)

Emitenci:• małe spółki o kapitalizacji do około 20 mln zł i wartości

oferty publicznej od kilkuset tysięcy do kilku mln zł

Inwestorzy:• VC/PE• wyspecjalizowane fundusze zamknięte, fundusze asset-

management, fundusze ubezpieczeniowe • osoby prywatne posiadające znaczące kapitały• inwestorzy indywidualni akceptujący wyższe ryzyko

6

Podstawowe założenia Nowego Rynku(2/2)

Uczestnicy rynku:• firmy inwestycyjne

• inwestorzy kwalifikowani

• instytucje kredytowe

Forma prawna:• spółki dopuszczone do obrotu będą notowane w

alternatywnym systemie obrotu prowadzonym przez GPW (poza rynkiem regulowanym)

7

Nowy Nowy RynekWprowadzenie do obrotuWprowadzenie do obrotu

• umowa z umowa z Autoryzowanym DoradcąAutoryzowanym Doradcą oraz oraz BrokeremBrokerem• dokument informacyjnydokument informacyjny

› prospekt lub memorandum informacyjneprospekt lub memorandum informacyjne zatwierdzany przez zatwierdzany przez KNFKNF

lublub

› dokument dopuszczeniowydokument dopuszczeniowy zatwierdzony przez Autoryzowanego zatwierdzony przez Autoryzowanego Doradcę lub współzatwierdzany przez GPWDoradcę lub współzatwierdzany przez GPW

• wniosek o wprowadzeniewniosek o wprowadzenie instrumentów finansowych do instrumentów finansowych do obrotu na Nowym Rynkuobrotu na Nowym Rynku

8

Autoryzowany Doradca NR(1/2)

• firma inwestycyjna, doradcza lub inny podmiot wpisany na listę Autoryzowanych Doradców prowadzoną przez GPW

• odpowiedzialny za wybór spółki o odpowiedniej jakości• zatwierdza dokument dopuszczeniowy• na etapie oferty:

› koordynuje i nadzoruje prace audytorów, doradców prawnych, Brokera i firmy PR/IR

› monitoruje postęp prac nad dokumentem dopuszczeniowym dla spółki

› dokonuje oceny warunków uplasowania emisji akcji spółki na rynku

9

Autoryzowany Doradca NR(2/2)

• na etapie obrotu wtórnego – przez okres co najmniej 1 roku:› nadzoruje proces wypełniania przez emitenta

obowiązków informacyjnych› prowadzi doradztwo finansowe na rzecz emitenta w

zakresie funkcjonowania rynku giełdowego• sprzyja zwiększeniu sprawności zarządzania spółką i

poprawie skuteczności wykorzystania środków z emisji• jest gwarantem minimalizacji ryzyka dla inwestora oraz

uzyskania przez spółkę wyższego zwrotu z zainwestowanego kapitału oraz lepszej wyceny

• koszty działania Autoryzowanego Doradcy ponosi spółka

10

Broker NR(1/2)

• firma inwestycyjna dopuszczona do działania na NR wpisana na listę Autoryzowanych Animatorów Nowego Rynku prowadzoną przez GPW

• na etapie oferty:

› określa czas wejścia spółki na NR (w porozumieniu z Autoryzowanym Doradcą)

› buduje rynek inwestorów dla spółki› przygotowuje raport o spółce dla swoich inwestorów› sporządza księgę popytu (book building)› pozyskuje kapitał dla spółki od klientów

instytucjonalnych (private placement) lub w wyniku przeprowadzenia oferty publicznej

11

Broker NR(2/2)

• na etapie obrotu wtórnego – przez okres co najmniej 2 lat:› działa jako punkt kontaktu pomiędzy inwestorami a

spółką› publikuje raporty na temat rozwoju branży, w której

działa spółka› dostarcza spółce informacje na temat oczekiwań

inwestorów oraz działań konkurentów› pełni rolę animatora rynku dla akcji danego emitenta

• koszty działania Brokera ponosi spółka

12

Autoryzowany Doradca i Broker NR • Autoryzowany Doradca i Broker mogą występować jako:

podmioty niezależne

ten sam podmiot

• Emitent może być zwolniony z obowiązku utrzymywania Autoryzowanego Doradcy przed upływem 1 roku, w przypadku jeśli przemawia za tym: co najmniej 2-letnie doświadczenie w działalności na rynku regulowanym lub na NR oraz przestrzeganie

zapisów Regulaminu NR, szczególnie w zakresie prawidłowego wykonywania obowiązków informacyjnych dotychczasowa historia biznesowa (zaudytowane sprawozdania finansowe za ostatnie 2 lata obrotowe) istotny udział w akcjonariacie inwestorów kwalifikowanych (co najmniej 25%)

13

Emitent może być zwolniony z obowiązkuutrzymywania Brokera przed upływem 2 lat, w przypadku jeśli przemawia za tym dotychczasowy poziom obrotów instrumentami finansowymi na Nowym Rynku

14

Dokument dopuszczeniowy

• niższe koszty przygotowania emisji akcji spółek

• zmniejszone wymagania regulacyjne w stosunku do rynku regulowanego (podobnie jak na AIM) – informacje zawarte w załącznikach I, III Rozporządzenia KE 809/2004

• zatwierdzany przez Autoryzowanego Doradcę NR lub współzatwierdzany przez GPW

• udostępniany do publicznej wiadomości poprzez publikację na stronie internetowej operatora NR

• wprowadzenie do obrotu na NR w ciągu 5 dni roboczych

15

Obowiązki informacyjne• zliberalizowane wymogi w stosunku do rynku

regulowanego raporty bieżące raporty okresowe (skonsolidowane lub nieskonsolidowane)

brak raportów kwartalnych półroczne (bez audytu) roczne (z audytem)

• Międzynarodowe Standardy Rachunkowości lub krajowe standardy rachunkowości właściwe dla siedziby emitenta

• obowiązujący język polski lub angielski• rygorystyczne przestrzeganie zasad corporate

governance, ale uwzględniające specyfikę notowanych podmiotów

16

Zasady obrotu na Nowym Rynku

• pplatforma obrotulatforma obrotu istniejistniejąąca technologia (WARSET)ca technologia (WARSET)

• notowania od poniedziałku do piątku w godzinach 10:00–notowania od poniedziałku do piątku w godzinach 10:00–14:0014:00

• ssystemy notowaystemy notowańń kierowany zleceniamikierowany zleceniami kierowany cenami – z udziakierowany cenami – z udziałem łem market makeramarket makera

• instrumenty finansowe: zdematerializowane akcje, prawa instrumenty finansowe: zdematerializowane akcje, prawa do akcji, prawa poboru, kwity depozytowe, inne do akcji, prawa poboru, kwity depozytowe, inne udziałowe instrumentyudziałowe instrumenty

• kurs wyznaczany z dokładnością do 1 grosza/1 centakurs wyznaczany z dokładnością do 1 grosza/1 centa

17

Wymierne atuty NR dla MSP(1/2)

• możliwość pozyskania środków na finansowanie innowacji, potrzeb technologicznych, nowych produktów

• możliwość finansowania prac badawczych na potrzeby prowadzonej działalności

• zwiększenie możliwości prowadzenia biznesu na rynku polskim i zagranicznym

• dostęp do nowych partnerów

• większe środki własne firmy to lepsza jej pozycja wobec banków

18

Wymierne atuty NR dla MSP(2/2)

• zwiększenie motywacji i zaangażowania pracowników w misję i rozwój firmy

• uzyskanie przewagi nad konkurencją poprzez zastosowanie darmowego marketingu (promocja w mediach, informacje przekazywane przez interesariuszy)

• wzmocnienie reputacji firmy w oczach partnerów, klientów a także wzrost ich zaufania

19

Oczekiwania wobec Nowego Rynku Rynku

• w krótkiej perspektywie wielkość kapitału pozyskanego przez spółki wzrost zatrudnienia w spółkach wyższa średnia stopa zwrotu z inwestycji w akcje spółek w stosunku do rynku

regulowanego

• w długiej perspektywie wzrost płynności spółek na NR lub przechodzenie spółek na rynek regulowany wzrost liczby spółek rozwój segmentu inwestorów nastawionych na wyższe ryzyko i wyższą stopę

zwrotu z inwestycji rozwój zaplecza analitycznego dla MSP wykreowanie wizerunku NR jako rynku elitarnego dla małych spółek o wysokich

perspektywach wzrostu mogących stosunkowo tanio pozyskać kapitał na rozwój w perspektywicznych dziedzinach

20

Dziękuję za uwagęDziękuję za uwagę

Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.

ul. Książęca 4, 00-498 Warszawa

tel.: (22) 537 75 61

fax: (22) 537 71 95

www.gpw.pl