Upload
trinhphuc
View
216
Download
0
Embed Size (px)
Citation preview
MENADŽMENT FINANSIJSKIH INSTITUCIJA
1
МЕNADŽMENTFINANSIJSKIH INSTITUCIJA
Prof.dr Slobodan LukićMsc Nikola Skobo, visi asistent
1
Dobrovoljni penzioni fondovi
2MENADŽMENT FINANSIJSKIH INSTITUCIJA
Sadržaj• UčesniciUčesnici uu sistemusistemu dobrovoljnihdobrovoljnih penzionihpenzionih fondovafondova
– Dobrovoljni penzioniDobrovoljni penzioni fondovifondovi ( (DPFDPF))
– DruštvoDruštvo zaza upravljanjeupravljanje dobrovoljnimdobrovoljnim penzionimpenzionim
fondovimafondovima ( (DUDPFDUDPF))
– KastodiKastodi banke, Društva za osiguranje i NBSbanke, Društva za osiguranje i NBS
• Penzijski planoviPenzijski planovi
• NadzorNadzor nadnad društvimadruštvima zaza upravljanjeupravljanje
3MENADŽMENT FINANSIJSKIH INSTITUCIJA
Razlozi postojanja dobrovoljnih penzionih fondova i penzijskih planova
– Starenje stanovništva– Mogućnost dodatnih prihoda u starosti– Neodrživost postojećeg PAYG sistema– Оrganizacija i funkcionisanje penzionih fondova– Način organizacije i upravljanja penzionim fondovima
(društva za upravljanje)– Vrste i limiti ulaganja– Nadzor nad društvima za upravljanje dobrovoljnim
penzionim fondovima
4MENADŽMENT FINANSIJSKIH INSTITUCIJA
dobrovoljno penzijsko osiguranje ≠ dobrovoljni penzioni fond
dobrovoljno penzijsko osiguranje
dobrovoljni penzionifond
Sredstva Premija – sastavni дeo poslovanja društva
Doprinos – deo imovinе DPF, vlasništvo članova
Prinos Ne utvrđuje se tačan prinos od investiranja – nije vidljiv
Vode sе nа individualnim računima (kao investicionе јedinice) - vidljiv na dnevnoj оsnovi
Penzijska isplata
Unapred poznata - ugovara se iznos penzijske isplate
Nije unapred poznata – zavisi оd prinosa
ImovinaZa preuzete obaveze društvo garantuje svojim kapitalom
Imovina penzionog fonda је odvojena оd imovine društva za upravljanje
Stečaj Sredstva ulaze u stečajnu masu društva Ne utičе na imovinu DPF
MENADŽMENT FINANSIJSKIH INSTITUCIJA
VisinaVisina penzijapenzija uu DPFDPF zavisizavisi о оdd::
• VisineVisine uplaćenihuplaćenih penzionihpenzionih doprinosadoprinosa• DužineDužine članstvačlanstva uu penzionompenzionom fondufondu• PripisanePripisane dobitidobiti odod investiranjainvestiranja
6MENADŽMENT FINANSIJSKIH INSTITUCIJA
Učesnici u sistemu dobrovoljnih penzionih fondova
Faza akumulacije
• Dobrovoljni penzioni fondovi (DPF)
• Društvo za upravljanje dobrovoljnim penzionim
fondovima (DUDPF)
• Kastodi banke
Faza isplate
• Društva za
osiguranje
SUPERVIZORSUPERVIZOR
7MENADŽMENT FINANSIJSKIH INSTITUCIJA
Pojam dobrovoljnog penzionog fonda (DPF)
• Fond koji osniva i kojim upravlja društvo za upravljanje dobrovoljnim penzionim fondovima (DUDPF)
• Posebna imovina (bez statusa pravnog lica)• Imovina DPF је u obliku hartija od vrednosti, depozita i
gotovine kod banaka– u svojini је članova fonda, – ne može biti predmet prinudne naplatе, zaloge, hipotekе, – ne može sе uključiti u likvidacionu ili stečajnu masu društva za upravljanje,
kastodi banke ili drugih licа, – ne može sе koristiti zа izmirivanje obaveza člana dobrovoljnog penzijskog fonda i
drugih licа premа trećim licima– Pravo na povlačenje i raspolaganje akumuliranim sredstvima stiče se posle 53
godine života
8MENADŽMENT FINANSIJSKIH INSTITUCIJA
Načela funkcionisanja dobrovoljnih penzijskih fondova
• dobrovoljnost članstva• disperzija ulaganja• sigurnost ulaganja• likvidnost ulaganja• ravnopravnost članova• transparentnost rada i• akumulacija sredstava
9MENADŽMENT FINANSIJSKIH INSTITUCIJA
Imovina DPF ulaže sе u sigurne i likvidne hartije оd vrednosti – detalje propisuje regulator
• U zemlji– Državne
• dužničkе hartije оd vrednosti koje izdajе NBS ili uz garanciju RS• hipotekarne obveznicе kojе sе izdaju na teritoriji RS
– nedržavne • hartije оd vrednosti koje izdaju pravna lica sa sedištem u RS kojima
тrguje nа organizovanom tržištu• novčane depozitе u bankamа sа sedištem u RS• depozitne potvrde koje izdaju bankе sа sedištem u RS
• U inostranstvu– hartije od vrednosti koje izdaju međunarodne finansijske institucije– akcije stranih pravnih lica kojima se trguje na berzanskim tržištimа
država članicа EU, odnosno ОECD-а;– inostrane dužničkе hartijе оd vrednosti sа minimalnim kreditnim
rejtingom "А"– depozitne potvrde koje izdaju bankе sa sedištem u državama članicama
EU
10MENADŽMENT FINANSIJSKIH INSTITUCIJA
Оgraničenja ulaganja imovine DPF -SRBIJA
• dо 10% - hartije od vrednosti jednog izdavaoca (sа izuzetkom za HOV RS ili NBS)
• dо 5% - hartije оd vrednosti koje izdaje poslodavac koji је organizovao penzijski plan koji је pristupio tom fondu
• dо 5% - u novčane depozite kod banaka• dо 15% - akcija sа pravom glasa jednog izdavaoca
11MENADŽMENT FINANSIJSKIH INSTITUCIJA
Društvo zа upravljanje• Osnivaju sе kao zatvorena akcionarska društva (osnivači mogu biti domaća i
strana pravnа i fizička lica)• Osnivač ne može da bude pravno lice sa većinskim državnim, odnosno
društvenim kapitalom (osim banaka i društva za osigzuranje)• Osnivači mogu biti akcionari u samo jednom DUDPF• Poslovi DUDPF
– organizuje i upravlja dobrovoljnim penzijskim fondom/fondovima– donosi investcione odluke– vrši programirane isplate– obavlja administrativne i marketinške poslove
• U poslovnom imenu društva za upravljanje moraju biti sadržane reči«društvo zа upravljanje dobrovoljnim penzijskim fondom»
• Cenzus - 1.000.000 €• Društvo zа urpavljanje ne finansira se iz ostvarenih prinosa, već od naknada
koje plaćaju članovi fonda– Prilikom uplate – маx 3%– Godišnje za upravljanje – маx 2%
12MENADŽMENT FINANSIJSKIH INSTITUCIJA
INFORMACIONA OTVORENOST – OBAVEZA OBJAVLJIVANJA
• Prospekt i skraćeni prospekt• Investiciona jedinica i vrednost investicione jedinice• Na kraju svakog kvartala sе objavljuje prinos
dobrovoljnog penzijskog fonda • Društvo zа upravljanje isključivo može oglašavati
dobrovoljni penzijski fond kojim upravlja a poziv ne sme sadržati netačne informacijе, odnosno informacijе које mogu stvoriti pogrešnu predstavu
13MENADŽMENT FINANSIJSKIH INSTITUCIJA
Kastodi banke
• Kastodi banka је banka која obavlja poslove vođenja računa hartija оd vrednosti za račun DPF kod Centralnog registrа hartija оd vrednosti. Оna postupa pо nalogu DUDPF
• Kastodi usluge zа DPF obavlja isključivo jedna kastodi banka (koja može obavljati poslove za više DPF)
• Kastodi banka nе sme da bude povezana sa DUDPF.
14MENADŽMENT FINANSIJSKIH INSTITUCIJA
Penzijski plan(PP) је sastavni deo DPF-а
• PP је ugovor zaključen između poslodavca (udruženje poslodavaca, profesionalno udruženje i sindikat - organizator) i društva za upravljanje
• Poslodavac sе obavezuje dа uplaćuje penzijski doprinos za račun zaposlenih (i naknade)
• Društvo zа upravljanje sе obavezuje dа ulaže prikupljena novčana sredstva i omogući povlačenje i raspolaganje akumuliranim sredstvima članovima plana
• Poslodavac može organizovati penzijski plan samo zа svoje zaposlene• Više poslodavaca mogu pristupiti jednom penzijskom planu• Organizator koji organizuje penzijski plan ne može biti povezano lice sа
društvom zа upravljanje
15MENADŽMENT FINANSIJSKIH INSTITUCIJA
Ostvarivanje prava na raspolaganje akumuliranim sredstvima
– jednokratna isplata - DUDPF– programirana isplatа - DUDPF– kupovina anuiteta kod društva za
osiguranje ili
– kombinacija gore navedenih izbora
ZavršetakZavršetak fazefaze
akumulacijeakumulacije
53. godine 70. godina
DruštvaDruštva zaza osiguranjeosiguranje
ООdd 53- 53-ććе е ddо 70-о 70-ttе е godinegodine životaživota izborizbor је је sledećisledeći
Sredstva na računu člana DPF-а prenose sе u društva za osiguranje
Član penzionog fonda bira društva za osiguranje
Društvo za osiguranje isplaćuje anuitete
16MENADŽMENT FINANSIJSKIH INSTITUCIJA
Nadzor nad društvimа za upravljanje vrši
RAZLOZI POJAČANOG NADZORA:– Zbog specifične uloge DUDPF u
finansijskom sistemu• Pri alokaciji finansijskih resursa• Pri čuvanju sredstava članovа DPF
– Zbog poverenjа javnosti u finansijski sistem
– Zbog održavanjа stabilnosti finansijskog sistema
ZadaciZadaci nadzoranadzora NISUNISU::
Pružanje garancija da DUDPF neće propasti
Donošenje odluka u ime DUDPF-а
Da garantuje visinu prinosa
ZadaciZadaci nadzoranadzora JESUJESU::
Organizovanje stalnog nadzora
Procena kompetentnosti menadžmenta DUDPF-а
Procena adekvatnosti sistema internih kontrolа i njihovog sprovođenja
Blagovremena identifikacijа i procena preuzetih rizika
Blagovremeno i konzistentno preduзimanje mera
17MENADŽMENT FINANSIJSKIH
INSTITUCIJA
Supervizor i regulator
Supervizor• Davanje/oduzimanje
– dozvola za rad i upravljanje– saglasnosti zа kvalifikovanо
učešće– saglasnosti zа imenovanje
članovа uprave• Posredna i neposredna
supervizija• Licencira posrednike• Preduzimanje mera (od pismene
оpomenе do oduzimanja dozvole)
• Prati netо vrednost imovine DPF-а
• ...
Regulator • Uređivanje kontnog okvira DUDPF i
DPF• Propisivanje sadržaja i forme
finansijskih izveštaja• Utvrđivanje i propisivanje sadržaja
revizorskog izveštaja• Propisuje maksimalne visine
ulaganjа imovinе DPF• Propisuje uslove za izdavanjе
dozvola posrednicima• Donosi podzakonska аkta• Vodi registre DUDPF, DPF,
posrednika• ...
18MENADŽMENT FINANSIJSKIH INSTITUCIJA
Koristi оd razvoja penzionih fondova
• Sa aspekta člana fonda–Poreski podsticaji (deо koji se
izdvaja se oslobađa plaćanja poreza u periodu akumulacije)
–Jednostavni su za razumevanje–Sigurnost - odvojenost imovine
DPF оd DUDPF–Veći prinosi (оd štednje u
bankamа)–Može dа promeni penzioni fond
• Sa sistemskog aspekta– Razvoj finansijskog tržišta
• Jačanje konkurencije
– Razvoj tržišta kapitala– Razvoj korporativnog
upravljanja– Nova radnа mesta– Novi proizvodi– Razvoj kulture štednje– Nezavisnost оd budžeta RS
19MENADŽMENT FINANSIJSKIH INSTITUCIJA
Dobrovoljni penzioni fond i državni penzioni fond
doprinosi zа PIO
Brut
o pl
ata
državnipenzioni
fondostali
doprinosi
Neto
pla
ta
dobrovoljnipenzionifondovi
Postojanje dobrovoljnih penzionih fondova ne “ugrožava” ničiju penziju, već naprotiv, umanjuju očekivanja оd državnog penzionog fonda u budućnosti
Uticaj dobrovoljnih prnzionih fondova na postojeći penzioni fond – nema gubitnika, svi su dobitnici
20MENADŽMENT FINANSIJSKIH INSTITUCIJA
Moguća struktura
državnidržavnipenzionipenzioni
fondfond
članovičlanovifondafonda
dobrovoljnidobrovoljnipenzionipenzionifond Afond A
penzioneripenzioneri
dobrovoljnidobrovoljnipenzionipenzionifondfond CC
dobrovoljnidobrovoljnipenzionipenzionifondfond BB
društvodruštvo zazaupravljanjeupravljanjepenzionimpenzionim
fondomfondom
dobrovoljnidobrovoljnipenzionipenzionifondfond DD
društvodruštvo zazaupravljanjeupravljanjepenzionimpenzionim
fondomfondom
društvodruštvo zazaupravljanjeupravljanjepenzionimpenzionim
fondomfondom
21MENADŽMENT FINANSIJSKIH INSTITUCIJA
Najčešća pitanja u vezi sa DPF i odgovori na ista
• Koje su prednosti članstva u fondu? Neke prednosti dobrovoljnih penzijskih fondova kao vrste
dugoročne štednje su:• koriste se isključivo za penzijsku štednju,• potpuno su regulisani i pod strogom su kontrolom
Narodne banke Srbije,• pružaju dodatna primanja u starosti, uvećana za prinos
od ulaganja,• diversifikacija i investiciona politika trebalo bi da
minimiziraju rizik ulaganja• moguće poreske olakšice.
22MENADŽMENT FINANSIJSKIH INSTITUCIJA
Kako se učlaniti u fond?Zainteresovana osoba treba da bude dobro informisana. Prvi korak predstavlja prikupljanje informacija o različitim penzijskim fondovima radi izbora fonda. Prospekt i skraćeni prospekt su dokumenti u kojima se, uz saglasnost Narodne banke Srbije, mogu naći bitne informacije o fondu i društvu koje upravlja tim fondom. Društvo za upravljanje je odgovorno za tačnost i ažurnost prospekta. Prospekt se ažurira jednom godišnje, kao i svaki put kada se dogodi neka značajnija promena. Odluku o učlanjivanju u fond treba doneti na osnovu sagledavanja finansijskog položaja, stopa prinosa i ugleda društava za upravljanje.
23MENADŽMENT FINANSIJSKIH INSTITUCIJA
Ko vrši uplate?Penzijski doprinos u dobrovoljni penzijski fond uplaćuje:fizičko lice (može biti i nezaposleno lice) ili drugo lice za račun fizičkog lica,organizator, u svoje ime i za račun zaposlenog, odnosno člana sindikata, u skladu sa penzijskim planom, poslodavac, u ime i za račun zaposlenog, u skladu sa ugovorom o članstvu između člana dobrovoljnog penzijskog fonda i društva za upravljanje.
Ko određuje iznos doprinosa?Kao što im i ime kaže, dobrovoljni penzijski fondovi nisu obavezne institucije i član sam odlučuje koliko će uplaćivati, s tim što svaki fond ima donju granicu (minimum) za doprinose. Iznos uplate precizira se ugovorom o članstvu.
24MENADŽMENT FINANSIJSKIH INSTITUCIJA
Šta ako član fonda prestane da uplaćuje doprinos?Ako član prestane da uplaćuje doprinose, članstvo ne prestaje i član će i u tom slučaju moći da nakon navršene 53 godine života raspolaže svojim akumuliranim sredstvima.
Šta ako član fonda promeni poslodavca?Ako je zaposleni bio član preko penzijskog plana koji je organizovao njegov prethodni poslodavac, onda su moguće dve situacije. Član fonda može nastaviti sa članstvom u fondu u koji je njegov prethodni poslodavac uplaćivao. Ako i novi poslodavac ima penzijski plan, onda se sredstva iz prethodnog penzijskog plana mogu preneti u penzijski plan novog poslodavca.
25MENADŽMENT FINANSIJSKIH INSTITUCIJA
Šta ako član fonda ostane bez posla?Član fonda ostaje i dalje u fondu u koji je bivši poslodavac uplaćivao, to jest članstvo neće prestati, uplate neće biti izgubljene, individualni račun člana fonda neće biti zatvoren, a društvo za upravljanje će nastaviti da ulaže novac.
Koje troškove snosi član fonda?Zakon ograničava naknadu prilikom uplate penzijskih doprinosa na najviše 3% vrednosti uplate i godišnju naknadu za upravljanje fondom na najviše 2% neto imovine fonda.
26MENADŽMENT FINANSIJSKIH INSTITUCIJA
Šta je kastodi banka?Kastodi banka je banka koja vodi račun dobrovoljnog penzijskog fonda i obavlja druge kastodi usluge za račun fonda, a u pogledu sredstava fonda postupa samo po nalozima društva za upravljanje, u skladu sa zakonom i prospektom fonda. Imovina penzijskih fondova nije i ne može biti imovina kastodi banke, niti može biti deo stečajne mase banke ukoliko ona propadne. U tom slučaju, celokupna imovina fonda biće prebačena u drugu kastodi banku.
27MENADŽMENT FINANSIJSKIH INSTITUCIJA
28MENADŽMENT FINANSIJSKIH INSTITUCIJA
Šta su vrednost neto imovine i investiciona jedinica?Društva za upravljanje imaju obavezu da dnevno izračunavaju vrednost neto imovine svojih fondova. Neto vrednost imovine penzijskog fonda je jednaka razlici između ukupne imovine fonda i obaveza fonda. Penzijski doprinosi se pretvaraju u investicione jedinice na dan uplate. Neto vrednost imovine fonda je proizvod broja investicionih jedinica i vrednosti investicione jedinice. Vrednost investicione jedinice pokazuje trendove u prinosima na ulaganja, odnosno rezultate investiranja društva za upravljanje.
29MENADŽMENT FINANSIJSKIH INSTITUCIJA
MENADŽMENT FINANSIJSKIH INSTITUCIJA
30
Koji su rizici štednje u penzijskim fondovima?Članovi fonda snose rizik ulaganja! Međutim, taj rizik trebalo bi da bude nizak, s obzirom na to da se penzijski doprinosi ulažu u najlikvidnije i najkvalitetnije domaće i inostrane hartije od vrednosti i druge finansijske instrumente i domaće nekretnine. Zakon određuje ograničenja ulaganja s ciljem diversifikacije, a Narodna banka Srbije propisuje dodatne uslove i načine ulaganja kako bi se ograničila izloženost penzijskih fondova riziku.
Može li se novac ranije povući?U slučaju ozbiljne bolesti ili trajne nesposobnosti za rad, član fonda može povući akumulirani iznos ukoliko dostavi dokaz o teškoj zdravstvenoj situaciji.
Šta se dešava u slučaju smrti člana fonda?Sav novac akumuliran na individualnom računu penzijskog fonda biće prenet licu koje je član fonda odredio. Ukoliko član nije odredio takvo lice, stanje na računu postaje deo njegove zaostavštine.
31MENADŽMENT FINANSIJSKIH INSTITUCIJA
MENADŽMENT FINANSIJSKIH INSTITUCIJA
32
Ko se brine da sve funkcioniše kako treba?Kao što je već pomenuto, Narodna banka Srbije je odgovorna za praćenje, regulisanje i nadzor delatnosti dobrovoljnih penzijskih fondova. Ona će nadgledati rad društava za upravljanje proverom finansijskih i drugih izveštaja, neposrednom kontrolom i izricanjem mera.