유진 Small-Cap 이슈분석 갤럭시S4 스펙공개 수혜주 · 3월 14일(한국시간 15일), ‘갤럭시 s4’ 공개행사 개최. 이날 행사는 업계 관계자 3,000명

2013. 03. 18

유진 Small-Cap 이슈분석

‘갤럭시S4’ 스펙공개 수혜주

Small-Cap 박종선 부장

Tel. 368-6076

[email protected]

Small-Cap 최순호 선임

Tel. 368-6153

[email protected]

Summary

‘갤럭시S4’ 전격 공개: 4월말 출시, 전세계 150개국, 327개 사업자를 통해 출시 예정

3월 14일(한국시간 15일), ‘갤럭시 S4’ 공개행사 개최. 이날 행사는 업계 관계자 3,000명 이상이 참석했고, 인터넷을 통해 생중계

‘갤럭시 S4’ 공개행사 장소는 애플스토어와 인접한 ‘뉴욕 라디오시티 뮤직홀’로 삼성전자의 자신감을 표명한 것

출시일정은 4월말로 발표. 미국의 6개 사업자를 포함하여, 전세계 150개국, 327개 사업자를 통해 전격 출시 예정

강력한 하드웨어 스펙과 새로운 기능으로 무장

1) 엑시노스 옥타코어 탑재: 스마트폰 최초로 ‘엑시노스’ 옥타코어 프로세서 장착(고성능 코어 4개와 저성능 코어 4개를 조합). 고사양 게

임, 동영상 재생은 고성능 코어가, 일반 웹 검색 등은 저성능 코어로 동작. 스마트폰 성능향상 및 배터리 효율성에 강점 보유

2) Full HD AMOLED: 5인치 Full HD AMOLED 디스플레이 탑재. 과거 제품에서 문제점으로 지적된 해상도 문제점 해결을 위해

Advanced Pentile 구조 채택. 기존 LCD와 동등한 수준의 해상도를 구현할 것으로 기대

3) 1,300만 카메라 채택: 후면 1,300만, 전면 200만 화소 카메라 탑재. 2개의 카메라를 동시에 이용한 촬영기술 UI 지원

4) 기타 신기능: 사람의 시선과 음성 등을 인식하는 기능을 제공. 기타 ‘S 헬스’, ‘S 보이스 드라이브’ 등 사용자 친화적 인터페이스 확대

‘갤럭시 S4’ 관련 수혜주

‘갤럭시 S4’는 시장에서 기대했던 혁신적인 변화는 다소 부족. 그러나 1) 글로벌 스마트폰 1위 업체인 삼성의 시장경쟁력, 2) 사용자 친화

적인 UI의 개선, 3) ‘아이폰 5’ 부진에 따른 신제품 대기수요 등을 감안할 때, 기존 ‘갤럭시 S3’ 이상의 판매성과를 예상

따라서, 당사는 기존 주요부품 공급업체 중에서 실적 성장성을 기준으로 유망종목을 선정

투자 유망주: 세코닉스, 나노스, 비에이치, 유원컴텍

Small-Cap 박종선 부장

Tel. 368-6076

[email protected]

Small-Cap 최순호 선임

Tel. 368-6153

[email protected]

Contents

Summary

I. ‘갤럭시S4’ 스펙공개

1. 애플의 본거지에서 ‘갤럭시 S4’를 공개

2. ‘갤럭시S4’ 세부 스펙

3. 엑시노스 옥타코어 탑재

3. Full HD AMOLED 와 1,300만 고화소 카메라 채택

II. ‘갤럭시 S4’의 새로운 기능

1. 새로운 기능 요약 – 사용자 편의성 강조

2 스마트 스크롤링/스마트 포즈

3. 에어뷰/에어제스처

4. 카메라 관련 주요 기능들

5. ‘S 헬스’ 기능

6 무선충전 기능(옵션)

III. ‘갤럭시 S4’ 부품업체 추정

부문별 사양과 공급 예상업체(추정)

IV. ‘갤럭시 S4’판매량 전망

목표 판매량 1억대 예상

애플과의 경쟁에서 우위 예상

기타업체(LG, 소니, 중국)의 추격

V. 주목해야 할 종목들

세코닉스, 나노스, 비에이치, 유원컴텍

3 6

11

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18

21

Analyst 박종선/최순호 스몰캡

I. ‘갤럭시S4’ 스펙 공개

1. 애플의 본거지에서 ‘갤럭시 S4’를 공개

지난 3월 14일(한국시간 15일), 삼성전자의 ‘갤럭시 S4 언팩 2013’ 행사가 성황리에 열렸다. 이날 행사는

전과정이 유튜브와 페이스북을 통해 전세계 생중계되었다. 전세계 미디어 관계자, 업계 관계자 등 3,000명

이상이 참석하여 역대 삼성전자의 모바일 제품 공개행사 중 가장 많은 인원이 참가했다.

특히, 이번 ‘갤럭시 S4’ 공개행사가 열린 장소는 애플스토어와 인접한 ‘뉴욕 라디오시티 뮤직홀’로 행사 이전

부터 주목을 받았다. 이는 삼성전자가 글로벌 스마트폰 시장에서 애플과의 양강구도를 확실히 하겠다는 의

지를 표명한 것으로 판단된다.

‘갤럭시 S4’ 출시일정은 4월말로 잠정 발표되었으며, 미국 6개 사업자를 포함하여, 전세계 150개국, 327개

사업자를 통해 전격 출시될 예정이다.

도표 1 ‘ ’ 도표 2 ‘ ’

자료: 언론자료, 유진투자증권 자료: 언론자료, 유진투자증권

도표 3 ‘ ’ 도표 4 ‘ ’

자료: 언론자료, 유진투자증권 자료: 언론자료, 유진투자증권

6_ www.Eugenefn.com


도표 5 ‘ ’

자료: 삼성전자, 유진투자증권

www.Eugenefn.com _7


2. ‘갤럭시S4’ 세부 스펙

도표 6 ‘ ’

Network 2.5G, 3G, 4G(LTE Cat 3 100/50Mbps)

Display 5 inch Full HD Super AMOLED (1920x1080) display, 441 ppi

AP 1.9GHz 쿼드코어 프로세서/ 1.6GHz 옥타코어 프로세서

(지역마다 다를 수 있음)

OS Android 4.2.2 (jelly bean)

Camera Rear: 1300만 화소, Auto Focus Camera

Front: 200만 화소, Full HD Recording

Video Recording&Playback : Full HD (1080p)

Camera Features

듀얼카메라: Dual Shot/ Dual Recording/ Dual Video Call

Drama shot, Sound&Shot, 360 photo, Cinema Photo, Eraser, Night,

Best Photo, Best Face, Beauty Face, HDR(High Dynamic Range), Panorama, Sports

Additional Features

Group Play: 음악, 사진, 문서 공유, play games

Story Album, S Translator, Optical Reader

Samsung Smart Scroll, Samsung Smart Pause, Air Gesture, Air View

Samsung Hub, ChatON (Voice/Video Call, Share screen, 3-way calling)

Samsung WatchON

S travel (Trip Advisor), S Voice™ Drive, S Health

Samsung Adapt Display, Samsung Adapt Sound

Auto adjust touch sensitivity (Glove Friendly)

Safety Assistance, Samsung Link, Screen Mirroring

Samsung KNOX (B2B only)

Connectivity

WiFi 802.11 a/b/g/n/ac (HT80)

GPS/ GLONASS

NFC, Bluetooth 4.0 (LE)

IR LED (Remote Control),MHL 2.0

Memory 16/32/64 GB User memory + microSD slot (up to 64GB)

Dimension 136.6 x 69.8 x 7.9 mm, 130g

Battery 2,600 mAh

Color Black Mist / White Frost

자료: 유진투자증권

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3. 엑시노스 옥타코어 탑재

‘갤럭시 S4’는 스마트폰 최초로 ‘엑시노스5’ 옥타코어 프로세서를 AP로 장착했다. 다만, 국내와 해외모델의

스펙은 다소 차이가 예상된다. 일부 해외 모델은 기존 쿼드코어를 그대로 탑재할 가능성도 있다.

‘엑시노스5’ 옥타코어 프로세서는 1.8Ghz 속도에 고성능 코어 4개와 저성능 코어 4개를 조합한 형식이다.

고사양 게임이나 동영상 콘텐츠는 고성능 코어가 담당하고, 일반 웹 검색 등은 저성능 코어가 작동하여, 전

체적인 스마트폰 성능을 향상시키고, 배터리 효율성을 향상시킬 전망이다.

사용자들은 고화질 HD영상을 감상하면서, 웹서핑을 동시에 이용하는데 과거보다 뛰어난 하드웨어 환경을

보장받게 되었다. 또한, 3D 게임 실행 성능은 2배 이상 향상시키면서, 전력소모는 최대 70%까지 감소할 정

도로 강점을 보유했다. 특히 A7칩은 A15코어 크기의 13%에 불과하며, 제조원가도 저렴하다.

도표 7 도표 8 ‘ ’

자료: 유진투자증권 자료: 유진투자증권

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4. Full HD AMOLED와 1,300만 고화소 카메라 채택

‘갤럭시 S4’는 5인치(4.99) 대화면에 441ppi Full HD AMOLED 디스플레이를 탑재했다. 삼성전자는 지난

주 언팩행사에서 Full HD AMOLED를 채택하여 특유의 선명도와 색감을 구현했다고 평가했다.

또한, 기존 ‘갤럭시’ 시리즈에서 문제점으로 지적된 해상도 문제를 해결하기 위해서 Advanced Pentile 픽셀

구조를 채택했다. 따라서 ‘갤럭시 S4’의 AMOLED 디스플레이에서 기존 LCD와 동등한 수준의 해상도를 구

현할 것으로 기대하고 있다.

카메라 기능도 대폭 강화되었다. ‘갤럭시 S4’는 후면부 1,300만 화소, 전면부 200만 화소의 고화질 카메라

를 탑재했다. 전후면 2개의 카메라를 동시에 이용하여 촬영하는 듀얼카메라 기능, 듀얼 비디오 콜(화상통화

시 전후면 촬영대상을 동시에 보여주는 기능), 사운드 앤 샷(음성과 사진을 동시에 재생) 등 다양한 기능을

추가하는 등 기존의 화소수 경쟁에서 벗어나 다양한 기능을 추가했다.

도표 9 ‘ ’ ‘ ’

갤럭시S4 아이폰 5

OS Android 4.2.2 젤리빈 iOS 6

CPU 1.6GHz 엑시노스 Octa 듀얼코어 1.2GHz

Display 5.0'' Super AMOLED 4.0” LCD(ISP)

Memory 16/32/64 GB 16/32/64 GB

RAM 2 GB LPDDR3 1GB

통신방식 3G, 4G (LTE) 3G, 4G (LTE)

Camera 1,300만(후면), 200만(전면) 800만(후면), 120만(전면)

Battery 2,600mAh 1,440mAh

해상도 1920*1080 Full HD(441ppi) 1136*640(326ppi)


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II. ‘갤럭시 S4’의 새로운 기능

1. 새로운 기능 요약 – 사용자 편의성 강조

도표 10

시선.음성.동작 인식 기능 기능 설명

삼성 스마트 포즈(Samsung Smart Pause) 동영상 시청 중 시선을 다른 곳으로 옮기면 동영상이 멈추고, 다시 화면을 보면 동영상이 멈춘 구간부터 다시

재생

삼성 스마트 스크롤(Samsung Smart Scroll) 인터넷, 이메일, 전자책등을 볼 때 시선을 먼저 인식, 스마트폰의 기울기에 따라 화면을 위아래로 움직여 화면

터치 없이 긴 글을 읽을 때 유용

에어뷰(Air View) 손가락을 화면 위로 올리면 내용을 미리 볼 수 있는 기능

에어 제스쳐(Air Gesture)

화면 위 손의 움직임을 적외선 센서로 인식하여 전화를 받고, 음악 곡을 선택하고, 웹페이지를 위 아래로 조정

가능

터치 감도를 개선, 상황별로 터치 인식을 최적화, 장갑을 낀 상태에서도 터치를 인식해 추운 겨울에 장갑을

벗지 않고도 스마트폰 사용 가능

화면/사운드 기능 기능 설명

삼성 어댑트 디스플레이(Samsung Adapt Display) e북을 읽을 때는 눈이 편안하도록 최적의 화면 모드로 자동 전환

삼성 어댑트 사운드(Samsung Adapt Sound) 가청 범위를 측정해 최상의 청취 경험을 제공, 개인에 최적화된 통화 또는 음악 감상 가능

카메라 관련 기능 기능 설명

듀얼 카메라 (Dual Camera) 사진 찍는 사람과 찍히는 사람을 한 프레임 안에 함께 담아 냄

듀얼 비디오 콜(Dual Video Call) 전·후면 카메라를 동시에 활용하여 화상 통화 시에도 나의 모습과 내가 촬영하는 대상을 한 화면으로

상대방에게 보여줌

사운드 앤 샷(Sound & Shot) 시각적 이미지에 소리까지 첨부

드라마 샷(Drama Shot) 빠르게 움직이는 사물의 연속 모션을 한 장의 사진으로 합성, 궤도를 볼 수 있음

스토리 앨범(Story Album) 촬영한 사진을 메모, 위치정보, 날씨 등 다양한 내용과 함께 담아 디지털 앨범으로 만듦(주문시 실물로도 받아

볼 수 있음)

그룹 플레이(Group Play) 갤럭시S4' 단말끼리 무선 핫스팟으로 연결, 음악을 동시에 듣거나 게임도 함께 즐기고 여러 명이 찍은 사진을

공동으로 합성하는 등 여러가지 공유 가능

헬스케어 기능 기능 설명

S 헬스(S Health) S 헬스'를 지원해 사용자의 건강과 운동량 등을 확인, 여러 센서를 통해 사용자의 건강 상태와 주변 환경을

인지하고, 추가 정보 입력하면 칼로리와 운동 관련 내용 추천

그 외에 새롭게 탑재된 기능 기능 설명

S 보이스 드라이브(S Voice Drive) 자동차에서 블루투스 통해 자동으로 운전 모드가 활성화되며 운전 중 통화, 메시지 전송, 메모, 음악 등을

음성만으로 조작

S 트랜슬레이터(S Translator)

이메일, 문자, 챗온 메시지 송수신 중 바로 번역해 텍스트로 보는 것은 물론 음성듣기도 가능

(한국어, 중국어, 일본어, 영어에 한해 상호간 교차 번역을 지원, 독어, 불어, 이탈리아어, 포르투갈어,

스페인어는 영어로 번역 가능)

삼성 워치온(Samsung WatchON) 내가 사용 중인 TV, 셋톱박스의 실시간 채널 정보를 보고 선택할 수 있고 VOD 등 다양한 프로그램을 추천,

DVD나 에어컨까지 제어할 수 있는 통합 리모컨 역할

삼성 옵티컬 리더(Samsung Optical Reader) 이메일, 웹사이트 주소, 전화번호, QR 코드 등 정보를 카메라를 통해 자동으로 인식해 번역, 검색, 문자 발송,

이메일, 전화 발신 등 가능

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2. 스마트 스크롤링/스마트 포즈

스마트 스크롤링(아이 트랙킹) 기술은 휴대폰 전면부 카메라를 통해 사용자의 눈동자를 감지하여 해당 페이

지를 스크롤해야 할 시점을 자동으로 파악하는 기능이다. 이제 ‘갤럭시 S4’ 사용자들은 웹브라우저로 뉴스를

읽을 때, 손을 쓰지 않아도 된다. 즉, 화면을 터치하지 않아도 해당 페이지의 마지막 부분을 읽고나면 자동

으로 다음페이지로 넘어가는 기능을 제공한다.

또한, 스마트 포즈 기능도 새롭게 추가된다. 영상을 보던 사용자가 시선을 다른 곳으로 돌릴 경우, 화면이

일시정지 모드로 변환되었다가 다시 화면을 볼 때 이어보기가 가능한 기술이다.

과거에도 눈의 움직임을 감지하는 기술은 기존 ‘갤럭시 S3’, ‘갤럭시노트 2’에도 '스마트 스테이' 라는 기능으

로 이미 탑재된 기술이다. 그러나 이는 사용자가 화면을 보고 있을 때 화면이 어두워지지 않고, 계속 밝게

유지하는 수준의 기술이었다. 그러나 ‘갤럭시S4’의 스마트 스크롤링, 스마트 포즈 기능은 좀 더 적극적인 개

념의 사용자 친화적인 기술로 발전된 모습이다.

이를 가능하게 한 것은 아이트래킹(시선 추적) 기술 때문이다. 사용자가 바라보는 시점과 눈의 움직임을 측

정하여 스마트폰에 적용하였다.

도표 11 ‘ ’

Orbital Eye Tracking 눈의 움직임의 절대치 그대로 측정하는 것 (시각, 신경분야에서 주로 사용) 아이트래킹 타입

Gaze Position Tracking 피험자의 시야(실제로 바라보고 있는 곳)을 측정

Electrical Oculography(EOG) 눈의 극성차이를 이용, 눈이 움직이는 동안 전기장 변화를 인식

Coil System 눈 주변에 마그네틱 코일을 붙여 관찰함으로써 눈의 움직임만을 인식

Dual Purkinje Systems 각막의 앞, 뒤 표면으로부터 빛반사 인식, 눈의 움직임을 응시지점으로 변경하는 알고리즘 채택

Bright Pupil Systems 적외선을 눈에 직접 조사, 각막에서 빛나는 성질을 인식하여 시선 이동의 궤도함수 계산

아이트래킹 방식

Dark Pupil Systems 카메라로부터 방출된 적외선이 특정한 각도로 눈에 조사, 동공의 적외선 흡수 성질 이용하여 아이 트래킹

Fixation 특정한 위치를 응시하는 것

Saccade 시선의 급격한 이동

Persuit 물체를 제대로 인식하기 위해 망막 위에 고정시킬때의 눈의 움직임

시선 움직임

데이터

Gaze Path 이미지를 보는 동안 시선의 경로, fixations과 saccades의 시간적 순서

자료: 유진투자증권, SMI Eye tracking solutions



3. 에어뷰 / 에어제스처

‘갤럭시노트 2’에 탑재된 플로팅 터치 기술을 사용한 ‘에어뷰’ 기능 (미리보기 기능)을 펜을 사용하지 않고

손가락으로 구현할 수 있게 되었다. 이 기능은 손가락이 직접 화면을 터치하지 않고, 화면 위에 떠 있기만

해도 스마트폰이 작동하여 미리보기 기능을 실행시켜 주는 것이다.

‘갤럭시S 4’에서는 기존 ‘갤럭시노트 2’가 S펜으로 작동시켰던 ‘에어뷰’ 기능을 단순이 손가락을 사용하여 이

용할 수 있게 되었고, 이 기술은 소니의 ‘엑스페리아 솔라’에서 적용된 적이 있다. ‘엑스페리아 솔라’는 화면

에서 최대 20mm 떨어진 손가락의 움직임을 감지 할 수 있었다.

'에어 제스처' 기능 는 화면 위 손의 움직임을 적외선 센서로 인식하여 전화를 받고, 음악 곡을 선택하고, 웹

페이지를 위 아래로 조정할 수 있게 해주는 기능이다. 손가락을 화면에 대지 않고 넘기는 제스처 만으로도

사진이 그 다음 슬라이드로 넘어가고, 전화를 끄거나 받고, 음악을 다음 곡이나 이전 곡으로 넘길 수 있는

것이다. 손이 더러워서 화면에 직접 대지 못하는 경우 매우 유용하다.

도표 12 ‘ ’ – ‘ ’




4. 카메라 관련 주요 기능들

이번 갤럭시S4 론칭행사에서 가장 먼저 소개 된 기능은 카메라 관련 기능이다. 그 만큼 카메라 관련된 새로

운 기능들에 대한 삼성전자의 자신감을 느낄 수 있었고, 역시나 실제로 새로 추가된 기능들은 다양하고 UX

를 강화했다고 평가할 수 있다.

1) 듀얼 카메라 / 듀얼 비디오 콜 / 사운드 앤 샷

듀얼 카메라는 사용자의 얼굴과 사용자가 찍고 있는 장면까지 한 화면에 담아 카메라를 사용할 수 있는 가

능이다. 촬영뿐만 아니라 영상통화도 가능하다. 영상통화시는 본인의 얼굴과 상대방의 얼굴, 그리고 상대방

이 후면카메라로 찍고 있는 장면까지도 모두 한 화면에 구현된다.

게다가 사진 촬영과 동시에 그 당시의 소리나 음성도 함께 기록하여 재생해 주는 사운드 앤 샷 기능도 새롭

게 탑재되었다. 시각적 이미지와 함께 청각적 메모리도 첨부된 것이다.

2) 드라마 샷

드라마 샷은 빠르게 움직이는 장면을 상대로 사진을 찍었을 때 사물의 연속 모션을 한 장의 사진으로 합성

시키는 기능이다. 예를 들어 날아가는 공을 촬영하면 공의 궤도를 알 수 있다.

도표 13 ‘ ’




5. ‘S 헬스’ 기능

지난 2012년 7월, 삼성전자는 ‘갤럭시 S3’에서 건강기록을 효과적으로 관리하는 ‘S헬스(S Health)’ 서비스

를 출범했다. ‘S헬스’는 체중계, 혈압계, 혈당계 등의 신체정보를 블루투스나 USB로 스마트폰과 연계하여

기록 및 관리할 수 있는 앱이다. 또한, 음식별 칼로리를 관리하고, 운동량도 기록하여 총체적으로 건강 관리

를 돕는 SW를 공급하였다.

이번 ‘갤럭시 S4’에도 ‘S헬스’ 기능이 탑재되었다. 혈압, 맥박, 혈당수치, 체중 등을 측정할 수 있고, 건강상

태와 식이조절 일지를 쓸 수도 있다. 갤럭시S4에 내장된 센서들은 사용자의 걸음을 계산하거나 매일 먹는

음식 사진을 찍으면 칼로리를 계산해주고 식습관을 알려준다. ‘갤럭시S3’와 다르게 ‘S헬스’관련 피트니스 팔

찌, 디지털 저울, 피트니스 벨트 같은 다양한 악세서리들을 출시하여 더욱 확장시키겠다는 의도다.

현재 ‘S 헬스’ 앱은 한국을 비롯한 미국, 유럽 등 7개국에서 먼저 제공되고, ‘삼성앱스’나 기본 탑재 앱인 ‘모어 서비스’를 통해 다운받을 수 있다. 현재는 ‘갤럭시 노트’와 ‘갤럭시 탭’에서도 다운로드가 가능하다.

도표 14 ‘ ’ ‘ ’


도표 15 ‘ ’ 도표 16 ‘ ’ –

역할 회사 모델

체중계 OMRON/A&D HBF-206-IT/ UA-321PBT-C

혈압계 OMRON/A&D HEM-7081-IT/UA-767PBT-C

혈당계 인포피아/라이프스캔 헬스프로, 미래3.3G+, 글루코랩

오토코딩/라이프스캔 혈당계

자료: 유진투자증권 , 뉴 사이언티스트 자료: 유진투자증권



6. 무선충전 기능(옵션)

번들 형태의 공급여부가 관심이었던 무선충전 방식은 일부 예상과는 달리 수신부가 부가옵션 형태로 제공될

것으로 예상된다. 업계에 따르면, 초도 물량 일부를 준비하고 있는 것으로 알려지고 있다.

따라서 1) 소비자가 별도 구매를 하거나, 2) 통신사의 마케팅정책에 따라 기본탑재 여부가 결정될 전망이다.

무선충전 송신부는 기존과 마찬가지로 사용자가 구매해야 하는 형태로 공급된다.

무선충전 방식은 기존의 자기유도방식이 그대로 탑재된다. 현재 기술 수준에서는 자기공명방식을 완전히 구

현하기 어렵기 때문이다. 자기유도방식의 무선충전은 단말기가 1~2cm 이내에 근접해야 하는 단점이 있지

만, 충전효율은 90%이상으로 매우 높은 편이다. 이 기술은 이미 10년 전에 개발되어 검증이 된 기술이다.

국내에서도 삼성전자와 LG전자가 자기유도방식 무선충전기를 지원하고 있다.

도표 17 ‘ ’ 도표 18

자기유도방식 자기공명방식

충전기 내부 코일로 근거리에

전력을 공급

자기장 공진을 이용하여

원거리에 전력 공급 충전원리

충전기와 접촉 충전기와 접촉 없고, 중간에

장애물이 있어도 충전 가능 충전방법

장점 유선충전대비 90% 수준 원거리 충전 가능

단점 근거리 충전만 가능 충전효율이 낮고 인체 유해성

검증 안됨

국제표준 있음 없음

자료: 유진투자증권 , 뉴 사이언티스트 자료: 유진투자증권



III. ‘갤럭시 S4’ 부품업체 추정

도표 19 ‘ ’

GalaxyS4 구분

사양 공급사

OS Android 4.2 Jellybean Google

Application

Processor Exynos Octa 2.0GHz 삼성전자, 삼성전기

Baseband

Processor 4G LTE connectivity 삼성전자/Qualcomm

5.0'' 1080p Full HD Super

AMOLED+ 삼성디스플레이

OLED 소재 덕산하이메탈, CS

Thin Glass 솔브레인, 켐트로닉스

Touchscreen module 삼성전자

Display

Touch IC 시냅틱스(미국)

DRAM 2 GB LPDDR3 삼성전자

NAND 16/32/64 GB NAND 삼성전자

Battery 3,100mAh 삼성SDI

13 MP Rear 삼성전기, 삼성광통신

2MP Front 파트론

카메라 렌즈 디지털옵틱, 세코닉스, 코렌

Filter Lenz 옵트론텍, 나노스

Camera

AF Actuator 자화전자, 아이엠

Case 외장 Case 인탑스, 신양, 크루셜엠스, 모베이스

내장 Frame KH바텍, 유원컴텍

Antenna 파트론

FPCB 비에이치, 인터플렉스,

플렉스컴, 대덕 GDS, 이녹스(소재)

PCBs 삼성전기, 대덕전자, 코리아써키트

Connectors 우주일렉트로

RF Modules 파트론

MLCC 삼성전기

Saw filter 와이솔

Mobile Office 인프라웨어

무선충전(옵션) 알에프텍

Others

S 헬스 인포피아




IV. ‘갤럭시 S4’ 판매량 전망

목표 판매량 1억대 예상

삼성전자의 전략 스마트폰 모델은 새로운 시리즈를 거듭할수록 판매속도가 빨라졌다. 과거 삼성전자 ‘갤럭

시 S’ 시리즈 글로벌 판매량 추이를 보면, 초기 1,000만대 판매량 돌파에 걸린 시기가 ‘갤럭시 S’ 7개월, ‘갤럭시 S2’ 5개월, ‘갤럭시 S3’는 50일밖에 걸리지 않았다. 따라서 과거 추이를 고려할 때, ‘갤럭시 S4’의 출하

량 1,000만대 돌파시점은 약 한달 이내로 전망된다.

한편, 삼성전자는 ‘갤럭시 S4’ 목표 판매량을 1억대로 전망했다. 발매 후 3개월 안에 3,000만대를 판매하고,

초기모델과 후속모델(해외 수출향, 다른 색상)을 포함하면 달성 가능성이 있다고 판단된다.

현재 삼성전자는 ‘갤럭시 S4’ 출시 초도물량을 1,000만대로 예상하고 있으며, 부품업체와의 월별 공급계약

물량을 이 수준에 맞추고 있는 것으로 파악되었다. 이러한 판매목표는 과거 삼성전자의 갤럭시 시리즈를 통

틀어 가장 많은 수치이다. ‘갤럭시 S4’의 월등한 하드웨어 스펙에 대한 자신감이 반영된 것으로 보인다.

도표 20

출시 이후 1년간 판매량(백만대)

14.3

27.5

52.0

100.089%92%92%

0.0

20.0

40.0

60.0

80.0

100.0

120.0

갤럭시S1 갤럭시S2 갤럭시S3(예상) 갤럭시S4(예상)

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%전모델 대비 판매 증가율

(삼성전자 목표)


도표 21

(단위: 백만대) 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12E 1Q13F 2Q13F 3Q13F 4Q13F

Smartphone 44 49 58 63 70 82 89 90

Galaxy Highend 16 16 24 26 26 38 44 40

S1 2

S2 8 5 4 2 2

S3 7 18 15 13 7 3

S4 25 30 25

노트 5 4 2 1 1

노트2 8 10 6 2

노트3 9 15

넥서스 1 1

Galaxy 보급형 29 33 34 37 44 44 45 50




애플과의 경쟁에서 우위 예상

삼성전자는 ‘갤럭시 S4’ 발매를 통하여 애플과의 양강구도를 깨고 글로벌 스마트폰 1위 업체로의 도약을 준

비하고 있다. 지난 2010년 이후, 분기별 스마트폰 판매량에서 삼성전자는 애플보다 30% 이상 뒤쳐졌으나,

2011년 3분기 이후, 연이은 갤럭시 시리즈의 성공으로 역전에 성공했다.

오히려 ‘갤럭시 S3’와 ‘갤럭시 노트’ 시리즈 발매 이후, 애플과의 차이를 보이고 있다. 올해부터는 삼성전자

의 글로벌 스마트폰 M/S가 40%에 육박하면서, 애플(20% 내외)을 넘어설 전망이다.

도표 22

28

4449

5863

70

82

89 90

9 8

35

26 27

48

3530

5548

37

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338

37

1720

191614

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70

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1Q

10

2Q

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10

4Q

10

1Q

11

2Q

11

3Q

11

4Q

11

1Q

12

2Q

12

3Q

12

4Q

12E

1Q

13F

2Q

13F

3Q

13F

4Q

13F

삼성

애플

자료: 가트너, 유진투자증권

도표 23

0.036

0.079

0.320.34

0.31

0.37

0.41

0.38 0.39

0.140.157

0.17 0.16

0.23

0.19

0.15

0.230.21

0.3

0.194 0.24

0.187

0

0.05

0.1

0.15

0.2

0.25

0.3

0.35

0.4

0.45

2009 2010 2011 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12E 1Q13F 2Q13F 3Q13F 4Q13F

삼성전자

애플

자료: 가트너, 유진투자증권



기타업체(LG, 소니, 중국)의 추격

LG전자는 최근 출시된 ‘옵티머스G Pro’의 인기몰이를 올해에도 이어가고 있다. 이외에도 소니의 ‘엑스페리

아 Z’, 중국 스마트폰 로컬 제조업체인 화웨이의 ‘어센드’ 시리즈와 ZTE의 ‘그랜드 S’ 시리즈 등이 최근 출

시되면서 삼성전자의 ‘갤럭시 S4’와 치열한 경쟁을 펼칠 것으로 예상된다.

도표 24 ‘ ’ ‘ ’ ‘ ’

옵티머스G Pro Sony 엑스페리아 Z

공개시기 2013년 02월 20일 2013년 2월

제품외관(예상)

OS Android v4.1.2 Android v4.1.2

CPU 1.7GHz 쿼드코어 1.5GHz 쿼드코어

통신규격 LTE + HSDPA LTE / HSPA + 21Mbps

Wi-Fi 802.11n 802.11n

RAM 2GB 2GB

Display 5.5″ True HD IPS+ LCD (1920x1080) 5.0″ (1920x1080)

PPI 401 ppi (400.53) 441 ppi

카메라 1300만 화소 1310만 화소

두께 9.4mm 7.9mm

배터리용량 3,140mAh (탈착식) 2,330mAh

어센드P2 그랜드S

공개시기 2013년 02월 2013년 1월

제품외관(예상)

OS Android v4.1 (젤리빈) Android v4.1 (젤리빈)

CPU 1.5GHz 쿼드코어 1.5GHz 쿼드코어 스냅드래곤 S4 프로세서

통신규격 LTE + HSDPA LTE / HSPA + 21Mbps

Wi-Fi 802.11b/g/n 802.11n

RAM 1GB 2GB

Display 4.7″ (1,280x720) 5.0″ Full HD (1920x1080)

PPI 315 ppi 441 ppi

카메라 1300만 화소 1300만 화소

두께 8.4mm 6.9mm

배터리용량 2,420mAh (탈착식) 2,500mAh




V. 주목해야 할 종목들

세코닉스, 나노스, 비에이치, 유원컴텍

이번에 출시된 ‘갤럭시 S4’는 시장에서 기대했던 혁신적인 기능은 부족했다. 그러나 1) 글로벌 스마트폰 1위

업체인 삼성전자의 시장경쟁력, 2) 사용자 친화적인 UI의 개선, 3) 경쟁제품인 ‘아이폰 5’의 부진에 따른 신

제품 대기수요 등으로 기존 ‘갤럭시 S3’ 이상의 성과가 예상된다.

따라서, 당사는 기존 주요부품 공급업체 중에서 실적 성장성 및 주가 모멘텀 기준으로 유망종목(세코닉스,

나노스, 비에이치, 유원컴텍)을 선정했다.

도표 25

2013년 KOSPI 대비 주가상승률(%p) 분류 기업명

PER(배) 1개월 3개월 6개월 12개월

플렉스컴 7.4 -10.7 4.2 117.6 89.3

비에이치 8.2 -5.9 17.1 71.3 64.3FPCB

인터플렉스 10.3 -1.0 -29.3 -35.0 -17.4

세코닉스 7.5 17.9 18.0 98.0 138.0카메라 렌즈

디지탈옵틱 7.6 4.9 15.4 55.7 -

옵트론텍 9.4 2.0 23.1 84.7 109.4카메라 필터

나노스 9.4 22.9 45.8 69.7 -

인탑스 7.5 1.3 19.0 69.9 68.5케이스 외장재

모베이스 6.7 30.0 62.2 353.6 333.6

KH바텍 8.3 5.9 26.7 101.1 115.6케이스 내장재

유원컴텍 7.2 -9.0 14.9 94.6 69.2

아모텍 9.5 20.7 49.6 150.0 235.5

이노칩 9.2 7.6 3.4 28.5 20.9필터

와이솔 10.8 10.0 21.7 21.3 0.6

모바일오피스 인프라웨어 13.4 12.8 33.8 72.2 -2.6

자료: fnguide 컨센서스 기준, 유진투자증권

주 : 모베이스, 유원컴텍, KH바텍, 와이솔은 연결 기준



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투자기간 및 투자등급

종목추천 및 업종추천 투자기간 : 12개월 (추천기준일 종가대비 추천종목의 예상 목표수익률을 의미함)

ㆍSTRONG BUY

ㆍBUY

ㆍHOLD

ㆍREDUCE

추천기준일 종가대비 +50%이상

추천기준일 종가대비 +20%이상 ~ +50%미만

추천기준일 종가대비 0%이상 ∼ +20%미만

추천기준일 종가대비 0%미만


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유진 Small-Cap 이슈분석 갤럭시S4 스펙공개 수혜주 · 3월 14일(한국시간 15일), ‘갤럭시 s4’ 공개행사 개최. 이날 행사는 업계 관계자 3,000명