ЦЕНОВОЙ ЦЕНТР НРД УСЛУГИ ПО РАСЧЕТУ СПРАВЕДЛИВОЙ СТОИМОСТИ ФИНАНСОВЫХ ИНСТРУМЕНТОВ

2

КЛИЕНТ

• методологическая и аналитическая поддержка

• организационное обеспечение

• расчет справедливой стоимости

• организация доступа клиентов к базе данных цен инструментов

ЦЕНОВОЙ ЦЕНТР

НРД

НРД

ФУНКЦИОНАЛЬНАЯ СХЕМА ЦЕНОВОГО ЦЕНТРА НРД

• утверждение Методики определения справедливых цен

• утверждение значений управляющих параметров оценки

Экспертный совет НРД по ценам

НРД

3

НАПРАВЛЕНИЯ РАБОТЫ ЦЕНОВОГО ЦЕНТРА НРД

ЦЦ НРД

Оценка облигаций,

в т.ч. еврооблигаций и

ипотечных облигаций

Оценка акций,

в т.ч. входящих в ЛС

Определение активности рынка;

Определение коридоров

справедливых цен

Оценка деривативов

(стандартизованных)

4

ВАРИАНТЫ ИСПОЛЬЗОВАНИЕ ДАННЫХ ЦЕНОВОГО ЦЕНТРА НРД СЕЙЧАС И В ПЕРСПЕКТИВЕ

Для Банка России:

• при оценке активов в обеспечении (рефинансирование) • использование при выполнении надзорных функций • в целях Департамента операций на финансовых рынках (ДОФР) • в рамках совместного проекта Банка России, НРД и АИЖК по рефинансированию

ипотечных кредитов (цены по ипотечным бумагам для сводного экономического Департамента (СЭД)

• в программе краткосрочных облигаций

Для участников рынка:

• при оценке активов, включаемых в обеспечение • при переоценке портфелей • в управлении портфелем (в т.ч. в торгах при отсутствии рыночных цен) • в бухгалтерском и налоговом учете • определение коридоров рыночности • определение активного рынка

• Снижение рисков:

- регулятивного (обоснование оценки перед компетентными органами),

- юридического,

- операционного,

- экспертиза и контроль соответствия Методики и алгоритма расчета со стороны профсообщества.

• Надежность расчета за счёт использования единых методик.

• Сокращение издержек участников рынка на определение справедливых цен.

• Простота автоматизации процессов переоценки ценных бумаг.

• Повышение прозрачности рынка ценных бумаг РФ, повышение доверия к компаниям, использующим данный продукт со стороны потенциальных клиентов.

5

ПРЕИМУЩЕСТВА ЦЕНОВОГО ЦЕНТРА НРД

6

• Разработана НРД при поддержке Банка России, ПАО Московская Биржа и НРД • Непрерывно актуализируется Экспертным советом НРД по ценам • Соответствует МСФО и нормативным актам Минфина РФ по данным

предварительного аудита компаниями «большой четверки» • Позволяет получить объективную оценку справедливой стоимости по полному

списку облигаций, принятых на хранение в НРД • Согласована в рабочем порядке с аудиторскими компаниями «большой тройки»

и Кафедрой управления рисками ВШЭ • В настоящее время проходит экспертизу Европейской Комиссии по облигациям и

Гильдии инвестиционных-финансовых аналитиков

МЕТОДИКА ОЦЕНКИ ОБЛИГАЦИЙ

МЕТОДИКИ ОЦЕНКИ СПРАВЕДЛИВОЙ СТОИМОСТИ АКЦИЙ И ДЕРИВАТИВОВ

• Разрабатывается на основе лучших международных практик • Работа ведется при поддержке Банка России, НКЦ, ПАО Московская Биржа, НРД и

участников рынка • Позволяет получить единую с ПАО Московская Биржа справедливую цену • Позволят исключить возможность индивидуального воздействия на цену • Включают в себя все достоинства используемых методик оценки облигаций

7

• Постоянная актуализация методик и контроль соответствия алгоритма

расчетов осуществляется Экспертным советом НРД по ценам

• Использование в расчёте входящих рыночных данных c учётом объема

торгов

• Использование различных источников рыночных данных

• Использование, наряду с рыночными, методов, работающих на основе

фундаментального анализа

• Расчёт текущей цены включает анализ отклонений текущей справедливой

цены по инструменту от расчетных цен по каждому из базовых методов на

ретроспективе более 20 торговых дней

МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ СИСТЕМЫ ЦЦ НРД ПО ПРЕДОТВРАЩЕНИЮ НЕДОСТОВЕРНОСТИ ЦЕН

ТЕХНОЛОГИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ДЛЯ ИСКЛЮЧЕНИЯ МАНИПУЛЯЦИИ ПРОЦЕССА РАСЧЕТА ЦЕН ЦЦ НРД

8

• Параметры системы расчета устанавливаются Экспертным советом НРД

по ценам

• Параметры системы расчета едины для всех бумаг

• Автоматический процесс загрузки/выгрузки исходных данных для

расчёта

• Полная автоматизация процесса расчёта

9

ОПРЕДЕЛЕНИЕ СПРАВЕДЛИВОЙ ЦЕНЫ ОБЛИГАЦИЙ

Метод определения фактических

внутренних цен

Метод определения фактических внешних цен

Метод определения теоретических

внутренних цен

Метод определения теоретических внешних цен

Рыночная цена облигации

НКД на дату расчета цены

Фиксинг НФА

Внешние цены и информация о заявках на дату расчета

Рейтинг кредитоспособности

эмитента

Финансовая отчетность эмитента

Информация по спрэдам по секторам облигаций

Рейтинг кредитоспособности

эмитента

Финансовая отчетность эмитента

Информация по своп-спрэдам на кредитный

риск корпоративных облигаций США

Общая информация по более чем 1700 выпускам на обслуживании в НРД:Номинал, число купонов, коэффициент ликвидности, срок до погашения,

кривые бескупонной доходности, доходности облигаций

СПРАВЕДЛИВАЯ РЫНОЧНАЯ ЦЕНА

Применение весовых коэффициентов

10

ПАО Московская Биржа Параметры кривой бескупонной доходности, данные о сделках и заявках на сделки

СРО НФА Информация по фиксингу облигаций, параметры системы оценки

НКО АО НРД Информация из корпоративной базы данных: размер купона, дата погашения, НКД, период купона, номинал, даты оферт, курсы валют и т.п, данные репозитария

Bloomberg Рейтинги кредитоспособности эмитентов, котировки ndf/ccs, спреды бумаг рынка США (для метода теоретических внешних цен)

Открытые источники и базы данных

Финансовая отчётность эмитентов, рейтинги кредитоспособности

ИСТОЧНИКИ ДАННЫХ ДЛЯ ЦЕНОВОГО ЦЕНТРА НРД

11

Данные Ценового центра НРД могут быть использованы: • Проводящие сделки РЕПО, в т.ч. РЕПО с Банком России

• Проводящие переговорные сделки с облигациями, акциями

• Проводящие сделки с производными инструментами

Компании

• Переоценка портфеля ценных бумаг в целях налогообложения

• Оценка обеспечения при проведении сделок

• Случаи, требующих участия ценовых подразделений компании

Ситуации

• Внесение изменений в учетную политику компании/банка

• Настройки программного обеспечения на стороне клиента

• Разработка внутренних регламентов применения ценовой информации

Технологии

ИСПОЛЬЗОВАНИЕ ДАННЫХ ЦЕНОВОГО ЦЕНТРА НРД

ПОРЯДОК ОКАЗАНИЯ УСЛУГИ

12

Оплата услуги в соответствии с Тарифами

Оказание услуги по предоставлению информации

Предоставление Клиентом заявления на подключение услуги по предоставлению информации

Заключение типового договора об оказании услуг по предоставлению информации

13

В рамках ЦЦ планируется расчет и выдача следующей

информации:

• Коэффициент ликвидности облигации

• Z-спреды ценных бумаг

• Доходности ценных бумаг

• Индекс макроэкономического состояния РФ

• Накопленный купонный доход

• Рейтинги ценных бумаг и эмитентов по шкале НРД

ДОПОЛНИТЕЛЬНАЯ ИНФОРМАЦИЯ

14

ШКАЛА СООТВЕТСТВИЯ РЕЙТИНГОВ КРЕДИТОСПОСОБНОСТИ Moody's S&P Fitch

Шкала НРД

Рейтинги регионов РА Эксперт

Рейтинги регионов НРА

Рейтинги AK&M

Aaa AAA AAA

1

Aa1 AA+ AA+

Aa2 AA AA

Aa3 AA- AA-

A1 A+ A+

2

A2 A A

A3 A- A-

Baa1 BBB+ BBB+ 3

1A IC1

Baa2 BBB BBB 1B 80-100

Baa3 BBB- BBB- 4 1C IC2 70-80

Ba1 BB+ BB+ 5 2A IC3 60-70

Ba2 BB BB 6 2B IC4 50-60

Ba3 BB- BB- 7 2C IC5 40-50

B1 B+ B+ 8 3A IC6 30-40

B2 B B 9 3B1 IC7 25-30

B3 B- B- 10 3C1 IC8 20-25

Caa1 CCC+

CCC 11

3B2 IC9 10-20

Caa2 CCC 3C2

Caa3 CCC- 3D

Ca CC

C

C D

DDD 12

0-10

15

* Суммарное число рассчитанных цен по бумагам с 01.07.2014

ВЕРИФИКАЦИЯ ЦЕН 1: ОТКЛОНЕНИЕ РАСЧЕТНЫХ ЦЕН ОТ РЫНКА

Отклонение, п.п. Число оценок шт.*

32582

7907

10751

1904

356

60.90% 14.78%

20.10%

3.56% 0.67%

0-0,05

0,05-0,1

0,1-0,5

0,5-1

1-2

16

ВЕРИФИКАЦИЯ ЦЕН 2: ПРИМЕРЫ СООТНОШЕНИЯ ЦЕН РЫНКА И ЦЦ НРД

КОНТАКТЫ

• По вопросам методологии оценки, распространения информации, состава

предоставляемой информации, а также вопросов, касающимся работы

Экспертного совета НРД, обращаться по телефону:

8 (495) 745-81-22 (Многоканальный),

доб. 4294 ̶ Довиденко Ренат, или по e-mail: val@nsd.ru

• По вопросам подключения к услуге обращайтесь по телефону отдела

сопровождения клиентов НРД: 8 (495) 234-99-60, или по

e-mail: sales@nsd.ru

18

Приглашаем

всех заинтересованных лиц

к участию в развитии

Ценового центра НРД

и его услуг

CПАСИБО ЗА ВНИМАНИЕ!

ПРАВОВАЯ ОГОВОРКА

Настоящая презентация была подготовлена и выпущена НКО АО НРД (далее – «Компания»). Если нет какой-либо оговорки об ином, то Компания считается источником всей информации, изложенной в настоящем документе. Данная информация предоставляется по состоянию на дату настоящего документа и может быть изменена без какого-либо уведомления.

Данный документ не является, не формирует и не должен рассматриваться в качестве предложения или же приглашения для продажи или участия в подписке, или же, как побуждение к приобретению или же к подписке на какие-либо ценные бумаги, а также этот документ или его часть или же факт его распространения не являются основанием и на них нельзя полагаться в связи с каким-либо предложением, договором, обязательством или же инвестиционным решением, связанными с ним, равно как и он не является рекомендацией относительно ценных бумаг компании.

Изложенная в данном документе информация не являлась предметом независимой проверки. В нем также не содержится каких-либо заверений или гарантий, сформулированных или подразумеваемых и никто не должен полагаться на достоверность, точность и полноту информации или мнения, изложенного здесь. Никто из Компании или каких-либо ее дочерних обществ или аффилированных лиц или их директоров, сотрудников или работников, консультантов или их представителей не принимает какой-либо ответственности (независимо от того, возникла ли она в результате халатности или чего-то другого), прямо или косвенно связанной с использованием этого документа или иным образом возникшей из него.

Данная презентация содержит прогнозные заявления. Все включенные в настоящую презентацию заявления, за исключением заявлений об исторических фактах, включая, но, не ограничиваясь, заявлениями, относящимися к нашему финансовому положению, бизнес-стратегии, планам менеджмента и целям по будущим операциям являются прогнозными заявлениями. Эти прогнозные заявления включают в себя известные и неизвестные риски, факторы неопределенности и иные факторы, которые могут стать причиной того, что наши нынешние показатели, достижения, свершения или же производственные показатели, будут существенно отличаться от тех, которые сформулированы или подразумеваются под этими прогнозными заявлениями. Данные прогнозные заявления основаны на многочисленных презумпциях относительно нашей нынешней и будущей бизнес-стратегии и среды, в которой мы ожидаем осуществлять свою деятельность в будущем. Важнейшими факторами, которые могут повлиять на наши нынешние показатели, достижения, свершения или же производственные показатели, которые могут существенно отличаться от тех, которые сформулированы или подразумеваются этими прогнозными заявлениями являются, помимо иных факторов, следующие:

восприятие рыночных услуг, предоставляемых Компанией и ее дочерними обществами; волатильность (а) Российской экономики и рынка ценных бумаг и (b) секторов с высоким уровнем конкуренции, в которых Компания и ее

дочерние общества осуществляют свою деятельность; изменения в (a) отечественном и международном законодательстве и налоговом регулировании и (b) государственных программах,

относящихся к финансовым рынкам и рынкам ценных бумаг; ростом уровня конкуренции со стороны новых игроков на рынке России; способность успевать за быстрыми изменениями в научно-технической среде, включая способность использовать расширенные

функциональные возможности, которые популярны среди клиентов Компании и ее дочерних обществ; способность сохранять преемственность процесса внедрения новых конкурентных продуктов и услуг, равно как и поддержка

конкурентоспособности; способность привлекать новых клиентов на отечественный рынок и в зарубежных юрисдикциях; способность увеличивать предложение продукции в зарубежных юрисдикциях.

Прогнозные заявления делаются только на дату настоящей презентации, и мы точно отрицаем наличие любых обязательств по обновлению или пересмотру прогнозных заявлений в настоящей презентации в связи с изменениями наших ожиданий, или перемен в условиях или обстоятельствах, на которых основаны эти прогнозные заявления.