PENGARUH PROFITABILITAS, LEVERAGE, LIKUIDITAS DAN

PENILAIAN PASAR TERHADAP RETURN SAHAM PADA

PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK

INDONESIA

SKRIPSI

Oleh:

R.R. AYU DIKA PARWATI

NIM: 1206205151

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS UDAYANA

DENPASAR

2015

PENGARUH PROFITABILITAS, LEVERAGE, LIKUIDITAS DAN

PENILAIAN PASAR TERHADAP RETURN SAHAM PADA

PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK

INDONESIA

SKRIPSI

Oleh:

R.R. AYU DIKA PARWATI

NIM: 1206205151

Skripsi ini ditulis untuk memenuhi sebagian persyaratan

memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Udayana

Denpasar

2015

KATA PENGANTAR

Puji syukur penulis panjatkan kehadapan Ida Sang Hyang Widhi

Wasa/Tuhan Yang Maha Esa, karena berkat Rahmat-Nya, penulis dapat

menyelesaikan skripsi yang berjudul “Pengaruh Profitabilitas, Leverage,

Likuiditas dan Penilaian Pasar Terhadap Return Saham Pada Perusahaan

Manufaktur Yang Terdaftar di BEI”.

Penulis menyadari bahwa skripsi ini tidak akan berhasil tanpa bimbingan

dan pengarahan dari berbagai pihak yang telah meluangkan waktunya dalam

penyusunan skripsi ini. Dalam kesempatan ini, penulis menyampaikan terima

kasih kepada:

- Bapak Prof. Dr. I.G.B. Wiksuana, SE., MS. selaku Dekan Fakultas Ekonomi

dan Bisnis Universitas Udayana.

- Bapak Dr. I Wayan Murjana Yasa, SE.,MSi. selaku Pembantu Dekan I

Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana.

- Ibu Prof. Dr. Ni Wayan Sri Suprapti, SE., M.Si. selaku Ketua Jurusan

Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana, serta Ibu Dr.

Ni Nyoman Kerti Yasa, SE., MS. Selaku Sekretaris Jurusan Manajemen

Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana.

- Ibu Ni Putu Santi Suryantini, SE.,MM. sebagai Pembimbing Akademik

- Bapak Drs. Gede Mertha Sudiartha., MM. selaku dosen pembimbing atas

waktu, masukan serta motivasi sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi

ini.

- Orang tua tercinta dan kakak tersayang yang senantiasa dengan tulus

memberikan doa, semangat, serta dukungan kepada penulis selama

menyelesaikan studi.

- Sahabat terdekat, Dewa Gede Dantha Sayana yang selalu ada dalam suka

maupun duka, terimakasih atas doa, perhatian dan semangat yang tiada

hentinya diberikan kepada penulis dalam penyusunan skripsi ini.

- Para sahabat Hesty Mayaswari, Febri Ayu, Audhya Candranithi, Kesuma

Dewi, Bias Dwialesi, dan BBF yang selalu memberikan dukungan, saran dan

semangat selama penyusunan skripsi ini.

- Teman-teman seperjuangan yang tidak dapat saya sebutkan satu per satu.

- Semua pihak yang telah membantu penulis dalam menyelesaikan skripsi ini.

Denpasar,

Penulis

Judul : Pengaruh Profitabilitas, Leverage, Likuditas dan Penilaian Pasar

Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar

di Bursa Efek Indonesi

Nama : R.R. Ayu Dika Parwati

NIM : 1206205151

ABSTRAK

Instrumen di pasar modal yang sering digunakan untuk berinvestasi adalah

saham. Investor yang berinvestasi pada saham menginginkan tingkat keuntungan

tertentu dari investasinya yang disebut dengan return saham. Peningkatan atau

penurunan perolehan return saham para investor ditentukan oleh kinerja keuangan

perusahaan yang diproyeksikan dalam laporan keuangan perusahaan.

Tujuan penelitian ini yakni untuk mengetahui pengaruh signifikan kinerja

keuangan yang dilihat dari tingkat profitabilitas, leverage, likuiditas dan penilaian

pasar terhadap return saham pada perusahaan manufaktur di Bursa Efek Indonesia

periode 2010 hingga 2014 dengan jumlah sampel sebanyak 35 perusahaan melalu

teknik purposive sampling. Metode pengumpulan data yang digunakan adalah

metode observasi non partisipan dengan teknik analisis data regresi linier

berganda.

Berdasarkan hasil pengujian dapat diketahui bahwa kinerja keuangan

perusahaan mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap return saham.

Sementara itu, melalui pengujian secara parsial menunjukkan hasil bahwa variabel

profitabilitas. likuiditas dan penilaian pasar berpengaruh positif dan signifikan

terhadap return saham, sedangkan variabel leverage berpengaruh negatif

signifikan terhadap return ssaham.

Kata Kunci: Return saham, profitabilitas, leverage, likuiditas, penilaian pasar.

DAFTAR ISI

JUDUL ........................................................................................................... i

LEMBAR PENGESAHAN .......................................................................... iii

PERNYATAAN ORISINALITAS ............................................................... iv

KATA PENGANTAR ................................................................................... v

ABSTRAK ..................................................................................................... vi

DAFTAR ISI .................................................................................................. vii

DAFTAR TABEL ......................................................................................... ix

DAFTAR GAMBAR ..................................................................................... xi

DAFTAR LAMPIRAN ................................................................................. xii

BAB I PENDAHULUAN

1.1 Latar Belakang Masalah ................................................................. 1

1.2 Rumusan Masalah Penelitian ......................................................... 9

1.3 Tujuan Penelitian ............................................................................ 9

1.4 Manfaat Penelitian ........................................................................... 10

1.5 Sistematika Penulisan ..................................................................... 11

BAB II KAJIAN PUSTAKA DAN HIPOTESIS PENELITIAN

2.1 Landasan Teori ............................................................................... 13

2.1.1 Return saham ......................................................................... 13

2.1.2 Investasi ................................................................................. 15

2.1.3 Faktor yang mempengaruhi return saham ............................. 18

2.1.4 Profitabilitas .......................................................................... 20

2.1.5 Leverage ................................................................................ 21

2.1.6 Likuiditas ............................................................................... 22

2.1.7 Penilaian pasar ....................................................................... 24

2.2 Hipotesis Penelitian ........................................................................ 25

BAB III METODE PENELITIAN

3.1 Desain Penelitian ............................................................................ 29

3.2 Lokasi Penelitian ............................................................................ 29

3.3 Obyek Penelitian ............................................................................ 29

3.4 Identifikasi Variabel ....................................................................... 29

3.5 Definisi Operasional Variabel ........................................................ 30

3.6 Jenis dan Sumber Data ................................................................... 33

3.6.1 Jenis Data ............................................................................... 33

3.6.2 Sumber Data .......................................................................... 34

3.7 Populasi, Sampel dan Metode Penentuan Sampel .......................... 34

3.8 Metode Pengumpulan Data ............................................................ 36

3.9 Teknik Analisis Data ...................................................................... 36

3.9.1 Regresi Linier Berganda ........................................................ 36

3.9.2 Pengujian Asumsi Klasik ...................................................... 37

3.9.3 Pengujian Hipotesis ............................................................... 39

BAB IV DESKRIPSI DAN PEMBAHASAN HASIL PENELITIAN

4.1 Gambaran Umum Wilayah Penelitian ........................................... 47

4.1.1 Sejarah dan Perkembangan Pasar Modal Indonesia ............... 47

4.1.2 Deskriptif BEI ........................................................................ 49

4.1.3 Gambaran Umum Perusahaan Manufaktur ............................ 50

4.2 Deskriptif Data Hasil Penelitian ..................................................... 51

4.2.1 Pengujian Deskriptif .............................................................. 51

4.2.2 Pengujian Asumsi Klasik ...................................................... 54

4.2.3 Pengujian Regresi Linier Berganda ....................................... 58

4.2.4 Pengujian Hipotesis ............................................................... 60

4.3 Pembahasan Hasil Penelitian .......................................................... 65

BAB V SIMPULAN DAN SARAN

5.1 Simpulan ......................................................................................... 69

5.2 Saran ............................................................................................... 70

DAFTAR PUSTAKA .................................................................................... 72

LAMPIRAN-LAMPIRAN ........................................................................... 77

DAFTAR TABEL

No Tabel Halaman

1.1 Proses Pemilihan Sampel .................................................................... 35

4.1 Hasil Analisis Deskriptif ....................................................................... 52

4.2 Hasil Uji Normalitas ............................................................................. 55

4.3 Hasil Uji Autokorelasi ........................................................................... 56

4.4 Hasil Uji Multikolinearitas ..................................................................... 56

4.5 Hasil Uji Heteroskedastisitas ................................................................. 57

4.6 Hasil Analisis Regresi Linier Berganda ................................................ 58

DAFTAR GAMBAR

No Gambar Halaman

2.1 Kerangka Pemikiran Teoritis.............................................................. 25

DAFTAR LAMPIRAN

No Lampiran Halaman

1. Data Perusahaan yang Menjadi Populasi ............................................... 77

2. Sampel Perusahaan ................................................................................ 83

3. Data Tabulasi .............................................................................................. 85

4. Hasil Analisis Deskriptif ....................................................................... 95

5. Hasil Pengolahan Data Uji Normalitas ................................................. 96

6. Hasil Pengolahan Data Uji Autokorelasi .............................................. 96

7. Hasil Pengolahan Data Uji Multikolinearitas ....................................... 97

8. Hasil Pengolahan Data Uji Heteroskedastisitas .................................... 97

9. Hasil Pengolahan Data Regresi Linier Berganda .................................. 98

DAFTAR PUSTAKA

Adung, Fachrul Reza. 2010. Analisis Faktor-faktor Fundamental yang

Mempengaruhi Return Saham Pada Perusahaan Yang Masuk Dalam

Indeks LQ 45 Di Bursa Efek Indonesia Periode Tahun 2004-2008. Jurnal

Fakultas Ekonomi Universitas Pembangunan Nasional Yogyakarta.

Aprilian. 2010. Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Return Saham Perusahaan

Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Jakarta (BEJ). Jurnal

Akuntansi dan Bisnis.

Arista, Desy, and Mr Astohar. 2012. Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi

Return Saham (Kasus Pada Perusahaan Manufaktur Yang Go Public Di

BEI Periode Tahun 2005-2009). Jurnal Ilmu Manajemen Dan Akuntansi

Terapan, 3 (1), h: 1-15.

Aristeidis Samitas dan Chrysovalantis Vasilakis. 2006. Liquidity, volume and

dividend yields in stock return data: Evidence from London Stock

Exchange Departemen Administrasi Bisnis, Business School, University

of Aegean.

Aras, Guler; Yilmaz, Mustafa Kemal. 2014. Price earning ratio, dividend yield,

and market to book ratio to predict return on stock market : Evidence from

the emerging markets.

Agus Sartono. (2010). Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi (4th ed.).

Yogyakarta: BPFE.

Basuki, Arief. 2012. Analisis Pengaruh Cash Ratio, Debt to Total Ratio, Debt to

Equity Ratio, Return On Asset, Dan Net Profit Margin Terhadap Deviden

Payout Ratio Pada Perusahaan Otomotif Yang Listing Di Bursa Efek

Indonesia Pada Periode 2007-2011. Skripsi. Universitas Diponegoro,

Semarang.

Brigham, E.F., Gapenski, Louis. 1997. Intermediate Financial Management. Fifth

Edition. Sea Harbor. Driver: The Dryclen Press.

Brigham, Eugene dan Joel F Houston. 2001. Manajemen Keuangan II. Jakarta :

Selemba Empat.

Brigham, Eugene dan Joel F Houston. 2009. Dasar-Dasar Manajemen Keuangan.

Jakarta : Selemba Empat.

Barbe. William,. Mukherji, Sandip., Raines, Gary. 1996. Do Sales Price and Debt

Quity Ratio (DER) Stock Return Better than Book Market and Firm Size.

Journal Financial Analysis, 52(2), pp: 56-63.

Bungin, Burhan. 2010. Metodologi Penelitian Kuantitatif. Edisi Kedua. Kencana.

Dwi Martani, Mulyono, Rahfiani Khairurizka. 2009. The effect of financial ratio,

firm size, and cash flow from operating activities in the interim report to

the stock return. Jurnal Ekonomi Akuntansi Universitas Indonesia.

Dr. Abdallah Barakat.2014. The Impact of Financial Structure, Financial Leverage

and Profitability on Industrial Companies Shares Value (Applied Study on

a Sample of Saudi Industrial Companies) Research Journal of Finance

and Accounting . 5 (1), PP : 55-66.

Eduardus Tandelilin.2001.Analisis Investasi dan Manajemen Portofolio Edisi

Pertama. Yogyakarta: BPFE Yogyakarta

Fahmi, Irham. 2012. Manajemen Investasi. Jakarta Selatan: Salemba Empat.

Gilang Pradika. 2012. The Influence of Fonancial ratio Towards Stock Price, 2012

– Empirical Study on Listed Companies in Indonesia Stock Exchange of

LQ45 in 2009-2011. Journal Internasional Undergraduate Program in

Accounting Faculty of Economic and Business Brawijaya University.

Ghozali, Imam. 2006. Aplikasi Analisis Multivariate Dengan Program SPSS.

Semarang: Badan Penerbit Universitas Dipenogoro.

Hartanti. 2010, Pengaruh Return On Asset (ROA), Debt to Equity Ratio (DER),

Earning Per Share (EPS), Price Earning Ratio (PER) Terhadap Return

Saham (Studi Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek

Indonesia). Skripsi. Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret.

Surakarta.

Harahap, Sofyan Syafri. 2009. Analisis Kritis Atas Laporan Keuangan. Jakarta :

PT Raja Grafindo Persada.

Haghiri. Amir dan Soleyman Haghiri.2012. The Investigation of Effective Factors

on Stock Return with Emphasis on ROA and ROE Ratios in Tehran stock

exchange (TSE) Journal of Basic and Applied Scientific

Research,2(9),pp:9097-9103.

Husnan, Saud dan Enny Pudjiastuti. 2004. Dasar-dasar Manajemen Keuangan.

Edisi Kelima. Yogyakarta: UPP STIM YKPN.

Hermuningsih Sri. 2012. Pengantar Pasar Modal. Yogyakarta : UPP STIM

YKPN.

Indonesia Stock Exchange.Manufaktur .2010-2014.

Jogiyanto.2013. Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Edisi Kedelapan.

Yogyakarta: BPFE

Kasmir. 2010. Analisis Laporan Keuangan. Jakarta : PT RajaGrafindo Persada.

Krisyanto, R.A. 2011. Pengaruh Rasio Profitabilitas, Laverage, Likuiditas,

Aktivitas dan Penilaian Pasar Terhadap Return Saham Pada Perusahaan

Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2005-2009.

Skripsi. Akuntansi Manajerial Politeknik Negri Bali.

Maria Rasheed Awan . 2014. Impact of liquidity, Leverage, inflation on firm

profitability an empirical analysis of food sector of Pakistan. Journal. of

Business and Management (IOSR-JBM)

M. Hanafi, Mamduh dan Abdul Halim. 2009. Analisis Laporan Keuangan. Edisi

Keempat. Yogyakarta : UPP STIM YKPN.

Martono, SU dan Harjito, Agus Drs. D., M.Si. 2009. Manajemen Keuanagan.

Ekonisi. FE UII. Yogyakarta.

Malinta Rio, and Tubandrijah Herawati. 2013. Pengaruh Current Ratio (CR), Debt

to Equity Ratio (DER), Price Earning Ratio (PER), dan Return On Asset

(ROA) Terhadap Return Saham Perusahaan Pertambangan yang Terdaftar

di Bursa Efek Indonesia Tahun 2005-2010. Jurnal Ilmiah Fakultas

Ekonomi dan Bisnis Universitas Brawijaya,1(1).h:1-25.

Munawir. 2007. Analisia Laporan Keuangan Edisi ke empat . Yogyakarta:

Liberty.

Mahmud, m. Hanafi & Abdul, Halim. 2003. Analisis Laporan Keuangan Edisi

Revisi. Yogyakarta : AMP YKPN.

Mulia Wijaya, Pande Putu. 2010. Pengaruh Rasio Profitabilitas, Leverage,

Likuiditas, Aktivitas, dan ukuran perusahaan Terhadap Return Saham

Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia

Tahun 2004-2008. Skripsi. Fakultas Ekonomi Universitas Udayana

Denpasar.

Nata, Wirawan. 2012. Cara Mudah Memahami Statistik 1 (Statistik Deskriptif)

untuk Ekonomi dan Bisnis. Denpasar: Keraras Emas

Naryono, Pambuko. 2013. Pengaruh Return On Equity (ROE), Current Ratio

(CR), Debt to Quity Ratio (DER), Total Assets Turn Over (TATO) dan

Earning Per Share (EPS) Terhadap Return Saham. Jurnal.Fakultas

Ekonomi Universitas Budiluhur. Jakarta.

Nathaniel, Nicky. 2008. Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Return

Saham (Studi Pada Saham-Saham Real Estate and Property di Bursa Efek

Indonesia Periode 2004-2006. Tesis. Program Magister Manajemen

Universitas Diponegoro. Semarang

Prastowo, Dwi dan Rifka Juliaty. 2002. Analisis Laporan Keuangan. Edisi Revisi.

Yogyakarta : UPP AMP YKPN

Pinkan Komala, November 2013. The Effects Of Profitability Ratio, Liquidity, and

Debt towards Investment Return, Academic Star Publishing Company

Volume 4, no. 11, ISSN 2155-7950.

Prince Acheampong, Evans Agalega & Albert Kwabena Shibu. 2014. The Effect

of Financial Leverage and Market Size on Stock Returns on the Ghana

Stock Exchange: Evidence from Selected Stocks in the Manufacturing

Sector Department of Accountancy. Journal Koforidua Polytechnic,

P.O.Box KF981, Koforidua, Ghana

Prihantini, Ratna. 2009. Analisis Pengaruh Inflasi, Nilai Tukar, ROA, DER dan

CR Terhadap Return Saham (Studi Kasus Saham Industri Real Estate and

Property yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2003-2006).

Tesis. Universitas Diponegoro. Semarang.

Riyanto, Bambang. 2008. Dasar-Dasar Pembelajaran Perusahaan. BPFE

Yogyakarta.

Ross, A Stephen. Westerfield, Randolph W. Jordan, Bradford. 2003.

Fundamentals Of Corporate Finance Sixth Wdition. Journal. New York:

MC Graw-Hill.

Sawir, Agnes.2009. Analisis Kinerja Keuangan dan Perencanaan Keuangan

Perusahan. PT. Gramedia Pustaka Utama, Jakarta.

Shandy, Ahmad dan Asyik, Nur Fadjrih. 2013. Pengaruh Profitabilitas dan

Likuiditas Terhadap Kebijakan Deviden Kas Pada Perusahaan Otomotif.

Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi , 1 (1) , h: 58-76.

Silviana and Rocky. June 2013. Analiysis of Return On Assets and Earnings Per

share on The Stock Market In The Banking Companies In Bursa Efek

Indonesia (Indonesia Securities Exchange). INTERNASIONAL

CONFERENCE ON MANAGEMENT, ISBN: 978-967-5705-11-3.

Sugiyono. 2013. Metode Penelitian Bisnis (Pendekatan Kuantitatif, Kualitatif,

dan R&D). Bandung: Alfabeta.

Sunariyah. 2006. Pengantar Pengetahuan Pasar Modal. Edisi Kelima.

Yogyakarta: UPP AMPYKPN.

Susanti, Ukik Dwi. 2010. Pengaruh Kandungan Informasi Komponen Laporan

Arus Kas, Laba Kotor, Earning Per Share dan Debt to Equity Ratio

Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Real Estate and Property Yang

Terdaftar di BEI. Skripsi. Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret.

Surakarta.

Susilowati, Yeye. 2011. Reaksi Signal Rasio Profotabilitas dan Ratio Solvabilitas

Terhadap Return Saham. Jurnal Dinamika Keuangan dan Perbankan,

Vol.3, No.1, pp 17-37.

Stella. 2009. Pengaruh Price to Earning Ratio, Debt to Equity Ratio, Return On

Asset, dan Price To Book Value Terhadap Harga Pasar Saham. Jurnal

Bisnis dan Akuntansi, 11(2),pp:97-106.

Soejoto. 2001. Pengaruh Rasio Profitabilitas dan Laverage Terhadap Return

Saham Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia. Jurnal. UNNES:

Semarang.

Tuasikal A. 2001. Penggunaan Informasi Akuntansi untuk Memprediksi Return

Saham: Studi terhadap Perusahaan Pemanufakturan dan

Nonpemanufakturan. Simposium Nasional Akuntansi IV. Bandung

Agustus; 762—786.

Tika Maya Pribawanti. 2007. Analisis Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Total

Return Saham Pada Perusahaan Industri Manufaktur Yang Membagikan

Deviden Di Bursa Efek Jakarta . Jurna. Universitas Negeri Semarang

Ulupui, I G K A. 2007. Analisis Pengaruh Rasio Likuiditas, Leverage, Aktivitas,

dan Profotabilitas terhadap Return Saham (Studi pada Perusahaan

Makanan dan Minuman dengan Katagori Industri Barang dan Konsumsi .

Jurnal. Akuntansi dan Bisnis, 2(1): h:88-102.

Wahid. Wachyu Adi Winarto. 2007. Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadapn

Return Saham Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek

Jakarta. Skirpsi. UNNES. Semarang.

Wiagustini, Ni Luh Putu. 2010. Dasar-Dasar Manajemen Keuangan.Denpasar:

Udayana University Press.

Yongyoot Chairatanawan. 2008. Predictive Power of Financial Ratios to Stock

Return in Thailand. Institute of International Studides, Ramkhamhaeng

University Bangkok, Thailand