Perfiles Macrofiscales 5ta Edición

7/25/2019 Perfiles Macrofiscales 5ta Edicin

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PERFILES MACROFISCALESDE CENTROAMRICANoviembre de 2014


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Crditos

Director ejecutivo

Jonathan Menkos Zeissig

Coordinacin general

Abelardo Medina Bermejo Economista Snior, rea de Ingresos Pblicos

Investigacin y redaccin

Juan Jos Urbina Membreo Economista investigador, IcefiRodolfo Linares Economista investigador, IcefiAbelardo Medina Bermejo Economista Snior, Icefi

Edicin y diagramacin

Diana De Len Oficial de Comunicacin

Administracin

Iliana Pea de Barrientos Coordinadora administrativa y financiera, Icefi

Guatemala, Centroamrica, noviembre de 2014


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La situacin fiscal de Centroamrica se ha agudizado enlos ltimos meses, debido principalmente a una carenciaestructural de recursos suficientes para hacer frente a las

necesidades de la poblacin centroamericana y concretarmuchos de los compromisos asumidos por los gobiernos.

Los casos ms paradigmticos son El Salvador y Hondurasque, atendiendo a la existencia de dficits fiscales crecientesen los ltimos perodos y una significativa acumulacin dedeuda pblica, se han embarcado en fuertes programas deausteridad, dirigidos a tratar de reducir los niveles de gasto.Similar situacin se ha observado en Guatemala, en dondela austeridad es producto tanto de una cada en los ingresospor el debilitamiento de la administracin tributaria, comode la negativa del Congreso de la Repblica para aprobar

los bonos necesarios para financiar parte del presupuestode gastos.

Por su parte, Costa Rica enfrenta un saldo creciente deldficit fiscal, y ante las dificultades para alcanzar un acuerdopoltico que permita avanzar en la postergada agenda demodernizacin tributaria, los saldos de la deuda pblica hancrecido en los ltimos aos hasta alcanzar niveles cercanos al40% del PIB. Esto aumenta las posibilidades de distorsionesmacroeconmicas y el riesgo de insostenibilidad en lascuentas fiscales del gobierno central de dicho pas. ParaCosta Rica la situacin se agudiza por la extrema rigidez

presupuestaria, que hace muy difcil pensar en la reduccinde gastos en el corto plazo.

Panam, por su parte, derivado de la implementacinde polticas de expansin del gasto, relacionadas con laejecucin de obras de infraestructura de gran envergadura,ha recurrido a altos niveles de endeudamiento, los cualespueden en el corto plazo no considerarse peligrosos,atendiendo al hecho que las tasas de crecimiento econmicorelativamente altas estn manteniendo la relacin deuda/PIB en niveles relativamente estables. Si esta relacin sedesequilibra, aumentando el tamao de la deuda pblica,

en el mediano plazo, el Estado panameo podra verseobligado a un ajuste fiscal significativo. Nicaragua pareceser un pas de mucha cautela en la ejecucin fiscal. Sinembargo, existe en crculos acadmicos, empresariales yde la sociedad en general, preocupacin sobre el potencialimpacto que el endeudamiento vinculado a Petrocaribepudiera ocasionar en el corto y mediano plazo. El cada vezmenor acceso a la informacin fiscal, puede aumentar laincertidumbre sobre la confiabilidad y certeza de los datosoficiales.

Las estimaciones del Icefi permiten anticipar que la cargatributaria promedio para la regin, al final de 2014, quedeen torno al 13.4% del PIB, ligeramente por debajo del 13.5%

observado en 2013. Este resultado es producto de dosfuerzas divergentes: por un lado, el aumento producido pola reforma tributaria implementada en Honduras en dondese estima que los ingresos tributarios se incrementarn de14.7% a 15.9% del PIB; mientras que en sentido contrario, enel resto de los pases del istmo se registrarn disminucionesentre otros aspectos, por la falta de dinamismo econmicola relativa inelasticidad de los ingresos tributarios y porla percepcin generalizada de falta de capacidad de lasadministraciones tributarias para hacer frente al desafoque implica propiciar mayores ingresos para las naciones.

Por su parte, el gasto pblico promedio de la regin registrarun crecimiento del 18.7% al 19.2% del PIB. Este incrementoen mayor medida, estar siendo absorbido en el pago dela deuda pblica. De acuerdo a la informacin disponibleel nico pas que manifestar una ligera disminucin detamao del gobierno central es El Salvador, que incluyendoel costo del sistema previsional reportara una contraccinde 19.4% a 19.0%. El resto de gobiernos tendrn levescrecimientos en su gasto, destacando Honduras, Nicaraguay Panam, en donde se estiman aumentos del 0.5%, 0.3% y0.4% del PIB, respectivamente, con respecto a lo observadoel ao anterior.

Por su parte, se estima que el dficit fiscal disminuir enEl Salvador y Honduras, como producto de su poltica deausteridad, as como por la reforma tributaria implementadaen el segundo de los casos. En ambos pases, an conla disminucin, el dficit est lejos de un nivel que noponga en dificultades la sostenibilidad fiscal. De acuerdoal pronstico realizado, El Salvador cerrar el ao con undficit de alrededor del 4.0% del PIB, del que solamente unatercera parte corresponde al Gobierno Central y el resto esresultado de los gastos derivados del sistema previsionalEn Honduras, la ltima revisin oficial supone un dficit de

5.2% del PIB, significativamente inferior al 7.9% registradoen 2013.

Por el contrario, el dficit fiscal aumentar en Costa RicaGuatemala y Nicaragua. En el caso del primero, se estima queel dficit fiscal se aproxime al 6.2% del PIB, por encima de5.4% observado en 2013, con lo cual se aumenta la urgenciapara que el Estado avance hacia una reforma fiscal queaumente los ingresos, como de un programa de evaluacindel gasto pblico que permita reconocer espacios pararecortes sin disminuir el impacto en el bienestar social.

INTRODUCCIN


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Perfiles macrofiscales de Centroamrica

En el caso de Guatemala, producto principalmente de unareduccin en los niveles de recaudacin tributaria, se estimaque el dficit fiscal aumentar 0.1% respecto a lo observadoen 2013; este valor sin embargo, depender de la aprobacinfinal de los bonos que actualmente negocia en el Gobierno

de la Repblica con la oposicin en el Legislativo.

Merece destacar el caso de Nicaragua que ha presentadosupervit fiscal durante varios perodos consecutivos, loque produjo una reduccin del nivel de deuda acumuladarespecto del PIB. Sin embargo, de acuerdo a la trayectoriade 2014, se estima que, salvo la implementacin de algnmecanismo de austeridad en los meses que quedan, elEstado presentar un dficit cercano al 0.4% del PIB, queaunque manejable implica una reversin de la tendenciamostrada en los ltimos aos.

Finalmente, en materia de deuda pblica, el saldopromedio de Centroamrica pasar de 35.9% a 36.8% delPIB, destacando el aumento de tres puntos en la deudade Costa Rica que se estima pasar de 36.0% a 39.0% delPIB. Honduras, que registrar un aumento de 2.2% del PIB,cerrando con un saldo de 45.2% del PIB, muy similar alcierre que tendr la deuda pblica de El Salvador (45.9% delPIB). Por su parte, Guatemala reportar un ligero aumentoen el saldo de la deuda pblica del 0.7% y Panam en0.4% del PIB. De acuerdo a la trayectoria actual, el nicopas que podra reducir ligeramente su deuda respecto alperodo anterior es Nicaragua, producto del aumento de su

actividad econmica.

An cuando en general, los resultados fiscales de 2014dan pie para suponer que, salvo Costa Rica, los pasesestn implementando mecanismos para mantener sanaslas cuentas fiscales de la regin, resultan destacablesalgunos aspectos. Primero, el relativo raquitismo fisca

de Guatemala, en donde, aun cuando hay menor deudaacumulada en comparacin al resto de la regin, el nivel degasto contina estando lejos de los estndares regionaleso mundiales y por ende, la posibilidad de promover edesarrollo econmico y una mejora del bienestar es muylejana. Segundo, las reformas tributarias implementadasen los ltimos aos han sido insuficientes para dotar a lospases de los recursos necesarios para financiar el quehacedel sector pblico, debido a que incluso con ellas, se siguepresentando dficit fiscal estructural. Tercero, el niveacumulado de la deuda pblica se acerca peligrosamentea los valores en los que puede considerarse insostenible

Cuarto, es urgente promover la construccin de una polticafiscal que tanto en los ingresos como en el gasto y en latransparencia, est sincronizada con los actuales desafosde la transformacin productiva, la mejora del bienestar y laconsolidacin democrtica.

Ante esta realidad, los poderes Ejecutivo y Legislativo, lacooperacin internacional, la academia y las organizacionessociales centroamericanas deben promover espacios parala discusin y puesta en comn sobre acuerdos polticosfiscales que garanticen a las naciones romper la tendencia ala sobrevivencia para allanar el camino hacia un desarrollo

sostenible e incluyente.

Tabla 1: Resultados fiscales de los pases de Centroamrica. 2013-2014

Pas

Ingresos tributarios delGobierno Central

Gastos totales delGobierno Central

Resultado global delGobierno Central

Saldo de la deudapblica del Gobierno

Central

Como porcentaje del PIB

20132014 asept.

Proyeccin2014

20132014 asept.

Proyeccin2014

20132014 asept.

Proyeccin2014

20132014 asept.

Proyeccin2014

Costa Rica 13.3 9.2 12.8 19.6 13.8 19.8 -5.4 -3.9 -6.2 36.0 37.7 39.0

El Salvador a/ 15.8 11.6 15.1 19.4 13.7 19.0 -3.5 -2.1 -4.0 44.6 41.9 45.9

Guatemala 11.0 8.0 10.9 13.8 9.6 13.9 -2.1 -1.1 -2.2 24.8 24.2 25.5

Honduras d/ 14.7 10.3 15.9 24.8 13.3 25.3 -7.9 -1.5 -5.2 43.0 41.5 45.2

Nicaragua c/ 14.6 11.7 14.5 16.7 12.7 17.0 0.1 0.5 -0.4 30.5 29.5 28.4

Panam 11.4 5.6 10.9 17.6 10.3 20.0 -4.2 -3.3 -4.1 36.6 38.5 37.0

Centroamrica 13.5 9.4 13.4 18.7 12.2 19.2 -3.8 -1.9 -3.7 35.9 35.6 36.8

Fuente: Ministerios y Secretaras de Hacienda y Finanzas de Centroamrica.a/ El Salvador: el resultado presupuestario incluye pensiones y fideicomisos.b/ Nicaragua: informacin de ingresos y deuda es a agosto; los gastos y resultado presupuestal es a septiembrec/ Panam: ingresos a agosto, gastos y balance fiscal a junio, deuda a septiembred/ Honduras: la ltima informacin fiscal disponible es a agosto


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GUATEMALAIngresos tributarios

De acuerdo con los datos reportados

por el Ministerio de Finanzas, larecaudacin tributaria en trminosnetos, al 30 de septiembre del ao encurso, ascendi a Q36,678.0 millones,equivalentes a una ejecucin del71.2% de la meta considerada. Dicharecaudacin es superior en un 5.9% a larealizada durante el mismo perodo delao 2013.

Si se considera la ltima versin delproducto interno bruto (PIB) estimadopara 2014, se tiene que la carga tributariaacumulada al mes de septiembre es de8.0%, porcentaje menor a lo percibidoen el mismo perodo de 2013: 8.2%.Por ello, si contina la trayectoriaobservada, se estima que los ingresostributarios cerrarn el perodo conuna carga tributaria del 10.9%, pordebajo de lo reportado el ao anterior.Tambin se estima que, de persistiresta misma trayectoria tributaria, larecaudacin representar alrededordel 96.2% de lo considerado en la metadel presupuesto de ingresos de 2014.

En la estructura de los ingresos delperodo, es el impuesto al valoragregado (IVA) el de mayor aportea las arcas del Estado, al totalizar Q17,252.7 millones, lo cual representaun 6.3% ms de lo observado en 2013.En concepto de impuesto sobre larenta (ISR), se percibieron Q 10,645.2millones, un 11.2% ms que en 2013;adems el ISR equivale al 29.0% de la

recaudacin total a la fecha. Entre elresto de impuestos destaca la reduccinen la recaudacin del impuesto ala circulacin de vehculos que, alpercibir Q 537.1 millones, report un32.6% menos que en 2013; lo mismosucede con las regalas e hidrocarburoscompartibles que, al reportar Q485.8millones, presentan una contraccinde 20.9% con respecto a lo recaudadohacia septiembre de 2013.

29.0%

8.6%

47.0%

Impuesto sobre la renta

Otros impuesto directos

Impuesto al valor agregado

Otros impuestos indirectos

15.3%

Fuente: Icefi, con base en cifras del Ministerio de Finanzas Pblicas (Minn).

Grfica 1

Carga Tributaria, septiembre 20132014y proyeccin al cierre de 2014

Grfica 2

Estructura de recaudacin tributaria acumuladaal mes de septiembre de 2014

(Millones de quetzales)


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En otro aspecto, destaca que del total de losgastos, los de funcionamiento representaronel 79.1%, mientras que los de inversin de

restante 20.9%. En el mbito de los gastos defuncionamiento, las remuneraciones aumentaronen un 8.9%, producto, entre otros aspectos, dela implementacin de los aumentos salarialesvinculados al pacto colectivo del magisterionacional; las remuneraciones constituyeron un38.7% del total de gasto corriente. Por su parte, losgastos de capital presentaron una variacin de17.5%, sin embargo, debido al comportamientode los ingresos fiscales, se espera que dichatrayectoria disminuya en el resto del ao.

El balance presupuestal, por su parte, muestraun dficit acumulado de Q 4,853.3 millonesequivalente al -1.1% del PIB y 11.3% por encima delo observado en el mismo lapso del ao anterior.

Sept. 2013 Sept. 2014 Variacin

Ingresos totales 36,671.20 38,968.76 6.3%

Ingresos corrientes 36,664.95 38,963.21 6.3%

Ingresos tributarios 34,618.54 36,677.99 5.9%

No tributarios ytransferencias

2,046.41 2,285.22 11.7%

Ingresos de capital 6.3 5.5 -11.3%

Gastos totales 41,031.94 43,822.10 6.8%

Gastos corrientes 33,230.53 34,652.35 4.3%

Remuneraciones 12,334.26 13,426.63 8.9%

Intereses 4,904.12 5,010.17 2.2%

Gastos de capital 7,801.41 9,169.74 17.5%

Balance en cuenta corriente 3,434.42 4,310.86 25.5%

Balance primario 543.38 156.83 -71.1%

Balance presupuestal -4,360.7 -4,853.3 11.3%

Balance presupuestal/ PIB -1.03% -1.06%

Fuente: Ministerio de Finanzas Pblicas.

Cuadro 1Estado financiero de la administracin central

acumulado a septiembre 2013 - 2014(En millones de Quetzales)

Gasto pblico

Hacia septiembre de 2014, la situacinfinanciera de la administracin centralpresentaba un aumento de sus ingresos ygastos totales por 6.3 y 6.8%, respectivamente,

con respecto al ejercicio fiscal del aoanterior. Entre los ingresos, los no tributariosy las transferencias, son los que reportan elmayor crecimiento (11.7%), en parte debidoal aumento del 13.2% en las contribucionesa la seguridad social, las cuales alcanzaron unmonto de Q 1,186.9 millones.

Debido a que el presupuesto vigenteasciende a Q 68,485.4 millones, la ejecucinpresupuestaria al 30 de septiembrerepresenta el 64.0% del total, estimndose

que al final del ejercicio alcanzar el 92.2%,equivalente a Q 63,138.0 millones, 13.9%del PIB. Esta situacin depender de laaprobacin de los bonos solicitados por elGobierno de la Repblica, debido a que suno aprobacin podra reducir la ejecucinpresupuestaria, al no disponer de recursospara el financiamiento del gasto.

Cabe destacar que el presupuesto del presente ao fij como meta obtener un balance presupuestal equivalente a undficit del 2% con respecto al PIB; sin embargo, de concluir exitosamente las negociaciones vinculadas con la emisin debonos anteriormente mencionada, para la atencin de los compromisos del gobierno, ste puede cerrar en 2.2%, superior aresultado presupuestal de 2013 de 2.1% del PIB.

El resultado indicado refleja que si bien es cierto ha existido un alza en los ingresos del estado, esto no ha sido suficiente paracontrarrestar el incremento en el gasto total.

Grfica 3Resultado presupuestario septiembre 20132014

y proyeccin a cierre 2014


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Deuda pblica

Conforme los datos del Minfin al 30 de septiembre, la deuda pblica total del gobierno central aument un 3.9% con respectoal cierre de 2013, para alcanzar Q 108,998.9 millones, equivalente al 24.2% del PIB. Atendiendo a los valores estimados dela ejecucin presupuestaria, se estima que al cierre del ejercicio la deuda representar el 25.2% del PIB del presente ao.

Grfica 4Tamao y estructura de la deuda pblica de la administracin centralCifras en millones de quetzales y como porcentaje del PIB

(2009 2014 est.)

Por otro lado, es pertinente comentar queen concepto de pago de intereses por ladeuda, el gobierno central utiliz alrededordel 13.7% de los ingresos tributarios delEstado del perodo Enero-Septiembre de2014. Tambin es importante destacarque la persistencia de la existencia dedficit primario en los resultados fiscalesde Guatemala, produce una situacinen donde para efectuar el pago de losintereses y por supuesto del capital de ladeuda nacional, se deba incurrir en nuevoendeudamiento, lo que exigir en un futuromediato, la necesidad de disponer demayores ingresos tributarios, en el intentode promover mejores condiciones de vidapara los guatemaltecos.

De acuerdo a las cifras presentadas, si latrayectoria de la deuda persiste, al final de2014, la misma representara el equivalenteal 232% de lo esperado en ingresostributarios en el presente ejercicio.

Grfica 5Deuda pblica total como porcentaje de

los ingresos tributarios de la administracin central(2009 2014 est.)


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Ingresos tributarios

De acuerdo con los datos reportados por el Ministeriode Hacienda, los ingresos tributarios recaudados al

30 de septiembre ascienden a US$ 3,065.4 millones,monto que equivale a una ejecucin del presupuestode ingresos por el orden de 72.5%. Esta recaudacines mayor en un 0.9% a la del mismo perodo del ao2013.Al considerar el PIB estimado para 2014, se tiene quela carga tributaria bruta acumulada hasta septiembrerepresenta un 11.6%, inferior al 12.2% observadoen 2013 durante el mismo mes. De continuar latrayectoria de los ingresos tributarios, estos cerrarncon una carga tributaria bruta del 15.1%, alrededordel 0.7% menos que lo reportado en 2013; adems,

nicamente se alcanzar cerca del 93.9% de loprevisto en el presupuesto de ingresos de 2014, locual equivale a un desfase de US$ 256.5 millones.

Grfica 1

Carga tributaria a septiembre 20132014y proyeccin a cierre de 2014

Grfica 2Estructura de recaudacin tributaria acumulada al mes de

septiembre de 2014(Millones de dlares)

Fuente: Icefi, con base en cifras del Ministerio de Hacienda.

40.6%

46.8%

12.6%

Impuestosobre larenta

Impuestoalvaloragregado

Otrosimpuestosindirectos

EL SALVADOR

Sobre este particular es pertinente mencionar que las metas del Ministerio de Hacienda no consideran la devolucin del ISRe IVA, que no queda apropiadamente registrada en el Presupuesto de Ingresos y Gastos aprobado por la Asamblea NacionalSi se toma en consideracin dicho aspecto, se estima que la carga tributaria al final de 2014 ser de 14.2%.

En la estructura de los ingresos tributarios del perodo, el impuesto al valor agregado (IVA) es el que ms aporta a las arcas deEstado, al totalizar US$ 1,435.0 millones, lo cual representa 1.2% ms que lo observado en agosto de 2013.

Por concepto de impuesto sobre la renta (ISR), el Estado obtuvo US$ 1,244.3 millones, 1.6% por encima de lo observado

en 2013. El poco crecimiento observado, puede explicarse en parte, por la declaracin de inconstitucionalidad del pagomnimo del ISR; no obstante, esta medida fue modificada e incorporada en el paquete de reformas fiscales aprobadas epasado mes de julio.

En el resto de impuestos, sobresalen las reduccionesen las recaudaciones del impuesto a las llamadasprovenientes del exterior, que se contrajo en 23.6%al recaudar US$ 19.8 millones; adems, destaca ladisminucin de los ingresos por contribucionesespeciales, de las cuales se recaudaron US$ 90.7millones (un 6.6% menos que lo percibido haciaseptiembre de 2013).

Es conveniente recordar que el pasado 30 de julio fueaprobado el ltimo paquete de reformas tributariasen el que se incluy la creacin de algunos nuevostributos y de medidas para fortalecer la capacidadde la administracin tributaria, sin embargo, an nose han percibido efectos por la vigencia de dichosmecanismos, as como que los mayores efectos sernevidentes hasta el prximo ao.


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Gasto pblico

Con relacin al ejercicio fiscal del ao anterior,la situacin financiera de la administracincentral presentaba, hacia septiembre de 2014,una reduccin de sus ingresos y gastos totales,por 0.2% y 1.9%, respectivamente.

Entre los ingresos, los no tributarios y lastransferencias, son los nicos que presentanincremento del 12.8%; mientras que el restode rubros registra una variacin prcticamentenula con respecto a lo percibido el ao anterior.Esta situacin muestra una clara ralentizacinen la recaudacin tributaria del pas y que hacelatente la necesidad de realizar una evaluacinintegral del sistema tributario nacional.

Por su parte, el comportamiento de los gastos

totales responde al llamado de austeridadrealizado por el ejecutivo para este nuevoperodo presidencial. Hasta la fecha, los gastosmuestran una disminucin del 1.9%, a pesarque las remuneraciones aumentaron 5.6%. Porotra parte, por concepto de pago de interesesde deuda se ha utilizado el 16% de los ingresostributarios del Estado.

Sept. 2013 Sept. 2014 Variacin

Ingresos totales 3,054.20 3,048.60 -0.2%

Ingresos corrientes 3,018.20 3,029.20 0.4%Ingresos tributarios (netos) 2,899.00 2,902.70 0.1%

No tributarios ytransferencias

109.4 123.40 12.8%

Ingresos de capital 0 0 0.0%

Donaciones 36 19.4 -46.1%

Gastos totales 3,333.90 3,271.5 -1.9%

Gastos corrientes 2,773.60 2,762.60 -0.4%

Remuneraciones 1,001.90 1,057.60 5.6%

Intereses 443.40 463.20 4.5%

Gastos de capital 547.50 511.60 -6.6%

Balance en cuentacorriente

244.60 266.60 9.0%

Balance primario 163.70 240.30 46.8%

Balance presupuestal -279.7 -222.9 -20.3%

Balance presupuestal/ PIB -1.12% -0.85% -24.82%

Fuente: Icefi, con base en cifras del Banco Central de Reserva.

Tabla 1Cuadro 1: Estado Financiero de la Administracin Central

acumulado a septiembre 2013 - 2014(Millones de dlares)

El presupuesto de gastos vigente del gobierno central para 2014 asciende a US$ 4,677.3 millones, de los cuales, al mes deseptiembre, han sido ejecutados US$ 3,271.5 millones, 69.9% del total. Se estima que al final del ejercicio fiscal, la ejecucinpresupuestaria alcanzar el 97.4%, equivalente a US$ 4,555.1 millones, 17.3% del PIB, sin incluir el gasto derivado del sistemaprevisional y 19.0%, incluyendo el gasto del sistema previsional.

A la fecha, el balance presupuestal considerandolos gastos derivados del sistema previsionalpresenta un dficit de US$ 554.0 millones, cifra querepresenta un 2.1% del PIB esperado y que es unresultado menor al obtenido al mismo periodo deao anterior, 2.4% del PIB.

De acuerdo a estimaciones realizadas, si se mantienela trayectoria observada a la fecha, el dfici

presupuestario total podra cerrar en alrededodel 4.0%, por lo que se ubicara por encima de lameta planteada en la poltica presupuestaria de2014, en donde se esperaba obtener un valor de3.6%, por lo que aparentemente las medidas deausteridad implementadas por el Ejecutivo, nosern suficiente para contrarrestar la cada en losingresos.

Sobre este aspecto, es conveniente denotar queel resultado final depender del tratamiento a lasLetes y de los gastos que se registran fuera depresupuesto de gastos del Estado.

Grfica 3Resultado presupuestario septiembre 20132014



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Deuda pblica

Hasta el mes de septiembre, la deuda pblica del gobierno central creci en 5.3% con respecto al cierre de 2013, para llegara un total de US$ 11.050.5 millones. Si se mantiene la trayectoria observada y el PIB crece conforme el valor pronosticado porel FMI, se estima que la deuda pblica del Gobierno Central alcanzara el 45.9% del PIB al cierre de 2014.

Grfica 4

Estructura de la deuda pblica de la administracin central en millones de dlares ycomo porcentaje del PIB (2009 2014 est.)

De mantener la trayectoria reportada por la deuda pblica, se estima que al final de 2014 el saldo de la deuda del gobierncentral representar el 313.7% de los ingresos tributarios obtenidos (en trminos brutos), por encima del 250% recomendadpor las autoridades financieras internacionales.

Grfica 5Deuda pblica total como porcentaje de los ingresos tributarios de la administracin

central (2009 2014 est.)


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Ingresos Tributarios

La Secretara de Finanzas de Hondurasreport que, al 31 de agosto de 2014,

los ingresos tributarios recaudadosascendieron a L 41,903.1 millones,equivalentes a una ejecucin del 66.4%del presupuesto de ingresos. El monto,es un 18.6% superior a lo recaudadodurante el mismo perodo del aoanterior, producto en gran medida, delos resultados de la implementacin dela Ley de Ordenamiento de las FinanzasPblicas, Control de las Exoneracionesy Medidas Antievasin que, comoprincipal disposicin, elev el impuesto

sobre ventas (ISV) del 12 al 15%.

Si se considera el PIB estimado para2014, se tiene que la recaudacin,hacia agosto, presentaba una cargatributaria del 10.3%, monto superior al9.4% registrado en agosto de 2013. Decontinuarse con la trayectoria observadapor la recaudacin, se estima que alfinal del ejercicio, la carga tributaria deHonduras ascender al 15.9%.

Tras la vigencia de la actual reformatributaria, se puede observar unaumento de la relevancia del ISV (IVA)en la estructura tributaria. En efecto,con un total de L 19,969.2 millones, elISV representa el 47.7% de lo recaudado;y manifiesta un aumento del 30.3% porencima de lo registrado en agosto de2013.

28.1%

2.9%

47.7%

21.4%

Impuesto sobre la renta

Otros impuestos directos

Impuesto al valor agregado


Fuente: Icefi, con base en cifras de la Secretara de Finanzas.

Grfica 1Carga Tributaria agosto 2013 2014 y proyeccin a cierre de 2014

Grfica 2Estructura de recaudacin tributaria acumulada

al mes de agosto de 2014

HONDURAS

Por su parte, el impuesto sobre la renta (ISR) registr L11,780.7 millones y un aumento de 9.0% con respecto a 2013; representael 28.1% del total percibido por el Estado.

Sobre el caso hondureo, es pertinente destacar que existe una figura denominada Tasa de Seguridad que fue establecidapor medio del Decreto Legislativo 166-2011 Ley de Seguridad Poblacional y que a la fecha representa ingresos por L 1,179.7millones, los cuales no son considerados por las autoridades del pas dentro de la carga tributaria nacional, a pesar de tenetodas las caractersticas de un tributo.

La recaudacin de dicha tasa representa a la fecha el equivalente al 2.8% del PIB y su cobro deriva de la aplicacin de una tasade dos lempiras (L2.00) por millar o fraccin de millar, sobre los saldos de las cuentas de ahorro o de cheques pertenecientesa las personas jurdicas. En un principio en el decreto original, estaban exentas de esta tasa las cuentas cuyo promedio fuerainferior a los L 120,000.


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El balance presupuestal, por su partepresenta un dficit de L 6,066.2 millones, un57.5% menos que lo observado en el mismoperodo del ao anterior.

A la fecha, el dficit fiscal es de un 1.5% conrespecto del PIB esperado y de acuerdoa estimaciones realizadas, puede llegaa cerrar en 5.2%, por lo que sera menorque el resultado presupuestal de 2013y por encima de lo contemplado dentro

del presupuesto vigente. Este resultadoresponde a las medidas realizadas al iniciodel ao que han logrado un incrementosustancial de los ingresos y un control delos gastos de la administracin centralsin embargo, tambin depende del ordenfinanciero en los ltimos meses del ao encurso.

Agostode 2013

Agostode 2014

Variacin




No tributarios ytransferencias 2,385.60 3,312.60 38.9%

Gastos totales 54,416.70 54,012.70 -0.7%

Gastos corrientes 44,965.60 45,220.80 0.6%

Sueldos y salarios 20,244.80 21,066.50 4.1%

Intereses de deuda 5,043.00 6,172.10 22.4%

Gastos de capital 9,451.10 8,791.90 -7.0%Balance en cuentacorriente

-6,494.80 1,174.50 -118.1%

Balance primario -9,223.10 105.80 -101.1%

Balance presupuestal -14,266.10 -6,066.20 -57.5%

Balance presupuestal/PIB

-3.78% -1.49% -60.5%

Fuente: Icefi, con base en cifras de la Secretara de Finanzas.

Tabla 1Estado financiero de la administracin central acumulado a

agosto de 2013-2014(En millones de lempiras)

Grfica 3Resultado presupuestario agosto 2013 2014


Gasto Pblico

Hacia agosto de 2014 y con respecto al ejerciciofiscal del ao anterior, la situacin financiera dela administracin central presentaba un aumentode ingresos del 19.4%, producto como fuera

comentado previamente por la reforma tributariade diciembre de 2013. Tambin la situacinfinanciera hondurea registra una leve reduccinde gastos totales por el orden del 0.7%.

En cuanto a los ingresos, los no tributarios y lastransferencias presentaban el mayor crecimiento,con un 38.9% con respecto al mismo perodode 2013. Ello obedece, en gran medida, aque durante el segundo trimestre ya se habarecaudado el 67.7% de lo presupuestado para estalnea (cnones, tasas, concesiones, entre otras).

Por el lado de los gastos, los intereses por elpago de la deuda y el rubro de sueldos y salariosaumentaron en 22.4% y 4.1% respectivamente; sinembargo, estos aumentos fueron compensadospor una drstica reduccin en los gastos de capital,que se contrajeron 7.0% respecto de 2013.

Atendiendo al monto del presupuesto de egresostotales vigente (L 108,223.7 millones), la ejecucinpresupuestaria al primer trimestre representa el 41.8% del total de acuerdo al reporte de la Secretaria de Finanzas, estimndoseque al final del ejercicio alcanzar el 95%, equivalente a L 102,812.5, 25.3% del PIB.


13/22


Deuda pblica

De acuerdo con el Informe de deuda pblica del gobierno central, a finales del tercer trimestre la deuda pblica total de laadministracin central aumento en un 4% con respecto al cierre de 2013, para totalizar L 168,884.52 millones. No obstantey a pesar de la mejora recaudatoria, se estima que la deuda del gobierno central, representar un 45.2% del PIB estimado afinales del presente ao.

Grfica 4Estructura de la deuda pblica de la administracin central en millones de Lempiras y

como porcentaje del PIB (2009 2014, est.)

Es pertinente comentar que solo en concepto de pago de intereses de la deuda, el gobierno hondureo se encuentrautilizando el 14.7% de los ingresos tributarios del Estado. Tambin es importante destacar que como consecuencia de la

reforma tributaria, y a pesar del aumento del nivel de la deuda, sta ltima al final del ejercicio representar el 284.0% de loingresos tributarios proyectados, por encima del nivel recomendado por los organismos internacionales.

Grfica 5Deuda pblica total como porcentaje de los ingresos tributarios de la administracin

central (2009 2014 est.)


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El Ministerio de Hacienda de Nicaraguareport que, al 30 de septiembre delpresente ao, los ingresos tributariosrecaudados ascendieron a 36,106.7millones de crdobas, equivalentesa una ejecucin del 79.5% delpresupuesto de ingresos. El montoregistrado es 16.2% superior a lorecaudado durante el mismo perododel ao anterior.

Atendiendo al Producto Interno Brutoestimado para 2014, se tiene que lacarga tributaria acumulada al mes deseptiembre es de 11.7% por encimadel 11.2% observado para el mismoperodo del ao anterior. De continuarcon la tendencia observada, se estimaque los ingresos tributarios alcanzarnuna carga tributaria del 14.5%, 0.3% pordebajo de lo previsto en el presupuestode ingresos y egresos del gobiernocentral, y equivalente a una ejecucindel 98.4%.

En la estructura de ingresos del perodo,

se encuentra que el IVA contina siendoel impuesto de mayor importanciacon el 41.5% del total recaudado, sinembargo, atendiendo los esfuerzosque se han realizado por aumentar elpeso relativo del ISR dentro del total,la recaudacin de este impuesto yarepresenta el 38.2% del total percibido.

Respecto a lo percibido en 2013, el ISRmuestra un comportamiento dinmicoal reportar una tasa de crecimiento del

20.2%, causado fundamentalmentepor los efectos de la reforma tributariaaprobada a finales de 2012.

38.2%

12.0%

7.5%

41.5%Impuesto sobre la renta

Selectvo al


mpues o a va or agrega o

Fuente: Icefi, con base en el Banco Central de Nicaragua.

consumo

0.8%

Otros impuestos directos

Grfica 1

Carga tributaria a septiembre 2013 2014 y proyeccin de cierre de 2014


al mes de septiembre de 2014

NICARAGUA

Por su parte, el IVA ha registrado un aumento del 17.3%. Otro impuesto de comportamiento significativo dentro de larecaudacin tributaria es el Impuesto de Derivados del Petrleo, que report un aumento al 30 de septiembre del 14.7%; eIDP representa el 8.0% de la recaudacin total.


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Gasto Pblico

De acuerdo a la informacin del Ministerio deHacienda de Nicaragua, los ingresos totalesalcanzaron un monto de C$. 40,583.7 millones,15.7% por encima de lo reportado en 2013 en el

mismo perodo.

Por su parte, los gastos totales reportaron unaumento del 18.2% respecto de 2013, lideradospor el aumento de los gastos corrientes queregistraron un incremento del 18.3%, mientrasque los gastos de capital lo hicieron en 18.1%.

Del total reportado del gasto, se puede observarque el 74.7% del total corresponde a gastoscorrientes y el 25.3% restantes a gastos decapital. Con respecto a los primeros, el 42.6% de

las erogaciones corresponde a remuneracionesa empleados, que reportaron un crecimientodel 19.8% respecto a 2013, sin embargo, elincremento de dicho rubro no es producto de unaumento en la planilla de empleados estatales,sino que responde a ajustes en sueldos, salarios yotras compensaciones laborales y por polticas deesta misma ndole establecidas con anterioridad.

Se estima que dada la trayectoria mostrada, laejecucin estimada del Presupuesto General deEgresos de la Administracin Central, alcance

C$.52,341.2 millones, equivalentes al 95.6% de loprevisto y 17.0% del PIB.

El balance presupuestal al 30 de septiembre,presenta un supervit de C$ 1,562.1 millones,equivalente al 0.5% del PIB, convergente con latrayectoria mostrada en los aos previos.

No obstante lo anterior, dado los niveles deingresos y gastos pendientes de ejecutar duranteel perodo, se estima que la situacin financierade Nicaragua al final de 2014 reportar un dficit

de 0.4% equivalentes a C$-2,473.9 millones.

Este escenario, se debe a que las ejecuciones seejecutaran alrededor del 96.2% para ingresos y losgastos 93.6% en promedio, pero los pronsticostanto del Ministerio de Hacienda como de losorganismos internacionales muestran una levedesaceleracin del PIB que impactar en losresultados de las finanzas pblicas.

Grfica 3Estructura del resultado presupuestario

del Gobierno Central de Nicaragua, 2013-2014

Sept.2013

Sept.2014

Variacin




Ingresos no tributarios 2,379.7 2,513.2 5.6%

Rentas de la propiedad 66.6 91.8 37.9%

Transferencias corrientes 40.8 33.8 -17.3%

Ingresos de capital 4.7 1.9 -59.2%

Donaciones 1,521.0 1,836.3 20.7%

Gastos totales 33,001.9 39,021.5 18.2%

Gastos corrientes 24,646.1 29,153.1 18.3%Remuneraciones 10,369.0 12,421.2 19.8%

Intereses 1,944.2 1,945.5 0.1%

Transferencias 6,880.4 8,323.2 21.0%



8,905.8 9,592.4 7.7%

Balance primario 4,019.9 3,507.7 -12.7%

Balance presupuestal 2,075.7 1,562.2 -24.7%

Balance presupuestal/ PIB 0.7% 0.5% -31.9%Fuente: Icefi, con base en cifras del Ministerio de Hacienda.

Tabla 1Estado financiero de la administracin central

acumulado a Septiembre de 2013-2014 (En millones de crdobas)


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Deuda pblica

De acuerdo a la trayectoriade la deuda de Nicaragua, seestima que al final de 2014la deuda total ascender

a C$.87,320.20 millones,2.9% por debajo de loobservado al cierre de 2013,y equivalente al 28.4% delPIB.

Complementar iamente,se estima que la deudarespecto de los ingresostributarios a percibirdurante el ejercicio fiscal2014, descender a 192.3%,

producto principalmente delos efectos del incrementode la recaudacin y elrelativo control del saldode la deuda del gobiernocentral.

Grfica 4Estructura de la deuda pblica de la administracin central en millones de

crdobas y como porcentaje del PIB (2006 2014 est.)

Los resultados fiscalesde Nicaragua lucen muyhalageos, sin embargo,es pertinente advertirdentro de los crculos

acadmicos especializados,as como de algunossegmentos empresarialesy de la poblacin, existe eltemor sobre la potencialconversin futura de losprstamos obtenidospor Alba de Nicaragua,S.A., quin a pesar deidentificarse como unaempresa privada, es laencargada de realizar las

negociaciones vinculadascon el flujo de combustiblesde sus nicos dos socios,Petronic y PDVSA, ambos

Grfica 5Deuda pblica total como porcentaje de los ingresos tributarios de la

administracin central (2009 2014, est)

entes estatales.

De acuerdo a informe de cooperacin internacional para 2013, Nicaragua ha recibido fondos provenientes de Venezuela enforma creciente y sostenida durante siete aos luego de aprobarse el convenio de cooperacin entre ambas naciones. A

junio de 2014, los saldos a favor de Venezuela alcanzan US$ 2,828.4 millones, que ante una eventualidad internacional ofinanciera, podran incorporarse a los saldos del Gobierno Central, registrando un aumento adicional de la deuda pblica de24.7% del PIB, y que producira que Nicaragua alcance nuevamente un nivel de endeudamiento total del 53.2% del PIB.


17/22


El ministerio de Hacienda de Costa Ricareport que al 30 de Septiembre del presente

ao, los ingresos tributarios recaudadosascendieron a 2,495,292.3 millones,equivalentes a una ejecucin del 70.4% delpresupuesto de ingresos y 7.5% superior a lorecaudado durante el mismo perodo del aoanterior.

La recaudacin percibida representa el 9.2%del PIB del presente ao, ligeramente inferioral 9.4% observado en 2013. De continuar conla trayectoria observada se esperara una cargatributaria del orden del 12.8% por debajo de

los valores contenidos en el Presupuesto 2014que estim una carga tributaria del 13.0% ydel cierre del ao anterior que report 13.3%.

La estructura tributaria costarricense muestraque el 69.5% de los ingresos tributarios,derivan del cobro de impuestos indirectos,siendo el principal: el Impuesto sobre Ventasque representa el 37.6% de la recaudacintotal y los Impuestos al consumo querepresentan el 5.6%; por su parte, el Impuestoa los ingresos y a las utilidades representa el

30.5% del total percibido.

Durante el perodo Enero-Septiembre de2014, se nota un incremento en la recaudacinde los impuestos sobre las exportacionesque reportaron un crecimiento del 58.4%,los impuestos sobre las importaciones quereportaron 10.9% de crecimiento y el impuestosobre ventas que present un aumento del9.5%.

Respecto al rubro de otros ingresos, estos

representan el 21.3% del total de impuestosdel periodo analizado, alcanzando un montode 530,389.5 millones. Estos otros ingresosestn representados por impuestos selectivosal consumo, derechos de salida del territorionacional e impuestos consulares entre otros.

30.5%

4.9%

0.1%

21.3%

Ingresos y ulidades

Importaciones

Exportaciones

Ventas y consumo

Otros ingresos tributarios

43.2%

Fuente: Icefi, con base en Ministerio de Hacienda.

Grfica 1Carga tributaria a septiembre 2013 2014

y proyeccin a cierre de 2014


al mes de septiembre de 2014

COSTA RICA

De los mismos el mayor nivel recaudatorio en 2013 provino del impuesto nico de combustibles (66% del total de otrosingresos tributarios); sin embargo, la carencia de estadsticas a un nivel suficiente de desagregacin imposibilita analizar conmayor detenimiento el comportamiento acumulado durante 2014.


18/22


Septiembre2013

Septiembre2014

Variacin

Ingresos totales 2,493,842.6 2,697,881.4 8.2%Ingresos corrientes 2,493,842.6 2,696,480.2 8.1%

Ingresos tributarios 2,321,632.0 2,495,292.3 7.5%

Contribuciones sociales 42,376.9 44,984.7 6.2%

Ingresos no tributarios 9,875.2 15,823.2 60.2%

Tranferencias 119,958.6 140,380.0 17.0%

Ingresos de capital 0.0 1,401.2 --

Gastos totales 3,429,004.5 3,770,387.7 10.0%

Gastos corrientes 3,221,266.6 3,472,808.6 7.8%

Remuneraciones 1,292,002.7 1,396,470.3 8.1%Intereses 482,449.0 496,461.4 2.9%

Transferencias 1,349,678.0 1,469,231.8 8.9%



-727,424.0 -776,328.4 6.7%

Balance primario -452,712.8 -576,044.9 27.2%

Balance presupuestal -935,161.9 -1,072,506.3 14.7%

Balance presupuestal/PIB

-3.8% -3.9% 4.4%

Fuente: Icefi, con base en cifras del Ministerio de Hacienda.

Tabla 1Estado financiero de la administracin central acumulado a

septiembre de 2013-2014(En millones de colones)

Gasto Pblico

En septiembre de 2014 y con respecto alejercicio fiscal del ao anterior, el estadofinanciero de la administracin centralpresentaba un leve aumento de los ingresos

totales del 8.2%. De dichos ingresos el mayoraporte proviene de los ingresos tributarios,quienes contribuyen con alrededor del 92.5%de los ingresos disponibles para el gobierno deCosta Rica.

Por su parte, los gastos totales reportaron unincremento del 10.0%; de dicho valor, el 92.1%se destina a gasto corriente y tan solo el 7.9 % aGastos de capital.

Dentro de los gastos corrientes, es pertinente

destacar la importancia de la ejecucin enmateria de remuneraciones que representanel 40.2% de los mismos y 37.0% del gastopresupuestario total, y de las transferenciascorrientes que implican el 42.3% del gastocorriente y 39.0% del presupuesto. Estos dostipos de gasto implican una fuerte rigidez parael funcionamiento del Estado y hace difciluna planificacin de largo plazo que persigaresultados fiscales diferentes a los observadosa la fecha

De acuerdo a la trayectoria observada, se esperaque el nivel de ejecucin del gasto pblico delpas, alcance el 98% de lo presupuestado queequivaldra a . 5,393,734.0 millones, 19.8% delproducto.

El balance presupuestal, por su parte, presentaal 30 de septiembre un dficit de .1,072,506.3millones, que en trminos nominalesrepresenta un aumento del 14.7% ms quelo observado en el mismo perodo del aoanterior y 3.9% del PIB.

Conforme las estimaciones realizadaspor Icefi, de mantenerse la trayectoriaobservada a la fecha, se estima que el nivelde dficit presupuestario al final del ejerciciorepresentar 6.2% del PIB, superior en 0.8puntos porcentuales al cierre de 2013 y que sibien es cierto, es muy similar a la programacinfiscal del pas, implica la contratacin de nuevadeuda que podra producir la insostenibilidaddel sistema fiscal en el corto plazo.

Grfica 3Estructura del resultado presupuestario

de la administracin central


19/22


Deuda pblica

De acuerdo con las estadsticas publicadas por el Ministerio de Hacienda de Costa Rica, a septiembre de este ao el saldo de ladeuda pblica total de la administracin central alcanz la cifra de 10,282,680.3 millones, 15.1% ms de lo observado al cierrede 2013. De acuerdo a la trayectoria observada y los resultados fiscales esperados, se estima que al final de 2014, la deudarepresentar el 39.0% del PIB, poniendo al pas en el lmite de los valores recomendados por los organismos internacionales

Grfica 4Estructura de la deuda pblica de la administracin central en millones de colones

y como porcentaje del PIB (2007 2014 est.)

En el caso de Costa Rica es pertinente destacar, adems de la trayectoria creciente de la deuda, la relativa preferencia por lacontratacin de deuda interna, que podra dar lugar a un relativo alto costo del financiamiento del Gobierno. De acuerdo ala informacin, a la fecha los intereses que paga el gobierno central representan el 19.9% de los ingresos tributarios y dadala trayectoria creciente, al final de ejercicio, el monto total de la deuda representar alrededor del 304.1% de la recaudacinanual del pas, bastante por encima del nivel recomendado por los organismos internacionales.


administracin central (20092014 est.)


20/22

PANAMIngresos Tributarios

De acuerdo a la informacin presentada

en los informes coyunturales del InstitutoNacional de Estadsticas y Censos, al 31de agosto del presente aos, los ingresostributarios recaudados ascendieron aB/.2,986.4 millones, equivalentes a unaejecucin del 56.6% del presupuesto deingresos.

El monto percibido es 0.4% superior alo recaudado durante el mismo perododel ao anterior, sin embargo refleja unadisminucin de la carga tributaria, que

represent 6.3% al mes de Agosto de2014, en comparacin al 7.0% observadoen 2013.

De continuar la trayectoria se estimaque al cierre de 2014, la carga tributariaalcanzar alrededor del 10.9%, por debajodel 11.4%, de 2013 e incluso del 11.1%considerado en la planificacin fiscal delpas.

La estructura del sistema tributario

panameo registr prcticamente unbalance entre impuestos directos eindirectos, durante el perodo Enero-Agosto de 2013. De acuerdo a lainformacin, el 51.0% de la recaudacinprovino de la recaudacin de impuestosindirectos, mientras que el restante 49.0%deviene de tributos directos.

El impuesto de mayor recaudacin es elImpuesto Sobre la Renta que representael 40.0% de la recaudacin y manifestuna disminucin del 7.1% respecto alperodo anterior. Este comportamientopuede ser producido por la relativadesaceleracin que ha manifestado laeconoma panamea en los ltimostiempos.

Grfica 1

Carga tributaria agosto 2013 2014y proyeccin a cierre de 2014

Grfica 2Estructura de recaudacin tributariaacumulada al mes de agosto de 2014

Fuente: Icefi, con base en Inec, Contralora General de Panam.

40.0%

9.0%17.6%

33.4%

Sobre larenta

Otrosimpuestodirectos

ITBMS

Otrosimpuestosindirectos

domsco

En importancia continan, los derechos a la importacin que significan el 19.6% de la recaudacin y que tambin reflejaronal 31 de agosto, una contraccin del 2.3%. Por su parte el Impuesto de Transferencia de Bienes (ITBMS) represent el 17.6%de la recaudacin y report una tasa de crecimiento del 10.4% con respecto al ltimo ejercicio fiscal.


21/22


22/22


Deuda pblica

De acuerdo con las estadsticas publicadas por el Ministerio de Economa y finanzas, a septiembre de este ao el saldo dela deuda pblica total de la administracin central alcanz la cifra de B/.18,255.12 millones, 16.9% ms de lo observado acierre de 2013. Se estima que de continuar la tendencia, el saldo de la deuda pblica del Gobierno Central puede cerrar en

37.0% del PIB.

Grfica 4Estructura de la deuda pblica de la administracin central en millones de balboas

y como porcentaje del PIB (2002-2014 est.)

Conforme la proyeccin, y aun cuando Panam es el nico pas de Centroamrica que dispone de importantes ingresos notributarios, es importante destacar que dada la trayectoria creciente de la deuda y el nivel de ingresos tributarios, la deuda, a

final de 2014 representar alrededor del 339.8% de los tributos colectados, muy por encima de los estndares recomendadospor los organismos internacionales.


administracin central (2009-2014 est.)

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Perfiles Macrofiscales 5ta Edición